1.

- Premisas y Proyecciones Previas

Ao 0
Inversin en Activos Fijos:
80,000.00 Deprecia:

20.00%

Proyeccin de Utilidad Neta:

Ao 1
4,000.00

Valor Residual al final del tercer ao:

40,000.00 mitad monto invertido

Concepto
Valor de la Inversin
(-) Depreciacin Acumulada
Valor Neto en Libros
Valor Residual
Ganancia Extraordinaria

0
80,000.00
80,000.00

Ao 2
18,000.00

1
80,000.00
16000
64,000.00

2
80,000.00
32000
48,000.00

1
10,666.67
3,840.00
14,506.67
21,333.33

2
10,666.67
2,560.00
13,226.67
10,666.67

1
4,000.00
16,000.00
3,840.00

2
18,000.00
16,000.00
2,560.00

-15,840.00
0
-15,840.00

-560.00
0
-560.00

Deuda:

40% de la inversin
32,000.00
Interes:
12.00% anual
Periodo:
3 aos
Forma de pago:Coutas de Amortizacin Constante
Calendario de Pago:
Concepto
Capital (Amortizacin)
Inters
Cuota
Saldo Deudor
Impuesto a Ganancias:
Costo de Oportunidad:
Efectos de Perdidas Pasadas:
2.- Estado de Resultado
Estado de Resultados
Concepto
Proyeccin Utilidad Neta
(-) Depreciacin
(-) Gastos Financieros
Ganancia Extraordinaria
Utilidad Antes Imp. Ganancia
Impuesto a Ganancia
Ganancia Neta

32,000.00
26.00%
15.00%
1

3.- Flujo de Caja

Flujo de Caja:
Concepto
Ingresos:
Proyeccin Utilidad Neta
Desembolso de Deuda
Valor Residual
Total Ingresos
Egresos:
Inversin en Activos Fijos
Total Cuota
Impuesto a Ganancias
Total Egresos
Saldo Neto (I-E)

4,000.00

18,000.00

4000

18000

14,506.67
0
14,506.67
-10,506.67

13,226.67
0
13,226.67
4,773.33

32,000.00
32000
80,000.00

80,000.00
-48,000.00

4.- Criterios de Rentabilidad

Concepto
Saldo Neto (I-E)
Valor Presente
Valor Presente Acumulado

0
1
2
-48,000.00
-10,506.67
4,773.33
-48000 -9136.231884 3609.3257719
-48000 -57136.23188 -53526.90611
Costo
48000

VPN:
TIR:
B/C:
PRC:

S/.

Hallar la TIR graficando el VPN

Tasa de
descuento (%
anual)
0.00%
3.00%
5.00%
8.00%
9.43%
11.00%
13.00%
15.00%
18.00%

VPN (S/.)
16,516.80
10,587.50
7,007.91
2,130.79
0.00
-2,225.03
-4,872.85
-7,336.30
-10,719.42

-7,336.30
9.43%
0.85
0 aos

Beneficio
40663.70

El VPN muestra que es una inversin

La TIR es menor que el costo de opor
Por cada nuevo sol invertido perdem
No se llega a recuperar la inversin

20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
0.00%
-5,000.00
-10,000.00
-15,000.00

5.00%

10.00%

0.00%
-5,000.00

20.00%

-12,786.73

-10,000.00
-15,000.00

5.00%

10.00%

anual

Una compaa con una inversin de S/.80 000 espera obtener la siguiente
proyeccin de utilidad neta: S/.4 000 en 1er. ao, S/.18 000 en 2do. ao y S/.48
000 en 3er. ao. Dicha inversin se deprecia al 20% anual y su valor residual al
final del tercer ao equivale a la mitad del monto invertido.

Ao 3
Asimismo el 40% de esta inversin se financia con deuda a la tasa de inters
48,000.00

del 12% anual, pagadero en tres cuotas de amortizacin constante.

d monto invertido

La empresa est afecta al pago del 26% de impuesto a las ganancias, y los
accionistas requieren un rendimiento mnimo de 15% anual.

