AS

10

PRINCIPAIS DVIDAS
SOBRE

TESOURO
DIRETO
4 EDIO

Ol, Investidor.

Esse projeto foi criado por Bruno Lacerda e Rafael Cabral para te
ajudar a alcanar mais rapidamente seus objetivos financeiros.

Neste e-book, voc encontrar contedo sobre Tesouro Direto.

Espero que ele te ajude a investir melhor, ou seja, te ajudar a sair
da Caderneta de Poupana e alavancar seus investimentos!

Boa leitura e bons investimentos!

Curta nossa pgina!

Antes de comear a falar sobre o Tesouro Direto, gostaria de

propor algumas perguntas. Procure respond-las e refletir sobre
suas respostas:

Voc possui uma reserva para emergncia? Este dinheiro est

aplicado na opo de investimento mais adequada?

Com que objetivo voc poupa dinheiro?

Costuma juntar tudo em apenas uma conta de Poupana?

J parou para pensar que objetivos diferentes exigem tipos de

investimentos diferentes? Afinal eles possuem necessidades diferentes.
Pensando apenas em investimentos de baixo risco, voc acredita
que a Poupana fornece a melhor rentabilidade para o seu dinheiro?
O seu gerente do banco realmente est preocupado em oferecer
o melhor investimento para VOC? Ele j te indicou o Tesouro Direto?

Neste texto eu apresento a voc as 10 dvidas mais comuns sobre o

Tesouro Direto.
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Para comear, voc sabe o que o Tesouro

Direto?

O Tesouro Direto um programa que permite a qualquer cidado

adquirir ttulos de dvida do governo federal. Esses ttulos pblicos
so emitidos pelo governo com o objetivo de conseguir dinheiro
para financiar as suas atividades, como educao, sade e obras de
infraestrutura.
Neste e-book voc poder entender um pouco melhor como funciona
o investimento em ttulos pblicos atravs do Tesouro Direto. Espero
que voc encontre a resposta para algumas das suas dvidas aqui.

NDICE
1. Qual o valor mnimo para investir no Tesouro Direto?...................................................... 6
2. No Tesouro Direto eu posso fazer uma aplicao nica ou obrigatrio realizar
aplicaes mensalmente?........................................................................................................... 7
3. Existem corretoras e bancos que no cobram nenhuma taxa para administrao ou
transao dos ttulos no Tesouro Direto. O que eles ganham com isso?............................. 8
4. O Agente de Custdia pode vender meus ttulos sem a minha autorizao?................. 9
5. Quais so os ttulos que temos a venda hoje no mercado?............................................. 10
6. A quais riscos o investimento no Tesouro Direto est sujeito?....................................... 15
7. Se meu agente de custdia quebrar, eu perco o meu dinheiro?..................................... 16
8. Quais so as taxas envolvidas no Tesouro Direto?........................................................... 17
9. Como funciona o imposto de renda sobre o investimento em ttulos pblicos
atravs do Tesouro Direto?...................................................................................................... 18
10. O Tesouro Direto rende mais que a Poupana?.............................................................. 20

1. Qual o valor mnimo para investir no Tesouro Direto?

O valor mnimo para aplicaes corresponde a 1% do valor de face
de um ttulo ou R$ 30,00, o que for menor. Hoje o valor do ttulo varia
aproximadamente entre R$ 700,00 a R$ 6.000,00. Ou seja, voc pode
investir a partir de R$ 30,00.

2. No Tesouro Direto eu posso fazer uma aplicao nica

ou obrigatrio realizar aplicaes mensalmente?

No h obrigatoriedade de aplicaes mensais no Tesouro Direto.

Voc tem a opo de investir mensalmente, mas no uma

obrigao. Voc pode investir na periodicidade que for mais adequada
para voc.
O Tesouro Direto possui a funcionalidade de aplicao programada.
Voc pode programar um investimento mensal automtico caso voc
ache conveniente.

