NOTA TCNICA SOBRE EL TAMAO DEL PROYECTO

Nassir Sapag Chain

El estudio del tamao de un proyecto es fundamental para determinar el monto de las inversiones y
el nivel de operacin que, a su vez, permitir cuantificar los costos de funcionamiento y los ingresos
proyectados. Varios elementos se conjugan para la definicin del tamao: la demanda esperada, la
disponibilidad de insumos, la localizacin del proyecto, el valor de los equipos, etctera.
Las especificaciones tcnicas de los equipos pueden presentar tres caractersticas respecto del
tamao:
a. que la cantidad demanda total sea menor que la capacidad de produccin de la menor
tecnologa;
b. que la cantidad demandada sea similar a la capacidad de produccin de alguna tecnologa; y
c. que la cantidad demandada sea mayor que la capacidad de produccin de la tecnologa
disponible.
En el primer caso, se evaluar la conveniencia de tener una capacidad ociosa de produccin, la
que eventualmente podr a futuro ser ocupada si se proyecta un crecimiento de la demanda. En el
ltimo caso, se evaluarn las opciones dejar demanda insatisfecha, con el riesgo de bajar las barreras
a la entrada de nuevos competidores, comprar dos unidades tecnolgicas aunque se genere
capacidad ociosa que eleva las barreras a la entrada de nuevos competidores, contratar un segundo
turno o pagar sobretiempo al personal para que con una unidad tecnolgica se cubran los
requerimientos de produccin.
Suponga que en un proyecto se estima la siguiente proyeccin de demanda para los prximos 10
aos:
Ao
Demanda

1
1.000

2
1.800

3
2.800

4
3.500

5
3.800

6
4.000

7
4.000

8
4.00

9
4.000

10
4.000

Para enfrentar esta demanda, existen en el mercado tres alternativas tecnolgicas capaces de
producir 2.000, 3.600 y 4.200 unidades anuales y que tienen un valor de $60.000, $100.000 y
$120.000 respectivamente. Todos los equipos se deprecian contablemente en diez aos y su valor de
desecho se calcula por el mtodo contable. El precio de venta estimado para el producto que se
elaborara es de $60 por unidad para cualquier volumen de produccin. La tasa de impuesto a las
utilidades es de 17%. Los costos fijos y variables de cada opcin son:
Opcin
A
B
C

Costo variable
$ 44
48
46

Costo fijo
$ 12.000
9.500
13.000

Con la primera opcin se podr producir como mximo hasta 2.000 unidades anuales,
obtenindose el siguiente flujo de caja, donde la rentabilidad resultante para una tasa de costo de
capital de 12% es de $34.088.
1

10

Produccin
Ingresos
Costo variable
Costo fijo

1,000
60,000
-44,000
-12,000

1,800
108,000
-79,200
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

2,000
120,000
-88,000
-12,000

Depreciacin

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

-6,000

Utilidad

-1,000

12,600

16,000

16,000

16,000

16,000

16,000

16,000

16,000

16,000

Impuesto

170

-2,142

-2,720

-2,720

-2,720

-2,720

-2,720

-2,720

-2,720

-2,720

Utilidad neta
Depreciacin

-830
6,000

10,458
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

13,280
6,000

5,170

16,458

19,280

19,280

19,280

19,280

19,280

19,280

19,280

19,280

Inversin

-60,000

Flujo

-60,000

VAN

34,088

Si se optase por la segunda opcin se tendra ms capacidad ociosa los primeros aos, pero
permitira producir y vender ms a futuro. El flujo de caja y la rentabilidad de esta opcin son:

Produccin
Ingresos
Costo variable
Costo fijo

0
1,000
60,000
-48,000
-9,500

1
1,800
108,000
-86,400
-9,500

2
2,800
168,000
-134,400
-9,500

3
3,500
210,000
-168,000
-9,500

4
3,600
216,000
-172,800
-9,500

5
3,600
216,000
-172,800
-9,500

6
3,600
216,000
-172,800
-9,500

7
3,600
216,000
-172,800
-9,500

8
3,600
216,000
-172,800
-9,500

9
3,600
216,000
-172,800
-9,500

Depreciacin

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

-10,000

Utilidad

-6,500

3,900

16,900

26,000

27,300

27,300

27,300

27,300

27,300

27,300

Impuesto

1,105

-663

-2,873

-4,420

-4,641

-4,641

-4,641

-4,641

-4,641

-4,641

Utilidad neta
Depreciacin

-5,395
10,000

3,237
10,000

14,027
10,000

21,580
10,000

22,659
10,000

22,659
10,000

22,659
10,000

22,659
10,000

22,659
10,000

22,659
10,000

4,605

13,237

24,027

31,580

32,659

32,659

32,659

32,659

32,659

32,659

Inversin

-100,000

Flujo
VAN

-100,000
37,170

Con la tercera opcin se logra atender siempre la demanda esperada. Aunque con mayor
capacidad ociosa en los primeros aos, la posibilidad de atender a toda la demanda la hace ser la
ms rentable, como se observa en el siguiente flujo de caja para una tasa de descuento del 12%:
1

10

Produccin
Ingresos
Costo variable
Costo fijo

1,000
60,000
-46,000
-13,000

1,800
108,000
-82,800
-13,000

2,800
168,000
-128,800
-13,000

3,500
210,000
-161,000
-13,000

3,800
228,000
-174,800
-13,000

4,000
240,000
-184,000
-13,000

4,000
240,000
-184,000
-13,000

4,000
240,000
-184,000
-13,000

4,000
240,000
-184,000
-13,000

4,000
240,000
-184,000
-13,000

Depreciacin

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

-12,000

Utilidad

-10,000

2,000

17,000

27,500

32,000

35,000

35,000

35,000

35,000

35,000

Impuesto

1,700

-340

-2,890

-4,675

-5,440

-5,950

-5,950

-5,950

-5,950

Utilidad neta

-8,300

1,660

14,110

22,825

26,560

29,050

29,050

29,050

29,050

29,050

Depreciacin

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

12,000

3,700

13,660

26,110

34,825

38,560

41,050

41,050

41,050

41,050

41,050

Inversin

-5,950

-120,000

Flujo

-120,000

VAN

40,755

Aunque entre las tres opciones analizadas la ltima es la que aporta la mayor rentabilidad,
todava quedan muchas otras opciones que deben evaluarse como, por ejemplo, la opcin de
comprar la primera tecnologa para los primeros aos y adicionar otra similar cuando el nivel de
actividad se aproxime a la demanda ya estabilizada, tal como se muestra a continuacin:

0
Produccin
Ingresos
Costo variable
Costo fijo
Depreciacin
Utilidad
Impuesto
Utilidad neta
Depreciacin
Inversin
Valor de desecho
Flujo
VAN

1
1,000
60,000
-44,000
-12,000
-6,000
-1,000
170
-830
6,000

2
1,800
108,000
-79,200
-12,000
-6,000
12,600
-2,142
10,458
6,000

3
2,000
120,000
-88,000
-12,000
-6,000
16,000
-2,720
13,280
6,000

4
2,000
120,000
-88,000
-12,000
-6,000
16,000
-2,720
13,280
6,000
-60,000

5
3,800
228,000
-167,200
-12,000
-12,000
40,600
-6,902
33,698
12,000

6
4,000
240,000
-176,000
-12,000
-12,000
44,000
-7,480
36,520
12,000

7
4,000
240,000
-176,000
-12,000
-12,000
44,000
-7,480
36,520
12,000

8
4,000
240,000
-176,000
-12,000
-12,000
44,000
-7,480
36,520
12,000

9
4,000
240,000
-176,000
-12,000
-12,000
44,000
-7,480
36,520
12,000

10
4,000
240,000
-176,000
-12,000
-12,000
44,000
-7,480
36,520
12,000

5,170

16,458

19,280

-40,720

45,698

48,520

48,520

48,520

48,520

24,000
72,520

-60,000
-60,000
78,484

De lo anterior se deduce que cuando se enfrenta una demanda creciente no existe un tamao de
planta ptimo, ya que es posible definir, en la formulacin del proyecto, una estrategia de
crecimiento.

