Analisis Modelos PDF

TRABAJO
FIN DE MASTER.
Anlisis de Series. Modelos

Heterocedsticos.
Alumno: Manuel Quesada Pegalajar
Master en Estadstica Aplicada.

Trabajo Fin de Master. Anlisis de Series Temporales. Modelos Heterocedsticos.
NDICE
1.INTRODUCCIN ..................................................................................................................... 3
2.MODELOS SARIMA ................................................................................................................ 7
2.1.FORMULACIN GENERAL MODELOS ARIMA ......................................................... 7
2.2.PASOS EN LA CONSTRUCCIN DE LOS MODELOS ARIMA .................................. 9
PASO 1: Identificacin de los trminos del Modelo. ............................................................ 9
PASO 2: Estimacin de los parmetros del Modelo. .......................................................... 12
PASO 3: Validacin de Modelo. ......................................................................................... 17
PASO 4: Prediccin. ........................................................................................................... 18
2.3.EJEMPLO DE MODELIZACIN ................................................................................... 19
PASO 1: Identificacin del modelo..................................................................................... 20
PASO 2 y 3: Estimacin de los parmetros y validacin del modelo. ................................ 22
PASO 4: Prediccin. ........................................................................................................... 28
3.MODELOS ARCH Y GARCH................................................................................................ 31
3.1.MODELO ARCH.............................................................................................................. 31
3.1.1.MODELO ARCH(1) .................................................................................................. 32
3.1.2.MODELO ARCH(r)................................................................................................... 33
3.2.MODELO GARCH ........................................................................................................... 34
3.2.1.MODELO GARCH(1,1) ............................................................................................ 35
3.2.2.MODELO IGARCH .................................................................................................. 36
3.2.3.MODELO EGARCH ................................................................................................. 37
3.3.CONSTRUCCIN DE LOS MODELOS......................................................................... 38
PASO 1: Identificacin de los trminos del Modelo ........................................................... 38
PASO 2: Estimacin de los parmetros del Modelo ........................................................... 38
PASO 3: Diagnosis.............................................................................................................. 40
3.4.EJEMPLO MODELO GARCH ....................................................................................... 41
4.MODELOS SV ........................................................................................................................ 48
4.1.MODELO SV(1) ............................................................................................................... 48
5.CONTRASTES DE AUTOCORRELACIN. ........................................................................ 50
5.1.CONTRASTE DE DURBIN-WATSON (1951)............................................................... 50
5.2.CONTRASTE DE WALLIS (1972) ................................................................................. 54
5.3.CONTRASTE DE DURBIN (1970) ................................................................................. 54
5.4.CONTRASTE DE BREUSCH-GODFREY (1978) .......................................................... 56

5.5.CONTRASTE DE BOX-PIERCE-LJUNG....................................................................... 58
5.6.SOLUCIONES PARA LA AUTOCORRELACIN........................................................ 59
5.6.1.MTODO DE MNIMOS CUADRADOS GENERALIZADOS .............................. 59
MTODO ITERATIVO DE COCHRANE-ORCUTT ....................................................... 62
MTODO DE PRAIS-WINSTEN ..................................................................................... 63
MTODO DE DURBIN .................................................................................................... 63
6.HETEROCEDASTICIDAD CONDICIONAL.CONTRASTES. ............................................ 65
6.1.CONTRASTES DE WHITE ............................................................................................. 65
6.2.CONTRASTES DE BREUSH-PAGAN/GODFREY ....................................................... 67
6.3.CONTRASTES DE GOLDFELD-QUANDT................................................................... 69
6.4.CONTRASTES DE GLESJER ........................................................................................ 70
6.5.CONTRASTES DE RESET RAMSEY ........................................................................... 71
6.6.CONTRASTE ARCH ....................................................................................................... 71
6.7.SOLUCIONES PARA LA HETEROCEDASTICIDAD CONDICIONAL ..................... 72
6.7.1.HETEROCEDASTICIDAD CONOCIDA................................................................. 72
6.7.2.HETEROCEDASTICIDAD DESCONOCIDA ......................................................... 74
7.MULTICOLINEALIDAD CON SERIES DE TIEMPO. ........................................................ 76
7.1.DETECCIN DE LA MULTICOLINEALIDAD ............................................................ 76
7.2.SOLUCIONES AL PROBLEMA DE MULTICOLINEALIDAD ................................... 78
8.HIPTESIS DE NORMALIDAD. .......................................................................................... 80
ANEXO ....................................................................................................................................... 81
ANEXO A ................................................................................................................................... 84
BIBLIOGRAFA......................................................................................................................... 86

1.INTRODUCCIN
Una serie temporal o cronolgica se define como la evolucin de una variable a
lo largo del tiempo, es decir, es una secuencia ordenada de observaciones en la cual, la
ordenacin se hace en base al tiempo (de ah el nombre de temporales). Tambin puede
hacerse tal ordenacin por otros criterios como por ejemplo el espacio.
Hay casos en los que la variable observada tiene un patrn de comportamiento
fijo. En trminos estadsticos estamos ante una serie determinista.
Por el contrario, hay series que resultan impredecibles. Su pauta de comportamiento no
responde a un patrn fijo, por lo que son puramente aleatorias. Un ejemplo tpico es la
sucesin de nmeros premiados en un sorteo de loteras. En general, las series contienen
una componente determinista y una componente aleatoria.
Los objetivos que se persiguen con el estudio de las series temporales son los
siguientes:

Obtener una descripcin concisa del fenmeno generador de la serie de

datos.
Construir un modelo que aproxime de la forma ms fielmente posible el
comportamiento de la serie de datos
Predecir valores desconocidos (en el futuro o en el pasado), de la serie a
partir de la informacin disponible.
Controlar el proceso generador de la serie, examinando qu puede ocurrir
cuando se alteran algunos parmetros del modelo o estableciendo polticas
de intervencin cuando el proceso se desve de un objetivo preestablecido
ms de una cantidad determinada.
Una caracterstica fundamental de una serie temporal es que sus observaciones

son dependientes o correladas y, por tanto, el orden en que se recogen las observaciones
es muy importante.
Podemos distinguir diferentes enfoques en el anlisis de Series Temporales:
Mtodos tradicionales. Se basan en la descomponen la serie en

componentes que se conjugan de acuerdo a alguna funcin (generalmente
sumadas o multiplicadas, esquemas aditivo o multiplicativo). Tambin se
consideran como tcnicas clsicas las de alisamiento exponencial, donde el
objetivo es predecir el valor de la serie de forma sencilla y automtica.
Mtodos basados en modelos de procesos estocsticos (Metodologa de

Box-Jenkins (1970)). Se fundamenta en ajustar un modelo a los datos
seleccionndolo de entre aquellos de una cierta familia. La prediccin en este
caso se realiza suponiendo que la estructura del modelo permanece
invariante en el tiempo, es decir, que en el futuro, el modelo sigue siendo
adecuado para modelizar la serie.

Mtodos univariantes y mtodos multivariantes. Estos atienden a la

dimensin de la magnitud en estudio. En este sentido tambin tiene inters el
estudio de causalidad entre las variables y los modelos matriciales, extensin
de los univariantes.
Anlisis en el dominio del tiempo y anlisis en el dominio de las

frecuencias. Explotan las caractersticas fundamentalmente de la funcin de
correlacin y densidad espectral. Aunque existe una relacin entre ellas,
ambas ponen de manifiesto caractersticas complementarias en el anlisis de
la serie.
Nos vamos a basar en la metodologa de Box-Jenkins, en el cual el desarrollo

estadstico se realiza a partir de un proceso estocstico estacionario (en sentido amplio o
dbil) y para procesos que se puedan transformar en estacionarios mediante
transformaciones (diferenciacin, ARIMA, o Box-Cox).
Cuando se produce la ausencia de la tendencia (determinista o aleatoria), hay un
numeroso conjunto de teoras y desarrollos matemticos centrados en la
diferenciabilidad de la serie temporal y en la existencia o no de races unitarias a partir
de los conocidos test de Dickey y Fuller, de Mackinon o de Phillips y Perron. Estas
series se pueden describir con los modelos ARIMA o SARIMA.
Sin embargo, el estudio de la componente de varianza constante es un fenmeno menos
extendido y, de manera que el no tener en cuenta una posible no constancia de esta
componente, puede suponer diversos problemas estadsticos cuando se estiman modelos
(problemas ligados con la eficiencia de los parmetros estimados y su fuerte volatilidad
ante el amplio intervalo de confianza en el que se mueven).
Por tanto, para determinar un patrn de comportamiento estadstico para la varianza, se
encuentran los Modelos Autorregresivos Condicionales Herocedsticos: ARCH. Engle,
1982, es el autor de una primera aproximacin a la varianza condicional. Para justificar
el desarrollo de estos modelos heterocedasticos condicional autorregresivos, este autor,
cita tres situaciones para exponer por qu estos modelos fueron propuestos para explicar
ciertas propiedades que no pueden ser explicados por los modelos ARIMA y que
aparecen con frecuencia en series temporales estacionarias de datos financieros y
ambientales de alta frecuencia:
1. La experiencia emprica nos lleva a contrastar perodos de amplia varianza de
error seguidos de otros de varianza ms pequea. Es decir, el valor de la
dispersin del error respecto a su media cambia en el pasado, por lo que es
lgico pensar que un modelo que atienda en la prediccin a los valores de dicha
varianza en el pasado servir para realizar estimaciones ms precisas.

2. En segundo lugar, Engle expone la validez de estos modelos para determinar los
criterios de mantenimiento o venta de activos financieros. Los agentes
econmicos deciden esta cuestin en funcin de la informacin proveniente del
pasado respecto al valor medio de su rentabilidad y la volatilidad que sta ha
tenido. Con los modelos ARCH se tendran en cuenta estos dos condicionantes.
3. El modelo de regresin ARCH puede ser una aproximacin a un sistema ms
complejo en el que no hubiera factores innovacionales con heterocedasticidad
condicional. Los modelos estructurales admiten, en multitud de ocasiones, una
especificacin tipo ARCH infinito que determina con parmetros cambiantes, lo
que hace a este tipo de modelos capaces de contrastar la hiptesis de
permanencia estructural que supone una de las hiptesis de partida y condicin
necesaria para la validez del modelo economtrico tradicional..
Esta series tienen poca estructura en la media y siguen paseos aleatorios o procesos AR
de orden bajo y coeficiente pequeo. Adems puede ocurrir que aunque la serie de
rendimientos parezca un ruido blanco, su distribucin no sea normal, y muestre colas
pesadas y alta curtosis; y que los datos estn casi incorrelados, pero al calcular las
autocorrelaciones de los cuadrados se observa una fuerte estructura de dependencia.
Otra propiedad es que la varianza de los residuos no es constante y aparecen rachas de
mayor variabilidad seguida de rachas de menor variabilidad. Por eso se plantean este
tipo de modelos, es decir, van a ser modelos con varianza marginal constate, y varianza
condicionada a los valores del pasado de la serie no constante, ya que depende de estos
valores previos.
El modelo ARCH (AutoRegressive Conditional Heteroscedastic), supone que la
varianza condicional depende del pasado con estructura autorregresiva.
Estos modelos fueron generalizados por Bollerslev (1986) para dar lugar a los
modelos GARCH que incorporan a esta dependencia trminos de media mvil.
Proporcionan buenos ajustes con p y q pequeos (la mayora de las series temporales
financieras pueden modelizarse correctamente con un GARCH(l,l)). Bollerslev(1986)
proporciona la justificacin terica de esta ltima afirmacin expresando los procesos
GARCH(p,q) como un ARCH(). Otra propiedad importante de los modelos GARCH,
de inters en el rea financiera, es que son una aproximacin a procesos de difusin.
As, Nelson(1990) prueba la convergencia del modelo GARCH(l,l) con errores
condicionales normales a un proceso de difusin continuo con distribuciones
estacionarias no condicionadas t.
Otra clase de modelos ms flexible son los modelos de volatilidades estocsticas
(SV) introducidos por Harvey, Ruiz y Shephard (1994) y Jacquier y Polson y Rossi.
Estos modelos reproducen algunas de las propiedades tpicas de las series financieras,
tales como exceso de curtosis, agrupamiento de los periodos de la volatilidad,
correlacin en los cuadrados de la serie,Se difiere de los anteriores en que la

volatilidad es una componente no observable cuyo logaritmo suele modelizarse

mediante un proceso lineal autorregresivo.
En resumen, al considerar la volatilidad como un proceso estocstico se busca
ajustar un modelo que permita describir y analizar su comportamiento presente y a
partir de ste su comportamiento futuro. Para el caso de procesos de varianza constante
la metodologa de Box-Jenkins ha sido ampliamente utilizada, sin embargo, este
supuesto no es sostenible en varias reas de investigacin, por lo que se deben
consideran otras alternativas. Dentro de estas alternativas, destacamos los modelos
ARCH (Autorregresive Condicional Heterocedastic) y GARCH (Generalized
Autorregresive Condicional Heterocedastic) propuestos por Engle (1982) y Bollerslev
(1986) respectivamente, modelos que permiten especificar el comportamiento de la
varianza. As como son los modelos de volatilidades estocstica (SV) introducidos por
Harvey, Ruiz y Shephard (1994) y Jacquier y Polson y Rossi.

2.MODELOS SARIMA
Vamos a describir los modelos ARIMA como uno de los mtodos de prediccin
basados en series temporales.
La metodologa que seguiremos es la propuesta por Box-Jenkins, que consta de
cuatro etapas:
1. Identificacin
Consiste en elegir uno o ms modelos ARIMA, SARIMA como candidatos
que pueden representar adecuadamente el comportamiento de la serie. En
sta etapa deben determinarse las transformaciones necesarias para conseguir
estacionariedad, contraste de inclusin de un trmino de tendencia
determinstica (0) y elegir los rdenes p y q para cada uno de los modelos
competitivos.
2. Estimacin
Consiste en estimar los parmetros de cada uno de los modelos identificados
en la fase anterior.
3. Diagnosis (Validacin)
Trata de determinar si los modelos identificados y estimados son adecuados
para representar a los datos. Las deficiencias encontradas en sta etapa
pueden utilizarse cmo informacin para reformular los modelos.
4. Prediccin
Con los modelos que han sido diagnosticados favorablemente, se pueden
realizar predicciones. Esta etapa tambin puede poner de manifiesto qu
modelos poseen deficiencias a la hora de predecir, y puede utilizarse como
herramienta de validacin de los modelos.
Para evaluar la calidad del ajuste teniendo en cuenta el nmero de parmetros
estimados en el modelo y la verosimilitud, existe el criterio AIC (Criterio de
informacin de Akaike); cuanto ms pequeo sea el valor del criterio de informacin,
mejor ser el modelo.
2.1.FORMULACIN GENERAL MODELOS ARIMA

Vamos a realizar la formulacin general que presenta el modelo ARIMA de
rdenes p, d y q, es decir, el modelo ARIMA(p,d,q) es la siguiente:
1
(1)
donde es la variable de estudio, c una constante y es el trmino de error o residuo,

que sigue una distribucin normal de media cero y varianza constante . El trmino
1 se aplica a la serie original para convertirla en estacionaria, y d corresponde al
orden de la parte I del modelo ARIMA. y son polinomios de orden p y q
que dependen del operador de retardo B.
7

El operador de retardo B est definido por:
El polinomio se define como:

.

1 (2)

donde
y donde
1, ,
son los coeficientes del polinomio . p es el nmero de trminos del polinomio
y el orden correspondiente a la parte AR del modelo ARIMA.
El polinomio se define como

1 (3)
donde
y donde
1, , ! son
los coeficientes del polinomio . q es el nmero de trminos del polinomio y
el orden correspondiente a la parte MA del modelo ARIMA.
Por tanto, si sustituimos (2) y (3) en la expresin (1) se obtiene:
"1 #1
"1 #
Los residuos , $
%&'(, !) * 1, , + se obtiene de la ecuacin anterior:

"1 #1 " #
En conclusin, el modelo ARIMA est compuesto de tres partes: una parte AR de orden
p, una parte I de orden d y una parte MA de orden q.
El nmero de trminos para los polinomios y , es decir, los rdenes de la
parte AR y MA respectivamente, as como el orden de la parte I del modelo ARIMA se
determinan en el siguiente paso (utilizando la metodologa de Box-Jenkins) que
explicaremos a continuacin, y dependen de la serie temporal para la cual se realiza el
estudio.
Nota: el modelo definido (1) relaciona la variable $ con sus pasados a travs del
polinomio , y el error presente con los errores pasados a travs del polinomio .

