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EXERCICE 2014

DOCUMENT DE RFRENCE

SOMMAIRE GNRAL
HISTORIQUE
CHIFFRES CLS
ORGANES DE DIRECTION ET DE CONTRLE
ORGANIGRAMME SIMPLIFI DU GROUPE AU 31 JANVIER 2015

1
2
5
6

ACTIVITS DU GROUPE

VINS ET SPIRITUEUX
MODE ET MAROQUINERIE
PARFUMS ET COSMTIQUES
MONTRES ET JOAILLERIE
DISTRIBUTION SLECTIVE
AUTRES ACTIVITS

10
14
16
18
19
21

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION

23

LE GROUPE LVMH
LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON
RESSOURCES HUMAINES
LVMH ET LENVIRONNEMENT

23
47
69
87

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION

103

TATS FINANCIERS

117

COMPTES CONSOLIDS
COMPTES DE LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON

117
189

AUTRES INFORMATIONS

221

GOUVERNANCE
RENSEIGNEMENTS DE CARACTRE GNRAL CONCERNANT LA SOCIT ET SON CAPITAL; BOURSE

221
251

RSOLUTIONS SOUMISES LAPPROBATION DE LASSEMBLE GNRALE MIXTE DU 16 AVRIL 2015

259

RESPONSABLE DU DOCUMENT DE RFRENCE ET POLITIQUE DINFORMATION

277

TABLES DE CONCORDANCE

281

HISTORIQUE
Si lhistoire du groupe LVMH commence en 1987 lors du rapprochement de Mot Hennessy et Louis Vuitton, cest au dix-huitime
sicle, en Champagne, quil faut remonter pour retrouver ses racines, lpoque o un certain Claude Mot dcida de poursuivre
luvre de Dom Prignon, contemporain de Louis XIV. Ou encore au dix-neuvime sicle, dans le Paris des ftes impriales, quand
Louis Vuitton, artisan malletier, inventa les bagages modernes. Aujourdhui leader mondial du luxe, le groupe LVMH est le fruit
dalliances successives entre des entreprises qui, de gnration en gnration, ont su marier tradition dexcellence, passion crative,
ouverture au monde et esprit de conqute. Dsormais, ensemble, elles composent un groupe puissant de dimension mondiale,
mettent leur expertise au service de marques plus jeunes et continuent cultiver lart de grandir et de traverser le temps sans perdre
leur me et leur image dexception.

Du XIVe sicle nos jours


XIVe sicle

1365

Domaine du Clos des Lambrays

1947

XVIe sicle

1593

Chteau dYquem

1951
1952

XVIIIe sicle

1729
1743
1765
1772
1780

Ruinart
Mot&Chandon
Hennessy
Veuve Clicquot
Chaumet

XIX sicle

1815
1817
1828
1832
1843
1846
1849
1852
1854
1858
1860
1865
1870
1884
1895
1897

XXe sicle

1908
1916
1924
1925
1936
1942
1945

1957
1958
1959
1960
1969
1970
1972
1974
1975

Ardbeg
Cova
Guerlain
Chteau Cheval Blanc
Krug
Glenmorangie
Loewe
Royal Van Lent
Le Bon March
Louis Vuitton
Mercier
TAG Heuer
Jardin dacclimatation
Zenith
La Samaritaine
Bvlgari
Berluti
Franck et Fils
Les Echos
Acqua di Parma
Loro Piana
Fendi
Dom Prignon
Fred
Rossimoda
Cline

1976
1977
1980
1982
1984

1985
1988
1991
1993
1998
1999

XXIe sicle

2001
2004
2005
2007
2010

Parfums Christian Dior


Emilio Pucci
Wen Jun
Givenchy
Connaissance des Arts
Parfums Givenchy
Starboard Cruise Services
Estates & Wines
DFS
Bodegas Chandon
Sephora
Kenzo
Parfums Loewe
Investir-Le Journal des Finances
Montres Dior
Ole Henriksen
Benefit
Newton
Cape Mentelle
Hublot
Radio Classique
Thomas Pink
Marc Jacobs
Donna Karan
Make Up For Ever
Cloudy Bay
Kenzo Parfums
Fresh
Belvedere
Numanthia Termes
Terrazas de los Andes
Cheval des Andes
De Beers Diamond Jewellers
Nicholas Kirkwood
Edun
Nude
Parfums Fendi

Document de rfrence 2014

CHIFFRES CLS
Principales donnes consolides
2014

2013 (1) (2) (3)

2012 (1) (2)

30638
5715
6105 (a)
5648 (a)
7080
1775
2832
23003
4805
21 %

29016
6017
3947
3436
7277
1657
3057
27907
5309
19 %

27970
5924
3909
3425
6957
1694
2421
25508
4233
17 %

2014

2013

2012

11,27 (f)
11,21 (f)

6,87
6,83

6,86
6,82

Dividende par action


Acompte
Solde

1,25
1,95

1,20
1,90

1,10
1,80

Montant brut global vers au titre de lexercice (g) (h)

3,20

3,10

2,90

2014

2013 (1)

2012 (1)

Ventes par groupe dactivits


Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits et liminations

3973
10828
3916
2782
9534
(395)

4173
9883
3717
2697
8903
(357)

4122
9926
3613
2750
7843
(284)

Total

30638

29016

27970

Rsultat oprationnel courant par groupe dactivits


Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits et liminations

1147
3189
415
283
882
(201)

1367
3135
414
367
908
(174)

1256
3257
408
336
860
(193)

Total

5715

6017

5924

(enmillions deuros et en pourcentage)

Ventes
Rsultat oprationnel courant
Rsultat net
Rsultat net, part du Groupe
Capacit dautofinancement gnre par lactivit (b)
Investissements dexploitation
Cash flow disponible (c)
Capitaux propres (d)
Dette financire nette (e)
Ratio Dette financire nette/Capitaux propres
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)

Dont 2677millions deuros rsultant de la distribution des titres Herms.


Avant paiement de limpt et des frais financiers.
Variation de la trsorerie issue des oprations et investissements dexploitation.
Y compris intrts minoritaires.
Hors engagement dachat de titres de minoritaires, classs en Autres passifs non courants.

Donnes par action


(eneuros)

Rsultats consolids par action


Rsultat net, part du Groupe
Rsultat net, part du Groupe aprs dilution

(f) Dont 5,34euros par action (5,31euros par action aprs dilution) rsultant de la distribution des titres Herms.
(g) Montant global vers au titre de lexercice, avant effets de la rglementation fiscale applicable au bnficiaire.
(h) Pour lexercice 2014, montant propos lAssemble gnrale du 16avril 2015.

Informations par groupe dactivits


(enmillions deuros)

Document de rfrence 2014

Informations par zone gographique


2014

2013 (1)

2012 (1)

10
19
24
7
29
11

11
19
23
7
30
10

11
19
23
9
28
10

100

100

100

23
29
7
8
33

23
28
7
8
34

24
28
8
6
34

100

100

100

Nombre de magasins

2014 (i)

2013

2012

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs

467
995
708
412
870
256

443
926
669
370
749
227

412
910
644
370
670
198

3708

3384

3204

(en pourcentage)

Ventes par zone gographique de destination


France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total
Ventes par devise de facturation
Euro
Dollar US
Yen Japonais
Hong Kong dollar
Autres devises
Total

Total
(i) Dont 122 magasins supplmentaires venant de lintgration de Loro Piana.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2 de lannexe
aux comptes consolids.
(2) Aprs modification de la prsentation des dividendes reus et de limpt pay, partir de 2014. Voir Note 1.4 de lannexe aux comptes consolids.
(3) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2 de lannexe aux comptes consolids.

Document de rfrence 2014

Document de rfrence 2014

ORGANES DE DIRECTION ET DE CONTRLE


Conseil
dadministration (a)

Comit
excutif

Comit daudit
de la performance

Bernard Arnault
Prsident-directeur gnral

Bernard Arnault
Prsident-directeur gnral

Yves-Thibault de Silguy (b)


Prsident

Pierre God
Vice-Prsident

Antonio Belloni
Directeur gnral dlgu

Nicholas Clive Worms (b)

Antonio Belloni
Directeur gnral dlgu

Pierre God
Vice-Prsident

Antoine Arnault

Nicolas Bazire
Dveloppement et acquisitions

Delphine Arnault

Michael Burke
Louis Vuitton

Nicolas Bazire
Bernadette Chirac (b)
Nicholas Clive Worms

b)

Charles de Croisset (b)


Diego Della Valle (b)

Comit de slection
des administrateurs
et des rmunrations

Chantal Gaemperle
Ressources humaines

Albert Frre (b)


Prsident

Jean-Jacques Guiony
Finances

Charles de Croisset (b)


Yves-Thibault de Silguy (b)

Christopher de Lapuente
Sephora

Albert Frre (b)


Marie-Jose Kravis (b)
Lord Powell of Bayswater
Marie-Laure Sauty de Chalon (b)
Yves-Thibault de Silguy
Francesco Trapani
Hubert Vdrine

Charles de Croisset (b)

(b)

Christophe Navarre
Vins et Spiritueux

Commissaires aux comptes

Daniel Piette
Fonds dinvestissement

DELOITTE & ASSOCIS


reprsent par Thierry Benoit

Pierre-Yves Roussel
Mode

(b)

Censeurs

Paolo Bulgari

Philippe Schaus
DFS

ERNST & YOUNG et Autres


reprsent par Jeanne Boillet
et Gilles Cohen

Jean-Baptiste Voisin
Stratgie

Patrick Houl
Felix G. Rohatyn

Secrtariat gnral

Marc-Antoine Jamet

(a) La liste des mandats des Administrateurs figure en pages 222 234 des Autres Informations Gouvernance .
(b) Personnalit indpendante.

Document de rfrence 2014

ORGANIGRAMME SIMPLIFI DU GROUPE AU 31 JANVIER 2015


LVMH SE
Diageo
34 %

66 %

99,9 %

MOT HENNESSY

Mot &
Chandon
Dom Prignon
Mercier

99 %

100 %

Ruinart

LV GROUP SA

Hennessy

Louis
Vuitton

Belvedere

Berluti

100 %

100 %

Guerlain

100 %

Kenzo
Parfums

Chaumet

Fred

100 %

100 %

100 %
Parfums
Christian Dior

Bulgari

100 %

100 %

Krug

100 %

Veuve
Clicquot

55 %

Glenmorangie
Ardbeg

Cline

Wen Jun
Spirits

Kenzo

100 %

Parfums
Givenchy

100 %

Make Up
For Ever

Sephora

100 %

La
Samaritaine

100 %

99 %

Le Bon
March

100 %

Franck
& Fils
Cloudy
Bay

100 %

100 %

Newton
Vineyards

90 %

100 %

Cape
Mentelle

100 %

50 %

100 %

Numanthia
Termes

Domaine
Chandon
Terrazas
de los Andes

Cheval
des Andes (*)

Document de rfrence 2014

Givenchy

100 %

100 %

Lorganigramme ci-dessus est simplifi dans la mesure o lobjectif


retenu est de prsenter le contrle, direct et/ou indirect, des marques
et enseignes par les principales socits holdings, et non le dtail
exhaustif des filiations juridiques au sein du Groupe.

Socits holdings

Marques et enseignes

100 %

100 %

SOFIDIV SAS

100 %

96 %

100 %

Fendi

Pucci

100 %

LVMH BV

LVMH Inc.

Loewe

Benefit

Royal
Van Lent

Fresh

100 %

100 %

Starboard
Cruise
Services

80 %

61 %

DFS
USA

100 %

Sephora
USA

Donna
Karan

100 %

Zenith

Marc
Jacobs

80 %

100 %

Les Echos

100 %

Investir
100 %
Le Journal
des Finances

Radio
Classique

100 %

SID
Editions

100 %

Thomas
Pink

100 %

Chteau
d'Yquem

95 %

De Beers
Diamond
Jewellers (*)

50 %

50 %
Chteau
Cheval Blanc (*)

Ole
Henriksen
TAG Heuer

61 %

91 %

100 %

Acqua
di Parma

100 %

100 %

100 %

AUTRES HOLDINGS

Connaissance 100 %
des Arts

Hublot

Nicholas
Kirkwood

DFS Asie

Cova

52 %

80 %

Loro Piana

80 %

LVMH
100 %
Hotel
Management

Montres
Dior (*)

50 %

Domaine
du Clos des
Lambrays

100 %

(*) Consolidation par mise en quivalence depuis le 1er janvier 2014, rtrospectivement au 1er janvier 2012 suite lapplication dIFRS 11. Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

Document de rfrence 2014

Document de rfrence 2014

ACTIVITS DU GROUPE
1.
1.1.
1.2.
1.3.

VINS ET SPIRITUEUX
Champagne et Vins
Cognac et Spiritueux
La distribution des Vins et Spiritueux

10
10
12
14

2.
2.1.
2.2.
2.3.

MODE ET MAROQUINERIE
Les marques du groupe Mode et Maroquinerie
La cration
La distribution

14
14
15
15

2.4.

Sources dapprovisionnement et sous-traitance

15

3.
3.1.
3.2.
3.3.

PARFUMS ET COSMTIQUES
Les marques du groupe Parfums et Cosmtiques
La recherche en Parfums et Cosmtiques en 2014
Sources dapprovisionnement et sous-traitance

16
16
17
18

4.
4.1.
4.2.
4.3.

MONTRES ET JOAILLERIE
Les marques du groupe Montres et Joaillerie
La distribution
Sources dapprovisionnement et sous-traitance

18
18
19
19

5.
5.1.
5.2.

DISTRIBUTION SLECTIVE
Lactivit travel retail
Lactivit selective retail

19
20
20

6.

AUTRES ACTIVITS

21

Document de rfrence 2014

ACTIVITS DU GROUPE
Vins et Spiritueux

1.

VINS ET SPIRITUEUX
En 2014, les ventes du groupe dactivits Vins et Spiritueux se
sont leves 3973millions deuros, soit 13 % des ventes totales
du groupe LVMH.

Les activits de LVMH dans les Vins et Spiritueux se rpartissent


en deux domaines: la branche Champagne et Vins et la branche
Cognac et Spiritueux. La stratgie du Groupe est centre
sur les segments haut de gamme du march mondial des Vins
et Spiritueux.

1.1.

Champagne et Vins
Chteau dYquem, qui a rejoint LVMH en 1999, est le plus
prestigieux des vins de Sauternes. Il doit sa rputation mondiale
dexcellence son vignoble de 110 hectares implant sur une
mosaque de sols exceptionnels et aux soins minutieux apports
son laboration tout au long de lanne.

En 2014, les ventes de champagne et vins se sont leves


1985millions deuros, soit 50 % des ventes du groupe dactivits
Vins et Spiritueux.
1.1.1. Les marques de champagne et vins

En 2008, LVMH a acquis la socit viticole espagnole


Numanthia Termes, fonde en 1998, situe au cur de
lappellation Toro.

LVMH produit et commercialise une gamme de marques trs


tendue de vins de champagne de haute qualit. En dehors
de la Champagne, le Groupe labore et distribue un ensemble
de vins ptillants et tranquilles haut de gamme rpartis sur
quatre continents: France, Espagne, Californie, Argentine, Brsil,
Australie, Nouvelle-Zlande, Inde et Chine.

En 2009, LVMH a ralis lacquisition de 50 % du prestigieux


Chteau Cheval Blanc, Premier Grand Cru class A Saintmilion. Chteau Cheval Blanc possde un domaine de 37 hectares
situ aux confins de lappellation Saint-milion. Une culture de
la vigne conduite dans la plus pure tradition des grands crus
bordelais, un terroir de trs haute qualit et un encpagement
original confrent son vin un quilibre exceptionnel et une
personnalit unique. Depuis le 1er janvier 2014, rtrospectivement
au 1er janvier 2012, cette activit est mise en quivalence en
application de la norme IFRS11 Partenariats.

LVMH reprsente le premier portefeuille de marques de


champagne, celles-ci bnficiant de positionnements complmentaires sur le march. Dom Prignon est une cuve de prestige
labore par Mot&Chandon depuis 1936. Mot&Chandon,
fonde en 1743, premier vigneron et premier exportateur de la
Champagne, et Veuve Clicquot Ponsardin, fonde en 1772,
qui occupe le deuxime rang de la profession, sont deux
grandes marques vocation internationale. Mercier, fonde
en 1858, est une marque destine au march franais. Ruinart,
la plus ancienne des Maisons de Champagne, fonde en 1729,
a une stratgie de dveloppement trs cible sur quelques
marchs prioritaires, aujourdhui principalement europens.
Krug, Maison fonde en 1843 et acquise par LVMH enjanvier
1999, est une marque mondialement renomme, spcialise
exclusivement dans les cuves haut de gamme.

En 2014, LVMH a acquis le Domaine du Clos des Lambrays,


lun des plus anciens et prestigieux domaines viticoles de la
Bourgogne, situ Morey-Saint-Denis. Avec une superficie
de 8,66 hectares dun seul tenant, le Clos des Lambrays est le
premier Grand Cru de la cte de Nuits. Le Domaine produit
galement des Morey-Saint-Denis Premier Cru et de grands
vins blancs en Puligny-Montrachet Premier Cru Clos du
Cailleret et Premier Cru Les Folatires .

La marque Chandon, cre en 1960 en Argentine, regroupe les


vins de Mot Hennessy labors en Californie, en Argentine, au
Brsil, en Australie, en Inde et en Chine par Chandon Estates.

1.1.2. Position concurrentielle

En 2014, les expditions en volume des marques de champagne


de LVMH sont en augmentation de 6 %, tandis que les expditions
de la rgion Champagne augmentent de 1 % (source: CIVC).
La part de march de LVMH atteint ainsi 19,7 % du total des
expditions de la rgion, contre 18,8 % en 2013.

Le Groupe possde galement un ensemble de vins prestigieux


du Nouveau Monde: Cape Mentelle en Australie, Cloudy Bay
en Nouvelle-Zlande, Newton en Californie, ainsi que
Terrazas de los Andes et Cheval des Andes en Argentine.

Les expditions de champagne, pour la totalit rgion Champagne, se rpartissent ainsi:


2014

(en millions de bouteilles et pourcentage)

Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

France
Export

162,3
144,9

9,0
51,6

Total

307,1

60,6

(Source: Comit Interprofessionnel des Vins de ChampagneCIVC).

10

Document de rfrence 2014

2013
Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

5,5
35,7

167,4
137,6

9,4
47,8

19,7

305,0

57,2

2012
Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

5,6
34,8

171,4
137,4

9,9
47,9

5,8
34,9

18,8

308,8

57,8

18,7

ACTIVITS DU GROUPE
Vins et Spiritueux

La ventilation gographique des ventes de champagne de


LVMH en 2014, en pourcentage des ventes totales exprimes
en nombre de bouteilles, est la suivante:
2014

2013

2012

Allemagne
Grande-Bretagne
tats-Unis
Italie
Suisse
Japon
Autres

5
9
18
4
2
9
38

5
9
17
4
2
8
37

5
9
18
5
2
7
36

Total export
France

85
15

83
17

83
17

100

100

100

(en pourcentage)

Total

1.1.3. Mode dlaboration du champagne

Lappellation Champagne recouvre une zone dlimite classe


en A.O.C. qui stend sur les 34 000 hectares lgalement
utilisables pour sa production. Trois varits de cpage sont
trs largement majoritaires pour la production du champagne:
le chardonnay, le pinot noir et le pinot meunier. Le mode
dlaboration des vins produits hors de la rgion Champagne
mais selon les techniques de vinification du champagne est
qualifi de mthode champenoise .
Outre son effervescence, la caractristique du champagne est de
rsulter de lassemblage de vins dannes diffrentes et/ou de
diffrents cpages et parcelles de rcolte. Cest par la matrise
de lassemblage et la constance de sa qualit, dues au talent
de leurs nologues, que se distinguent les meilleures marques.
Les conditions climatiques influencent trs sensiblement la
rcolte du raisin danne en anne. Llaboration du champagne
requiert en outre un vieillissement en cave denviron deux annes
et davantage pour les cuves premium , qui sont les cuves
vendues au-del de 110 % du prix moyen de vente. Pour se
prmunir des irrgularits de vendanges et grer les fluctuations
de la demande, mais aussi pour maintenir une qualit constante
au fil des annes, les Maisons de Champagne de LVMH ajustent
les quantits disponibles la vente et conservent en stock des
vins de rserve. Une vendange de faible volume pouvant
affecter ses ventes pendant deux ou trois ans, voire plus, LVMH
maintient en permanence des stocks de champagne importants
dans ses caves. Au 31dcembre 2014, ces stocks reprsentaient
environ 206millions de bouteilles, soit lquivalent de 3,4 annes
de vente ; ces montants sajoute lquivalent de 13millions
de bouteilles de rserve qualitative bloque, suivant les rgles
applicables la profession.

1.1.4. Sources dapprovisionnement en raisins


et sous-traitance

Le Groupe possde 1642 hectares en production, qui fournissent


un peu plus dun quart des besoins annuels. Au-del, les
Maisons du Groupe sapprovisionnent en raisins et vins auprs
de vignerons et de coopratives, sur la base daccords pluriannuels ; le premier fournisseur de raisins et de vins reprsente
moins de 10 % du total des approvisionnements des Maisons
du Groupe. Avant 1996, un prix indicatif tait publi par
linterprofession ; sy ajoutaient des primes spcifiques ngocies
individuellement entre les vignerons et les ngociants. Depuis
1996, des accords interprofessionnels ont t signs et renouvels,
dans une volont de modration dans les fluctuations du
prix du raisin, la hausse ou la baisse. Le renouvellement le
plus rcent de cet accord date de 2014, fixant le cadre des
ngociations portant sur les vendanges 2014 2018 (dcision
n182 du CIVC).
Depuis une dizaine dannes, les vignerons et ngociants ont
mis en place une rserve qualitative permettant de faire face
aux irrgularits des rcoltes, les stocks excdentaires ainsi
bloqus pouvant tre mis en vente les annes de faible
rcolte. Ces vins bloqus en rserve qualitative assurent une
certaine scurit pour les annes futures de petite rcolte.
Pour la rcolte 2014, lInstitut national de lorigine et de la
qualit (INAO) a fix le rendement maximum de lappellation
Champagne 10 000 kg/ha. Ce rendement maximum
correspond au niveau de rcolte maximum pouvant tre vinifi
et commercialis en appellation Champagne. En 2006, lINAO
a redfini le cadre rglementaire des rserves bloques
voques prcdemment. Il est dsormais possible de rcolter
des raisins au-del du rendement commercialisable dans la limite
dun plafond appel plafond limite de classement (PLC) . Ce
PLC est dtermin chaque anne dans la limite du rendement
total maximum. Il a t fix 3100 kg/ha pour la rcolte 2014.
La rcolte au-del du rendement en appellation est bloque
en rserve, conserve en cuves et utilise pour complter une
rcolte dficitaire. Le niveau maximum de cette rserve bloque
est fix 10000 kg/ha.
Le prix pay par kilo de raisin de la vendange 2014 stablit entre
5,36 euros et 6,17 euros suivant les crus, en augmentation
de 2,1 % par rapport 2013.
Les matires sches, cest--dire les bouteilles, bouchons, et tous
autres lments constituant le contenant ou lemballage sont
acquis auprs de fournisseurs hors Groupe.
En 2014, les Maisons de Champagne ont eu recours des soustraitants pour un montant de 20millions deuros environ ; ces
prestations portent notamment sur les oprations de pressurage,
de manipulation ou dentreposage des bouteilles.

Document de rfrence 2014

11

ACTIVITS DU GROUPE
Vins et Spiritueux

1.2.

Cognac et Spiritueux

En 2014, les ventes de lactivit Cognac et Spiritueux se sont leves 1988millions deuros, soit 50 % des ventes totales de Vins
et Spiritueux du Groupe.
1.2.1. Les marques de cognac et spiritueux

Millennium en 2001 loccasion de sa privatisation. En 1999,


la socit dcide de dvelopper des vodkas aromatises.

Avec Hennessy, LVMH dtient la marque la plus puissante


dans le secteur du cognac. La socit a t fonde par Richard
Hennessy en 1765. Historiquement, les premiers marchs de
la marque sont irlandais et britannique, mais rapidement
Hennessy augmente sa prsence en Asie qui reprsente dj
prs de 30 % des expditions en 1925. La marque devient
le leader mondial du cognac ds 1890. Concernant les produits,
Hennessy est le crateur du X.O (Extra Old) en 1870 et
dveloppe depuis une gamme de cognac haut de gamme qui
fait sa renomme.

LVMH a acquis Glenmorangie en 2005. Glenmorangie dtient


en particulier les marques de whisky single malt Glenmorangie
et Ardbeg.
En mai 2007, le Groupe a acquis 55 % du capital de Wen Jun
Spirits et Wen Jun Spirits Sales qui produisent et distribuent
des alcools blancs en Chine.
1.2.2. Position concurrentielle

Depuis 2007, LVMH dtient 100 % de Millennium, producteur


et distributeur de vodka haut de gamme sous la marque
Belvedere (1). Millennium a t cre en 1993 dans le but
dapporter au march amricain une vodka de luxe pour
connaisseurs ; en 1996, Belvedere est introduite sur ce march.
La distillerie Polmos Zyrardow situe en Pologne, qui labore
la vodka de luxe Belvedere, a t cre en 1910 et acquise par

En 2014, les volumes dexpdition de la rgion de Cognac


reculent de 4 % par rapport 2013 (source: Bureau National
Interprofessionnel du CognacBNIC), alors que les expditions
en volume de Hennessy restent stables. La part de march
de Hennessy stablit ainsi 45,6 %, contre 43,8 % en 2013.
La socit est leader mondial du cognac, ses positions tant
particulirement fortes aux tats-Unis et en Asie.

Les principaux marchs gographiques du cognac pour la profession et pour LVMH, sur la base des expditions en nombre de
bouteilles hors vrac, sont les suivantes:
2014

(en millions de bouteilles et pourcentage)

Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

3,3
33,8
57,3
1,3
46,0
10,1

0,3
8,3
35,0
0,7
18,5
6,4

151,8

69,2

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total

La ventilation gographique des ventes de cognac de LVMH,


en pourcentage des ventes totales exprimes en nombre de
bouteilles, est la suivante:
2014

2013

2012

48
1
29
12
10

43
1
35
13
8

42
1
37
13
7

Total export
France

100
-

100
-

100
-

Total

100

100

100

(en pourcentage)

tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Europe (hors France)
Autres

2013
Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

9,0
24,5
61,1
53,9
40,3
63,3

3,4
37,1
50,5
1,3
55,8
9,4

0,3
8,7
29,9
0,8
23,6
5,7

45,6

157,6

68,9

Document de rfrence 2014

Volumes

Part de
march

Rgion

LVMH

(%)

9,1
23,4
59,2
59,2
42,2
60,3

3,6
38,8
49,5
1,2
62,3
8,3

0,3
9,1
29,1
0,7
25,6
4,9

8,3
23,5
58,8
58,3
41,1
59,0

43,8

163,7

69,7

42,6

1.2.3. Mode dlaboration du cognac

La rgion dlimite de Cognac se situe autour du bassin de la


Charente. Le vignoble, qui stend actuellement sur environ
75000 hectares, est compos presque exclusivement du cpage
ugni blanc qui donne un vin produisant les meilleures eaux-de-vie.
La rgion est dcoupe en six crus ayant chacun ses qualits
propres : la Grande Champagne, la Petite Champagne, les
Borderies, les Fins Bois, les Bons Bois et les Bois Ordinaires.
Hennessy slectionne ses eaux-de-vie parmi les quatre premiers
crus, o la qualit des vins est la plus adapte llaboration
de ses cognacs.
La distillation charentaise prsente la particularit de se drouler
en deux temps appels premire et seconde chauffe. Les eaux-

(1) Il nexiste aucune relation entre la marque Belvedere, dtenue par LVMH et le groupe franais de vins et spiritueux Belvdre.

12

2012

ACTIVITS DU GROUPE
Vins et Spiritueux

de-vie ainsi obtenues vieillissent en barriques de chne. Une


eau-de-vie qui a atteint sa plnitude ne constitue pas pour autant
un grand cognac. Le cognac rsulte de lassemblage progressif
deaux-de-vie slectionnes en fonction de leurs crus, de leurs
origines et de leur ge.
1.2.4. Sources dapprovisionnement en vins
et eaux-de-vie de cognac et sous-traitance

Hennessy exploite 170 hectares en proprit. Le vignoble du


Groupe est rest quasiment stable depuis 2000, aprs larrachage
de 60 hectares de vignes en 1999, ceci dans le cadre du plan
interprofessionnel mis en place en 1998 ; ce plan avait pour objet
de rduire la superficie de production par des primes offertes
larrachage et des aides attribues aux vignerons, incitant une
production de vins autres que ceux entrant dans llaboration
du cognac.
Lessentiel des vins et eaux-de-vie ncessaires Hennessy pour sa
production est achet auprs dun rseau denviron 2500 producteurs indpendants, avec lesquels la socit veille au maintien
dune extrme qualit. Les prix dachat des vins et eaux-de-vie
sont tablis entre la socit et chaque producteur suivant loffre
et la demande. En 2014, le prix des eaux-de-vie de la rcolte est
en augmentation de 3,1 % par rapport celui de la rcolte 2013.
Grce un stock optimal deaux-de-vie, le Groupe peut grer
les effets des volutions de prix, en adaptant ses achats dune
anne sur lautre.
Hennessy poursuit la matrise de ses engagements dachat sur
la rcolte de lanne et la diversification de ses partenariats, pour
prparer sa croissance future dans les diffrentes qualits.
Comme pour les activits de Champagne et Vins, Hennessy
sapprovisionne en matires sches (bouteilles, bouchons et autres
constituants demballage) auprs de fournisseurs hors Groupe.
Les barriques et foudres utiliss pour le vieillissement du cognac
proviennent galement de fournisseurs hors Groupe.
Hennessy a peu recours la sous-traitance pour ce qui concerne
son cur de mtier.
1.2.5. Mode dlaboration de la vodka, sources
dapprovisionnement et sous-traitance

La vodka peut tre obtenue par la distillation de diffrentes


crales ou de pommes de terre. La vodka Belvedere rsulte de
la quadruple distillation de seigle polonais. La distillerie qui
labore Belvedere, proprit de Millennium, ralise elle-mme
trois de ces distillations, Zyrardow, en Pologne. Elle recourt
une eau purifie selon un procd spcifique, permettant
llaboration dune vodka au got unique.
Les vodkas Belvedere aromatises sont obtenues par la macration
de fruits dans une vodka pure labore selon le mme procd
que celui utilis pour la vodka non aromatise, la distillation
tant ralise dans un alambic de type charentais.
Globalement, le premier fournisseur deau-de-vie brute de
Belvedere reprsente moins de 30 % des approvisionnements
de la socit.

1.2.6. Mode dlaboration du whisky

Selon sa dfinition lgale, le Scotch Whisky doit tre produit par


une distillerie cossaise partir deau et dorge malt, parfois
additionn dautres crales, dont on obtient la fermentation
au moyen de levures ; il doit tre distill et mis vieillir sur le
territoire cossais pour une dure dau moins 3 annes, dans
des fts de chne dune capacit nexcdant pas 700 litres.
Le Scotch Whisky Single Malt provient dune seule distillerie.
Le Scotch Whisky Blended est un assemblage de plusieurs
whiskies de malt et de grain.
Selon les rgles dlaboration du whisky de malt, lorge malt
est tout dabord broy, ce qui produit un mlange de farine et
dcorces appel grist . Ce produit est ensuite mlang avec de
leau chaude dans de grands baquets de bois, les mash tuns ,
afin dextraire les sucres de lorge malt. Le liquide rsultant
de ce brassage, appel wort , est plac dans une cuve et
additionn de levures en vue doprer la fermentation alcoolique.
Le liquide ainsi obtenu, appel wash , subit ensuite une double
distillation dans des alambics de cuivre connus sous le nom de
wash stills et spirit stills . Chaque distillerie possde des
alambics dont la taille et la forme spcifiques influencent
fortement les armes du whisky quelle produit. Les alambics de
Glenmorangie, les plus hauts dcosse, slvent 5,14 mtres
de hauteur, ne laissant se dgager et se condenser que les
manations les plus subtiles. Chez Ardbeg, les alambics sont
quips dun purificateur unique en son genre.
Le whisky ainsi obtenu est enfin enferm dans des fts de chne
ayant prcdemment contenu du bourbon et vieillit pour
une dure dau moins 3 annes dans les chais de la distillerie.
Le vieillissement, tape cruciale de llaboration du whisky, lui
confre sa coloration et ses armes supplmentaires. Les whiskies
Glenmorangie et Ardbeg subissent habituellement un vieillissement dau moins 10 annes qui sopre dans des fts de trs
grande qualit.
1.2.7. Mode dlaboration des spiritueux Wen Jun

Wen Jun est en Chine lun des producteurs de spiritueux de


luxe les plus anciens et les plus rputs. Les spiritueux labors
par Wen Jun sont des alcools blancs de catgorie nong
(aromatique), la plus apprcie dans le pays. Ils sont labors
partir deau de source et de diffrentes crales, principalement
du bl, du riz, du sorgho, du mas et du riz glutineux.
La fermentation sopre en pleine terre, lintrieur dune fosse
de trois mtres de large et de profondeur, dont les parois sont
recouvertes dun revtement favorisant le dveloppement des
armes. On y place les crales avec un agent de fermentation
pendant environ 70 jours avant de procder la distillation.
Le produit ainsi obtenu est alors enferm dans des jarres de
cramique dune contenance de 1100 litres pour une dure dun
an. Vient ensuite le processus dassemblage et de mise en bouteille.
La temprature, le taux dhumidit et lalcalinit du terrain ont
une grande influence sur la qualit des alcools blancs chinois.
Le Sichuan, o est implante depuis le XVIe sicle (dynastie des
Ming) la distillerie Wen Jun, est considr comme un terroir
exceptionnel pour llaboration de spiritueux de type nong .

