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BRICffsfsfsfsfsfsfsfsfsfsfsfE
O
FINANZA
SY
FINANCIAMIEN
TO
Las herramientas de gestin que toda pequea
empresa debe conocer
Auspicia:
Finanzas
y
Financiami
ento
Captulo
01
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Finan
zas
Captulo
01
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Finanzas
y
Fina
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Captulo
01
Finanzas
Y
Financiamiento
Las herramientas de gestin que toda
pequea
empresa debe
conocer.
Pal lira
Briceo
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
eNSaJe
Del
DirecTor
De
USaiD/Per
El tratado de Libre Comercio entre Per y Estados Unidos ha creado
oportunidades exportadoras para las micro y pequeas empresas
peruanas (MYPEs). Para que las MYPEs puedan competir como
exportadores directos o como parte de una cadena de exportacin,
debern contar con las herramientas bsicas que les permitirn
desarrollarse y formar parte de la economa formal del Per. A travs
del Proyecto USAID / PERU / MYPE CoMPEtItIvA, la Agencia de los
Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (USAID) ha venido
trabajando para ofrecer a las MYPEs herramientas de competitividad
y asistencia tcnica para crear un ambiente de negocio que reduzca
las barreras financieras, regulatorias y administrativas.
Como parte de este esfuerzo, USAID / PERU / MYPE CoMPEtItIvA
ha desarrollado una coleccin de administracin de negocios, la
Coleccin MYPE, como una herramienta til para ayudar a
emprendedores, empresarios, y gerentes para que puedan alcanzar
sus metas de crecimiento. Mientras existan factores internos y
externos que afecten a las MYPEs en sus capacidades para ser ms
competitivas, esta coleccin ofrecer los recursos operativos
necesarios para el xito de cualquier negocio.
La misin de USAID/Per desea agradecer a todos aquellos que han
contribuido en la elaboracin del contenido de esta coleccin, as
como a los socios, contrapartes, consultores y gremios que han
trabajado con el Proyecto USAID / PERU / MYPE CoMPEtItIvA para
convertirlo en un proyecto exitoso.
Finalmente, deseamos lo mejor a todas las MYPEs peruanas en el
desarrollo de sus capacidades gerenciales y en el aprovechamiento de
las oportunidades que el comercio ofrece.
Atentame
nte, Paul
Weisenfeld
Direct
or
USAID/Per
rloGo
GraDeciMieNToS
Juan Carlos
Mathews
Director
Ejecutivo
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
reSeNTaciN
Eduardo Lastra D.
NDice
2.
EL SISTEMA FINANCIERO
2.1......................................................Definicin de mercado
25
2.2........................................................El Sistema Financiero
25
2.3.......................................................El Mercado Financiero
27
a.............................................................................organizacin
27
b.................................................................................operacin
30
c...........................................................................tipos de crdito
31
2.4.........................................................las centrales de riesgo
32
3.
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Captulo
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Finanzas y Financiamiento
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ante este problema, lo primero que debe preguntarse antonio es: Conviene
aceptar el pedido, tomando en cuenta todo lo que es necesario invertir? para
contestar esta interrogante, antonio debe estimar cunto deber invertir en la
nueva maquinaria para cumplir el pedido de este nuevo cliente, as como todos
los ingresos y costos que generar el aceptarlo. Si sus proyecciones le indican
que los beneficios de aceptar el pedido son mayores que los costos del mismo1,
entonces antonio debera efectuar la inversin.
antonio evalu cunto debera invertir en la nueva maquinaria, as como los
beneficios y costos que acarreara el aceptar este nuevo pedido. Su evaluacin
arroj un resultado positivo: los beneficios futuros son superiores a la inversin y
a los costos adicionales. por lo tanto, antonio ha decidido aceptar el contrato.
ahora, antonio debe tomar la decisin de cmo financiar el monto de inversin
que requerir este proyecto. l entiende que necesita dinero para adquirir e
implementar la nueva lnea de produccin, adems de capital de trabajo para
producir los polos pedidos. la pregunta que debe responder ahora es: Cunto de la
inversin debe salir de su propio bolsillo (recursos propios) y cunto debe provenir
de terceros (endeudamiento)? la respuesta siempre debe ser una mezcla de
recursos propios y deuda que permita maximizar el valor de las acciones de la
empresa.
por ltimo, antonio deber encontrar la mejor forma de equilibrar y sincronizar los
ingresos y los pagos (salarios, materias primas, servicios, deudas, etc.) para
seguir operando el negocio. No prestar la atencin debida a este tema puede
costarle a antonio la quiebra de su negocio.
1.3
1 Dejemos de lado, por el momento, el tema del costo de oportunidad de los fondos que antonio destina a la inversin.
14
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
por otro lado, hay otras personas que tambin estn interesadas en conocer
los nmeros de la empresa. El mismo cliente estadounidense que quisiera saber
cul es la situacin de la empresa, a fin de tomar la decisin de ordenar o no el
pedido de los polos. tambin estar interesada en saber cmo le va a la empresa,
la institucin financiera a la cual antonio le pedira apoyo financiero para
cumplir con el embarque de los polos. un proveedor de hilo al cual se puede
recurrir a fin que extienda una lnea de crdito, igualmente necesitara conocer la
situacin de la empresa. un amigo al cual antonio le ha echado el ojo como
potencial socio de la empresa de todas maneras requerira enterarse de la
salud econmico-financiera de la empresa de antonio.
Queda claro, que es necesario conocer la informacin financiera de la empresa,
pues es utilizada por los clientes internos: gerencia y accionistas, y los clientes
externos proveedores, instituciones financieras y potenciales accionistas2.
la informacin financiera es provista por los Estados Financieros. Estos son
reportes estandarizados que bajo principios generalmente3 aceptados son
preparados por profesionales especializados, conocidos como contadores y que
tienen como fin ltimo dar a conocer en forma integral la situacin econmicofinanciera de la empresa en un momento determinado o a lo largo de un perodo
determinado. los Estados Financieros son cuatro a saber: Balance General,
Estado de Ganancias y prdidas (tambin conocido como Estado de Resultados),
el Estado de Cambios en la Situacin patrimonial y el Flujo de Efectivo. En lo
que sigue nos vamos a enfocar en los dos primeros por ser los ms conocidos y
utilizados.
Balance General
El Balance General indica lo que una empresa posee y la manera como lo ha
financiado en un momento determinado. Este Estado Financiero tiene como
propsito describir todo lo que tiene la empresa y que deudas contrajo para
financiarlos. Nunca debe olvidar que lo QuE tIENE la EMpRESa DEBE SER
IGual a lo QuE DEBE.
El Balance es preparado a un momento determinado; as por ejemplo, si
usted lee un Balance General al 31.12.2007, significa que le muestra la situacin
de esa empresa a las 12:00 de la noche del 31.12.20074.
Como se dijo anteriormente un Balance presenta en la parte izquierda de una
cuenta t todo lo que tiene la empresa; lo que en la jerga contable se denominan
activos, principiando con los activos ms lquidos y dejando para el final los
activos que son ms difciles de convertir en efectivo. asimismo, los clasifica en
dos grandes grupos: activos Corrientes y activos No Corrientes. los activos
Corrientes son activos a plazos menores de un ao, en tanto que los activos No
Corrientes son activos cuyo plazo de conversin en efectivo es mayor a un ao.
por su parte, el lado derecho de la cuenta t representa las deudas que la
empresa contrajo para financiar todos los activos. las deudas pueden ser a
terceros o a los accionistas. En el primer caso, se llaman pasivos y en el segundo
patrimonio. la diferencia entre ambas es que los pasivos tienen que devolverse,
mientras que no existe la obligacin de pagar el dinero que los accionistas
aportaron al negocio.
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No hay que dejar de lado a un cliente externo importantsimo: la SuNat, la cual requiere conocer los nmeros de la empresa para
poder: 1) saber si la empresa cumpli con pagar el IGV requerido y 2) calcular el monto del pago del impuesto a la renta.
3 a los cuales se les conoce como Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (pCGa).
4 Es por esto que muchos definen al Balance como la foto de la empresa a un momento determinado.
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al igual que los activos, los pasivos tambin estn ordenados; pero en este
caso por el plazo de pago, siendo primero los que deben ser pagados de
inmediato y en los ltimos lugares los que deben ser cancelados en el plazo ms
largo. tambin los pasivos son clasificados en dos grandes categoras: pasivos
Corrientes y pasivos No Corrientes. los primeros son deudas que deben ser
pagadas en un plazo menor a un ao, en tanto que los segundos son obligaciones
que deben ser canceladas a plazos mayores a un ao.
El ejemplo que se presenta a continuacin muestra el Balance General de la
empresa de antonio, expresado en miles de soles. lo primero que debemos
observar es que est presentado al 31.12.20XX, lo que implica que es la
situacin de toDo lo que tiene la empresa y toDo lo que debe a las 12 de la
noche del 31 de diciembre del 20XX. observe, tambin, que toDo lo QuE
tIENE es igual a toDo lo QuE DEBE.
Balance General
Activo corriente al 31.12. 135.00
Caja
CxC
Inventarios
Activo no corriente
Activos Fijos
Total activos
35.00
80.00
20.00
235.50
235.50
370.50
88.00
50.00
5.00
5.00
28.00
115.00
115.00
Patrimonio
Capital
Ut.retenidas
167.50
150.00
17.50
370.50
ojo! Cuando hablamos de propiedades lo hacemos en el sentido ms amplio posible significando ms que terrenos o inmuebles. as
por ejemplo si la empresa tiene efectivo por S/.10,000 esto quiere decir que es pRopIEtaRIa de S/.10,000 en caja.
6 Esto no le debe sorprender. acurdese lo que dijimos: lo QuE tIENE la EMpRESa DEBE SER IGual a lo QuE DEBE.
7 Ms an, usted puede saber exactamente cunto de ese stock que hay en almacenes es materia prima, productos en proceso y productos
terminados.
la parte corriente de la Deuda a largo plazo representa la porcin de la deuda tomada a un plazo mayor a un ao que se vence dentro de
360 das a partir de la fecha de elaboracin del Balance.
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por ltimo, tome en cuenta que un Balance no tiene como finalidad presentar el
resultado de las transacciones de la empresa por mes, trimestre o ao especfico
sino que es una recopilacin de todas las operaciones que ha efectuado la
empresa desde su origen.
Estado de Ganancias y Prdidas9
El Estado de Ganancias y prdidas o Estado de Resultados, es el principal
instrumento que se utiliza para medir la rentabilidad de una empresa a lo largo de
un perodo. Si el Balance General es como una fotografa, el Estado de Ganancias
y prdidas es como un vdeo pues registra lo que hizo la empresa entre dos
fotografas.
En el ejemplo siguiente se muestra el Estado de Resultados de la empresa de
antonio.
Estado de Prdidas y Ganancias
del 01.01 al 31.12.20XX (en miles
de soles)
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
100.00
60.00
40.00
Gastos Administrativos
Gastos de Venta
Utilidad Operativa
8.00
2.00
30.00
Gastos Financieros
Utilidad antes de
5.00
25.00
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
7.50
17.50
observe que este Estado cubre un perodo determinado de tiempo, en este caso
del 01 de enero al 31 de diciembre del 200XX, es decir se registran todos los
Ingresos y Gastos que la empresa ha efectuado durante ese ao.
acurdese que Ingresos Gastos = utilidad o prdida.
Este estado financiero se presenta de forma escalonada o progresiva, de tal modo
que se pueda examinar la utilidad o prdida resultante despus de la deduccin
de cada tipo de gasto.
para calcular la utilidad Bruta de la empresa de antonio, se comienza registrando
todas las ventas y deduciendo el costo en que se incurri en la elaboracin de
los productos vendidos, lo que incluye la depreciacin de la maquinaria y equipo
utilizado en la produccin (Costo de ventas). los S/. 40,000 resultantes
representan la utilidad Bruta. Esto quiere decir que la empresa obtuvo un precio
por su productos que represent S/. 40,000 ms que lo que le cost producirlos.
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las ideas principales para el desarrollo de esta seccin han sido extradas del libro Fundamentos de Administracin Financiera de
Stanley Block y Geoffrey Hirt, Ed. McGraw Hill, 2008.
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Necesidades de financiamiento
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demos deducir que si una empresa desea realizar una inversin en activos, ser
necesario que consiga dinero.
10 Es posible que una empresa tenga un alto margen de utilidad bruta; pero una utilidad de operacin relativamente baja debido
a que se ha incurrido en fuertes gastos para la venta de los productos o la administracin del negocio.
11 No slo a antonio sino tambin al que est interesado en conocer de su negocio.
12 Return On Equity.
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USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Y qu es el capital de trabajo?
aunque es un concepto que muchos creen conocer bien, requiere una explicacin.
Se denomina as a los recursos que necesita cualquier negocio para seguir
produciendo mientras cobra los productos que vende. Imaginemos una
empresa que vende al crdito a 90 das y todo lo que compra (materias
primas, insumos) lo cancela al contado. Como podemos deducir, hay una
diferencia entre el momento en el que a esta empresa le pagan (90 das) y el
momento que ella paga por los insumos que compra. para que esta empresa siga
operando puede optar por cualquiera de estas dos alternativas:
tener efectivo disponible para seguir produciendo hasta que cobre lo que
ha vendido. Revisemos las ventajas y desventajas de estas dos opciones.
En la primera, la empresa est obligada a volver a producir una vez que cobre
la venta del lote anterior. Queda claro que la empresa slo podr operar
una vez cada 90 das, pues slo tiene los recursos provenientes de la
cobranza de la venta para financiar la produccin futura. Como se puede
apreciar, resulta sumamente ineficiente utilizar esta modalidad. Qu empresa
que usted conoce opera de esa manera? la respuesta seguramente es:
ninguna.
mes
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mes
13,000
mes 413,000
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Egresos
Saldo
Necesidades de
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-10,000
-10,000
-10,000
-10,000
-10,000
-20,000
-10,000
3,000
-10,000
3,000
13 En realidad, el capital de trabajo no est compuesto solamente de efectivo, sino tambin comprende las inversiones que la
empresa tiene en cuentas por co- brar e inventarios. Es por eso que se le define formalmente como el conjunto de inversiones que
una empresa mantiene en activos corrientes para financiar un ciclo productivo.
14 En otras palabras, proyect el Flujo de Caja o Flujo de Efectivo de la produccin destinada al cliente estadounidense.
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Finanzas y Financiamiento
Cul es la conclusin? Que para producir los polos que le pide su nuevo
cliente, antonio debe contar con un capital de trabajo de uS$ 20,000 (suma de
los uS$ 10,000 en egresos durante los 2 primeros meses) al inicio del perodo,
con los que cubrir la produccin de los lotes solicitados. obsrvese que si
antonio quisiera financiar la produccin del lote del segundo mes con el pago
recibido por el embarque del primer lote (90 das despus de realizado dicho
embarque), tendra que hacer que su cliente espere 3 meses ms luego de
efectuado este primer embarque. la consecuencia de tomar esa decisin es fcil de
predecir: antonio perdera el contrato.
1.5
Captul
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1
ahora que sabemos que una empresa necesita invertir en activos y capital de trabajo,
es momento de regresar al primer recipiente, de los dos en que dividimos a la
empresa, y al que denominamos Fuentes. Visto de otra manera, ahora revisaremos la
manera en que la empresa reunir los fondos necesarios para financiar la adquisicin
de activos y dotarse de capital de trabajo.
la figura siguiente muestra en forma esquemtica las 3 maneras en que una
empresa puede generar recursos: la primera, se origina por los fondos que la
empresa genera producto de sus operaciones, como las utilidades que se
retienen; la segunda, proviene de los fondos adicionales que se piden a los
accionistas; y la tercera se deriva del dinero que se puede obtener de
terceros, en este caso proveedores, familia, agiotistas e instituciones financieras.
Utilidades retenidas
Recursos
generados
internam
Aporte
accionistas
Deuda de
terceros
Capital adicional
Proveedores
Familia
Agiotistas
Sistema financiero
15 Esto es as puesto que en caso de quiebra los accionistas deben esperar que primero se pague a los acreedores y luego cobrarn
ellos; esta situacin hace que los accionistas al percibir mayor riesgo exijan mayor rentabilidad frente a los que cobran primero.
16 la tasa de inters es un concepto con el que cualquier empresario esta familiarizado. Simplemente representa el precio del dinero y est
expresada en forma de porcentaje (%). por ejemplo, si alguien le presta S/.100 a un mes y le cobra un inters del 10% mensual,
significa que al cabo de 30 das usted tendr que devolverle los S/.100 que le prestaron ms un adicional de S/.10. Esta suma es el
inters que le han cobrado por permitirle utilizar dinero que no es suyo. Si quiere una explicacin ms detallada puede consultar la
seccin Determinantes del costo de los prstamos en el captulo III.