3. Existem corretoras e bancos que no cobram nenhuma

taxa para administrao ou transao dos ttulos no
Tesouro Direto. O que eles ganham com isso?
Aparentemente, as corretoras que no cobram taxas no ganham
nada com a transao de ttulos do Tesouro Direto. Porm, perceba
que ao abrir uma conta voc estar apto a investir em fundos e/ou
comprar outros produtos da corretora. Ela ganha dinheiro ao vender
estes outros produtos.
Lembre-se que voc no obrigado a investir em nenhum produto
da corretora para comprar ttulos no Tesouro Direto atravs dela. Ela
apenas aposta que tem outros bons produtos que voc poder se
interessar.
No site do Tesouro Direto h um ranking com as taxas cobradas por
todos os agentes de custdia (banco/corretora) que possuem licena
para trabalhar com o Tesouro Direto. Consulte o site abaixo antes de
definir por qual agente de custdia voc far as suas transaes.
http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/
consulta_ranking.asp
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4. O Agente de Custdia pode vender meus ttulos sem a

minha autorizao?
O proprietrio do ttulo o nico que pode vend-los. Da mesma
forma que acontece com um imvel, o Agente de Custdia no pode
vender sem a sua autorizao.

Mesmo no caso da aplicao ou venda programada, o sistema

realiza as compras e vendas para voc. Isso no feito pela corretora
ou banco.

5. Quais so os ttulos que temos a venda hoje no mercado?

Os ttulos so divididos em 2 grandes grupos, os ps-fixados e os
prefixados:
P Nos ps-fixados, a rentabilidade calculada por um
indicador da economia. Voc no tem como saber no momento
da compra o quanto o ttulo vai render, voc s sabe que ele
ser reajustado por um ndice, ou seja, quanto maior o ndice de
referncia mais o seu dinheiro rende. Dois exemplos desses ndices
so a taxa Selic e o IPCA (ndice de inflao).
P Nos prefixados, a rentabilidade do ttulo acordada no
momento da compra, a rentabilidade fixa e no varia. Dessa
forma, voc sabe exatamente quanto vai resgatar no vencimento
do ttulo.
Outra forma de classificao dos ttulos, so os ttulos que pagam
ou no cupons de juros. Cupons so pagamentos de juros semestrais
que so depositados na conta do investidor sem que ele precise vender
os ttulos. Os ttulos que no pagam cupons tm sua rentabilidade toda
resgatada no momento da venda ou no vencimento do ttulo.
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Voc pode consultar os ttulos disponveis para compra no dia de

hoje no site abaixo.
http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/
consultatitulos.asp
Abaixo eu explico de forma sucinta como funciona cada um dos
ttulos pblicos:
P Tesouro Prefixado (antiga LTN) - Ttulo prefixado e que no
paga cupom de juros. Neste ttulo, voc sabe exatamente quanto
o seu dinheiro vai render.
Exemplo: Tesouro Prefixado 2018 (13,58%). Este ttulo vence
em 01/01/2018 e vai entregar uma rentabilidade de 13,58%
ao ano at o seu vencimento.
P Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (antiga NTNF) Ttulo prefixado e que paga cupons de juros. A diferena desse
ttulo para o Tesouro Prefixado somente o pagamento dos
cupons. Consulte a data de pagamento dos cupons do seu ttulo
no link abaixo:
http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_
novosite/download/pagamento_CUPONS.pdf
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Exemplo: Tesouro Prefixado com Juros Semestrais 2025

(13,26%). Este ttulo vence em 01/01/2025 e vai entregar
uma rentabilidade de 13,26% ao ano at o seu vencimento.
Semestralmente ele entrega parte dessa rentabilidade como
cupom, sendo esse dinheiro depositado direto na sua conta.
Lembrando que o cupom um adiantamento do pagamento
dos juros do seu ttulo e no um juro extra.
P Tesouro Selic (antiga LFT) - Ttulo ps-fixado, corrigido pela
taxa Selic e que no paga cupom de juro. Neste ttulo, voc no
sabe exatamente o quanto vai render o seu dinheiro no futuro, ele
vai depender do valor da taxa Selic.
Exemplo: Tesouro Selic 2021 (-0,01%). Este ttulo vence
em 01/03/2021 e paga a taxa Selic menos 0,01% ao ano.
Considerando uma Taxa Selic de 12,75%, ele ir te pagar
12,74% ao ano.

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P Tesouro IPCA+ (antiga NTNB Principal) - Ttulo misto, ele

possui uma parcela ps-fixada (atrelada ao IPCA) e uma parcela
prefixada (valor fixo por ano). No paga cupons de juros. Neste
ttulo, voc no consegue saber exatamente o quanto o seu
investimento ir render nos prximos meses ou anos, pois, apesar
dele ter uma parcela fixa, uma parte da rentabilidade depende do
valor do IPCA. A grande vantagem deste ttulo que ele te garante
uma rentabilidade real (acima da inflao), no permite que seu
investimento seja corrodo pela inflao.
Exemplo: Tesouro IPCA+ 2035 (6,53%). Este ttulo vence no
dia 15/05/2035 e pagar por ano o IPCA mais 6,53%. Ou seja,
considerando uma inflao de 7% ele pagar 13,53% ao ano.

