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ADMINISTRACION
DE EMPRESAS V CICLO

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RESUMEN EJECUTIVO

En el campo econmico el mercado se define como el lugar, rea, ambiente

donde se renen compradores y vendedores para realizar operaciones de
intercambio de bienes y/o servicios.
Los mercados financieros a su vez puede ser: mercado monetario y mercado
de capitales.
Los mercados monetarios estn integrados por las instituciones financieras,
que se encargan del mecanismo de la transferencia o distribucin de capitales
de la masa de ahorradores hacia los demandantes ms conocidos como
prestamistas.
Los mercados de capitales que es el tema a tratar en el presente informe, estn
integrados por una serie de participantes que compran y venden acciones e
instrumentos de crdito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en
negocios que generen rendimiento y utilidades.
A continuacin detallamos cada punto concerniente al mercado de capitales
como son: definicin, objetivo, tipo, participantes aspecto legal y lo ms
importante el funcionamiento y desarrollo del tema ya mencionado en nuestro
pas.

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PARTE I
MERCADO DE CAPITALES
1.- DEFINICIN:
El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza
la compra-venta de ttulos; principalmente las "acciones" e instrumentos de
crdito, representativos de los activos financieros de las empresas cotizadas en
bolsa. Se puede decir que el mercado de capitales constituye un mecanismo de
ahorro e inversin para los inversionistas.
2.-OBJETIVO:
Su principal objetivo es la prestacin al pblico de todos los servicios
necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con
ttulos valores objeto de negociacin en el Mercado de Capitales, con la
finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
3.- CARACTERSTICAS PRINCIPALES:
El inversionista al comprar los ttulos (acciones) se convierte en socio de
la empresa en parte proporcional a lo invertido.
Existe mayor riesgo al invertir ya que es un mercado de altos
rendimientos variables, en otras palabras, porque hay mucha volatilidad
de precios.
No existe garanta de beneficios.
No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando
vender los ttulos (acciones).
Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fcil la compra-venta
de los ttulos.
4.- FUNCIONES:

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 Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con

exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa.
Asigna recursos a la financiacin de empresas del sector productivo.
Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades
productivas.
Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes.
Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas
(plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversin o
financiacin de los agentes participantes del mercado.
5.- TIPOS DE MERCADOS DE CAPITALES:
Se agrupan por funciones, las cuales son:
5.1-

En funcin de los que se negocia en ellos, se distinguen:

5.1.1 Mercado de valores.
o Instrumento de renta fija: (bonos y obligaciones). Son los
que confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en
forma peridica, es decir, su rendimiento se conoce con
anticipacin.
o Instrumentos de renta variable: (acciones). Son los que
generan rendimiento y prdida dependiendo de los
resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por
tanto no puede determinarse anticipadamente al cierre del
ejercicio social.

5.25.3-

En funcin de su estructura.
5.2.1- Mercados organizados.
5.2.2-Mercados no organizados.
En funcin de los activos.
5.3.1- Mercado primario: el activo es emitido por primera vez y
cambia de manos entre el emisor y el comprador. En otras
palabras es la primera emisin y colocacin al pblico que
realiza una empresa que accede por vez primera a
financiarse a los mercados organizados.
Ejemplo: oferta pblica de ventas en el caso de la renta variable,
emisin de bonos en el caso de la renta fija.

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5.3.2.-Mercado secundario: los activos son intercambiados por

los distintos compradores para dotar de liquidez a los ttulos y
con

ello

poder fijar los precios. Comienza cuando

los

instrumentos financieros o ttulos valores que se han colocado en

el mercado primario, son objeto de negociacin. Dichas
negociacin se realiza generalmente en la Bolsa de Valores.
6.- PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES:
En el desarrollo del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del
sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones
que se llevan a cabo dentro del mercado. A continuacin las cuatro entidades
ms importantes.
6.1-Bolsa de Valores: Su principal funcin es brindar una estructura operativa
a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos
efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Adems, da fe de
cotizaciones e informa al inversionista de la situacin financiera y econmica de
la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.
6.2-Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital
social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del pblico inversionista.
Las emisoras pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal,
instituciones de crdito o entidades pblicas descentralizadas.
6.3-Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y
venta de acciones, as como, administracin de carteras y portafolio de
inversin de terceros.
6.4-Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona fsica,
persona

jurdica,

inversionista

extranjero,

inversionista

institucional

inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos econmicos

excedentes y disponibles para invertir en valores.
PARTE II
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MERCADO DE CAPITALES EN EL PERU