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empresa A
empresa A
153,400
-105,415
empresa B
empresa
B
153,400
-105,415
Utilidad Bruta
47,985
47,985
Gastos Administrativos
Gastos de Venta
-7,904
-6,504
-7,904
-6,504
Utilidad Operativa
33,577
33,577
-1,500
33,577
32,077
-10,073
-9,623
23,504
22,454
Gastos Financieros
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a la renta
Utilidad Neta
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17 Supongamos que se le presenta la posibilidad de exportar t-shirts a Ecuador con un altsimo margen de rentabilidad.
18 Y como usted ya sabe, si la empresa genera ms efectivo entonces har ms ricos a sus accionistas.
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Finanzas y Financiamiento
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1
lo que nunca hay que hacer, y eso grbelo en su mente, es trabajar con agiotistas,
pues las tasas que le cobran por facilitar apoyo financiero excede largamente
cualquier margen de rentabilidad que pueda derivar de la venta que se est
financiando.
Si bien no hay estadsticas confiables acerca de este punto, podemos afirmar
que una de las principales fuentes de recursos para las empresas peruanas es el
sistema financiero, por lo que centraremos nuestro anlisis en los fondos que se
pueden conseguir por medio de las instituciones financieras.
Cuando una empresa decide obtener financiamiento a travs de terceros, es
importante tener en cuenta lo que en las Finanzas se conoce como calce, que es la
forma como se deben hacer coincidir las necesidades financieras con el
financiamiento obtenido.
para determinar cmo debemos hacer calzar ambos elementos, primero
debemos tener en cuenta cmo afecta el tiempo a las Finanzas, profundizando un
poco lo que vimos algunas pginas antes. para ello revisaremos la
Temporalidad y esto implica conocer qu se entiende por corto y largo plazo.
Los plazos menores a un ao se consideran como corto plazo, mientras que
los mayores a un ao son considerados como largo plazo. lo que nos dice
la temporalidad es lo siguiente:
Las necesidades de largo plazo deben ser financiadas por
recursos de largo plazo y,
las necesidades menores a un ao con recursos de corto
plazo19.
En el primer rubro (largo plazo) se encuentran todas las inversiones en activos,
en tanto que en el segundo (corto plazo) se ubican las necesidades de capital de
trabajo. pero volvamos al caso de antonio para ilustrar cmo funciona esto:
imaginemos que antonio piensa comprar para su proyecto una mquina, cuya vida
til es de 10 aos a un costo de uS$ 50,000 y le ofrecen financiarla con un
prstamo a 90 das. Esto significa que antonio, a los 3 meses de adquirir un activo
que lo acompaar durante 10 aos y que todava no ha producido al ritmo que
l ha previsto, ni ha generado los ingresos que se esperan de ella, tiene que
cancelar el prstamo utilizado para adquirirlo. No suena lgico, verdad?
El segundo concepto que es bsico tener en cuenta es el Riesgo cambiario.
Este nos dice que las empresas siempre deben financiarse en la moneda en la
que perciben sus ingresos. as, una empresa cuya produccin se destina al
mercado local debe endeudarse en soles y aquella que dirige sus productos al
mercado externo debe endeudarse en dlares. por ejemplo, si una empresa
exportadora que recibe dlares por sus ventas, se endeuda con un banco en soles
y el precio del dlar disminuye en trminos del sol (es decir, el tipo de cambio
baja), entonces cada vez que pague su deuda tendr que destinar cada vez ms
dlares por cada sol que se prest.
pero volvamos una vez ms al caso de antonio: los ingresos que percibir por
los polos que produce sern en dlares y debe evaluar en qu moneda debe
endeudarse. a antonio le ofrecen 2 posibilidades: comprar la mquina con un
prstamo en soles a una tasa de 10% anual, u optar por un prstamo en
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(US$
50,000 a
T/C
US$
50,000
Devolucin
del
prstamo
ms 10%
de
S/. 154,000
(US$
61,600 a
T/C 2.50)
US$ 55,000
Diferenc
ia en
dlares
con
respect
Diferencia
en
trminos de
polos (US$
1.30 por
US$
11,600
US$ 5,000
8,923
3,846
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2.
el SiSTeMa FiNaNciero
En el captulo anterior aprendimos qu son las Finanzas y para qu sirven. ahora bien,
para que una empresa pueda aprovecharlas de manera efectiva, debe ir al entorno
donde funcionan y ste es el Sistema Financiero, tambin conocido como el mercado
de dinero; pero antes de explicarlo, es preciso definir qu se entiende como
mercado.
2.1
Definicin de Mercado
un mercado es un lugar fsico o virtual, donde se renen compradores y
vendedores para intercambiar bienes y servicios por dinero20.
un mercado cumple tres funciones claramente definidas:
-Fija precios: Cuando los compradores y vendedores se renen, pueden estimar
cmo se encuentra la oferta y la demanda del bien o servicio que se est transando,
lo que les permitir fijar los precios segn esta simple relacin: si el producto
abunda entonces ste tendr un precio menor; por el contrario, si el producto es
escaso, ste tendr un precio mayor.
-Entrega liquidez: En un mercado habr demandantes y ofertantes del bien
o servicio. Esto implica que alguien que ofrece algo se encontrar con alguien que
lo necesita y est dispuesto a comprarlo. por lo tanto, el que quiere vender podr
encontrar dinero por su producto; por ello se afirma que el mercado permite
proveer de liquidez.
-Disminuye costos de transaccin: Se imagina qu pasara si no hubiese un
lugar fsico o virtual donde se diesen encuentro compradores y vendedores? Qu
debera hacer un vendedor para encontrar compradores para su producto? Si no
existiera un lugar donde encontrarlos, el vendedor tendra que gastar recursos
(tiempo y dinero21) para ubicar a alguien interesado en comprar lo que ofrece. un
mercado al contar siempre con interesados en comprar o vender, elimina esta
necesidad y de paso reduce significativamente los costos derivados de la bsqueda,
que son los denominados costos de transaccin.
2.2
El Sistema Financiero
ahora que sabemos qu es un mercado y qu es lo que hace, ya estamos
preparados para definir lo que es el mercado de dinero o Sistema Financiero:
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Captulo
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20 En realidad se est acortando la definicin de mercado, puesto que en un mercado no slo se intercambian los bienes y servicios
por dinero, sino tambin se realizan transacciones que involucran intercambio de bienes y servicios por otros bienes y servicios, lo
que se denomina trueque.
21 En un caso extremo, el vendedor podra ir de puerta en puerta preguntando quin estara interesado en su producto
22 Y, por supuesto, tambin el Gobierno.
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Finanzas y Financiamiento
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23 algunas personas pueden argumentar que a Gonzalo un tercero le recomend que compre las acciones de la empresa X. Imaginemos por
un momento que eso sea cierto. Sin embargo, esto no genera ninguna obligacin de parte de Gonzalo de hacer caso al consejo recibido.
Reiteramos, la decisin de poner fondos en la empresa X fue de su absoluta responsabilidad.
26
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
SISTEMA FINANCIERO
TIPOS DE MERCADOS
DEFINICION
Mercado Financiero
Mercado de
intermediacin
indirecta
Mercado de Capitales
Mercado de
intermediacin
directa
CARACTERISTIC
A PRINCIPAL
Decisin de
colocacin la
toma la
institucin
financiera
Decisin de
colocacin la
toma la
persona que
tiene
excedentes
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Captulo
02
Organizacin
2.3
Banca Multiple
Instituciones
Microfinanciera
s No Bancarias
Empresas
especializadas:
Factoring,
Arrendamiento
Financiero
Banca de Inversin
Cias. de
Seguros
Administradoras
de Fondos de
Pensiones
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Finanzas y Financiamiento
Captul
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02
Crdito.
dao que sufri la persona o el bien asegurado. Dicho pago est pactado de
antemano en la pliza contratada,
24 adems del Gobierno.
25 Dentro de estas otras operaciones, figuran por ejemplo, la emisin de cheques de gerencia, las transferencias de fondos al interior
del per y al extranjero, el pago de servicios, la cobranza por cuenta de terceros (letras, pensiones de colegio, pago de primas de
seguro) y un largo etctera.
26 Edpymes son las siglas de Entidad para el Desarrollo de la pequea y Microempresa.
27 a mayo de 2008.
28 Project Finance es un tipo de operacin que consiste en preparar un plan de financiamiento, la evaluacin de los riesgos, el diseo
de una mezcla de financia- miento y la obtencin de los fondos para un proyecto especfico. Est orientado principalmente a
grandes inversiones.
29 No olvidemos que los bancos tambin estn autorizados a hacer este tipo de operaciones.
28
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Captulo
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30 El pago de la franquicia por parte del asegurado tiene lgica, pues as se evita, por lo menos en teora, conductas temerarias por
parte de la persona asegu- rada. por ejemplo, si el bien asegurado es un automvil, dejarlo estacionado con las llaves puestas en
una zona peligrosa sera considerado como conducta temeraria. la franquicia tambin tiene por finalidad evitar conductas delictivas
tales como hacer que alguien robe el auto o daarlo intencionalmente para luego cobrar el seguro.
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Captulo
02
FAMILIAS
NECESIDADES
EXCEDENTES
b.
Operacin
EMPRESAS
EMPRESAS
El grfico siguiente esquematiza la forma en que funciona el mercado financiero:
AGENTES DEFICITARIOS
AGENTES
SUPERAVITARIOS
GOBIERNO
GOBIERNO
INSTITUCIONES FINANCIERAS
Finanzas y Financiamiento
FAMILIAS
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c.
Tipos de Crdito
Finalidad
Comerciales
MES
Produ
Directos e ctivaDirectos e
indirectos
Naturales y
Jurdicas
indirectos
Naturales y
Jurdicas
Produccin,
comercio y
servicios
Produccin,
comercio y
servicios
Consum
Hipotec
No productiva
Directo
s
Natura
les
Pago
de
bienes
y
servici
os no
Directos
Natural
es
Constru
ccin
y
modifica
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Captulo
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34 Denominase Directo a todo crdito que representa salida de efectivo para la institucin financiera, por el contrario, Indirecto es un
tipo de apoyo financiero que no contempla el desembolso de efectivo al solicitante.
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Captul
o
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2.4
35 Hay un viejo dicho que ha probado su validez innumerables veces: para predecir el futuro hay que conocer el pasado.
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ProVeeDoreS De
FoNDoS Para laS MyPe
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36 tambin conocidas como Divisin Comercial o Divisin de Crditos en algunas instituciones financieras.
37 o sectoristas o analistas de crditos.
38 Esto es especialmente cierto en las IMFNB (Cajas Municipales, Edpymes y Cajas Rurales) as como en las divisiones de las otras
entidades financieras que se dedican a prestar apoyo financiero al segmento MypE.
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Captul
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SOLICITANTE
Informacin
cuantitativa
Entidad Financiera
OTRAS FUENTES
Centrales de
Riesgo
Proveedores
Sistema Financiero
Clientes
39 Supongamos que su empresa vende mercaderas por S/.10,000 a un cliente con un crdito a 90 das. llegado el plazo, este no le cancela la
deuda. ante su insistencia se la paga 30 das despus. Si usted considera que hizo un buen negocio pues le cobr hasta la mora, entonces
se equivoca totalmente. Regresemos al da 90, al no recibir los S/.10,000 que necesitaba para cancelar, a su vez, una deuda con un
proveedor; usted tuvo que recurrir a un tercero para que le habilite esa suma que, como es obvio, le gener cargos por los intereses que le
cobraron. la moraleja de este caso es que no slo se debe buscar que le paguen sino que, por los costos que acarrea el no pago, usted debe
buscar siempre que respeten el plazo otorgado.
40 o tambin Reporte de Crdito.
41 Si lo queremos expresar en difcil, lo que cualquier persona u organizacin empresarial est haciendo cuando rene informacin es
reducir la asimetra de informacin.
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tal como se puede ver existen dos grandes fuentes donde conseguir la informacin.
la primera y de lejos la ms importante, es el cliente mismo, de quien se
obtendr informacin de dos tipos: cualitativa y cuantitativa. la primera se refiere
bsicamente a:
-Informacin de tipo general y legal: Quines son sus accionistas? Quines la
operan? tiene inscripcin en los Registros pblicos? Quines son sus
representantes?, tiene RuC? En qu rgimen tributario est?
-Operacional: En que sector est? Cunto vende? Quines le compran?,
Quines le venden?
-Patrimonial: Qu activos utilizan para el negocio? Qu activos adicionales
tienen la empresa o los accionistas que no estn comprometidos en el negocio?
-Crediticia: Qu instituciones financieras le prestan apoyo y por cunto? Qu
proveedores le entregan crdito y en qu condiciones?
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42 Si usted no tiene estados financieros que presentar, no se preocupe, los funcionarios de crditos de la institucin pueden preparar el
de su negocio, siguiendo tcnicas de eficacia ya probada en el segmento MypE.
43 acurdese de la ecuacin: a MaYoR INFoRMaCIoN MENoR RIESGo; entonces, mientras ms importante sea la solicitud de
apoyo financiero, ms informacin querr tener la entidad financiera a fin de minimizar el riesgo crediticio de la operacin.
44 al respecto puede revisar nuevamente el Capitulo 2, seccin 2.4.
45 Es decir ha pagado todas las ventas a crdito por las cuales acept letras de cambio.
46 Esto es que las personas y negocios a los cuales les vendi al crdito cumplieron con pagar sus obligaciones dentro de los plazos acordados
47 Si se pregunta cmo la institucin financiera conoce las razones sociales, nombres de los representantes y sus telfonos, no
olvide que usted mismo se los proporcion, muy probablemente, en el formato que se le hizo completar cuando present la
solicitud.
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Captul
o
Querr
pa g
ar?
Sectorista/Analista
Informacin cualitativa
Cliente/Otras fuentes
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Propuesta de Crdito
Comit
de Crditos
Informacin cuantitativa
Podr pagar?
48 Si tiene deudas vencidas o en cobranza judicial con otras instituciones financieras o tiene protestos de letras y pagars no aclarados
en las Centrales de Riesgo, mejor olvdese de su solicitud de crdito; nunca le concedern el apoyo crediticio requerido.
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49 Desde el ms simple que puede estar conformado por los pares del evaluador hasta el que est presidido por el Gerente General de la entidad
financiera.
50 los banqueros viejos tienen un dicho: las garantas hacen a un crdito bueno, mejor; pero no hacen bueno a un crdito malo.
51 No se preocupe. En el apndice IV-B le ensearemos como calcular lo que se le paga a una institucin financiera por sus prstamos.
52 BCRp son las siglas que identifican al Banco Central de Reserva del per.
53 El significado de tasa Efectiva anual (tEa) se lo explicaremos en el apndice III-B.
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Finanzas y Financiamiento
Costos
operacin
Regulaciones
monetarias
Diremos algo que es
evidente
para cualquier persona
o empresa que
opera un
negocio: se debe cobrar un precio por un producto que este permita cubrir los
costos y ganar un margen aceptable de rentabilidad. pues bien, una entidad
financiera es una empresa como cualquier otra, la nica diferencia es que el
producto que vende es dinero, y cobrar
un precio (inters) por sus productos
Tasa de inters
(prstamos) que le permita cubrir sus costos y ganar un margen de rentabilidad
adecuado.
Captulo
03
los Costos Operativos. Estos pueden separarse en dos componentes: los costos
propios de la operacin que se est evaluando y los del resto de la institucin. El
primero, se refiere a lo que le significa en recursos (horas/hombre, materiales,
servicios) a la entidad financiera la evaluacin de la operacin crediticia. Este
costo es similar para una operacin crediticia importante como para otra de menor
monto; por eso, el impacto en la tasa de inters ser mayor mientras ms pequeo
sea el monto solicitado. El segundo componente, representa los costos
generales de operar la totalidad de la entidad financiera, siendo
uno de los ms
importantes la tasa de inters que se paga a los depositantes54. En conclusin,
mientras ms significativos sean los costos operativos de la institucin
(del tipo que sean) ms alta ser la tasa de inters.
El siguiente componente son las Regulaciones Monetarias, las cuales son
disposiciones emanadas por el Gobierno, que afectan de manera directa o
indirecta el costo del dinero. un ejemplo de este tipo de disposiciones es el
Encaje, que es el porcentaje de los depsitos recibidos por una institucin
financiera que deben ser inmovilizados en las bvedas del banco o del BCRp.