2.2.PASOS EN LA CONSTRUCCIN DE LOS MODELOS ARIMA

PASO 1: Identificacin de los trminos del Modelo.
En este paso vamos a identificar el nmero de trminos de los polinomios
y , es decir, vamos a determinar el valor de p y q, as como el orden de la parte I del
modelo ARIMA.
En este punto procederemos de la siguiente forma:
Anlisis inicial de la serie. Vamos a identificar las principales caractersticas de

la serie temporal:
- Alta frecuencia
- Comportamiento no estacionario.
- Presencia de estacionalidad de los datos.
Cuanto menor es el tiempo transcurrido entre dos datos de la serie, mayor es la

frecuencia de la serie. La alta frecuencia es una caracterstica intrnseca que no puede
corregirse.
Para la correccin de la no estacionariedad se pueden realizar dos tipos de
transformaciones (vase el anexo A) sobre la serie original de datos:
Para estabilizar la varianza normalmente se toman transformaciones de BoxCox: logaritmo, raz cuadrada, etc. Tambin sirven estas transformaciones para
obtener normalidad a los datos (ver Apndice A).
Para estabilizar la media se toman diferenciaciones del tipo:
,-
1 -
-
$
. 1, , +
Existe estacionalidad en los datos cuando los datos que componen la serie presentan un
comportamiento cclico o peridico. Por ejemplo, para la serie de precios de la energa
elctrica existe estacionalidad diaria, un da suele ser parecido al da anterior; es decir,
los martes tienden a ser similares a los lunes, los mircoles similares a los martes, y as
sucesivamente. La serie de precios tambin presenta estacionalidad semanal, un da
suele ser parecido al mismo da pero de la semana anterior; es decir, los lunes tienden a
ser similares a los lunes, los martes similares a los martes, y as sucesivamente.
Si los datos presentan estacionalidad, la formulacin del modelo ARIMA resulta:
/ - 1 1 -
0". #$
donde s representa el tipo de estacionalidad que presentan los datos, s = 24 en el caso de

estacionalidad diaria y/o s = 168 en el caso de estacionalidad semanal. D corresponde a
la parte I del modelo ARIMA estacional. Normalmente D toma los valores 1 y 2. / -
s
y 0 - son polinomios que dependen del operador de retardo B .
9

El polinomio / - se define como:
/
-
1 1 /2 22
/ - / - /3 3- y /2 4
1, , 5 son los
coeficientes del polinomio / - ; P es el nmero de trmino del polinomio de / - y el
orden correspondiente a la parte AR del modelo ARIMA estacional.
donde
/ -
El polinomio 0 - se define como:

0 -
0
-
1 1 04 4.
4
1
0 - 0 7- 08 87- y 02 4
1, , 6 son los
coeficientes del polinomio 0 - ; P es el nmero de trmino del polinomio de 0 - y el
orden correspondiente a la parte MA del modelo ARIMA estacional.
donde
Estos modelos ARIMA con una estacionalidad se denota como SARIMA(p,d,q)x(P,D,Q)s.
Estudio de la funcin de autocorrelacin (FAC) y la funcin de autocorrelacin

parcial (FACP). A travs de la representacin de estas funciones se determinan
los rdenes p, d, q del modelo ARIMA y los rdenes P, D y Q del modelo
ARIMA estacional.
La representacin grfica del coeficiente de autocorrelacin 9: es lo que se

denomina FAC. Cuya expresin es:
1 >2
< =2 <
+
;2
1 >
<

+
Donde < es la media de .
Considerando
la
serie
?
$ @A 1 $1 @A 2 $2 @A 42 $42
A $41 $
4 1, , +, donde @C , @C , , @C2 , @C2 son los valores estimados
@
41
de los parmetros que componen el modelo de regresin entre la serie y cada una de
las series , , , 2= , 2= . Adems ? es la serie que recoge la parte
de no explicada por cada una de las series , , , 2= , 2= . Y la serie
E
$4 FG 1 $1 FG 2 $2 FG 42 $42 FG 41 $41 $
4
1, , + donde FG , FG , , FG2 , FG2 son los valores estimados de los parmetros que
componen el modelo de regresin entre la serie 2 y cada una de las series
, , , 2= , 2= . Adems E es la serie que recoge la parte de 2 no
explicada por cada una de las series , , , 2= , 2= .
Las series ? H E se obtienen mediante tcnicas de regresin.

10

El coeficiente de autocorrelacin parcial de orden k es el coeficiente de

correlacin entre ? H E , ya que ? H E se han calculado con separacin k.
El coeficiente de autocorrelacin parcial de orden k se define como:
IJ,K
1
> 2=? ?< E EL
+

4
M 1 > 2=? ?< M 1 > 2=E EL

+4
+4
Donde ?< y EL son las medias de las series ? H E ,respectivamente y T es el nmero de

componentes de las series , ? H E .
Una vez definidos los coeficientes anteriores se estabiliza la varianza, aplicando
la transformacin de Box-Cox necesaria, a continuacin se identifican los rdenes d y D
del modelo ARIMA y por ltimo se identifican los rdenes p, q, P y Q.
Para identificar los rdenes d y D del modelo, se representa la FAC de la serie. Si se
observa un patrn de comportamiento peridico en los mltiplos de s como en 12, 24,
36, con decrecimiento lento a cero es necesario incluir D (generalmente 1 o 2). Si los
primeros valores son elevados con un decrecimiento muy lento, entonces d debe de
incluirse en el modelo.
Los patrones que deben seguir la FAC y la FACP para la identificacin de los rdenes
del modelo ARIMA. El patrn que deben seguir la FAC y la FACP para la
identificacin del orden de un modelo puro AR(p) es el siguiente: la FACP presenta los
p primeros valores distintos de cero y el resto de valores son cero o muy prximos a
cero con un comportamiento sinusoidal, y la FAC presenta un decrecimiento
exponencial y/o un comportamiento sinusoidal.
El patrn que deben seguir la FAC y la FACP para la identificacin del orden de un
modelo puro MA(q) es el siguiente: la FAC presenta los q primeros valores distintos de
cero y el resto de valores son cero o muy prximos a cero con un comportamiento
sinusoidal, y la FACP presenta un decrecimiento exponencial y/o un comportamiento
sinusoidal.
El patrn que deben seguir la FAC y la FACP para la identificacin de los rdenes p y q
de un modelo ARMA(p,q) es una superposicin de los patrones que presentan estas
funciones para un modelo AR y MA: en la FAC, q p + 1 valores iniciales distintos de
cero y a continuacin un decrecimiento exponencial y/o un comportamiento sinusoidal
debido a la parte AR; y en la FACP, q p + 1 valores iniciales distintos de cero
seguidos de un decrecimiento exponencial y/o un comportamiento sinusoidal debido a
la parte MA.
11

Con todo esto queda establecido cmo identificar los rdenes p y q correspondientes a
la parte no estacional del modelo ARIMA.
Para la identificacin de los rdenes P y Q, correspondientes a la parte estacional del
modelo ARIMA, el procedimiento es similar, con la diferencia de que en lugar de
observar los primeros valores de la FAC y la FACP se observan los valores que
presentan un comportamiento peridico. Por ejemplo, en el caso que se presente
estacionalidad diaria (s = 24) los valores que habra que observar son el 24, el 48, el 72,
el 96,
A modo de resumen presentamos el siguiente cuadro:
FAC
FACP
Decrece exponencialmente
o cmo una sinusoide
amortiguada
Corta tras el retardo p
MA (q)
Corta tras el retardo q
Decrece exponencialmente
o cmo una sinusoide
amortiguada
ARMA (p, q)
Decrece
Decrece
AR (p)
PASO 2: Estimacin de los parmetros del Modelo.

Una vez identificados los trminos que contiene el modelo se estiman los
parmetros que lo constituyen.
La estimacin de los parmetros del modelo se puede hacer a travs de por
medio de diferentes mtodos. El mtodo ms utilizado es el mtodo de verosimilitud,
aunque en los modelos autorregresivos, la estimacin utilizada es el mtodo de los
momentos.
La maximizacin de la funcin de verosimilitud es no lineal en el sentido de que
la funcin a maximizar no es una funcin cuadrtica de los parmetros desconocidos.
Esta maximizacin es por tanto realizada numricamente. Por ello, la convergencia al
mximo ser ms rpida si se parte de un valor inicial de los parmetros prximo al
valor de convergencia. Hay distintos mtodos para el clculo de estos valores iniciales,
dos de ellos para el caso autorregresivo (mtodo de Yule-Walker y algoritmo de Burg) y
otros dos para un caso general (algoritmo de las innovaciones y algoritmo de HannanRissanen).
12

El mtodo de Yule-Walker, es un mtodo de estimacin que se utiliza para

procesos autorregresivos puros. Consiste en plantear el sistema de ecuaciones de YuleWalker y proceder a su resolucin sustituyendo en dicho sistema las autocorrelaciones
por sus estimaciones. Por tanto, se iguala momentos tericos con estimados.
Si la serie tiene estructura AR(p):

,
las ecuaciones de Yule-Walker se obtienen calculando las covarianzas o correlaciones

de con 2 4 N 1 con lo que obtenemos la ecuacin en diferencias:
F2
1 F2 F2
Q
P
O
;2
1 ;2 ;2
Como estas funciones son pares, podemos plantear un sistema de p ecuaciones con p
incgnitas. Al resolverlas obtenemos la estimacin de los parmetros , sustituyendo
los valores de las covarianzas o correlaciones tericas por sus estimaciones muestrales.
El valor de la varianza de se obtiene de la ecuacin:
ecuacin para k = 0.
F
T U V

FR S
F
Las covarianzas del modelo terico as obtenido coinciden con las muestrales para los
valores k = 0,1,,p.
Para tamaos muestrales grandes, la distribucin del estimador as obtenido es:
A W X", Y #,
donde
"F #,,, es la matriz que contiene las covarianzas y aparece en la
formulacin del sistema de ecuaciones de Yule-Walker. Si se reemplaza y por sus

estimaciones, podemos calcular regiones de confianza para muestras de tamao elevado.
As un intervalo de confianza para un valor vendr dado por:
[ \] _
G
Y
donde es el elemento ii de , y una regin para el vector completo:

13

"A #S "A # `
G

b,]
Por tanto este mtodo proporciona la estimacin de los parmetros bajo la hiptesis de
que la FAC estimada coincida con la terica para los primeros retardos.
El algoritmo de Burg es otro mtodo muy parecido al anterior. Se usa tambin en
el caso de un proceso autorregresivo puro. Los estimadores son precisamente los
coeficientes del mejor predictor lineal = en funcin de las p observaciones
anteriores, bajo la hiptesis de que su funcin de autocorrelacin coincide con la
funcin de autocorrelacin muestral en los retardos 1,,p. La diferencia con el mtodo
de Yule-Walker se basa en que el coeficiente que multiplica a Bp, es decir el ltimo
factor del polinomio de retardos, se calcula minimizando los errores de prediccin un
paso hacia adelante y hacia atrs. Los coeficientes de los restantes factores Bk se
calculan dividiendo la suma de los cuadrados de los errores de prediccin un paso
adelante y hacia atrs del modelo ajustado (si es un AR(p) habr T-p en cada sentido)
entre el nmero de sumandos ( es decir, 2(T-p)).
El algoritmo de las innovaciones es vlido para procesos con estructura MA y ARMA.
Consiste en ajustar modelos MA a los datos:

Ac Acc c ,
siendo W X0, EGc mediante el algoritmo siguiente:

Sea 4,
ef , g, entonces
h,h2
E2 i4Y
ER
41,1
2
1, Y 1 1 2,2 h,h E j , 0 ` 4 ` Y
R
h

Eh
4Y 1, Y 1 1 h,h
E
R
As procedemos siguiendo la siguiente secuencia:

ER W , E W , , E W kk , k k , Ek W
Nos vamos a apoyar en el siguiente teorema: Si W lm! con en o p q y si

definimos R
1 y
0 para j > q. Si Y W y m (n) es una sucesin que verifica
m(n) W pero
14
ch
s
W 0. Entonces para todo k entero, la distribucin de

" Ac , , Ac2 2 #S
Converge a una distribucin normal multivariante de media cero y matriz de covarianza

A = (aij), donde
ch(,)
&
1 t t
t
Adems EGc es un estimador consistente de .
Hay que observar que " A , , A #S no es estimador consistente de los parmetros sino
que se calcula al aumentar el orden del proceso MA y truncar los parmetros al nivel q,
es decir, " Ac , , Ac #S.
Para procesos ARMA, y bajo la hiptesis de estacionariedad, el polinomio
es invertible, y la representacin MA de la serie ser por tanto
v
donde los coeficientes satisfacen

1 /
R
ch(,)
/
1 / 1,
con R
1 y
0 para j > q.
0,1,
R
As podemos estimar los coeficientes / , , /= por el algoritmo de las innovaciones

" Ac , , Ac,= #S. Reemplazar estos valores en la ecuacin anterior y calcular las
estimaciones de y .
En primer lugar, de las ltimas p ecuaciones, calculamos (los son nulos).
A
Ac,=
z c,
U V
y Ac,=
Ac,=
A

x c,=
Ac,
Ac,
Ac,=
Y por ltimo determinamos los de las ecuaciones
15
Ac,=
}
Ac,= | U V

Ac, {

ch(,)

Ac 1 A Ac, ,

Finalmente: G
EGc .
1, , !
El algoritmo de Hannan-Rissanen es vlido para procesos con estructura AR(p), tiene la

expresin de un modelo de regresin, por tanto, una estimacin preliminar puede
hacerse usando mnimos cuadrados, y ARMA(p,q), es algo ms complicado porque
depende de cantidades no observadas . Sin embargo, se puede aplicar este
procedimiento (mnimos cuadrados) si reemplazamos por estimaciones suyas. As el
algoritmo consta de los siguientes pasos:
Paso 1: Ajustamos un modelo AR(m) de orden alto ( m > mx{p,q}) usando por
ejemplo Yule-Walker. As obtenemos "Ac , , Acc #S.
Paso 2: Estimamos los residuos del modelo anterior
~
Ac Acc c ,
$
% 1, , Y
Paso 3: Estimamos los parmetros " , , , , , #S mediante una regresin

mnimo cuadrtica sobre y ~ , minimizando
h
@
1 " ~ ~ #
c=
Con respecto a @, es decir:

c

c=
h
c
c
h
@C
S S>
>
c= , , h
c= ~c ~c ~c=
c= ~c= ~c ~c=
h ~h ~h ~h
Paso 4: Por ltimo,

G
"@C #
Y%
Vamos a explicar la estimacin de los parmetros mediante la minimizacin de la suma

de los residuos al cuadrado.
16

Consiste en minimizar:
>
c7(,)==
"1 #1 " #
1
1, ,
Sujeto a:
1
1, , !
Donde son las races del polinomio (

0) y son las races del
polinomio (
0). La primera restriccin se aplica para asegurar que el
modelo AR(p) cumple la condicin de estacionariedad, y la segunda restriccin se
aplica para asegurar que el modelo MA(q) cumple la condicin de invertibilidad.
La sumatoria de los residuos al cuadrado comienza en $

%&'(, !) * 1 , ya que no
se dispone de datos para las series y , t = 1,2,,T, cuando 1 t < 1. es un ruido
blanco que se genera de forma aleatoria.
El vector de parmetros a estimar es ", , , , , , #. Al resolver este problema

se obtienen los valores estimados de los parmetros que componen el modelo. Por tanto,
el modelo estimado queda:
"1 A A #1
"1 A A #
Los residuos estimados son:

"1 A A #1 " A A # (4)
que han de comportarse como ruido blanco si el modelo es correcto.