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P Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (antiga NTNB) - Ttulo

semelhante ao Tesouro IPCA+, mas com a diferena que ele paga
cupons de juros. Lembrando que o cupom um adiantamento do
pagamento dos juros do seu ttulo e no um juro extra. Consulte
a data de pagamento dos cupons do seu ttulo no link abaixo:
http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_
novosite/download/pagamento_CUPONS.pdf
Exemplo: Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais 2050 (6,49%).
Este ttulo vence no dia 15/08/2050 e pagar por ano o IPCA
mais 6,49%.
P Nota do Tesouro Nacional tipo C (NTNC) - Ttulo misto, ele
possui uma parcela ps-fixada (atrelada ao IGPM) e uma parcela
prefixada (valor fixo por ano). Este ttulo no mais ofertado pelo
Tesouro Nacional, voc no pode mais compr-lo. Hoje em dia s
feita a recompra dos ttulos que ainda esto no mercado.

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6. A quais riscos o investimento no Tesouro Direto est

sujeito?

O Tesouro Direto considerado um investimento de baixo risco.

Podemos resumir os riscos em 2 tipos: Risco de inadimplncia do

governo e risco de oscilaes do mercado.

O risco de inadimplncia do governo seria o risco de calote do

Governo Federal. Nos dias de hoje essa possibilidade no se mostra
provvel. Existem agncias de classificao de risco que determinam a
probabilidade de um governo dar um calote. Hoje o Brasil Grau de
Investimento nas 3 maiores agncias do mundo. Fitch, Moodys e S&P.
Isso indica um risco baixssimo.
As oscilaes do mercado podem ser vencidas com um planejamento
bem feito! Ttulos prefixados precisam de um cuidado maior que os
ttulos ps-fixados.

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7. Se meu agente de custdia quebrar, eu perco o meu

dinheiro?
O agente de custdia (banco/corretora) apenas um intermedirio,
sua dvida com o governo brasileiro e no com ele. Se o agente quebrar
voc deve se inscrever em outro para continuar transacionando os
ttulos.

Para voc comprar os ttulos no Tesouro Direto, primeiro

necessrio transferir o dinheiro para o agente e depois comprar os
ttulos por ele.
Caso o agente de custdia quebre enquanto voc no comprou os
ttulos, fique tranquilo. O Fundo Garantidor de Crdito (FGC) garante
o seu dinheiro at 250 mil reais por instituio financeira. Ou seja, se
o agente de custdia quebrar e voc tiver menos de 250 mil reais na
conta, o FGC vai restituir o seu dinheiro.
O FGC a instituio que garante os depsitos da Caderneta de
Poupana, em outras palavras, a segurana a mesma de um depsito
na Poupana.

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8. Quais so as taxas envolvidas no Tesouro Direto?

Taxa de servio - Paga ao agente de custdia para realizar a as

transaes. Alguns agentes no cobram esta taxa, consulte o ranking
das taxas cobradas pelos agentes de custdia no site abaixo
http://www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/consulta_titulos_novosite/
consulta_ranking.asp
Taxa de custdia (administrao) - Paga BM&FBOVESPA e tem o
valor de 0,3% ao ano. Essa taxa a que deve ser comparada a taxa de
administrao de um fundo de renda fixa. Dificilmente encontramos
um fundo com taxa to baixa, o mais comum encontrarmos taxas
acima de 1,5% para investimentos pequenos (R$ 100,00, por exemplo).

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9. Como funciona o imposto de renda sobre o investimento

em ttulos pblicos atravs do Tesouro Direto?