Mientras
ms alto sea este encaje, menos dinero tendr la entidad financiera para
prestar55 y como usted ya sabe, cuando existe escasez de algo, el precio de ese
algo se incrementa. En este caso lo que escasea es dinero y, por lo tanto, el
precio del dinero, ms conocido como la tasa de inters, se incrementar.
Resumiendo, cualquier regulacin emanada del Gobierno, que pueda
afectar la cantidad de dinero en la economa tendr efectos en su
precio.
54 Revise nuevamente el Capitulo 1. Se acuerda que a las entidades que operan en el mercado financiero se las conocen como
Intermediarios Financieros? Es- tas empresas reciben fondos de agentes superavitarios y lo prestan a empresas y personas que los
necesitan (agentes deficitarios). En ese sentido es que actan como intermediarios, pagando una tasa de inters pasiva por lo
depsitos y cobrando una tasa de inters activa por los prstamos, la que lgicamente tiene que ser mayor, pues la diferencia entre
tasas (a la cual se le denomina spread) debe ser suficiente para cubrir los costos operativos de la entidad y obtener una rentabilidad
adecuada para satisfacer a sus accionistas.
55 un ejemplo simple, lo ayudar entender mejor este concepto. Imagine una situacin donde no hay encaje, entonces si un banco
recibe S/.1,000 de un ahorrista; el 100% de ese dinero estar en disposicin de prestarlo al que lo necesite. ahora, por la razn
que sea, el gobierno dispone un encaje del 10%, eso significa que por cada S/.1,000 que recibe, el banco debe mantener
inmovilizado en su bveda (o en la del BCR) S/.100 por lo que ahora cuenta con slo S/.900 para prestar.
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las Reservas y Provisiones, tienen que ver directamente con las operaciones
crediticias de la entidad. por impecable que sea el anlisis crediticio que se tenga,
siempre habr un porcentaje de prstamos que tendrn problemas en el pago (o
inclusive no pagarn)56, para ese tipo de crditos la SBS ha determinado que la
institucin financiera haga provisiones, es decir, que de las utilidades que obtenga
separe un monto determinado para cubrir posibles prdidas, derivadas de la difcil
recuperacin de esas operaciones crediticias.
as se pueden observar dos clases de efectos, el primero, referido al
porcentaje de crditos con problemas de pago que tenga la entidad
financiera; mientras ms alto sea este, el monto de provisiones que estar en
obligacin de efectuar tambin
crecer, lo que tendr efectos en
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la rentabilidad de la entidad , por lo que para que esta no se afecte y los accionistas no
se vean
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perjudicados, el banco tendr que aumentar el precio del artculo que vende, esto es tendr
que
aumentar la tasa de inters cobrada a los clientes que le soliciten apoyo financiero.
El segundo efecto, tiene que ver con las disposiciones que sobre el porcentaje de
provisiones dicte la SBS, as, si esta considera apropiado elevarlo, pasando de
10% a 15% por ejemplo, la entidad financiera tendr que aumentar el monto
de provisiones con los efectos ya establecidos en la utilidad. En conclusin,
podemos decir que las provisiones afectarn el precio del dinero, por su
efecto sobre las utilidades de las empresas financieras.
por ltimo, debemos estudiar el efecto que tiene el riesgo de la operacin
en el costo de su financiamiento. Existe un axioma en el mundo bancario: A
mayor riesgo, mayor rentabilidad; entonces, si la institucin financiera
considera que el riesgo de la operacin presentada es alta, incrementar en
consecuencia la tasa de inters fijada para el prstamo. Recuerde, que para el
banco la tasa de inters que le cobre al cliente tiene que ser suficiente para: cubrir
todos sus costos (incluyendo la tasa de inters que le paga al ahorrista), obtener
una rentabilidad adecuada al riesgo de la operacin y satisfacer las expectativas
de ganancias de sus accionistas. Concluyendo, el precio del dinero es
afectado en forma directa por el riesgo de la operacin, esto es: a
mayor riesgo, mayor tasa de inters por el prstamo.
Despus de toda esta explicacin, le debe quedar claro que hay dos
razones que sustentan las altas tasas de inters que el sistema
financiero cobra al segmento MyPE:
Uno. Los costos operativos de evaluar y administrar una cartera
de este tipo de clientes son altos, lo que incluye la tasa de inters
que esa entidad le debe pagar a los que quieran depositar su
dinero ah58.
Dos. Los crditos otorgados al segmento MyPE son considerados de
mayor riesgo por las instituciones financieras59.
56 le debe quedar claro que pretender otorgar crditos sin que tenga un porcentaje de impagos es como tratar de pelear una guerra sin
tener muertos. Es imposible. lo que debe cuidar, ms bien, es que el monto de las deudas que presentan problemas (o el nmero de
muertos; si est peleando una guerra) est dentro de un rango aceptable para usted.
57 las provisiones son gastos contables que se registran en el Estado de prdidas y Ganancias, afectando la utilidad y por tanto, la rentabilidad del
negocio.
58 Suponga que usted como depositante tiene dos opciones: depositar su dinero en la institucin a, cuyos prstamos son otorgados
a empresas medianas y grandes y la otra, es ponerlo en la institucin B, que se dedica mayormente a prestar dinero a micro y
pequeas empresas. Cul de estas dos instituciones cree que le ofrecer una mayor tasa de inters para su depsito? o, visto de
otro modo, a cul de las dos usted le exigira mayor tasa de inters? Con lo tratado en este apartado, la respuesta debe ser fcil
de decir, la mayor tasa de inters a los depositantes debera ser pagada por la institucin B.
59 usted a quin le cobrara menos, a alicorp o al taller de mecnica los maestros del volante?
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Rentabili
dad
Tasa de
inters
prstam
os
op
co s to
T asa de in te rs
erativo
aho rris tas
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Tasa de
inters
prstamo
s
Tasa
de
inters
ahorrist
as
costo
+ rentabilidad+operativo
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lo mire por donde lo mire, lo que le cobran a usted por los prstamos que recibe
es la suma de 3 componentes: uno, la tasa de inters que la entidad financiera
le paga a sus ahorristas (con la cual obtiene el dinero que le entregara). Dos, los
costos operativos de la institucin. tres, la rentabilidad que debe entregar a sus
accionistas. En el apndice III-B encontrar una explicacin de los diversos tipos
de tasa de inters.
pero si usted cree que la tasa de inters es lo nico que cobran las instituciones
financieras cuando otorgan prstamos, est equivocado. Ha escuchado la
palabra Comisiones? Estas son cobros que se hacen tanto a los depsitos
como a las colocaciones y pueden tomar la forma de cargos en cuenta
corriente o en las cuentas de ahorro, as como cobros que se hacen efectivos
cuando se desembolsa un crdito o se paga una cuota. la existencia de las
comisiones se justifica, al decir de las instituciones financieras, por la necesidad
que tienen de cubrir sus costos operativos. Sin embargo, el efecto final desde el
punto de vista60 del tomador del crdito es un incremento en el costo total del
financiamiento .
El siguiente apartado estar centrado en explicar, cmo operan los productos
financieros que ofrecen las instituciones financieras a empresas y personas
naturales cuando estos solicitan apoyo financiero.
3.3 Instrumentos Financieros a disposicin de las MyPE
las operaciones crediticias pueden clasificarse en corto y largo plazo. por
convencin, hemos denominado corto plazo a aquellas operaciones cuyo plazo de
pago sean menores a un ao, en tanto que operaciones cuyos plazos de pago sean
mayores a un ao caern bajo la categora de largo plazo. asimismo, mencionamos
que por el principio de temporalidad, las solicitudes de apoyo financiero para capital
de trabajo sern bsicamente operaciones de corto plazo y las destinadas a
financiar compras de activos pertenecern al largo plazo.
a.
En el grfico se observan las operaciones directas que pueden ser utilizadas por
empresas y personas naturales para financiar necesidades de capital de trabajo,
las cuales por definicin
son de corto plazo y pueden requerirse en moneda
nacional o extranjera61. El trmino Directo, implica que el apoyo financiero
involucra entrega de efectivo de la entidad financiera al solicitante.
60 Vamos a tocar nuevamente este tema en el captulo IV y en los apndices IV-B y IV-C.
61 acurdese que si sus ingresos son en soles pida soles; y si recibe dlares entonces pida dlares.
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Pagares
Factoring
nacional/inter
n.
Pre-
embarque/P
ostembarque
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soles o dlares
Sobregiros
Tarjetas de
crdito
Descuento de
letras
Operaciones Directas
CORTO PLAZO
62 asimismo, si la entidad financiera le solicit garantas; estas sern constituidas para cubrir todos los financiamientos otorgados durante la vigencia
de la lnea
63 los bancos mencionan que al ser este tipo de operacin la ms riesgosa entonces deben obtener la mayor rentabilidad posible.
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Finanzas y Financiamiento
Tarjetas de Crdito
las tarjetas de crdito, tambin conocidas como dinero plstico, son lneas de
crdito que permiten a las personas naturales y empresas que las posean, a
utilizarlas en compras en establecimientos
afiliados o mediante disposiciones en
efectivo a lo largo de 30 das64. al trmino de los cuales, se podr pagar bajo
cualquiera de las tres modalidades siguientes:
-Full, tendr que cancelar el 100% de lo utilizado, as haya requerido el da 29
del ciclo de facturacin.
-Mnimo, deber pagar un porcentaje de las compras efectuadas o los fondos
obtenidos, usualmente 1/12 de lo utilizado.
-Crdito, lo que implica pagar en cuotas mensuales a lo largo de un ao.
Sin embargo, esto no limita la posibilidad de cancelar montos que van entre el
100% y el mnimo establecido; pero si no se cancela por lo menos el mnimo, el
usuario de la tarjeta (en la jerga bancaria el tarjeta-habiente) ser considerado un
cliente moroso y su lnea de crdito ser suspendida.
Cuando se amortiza el consumo de la tarjeta, automticamente la lnea de crdito
se restituye por un monto que considera el saldo ms el pago realizado65. por
ejemplo, si usted tiene una lnea de crdito en su tarjeta de S/. 5,000 y ha hecho
consumos y sacado efectivo (en la jerga de los bancos ha hecho una disposicin
de efectivo) por S/. 3,575 a lo largo del ciclo de facturacin de la tarjeta de crdito;
su saldo disponible ser de S/. 1,425 y deber pagar como mnimo S/. 298. al
momento de pagar usted cancela S/. 1,250 por lo que para los siguientes 30 das
slo podr utilizar S/. 2,675 ( S/. 1,425 + S/. 1,250) en vez de los S/. 5,000 que
tenia de lnea de crdito. por supuesto, que si usted paga el total de los consumos
ms lo que dispuso en efectivo (S/. 3,575), entonces podr gastar en los prximos 30
das hasta el total de su lnea aprobada.
Hay que destacar, que si en principio la tarjeta de crdito fue diseada para
satisfacer necesidades de consumo para personas naturales (compra de
artefactos, pasajes, etc.), progresivamente est siendo utilizada por los
empresarios de micro y pequea empresa para cubrir sus necesidades de capital
de trabajo. Si bien esto tiene la ventaja de la disponibilidad inmediata del
efectivo o las materias primas o insumos a travs de las compras en
establecimientos de los proveedores, hay que tener en cuenta dos factores que
pueden limitar su utilizacin. El primero, tiene que ver con el costo del
financiamiento y el segundo, con el plazo. En cuanto al primero, el costo est por
debajo de los sobregiros y por encima de los otros productos y, en relacin al
plazo, si la compra no se hace especficamente bajo la modalidad al crdito,
entonces se tendr que pagar en plazos que pueden ser muy cortos y no estar
calzados con el pago de las ventas que se estn financiando.
Como se sabe, algunas instituciones financieras han emitido tarjetas de
crdito diseadas especialmente para facilitar, a las pYME, el financiamiento
de materias primas e insumos, as como el pago en efectivo de gastos
relacionados con el proceso productivo. al ser un producto hecho a la medida,
las tasas de inters y las condiciones son mejores que las tarjetas normales, le
recomendamos
averiguar en la institucin con la cual trabaja si tiene este tipo
producto66.
Captul
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3
Pagars
Esta modalidad de financiamiento, involucra el desembolso de dinero por parte de
la institucin financiera a la empresa o persona solicitante, para que le sea
devuelto en un plazo previamente determinado y con los intereses
correspondientes. El por qu se denomina as, tiene que ver con el ttulo valor67
que el solicitante suscribe en respaldo de la deuda contrada, que se
denomina pagar.
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66
67
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a este lapso, que no necesariamente coincide con los meses del ao, se le denomina Ciclo de facturacin.
a este tipo de modalidad se le denomina Lnea de crdito revolvente o Revolving.
En todo caso, en el apndice III-C le mostramos la gama de productos que cada institucin financiera tiene disponible para las MypE.
ttulos valores son valores mobiliarios representativos de deuda. aparte del pagar, otros ttulos valores son el cheque, la factura
conformada, la letra de cambio, el warrant, etc.
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tasa vencida
tasa adelantada
PAGARES
tal como puede verse en el grfico, los pagars pueden clasificarse por tipo de tasa
aplicada y modalidad de pago.
en cuotas
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por otro lado, el dinero recibido por el descuento le servir a la empresa o persona
como capital de trabajo, para seguir produciendo mientras lo que le vendi al
crdito le sea cancelado.
un caso ayudar a entender mejor la forma de operacin de este producto crediticio:
Recurriremos a nuestro ya conocido antonio, quien vendi el 02 de enero a su
cliente X S/. 15,000 en polos a ser cancelados dentro de 90 das, para lo cual
antonio gir una letra que fue debidamente aceptada por X.
antonio tiene dos opciones una vez cuente con la letra aceptada: 1) esperar
hasta el 01 de abril para cobrar los S/. 15,000 que le adeuda X; 2) llevar la
letra a una institucin financiera para que se la descuente.
Dado que antonio necesita contar con capital de trabajo opta por la segunda
opcin70 y lleva ese mismo da la letra a la institucin Y, la cual cobra una tasa de
12% tEa71 por descontar letras. acurdese que, Descuento = tasa de inters
adelantada.
Y, que es la institucin que le prestar el dinero a antonio, aplicar esta frmula:
MONTO A ENTREGAR = MONTO DE LA LETRA x (1 d) (a)
Donde d es la tasa de descuento y se calcula as:
d = i / (1 + i) (b)
Donde i es la tasa de inters nominal que se le est cobrando, la misma que se
obtiene aplicando
esta frmula:
(90/360)
i nom = (1 +
-1 = 0.028737 o 2.8737%
0.12)
Reemplazando en (b) d = 0.028737 / (1 + 0.028737) = 0.027934 o
2.7934%.
Reemplazando en (a) Monto a entregar = S/.15,000 x (1
0.027934) = S/.14,580.99
De dnde se obtiene que el inters en soles fue de S/. 419.01 y lo que
antonio recibi el 02 de enero por su letra de S/. 15,000 a 90 das fue S/.
14,580.99.
Noventa das despus, esto es el 01 de abril, X, el cliente de antonio, se
apersonar a la institucin financiera y proceder a cancelar la letra, con lo que
antonio no le deber nada a Y.
pero; qu pasa si X no paga? Y se la cargar en la cuenta de antonio, con lo
que l ahora deber cancelar la deuda.
Factoring Nacional e Internacional
Este producto financiero permite a una empresa o persona vender sus crditos
comerciales72 (ceder en la jerga legal) a una empresa especializada o banco (factor
en la jerga financiera). El precio por, el cual se adquirirn las facturas o las letras,
incluye una deduccin por los intereses adelantados que cobra el factor, a lo que
hay que agregar la comisin por negociacin. al igual que en el caso del
descuento de letras, los plazos son variables, raramente excediendo los 180 das.
Debe quedar claro para usted, que la factura o letra de cambio es comprada
por el banco y, por lo tanto, el girador de la letra o el emisor de la factura (la
empresa o persona que vendi al crdito) ya no es el responsable directo de la
deuda contrada, por lo que si el cliente de esta no paga el crdito, la
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-1 = 0.035558 o 3.5558%
i nom = (1 +
0.15)
Reemplazando en (b) d = 0.035558 / (1 + 0.035558) = 0.034337 o
3.4337%.
Reemplazando en (a) Monto a entregar = S/.15,000 x (1
0.034337) = S/.14,484.94
De donde se obtiene que antonio recibi por la compra de su factura de
S/.15,000 a 90 das S/.14,484.94.
Noventa das despus, esto es el 01 de abril, X, el cliente de antonio, se
apersonar a la institucin financiera y proceder a cancelar la factura.
pero; qu pasa si X no paga? Simple: Y deber cobrarle la deuda a X pues desde
que se la compr a antonio, este ya no es responsable de la deuda.