1.- HISTORIA:
Desde 1990, el mercado de capitales ha mostrado un desarrollo importante
como consecuencia de la creciente estabilidad econmica y poltica del pas,
de la existencia de un marco regulativo favorable, de las perspectivas de un
crecimiento econmico elevado y sostenido en el largo plazo. A partir de ese
ao, tanto el nmero como el tipo de transacciones realizadas por el sector han
tenido un significado incremento. Consecuentemente, su participacin en el
financiamiento de la produccin nacional ha sido cada vez ms relevante.
En el contexto econmico actual la casi totalidad de los recursos disponibles en
el mercado de capitales se canaliza a travs de cuatro tipos de instituciones:

Los intermediarios financieros bancarios y no bancarios.

Las empresas de seguros y reaseguros.
Las bolsas de valores y los agentes intermediarios de valores.
Las sociedades administradoras de fondos, de cada uno de los cuales
se da en seguida una sucinta informacin.

2.- SISTEMA BANCARIO

La intermediacin financiera la lleva acabo, fundamentalmente, el sistema
bancario, dentro del cual el sector privado ha alcanzado posicin predominante.
El Estado, que todava mantienen en l cierta presencia, controla y supervisa,
sin embargo, el funcionamiento del mismo.

2.1-Entidades financieras en el Per

Cajas Municipales.
o Piura.
o Trujillo.
o Huancayo.
o Paita.
o Sullana.
o Arequipa
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 Bancos.
o Banco de Comercio
o Banco Continental
o Banco de Crdito del Per
o Banco de la Nacin
o Banco del Trabajo
o Banco Financiero del Per
o Banco Interamericano de Finanzas
o HSBC
o Interbank
o Banco Sudamericano
o MiBanco
o Scotiabank

3.- SEGUROS
El sector asegurador tambin fue desregulado a principios de la dcada del 90
y, como el bancario, ha mostrado igualmente un elevado crecimiento en los
ltimos aos, no obstante haber partido de un nivel de desarrollo bastante
limitado. Con la desregulacin se liberaron las primas de seguros que antes
eran fijadas por el estado --, se permiti el ingreso de empresas extranjeras al
mercado econmico ms favorable y de los esfuerzos de las compaas del
ramo por reducir sus costos y mejorar sus servicios. Entre 1994 y 1997 ese
crecimiento fue algo menor (60%), pero sigue siendo elevado como
consecuencia de la nueva legislaciones competitivas de mercado , de plizas
que aseguren a los integrantes de dicho sistema ---, de la creciente toma de
conciencia respecto a la importancia del largo plazo y la prevencin --- que han
ido aumentando gradualmente el volumen de los seguros individuales de vida y
salud ---, y de la expansin del crdito para la adquisicin de automviles y
vivienda --- que trajo consigo el aumento de los seguros asociados a dichos
bienes ---. Esto no obstante, desde el ao 1997, a raz de la aguda crisis
financiera de los ltimos aos, las primas de seguros han dejado de
incrementarse, cuando no experimentado ligero descenso. Dado que el monto
de aquellas es bastante reducido en relacin a la poblacin y al producto bruto
interno y en comparacin con los niveles internacionales, se espera que en el
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mediano y largo plazo el sector asegurador crezca a ritmo mas acelerado que
el de la economa en su conjunto.
En el Per existen los siguientes seguros:
Altas Cumbres
Generali Per
InVita
La Fenix Peruana
La Positiva
La Vitalicia
Mapfre Per
Mapfre Per Vida
Pacfico Peruano Suiza
Pacfico Salud EPS
Pacfico Vida
Popular y Porvenir
Rimac
Santander Vida
Secrex
Sul America

o
o
o
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o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o

4.- LOS MERCADOS DE VALORES

La clasificacin ms usual distingue a los mercados primarios de los
secundarios. Se conoce como mercado primario de valores a aquel donde se
transan por primera vez los valores. Aqu una persona natural o jurdica emite
ttulos con la intencin de captar recursos para financiar sus actividades, por
ello es llamado mercado son las acciones, certificado de participacin,
instrumento de corto plazo (cheques, letras, pagare, etc.). Obligados (bonos),
valores del gobierno.
En el caso de ttulo como las acciones, las operaciones de mercado primario se
dan en el momento de la constitucin de las empresas, donde los socios las
suscriben, as mismo son parte de este mercado, las emisiones de acciones
por incremento de capital realizados por las empresas igualmente sucede en la