PASO 3: Validacin de Modelo.
Para asegurar la validez e idoneidad del modelo y la efectividad de las
predicciones, los residuos estimados (4) se deben comportar como un ruido blanco. Un
ruido blanco es una serie de datos que se caracteriza por tener distribucin normal,
media y covarianza nulas y varianza constante.
Para comprobar que los residuos estimados obtenidos segn (4) son ruido blanco:
17
Representamos FAC y la FACP para los residuos: si los residuos estimados

segn (4) son ruido blanco, tanto en la FAC como en la FACP de estos residuos

no debe aparecer ningn valor significativo; es decir, los valores de estas

funciones deben ser muy pequeos y estar dentro de las bandas de confianza

1S96 1S96
,
+ +
Estas son bandas asintticas al 95 % de confianza, donde T es el nmero de

valores de la serie .
Test de Ljung-Box: este test indica si existe dependencia entre los m primeros
residuos estimados (4), es decir, si estos residuos presentan correlacin no nula.
El estadstico de Ljung-Box se define como:
c
;G
6
++ 2 1
+

Donde ; es el coeficiente de autocorrelacin de los residuos estimados segn

(4).T es el nmero de valores de la serie y r es el nmero de parmetros
estimados.
Este estadstico, Q, se distribuye como una Chi-cuadrado con un nmero de
grados de libertad igual al nmero de coeficientes utilizados en la suma, m,
menos el nmero de parmetros estimados r menos 1 (m-r-1).
En la mayora de los casos es suficiente con representar la FAC y FACP, ya que si no
presentan valores significativos, el valor del estadstico Q ser pequeo, y por tanto se
puede considerar que existe independencia entre los residuos.
Si se comprueba que el modelo es adecuado, se puede continuar con el procedimiento y
calcular las predicciones. En caso contrario, se estudia el comportamiento de los
residuos estimados segn (4), lo que ayuda a identificar un nuevo modelo; se vuelve al
paso 2 y se repite todo el proceso.
PASO 4: Prediccin.
Despus de obtener el modelo y comprobar su validez, se puede proceder a
predecir.
La prediccin ptima de >=2 , A>=2 , es el valor esperado de >=2 condicionado
a que se conoce , , , > , es decir, la esperanza condicionada de >=2 conocido
, , , > . De forma anloga se procede con los residuos.
Por lo tanto:
18
A> 4
en>=2 |> , , p

> 4
en>=2 |> , , p
Donde T representa el origen de la prediccin y k el horizonte de la misma. Las

frmulas correspondientes a las predicciones que se quieren obtener, segn el modelo
estimado, son:
>=2
A >=2 A ">=2 # >=2 A1 >=2 A! >=2
Tomando esperanzas condicionadas en la expresin anterior, la ecuacin de prediccin

para el modelo ARIMA estimado es la siguiente:
> 4
A A> 4 1 A A> 4 > 4 A1 > 4 1
Donde
A! > 4 !
A>
>= . ` 0 es el valor de la serie en el tiempo T+j.
A>
A>= . 0 es la prediccin obtenida para la serie en el tiempo T+j.
>
>= . ` 0 es el valor de la serie en el tiempo T+j.
>
0 . 0
2.3.EJEMPLO DE MODELIZACIN
Realizaremos un ejemplo para ilustra los pasos a seguir en la construccin de un
modelo ARIMA.
Se dispone de una serie de datos correspondiente a los precios horarios de
electricidad de un mercado de energa elctrica , t = 1,,T donde T = 148 (vase el
Anexo A). En primer lugar, se analiza esta serie de datos y se estudia el comportamiento
que presenta.
Presentamos a continuacin, la representacin grfica de la serie :
19

PASO 1: Identificacin del modelo.

modelo
En primer lugar estudiamos la estacionariedad.
estacionariedad Si observamos la grfica de la serie se
aprecia que la media no es constante. Veamos qu ocurre si dibujamos la FAC.
La FAC presenta un comportamiento tpico de una serie no estacionaria, ya que los

primeros valores de la funcin son muy elevados con un decrecimiento muy lento a
cero. Por lo tanto, se confirma la necesidad de aplicar una diferenciacin de orden 1 a la
serie . Esta diferenciacin de orden 1 se define como
A continuacin,, se representa la serie

orden:
20
una vez tomada la diferenciacin de primer

Despus de diferenciada la serie, para poder identificar los trminos del modelo
ARIMA, es necesaria la representacin de la FAC y de la FACP.
Por lo tanto, se toma la diferenciacin de orden 1 a la serie y se representa su FAC y
FACP, que mostramos a continuacin:
FAC con
c diferenciacin de orden 1 de
FACP con diferenciacin de orden 1 de
21

La FAC no tiene persistencia luego no es necesaria otra diferenciacin. Podemos

plantear 4 modelos:
-
Modelo ARIMA(2,1,0). Debido a que la FACP corta en el segundo retardo y

la FAC presenta un decrecimiento exponencial. . El modelo al que se ajusta
la serie ' presenta la forma:
1 1 '

Modelo ARIMA(0,1,2). Debido a que la FAC corta tras el retar 2 y la FACP

decrece exponencialmente. . El modelo al que se ajusta la serie ' presenta la
forma:
'
1
Modelo ARIMA(1,1,1). Los valores de la FAC como los de la FACP

presentan un decrecimiento exponencial para los primeros valores seguidos
de un comportamiento sinusoidal con valores prximos a cero para los
siguientes, y el primer valor es ms significativo que el resto. El modelo al
que se ajusta la serie ' presenta la forma:
1 1 '
1
Modelo ARIMA(2,1,1). Los valores de la FAC como los de la FACP

presentan un decrecimiento exponencial para los primeros valores seguidos
de un comportamiento sinusoidal con valores prximos a cero para los
siguientes, presentando dos retardos significativos al resto. El modelo al que
se ajusta la serie ' presenta la forma:
1 1 '
1
PASO 2 y 3: Estimacin de los parmetros y validacin del modelo.
A continuacin para cada uno de los modelos propuestos anteriormente vamos a

realizar la estimacin y validacin. Y determinaremos de los 4 modelos cual es el que
mejor se adapta a nuestra serie. Utilizaremos SPSS versin 15 para obtener la
estimacin de los parmetros del modelo.
Para el modelo ARIMA(1,1,1), obtendremos los valores estimados para los parmetros
y y la constante c:
22

Estimaciones de los parmetros

Retardos no estacionales
AR1
MA1
Constante
Estimaciones
,837
,606
,391
Error tpico
,097
,142
,262
t
8,633
4,261
1,492
Sig. aprox.
,000
,000
,138
Se ha utilizado el algoritmo de Melard para la estimacin.
Obtenemos por tanto que el valor estimado para

es 0.837,, el valor estimado para
es 0.606 y el valor estimado
imado para la constante c es 0.391.
0.391 Si nos fijamos en la
significacin, parece ser que la constante no es necesaria para explicar el modelo. Por lo
tanto, estimamos el modelo sin constante, obteniendo:
AR1
MA1
Estimaciones
,877
,636
Error tpico
,073
,118
t
12,068
5,366
Sig. aprox.
,000
,000

es 0.636. Por tanto el modelo tiene la siguiente forma:
A continuacin, se realiza un estudio de los residuos estimados y se observa su

comportamiento. Los residuos estimados deben ser ruido blanco. Para ello, se observa la
FAC y la FACP, que se representan a continuacin:
FAC de los residuos estimados para el modelo ARIMA(1,1,1)
23

FACP de los residuos estimados para el modelo ARIMA(1,1,1)

(1,1,1)
Los residuos estimados son ruido blanco, ya que tanto la FAC como la FACP no
presentan ningn valor significativo. Todos los valores se encuentran dentro de las
bandas de confianza. Por lo tanto, se puede
pued concluir que el modelo es adecuado para
predecir.
Diagnstico residual
Nmero de residuos
Nmero de parmetros
GL residuales
Suma de cuadrados
residual corregida
Suma de cuadrados
residual
Varianza residual
Error tpico del modelo
Log-verosimilitud
Criterio de informacin
de Akaike (AIC)
Criterio bayesiano de
Schwarz (BIC)
147
2
145
264,795
275,157
1,822
1,350
-251,845
507,690
513,671
Para el modelo ARIMA(2,1,0),

ARIMA(2,1,0) obtendremos los valores estimados para los parmetros
y la constante c:
Constante
AR1
AR2
Estimaciones
,250
,202
,403
Error tpico
,082
,082
,203
t
3,062
2,464
1,983
Sig. aprox.
,003
,015
,049

es 0.202 y el valor estimado
imado para la constante c es 0.403.
0.
Si nos fijamos en la
24

significacin, parece ser que todos los parmetros son necesarios para explicar el
modelo. Por tanto el modelo tiene la siguiente forma:

FACP de los residuos estimados para el modelo ARIMA(2,1,0))
Los residuos estimados son ruido blanco, ya que tanto la FAC como la FACP no
presentan ningn valor significativo. Todos los valores se encuentran dentro de las
bandas de confianza. Por lo tanto, se puede concluir que el modelo es adecuado para
predecir.
25

Diagnstico residual
Nmero de residuos
Nmero de parmetros
GL residuales
Suma de cuadrados
residual corregida
Suma de cuadrados
residual
Varianza residual
Log-verosimilitud
de Akaike (AIC)
Schwarz (BIC)
147
2
144
267,147
267,147
1,853
1,361
-252,504
511,008
519,979
, y la constante c:
Constante
MA1
MA2
Estimaciones
-,241
-,170
,413
Error tpico
,082
,082
,161
t
-2,928
-2,066
2,570
Sig. aprox.
,004
,041
,011
Obtenemos por tanto que el valor estimado para es -0.241, el valor estimado para
es -0.170 y el valor estimado para la constante c es 0.413. Si nos fijamos en la
significacin, parece ser que todos los parmetros son necesarios para explicar el
modelo. Por tanto el modelo tiene la siguiente forma:
'
0.413 1 0.241 0.170

26

FACP de los residuos estimados para el modelo ARIMA(0,1,2))
Los residuos estimados no son ruido blanco, ya que para los primeros retardos se
observa que se salen de las bandas de confianza. Por lo tanto, no se puede concluir que
el modelo es adecuado para predecir.
27

Diagnstico residual
Nmero de residuos
Nmero de parmetros
GL residuales
Suma de cuadrados
residual corregida
Suma de cuadrados
residual
Varianza residual
Log-verosimilitud
de Akaike (AIC)
Schwarz (BIC)
147
2
144
276,366
284,989
1,918
1,385
-254,999
515,997
524,969
, , y la constante c:
Retardos no
estacionales
AR1
AR2
MA1
Constante
Estimaciones
,769
,046
,558
,390
Error tpico
,249
,135
,239
,260
t
3,090
,336
2,337
1,497
Sig. aprox.
,002
,737
,021
,137
Obtenemos por tanto que el valor estimado para es -0.241, el valor estimado para
es 0.046, el valor de es de 0.558 y el valor estimado para la constante c es 0.390. Si
nos fijamos en la significacin, parece ser que el parmetro y la constantes no son
necesarios para explicar el modelo. Por lo tanto este modelo no es bueno para explicar
este conjunto de datos.
Para determinar cul de los tres modelos es mejor, nos vamos a basar en la comparacin
del criterio de Akaike. Para el modelo ARIMA(1,1,1) el valor AIC es de 507.609. Para
el modelo ARIMA(2,1,0) el valor AIC es de 511,008. Para el modelo ARIMA(0,1,2) el
valor AIC es de 515,997. Por tanto, el mejor modelo para estimar la serie es el modelo
ARIMA(1,1,1) ya que tiene un valor AIC menor al de los otros modelos.
PASO 4: Prediccin.
En los pasos anteriores hemos obtenido el modelo y adems hemos comprobado
su idoneidad para poder predecir.
La frmula de prediccin para el modelo obtenido es:
'G> 4
0.313 "'G> 4 1 'G> 4 2# 'G> 4 1 0.296 0.122
> 4 1 > 4
28

Se dispone de datos hasta el tiempo T y se quieren realizar dos predicciones. Se quiere

predecir el valor de la serie ' para t = 149 y para t = 150, es decir, 'G> 1
'G>= y
'G> 2
'G>=. Para el clculo de las predicciones basta con sustituir k = 1 y k = 2 en la
frmula de prediccin.
Para k = 1 la frmula de prediccin queda:
'G> 1
0.313 "'G> 0 'G> 1# 'G> 0 0.296 0.122 > 0 > 1
Donde
'G> 0
'>
261.8 es el valor real de la serie ' en el tiempo T.
'G> 1
'>
262.8 es el valor real de la serie ' en el tiempo T-1.
> 0
>
1.0358 es el valor de la serie de residuos en el tiempo T.
> 1
>=
0 es el valor de la serie de residuos de en el tiempo T+1.
Sustituyen cada uno de los valores se calcula la prediccin para t = 149, 'G> 1. El valor
obtenido para la prediccin es 'G> 1
261.66.
Para k = 2 la frmula de prediccin queda:
'G> 2
0.313 "'G> 1 'G> 0# 'G> 1 0.296 0.122 > 1 > 2
Donde
'G> 1
'G>=
261.66 es el valor predicho de la serie ' en el tiempo T+1.
'G> 0
'>
262.8 es el valor real de la serie ' en el tiempo T.
> 1
>=
0 es el valor de la serie de residuos en el tiempo T+1.
> 2
>=
0 es el valor de la serie de residuos de en el tiempo T+2.
Sustituyen cada uno de los valores se calcula la prediccin para t = 150, 'G> 2. El valor
obtenido para la prediccin es 'G> 2
261.91.
Calculamos los errores obtenidos al realizar cada una de las predicciones. El error se
calcula a travs de la siguiente expresin:
29

~>=2
|'G>=2 '>=2 |
'>=2
Vamos a presentar una tabla con estos errores, junto con los valores reales y los
predichos de la serie ' :
Valor Real
261.2
262.7
Valor Predicho
261.66
261.91
Error (%)
0.2
0.3
Calculamos el error total mediante la siguiente expresin:

~
2|'G>=2 '>=2 |
2 '>=2
Se obtiene un error total de 0.25 %.
30

3.MODELOS ARCH Y GARCH

3.1.MODELO ARCH
En la prctica los modelos del tipo lineal de series de tiempo tales como
ARIMA(p,d,q) o los modelos causales de regresin lineal, no siempre resultan los ms
adecuados para analizar y predecir adecuadamente un proceso real. Por tal motivo se
han propuestos modelos no lineales con la consecuencia de desarrollar mtodos de
estimacin apropiados para estos casos as como los test que permitan validar los
resultados.
Muchas series temporales econmicas, y especialmente series financieras, muestran
cambios en los momentos condicionados de segundo orden. Estos cambios tienden a
estar correlacionados serialmente, en el sentido de que cambios de gran magnitud en el
valor de la serie son seguidos por grandes cambios (periodos de mucha volatilidad)
mientras que a cambios pequeos en el valor de la serie les siguen cambios pequeos
(periodos de poca volatilidad). Es decir, esto se traduce, en la presencia de correlaciones
positivas en la serie de los cuadrados. Adems se produce un exceso de curtosis o la
ausencia de correlacin en los niveles. Fue Engle quien proporcion una serie de
modelos que tratan de representar este comportamiento de la serie.
La formulacin bsica de estos modelos consiste en modelizar la serie ~ segn la
siguiente ecuacin:
~

Donde (proceso de ruido blanco formado por variables aleatorias normales

independientes de media cero y varianza unidad) y (factor denominado volatilidad)
son procesos estacionarios independientes entre s.
La condicin de independencia entre H , garantiza que la serie ~ tenga media

marginal igual a cero:
e~
e
e e
0
Y lo mismo ocurre con la media condicional que es nula:
e~ |~
e |~ e
0
La varianza marginal de ~ tiene que ser constante, . Esta varianza se calcula como:
e~
e
e e
1

Sin embargo la varianza condicionada no es constante:
&~ |~
e |~ e

31

siendo
e |~
e
1
Por tanto, , representa la varianza condicionada de la serie en cada instante , que va

variando con cierta estructura estacionaria.
La condicin de independencia entre H , adems de garantizar que la serie ~ tenga

media marginal igual a cero, nos garantiza que la serie ~ carezca de autocorrelacin y
forme un proceso de ruido blanco. Sin embargo, la serie ~ no es de variables
independientes.
A continuacin vamos a estudiar el comportamiento de este modelo en los casos ms
simples: modelo ARCH(1) (la varianza condicional depende de un retardo de la serie),
como es lgico, este ruido blanco podra tomarse como el comportamiento de los
errores provenientes de un modelo de regresin dinmico dado por ~
' @ donde
' es un vector de variables predeterminadas que incluye los trminos de ~ en periodos
anteriores y @ el vector de parmetros que tendra que estimarse, este modelo de
regresin se denomina modelo de regresin ARCH, en el sentido de que ahora es el
trmino de error de un modelo de regresin el que adopta una estructura ARCH, y
consideraremos r retardos y describiremos el modelo ARCH(r).
3.1.1.MODELO ARCH(1)
Para el modelo ARCH(1), su varianza condicional tiene una estructura

similar a un AR(1), y por tanto solo depende del ltimo valor observado:

e~ |~
R ~
donde R 0 (corresponde a la mnima varianza condicional observada) y 0 ` ` 1

(es una condicin necesaria y suficiente para la existencia de la varianza incondicional y
la condicional).
Por tanto, esta ecuacin establece que si el valor de ~ es alto, la varianza de la

siguiente observacin condicionada a este valor ser tambin alta. Esto va a producir
correlacin entre los cuadrados de la serie, provocando rachas de valores de magnitud
relativamente elevada o con mayor varianza. Pero como la media marginal y la
condicionada vale cero, aunque la varianza condicionada sea alta, siempre es posible
que aparezca un valor pequeo de ~ , que disminuir la varianza condicionada de la
observacin siguiente y facilitar que la siguiente observacin sea pequea en valor
absoluto. De manera que la serie puede presentar rachas de valores altos, pero
globalmente ser estacionaria.
La varianza marginal de la serie es el promedio de las varianzas condicionadas, que
debe de ser mayor que R y ser tanto mayor cuanto mayor sea el coeficiente que
32

transmite el efecto de la ltima observacin. Si llamamos a

e~ a la varianza
marginal, entonces:
p 5

ene~ |~ p
R en~

Siendo e~
e~
y sustituyendo en 5 obtenemos:

R
1
0 ` q 1
Adems, el modelo ARCH(1), establece dependencia de tipo AR(1) entre los cuadrados
de las observaciones, por tanto:
~
R ~ E
(Nota: E
~ es un proceso de ruido blanco, formado por variables estacionarias
incorreladas de media cero y varianza marginal constante).
Si llamamos ; 4 a la funcin de autocorrelacin de los cuadrados de la serie, donde el

subndice c se refiere a los cuadrados, se obtiene:
; 4
; 4 1
que indica que las autocorrelaciones de los cuadrados de las series tienen la estructura
de un AR(1) con parmetro .
Este modelo, una curtosis igual a:
3R 1 6R 1
F
R 1 3
Como 0, este coeficiente de curtosis es siempre mayor que 3, y puede ser mucho
mayor. Por lo tanto, la distribucin marginal tendr colas pesadas.
En resumen:
-
Las esperanzas marginal y condicional son iguales a cero.