3
Determine la TIR para los accionistas.
80,000.00
48000
32,000.00
40,000.00
8,000.00

3
10,666.67
1,280.00
11,946.67
0.00

3
48,000.00
16,000.00
1,280.00
8,000.00
38,720.00
5803.2
32,916.80

3
48,000.00
40,000.00
88000

11,946.67
5803.2
17,749.87
70,250.13

3
70,250.13 Valores en cada ao
46190.60 Valores equivalentes en el ao 0
-7336.30

neficio
663.70

N muestra que es una inversin no rentable

R es menor que el costo de oportunidad es decir menor que la tasa mnima de rendimiento
ada nuevo sol invertido perdemos 0.15 de la inversin
llega a recuperar la inversin

0%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

0%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

ener la siguiente
n 2do. ao y S/.48
u valor residual al

a tasa de inters
ante.
ganancias, y los

1.- Premisas y Proyecciones Previas

Ao 0
Inversin en Activos Fijos:
80,000.00 Deprecia:
Capital de Trabajo:
4,500.00
Inversin Total:
84,500.00

20.00%

Proyeccin de Utilidad Neta:

Ao 1
4,000.00

Ao 2
18,000.00

Valor Residual al final del tercer ao:

52,000.00

65%

Concepto
Valor de la Inversin
(-) Depreciacin Acumulada
Valor Neto en Libros
Valor Residual
Ganancia Extraordinaria

1
80,000.00
16000
64,000.00

2
80,000.00
32000
48,000.00

1
10,666.67
3,840.00
14,506.67
21,333.33

2
10,666.67
2,560.00
13,226.67
10,666.67

0
80,000.00
80,000.00

Deuda:

40% de la inversin
32,000.00
Interes:
12.00% anual
Periodo:
3 aos
Forma de pago:Coutas de Amortizacin Constante
Calendario de Pago:
Concepto
Capital (Amortizacin)
Inters
Cuota
Saldo Deudor
Impuesto a Ganancias:
Costo de Oportunidad:
Efectos de Perdidas Pasadas:
Particiapacin de Trabajadores:

2.- Estado de Resultado

Estado de Resultados

32,000.00
26.00%
15.00%
1

10.00%

Concepto
Proyeccin Utilidad Neta
(-) Depreciacin
(-) Gastos Financieros
Ganancia Extraordinaria
Impuesto Antes part. Laboral
(-) Particiapcin laboral
Utilidad Antes Imp. Ganancia
Impuesto a Ganancia
Ganancia Neta

3.- Flujo de Caja

Flujo de Caja:
Concepto
Ingresos:
Proyeccin Utilidad Neta
Desembolso de Deuda
Valor Residual
Total Ingresos
Egresos:
Inversin en Activos Fijos
Total Cuota
Impuesto a Ganancias
Total Egresos
Saldo Neto (I-E)

1
4,000.00
16,000.00
3,840.00

2
18,000.00
16,000.00
2,560.00

-15,840.00
-1,584.00
-14,256.00
0
-14,256.00

-560.00
-56.00
-504.00
0
-504.00

4,000.00

18,000.00

4000

18000

14,506.67
0
14,506.67
-10,506.67

13,226.67
0
13,226.67
4,773.33

32,000.00
32000
80,000.00

80,000.00
-48,000.00

4.- Criterios de Rentabilidad

Concepto
Saldo Neto (I-E)
Valor Presente
Valor Presente Acumulado

0
1
2
-48,000.00
-10,506.67
4,773.33
-48000 -9136.231884 3609.3257719
-48000 -57136.23188 -53526.90611
Costo
48000

VPN:
TIR:
B/C:
PRC:

S/.