Document de rfrence 2014

13

ACTIVITS DU GROUPE
Vins et Spiritueux. Mode et Maroquinerie

1.3.

La distribution des Vins et Spiritueux

La distribution des Vins et Spiritueux de LVMH sur les principaux


marchs mondiaux est assure pour lessentiel par un rseau de
filiales internationales, dont une partie en joint-ventures avec le
groupe de spiritueux Diageo ; en 2014, 28 % des ventes de
champagne et de cognac ont t ralises par ce canal.
En outre, Diageo dtient une participation de 34 % dans Mot
Hennessy, socit holding des activits Vins et Spiritueux du
groupe LVMH.
Depuis 1987, LVMH et Guinness (antrieurement la constitution du groupe Diageo) ont en effet conclu des accords
conduisant tablir des joint-ventures pour la distribution de
leurs grandes marques, dont MHD en France et Schieffelin
& Somerset aux tats-Unis. Ce rseau commun rpond
lobjectif de renforcer les positions des deux groupes, de mieux
contrler leur distribution, damliorer le service rendu leur
clientle et daccrotre leur rentabilit par un partage des cots
de distribution.

2.

Depuis 2011, la suite du rachat par LVMH des parts de la


socit Whitehall, la distribution en Russie est ralise par une
filiale 100 % de Mot Hennessy.

respectant lidentit et le positionnement cratif des marques


ainsi rassembles, LVMH soutient leur dveloppement en
mettant leur disposition des ressources communes.
En 2014, les ventes du groupe dactivits Mode et Maroquinerie
se sont leves 10828millions deuros, soit 35 % des ventes
totales de LVMH.

Les marques du groupe Mode et Maroquinerie

LVMH runit dans le secteur de la mode et de la maroquinerie


de luxe un ensemble de marques dorigine franaise dans leur
majorit, mais galement espagnole, italienne, britannique et
amricaine.
Louis Vuitton, fonde en 1854, marque phare du groupe
dactivits, a dabord centr son dveloppement autour de lart
du voyage, crant des malles, bagages rigides ou souples, sacs
et accessoires novateurs, pratiques et lgants, avant dlargir
son territoire et sa lgitimit en abordant dautres domaines
dexpression. Depuis plus de 150 ans, sa gamme de produits
senrichit ainsi continuellement de nouveaux modles pour le
voyage ou pour la ville et de nouvelles matires, formes et
couleurs. Rpute pour loriginalit et la grande qualit de ses
crations, Louis Vuitton est aujourdhui la premire marque
mondiale de produits de luxe et, depuis 1998, propose sa
clientle internationale une offre globale: maroquinerie, prt-porter fminin et masculin, souliers et accessoires. La Maison
est en outre prsente depuis 2002 dans le domaine des montres,
a lanc en 2004 sa premire collection de joaillerie, sa premire
collection de lunettes en 2005, ainsi quune ligne de Haute
Maroquinerie en 2011.

14

En 2010, LVMH et Diageo ont rorganis la distribution de leurs


produits au Japon. Mot Hennessy sest recentr sur la distribution
de ses marques de champagne et spiritueux, ainsi que sur certaines
marques de spiritueux ultra-premium de Diageo, Diageo
transfrant la distribution de ses autres marques premium
une joint-venture dans laquelle Diageo est associ Kirin.

MODE ET MAROQUINERIE

Louis Vuitton, premire marque de luxe mondiale, Donna Karan,


Fendi, Loewe, Cline, Kenzo, Marc Jacobs, Givenchy, Thomas
Pink, Pucci, Berluti, Rossimoda, Loro Piana et Nicholas
Kirkwood composent le groupe dactivits Mode et Maroquinerie.
Cet ensemble exceptionnel de socits nes en Europe et aux
tats-Unis dispose de 1534 magasins dans le monde. Tout en

2.1.

Fin 2004, LVMH et Diageo ont annonc la sparation de leurs


activits de distribution aux tats-Unis, au sein de la joint-venture
Schieffelin & Somerset ; cet accord ne remet pas en cause la
distribution des produits des deux groupes sur ce march
auprs des distributeurs communs, mise en place depuis 2002.
Faisant suite cet accord, LVMH a annonc dbut 2005 la
cration de Mot Hennessy USA qui assure dsormais la commercialisation de lensemble des marques de Vins et Spiritueux
de LVMH aux tats-Unis.

Document de rfrence 2014

Fendi, fonde Rome en 1925, lune des marques phares de la


scne italienne, fait partie du Groupe depuis 2000. Particulirement connue pour son savoir-faire et sa crativit dans le
travail de la fourrure, la marque est prsente dans la maroquinerie,
les accessoires et le prt--porter.
Donna Karan, a t fonde New York en 1984 et est entre
dans le Groupe en 2001. Ses lignes de prt--porter, Collection,
la plus exclusive, et DKNY, dclinaison plus active, correspondent
un style de vie trs actuel et international.
Loewe, Maison espagnole cre en 1846 et acquise par LVMH
en 1996, sest spcialise lorigine dans le travail de cuirs de
trs haute qualit. Elle est aujourdhui prsente dans la maroquinerie et le prt--porter. Les Parfums Loewe sont intgrs
dans le groupe dactivits Parfums et Cosmtiques.
Marc Jacobs, cre New York en 1984, est la marque ponyme
de son fondateur, qui connat un dveloppement rapide dans
le domaine de la mode fminine et masculine.
Cline, fonde en 1945, dtenue par LVMH depuis 1996,
dveloppe une offre de prt--porter, maroquinerie, souliers et
accessoires.

ACTIVITS DU GROUPE
Mode et Maroquinerie

Kenzo, cre en 1970, a rejoint le Groupe en 1993. La Maison


exerce aujourdhui ses activits dans le prt--porter fminin et
masculin, les accessoires de mode, la maroquinerie et le dcor
de la maison. Son activit dans le domaine des parfums est
intgre dans le groupe dactivits Parfums et Cosmtiques.
Givenchy, fonde en 1952 par Hubert de Givenchy et dans
le Groupe depuis 1988, ancre dans les traditions dexcellence
de la Haute Couture, est galement reconnue pour ses collections
de prt--porter fminin et masculin et ses accessoires de mode.
Les Parfums Givenchy sont intgrs dans le groupe dactivits
Parfums et Cosmtiques de LVMH.
Thomas Pink, marque ne en 1984, est au Royaume-Uni un
spcialiste rput de la chemise haut de gamme. Depuis son
entre dans le Groupe en 1999, la marque a entrepris dacclrer
sa croissance linternational.
Emilio Pucci, marque italienne fonde en 1947, est, dans le
domaine du prt--porter de luxe, le symbole dune mode sans
contrainte, synonyme dvasion et de loisirs raffins. Emilio Pucci
a rejoint LVMH en 2000.

2.2.

LVMH considre comme un atout essentiel davoir su attirer au


sein de ses Maisons de mode un grand nombre de crateurs au
talent reconnu mondialement : en 2013, Nicolas Ghesquire
succde Marc Jacobs qui crait depuis 1998 les collections
de prt--porter fminin de Louis Vuitton. Chez Fendi, Karl
Lagerfeld cre les collections de prt--porter fminin, tandis que
Silvia Fendi est en charge des accessoires et du prt--porter

Nicholas Kirkwood, marque de souliers britannique ponyme


de son fondateur ne en 2004, dans laquelle LVMH a acquis
une participation de 52 % en 2013, et connue dans le monde
entier pour son approche unique et innovante dans la cration
de souliers.

masculin. Phoebe Philo est Directrice artistique de Cline


depuis 2008. Le crateur Riccardo Tisci est depuis 2005
Directeur artistique pour la Haute Couture, le prt--porter et
les accessoires fminins de Givenchy et sest vu confier la cration
du prt--porter masculin en 2008. Depuis 2013, Jonathan
Anderson est en charge de la Direction Artistique de Loewe.
En 2011, la Direction Artistique de lensemble des collections
Kenzo a t confie Humberto Leon et Carol Lim. Donna
Karan continue de crer les lignes de la Maison qui porte
son nom. Olga Berluti, hritire du savoir-faire bti par ses
prdcesseurs, perptue le style et la qualit uniques des souliers
Berluti. La cration dune collection de prt--porter masculine
a t confie en 2011 Alessandro Sartori, nomm Directeur
artistique de la Maison. Marc Jacobs est en charge de la cration
de la marque ponyme.

La distribution

La matrise de la distribution de ses produits est un axe


stratgique essentiel pour LVMH, particulirement dans le
domaine de la mode et de la maroquinerie de luxe. Cette
matrise permet de conserver dans le Groupe les marges de
distribution, garantit le contrle rigoureux de limage des
marques, laccueil et lenvironnement commercial qui doit leur

2.4.

Loro Piana, Maison italienne fonde en 1924, dans laquelle


LVMH a acquis une participation de 80 % endcembre 2013,
cre des produits et des tissus exceptionnels, en particulier
partir du cachemire, dont elle est le premier transformateur au
monde. La Maison est clbre pour sa dvotion la qualit et
aux matires premires les plus nobles, pour ses standards
incomparables dans le design et son savoir-faire artisanal.

La cration

Quelles appartiennent au monde de la Haute Couture ou de


la mode de luxe, les marques de LVMH fondent avant tout leur
russite sur la qualit, lauthenticit et loriginalit de leurs
crations qui doivent se renouveler au fil des saisons et des
collections. Renforcer les quipes de cration, sassurer la
collaboration des meilleurs crateurs, accorder leur talent
lesprit de chaque marque est donc une priorit stratgique.

2.3.

Berluti, artisan bottier depuis 1895, marque dtenue par


LVMH depuis 1993, cre et commercialise des souliers pour
homme de trs haute qualit, ainsi quune ligne de maroquinerie,
dsormais complte par une ligne de prt--porter pour homme.

correspondre ; elle permet aussi de resserrer la proximit avec


chaque clientle et de mieux anticiper ses attentes.
Pour rpondre ces objectifs, LVMH sest dot du premier
rseau mondial de boutiques exclusives lenseigne de
ses marques de Mode et Maroquinerie. Ce rseau comprend
1534 magasins au 31dcembre 2014.

Sources dapprovisionnement et sous-traitance

Les dix-huit ateliers de fabrication de Maroquinerie de Louis


Vuitton, douze en France, trois en Espagne et deux aux
tats-Unis, assurent lessentiel de la fabrication des articles de
Maroquinerie et dHorlogerie de la marque Louis Vuitton.
Les ateliers Louis Vuitton de Fiesso dArtico, en Italie, regroupent

lensemble des savoir-faire, du dveloppement la fabrication


pour toutes les catgories de souliers. Louis Vuitton ne recourt
des fabricants externes que pour complter ses fabrications
et obtenir une flexibilit de son volume de production.

Document de rfrence 2014

15

ACTIVITS DU GROUPE
Mode et Maroquinerie. Parfums et Cosmtiques

Louis Vuitton achte ses matires auprs de fournisseurs


localiss dans le monde entier et avec lesquels la Maison a tabli
des relations de partenariat. La stratgie fournisseurs mise en
uvre depuis quelques annes a permis de rpondre aux
besoins tant en termes de volumes que de qualit et
dinnovation grce une politique de concentration et
daccompagnement des meilleurs fournisseurs tout en limitant la
dpendance de Louis Vuitton vis--vis de ces derniers. Ainsi le
premier fournisseur de cuirs ne pse pas plus de 15 % du total
des approvisionnements en cuir de Louis Vuitton. Louis Vuitton
a dmarr en 2009 une stratgie dintgration visant notamment
acqurir et matriser certains savoir-faire et scuriser des
filires stratgiques. Les prises de participation dans la tannerie
Heng Long, spcialise dans les cuirs exotiques, et dans les
Tanneries Roux, spcialiste franais des cuirs de veau haut de
gamme, illustrent notamment cette stratgie.

3.

La prsence dun large ventail de marques au sein du groupe


dactivits gnre des synergies et constitue une force sur le
march. Leffet de volume permet notamment lachat despace
publicitaire de meilleurs tarifs et la ngociation de meilleurs
emplacements dans les grands magasins. Dans le domaine de
la recherche et dveloppement, les marques du Groupe ont

Enfin, pour les diffrentes Maisons, les fournisseurs de tissu


sont trs souvent italiens, sans quil y ait toutefois dexclusivit.
Les crateurs et les bureaux de style de chacune des Maisons permettent, de faon gnrale, de ne pas dpendre, pour la fabrication,
de brevets ou de savoir-faire exclusifs appartenant des tiers.

mutualis leurs ressources ds 1997 avec un centre en commun


Saint-Jean de Braye (France), sur le site industriel de Parfums
Christian Dior. Lutilisation de services partags par les filiales
augmente lefficacit des fonctions de support de distribution
dans le monde et facilite lexpansion des marques les plus
rcentes. Ces conomies dchelle permettent dinvestir davantage
dans la cration et la communication, qui sont deux facteurs cls
de succs dans le secteur dactivits des Parfums et Cosmtiques.
Les marques de Parfums et Cosmtiques du Groupe sont
commercialises principalement dans les circuits dits de
distribution slective , par opposition la grande distribution
et la parapharmacie, mais galement pour certaines marques
dans leurs propres magasins, 162 au total fin 2014 pour le
groupe dactivits.
En 2014, les ventes du groupe dactivits Parfums et Cosmtiques
se sont leves 3916millions deuros, soit 13 % des ventes
totales de LVMH.

Les marques du groupe Parfums et Cosmtiques

La socit Parfums Christian Dior est ne en 1947, la mme


anne que la Maison de couture Christian Dior, avec le lancement
du parfum Miss Dior. Tout en dveloppant ses lignes de parfums
fminins et masculins au fil des annes, Parfums Christian Dior
a tendu son activit au domaine du maquillage partir de 1955
et aux produits de soin partir de 1973. Franois Demachy,
parfumeur-crateur et Peter Philips, directeur artistique du
maquillage perptuent lhritage de Christian Dior. Aujourdhui,
Parfums Christian Dior, qui consacre la recherche 1,1 % de
ses ventes, se situe lavant-garde en matire dinnovation.
Guerlain, fonde en 1828 par Pierre Franois Pascal Guerlain,
a cr plus de 700 parfums depuis son origine. La marque sest
dote dune image exceptionnelle dans lunivers du parfum et
nombre de ses crations jouissent dune longvit remarquable.
Elle est aujourdhui connue galement pour ses lignes de
maquillage et de soin.
16

Globalement, pour les activits Mode et Maroquinerie, le recours


la sous-traitance de production reprsente en 2014 environ
34 % du cot des ventes.

PARFUMS ET COSMTIQUES

Le groupe LVMH est prsent dans le secteur des Parfums et


Cosmtiques par ses grandes Maisons franaises Parfums
Christian Dior, Guerlain, Givenchy et Kenzo. cet ensemble
de marques mondialement tablies sajoutent Benefit Cosmetics
et Fresh, deux jeunes socits amricaines de cosmtiques
en fort dveloppement, la prestigieuse marque italienne Acqua
di Parma, les Parfums Loewe, marque espagnole dtenant
de fortes positions sur son march domestique, et Make Up For
Ever, marque franaise spcialise lorigine dans les produits
de maquillage professionnel. Les parfums Fendi, de cration
rcente, viennent complter ce groupe dactivits.

3.1.

Fendi et Loewe disposent dateliers de maroquinerie dans leurs


pays dorigine, et en Italie pour Cline, qui ne couvrent quune
part de leurs besoins de production. De faon gnrale, la soustraitance laquelle a recours le groupe dactivits est diversifie
en termes de nombre de sous-traitants, et situe pour une large
part dans le pays dorigine de la marque, France, Italie et Espagne.

Document de rfrence 2014

Parfums Givenchy, fonde en 1957, complte la Maison de


Couture dans lunivers des parfums fminins et masculins
travers Amarige, Organza, Very Irrsistible Givenchy, Ange ou Dmon,
Play for her, et Dahlia Noir, ainsi que Givenchy pour Homme, Very
Irrsistible pour Homme, Play, et Gentlemen Only en dveloppant
une activit dans le domaine des produits cosmtiques avec les
soins Givenchy et la ligne de maquillage Givenchy Le Makeup.
Les Parfums Kenzo sont apparus en 1988 et se sont dvelopps
avec le succs de FlowerbyKenzo, lanc en 2000. La marque
a diversifi son activit dans le domaine de la cosmtique
bien-tre en lanant la gamme KenzoKi en 2001. Les annes
suivantes ont vu le lancement du parfum fminin KenzoAmour,
celui du parfum masculin KenzoPower, la cration de KenzoHomme
eau de toilette boise, le lancement de Eau de Parfum Madly Kenzo
et de KenzoHomme Sport et, en 2013, celui de Flower in the Air.

ACTIVITS DU GROUPE
Parfums et Cosmtiques

Benefit Cosmetics, cre en 1976 San Francisco, a rejoint


LVMH fin 1999. La marque doit son succs rapide au srieux
de ses produits de beaut et de maquillage alli un rel
sens du plaisir, confort par laspect ludique de leurs noms et de
leurs packagings. Outre les ventes ralises par ses trente-neuf
boutiques exclusives travers le monde (Californie, Chicago,
New York, Royaume-Uni, Hong Kong, Chine et Sydney),
la marque est actuellement distribue dans environ 4250 points
de vente dans 43 pays travers le monde.
Fresh, cre en 1991, a rejoint LVMH en septembre 2000.
La marque a dabord bti sa rputation sur la cration de soins
pour le corps inspirs de recettes de beaut ancestrales et de
parfums entirement naturels et de grande qualit, avant
dapprofondir son concept et dlargir son activit au maquillage
et aux soins pour les cheveux.
Loewe lance son premier parfum en 1972. Acteur majeur
en Espagne, la marque dveloppe galement son activit
linternational, notamment en Russie, au Moyen-Orient et en
Amrique latine.

3.2.

Make Up For Ever, cre en 1984, a rejoint LVMH en 1999.


La marque est spcialise dans le maquillage professionnel
et ses applications pour le grand public. Ses produits sont
distribus dans des boutiques exclusives Paris, New York,
Los Angeles et Dallas, et dans diffrents circuits de distribution
slective, notamment en France, en Europe, aux tats-Unis,
marchs dvelopps en partenariat avec Sephora, mais aussi
en Chine, en Core et au Moyen-Orient.
Acqua di Parma, fonde en 1916 Parme et acquise par LVMH
en 2001, est une marque de parfumerie de prestige, symbole
du chic italien. La marque est spcialise dans les parfums et
les soins du corps et a diversifi son offre, notamment dans les
parfums dintrieur et le linge de maison. Aujourdhui base
Milan, Acqua di Parma sappuie sur un rseau de distribution
exclusif, dont une boutique en propre Milan et Paris.
Les Parfums Fendi dclinent les codes esthtiques, llgance
et les valeurs de la Maison Fendi dans le monde du parfum, avec
le parfum Fan di Fendi, et LAcquarossa, lanc en 2013.

La recherche en Parfums et Cosmtiques en 2014

La recherche et linnovation sont au cur de la stratgie de


dveloppement des nouveaux produits de Parfums et
Cosmtiques du groupe LVMH. En 2014, cette innovation se
renforce dans ses expertises cl tout en souvrant encore plus sur
lextrieur via des partenariats multiples. Cette stratgie vient
soutenir la croissance des Marques dans un contexte global
dacclration des mises sur le march de nouveaux produits,
des nouvelles approches rglementaires et des avances technologiques dans de nombreux domaines.
Au sein du centre de recherche ultramoderne de LVMH Recherche,
plus de 260 scientifiques, chercheurs, chimistes, biologistes,
pharmaciens et mdecins, travaillent sur la cration et le dveloppement de produits de soin, maquillage et parfums des marques
du groupe LVMH. Le centre de recherche est galement
appuy par des structures de recherche au Japon et en Chine
qui favorisent le dveloppement de partenariats sur des projets
stratgiques. Les recherches menes en 2014 ont permis
damliorer les connaissances des peaux asiatiques en relation avec
les facteurs environnementaux et le mode de vie. Ainsi, la prise
en compte des consquences de la pollution sur lacclration
du vieillissement de la peau a permis, grce au dveloppement
de modles innovants, la dcouverte et la mise sur le march de
produits de soin anti-pollution tel One Essential chez Parfums
Christian Dior. De mme, les chercheurs de LVMH ont tabli un
lien entre la prsence de taches de pigmentation et le phnomne
appel glycation au niveau du derme des peaux photo-exposes.
Cette dcouverte a permis la mise au point de nouveaux
produits de soins claircissants plus efficaces qui connaissent
un vrai succs en Asie. Les recherches sur les cellules souches,
les proprits rparatrices des produits de labeille, recherches
inities depuis plusieurs annes et bnficiant de collaborations
universitaires, ont permis de vritables innovations dans les
soins anti-ges (srum Capture Totale chez Parfums Christian Dior
et nouvelle gnration du srum Abeille Royale chez Guerlain).
Lanne 2014 a vu galement de nombreuses avances dans le
domaine de la formulation. Un gel crme fracheur la fois riche

et trs frais (Orchide Impriale de Guerlain), un nouveau nettoyant


moussant noir intense confrant une sensation de richesse et
un effet anti-rides (LSN Rituel nettoyant de Parfums Givenchy),
une lotion incluant dauthentiques ptales de roses (Rose toner
de Fresh), un BB srum Nude (Parfums Christian Dior) incluant
une protection solaire, avec une galnique fluide, impalpable au
fini fusionnel et vritable perfecteur naturel, un eye liner
waterproof intgrant une nouvelle technologie crayon, de
nouvelles bases vernis ongle et de nouvelles innovations en
maquillage des lvres qui associent confort, clat des teintes,
brillance et longue tenue (Dior Addict Fluid Stick).
Dans le domaine de lvaluation de la scurit du produit
cosmtique, LVMH Recherche a finalis le dveloppement de
mthodes alternatives sur des mcanismes biologiques spcifiques
lallergie de contact identifis au travers des multiples contrats
universitaires durant ces dix dernires annes.
Les innovations bnficient aussi des rsultats de nombreuses
tudes sur les perceptions interculturelles des produits, linfluence
fine des proprits physicochimiques des textures en relation avec
leur efficacit et leurs qualits sensorielles. La mise au point de
nouvelles mthodologies de mesure et de nouveaux protocoles
danalyse dimages permet de mesurer les effets bnfiques
dun maquillage ou dun soin sur lattractivit dun visage.
La recherche sur les produits naturels sest poursuivie, notamment les recherches sur les roses. Lapprofondissement de la
signature de la rose de Granville renforce la gamme Prestige de
Parfums Christian Dior. La plate-forme de recherche internationale Orchidarium (Guerlain) consacre la recherche sur
les orchides aux proprits anti-ge ainsi que celle autour des
produits de labeille ont vu lenrichissement de leurs programmes
de recherche et de conservation.
Enfin, LVMH Recherche continue protger rgulirement ses
inventions par des dpts de brevets et lensemble des activits
de recherche a donn lieu de multiples communications scientifiques reconnues dans des congrs internationaux spcialiss.
Document de rfrence 2014

17

ACTIVITS DU GROUPE
Parfums et Cosmtiques. Montres et Joaillerie

3.3.

Sources dapprovisionnement et sous-traitance

Les cinq centres de production franais de Guerlain, Parfums


Christian Dior et LVMH Fragrances Brands assurent la quasitotalit de la production des quatre grandes marques franaises,
y compris Kenzo Parfums, tant dans le domaine des produits
parfumants que dans ceux du maquillage ou des produits de
soin. Make Up For Ever dispose galement de capacits de
production en France. Les marques Benefit, Parfums Loewe,
Fresh et Parfums Fendi confient la fabrication de leurs produits
pour partie aux autres marques du Groupe, le solde tant soustrait lextrieur du Groupe.
Au total, la sous-traitance industrielle reprsente en 2014, pour
cette activit, environ 6 % du cot des ventes ; sy ajoutent
environ 9millions deuros de sous-traitance logistique.

4.

Le groupe dactivits a dsormais largement dploy sa prsence


internationale et renforc la coordination et la mise en commun
de moyens administratifs, dvelopp ses quipes commerciales

et marketing et a progressivement mis en place travers le monde


un rseau de services aprs-vente multimarques afin damliorer
la satisfaction de sa clientle. LVMH Montres et Joaillerie
dispose dune organisation territoriale couvrant tous les marchs
europens, le continent amricain, le Nord de lAsie, le Japon
et la rgion Asie-Pacifique.
Une coordination industrielle a t mise en place par lutilisation
de ressources communes, en particulier pour la conception
de prototypes, et par un partage des meilleures mthodes en
matire dinvestissements, damlioration de la productivit et
de ngociation des conditions dachat auprs des fournisseurs.
En 2014, les ventes du groupe dactivits Montres et Joaillerie
se sont leves 2 782 millions deuros, soit 9 % des ventes
totales de LVMH.

Les marques du groupe Montres et Joaillerie

TAG Heuer, fonde en 1860 Saint-Imier dans le Jura suisse,


acquise par LVMH ennovembre 1999, sest associe depuis de
longues annes au monde des sports de comptition et ses
valeurs de performance. La marque est reconnue pour la qualit
et la prcision de ses montres ainsi que pour leur esthtique
davant-garde. Les modles les plus rputs sont les sries
Aquaracer, Link et Formula 1 ; pour les montres et chronographes
classiques et automatiques, les modles Carrera et Monaco. TAG
Heuer a lanc en 2010 le Calibre 1887, le premier mouvement
dvelopp et fabriqu dans sa manufacture. TAG Heuer est
galement prsente, via des licences dans le domaine des lunettes.
Hublot, marque fonde en 1980 et faisant partie de LVMH
depuis 2008, a innov ds son origine en crant la premire
montre dote dun bracelet en caoutchouc naturel. Dote dun

18

Les formules des produits sont dveloppes majoritairement


dans les laboratoires de Saint-Jean de Braye en France, le Groupe
pouvant galement acqurir ou dvelopper des formules auprs
de socits spcialises, notamment dans le domaine des jus
de parfums.

MONTRES ET JOAILLERIE

Le groupe dactivits Montres et Joaillerie regroupe un portefeuille


de marques horlogres et joaillires de premier plan et aux
positionnements trs complmentaires : TAG Heuer, leader
mondial des montres et chronographes de sport de prestige,
Hublot, marque horlogre rcente haut de gamme, Zenith,
manufacture de Haute Horlogerie, Montres Dior, dont les
collections sont inspires des crations de la Maison de couture,
Bvlgari, grand nom de la Haute Joaillerie italienne depuis 1884,
Chaumet, prestigieux joaillier historique de la place Vendme,
Fred, crateur de bijoux contemporains, et De Beers Diamond
Jewellers, joint-venture cre enjuillet 2001, qui affirme son
positionnement de joaillier diamantaire.

4.1.

Les matires sches, cest--dire les flaconnages, bouchonset


tous autres lments constituant le contenant ou lemballage,
sont acquis auprs de fournisseurs hors Groupe, ainsi que les
matires premires entrant dans llaboration des produits finis.
Dans certains cas, ces matires ne sont disponibles quauprs
dun nombre limit de fournisseurs franais ou trangers.

Document de rfrence 2014

savoir-faire horloger de premier plan, la marque est reconnue


pour son concept original de fusion de matriaux nobles et
technologiques et pour son modle icne Big Bang n en 2005.
En parallle aux nombreuses dclinaisons de ce modle, Hublot
a relanc sa gamme historique Classic Fusion.
Zenith, fonde en 1865 et implante au Locle prs du Jura
suisse, a rejoint LVMH ennovembre 1999. Zenith appartient
au cercle trs restreint des manufactures horlogres. Le terme
manufacture dsigne, dans le monde de lhorlogerie, une
entreprise qui assure intgralement la conception et la fabrication
des mouvements mcaniques. Les deux mouvements phares de
Zenith, le chronographe El Primero et le mouvement extra-plat
Elite, rfrences absolues de lhorlogerie helvtique, quipent
les montres vendues sous sa marque.

ACTIVITS DU GROUPE
Montres et Joaillerie. Distribution Slective

Bvlgari, fonde en 1884, synonyme de crativit et dexcellence


dans le monde entier, est unanimement reconnue comme lun
des acteurs majeurs de son secteur. La clbre Maison italienne
tient une place prminente dans les domaines de la joaillerie,
avec notamment sa ligne iconique Serpenti et de lhorlogerie,
de mme quun rang significatif dans celui des parfums et des
accessoires.
Chaumet, joaillier depuis 1780, maintient depuis plus de deux
sicles un savoir-faire prestigieux tout en imposant un style qui
se veut rsolument contemporain et se reflte dans toutes ses
crations, quil sagisse de pices de Haute Joaillerie, de
collections de bijoux ou de montres. Le groupe LVMH a acquis
Chaumet en 1999.
Montres Dior est gre depuis 2008 sous la forme dune
joint-venture entre le groupe dactivits Montres et Joaillerie
et Christian Dior Couture. Les collections de Montres Dior,
notamment les lignes Christal, Chiffre rouge, D de Dior et, depuis
2011, Dior VIII, sont conues en parfaite harmonie avec la force
crative de la Maison de couture.

4.2.

Fred, fonde en 1936 et faisant partie de LVMH depuis 1995,


est prsente dans la Haute Joaillerie, la joaillerie et lhorlogerie.
Depuis son arrive au sein du Groupe, Fred a entrepris un
renouvellement complet de sa cration, de son image et de sa
distribution. Ce renouveau se traduit notamment dans le style
audacieux et contemporain de ses crations, portes en particulier
par sa ligne iconique, Force 10.

TAG Heuer et Hublot dveloppent leur rseau de magasins, en


propre et en franchise, au moyen dimplantations dans des emplacements stratgiques contribuant la visibilit des produits.

Sources dapprovisionnement et sous-traitance

Grce ses ateliers et manufactures suisses, situs au Locle,


La Chaux-de-Fonds, Neuchtel, Cornol, au Sentier, Chevenez
et Nyon, le Groupe assure la quasi-totalit de lassemblage
des montres et chronographes vendus sous les marques TAG
Heuer, Hublot, Zenith, Bvlgari, Dior, Chaumet et Fred, ainsi
que la conception et fabrication des mouvements mcaniques
El Primero et Elite de Zenith, le Calibre 1887 de TAG Heuer,
lUNICO de Hublot et les Hautes Complications de Bvlgari.
En 2011, TAG Heuer a acquis 100 % de ArteCad, un acteur
suisse majeur dans lapprovisionnement en cadrans de montre,
et Hublot a acquis la totalit du capital de Profusion, entreprise
spcialise dans la matrise de la fibre de carbone, ce qui

5.

Depuis le 1er janvier 2014, rtrospectivement au 1er janvier 2012,


Montres Dior et De Beers sont mis en quivalence en
application de la norme IFRS11 Partenariats.

La distribution

Le rseau de magasins des marques de Montres et Joaillerie


compte 380 boutiques fin 2014. Les produits des marques
joaillires sont ainsi mis en valeur dans le cadre demplacements
prestigieux, situs dans les plus grandes villes du monde. En outre,

4.3.

De Beers est une marque de Haute Joaillerie cre enjuillet


2001, exploite en commun par les groupes LVMH et
De Beers, au sein de la socit De Beers Diamond Jewellers.
Celle-ci est base Londres (Royaume-Uni) et met progressivement en place un rseau mondial de boutiques proposant
des bijoux sous la marque De Beers. De Beers se dmarque par
son unique expertise profondment ancre dans un savoir-faire
traditionnel, double dune vision crative rsolument moderne.

complte les capacits actuelles de TAG Heuer et Bvlgari sur


les composants critiques de cadrans, boites et bracelets. La
Manufacture de Znith au Locle a fait lobjet dune rnovation
majeure en 2012. En 2013, TAG Heuer a inaugur une nouvelle
manufacture de mouvements Chevenez.
Globalement, dans cette activit, la sous-traitance reprsente
en 201412 % du cot des ventes.
Bien que le Groupe puisse avoir recours des tiers dans certains
cas pour le dessin de ses modles, ceux-ci sont le plus souvent
labors dans ses propres bureaux dtudes.

DISTRIBUTION SLECTIVE

Les activits de Distribution slective ont pour vocation de


promouvoir un environnement appropri limage et au statut
des marques de luxe. Leurs activits se dveloppent en Europe,
en Amrique du Nord, en Asie et au Moyen-Orient et sexercent
dans deux domaines: le travel retail (vente de produits de
luxe la clientle des voyageurs internationaux), mtier de DFS

et Starboard Cruise Services, et les concepts de distribution


slective reprsents par Sephora et le grand magasin parisien
Le Bon March.
En 2014, les ventes du groupe dactivits Distribution slective
se sont leves 9534millions deuros, soit 31 % des ventes
totales de LVMH.

