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Rpercussions de la chute du prix du ptrole sur le secteur manufacturier du

Canada
Expos devant le Comit permanent des finances de la Chambre des communes
par Jayson Myers
Prsident et chef de la direction des Manufacturiers et Exportateurs du Canada

Prix du ptrole, dollar et conomie mondiale

Le prix du ptrole est troitement corrl la valeur du dollar amricain pondre en fonction des
changes commerciaux.
o Comme le prix du ptrole est valu en dollars amricains, les fluctuations du taux de change du
dollar amricain influeront sur le prix du ptrole mme si les conditions de loffre et de la
demande demeurent inchanges. Lorsque la devise amricaine est plus forte (habituellement
associe une devise canadienne plus faible), le cours du ptrole est plus faible, et vice-versa.
o Lapprciation du dollar amricain indique des taux de rendement sur les investissements dans
les actifs libells en dollars amricains qui sont plus levs et plus srs. Cest habituellement un
signe que lconomie amricaine saffermit alors que dautres grandes conomies saffaiblissent.
Cest galement le signe que la demande mondiale de ptrole est en chute, do les pressions
additionnelles la baisse sur les prix du ptrole (si loffre demeure inchange).
Trade-Weighted U.S. Dollar (Index)
Oil Price (U.S. $) Brent & WTI

Les zones ombrages indiquent les rcessions amricaines 2015 research.stlouisfed.org

Il importe dexaminer limpact de la baisse du prix du ptrole sur le secteur manufacturier du


Canada et sur lconomie canadienne la lumire de lincidence quont sur les exportations
canadiennes les nouvelles conditions internationales de la demande et le taux de change du dollar
canadien plus bas.
Il faut se garder de simplifier lexcs la relation entre le prix du ptrole et les taux de change des
devises en tablissant un diagnostic du syndrome hollandais et en traitant le dollar canadien comme
une ptrodevise. Une hausse du prix du ptrole a une incidence relativement restreinte sur la valeur
du dollar canadien sur le march des changes. De faon plus gnrale, le prix du ptrole et le dollar
canadien auront tendance voluer ensemble, refltant tous deux la vigueur ou la faiblesse du
dollar amricain.

Rpercussions positives sur le secteur manufacturier

Une diminution du prix du ptrole se traduira par une petite rduction des cots de lnergie. En
tant que source dnergie, le ptrole reprsente moins de 0,3 % des cots totaux de production des
fabricants canadiens.
Le cot des intrants chutera dans les secteurs o le ptrole est une matire premire importante, en
particulier les secteurs des produits du ptrole, des produits ptrochimiques, des rsines et des
plastiques.
Si la baisse du prix du ptrole se maintient pendant 12 mois ou plus, elle entranera une baisse des
tarifs de fret (transport ferroviaire, camionnage et transport arien). Jusqu' maintenant, toutefois,
rien nindique une baisse de ces cots.
En raison de la diminution du prix de lessence, les consommateurs canadiens auront plus dargent
en poches, mais leur pouvoir de dpenser sera partiellement, sinon totalement, contrebalanc par
laugmentation des cots dimportation.
Pour les fabricants canadiens, lavantage le plus imposant de la baisse du prix du ptrole est la
hausse du revenu disponible des particuliers aux tats-Unis; cette hausse fortifiera la reprise
conomique du pays et, conjugue la baisse du dollar canadien, elle augmentera la demande
dexportations canadiennes.

Rpercussions ngatives sur le secteur manufacturier

Le ralentissement des activits de production et de prospection ptrolires a dj entran une


rduction des commandes pour les fabricants qui approvisionnent le secteur ptrolier. Dans le
secteur des sables bitumineux, les articles ncessaires aux activits dentretien et dexploitation,
lesquelles reprsentent environ 25 milliards de dollars par anne, nont pas t touchs (les usines
dexploitation des sables bitumineux sont des entreprises de fabrication encore en fonction). Par
contre, les activits de projet, nouvelles et proposes, ont recul, do une baisse estimative de la
demande de biens manufacturs, reprsentant 12 milliards de dollars, en 2015 (principalement

parmi les fournisseurs dquipement lourd et de pices, dacier de construction, de produits en


mtal, de conduits, de pompes, de valves et de rcipients pression). De plus, les compagnies
ptrolires, les socits dingnieurs et les entreprises dapprovisionnement exercent des pressions
considrables sur les fabricants pour quils rduisent leurs prix. Du ct positif, la ncessit
daccrotre la productivit et linnovation retiennent davantage lattention. Cependant, de soudaines
rductions des commandes des clients, conjugues aux pressions en faveur de prix plus bas,
rduisent considrablement le flux de trsorerie dexploitation dont les fabricants ont besoin pour
apporter les amliorations ncessaires au maintien des commandes des clients.
La dprciation rapide du dollar canadien a entran une augmentation du cot du matriel, des
pices et de lquipement imports pour les fabricants canadiens. Bien quavec le temps, lincidence
nette de la faiblesse du dollar correspondra une encaisse positive pour les fabricants canadiens, de
nombreuses entreprises doivent assumer court terme le cot plus lev des intrants sans toutefois
bnficier de recettes compensatoires.
La dprciation des actifs financiers lis lnergie mine les conomies des particuliers et des
entreprises, freine les intentions dinvestissement des entreprises et pourrait rduire les moyens de
financement disponibles, notamment pour les petits fabricants et pour les socits troitement lies
la chane dapprovisionnement en ptrole.
De faon plus gnrale, la chute du prix du ptrole est le signe que tout ne va pas bien dans
lconomie mondiale. Cest un signe dincertitude, et lincertitude nest pas bonne pour
linvestissement.

Incidence nette sur le secteur manufacturier

La production du secteur manufacturier canadien a progress de 5,4 % en 2014, soit presque deux
fois aussi vite que lensemble de lconomie.
En tout, 76 % du secteur manufacturier du Canada ne doute pas que la baisse du prix du ptrole,
conjugue laugmentation de la demande sur le march amricain et la baisse du dollar
canadien, stimulera les ventes, les bnfices et lemploi en 2015.
Stimule par laugmentation de la demande dexportation, la production manufacturire
canadienne devrait progresser de plus de 5 % encore en 2015.

Dfi pour la comptitivit long terme

La baisse du cours du ptrole, la faiblesse du dollar et le regain de la demande du march amricain


ne suffisent pas, eux seuls, garantir la russite court terme des entreprises, ni la croissance
long terme des fabricants canadiens.
Les fabricants canadiens doivent continuer dinvestir dans le dveloppement de nouveaux produits,
de nouvelles technologies, de processus amliors, ainsi que dans le perfectionnement
professionnel des employs, pour tirer parti de la conjoncture plus favorable en cette re o la
comptition mondiale se fait intense.

Des mesures comme lamortissement acclr, les crdits dimpt et le soutien direct offert pour
ladoption et la commercialisation des technologies, et un contexte de faible imposition pour les
fabricants sont plus importants que jamais mme lorsquon tient compte de la baisse du prix du
ptrole et de la valeur du dollar.