Debemos enfatizar una ventaja adicional del factoring, pues al vender las facturas
la empresa o persona se libera de su cobranza, ahorrando de esta manera
recursos tanto materiales como humanos, implicando as menores gastos
administrativos e incrementando la rentabilidad del negocio.
por ltimo, la diferencia principal entre factoring nacional e internacional76, es la
locacin del cliente de la empresa o persona solicitante. Si la empresa opera en el
per, entonces es factoring nacional y si opera en el exterior (o lo que es lo mismo, la
empresa solicitante ha efectuado una exportacin) entonces es un factoring
internacional. En este ltimo caso, si bien opera bajo la misma mecnica que en
la operacin con clientes locales, 77hay que tener en cuenta que los costos son ms
altos pues al descuento efectuado hay que agregarle 78una comisin de negociacin y
una comisin por aval y cobranza al banco del exterior .
73 En realidad el factoring puede hacerse con todo tipo de ttulos valores (letras, facturas conformadas) y tambin con facturas comerciales.
74 actualmente en el per, las nicas instituciones autorizadas por la SBS a realizar operaciones de Factoring son los bancos.
75 Si se pregunta por qu el descuento de la letra costaba 12% y el factoring 15%, la respuesta tiene que ver no slo con la existencia
de comisiones adicionales en esta ltima modalidad sino tambin con el riesgo que tiene cada operacin. En el primer caso, del
descuento, la institucin financiera en realidad tiene dos vas de cobro: la primera, es que el aceptante de la letra (el comprador al
crdito) y en caso este no pague, puede recurrir a la empresa o persona que
le present la letra al descuento. Diferente es el caso del factoring, aqu el banco no puede cobrarle al emisor del documento (el
vendedor al crdito). Esta situacin que es ms riesgosa (slo una potencial va de cobro versus dos en el descuento) hace que
acte nuestra conocida ecuacin a mayor riesgo, mayor rentabilidad, lo que se traduce, entonces, en una mayor tasa de inters
cobrada.
76 preguntamos: En que moneda pedir el factoring internacional?, respuesta: en dlares, pues es la moneda de la venta. por la
misma razn, el factoring local se debe pedir en soles.
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por ltimo, cabe destacar que, actualmente de todas las instituciones financieras
existentes en el mercado slo los bancos, por razones legales, pueden prestar ese
tipo de apoyo financiero82.
b.
Productos crediticios indirectos de corto plazo
Dentro de este tipo de productos podemos mencionar a la carta fianza y el aval. El
trmino indirecto significa que el apoyo otorgado por la institucin financiera no
implica entrega de efectivo, sino ms bien una garanta de pago y, por lo tanto,
los ingresos que obtiene sta no se denominan intereses sino comisiones.
Carta Fianza
la carta fianza, es un documento que extiende la institucin financiera a favor
de
la empresa solicitante, por el cual sta se compromete a garantizarla83 en el
cumplimiento de una obligacin frente a un tercero. Esto significa, que en caso que
la empresa o persona afianzada incumpla el pago de una deuda o de un
compromiso asumido (por ejemplo, entregar en un plazo determinado algn
79
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81
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83 El texto tpico de una carta fianza contiene las palabras: incondicional, irrevocable, solidaria, de realizacin automtica y sin beneficio de
excusin.
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Productos Financieros
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85 No importa que la emisin no represente entrega de efectivo, lo que la institucin financiera debe evaluar es la probabilidad que
ocurra la contingencia que est garantizando (es por esto que a las cartas fianza, tambin se les conoce como contingentes), pues
en caso ocurra sta tendr que desembolsar la cantidad garantizada y posteriormente proceder a cobrrsela al cliente que se la
pidi.
86 En la jerga bancaria a las comisiones que se pagan al momento del desembolso se le conocen como comisiones flat o at front.
87 Revise en el captulo II, lo referente a la manera de operar de las Cias. de Seguros.
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d.
Arrendamientos
Financieros
Pagars
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soles o dlares
Pagares
Captulo
Operaciones Directas
PLAZO
Fi
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y
Fi
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nc
ia
89 acurdese que si sus ingresos son en soles pida soles; y si recibe dlares entonces pida dlares.
90 En el apndice IV-B, le ensearemos a calcularla.
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3
Cabe destacar que, a nivel del segmento MypE el producto ms utilizado para
financiar la adquisicin de activos fijos, es el pagar con tasa vencida con
amortizaciones a lo largo de un perodo.
Arrendamiento Financiero
Este tipo de producto tambin conocido como leasing, permite la adquisicin de
activos fijos (bienes de capital e inmuebles) mediante el pago de cuotas peridicas
con una opcin de compra final, la cual representa usualmente el 1% del valor
total del bien. Este producto crediticio es uno de los ms atractivos por sus efectos
de carcter tributario.
ahondemos un poco ms el concepto91. Mediante el leasing una institucin
financiera (en la jerga de la operacin el arrendador), a solicitud del cliente (el
arrendatario), adquiere un activo fijo de proveedores locales, el cual es cedido en
uso (alquilado) a ste, durante un plazo pactado a cambio de cuotas peridicas
(usualmente mensuales) que estn gravadas con el IGV. una vez finalizado el
cronograma de pagos, la empresa solicitante tiene la opcin de adquirir a un
precio simblico el bien arrendado. a este tipo de leasing se le conoce como
Leasing directo.
Este tipo de operacin permite comprar todo tipo de bienes ya sea inmuebles para
instalacin o expansin de plantas industriales, comerciales, oficinas, entre otros.
tambin se incluyen bienes muebles, maquinaria industrial, aeronaves,
embarcaciones, vehculos, entre otros. El bien puede ser nuevo o usado. Slo hay
restricciones en el tema de intangibles (por ejemplo marcas, patentes, etc.) y
software, salvo que este sea necesario para su funcionamiento.
una de las principales ventajas, adems del acceso rpido a un crdito de mediano
plazo, es que el leasing permite depreciar aceleradamente el bien. Sin embargo,
tiene ciertos limitantes, pues para obtener los beneficios tributarios de este tipo de
depreciacin, el plazo de la operacin debe ser como mnimo dos aos para bienes
muebles y cinco aos para bienes inmuebles; el bien debe ser utilizado dentro de
la actividad empresarial del cliente y que la opcin de compra sea ejecutada al
final del plazo de la operacin.
tambin existe lo que se denomina Leasing de importacin, que tiene
caractersticas
similares a un leasing directo, a excepcin que el proveedor del
bien92 se ubica en el extranjero. En este caso la institucin financiera se encarga
de la importacin del bien (incluyendo los gastos de importacin e
internamiento), lo que libera a la empresa de todo el trmite operativo.
adicionalmente, el arrendatario (el cliente) empieza a amortizar el bien cuando
est en sus manos y se firma el contrato definitivo.
Como siempre, nuestro amigo antonio nos ayudar a comprender mejor este
concepto. Sigamos con el ejemplo anterior; pero en este caso optar por una
operacin de arrendamiento financiero. El banco Z le ofrece las mismas
condiciones que el pagar del banco Y, en plazo y tasa93. El cuadro siguiente
permite visualizar la situacin de antonio al tomar un pagar versus la opcin del
leasing:
91 los cuatro prrafos que siguen han sido tomados del artculo Oportunidades de crecimiento empresarial del suplemento comercial Leasing &
Factoring
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la empresa la que tiene derecho a la depreciacin. la respuesta tiene que ver con lo
normado en la NIC 17101, que dispone que toda operacin de arrendamiento
financiero se trate en la contabilidad de la empresa como un prstamo para la
adquisicin de activos fijos.
El apndice III-C presenta un panorama completo de los productos financieros
que el mercado financiero ofrece en la actualidad a las MypE. los cuadros estn
ordenados por segmento, esto es, Banca Mltiple, Cajas Municipales, Cajas Rurales
y EDpYMES, y detalla los productos especficos que cada una de las instituciones
pone a disposicin de sus clientes MypE. En el caso de los crditos indirectos,
bsicamente cartas fianza, estas slo se han consignado en las IMFNB que las
ofrecen a sus clientes; en la Banca mltiple se ha omitido pues todas las
instituciones pertenecientes a este segmento las ofrecen.
3.4
Otros proveedores de fondos
as como los distintos tipos de empresas en el sistema financiero local Banca
Mltiple, Cajas Municipales, Cajas Rurales de ahorro y Crdito y Edpymesfinancian con sus propios recursos (fundamentalmente con los depsitos que
captan de sus clientes) actividades de las micro y pequeas empresas, tambin
existe una oferta de crditos alternativos para dicho sector, cuyas fuentes,
modalidades de acceso y canales sern explicados de manera general en esta
seccin.
Estas fuentes alternativas de crditos provienen bsicamente de tres tipos de
instituciones, que en algunos casos forman una cadena de fondos (es decir se
pasan los fondos de unas a otras para que finalmente lleguen a los beneficiarios
ltimos de los crditos), y en otros actan de manera individual o independiente.
las fuentes adicionales de fondos ms frecuentes para las MypE provienen
de los siguientes grupos o sistemas institucionales:
Banca de segundo piso
Cooperacin internacional: Fondos concursables y contravalor
Fondos de Inversin Especializados
En los dos primeros tipos de fuentes o instituciones, normalmente el Estado
peruano acta como mediador y/o canalizador de los recursos, y tambin es
frecuente la participacin de agencias u organismos de cooperacin internacional y
de las organizaciones no gubernamentales locales e internacionales, con
experiencia en gestin de micro crditos, y servicios no financieros para pequeos
negocios.
a.
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Captulo
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En el per, la banca de segundo piso est compuesta bsicamente por tres instituciones:
-Corporacin Financiera de Desarrollo, CoFIDE.
-Banco de la Nacin.
-Banco agropecuario o agrobanco.
Estas tres instituciones tienen una organizacin mixta, pues a pesar de
pertenecer parcial o totalmente al Estado peruano, funcionan como entidades
privadas supervisadas por la SBS, siendo agrobanco la nica institucin que
tambin se comporta como banquero de primer piso.
Como quiera que en el per, por su naturaleza, rol y estatutos CoFIDE es el
banquero de segundo piso por excelencia, a continuacin se describirn y
explicarn las funciones, caractersticas y condiciones de las lneas y
programas que CoFIDE pone a disposicin de las MypE, para posteriormente
tratar las otras dos grandes fuentes de fondos alternativos, es decir los fondos
contravalor y los fondos concursables.
Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE)
Como ya se dijo, CoFIDE es un banco que presta a otros bancos o instituciones
financieras supervisadas por la SBS. los recursos de CoFIDE que provienen de
organismos multilaterales, agencias de gobiernos, bancos comerciales y del
mercado de capitales local, se caracterizan por financiar a la mayora de
actividades y segmentos empresariales en el per, en condiciones blandas de
costo y plazo (plazos ms amplios o flexibles y tasas de inters ms bajas).
CoFIDE financia siempre a travs de las IFI- desde proyectos de inversin
(nuevos emprendimientos), hasta capital de trabajo y adquisicin de activos fijos
de empresas que ya estn en marcha.
un porcentaje considerable de los fondos que CoFIDE administra se destinan a
financiar y apoyar las actividades econmicas del sector MypE local, bsicamente
de dos maneras: prestando dinero a los empresarios de las MypE a travs de las
IFI, y brindando productos y servicios no financieros (de asesora en temas
administrativos, financieros, tributarios y de oportunidades de negocios).
un pequeo ejemplo nos ayudar a entender las definiciones, condiciones y
trminos que utiliza CoFIDE para prestar a las micro y pequeas empresas
recuerde que nunca directamente, sino a travs de las IFI-.
Recurrimos una vez ms a antonio, quien en esta ocasin requiere uS$ 10,000
para financiar capital de trabajo, pagaderos en 180 das. antonio usualmente
vende en soles y al crdito (cobra en promedio a los 60 das), pero en esta
ocasin su cliente insiste para que le facture en dlares americanos y por el
volumen de su compra le solicita adems que le ample el plazo del crdito.
antonio acude a su funcionario de negocios y le explica que requiere los uS$
10,000 para cancelarlos a 180 das. El funcionario de negocios le informa que
normalmente los prstamos para las MypE
se otorgan en soles, y con plazos
mximos que van entre 90 y 120 das102 y que en todo caso podra atenderlo,
desembolsando el prstamo en soles (por el equivalente a los uS$ 10,000), y que
tendra que cancelarlo mximo en 120 das, a una tasa de inters por definir.
102 los plazos y monedas de los prstamos que financian capital de trabajo con recursos propios de la entidad financiera, varan en el sistema
financiero,
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Captulo
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103 CoFIDE considera a una empresa como micro si sta tiene como mximo 10 trabajadores (incluyendo al propietario) y activos que no
sobrepasen los uS$ 20,000 (excluyendo los inmuebles). Si la empresa tiene ventas anuales que no superen los uS$ 1500,000, sta
se considera como pequea
104 Esto es as pues CoFIDE se fondea de instituciones multilaterales y organismos de cooperacin internacional, que permiten que
cobre menos por lo que presta, y a mayores plazos de ser el caso.
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Finanzas y Financiamiento
Sin embargo, no todas las instituciones financieras que prestan a las MypE
canalizan recursos de CoFIDE, pues en algunos casos son las propias IFI las
que no necesitan este fondeo adicional, y en otros no cumplen (por lo menos
por ahora) los estndares de riesgo que el propio CoFIDE solicita a sus clientes.
lneas abajo, mostramos por tipo de institucin, aqullas que a la fecha estn
aptas para intermediar recursos de CoFIDE hacia las micro y pequeas
empresas locales:
Tipo de entidad
03
Banc
os
Cajas Municipales de
Ahorro
y
Crd
ito
Edpy
mes
Cajas Rurales de
Ahorro y
Crdi
to
Nombre de la entidad
Banco Agropecuario o
Agrobanco
BBVA Banco Continental (*)
Banco de Comercio
Banco de Crdito del PerBCP
Banco del Trabajo
Banco Financiero del Per
Banco Interamericano de
Finanzas-BIF
(*)
Banco Internacional
del PerInterbank
Mibanco
Scotiabank Per
Banco Azteca del Per S.A.
CMAC Arequipa
CMAC Cusco
CMAC del Santa
CMAC Huancayo
CMAC Ica
CMAC Maynas
CMAC Paita
CMAC Piura
CMAC Sullana
CMAC Tacna
CMAC Trujillo
Caja Metropolitana de Lima
Alternativa
Confianza
Crear Arequipa
Crear Tacna
Acceso Crediticio
Credivisin
Edyficar
Nueva Visin
Pronegocios
Proempresa
Credinka
Nor Per
Los Andes
Los Libertadores
Prymera
Profinanzas
Seor de Luren
Sipn
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b.
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Captulo
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105 tomado del documento El sistema de cooperacin internacional y la agencia peruana de Cooperacin
Internacional.
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Captul
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c.
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apndice
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iii- a
GARANTIAS
En lo que sigue se tratar brevemente acerca de las garantas que las entidades
acreedoras pueden requerir a los solicitantes de crditos.
Qu funcin cumple una garanta?
las garantas permiten proteger al acreedor (en este caso la entidad financiera) de las
consecuencias de la falta de pago del deudor (la empresa o persona solicitante). En caso
de incumplimiento el acreedor podr, luego de requerir la cancelacin por la va judicial
o el procedimiento acordado para ese fin, hacerse pago de la deuda con el producto de
la venta o la adjudicacin106 de la garanta. Cabe destacar que se aplicar al prstamo
impago el producto de la venta o adjudicacin hasta donde esta alcance.
Cuntas clases de garantas existen?
El grfico siguiente permite ver rpidamente las clases de garantas existentes:
Hipotecas
Reales
Prendas
Mobiliaria
Garantas
Fianzas
solidarias
Personales
Avales
Como puede observarse, existen dos clases de garantas: las reales y las personales. las
garantas reales recaen sobre bienes muebles o inmuebles y de ah que se le
conozcan como reales; en tanto que las garantas personales recaen sobre el
patrimonio de una persona sea esta natural o jurdica (empresa).
Qu es una hipoteca?
la hipoteca, es una clase de garanta real que recae sobre inmuebles (terrenos y obras
civiles) y constituye un derecho formalizado por el deudor hacia el acreedor, que le
permite asegurar va la ejecucin judicial correspondiente el pago de una deuda actual o
futura. Constituir este tipo de garanta no representa un cambio de propiedad a favor del
acreedor.
para que una hipoteca tenga validez107, debe estar inscrita en los Registros pblicos, lo
que implica que el contrato suscrito debe ser elevado a Escritura pblica.
Captulo
0
3
106 adjudicarse la garanta significa que el acreedor acepta quedarse con la propiedad del bien emplendose el valor del mismo como
pago hasta donde alcance, de la obligacin impaga.