Document de rfrence 2014

19

ACTIVITS DU GROUPE
Distribution Slective

5.1.

Lactivit travel retail

DFS

Duty Free Shoppers ( DFS ) a rejoint LVMH en 1997.


DFS est le pionnier et le leader mondial de la vente de produits
de luxe aux voyageurs internationaux. Son activit est trs lie
aux cycles du tourisme.
Depuis son origine en 1960 en qualit de concessionnaire de
produits hors taxes au sein de laroport de Kai Tak Hong
Kong, DFS a acquis une connaissance approfondie des besoins
de la clientle des voyageurs, a bti de solides partenariats avec
les tour-oprateurs japonais et internationaux et a considrablement dvelopp son activit, tout particulirement au sein des
destinations touristiques situes dans la rgion Asie-Pacifique.
La stratgie actuelle de DFS a pour priorit le dveloppement
et la promotion de ses magasins Galleria de centre-ville, qui
assurent aujourdhui la moiti de ses ventes.
Dune superficie de 6000 12000 mtres carrs environ, les
Gallerias sont implantes dans les centres-villes dimportantes
destinations ariennes en Asie-Pacifique, aux tats-Unis et au
Japon. Chacune associe en un mme lieu, proximit des htels
o sjournent les voyageurs, deux espaces commerciaux
diffrents et complmentaires: une offre gnraliste de produits

5.2.

Tout en privilgiant le dveloppement de ses Gallerias o


rside sa principale source de croissance, DFS maintient son
intrt stratgique pour les concessions daroports si celles-ci
sont remportes ou renouveles dans de bonnes conditions
conomiques. DFS est actuellement prsent dans une vingtaine
daroports internationaux situs en Asie-Pacifique, aux tatsUnis et au Japon, notamment Hong Kong, grce aux trois
nouvelles concessions remportes fin 2012.
Starboard Cruise Services

Starboard Cruise Services, dont lacquisition a t ralise par


LVMH en 2000, est une socit amricaine fonde en 1958,
leader mondial de la vente de produits de luxe hors taxes
bord des navires de croisire. Elle fournit ses services prs de
100 bateaux reprsentant plusieurs compagnies maritimes.
Elle dite, en outre, des revues touristiques, des catalogues et
fiches publicitaires disponibles bord des navires.

Lactivit selective retail

Sephora

Lenseigne Sephora, fonde en 1969, a dvelopp au fil du temps


un concept de parfumerie alliant le libre accs et le conseil. Ce
concept a donn naissance une nouvelle gnration de magasins
larchitecture sobre et luxueuse, structurs en trois espaces
ddis respectivement au parfum, au maquillage et au soin.
Grce la qualit de ce concept, Sephora a su conqurir la
confiance des marques slectives de parfums et cosmtiques.
Lenseigne propose en outre depuis 1995 des produits vendus
sous sa propre marque et a dvelopp une offre de produits
exclusifs grce son association avec des marques slectionnes
pour leur audace et leur crativit.
Depuis son acquisition par LVMH enjuillet 1997, Sephora a
connu une expansion rapide en Europe en ouvrant de nouveaux
magasins et en ralisant lacquisition de socits exploitant
des chanes de parfumerie. En Europe, Sephora est implante
dans 14 pays. Le concept de Sephora a travers lAtlantique en
1998, avec une forte prsence aux tats-Unis, un site Internet,
sephora.com, et un rseau au Canada. Sephora est implant
en Chine depuis 2005. Ayant dbut son implantation au
Moyen-Orient en 2007, lenseigne y est prsente dans cinq pays
fin 2014. Aprs avoir inaugur en 2010 sa prsence en Amrique
latine grce lacquisition de Sacks, le leader brsilien des
ventes en ligne de parfums et cosmtiques slectifs, Sephora
a poursuivi son dveloppement au Mexique et au Brsil.

20

de luxe (parfums et cosmtiques, mode et accessoires) et une


galerie de boutiques de grandes marques appartenant ou non
au groupe LVMH (Louis Vuitton, Herms, Bvlgari, Tiffany,
Christian Dior, Chanel, Prada, Fendi, Cline).

Document de rfrence 2014

Par ailleurs, Sephora a renforc sa prsence en Russie en 2011,


portant 65 % sa participation dans le capital de lenseigne de
distribution de parfums et cosmtiques Ile de Beaut. partir
de 2008, Sephora a galement dvelopp sa prsence en Asie du
Sud-Est en ouvrant ses premiers magasins Singapour, puis
en Malaisie, en Inde et en Thalande. En 2014 lenseigne a
poursuivi son expansion dans la rgion et inaugur sa prsence
en Australie et en Indonsie.
Le Bon March

tabli en 1852, Le Bon March Rive Gauche fut au XIXe sicle


le pionnier du commerce moderne. Unique grand magasin
de la rive gauche Paris, il a t acquis par LVMH en 1998.
Le Bon March Rive Gauche dispose dun dpartement alimentaire,
La Grande picerie de Paris. Depuis 1995, il est galement
propritaire du magasin Franck et Fils, situ rue de Passy
dans le XVIe arrondissement de Paris. Au cours des dernires
annes, un important travail de fond, portant notamment sur la
rnovation et la transformation de ses espaces de vente associes
une monte en gamme de son offre commerciale, a permis de
renforcer lidentit du Bon March. Reconnu pour sa politique
dassortiment et de service trs exigeante, Le Bon March Rive
Gauche sest aujourdhui impos comme le grand magasin le
plus exclusif et le plus cratif de Paris.

ACTIVITS DU GROUPE
Autres activits

6.

AUTRES ACTIVITS

Les Autres activits regroupent le ple mdia gr par le


groupe Les Echos, La Samaritaine, le constructeur de yachts
nerlandais Royal Van Lent, LVMH Hotel Management et,
depuis 2013, la ptisserie Cova, base Milan (Italie).
Groupe Les Echos

LVMH a acquis le groupe Les Echos en 2007. Le groupe


Les Echos comprend Les Echos, premier quotidien conomique
en France, LesEchos.fr, premier site Internet conomique en
France, le magazine Enjeux-Les Echos, ainsi que dautres services
conomiques spcialiss. En outre, le groupe Les Echos runit
plusieurs titres de la presse conomique et culturelle antrieurement dtenus par LVMH : Investir Le Journal des finances,
n de la fusion en 2011 des titres Investir et Le journal des
finances, Connaissance des Arts, ainsi que la station de radio
franaise Radio Classique. Le groupe Les Echos est galement
prsent dans le domaine de la presse professionnelle, avec les
titres dits par SID Presse, et du service aux entreprises, avec
notamment Les Echos Formation, Les Echos Confrences, Le Salon
des Entrepreneurs, et les tudes Eurostaf.
La Samaritaine

La Samaritaine est un ensemble immobilier situ au cur


de Paris, en bordure de Seine. Il tait constitu dun grand
magasin et dimmeubles locatifs de bureaux et commerces

jusquen 2005, date de fermeture du grand magasin pour raisons


de scurit. Il fait lobjet dun grand projet architectural le
transformant en un ensemble qui comportera htel, bureaux,
galerie de commerces et logements sociaux. Le permis de
construire, obtenu fin 2012, a t annul par le Tribunal
administratif de Paris le 13 mai 2014, jugement confirm
par la Cour administrative dappel de Paris le 5janvier 2015.
La Samaritaine et la Ville de Paris ont dcid de se pourvoir en
cassation devant le Conseil dtat.
Royal Van Lent

Fonde en 1849, Royal Van Lent est spcialise dans la conception


et la construction sur mesure de yachts de luxe commercialiss
sous la marque Feadship, lune des plus prestigieuses au monde
pour les bateaux de plus de 50 mtres.
LVMH Hotel Management

LVMH Hotel Management porte le dveloppement des


activits htelires du groupe LVMH et privilgie, dans une
logique dintgration verticale, un contrle complet, de la
conception lexploitation des socits. Dans ce cadre, LVMH
Hotel Management assure notamment la gestion de lhtel
Saint Barth Isle de France situ sur lle de Saint-Barthlemy
(Antilles franaises), acquis en 2013.

Document de rfrence 2014

21

22

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION
DU CONSEIL DADMINISTRATION
Le groupe LVMH
1.
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.

COMMENTAIRES SUR LACTIVIT ET LA SITUATION FINANCIRE


Commentaires sur le compte de rsultat consolid
Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques

24
24
28
29
30

1.5.
1.6.
1.7.
1.8.

Montres et Joaillerie
Distribution slective
Commentaires sur le bilan consolid
Commentaires sur la variation de trsorerie consolide

31
32
33
35

2.
2.1.
2.2.
2.3.

FACTEURS DE RISQUES LIS LACTIVIT ET POLITIQUE DASSURANCE


Risques stratgiques et oprationnels
Politique dassurance
Risques financiers

36
36
39
40

3.

LMENTS DE POLITIQUE FINANCIRE

41

4.
4.1.
4.2.
4.3.

INVESTISSEMENTS OPRATIONNELS
Dpenses de communication et promotion
Frais de recherche et dveloppement
Investissements industriels et dans les rseaux de distribution

42
42
42
43

5.
5.1.
5.2.
5.3.

PRINCIPAUX TABLISSEMENTS ET PROPRITS FONCIRES


Production
Distribution
tablissements administratifs et immeubles locatifs

43
43
44
45

6.
7.
8.

PLANS DOPTIONS MIS EN PLACE PAR DES FILIALES


VNEMENTS POSTRIEURS LA CLTURE
VOLUTIONS RCENTES ET PERSPECTIVES

45
45
45

Document de rfrence 2014

23

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

1.

COMMENTAIRES SUR LACTIVIT ET LA SITUATION FINANCIRE

1.1.

Commentaires sur le compte de rsultat consolid

1.1.1. Analyse des ventes

Ventes par devise de facturation

volution des ventes par semestre

(en pourcentage)

(enmillions deuros et en pourcentage)

30 638
6%

16 629
8%

14 009
3%

4%

5%

5%

Euro
Dollar US
Yen Japonais
Hong Kong dollar
Autres devises
Total

2014

2013 (1)

2012 (1)

23
29
7
8
33

23
28
7
8
34

24
28
8
6
34

100

100

100

3%
3%

2%

1%
-2%

-4%

1er semestre

2e semestre

Anne 2014

Ventes par zone gographique de destination

Croissance organique
Variations de primtre (a)
volution des parits montaires

La rpartition des ventes entre les diffrentes devises de facturation volue ainsi : le poids de leuro et du yen japonais se
maintiennent 23 % et 7 % respectivement, tandis que le
dollar US progresse de 1 point 29 % et les autres devises
diminuent de 1 point 41 %.

(en pourcentage)
(a)

(a) Les principes de dtermination des effets de lvolution des parits montaires sur les
ventes des entits en devises et des variations de primtre sont dcrits en page 27.

Les ventes de lexercice 2014 slvent 30638millions deuros,


en hausse de 6 % par rapport lexercice prcdent. Elles ont
t affectes par la baisse des principales devises de facturation
du Groupe par rapport leuro, essentiellement au cours des
8 premiers mois de lanne. Le yen et le rouble ont t les deux
devises les plus concernes.
Depuis le 1er janvier 2013, le primtre des activits consolides
a enregistr les volutions suivantes : dans la Mode et Maroquinerie, acquisition de 80 % de Loro Piana le 5dcembre 2013
et de 52 % du chausseur britannique Nicholas Kirkwood le
1er octobre 2013. Dans les Autres activits, acquisition enjuin
2013 de 80 % de la ptisserie Cova base Milan et de lHtel
Saint Barth Isle de France enseptembre 2013 ; ces volutions
du primtre de consolidation nont pas deffet significatif sur
la variation des ventes annuelles.
taux de change et primtre comparables, la hausse des ventes
est de 5 %.

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total

2014

2013 (1)

2012 (1)

10
19
24
7
29
11

11
19
23
7
30
10

11
19
23
9
28
10

100

100

100

Par zone gographique, on constate une hausse de 1 point du


poids relatif dans les ventes du Groupe des tats-Unis et des
autres marchs pour atteindre respectivement 24 % et 11 %,
alors que les poids de la France et de lAsie (hors Japon) baissent
chacun de 1 point respectivement 10 % et 29 %, lEurope
(hors France) et le Japon restent stables 19 % et 7 %.
Ventes par groupe dactivits
2014

2013 (1)

2012 (1)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits et liminations

3973
10828
3916
2782
9534
(395)

4173
9883
3717
2697
8903
(357)

4122
9926
3613
2750
7843
(284)

Total

30638

29016

27970

(enmillions deuros)

Par groupe dactivits, la rpartition des ventes du Groupe varie


peu, lintgration de Loro Piana dans la Mode et Maroquinerie
contribue laugmentation de 1 point du poids de cette branche
dactivit qui stablit 35 %. La part des Vins et Spiritueux
(1) Les comptes de rsultat aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

24

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

baisse de 1 point pour stablir 13 % tandis que celles des


Parfums et Cosmtiques, des Montres et Joaillerie et de la
Distribution slective restent stables, respectivement 13 %,
9 % et 31 %.
Les ventes du groupe dactivits Vins et Spiritueux sont en
baisse de 3 % taux de change et primtre comparables et de
5 % en donnes publies. La baisse significative des volumes en
Chine na pas t compense par les effets positifs de la politique
soutenue de hausses de prix et la demande toujours dynamique
aux tats-Unis. La Chine reste toutefois le deuxime march
du groupe dactivits.
Les ventes du groupe dactivits Mode et Maroquinerie sont en
hausse de 3 % taux de change et primtre comparables, et de
10 % en donnes publies. La performance de ce groupe dactivits
bnficie toujours de lexceptionnelle performance de Louis
Vuitton. Cline, Kenzo, Givenchy, Fendi et Berluti confirment
leur potentiel et ralisent des croissances deux chiffres.
Les ventes des Parfums et Cosmtiques sont en hausse de 7 %
taux de change et primtre comparables et de 5 % en donnes
publies. Cette progression confirme lefficacit de la stratgie
de valeur fermement maintenue par les marques du Groupe
face aux tensions concurrentielles engendres sur les marchs par
la crise conomique. Le groupe dactivits Parfums et Cosmtiques
a sensiblement augment ses ventes aux tats-Unis et en Asie,
notamment en Chine, et a bnfici de belles progressions de
Parfums Christian Dior, Benefit et de Guerlain.
Les ventes du groupe dactivits Montres et Joaillerie sont en
hausse de 4 % taux de change et primtre comparables, et de
3 % en donnes publies. Lenvironnement conomique incertain
et le march fortement concurrentiel ont provoqu un ralentissement des achats des dtaillants horlogers multimarques.
Le Japon constitue, pour lensemble des marques de Montres
et Joaillerie, la rgion la plus dynamique.
La croissance publie des ventes des activits de Distribution
slective est de 7 % en donnes publies, et de 8 % taux de
change et primtre comparables. Cette performance est tire
la fois par Sephora dont les ventes progressent trs sensiblement
dans toutes les rgions du monde, et dans une moindre mesure
par DFS qui ralise une bonne progression grce au dveloppement des aroports nord-amricains rnovs fin 2013.

1.1.2. Rsultat oprationnel courant


(enmillions deuros)

Ventes
Cot des ventes
Marge brute
Charges commerciales
Charges administratives
Part dans les rsultats
des socits mises en quivalence
Rsultat oprationnel courant
Taux de marge oprationnelle (en %)

2014

2013 (1)

2012 (1)

30638
(10801)

29016
(9997)

27970
(9863)

19837

19019

18107

(11744)
(2373)

(10767)
(2212)

(10013)
(2151)

(5)

(23)

(19)

5715
19

6017
21

5924
21

La marge brute du Groupe slve 19837millions deuros,


en hausse de 4 % par rapport lexercice prcdent. Le taux de
marge brute sur les ventes slve 65 %, en baisse de 1 point.
Les charges commerciales, qui slvent 11 744 millions
deuros, sont en hausse de 9 % en donnes publies et de 8 %
taux de change et primtre comparables. Cette augmentation
provient principalement du dveloppement des rseaux de
distribution, mais aussi du renforcement des investissements
en communication des principales marques. Nanmoins, le
niveau de ces charges ne progresse que de 1 point en pourcentage
des ventes et stablit 38 %. Parmi ces charges commerciales,
les frais de publicit et de promotion reprsentent 11 % des
ventes et sont en augmentation de 6 % taux de change et
primtre comparables.
Limplantation gographique des magasins volue comme
prsente ci-aprs:
(en nombre)

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total

2014 (a)

2013 (a)

2012

467
995
708
412
870
256

443
926
669
370
749
227

412
910
644
370
670
198

3708

3384

3204

(a) Dont 122 magasins supplmentaires venant de lintgration de Loro Piana.

Les charges administratives sont de 2373millions deuros, en


hausse de 7 % en donnes publies et de 6 % taux de change
et primtre comparables. Elles reprsentent 8 % des ventes,
proportion identique celle de 2013.

(1) Les comptes de rsultat aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

Document de rfrence 2014

25

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Rsultat oprationnel courant par groupe dactivits


(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits et liminations

1147
3189
415
283
882
(201)

1367
3135
414
367
908
(174)

1256
3257
408
336
860
(193)

Total

5715

6017

5924

Le rsultat oprationnel courant du Groupe slve 5715millions


deuros, en baisse de 5 %. Le taux de marge oprationnelle
sur ventes du Groupe stablit 19 %, en baisse de 2 points par
rapport 2013.
volution du rsultat oprationnel courant

6 017

- 145

(a)

Variations
de primtre

125

volution(a)
des parits
montaires

- 282

5 715

Ventes (enmillions deuros)


Rsultat oprationnel courant
(enmillions deuros)

Taux de marge oprationnelle (en %)

2014

2013 (1)

2012 (1)

10828

9883

9926

3189
29

3135
32

3257
33

Parfums et Cosmtiques

Ventes (enmillions deuros)


Rsultat oprationnel courant

2013 (1)

2014

(a) Les principes de dtermination des effets de lvolution des parits montaires sur les
rsultats oprationnels courants des entits en devises et des variations de primtre
sont dcrits en page 27.

Leffet total de lvolution des parits montaires sur le rsultat


oprationnel courant par rapport lexercice prcdent est
ngatif de 282 millions deuros. Ce chiffre intgre les trois
lments suivants: leffet des variations des parits montaires
sur les ventes et les achats des socits du Groupe exportatrices
et importatrices ; la variation du rsultat de la politique de
couverture de lexposition commerciale du Groupe aux diffrentes
devises ; leffet des variations des devises sur la consolidation
des rsultats oprationnels courants des filiales hors zone Euro.
devises, effets de couverture de change et primtre constants,
le rsultat oprationnel courant du Groupe est en baisse de 2 %.

(enmillions deuros)

Taux de marge oprationnelle (en %)

2013 (1)

2012 (1)

Ventes (enmillions deuros)


Rsultat oprationnel courant

3973

4173

4122

(enmillions deuros)

1147
29

1367
33

1256
30

2013 (1)

2012 (1)

3916

3717

3613

415
11

414
11

408
11

Montres et Joaillerie

Ventes (enmillions deuros)


Rsultat oprationnel courant
Taux de marge oprationnelle (en %)

2014

2014

Le rsultat oprationnel courant des activits Parfums et


Cosmtiques est de 415millions deuros, stable par rapport
2013. Ce rsultat est tir par Christian Dior, Benefit et Fresh
qui amliorent leur performance, grce au succs de leurs lignes
de produits phares et une forte dynamique dinnovation.
Le taux de marge oprationnelle sur ventes de ce groupe
dactivits reste stable 11 %.

(enmillions deuros)

Vins et Spiritueux

Taux de marge oprationnelle (en %)

Mode et Maroquinerie

Les activits Mode et Maroquinerie prsentent un rsultat


oprationnel courant de 3189millions deuros, en hausse de 2 %
par rapport 2013. Louis Vuitton maintient son niveau de
profitabilit exceptionnel, tandis que Kenzo, Givenchy et
Loro Piana confirment leur dynamique de croissance rentable
et que les autres marques continuent dinvestir. Le taux de
marge oprationnelle sur ventes de ce groupe dactivits baisse
de 3 points et stablit 29 %.

(enmillions deuros)

Croissance
organique

Le rsultat oprationnel courant du groupe dactivits Vins et


Spiritueux stablit 1147millions deuros, en baisse de 16 %
par rapport 2013. La part des champagnes et vins reprsente
565 millions deuros et celle des cognacs et spiritueux
582 millions deuros. Pnalis par la baisse des volumes et
lvolution du mix en Chine, le taux de marge oprationnelle
sur ventes de cette activit baisse de 4 points 29 %, malgr
une matrise des cots et la poursuite des hausses de prix.

2014

2013 (1)

2012 (1)

2782

2697

2750

283
10

367
14

337
12

Le rsultat oprationnel du groupe dactivits Montres et Joaillerie


est de 283 millions deuros, en baisse de 23 % par rapport
2013. Le taux de marge oprationnelle sur ventes de ce groupe
dactivits baisse de 4 points 10 %.

(1) Les comptes de rsultat aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

26

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Distribution slective

Ventes (enmillions deuros)


Rsultat oprationnel courant
(enmillions deuros)

Taux de marge oprationnelle (en %)

2014

2013 (1)

2012 (1)

9534

8903

7843

882
9

908
10

860
11

Le rsultat oprationnel courant du groupe dactivits


Distribution slective est de 882 millions deuros, en baisse
de 3 % par rapport 2013. Le taux de marge oprationnelle sur
ventes de ce groupe dactivits baisse de 1 point et stablit
9 %.
Autres activits

Le rsultat oprationnel courant li aux Autres activits et


liminations est ngatif de 201millions deuros, en dgradation
par rapport 2013. Outre les frais de sige, cette rubrique
intgre le ple Mdia ainsi que les yachts Royal Van Lent.
1.1.3. Autres lments du compte de rsultat
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Rsultat oprationnel courant


Autres produits et charges

5715
(284)

6017
(119)

5924
(182)

Rsultat oprationnel

5431

5898

5742

2947
(2273)

(198)
(1753)

(12)
(1821)

Rsultat net avant part des minoritaires

6105

3947

3909

Part des minoritaires

(457)

(511)

(484)

Rsultat net, part du Groupe

5648

3436

3425

Rsultat financier
Impts sur les bnfices

Les Autres produits et charges oprationnels sont ngatifs


de 284millions deuros contre 119millions deuros en 2013.
En 2014, les Autres produits et charges incluent 246millions
deuros principalement lis aux amortissements et dprciations
de marques, carts dacquisition. Le solde est constitu principalement des frais relatifs aux acquisitions ralises en 2014
et aux cots de rorganisations industrielles ou commerciales.
Le rsultat oprationnel du Groupe est de 5431millions deuros,
en baisse de 8 % par rapport 2013.
Le rsultat financier de lexercice est positif de 2947millions
deuros ; il tait ngatif de 198millions deuros en 2013. Il est
constitu:
- du cot global de la dette financire nette qui slve
115millions deuros, en hausse de 14millions par rapport
2013, principalement en raison de la progression de lencours
moyen de dette ;
- des autres produits et charges financiers, positifs de
3062millions deuros, comparer un montant ngatif de
97millions deuros en 2013. Ce rsultat positif est essentiellement constitu de la plus-value ralise suite la distribution
en nature des titres Herms, de 3,2milliards deuros.
Le taux effectif dimpt du Groupe stablit 27 % contre
31 % en 2013, une volution essentiellement lie limpact
spcifique de lopration de distribution de titres Herms.
La part du rsultat net revenant aux minoritaires est de
457millions deuros contre 511millions deuros en 2013. Il sagit
principalement des minoritaires dans Mot Hennessy et DFS.
Le rsultat net part du Groupe slve 5648millions deuros,
en hausse de 64 % par rapport 2013. Il reprsente 18 % des
ventes en 2014, en hausse de 6 points. La contribution, nette
dimpts, de lopration Herms au rsultat net part du Groupe
slve 2677millions deuros. Hors Herms, le rsultat net
part du Groupe est de 2971millions deuros.

Commentaires sur la dtermination des effets de lvolution des parits montaires et des variations de primtre
Les effets de lvolution des parits montaires sont dtermins par conversion des comptes de lexercice des entits ayant une monnaie fonctionnelle autre que leuro aux taux de change
de lexercice prcdent, lexclusion de tout autre retraitement.
Les effets des variations de primtre sont dtermins:
- pour les acquisitions de lexercice, en dduisant des ventes de lexercice le montant des ventes ralises durant lexercice par les entits acquises compter de leur entre dans le primtre
de consolidation ;
- pour les acquisitions de lexercice prcdent, en dduisant des ventes de lexercice le montant des ventes ralises au cours des mois durant lesquels les entits acquises ntaient pas
consolides lors de lexercice prcdent ;
- pour les cessions de lexercice, en ajoutant aux ventes de lexercice le montant des ventes ralises par les entits cdes lexercice prcdent, au cours des mois durant lesquels ces entits
ne sont plus consolides sur lexercice en cours ;
- pour les cessions de lexercice prcdent, en ajoutant aux ventes de lexercice les ventes ralises durant lexercice prcdent par les entits cdes.
Le retraitement du rsultat oprationnel courant seffectue selon les mmes principes.

(1) Les comptes de rsultat aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

Document de rfrence 2014

27

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

1.2.

Vins et Spiritueux

Ventes (enmillions deuros)


dont: Champagne et vins
Cognac et spiritueux

2014

2013 (a)

2012 (a)

3973
1985
1988

4173
1937
2236

4122
1965
2157

59,6
70,4
17,3
45,1

57,4
69,1
16,9
44,7

56,8
67,1
15,7
43,3

Ventes en volume
(enmillions de bouteilles)

Champagne
Cognac
Autres spiritueux
Vins tranquilles et ptillants
Ventes par zone gographique
de destination (en %)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total

6
21
27
6
24
16

7
19
23
5
31
15

7
20
22
6
30
15

100

100

100

1147
29

1367
33

1256
30

152

186

180

Rsultat oprationnel courant


(enmillions deuros)

Marge oprationnelle (en %)


Investissements dexploitation
de la priode (enmillions deuros)

(a) Les tats financiers aux 31 dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de
lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2
de lannexe aux comptes consolids.

Faits marquants

Excellence et innovation, fermet des prix, communication


soutenue: dans un march contrast et marqu par une forte
pression concurrentielle, le groupe Vins et Spiritueux maintient
les axes de sa stratgie de valeur. Dans un contexte dincertitudes
persistantes en Europe, lactivit a tir parti de la forte dynamique
du march amricain. La demande soutenue pour nos marques
sur les marchs et segments porteurs et la ractivit du rseau
de distribution de Mot Hennessy permettent de compenser
partiellement le ralentissement des ventes de cognac en Chine,
d au dstockage des distributeurs.
Les volumes de champagne sont en hausse de 4 %. Refltant la
stratgie de valeur des Maisons, les cuves de prestige enregistrent
de solides progressions. Mot&Chandon renforce son image
travers le monde. La marque ralise une croissance significative
aux tats-Unis grce son plan dinvestissements ciblant les
villes cls. Elle confirme sa russite au Japon, dsormais son
deuxime march, tandis que des relais de croissance apparaissent
en Afrique. Dom Prignon dploie sa nouvelle gamme travers
le monde, rencontre un grand succs avec le lancement de la
Deuxime Plnitude du vintage 1998 et bnficie des bonnes
performances de Dom Prignon Ros. Mercier affirme sa
nouvelle identit et largit son offre. Ruinart, toujours orient

28

Document de rfrence 2014

sur les cuves premium, renforce encore ses positions en France


et acclre son dveloppement linternational, notamment dans
ses nouveaux marchs. Veuve Clicquot connat une bonne
anne avec une croissance soutenue, un positionnement prix lev,
un mix produits amlior. Constamment porte par linnovation,
la marque renforce son leadership aux tats-Unis, maintient une
forte dynamique en Asie-Pacifique et progresse solidement au
Royaume-Uni. Krug dveloppe sa notorit et inaugure, avec
la musique, un nouveau territoire de communication. Outre
dexcellentes performances enregistres au Japon et en AsiePacifique, une dynamique trs positive sinstalle aux tats-Unis.
Au sein dEstates&Wines, la marque Chandon renforce ses
positions sur ses marchs domestiques et engage avec succs son
ouverture lexportation. Les domaines tablis rcemment,
Chandon India et Chandon China dans la province chinoise du
Ningxia, progressent de faon prometteuse. Une baisse de
lactivit des vins dexception a pes sur le rsultat du segment
des Vins. LVMH a acquis enavril le Clos des Lambrays, lun
des plus anciens et prestigieux domaines viticoles de la Bourgogne,
occupant plus de 8 hectares en Cte de Nuits.
Face au contexte de dstockage de la distribution en Chine,
Hennessy sappuie sur sa prsence mondiale et ltendue de
son portefeuille. La Maison enregistre une hausse de 2 % de ses
volumes grce au vif succs du cognac Hennessy Very Special dans
les marchs historiques et sur tous les relais de croissance. Aux
tats-Unis, son dynamisme saccentue encore avec le soutien de la
plate-forme de communication ddie Very Special, qui bnficie
lensemble de la gamme. La marque se renforce en Europe
de lEst ainsi qu Tawan, en Malaisie et au Vietnam. Des pays
prometteurs comme lInde ou les Philippines connaissent un
dveloppement rapide et Hennessy enregistre une croissance
continue dans les circuits du travel retail .
Les whiskies Glenmorangie et Ardbeg et la vodka Belvedere
poursuivent leur croissance, soutenue par leur politique
dinnovation, leur notorit grandissante et de nombreuses
rcompenses lchelon international.
Perspectives

En 2015, dans une conjoncture dont lvolution reste encore


incertaine, le groupe Vins et Spiritueux maintiendra le cap de
sa stratgie de valeur afin de renforcer toujours plus limage et
la dsirabilit de ses marques. Lexcellence des produits et
linnovation resteront les vecteurs cls de fidlisation de la clientle
des Maisons et de conqute de nouveaux consommateurs. Afin
de maintenir le plus haut niveau de qualit et de renforcer les
approvisionnements, le dveloppement des outils de production
sera poursuivi et les partenariats aux cts des viticulteurs,
notamment pour Hennessy, seront conforts. Les investissements
en communication permettront de cibler en priorit les rgions
et segments de march prsentant le meilleur potentiel dans les
mois qui viennent et plus long terme. Entre autres faits
marquants, Hennessy ftera son 250e anniversaire, un vnement
qui donnera lieu de nombreuses clbrations travers le
monde. La puissance du portefeuille et du rseau de distribution

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

de Mot Hennessy, associe lengagement et la ractivit


de ses quipes au service des marques au sein des grands
pays consommateurs et des nouveaux marchs, constituent des

1.3.

atouts essentiels pour renforcer le leadership du Groupe dans


le domaine des vins et spiritueux dexception.

Mode et Maroquinerie

Ventes (enmillions deuros)


Ventes par zone gographique
de destination (en %)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total
Nature des ventes en pourcentage
du total des ventes (hors Louis Vuitton)
Ventes au dtail
Ventes de gros
Licences
Total

2014

2013 (a)

2012 (a)

10828

9883

9926

8
21
21
11
30
9

8
20
20
12
31
9

8
19
20
14
31
8

100

100

100

58
40
2

52
43
5

51
43
6

100

100

100

3189
29

3135
32

3257
33

585

629

580

1 534 (b)

1 339

1280

Rsultat oprationnel courant


(enmillions deuros)

Marge oprationnelle (en %)


Investissements dexploitation
de la priode (enmillions deuros)
Nombre de magasins

(a) Les tats financiers aux 31 dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de
lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2
de lannexe aux comptes consolids.
(b) Dont 122 magasins supplmentaires venant de lintgration de Loro Piana.