5,243.51
18.69%
1.11
0 aos

Hallar la TIR graficando el VPN

40,000.00

30,000.00

Beneficio
53243.51

El VPN muestra que es una inversin

La TIR es menor que el costo de opor
Por cada nuevo sol invertido perdem
No se llega a recuperar la inversin

Tasa de
descuento (%
anual)
0.0%
3.0%
5.0%
8.0%
18.7%
11.0%
13.0%
15.0%
18.0%
20.0%
22.5%
24.9%
27.3%
29.7%
32.1%

40,000.00

VPN (S/.)
35,649.12
28,096.28
23,535.13
17,318.64
0.00
11,764.36
8,386.81
5,243.51
925.10
-1,714.78
-4,772.72
-7,478.41
-9,980.09
-12,296.38
-14,443.91

30,000.00

20,000.00

10,000.00

0.00
0.0%
-10,000.00

-20,000.00

5.0%

10.0%

15.0%

anual

Una compaa con una inversin de S/.80 000 espera obtener la sigu
proyeccin de utilidad neta: S/.4 000 en 1er. ao, S/.18 000 en 2do. ao y
000 en 3er. ao. Dicha inversin se deprecia al 20% anual y su valor resid
final del tercer ao equivale a la mitad del monto invertido.

Asimismo el 40% de esta inversin se financia con deuda a la tasa de in

del 12% anual, pagadero en tres cuotas de amortizacin constante.
Ao 3
48,000.00
de inversin

La empresa est afecta al pago del 26% de impuesto a las ganancias,

accionistas requieren un rendimiento mnimo de 15% anual.
Determine la TIR para los accionistas.

3
80,000.00
48000
32,000.00
52,000.00
20,000.00

Agregados:
a) Considerar participacin de trabajadores
b) Capital de Trabajo:
c) Valor Residual activo fijo (valor de Mercado):

3
10,666.67
1,280.00
11,946.67
0.00

3
48,000.00
16,000.00
1,280.00
20,000.00
10,720.00
1,072.00
9,648.00
-1329.12
10,977.12

3
48,000.00
52,000.00
100000

11,946.67
-1329.12
10,617.55
89,382.45

3
89,382.45 Valores en cada ao
58770.41 Valores equivalentes en el ao 0
5243.51

neficio
243.51

N muestra que es una inversin no rentable

R es menor que el costo de oportunidad es decir menor que la tasa mnima de rendimiento
ada nuevo sol invertido perdemos 0.15 de la inversin
llega a recuperar la inversin

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

0 espera obtener la siguiente

o, S/.18 000 en 2do. ao y S/.48
20% anual y su valor residual al
invertido.

con deuda a la tasa de inters

izacin constante.

mpuesto a las ganancias, y los

15% anual.

Mercado):

10.00%
4500
65% de inversin activos fijos

1.- Premisas y Proyecciones Previas

Impuesto a Ganacia

Inversin en Activos Fijos:

Inversin en Capital de Trabajo:
Inversin Total:

30%
Ao 0
50,000.00 Deprecia:
6,000.00
56,000.00
Ao 1
40,000

Ingresos por Ventas (aumenta 5% anual)

Costos Fijos Desembolsables:
Costo Variable :
Costo de Oportunidad:

2.- Estado de Resultado

Estado de Resultados
Concepto
Ingresos por Ventas
(-) Costos Fijos
(-) Costos Variables
(-) Depreciacin
Ganancia Antes de Imp. Ganan.
(-) Impuesto a Ganancias
Ganancia Neta
3.- Flujo de Caja
Flujo de Caja
Concepto
Ingresos:
Ingresos por Ventas
Valor Residual
Total Ingresos
Egresos:
Inversin en Activos Fijos
Inversin en Capital de Trabajo
Costos Fijos
Costos Variables
Impuesto a Ganancias
Total Egresos
Saldo Neto (I-E)
4.- Criterios de Rentabilidad

