ALICORP: Segunda emisin

del Tercer programa de bonos

corporativos
Estructuracin, Emisin y Colocacin de Instrumentos
Financieros
Lima, 30 marzo del 2015

1. Antecedentes
2. Emisores Peruanos
3. Anlisis de la Emisin del Instrumento de Renta Fija
4. Rentabilidad de la Inversin vs Rentabilidad de la Empresa

Celia Maribel Castillo Villacrez.

David Len Martinez.
Yuliana Janet Snchez Horna

Alicorp: Un Caso de xito en el Mercado de Capitales

Accionariado (ALICORC1)
% de
Acciones

Estructura1

60%
12%
15%
28%

Otros
AFP's
Otros

Trading
Performance

Precio2

3%

Market
Cap2

7%

Neg. Diaria
Promedio

45%

Grupo Romero
Fondos de Inversin

Bono Internacional (USD450MM bullet a 10 aos)

Tipo de Inversionista

S/. 7.83
6,657.9 MM

75%
10%

5% 5% 4% 2%

12%
74%

2.8 MM

29%

Total S/. 847.2 MM

Las acciones de Alicorp integran el IGBVL con un peso de 6.03%

% por Geografa

Fondos Privados

Compaas de Seguros

Hedge Funds

Retail

Fondos de Pensiones

Bancos

Otros

13%

Total

US$ 450MM

Corporativo Peruano con el yield mas bajo (3.895%) en el 2013

Actividades

Funcin

Non-Deal Roadshow/Conferencias/Visitas

Las reuniones one on one con Inversionistas se utilizan para trasmitir la estrategia de la
compaa

Conference Calls/Press Release

El anlisis y discusin de los resultados de la compaa con inversionistas da claridad al

mercado sobre la situacin del negocio y las metas de la empresa a largo plazo

Atencin a Clasificadoras y Analistas

Se orienta a llevar la relacin y brindar informacin que permita una correcta evaluacin
por parte de los Agentes

Buen Gobierno Corporativo

SMV/BVL/Cavali

1Fuente:

Proteccin al accionista minoritario, transparencia de informacin, mejores practicas

Se encarga de cumplir con el marco regulatorio satisfactoriamente

Cavali al 30 de junio del 2014

al 23 de octubre 2014. El clculo del Market Cap incluye el monto de acciones de inversin por el ltimo precio de cierre disponible, de S/. 3.30 por accin
al 2T14

2Informacin

3Informacin

Alicorp: Un Caso de xito en el Mercado de Capitales

Alicorp ha logrado posicionar su historia de negocio como una de las principales empresas de consumo masivo
en Latinoamrica con gran crecimiento y solidos mrgenes

Negocio

Mercados
Atractivos

de gran penetracin

Liderazgo en la industria, Portafolio de marcas consolidadas y

Red de Distribucin extensa y difcil de replicar

economa con alto potencial de crecimiento para los prximos aos

Compra de Comodities estratgica altamente especializada

Crecimiento
Orgnico e
Inorgnico

Historial exitoso de adquisiciones y ventas que generan valor

en la compaa y permite expandirse a nuevos mercados

La compaa tiene su mayor exposicin en el mercado peruano,

Adicionalmente Alicorp cuenta con exposicin directa en Brasil,

Argentina, Chile y Ecuador

Gerencia y
Grupo
Econmico

Senior Management con ms de 10 aos en la compaa

Respaldo de uno de los grupos econmicos ms importantes y
respetados del Pas

Comparables 2T14
(Miles de Dlares)

Market Cap

Deuda Neta

Valor Empresa

Ventas LTM

EBITDA LTM

VE /Ventas LTM

VE / EBITDA
LTM

P/E

Deuda Neta /
EBITDA LTM

2,288,646

859,292

3,147,938

2,180,129

268,676

1.44

11.72

20.01

3.20

13,766,917

4,291,279

18,093,719

13,740,977

1,251,026

1.32

14.46

35.11

3.43

6,104,988

947,666

7,065,880

3,252,918

341,553

2.17

20.69

33.92

2.77

1,128,653

365,576

1,984,182

1,045,655

162,265

1.90

12.23

24.71

2.25

4,825,890

1,068,945

5,868,250

4,081,022

537,851

1.44

10.91

13.65

1.99

1.65

14.00

25.48

2.73

LatAm

Promedio

Globales
22,360,024

7,204,000

29,625,024

14,644,000

3,386,000

2.02

8.75

11.13

2.13

141,578,929

21,549,001

161,571,929

66,544,000

12,521,000

2.43

12.90

20.85

1.72

232,766,064

22,109,120

256,089,968

99,755,598

19,147,685

2.57

13.37

22.86

1.15

Promedio:

2.12

11.69

18.71

2.05

Colocacin

Aviso de Oferta
Denominacin:
Monto a Subastarse:

Segunda Emisin del Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp.