A tributao dos ttulos parecida com a dos fundos de renda

fixa, porm, com uma vantagem. No h o recolhimento semestral de
imposto (chamado de come-cotas nos fundos de renda fixa), no Tesouro
Direto o imposto de renda pago todo no resgate do investimento.
uma vantagem, uma vez que sem as retiradas do imposto no meio
do caminho o montante a ser corrigido pelo rendimento maior,
aumentando a rentabilidade.
O valor do imposto de renda depende do tempo que o ttulo ficou
em posse do investidor e segue conforme a tabela abaixo:

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Quando voc vende o seu ttulo ou recebe pagamento de cupons,

o imposto de renda descontado do dinheiro que voc ir receber. Ou
seja, voc no precisa se preocupar com o pagamento do imposto de
renda, pois o dinheiro que voc receber j estar com o imposto de
renda descontado.
Uma observao importante a ser feita que para os ttulos que
possuem pagamento de cupom o imposto de renda que incidir sobre
o pagamento das parcelas tambm seguir a tabela acima. Ou seja,
cupons recebidos num perodo inferior a 6 meses pagaro 22,5% de
imposto de renda, para os recebidos entre 6 e 12 meses ser pago 20%
de imposto e assim sucessivamente.
Uma vantagem dos ttulos que no pagam cupom que, como eles
no tem nenhum pagamento de juros antecipado, o imposto de renda
recolhido todo no ato da venda do ttulo. Dessa forma, quanto mais
tempo voc segur-los, mais a faixa do imposto de renda cair e voc
pagar menos imposto sobre os juros acumulados.

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10

10. O Tesouro Direto rende mais que a Poupana?

Os ttulos pblicos que podem ser comparados Poupana so as
LFTs. Elas possuem a sua rentabilidade atrelada taxa Selic e, da mesma
forma que a Poupana, nunca apresentam rentabilidade negativa
Abaixo apresento como ocorre a rentabilidade da Poupana Nova
e da Poupana Velha, ela ocorre atravs de 2 fatores:
P A remunerao bsica dada pela Taxa Referencial (TR). O
histrico do valor mensal desta taxa, pode ser visto no site abaixo
http://www.portalbrasil.net/tr_mensal.htm
P Na remunerao adicional que a Nova Poupana diferente
da Velha. Para a Poupana Nova vale o seguinte:
0,5% ao ms, enquanto a meta da taxa Selic ao ano for
superior a 8,5%.
70% da meta da taxa Selic, mensalisada, enquanto a meta
da taxa Selic for inferior a 8,5% ao ano. O valor da meta da
taxa Selic pode ser encontrado no canto direito superior do
site do Banco Central (http://www.bcb.gov.br/)
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10

A Poupana Velha no possui a opo ii apresentada acima. A sua

rentabilidade mensal no dependente da meta da taxa Selic, TR + 0,5%
ao ms (ou 6,17% ao ano). Ou seja, por no ter esse redutor atrelado
taxa Selic a Poupana Velha rende mais que a Poupana Nova quando
a taxa de juros (Selic) est baixa.
So considerados da Poupana Nova todos os depsitos efetuados
aps 04/05/2012.
Veja uma comparao entre as duas na tabela abaixo. As rentabilidades
esto apresentadas em termos anuais.

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10

A tabela abaixo simula o cenrio de vrios valores de taxas de

juros e compara o rendimento da Caderneta de Poupana (6,17% ao
ano + TR) ao Tesouro Selic. Para o clculo considerei a taxa de custdia
do Tesouro Selic de 0,3% ao ano e o valor da TR em 0,83% ao ano,
mdia dos ltimos 5 anos desta taxa (histrico da TR pode ser visto
aqui http://www.portalbrasil.net/tr_mensal.htm). As rentabilidades so
apresentadas em termos anuais.

Como pode ser observado, para todos os casos em verde o Tesouro

Selic est ganhando da rentabilidade da Poupana. Para valores da
taxa de juros (Selic) a partir de 9,5% ao ano, o Tesouro Selic j ganha da
Poupana nos investimentos com qualquer prazo. O valor atual da taxa
Selic pode ser consultado no canto direito superior do site do Banco
Central (http://www.bcb.gov.br/).
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10

Voc tambm pode perceber que para alguns valores da taxa Selic
a Poupana mais vantajosa do que o Tesouro Selic (em laranja). Isso
mostra a importncia de voc avaliar os seus investimentos de tempos
em tempos.
Considerando uma taxa Selic de 13,75% ao ano e um perodo de
investimento acima de 24 meses, o Tesouro Selic rende 60% a mais
que a Poupana. Lembrando que os riscos so semelhantes nos dois
investimentos.
No caso de uma taxa Selic superior a 9,50% ao ano, para qualquer
perodo de permanncia o Tesouro Selic se mostra mais vantajoso
que a Poupana. Ou seja, voc pode investir por 1 ms e resgatar os
ttulos que voc ter ganho mais dinheiro que na Poupana.

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