Factores de desempeo que favorecen el desarrollo

del capital de riesgo como financiamiento

alternativo para pequeas y medianas empresas
peruanas

Presentado por:
Ivonne Silvestre Flores

Lima, 2016

Tabla de contenido
1

CAPITULO I............................................................................................... 3
1.1

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA......................................................3

1.1.1
1.2

Formulacin del problema.................................................................5

1.2.1

Problema general........................................................................5

1.2.2

Problemas especficos.................................................................5

1.3

Descripcin de la realidad problemtica.....................................3

Objetivos de la investigacin.............................................................5

1.3.1

Objetivo general..........................................................................5

1.3.2

Objetivo especficos....................................................................5

CAPITULO II: MARCO TERICO.................................................................6

2.1

Antecedentes:.................................................................................... 6

2.2

Bases tericas:.................................................................................. 6

2.2.1

Capital de riesgo.........................................................................6

2.2.2

Financiamiento de empresas.......................................................6

2.2.3

Actividad econmica...................................................................6

2.2.4

Cultura empresarial y oportunidades de negocio........................6

2.2.5

Entorno humano y social.............................................................6

2.2.6

Profundidad del mercado de capitales........................................6

2.2.7

Impuestos.................................................................................... 6

2.2.8

Proteccin al inversionista y gobierno corporativo......................6

2.2.9

Pequeas y medianas empresas.................................................6

Justificacin de la investigacin...............................................................7

1 CAPITULO I
1.1 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
1.1.1 Descripcin de la realidad problemtica
Como se cita en Prohorovs, Jakusonoka y Beizitere (2015), el crecimiento y
desarrollo de pequeas y medianas empresas se ve afectado por la disponibilidad
de financiamiento, puesto que la banca comercial les ofrece altas tasas de
inters, porque consideran a este tipo de empresas como empresas riesgosas,
adems exige garantas y

un historial de crditos. Otros autores explican

tambin la problemtica de las PYMES por ejemplo, segn Vasilescu las

pequeas y medianas empresas (PYME) se enfrentan a numerosas dificultades
en el acceso al financiamiento para el desarrollo y el crecimiento y luchan contra
el aumento de la competencia en los mercados internacionales. En
circunstancias de la crisis financiera internacional el acceso a la banca de
crditos es limitado, lo que determinan que las empresas se orienten cada vez
ms hacia las fuentes de financiamiento alternativas (2011, p.107). Siendo una
fuente de financiamiento alternativo, el capital de riego, considerada por
Botazzy y Rin (2002) como una forma especial de la intermediacin financiera,
con acuerdos contractuales sustancialmente diferentes de los contratos de deuda
(p.7). Por otro lado Singhal define al capital de riesgo como aquella que se
lleva a cabo por los inversores cuyo inters es la bsqueda de participaciones en
3

start-up y/ o las empresas de tamao pequeo o medio las cuales pueden tener
un fuerte potencial de crecimiento por delante (2015, p.10).
Es importante resaltar las ventajas del uso de capital de riesgo, segn Pastor
(2013) el uso del capital de riesgo es muy importante considerando que los
inversionistas pueden participar en la gestin de la empresa, aportando
experiencia, ampliando de esta manera el desarrollo de la empresa o idea de
negocio. Por otro lado segn Seco (2008) las entidades de capital de riesgo se
centran en alguna industria o rea geogrfica por lo que pueden ofrecer a las
empresas experiencia y recomendaciones adems estas entidades comparten el
riesgo de la empresa a la que financian por lo que pueden compartir prdidas o
ganancias y adems pueden brindar asesoras para que las empresas inicien
cotizaciones en el mercado de capitales. A pesar de las ventajas que el capital de
riesgo ofrece segn Haar, Pradilla y Surez (2011) En Amrica Latina an se
mantienen importantes trabas a la figura del capital de riesgo, entre ellas: la
carencia de una cultura empresarial, las imperfecciones de los mercados de
crdito, la inadecuada aplicacin de leyes y regulaciones, la insuficiente
proteccin del inversionista y las deficientes estructuras de gobierno
corporativo (p.3) por otro lado segn Haar, Pradilla y Surez (2011) en el Per
se han realizado ciertos avances en el marco legal para favorecer el desarrollo
del capital de riesgo, sin embargo, los reguladores poseen una postura bastante
conservadora lo que ocasiona demoras en la aprobacin de nuevos fondos lo que
ocasiona que en el Per no se desarrollen en gran medida los mecanismos de
financiamiento para las nuevas empresas con potencial de crecimiento.