Hasta S/.250000,000.00 (doscientos cincuenta millones y 00/100
Nuevos Soles), ampliable hasta S/.500000,000.00 (quinientos millones y
00/100 Nuevos Soles).

Los Bonos se emitirn por un plazo de quince (15) aos contados a partir
de la Fecha de Emisin.
Tasa de Inters:
Tasa de Inters Nominal Anual. Tipo Fija a 7%
Cupn:
Semestral
Amortizacin:
Bullet.
Garantas:
Garanta genrica sobre el patrimonio del Emisor.
Clasificacin de Riesgo: Apoyo & Asociados Internacionales
AAA
Pacific Credit Rating S.A.C.:
AAA
Agente Colocador:
Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Subasta Holandesa con Posibilidad de Ampliacin y Propuestas de Compra
Mecanismo de
Acumulativas. La asignacin se efectuar segn lo establecido en el
Colocacin:
Prospecto Complementario correspondiente.
Fecha de Colocacin: 21 de enero de 2015.
Fecha de Emisin:
22 de enero de 2015.
Fecha de Redencin:
22 de enero de 2030.

Plazo:

Credicorp Capital Servicios Financieros S.A.

Entidad Estructuradora

Credicorp Capital Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Agente Colocador

Programa:
Emisin:
Serie:
Fecha de subasta:
Fecha de emisin:
Fecha de redencin:
Monto de emisin:
Demanda Total:
Nmero de Valores
Colocados
Tasa de Inters:
Periodo de Pago de
Intereses:
Precio de Colocacin:
Plazo del Valor:
Agente Liquidador:

Tercer Programa de Bonos Corporativos Alicorp

Segunda Emisin
A
21 de enero de 2015
22 de enero de 2015
22 de enero de 2030
S/. 500'000,000 .00 (Quinientos millones y 00/100
Nuevos Soles)
S/. 531 '740,000.00 (Quinientos treinta y un millones
setecientos cuarenta mil y 00/100 Nuevos Soles)
500,000 (Quinientos mil) bonos
7.00%. (Tasa Fija)
6 meses
100.00% (A la par)
1.5 Aos y O Meses
CAVALI S.A. l.C.L.V

Alicorp: Cronograma de pagos

Alicorp: Informe de Clasificadoras de Riesgo

Pacific Credit Rating

Apoyo & Asociados

Instrumentos

Clasificacin

Tercer Programa de Bonos Corporativos

Categora AAA (pe)

Acciones de Comunes

Categora 1 (pe)

Acciones de Inversin

Categora 1 (pe)

Perspectiva

Estable

Alicorp: Estructura de Capital - III T 2014

El incremento de la Deuda en 2do Semestre 2014 es por la Compra de Global Alimentos por US$ 107.7
millones; y por la compra de insumos y re perfilamiento de la Deuda Corto y Mediano Plazo

El incremento en el nivel de deuda financiera no esta siendo acompaada con un incremento en un

en la generacin del ritmo esperado. La deuda esta compuesta por Bonos Corp. US$ 450 MM

Resultados Primera Emisin del Tercer Programa de

Bonos Corporativos

El resultado de la 1ra emisin ha permitido reducir la Deuda Neta

que fue el principal objetivo en la Utilizacin de Recursos.

Notas de Prensa : Emisin de Bonos con xitos.

Principales Impulsadores del EBITDA

El EBITDA y el margen EBITDA totalizaron S/. 175.9 millones y 10.4% respectivamente (la disminucin YoY
se explica por una reduccin significante de Ingresos Operativos en Argentina e ingresos
extraordinarios por beneficios fiscales en Brasil).
El EBITDA y el margen EBITDA totalizaron S/. 692.2 millones y 11.0% respectivamente, debido a una
reduccin significante de Ingresos Operativos en Argentina y gastos extraordinarios durante el ao.

Informe Financiero
El ltimo trimestre de 2014 Alicorp
regres de forma exitosa al
Mercado de Capitales Local.
El 17 de Diciembre de 2014 se
emitieron Bonos Corporativos por
S/. 116 millones a un plazo de 3
aos, obteniendo el spread
corporativo ms bajo del ao.
Adicionalmente, en enero 2015 se
emitieron S/. 500 millones a un
plazo de 15 aos siendo la mayor
colocacin pblica en soles de un
emisor corporativo en el mercado
de capitales peruano. Estas
emisiones estuvieron destinadas a
la reestructuracin de pasivos de
corto
plazo
reduciendo
la
exposicin a deuda denominada en
dlares y extendiendo el perfil de
amortizaciones de la compaa.