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Martn Rapetti
Lecciones de la experiencia
latinoamericana
1. La posibilidad de no comprometer un ancla cambiaria
decrece con el nivel del inflacin.
2. El ritmo de desinflacin depende de la intensidad con que se
utiliza el ancla cambiaria.
3. El ritmo de desinflacin tambin depende del nivel inicial del
TCR: a mayor nivel, ms lenta la desaceleracin.
4. El TCR sigue una tendencia a la apreciacin.
5. La economa sigue un ciclo boom-recesin (y, en el peor de los
casos, de boom-crisis).
Chile 1977-1983
Mxico 1988-1995
Tailandia 1990-1998
Corea 1990-1998
Argentina 1991-2002
Argentina 1978-81
-9.9
7.7
0.69
-10.4
1.69/4.47
-8.7
Chile 1978-82
12.8
12.9
0.92
-26.6
2.47/3.71
-16
Uruguay 1978-82
1.9
NA
0.98
-16.1
1.07/2.20
-13.3
Mexico 1988-94
7.6
42.1
0.71
-18.4
2.38/1.71
-9.2
Argentina 1991-95
1.7
31.8
0.69
-10.2
3.74/3.35
-5.6
Brazil 1994-99
0.1
39.4
0.68
-11.1
2.87/4.05
-1.6
Argentina 1991-2002
-7.3
53.7
0.7
-8.8
3.74/4.48
-19.9
Uruguay 1991-2002
-11.8
40.8
0.85
-7.9
1.72/3.19
-14.7
% of GDP
5
0
-5
-10
-15
-20
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Germany
Ireland
Portugal
2006
2007
2008
France
Italy
Spain
2009
2010
2011
Greece
Netherlands
130,0
PIIGS
125,0
120,0
115,0
110,0
105,0
100,0
95,0
2000
2001
Euro-zone
2002
Germany
2003
2004
Ireland
2005
Greece
2006
Spain
2007
2008
France
2009
Italy
2010
Portugal
2011