1.2 Formulacin del problema

1.2.1 Problema general
4

Cules son los factores de desempeo que favorecen el desarrollo del

capital de riesgo como financiamiento alternativo para pequeas y medianas
empresas?
1.2.2 Problemas especficos
Es la actividad econmica un factor de desempeo que favorece el
desarrollo del capital de riesgo como financiamiento alternativo para
pequeas y medianas empresas peruanas?
Es la Cultura empresarial y oportunidades de negocio un factor que
favorece el desarrollo del capital de riesgo como una fuente de
financiamiento alternativo para pequeas y medianas empresas?
Es el entorno humano y social un factor que favorece el desarrollo
del capital de riesgo como una fuente de financiamiento alternativo
para pequeas y medianas empresas?
Es la profundidad del mercado de capitales un factor que favorece el
desarrollo del capital de riesgo como una fuente de financiamiento
alternativo para pequeas y medianas empresas?
Son los impuestos un factor que favorece el desarrollo del capital de
riesgo como una fuente de financiamiento alternativo para pequeas
y medianas empresas?
Es la Proteccin al inversionista y gobierno corporativo un factor
que favorece el desarrollo del capital de riesgo como una fuente de
financiamiento alternativo para pequeas y medianas empresas?

1.3 Objetivos de la investigacin

1.3.1 Objetivo general
Identificar los factores que favorecen el desarrollo del capital de riesgo como
una fuente de financiamiento alternativo para pequeas y medianas empresas
1.3.2 Objetivo especficos
Determinar si la motivacin de las actividades emprendedoras un
factor que favorece el desarrollo del capital de riesgo como una
fuente de financiamiento alternativo para pequeas y medianas
empresas.

Determinar el sistema legal es un factor que favorece el desarrollo

del capital de riesgo como una fuente de financiamiento alternativo
para pequeas y medianas empresas.

2 CAPITULO II: MARCO TERICO

2.1 Antecedentes:

2.2 Bases tericas:

2.2.1 Capital de riesgo
2.2.1.1
2.2.1.2
2.2.1.3
2.2.1.4
2.2.1.5

Capital de riesgo
Ventajas del capital de riesgo
Desarrollo del capital de riesgo en Estados Unidos
Desarrollo del capital de riesgo en Amrica Latina
Desarrollo del capital de riesgo en el Per

2.2.2 Financiamiento de empresas

2.2.3 Actividad econmica
2.2.3.1 Producto Interior Bruto (PIB)
2.2.3.2 El nivel de inflacin
2.2.3.3 La tasa de desempleo

2.2.4 Cultura empresarial y oportunidades de negocio

2.2.4.1 La capacidad de innovacin
2.2.4.2 La facilidad de hacer negocios
2.2.4.3 El desarrollo de industrias de alta tecnologa

2.2.5 Entorno humano y social

2.2.5.1 El capital humano
2.2.5.2 Las polticas del mercado de trabajo
2.2.5.3 La delincuencia

2.2.6
2.2.7
2.2.8
2.2.9

Profundidad del mercado de capitales

Impuestos
Proteccin al inversionista y gobierno corporativo
Pequeas y medianas empresas

Justificacin de la investigacin

La justificacin de la presente investigacin se basa en aportar al marco

terico de estudios pasados identificando los factores que favorecen el
desarrollo del capital de riesgo en el Per como una fuente de
financiamiento alternativo para pequeas y medianas empresas. El
propsito de la presente investigacin es contribuir a que el capital de
riesgo se desarrolle con mayor intensidad en Per considerando todos los
beneficios que ofrece dentro de las cuales resalta el incremento de la
inversin en el pas.

CAPITULO IV: BIBLIOGRAFA

Singhal, R. K. (2015). Venture Capital Financing. SIES Journal Of

Management, 11(1), 10-16.
Haar, J., Pradilla, M., & Surez, L. (2011). CAPITAL DE RIESGO IMPULSOR
DEL EMPRENDIMIENTO EN AMRICA LATINA.Debates IESA, 16(4), 2734.
VASILESCU, L. G., & POPA, A. (2011). VENTURE CAPITAL -OPPORTUNITIES AND LIMITS IN FINANCING THE SMES. Agricultural
Management / Lucrari Stiintifice Seria I, Management Agricol,13(3), 107-110
Echecopar, G., Angelelli. P., Galleguillos, G., Schorr & M. (2006) Capital
semilla para el financiamiento de las nuevas empresas Avances y lecciones
aprendidas en Amrica Latina, Banco Interamericano de Desarrollo, 1-39
Prohorovs, A., Jakusonoka, I., & Beizitere, I. (2015). IS VENTURE CAPITAL
THE SOURCE OF FINANCING FOR MICRO-ENTERPRISES. Economic
Science For Rural Development Conference Proceedings, (39), 176-185
Bottazzi, L., & Rin, M. D. (2002). Venture capital in Europe and the financing of
innovative companies. Economic Policy, 17(34), 229
Seco, M. (2008). Capital de Riesgo y financiamiento en Pymes. Escuela de
negocios, 1-111

http://www.ifc.org/wps/wcm/connect/topics_ext_content/ifc_external_corpora
te_site/venture+capital/vc