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capitalizacin de utilidades y reservas. En todos estos casos la empresa emite

nuevas acciones a favor de quienes las suscriban o tiene derecho a recibirlas.
La existencia de un mercado primario de valores, hace posible la presencia de
un mercado secundario de valores donde se negocian valores adquiridos,
suscritos o aceptados previamente en el mercado primario. Este es un mercado
de reventa, el cual permite nuevamente tener liquidez a los tenedores de
valores.
La bolsa de valores de Lima, nica institucin de su gnero en el pas, es el eje
de ese mercado.
5.- BOLSA DE VALORES
5.1.- La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto
principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica,
instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva
que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la
rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo
establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias
y/o reglamentarias.
La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la
estructura del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando
empresas estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo
econmico slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de
nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As ha creado la
Bolsa Productos del Per de la cual posee el 99.39% de participacin,
DATATEC con el 50% y Bolser S.A.C. con el 99.99%.
5.1.1.- La Bolsa de Productos del Per BPP- es un facilitador para la
negociacin de productos, servicios, y ttulos representativos de los
mismos, brindando un marco de transparencia, seguridad y legalidad en
las transacciones. La BPP es una herramienta que propiciar mejoras en
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la estructura de comercializacin y financiamiento del sector productivo

Peruano.
5.1.2-Bolser S.A.C. tiene como objeto crear, originar y/o estructurar
productos financieros, actuando como originador, estructurador y/o
asesor legal en procesos de titulizacin de activos, y el desarrollo de
actividades de promocin del mercado de capitales en general. Esta
empresa pretende darle una mayor agilidad al mercado peruano
lanzando distintos productos financieros como es el caso del Incatrack.
5.1.3-DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de
informacin y mercados financieros electrnicos de ltima tecnologa, a
travs de nuestro Sistema de Mercados Financieros: SMF DATATEC, el
cual es utilizado en los departamentos de Tesorera de todos los Bancos,
AFPs, Fondos Mutuos y algunas compaas de seguros.
As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 30.13% de acciones de
CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar
de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los
valores que se negocian en nuestro mercado.
5.2.- FINES DE LA BOLSA DE VALORES
Los fines de la Bolsa de Valores de Lima son facilitar la negociacin de valores
mobiliarios y otros productos burstiles, brindando a sus miembros los
servicios, sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma
justa, competitiva, ordenada, continua y transparente; y promover el desarrollo
del mercado de valores peruano.
5.3.- FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES
Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones:

Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y

mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer
de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los
valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin
eficiente de sus operaciones.

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Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y

brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo

creciente del mercado.

Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias,

valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos;

Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las

operaciones burstiles.
Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las

operaciones burstiles.
Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la
cotizacin de los valores, as como de la marcha econmica y los

eventos trascendentes de los emisores.

Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de
acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones

legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables.

Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras

informaciones sobre la actividad burstil.

Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa.
Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos
que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y
potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la CONASEV, cuando

corresponda, su introduccin en la negociacin burstil.

Establecer otros servicios que sean afines y compatibles.
Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de

su finalidad.
Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General
de Asociados; y, las dems que le asignen las disposiciones legales y
este estatuto.

6.- ELEMENTOS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

6.1.- COMISIN NACIONAL SUPERVISORA DE EMPRESAS Y VALORES
(CONASEV)
La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores, CONASEV, es una
institucin

pblica

del

Sector

Economa

Finanzas.

Fue creada formalmente el 28 de mayo de 1968, habiendo iniciado sus

funciones el 02 de junio de 1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley
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N 18302. Actualmente se rige por su Ley Orgnica, Decreto Ley N 26126

publicada el 30 de diciembre de 1992, la cual establece que, la Comisin
Nacional Supervisora de Empresas y Valores, CONASEV, es una institucin
pblica del Sector Economa y Finanzas, cuya finalidad es promover el
mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la
contabilidad

de

las

mismas.

Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma

funcional, administrativa y econmica. De acuerdo a la Ley del Mercado de
Valores, Decreto Legislativo N 861, la CONASEV es la institucin pblica
encargada de la supervisin y el control del cumplimiento de dicha ley.
De acuerdo a su ley orgnica, CONASEV tiene como sus funciones:
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, controlando a las
personas naturales y jurdicas que intervienen en ste
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formacin de
precios en ellos y la informacin necesaria para tales propsitos.
Promover el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las
mismas
Reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de
fondos colectivos, entre otras.
6.2.- CAJA DE VALORES
Sistema

de

compensacin

liquidacin

de

valores

que

provee

simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidacin

que se acuerde. En la fecha de liquidacin, los valores se transfieren de la
cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este
sistema no tiene lugar ningn movimiento fsico de valores o sumas en efectivo.
Esta Entidad que facilita la rpida transferencia de fondos y de valores
depositados por las personas naturales o jurdicas que participan activamente
en el mercado de valores, otorgndole a stas la consiguiente seguridad
jurdica en la ejecucin de las operaciones pactadas, a la vez que permite la

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inmovilizacin fsica de dichos valores, minimizando los riesgos por robo,

extravo, falsificacin, entre otros.
En el Per en encargado de ello es CAVALI.
CAVALI:
Es una Sociedad Annima Especial, por Resolucin No 358-97-EF/94.10, que
tiene por objeto el registro, compensacin, liquidacin y transferencia de
valores. Por ello, CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones.
6.3.- SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA (SAB):
Es el intermediario del mercado burstil autorizado por la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) que est encargado de
realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan; a
cambio, cobra una comisin que es determinada libremente por cada una de
ellas en el mercado. En el Per son:
o
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o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o

CARTISA PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.

CENTURA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.
CONTINENTAL BOLSA S.A.B. S.A.
CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S.A.
INTERCAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S.A.
INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.
JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.
LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.
PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB
PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SEMINARIO y Cia. Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SOLFIN Sociedad Agente de Bolsa S.A.C
STANFORD GROUP PER S.A. Sociedad Agente de Bolsa
ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

6.4.- ENTIDADES EMISORAS

Son las instituciones que emiten y colocan sus ttulos valores en los mercados
organizados para financiarse.
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Las Emisoras de Valores son las personas morales que soliciten y, en su caso,
obtengan y mantengan la inscripcin de sus valores en el CAVALI.
Los emisores de valores registrados en CAVALI reciben informacin peridica
sobre los valores anotados en cuenta que hayan emitido y los titulares
tenedores de los mismos.
7.- ENTIDADES REGULADORAS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES
7.1.-Banco Central de Reserva del Per (BCRP) regula los aspectos
monetarios, determina los encajes sobre los depsitos y las tasas de
inters y el tipo de Cambio.
7.2.-La Superintendencia De Banca Y Seguros (SBS) por su parte,
regula y cautela su solvencia y estabilidad mediante el constante
examen de sus actividades, sobre todo en lo que hecho con la
diversificacin de su cartera, el correcto tratamiento, del riesgo de
crediticio y el mantenimiento de niveles adecuados de capital. El Estado
toma parte adems, en la intermediacin financiera a travs de otras
dos instituciones oficiales:
7.2.1.-Banco de la Nacin (BN) , que realiza esencialmente
labores de tesorera para el fisco, y la.
7.2.2 Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) que
canaliza las prestaciones.

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CONCLUSIONES

MERCADO FINANCIERO GLOBAL (MERCADO DE CAPITALES)

Es

aqul en el que la interaccin de los principales centros financieros

nacionales e internacionales, posibilita la negociacin continua de
valores las 24 horas del da, y en el que intervienen intermediarios,
instrumentos y emisoras globales, utilizando redes de informacin
internacionales. En el mercado financiero global se pueden diferenciar
los mercados principales, compuestos por los mercados de dinero y de

capitales, los mercados de valores y otros mercados auxiliares.

Este Mercado es fundamental para un crecimiento alto y sostenido por
que facilita la asignacin de Recursos y determinacin de los precios por

la libre accin de la oferta y demanda.

El Mercado de Capitales ofrece un financiamiento alternativo al bancario
por que cuenta con una reduccin del costo de fondeo y una mayor
rentabilidad

16

al

inversionista

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RECOMENDACIONES

para los inversionistas en una opcin excelente que realicen estas

operaciones ya que aparte de tener ms riesgo genera ms beneficio

Es necesario que los inversionistas analicen bien las operaciones que

van realizar con estas instituciones financieras ya que no asegura una beneficio
rentable.