Faits marquants

Louis Vuitton place 2014 sous le signe dune forte dynamique


crative, domine au premier semestre par laccueil enthousiaste
rserv au premier dfil prt--porter de Nicolas Ghesquire et
la prsentation Monaco de la collection Croisire, une premire
dans lhistoire de la Maison. Deux temps forts au second
semestre: dfil la Fondation Louis Vuitton qui vient douvrir
ses portes et clbration du Monogram avec le concours de six
grands crateurs qui revisitent licne de la Maison, donnant naissance
une dition limite ( Celebrating Monogram ). Aux cts du
Capucines, toujours plbiscit par la clientle, dautres modles,
comme les nouveaux Lockit et Montaigne, sont trs demands.
Les pices de maroquinerie cres pour les dfils reoivent
aussi un formidable accueil. Louis Vuitton poursuit le dveloppement qualitatif de son rseau de magasins, une dmarche
illustre notamment par la rouverture du magasin de lavenue
Montaigne Paris.

lissue de sa premire anne au sein de LVMH, Loro Piana


accomplit de belles performances. Forte de la raret et du caractre
prcieux de ses matires naturelles, porte par son offre de
vtements, souliers et accessoires ddis une clientle exigeante
et fidle, la Maison bnficie aussi de ses ouvertures de boutiques
au Japon, aux tats-Unis et Paris. La collection Gift of Kings
ralise dans la laine la plus fine au monde, nouvelle illustration
dun savoir-faire ingal, reoit un excellent accueil loccasion
de son lancement.
Fendi continue damliorer son rseau de distribution pour
mettre en valeur son offre de produits de trs haute qualit et
ralise des avances sur tous ses marchs. La croissance de la
maroquinerie est porte par les lignes iconiques. La fourrure
bnficie dune visibilit accrue en magasin. Une exposition des
plus belles pices cres depuis 1965 a t prsente Hong Kong.
Cline poursuit sa progression soutenue. Maroquinerie, souliers
et prt--porter connaissent un dveloppement particulirement
remarquable. Un dfil Pkin de la collection prt--porter
automne-hiver 2014 confre la marque une forte visibilit.
Lexpansion slective du rseau de distribution se traduit par
louverture de plusieurs magasins phares comme ceux de
Londres, Tokyo et celui de lavenue Montaigne Paris.
Givenchy, Kenzo, Berluti acclrent leur progression, confirmant
le succs de leurs stratgies. Les avances de Givenchy sont
particulirement rapides en Europe, aux tats-Unis et en Asie.
Kenzo renforce son image autour dun positionnement unique
alliant crativit et fonctionnalit. Berluti achve le dploiement
de son nouveau concept de boutiques. Les autres Maisons
continuent de consolider leur organisation. Pour Loewe, lanne
est marque par le bon accueil des premires collections de son
nouveau Directeur artistique, Jonathan Anderson, qui rejoint
le jury du Prix LVMH pour les jeunes crateurs de mode. En
phase de renforcement cratif, Donna Karan et Marc Jacobs
investissent slectivement : Marc Jacobs se concentre sur ses
catgories cls de produits et Donna Karan sur le dveloppement
des collections emblmatiques de son identit new-yorkaise.
Thomas Pink, en pointe dans le domaine des ventes en ligne,
continue de perfectionner son site. Pucci ouvre son nouveau
magasin Milan.
Perspectives

Louis Vuitton inscrit lanne 2015 dans la poursuite de sa forte


dynamique dinnovation et de lvolution crative engage
par Nicolas Ghesquire. Avec des initiatives fortes, la Maison
continuera de renforcer et revisiter ses icnes et ses lignes de
produits intemporelles, principaux axes contributeurs sa
croissance actuelle et future. Les dveloppements cratifs venir
et le rayonnement de la marque seront soutenus. Louis Vuitton
poursuivra lvolution qualitative de son rseau de magasins

Document de rfrence 2014

29

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

ainsi que les initiatives visant offrir ses clients une exprience
et un service uniques travers le monde.
Loro Piana sengage dans la voie dun dveloppement trs
qualitatif, dans le respect de la philosophie et du modle qui font
sa russite. La Maison continuera ddier ses investissements
lapprovisionnement en matires naturelles les plus prcieuses,
linnovation textile et quelques ouvertures slectives de
boutiques.

1.4.

Toutes les autres marques du groupe dactivits sattacheront


renforcer leur modle de dveloppement et les lments qui
diffrencient leur positionnement, optimiser leur organisation et
tayer leur offre produits. Crativit des collections et excellence
de la distribution restent les objectifs communs.

Parfums et Cosmtiques
2014

2013 (a)

2012 (a)

3916

3717

3613

43
39
18

45
37
18

48
35
17

100

100

100

13
30
13
4
26
14

13
32
12
5
24
14

13
33
11
6
23
14

100

100

100

Marge oprationnelle (en %)

415
11

414
11

408
11

Investissements dexploitation
de la priode (enmillions deuros)

221

229

196

Nombre de magasins

162

123

94

Ventes (enmillions deuros)


Ventes par ligne de produits (en %)
Parfums
Maquillage
Produits de soins
Total
Ventes par zone gographique
de destination (en %)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total
Rsultat oprationnel courant
(enmillions deuros)

(a) Les tats financiers aux 31 dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de
lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2
de lannexe aux comptes consolids.

Faits marquants

Les Maisons de LVMH continuent de gagner des parts de march


au sein dun secteur trs concurrentiel. Les trois axes, parfums,
maquillage et soin, sont en croissance. Limage des marques,
lexcellence et la crativit des produits, lattention porte leur
distribution et les investissements publicitaires soutenus sont
les vecteurs de cette performance.
Parfums Christian Dior progresse et augmente ses parts de
march dans tous les pays cls. La dynamique des parfums
continue avec le dveloppement de ses trois piliers : Jadore
poursuit sa conqute de leadership mondial grce au succs
du chapitre ouvert par la nouvelle communication mettant en
scne Charlize Theron ; Miss Dior bnficie du dploiement de sa

30

Fendi maintient sa stratgie misant sur une offre de maroquinerie


hautement sophistique et la mise en avant de son mtier
historique, la fourrure.

Document de rfrence 2014

version Blooming Bouquet ; Dior Homme maintient une progression


forte et conquiert de nouveaux marchs comme la Chine et les
tats-Unis. Larrive de Peter Philips en qualit de Directeur
de la cration du maquillage insuffle un lan majeur aux
collections en renforant leur crativit et leurs liens avec la
Maison de Couture. noter des lancements trs innovants dans
le domaine du teint et du rouge lvres et la rinvention des
icnes Dior Vernis et 5 Couleurs. Dior consolide son leadership
du maquillage et connat en Asie une croissance trs forte.
Le soin poursuit sa croissance, notamment en Asie, sa zone
prioritaire. Capture Totale renforce ses positions grce au succs
mondial de sa nouveaut Dreamskin.
Guerlain ralise une nouvelle anne de croissance profitable
et gagne des parts de march en France et en Chine, deux pays
stratgiques. Le parfum La Petite Robe Noire est dsormais
solidement install, tandis que le lancement remarqu de LHomme
Idal lui permet de se hisser en bonne place dans les principaux
marchs. La gamme de maquillage KissKiss et les soins Orchide
Impriale et Abeille Royale se renforcent notablement. Depuis sa
rouverture fin 2013, la boutique des Champs-lyses connat
un grand succs commercial. Le nouveau site de production ddi
au maquillage et soin, baptis La Ruche en hommage labeille
emblme de la Maison, est inaugur Chartres et inscrit dans
la dure lengagement de Guerlain pour lexcellence, linnovation
et la prennit des savoir-faire au cur de la Cosmetic Valley.
Les ventes de Parfums Givenchy sont soutenues par le dploiement du parfum Gentlemen Only et le lancement de Dahlia Divin,
incarn par son grie Alicia Keys. La ligne de cosmtiques est
en forte progression. Kenzo Parfums bnficie du succs de
son nouvel opus Jeu dAmour tout en consolidant les positions de
son pilier historique Flower. Benefit confirme sa dynamique et
se classe numro 1 du maquillage au Royaume-Uni. Le succs
considrable de son eyeliner Theyre Real! et le lancement dun
nouveau concept de Bar sourcils ont marqu 2014. La marque
continue par ailleurs dillustrer son expertise et sa dmarche
innovante dans le domaine digital. Pour son 30e anniversaire,
Make Up For Ever continue de gagner des parts de march dans
toutes les rgions, soutenu par le dveloppement de ses gammes
phares Aqua, Artist et High Definition. Fresh sappuie sur le
succs mondial de sa ligne Black Tea et sur le dploiement de
ses nouvelles gammes base de lotus et de pivoine. Le lancement
des parfums Rosa Nobile et Ginepro di Sardegna et louverture
dun magasin phare Rome, sur la mythique place dEspagne,
sont les temps forts de 2014 pour Acqua di Parma.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Perspectives

Au cours des mois qui viennent, les Maisons de LVMH


continueront miser sur lexcellence et renforcer leur positionnement spcifique, avec un nouvel objectif de gains de parts
de march. Elles sappuieront sur le dveloppement de leurs
lignes emblmatiques et maintiendront une forte dynamique
dinnovation et dinvestissements publicitaires. Parfums
Christian Dior soutiendra ses lignes phares, Jadore, Miss Dior,
Dior Homme tout en cultivant son aura et son statut dexception
au travers de sa Collection Prive, vitrine de lexcellence de

1.5.

son savoir-faire et de son ancrage dans les traditions de la


haute parfumerie. Guerlain poursuivra ses ambitieux projets
de dveloppement en faisant porter ses efforts sur les pays
stratgiquement prioritaires, France et Chine. Les gammes
de parfums, La Petite Robe Noire et LHomme Idal, et les lignes
de soin et maquillage seront renforces. Guerlain se distinguera
aussi en 2015 par une forte innovation dans le domaine digital.
Des plans de lancement soutenus sont galement prvus pour
Parfums Givenchy, Kenzo Parfums et Benefit. Make Up
For Ever placera aussi 2015 sous le signe de linnovation
et dveloppera son rseau de boutiques en propre.

Montres et Joaillerie
2014

2013 (a)

2012 (a)

2782

2697

2750

6
27
12
13
26
16

6
27
12
13
27
15

6
27
12
14
27
14

100

100

100

Marge oprationnelle (en %)

283
10

367
14

336
12

Investissements dexploitation
de la priode (enmillions deuros)

191

187

131

Nombre de magasins

380

363

351

Ventes (enmillions deuros)


Ventes par zone gographique
de destination (en %)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total
Rsultat oprationnel courant
(enmillions deuros)

(a) Les tats financiers aux 31 dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de
lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2
de lannexe aux comptes consolids.

Faits marquants

En 2014, tandis que les ventes de joaillerie font preuve dune


remarquable dynamique, lactivit des montres est ralentie par
la prudence dachat des dtaillants horlogers multimarques dans
un contexte dincertitudes conomiques persistantes. La crativit
des produits, la matrise des savoir-faire et lefficacit accrue de
la distribution soutiennent lactivit des marques de LVMH et
servent leurs objectifs de gains de parts de march: les boutiques
en propre ralisent de bonnes performances tant en joaillerie
quen horlogerie. Tout en maintenant une gestion prudente,
les Maisons continuent renforcer leur image et investir
slectivement dans leur rseau de distribution et leurs capacits
de fabrication.
Bvlgari poursuit une forte croissance avec une performance,
particulirement remarquable en joaillerie et au sein de ses
propres magasins. La joaillerie est porte par le succs des lignes
iconiques Bvlgari-Bvlgari, B Zero 1 et Serpenti et lextension de
la rcente collection Diva. Le segment des montres, o Bvlgari
gagne des parts de march, a vu le lancement de nouvelles

dclinaisons du modle masculin Octo et des lignes fminines


trs prometteuses, Lucea et Diva, vainqueur du Grand Prix
dHorlogerie de Genve. Le savoir-faire de la Maison en Haute
Joaillerie et sa matrise ingale de la combinaison des pierres
de couleur sont mis en valeur loccasion de plusieurs expositions
travers le monde. La clbration du 130e anniversaire de
Bvlgari a concid avec la rouverture du magasin historique
de Rome magnifiquement rnov. La dynamique du rseau
de boutiques est amplifie par le dploiement dun ambitieux
programme dembellissement et par des ouvertures slectives.
TAG Heuer se recentre sur loffre de son cur de gamme et
adapte son organisation cette stratgie. De nombreuses
nouveauts viennent enrichir ses lignes iconiques Formula 1
Automatic, Aquaracer Lady ou Carrera. Ces crations, allies
une communication dynamique en direction des publics cibles,
permettent daffirmer le positionnement de la marque et visent
augmenter ses perspectives de gain de parts de march.
Le dispositif industriel est revu dans un souci doptimisation et
damlioration de la performance des sites. La Maison met aussi
laccent sur lefficacit de ses filiales de distribution. Lactivit
des magasins en propre est soutenue et le rseau senrichit
dune premire boutique TAG Heuer New York.
Hublot poursuit sa forte croissance, nourrie particulirement
par la ligne Classic Fusion qui se dveloppe rapidement ct
de lemblmatique Big Bang. La marque continue daffirmer sa
crativit et sa stratgie de monte en gamme via la conception
de modles de Haute Horlogerie et de joaillerie fminine.
Le succs de la montre LaFerrari est lun des faits marquants
de lanne. Hublot dmontre sa matrise industrielle avec ses
chronographes de manufacture UNICO et ses complications
forte valeur ajoute. Tandis que la construction dune seconde
manufacture a t engage Nyon, la Maison tend son rseau
avec un nouveau magasin Zurich et la reprise de sa distribution
Hong Kong, Tawan et en Australie.
Zenith continue dvelopper ses collections, en particulier
lemblmatique El Primero dont la communication est renforce
avec le partenariat conclu avec les Rolling Stones. Deux nouvelles
boutiques ont t ouvertes, Hong Kong et Singapour.
Chaumet poursuit sa progression dans son rseau de boutiques
en propre avec un succs particulier en Haute Joaillerie.
La collection Hortensia senrichit de nouvelles dclinaisons.
Les Montres Dior et les joailliers De Beers et Fred prsentent
de nouvelles crations et renforcent leurs lignes iconiques.
Document de rfrence 2014

31

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Perspectives

Dans un environnement conomique toujours incertain, le groupe


dactivits Montres et Joaillerie continuera de se concentrer sur
les axes essentiels de sa stratgie de gains de parts de march,
allis une gestion rigoureuse et un ciblage prcis des investissements. Les marques sattacheront renforcer encore leur image
dans les rgions les plus porteuses et continueront daccrotre la

1.6.

Distribution slective

Ventes (enmillions deuros)


Ventes par zone gographique
de destination (en %)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs

2014

2013 (a)

2012 (a)

9534

8903

7843

15
9
35
1
31
9

15
10
33
1
33
8

17
11
36
2
27
7

100

100

100

Marge oprationnelle (en %)

882
9

908
10

860
11

Investissements dexploitation
de la priode (enmillions deuros)

389

389

330

1560
54

1481
60

1398
68

Total
Rsultat oprationnel courant
(enmillions deuros)

Nombre de magasins
Sephora
Autres

(a) Les tats financiers aux 31 dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de
lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2
de lannexe aux comptes consolids.

Faits marquants

En 2014, face une situation particulirement complexe en Asie,


lie notamment lvolution des devises et aux vnements
politiques dans la rgion, DFS sest concentr sur ce qui fait sa
force : lexcellence et linnovation dans loffre et les services
proposs aux voyageurs internationaux. La conversion des
magasins de centre-ville sa nouvelle marque T Galleria se
poursuit, tandis que les concessions daroport rcemment
rnoves de Hong Kong et dAmrique du Nord ralisent de
fortes performances. Le nouveau programme de fidlisation
Loyal T entame avec succs son dploiement mondial. Des
travaux sont engags pour la concession des vins et spiritueux
renouvele laroport de Changi Singapour, de mme qu
Hong Kong, San Francisco et Okinawa. Lannonce du projet
douverture du premier magasin europen de DFS dans le
Fondaco dei Tedeschi, au cur de Venise, constitue lun des
temps forts de lanne. Ce btiment historique, auquel DFS
veut redonner son lustre, sera un lieu de commerce et de culture
la fois pour les Vnitiens et les voyageurs. Un cadre idal

32

slectivit de leur rseau de distribution multimarque, ainsi


que la qualit et la productivit de leurs magasins en propre.
Le dveloppement des capacits de production et loptimisation
des processus industriels seront poursuivis, de mme que la
mise en uvre de synergies au sein du groupe dactivits. Enfin,
illustrant leur savoir-faire conjugu au talent de leurs artisans et
concepteurs, toutes les Maisons lanceront de nouvelles collections
dans un esprit permanent de crativit et de grande qualit.

Document de rfrence 2014

pour dployer le savoir-faire des quipes de DFS, un nouveau


jalon de son expansion au sein des destinations les plus
recherches travers le monde.
La croissance de Starboard Cruise Services sappuie sur le
dveloppement et la bonne dynamique des itinraires de croisire
en Asie. Maintenant sa stratgie dinnovation et de diffrenciation de ses offres en fonction des lignes de croisire, la
Maison a sign de nombreux contrats nouveaux avec diffrentes
compagnies, portant la flotte o elle opre une centaine de
navires fin 2014.
Sephora gagne des parts de march partout dans le monde et
continue denregistrer une croissance deux chiffres de ses
ventes, avec des performances particulirement remarquables
en Amrique du Nord, au Moyen-Orient et en Asie. En 2014,
lenseigne a ouvert plus dune centaine de magasins et inaugur
sa prsence en Indonsie et en Australie. Plusieurs magasins
phares, comme ceux des Champs-lyses et de Duba Mall, ont
t rnovs pour offrir leur clientle une exprience toujours
plus qualitative. Les ventes en ligne sont en forte croissance, avec
une offre mobile novatrice, conue dans le cadre dune vritable
stratgie multicanale. Sephora lance ainsi aux tats-Unis The
Beauty Board, un nouveau concept de shopping sur les rseaux
sociaux permettant de partager conseils et photos autour de la
beaut et affichant des liens directs avec le site de lenseigne.
Loffre se veut toujours plus innovante et unique. Le succs de
la marque Sephora se poursuit avec le lancement de la gamme
de rouges lvres Rouge Infusion, loffre dexclusivits est renforce
avec le dploiement des marques Marc Jacobs et Formula X.
Sephora sattache entretenir une relation unique avec sa clientle
en dveloppant des programmes de fidlit trs attractifs et des
services que lon ne trouve nulle part ailleurs. Lengagement
des quipes est soutenu par un effort de formation toujours
renouvel afin que laccueil et le conseil soient en permanence
au meilleur niveau.
Le Bon March bnficie de louverture de son nouvel espace
Maison, ddi lart de vivre et de recevoir, et dune nouvelle
dynamique commerciale insuffle La Grande picerie de
Paris grce sa rnovation. Lactivit est aussi porte par le
secteur de la Mode Femme, la Beaut et les Accessoires de luxe,
notamment lhorlogerie et la joaillerie. Le Bon March continue
par ailleurs dillustrer sa vocation culturelle avec lexposition
Le Japon Rive Gauche organise lautomne. Le nouveau
programme de fidlit connait des dbuts prometteurs.
La clientle trangre, de plus en plus sduite par lesprit du
Bon March, apporte aussi une contribution significative
au dveloppement de son activit.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Perspectives

Fort de son expertise unique du travel retail , DFS continuera


doptimiser loffre de ses magasins en fonction de chaque
destination tout en sadaptant aux attentes de ses clients. En
2015, des travaux de rnovation seront entrepris pour les
magasins de Chinachem et Hysan Hong Kong et une premire
initiative sera lance dans le domaine digital, laroport
de Changi Singapour. DFS continuera daborder de manire
slective les opportunits de diversification de son offre de
produits et de sa couverture gographique afin de renforcer son
succs et ses perspectives de croissance future.
Starboard Cruise Services maintiendra lAsie au cur de ses
priorits et continuera dinvestir dans la transformation de ses
boutiques pour augmenter leur productivit et lexprience client.

1.7.

Afin de soutenir sa remarquable dynamique, Sephora poursuivra


la rnovation et lextension de son rseau de magasins et
maintiendra le cap de linnovation dans les produits et les
services. De nouvelles initiatives en termes de merchandising
et dans le domaine digital et mobile contribueront accrotre
son avance en offrant sa clientle une exprience constamment
renouvele dans lunivers de la beaut.
Le Bon March continuera de cultiver son caractre dexception
et de moderniser ses espaces commerciaux. Lanne 2015 sera
marque par la cration dun nouvel espace Soulier et lamorce
dun concept indit pour la Mode Femme. Le grand magasin
restera fidle son ambition doffrir une exprience et une
qualit daccueil uniques sa clientle et dveloppera de nouveaux
services exclusifs.

Commentaires sur le bilan consolid

1.7.1. Retraitements du bilan au 31dcembre 2013

Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait:


- des effets de lapplication de la norme IFRS11, rtrospectivement au 1er janvier 2012, qui supprime la possibilit dutiliser
lintgration proportionnelle pour la consolidation des entits
sous contrle conjoint, au profit de la seule mise en quivalence
(voir Note 1.2. de lannexe aux comptes consolids) ;

- des effets de la finalisation de lallocation du prix des acquisitions


ralises en 2013, principalement Loro Piana (voir Note 2. de
lannexe aux comptes consolids).

Les effets de ces retraitements sur les principaux postes du bilan sont dtaills ci-dessous:
ACTIF
(enmilliards deuros)

Marques et enseignes
carts dacquisition
Autres

31 dc. Application Allocation


2013
rtro- du prix des
publi
spective acquisitions
dIFRS11
de 2013

31 dc.
2013
retrait

11,5
10,0
9,5

(0,2)
(0,1)
-

1,3
(0,8)
0,1

12,6
9,1
9,6

31,0

(0,3)

0,6

31,3

0,2
8,4

0,3
-

0,5
8,4

39,6

0,6

40,2

8,6
7,5

(0,1)
-

8,5
7,5

Actifs courants

16,1

(0,1)

16,0

Actif

55,7

(0,1)

0,6

56,2

Immobilisations corp.
et incorporelles
Participations mises
en quivalence
Autres
Actifs non courants
Stocks
Autres

PASSIF ET
CAPITAUX PROPRES
(enmilliards deuros)

31 dc. Application Allocation


2013
rtro- du prix des
publi
spective acquisitions
dIFRS11
de 2013

31 dc.
2013
retrait

Capitaux propres

27,7

0,2

27,9

Dette financire
plus dun an

4,1

4,1

Impts diffrs

3,9

0,4

4,3

Autres passifs
non courants

8,3

(0,1)

8,2

44,0

(0,1)

0,6

44,5

Dette financire
moins dun an

4,7

4,7

Autres

7,0

7,0

Passifs courants

11,7

11,7

Passif

55,7

(0,1)

0,6

56,2

Capitaux permanents

Document de rfrence 2014

33

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

1.7.2. Bilan au 31dcembre 2014


2014

2013 (a)

Variation

(enmilliards deuros)

2014

2013 (a)

Variation

Immobilisations corp.
et incorporelles
Autres

32,3
3,0

31,3
8,9

1,0
(5,9)

Capitaux propres
Dette financire plus dun an
Autres passifs non courants

23,0
5,0
13,2

27,9
4,1
12,5

(4,9)
0,9
0,7

Actifs non courants

35,3

40,2

(4,9)

Capitaux permanents

41,2

44,5

(3,3)

9,5
8,6

8,5
7,5

1,0
1,1

Dette financire moins dun an


Autres

4,2
8,0

4,7
7,0

(0,5)
1,0

Actifs courants

18,1

16,0

2,1

Passifs courants

12,2

11,7

0,5

Actif

53,4

56,2

(2,8)

Passif

53,4

56,2

(2,8)

2014

2013 (a)

Variation

5,0

4,1

0,9

4,2

4,6

(0,4)

9,2

8,7

0,5

(4,4)

(3,4)

(1,0)

Dette financire nette

4,8

5,3

(0,5)

Capitaux propres
Ratio dette financire
nette/Capitaux propres

23,0

27,9

( 4,9)

21 %

19 %

2%

(enmilliards deuros)

Stocks
Autres

(a) Montants retraits des effets dcrits au 1.7.1.

Le total du bilan consolid de LVMH fin 2014 slve


53,4milliards deuros, en recul de 5 % par rapport fin 2013.
Les actifs non courants, qui baissent de 4,9milliards deuros,
reprsentent 66 % du total du bilan, contre 72 % fin 2013.
Les immobilisations corporelles et incorporelles progressent de
1,0milliard deuros, principalement du fait de lvolution des
parits montaires, qui entrane un effet positif de 0,7milliard
deuros. Les investissements de lanne, nets des dotations aux
amortissements et des cessions, reprsentent une augmentation
additionnelle de 0,3milliard deuros ; ils sont comments dans
le cadre des analyses de variations de trsorerie.
La forte rduction des autres actifs non courants, de 5,9milliards
deuros, rsulte de la distribution en nature des actions Herms
aux actionnaires de LVMH. Voir Note 8 de lannexe aux comptes
consolids pour les dtails de cette transaction. la clture, la
participation rsiduelle dans Herms, aprs dduction des titres
distribus aux actionnaires dbut janvier 2015, reprsente
un montant de 0,1 milliard deuros. Celle-ci correspond
des actions non distribues du fait de lexistence de droits
formant rompus. Cette participation sera cde courant 2015,
conformment aux termes du Protocole transactionnel conclu
avec Herms.
Les stocks progressent de 1,0milliard deuros. Leur volution
est commente dans le cadre des analyses de variations de
trsorerie.
Les autres actifs courants sont en hausse de 1,1milliard deuros,
dont 0,9 milliard deuros dus la progression du niveau de
trsorerie.
Les autres passifs non courants, 13,2milliards deuros, sont en
augmentation de 0,7milliard deuros, sous leffet, principalement,
de la progression des provisions pour risques et charges.
Les autres passifs courants progressent de 1,0milliard deuros,
8,0milliards deuros, dont 0,3milliard deuros lis la hausse
des dettes envers les fournisseurs, 0,2milliard lis la progression
de valeur de march des instruments drivs et 0,3 milliard
deuros celle des dettes fiscales et sociales.

34

Document de rfrence 2014

Dette financire nette et capitaux propres


(enmilliards deuros)

Dette financire plus dun an


Dette financire moins dun an
et instruments drivs
Dette financire brute aprs
effet des instruments drivs
Trsorerie et quivalents de
trsorerie, et placements financiers

(a) Montants retraits des effets dcrits au 1.7.1.

Le ratio dette financire nette sur capitaux propres, 19 % au


31 dcembre 2013, augmente de 2 points pour stablir
21 %, les capitaux propres ayant sensiblement baiss, en raison
de la distribution en nature des titres Herms.
Le total des capitaux propres slve 23,0 milliards deuros
fin 2014, en baisse de 4,9milliards deuros par rapport fin
2013. La distribution en nature des actions Herms a eu un effet
ngatif de 6,8 milliards deuros (voir Note 8 de lannexe aux
comptes consolids concernant les dtails de cette transaction).
Celle-ci a t partiellement compense par les rsultats du
Groupe (hors effets de la transaction Herms sur le rsultat) qui,
nets des dividendes distribus, apportent une progression de
1,5milliard deuros. Sy ajoute leffet de lvolution des parits
montaires sur les rserves des entits en devises, principalement
en dollar US et Hong Kong dollar, positif de 0,5 milliard
deuros. linverse, la variation des carts de rvaluation a un
effet ngatif de 0,2 milliard deuros li principalement la
revalorisation des couvertures de change. Au 31dcembre 2014,
le total des capitaux propres reprsente 43 % du total du bilan,
contre 50 % fin 2013.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

La dette financire brute aprs effet des instruments drivs


slve fin 2014 9,2milliards deuros, en augmentation de
0,5milliard par rapport fin 2013. Durant lanne, LVMH a
procd quatre missions obligataires, qui ont apport un
financement total de 1,7 milliard deuros, et a rembours
lemprunt obligataire de 1milliard deuros mis en 2009. Enfin,
lencours de billets de trsorerie a recul de 0,3milliard deuros.
Lvolution des parits montaires a entran une progression

1.8.

de 0,1milliard deuros du niveau de la dette brute. La trsorerie


et quivalents de trsorerie, et les placements financiers slvent
en fin dexercice 4,4milliards deuros, suprieurs de 1,0milliard
deuros aux 3,4milliards atteints fin 2013.
fin 2014, le montant disponible de lignes de crdit confirmes
non tires est de 3,4milliards deuros, et couvre largement le
programme de billets de trsorerie, dont lencours au 31dcembre
2014 atteint 2,0milliards deuros.

Commentaires sur la variation de trsorerie consolide

(enmillions deuros)

Capacit dautofinancement gnre par lactivit


Cot de la dette financire nette: intrts pays
Impt pay
Capacit dautofinancement aprs intrts financiers et impt
Variation du besoin en fonds de roulement
Investissements dexploitation
Cash flow disponible
Investissements financiers
Oprations en capital
Variation de la trsorerie avant oprations de financement

2014

2013 (a) (b)

Variation

7080
(116)
(1639)

7277
(111)
(1832)

(197)
(5)
193

5325

5334

(9)

(718)
(1775)

(620)
(1657)

(98)
(118)

2832

3057

(225)

(232)
(1961)

(2260)
(2048)

2028
87

639

(1251)

1890

(a) Montants retraits des effets dcrits au 1.7.1.


(b) Retrait des effets de la modification de la prsentation des dividendes reus et de limpt pay, partir de 2014. Voir Note 8 de lannexe aux comptes consolids.

La capacit dautofinancement gnre par lactivit, 7080 millions deuros, baisse de 3 % par rapport aux 7 277 millions
enregistrs un an plus tt. Aprs paiement des intrts financiers
et de limpt, la capacit dautofinancement atteint 5325millions
deuros, stable par rapport lexercice 2013.
Les intrts pays, 116millions deuros, sont en lgre hausse par
rapport au montant de 2013, leffet de la progression de lencours
moyen de dette par rapport 2013 ayant t partiellement compens par les effets combins de la baisse des taux sur les emprunts,
et dune meilleure rmunration de la trsorerie disponible.
Les impts pays atteignent 1639millions deuros, en baisse
par rapport aux 1 832 millions dcaisss lan dernier. Ceci
rsulte principalement de la diminution de limpt relatif aux
couvertures de change comptabilises en capitaux propres.
Le besoin en fonds de roulement progresse de 718 millions
deuros, en raison essentiellement de laugmentation des stocks,
de 928millions deuros. Cet effet est compens hauteur de
210millions deuros par laugmentation des dettes envers les
fournisseurs et des dettes sociales. Laugmentation des stocks
concerne les Vins et Spiritueux et la Mode et Maroquinerie
ainsi que, dans une moindre mesure, la Distribution slective
et les Montres et Joaillerie.
Les investissements dexploitation, nets des cessions, reprsentent
en 2014 un dbours de 1 775 millions deuros, contre
1 657 millions deuros un an plus tt. Ils sont constitus
principalement des investissements de Louis Vuitton, Sephora,
DFS et Bvlgari dans leurs rseaux de distribution, ceux de
Parfums Christian Dior dans de nouveaux comptoirs, ainsi que
ceux des marques de champagne dans leur outil de production et

les effets des investissements immobiliers affects lexploitation


administrative, commerciale ou locative.
En 2014, 232millions deuros ont t consacrs aux investissements financiers et acquisitions de titres consolids, dont
167millions deuros pour les acquisitions de titres consolids,
relatifs principalement lacquisition du Domaine du Clos des
Lambrays. Le solde, ngatif de 65millions deuros, est relatif
la gestion des investissements financiers. Les acquisitions
et cessions, notamment celle de la participation dans ST Lonia,
et les dividendes reus ont eu un effet positif de 172millions
deuros, tandis que limpt pay relatif aux investissements
financiers sest lev 237millions deuros.
La variation de trsorerie issue des oprations en capital reprsente
un dbours de 1961millions deuros. Ce montant correspond,
hauteur de 1619millions deuros, aux dividendes verss au
cours de lexercice par LVMH SE, hors actions auto-dtenues,
dont 952millions deuros au titre du solde du dividende 2013
et 667millions deuros titre dacompte pour lexercice 2014.
cela sajoutent les dividendes verss aux minoritaires des filiales
consolides, pour 336 millions deuros. linverse, les leves
doptions de souscription ralises durant lexercice ont permis
de recueillir 59millions deuros.
Lexcdent de trsorerie aprs toutes oprations dexploitation,
dinvestissement et en capital sest ainsi lev 639 millions
deuros. Lapport de trsorerie au titre des oprations de
financement ayant t de 201 millions deuros, et leffet de
la variation des carts de conversion positif de 27 millions
deuros, le niveau de trsorerie en fin dexercice est en hausse
de 867millions deuros par rapport fin 2013.
Document de rfrence 2014

35

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

2.

FACTEURS DE RISQUES LIS LACTIVIT ET POLITIQUE DASSURANCE

2.1.

Risques stratgiques et oprationnels

2.1.1. Image et notorit du Groupe

2.1.2. Contrefaon et rseaux de distribution parallles

Le groupe LVMH est caractris par ses marques, un savoirfaire unique et des mthodes spcifiques de production, pour
des produits vendus dans le monde entier. La notorit des
marques repose sur la qualit et lexclusivit des produits et de
leurs modes de distribution, ainsi que sur les politiques de
communication et de promotion mises en uvre. Des produits
ou une politique de communication en inadquation avec
limage des marques, des comportements inappropris de la part
des ambassadeurs des marques, des employs, distributeurs ou
fournisseurs du Groupe, ainsi que la circulation dans les mdias
dinformations prjudiciables pourraient affecter la notorit
des marques et entraner un effet dfavorable sur les ventes. La
valeur nette des marques, enseignes et carts dacquisition
inscrits au bilan du Groupe au 31 dcembre 2014 slve
20,9milliards deuros.

Les marques, savoir-faire et mthodes de production du Groupe


peuvent tre contrefaits ou copis ; les produits du Groupe,
notamment les articles de maroquinerie et les parfums et
cosmtiques peuvent tre distribus, en dehors de la volont de
LVMH, dans des rseaux de distribution parallles, y compris
les rseaux de vente sur Internet. Dans un effort conjoint visant
dvelopper de nouvelles solutions pour engager davantage les
consommateurs dans leur exprience digitale tout en prservant
la valeur des marques et favoriser la crativit, LVMH et des
acteurs majeurs de lInternet ( pure players ) ont annonc leur
coopration afin de protger les droits de proprit intellectuelle du Groupe et combattre la publicit et la vente en ligne
des produits de contrefaon.

