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Relatrio de Comrcio Exterior 1 Trimestre de 2016

Reduo do dficit comercial no


suficiente para reativar economia
Relatrio de Comrcio Exterior 1 Trimestre de 2016
Reduo do dficit comercial no primeiro trimestre pode reduzir efeito da
crise, mas no suficiente para recolocar a economia brasileira em trajetria
de expanso

A desvalorizao cambial reduziu as importaes e estimulou as exportaes


brasileiras, impactando positivamente no
saldo comercial. Porm, a queda dos preos (principalmente das commodities)
compensou parte dos ganhos da melhora
do setor externo sobre a economia, reduzindo seu efeito sobre o PIB.

O efeito cmbio
Se por um lado a desvalorizao cambial
ocorrida entre 2014 e 2016 - associada
reduo dos investimentosdesempenhou
um papel recessivo na demanda domstica, por outro, ela foi capaz de reduzir o
dficit comercial, uma vez que desvalorizaes aumentam a competitividade do
pas, encarecendo as importaes e barateando as exportaes, estimulando a
economia atravs do setor externo.
A taxa de cmbio, que estava em R$/US$
2,36 no 1 trimestre de 2014, atingiu 3,91
no mesmo perodo de 2016. O impacto
dessa desvalorizao de 65% sobre os preos das exportaes e importaes fez
com que o dficit comercial se reduzisse
de US$ 20,3 bilhes no 1 Trimestre de

http://www.macromatica.com.br/

2014 para US$ 2,4 bilhes no mesmo perodo de 2016 - isso significou US$ 17,9
bilhes a mais na economia.

A fonte: importaes
Este resultado positivo, porm, exige algumas ressalvas.
Entre o 1 Trimestre de 2014 e de 2016,
houve uma queda das exportaes de US$
51,0 bilhes para US$ 41,6 bilhes. Conforme pode-se verificar no grfico a seguir, foi a reduo mais significativa das
importaes que fizeram com que o pas
apresentasse resultados comerciais melhores neste ano.
Comrcio Exterior - Total (R$ bi)
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
1T 2014

1T 2015
Exp

1T 2016

Imp

Fica claro a partir do grfico que o processo de queda das importaes se intensificou de tal forma entre 2015 e 2016
que o dficit comercial foi quase reduzido zero. As importaes, que j vinham caindo em 2015, chegando a US$
64,3 bilhes, se reduziram ainda mais em
2016, atingindo US$ 42,8 bilhes.

Relatrio de Comrcio Exterior 1 Trimestre de 2016

Preo x Quantidade
Apesar da queda das exportaes ocorrida entre o 1 Trimestre de 2014 e o
mesmo perodo de 2016, o volume subiu.
Se medidas em quilogramas, as exportaes aumentaram 29%. Esse resultado
aparentemente contraditrio pode ser
explicado em grande medida pela reduo dos preos dos produtos exportados
pelo pas. A queda dos preos das commodities, principalmente minerais, foi a
principal causa da reduo das exportaes em valor, a despeito do aumento em
volume.
As importaes, por seu turno, caram
menos em volume do que em valor. A
queda em valor, foi de 39% entre o 1 Trimestre de 2014 e 2016, enquanto em volume essa queda foi de 17%. Esse resultado indica que apesar de ter havido uma
queda das importaes em volume, sua
intensidade se explica principalmente
pela queda de valor.
A desvalorizao cambial, portanto, foi
capaz de estimular as exportaes, fazendo-as crescer significativamente no
perodo analisado, e reduzir as importaes. Assim, o resultado da quase reverso do dficit comercial no pode ser explicado apenas pela queda das importaes. Deve-se considerar o aumento das
exportaes, que no aparecem em valor
devido reduo de preo.

Por um lado, as importaes caram em


valor e em volume, aumentando a capacidade dos produtores locais de acessarem o mercado domstico.
Por outro, e certamente mais importante, o processo de queda das exportaes foi revertido: entre o 1 Trimestre
de 2015 e de 2016, as exportaes desses
produtos aumentaram 35% (em volume).
Conforme apresentado no grfico a seguir, pode-se verificar como quase todos
os setores de ponta se beneficiaram
desse processo.
Exportaes: alta tecnologia (kg mi)
272
219

193

Quim
1T 2014

39 33 34

31 23 34

Maq

Tran

1T 2015

1T 2016

Se verifica que os setores de qumicos


(Quim) e equipamentos de transporte
(Tran) foram os mais beneficiados pela
desvalorizao cambial. Os qumicos
apresentaram aumento de 40% entre
2015 e 2016, enquanto os equipamentos
de transporte aumentaram quase 50%. J
o setor de mquinas, equipamentos e eletrnicos (Maq) no conseguiu recuperar a
queda de vendas, apesar do aumento no
ltimo ano.

Destaque: setores de ponta


A partir de uma anlise que separa as exportaes setorialmente, possvel verificar que os setores de alta tecnologia
(qumicos, mquinas, equipamentos e
eletrnicos e equipamentos de transporte) esto entre os mais beneficiados
da desvalorizao cambial.
http://www.macromatica.com.br/

Texto por: Guilherme Magacho


Diretor de Competitividade

MacroMatica
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