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LINCOGRAFIA
http://www.cnv.gov.ve/ (Consulta: 13/10/2003, 7:30 pm.)
http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp (Consulta:
13/10/2003, 9:15 pm.)
: http://www.monografias.com/trabajos14/mercadocapitales/mercado-capitales.shtml#ixzz44EmZpbl4

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ANEXOS
LEY DEL MERCADO DE CAPITALES:
DECRETO LEGISLATIVO N 861
EL PRESIDENTE DE LA REPUBLICA
CONSIDERANDO:
Que, el Congreso de la Repblica, mediante las Leyes Nro 26648 y 26665 ha
delegado facultades al Poder Ejecutivo para legislar, entre otras materias,
sobre desarrollo del mercado de capitales;
Que, el mercado de valores como mecanismo de canalizacin directa de
recursos, constituye una alternativa de financiamiento adicional a las
actividades de intermediacin financiera indirecta realizada por los bancos y
otras entidades financieras;
Que, uno de los objetivos del Gobierno es brindar a los agentes que intervienen
en la economa nacional los elementos necesarios que contribuyan a generar
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una mayor dinmica en el proceso de ahorro e inversin del pas, siendo

indispensable para ello modificar la normatividad que regula el mercado de
valores, el cual constituye un medio para el fomento de la inversin privada;
Que, para el logro de dichos objetivos, es necesaria la creacin de nuevos
mecanismos e instrumentos que permitan a las empresas contar con nuevas
opciones destinadas a mejorar y fortalecer su presencia en el mercado de
capitales;
Que, asimismo, resulta conveniente proporcionar el marco normativo que
permita el impulso del mercado de valores y de las instituciones que participan
en dicho mercado, en el marco de la creciente internacionalizacin y
globalizacin de la economa, reforzando el principio de transparencia en la
informacin y de las operaciones que en l se realizan, cautelando de esa
forma los intereses de los inversionistas;
Con el voto aprobatorio del Consejo de Ministros; y,
Con cargo de dar cuenta al Congreso de la Repblica;
Ha dado el Decreto Legislativo siguiente:
LEY DEL MERCADO DE VALORES
Ttulo I
Disposiciones Preliminares y Definiciones
Artculo 1.- Finalidad y Alcances de la Ley.- La finalidad de la presente ley es
promover el desarrollo ordenado y la transparencia del mercado de valores, as
como la adecuada proteccin del inversionista.
Quedan comprendidas en la presente ley las ofertas pblicas de valores
mobiliarios y sus emisores, los valores de oferta pblica, los agentes de
intermediacin, las bolsas de valores, las instituciones de compensacin y
liquidacin de valores, las sociedades titulizadoras, los fondos mutuos de
inversin en valores, los fondos de inversin y, en general, los dems
participantes en el mercado de valores, as como el organismo de supervisin y
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control. Salvo mencin expresa en contrario, sus disposiciones no alcanzan a

las ofertas privadas de valores.
Artculo 2.- mbito Territorial de Aplicacin.- Los preceptos de esta ley, salvo
las excepciones que ella contempla, se aplican a todos los valores mobiliarios
que se oferten o negocien en el territorio nacional.
Artculo 3.- Valores Mobiliarios.- Son valores mobiliarios aquellos emitidos en
forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos
crediticios, dominicales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el
patrimonio o las utilidades del emisor.
Para los efectos de esta ley, las negociaciones de derechos e ndices referidos
a valores mobiliarios se equiparan a tales valores.
Cualquier limitacin a la libre transmisibilidad de los valores mobiliarios
contenida en el estatuto o en el contrato de emisin respectivo, carece de
efectos jurdicos.
Artculo 4.- Oferta Pblica.- Es oferta pblica de valores mobiliarios la
invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas naturales o
jurdicas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste,
para realizar cualquier acto jurdico referido a la colocacin, adquisicin o
disposicin de valores mobiliarios.
Artculo 5.- Oferta Privada.- Es privada la oferta de valores mobiliarios no
comprendida en el artculo anterior. Sin perjuicio de ello y siempre que no se
utilice medios masivos de difusin, se considera oferta privada:
a) La oferta dirigida exclusivamente a inversionistas institucionales. Los valores
mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no podrn ser transferidos a
terceros durante un plazo de doce (12) meses desde su adquisicin, salvo que
lo hagan a otro inversionista institucional o se inscriba el valor previamente en
el