La vigilance de LVMH lgard de lutilisation inapproprie


par des tiers du nom de ses marques est extrme, dans le monde
physique aussi bien que digital. Cette vigilance sexerce notamment via lenregistrement systmatique des marques et noms
de produits, que ce soit en France ou dans les autres pays, via une
communication visant limiter le risque de confusion entre les
marques LVMH et des marques de mme nom, et via une
veille constante associe, le cas chant, des recours juridiques.
Les actions menes par le Groupe visent en particulier la mise en
place dun cadre juridique adapt au monde digital, afin dtablir
les responsabilits des diffrents acteurs impliqus, un devoir de
vigilance contre les actes illicites en ligne devant tre partag par
lensemble des acteurs tout au long de la chane de valeur digitale.
Dans le cadre de ses activits de Vins et Spiritueux, de Parfums
et Cosmtiques, et, dans une moindre mesure, de Montres
et Joaillerie, LVMH vend une partie de ses produits des
distributeurs hors Groupe, ceux-ci assurant la vente au client
final. La notorit des produits repose donc en partie sur
le respect par les distributeurs des exigences du Groupe en
matire de mise en valeur des produits, de politique de communication, de gestion des prix de vente. Afin de se prmunir
contre des pratiques inappropries, les contrats de distribution
encadrent strictement ces aspects, qui font galement lobjet de
contrles rguliers de la part des Maisons.
En outre, le Groupe soutient et dveloppe la notorit de ses
marques en collaborant avec des professionnels rputs et
innovants dans leur domaine (Direction Artistique, nologie,
Recherche en cosmtiques), en impliquant le management au
plus haut niveau dans les orientations stratgiques (collections,
politiques de distribution, de communication), en respectant
et mettant en avant la personnalit de chaque marque. Les
collaborateurs de LVMH tous les niveaux sont sensibiliss
au respect de rgles thiques diffuses dans le Groupe. Enfin,
afin de se prmunir contre le risque li la mise en cause publique
du Groupe ou de lune de ses marques, LVMH effectue une
veille mdia constante et maintient en permanence un dispositif
de gestion de crise.
36

Document de rfrence 2014

La contrefaon et la distribution parallle ont un effet


dfavorable immdiat sur le chiffre daffaires et le rsultat, et
peuvent progressivement nuire limage de marque des produits
concerns et la confiance des consommateurs. Tous les moyens
sont donc mis en uvre pour lutter contre ces risques.
Pour agir contre la contrefaon des produits, outre la protection
systmatique des marques et noms de produits mentionne
plus haut, des plans dactions ont t dvelopps, ayant pour
objectif une collaboration troite, dans les pays concerns,
avec les autorits gouvernementales, les douanes, les avocats
spcialistes de ces questions, et les acteurs du monde digital que
LVMH sensibilise aux consquences nfastes de la contrefaon.
Le Groupe est aussi trs prsent dans lensemble des organismes
regroupant les grands noms de lindustrie du luxe, afin de
promouvoir des actions concertes et un message commun au
niveau mondial, seuls gages de succs. LVMH lutte galement
par divers moyens contre la vente de ses produits par des
rseaux de distribution parallles, notamment par le dveloppement de la traabilit des produits, linterdiction de vente
directe ces rseaux et des actions spcifiques permettant de
mieux contrler les circuits de distribution.
En dehors de lUnion europenne, LVMH nest pas soumis
des contraintes juridiques de nature entraver sa politique de
distribution slective, ou restreindre ses voies de recours
contre des tiers distribuant sans agrment les produits du Groupe.
Au sein de lUnion europenne, le droit de la concurrence vise
dans son principe garantir une stricte galit de traitement
aux diffrents acteurs, notamment dans le domaine de la distribution, constituant potentiellement une entrave aux socits
refusant de distribuer leurs produits en dehors dun rseau de
distributeurs agrs. Toutefois, le Rglement europen de 1999
n 2790/1999 sur les restrictions verticales, en autorisant le
recours la distribution slective, a instaur une exemption
ce principe gnral, dans le cadre de laquelle LVMH exerce
ses activits, offrant ainsi une protection accrue ses clients.
Lexemption a t confirme enavril 2010, lors du renouvellement
du Rglement de 1999, et tendue aux ventes par Internet.
Cette protection juridique donne au groupe LVMH des moyens
supplmentaires de lutte contre la contrefaon et la distribution

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

parallle de ses produits, lutte qui sexerce dans le monde tant


physique que digital.
La lutte contre la contrefaon a cot au Groupe en 2014,
en dpenses internes et externes, 33millions deuros environ.
2.1.3. Obligations contractuelles

Dans le cadre de ses activits, le Groupe sengage envers ses


partenaires et notamment envers certains de ses fournisseurs sur
des priodes pluri-annuelles (contrats de location et de concession,
de distribution, dapprovisionnement en particulier). En cas
dinterruption de ces contrats avant leur chance, des indemnits
sont gnralement prvues au contrat qui reprsenteraient une
charge sans contrepartie immdiate. Le montant total des
engagements minimum pris par le Groupe au titre des contrats
pluri-annuels de location, de concession et dapprovisionnement
slve 9,1 milliards deuros au 31 dcembre 2014 ; ces
engagements sont dtaills dans les Notes 30.1 et 30.2 de
lannexe aux comptes consolids. Il nexiste cependant aucun
contrat, pris individuellement, dont linterruption serait de
nature entraner des cots significatifs au niveau du Groupe.
La conclusion de contrats engageant le Groupe sur des priodes
pluri-annuelles fait lobjet dun processus dapprobation au sein
des Maisons, un niveau adapt limportance des enjeux
financiers et oprationnels. Les contrats sont revus par les services
juridiques, en liaison avec les courtiers dassurances.
En outre, le Groupe sest engag envers ses partenaires dans
certaines activits acqurir les participations que ceux-ci
dtiennent dans les activits concernes sils en font la demande,
selon une formule de prix contractuelle. Cet engagement,
valu 6milliards deuros au 31dcembre 2014, est enregistr
au bilan du Groupe, en Autres passifs non courants (voir
Note 20 de lannexe aux comptes consolids).
Le Groupe sest galement engag vis--vis de certains des
actionnaires de ses filiales distribuer un montant minimum
de dividendes, sous rserve que la filiale dispose dun montant
suffisant de trsorerie. Ceci concerne notamment les activits
Mot Hennessy et DFS, dont le montant de dividendes
minimum est fix contractuellement 50 % du rsultat consolid
de ces entits.
2.1.4. Capacit du Groupe anticiper
les nouvelles attentes des clients

Les marques doivent identifier les nouvelles tendances, les


changements de comportements et de gots, afin de proposer
des produits et des expriences en adquation avec les attentes
des consommateurs, sans laquelle le succs de leurs produits
serait menac. Par lentretien de relations fortes et en constant
renouvellement avec leurs sources dinspiration traditionnelles,
tels le monde de lart, du sport, du cinma, des nouvelles
technologies, les diffrentes marques du Groupe sattachent
devancer et rpondre pleinement aux nouvelles attentes des
clients, dans le profond respect de lidentit et des affinits
de chacune avec ces diffrents univers.

2.1.5. Exposition internationale du Groupe

Les risques et incertitudes lis une prsence internationale


sont de diverses natures. Il sagit notamment de lvolution du
pouvoir dachat de la clientle, ou de la valeur des actifs
dexploitation localiss ltranger ; il sagit aussi des volutions
conomiques qui ne sont pas ncessairement simultanes dune
zone lautre ; il sagit enfin des rglementations en matire
de droit des socits, de fiscalit, de droits de douane ou
restrictions limportation que peuvent imposer certains pays,
et qui le cas chant peuvent tre pnalisantes pour le Groupe.
Ainsi, certaines des activits du Groupe ont t pnalises
en 2014 par les mesures anti-extravagances instaures par la
Chine depuis fin 2012. Il sagit notamment de lactivit Cognac,
qui, touche par la rduction des rceptions et banquets, a
souffert dune rduction de ses volumes de ventes en 2014 lie
limportance des stocks prsents chez ses distributeurs fin 2013.
La rduction des volumes de cadeaux daffaires a galement eu
un effet dfavorable sur lactivit Montres et Joaillerie.
Afin de se prmunir contre les risques lis au non-respect par
mconnaissance dune volution de la rglementation, le Groupe
met en uvre un dispositif de veille rglementaire dans toutes
ses rgions dimplantation.
Le Groupe est peu implant dans des zones instables politiquement, les cadres lgislatifs et rglementaires des principaux
pays dimplantation du Groupe tant bien tablis. Il importe
de souligner que lactivit est rpartie principalement sur trois
zones gographiques et montaires: lAsie, lEurope occidentale,
et les tats-Unis, ce qui compense en partie lexposition aux
risques dcrits ici.
En outre, une part significative des ventes du Groupe est lie aux
flux touristiques, ceci concerne particulirement les activits
de travel retail au sein de la Distribution slective, ainsi que
le groupe dactivits Mode et Maroquinerie, dont les magasins
bnficient de la clientle des touristes. Des vnements de
nature perturber ces flux (instabilit gopolitique, dgradation
de lenvironnement conomique, catastrophe naturelle)
auraient un impact dfavorable sur les ventes du Groupe.
Enfin, le Groupe participe activement aux discussions globales
visant conclure une nouvelle gnration daccords de librechange entre lUnion europenne et les pays tiers, qui concernent
non seulement laccs aux marchs des pays tiers, mais aussi la
signature daccords facilitant laccs des touristes des pays tiers
lUnion europenne. Ainsi, malgr un contexte scuritaire
tendu, poussant les tats membres demander des contrles
renforcs aux frontires, la Commission europenne a propos de
crer un touring visa (priode de sjour tendue et possibilit
de traverser lensemble du territoire europen) qui facilitera le
tourisme de shopping de luxe dans lUnion europenne.
2.1.6. Scurit du consommateur

Beaucoup de produits du Groupe sont soumis, en France, dans


lUnion europenne et dans lensemble des pays o le Groupe
exerce ses activits, des rglementations spcifiques ; celles-ci
portent notamment sur les conditions de production ou de
fabrication des produits, leur vente, la scurit du consommateur,

Document de rfrence 2014

37

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

ltiquetage des produits ou leur composition. Au-del de la


scurit industrielle, les socits du Groupe sattachent
renforcer la scurit et la traabilit des produits afin daugmenter
la capacit danticipation et de ractivit en cas de rappel de
produits. Une veille jurisprudentielle a galement t mise en
place afin de matriser la drive des risques de responsabilit,
notamment ceux pouvant affecter les marques du Groupe.
Voir galement le Rapport de gestion du Conseil dadministration
LVMH et lenvironnement , 6 Sant et Scurit des consommateurs concernant ce sujet.

dexcellence , avec des critres propres au secteur conomique


du luxe et permettant de mieux rpondre ses besoins et exigences.
Enfin, le succs du Groupe repose galement sur le dveloppement de son rseau de distribution, et sur sa capacit
scuriser les meilleurs emplacements sans obrer la rentabilit
future des points de vente. Le Groupe a dvelopp une expertise
particulire dans le domaine immobilier, qui, partage avec
les diffrentes marques, permet doptimiser le dveloppement
du rseau de distribution.
2.1.9. Systmes dinformation

2.1.7. Saisonnalit

Pratiquement toutes les activits du Groupe sont concernes


par la saisonnalit ; celle-ci se manifeste par la part des ventes sur
le dernier trimestre de lexercice, lie aux manifestations festives
de fin danne ; cette part est denviron 30 % pour lensemble
des activits. Des vnements imprvisibles sur les derniers
mois de lanne peuvent ainsi affecter sensiblement le niveau
dactivit et les rsultats du Groupe.
2.1.8. Approvisionnements
et comptences stratgiques

Lattractivit des produits du Groupe repose sur la disponibilit


de certaines matires premires, en quantit suffisante mais
aussi qualitativement, ces produits devant rpondre aux critres
de qualit exigs par le Groupe. Il sagit notamment des
approvisionnements en raisins et eaux-de-vie dans le cadre
des activits des Vins et Spiritueux, en cuirs, toiles, laines et
fourrures dans le cadre des activits Mode et Maroquinerie,
mais aussi en composants horlogers, pierres et mtaux prcieux
pour les activits Montres et Joaillerie. Afin de sassurer des
approvisionnements correspondant ses exigences, le Groupe
met en place des partenariats privilgis avec les fournisseurs
concerns. Tout en inscrivant dans la dure ce type de partenariats,
le Groupe est constamment la recherche de nouveaux fournisseurs
pouvant rpondre ses exigences. titre dillustration, une
valuation du risque de dfaillance des fournisseurs a t mene
et des bonnes pratiques changes, conduisant notamment
mettre en place des politiques de ddoublement des approvisionnements pour les produits stratgiques dans les Parfums et
Cosmtiques.

Le Groupe est expos au risque de dfaillance de ses Systmes


dinformation, en raison dun dysfonctionnement ou dune
malveillance. La matrialisation de ce risque peut entraner la
perte ou la corruption de donnes sensibles, telles des informations
relatives aux produits, aux clients, aux donnes financires. Un
tel risque peut galement se traduire par une indisponibilit
partielle ou totale de certains systmes, dsorganisant les processus
concerns. Afin de se prmunir contre ce risque, le Groupe met
en uvre une architecture dcentralise permettant dviter
toute propagation de risque. Par lintermdiaire de son rseau
de Responsables scurit des Systmes dinformation, le Groupe
continue de mettre en place un ensemble de mesures permettant
dassurer la protection des donnes sensibles, ainsi que des
plans de continuit dexploitation au niveau de chaque Maison.
La protection des donnes personnelles de nos clients et de nos
employs notamment est lun de ces sujets sensibles. Le Groupe
a ainsi dvelopp des outils de bonne gouvernance destination
des Maisons, tels que des principes pour le marketing en ligne
et la protection des donnes.
2.1.10. Risques industriels, environnementaux
et mtorologiques

Les risques environnementaux ainsi que les mesures prises pour


assurer la conformit de lactivit aux dispositions lgislatives
et rglementaires sont prsents de manire dtaille dans
la partie Rapport de gestion du Conseil dadministrationLVMH
et lenvironnement .

En complment, pour certaines ressources rares ou dont la mise


au point requiert un savoir-faire spcifique tels les cuirs prcieux
ou les composants de Haute Horlogerie, le Groupe poursuit,
ponctuellement, une stratgie dintgration verticale.

Lactivit de production de vins et spiritueux du Groupe dpend


des conditions mtorologiques prvalant avant la rcolte des
raisins. Les vignerons et ngociants de Champagne ont instaur
un mcanisme permettant de faire face ces alas, via le maintien
dune rserve qualitative. Voir la partie Activits du Groupe ,
1.1.4 Sources dapprovisionnement en raisins du Document
de rfrence concernant la description de ce mcanisme.

Concernant les approvisionnements et la sous-traitance, voir


galement la partie Activits du Groupe du Document de
rfrence.

Dans le cadre de ses activits de production et de stockage, le


Groupe est expos la survenance de sinistres tels que les
incendies, les dgts des eaux, ou les catastrophes naturelles.

Les mtiers de LVMH requirent galement des comptences


particulires, par exemple dans le domaine de la maroquinerie
ou de lhorlogerie. Afin de garantir la prennit de ces savoirfaire, LVMH mne des actions en faveur de la formation et de
la sauvegarde de ces mtiers, indispensables la qualit de ses
produits, notamment travers une action envers la reconnaissance de la spcificit des mtiers du luxe comme mtiers

Pour identifier, analyser et traiter les risques industriels et


environnementaux, le Groupe sappuie sur laction combine
de comptences externes et de professionnels qualifis au sein
des socits du Groupenotamment les responsables scurit,
qualit ou environnement. La dfinition et la mise en uvre
de la politique de matrise de ces risques sont runies au sein de
la Direction financire.

38

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

La protection des actifs du groupe LVMH sinscrit dans une


politique de prvention appliquant les normes de scurit les
plus leves (Norme incendie NFPA). En concertation avec ses
assureurs, LVMH adopte lapproche dite RHP (Risques
Hautement Protgs) dont le but est de rduire de manire
significative le risque dincendie et pertes dexploitation conscutives. Lamlioration continue de la qualit de la prvention des
risques est un critre important pris en compte par les assureurs

2.2.

dans lapprciation de ces risques et, par voie de consquence,


dans loctroi de garanties tendues et comptitives.
Cette dmarche est combine un programme de suivi des risques
industriels et environnementaux ; dans ce cadre, environ 80 sites
ont t audits par des cabinets dingnieurs en 2014.
Des plans de prvention et de protection intgrent, en outre,
la continuit des activits et des plans de secours.

Politique dassurance

La politique de gestion des risques du Groupe sinscrit dans une


dmarche dynamique dont les principaux vecteurs sont:

1,75milliard deuros par sinistre, ce montant ayant t dtermin


daprs lanalyse des sinistres maximums possibles du Groupe.

- lidentification systmatique et documente des risques ;


- lorganisation de la prvention et de la protection des biens
industriels et des personnes ;
- le dploiement de plans de secours et continuit sur le plan
international ;
- un dispositif global de financement des risques visant rduire
les consquences dvnements majeurs sur la situation
financire du Groupe ;
- loptimisation et la coordination des programmes dassurances
mondiaux et centraliss.

Les garanties vnements naturels , accordes dans le cadre


du programme mondial dassurance de dommages du Groupe,
sont de 75millions deuros par sinistre et par an. Suite une
nouvelle tude de modlisation du risque tremblement de
terre au Japon ralise en 2014, une garantie spcifique de
15 milliards de yens a t prise pour ce risque. Ces niveaux
sont en adquation avec les expositions des socits du Groupe
ces risques.

La politique de couverture des risques du Groupe sappuie


principalement sur le transfert de ses risques aux marchs de
lassurance des conditions financires raisonnables, dans le cadre
de loffre disponible sur ces marchs en termes de nature, de
garanties et de limites de couverture. Les limites des couvertures
dassurance rsultent soit dune quantification du sinistre
maximum possible, soit des contraintes imposes par le march
de lassurance.
Par rapport aux capacits financires du Groupe, le niveau
dauto-assurance des risques nest pas significatif. Les franchises
la charge des socits du Groupe rpondent notamment une
optimisation du rapport couverture/cot global du risque.
Les cots de programmes dassurance supports par les socits
du Groupe est proche de 0,17 % du chiffre daffaires consolid.
La solidit financire des partenaires assureurs du Groupe est
rgulirement vrifie, et si ncessaire un assureur est remplac
par un autre.
Les principaux programmes dassurance coordonns par le Groupe
sont les programmes visant couvrir les risques de dommages
aux biens, pertes dexploitation, transport, crdit, responsabilit
civile et retrait de produits.
2.2.1. Assurance de dommages aux biens
et pertes dexploitation

La plupart des activits industrielles du Groupe sont couvertes


dans le cadre dun programme mondial consolid dassurance
de dommages aux biens et de pertes dexploitation conscutives.
Les garanties de dommages aux biens sont dlivres hauteur
des capitaux exposs, les garanties de pertes dexploitation
couvrent la marge brute des socits du Groupe sur une priode
dindemnisation dune dure, selon lexposition aux risques,
de 12 24 mois. La limite de garantie de ce programme est de

2.2.2. Assurance transport

Lensemble des entits oprationnelles du Groupe sont couvertes


par un contrat dassurance transport Stock et Transit . La
limite de garantie du programme est de 60millions deuros et
correspond au risque maximal pour les transports en cours
un instant donn.
2.2.3. Assurance responsabilit civile

Le groupe LVMH a mis en place, pour lensemble de ses filiales


dans le monde entier, un programme dassurance responsabilit
civile et retrait de produits. Ce programme a t conu pour
rpondre au mieux, compte tenu de loffre disponible sur les
marchs mondiaux dassurance des grandes entreprises, aux
risques identifis par le Groupe. Les niveaux de couverture sont
conformes ceux des socits dont les activits sont comparables.
Les atteintes lenvironnement en base accidentelle et graduelle
ainsi que les dommages environnementaux (Directive 2004/35
CE) sont couverts dans le cadre de ce programme.
Dans les pays o les accidents du travail ne sont pas couverts par
des organismes publics, des programmes dassurances spcifiques
sont souscrits, notamment aux tats-Unis. Les niveaux de
couverture sont alors conformes aux obligations lgales imposes
par les diffrents tats.
2.2.4. Couverture des risques spciaux

La couverture des risques politiques, la responsabilit civile


des mandataires sociaux, la couverture des actes de fraude et
malveillance, le risque crdit client, des actes de terrorisme,
des risques de pertes ou corruptions de donnes informatiques,
ou risques lis lenvironnement sont assures par des polices
ddies au niveau mondial ou local.
Document de rfrence 2014

39

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

2.3.

Risques financiers

2.3.1. Risque de crdit

En raison de la nature des activits, une part importante des


ventes ralises par le Groupe nentrane pas de risque clients.
Il sagit des ventes effectues directement notre clientle par la
Distribution slective, par les activits de Mode et Maroquinerie,
et dans une moindre mesure par les Montres et Joaillerie ; cette
part reprsente approximativement 64 % des ventes de 2014.
En outre, pour les ventes non comprises dans ce chiffre, il nexiste
pas de dpendance dans les diffrents mtiers vis--vis dun ou
de plusieurs clients dont la perte pourrait avoir un effet significatif
sur le niveau dactivit ou le rsultat du Groupe. Le risque client
est assur de manire satisfaisante ; les demandes de couverture
de crdit auprs des assureurs sont satisfaites environ 90 %
au 31dcembre 2014.
2.3.2. Risque de contrepartie

Le Groupe, travers ses activits de financements, de placements


et de couverture des risques de marchs, est expos un risque
de contrepartie, principalement bancaire, qui doit tre contrl
de manire rgulire et dynamique. La diversification de ce
risque est un objectif important. Une attention particulire est
porte aux expositions de nos contreparties bancaires aux risques
financiers et souverains, ainsi qu leur notation qui doit
reflter des signatures de premires catgories.
2.3.3. Risque de change

Une part prpondrante des ventes du Groupe est ralise dans


des monnaies autres que leuro, en particulier le dollar US
(ou devises lies au dollar US telles quentre autres le dollar de
Hong Kong et le yuan chinois) et le yen japonais, alors que la
majeure partie de ses dpenses de production est libelle eneuros.
Les fluctuations de change entre leuro et les principales devises
dans lesquelles sont libelles les ventes du Groupe peuvent
donc modifier significativement le montant de ces ventes et les
rsultats du Groupe exprims eneuros, et rendre difficiles les
comparaisons de ses performances dune anne sur lautre.
Le Groupe gre activement son exposition au risque de change,
afin de rduire sa sensibilit des variations dfavorables des
cours, en mettant en place des couvertures qui revtent la forme
de ventes terme ou de produits optionnels. Une analyse de
sensibilit du rsultat net la variation des principales devises
auxquelles est expos le Groupe ainsi que les niveaux de
couverture des flux prvisionnels 2015 pour les principales devises
de facturation sont dtaills dans la Note 22.5 de lannexe aux
comptes consolids.

40

Document de rfrence 2014

La dtention dactifs substantiels en devises (principalement en


dollar US et en franc suisse) est galement cratrice dun risque
de change patrimonial. Ce risque de change peut tre couvert
de manire totale ou partielle par lutilisation demprunts ou
dinstruments terme dans la devise de lactif. Une analyse
de lexposition du Groupe au risque de change patrimonial est
prsente dans la Note 22.5 de lannexe aux comptes consolids
pour les principales devises concernes.
2.3.4. Risque de taux dintrt

Lexposition du Groupe au risque de taux peut tre value par


le montant de sa dette nette consolide, qui atteint 4,8milliards
deuros au 31 dcembre 2014. Aprs effet des instruments
drivs, lencours de dette financire brute est de 51 % taux
fixe et de 49 % taux variable. Une analyse de la dette financire
par chance et nature de taux ainsi quune analyse de la
sensibilit du cot de la dette financire nette aux variations de
taux dintrt sont prsentes dans les Notes 18.5 et 18.7
de lannexe aux comptes consolids.
La dette du Groupe est libelle dans diffrentes devises, la part
libelle dans des devises autres que leuro tant la plupart du
temps transforme eneuro par le biais de cross currency swaps ;
le Groupe tant alors expos principalement lvolution des
taux dintrt euro. Ce risque de taux est gr par la mise
en place de swaps ou par lachat dinstruments optionnels
(protections contre la hausse des taux) destins limiter les
effets ngatifs dune volution dfavorable des taux.
travers la couverture de son risque de change par des couvertures
terme ou optionnelles dcrites au paragraphe 2.3.3, le Groupe
est galement expos aux diffrentiels entre les taux euro
et les taux des devises couvertes.
2.3.5. Risque des marchs actions

Lexposition du Groupe au risque des marchs actions est pour


partie lie aux actions LVMH auto-dtenues, essentiellement
en couverture des plans de stock-options et des plans dattribution
dactions gratuites. Les actions LVMH constituent en normes
IFRSdes instruments de fonds propres dont les variations de
valeur naffectent pas le compte de rsultat consolid. En outre,
des titres cots peuvent tre dtenus par certains des fonds dans
lesquels le Groupe a investi, ou directement parmi les investissements ou les placements financiers.
Le Groupe peut utiliser des produits drivs pour grer ses
positions, avec notamment pour objectif de rduire la sensibilit
de la position la variation des cours de bourse. Ainsi, peuvent
tre mises en place des couvertures de plans de rmunration
lis au cours de laction LVMH. Les produits drivs peuvent
aussi tre utiliss pour disposer synthtiquement dune
position acheteuse.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

2.3.6. Risque des marchs matires premires

Le Groupe, essentiellement travers son activit Montres


et Joaillerie, peut tre expos la variation du prix de certains
mtaux prcieux, notamment lor. Dans certains cas et afin
de scuriser le cot de production, des couvertures peuvent tre
mises en place, soit en ngociant le prix de livraisons prvisionnelles dalliages avec des affineurs, ou en ngociant avec des
producteurs le prix de produits semi-finis, soit par lachat
de couvertures auprs de banques de premire catgorie.
Dans ce dernier cas, les couvertures consistent acheter de lor
auprs de banques ou contracter des instruments fermes
ou optionnels avec livraison physique.
2.3.7. Risque de liquidit

Outre des risques de liquidit locaux en rgle gnrale peu


significatifs, lexposition du Groupe au risque de liquidit peut
tre apprcie au moyen du montant de sa dette financire
moins dun an, hors effet des instruments drivs, nette de
la trsorerie et quivalents, soit 0,1milliard deuros fin 2014,
ou de lencours de son programme de billets de trsorerie, soit
2,0 milliards deuros. Au regard du non-renouvellement
ventuel de ces concours, le Groupe dispose de lignes de crdit
confirmes non tires dun montant de 3,4milliards deuros.
La liquidit du Groupe rsulte ainsi de lampleur de ses
placements, de lexistence de financements long terme, de la
diversit de sa base dinvestisseurs (obligations et papiers court
terme), ainsi que de la qualit de ses relations bancaires,
matrialise ou non par des lignes de crdit confirmes.

3.

Les contrats demprunts et dettes financires ne sont assortis


daucune clause spcifique susceptible den modifier significativement les conditions.
La ventilation des passifs financiers par chance contractuelle
est prsente dans la Note 22.7 de lannexe aux comptes
consolids.
2.3.8. Organisation de la gestion des risques de change,
de taux et des marchs actions

Le Groupe applique une stratgie de gestion des risques de


change et de taux destine principalement limiter limpact
ngatif des fluctuations des monnaies ou des taux dintrts
sur son activit ou ses investissements. Cette gestion est pour
lessentiel centralise, que ce soit au niveau de la socit mre
ou de la filiale assurant la gestion centralise de la trsorerie du
Groupe. Le Groupe a mis en place une politique, des rgles
de gestion et des procdures trs strictes pour mesurer, grer et
contrler ces risques de march. Lorganisation de ces activits
repose sur la sparation des fonctions de mesure des risques,
de mise en uvre des oprations (trsorerie et front office), de
gestion administrative (back office) et de contrle financier.
Cette organisation sappuie sur un systme dinformation intgr
qui permet un contrle trs rapide des oprations.
Le dispositif de couverture est prsent au Comit daudit.
Les dcisions de couverture sont prises selon un processus
clairement tabli qui comprend des prsentations rgulires au
Comit excutif du Groupe, et font lobjet dune documentation
dtaille.

LMENTS DE POLITIQUE FINANCIRE

Au cours de lexercice, les principaux axes de la politique financire


du Groupe ont t les suivants:
Lamlioration de la structure et la flexibilit financire du
Groupe, avec pour principaux indicateurs:
- le niveau des capitaux propres : les capitaux propres avant
affectation du rsultat connaissent une baisse de 18 % et
atteignent 23,0milliards deuros fin 2014, contre 27,9milliards
un an auparavant. Cette baisse est due principalement
la distribution en nature des actions Herms, celle-ci ayant
eu un effet ngatif de 6,8 milliards deuros (voir Note 8
de lannexe aux comptes consolids concernant les dtails de
cette transaction) ;
- laccs la liquidit du Groupe grce notamment au programme
de Billets de Trsorerie qui bnficient la fois de taux et de
spreads extrmement attractifs, mais aussi la capacit faire
appel de manire rcurrente aux marchs obligataires sur
des maturits moyen/long terme, avec des spreads dmission
des niveaux historiques en 2014 ;

- le maintien dun volume important de placements de trsorerie


et quivalents de trsorerie auprs de contreparties bancaires
diversifies et de premier rang : la trsorerie a bnfici de
rendements attractifs auprs de signatures de trs bonne
qualit, avec un souci constant de suivi dynamique du risque
de contrepartie ;
- la flexibilit financire du Groupe, grce un volant significatif
de lignes de crdit confirmes non tires de 3,4milliards deuros
au total, dont un crdit syndiqu dun montant de 2milliards
deuros dune maturit rsiduelle de 5 ans.
Une politique prudente de gestion des risques de change et
de taux dintrt, avec pour objectif principal la couverture des
risques gnrs directement ou indirectement par lexploitation
et la couverture du patrimoine du Groupe.
Une concentration accrue des liquidits du Groupe grce aux
dploiements de cash poolings travers le monde, qui assure
une fluidit de ces liquidits travers le Groupe et qui permet
une gestion optimise des excdents. De manire gnrale, le
Groupe pratique une politique dinvestissement et de placement
diversifie.

Document de rfrence 2014

41

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Une politique de distribution dynamique en faveur des


actionnaires, associant ceux-ci aux trs bonnes performances
de lanne. Outre la distribution dun dividende exceptionnel
en actions Herms:
- paiement dun acompte sur le dividende 2014 de 1,25euro
dsdcembre 2014 ;
- proposition de versement dun dividende par action de
3,20euros au titre de lexercice (soit un solde de 1,95euro
distribuable en 2015). La distribution aux actionnaires de la
socit LVMH est ainsi, pour la part ordinaire, dun montant
total de 1 624 millions deuros au titre de lanne 2014,
avant effet des actions auto-dtenues.
Lendettement net slve 4,8 milliards deuros fin 2014
contre 5,3milliards un an auparavant. La dette nette a baiss
de 0,5milliard deuros. Cette volution est rendue possible par
une gnration de trsorerie issue des oprations dexploitation

et dinvestissement (cash flow disponible) qui demeure leve


en 2014.
Le Groupe a pu profiter en 2014 de conditions de march toujours
plus favorables pour renforcer de manire notable la part long
terme de sa dette, tout en maintenant relativement stable le cot
de la dette financire nette 115 millions deuros en 2014,
contre 101millions deuros en 2013.
En matire de change, les couvertures des socits exportatrices
sous forme dachat doptions ou de tunnels, qui permettent de
protger contre limpact ngatif de la baisse dune devise tout
en gardant le bnfice dune partie de la hausse, ont continu
tre privilgies. Cette stratgie a port ses fruits dans une anne
extrmement volatile. Elle a permis dobtenir pour le dollar US
un cours de couverture infrieur au cours moyen de la devise sur
lanne. Pour ce qui concerne le yen japonais, le cours de couverture
est trs infrieur au cours moyen de la devise sur lanne.

4.

INVESTISSEMENTS OPRATIONNELS

4.1.

Dpenses de communication et promotion

Sur les trois derniers exercices, les investissements en dpenses de


communication ont reprsent pour le Groupe dans son ensemble
les montants suivants, en valeur absolue et en pourcentage
des ventes:
Dpenses de communication
et promotion :

2014

2013 (1)

2012 (1)

-enmillions deuros
-en % des ventes

3484
11,5

3310
11,4

3251
11,6

4.2.

Ces frais englobent essentiellement le cot des campagnes


publicitaires, notamment lors de lancements des nouveaux
produits, ainsi que le cot des oprations de relations publiques
et de promotion, et des quipes de marketing responsables
de lensemble de ces activits.