107 Se puede incluir adicionalmente: que el garante sea propietario del inmueble, que este sea valorizado por un perito tasador y que
garantice el cumplimiento de una obligacin determinada.
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Finanzas y Financiamiento
Qu es una fianza
solidaria?
Captulo
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109
108 En sus diversas modalidades: prenda industrial, prenda mercantil, prenda minera, prenda de transporte, etc.
109 Debemos resaltar el carcter de voluntario de la fianza.
110 El monto mnimo normado por ley para constituir un warrant es 5 uIt.
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apndice
iii-B
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Captulo
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compuesta
compensatoria
x cumplimiento
moratoria
fija
Tipos de tasas
x variabilidad
variable
activa
x cliente
pasiva
vencida
x momento de
cobro
adelantada
En lo que sigue se explicarn brevemente cada una de estas. Empezaremos de atrs para
adelante:
Por momento de cobro:
-Tasa de inters vencida: Es aquella que se cobra al momento del pago del
crdito. por ejemplo, si usted se presta S/. 1,000 a 30 das y le cobran 1.5% de
inters mensual vencido significa que los S/. 15 que es el monto de intereses
que debe pagar (S/. 1,000 x 0.015)111 los cancelar al momento en que pague el
prstamo. por lo que a los 30 das pagar en total S/. 1,015 que estarn
compuestos de S/. 1,000 que es el monto del prstamo y S/. 15 que son los
intereses.
-Tasa de inters adelantada: Se denomina as porque se aplica al momento del
desembolso del prstamo, a diferencia de las tasas vencidas cuya aplicacin se da al
momento del pago de la deuda. Sigamos con el mismo ejemplo; pero esta vez la tasa
de inters que le cobran a usted es adelantada.
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112 Si el banco le dice que le descontar letras o desembolsar un pagar descontado, automticamente debe saber que le aplicar tasa de inters
adelantada.
113 lo que equivale a 10% tasa efectiva anual. No se preocupe se lo explicamos en un momento.
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Por capitalizacin:
-Tasa de inters simple: Es la tasa de inters que se calcula sobre el capital
depositado, no considerando para su clculo los intereses ganados a la fecha114.
por ejemplo, supongamos que usted deposita S/. 1,000 a cuatro meses en una entidad
financiera que le paga 3% mensual, Cunto retirar al trmino del plazo?, la frmula
que lo ayudar a calcular esto es la siguiente:
Donde i es la tasa de inters del perodo, en este caso 3% (0.03 en notacin
decimal) y t es el tiempo, en este caso cuatro meses.
aplicando la frmula tenemos que el monto total a retirar ser S/.1,120:
S/.1,000 x (1 + (3% x 4)) =
S/.1,120.00
a la pregunta que hubiese pasado si la tasa estuviera expresada en trminos anuales,
pongamos en este caso 36%, y su depsito era por slo cuatro meses, el clculo sera
as:
S/.1,000 x (1 + ((36%/12) x 4)) =
S/.1,120.00.
ponindolo en una frmula, la expresin sera como sigue:
MONTO TOTAL A RETIRAR = MONTO DEPOSITADO x (1 + (( i/n) x
t))
Donde i es la tasa de inters anual, en este caso 36% (0.36 en notacin decimal),
n es el nmero de periodos que el plazo esta contenido en un ao (existen 12
perodos de un mes en un ao) y t es el tiempo, en este caso cuatro meses.
-Tasa de inters compuesta: al contrario de la tasa de inters simple, este tipo
de tasa s toma en cuenta los intereses ganados a la fecha para el clculo del monto
de inters del perodo. No olvide que de acuerdo a las normas legales vigentes en el
per, las tasas de inters estn expresadas en trminos efectivos anuales por todo
concepto; lo que significa que tiene que prestar atencin a lo que sigue, pues es de
esa manera que la institucin a la que pidi apoyo financiero calcular lo que le
cobrar.
Supongamos que usted deposita S/.1,000 a cuatro meses en una entidad financiera
que le paga 3% mensual capitalizable mensualmente, Cunto retirar al
trmino del plazo?, la frmula que lo ayudar a calcularlo es la siguiente:
MONTO TOTAL A RETIRAR = MONTO DEPOSITADO x (1 + (( i/n) x t))
^(360/t)
115
Fi
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y
Fi
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ia
Captulo
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114 Imagnese que usted deposita dinero en un banco que le paga 1% mensual y que cada 30 das retira los intereses ganados. El
banco siempre le calcular los intereses sobre lo que depsito originalmente.
115 tenga en cuenta que en el per para todos los clculos financieros el ao tiene 360 das calendarios.
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0
3
0)
(n/36
0)
-1 = 0.000265 o 0.0265%
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Banco Agropecuario
Tip
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Banc
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Nombre
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Pla
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Banco
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Banco de Comercio
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Caracter
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1. BANCA
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Captul
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Banco de Crdito
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bienes
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bienes
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Caracter
sticas
Banco de la Nacin
Tipo
de
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Caracter
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Nombre
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PE
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Banco Financiero
Tipo
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Banco
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Mediano
y largo
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Crdito
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persona
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USAID/Per/MY
PE
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Scotiabank
Tipo
de
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Nombre
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plazo
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Caracter
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Factori
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Corto
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electr
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Banc
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Nombre
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capital
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electr
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Banco Azteca
Nombre
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Caracter
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Tipo
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ctos
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Produ
ctos
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Negocio
Empresa
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Caracter
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PE
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Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Arequipa CMAC Arequipa
Tipo
de
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Institu
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Crdito
ganadero
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Institu
ciones
microfi
nancieras
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(IMFNB
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Nombre
de la
entida
CMaC
Cuzco
Plazo
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Caracter
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Mediano
plazo
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Institu
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microfi
nancieras
no
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Nombre
de la
entida
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Caracter
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mediano
plazo
Crdito
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Corto
plazo
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diario
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Institu
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microfi
nancieras
no
bancar
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(IMFNB
)
Nombre
de la
entida
CMaC
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Plaz
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Produ
ctos
para
Corto
y mediano
plazo
Crdito
pyme
Corto
y mediano
plazo
Cre
di
agropec
uario
Caracter
sticas
Captul
o
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
Institu
ciones
microfi
nancieras
no
(IMFN
B)
Nombre
de la
entid
CMaC
de
Ica
Plaz
o
Produ
ctos
para
Corto
y
mediano
plazo
Crdito
pyme
Corto
y
mediano
plazo
Corto
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Crdito
agrcola
El facilito
Caracter
sticas
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Corto
y
mediano
plazo
Institu
ciones
microfi
nancieras
no
(IMFNB
)
USAID/Per/MY
PE
Co
CMaC
Maynas
Produ
ctos
para
Crdit
o
Microempres
arial
Corto
y
mediano
plazo
Crdito
agrcola
Corto
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Crdito
paralelo
por
campaa
Cartas
fianza
Caracter
sticas
Captul
o
0
3
7
USAID/Per/MY
PE
Co
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
Nombre
de la
entida
Plaz
o
Produ
ctos
para
Corto
y
mediano
plazo
Crdito
pyme
Corto
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Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
CMaC
pait
a
Corto
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Crdito
paralelo
Crdito
rapidito
Corto
y
mediano
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Crd
ito
agropec
uario
Corto
y
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Crdito
pesca
artesan
al
Caracter
sticas
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
CMaC
de
pisc
o
Corto
y
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Crdito
pyme
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Corto
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USAID/Per/MY
PE
Co
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
CMaC
piur
a
Corto
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Corto
y
mediano
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Corto
y
mediano
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Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Crdito
para
micro y
pequea
empresa
Crdito
campaa
Crdi
to
agropecu
arios
Crditos
pesqueros
Captul
o
0
3
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
USAID/Per/MY
PE
Co
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Crd
ito
empres
arial
Crd
ito
agropec
uario
Corto
y
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Crditos
pesca
Corto
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Cartas
fianza
Corto
y
mediano
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Corto
y
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CMaC
Sulla
na
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Corto
y
mediano
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Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
USAID/Per/MY
PE
Co
Corto
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CMaC
tacn
a
Corto
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Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Crdito
para micro
y pequea
empresa
Crditos
por
campaa
Cartas
fianza
Ca
lo
0
3
8
USAID/Per/MY
PE
Co
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
Nombre
de la
entid
CMaC
truji
llo
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
y
mediano
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Crdito
pyme
Crdito
facilito
Creditaxi
Corto
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Corto
y
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Mediano y
largo
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
Mediano
y largo
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Credijove
n
CMaC
truj
illo
Corto
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Rapidiari
o
CMaC
truj
illo
Corto
y
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Crediam
igo
USAID/Per/MY
PE
Co
Institu
ciones
microf
inancieras
no
bancar
ias
(IMFNB
)
Nombre
de la
entida
Caja
Metro
polita
na
de
lima
Plaz
o
Corto y
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plaz
o
Corto
y
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plazo
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Cajapyme
Cajagas
Captul
o
0
3
8
USAID/Per/MY
PE
Co
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
Edpyme Alternativa
Tipo
de
empres
Nombre
de la
entida
Plaz
o
Corto
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Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Edpy
me
altern
ativa
Edpy
me
altern
ativa
Corto
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Produ
ctos
para
Crdito
diario
Crdi
to
agropec
uario
Caracter
sticas
Corto
y mediano
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Crdito
pyme
Cor
to
y
medi
ano
pla
Crdito
product
o
estandari
zado
Cor
to
y
medi
ano
pla
zo
Crdito
pesca
3.
EDPYME
S:
Pr
s para
las
Edpyme Alternativa
Tipo
de
empres
Nombre
de la
entid
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto y
largo
plaz
o
Crdito
normal
Crdito
paralelo
Corto
y
mediano
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Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
USAID/Per/MY
PE
Co
Edpy
me
altern
ativa
Corto
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Crdito
libre
pago
Corto
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Crdito
por
campaa
Corto
y
mediano
plazo
Crdito
soporte
microempr
esa
Captul
o
0
3
8
USAID/Per/MY
PE
Co
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Corto
y
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Edpy
me
altern
ativa
Corto
y
mediano
plazo
Corto
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Crd
ito
agropec
uario
Crdit
o
prestaf
cil
Crdito
palabr
a de
mujer
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Nombre
de la
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Edpym
e
Crear
arequipa
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
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Crear
fcil
Corto
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Crear
Wami
Corto
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Crear Yapa
Plaz
o
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
USAID/Per/MY
PE
Co
Nombre
de la
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Edpym
e Crear
tacna
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
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Crear
negocio
Corto
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Crearcit
o
Corto
y
mediano
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Crear duo
Corto
plazo
Crear ms
Corto
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Crear
lnea
Crear
Fianza
Plaz
o
Corto
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Ca
lo
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
USAID/Per/MY
PE
Co
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Nombre
de la
entida
Edpy
me
acce
so
Credi
ticio
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
y
mediano
plazo
Corto
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Individua
l
paralelo
Corto
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Solidario
Corto
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promocion
al
Edpyme Credivisin
Tipo
de
empres
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
USAID/Per/MY
PE
Co
Nombre
de la
entida
Edpym
e
Credivi
sin
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
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Crdito de
pago
mensual
paralelo
Corto
y
mediano
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Crdito de
pago
mensual
lnea de
crdito
Corto
y
mediano
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Crd
ito
agropec
uario
Corto
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Crdito
pago
diari
o
Mediano
plazo
Crdito
para
mejoramien
to de
vivienda
Plaz
o
Captul
o
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Edpym
e
Credivi
sin
Corto
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Crdito
grupo
solida
rio
Corto
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Crd
itos
Recurr
entes
Corto
y
mediano
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Crditos
en
proyectos
especiales
Corto
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Crditos a
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vencid
o
Edpyme Edyficar
Tipo de
Nombre
de la
empresa
USAID/Per/MY
PE
Co
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Entidad
es
para
el
desarro
llolade
pequea
y
microemp
resa
Plaz
o
Corto
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Edpyme
Edyfic
ar
Edpym
e
Edyfi
car
Corto
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Corto
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Produ
ctos
para
Caracter
sticas
prs
tamo
indiv
idual
prstamo
solidari
o
Fondo
rotatorio
Captul
o
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
Edpyme Efectiva
Tipo
de
empres
Entidad
es para
el
desarro
llo de
la
pequea
y
microemp
Nombre
de la
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Edpy
me
Efec
tiva
Plaz
o
Corto
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Produ
ctos
para
Crdit
o
microempre
sa
Caracter
sticas
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
m-
Nombre
de la
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Edpy
me
Nue
va
Vis
in
Plaz
o
Corto
y
mediano
plazo
Corto
y
mediano
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Produ
ctos
para
Crdit
o
Microempre
sa
Crdi
to
agropec
uario
Caracter
sticas
Edpyme Pronegocios
Tipo
de
empres
Entida
des
para
el
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llo de
la
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a y
microe
mpresa
USAID/Per/MY
PE
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Nombre
de la
entida
Edpym
e
pronegoc
ios
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
y
mediano
plazo
Crd
ito
pymeMes
Corto
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Crd
ito
pymeDiario
Plaz
o
Corto
y
mediano
plazo
Crd
ito
pymeBus
Captul
o
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
Edpyme Proempresa
Tipo
de
empres
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Nombre
de la
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Edpym
e
proempr
esa
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
y
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Crd
ito
empres
aria
Corto
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Cartas
fianza
Edpyme Raz
Tipo
de
empres
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Nombre
de la
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Edpyme
Raz
Plaz
o
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
Corto
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Crdito a
la micro
y pequea
empresa
Mediano
y largo
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Crdito a
la micro
y pequea
empresa
Edpyme Solidaridad
Tipo
de
empres
Nombre
de la
entida
Plaz
o
Corto
y
mediano
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Corto
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Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Edpym
e
Solidar
idad
Corto
y
mediano
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Produ
ctos
para
Crdit
o
Credipym
e
Crdito
Crediso
Crd
ito
agropec
uario
USAID/Per/MY
PE
Co
Corto
y
mediano
plazo
Caracter
sticas
Crdito
Credica
Ca
lo
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
Entida
des
para
el
desarro
llo de
la
peque
a y
microe
mpresa
Edpym
e
Solidar
idad
Corto
y
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N
.
a
.
Crd
ito
Credip
esca
Servicio
s de
articula
cin
CRAC Cajasur
Tip
o
de
Caja
s
Rural
es de
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ro y
Crd
ito
USAID/Per/MY
PE
Co
Nombre
de la
entid
CRaC
Caja
sur
Plaz
o
Product
os para
MYPE
Caracter
sticas
Corto y
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plaz
o
Crditos
para tu
negocio
(CajasurMype)
Corto y
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plaz
o
Crdito
agrcola
Mediano
y largo
plazo
Crdito
pecuario
Corto
plazo
Crdito
pyme para
Fiestas
patrias
Ca
lo
4
.
C
AJ
A
S
R
U
R
A
L
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S
D
E
A
H
O
R
R
O
Y
C
R
E
D
IT
O
:
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
03
USAID/Per/MY
PE
Co
CRAC Credinka
Tipo
de
empres
Cajas
Rural
es de
ahorr
o y
Crdi
to
Nombre
de la
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CRaC
Credi
nka
Plaz
o
Product
os para
MYPE
Caracter
sticas
Corto y
largo
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Crdito
pyme
Corto y
largo
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Crdito
agrcola
CRAC Norper
Tipo
de
empres
Cajas
Rural
es de
ahorr
o y
Crdi
to
Nombre
de la
entida
CRaC
Norpe
r
Plaz
o
Product
os para
MYPE
Corto
y
mediano
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Crdito
pyme
Corto
y
mediano
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Crdit
o
agropecua
rio
Caracter
sticas
CRAC Profinanzas
Tip
o
de
Nombre
de la
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Plaz
o
Product
os para
MYPE
Corto
y
mediano
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Crdit
o
Microempre
sas
Cr
dito
pana
dero
Corto
y
mediano
plazo
Entida
des
para
el
desarr
ollo
de la
peque
a y
microe
mpresa
USAID/Per/MY
PE
Co
CRaC
profin
anzas
Corto
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Corto
y
mediano
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Corto
y
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plazo
Corto
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Crdito
El
Rapidit
o
Caracter
sticas
Crdito
profigas
Crdito
agrcola
Crdit
o
prestapl
ata
Ca
lo
Captul
o
Finanzas y Financiamiento
USAID/Per/MY
PE
Co
Nombre
de la
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Plaz
o
Corto
y mediano
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Caja
s
Rural
es de
ahor
ro y
Crd
ito
CRaC
Seor
de
lur
en
Corto
y mediano
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Corto
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Product
os para
MYPE
Caracter
sticas
Credir
pido
agroami
go
Carta
fianza
CRAC Sipn
Tip
o
de
Cajas
Rural
es de
ahorr
o y
Crdi
to
USAID/Per/MY
PE
Co
Nombre
de la
entid
CRaC
Sip
n
Plaz
o
Product
os para
MYPE
Caracter
sticas
Corto
y mediano
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Crditos
pyme
Corto
y mediano
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Crdit
os
agropecuar
ios
Crdi
tos
comerc
iales
Crdito
diario
Corto
plazo
Corto
plazo
Captul
o
0
3
10
0
Ca
lo
Finanzas y Financiamiento
USAID/Per/MY
PE
Co
Cajas
Rurale
s de
ahorr
o y
Crdi
to
Nombre
de la
entid
CRaC
los
andes
Plaz
o
Corto
y
mediano
plazo
Produ
ctos
para
Caracter
sticas
pymes
Corto
y
mediano
plazo
Comercial
Corto
plazo
Solidario
agropecua
rio
Financiamientos
para
el
sector
rural,
especficamente para el sector agropecuario, con
tasas bastante competitivas.