Registro

Pblico

del

Mercado

de

Valores;

y,

b) La oferta de valores mobiliarios cuyo valor nominal o valor de colocacin

unitario ms bajo, sea igual o superior a doscientos cincuenta mil Nuevos Soles
(S/. 250 000). En este caso, los valores no podrn ser transferidos por el
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adquirente original a terceros, con valores nominales o precios de colocacin

inferiores.
Artculo 6.- Intermediacin.- Se considera intermediacin en el mercado de
valores mobiliarios la realizacin habitual, por cuenta ajena, de operaciones de
compra, venta, colocacin, distribucin, corretaje, comisin o negociacin de
valores. Asimismo, se considera intermediacin las adquisiciones de valores
que se efecten por cuenta propia de manera habitual con el fin de colocarlos
ulteriormente en el pblico y percibir un diferencial en el precio.
Artculo 7.- Control y Supervisin.- La Comisin Nacional Supervisora de
Empresas y Valores (CONASEV) es la institucin pblica encargada de la
supervisin y el control del cumplimiento de esta ley.
La nombrada institucin est facultada para, cindose a las normas del
derecho comn y a los principios generales del derecho, interpretar
administrativamente los alcances de las disposiciones legales relativas a las
materias que en esta ley se aborda. Lo est asimismo para dictar los
reglamentos correspondientes.
A menos que haya indicacin expresa en contrario, las facultades que esta ley
otorga a CONASEV, se ejercen por su Directorio.
Artculo 8.- Trminos.- Los trminos que se indican tienen el siguiente alcance
en la presente ley:
a) Agentes de intermediacin: Los agentes de intermediacin en el mercado de
valores;
b)

Bolsas:

c)

Clasificadoras:

Las
Las

bolsas
empresas

de

clasificadoras

valores;
de

riesgo;

d) CONASEV: La Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores;

e) Diario oficial: El diario El Peruano, en la capital de la Repblica y el diario
encargado de las publicaciones judiciales en los dems lugares de ella;
f)

Das:

Los

tiles;

g) Emisor: La persona de derecho privado o de derecho pblico que emite

valores
h)

mobiliarios;

Fondos

mutuos:

Los

fondos

22

mutuos

de

inversin

en

valores;

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i) Grupo econmico: El que resulte de la aplicacin de la Ley General de

Instituciones

Bancarias,

Financieras

de

Seguros;

j) Inversionistas institucionales.- Los bancos, financieras y compaas de

seguros regidos por la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y
de Seguros, los agentes de intermediacin, las administradoras privadas de
fondos de pensiones, las sociedades administradoras de fondos de inversin,
las sociedades administradoras de fondos mutuos, as como las entidades del
exterior que desarrollen actividades similares y las dems personas a las que
CONASEV
k)

Ley

califique
de

Sociedades:

como

La

Ley

tales;

General

de

Sociedades;

l) Ley General: La Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de

Seguros;
m) Mecanismo centralizado: El mecanismo centralizado de negociacin de
valores;
n) Parientes: Los comprendidos hasta el segundo grado de consanguinidad,
primero

de

afinidad

el

cnyuge;

o) Propiedad indirecta: La que resulta de la aplicacin de la Ley General de

Instituciones
p)

Bancarias,

Registro:

El

Financieras

Registro

Pblico

del

de

Mercado

Seguros;
de

Valores;

q) Representante de los obligacionistas: Es el fideicomisario a que se refiere la

Ley

General

de

Sociedades

para

la

emisin

de

obligaciones;

r) Sociedades administradoras: Las sociedades administradoras de fondos

mutuos
s)

de

Sociedades

inversin

agentes:

Las

en

sociedades

agentes

valores;
de

bolsa;

t) Sociedades intermediarias: Las sociedades intermediarias de valores;

u)

Superintendencia:

La

Superintendencia

de

Banca

Seguros;

v) Sociedades Auditoras: Las sociedades auditoras inscritas en el Registro

nico
w)

de

Sociedades

Valores:

Los

de
valores

Auditora;
mobiliarios;

x) Valor inscrito en rueda de bolsa: Valor inscrito en bolsa para su negociacin

en

rueda;

e,

y) Vinculacin: La que resulta de la aplicacin de la Ley General de

Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros.
23

ADMINISTRACION
DE EMPRESAS V CICLO

Artculo 9.- Normas Supletorias.- Son de aplicacin supletoria a la presente

ley:
a)
b)

La
El

c)

Ley

Cdigo

de

Los

General

Comercio
usos

la

de
Ley

burstiles

de

Sociedades;
Ttulos

Valores;

mercantiles;

d) La Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros;

e)

Los

Cdigos

Civil

Procesal

Civil;

f) El Cdigo Penal.

24

ADMINISTRACION
DE EMPRESAS V CICLO

y,