20% anual

Ao 2
42,000

Ao 3
44,100

8000 anual
25% anual de los ingresos
15% anual

1
40,000.00
8,000.00
10,000.00
10,000.00
12,000.00
3,600.00
8,400.00

2
42,000.00
8,000.00
10,500.00
10,000.00
13,500.00
4,050.00
9,450.00

3
44,100.00
8,000.00
11,025.00
10,000.00
15,075.00
4,522.50
10,552.50

40,000.00

42,000.00

44,100.00

40,000.00

42,000.00

44,100.00

8,000.00
10,000.00
3,600.00
21,600.00
18,400.00

8,000.00
10,500.00
4,050.00
22,550.00
19,450.00

8,000.00
11,025.00
4,522.50
23,547.50
20,552.50

50,000.00
6,000.00

56,000.00
-56,000.00

Concepto
Saldo Neto (I-E)
Valor Presente
Valor Presente Acumulado

0
-56,000.00
-56,000.00
-56,000.00

1
18,400.00
16,000.00
-40,000.00

Costo
56,000.00
VPN:
TIR:
B/C:
PRC:

8,588.26
21.32%
1.15
4 aos

2
19,450.00
14,706.99
-25,293.01

3
20,552.50
13,513.60
-11,779.40
Beneficio
64,588.26

1.15

Ao 4
46,305

Una pequea empresa afecta al pago de impuesto a las

ganancias de 30%, est interesada en ejecutar un negocio
con una inversin de S/.50 000 en activos fijos y S/.6 000 en
capital de trabajo. La inversin fija se deprecia al 20% anual.
Para el negocio se proyectan ingresos por ventas de S/.40
000 para el primer ao, que aumentan al 5% anual. Los
costos fijos desembolsables son S/.8 000 anuales y el costo
variable equivale al 25% de los ingresos. El costo de
oportunidad del dueo de esta empresa es 15% anual.
Determine si el negocio es rentable (en % anual), para un
horizonte de operacin del negocio de 4 aos.

4
46,305.00
8,000.00
11,576.25
10,000.00
16,728.75
5,018.63
11,710.13

46,305.00
46,305.00

0.00
16,000.00
16,000.00

8,000.00
11,576.25
5,018.63
24,594.88
21,710.13

0.00
0.00
0.00
0.00
16,000.00

eneficio
,588.26

4
21,710.13
12,412.83
633.43

5
16,000.00
7,954.83
8,588.26

impuesto a las
utar un negocio
os y S/.6 000 en
a al 20% anual.
ventas de S/.40
5% anual. Los
uales y el costo
s. El costo de
5% anual.
anual), para un
s.

1.- Premisas y Proyecciones Previas

Impuesto a Ganacia

30.00%

Participacin Laboral:

10.00%

Inversin en Activos Fijos:

Inversin en Capital de Trabajo:
Inversin Total:

Ao 0
50,000.00 Deprecia:
4,500.00
54,500.00
Ao 1
40,000

Ingresos por Ventas (aumenta 5% anual)

Costos Fijos Desembolsables:
Costo Variable :
Costo de Oportunidad:

10,000.00

Valor de Mercado:

32,500.00
22,500.00

3.- Flujo de Caja

Flujo de Caja
Concepto
Ingresos:
Ingresos por Ventas
Valor Residual

Ao 2
42,000

8000 anual
25% anual de los ingresos
15% anual

Valor de Libros:

2.- Estado de Resultado

Estado de Resultados
Concepto
Ingresos por Ventas
(-) Costos Fijos
(-) Costos Variables
(-) Depreciacin
Ingreso Extraordinario
Ganancia antes de Part. Laboral
(-) Participacin Laboral
Ganancia Antes de Imp. Ganan.
(-) Impuesto a Ganancias
Ganancia Neta

20%

65% de inversion

1
40,000.00
8,000.00
10,000.00
10,000.00

2
42,000.00
8,000.00
10,500.00
10,000.00

12,000.00
1,200.00
10,800.00
3,240.00
7,560.00

13,500.00
1,350.00
12,150.00
3,645.00
8,505.00

40,000.00

42,000.00

Valor de Mercado
Total Ingresos
Egresos:
Inversin en Activos Fijos
Inversin en Capital de Trabajo
Costos Fijos
Costos Variables
Participacin Laboral
Impuesto a Ganancias
Total Egresos
Saldo Neto (I-E)