La varianza marginal es constante

La varianza condicional depende de los valores que haya tomado ~
luego no
es constante.
La distribucin marginal del proceso ARCH(1) tiene una forma desconocida.
3.1.2.MODELO ARCH(r)
El modelo anterior puede generalizarse permitiendo una dependencia de la
varianza condicional con r retardos. De manera que el modelo ARCH(r) para ~
,
la varianza condicional

R ~
t ~ t
33

donde R 0 (corresponde a la mnima varianza condicional observada) y 0 ` ` 1

(es una condicin necesaria y suficiente para la existencia de la varianza incondicional y
la condicional).
En este proceso las posibilidades de rachas de alta volatilidad depende de los r ltimos
valores. La varianza marginal:

&~
e~
ene~ |~ p
R 1 e~
Por tanto:
&~
siendo t q 1.
R
1 t
Si introducimos E
~ , como en el caso del proceso ARCH(1), ser un proceso
de ruido blanco, formado por variables estacionarias incorreladas de media cero y
varianza marginal constante, podemos expresar la dependencia de los cuadrados de las
observaciones como un proceso AR(r):

~
R ~
t ~ t
E
Estas variables no son independientes entre s ni de los regresores, ya que la positividad

de ~ exige que:

E R ~ t ~ t
As en un modelo ARCH(r) se verifica que:

-
Es un proceso de ruido blanco pero no es independiente y no est idnticamente

distribuido.
Las esperanzas condicional y no condicional son iguales a cero.
La varianza no condicional es constante.
La varianza condicional depende de ~ , ~ , , ~ t luego no es constante.
3.2.MODELO GARCH
Un rasgo comn a muchas de las primeras aplicaciones empricas de los

modelos ARCH es que requieren un gran nmero de parmetros autorregresivos y, para
representar adecuadamente el comportamiento dinmico de la varianza, se impona una
estructura fija de retardos. Con el fin de flexibilizar estas restricciones Bollerslev (1986)
propuso el modelo ARCH generalizado o GARCH.
La generalizacin del modelo ARCH al modelo GARCH tiene gran similitud con la
extensin de los procesos autorregresivos, AR, a los autorregresivos de medias mviles,
ARMA, permitiendo una representacin ms parsimoniosa de la volatilidad. Bollerslev
considera que la varianza, , adems dependen de las observaciones pasadas de ~ ,
34

depende tambin de su propio pasado. Esta dependencia se expresa incluyendo cierto

nmero de retardos p de , de forma que la varianza condicional se define entonces
como:

1 ~

1 @

6
donde R 0, N 0, i = 1,,r, @ N 0, j = 1,,p aunque estas restricciones se

establecen para garantizar que la varianza sea positiva, Nelson y Cao (1992) demuestran
posteriormente que la positividad de la varianza est asegurada bajo condiciones ms
dbiles. En concreto demuestran que si el modelo GARCH de la ecuacin 6 admite
una representacin ARCH, es suficiente exigir que los coeficientes del polinomio
de retardos en dicha representacin sean todos positivos. El nuevo modelo se denomina
GARCH(p,r), y se reduce al ya conocido ARCH(r) cuando p = 0. Bollerslev establece
las condiciones de estacionariedad, probando que ~ es dbilmente estacionario con
]
e~
0, &~
] H PE~ , ~-
0 && . $,
t
@
q 1.
Es importante la relacin que existe entre los modelos GARCH y ARMA ya que, si
definimos E
~ ser un proceso de ruido blanco formado por variables
estacionarias incorreladas de media cero y varianza marginal constante, podemos
expresar la dependencia de los cuadrados de las observaciones del modelo GARCH
como un proceso ARMA, segn la siguiente ecuacin:
~
R
c7,t

1 @ ~
E 1 @ E

3.2.1.MODELO GARCH(1,1)
Muchos trabajos con series financieras, muestran que el ms sencillo de los
modelos GARCH, el GARCH(1,1), es suficiente para modelizar con xito los cambios
temporales en la varianza condicional, incluso sobre periodos muestrales largos. El
modelo GARCH(1,1) se obtiene cuando p = r = 1, de forma que la varianza
condicionada queda:

R ~
@
con R 0, N 0, @ N 0. Si @ q 1, la serie ~ tiene varianza finita, y por ser

una martingala en diferencias, es ruido blanco, de media cero y varianza
35

&~
R
1 @
Adems, Bollerslev prueba que si @ 2 q 1,el momento de orden 4 de ~

existe y es finito, y la curtosis de ~ es
e~ o
3n1 @ p
F
ne~ p 1 2 @
Cuando @ q 1, este valor es mayor que 3 y, por tanto, el proceso GARCH(1,1)

estacionario es leptocrtico, propiedad que comparte con el modelo ARCH(1).
Si p = r = 1, la ecuacin se escribe como:

~
R @ ~
E @ E
el modelo GARCH(1,1) puede interpretarse como un proceso ARMA(1,1) para la serie

~ , cuya funcin de autocorrelacin ser:
; 1
Mientras que
1 1 1 @1 @21
1 21 @1 @1
; 4
@ 2 ; 1,
3.2.2.MODELO IGARCH
41
En las aplicaciones de modelos GARCH(1,1) a series financieras, es casi

sistemtica la obtencin de un valor estimado de @ prcticamente igual a uno, en
especial si la frecuencia de observacin es alta. Por ejemplo, los trabajos de Engle y
Bollerslev (1986), Bollerslev (1987), Baillie y DeGennaro (1989) y Hsieh (1989) con
series de tipos de cambio, Chou (1988), Baillie y DeGEnnaro (1990) y Poon y Taylor
(1992) con ndices de bolsa, y otros trabajos encuentran siempre valores de G @C
superiores a 09. Teniendo en cuenta la forma de la funcin de autocorrelacin de ~ , un

valor de @ prximo a uno significa que dicha funcin apenas decrece, indicando
que los cambios en la varianza condicional son relativamente lentos y, por tanto, los
shocks (cambios bruscos) en la volatilidad persisten. Esta propiedad es interesante
porque refleja precisamente una de las caractersticas tpicas de las series financieras:
aunque la serie original est incorrelada, existe correlacin en la serie de los cuadrados
y, adems, estas correlaciones decrecen lentamente, mostrando valores
significativamente distintos de cero incluso para retardos altos.
Los resultados de los trabajos mencionados anteriormente justifican el inters de un
modelo GARCH(1,1) en el que se imponga la condicin @
1. El modelo
36

resultante, denominado GARCH integrado IGARCH, fue propuesto por Engle y

Bollerslev (1986) y en l la ecuacin para la varianza condicionada es:

R
~

El modelo ya no es dbilmente estacionario, porque su varianza marginal no es finita.

Sin embargo, se prueba fcilmente que la ecuacin admite una representacin de la
forma:
~
R E @E
Donde es el operador de primeras diferencias, y E

~ es un proceso de ruido
blanco, formado por variables estacionarias incorreladas de media cero y varianza
marginal constante.
La ecuacin anterior permite interpretar el modelo IGARCH(1,1) como un proceso
MA(1) estacionario para las primeras diferencias de ~ , lo que indica cierta analoga del
modelo IGARCH(1,1) con el proceso ARIMA(0,1,1). Sin embargo, existen diferencias
significativas entre ellos.
3.2.3.MODELO EGARCH
Nelson (1991) observ ciertas limitaciones en los modelos GARCH:
-
Las condiciones impuestas sobre los parmetros para asegurar que no sea
negativo son violadas en algunas aplicaciones empricas.
El modelo GARCH es incapaz de modelizar una respuesta asimtrica de la
volatilidad ante las subidas y bajadas de la serie.
Con el fin de solventar estas deficiencias, Nelson propuso un nuevo modelo GARCH
exponencial o EGARCH.
El modelo EGARCH garantiza la no negatividad de la varianza condicional formulando
la ecuacin de la volatilidad en trminos de logaritmo de , mediante una
representacin lineal del tipo:
Y

1 0 Y"
#

1 7

Donde
| | e| |. A travs de esta funcin g, que depende del
signo y de la magnitud de , el modelo EGARCH puede capturar una respuesta
asimtrica de la volatilidad ante innovaciones de distinto signo, permitiendo as
modelizar un efecto contrastado empricamente en muchas series financieras: las malas
noticias (rendimientos negativos) provocan mayor aumento de la volatilidad que las
buenas noticias (rendimientos positivos).
37

Por construccin, las perturbaciones son variables independientes e idnticamente

distribuidas con media cero y varianza constante, y por tanto 7 puede considerarse
como una representacin ARMA para la serie Y .
3.3.CONSTRUCCIN DE LOS MODELOS
Vamos a seguir los siguientes pasos para la construccin de estos modelos:

identificacin, estimacin de los parmetros y diagnosis y validacin.
PASO 1: Identificacin de los trminos del Modelo
La identificacin de los modelos ARCH y GARCH, se efectan despus de
ajustar un modelo ARIMA a la serie. Si existen efectos ARCH, los residuos del modelo
ARIMA estarn incorrelados pero no sern independientes y este efecto ser visible en
la funcin de autocorrelacin de los residuos al cuadrado, que mostrarn correlacin
serial. Adems, si calculamos los coeficientes de autocorrelacin parcial de los residuos
al cuadrado y el modelo para los residuos es ARCH puro, el nmero de trminos
distintos de cero nos indicar, aproximadamente, el orden del proceso.
Para detectar estructuras en los cuadrados podemos acudir a los contrastes de
McLeod y Li (1983) y Pea y Rodrguez (2006). Adems de estos contrastes generales,
que sirven para detectar una estructura general no lineal, pueden utilizarse contrastes
especficos para detectarla.
PASO 2: Estimacin de los parmetros del Modelo
En cuanto a la estimacin de los modelos, todas las metodologas giran en torno
a la aplicacin de dos: la primera es la de Mxima Verosimilitud y la segunda es el
mtodo de momentos generalizados, ambos superan los inconvenientes que presenta el
mtodo de mnimos cuadrados, en cuanto a su ineficacia para identificar el proceso que
gobierna la evolucin de la varianza, adems ambos se aplican partiendo del modelo de
regresin ARCH.
-
Estimacin de los parmetros del modelo ARCH: Vamos a describir la

estimacin de los parmetros a travs del mtodo de mxima verosimilitud. Para
ello, se construye la funcin de verosimilitud utilizando la descomposicin del
error de prediccin. Maximizando esta funcin se obtienen los estimadores
mximo verosmiles. Como es habitual en modelos de series temporales, la
funcin de verosimilitud se construye como el producto de las densidades
condicionadas. Asumiendo que las perturbaciones en ~
, son variables
aleatorias independientes e idnticamente distribuidas con distribucin N(0,1),
los modelos ARCH son condicionalmente gaussianos y la distribucin
condicionada ~ |~ es N(0, ). Por tanto, la expresin del logaritmo de la
funcin de verosimilitud resulta ser:
T
1
1
e

ln L
1 ln fe ; |e
ln 2 1 ln 1
2
2
2

38


donde es el vector de parmetros desconocidos del modelo y fe ; |e

denota la densidad condicionada de e dadas las observaciones previas hasta el
instante t-1.
Bajo ciertas condiciones de regularidad se demuestra que, si los
momentos de primer y segundo orden estn correctamente especificados, los
estimadores mximo verosmiles son consistentes y asintticamente normales.
Para facilitar los clculos vamos a considerar el modelo ARCH(1). Su funcin
de verosimilitud es:
e , , e |R ,
e e |e e |e
donde las funciones de densidad e |e son normales. Como ~

, si
consideramos ~ , el valor de es una constante y la nica variable es que
tiene distribucin normal. La media condicionada de la distribucin e |e
es cero, y la varianza
R e. La log-funcin de verosimilitud
condicionada a e ser:
Le , , e |R ,
1
1
e
T1

ln 2 1 lnR ~
1

2
2
2
R e

Derivando respecto a los parmetros, llamando

GR G e e igualando a
cero se obtienen las ecuaciones:

1 e
1 1
Q

e e
e
1
Multiplicamos y dividimos el primer miembro por GR G e y obtenemos:

1
e
e

G
1
1

o
o
o Q
e
eo
e e
GR 1 o G 1 o
1
39
GR 1
son las ecuaciones mnimo cuadrados para obtener los parmetros del modelo.
Resolviendo este sistema obtenemos la estimacin de GR y G .
Estimacin de los parmetros del modelo GARCH: Vamos a explicar, al

igual que en el caso anterior, la estimacin de los parmetros a travs del mtodo
de mxima verosimilitud.

Para ello vamos a considerar el modelo GARCH(r,s), donde N ., vamos a

definir la funcin de verosimilitud de un proceso estacionario , llamando a

, , :
, , |
h |h h |h t= |t , , t |
" e | #

~'
, , t |
2
2
h
t=
ya que la varianza condicional de las variables es . Condicionando a las

primeras r observaciones, que tienen una distribucin ms complicada, la
funcin soporte condicionada es:
" e | #
1
1
t= , , h |, t
1 ln 1
2
2

h
t=
t=
Que puede maximizarse con un algoritmo de optimizacin no lineal para obtener

los estimadores de los parmetros que aparecen en la media condicional y en la
varianza condicional.
Por tanto, la estimacin puede realizarse en dos etapas ya que la correlacin entre los
parmetros ARMA y la de los GARCH suele ser pequea.
Primera Etapa: se estiman los parmetros de la media condicional, es decir, el
modelo ARMA, y se construyen las innovaciones
~
e |
Segunda Etapa: se estiman los parmetros de la varianza condicional

maximizando la verosimilitud de los residuos. Alternativamente se pueden
calcular las ecuaciones de la media condicional y la varianza condicional
conjuntamente, con lo que se obtiene una estimacin ms precisa.
PASO 3: Diagnosis.
Vamos a llamar ~ a los residuos del modelo ARIMA y G a las varianzas

condicionadas estimadas, los residuos estandarizados ~ G , deben seguir un proceso
de ruido blanco normal y podemos aplicarles los contrastes para los procesos ARIMA.
Sus cuadrados no deben mostrar dependencia, esto se puede comprobar con los
contrastes sobre autocorrelacin de los cuadrados: Durbin Watson, Wallis, h-Durbin,
Breusch-Godfrey y Cochrane-Orcutt.
En la diagnosis de los modelos, hay que tener en cuenta la posible confusin entre
valores atpicos y heterocedasticidad condicional. Los valores atpicos pueden
interpretarse como un aumento de la varianza en ese instante y especialmente si
aparecen en rachas, puede confundirse con efectos de heterocedasticidad condicional.
40

Por otro lado, la serie que sigue un modelo ARCH puede mostrar muchos valores
atpicos si se analiza como si tuviese varianza constante y siguiese un modelo ARMA.
Por lo tanto, es importante
tante diferenciar ambos fenmenos.
En la prctica, se suele limpiar la serie inicialmente de las observaciones que
presentan residuos tan grandes que no pueden ser debidas a heterocedasticidad
condicional y que son muy probablemente valores atpicos. Una regla simple y efectiva
es que es muy poco probable que la heterocedasticidad condicional pueda generar
observaciones con residuos mayores de siete desviaciones tpicas, y considerar estos
datos como atpicos. A continuacin se estima los efectos AR.
AR
3.4.EJEMPLO MODELO GARCH

Consideramos la serie mensual de rentabilidades del Index S&P
S& 500 a partir de 1926
para 792 observaciones. Presentamos a continuacin la representacin de la serie:
Vamos a denotar a la serie de rentabilidades por . A continuacin presentamos la FAC

y la FAC parcial de la serie:
41

42

Observando estas funciones, nos damos cuenta que para los primeros retardos, ms
concretamente para el primero y el tercero se salen fuera de las bandas de confianza.
confianza
Presentamos
entamos a continuacin la FACP de
Podemos observar que existe una fuerte dependencia lineal.