Corto
plazo
a sola
firma
Corto
plazo
Fianzas
Corto
plazo
Apndice
III- D
Plazos (*)
Producto
MICROGLOBAL
PROPEM
A quin
financia?
Microempresa
Pequea empresa
HABITA
TPRODUCTIV
O
MYPE
FONDEMI
MYPE
AVIAGRO
MYPEs y empresas
medianas
agropecuarias
Qu financia?
Inversin y capital
de trabajo
Inversin
Capital de trabajo
Capital de
trabajo/adquisici
n de maquinaria y
equipos
Adquisicin,
construccin,
ampliacin y mejoras
de locales de
negocios y viviendas
Inversin y capital
de trabajo
Capital de trabajo
Monto
mximo
por
subprestat
10,000
300,000
70,000
Cul
es
el
100%
del
requerim
iento
100%
del
requerim
iento
10,000
10,000
10,000
1,500,00
0
100%
del
requerim
iento
100%
del
requerim
iento
100%
del
requerim
iento
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captulo
Pago
(aos)
Gracia
(aos)
10
3
4
Deacuer
do
al
proye
1
1
1.5
Deacuer
do al
proye
cto
Fuente: CoFIDE.
(*) los plazos de pago y de gracia son los mximos establecidos para cada
programa o lnea de financiamiento. El plazo de pago incluye el perodo
de gracia.
03
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
101
4.
FINANCIAMIENTO
PARA
LAS
MyPE
En el captulo anterior describimos cmo una institucin financiera
evala las solicitudes de apoyo financiero que les son presentadas.
asimismo, dimos una visin panormica de todos los proveedores a los
cuales las micro y pequeas empresas pueden acudir en busca de
financiamiento.
En este captulo se explica cmo las MypE pueden optimizar su proceso de
toma de decisiones en la bsqueda de financiamiento. Se parte
describiendo, en detalle, las etapas del proceso de financiamiento de
este tipo de negocios y se culmina presentando casos prcticos, que
permitirn calcular el costo de un prstamo en dos situaciones: cuando se
paga a tiempo y cuando ocurren atrasos en el pago.
4.1 Etapas del proceso de financiamiento de las MyPE
El
grfico
adjunto
permite
visualizar de manera rpida y
sencilla, el proceso que cualquier
persona natural o empresa debe seguir
para obtener apoyo del sistema
financiero.
El esquema que le mostramos consta
de siete pasos, los cuales revisaremos
detalladamente. Cabe destacar que los
primeros cuatros pasos son de
responsabilidad directa del deudor,
el paso 5 es de responsabilidad slo
del acreedor, en tanto que el paso 6
es compartido por ambos, por
ltimo, el paso 7 vuelve a ser
responsabilidad del deudor.
En lo que sigue, se asumir que la
empresa o persona que solicita el
crdito est en condiciones de
solicitarlo.
Sin
embargo,
el
apndice
IV-A
muestra
las
situaciones
que
pueden
descalificarlo
como
sujeto
de
crdito
ante
las
entidades
financieras. antes de seguir leyendo
revise cuidadosamente si se encuentra
en
alguna
de
las
situaciones
descritas en ese apndice, porque de
ser
as,
ser
prcticamente
imposible que alguna institucin
financiera
est
dispuesta
a
otorgarle apoyo financiero.
Paso 1
Paso 2
Paso 3
Determinacin de la
necesidad financiera:
Producto, plazo, moneda
Busqueda de
informacin: productos,
condiciones,
requerimientos de
informacin, tasas de
inters, costos asociados
Eleccin proveedor
financiero
Paso 4
Solicitud de crdito y
entrega de informacin
Paso 5
Evaluacin
solicitud
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
Paso 6
Paso 7
Aprobacin,
implementacin y
desembolso
Repag
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
103
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
r
e
c
i
104
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Institu
Banco
s
Pl
<8
das
Mon
soles/dl
ares
Tarjetas de crdito
Banco
s,
< 30
das
soles/dl
ares
Pagares
IMFNB
Ba
nc
Banco
os,
s,
< 360
das
< 180
das
soles/dl
ares
soles/dl
ares
Capital de trabajo
IMFNB
Banco
s
< 180
das
soles/dl
ares
Capital de trabajo
Banco
s
< 180
das
dlares
Capital de trabajo
Banco
s
Banco
s
< 180
das
< 180
das
dlares
Capital de trabajo
Menor costo
dlares
Capital de trabajo
Menor costo
Descuento de letras
Factoring nacional
Factoring internacional
SAFI -
Necesidad a cubrir
Pagos de proveedores (materias
primas, insumos) mano de obra,
servicios, tributos- Capital de trabajo
Capital de trabajo
Capital de trabajo
Ventaja
Rapidez
Rapidez
comprador
Pre embarque
Post embarque
Desventaja
Costoso,
de
cortsimo
plazo,debe tener
Costoso,
de
cortsimo
plazo,debe tener
Slo en algunas
IMFNB, producto que
puede ser utilizado
slo si vende con
letras, requiere lnea
Slo en bancos y la
compra de facturas a
clientes A-1 y en algunos
fondos de inversin
Slo en bancos y la
compra de facturas a
clientes A-1,
requiere que la
Slo en bancos y
para empresas
Slo en bancos y
para empresas
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
105
Finanzas y Financiamiento
por otro lado, si usted es una empresa que exporta, puede gestionar
una lnea de pre embarque o, dependiendo de la situacin, de postembarque116. la ventaja es el menor costo que puede obtener; pero entre
sus desventajas es que slo los bancos pueden otorgar este tipo de apoyo
financiero y que, a pesar que la venta que quiera financiar es una
exportacin, no es seguro que el banco le otorgar este tipo de
operacin.
En el caso que su necesidad sea a plazos mayores de un ao;
entonces tiene a su disposicin las opciones que se presentan en el
cuadro siguiente:
Captu
lo
0
4
y
algunas
y
algunas
i
n
116 Como ya vimos en el capitulo anterior; lo que diferencia al pre embarque del post embarque es el estado del pedido; si se
toma el crdito antes de embarcarlo es un pre embarque; pero si se recibe el prstamo luego de embarcar es un post
embarque.
117 En castellano el trmino correcto es Retroarrendamiento Financiero y para mayor detalle puede revisar el capitulo 3.
118 piense en esta situacin: su empresa compra una maquinaria con dinero que saca de los fondos con los que financia el
capital de trabajo, a fin de recuperarlo, y de esta manera seguir produciendo, vende al banco esa maquinaria y luego
ste se la alquila. Con el dinero que consigui de la venta puede restituir los fondos para seguir produciendo.
106
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Institu
Bancos
Plaz
< 1 ao
Moned
soles/dla
res
renovabl
e
Necesidad a cubrir
Garantizar:
a) Lnea de crdito
otorgada por proveedores
b) Oferta de suministro en
presentacin a concursos pblicos y
privados y
c)
)Adelanto efectuado por
Institu
SECR
EX/
FOG
Plaz
<1
ao
Mon
dlare
s
Necesidad a cubrir
Garantizar pago por venta al exterior
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
c
o
n
t
a
r
q
u
e
e
s
i
m
p
o
s
i
b
l
e
q
u
Captul
o
04
119
Hay una tercera; pero que no la recomendamos. Consiste en esperar que lo visite el representante de
una institucin
financiera.
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
107
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
120
108
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
109
Finanzas y Financiamiento
Captulo
Banco D
04
Banco E
Banco F
Banco G
Banco H
Banco I
Banco J
Banco K
Banco L
Cajas M un icipales
Banco M
Banco N
CMAC A
CMAC B
CMAC C
CMAC D
CMAC E
CMAC F
CMAC G
CMAC H
CMAC I
CMAC J
CMAC K
CMAC L
CMAC M
Tasa de
inters
Seguro de
desgravame
Cargos
mensuales
Cargos por
nica
16.
11
2.5
30.
n (%
0.
mensual)
0.
1
0.
9.00
-
18.
-
10.00
00
59.
92
22.
0
0.
5
0.
1.5% de la
cuota
-
12
0.0
-
00
64.
76
25.
0
1.
4
0.
12.36
7.00
15
0.0
-
00
35.
00
60.
0
0.
0
2.
5.00
79
23.
00
31.
0
0.
0
0.
3.00
10.00
00
40.
00
52.
0
0.
1
0.
19.00
39.
00
46.
0.
0-
0.062 % de la
9.00
16
0.0
-
47.
64
34.
0.
0
0.
49
60.
10
54.
0-
65
56.
45
69.
0.
0-
1.00
-
2.9
7
6.5
59
69.
59
49.
0.
0-
0-
36
58.
27
44.
0.
0-
5.0
0-
0.
0
5.00
25
59.
92
44.
01
5.0
0-
Tasa de
costo
efectivo
21.13
anual
(%)
140.31
42.83
65.88
24.17
85.37
29.59
39.13
68.32
25.40
37.02
52.40
56.29
54.33
46.78
49.30
34.49
60.10
54.65
57.68
70.31
70.18
49.36
58.58
44.62
60.56
48.14
Cuota
referencial
462
618
502
542
463
588
478
496
546
471
492
523
526
522
.98
509
514
487
532
523
528
548
549
514
529
505
532
512
.23
Tasa
moratoria
15.00
498.27
15.00
59.92
35.00
42.41
25.00
10.00
79.59
11.50
15.00
12.68
50.00
15.25
hasta 17.15
108.00
hasta 34.49
79.20
105.29
51.11
180.00
193.99
57.35
32.30
105.30
181.27
51.11
110
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
s
i
s
t
e
m
a
f
i
n
a
n
c
i
e
r
o
.
E
l
c
u
a
d
r
o
s
i
g
u
i
e
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t
e
p
r
e
s
e
n
t
a
,
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
04
Captul
o
123 Repetimos; acurdese siempre de esta ecuacin: ACCESO A INFORMACION=PODER. utilice este consejo no
solamente cuando usted negocia un crdito sino que tambin aplquelo en cualquier tipo de negociacin empresarial
o personal.
124 lo mismo se aplica en las operaciones que la empresa realiza con sus clientes. pregntese usted le dara crdito a
alguien de quien no tenga ninguna infor- macin?
125 Relevante significa lo absolutamente necesario para que la empresa sea conocida por el banco o IMFNB. En ese sentido,
no ser de mucha utilidad saber que talla de camisa usa el propietario, no?
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
111
Tipo de financiamiento
Tipo de
Persona Natural
RUC/RUS
Persona Jurdica
RUC/RUS
No aplicable
Recibo de
energa
elctrica/agua
Estados
Financieros
Ultima declaracin
de impuesto a la
renta
Ultimo pago
Pedidos/ordenes
de compra
Testimonio de
constitucin
Certificado de vigencia
de poderes
Copia DNI
representantes legales
Recibo de
energa
elctrica/agua
Estados
Financieros
(mnimo dos
Ultima declaracin
de impuesto a la
renta
Ultimo pago IGV
Pedidos/ordenes de
compra
Flujo de caja
proyectado (opcional)
Flujo de caja
proyectado (opcional)
Autoavalo propiedades
Estado de
cuentas
bancarias
Autoavalo propiedades
Estado de
cuentas
bancarias
No aplicable
Capital de trabajo
Finanzas y Financiamiento
Captulo
04
Generales
copia DNI
Sustento ingresos
Sustento de
operacin
Sustento de
Sustento de
actividad
crediticia
Tipo de
requerimiento
Financiamiento de activos
Generales
Persona
Natural
RUC/RUS
No aplicable
No aplicable
copia DNI
Sustento de
ingresos
Sustento de
operacin
Sustento de
Recibo de
energa
Estados
Financieros
Ultima
declaracin de
impuesto a la
Ultimo pago IGV
Flujo de caja
proyectado al plazo del
financiamiento
Cotizacin de la
maquinaria y equipo a
adquirir o presupuesto
de las edificaciones a
ejecutar
Autoavalo propiedades
Persona Jurdica
RUC/RUS
Testimonio de
constitucin
Certificado de
vigencia de poderes
Copia DNI
representantes legales
Recibo de
energa
Estados
Financieros
(mnimo dos
Ultima
declaracin de
impuesto a la
Ultimo pago IGV
Flujo de caja
proyectado al plazo del
financiamiento
Cotizacin de la
maquinaria y equipo a
adquirir o presupuesto
de las edificaciones a
ejecutar
Autoavalo propiedades
Sustento de
actividad
crediticia
112
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Estado de cuentas
bancarias
Estado de cuentas
bancarias
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
113
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
134 Inclusive se observarn los niveles de inventarios y, a pesar que no sea evidente, los niveles de actividad industrial y
comercial.
135 un buen punto de partida es el detalle presentado en el paso 4. le sugerimos revisarlo nuevamente.
114
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Funcionario autorizado o
Comit de Crditos
con garantas
Denegacin
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captulo
04
136 acurdese que en el apndice III-A se present un breve resumen de los tipos de garantas que pueden ser otorgadas por la
empresa a la entidad acreedora.
137 En el caso de las hipotecas existe un paso previo, la elevacin del contrato a escritura pblica.
138 En el apndice IV-B se indica, a travs de un caso prctico, cmo calcular paso a paso el costo total de un financiamiento.
139 Recuerde que segn lo visto en el captulo 3 y en el paso 5 de este capitulo, parte importantsima del anlisis
crediticio que hacen las instituciones financieras se basa en el estudio del comportamiento que la empresa
solicitante ha tenido en el cumplimiento de las obligaciones contradas en el pasado.
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
115
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
140 Nunca se olvide: financie activos de corto plazo con prstamos de corto plazo y activos de largo plazo con financiamientos
a largo plazo.
141 por ejemplo financiar un viaje, pagar una deuda personal o comprarse un vehculo.
142 En el apndice IV-C se presenta un caso prctico que muestra los sobrecostos que se enfrentan cuando voluntaria o
involuntariamente ocurren atrasos en los pagos.
116
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Apndice
IV- A
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
117
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
Apndice
IV- B
:
48% efectiva anual
0.085% mensual sobre el saldo
:
0.062% mensual sobre el
mensuales
:
S/. 9.00
S/. 18.00
02 de enero del 2009
Donde:
TNM = (1 + i)1/n - 1
tNM es la tasa de inters
nominal mensual i es la tasa de
Inters Efectiva anual (tEa)
n es la frecuencia anual en la que se capitaliza la
tasa de inters. o visto de otra manera, la
frecuencia de pago del prstamo. En este caso en 12
cuotas mensuales a lo largo de una ao.
143 Queremos ser enfticos. EFX no existe; pero las condiciones en la que otorga el prstamo corresponden a las que se ofrecen en el
mercado financiero local
para el segmento MypE.
144 El seguro de desgravamen cubre el fallecimiento del titular del prstamo por hasta el 100% del monto adeudado en ese momento.
145 El seguro multiriesgo cubre las mercaderas y los bienes muebles declarados del negocio contra incendio, inundaciones,
explosiones y terremoto y reconoce hasta el 100% del monto del prstamo.
118
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Captul
o
04
146
Se conoce como principal a la porcin de la cuota que representa el pago del prstamo otorgado.