Frais de recherche et dveloppement

En matire de recherche et dveloppement, les investissements


sur les trois derniers exercices ont t les suivants:
(en millions deuros)

Frais de recherche et dveloppement

2014

2013 (1)

2012 (1)

79

72

69

Ces montants couvrent principalement les dpenses de recherche


scientifique et de dveloppement des produits de soins et de
maquillage dans lactivit Parfums et Cosmtiques.

(1) Les comptes de rsultat aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

42

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

4.3.

Investissements industriels et dans les rseaux de distribution

Au-del des investissements dans les domaines de la communication, de la promotion et des frais de recherche et dveloppement,
les investissements dexploitation concernent lamlioration et
le dveloppement des rseaux de distribution ainsi que la mise
en uvre des moyens de production adquats.
Les acquisitions dimmobilisations corporelles et incorporelles
pour les trois derniers exercices ont t les suivants, en valeur
absolue et en pourcentage de la capacit dautofinancement
gnre par lactivit du Groupe:
Acquisitions dimmobilisations
incorporelles et corporelles:

2014

2013 (1)

2012 (1)

-enmillions deuros
-en % de la capacit dauto-financement
gnre par lactivit

1769

1725

1702

25

24

24

linstar des enseignes de la Distribution slective qui grent


directement lensemble de leurs points de vente, Louis Vuitton
assure la distribution de ses produits exclusivement dans ses
magasins. La commercialisation des produits des autres marques
du Groupe est assure par des agents, grossistes ou distributeurs
pour les activits de gros, ainsi que par un rseau de magasins
en propre ou de franchises pour les activits de vente au dtail.
En 2014, outre les acquisitions dactifs immobiliers, les investissements dexploitation ont principalement port sur les points
de vente, le rseau total de magasins du Groupe tant port
en 2014 de 3384 3708. En particulier, Sephora a poursuivi le
dveloppement de son rseau mondial, qui atteint 1560 magasins
fin 2014 contre 1481 fin 2013.
Dans lactivit Vins et Spiritueux, en complment des renouvellements ncessaires de barriques et dquipements industriels,
les investissements de 2014 concernent galement la poursuite
des investissements en Champagne, initis en 2012.

5.

PRINCIPAUX TABLISSEMENTS ET PROPRITS FONCIRES

5.1.

Production

Vins et Spiritueux

Le Groupe est propritaire de vignobles en France et linternational, aux superficies suivantes:


2014

(en hectares)

2013

Total

Dont en
production

Total

Dont en
production

France
Appellation Champagne
Appellation Cognac
Vignobles bordelais
Vignobles bourguignons

1838
245
194
11

1645
170
150
11

1861
245
253
-

1683
171
148
-

International
Californie (tats-Unis)
Argentine
Australie, Nouvelle-Zlande
Brsil
Espagne
Chine
Inde

440
1670
612
232
113
68
4

304
997
533
69
83
-

440
1527
525
232
112
68
-

305
928
476
70
83
-

Dans le tableau ci-dessus, le nombre total dhectares dtenus


est dtermin hors surfaces non utilisables en viticulture. La
diffrence entre le nombre total dhectares dtenus et le nombre

dhectares en production correspond des surfaces plantes


mais non encore productives et des surfaces en jachre.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2013 et 2012 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012.
Voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids.

Document de rfrence 2014

43

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

Le Groupe possde galement des btiments industriels, des


wineries , des caves, des entrepts, des bureaux et des centres
de visite et de rception lis chacune de ses principales
marques de Champagne ou ses oprations de production
en France, Californie, Argentine, Australie, Espagne, Brsil et
Nouvelle-Zlande, ainsi que des distilleries et des entrepts
Cognac, au Royaume-Uni et en Pologne. Lensemble reprsente
environ 1760000m2 en France et 410000m2 ltranger.
Mode et Maroquinerie

Louis Vuitton est propritaire de ses dix-huit ateliers de fabrication


de maroquinerie et souliers qui se trouvent essentiellement en
France ; des ateliers importants sont galement situs prs
de Barcelone en Espagne, Fiesso en Italie et San Dimas
en Californie. Les entrepts sont la proprit de la socit en
France mais sont en location dans le reste du monde. Lensemble
des ateliers et entrepts en proprit reprsente environ
180000m2.
Fendi est propritaire de son site de production prs de
Florence en Italie, ainsi que de son sige social, le Palazzo Fendi,
Rome en Italie. Cline possde galement des installations
de production et de logistique situes prs de Florence en Italie.
Lusine de production de souliers de Berluti Ferrare en Italie
est la proprit du Groupe. Rossimoda est propritaire de ses
bureaux et de son atelier de production Str et Vigonza en
Italie. Loro Piana dtient plusieurs ateliers de production en Italie
ainsi quun site Ulanbaatar en Mongolie.
Les autres installations utilises par le groupe dactivits sont
en location.

5.2.

Parfums et Cosmtiques

Les installations de Recherche et Dveloppement des activits


Parfums et Cosmtiques du Groupe, de fabrication et de
distribution de Parfums Christian Dior, prs dOrlans en
France, sont la proprit de Parfums Christian Dior, lensemble
reprsentant 127000m2.
Guerlain possde Chartres un site de production, dune surface
de 20 000 m2. Un autre centre de production Orphin en
France, dune superficie de 10500m2, est galement la proprit
de la marque.
Parfums Givenchy possde deux usines en France, Beauvais
et Vervins, dune surface totale de 19000m2, cette dernire
unit assurant la production la fois des lignes de produits
Givenchy et Kenzo. La socit possde galement des installations
de logistique Hersham au Royaume-Uni.
Montres et Joaillerie

TAG Heuer dtient deux ateliers en Suisse, lun Cornol et


lautre Chevenez, pour une superficie totale denviron 4700m2.
Zenith est propritaire de la Manufacture o sont fabriqus
ses mouvements et montres au Locle (Suisse). Les entrepts
situs en Europe sont lous. Hublot est propritaire de ses
ateliers de production et de ses bureaux. Bvlgari est propritaire
de ses ateliers de production en Italie et en Suisse.
Les installations des autres marques du groupe dactivits,
Chaumet, Fred, De Beers, Montres Dior sont en location.

Distribution

La distribution des produits du Groupe est ralise principalement


dans des magasins exclusifs. Ce rseau de magasins est le
plus souvent en location, le groupe LVMH ntant que trs
exceptionnellement propritaire des murs.
Louis Vuitton est propritaire des murs de certains de ses magasins
de Tokyo, Guam, Hawa, Soul, Cannes, Saint-Tropez ; lensemble
reprsente environ 8 000 m2. Cline, Fendi et Loewe sont
galement propritaires de certains magasins, Paris, en Italie
et en Espagne.
(en nombre de magasins)

2014

2013

2012

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs

467
995
708
412
870
256

443
926
669
370
749
227

412
910
644
370
670
198

3708

3384

3204

Total

Dans la Distribution slective, les enseignes parisiennes du Bon


March et de Franck et Fils sont propritaires de leurs magasins,
qui reprsentent des surfaces totales denviron 80 000 m2.
DFS est propritaire de ses magasins de Guam, de Saipan et
dHawa.
Au 31 dcembre 2014, le rseau de magasins du Groupe est
rparti de la faon suivante:

2014 (a)

2013

2012

Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Dont: Sephora
Autres, incluant DFS
Autres

1534
162
380
1614
1560
54
18

1339
123
363
1541
1481
60
18

1280
94
351
1466
1398
68
13

Total

3708

3384

3204

(en nombre de magasins)

(a) Dont 122 magasins supplmentaires venant de lintgration de Loro Piana.

44

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Le groupe LVMH

5.3.

tablissements administratifs et immeubles locatifs

Les btiments administratifs du Groupe sont le plus souvent en


location, lexception de siges sociaux de certaines marques,
en particulier ceux de Louis Vuitton, Parfums Christian Dior
ou Zenith.
Le Groupe dtient 40 % de la socit propritaire de limmeuble
o se trouve son sige social avenue Montaigne Paris ; le
Groupe dtient en outre trois immeubles New York (environ
20 000 m2) et un immeuble Osaka (environ 5 000 m2)
hbergeant des filiales.

6.

Enfin, le Groupe est propritaire dimmeubles locatifs, dans le


centre de Paris, ainsi qu Londres, qui reprsentent respectivement environ 50000m2 et 8000m2.
Le patrimoine immobilier utilis prcdemment pour lexploitation commerciale du grand magasin parisien de La Samaritaine
fait lobjet dun projet de reconversion qui le transformera en un
ensemble essentiellement constitu de bureaux, de commerces
et dun grand htel.

PLANS DOPTIONS MIS EN PLACE PAR DES FILIALES

Nant.

7.

VNEMENTS POSTRIEURS LA CLTURE

Aucun vnement significatif nest intervenu entre le 31dcembre 2014 et la date darrt des comptes par le Conseil dadministration,
le 3fvrier 2015.

8.

VOLUTIONS RCENTES ET PERSPECTIVES

Dans un climat dincertitudes conomiques, montaires et gopolitiques, LVMH dispose des meilleurs atouts pour poursuivre
en 2015 sa dynamique de croissance pour lensemble de ses
mtiers. Le Groupe maintiendra une stratgie centre sur le
dveloppement de ses marques port par une politique soutenue
dinnovation et une exigence permanente de qualit sur les
produits et leur distribution.

Fort de la grande ractivit de ses quipes et de la bonne


rpartition entre ses diffrents mtiers et les zones gographiques
o il opre, LVMH aborde lanne 2015 avec confiance et se
fixe nouveau comme objectif de renforcer son avance sur le
march mondial du luxe.

Document de rfrence 2014

45

46

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION
DU CONSEIL DADMINISTRATION
La socit LVMH Mot Hennessy -Louis Vuitton
1.

FAITS SIGNIFICATIFS DE LEXERCICE

48

2.
2.1.
2.2.

COMMENTAIRES SUR LES COMPTES


Commentaires sur le bilan
Rsultats de la socit mre et perspectives davenir

48
48
49

3.

AFFECTATION DU RSULTAT

49

4.
4.1.
4.2.
4.3.
4.4.
4.5.

ACTIONNARIATCAPITAL SOCIALPLANS DOPTIONSATTRIBUTIONS DACTIONS GRATUITES


Principaux actionnaires
Actions dtenues par les organes de direction et de contrle
Actionnariat des salaris
Plans doptions dachat et plans doptions de souscription
Attributions dactions gratuites et dactions de performance

50
50
50
50
51
54

5.
5.1.
5.2.

AUTORISATIONS CARACTRE FINANCIER


tat des dlgations et autorisations en cours
Autorisations proposes lAssemble gnrale

56
56
58

6.
6.1.
6.2.

PROGRAMMES DE RACHAT DACTIONS


Information sur les programmes de rachat dactions
Descriptif des principales caractristiques du programme de rachat soumis
lautorisation de lAssemble gnrale mixte du 16avril 2015
Tableau de dclaration synthtique des oprations ralises par lmetteur
sur ses propres titres du 1er janvier au 31dcembre 2014

60
60

RMUNRATIONS DES MANDATAIRES SOCIAUX


Synthse des rmunrations, des options et actions de performance
attribues aux dirigeants mandataires sociaux
Rcapitulatif des rmunrations de chaque dirigeant mandataire social
Rcapitulatif des jetons de prsence, rmunrations, avantages en nature
et engagements en faveur des autres mandataires sociaux
Options attribues et leves durant lexercice par les mandataires sociaux
Actions attribues durant lexercice aux mandataires sociaux
Historique des attributions doptions
Historique des attributions dactions de performance
Contrat de travail, retraite spcifique, indemnits de dpart
et clause de non-concurrence en faveur des dirigeants mandataires sociaux

62

6.3.

7.
7.1.
7.2.
7.3.
7.4.
7.5.
7.6.
7.7.
7.8.

8.

61
61

62
62
63
63
64
65
65
65

TAT RCAPITULATIF DES OPRATIONS RALISES SUR LES TITRES LVMH


DURANT LEXERCICE PAR LES DIRIGEANTS ET LES PERSONNES QUI LEUR SONT LIES

66

9.
9.1.
9.2.
9.3.
9.4.

QUESTIONS ADMINISTRATIVES
Liste des mandats et fonctions des membres du Conseil dadministration
Composition du Conseil dadministration
Rmunration des Dirigeants mandataires sociaux
Modification des Statuts

66
66
66
67
67

10.

LMENTS SUSCEPTIBLES DAVOIR UNE INCIDENCE EN CAS DOFFRE PUBLIQUE

67

Document de rfrence 2014

47

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

1.

FAITS SIGNIFICATIFS DE LEXERCICE

Le 2septembre 2014, sous lgide du Prsident du Tribunal de


Commerce de Paris, Herms et LVMH ont conclu un protocole
transactionnel selon les termes duquel:

- les socits LVMH, Financire Jean Goujon, Christian Dior et


Monsieur Bernard Arnault se sont engags ne pas acqurir
dactions Herms pendant une dure de 5 ans.

- LVMH sest engag distribuer ses actionnaires la totalit


des actions Herms dtenues par le Groupe LVMH,

Les effets de cette opration sont dtaills en Note 1.2.1 de


lannexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy LouisVuitton SE.

2.

COMMENTAIRES SUR LES COMPTES

Le bilan, le compte de rsultat et lannexe de la socit LVMH Mot Hennessy - Louis Vuitton SE (ci-aprs LVMH ou la
Socit ) arrts au 31dcembre 2014 ont t tablis conformment aux dispositions lgales franaises, selon les mmes principes et
mthodes comptables que ceux retenus lors de lexercice prcdent.

2.1.

Commentaires sur le bilan

2.1.1. volution du portefeuille de titres


de participation

La valeur brute du portefeuille de participations slve


19,7milliards deuros contre 19,9milliards deuros fin 2013,
soit une diminution de 0,2milliard deuros.
Le 6 octobre 2014, LVMH a procd la dissolution sans
liquidation de sa filiale Eley Finance SA, dont la valeur brute
des titres slevait 0,2milliard deuros. lissue du dlai lgal
dopposition, le 7 novembre 2014, cette dissolution a opr
transmission universelle du patrimoine de la socit Eley
Finance SA LVMH.
En date du 14octobre 2014, LVMH a cd, une entreprise lie,
lintgralit de sa participation dans sa filiale Creare SA.
2.1.2. Structure financire

2.1.3. Oprations de couverture

LVMH utilise de faon rgulire des instruments financiers.


Cette pratique rpond aux besoins de couverture du risque de
change ou de taux sur ses actifs ou passifs financiers, y compris
les flux de dividendes recevoir de participations trangres ;
chaque instrument utilis est affect aux soldes financiers ou
oprations couverts.
En raison du rle de LVMH au sein du Groupe, peuvent tre
utiliss des instruments ayant nature de couverture dactifs nets
en devises en consolidation mais non adosss en comptes
sociaux, ou adosss des sous-jacents maintenus taux de
change historiques, tels les titres de participation.
Les contreparties des contrats de couverture sont slectionnes
en fonction de leur notation de crdit, et dans un souci de
diversification.
2.1.4. Capital social

LVMH a ralis en 2014 trois missions obligataires taux fixe,


de 350 millions de livres sterling, 650 millions deuros et
150 millions de dollars australiens, remboursables in fine au
pair en 2017, 2021 et 2019, respectivement. Ces emprunts ont
fait lobjet de swaps lmission, les convertissant en financements
taux variables. Les missions en devises ont t intgralement
swappes eneuros lmission.

Au 31 dcembre 2014, le capital social dun montant de


152,3 millions deuros est constitu de 507 711 713 actions
entirement libres.

LVMH a galement procd une mission obligataire taux


variable pour un montant de 300millions deuros, dchance
2019, et labondement hauteur de 150 millions deuros
et de 100 millions deuros de ses emprunts obligataires
dchance 2016 et 2019.

2.1.5. Informations sur les dlais de paiement

En outre, LVMH a procd en mai 2014 au remboursement de


lemprunt obligataire de 1milliard deuros mis en 2009.

48

Document de rfrence 2014

Au cours de lexercice, 980323 actions ont t mises du fait


dexercice doptions de souscription ; en outre 1062271 actions
ont t annules.

Au 31 dcembre 2014, les dettes fournisseurs slvent


118 millions deuros (107 millions deuros en 2013) et sont
essentiellement non chues. Le dlai de rglement moyen est
de 41 jours en 2014, contre 43 jours en 2013.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

2.2.

Rsultats de la socit mre et perspectives davenir

Le rsultat financier de lexercice est de 7699,3millions deuros ;


il tait de 2103,3millions deuros en 2013.
Le rsultat de gestion des filiales et participations est de
8031millions deuros en 2014, contre 2077,4millions deuros
en 2013. Cette volution provient principalement dune
augmentation des produits financiers de filiales et participations
(7 359,1 millions deuros en 2014 contre 2 173,4 millions
deuros en 2013) et des rsultats de cession qui slvent
727,8millions deuros.
Les produits financiers de filiales et participations sont constitus
des dividendes reus et de la quote-part de rsultat de Mot
Hennessy SNC ; leur variation provient essentiellement de
distributions exceptionnelles de LV Group SA et de Sofidiv SAS.
Le rsultat financier inclut en outre le cot de la dette financire
nette et des instruments drivs de taux associs pour
89,5millions deuros en 2014, ainsi que les pertes sur instruments
et oprations de change pour 236,7millions deuros en 2014.

3.

Le rsultat dexploitation reflte les charges dexploitation non


refactures aux filiales et participations, soit une charge
de 139,3millions deuros en 2014, contre 117millions deuros
en 2013.
Aprs effet ngatif de limpt sur les socits de 399,5millions
deuros, intgrant leffet du rsultat dintgration fiscale, le rsultat
net slve 7 160,5 millions deuros, en augmentation par
rapport celui de lexercice 2013 qui slevait 1854,8millions
deuros.
Compte tenu des rsultats de 2014 des filiales et participations
dtenues par la socit LVMH, il est attendu en 2015 des
distributions de dividendes dun niveau satisfaisant.
Enfin, lors de ltablissement de la dclaration fiscale de la Socit,
aucune dpense na t considre comme devant tre rintgre
dans le rsultat imposable ou non dductible, au sens des
articles 39-4, 39-5, 54 quater et 223 quinquies du Code gnral
des impts.

AFFECTATION DU RSULTAT

La proposition daffectation du montant distribuable de lexercice


est la suivante:
(en euros)

Si cette affectation est retenue, le dividende global ressortira


3,20euros par action. Un acompte sur dividende de 1,25euro
par action ayant t distribu le 4dcembre 2014, le solde est
de 1,95euro ; celui-ci sera mis en paiement le 23avril 2015.

Rsultat comptable de lexercice clos le 31/12/2014


Part disponible de la rserve lgale (a)
Report nouveau

7160463003,21
2458,44
-

Conformment larticle 158 du Code gnral des impts, ce


dividende ouvre droit, pour les rsidents fiscaux franais personnes
physiques, un abattement de 40 %.

Montant du rsultat distribuable

7160465461,65

Proposition daffectation:
Dividende statutaire de 5 %, soit 0,015euro par action
Dividende complmentaire de 3,185euros par action
Report nouveau

7615675,69
1617061805,90
5535787980,06

Enfin, dans le cas o, lors de la mise en paiement de ce solde,


la Socit dtiendrait dans le cadre des autorisations donnes
une partie de ses propres actions, le montant correspondant
aux dividendes non verss en raison de cette dtention serait
affect au compte report nouveau.

7160465461,65
(a) Part de la rserve lgale suprieure 10 % du capital social au 31dcembre 2014.

Pour mmoire, au 31dcembre 2014, la Socit dtient 5851370 de ses propres actions,
correspondant un montant non distribuable de 373,7millions deuros, quivalent au cot
dacquisition de ces actions.

Document de rfrence 2014

49

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La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Conformment la loi, nous vous rappelons le montant du dividende par action vers au titre des trois derniers exercices:
Exercice

Nature

Date de mise en paiement

Dividende
brut

Abattement
fiscal (a)

2013

Acompte
Solde
Total

3dcembre 2013
17avril 2014

1,20
1,90
3,10

0,48
0,76
1,24

2012

Acompte
Solde
Total

4dcembre 2012
25avril 2013

1,10
1,80
2,90

0,44
0,72
1,16

2011

Acompte
Solde
Total

2dcembre 2011
25avril 2012

0,80
1,80
2,60

0,32
0,72
1,04

(en euros)

(a) Pour les personnes physiques ayant leur rsidence fiscale en France.

4.

ACTIONNARIATCAPITAL SOCIALPLANS DOPTIONS


ATTRIBUTIONS DACTIONS GRATUITES

4.1.

Principaux actionnaires

Au 31 dcembre 2014, le Groupe Familial Arnault contrlait directement et indirectement 46,57 % du capital et 62,59 %
des droits de vote exerables en Assemble gnrale, contre respectivement 46,45 % et 62,59 % au 31dcembre 2013.

4.2.

Actions dtenues par les organes de direction et de contrle

Au 31dcembre 2014, les membres du Conseil dadministration et du Comit excutif dtenaient directement, titre personnel
et au nominatif, moins de 0,14 % du capital social.

4.3.

Actionnariat des salaris

Au 31dcembre 2014, les salaris de la Socit et des socits qui lui sont lies au sens de larticle L.225-180 du Code de commerce,
dtenaient, dans le cadre des plans dpargne dentreprise, moins de 0,1 % du capital social.

50

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.4.

Plans doptions dachat et plans doptions de souscription

Les bnficiaires des plans doptions sont slectionns selon les


critres suivants : performance, potentiel de dveloppement
et contribution un poste cl.
Cinq plans doptions de souscription ayant un solde doptions
positif et mis en place par LVMH entre 2005 et 2009 taient
en vigueur au 31dcembre 2014. Le prix dexercice des options
la date douverture des plans tait gal au cours de rfrence
calcul conformment aux dispositions lgales pour les plans
ouverts depuis 2007, et 95 % de ce mme cours pour les
plans antrieurs 2007. En consquence de la distribution
exceptionnelle en nature reprsente par des actions Herms
International dcide par lAssemble gnrale extraordinaire
du 25 novembre 2014, et pour prserver les droits des
bnficiaires, le prix dexercice et le nombre doptions attribues
non exerces la date du 17dcembre 2014 ont t ajusts
cette date selon les modalits fixes par la loi. Chaque plan
a une dure de dix ans. Sous rserve du respect des conditions
fixes par le plan, les options peuvent tre exerces aprs un
dlai de quatre ans compter de louverture du plan.
Pour lensemble des plans, la parit est dune action pour une
option attribue.
Outre les conditions de prsence dans le Groupe, lexercice
des options attribues en 2009 tait soumis des conditions
de performance lies aux trois indicateurs suivants : rsultat
oprationnel courant, variation de la trsorerie issue des oprations
et investissements dexploitation et taux de marge oprationnelle
courante du Groupe.

Concernant les options attribues aux mandataires sociaux


dirigeants, leurs options ne devenaient exerables que si, au
titre de trois des quatre exercices 2009 2012, lun au moins
de ces trois indicateurs enregistrait une variation positive par
rapport lexercice 2008. La condition de performance a t
satisfaite en 2009, 2010, 2011 et 2012.
Concernant les options attribues aux autres bnficiaires,
elles ne devenaient exerables que si, au titre des exercices 2009
et 2010, lun au moins de ces indicateurs enregistrait une
variation positive par rapport lexercice 2008. La condition de
performance a t satisfaite en 2009 et 2010.
Les mandataires sociaux, dirigeants ou salaris de la Socit,
doivent galement respecter certaines restrictions relatives la
priode dexercice de leurs options.
Pour les plans mis en place depuis 2007, le Prsident-directeur
gnral et le Directeur gnral dlgu doivent, en cas
dexercice de leurs options, conserver jusqu la cessation de
leurs fonctions un nombre dactions dtermin en fonction
de la date de leve et correspondant un pourcentage de leur
rmunration brute globale.
4.4.1. Plan doptions dachat

Aucun plan doptions dachat nest en vigueur au 31 dcembre


2014.

Document de rfrence 2014

51

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.4.2. Plans doptions de souscription


Date de lAssemble

15/05/2003

15/05/2003

11/05/2006

11/05/2006

11/05/2006

11/05/2006

14/05/2009

Date du Conseil dadministration

21/01/2004

12/05/2005

11/05/2006

10/05/2007

15/05/2008

14/05/2009

29/07/2009

Total

2747475

1924400

1789359

1679988

1698320

1301770

2500

11143812

972500

862500

852500

805875

766000

541000

4800375

450000
10000
150000
150000
150000

450000
10000
150000
150000
40000

450000
10000
150000
150000
30000

427500
9500
9500
142500
142500
15000

400000
9500
9500
142500
142500
40000

200000
9500
9500
100000
100000
100000

2377500
28500
58500
835000
835000
375000

457500

342375

339875

311544

346138

327013

2500

2126945

906

495

520

524

545

653

21/01/2008
20/01/2014

12/05/2009
11/05/2015

11/05/2010
10/05/2016

10/05/2011
09/05/2017

15/05/2012
14/05/2018

14/05/2013
13/05/2019

29/07/2013
28/07/2019

55,70 (d)

52,82 (d)

78,84 (d)

86,12

72,50 (d)

56,50 (d)

57,10

546050
121776
2502749
244726

26719
11475
1699493
105900

38288
11225
911460
108098

75801
4500
826047
94942

80168
1413
809381
89745

194464
2426
638370
47217

2500
-

961490
152815
7390000
690628

119007

769801

758999

799194

616183

3063184

Ajustements (e)
Prix de souscription ajust (en euros)

13228
47,55 (d)

85395
70,97 (d)

84215
77,53

88691
65,26 (d)

68433
50,86 (d)

339962

Nombre doptions exerces


Nombre doptions devenues caduques
Nombre cumul doptions exerces
Nombre cumul doptions caduques

500
500
-

11667
11667
-

2553
2553
-

1945
1945
-

2168
2168
-

18833
18833
-

Options en vie en fin dexercice

131735

843529

840661

885940

682448

3384313

Nombre total doptions attribues


louverture du plan

Dont mandataires sociaux (a)


(b)

Bernard Arnault
Antoine Arnault (b)
Delphine Arnault (b)
Nicolas Bazire (b)
Antonio Belloni (b)
Pierre God (b)

Dont dix premiers salaris (c)


Nombre de bnficiaires
Point de dpart dexercice des options
Date dexpiration

Mouvements du 1er janvier au 17dcembre 2014 exclu


Prix de souscription (en euros)
Nombre doptions exerces
Nombre doptions devenues caduques
Nombre cumul doptions exerces
Nombre cumul doptions caduques
Options en vie au 17dcembre 2014
Mouvements du 17 au 31dcembre 2014

(a)
(b)
(c)
(d)

Options attribues aux mandataires sociaux en fonction la date douverture du plan.


Mandataires sociaux en fonction au 31dcembre 2014.
Options attribues aux salarishors mandataires sociauxen fonction la date douverture du plan.
Prix de souscription eneuros pour les rsidents italiens:
Plans

21/01/2004
12/05/2005
11/05/2006
15/05/2008
14/05/2009

Prix de
souscription

Prix de
souscription
ajust

58,90
55,83
82,41
72,70
56,52

50,26
74,19
65.44
50,88

(e) Ajustements lis la distribution exceptionnelle dun dividende en actions Herms International le 17 dcembre 2014.

Au 31 dcembre 2014, la dilution thorique lie lattribution de ces options reprsente 0,67 % du capital. Toutefois, LVMH
procdant lannulation dun nombre dactions quivalent celui des actions mises dans le cadre des leves, lexercice des options
de souscription nentrane aucune dilution pour les actionnaires.

52

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.4.3. Options attribues et options leves par les dix premiers salaris du Groupe
non mandataires sociaux durant lexercice

Les informations concernant les mandataires sociaux figurent au point 7 Rmunration des mandataires sociaux .
Options attribues

Aucun plan doptions na t ouvert en 2014.


Options leves par les dix salaris du Groupe, non mandataires sociaux, ayant exerc le plus grand nombre doptions

Options leves du 1er janvier au 17dcembre 2014 exclu:


Socit ayant attribu les options

Date
du plan

Nombre
doptions

Prix de
souscription
(en euros)

LVMH MotHennessy - LouisVuitton

12/05/2005
11/05/2006
10/05/2007
15/05/2008
14/05/2009

14068
6725
6800
27963
17150

52,82 (a)
78,84
86,12
72,50 (a)
56,50

(a) Prix de souscription eneuros pour les rsidents italiens:


Plans
12/05/2005
15/05/2008

Prix dexercice
55,83
72,70

Options leves du 17 au 31dcembre 2014 aprs ajustement li la distribution exceptionnelle dun dividende en actions
de la socit Herms International le 17 dcembre 2014:
Socit ayant attribu les options

Date
du plan

Nombre
doptions

Prix de
souscription
(en euros)

LVMH MotHennessy - LouisVuitton

11/05/2006
10/05/2007
15/05/2008
14/05/2009

1667
1760
1945
1945

Document de rfrence 2014

70,97
77,53
65,26
50,86

53

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.5.

Attributions dactions gratuites et dactions de performance


du niveau hirarchique et du statut du bnficiaire. Les plans
ouverts les 5 avril 2012, 25 juillet 2013 et 23 octobre 2014
prvoient exclusivement lattribution dactions de performance.

Les bnficiaires des actions gratuites sont slectionns parmi


les salaris et dirigeants des socits du Groupe en fonction de
leur niveau de responsabilit et de leur performance individuelle.

Pour les plans de 2012 et 2013, les actions de performance ne


sont dfinitivement attribues que si les comptes consolids de
LVMH pour lexercice au cours duquel le plan est mis en place
(exercice N ) et lexercice N+ 1 affichent une variation positive
par rapport lexercice N- 1 de lun ou lautre des indicateurs
suivants: rsultat oprationnel courant, variation de la trsorerie
issue des oprations et investissements dexploitation, taux de
marge oprationnelle courante du Groupe. En ce qui concerne le
plan mis en place le 31mars 2011, la condition a t satisfaite
en 2011 et 2012 et les bnficiaires ayant leur rsidence fiscale
en France se sont vu attribuer dfinitivement leurs actions le
31mars 2014. En ce qui concerne le plan mis en place le 5avril
2012, la condition a t satisfaite en 2012 et 2013. En ce qui

Pour les rsidents fiscaux franais, les actions sont attribues


dfinitivement aprs un dlai de trois ans depuis 2011 lexception
du plan spcifique du 31janvier 2013 au titre duquel lattribution
dfinitive intervient aprs un dlai de deux ans. Les actions
sont librement cessibles aprs une priode complmentaire
de conservation de deux ans. Les actions gratuites attribues
des bnficiaires ayant leur rsidence fiscale ltranger sont
dfinitivement attribues et librement cessibles lissue dun
dlai de quatre ans.
Le plan ouvert le 31 mars 2011 associe attribution dactions
gratuites et attribution dactions gratuites de performance ( actions
de performance ), dans des proportions dtermines en fonction
4.5.1. Plans dactions gratuites et dactions de performance
Date de lAssemble

15/05/2008

15/05/2008

15/05/2008

15/05/2008

31/03/2011

31/03/2011

Date du Conseil dadministration

15/04/2010

15/04/2010

31/03/2011

31/03/2011

20/10/2011

20/10/2011

Actions
gratuites

Actions de
performance

Actions
gratuites

Actions de
performance

Actions
gratuites

Actions
gratuites

195069

274367

184328

257724

95000

20000

108837

100071

40235
1911
1911
20118
20118
20118
-

36994
1757
1757
18498
18498
18498
-

27372

67350

23387

64611

95000

20000

627

639

698

712

15/04/2012 (d)

15/04/2012 (d)

31/03/2014 (d)

31/03/2014 (d)

20/10/2013

20/10/2013

15/04/2014

15/04/2014

31/03/2016 (d)

31/03/2016 (d)

20/10/2015

20/10/2015

Conditions de Performance

Satisfaite

Ajustements (e)

8356

9565

5266

78240
774
176920
18149

56620
556
266603
7764

84705
8264
85028
25093

160106
5747
160214
12330

52766 (f)
100266
-

82563

94745

Nombre total dactions attribues provisoirement


louverture du plan

Dont mandataires sociaux (a)


Bernard Arnault (b)
Antoine Arnault (b)
Delphine Arnault (b)
Nicolas Bazire (b)
Antonio Belloni (b)
Pierre God (b)
Francesco Trapani (b)

Dont dix premiers salaris (c)


Nombre de bnficiaires
Date dattribution dfinitive
Date partir de laquelle les actions sont cessibles

Nombre dattributions devenues dfinitives en 2014


Nombre dattributions devenues caduques en 2014
Nombre cumul dattributions dfinitives au 31/12/2014
Nombre cumul dattributions caduques au 31/12/2014
Attributions en vie en fin dexercice

(a) Actions gratuites attribues aux mandataires sociaux en fonction la date dattribution provisoire.
(b) Mandataires sociaux en fonction au 31dcembre 2014.
(c) Actions gratuites attribues aux salarishors mandataires sociaux LVMHen fonction la date dattribution provisoire.