Si consideramos como buen modelo un MA(3) obtendramos:
Retardos no
estacionales
MA1
MA2
MA3
Constante
Estimaciones
-,095
-,010
,141
,006
Error tpico
,035
,035
,035
,002
t
-2,685
-,268
3,999
3,115
Sig. aprox.
,007
,789
,000
,002
Y el modelo quedara:
Siendo
43

Para simplificar vamos a usar un AR(3) cuya expresin es:

k k &
Realizando los clculos con SPSS obtenemos:

Estimaciones
Retardos no
estacionales
Constante
Error tpico
Sig. aprox.
AR1
,089
,035
2,513
,012
AR2
-,024
,036
-,670
,503
AR3
-,123
,035
-3,466
,001
,006
,002
3,168
,002
El modelo quedara de la siguiente forma:

0.089 0.024 0.123 k 0.006 &
Siendo G
0.003
Vamos a crear un modelo GARCH(1,1):

&

R @
&
Una estimacin conjunta de AR(3)-GARCH(1,1) da:

0.0078 0.032 0.029 0.008 k &

0.000084 0.1213&
0.8523
De la ecuacin de la volatilidad, la varianza implcita incondicional de & :

0.000084
0.00317
1 0.8523 0.1213
La cual es similar a G
0.003 del modelo AR(3). Sin embargo la proporcin de
parmetros en la ecuacin significa que sugieren que los tres coeficientes de AR no son
significativamente con un nivel del 5 %. Por tanto, se perfecciona el modelo dejando
caer todos los parmetros AR. El modelo refinado:

0.0076 & ,

0.000086 0.121&
0.8511
La desviacin tpica de la media es constante 0.0015, mientras que los parmetros de la

ecuacin de volatilidades son 0.000024, 0.0197 y 0.0190, respectivamente. La varianza
no condicional de & es:
.
.
. .
Esto es un modelo estacionario simple GARCH(1,1). La siguiente grfica muestra el

proceso de volatilidades estimado :
44

A continuacin mostramos la representacin de los saltos de la varianza
de la
varianza
ianza para el modelo GARCH(1,1):
La serie parece ser un proceso de ruido blanco. Esto lo vemos en la representacin

representaci de
las FAC de los residuos de y de :
45

Estas FAC no sugieren ninguna correlacin significativa serial o heterocedastica

condicional en la serie de residuos. Ms especficamente, tenemos que Q(12)= 11,99
(0.45) y Q(24)=28.52 (0.24) para
y Q(12)=13.11 (0.36) y Q(24) = 26.45 (0.33) para
, donde el nmero entre parntesis es el p-valor
p valor de la estadstica de prueba. As, el
modelo parece ser adecuado para
p
describir la dependencia lineal
neal en el retorno y la serie
de volatilidades. Hay que tener en cuenta que el modelo ajustado muestra
, que es cercano a 1. Este fenmeno se observa con frecuencia en la prctica
prc
y
lleva a la imposicin de la restriccin
en un GARCH(1,1), resultando en
un sistema integrado de GARCH ( o IGARCH) modelo. Finalmente para predecir la
volatilidad de los rendimientos mensuales superiores a los S & P 500, podemos usar
usa la
ecuacin
acin de volatilidades en la ecuacin
Tenamos que
El paso 1 de prediccin es:
Donde
es la ecuacin residual de la media en un tiempo h y
se obtiene de la
ecuacin de volatilidades. El valor inicial de
se fija en cero o de la varianza
incondicional de
. Para el siguiente poso utilizamos la frmula recursiva. La tabla
siguiente
te muestra algunos pronsticos y la volatilidad de la publicacin
n mensual:
mensual
46

Asumiendo que se distribuye segn una t-Student

t Student con 5 grados de libertad,
reestimamos el modelo GARCH(1,1):
Donde el error paramtrico es de 0.0015,

, 0.0296 y 0.0371,
respectivamente. Este modelo es un IGARCH(1,1), verificando que
el
cual es cercano a 1. El estadstico residual de Ljung-Box
Ljung Box da Q(10)=11.38 con un p-valor
p
de 0.33 y estos de la serie
da Q(10) =10.48 con un p-valor
valor de 0.40. Por tanto, el
modelo GARCH(1,1) con una distribucin T-Student
T
es adecuado.
47

4.MODELOS SV
Una forma alternativa de modelizar los cambios temporales en la volatilidad es a
travs de los modelos de volatilidades estocsticas SV introducidos por Taylor (1986).
En estos modelos, no depende de las observaciones pasadas de la serie, sino de una
variable no observable, que habitualmente es un proceso estocstico autorregresivo.
Para garantizar la positividad de la varianza, la ecuacin de la volatilidad, la volatilidad
se define para el logaritmo de , al igual que en el modelo EGARCH.
Los modelos SV encajan mejor con la teora financiera y se generalizan bien al
caso multivariante. Sus propiedades dinmicas son fciles de obtener e interpretar a
partir de las del proceso estocstico subyacente, pero desafortunadamente, la estimacin
es ms difcil que en los modelos ARCH, al no poderse construir fcilmente la funcin
de verosimilitud de forma exacta. Esto conlleva la utilizacin de mtodos de estimacin
como pseudo-mxima verosimilitud, mxima verosimilitud simulada o el mtodo
generalizado de los momentos, entre otros.
A continuacin vamos a describir el modelo SV autorregresivo de orden 1.
4.1.MODELO SV(1)
La ecuacin estructural de estos modelos es idntica a la de los modelos
GARCH, ~
, donde los errores (proceso de ruido blanco formado por
variables aleatorias normales independientes de media cero y varianza unidad). A
diferencia de los GARCH donde la varianza depende de factores observables, en este
modelo se supone que los logaritmos de las varianzas condicionales siguen un proceso
AR, para nuestro caso un AR(1) tal que:
Y
R Y
Donde | | q 1. Llamando
Y este proceso es un AR(1) con ruidos normales,
por lo que la distribucin de la variable ser tambin normal. Los parmetros de la
distribucin marginal son los de un AR(1), es decir, la media es
] y la varianza

] . Entonces la ser lognormal y puede demostrarse que:
El coeficiente de curtosis es:
e~
~
4
3~
que ser siempre mayor que 3, que al igual que en los modelos ARCH, tienen un
comportamiento leptocrtico. Este modelo tiene tambin la capacidad de generar
distribuciones con colas pesadas, pero no est ligado necesariamente con la persistencia
en la volatilidad, medida por el parmetro .
48

La estructura de correlacin de los cuadrados de este modelo es:

4
~' " 2 # 1
3~' 1
4N1
Si la varianza es pequea, puede demostrarse que esta expresin implica un

decaimiento similar a un AR(1) con parmetro .
Por tanto, al ser el modelo SV una martingala en diferencias, trae como consecuencia
que:
e~
0 H PE~t , ~-
0 && .
Las condiciones para que ~ sea estacionario es que || q 1.
49

5.CONTRASTES DE AUTOCORRELACIN.
Para detectar la presencia de autocorrelacin se pueden utilizar mtodos grficos
(ya estudiados anteriormente) y contrastes de hiptesis. A travs de los contrastes
grficos se intuir si existe autocorrelacin cuando existan comportamientos
sistemticos para los residuos.
Los contrastes de hiptesis, por su parte, permiten, a travs de una regla de decisin,
considerar si con los datos de la muestra y con un nivel de significacin () concreto se
debe o no rechazar la hiptesis nula.
Todos los contrastes numricos de autocorrelacin se plantean con idnticas hiptesis;
as, podemos sealar que la forma general del contraste es:
HR : No existe autocorrelacinQ
H : Existe autocorrelacin
En la hiptesis nula se considera que el trmino de perturbacin correspondiente a una

observacin es independiente del correspondiente a cualquier otra observacin. En la
hiptesis alternativa se seala que el trmino de error de un modelo economtrico est
autocorrelacionado a travs del tiempo. Esta hiptesis alternativa, al considerar la
existencia de un patrn de comportamiento para los residuos, se puede especificar con
procesos autorregresivos AR(p), de medias mviles MA(q) o mixtos ARMA(p,q)
dependiendo del contraste que se vaya a utilizar.
Se presentan a continuacin distintos contrastes que permiten detectar si las
perturbaciones estn o no autocorrelacionadas y, en caso de estarlo, bajo qu esquema.
5.1.CONTRASTE DE DURBIN-WATSON (1951)

El contraste desarrollado por Durbin y Watson es la prueba ms frecuentemente
empleada para detectar la presencia de autocorrelacin en los modelos de regresin.
Este contraste permite verificar la hiptesis de no autocorrelacin frente a la alternativa
de autocorrelacin de primer orden bajo un esquema autorregresivo AR(1), es decir,
'
'
Analticamente el contraste se especifica del siguiente modo:
HR :
0
Q
H : 0 q | | q 1
La forma concreta de la hiptesis alternativa establece unas cotas para el coeficiente de

correlacin; stas son necesarias para garantizar algunas caractersticas del modelo, en
concreto que la varianza sea finita.
50

El estadstico de contraste viene dado por

d
h ~ ~
h ~
A partir de este estadstico se puede interpretar que:
Si hay autocorrelacin positiva las diferencias entre residuos que distan un

periodo es muy pequea por lo que el valor del estadstico d ser prximo a
cero.
Si hay autocorrelacin negativa los residuos sern prcticamente iguales pero de

signo contrario, su diferencia ser por tanto grande y el estadstico ser ms
prximo al lmite superior que, como se ver, se establece en cuatro.
Si no hay autocorrelacin, la relacin entre los residuos ser intermedia y por

tanto, el valor del estadstico experimental tambin alcanzar un valor
intermedio.
Para establecer los lmites de variacin del estadstico d la frmula anterior se puede
desarrollar obtenindose una expresin en funcin del coeficiente de autocorrelacin
muestral de primer orden para los residuos ;G:

h ~ ~ h ~ ~
2~ ~
d
h ~
h ~
h
h

~ ~ 2 h ~ ~
h ~
cuando el tamao de la muestra es grande, se puede considerar que h ~

h ~
h ~ entonces el estadstico d se puede expresar como:
h ~ 2 h ~ ~
d
,
h ~
y dado que el coeficiente de correlacin emprico de primer orden se calcula como

h ~ ~
;G
,
h ~
entonces el estadstico experimental se puede expresar por

d 21 ;G,
Teniendo en cuenta los lmites de variacin del coeficiente de correlacin

emprico,1 ` ;G ` 1, se puede deducir el rango de variacin del estadstico de DurbinWatson y el signo de la autocorrelacin:
51

Por tanto,, se aprecia que el estadstico experimental tomar valores entre 0 y 4 de tal
modo que cunto ms prximo a cero (a cuatro) sea el valor del estadstico d mayor es
la evidencia de autocorrelacin positiva (negativa). Si el valor del estadstico
experimental d es dos, entonces la correlacin muestral ser nula y por tanto no se
detectar un problema de autocorrelacin entre las perturbaciones.
No obstante, estos valores (0, 2 y 4) son lmites extremos que deben matizarse
estableciendo regiones ms amplias en las que pueda considerarse si existe o no
autocorrelacin y, en caso de detectarse, si sta es positiva o negativa.
negativa. En este sentido es
necesario precisar que la distribucin terica de este estadstico no es sencilla y depende
de los valores concretos de la matriz de regresores; por tanto, no existe un valor crtico
nico que permita establecer una regla de decisin.
decisin. Para solucionar esta dificultad
Durbin y Watson hallaron unos lmites superior (du) e inferior (dL) que permiten tomar
decisiones acerca de la presencia o ausencia de autocorrelacin.
Estos valores sealan el lmite superior (du) para considerar autocorrelacin
relacin positiva, es
decir, para valores del estadstico experimental superiores a este lmite no se rechaza la
hiptesis de ausencia de autocorrelacin, y el lmite inferior (dL) para no rechazar la
hiptesis nula y suponer que las covarianzas de las perturbaciones
perturbaciones del modelo son nulas
y, por tanto, no estn autocorrelacionadas.
Si el valor del estadstico d es superior a dos se puede contrastar la hiptesis nula de no
autocorrelacin frente a la alternativa de autocorrelacin negativa. El anlisis es similar
si
pero considerando el valor mximo de 4 como lmite para la autocorrelacin negativa
por tanto los lmites anteriores se establecen en los puntos 4-d
4 u y 4-dL.
Grficamente se pueden sealar las regiones del contraste en el siguiente segmento:
Por lo tanto:
0 < d < dL se rechaza H0, existe entonces autocorrelacin positiva con un esquema AR(1)
4- dL < d < 4 se rechaza H0, existe autocorrelacin negativa con un esquema AR(1)
52

du < d < 4-du no se rechaza H0, no existe autocorrelacin

dL < d < du el contraste no es concluyente
4-du < d < 4-dL el contraste no es concluyente
Estos lmites dependen del tamao de la muestra (n) y del nmero de regresores del
modelo (k). Las tablas originales sirven para muestras entre 15 y 100 observaciones y
un mximo de 5 regresores. Aos ms tarde, Savin y White (1977) publicaron unas
tablas ms completas que incluyen tamaos de muestra superiores, 5 < n < 200, y hasta
20 regresores.
El tratamiento emprico de este contraste requiere de las siguientes fases:
1) Estimacin por mnimos cuadrados ordinarios (MCO) del modelo de
regresin
2) Clculo de los residuos MCO
3) Obtencin del estadstico d (experimental) de Durbin-Watson
4) Bsqueda de los niveles crticos del contraste
5) Aplicacin de la regla de decisin
Un inconveniente que presenta este contraste es que a veces puede no ser concluyente,
por lo que hay que considerar, utilizando otros criterios, si existe o no autocorrelacin.
En este sentido una solucin clsica consiste en ampliar las regiones de rechazo
considerando as que existe autocorrelacin positiva para valores de d inferiores a du y
autocorrelacin negativa si los valores del estadstico experimental son superiores a 4du.
Este estadstico de uso frecuente, y tambin generalmente implementado en los
programas y aplicaciones informticas de Econometra, se basa en un conjunto de
supuestos acerca de los cuales es necesario reflexionar.
-
En primer lugar hay que sealar que el diseo original del contraste se bas en el
anlisis de un modelo de regresin que inclua trmino independiente. No
obstante, este requisito exigible al modelo fue posteriormente resuelto. En 1980,
Farebrother calcul los valores crticos del contraste para los modelos en los que
no existe trmino independiente.
Junto con la necesidad de trmino independiente en el modelo, es tambin un

requisito que la matriz de variables explicativas sea no aleatoria, esto es
determinista y fija en un muestreo repetido. Por tanto, este contraste no es vlido
en modelos dinmicos que consideren como regresor retardos de la variable
dependiente.
La hiptesis alternativa considera que, si las perturbaciones estn

autocorrelacionadas, el proceso que las genera es autorregresivo de orden 1. Sin
53

embargo, se ha comprobado que este estadstico es robusto frente a otras

especificaciones de la hiptesis alternativa y, adems permite detectar errores de
especificacin derivados de falta de especificacin dinmica y/o de la omisin
de variables que estn correlacionadas.
5.2.CONTRASTE DE WALLIS (1972)

Este contraste presenta una modificacin del estadstico de Durbin-Watson para
los modelos que utilizan datos trimestrales en los que, dado el carcter estacional de
estas series, se espera que la perturbacin de una observacin concreta no est
relacionada con la perturbacin del periodo inmediatamente anterior sino que dependa
de la perturbacin del mismo trimestre pero del ao anterior, es decir, que la estructura
de autocorrelacin sea '
' o .
El contraste plantea en la hiptesis nula la ausencia de autocorrelacin:
HR :
0 No existe autocorrelacin Q
H : 0 q || q 1 e'.$~ &?$PP~&Y
Para verificar si esta estructura de autocorrelacin es o no cierta Wallis propone una

modificacin del estadstico de Durbin-Watson que denomina d4:
do
h ~ ~ o
h ~
Este estadstico tambin fue tabulado por Wallis bajo el supuesto de modelo de
regresin con un nico trmino independiente y tambin para el caso de regresiones que
incluyan trmino independiente y variables ficticias estacionales (trimestrales). Al igual
que el contraste de Durbin-Watson, el estadstico d4 se ha tabulado suponiendo que la
matriz de regresores es no aleatoria y suponiendo tambin que el modelo tiene trmino
independiente.
Adems de este contraste, King (1983) desarroll otra modificacin del estadstico de
Durbin-Watson. En este caso se obtuvieron los valores de los lmites superiores (du) e
inferiores (dL) de autocorrelacin para definir las regiones de rechazo, indecisin y no
rechazo cuando se trabaja con datos mensuales.
5.3.CONTRASTE DE DURBIN (1970)

El contraste de Durbin-Watson, como ya se ha especificado anteriormente,
impone como condicin para su correcta interpretacin que los modelos contengan
regresores exclusivamente no aleatorios; con lo cual no se puede aplicar en modelos
dinmicos en los que se considere como regresor algn retardo de la variable
dependiente. Para corregir esta deficiencia, Durbin desarroll un estadstico que s
54

puede aplicarse en estos modelos que incluyan retardos de la variable dependiente. En

este caso se ha obtenido un test asinttico para muestras grandes.
La formulacin de las hiptesis nula contina siendo la misma ya que sigue siendo un
contraste para la autocorrelacin de orden uno bajo un esquema autorregresivo AR(1),
'
'
Analticamente el contraste se especifica del siguiente modo:
La hiptesis nula en este caso se puede formular de la siguiente forma como:
HR :
0
Y la hiptesis alternativa, por su parte, se especifica ahora de modo que el contraste se
configure como un contrate unilateral; esto es, se van a establecer dos posibles hiptesis
alternativas segn se considere que la autocorrelacin puede ser positiva o negativa.
As, el contraste quedara especificado queda:
H :
0Q
R
H : q 1
El estadstico de contraste es:

;G_
H :
0 Q
R
H : 1
Y
1 Y&"A #
que se distribuye asintticamente segn una distribucin N(0 ,1) lo que, con un nivel de
significacin del 5%, supone no rechazar la hiptesis nula para los valores de h
pertenecientes al intervalo (-1.645; 1.645) ya que se trabaja con un contraste de una sola
cola.
Para el clculo de este estadstico se necesitan conocer los siguientes datos:
1) Tamao de la muestra (n)
2) Varianza muestral estimada del coeficiente del regresor aleatorio (Yt-1) en la
regresin MCO del modelo a estimar; es decir, obtenida bajo el supuesto de
MRLNC [Var(A )].
3) Coeficiente de correlacin estimado (;G )

Este coeficiente de correlacin estimado se puede calcular a partir de la
estimacin de una estructura autorregresiva de orden 1 para los residuos (una
regresin MCO de los residuos frente a un retardo de los mismos (~
;~
)), es decir:
55

;G
h ~ ~

h ~
Otra posibilidad consiste en calcular esta correlacin muestral a partir del valor
del estadstico de prueba del contraste de Durbin-Watson:
*
;G 1
2
El procedimiento de contraste requiere de la realizacin de las siguientes fases:
1) Estimacin MCO del modelo de regresin y obtencin de la varianza
estimada del coeficiente del regresor aleatorio, Var(A ).
2) Clculo del coeficiente de correlacin estimado.
3) Clculo del valor del estadstico experimental h.
4) Aplicacin de la regla de decisin. Si h > 1,645 se rechaza la hiptesis nula al
nivel de significacin del 5% considerando entonces que existe autocorrelacin
positiva de primer orden. Para el caso de autocorrelacin negativa de primer
orden, el valor del estadstico experimental h debe ser inferior a -1,645.
El principal inconveniente que tiene este contraste es que si el radicando es negativo,
esto es [n Var(A ) > 1], entonces el test falla. Para estos casos Durbin propuso un
procedimiento asinttico equivalente y que consiste en lo siguiente:
1) Estimar por MCO el modelo de regresin y obtener la serie de residuos MCO.
2) Estimar una regresin auxiliar en la que los residuos MCO se especifiquen
como funcin de todos los regresores del modelo y tambin se incluya como
regresor adicional un retardo de los residuos.
3) Analizar, utilizando el estadstico t habitual, la significacin individual del
retardo de los residuos de la regresin auxiliar. Si el coeficiente del retardo del
residuo es significativamente distinto de cero entonces se considera que existe
autocorrelacin de primer orden.
Este procedimiento sirvi de base para el contraste, ms general, de Breusch-Godfrey
(1978) que como se ver a continuacin permite contrastar la existencia de otras
estructuras de autocorrelacin distintas a las autorregresivas de primer orden.
5.4.CONTRASTE DE BREUSCH-GODFREY (1978)

Los contrastes anteriores, a pesar de su validez y robustez para detectar
autocorrelaciones de rdenes superiores, se disearon inicialmente para contrastar la
56

presencia de procesos autorregresivos de primer orden por lo que el procedimiento

adecuado, una vez detectado un problema de autocorrelacin, consistir en el anlisis de
otros procesos de autocorrelacin, ya sean autorregresivos de orden superior, procesos
de medias mviles o procesos mixtos.
En este sentido, el contraste de Breusch-Godfrey se especifica con la finalidad de
analizar si existe o no autocorrelacin de orden superior a uno; para ello, en la hiptesis
alternativa se incluyen especificaciones ms generales que la del modelo autorregresivo
de primer orden y que se pueden generalizar a cualquier especificacin ARMA(p,q).
En la hiptesis nula se considera ahora que no existe autocorrelacin; la hiptesis
alternativa especificar un esquema concreto de autocorrelacin.
Por ejemplo, en un modelo autorregresivo de orden p:
'
' ' '
la hiptesis nula se formulara con el supuesto de ausencia de autocorrelacin, es decir,

nulidad de todos los coeficientes autorregresivos:
HR :

0
Este contraste, al igual que los estudiados hasta el momento, se basa en los residuos
MCO y se define como una prueba de significacin conjunta de las primeras p
autocorrelaciones de los residuos. Para su aplicacin emprica es necesario desarrollar
las siguientes etapas:
1) Estimacin por MCO del modelo de regresin y obtencin de los residuos
MCO (~ ).
2) Estimacin de una regresin auxiliar de los residuos ~ sobre p retardos de los

mismos, ~ , ~ , ..., ~ , as como sobre las variables explicativas del
modelo original.
3) Obtencin del coeficiente de determinacin (R2) de la regresin auxiliar.

4) C del estadstico experimental, b7
Y que se distribuye, bajo la

hiptesis nula de no autocorrelacin como b , donde p es el nmero de retardos
de los residuos incluidos en la regresin auxiliar; esto es, el orden de
autocorrelacin que se est contrastando; n es el nmero de observaciones del
modelo.
5) Regla de decisin: si el valor del estadstico experimental excede del

estadstico terico entonces hay evidencia suficiente para rechazar la hiptesis
57

nula y admitir que existe autocorrelacin; en caso contrario no sera correcto

rechazar la ausencia de autocorrelacin.
Este contraste presenta algunas ventajas frente al estadstico de Durbin-Watson; se
puede considerar que el contraste de Breusch-Godfrey puede utilizarse en modelos que
incluyan como regresores algunos retardos de la variable endgena, sin que por ello
cambien las propiedades del contraste.
En segundo lugar se puede sealar que este contraste permite especificar en la hiptesis
alternativa cualquier esquema de autocorrelacin ya sea a travs de un proceso
autorregresivo, de medias mviles o mixto.
A pesar de estas ventajas que lo pueden hacer preferible al contraste de Durbin Watson,
no hay que olvidar que para la aplicacin de este contraste es necesario especificar una
longitud del retardo y que sta se determinar por un procedimiento de experimentacin
basado en el anlisis de significacin individual de los retardos de los residuos, lo que
en principio podra dificultar la tarea de seleccin del orden de autocorrelacin.
5.5.CONTRASTE DE BOX-PIERCE-LJUNG
Box y Pierce desarrollaron un estadstico que, basado en los cuadrados de los
primeros coeficientes de autocorrelacin de los residuos, permite analizar si existe o no
autocorrelacin.
El estadstico se define como una suma acumulada de estos cuadrados de los
coeficientes de correlacin empricos, es decir:

Siendo
6
Y 1 ;G

;G
h = ~ ~

h ~
Bajo la hiptesis nula de no autocorrelacin el estadstico Q se distribuye

asintticamente segn una b con grados de libertad igual a la diferencia entre el
nmero de coeficientes acumulados (p) y el nmero de parmetros estimados al ajustar
el proceso ARMA que se considere.
Posteriormente este estadstico fue revisado por Ljung-Box obtenindose mejores
resultados para muestras pequeas si se utiliza esta otra expresin alternativa.
58


;G
6S
YY 2 1
Y

Estos estadsticos se definieron inicialmente para el anlisis de Series Temporales pero a

veces tambin se utilizan para verificar la hiptesis de autocorrelacin en los modelos
de regresin. No obstante, esta aplicacin en modelos estructurales debe realizarse con
cautela ya que la inclusin de variables exgenas en el modelo tiene un efecto
desconocido sobre el estadstico experimental.
5.6.SOLUCIONES PARA LA AUTOCORRELACIN

La presencia de autocorrelacin en un modelo se puede solventar mediante el
mtodo de Cochrane-Orcutt o mediante la introduccin de variables dummy adecuadas
en el modelo. Existen otros mtodos menos utilizados como el mtodo de estimacin de
Durbin y el procedimiento de Prais-Winsten.
5.6.1.MTODO DE MNIMOS CUADRADOS GENERALIZADOS

Este mtodo se basa en la realizar la estimacin del modelo con autocorrelacin
mediante mnimos cuadrados generalizados (MCG), es decir, supongamos que en el
modelo de regresin mltiple para datos de series temporales:

@ @ @2 2 ? , $
1, +
el trmino de error ? sigue un proceso AR(1):
?
?
en donde el error es un proceso de ruido blanco: e

0, e
y
e 2
0 4 0. Sabemos que la funcin de autocovarianzas de un proceso
AR(1) es F2
2 FR con FR
"
#, de modo que la matriz de varianzas y covarianzas
de u puede escribirse como:
1

z

e??
1 y
>
x
59

1

>

1
>k

>
> }

>k |

1 {

Para la estimacin del modelo de regresin aplicando MCG se necesitara conocer la

inversa de esta matriz que es

1

z 0
y
y
0
x 0
0
1

0
0
0

1
0
0
...
0
0
0

0
0
0
0
1

0
0
0 }
|
|

1 {
Si el parmetro fuera conocido, entonces podramos calcular el estimador de

mnimos cuadrados generalizados usando la frmula:
@C
S S H
O alternativamente, si el modelo generalizado se quisiera transformar a un modelo
clsico utilizando la transformacin de Aitken se necesitara expresar la matriz de paso
P que para el supuesto concreto de un modelo autorregresivo de primer orden se
formula:
1
z

5
y
0

0
x

0
1

0
0
0
1

0
0

0

0

0
0 }
0
|
1
{
excepto el primero que es igual a 1 , y elementos en la primera subdiagonal por

debajo de la diagonal principal iguales a .
es una matriz bidiagonal inferior con elementos en la diagonal principal iguales a 1,
Expresando el estimador MCG en trminos de P, tenemos:

@C
SPSP SPSPH
60

en donde
1
5H
z }
x> > {
1
z
y 5
y 1
x 1
1

> >
1 2
2 2 }
|
2> 2> {
De aqu, podemos escribir el modelo de regresin transformado:

5H
5@ 5?
Y como:
M1
@ M1 @ M1 @2 M1 2

@ 1 @ @2 2 2
El procedimiento descrito tiene dos limitaciones:
En primer lugar, no podemos extenderlo a otras formas de autocorrelacin. Por ejemplo,
no tenemos una frmula cerrada para crear la inversa de un proceso AR(p) general.
En segundo lugar, el clculo del estimador MCG requiere conocer el parmetro . Si
disponemos de una estimacin A , entonces podemos estimar el estimador MCG como:
T # S
T H
@C
"S
que es el estimador de mnimos cuadrados generalizados factibles (MCGF). Las

propiedades estadsticas de @C son desconocidas en muestras finitas son
desconocidas, y dependen de las propiedades asintticas de A en muestras grandes. Si
A es un estimador consistente de A , entonces @C tambin es consistente.
Por tanto cuando no conozcamos A , es decir, cuando es desconocido, existen

algunos procedimientos para estimar el coeficiente. Hay otros procedimientos como el
de mxima verosimilitud que no lo explicaremos. Los que aqu se muestran son
procedimientos que se desarrollan en dos etapas. En la primera etapa se obtiene la
61

estimacin de , que se utiliza en la segunda etapa para transformar las variables con
las que estimar una ecuacin en diferencias generalizada (mtodo que coincide
bsicamente con la aplicacin de los mnimos cuadrados generalizados). Estos mtodos
se conocen con el nombre de mnimos cuadrados generalizados factibles (MCGF).
MTODO ITERATIVO DE COCHRANE-ORCUTT
Cochrane y Orcutt propusieron un mtodo simple para estimar iterativamente los

parmetros de un modelo de regresin y los parmetros de un proceso AR(p), que
evita la inversin de la matriz y que vamos explicar a continuacin considerando un
modelo de regresin con dos variables explicativas:

@ @ @k k ? 8
y autocorrelacin de tipo AR(1)
?
? 9
La idea es transformar el modelo de regresin en un modelo cuyo trmino de error sea

ruido blanco
? ? . Dada la relacin entre y ? , podemos definir
directamente las variables:

H

y especificar la relacin

@
@
@k k
10
1 .
en donde
Nota: Si el proceso AR(1) en trminos del operador B, 1 ?

, vemos que
multiplicando la ecuacin
@ @ @k k ? por 1 obtenemos la
ecuacin :

@
@
@k k

Nuestro objetivo es estimar los coeficientes i (i = 1, 2, 3) de la ecuacin 10 y el

parmetro de la ecuacin 9. El problema consiste en que para estimar i (i =1, 2,
3) necesitamos una estimacin de , y para estimar necesitamos estimaciones de i
(i = 1, 2, 3). La solucin a este crculo vicioso propuesta por Cochrane y Orcutt es el
siguiente procedimiento iterativo:
1. Usar una estimacin preliminar de , por ejemplo
0, transformar los
datos y estimar por MCO los coeficientes i (i = 1, 2, 3) en la ecuacin 10.
2. Usando estas estimaciones, podemos obtener los residuos ?G en la ecuacin

8.
3. Los residuos ?G nos permiten encontrar una nueva estimacin de en 9.

62

4. Los pasos 1, 2 y 3 se repiten sucesivamente hasta alcanzar la convergencia, es

decir, hasta que las estimaciones en dos repeticiones o iteraciones consecutivas
prcticamente no cambien.
Los criterios de convergencia usuales son:
1. La estimacin del parmetro en dos iteraciones consecutivas no cambia,

q 10 , donde j indica la iteracin.
@
q 10 .

@
2. La estimacin de cada parmetro en dos iteraciones consecutivas no cambia,

3. La estimacin de la suma de cuadrados de los residuos > ?G en dos

iteraciones consecutivas no cambia, > ?G > ?G q 10.
4. Se alcanza un nmero mximo de iteraciones.
Nota: En general, si el trmino de error sigue un proceso AR(p), ?

, el
modelo transformado se obtiene multiplicando el modelo de inters por el polinomio
.
MTODO DE PRAIS-WINSTEN
Una modificacin del procedimiento de Cochrane-Orcutt fue propuesta por Prais

y Wisten (1954); estos autores sugieren ampliar el tamao de muestra incluyendo una
transformacin para la primera observacin que, como consecuencia de la utilizacin de
primeras diferencias, desaparece. En lugar de utilizar el modelo que surge directamente
de la transformacin se incorpora, para las primeras observaciones de las variables el
factor de correccin 1 ; , con lo que la primera observacin para la variable
dependiente ser 1 ; y anlogamente para la matriz de regresores. Esta

modificacin permite mejorar la eficiencia en la estimacin de muestras pequeas.
MTODO DE DURBIN
Durbin (1960) propone una primera estimacin del modelo en cuasi diferencias
expresado a partir de la igualdad,

1 @ @
Como primera estimacin del coeficiente de autocorrelacin se va a considerar el

coeficiente de la variable endgena desplazada, ya que, aunque sesgada, se trata de una
estimacin consistente de .
63

Esta primera estimacin del coeficiente de autocorrelacin puede servir de base para la
aplicacin de cualquiera de los otros dos mtodos presentados con anterioridad. En
concreto, Griliches y Rao muestran, a partir de un estudio de Monte Carlo que el
estimador obtenido a partir de una primera estimacin con el mtodo de Durbin y
seguido del procedimiento de Prais-Wisten para las variables transformadas es mejor
otras alternativas. En este sentido Greene (1998) (citando a Harvey y McAvinchey
(1981)) afirma que es bastante peor omitir la primera observacin que mantenerla.
64

6.HETEROCEDASTICIDAD CONDICIONAL.CONTRASTES.
En el modelo lineal
@ ?, suponamos una serie de hiptesis entre las que
se encontraban que la variable u (trmino de error) es una variable aleatoria con
esperanza nula e?
0 y la matriz de covarianzas constante y diagonal &?
. Es decir, que para todo t, la variable ut, tiene media cero y varianza no
dependiente de t, y adems PE"? , ? #
0 para todo i y para todo j distintos entre s,
pudiendo escribir &?
.
El hecho de que la varianza de ut sea constante para todo t (que no dependa de t),
se denomina hiptesis de homocedasticidad. Por tanto el caso contrario, en el que la
varianza ut no es constante estamos ante la presencia de heterocedasticidad. La
importancia del incumplimiento de la hiptesis de homocedasticidad radica, entre otras
cosas, en que los estimadores obtenidos por mnimos cuadrados no son de varianza
mnima aunque sigan siendo insesgados. Adems, para cada variable del modelo se
estimar una varianza del error.
Para analizar la heterocedasticidad condicional de un modelo se suele comenzar

por el anlisis grfico de los residuos, siendo esenciales las grficas de los residuos (a
poder ser estandarizados) respecto de la variable endgena predicha y respecto de las
exgenas, que deben de presentar una estructura aleatoria libre de tendencia. El grfico
de los residuos contra cada variable exgena permite detectar como variable ms
culpable de heterocedasticidad aquella cuyo grfico se separa ms de la aleatoriedad.
Tambin es un instrumento grfico til la grfica de valores observados frente a valores
predichos, cuyos puntos han de ser lo ms ajustados posible a la diagonal del primer
cuadrante.
A parte del anlisis grfico es necesario realizar contrastes formales de
heterocedasticidad, entre los que destacan Goldfeld-Quandt, Glesjer, Breush-Pagan,
White, y Reset de Ramsey.
6.1.CONTRASTES DE WHITE
Para simplificar la exposicin, vamos a describir el contraste en una ecuacin de
regresin con trmino constante y dos variables explicativas. La extensin del contraste
al modelo lineal general es trivial.
Consideremos por tanto el siguiente modelo:
H
@ @ @k k ? ,
1, , Y
Y deseamos contrastar las hiptesis:

65
R : e?
J P%P~*&.$*&* Q
: e?
~$~P~*&.$*&*

Los pasos para realizar el contraste son los siguientes:

1. Estimar por mnimos cuadrados ordinarios la ecuacin de regresin de inters
H
@ @ @k k ? ,
1, , Y
y obtener los residuos ?G .
2. Estimar por mnimos cuadrados ordinarios la ecuacin de regresin auxiliar

?G
k k o
k
k ~
y calcular el coeficiente de determinacin .
3. Calcular el estadstico de contraste Y , que sigue asintticamente una distribucin

Chi-cuadrado con p 1 grados de libertad, donde p es el nmero de parmetros de la
regresin auxiliar.
4. La hiptesis nula se rechaza al nivel de significacin , si Y , donde c es el

valor crtico para el cual 5P"b
#
.
Suele decirse que el test de White es general porque no necesitamos conocer las
variables que causan la heterocedasticidad. Sin embargo, de la ecuacin de regresin
auxiliar vemos que la forma de heterocedasticidad implcita es:

1 2 2 3 3 4 22 5 23 6 2 3
y las hiptesis a contrastar son:
R : 2
3

0 Q
: 0 && &Y
2, ,
Bajo R , la varianza del error es constante

; bajo , hay heterocedasticidad del
tipo:
G
G 1 G 2 2 G 3 3 G 4 22 G 5 23 G 6 2 3
La regresin auxiliar incluye como variables explicativas todas las variables

explicativas del modelo de inters, sus cuadrados y los productos cruzados, siempre que
tales variables no sean redundantes, es decir, no aparezcan ya en la ecuacin de
regresin. Por ejemplo, si es una variable ficticia tomando los valores 0 y 1,

y se dice que

es redundante.
entonces
66

En resumen, algunas ventajas del test de White son:

1. Es un test general,
2. Es un test constructivo, nos sugiere una forma de heterocedasticidad si se
rechaza H0,
3. Es muy simple de aplicar.
y como inconvenientes
1. La ecuacin de regresin auxiliar puede incluir muchas variables explicativas,
k(k + 1)/2.
2. La ecuacin de regresin auxiliar no est exenta de los errores de
especificacin de cualquier regresin,
3. Es un contraste asinttico, vlido para muestras muy grandes.
6.2.CONTRASTES DE BREUSH-PAGAN/GODFREY
Godfrey (1978) considera el modelo de regresin mltiple:
H
@ @ @k k @2 2 ? ,
1, , Y
con heterocedasticidad del tipo:

~"1 2 2#
Esta ecuacin indica que la varianza es funcin exponencial de una combinacin
lineal de variables conocidas. En la prctica, las variables Zj (j = 2, . . . , p) coinciden
con las variables explicativas Xj (j = 1, . . . , k).
Breusch y Pagan (1979) consideran una forma ms general de heterocedasticidad

"1 2 2 #
donde h es una funcin no especificada.

Las hiptesis a contrastar son:
R : 2
3

0 P%P~*&.$*&* Q
: 0 && &Y
2, , ~$~P~*&.$*&*
Los pasos para realizar el contraste son los siguientes:

1. Estimar por mnimos cuadrados la ecuacin de regresin de inters obtener los
residuos ?G , y calcular GJ

h
67
J
h

2. Estimar por mnimos cuadrados la ecuacin de regresin auxiliar

?G

~
GJ
y calcular la suma de cuadros explicada, SCE.
3. Calcular el estadstico de contraste SCE/2, que sigue bajo R (y suponiendo

normalidad) una distribucin Chi-cuadrado con p 1 grados de libertad.
4. La hiptesis R se rechaza al nivel de significacin , si SCE/2 > c, donde c es

el valor crtico para el cual 5P"b
#
.
Un procedimiento equivalente es el siguiente:
1. Estimar por mnimos cuadrados la ecuacin de regresin de inters obtener los
residuos ?G .
2. Estimar por mnimos cuadrados la ecuacin de regresin auxiliar
?G
~
y calcular el coeficiente de determinacin, .
3. Calcular el estadstico de contraste Y , que sigue bajo R (y suponiendo

normalidad) una distribucin Chi-cuadrado con p 1 grados de libertad.
4. La hiptesis R se rechaza al nivel de significacin , si Y c, donde c

es el valor crtico para el cual 5P"b
#
.
Si R es cierta, entonces la varianza no depende de las variables Zj (j = 2, . . . , p) y

el en la regresin auxiliar ser bajo. Por el contrario, si es cierta, entonces la
varianza depende de las variables Zj (j = 2, . . . , p) y el ser alto. El problema
est en decidir cuando el se considera bajo y alto. Pues bien, ser bajo cuando
Y q y alto cuando Y .
Podemos observar que cuando las variables que causan la heterocedasticidad, Zj (j = 2, .
. . , p) coinciden con las variables explicativas Xj (j = 1, . . . , k), la ecuacin de
regresin auxiliar de este contraste est contenida en la regresin auxiliar del test de
White.
En resumen, algunas ventajas del test de BPG son:
1. Es muy simple de aplicar,
2. No requiere conocer la forma funcional de la heterocedasticidad,
68

3. Es un test constructivo, nos sugiere una forma de heterocedasticidad si se

rechaza R ,
y como inconvenientes
1. Descansa en el supuesto de normalidad de los errores,
2. La ecuacin de regresin auxiliar no est exenta de los errores de
especificacin de cualquier regresin,
Nota: no se debe de confundir el tests de autocorrelacin y heterocedasticidad de
Godfrey. Recordemos que en el primer caso nos interesa la dependencia del residuo ?G
de su pasado ?G 2 .
6.3.CONTRASTES DE GOLDFELD-QUANDT
El contraste de Goldfeld-Quandt (1965) se aplica cuando sospechamos que la

varianza del error aumenta con los valores de una variable conocida Z:
El problema a contrastar:

J
R :
J P%P~*&.$*&*
Q
:
J && &Y
2, , ~$~P~*&.$*&*
Los pasos del contraste de Goldfeld-Quandt son los siguientes:

1. Identificar la variable que causa la heterocedasticidad, digamos Z.
2. Ordenar la tabla de datos segn los valores crecientes de Z.
3. Dividir la tabla de datos en tres submuestras. La submuestra central con m
observaciones, y las otras dos submuestras con (n m)/2 observaciones.
4. Omitir las observaciones centrales, y estimar por mnimos cuadrados
ordinarios la ecuacin de regresin en cada submuestra.
5. Calcular la suma de cuadrados de los residuos en cada submuestra: SCR1 y
SCR2. Si es cierta, entonces SCR2 > SCR1.
6. Calcular el estadstico de contraste

que sigue una distribucin F con

(nm)/2 grados de libertad en el numerador y denominador.
7. La hiptesis R se rechaza al nivel de significacin , si F > c, donde c es el

valor crtico para el cual 5P"hc,hc #
.
69

La eleccin del nmero de observaciones a omitir, m, juega un papel clave en el

contraste. Cuanto mayor sea m, tanto mayor ser la diferencia entre las sumas de
cuadrados de los residuos SCR1 y SCR2 y ms probable ser rechazar R si es falsa. El
problema es que disminuyen los grados de libertad de cada regresin estimada, con lo
cual el valor crtico c aumenta y menos probable es rechazar R si es falsa. Por ejemplo,
el valor crtico para Prob(F4,4 > c) = 0,95 es c = 6,388 y Prob(F8,8 > c) = 0,95 es c =
3,438. En la prctica, m suele elegirse igual a n/3.
Nota: Si depende negativamente de los valores de Zi, entonces el cociente
SCR1/SCR2 debera ser mayor que uno, y deberamos basar el contraste en esta
cociente.
6.4.CONTRASTES DE GLESJER
Los estadsticos anteriores son capaces de darnos informacin sobre el grado de
igualdad de las varianzas de una serie de submuestras. Sin embargo, no hacen ningn
intento de modelizar el patrn heterocedstico que sigue la varianza de la perturbacin.
En ese sentido, los estadsticos anteriores son no constructivos. Debemos tener en
cuenta que para aplicar mnimos cuadrados generalizados resulta indispensable conocer
qu tipo de heterocedasticidad sigue la varianza de la perturbacin. Desde este punto de
vista, parece conveniente utilizar mtodos que nos den alguna ayuda en este sentido.
Un primer intento es el contraste propuesto en Glejser (1969). El contraste que se
plantea es el siguiente:
R : P%P~*&.$*&* Q

: ~$~P~*&.$*&*
La motivacin de este estadstico es que bajo la hiptesis alternativa, la varianza de la

perturbacin del modelo
@ ? depende de una variable z. Entonces, este autor
propone estimar la relacin que existe que vincula a estas dos variables.
Para ello, dado que desconocemos el valor de la varianza, utiliza como variable proxy
de la desviacin tpica de la perturbacin a |?G|, donde ?G son los residuos mco
procedentes de la estimacin del modelo
@ ?. Es posible tambin utilizar ?G
como variable proxy de la varianza de la perturbacin. Una vez determinada la variable
a explicar, el siguiente paso es realizar una regresin entre sta y la variable que
creemos causa los problemas de heteroscedasticidad, en nuestro caso z. Como la forma
funcional no tiene que ser lineal, se pueden utilizar formas funcionales alternativas. Por
tanto, el estadstico de Glejser est basado en la estimacin de la siguiente relacin:
|?G |
R \ ~
donde h puede tomar valores (1,0,1,2). El siguiente paso es determinar qu forma

funcional es la que mejor se adeca a nuestro caso. Esto se puede realizar comparando,
70

por ejemplo, los coeficientes de determinacin del modelo. Una vez estimada la mejor
de las relaciones debemos contrastar la hiptesis nula R :
0, mediante el uso del
estadstico $] . Si aceptamos esta hiptesis nula, es tanto como decir que no existe
relacin entre la desviacin tpica del modelo
@ ? y la variable z, lo que
equivale a aceptar la hiptesis de homodedasticidad. Si, por el contrario, encontramos
que es significativamente distinto de cero, entonces concluimos que no es
constante, por lo que debemos rechazar la hiptesis nula de homocedasticidad.
6.5.CONTRASTES DE RESET RAMSEY
Primera etapa: se estiman los residuos ? del modelo inicial y los

correspondientes valores ajustados de H . Para cada t se calculan las m primeras
potencias de las estimaciones de H .
Segunda etapa: se realiza la regresin auxiliar de las estimaciones de ? contra

todos los regresores del modelo inicial y las m primeras potencias de las estimaciones
de H . Si no hay significatividad de los coeficientes hay heterocedasticidad.
6.6.CONTRASTE ARCH
El contraste que se plantea es el siguiente: para la hiptesis nula

R : P%P~*&.$*&* la varianza es constante en toda la muestra, frente a la
hiptesis alternativa, : ~$~P~*&.$*&* la varianza condicional es
autorregresiva. Es decir, en el caso de un ARCH(1):

&? |?
R ?
.
Por tanto, vamos a seguir los siguientes pasos:

1. Ajustar el modelo por MCO. Obtener los residuos MCO e.
2. Estimar por MCO la regresin entre los residuos al cuadrado del modelo
anterior y los residuos al cuadrado de dicho modelo retardados. En el caso de un
ARCH(1) la regresin sera:

~
R ~
.
3. Forma del contraste: contrastar la significatividad de los parmetros del
modelo anterior. El contraste de multiplicadores de Lagrange, TR2, se distribuye
como una Chi-2 con un grado de libertad y es equivalente asintticamente al F
habitual.
El problema para este contraste, es determinar bien el orden p, para el modelo

ARCH(p), para lo cual se suele utilizar el correlograma estimado de los residuos al
cuadrado, tomando p como el retado a partir del cual los coeficientes son no
significativos.
71

6.7.SOLUCIONES
CONDICIONAL
PARA
LA
HETEROCEDASTICIDAD
Los remedios que vamos a ver para este problema dependen de si la

heterocedasticidad es conocida o desconocida. En el primer caso, el mtodo de
estimacin preferido ser el de mnimos cuadrados generalizados; en el segundo,
podemos optar por mnimos cuadrados generalizados factibles o mnimos cuadrados
ordinarios.
6.7.1.HETEROCEDASTICIDAD CONOCIDA
El modelo lineal general con heterocedasticidad:
H
@ @ @k k @2 2 ? ,
1, , Y 11
en donde e?
0, e?
J y e"? ? #
0 , es un caso especial del
modelo con perturbaciones no esfricas. En este marco, el estimador lineal, insesgado,
consistente y ptimo es el estimador de mnimos cuadrados generalizados:
@C
S S H
cuya matriz de varianzas y covarianzas es:
&"@C #
J S
en donde
*& , , h es una matriz diagonal, cuya inversa es simplemente

*& , , . El clculo directo de @C y &"@C # requiere crear la
matriz de orden Y Y. En la prctica, podemos evitar la creacin de esta matriz

usando el mtodo de mnimos cuadrados ponderados.
-
MNIMOS CUADRADOS PONDERADOS
En el modelo los errores cuasitipificados son:

?
?
Cumplen las hiptesis bsicas:

1. Media cero:
2. Varianza constante
72
e?
e
?
e?
0

e"? #
e

3. Covarianza cero
e"? ? #
e U
?
e? J

J

? ?

e"? ? #
0

De aqu, si transformamos el modelo de inters 11 dividiendo por la cuasidesviacin
tpica de los errores obtenemos:

H
O bien:
@
@

@k
k
@2
2
?
,
1, , Y
H
@
@
@2 2
? ,
1, , Y 12
El modelo transformado 12 contiene los mismos parmetros @ , , @2 que el modelo

de inters 11, pero su error cumple las hiptesis bsicas. Por tanto, el estimador de
mnimos cuadrados ordinarios en 12 ser lineal, insesgado y eficiente, que se
denomina estimador de mnimos cuadrados ponderados. Podemos interpretar este
mtodo de estimacin como un mtodo en dos etapas:
Primera etapa, se transforman las variables dividiendo los datos por la cuasidesviacin tpica de los errores.
En una segunda etapa, se estiman los parmetros por mnimos cuadrados
ordinarios.
El mtodo de mnimos cuadrados ponderados es una forma conveniente de obtener el
estimador de mnimos cuadrados generalizados bajo heterocedasticidad. No debemos
considerarlo como un mtodo de estimacin alternativo. Podemos comprobar la
equivalencia entre los dos mtodos usando la descomposicin
5S5 y expresando
el estimador MCG como:
@C
S5S5 S5S5H
en donde
73

1

z
0
y
5
y
y
0
x
1

1

h
}
|
|
|
{
Ahora es claro que los datos transformados:

H

z H
}
y |
5H
y
|
yHh
|

h
x
{
1
z
y
y1
H 5
y
y
y
y1

h
x

2

}
|
2

|
|
|
|
|
2h

h
{

h

h
se corresponden con los datos de las variables divididos por las cuasi-desviaciones
tpicas de los errores correspondientes.
6.7.2.HETEROCEDASTICIDAD DESCONOCIDA
En este caso, usamos el mtodo de mnimos cuadrados generalizados factibles.
En la prctica cuando deseamos estimar una ecuacin de regresin mltiple:
H
@ @ @k k @2 2 ? ,
1, , Y 13
Desconocemos la forma de heterocedasticidad. Si sospechamos que:

podramos aplicar el test de Breusch-Pagan-Godfrey. Si rechazamos la hiptesis nula de

homocedasticidad, entonces debemos estimar por mnimos cuadrados generalizados.
Ahora bien, como no conocemos las varianzas , tendremos que estimarlas utilizando
los valores ajustados obtenidos en la estimacin de la regresin auxiliar:
esto es:
74
?G
~
G
G G G

Tipificando los datos, obtenemos el modelo transformado:
H
1

k
2 ?
@ @
@k
@2
,
1, , Y
G
G
G
G
G
G
en donde el estimador de mnimos cuadrados ordinarios se denomina mnimos

cuadrados generalizados factibles (MCGF). El trmino factible enfatiza que la
estimacin se ha realizado reemplazando por una estimacin G .
Las propiedades estadsticas de este estimador en muestras finitas son desconocidas;

mientras que en muestras grandes, dependen de las propiedades de G : si G es un
estimador consistente de , entonces el estimador MCGF tambin lo ser.
En el caso de que la estimacin se realice por mnimos cuadrados ordinarios:
Cuando la heterocedasticidad es desconocida, el estimador MCO cumple algunas

propiedades deseables: es lineal, insesgado y consistente. El problema surge porque el
estimador es ineficiente y, en consecuencia, los estadsticos t y F estarn sesgados.
White demostr que la matriz de varianzas y covarianzas
"@C #
J S SS
puede estimarse consistentemente reemplazando la matriz desconocida por una