El tamao de un proyecto corresponde a su capacidad instalada y se expresa en nmero de

unidades de produccin por ao. Se distinguen tres tipos de capacidad instalada:
a. Capacidad de diseo: tasa estndar de actividad en condiciones normales de funcionamiento.
b. Capacidad del sistema: actividad mxima posible de alcanzar con los recursos humanos y
materiales trabajando de manera integrada.
c. Capacidad real: promedio anual de actividad efectiva, de acuerdo con variables internas
(capacidad del sistema) y externas (demanda).
Por ejemplo, un hotel puede tener 100 habitaciones disponibles, lo que constituye la capacidad
de diseo de la unidad expresada en das de permanencia de los pasajeros. Si diez de estas

habitaciones quedan permanentemente reservadas para atender clientes especiales o una mayor
permanencia de algunos pasajeros, la capacidad del sistema es de 90 habitaciones. Si el
promedio de ocupacin ha sido, por problemas de demanda o de capacidad de respuesta del
establecimiento, de 32 camas, sta es la capacidad real del hotel.
Para evaluar un proyecto, tanto la estimacin de los costos de funcionamientos como de los
beneficios, se deben calcular sobre la base de est ltima capacidad. Aunque la demanda actual y
proyectada es uno de los factores ms importantes en la determinacin del tamao, existen otros
factores como el proceso tecnolgico, el financiamiento y la estructura organizacional de apoyo
existente o capaz de crearse.
En algunos casos, el tamao que se asigne a una actividad limitar la capacidad de realizar
otras, obligando al evaluador de proyecto a buscar la combinatoria ptima entre ellas. Esto es
comn, por ejemplo, cuando una misma infraestructura fsica o una misma dotacin de personal
pueden emplearse en ms de una funcin. Una forma fcil de encontrar la solucin ptima es
mediante el uso de la programacin lineal que se ha simplificado con la aparicin de la funcin
Solver del Excel y que permite determinar la distribucin ptima de recursos excluyentes.
Al definir el tamao de un proyecto se pueden identificar tres situaciones:
a. Que la cantidad demandada sea inferior a la unidad productora de menor capacidad
disponible en el mercado.
b. Que la cantidad demandada sea igual a la capacidad de una tecnologa disponible en el
mercado.
c. Que la cantidad demandada supere a la capacidad de prestacin de la mayor de las
tecnologas disponibles en el mercado.
En el primer caso se deber evaluar la rentabilidad de implementar un proyecto con capacidad
ociosa. A veces, las proyecciones de crecimiento o, incluso, trabajar con una capacidad real inferior
a la capacidad de diseo, podrn encontrar una justificacin econmica para su aceptacin.
En el ltimo caso, se debern evaluar varias opciones: dejar demanda insatisfecha, trabajar en
horas extraordinarias, contratar un segundo turno, subcontratar con externos parte del servicio o
comprar dos mquinas, aunque esto signifique mantener capacidad ociosa.
Muchas veces el tamao se deber supeditar a otras variables complementarias a la proyeccin
de la cantidad demandada como, por ejemplo, la estrategia comercial. Si el proyecto busca
maximizar los beneficios econmicos, podra ser ms conveniente concentrarse en un segmento del
mercado que est dispuesto a pagar caro por un producto, que masificar su cobertura.
En muchos casos podra observarse que un tamao mayor aunque tenga capacidad ociosa
inicial es ms rentable que un tamao menor que se vaya adecuando al crecimiento de la demanda.
Sin embargo, esto no significa que la decisin que se tome sea la que se muestra como ms rentable,
ya que ste podra no dar la opcin de revertir el proyecto si las cosas no marchan como estaba
previsto.