54

Document de rfrence 2014

20000
-

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

concerne le plan mis en place le 25juillet 2013, elle a t satisfaite


en 2013 et 2014.
Pour le plan mis en place le 23 octobre 2014, les actions de
performance ne sont dfinitivement attribues que si les comptes
consolids de LVMH pour lexercice 2015 affichent une variation
positive par rapport lexercice 2014 de lun ou lautre des
indicateurs suivants: rsultat oprationnel courant, variation de
la trsorerie issue des oprations et investissements dexploitation,
taux de marge oprationnelle courante du Groupe.
Le Prsident-directeur gnral et le Directeur gnral dlgu
doivent en cas dattribution dfinitive de leurs actions, conserver
jusqu la cessation de leurs fonctions, un nombre dactions au
nominatif pur correspondant la moiti de la plus-value
notionnelle nette dimpts et de prlvements sociaux calcule
la date dattribution dfinitive des actions sur la base du cours
douverture cette mme date.

En outre, cinq plans spcifiques dattribution dactions gratuites


et/ou dactions de performance ont t mis en place les
20octobre 2011, 26juillet 2012, 31janvier 2013, 24octobre
2013 et 24 juillet 2014 au profit de salaris et de cadres
dirigeants du Groupe. En ce qui concerne les plans dactions
de performance, la condition a t satisfaite en 2012 et 2013
pour le plan du 26juillet 2012 et en 2013 et 2014 pour le plan
du 24octobre 2013.
En consquence de la distribution exceptionnelle en nature
reprsente par des actions Herms International dcide par
lAssemble gnrale extraordinaire du 25novembre 2014, et
pour prserver les droits des bnficiaires, le nombre dactions
attribues aux bnficiaires et encore en priode dacquisition,
a t ajust le 17dcembre 2014 selon les modalits fixes par la
loi. Sagissant de lattribution dactions existantes, les attributions
dfinitives nentranent aucune dilution pour les actionnaires.

31/03/2011

31/03/2011

31/03/2011

31/03/2011

18/04/2013

18/04/2013

18/04/2013

18/04/2013

05/04/2012

26/07/2012

26/07/2012

31/01/2013

25/07/2013

24/10/2013

24/07/2014

23/10/2014

Actions de
performance

Actions
gratuites

Actions de
performance

Actions
gratuites

Actions de
performance

Actions de
performance

Actions
gratuites

Actions de
performance

Total

416609

45000

830

32800

397406

6228

61000

307548

2293909

85913

45000

78572

19235

437628

28008
1478
1478
15560
15560
15560
4847

45000
-

17968
1644
1644
17308
17308
17308
5392

4606
659
659
4437
4437
4437
-

127811
7449
7449
75921
75921
120921
10239

90078

830

32800

69606

6228

61000

36280

594542

747

748

772

05/04/2015 (d)

26/07/2015 (d)

26/07/2015 (d)

31/01/2015

25/07/2016 (d)

24/10/2016 (d)

24/07/2017 (d)

23/10/2017 (d)

05/04/2017 (d)

26/07/2017 (d)

26/07/2017 (d)

31/01/2017

25/07/2018 (d)

24/10/2018 (d)

24/07/2019 (d)

23/10/2019 (d)

Satisfaite

Satisfaite

Satisfaite

Satisfaite

43295

4989

93

3637

42630

692

6764

Non applicable
en 2014
34130

159417

9177 (f)
13547
9380
27691

36437 (f)
36437
-

227 (f)
12290
227
14597

478278
41178
855075
105624

422833

49989

923

425212

6920

67764

341678

1492627

(d) Attribution dfinitive et disponibilit des actions les 15avril 2014, 31mars 2015, 5avril 2016, 26juillet 2016, 25juillet 2017, 24octobre 2017, 24juillet 2018 et 23octobre 2018 pour
les bnficiaires ayant leur rsidence fiscale hors de France.
(e) Ajustements lis la distribution exceptionnelle dun dividende en actions Herms International le 17dcembre 2014.
(f) Attributions dfinitives la suite de dcs au cours de lexercice 2014.

Document de rfrence 2014

55

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.5.2. Actions dfinitivement attribues durant lexercice aux dix premiers salaris du Groupe non mandataires sociaux

Les informations concernant les mandataires sociaux figurent au point 7 Rmunration des mandataires sociaux .
Actions gratuites et actions de performance attribues dfinitivement durant lexercice aux dix salaris (a) du Groupe,
non mandataires sociaux, ayant reu le plus grand nombre dactions
Socit ayant attribu les actions

LVMH MotHennessy - LouisVuitton

Date du plan

Nombre
dactions
gratuites

Nombre
dactions de
performance

15/04/2010
31/03/2011

7502
11766

14543
38912

(a) Salaris en fonction la date de lattribution dfinitive.

5.

AUTORISATIONS CARACTRE FINANCIER

5.1.

tat des dlgations et autorisations en cours

Programme de rachat dactions (L. 225-209 et suivants du Code de commerce) (a)


Nature

Date de
lautorisation

chance/
Dure

Montant
autoris

Utilisation au
31dcembre 2014

Programme de rachat dactions


Prix dachat maximum: 250 euros

10avril 2014
(17e rsol.)

9octobre 2015
(18 mois)

10 % du capital
50766986 actions (b)

Mouvements au cours de lexercice (c)


Achats: 758634 actions
Ventes: 756634 actions

Rduction du capital par annulation


des actions achetes dans le cadre
du programme de rachat

10avril 2014
(18e rsol.)

9octobre 2015
(18 mois)

10 % du capital par
priode de 24 mois
50766986 actions (b)

Actions annules au cours de lexercice:


1062271 actions

(a) Il sera propos lAssemble gnrale du 16avril 2015 de renouveler ces autorisations. Voir ci-aprs point 5.2.
(b) Sur la base du capital statutaire.
(c) Mouvements entre le 10avril 2014 et le 31dcembre 2014 mentionns au point 6 au titre du programme de rachat dactions adopt par lAssemble gnrale du 10avril 2014. Voir galement
ci-aprs point 6.1.

56

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Augmentation du capital social (L. 225-129, L.225-129-2 et L.228-92 du Code de commerce) (a)
Nature

Date de
lautorisation

chance/
Dure

Montant
autoris

Modalits de
dtermination du
prix dmission

Utilisation au
31dcembre 2014

Par incorporation de rserves


(L. 225-130)

18avril 2013
(13e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

50millions deuros
166666666 actions (b)

Non applicable

Nant

Avec droit prfrentiel de souscription:


actions ordinaires, valeurs mobilires
donnant accs au capital

18avril 2013
(14e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

50millions deuros
166666666 actions (b) (c)

Libre

Nant

-par offre au public


(L. 225-135 et suivants)

18avril 2013
(15e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

50millions deuros
166666666 actions (b) (c)

Au moins gal au prix


minimum prvu par
la rglementation (d)

Nant

-par placement priv


(L. 225-135 et suivants)

18avril 2013
(16e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

50millions deuros
166666666 actions (b) (c)

Au moins gal au prix


minimum prvu par
la rglementation (d)

Nant

Dans le cadre dune offre publique


dchange (L. 225-148)

18avril 2013
(19e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

50millions deuros
166666666 actions (b)

Libre

Nant

Dans le cadre dapports en nature


(L. 225-147)

18avril 2013
(20e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

10 % du capital
50766986 actions (b) (e)

Libre

Nant

Sans droit prfrentiel de souscription:


actions ordinaires et valeurs mobilires
donnant accs au capital

(a) Il sera propos lAssemble gnrale du 16avril 2015 de renouveler ces autorisations. Voir ci-aprs point 5.2.
(b) Montant nominal maximum. Sur ce montant simputerait le montant nominal de toute augmentation de capital dcide en application des autres dlgations de comptence.
(c) Sous rserve du respect du plafond global de 50millions deuros vis au (b), ce montant est susceptible dtre augment dans la limite de 15 % de lmission initiale en cas de demandes
excdentaires (Assemble du 18avril 2013, 18e rsolution) (L. 225-135-1).
(d) Dans la limite de 10 % du capital, le Conseil dadministration peut fixer librement le prix dmission sous rserve que celui-ci soit au moins gal 90 % de la moyenne pondre des cours
des trois dernires sances de bourse prcdant la fixation (Assemble du 18avril 2013, 17e rsolution).
(e) Sur la base du capital statutaire.

Actionnariat des salaris (a)


Nature

Date de
lautorisation

chance/
Dure

Montant
autoris

Modalits de
dtermination du
prix dmission

Utilisation au
31dcembre 2014

Attribution doptions de
souscription ou dachat dactions
(L. 225-177 et suivants)

5avril 2012
(15e rsol.)

4juin 2015
(38 mois)

1 % du capital
5076 698 actions (b) (c)

Moyenne des cours


des 20 dernires
sances de bourse
prcdant la date
dattribution (d)
aucune dcote

attribues:
nant
attribuables:
5076698 options

Attribution dactions gratuites


(L. 225-197-1 et suivants)

18avril 2013
(23e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

1 % du capital
5076 698 actions (b) (c)

Non applicable

attribues:
368548 actions
attribuables:
4304516 actions

Augmentation de capital rserve


aux salaris dans le cadre
dun Plan dpargne dEntreprise
(L. 225-129-6)

18avril 2013
(21e rsol.)

17juin 2015
(26 mois)

1 % du capital
5076 698 actions (b) (c)

Moyenne des cours


des 20 dernires
sances de bourse
prcdant la date
dattributiondcote
maximum: 20 %

Nant

(a)
(b)
(c)
(d)

Il sera propos lAssemble gnrale du 16avril 2015 de renouveler ces autorisations. Voir ci-aprs point 5.2.
Sous rserve du respect du plafond global de 50millions deuros vis ci-dessus sur lequel simputerait ce montant.
Sur la base du capital statutaire.
Sagissant des options dachat, le prix ne peut tre infrieur au cours moyen dachat des actions.

Document de rfrence 2014

57

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

5.2.

Autorisations proposes lAssemble gnrale

Programme de rachat dactions (L. 225-209 et suivants du Code de commerce)


Nature

Rsolution

Dure

Montant autoris

Programme de rachat dactions


Prix dachat maximum: 250 euros

11e

18 mois

10 % du capital
50 771 171 actions (a)

Rduction du capital par annulation des actions


achetes dans le cadre du programme de rachat

13e

18 mois

10 % du capital par priode de 24 mois


50 771 171 actions (a)

(a) Sur la base du capital au 31 dcembre 2014.

Il vous est propos dautoriser votre Conseil dadministration


acqurir des actions de la Socit en vue notamment de (i)
lanimation du march, (ii) leur affectation la couverture de
plans doptions sur actions, dattributions dactions gratuites
ou de toutes autres oprations dactionnariat salari, (iii) leur
affectation la couverture de valeurs mobilires donnant
droit des titres de la Socit, (iv) leur annulation ou (v) leur
conservation et remise ultrieure lchange ou en paiement
dans le cadre doprations ventuelles de croissance externe
(voir ci-aprs point 6 le dtail des oprations ralises dans le

cadre du prcdent programme). Le Conseil dadministration


ne pourra, sauf autorisation pralable par lAssemble gnrale,
prendre la dcision de faire usage de cette autorisation compter
du dpt par un tiers dun projet doffre publique visant les
titres de la Socit et ce jusqu la fin de la priode doffre.
Lautorisation de rduire le capital social par voie dannulation
des actions acquises dans le cadre du programme de rachat pourra
tre utilise en vue, notamment, de compenser la dilution
rsultant des leves doptions de souscription dactions.

Augmentation du capital social (L. 225-129, L.225-129-2 et L.228-92 du Code de commerce)


Nature

Rsolution

Dure

Montant autoris

Modalits de dtermination
du prix dmission

Par incorporation de rserves


(L.225-130)

12e

26 mois

50millions deuros
166666666 actions (a)

Non applicable

Avec droit prfrentiel de souscription


actions ordinaires, valeurs mobilires
donnant accs au capital

14e

26 mois

50millions deuros
166666666 actions (a) (b)

Libre

-par offre au public


(L. 225-135 et suivants)

15e

26 mois

50millions deuros
166666666 actions (a) (b)

Au moins gal au prix


minimum prvu par
la rglementation (c)

-par placement priv


(L. 225-135 et suivants)

16e

26 mois

50millions deuros
166666666 actions (a) (b)

Au moins gal au prix


minimum prvu par
la rglementation (c)

Dans le cadre dune offre publique dchange


(L. 225-148)

19e

26 mois

50millions deuros
166666666 actions (a)

Libre

Dans le cadre dapports en nature


(L. 225-147)

20e

26 mois

10 % du capital
50 771 171 actions (a) (d)

Libre

Sans droit prfrentiel de souscription


actions ordinaires et valeurs mobilires
donnant accs au capital

(a) Montant nominal maximum. Sur ce montant simputerait le montant nominal de toute augmentation de capital dcide en application des autres dlgations de comptence (23e rsolution).
(b) Sous rserve du respect du plafond global de 50millions deuros vis au (a), ce montant est susceptible dtre augment dans la limite de 15 % de lmission initiale en cas de demandes
excdentaires (18e rsolution) (L. 225-135-1).
(c) Dans la limite de 10 % du capital, le Conseil dadministration peut fixer librement le prix dmission sous rserve que celui-ci soit au moins gal 90 % de la moyenne pondr des cours
des trois dernires sances de bourse prcdant la fixation (17e rsolution).
(d) Sur la base du capital au 31 dcembre 2014.

58

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Il vous est propos dautoriser le Conseil dadministration


procder :
des augmentations de capital par incorporation de rserves,
primes ou autres et attribution aux actionnaires dactions
nouvelles ou majoration du nominal des actions existantes ;
des missions, soit avec maintien du droit prfrentiel de
souscription des actionnaires, soit avec suppression de ce droit
mais en accordant ventuellement un droit de priorit aux
actionnaires si les missions ont lieu sur le march franais.
En cas dmission sans droit prfrentiel de souscription, le prix
dmission des actions devra tre au moins gal au prix minimum
prvu par les dispositions lgales et rglementaires en vigueur
au moment de lmission.
En cas de souscription excdentaire une augmentation de
capital, le nombre de titres mettre pourra tre augment par
le Conseil dadministration dans les conditions prvues par la loi.

Il vous est galement propos dautoriser le Conseil dadministration augmenter le capital social par mission dactions
destines rmunrer soit des titres apports dans le cadre
dune offre publique dchange soit, dans la limite de 10 %
du capital, des apports en nature constitus de titres de capital
ou de valeurs mobilires donnant accs au capital.
Ces autorisations de principe donneront votre Conseil
dadministration une plus grande ractivit pour saisir des
opportunits de march ou raliser des oprations de croissance
externe.
Le Conseil dadministration ne pourra, sauf autorisation
pralable par lAssemble gnrale, prendre la dcision de faire
usage de ces dlgations de comptence compter du dpt
par un tiers dun projet doffre publique visant les titres de la
Socit et ce jusqu la fin de la priode doffre.

Actionnariat des salaris


Nature

Rsolution

Dure

Montant autoris

Modalits de dtermination
du prix dmission

Options de souscription ou dachat dactions


(L. 225-177 et suivants)

21e

26 mois

1 % du capital
5077 117 actions (a) (c)

Moyenne des cours des


20 dernires sances
de bourse prcdant
la date dattribution (b)

Attribution dactions gratuites


(L. 225-197-1 et suivants)

24e

26 mois

1 % du capital
5077 117 actions (a) (c)

Non applicable

Augmentation de capital rserve aux salaris


dans le cadre dun Plan dpargne dEntreprise
(L. 225-129-6)

22e

26 mois

1 % du capital
5077 117 actions (a) (c)

Moyenne des cours des


20 dernires sances
de bourse prcdant
la date dattribution
dcote maximum: 20 %

(a) Sous rserve du respect du plafond global de 50millions deuros dfini par la 23e rsolution propose au vote des actionnaires lors de lAssemble gnrale du 16avril 2015 sur lequel
simputerait ce montant.
(b) Sagissant des options dachat, le prix ne peut tre infrieur au cours moyen dachat des actions.
(c) Sur la base du capital au 31 dcembre 2014.

Les autorisations dattribuer des options dactions et/ou des


actions gratuites aux salaris et dirigeants du Groupe permettront au Conseil dadministration de disposer de mcanismes
visant fidliser les salaris et responsables du Groupe qui
contribuent le plus directement ses rsultats en les associant
aux performances venir de celui-ci.

Les diffrentes autorisations daugmenter le capital proposes


aux actionnaires emportent lobligation de soumettre leur
vote une rsolution visant autoriser le Conseil dadministration
augmenter le capital social au profit des salaris du Groupe
adhrents dun Plan dEpargne dEntreprise.

Document de rfrence 2014

59

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

6.

PROGRAMMES DE RACHAT DACTIONS

6.1.

Information sur les programmes de rachat dactions

Lobjet de ce paragraphe est dinformer lAssemble gnrale


des oprations dachat dactions propres qui ont t ralises,
entre le 1er janvier 2014 et le 31dcembre 2014, par la Socit
dans le cadre des programmes de rachat dactions ayant t
autoriss par les Assembles gnrales mixtes de la Socit
tenues respectivement les 18avril 2013 et 10avril 2014.
Dans le cadre du contrat de liquidit conclu par la Socit avec
les socits Oddo & Cie Entreprise dInvestissement et Oddo
(en nombre dactions
sauf indication contraire)

Solde au 31dcembre 2013


Achats
Prix moyen (en euros)
Cessions
Prix moyen (en euros)
Leves doptions dachat
Prix moyen (en euros)
Exercice de calls
Prix moyen (en euros)
Attributions dactions gratuites
Rallocations dautres finalits
Annulations
Solde au 10avril 2014
Achats
Prix moyen (en euros)
Cessions
Prix moyen (en euros)
Leves doptions dachat
Prix moyen (en euros)
Exercice de calls
Prix moyen (en euros)
Attributions dactions gratuites
Rallocations dautres finalits
Annulations
Solde au 31dcembre 2014

Corporate Finance le 23 septembre 2005, la Socit a acquis


1192687 actions LVMH au cours moyen de 132,44euros et a
cd 1197687 actions LVMH au cours moyen de 132,85euros.
Ces oprations ont gnr un montant de frais de 0,3million
deuros.
Le tableau ci-dessous rcapitule par finalit les oprations
effectues, en date de valeur, pendant la priode du 1er janvier
2014 au 31dcembre 2014:

Contrat
de liquidit

Couverture
de plans

Couverture de
valeurs mobilires
donnant droit des
titres de la Socit

change ou
paiement lors
dacquisitions

Actions destines
tre annules

Total

100000

6602353

689566

7391919

439053
129,52
(441053)
130,20
-

(244811)
(123796)

439053
129,52
(441053)
130,20
(244811)
(123796)

98000

6233746

689566

7021312

753634
134,14
(756634)
134,10
-

5000
140,27
(233467)
(938475)

758634
134,18
(756634)
134,10
(233467)
(938475)

95000

5066804

689566

5851370

La Socit a procd, entre le 1er janvier et le 31dcembre 2014, lannulation de 1062271 actions qui avaient t acquises en
couverture de plans doptions de souscription.

60

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

6.2.

Descriptif des principales caractristiques du programme de rachat soumis lautorisation


de lAssemble gnrale mixte du 16avril 2015
plans doptions sur actions, dattributions gratuites dactions
ou de toutes autres formes dallocations dactions ou de
rmunrations lies au cours de laction, en faveur de salaris
ou mandataires sociaux de LVMH ou dune entreprise lie
elle dans les conditions prvues larticle L.225-180 du
Code de commerce ;
- lannulation des titres achets ;
- lachat de titres en vue de leur affectation la couverture de
valeurs mobilires donnant droit des titres de la Socit
notamment par conversion, prsentation dun bon, remboursement ou change ;
- lachat pour conservation et remise ultrieure lchange
ou en paiement dans le cadre doprations ventuelles de
croissance externe.

Titres concerns: actions mises par LVMH MotHennessy LouisVuitton SE.


Part maximale du capital susceptible dtre achet par la
Socit: 10 %.
Nombre maximal dactions propres pouvant tre acquises par
la Socit, sur la base du nombre dactions composant le capital
au 31 dcembre 2014: 50771171, mais compte tenu de lautodtention de 5 851 370 titres, seules 44 915 616 actions
propres sont susceptibles dtre achetes.
Prix dachat unitaire maximum: 250euros.
Objectifs:
- lachat et la vente des titres dans le cadre du contrat de
liquidit mis en place par la Socit ;
- lachat de titres en vue de leur affectation la couverture de

6.3.

Dure du programme : 18 mois compter de lAssemble


gnrale ordinaire du 16avril 2015.

Tableau de dclaration synthtique des oprations ralises par lmetteur


sur ses propres titres du 1er janvier au 31dcembre 2014

Le tableau ci-aprs, tabli conformment aux dispositions de linstruction AMF n2005-06 du 22fvrier 2005 prise en application
de larticle 241-2 du Rglement gnral de lAMF, rcapitule sous forme synthtique les oprations ralises par la Socit sur
ses propres titres du 1er janvier 2014 au 31dcembre 2014.
Au 31dcembre 2014
Pourcentage de capital auto-dtenu de manire directe et indirecte
Nombre dactions annules au cours des 24 derniers mois
Nombre de titres dtenus en portefeuille
Valeur comptable du portefeuille
Valeur de march du portefeuille

1,15 %
2457377
5851370
373715854
773843683

Flux bruts cumuls


Achats

Nombre de titres
dont:
-contrat de liquidit
-achats en couverture de plans
-leves doptions dachat
-exercices de calls
-attributions dactions gratuites
-achats pour annulation
-annulations
chance maximale moyenne
Cours moyen de la transaction (a)
(en euros)

Prix dexercice moyen (en euros)


Montants (en euros)

Ventes/
Transferts

Positions ouvertes au 31 dcembre 2014


Positions ouvertes lachat

Positions ouvertes la vente

Calls achets

Achats terme

Calls vendus

Ventes terme

1197687

2738236

1192687
5000
-

1197687
478278
1062271

132,47
158658091

132,66
158887149

(a) Hors actions attribues gratuitement et annulations.

Document de rfrence 2014

61

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

7.

RMUNRATIONS DES MANDATAIRES SOCIAUX

7.1.

Synthse des rmunrations, des options et actions de performance


attribues aux dirigeants mandataires sociaux (a)

(en euros)

Dirigeants
mandataires sociaux

Bernard Arnault
Antonio Belloni

Rmunrations dues au
titre de lexercice

Valorisation des options attribues


au cours de lexercice

Valorisation des actions gratuites


de performance attribues
au cours de lexercice (b)

2014

2013

2014

2013

2014

2013

3269126
5560718

3457075
5549317

2911819
508569

4495334
2033863

(a) Rmunrations brutes et avantages en nature verss ou supports par la Socit et les socits contrles ainsi que rmunrations et avantages verss ou supports par les socits
Financire Jean Goujon et Christian Dior, vises larticle L.225-102-1 du Code de commerce hors jetons de prsence.
(b) Le dtail des titres de capital ou donnant accs au capital attribus aux membres du Conseil dadministration au cours de lexercice ainsi que les conditions de performance satisfaire
pour lattribution dfinitive des actions figurent au paragraphe 4.5.

7.2.

Rcapitulatif des rmunrations de chaque dirigeant mandataire social (a)

Bernard Arnault
Rmunrations (en euros)

Montants dus au titre de lexercice


2014

Rmunration fixe
Rmunration variable (c)
Rmunration exceptionnelle
Jetons de prsence
Avantages en nature
Total

2013

Montants verss au cours de lexercice


2014

2013

1069126
1257075
1069126
1519018 (b)
(d)
2200000
2200000
2200000
2200000 (d)
118464
118464
208464 (e)
32183
Voiture de fonction Voiture de fonction Voiture de fonction Voiture de fonction
3387590

3575539

3477590

3751201

Antonio Belloni
Rmunrations (en euros)

Montants dus au titre de lexercice


2014

Rmunration fixe
Rmunration variable (f)
Rmunration exceptionnelle
Jetons de prsence
Avantages en nature
Total

2013

Montants verss au cours de lexercice


2014

2013

3245468
3234067
3824468
2447811 (g)
(d)
2315250
2315250
2315250
2315250 (d)
87245
87245
87245
87245
Voiture de fonction Voiture de fonction Voiture de fonction Voiture de fonction
5647963

5636562

6226963

4850306

(a) Rmunrations brutes et avantages en nature verss ou supports par la Socit et les socits contrles ainsi que rmunrations et avantages verss ou supports par les socits
Financire Jean Goujon et Christian Dior, vises larticle L.225-102-1 du Code de commerce.
(b) La diffrence entre les montants dus et les montants verss sexplique par le report en 2013 du paiement de rmunrations dues en 2012.
(c) Dtermine pour moiti en fonction de latteinte dobjectifs qualitatifs et pour moiti en fonction de latteinte des objectifs budgtaires relatifs au chiffre daffaires, au rsultat oprationnel
et au cash flow, chacun de ces lments comptant pour un tiers.
(d) Montants verss au titre de lexercice prcdent.
(e) Incluant les jetons dus par LVMH au titre de lexercice 2013 et verss en 2014.
(f) Dtermine pour un tiers en fonction de latteinte dobjectifs qualitatifs et pour deux tiers en fonction de latteinte des objectifs budgtaires relatifs au chiffre daffaires, au rsultat oprationnel
et au cash flow, chacun de ces lments comptant pour un tiers.
(g) Pour des raisons administratives, une partie des montants dus en 2013 a t paye en 2014.

62

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

7.3.

Rcapitulatif des jetons de prsence, rmunrations, avantages en nature


et engagements en faveur des autres mandataires sociaux (a)

Administrateurs
(en euros sauf indication contraire)

(b) (c) (d)

Antoine Arnault
Delphine Arnault (b) (e)
Nicolas Bazire (b) (c) (f)
Bernadette Chirac
Nicholas Clive Worms
Charles de Croisset
Diego Della Valle
Albert Frre
Pierre God (b) (c)
Gilles Hennessy (e) (f)
Marie-Jose Kravis
Lord Powell of Bayswater
Marie-Laure Sauty de Chalon
Yves-Thibault de Silguy
Francesco Trapani (b) (c) (e) (h)
Hubert Vdrine

Jetons de prsence
verss en

Rmunration fixe verse


au cours de lexercice

Rmunration variable
verse au cours de lexercice

2014

2013

2014

2013

2014

2013

56333
65982
55000
37500
63000
76875
37500
52500
121465
7500
37500
37500
33750
112500
45000
45000

45000
68034
55000
39000
67500
61500
39000
69000
139081
67500
39000
45000
101250
45000
33000

600000
792355
1235000
1500000
625368
205000 (g)
266666
-

401667
323007
1235000
1500000
690895
205000 (g)
1600000
-

150000
146667
2700000
1000000
350000
1316667
-

150000
30000
2700000
1000000
359901
1100000
-

(a) Jetons de prsence, rmunrations brutes et/ou honoraires et avantages en nature verss ou supports par la Socit et les socits contrles ainsi que rmunrations et avantages verss
ou supports par les socits Financire Jean Goujon et Christian Dior, vises larticle L.225-102-1 du Code de commerce.
(b) Le dtail des titres de capital ou donnant accs au capital attribus aux membres du Conseil dadministration au cours de lexercice figure au paragraphe 4.5.
(c) Avantages en nature: voiture de fonction.
(d) Hors contrats conclus avec la socit A.A. Conseil prvoyant une rmunration globale de 560000euros ht en base annuelle et faisant lobjet dune convention rglemente.
(e) Plan dintressement moyen terme vers Gilles Hennessy pour un montant de 760000euros en 2013 et Francesco Trapani pour un montant de 1155000euros en 2014.
(f) Autre avantage: complment de retraite.
(g) En livres sterling.
(h) Hors contrat de prestations de services conclu avec la Socit en 2014.

En outre, les jetons de prsence verss par la Socit aux Censeurs en 2014 slvent :
(en euros)

Paolo Bulgari
Patrick Houl
Felix G. Rohatyn

7.4.

22500
45000
15000

Options attribues et leves durant lexercice par les mandataires sociaux

Voir galement point 4.4 pages 51 53 pour les modalits dattribution et de conservation.
Aucun plan doptions na t ouvert en 2014.
Options leves par les mandataires sociaux dirigeants de la Socit
Bnficiaires

Socit ayant
attribu les options

Date
du plan

Nombre
doptions

Prix
dexercice
(en euros)

Bernard Arnault
Antonio Belloni

LVMH
Christian Dior

21/01/2004
17/02/2004

450000
220000

55,70
49,79

LVMH

12/05/2005
11/05/2006

5000
15000
10000 (a)

52,82
78,84
70,97 (a)

(a) Aprs ajustement li la distribution exceptionnelle dun dividende en actions Herms International le 17dcembre 2014.

Document de rfrence 2014

63

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Options leves par les autres mandataires sociaux de la Socit


Bnficiaires

Socit ayant
attribu les options

Date
du plan

Nombre
doptions

Prix
dexercice
(en euros)

Delphine Arnault

Christian Dior

14/05/2009

4222

47,88

Nicolas Bazire

LVMH

14/05/2009

40000

56,50

Pierre God

LVMH

14/05/2009

100000

56,50

7.5.

Actions attribues durant lexercice aux mandataires sociaux

Voir galement point 4.5 pages 54 56 pour les modalits dattribution et de conservation.
Actions de performance attribues provisoirement durant lexercice aux mandataires sociaux dirigeants de la Socit
Bnficiaires

Bernard Arnault

Socit
ayant attribu
les actions

Date de
lAssemble

LVMH
Christian Dior

18/04/2013
26/10/2012

LVMH

18/04/2013

Antonio Belloni

Nombre
dactions de
performance (a)

% du capital (b)

23/10/2014
16/10/2014

4606
20466

0,00090
0,11

527940
2383880

23/10/2014

4437

0,00087

508569

Date du plan

Valorisation
des actions (a)
(en euros)

(a) Avant ajustement li la distribution exceptionnelle dun dividende en actions Herms International le 17 dcembre 2014.
(b) Sur la base du capital statutaire de la Socit.

Actions gratuites et actions de performance attribues provisoirement durant lexercice aux autres mandataires sociaux de la Socit
Bnficiaires

Socit ayant
attribu les actions

Date
du plan

Nombre
dactions
gratuites

Nombre
dactions de
performance (a)

LVMH

23/10/2014

659

LVMH
Christian Dior

23/10/2014
16/10/2014

659
6528

Nicolas Bazire

LVMH

23/10/2014

4437

Pierre God

LVMH

23/10/2014

4437

Francesco Trapani

LVMH

Antoine Arnault
Delphine Arnault

(a) Avant ajustement li la distribution exceptionnelle dun dividende en actions Herms International le 17 dcembre 2014.

Actions de performance attribues dfinitivement durant lexercice aux mandataires sociaux dirigeants de la Socit
Bnficiaires

Bernard Arnault
Antonio Belloni

64

Document de rfrence 2014

Socit ayant
attribu les actions

Date du plan

Nombre
dactions de
performance

LVMH
Christian Dior

31/03/2011
31/03/2011

36994
25450

LVMH

31/03/2011

18498

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Actions gratuites et actions de performance attribues dfinitivement durant lexercice aux autres mandataires sociaux de la Socit
Bnficiaires

Socit ayant
attribu les actions

Date
du plan

Nombre
dactions
gratuites

Nombre
dactions de
performance

LVMH

31/03/2011

1757

LVMH
Christian Dior

31/03/2011
31/03/2011

2362

1757
4388

LVMH

31/03/2011

18498

Antoine Arnault
Delphine Arnault
Nicolas Bazire

7.6.

Historique des attributions doptions

Aucun plan doptions dachat dactions ntait en vigueur en 2014.


Lhistorique des attributions doptions de souscription pour les plans en vigueur au 1er janvier 2014 figure au point 4.4.2 ci-dessus
page 52.

7.7.

Historique des attributions dactions de performance

Lhistorique des attributions dactions de performance pour les plans en vigueur au 1er janvier 2014 figure au point 4.5.1 ci-dessus
pages 54 et 55.

7.8.

Contrat de travail, retraite spcifique, indemnits de dpart


et clause de non-concurrence en faveur des dirigeants mandataires sociaux

Dirigeants mandataires
sociaux

Contrat de travail

Oui
Bernard Arnault
Prsident-directeur gnral
Antonio Belloni
Directeur gnral dlgu

X (b)

Rgime de retraite
supplmentaire (a)

Non

Indemnits ou avantages
dus ou susceptibles
dtre dus raison
de la cessation ou du
changement de fonctions

Non

Oui

Oui

Non

Indemnits relatives
une clause de
non-concurrence

Oui

Non
X

X (b)

(a) Ce complment de retraite nest acquis que si lintress justifie dune prsence dau moins six ans au sein du Comit excutif du Groupe et fait valoir simultanment ses droits la
retraite au titre des rgimes de retraite lgaux, cette dernire condition ntant pas requise en cas de dpart linitiative du Groupe aprs lge de 55 ans, sans reprise dactivits
professionnelles jusqu la liquidation des retraites. Il est dtermin sur la base dune rmunration de rfrence gale la moyenne des trois rmunrations annuelles les plus leves
perues au cours de la carrire dans le Groupe, plafonne trente-cinq fois le plafond annuel de la Scurit sociale. Le complment de retraite annuelle est gal la diffrence entre
60 % de la rmunration de rfrence (avec un plafond de 798840euros au 1er janvier 2015) et la totalit des pensions servies par le rgime gnral de la Scurit sociale et les rgimes
complmentaires de lARRCO et de lAGIRC.
Montant de lengagement au 31dcembre 2014, dtermin selon les principes de la norme IAS 19 Avantages au personnel:
- Bernard Arnault: 18463242euros ;
- Antonio Belloni: 14380223euros.
(b) Contrat de travail suspendu pendant la dure du mandat de Directeur gnral dlgu ; clause de non-concurrence dune dure de douze mois figurant dans le contrat de travail, prvoyant
le versement pendant chaque mois de son application dune indemnit compensatoire gale la rmunration mensuelle la date de cessation des fonctions majore du douzime
du dernier bonus peru.