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
119
Finanzas y Financiamiento
Captulo
04
fecha
02/01
/09
01/02/
03/03/
02/04/
02/05/
01/06/
01/07/
31/07/
30/08/
29/09/
Saldo
10,000.0
0
9,034.24
8,034.99
7,001.11
5,931.37
4,824.55
3,679.36
2,494.46
1,268.48
0.00
Princip
al
965.76
999.24
1,033.89
1,069.73
1,106.82
1,145.19
1,184.90
1,225.98
1,268.48
Intere
ses
346.70
313.22
278.57
242.73
205.64
167.27
127.56
86.48
43.98
Cuota
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
1,312
.46
120
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
fecha
Sald
o
02/01
/09
01/02
03/03
02/04
02/05
01/06
01/07
31/07
30/08
29/09
10,000.00
9,034.24
8,034.99
7,001.11
5,931.37
4,824.55
3,679.36
2,494.46
1,268.48
0.00
Princi
pal
Intere
ses
Cuot
a
Comis
in
18.00
965.76
999.24
1,033.89
1,069.73
1,106.82
1,145.19
1,184.90
1,225.98
1,268.48
346.70
313.22
278.57
242.73
205.64
167.27
127.56
86.48
43.98
1,31
1,31
1,31
1,31
1,31
1,31
1,31
1,31
1,31
9.00
9.00
9.00
9.00
9.00
9.00
9.00
9.00
9.00
Segu
ro
multiries
Segur
o
desgrava
Cuota
Total
6.20
6.20
6.20
6.20
6.20
6.20
6.20
6.20
6.20
8
7
6
5
5
4
3
2
1
1,336.16
1,335.34
1,334.49
1,333.61
1,332.70
1,331.76
1,330.79
1,329.78
1,328.74
Captulo
fecha
02/0
1/09
01/0
03/0
02/0
02/0
01/0
01/0
31/0
30/0
Cuota
(a)
1,312.46
1,312.46
1,312.46
1,312.46
1,312.46
1,312.46
1,312.46
1,312.46
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
Cuota
Total
(b)
1,336.16
1,335.34
1,334.49
1,333.61
1,332.70
1,331.76
1,330.79
1,329.78
Difere
ncia
(b) 23.7
22.8
22.0
21.1
20.2
19.3
18.3
17.3
04
Cuota 9
29/0
1,312.46
1,328.74
16.2
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
121
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
Cuota
Cuota
Monto
desembolsado
Cuota
Total1
(1+ TCE) ^1
Total2
(1+ TCE) ^2
+ +
TotalN
(1+ TCE) ^n
150 o lo que la SBS conoce como tCEa (tasa de Costo Efectivo anual)
151 Smbolo negativo porque para usted, pagar las cuotas significa salida de caja (reduccin de efectivo), en tanto
que el prstamo implica una entrada de caja (aumento de efectivo)
122
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
USAID/Per
/MYPE
CoMPEtI
tIvA
Captulo
Fi
na
nz
as
y
Fi
na
nc
ia
04
123
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
Si lo quiere llevar a trminos anuales (anualizar en la jerga
financiera); lo nico que hay que hacer es aplicar la frmula siguiente:
TEA = (1+ i
Que en este caso sera:
nom
12
)n - 1
1 = 57.17%
124
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Apndice
IV- C
Fi
na
nz
as
y
Fi
152
na
nc
ia
R
e
c
u
e
r
d
e
q
u
e
e
x
i
s
t
e
n
d
o
s
t
i
p
o
s
d
e
t
a
s
a
s
:
c
o
m
p
e
n
s
a
t
o
r
i
a
m
o
r
a
t
o
r
i
a
.
l
a
rimera, es la que le cobran cuando pide un prstamo, en tanto que la segunda se agrega a la compensatoria cuando
entra en mora. Es decir se atrasa en el pago de la (s) cuota (s) del financiamiento recibido. Si quiere mayor
informacin revise el apndice III-B.
153 acurdese tEa = tasa Efectiva anual.
154 tenga en cuenta la palabra generalmente. No necesariamente es as en todas las instituciones financieras.
Captul
o
0
4
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
125
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
4
nom da
(1/36
= (1 + 0.48)
0)
- 1 = 0.0010896 o 0.10896%
33
1 = 0.036591 o
nom da
= (1 + 0.7920) (1/36
- 1 = 0.0016217 o 0.16217%
0)
126
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Fi
na
de EFX se ha atrasado en el pago ese tiempo. Esta institucin cobrar
nz
por este concepto S/.
as
6.48. De dnde sale esa cifra?, aplicando la frmula que
y
ya conocemos:
Fi
3
na
Tasa moratoria por 3 das = (1 + 0.0016217) 1 = 0.004873
o 0.4873%
nc
ia
S/.1,329.81 x 0.004873 = S/. 6.48
Entonces a la cuota ya calculada hay que sumarle los intereses
moratorios de S/. 6.48. ahora s ya podemos determinar a cunto
asciende la cuota. Esta, sin considerar seguros ni comi- siones,
le representa al cliente un desembolso de S/. 1,336.29
(S/.1,329.81 + S/.6.48). Si a lo anterior le agregamos las
comisiones y el pago de seguros, entonces la cuota total es de S/.
1,336.16. tal como puede verse en el cronograma que aparece al
inicio de este acpite.
ahora que ya sabe cmo se hacen estos clculos, lo invitamos a que
los realice para las dems cuotas que no se pagarn a tiempo. En el
cronograma aparecen los montos respectivos: cuota 5 S/. 1,368.38,
cuota 7 S/. 1,337.97 y en cuota 9 S/. 1,355.60.
Cuota
Total
con
mora
Cuota
Total
sin
1,336.1
1,359.1
1,334.4
1,333.6
1,368.3
1,331.7
1,337.9
1,329.7
1,355.6
1,336.1
1,335.3
1,334.4
1,333.6
1,332.7
1,331.7
1,330.7
1,329.7
1,328.7
Diferenci
a
0.00
23.83
0.00
0.00
35.68
0.00
7.19
0.00
26.87
e
o
e
e
c
t
e
c
v
d
c
d
o
q
s
v
i
r
e
a
p
l
m
o
s
i
e
s
c
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Captul
o
04
127
Finanzas y Financiamiento
Cuota
Total1
(1+ TCE) ^1
Cuota
Total2
+
+
(1+ TCE) ^2
Cuota
TotalN
= 0
(1+ TCE) ^n
Donde:
Captu
lo
0
4
9,982.0
4.008%
60.257
128
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
DIRECTORIO DE ENTIDADES
FINANCIERAS
BANCOS
Empresas
Banco
agropecuario
-agrobanco
BBVa
Banco
Continental
Citibank
del per
S.a.
Comercio
Crdito del
per
De la Nacin
Del trabajo
Financiero
del per
Interameric
ano de
Finanzas
Internacion
al del perINtERBaNK
Mibanco Banco
de la
Microempresa
-MIBaNCoScotiabank
per
HSBC.
Bank per
S.a
Falabella
Direc
av.
Repblica de
panam 3629 av.
Repblica de
panam 3055 av. Canaval y
Moreyra 480, esquina
con av. Repblica de
panam,
av. Canaval y
Moreyra
452 - 454 San Isidro Calle Centenario 156
urb. laderas de
Melgarejo lima 12
av.
Repblica de
panam 3664
av. paseo de
la Rep. 3074
piso 2 - lima
av. Ricardo palma 278
lima 18
av. Rivera
Navarrete N
600, lima 27
av. Carlos
Villaran N
140 la
av. paseo de la
Repblica 4297 esq.
con la av. Domingo
oru
N
165
av. Dionisio Derteano
N 102, esquina con la
calle Miguel Seminario
N 370, lima 27
amador Merino
Reyna N 307
pisos 10 y
los Nardos 1060 San
Isidro
Te
61500
00
2111000
4401170
211-1788
4414187(G.G)
Fi
na
BANCARIAS nz
Y
as
y
Fi
na
Sitio
nc
pe
ia
Captulo
l.com
2152001
440-4797
www.citibank.com.
pe
51360
00
440-5458
www.bancomercio.com
.pe
3490566
349-0563
349-0638
(G.G)
221-4793
5192000
2119000
6122000
6122113000
2119000anexo
612-2172
221-2489
2192266
219-
219-2118
(G.G)
5138000
424-2913
2116000
4406506
512
3000
618
0000
4407945
(S.Gral
.)
www.viabcp.com
www.bn.com.pe
www.bantra.com.pe
www.financiero.com.
pe
www.bif.com.pe
www.interbank.com.
pe
www.mibanco.com.pe
www.scotiabank.com.
pe
512 3000
www.hsbc.com.pe
442 5767
www.bancofalabella.
com.pe
05
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
129
Finanzas y Financiamiento
Captulo
05
Empr
esas
Santander
per S.a.
Banco Ripley
S.a.
Banco
azteca
del per
Direc
cin
av. Canaval
y
Moreyra N 380,
piso 8, San
Isidro (Edificio
av. paseo de la
Repblica N
3118, piso 11,
Te
lef
215
8100
Fax
Sitio web
215
8161
www.santander.com.pe
6115700
6107979
610-
6115720
anexo
3161
www.bancoripley.com
.pe
www.bancoazteca.com.p
e
CMaC CuSCo
S.a
Direccin
la Merced N
106
Cercado
portal Espinar
N 146
Cusco
CMaC
DEl SaNta
S.a
CaJa
MuNICIpal
HuaNCaYo
CMaC -ICa S.a
Calle prspero
N 791
Iquitos
plaza de
armas N
176-178 Beatita de
Humay N 500
(Mercado Ferial)
pi
sc
CMaC paIta
S.a
CMaC pISCo S.a
Telef.
F
054-a
289864
Sitio
web
www.cmacarequipa.com.pe
Fax:
anexo 201
www.cmaccusco.com.pe
043883151
www.cmacsanta.com
064881000
Fax:
anexo 204
www.cmachuancayo.com.pe
056211700
056225726
056065223323
065073211633
073056535206
056533397
056-
Fax:
anexo 1
www.cmacica.com.pe
Fax:
anexo 101
- 102
Fax:
anexo 201
www.cmacmaynas.com.p
e
054285127
054084237171
084233660
043-883152
www.cmacpaita.com.pe
www.cmp.com.pe
130
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Empresas
CMaC pIuRa
S.a.C
Direc
cin
Jr. ayacucho
N 353 piura
Secret. Mily Emperatriz
Calle Bolvar
N 272 Sullana
CMaC taCNa
S.a
CMaC - trujillo
Jr. Francisco
pizarro
460
trujillo
Telef.
073884300
073321950
073321679
073337078
073502871
073502373
073501920
052725305
052744272
052727807
052741312
044294155
044294000
F
a
Fax: anexo
2024
Fax :
anexo 119
Sitio web
.pe
sullana.com.pe
Captulo
Fax :
anexo 206
.pe
Fax : anexo
1011
com.pe
05
Direccin
av. Nicols de
pirola
N 1785 lima
Tel
427-ef.
2033
428-
Fax
Fax :
428-2074
Sitio web
com.pe
4734
4286215
4274540
aCCESo
CREDItICIo
Direccin
av. Dos de
Mayo
1554, San
Calle 7 de
Enero N
232,
av. Centenario
N 356
- San Carlos la Merced N
121 - a
Cercadoav San
Martn
N 788
av. Jorge Basadre
990
- San Isidro.
(Res. SBS N
Telef.
4218497
(074)
204808
064 217000
054
289192
054
052741388
(1) 2214821
Fi
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nz
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Fi
na
nc
ia
Fax
4217336
(074)
206446
Sitio web
www.alternativa.c
om.pe
064
212417
www.edpymeconfianza.co
m.pe
054
289192
www.creararequipa.c
om.pe
052
728058
(1) 2214806
m.pe
www.creartrujillo
.com
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
131
Finanzas y Financiamiento
Empresas
CREDIVISIoN
EDYFICaR S.a.
EFECtIVa
Captulo
05
MICaSIta S.a.
NuEVa VISIoN
S.a.
pRo NEGoCIoS
S.a.
pRoEMpRESa S.a.
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SolIDaRIDaD
Direccin
Calle alberto
alexander
(ExNicaragua)
av. paseo de la
Repblica N
3715-3717, San
av.
luis
Gonzles N
1315-3er.
piso y N
av. Rivera
Navarrete
645, San
Calle Jerusaln
N 202-B
Cercadoarequipa
av. 28 de
julio N
114
trujillo
av.
aviacin
2431
Calle los
Cisnes N
222 - San
av. Csar
Vallejo N 201
- lince, lima
Telef.
4713144
F
a
2651108
3195555
(074)
274867
2218899
054
247766
054
247767
044
208409
044
295550
.pe
(074)
227918
.pe
www.micasita.com
.pe
054
247765
m.pe
www.pronegocios.co
m.pe
6258080
6258073
6120600
6120601
074
226927
Sitio web
www.credivisionperu
.com
074
232288
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m.pe
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Direccin
av. Dos de Mayo
1554
- San Isidro,
lima
Jr. del
Comercio N
748
Calle Moral 101
- arequipa
av Mrcal.
toribio de
luzuriaga N
1098.Barrio de
Telef.
(051) 4218497
F
(051) 4217336
Sitio web
www.asocajas.co
m
(076) 363990
(076) 368851
www.cajacajamarca.co
m.pe
(054) 607000
(054) 607028
www.cajasurperu.co
m.pe
(043) 421882
(043) 421505
www.credichavin.c
om
CREDINKa
132
av. Sol N
457, 2do.
piso -
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
(084)
249-090
(084) 591102
www.credinka.n
et
pRoFINaNZaS
S.a.
SEoR DE luREN
SIpaN S.a.
Direccin
Jr.
Independenc
ia N 527 Jr. Santiago
Giraldo N
262, puno
Jr. 28 de
Julio N
202 esq. Jr.
San Martn
av. 2 de Mayo
s/n esquina con
la Calle Coln
- Huacho
av. Mariscal
Benavides N
430 Esq. av. Grau
N 198 y Jr.
ayacucho av. Balta
N 265
Chiclay
Telef
.
(044)
48-5500
F
(044)a 485520
Sitio web
www.cajanorperu.co
m.pe
(051)
36-8808
(054) 369224
www.cajaruruallosand
es.com
(066)
311-800
2393955 y
2396381
(051)
581-2318
(066)
312-673
(051) 6181640
www.prymera.com.
pe
(051) 5811486
www.profinanzas.c
om.pe
(056)
21-7057
(056) 223492
www.cajaluren.com
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22-5702
(074) 273751
www.cajasipan.com
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EMPRESAS
Empresas
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Crdito leasing
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leasin
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Direccin
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prado oeste
N 2125
av. Canaval y
Moreyra N
480, San
Calle Centenario
N 156 urb. las
laderas de
Melgarejo - lima
av. pardo
N 231
- Edificio
San luis
av. Javier
prado Este N
6042, 2do.
piso, la
om
Captulo
ESPECIALIZADAS
Telef
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F
a
2643258
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www.americaleasing.
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2152000
349039
6
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5
241025
1
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2
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0
Finanzas y Financiamiento
Empresas
NoR pERu
3490322
3490442
2410251
2410252
www.leasingtotal.c
om.pe
3493170
www.mitsuileasing.com
05
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
133
6.
GLOSARIO
Accin:
Cada una de las partes en que se encuentra dividido un capital social.
ttulo que representa los derechos de un socio sobre una parte del capital
de una empresa organizada en forma de sociedad. la posesin de este
documento le otorga al socio el derecho a percibir una parte
proporcional de las ganancias anuales de la sociedad. las acciones
pueden ser nominativas o al portador, ordinarias o preferentes.
Accionista:
propietario de una o ms acciones de una sociedad annima o en comandita
por acciones.
Acreedores:
En trminos generales, personas o empresas que han otorgado crditos al
negocio o a la persona.
Activo:
Conjunto de bienes y derechos que posee una persona o empresa.
Activo fijo:
Bienes tangibles posedos por la empresa y que se encuentran sujeto a
depreciacin.
Activo intangible:
Derechos y servicios posedos por la empresa tales como patentes,
franquicias y software.
Administradora Privadas de Fondos de Pensiones:
tambin conocidas como aFp, empresa privada que se encarga de administrar
los fondos de jubilacin de personas naturales.
Advance Account:
la traduccin literal es avance en Cuenta. Denominacin generica a las
operaciones de pre y post- embarque que las instituciones financieras
otorgan a sus clientes exportadores.
Agentes deficitarios:
Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando
estn necesitados de dinero.
Agentes superavitarios:
Se llaman as a las personas, empresas (y tambin el gobierno) cuando
tienen excedentes de dinero.
Agiotistas:
per
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Captul
o
06
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
135
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
6
Arrendamiento financiero:
tambin conocido como leasing. operacin en la cual una institucin
financiera (el arrendador), a solicitud del cliente (el arrendatario),
adquiere un bien de proveedores locales, el cual es cedido en uso
(alquilado) a ste durante un plazo pactado a cambio de cuotas peridicas
(usualmente mensuales), las cuales estn gravadas con el IGV. una vez
finalizado el cronograma de pagos, la empresa solicitante tiene la opcin
de adquirir a un precio simblico el bien arrendado.