40,000.00

42,000.00

54,500.00
-54,500.00

8,000.00
10,000.00
1,200.00
3,240.00
22,440.00
17,560.00

8,000.00
10,500.00
1,350.00
3,645.00
23,495.00
18,505.00

0
-54,500.00
-54,500.00
-54,500.00

1
17,560.00
15,269.57
-39,230.43

2
18,505.00
13,992.44
-25,238.00

50,000.00
4,500.00

4.- Criterios de Rentabilidad

Concepto
Saldo Neto (I-E)
Valor Presente
Valor Presente Acumulado

Costo
54,500.00
VPN:
TIR:
B/C:
PRC:

S/.

a) Hallar la TIR a partir de a Grafica VPN

Tasa de
descuento (%
anual)
0%
4%
8%
10%
14%
18%
22%
24%
26.52%
28%
30%
33%

VPN (S/.)

17,720.61
26.52%
1.33
4 aos

Beneficio
72,220.61

1.33

70,000
60,000
50,000

58,601
44,795
33,380
28,408
19,680
12,305
6,025
3,231
0
-1,770
-4,012
-7,093

40,000
30,000
20,000
10,000
0
0%
-10,000
-20,000

5%

10%

15%

20

0
0%
-10,000

36%

-9,876

5%

10%

15%

-20,000

b) Para un factor de Negocio Hallar su Valor Limite para que rentabilidad del negocio se mantenga
es decir el VPN = 0

Para un VPN = 0 es decir que el negocio no gane ni

pierda el rendimiento mnimo que se debe esperar es
de 27% anual.

20

Una pequea empresa afecta al pago de impuesto a las

ganancias de 30%, est interesada en ejecutar un negocio
con una inversin de S/.50 000 en activos fijos y S/.6 000 en
capital de trabajo. La inversin fija se deprecia al 20% anual.
Para el negocio se proyectan ingresos por ventas de S/.40
000 para el primer ao, que aumentan al 5% anual. Los
costos fijos desembolsables son S/.8 000 anuales y el costo
variable equivale al 25% de los ingresos. El costo de
oportunidad del dueo de esta empresa es 15% anual.
Determine si el negocio es rentable (en % anual), para un
horizonte de operacin del negocio de 4 aos.

anual

Ao 3
44,100

Ao 4
46,305

22500
10,000

3
44,100.00
8,000.00
11,025.00
10,000.00

4
46,305.00
8,000.00
11,576.25
10,000.00

22,500.00
22,500.00

15,075.00
1,507.50
13,567.50
4,070.25
9,497.25

16,728.75
1,672.88
15,055.88
4,516.76
10,539.11

44,100.00

46,305.00

0.00
4,500.00

0.00

44,100.00

46,305.00

32,500.00
37,000.00

8,000.00
11,025.00
1,507.50
4,070.25
24,602.75
19,497.25

8,000.00
11,576.25
1,672.88
4,516.76
25,765.89
20,539.11

0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
37,000.00

3
19,497.25
12,819.76
-12,418.24

4
20,539.11
11,743.30
-674.93

5
37,000.00
18,395.54
17,720.61

Beneficio
72,220.61

TIR: 26.52%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

del negocio se mantenga

negocio no gane ni
e se debe esperar es

Utilizamos como factor

Negocio el Costo de
Oportunidad

Para un VPN = 0 el Costo de

Oportunidad cambiara a 27% anual

al pago de impuesto a las

sada en ejecutar un negocio
en activos fijos y S/.6 000 en
ija se deprecia al 20% anual.
ngresos por ventas de S/.40
aumentan al 5% anual. Los
n S/.8 000 anuales y el costo
los ingresos. El costo de
mpresa es 15% anual.
table (en % anual), para un
cio de 4 aos.

Utilizando el valor del VPN

Utilizamos como factor de

Negocio el Costo de
Oportunidad

Guillen Valenzuela, Luis Alberto

Puntaje:

4170186 3ra Practica calificada