T
matriz diagonal que contiene los residuos al cuadrado de la estimacin MCO,

.
*&?G , , ?Gh
Algunos autores prefieren el estimador MCO al MCGF, y calculan los estadsticos t y F
usando la matriz de varianzas y covarianzas consistente en presencia de
heterocedasticidad desconocida.
75

7.MULTICOLINEALIDAD CON SERIES DE TIEMPO.
Dado el modelo
@ ?, suponamos unas series de hiptesis. Una de ellas
es que las variables , , , 2 son linealmente independientes, es decir que no existe
relacin lineal entre las variables. Esta hiptesis se denomina de independencia, si no se
cumple, entonces se dice que el modelo presenta problemas de multicolinealidad.
Podemos distinguir dos tipos de multicolinealidad:
-
Multicolinealidad exacta: se produce cuando |S|

0. En este caso existe
infinitas soluciones para el sistema:
@C
S
Todas las variables independientes estn relacionadas.
- Multicolinealidad de grado: en este caso |S| 0. La solucin no es

exacta analticamente hablando.
La principal consecuencia de un modelo que presenta multicolinealidad es que se
obtienen estimaciones de los parmetros con altos errores estndares, hacindolos poco
precisos y muy inestables.
7.1.DETECCIN DE LA MULTICOLINEALIDAD
Es necesario tener en cuenta que la multicolinealidad es un problema de grado,
es decir, lo importante no es distinguir sobre la presencia o ausencia de
multicolinealidad, sino del grado de la misma. Adems la multicolinealidad es un
problema muestral, por lo que no existen mtodos nicos y definitivos para detectarla,
sino de reglas generales que deben ser interpretadas conjuntamente para decidir el grado
de la misma. Entre estas reglas se distinguen las siguientes:
76

Q
P~~Y$~. ~~.Y .Y&$EP.
Indicios
de
P~~Y$~. *~ ~~.. Y*E*?&~. YP .Y&$EP.
multicolinealidad.
Es no quiere decir que sea un problema, sobre todo si estamos en el caso de que
haya algunos coeficientes de regresin significativos. Se considera un problema
cuando se dan las tres condiciones a la vez.
Valores grandes de los coeficientes de Pearson muestrales, entre Xi y Xj, es un

claro indicio de multicolinealidad. Cuando N 0,8. No obstante, no es
necesario que dichos coeficientes sean altos para que la multicolinealidad sea un
problema. Existen casos en donde q 0,5 y en los cuales hay problemas de
multicolinealidad.

Puesto que la multicolinealidad surge debido a que uno o mas regresores son
combinaciones lineales del resto, entonces la realizacin de una regresin por
cada variable explicativa de la siguiente forma:

, , , , ,

=
2
1, , 4
puede ser muy informativo para detectar este problema. A estas se les llama
regresiones auxiliares. En cada una de ellas se debe calcular el coeficiente de
determinacin mltiple y a partir del mismo hacer el contraste de regresin.
Factores de tolerancia: se define el factor de tolerancia de la variable como

+
1
. Por tanto, si + 1 0 1 y por

tanto no estar relacionado linealmente con el resto de las variables

explicativas.
No obstante este criterio tambin tiene crtica, ya que segn sabemos, la varianza
&"@C # depende de , y de . Por tanto, aun teniendo un muy
grande puede darse el efecto de compensacin y ser el valor de la &"@C #

reducido, no siendo por tanto un problema la multicolinealidad.
-
Estructuras de autovalores de R. Los autovalores de la matriz de correlaciones R

de las variables explicativas proporcionan una informacin precisa sobre la
multicolinealidad. Consideremos la descomposicin espectral de
S
donde
diag , , 2 N N 2 N 0, y U matriz ortogonal con
columnas de autovectores de R. Adems se sabe que
S. La
ordenacin de los autovalores de mayor a menor nos indica si existen problemas
de multicolinealidad. Dado que el rango de R es igual al nmero de autovalores
no nulos de R, claramente si un autovalor o ms son nulos entonces el rango de
R no ser completo, indicando dependencia lineal. Sin llegar a este extremo,
autovalores muy pequeos pueden proporcionarnos informacin sobre
problemas de multicolinealidad.
ndice de condicin. Se define el ndice de condicin de la matriz R de la

siguiente forma:

_
2
Interpretacin de este ndice:
Si 0 ` ` 10 presencia de multicolinealidad dbil.
Si 10 ` ` 30 presencia de multicolinealidad moderada.
77

Si 30 presencia de multicolinealidad severa.
Los criterios de deteccin de multicolinealidad expuestos anteriormente estn

basados en la matriz R, matriz que se calcula a partir de los datos en desviaciones, no
apareciendo la influencia que tiene el trmino constante. Dado que los datos en
desviaciones estn centrados por su media existen ocasiones en que este centrado es
poco natural, ya que este obliga a que el modelo pase por el origen. Cuando esto no sea
justificable no debe de utilizarse la matriz R, sino que debe de ser sustituida por la
siguiente expresin:
+
e

Se
donde E es matriz diagonal cuyos elementos son los elementos de la diagonal de S.
Esto hace que dispongamos de un autovalor ms que con la matriz R
7.2.SOLUCIONES AL PROBLEMA DE MULTICOLINEALIDAD

Dado que la multicolinealidad es un problema muestral, las soluciones al mismo
no son simples, fundamentalmente porque se est pidiendo ms informacin de la que
realmente tiene la muestra. Presentamos las siguientes opciones:
-
Eliminacin de regresores. Dado que el problema de multicolinealidad se

presenta cuando dos o ms regresores son colineales y por tanto solapan
informacin. Una posible solucin es eliminar alguna de las variables. Esta
solucin puede presentar problemas muy graves, ya que puede dar lugar a lo que
se denomina error de especificacin del modelo y hacer que los estimadores de
los coeficientes de regresin sean sesgados. Por tanto, la eliminacin de
variables en el modelo solo debe de hacerse cuando se tenga constancia de que
dicha variable no es necesaria en el mismo.
Aumento del tamao muestral. Dado que la multicolinealidad tiene como

consecuencia fundamental el aumento de los errores estndares de los
parmetros estimados, una alternativa es buscar soluciones para reducir tales
errores. Una va para este objetivo es el aumento del tamao muestral.
Usualmente al aumentar el tamao muestra se produce un incremento en la
variabilidad de los regresores y por tanto disminuye por tanto el error estndar.
El problema es que no siempre es sencillo, posible o econmico aumentar el
tamao muestral. En el caso en que el estudio est basado en un diseo de
experimentos controlado por el investigador, en este caso podemos aumentar
artificialmente la variabilidad de los regresores sin necesidad de aumentar el
tamao muestral.
Utilizar el modelo en diferencias vigilando la autocorrelacin.
Aplicacin de otras tcnicas estadsticas como:
78

o Regresin Ridge.
o Regresin basada en Componentes Principales.
79

8.HIPTESIS DE NORMALIDAD.
La hiptesis de normalidad de las perturbaciones (residuos) aleatorias es
necesaria para realizar inferencias sobre los parmetros. As mismo afecta a las
propiedades de los estimadores mnimo cuadrticos, ya que si esta no es aceptable, la
estimacin por mnimos cuadrados es diferente de a la estimacin de los parmetros por
mxima verosimilitud, y por tanto los estimadores "@C # se hacen ineficientes. De esta
forma no se obtendra el mximo partido de la informacin muestral, agravndose este
hecho si existen observaciones atpicas en la muestra (pueden ser la causa real de la no
normalidad).
Los contrastes de normalidad que se suelen utilizar son:
-
Kolmogorov-Smirnov (Lilliefors)
b -Pearson
Shapiro-Wilks
DAgostino
Asimetra y kurtosis (Bera-Jarke)
Los contrastes de normalidad presentan algunos inconvenientes a la hora de

aplicarlos, ya que estos asumen siempre que los datos proceden de variables aleatorias
independientes.
Otro inconveniente que presentan estos contrastes es su dependencia respecto al
tamao muestral, en concreto, un tamao muestral muy grande hace que tengan una alta
potencia, tendiendo a rechazar la normalidad R . Por el contrario un tamao muestral
reducido tiene poca potencia, tendiendo a no rechazar la normalidad.
Las causas ms frecuentes de que unos datos no sean normales es por problemas
de asimetra y curtosis (por excesiva concentracin de observaciones cerca de la media
o presencia de observaciones atpicas).
Si la causa de la no normalidad es por problemas de asimetra, el tratamiento que
se debe seguir es transformar la variable respuesta. Generalmente una transformacin
adecuada de sta suele resolver tambin problemas de no linealidad.
Uno de los procedimientos ms usados para transforma la serie es la utilizacin
de la familia de transformaciones BOX-COX vase en el Anexo.
80

ANEXO
Conceptos y definiciones.
Serie Estacionaria.
Dada una serie , $

1, , +, se dice que es estacionaria si:
-
Su media es constante.
Su varianza es constante.
La autocovarianza entre y la serie =2 solo depende de k y no del instante de

tiempo t, es decir, su valor es independiente del periodo de tiempo que se
considere. El ndice k toma los valores k = 0,1,2,,h, donde h < T. Esta
autocovarianza se define como:
>2
1
2
1' 'L ' =2 'L
+

donde 'L es la media de la serie y T es el nero de componentes de la serie

.
Ruido blanco.
Dada una serie , $

1, , +, estacionaria , se dice que esta serie es un ruido blanco si:
-
Su media es cero
Su varianza es constante
La autocovarianza entre y la serie =2 (k = 0,1,2,,h ; h < T) es cero.
Transformaciones de Box-Cox.
Uno de los procedimientos ms usados para resolver los problemas de falta de
normalidad y de heterocedasticidad es el transforma la serie es la utilizacin la familia
de transformaciones BOX-COX:
Se desea transformar la variable y, cuyos valores se suponen positivos, e caso contrario
se suma una cantidad fija M tal que Y + M > 0. La transformacin de Box-Cox depende
de un parmetro por determinar y viene dada por:
81

H 1
0 H 0Q

O
YH
0
Si se quieren transformar los datos para conseguir normalidad, el mejor mtodo para
estimar el parmetro es el de mxima verosimilitud y se calcula como sigue: para
diferentes valores de se realiza la transformacin
H 1
0
H 0Q

O H
H YH
0
donde H es la media geomtrica. Para cada , se obtiene el conjunto de valores

( )
1h . La funcin de verosimilitud es:
h
Y

Y U1" L# V
2

Se elige el parmetro C que maximiza . En la prctica, se calcula en un

enrejado (grid) de valores de que permite dibujar aproximadamente la funcin y
se obtiene el mximo de la misma:
C
R R N
Como casos particulares ms usuales son:

Si
1 los datos no se transforman.
Si
2 se realiza una transformacin cuadrtica.
Si
1 se realiza una transformacin inversa.
Si
0 se realiza una transformacin logartmica.
Un mtodo grfico sencillo para estimar es el siguiente:
1. Para cada grupo de residuos, segn el tratamiento, se calcula la media de la

respuesta H<. y la desviacin tpica de los residuos . ~.
2. Se dibuja el grfico de los pares de puntos media y desviacin tpica H<. , . y

se ajusta una curva del tipo:
.
4 H
.
4 H<.
.
Un ajuste lineal respecto a los logaritmos de ambas componentes.

3. Conclusin:
-Si
0 los residuos son homocedsticos.
82

logaritmos.
-Si
1 hay heterocedasticidad y la transformacin a realizar es tomar
-En otro caso, hay heterocedasticidad y se deben transformar los datos

segn la transformacin de Box-Cox con
1
83

La tabla siguiente muestra los datos correspondientes a la serie de datos ' , para
el modelo ARIMA. Hemos utilizado estos datos para realizar el ejemplo del modelo
ARIMA.
ANEXO A
t
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
84
'
200,1
199,5
199,4
198,9
199
200,2
198,6
200
200,3
201,2
201,6
201,5
201,5
203,5
204,9
207,1
210,5
210,5
209,8
208,8
209,5
213,2
213,7
215,1
218,7
219,8
220,5
223,8
222,8
223,8
221,7
222,3
220,8
219,4
220,1
t
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
'
220,6
218,9
217,8
217,7
215
215,3
215,9
216,7
216,7
217,7
218,7
222,9
224,9
222,2
220,7
220
218,7
217
215,9
215,8
214,1
212,3
213,9
214,6
213,6
212,1
211,4
213,1
212,9
213,3
211,5
212,3
213
211
210,7

t
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
85
'
210,1
211,4
210
209,7
208,8
208,8
208,8
210,6
211,9
212,8
212,5
214,8
215,3
217,5
218,8
220,7
222,2
226,7
228,4
233,2
235,7
237,1
240,6
243,8
245,3
246
246,3
247,7
247,6
247,8
249,4
249
249,9
250,5
251,5
249
247,6
248,8
250,4
t
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
122
123
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
'
250,7
253
253,7
255
256,2
256
257,4
260,4
260
261,3
260,4
261,6
260,8
259,8
259
258,9
257,4
257,7
257,9
257,4
257,3
257,6
258,9
257,8
257,7
257,2
257,5
256,8
257,5
257
257,6
257,3
257,5
259,6
261,1
262,9
263,3
262,8
261,8

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86

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TRABAJO

Anlisis de Series. Modelos

Alumno: Manuel Quesada Pegalajar

Master en Estadstica Aplicada.

Alumno: Manuel Quesada Pegalajar

Master en Estadstica Aplicada.

Alumno: Manuel Quesada Pegalajar

Master en Estadstica Aplicada.

Obtener una descripcin concisa del fenmeno generador de la serie de

Una caracterstica fundamental de una serie temporal es que sus observaciones

Mtodos tradicionales. Se basan en la descomponen la serie en

Mtodos basados en modelos de procesos estocsticos (Metodologa de

Master en Estadstica Aplicada.

Mtodos univariantes y mtodos multivariantes. Estos atienden a la

Anlisis en el dominio del tiempo y anlisis en el dominio de las

Nos vamos a basar en la metodologa de Box-Jenkins, en el cual el desarrollo

Alumno: Manuel Quesada Pegalajar

Master en Estadstica Aplicada.

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volatilidad es una componente no observable cuyo logaritmo suele modelizarse

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2.1.FORMULACIN GENERAL MODELOS ARIMA

donde  es la variable de estudio, c una constante y  es el trmino de error o residuo,

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El operador de retardo B est definido por:

El polinomio se define como:

El polinomio se define como

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2.2.PASOS EN LA CONSTRUCCIN DE LOS MODELOS ARIMA

Anlisis inicial de la serie. Vamos a identificar las principales caractersticas de

Cuanto menor es el tiempo transcurrido entre dos datos de la serie, mayor es la

Para estabilizar la media se toman diferenciaciones del tipo:

donde s representa el tipo de estacionalidad que presentan los datos, s = 24 en el caso de

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El polinomio / - se define como:

El polinomio 0 - se define como:

Estos modelos ARIMA con una estacionalidad se denota como SARIMA(p,d,q)x(P,D,Q)s.

Estudio de la funcin de autocorrelacin (FAC) y la funcin de autocorrelacin

La representacin grfica del coeficiente de autocorrelacin 9: es lo que se

Donde < es la media de  .

Las series ? H E se obtienen mediante tcnicas de regresin.

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El coeficiente de autocorrelacin parcial de orden k es el coeficiente de

M 1 > 2=?  ?<  M 1 > 2=E  EL 

Donde ?< y EL son las medias de las series ? H E ,respectivamente y T es el nmero de

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Corta tras el retardo p

Corta tras el retardo q

PASO 2: Estimacin de los parmetros del Modelo.

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El mtodo de Yule-Walker, es un mtodo de estimacin que se utiliza para

las ecuaciones de Yule-Walker se obtienen calculando las covarianzas o correlaciones

formulacin del sistema de ecuaciones de Yule-Walker. Si se reemplaza  y  por sus

donde  es el elemento ii de , y una regin para el vector completo:

Alumno: Manuel Quesada Pegalajar

donde es la variable de estudio, c una constante y es el trmino de error o residuo,

Donde < es la media de .

M 1 > 2=? ?< M 1 > 2=E EL

formulacin del sistema de ecuaciones de Yule-Walker. Si se reemplaza y por sus

donde es el elemento ii de , y una regin para el vector completo:

"A #S "A # `

siendo W X0, EGc mediante el algoritmo siguiente:

Nos vamos a apoyar en el siguiente teorema: Si W lm! con en o p q y si

" Ac , , Ac2 2 #S

Adems EGc es un estimador consistente de .

As podemos estimar los coeficientes / , , /= por el algoritmo de las innovaciones

Y por ltimo determinamos los de las ecuaciones

Paso 3: Estimamos los parmetros " , , , , , #S mediante una regresin

h ~h ~h ~h

"1 #1 " #

Donde son las races del polinomio (

El vector de parmetros a estimar es ", , , , , , #. Al resolver este problema