Autonoma:
Facultad que las instituciones financieras otorgan a algunos de sus
funcionarios para que, bajo su responsabilidad, puedan aprobar crditos
sin que estos tengan que ser presentados ante el Comit de Crditos
Aval bancario:
Garanta que extiende la entidad financiera sobre el cumplimiento de una
obligacin contenida en un ttulo valor, usualmente una letra de cambio o
un pagar.
Aval:
Garanta similar a la fianza, en el cual el garante (denominado
avalista), persona natural o empresa, garantiza con su patrimonio total
o parcialmente la obligacin de un deudor contenida en un ttulo valor
(letra de cambio, pagar o factura conformada por citar las ms
utilizadas).
Balance General:
Estado financiero que muestra a una fecha determinada los activos (lo
que tiene) y los pasivos y patrimonio (lo que debe) de un negocio.
Banca de inversin:
Empresas cuya principal actividad es brindar servicios de emisin de
bonos y acciones, asesora en fusiones y adquisiciones, estructuracin de
project finance, fideicomisos, entre otros. por sus servicios cobran
comisiones. la gran mayora de sus clientes son firmas corporativas y en
menor medida, empresas medianas.
Banca de segundo piso:
Conjunto de instituciones que prestan dinero al solicitante slo a travs
de otras empresas financieras. En el per, CoFIDE es un banco de
segundo piso.
Banca mltiple:
Conjunto de empresas autorizadas a efectuar todo tipo de operaciones
financieras que la ley permita. Reciben fondos de empresas y personas en
forma de ahorros y depsitos a plazo, y los prestan en forma de
sobregiros, descuento de letras, pagars y financiamiento para
operaciones de comercio exterior. adicionalmente, emiten tarjetas de
crdito, compran facturas (factoring), emiten cartas fianza, otorgan
avales, abren cartas de crdito, efectan operaciones de arrendamiento
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136
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
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6
Captulo
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
137
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
6
Comisiones:
Cobros que las instituciones financieras hacen
como a los prstamos y pueden tomar la forma
corriente o en las cuentas de ahorro, as como
efectivos cuando se desembolsa un crdito o se paga
Comit de crditos:
Instancia de la entidad financiera, responsable de la aprobacin
colegiada de las operaciones crediticias presentadas. Funciona a
diferentes niveles al interior de la organizacin, desde el ms simple
que puede estar conformado por los pares del evaluador, hasta el que est
presidido por el Gerente General.
Compaa de Seguros:
Empresa especializada en ofrecer coberturas, denominadas plizas, contra
diversos tipos de riesgos especficos a cambio del pago de una prima.
Existen firmas especializadas en seguros para personas y otras en seguros
de bienes.
Costo efectivo del financiamiento:
Costo total en el que se incurre al recibir un financiamiento de
cualquier institucin financiera. Se expresa en porcentaje e incluye
todos los cargos adicionales (comisiones y seguros) a la tasa de inters
que se cobran al cliente. Vase, tambin, tasa de costo efectivo.
Crdito:
uso de dinero o bienes de otra persona o empresa a cambio del
compromiso de devolverlos posteriormente en efectivo y con los intereses
correspondientes.
Crditos comerciales:
operaciones
crediticias
destinadas
a
financiar
produccin
y
comercializacin de bienes y servicios para montos mayores a uS$30,000
o su equivalente en moneda nacional. Se consideran dentro de esta
definicin los crditos otorgados a empresas a travs de tarjetas de
crdito y operaciones de arrendamiento financiero.
Crditos de consumo:
operaciones crediticias otorgadas a personas naturales a fin de atender
necesidades en bienes y servicios no relacionados con una actividad
empresarial. Se clasifican por el destino siendo estos crdito de libre
disponibilidad, crdito automotriz y tarjetas de crdito.
Crditos directos:
operaciones de crdito que involucran desembolso de efectivo por parte de la
entidad financiera.
Crditos hipotecarios:
operaciones de crdito otorgadas a personas naturales para comprar,
construir, refaccionar, ampliar, mejorar y subdividir viviendas propias.
Crditos indirectos:
operaciones crediticias que no involucran desembolso de efectivo por
parte de la entidad financiera. las cartas fianza y los avales bancarios
pertenecen a este tipo de operaciones
138
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Crditos MES:
operaciones crediticias otorgadas a personas o empresas que renan las
caractersticas siguientes: Montos en activos, sin considerar
inmuebles, menores o iguales a uS$20,000 o su equivalente en moneda
nacional. Deudas en todo el sistema financiero no mayores a uS$30,000 o
su equivalente en moneda nacional.
Cronograma de pagos:
tabla que presenta en forma secuencial los pagos que por concepto del
servicio de la deuda contrada (principal, intereses, seguros y
comisiones) deben hacer los clientes a la entidad financiera.
Cuenta corriente:
producto financiero ofrecido por los bancos, que permite a empresas y
personas depositar efectivo y girar cheques o autorizar cargos.
Cuenta de ahorro:
Depsitos de ahorro cuya disponibilidad es inmediata por parte del
cliente.
Declaracin jurada patrimonial:
Formato proporcionado por la entidad financiera en la que el cliente o
los accionistas de la empresa solicitante declaran bajo juramento los
activos (inclusive dinero) y pasivos que poseen a la fecha de
presentacin de la solicitud de apoyo financiero.
Depsito:
En trminos bancarios es la entrega en efectivo que hacen los clientes de
una institucin financiera para propsitos de ahorro.
Depsitos a plazo:
Depsitos de ahorro cuyo vencimiento es mayor a 30 das.
Depreciacin:
provisin contable que se efecta por la desvalorizacin que sufren los
activos fijos del negocio, debido a su utilizacin en las operaciones de
la empresa. Es un gasto que se registra en el Estado de prdidas y
Ganancias; pero que no involucra salida de efectivo para la empresa.
Descuento de letras:
operacin crediticia que implica que el girador (la empresa o persona
que vende) la endosa en procuracin (lo que significa entregarla para
que la cobren por cuenta del girador) a la institucin financiera a
fin de recibir por parte de sta un monto de dinero hoy y que ser
cancelado a futuro, producto de la cobranza de la letra por parte de
la institucin financiera. El plazo de este tipo de operaciones vara;
pero casi siempre no supera los 180 das.
Descuento:
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En
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Captul
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USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
139
Finanzas y Financiamiento
Captu
lo
0
6
Desembolso:
En trminos bancarios se refiere a la entrega en efectivo del financiamiento
solicitado.
Divisin de Negocios:
unidades al interior de las instituciones financieras encargadas de
manejar la relacin con el cliente, incluida la promocin de los
productos financieros y la captacin de las empresas y personas
interesadas en buscar financiamientos.
Divisin de Riesgos:
unidades al interior de las instituciones financieras encargadas de,
entre otras tareas, evaluar el riesgo crediticio de las operaciones de
financiamiento presentadas por los clientes de la institucin.
Empresa de arrendamiento financiero:
Empresa financiera dedicada exclusivamente a otorgar operaciones de
arrendamiento financiero: leasing y lease-back.
Empresa de factoring:
Empresa financiera dedicada exclusivamente a la compra de crditos
comerciales de empresas y personas.
Encaje:
Representa el porcentaje de los depsitos recibidos por una institucin
financiera, que por ley deben ser inmovilizados en las bvedas del banco
o del Banco Central de Reserva.
Entidad para el Desarrollo de la Pequea y Microempresa:
tambin conocida como EDpYME. Institucin cuya especialidad consiste en
otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequea y
micro empresa.
Escudo fiscal:
todo gasto contable registrado en el Estado de prdidas y Ganancias que
disminuya el monto imponible del impuesto a la renta y por lo tanto reduce
el impuesto a renta a pagar a la SuNat.
Estado de Prdidas y Ganancias:
Estado financiero que muestra para un perodo determinado los ingresos
y gastos del negocio, determinando la utilidad o prdida
correspondiente.
Estados financieros:
Reportes estandarizados, preparados bajo normas uniformes que muestran la
situacin econmico- financiera del negocio.
Evaluacin del riesgo crediticio:
proceso de anlisis a la que se ve sometida la solicitud de
financiamiento por parte de la entidad financiera. Busca saber si el
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Factor:
Institucin financiera que compra los crditos comerciales de empresas y
personas naturales.
140
USAID/Per/MYPE CoMPEtItIvA
Factoring:
producto financiero que permite a una empresa o persona vender sus
crditos comerciales a una empresa especializada o banco. El precio por
el cual se adquirirn las facturas o las letras, incluye una deduccin
por los intereses adelantados que cobra la institucin financiera a lo
que hay que agregar la comisin por negociacin. al igual que en el caso
del descuento de letras, los plazos son variables, raramente excediendo
los 180 das.
Fianza solidaria:
Garanta mediante la cual una persona o empresa se obligan
voluntariamente a cubrir con su patrimonio obligaciones dejadas de
atender por el deudor. El suscriptor de la fianza (fiador) debe
comprometerse por escrito en el ttulo valor de la obligacin que
garantiza o en un contrato aparte.
Finanzas:
Conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente del dinero a
lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo con el fin ltimo de
generar valor para los accionistas.
Flujo de caja:
Cuadroquemuestrademaneraordenaday conunaperiodicidaddeterminada (diaria,
semanal, mensual) las entradas y salidas de efectivo que tendr un negocio
a lo largo de un periodo determinado.
Franquicia:
porcentaje de descuento sobre el total del monto asegurado, que es
asumido por el contratante de la pliza de seguro de producirse el
evento.
Funcionario de crditos:
persona que trabaja en la Divisin de Negocios de la entidad financiera y
tiene a su cargo la relacin con el cliente incluyendo su captacin.
Garanta mobiliaria:
Derechos que tiene un acreedor sobre bienes muebles (maquinarias,
equipos, vehculos, enseres, repuestos, herramientas, inventarios, etc.)
del garante. a este tipo de garantas se le conoca antes del 2006 como
prendas.
Garanta personal:
Garanta que emiten las personas y empresas sobre su patrimonio.
Garanta real:
Garanta sobre activos tangibles.
Garantas:
Derechos sobre bienes muebles e inmuebles o el patrimonio de empresas y
personas que sirven para asegurar o proteger al acreedor de cualquier
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Gastos financieros:
Gastos derivados del pago de un crdito. Dentro de esta categora se
encuentran los intereses y las comisiones.
Hipoteca:
Garanta real que recae sobre inmuebles (terrenos y obras civiles) y
constituye un derecho formalizado por el deudor hacia el acreedor, que le
permite asegurar va la ejecucin judicial correspondiente el pago de una
deuda actual o futura.
IFI:
acrnimo por Institucin Financiera Intermediaria.
IGV:
acrnimo por Impuesto General a las Ventas. tributo que grava todas las
ventas de bienes y servicios de origen local o extranjero que se hagan en
territorio peruano. a la fecha, el impuesto es del 19%.
Impuesto a la renta:
tributo que grava las ganancias de las empresas, calculndose
partir del Estado de prdidas y Ganancias.
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Mercado:
lugar fsico o virtual, donde se renen compradores y vendedores para
intercambiar bienes y servicios por dinero.
MyPE:
acrnimo de Micro y pequea Empresa.
ONG:
acrnimo de organizacin No Gubernamental.
Operacin puntual:
Solicitudes de crdito evaluadas por la institucin financiera conforme
se van presentando.
Pagar:
Modalidad de financiamiento, involucra el desembolso de dinero por parte
de la institucin financiera a la empresa o persona solicitante, para
que le sea devuelto en un plazo previamente determinado y con los
intereses correspondientes. El por qu se denomina as tiene que ver con
el ttulo valor que el solicitante suscribe en respaldo de la deuda
contrada, el cual se denomina pagar.
Poderes:
atribuciones que las empresas o personas entregan a terceros, para que en
su representacin puedan ejercer determinadas facultades (otorgar
fianzas, avales, girar cheques, entregar o recibir prstamos, etc.).
Post-embarque:
operacin crediticia que representa un pagar de capital de trabajo,
que financia la venta una vez efectuado el embarque de la exportacin.
la nica diferencia frente a un pagar tradicional, es que los fondos con
los que la institucin financiera fondeara la operacin sern lneas de
crdito que obtiene de bancos extranjeros, las que no tienen la
obligacin de encajar y por lo tanto, pueden prestarse a menor costo.
Pre-embarque:
operacin crediticia que representa un pagar de capital de trabajo,
cuyos fondos sern utilizados para poder producir lo que se embarcar al
cliente en el exterior. aplica a esta modalidad la diferencia frente a un
pagar tradicional observada en el post-embarque.
Prima:
pago realizado a la compaa de seguros cuando se toma una pliza.
Propuesta de crdito:
Reporte preparado por el encargado de la evaluacin del riesgo crediticio
de la operacin y que expone el anlisis cualitativo y cuantitativo del
cliente y la opinin del evaluador sobre la conveniencia de otorgar el
apoyo financiero solicitado.
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Provisiones:
Gastos que deben registrarse en el Estado de prdidas y Ganancias cuando se
producen desvalorizaciones del activo de la empresa, lo que incluye las
cuentas por cobrar con problemas en el pago y por extensin, las
colocaciones en una institucin financiera.
Rentabilidad:
porcentaje que muestra la utilidad sobre las ventas, activos o patrimonio del
negocio.
Retroarrendamiento financiero:
tambin conocido como lease-back. operacin en la cual la institucin
financiera adquiere un bien de una empresa y se cede en uso durante un
plazo pactado a cambio de un pago mediante cuotas peridicas. una vez
finalizado el plazo la empresa tiene la opcin de recuperar el bien
vendido por un precio simblico.
Riesgo cambiario:
probabilidad de incumplimiento en el pago del crdito al recibir los
ingresos del negocio en una moneda diferente al del prstamo otorgado.
Riesgo crediticio:
posibilidad que el cliente no pague o no pague a tiempo el crdito solicitado.
RUC:
acrnimo de Registro nico de Contribuyente
Seguro de desgravamen:
pliza de seguro que cubre el monto adeudado en caso se produzca el
fallecimiento del titular del prstamo
Seguro multiriesgo:
pliza de seguro que cubre los activos del negocio en caso ocurra incendios,
robos, terremotos, etc.
Sistema financiero:
Conjunto de mercados donde se transa dinero y activos financieros
(acciones, bonos, etc.). En ste se dan encuentro personas y empresas que
tienen excedentes de dinero (ofertantes) con aquellas que necesitan
dinero (demandantes).
Sobregiro:
tambin denominado crdito en cuenta corriente. un sobregiro permite a la
empresa que lo solicita, girar cheques o solicitar cargos en su cuenta
corriente sin contar con efectivo, esperndose que un plazo muy corto
(8 das o menos) el saldo negativo se regularice.
Solicitudes de crdito:
peticiones formales de apoyo financiero que empresas o personas realizan a
instituciones financieras.
Spread:
Diferencial entre tasas activas y pasivas.
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Sujeto de crdito:
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Empresa y persona que luego del proceso de evaluacin crediticia por
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parte de la institucin financiera es considerada digna de recibir el
apoyo financiero solicitado.
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SUNAT:
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acrnimo que identifica a la Superintendencia Nacional de administracin
tributaria, dependencia gubernamental encargada de la recaudacin de tributosnc
y
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derechos aduaneros.
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP:
tambin conocido como SBS. organismo supervisor y regulador de las
operaciones que realizan las instituciones del mercado financiero cuyo
fin ltimo es la preservacin de los intereses de los depositantes,
asegurados y afiliados al sistema privado de pensiones.
Tabla de amortizaciones:
Vase cronograma de pagos.
Tarjetas de crdito:
tambin conocidas como dinero plstico, son lneas de crdito que
permiten a las personas naturales y empresas que las posean a utilizarlas en
compras en establecimientos afiliados o mediante disposiciones en efectivo a
lo largo de 30 das. al trmino de los cuales, se podr pagar bajo
cualquiera de estas tres modalidades: full, mnimo o mediante cuotas
mensuales.
Tasa de costo efectivo:
porcentaje que resulta de calcular el Costo efectivo del financiamiento.
Tasa de inters:
Costo en trminos porcentuales del dinero recibido en calidad de
prstamo.
Tasa de inters activa:
tasa de inters que las instituciones financieras cobran cuando prestan
dinero.
Tasa de inters adelantada:
tasa de inters que se aplica al momento del desembolso del prstamo, a
diferencia de las tasas vencidas cuya aplicacin se da al momento del pago
de la deuda
Tasa de inters compensatoria:
tasa de inters que se cobra como contraprestacin del crdito otorgado,
estando incluida en cada cuota a pagar. Su clculo se realiza entre las
fechas de pago de las cuotas del prstamo, aplicndose al saldo de la
deuda.
Tasa de inters compuesta:
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