Document de rfrence 2014

65

8.

TAT RCAPITULATIF DES OPRATIONS RALISES SUR LES TITRES


LVMH DURANT LEXERCICE PAR LES DIRIGEANTS ET LES PERSONNES
QUI LEUR SONT LIES (a)

Administrateur concern

Nature des oprations


(b)

Nombre dactions/
de titres

Prix moyen

450000

55,70

40000

129,38

(en euros)

Bernard Arnault

Achat dactions

Socit(s) lie(s) Bernard Arnault

Achat dactions

Antoine Arnault

Cession dactions

8242

123,36

Nicolas Bazire

Achat dactions (b)


Cession dactions

40000
40000

56,50
134,14

Antonio Belloni

Achat dactions (b)


Cession dactions

30000
20000

67,54
143,75

Personne(s) lie(s) Antonio Belloni

Cession dactions

10000

129,97

Socit(s) lie(s) Albert Frre

Cession dactions

27000

143,74

Pierre God

Cession dactions
Achat dactions (b)

60118
100000

131,28
56,50

Socit(s) lie(s) Francesco Trapani

Cession dactions
Achat dactions

200000
15000

142,41
131,99

(a) Personnes lies au sens de larticle R.621-43-1 du Code montaire et financier.


(b) Leve(s) doptions de souscription dactions.

9.

QUESTIONS ADMINISTRATIVES

9.1.

Liste des mandats et fonctions des membres du Conseil dadministration

La liste des mandats et fonctions exercs actuellement et au cours des cinq derniers exercices par chacun des membres du Conseil
dadministration figure dans la partie Autres informations Gouvernance du Document de rfrence.

9.2.

Composition du Conseil dadministration

Il vous est propos de renouveler les mandats dAdministrateur de Messieurs Antoine Arnault, Albert Frre, Yves-Thibault de Silguy
ainsi que Lord Powell of Bayswater.

66

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


La socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

9.3.

Rmunration des Dirigeants mandataires sociaux

Il vous est demand, en application de la recommandation du


Code de gouvernement dentreprise Afep-Medef dejuin 2013,
dmettre un avis sur les lments de la rmunration due ou
attribue au Prsident-directeur gnral et au Directeur gnral
dlgu au titre de lexercice clos. Ces lments sont prsents
dans:
- le Rapport de gestion du Conseil dadministrationLa socit
LVMH aux pages 62 et suivantes pour la rmunration fixe, la
rmunration variable, la rmunration exceptionnelle, les

9.4.

jetons de prsence, les avantages en nature, le rgime de


retraite supplmentaire ;
- le Rapport du Prsident du Conseil dadministration , pages
107 et 108 pour les rgles dattribution des jetons de prsence.
Au cours de lexercice 2014, la Socit na attribu ni options
dachat ni options de souscription. Le nombre dactions de
performance attribues au Prsident-directeur gnral et au
Directeur gnral dlgu figure au point 7.5 ci-dessus page 64.

Modification des Statuts

Nous vous proposons de mettre les statuts de la Socit en


harmonie avec les nouvelles dispositions issues:

- du dcret du 10dcembre 2014 relatives au droit de participer


une Assemble gnrale (article 23 des statuts) .

- de lordonnance du 31juillet 2014 relatives aux pouvoirs du


Conseil dadministration en matire dmissions demprunts
obligataires (article 14 des statuts) et la nature des conventions
entre socits mre et filiales (article 18 des statuts) ;

10. LMENTS SUSCEPTIBLES DAVOIR UNE INCIDENCE


EN CAS DOFFRE PUBLIQUE
Conformment aux dispositions de larticle L. 225-100-3 du
Code de commerce, sont mentionns ci-dessous les lments
prvus par ce texte, susceptibles davoir une incidence en cas
doffre publique:
structure du capital de la Socit : la Socit est contrle par le
Groupe Familial Arnault qui, au 31 dcembre 2014, contrlait
46,57 % du capital et 62,59 % des droits de vote ;
mission et rachat dactions dans le cadre de diffrentes
rsolutions :
- LAssemble gnrale a dlgu au Conseil dadministration
le pouvoir :
- dacqurir des actions de la Socit dans la limite dun
montant de 10 % du capital,
- daugmenter le capital social, soit avec maintien, soit avec
suppression du droit prfrentiel de souscription et offre

au public ou placement priv, dans la limite dun montant


nominal global de 50 millions deuros, soit 33 % du capital
actuel de la Socit,
- daugmenter le capital dans le cadre dune offre publique
dchange ou dapports en nature.
Ces dlgations sont suspendues en priode doffre publique.
- LAssemble gnrale a en outre dlgu au Conseil dadministration le pouvoir :
- dattribuer des options de souscription dactions ou des
actions gratuites mettre dans la limite de 1 % du capital,
- daugmenter le capital social au profit des salaris dans la
limite de 1 % du capital.
Ces dlgations ne sont pas suspendues en priode doffre
publique.

Document de rfrence 2014

67

68

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION
DU CONSEIL DADMINISTRATION
Ressources Humaines
1.
2.
2.1.
2.2.
2.3.

NOTE MTHODOLOGIQUE
RPARTITION ET VOLUTION DE LEFFECTIF
Rpartition de leffectif
Politique de recrutement: attirer une diversit de talents
Mouvements: recrutements, mobilits, dparts

70
70
70
72
73

3.
3.1.
3.2.
3.3.

TEMPS DE TRAVAIL
Amnagement du temps de travail
Heures supplmentaires
Absentisme

74
74
74
75

4.
4.1.
4.2.
4.3.

RMUNRATIONS
Rmunration moyenne
Frais de personnel
Intressement, participation et pargne salariale

75
75
76
76

5.
5.1.
5.2.
5.3.

RESPONSABILIT SOCIALE
Lgalit femme-homme
La politique en faveur des seniors
Lemploi des personnes handicapes

76
77
78
79

6.
7.
8.
8.1.
8.2.

DVELOPPEMENT DES COLLABORATEURS


HYGINE ET SCURIT
RELATIONS PROFESSIONNELLES
Bilan des accords collectifs
uvres sociales et prestations complmentaires

79
81
82
82
82

9.
9.1.
9.2.
9.3.

83
83
84

9.4.

RELATIONS AVEC LES TIERS


Collaborations avec les fournisseurs
Impact territorial de lactivit en matire demploi et de dveloppement rgional
Partenariats avec les tablissements denseignement, les associations
dinsertion et promotion de lducation
Mcnat

10.

RESPECT DES CONVENTIONS INTERNATIONALES

86

Document de rfrence 2014

85
86

69

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

1.

NOTE MTHODOLOGIQUE

Depuis 2010, une formation en ligne est propose lensemble


des acteurs du reporting social du Groupe. Lobjet de cette
formation est de familiariser les utilisateurs avec les objectifs
du reporting social et dapprofondir la comprhension et la
mthodologie de calcul des indicateurs critiques. Les procdures
de contrles sont galement renforces au sein de chaque
entit organisationnelle. Afin dassurer la qualit des donnes
transmises, les Directeurs des Ressources Humaines des Maisons
nomment pour chaque socit sous leur responsabilit,
un reporter qui sera en charge de collecter et de dclarer
lensemble des donnes sociales, mais galement un reviewer
qui aura pour responsabilit de contrler les donnes dclares
et de certifier lexactitude de celles-ci par le biais dune signature
lectronique lors de la validation du questionnaire complt en
ligne. Cest enfin sur la base de ces deux niveaux de validations
pralables que le Directeur des Ressources Humaines de la
Maison, le supervisor , apportera sa validation finale par
la signature dune lettre daffirmation.
Le rapprochement des entits organisationnelles et des entits
lgales formalise la cohrence du reporting social et du reporting
financier ; le primtre du reporting social couvre ainsi la
totalit des effectifs du Groupe prsents dans les socits
consolides par intgration globale, mais ne comprend pas les
effectifs des entits mises en quivalence.
Pour chaque indicateur social, une fiche descriptive prcise
la pertinence de lindicateur, les dfinitions des donnes, la
procdure appliquer pour le recueil de linformation et les
diffrents contrles effectuer lors de la saisie des donnes.
Dautre part, des contrles informatiques sont mis en place tout
au long de la session de reporting afin de vrifier la fiabilit et
la cohrence des informations saisies.

Les effectifs publis ci-dessous concernent lensemble des


socits consolides au 31dcembre, incluant la part de LVMH
dans les joint-ventures. Les autres indicateurs sociaux ont t
calculs sur un primtre de 661 entits organisationnelles
couvrant plus de 99 % de leffectif mondial et intgrent la totalit
des collaborateurs prsents au cours de lexercice, y compris
dans les joint-ventures.
Depuis lexercice 2007, une slection dindicateurs du reporting
social annuel du Groupe fait lobjet dune vrification par lun
des Commissaires aux comptes. Pour lexercice 2014, les
donnes sociales ont t vrifies par le Cabinet Ernst&Young,
conformment larticle R.225-105-2 du Code de commerce.
Leurs conclusions sont prsentes dans un rapport la suite du
chapitre LVMH et lenvironnement du Document de rfrence.
Le reporting social annuel est complt dun recensement des
pratiques et des actions en matire de responsabilit sociale
men auprs des socits de plus de 50 salaris. Il couvre les
quatre grands thmes de la dmarche Groupe. Chaque thme
du reporting mentionne les conventions et recommandations
de lOrganisation Internationale du Travail.
Les collaborateurs de LVMH en Chine sont comptabiliss dans
les effectifs CDI (10969 au 31dcembre 2014). Mme si les
contrats chinois comportent une dure lgale et ne sont transforms
en CDI quaprs plusieurs annes, le groupe LVMH considre
ces personnes comme des effectifs en CDI compte tenu de la
lgislation sociale chinoise.

2.

RPARTITION ET VOLUTION DE LEFFECTIF

2.1.

Rpartition de leffectif

Leffectif total au 31dcembre 2014 est de 121289 collaborateurs,


en augmentation de 6 % par rapport 2013. Il se rpartit en
108463 personnes sous contrat dure indtermine (CDI) et
12826 sous contrat dure dtermine (CDD). 23438 salaris
travaillent temps partiel, soit 19 % de lensemble du personnel.
Les effectifs hors de France reprsentent 82 % des effectifs
mondiaux.

Leffectif moyen total 2014 du Groupe, en quivalent temps


plein (ETP), est de 106 109 personnes, en augmentation de
8 % par rapport 2013. Les principales volutions proviennent
de louverture de nouveaux magasins principalement en Asie,
au Moyen-Orient et en Amrique latine. De plus, le groupe
dactivits Mode et Maroquinerie enregistre une croissance
de 12 % des effectifs moyens du fait de la comptabilisation sur
une anne complte des collaborateurs de Loro Piana.
Les tableaux suivants prsentent la rpartition de leffectif par
groupe dactivits, par rgion du monde et par catgorie
professionnelle.

70

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Rpartition par groupe dactivits


Effectif total au 31dcembre (a)
Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits
Total

2014

2013

2012

7057
33375
22009
7625
49566
1657

6
28
18
6
41
1

6921
32149
21256
7474
45277
1558

6
28
19
7
39
1

6634
28504
19578
7729
42352
1551

7
27
18
7
40
1

121289

100

114635

100

106348

100

2014

2013

2012

22326
28439
29284
5850
27080
8310

18
24
24
5
22
7

21728
27710
26341
5726
26142
6988

19
24
23
5
23
6

21095
25250
24867
5473
23846
5817

21
24
23
5
22
5

121289

100

114635

100

106348

100

2014

2013

2012

20584
11786
74365
14554

17
10
61
12

19634
11197
69688
14116

17
10
61
12

17851
9960
65415
13122

17
9
62
12

121289

100

114635

100

106348

100

(a) Effectif total CDI et CDD.

Rpartition par zone gographique


Effectif total au 31dcembre (a)
France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total
(a) Effectif total CDI et CDD.

Rpartition par catgorie professionnelle


Effectif total au 31dcembre (a)
Cadres
Techniciens, responsables dquipe
Employs administratifs, personnel de vente
Personnel de production
Total
(a) Effectif total CDI et CDD.

ge moyen et rpartition par ge

Lge moyen de leffectif mondial en CDI est de 36 ans et lge mdian est de 33 ans. Les tranches dge les plus jeunes sont
prdominantes dans le personnel de vente, principalement en Asie, aux tats-Unis et sur les autres marchs.
(en%)

ge: moins de 25 ans


25- 29 ans
30- 34 ans
35- 39 ans
40- 44 ans
45- 49 ans
50- 54 ans
55- 59 ans
60 ans et plus

ge moyen

Effectif
mondial

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

11,9
21,6
19,5
14,6
11,1
8,5
6,4
4,2
2,2

5,7
15,6
15,8
14,8
14,2
12,2
10,8
8,4
2,5

7,6
16,9
19,2
17,8
14,5
10,8
7,3
4,0
1,9

20,7
22,6
16,5
10,7
8,0
7,0
5,7
4,5
4,3

3,7
14,2
22,0
26,3
17,3
9,0
5,0
2,4
0,1

12,7
30,8
24,5
12,5
7,6
5,4
3,5
1,9
1,1

21,0
24,2
20,3
13,9
8,4
5,6
3,4
2,0
1,2

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

36

40

38

35

37

33

33

Document de rfrence 2014

71

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Anciennet moyenne et rpartition par anciennet

Lanciennet moyenne au sein du Groupe est de 10 ans en France


et varie de 4 7 ans dans les autres zones gographiques. Cette
diffrence sexplique principalement par la prdominance, dans
ces rgions, des activits de distribution caractrises par un
(en%)

Anciennet: moins de 5 ans


5- 9 ans
10- 14 ans
15- 19 ans
20- 24 ans
25- 29 ans
30 ans et plus

Anciennet moyenne

2.2.

Effectif
mondial

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

59,4
19,8
9,5
4,6
2,6
2,1
2,0

38,5
20,3
15,3
7,8
5,8
6,1
6,2

50,0
25,7
12,5
6,1
2,8
1,6
1,3

73,2
15,6
5,8
2,2
1,0
0,7
1,5

38,4
29,9
20,6
6,4
3,1
1,3
0,3

73,2
16,1
4,5
2,9
1,7
1,1
0,5

75,8
15,7
4,1
2,2
0,6
0,9
0,7

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

10

Politique de recrutement: attirer une diversit de talents

Lindentification et le recrutement de talents est un lment


dterminant pour la russite court, moyen et long terme du
groupe LVMH et de chacune de ses entits. Dans cet univers
hautement comptitif, o la crativit et le savoir-faire priment,
il est essentiel de sadjoindre les talents les plus performants,
les plus adapts et les plus porteurs davenir.
LVMH met en uvre des plans daction ambitieux pour mieux
faire connatre les opportunits de carrire au sein de ce que
le Groupe nomme son cosystme . Fort du rayonnement
de ses Maisons, de sa croissance et de son dveloppement
linternational, le groupe LVMH attire naturellement des talents
issus de lunivers du luxe et, au-del, de tous les univers innovants.
Il sattache, en complment, mieux faire connatre la grande
diversit de ses mtiers pour garantir lexcellence dans toutes
ses filires.
En 2014, LVMH a renforc ses partenariats historiques avec
de grandes coles la renomme internationale : la chaire
du marketing du luxe lEssec, qui ftera en 2015 ses 25 ans ;
la Luxury Business Management Track avec SDA Bocconi
en Italie ; la distribution de bourses dtudes aux tudiants
du Central Saint Martins College of Art and Design ; ou encore
le Luxury Track avec Singapore Management University.
Un effort particulier a port cette anne sur le renforcement de
lattractivit auprs des ingnieurs: le Groupe a inaugur un
nouveau partenariat stratgique avec la chaire Supply chain
lcole Centrale Paris et a t galement le parrain officiel du
forum entreprises annuel de lcole Polytechnique, X-Forum,
en novembre 2014. Ce parrainage avait pour but de faire
dcouvrir les opportunits de carrire au sein de LVMH pour
les ingnieurs. LVMH et ses Maisons ont organis une srie de
rencontres en marge du forum, pour accompagner les tudiants
dans leur dcouverte du Groupe ainsi quune srie de simulations
dentretiens et de sances de coaching afin de prparer les
tudiants aux tapes cls de linsertion professionnelle.

72

taux de turnover plus important. Elle sexplique galement


par limplantation rcente des socits du Groupe dans les pays
en forte croissance, o lon constate une plus grande fluidit
de lemploi.

Document de rfrence 2014

Ces liens forts avec les coles et universits ont pour objectif de
dvelopper la notorit et limage du Groupe et de ses Maisons
auprs de jeunes talents et de mieux leur faire comprendre les
enjeux et mtiers cls de lindustrie du luxe.
Au-del de la prsence et des actions du Groupe sur les campus,
une nouvelle forme de recrutement via des forums virtuels a
t teste cette anne, qui aura permis au Groupe de toucher
une population dtudiants plus large et de diversifier les profils
recruts.
LVMH a galement enrichi sa prsence digitale en 2014 en
sattachant notamment dcrire son cosystme sur les
rseaux sociaux. Un effort particulier a port sur la rputation
en tant quemployeur sur LinkedIn, le principal rseau usage
professionnel. La qualit de cette empreinte digitale a t salue
par Publicis Consultants qui a class LVMH premire socit
du CAC 40 au titre de son efficacit sur LinkedIn, mesur
par le taux dengagement des internautes.
En parallle aux initiatives Groupe, plusieurs Maisons dploient
rgulirement leurs propres campagnes de communication
employeur, telles Sephora, Parfums Christian Dior, Louis Vuitton
et Guerlain, afin dattirer les meilleurs candidats.
La volont de LVMH de se donner les moyens de renforcer son
image et celle de ses Maisons comme employeur de choix est
largement reconnue. Ainsi les actions de lensemble des
Maisons du Groupe ont remport ladhsion des tudiants
dcoles de commerce en France, qui ont nomm LVMH au
premier rang des entreprises prfres pour la neuvime anne
conscutive au classement de linstitut Universum. La rputation
de la marque employeur du Groupe continue par ailleurs de
progresser au sein des classements europens pour figurer
parmi les premiers.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Le Code de conduite Recrutement est largement diffus


lensemble des collaborateurs exerant une activit de recrutement
dans le Groupe. Il prcise lthique du recrutement chez LVMH
au travers de quatorze engagements. Un accent particulier y est
mis sur la prvention de toute forme de discrimination et sur
la promotion de la diversit. Il est appuy par le dploiement de
la formation Recruter sans discriminer . Depuis 2011, cette
formation est obligatoire pour tous les responsables Ressources
Humaines effectuant des recrutements. Des modules spcifiques
se dploient progressivement par pays de manire inscrire

2.3.

lengagement du groupe LVMH dans le cadre des lgislations


locales (Italie et tats-Unis en 2014). Enfin, pour complter ce
dispositif, LVMH organise depuis 2008 un contrle continu de
ses pratiques de recrutement en faisant raliser par un cabinet
indpendant des tests de discrimination sur ses propres offres
demploi. La campagne 2014-2015 est mondiale. la fin de
chaque campagne, les rsultats sont partags avec les Directions
des Ressources Humaines des Maisons. Les campagnes de
test de discrimination permettent de piloter le dispositif de
prvention des discriminations au recrutement.

Mouvements: recrutements, mobilits, dparts

En 2014, les recrutements ont concern 27096 personnes sous


contrat dure indtermine dont 2 454 en France. Prs de
5000 personnes sous contrat dure dtermine ont t recrutes
en France. Les pics saisonniers des ventes, lors des ftes de fin
danne et des vendanges, sont deux motifs importants de
recours aux contrats dure dtermine.
Le nombre de dparts de salaris en contrat dure indtermine,
tous motifs confondus, slve 22 490 en 2014, dont 45 %
dans la Distribution slective, traditionnellement caractrise

par un taux de renouvellement important. Les principales


causes de dpart sont la dmission (75 %), et le licenciement
individuel (13 %).
Le taux de turnover global est en diminution par rapport
2013 et varie sensiblement selon les zones gographiques :
les taux les plus levs se rencontrent en Amrique du Nord,
en Asie et sur les Autres marchs o les marchs de lemploi
restent les plus fluides.

Turnover par zone gographique


(en%)

Turnover global (a)


dont: turnover volontaire (b)
turnover involontaire (c)

2014

France

20,9
15,6
4,8

9,5
4,5
3,9

Europe tats-Unis
(hors
France)
16,0
11,4
4,2

29,8
25,4
4,1

Japon

Asie
(hors
Japon)

Autres
marchs

2013

2012

11,3
9,9
1,1

26,8
20,0
6,5

29,4
21,4
7,8

21,4
15,8
5,2

20,1
14,8
5,0

(a) Tous motifs.


(b) Dmissions.
(c) Licenciements/fins de priode dessai.

Rpartition des mouvements (a) sous contrat dure indtermine par groupe dactivits et zone gographique
Recrutements

(en nombre)

Dparts

2014

2013

2012

2014

2013

2012

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution selective
Autres activits

809
6359
5228
1342
13171
175

901
5676
5457
1221
12257
157

797
6276
4912
1546
12947
210

879
5692
4495
1240
10090
91

654
4895
4020
1529
10233
129

553
4411
3805
1298
9018
150

Total

27084

25669

26688

22487

21460

19235

2454
4458
8389
660
8057
3066

2555
4694
7181
599
8079
2561

2762
5147
7221
567
9169
1822

2009
4095
6543
573
7136
2131

2003
4084
6605
484
6656
1 628

1868
3987
6092
426
5768
1094

27084

25669

26688

22487

21460

19235

Document de rfrence 2014

73

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marchs
Total

(a) Sous contrat dure indtermine, incluant les titularisations CDD vers CDI et excluant les mobilits au sein du Groupe.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Le Groupe a fait de la mobilit interne, quelle soit gographique


ou fonctionnelle, lun des axes structurants de sa politique
Ressources Humaines. Lcosystme LVMH offre un cadre
particulirement propice au dveloppement des carrires : la
diversit des secteurs dactivits et des mtiers, le nombre
de marques ainsi que la prsence gographique du Groupe
permettent aux collaborateurs de raliser des parcours professionnels individualiss et aux Maisons de senrichir de nouvelles
comptences, expriences et savoir-faire. La fonction Ressources
Humaines sefforce daccompagner les volutions de carrire

3.

TEMPS DE TRAVAIL

3.1.

Amnagement du temps de travail

des Talents du Groupe travers des pratiques cohrentes et des


initiatives globales. La coordination Ressources Humaines stend
de nouvelles frontires avec lAmrique latine et lOcanie, en plus
des places fortes comme lEurope, les tats-Unis, lAsie et le Japon.
Cela complte le maillage des comits de mobilits existants.
Ainsi en 2014, 2 380 managers ont bnfici dune mobilit
interne au sein du Groupe. Cette dynamique est renforce par
la plate-forme interne doffres demplois, nomme MOVe,
hberge sur lIntranet du Groupe.

Au niveau mondial 13 % des salaris bnficient dhoraires variables ou amnags et 47 % travaillent en quipe ou en horaires alternants.
Effectif mondial concern par les diffrentes formes damnagement du temps de travail: rpartition par zone gographique
Effectif concern (a) (en%)

Effectif
mondial

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

13
20

33
9

17
18

1
45

14
4

3
4

6
26

47

15

31

75

80

56

55

Horaires variables ou amnags


Temps partiel
Travail en quipe
ou en horaires alternants

(a) Les pourcentages sont calculs sur leffectif total (CDI et CDD) en France. Pour les autres rgions, ils sont calculs sur leffectif CDI lexception du Temps partiel o les pourcentages
sont calculs sur leffectif total.

Effectif concern en France par les diffrentes formes damnagement du temps de travail: rpartition par catgorie professionnelle
Effectif concern (a) (en%)

Horaires variables ou amnags


Temps partiel
Travail en quipe ou en horaires alternants
Effectif ayant bnfici dun repos compensateur

Effectif
France

Cadres

Techniciens
Responsables
dquipe

Employs
administratifs
Personnel
de vente

Personnel
de production

35
10
16
11

28
3
3
0

53
7
10
14

56
21
10
19

1
6
44
11

(a) Les pourcentages sont calculs sur leffectif total (CDI et CDD).

3.2.

Heures supplmentaires

La valorisation du volume dheures supplmentaires reprsente 64millions deuros, soit en moyenne 1,6 % de la masse salariale mondiale.
Taux dheures supplmentaires par rgion
(en% de la masse salariale)

Effectif
mondial

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

Heures supplmentaires

1,6

1,2

1,4

1,5

3,1

2,0

1,1

74

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

3.3.

Absentisme

Le taux global dabsentisme au sein du Groupe, pour les


contrats dure dtermine et indtermine, se situe 5 %.
Il augmente lgrement par rapport aux annes prcdentes
(4,9 % en 2013 et 4,7 % en 2012). Cette lgre augmentation
rsulte principalement dune volution des absences pour

maladie (2,2 % en 2013) et des absences rmunres (0,4 %


en 2013). Le taux dabsentisme dans les entits europennes
est globalement deux fois plus lev que celui constat dans les
autres rgions gographiques.

Taux dabsentisme (a) par rgion et par motif


(en%)

Effectif
mondial

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

2,3
0,2
1,6

4,2
0,5
1,5

2,9
0,1
2,7

1,1
0,1
0,6

0,5
0,1
2,3

2,0
0,1
1,4

1,4
0,1
0,9

0,5
0,4
5,0

0,3
0,6
7,1

0,4
0,3
6,5

0,1
0,3
2,2

1,0
0,2
4,0

0,6
0,5
4,6

1,1
0,6
4,3

Maladie
Accidents de travail et de trajet
Maternit
Absences rmunres
(vnements familiaux)
Absences non rmunres
Taux global dabsentisme

(a) Nombre de jours dabsences divis par le nombre de jours thoriques travaills.

4.

RMUNRATIONS

Les rmunrations proposes par les Maisons du Groupe sont bien


positionnes par rapport au march afin dattirer et motiver les
talents. Des enqutes de salaire internationales prenant en compte
la spcificit des mtiers et secteurs dactivits sont ralises
annuellement et permettent ainsi de veiller en permanence au
bon positionnement par rapport au march. travers des parts
variables prenant en compte la performance individuelle et les
rsultats financiers de leur socit dappartenance, les cadres
sont troitement associs au succs des Maisons.

4.1.

Des initiatives et outils propres chaque entit sont mis en place


afin de rduire lcart de salaire entre les femmes et les hommes
pour une mme classification professionnelle. Les tudes et
actions menes dans les Maisons concernent principalement
lgalit professionnelle dans la rmunration et dans la rpartition
des niveaux dapprciation de la performance individuelle.
Les tudes menes en 2014 sur la rpartition des niveaux de
performance individuelle montrent ainsi une distribution
identique pour les femmes et pour les hommes.

Rmunration moyenne

En France, la rpartition de la rmunration brute moyenne


mensuelle des salaris sous contrat dure indtermine, temps
complet et prsents tout au long de lanne, est la suivante:

Effectif concern (en %)

2014

2013

2012

Moins de 1500 euros


1501 2250 euros
2251 3000 euros
Plus de 3000 euros

1,8
26,9
21,8
49,5

2,3
28,4
21,1
48,2

2,8
27,2
23,9
46,1

100,0

100,0

100,0

Total

Document de rfrence 2014

75

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

4.2.

Frais de personnel

Au niveau mondial, la rpartition des frais de personnel stablit


comme suit:
2014

2013

2012

Masse salariale bruteContrats


dure dtermine ou indtermine
Charges sociales patronales
Travail temporaire

4062,0
1120,5
185,0

3643,3
1023,1
166,6

3471,4
873,0
157,7

Total frais de personnel

5367,5

4833,0

4502,1

(en millions deuros)

4.3.

Le poids des frais de mise disposition de personnel par des


prestataires de service ou de travail temporaire est en lgre
diminution par rapport lanne prcdente et reprsente 6,3 %
du total de la masse salariale dans le monde, charges sociales
comprises.

Intressement, participation et pargne salariale

Toutes les socits franaises de 50 salaris et plus disposent


dun Plan de Participation, dIntressement ou dpargne. Ces
plans ont reprsent en 2014 une charge globale de 172,1millions
deuros, verse au titre de lanne 2013, en diminution par
rapport aux annes prcdentes.

(en millions deuros)

Participation
Intressement
Abondement aux plans dpargne
Prime de partage des profits
Total

5.

2013

2012

90,6
51,4
16,0
14,1

103,5
71,1
16,1
13,6

93,2
66,9
15,0
12,7

172,1

204,3

187,8

RESPONSABILIT SOCIALE

Ds 2013, le groupe LVMH a manifest son attachement aux


valeurs universelles en adhrant au Pacte Mondial des Nations
Unies, refltant ainsi son engagement ancien en matire de
responsabilit sociale de lentreprise. Il sengage aligner ses
oprations et sa stratgie sur dix principes recenss relatifs aux
Droits de lHomme, les normes du travail, lenvironnement et
la lutte contre la corruption.
LVMH soutient la Dclaration Universelle des Droits de
lHomme, les Principes directeurs de lOCDE, les conventions
fondamentales de lOrganisation International du Travail, les
objectifs de dveloppement du millnaire, ainsi que les principes
dautonomisation des femmes des Nations Unies et la Charte
de la Diversit. Ces principes sont repris dans le Code de
conduite LVMH, diffus travers le Groupe.
En matire de responsabilit sociale, LVMH a identifi quatre
enjeux prioritaires pour toutes ses Maisons et socits valables
partout dans le monde: lattention constante porte aux conditions
de travail, la prvention contre toutes formes de discrimination,
lintgration professionnelle des personnes en situation de
handicap et limplication sociale au bnfice des communauts
environnantes.
Ces enjeux prioritaires se dploient dans un univers trs
dcentralis o les Maisons et socits sont libres, dans le cadre
dune politique globale dfinie au niveau du Groupe, de dfinir

76

2014

Document de rfrence 2014

leurs plans dactions sur chacune de ses dimensions prioritaires.


Elles les dfinissent en fonction de leurs propres enjeux
humains et socitaux et de leurs contextes locaux, dans le respect
de leur histoire et de leur patrimoine. Elles en rendent compte
annuellement travers le reporting RSE (Responsabilit Sociale
en Entreprise).
Dans les Maisons et leurs filiales, le pilotage de la dmarche de
responsabilit sociale est plac sous la responsabilit du Directeur
des Ressources Humaines. Il sappuie sur un correspondant
RSE pour assurer la pertinence et la consistance des actions
de la Maison en rapport avec les grands thmes dactions dfinis
par le Groupe.
Au niveau Groupe, la cohrence globale de la dmarche repose
sur des changes constants entre la Direction du dveloppement
social et les correspondants RSE en Maison. Son pilotage est
assur par un reporting international couvrant les Maisons du
Groupe de plus de 50 salaris. Le reporting permet de recenser
chaque anne lintrgralit des actions de responsabilit sociale
menes au cours des douze derniers mois. Il couvre les quatre
grands thmes de la dmarche Groupe. Chaque thme du
reporting mentionne les conventions et recommandations
de lOrganisation Internationale du Travail. Une fois par an, les
membres du rseau RSE sont runis pour dresser un bilan de
lanne coule sur la base du reporting et ainsi tablir les priorits
de lanne en cours. En 2014, la runion sest droul le 21mars.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

LVMH rend compte de sa dmarche de responsabilit sociale


travers le Rapport annuel, le Document de rfrence et son
Rapport de responsabilit sociale. Ses engagements et actions
sont communiqus en interne travers la newsletter RSE et le
site Intranet Groupe Voices. Tous les nouveaux managers sont
systmatiquement informs de la politique RSE mene par le
Groupe, de sa mise en uvre et de leur rle, lors des sminaires
dintgration.
Depuis 2013, LVMH mobilise les Prsidents de ses Maisons
en les invitant participer un vnement annuel: le Dner
des Maisons engages , qui sest tenu le 20novembre 2014.

5.1.

Il rassemble les acteurs internes et partenaires externes de la


responsabilit sociale du Groupe. En 2014, il a runi plus
de 250 personnes et 10 Prsidents de Maison linvitation
dAntonio Belloni, Directeur gnral dlgu du Groupe, et de
Chantal Gaemperle, Directeur des Ressources Humaines et
synergies Groupe. Le Dner des Maisons engages clbre
lengagement humain, social et socital des Maisons et socits
du Groupe. cette occasion, un montant total de 130000euros
a t revers lhpital Robert Debr de Paris en faveur
de la lutte contre la drpanocytose ainsi qu la fondation
K dUrgences qui soutient les familles monoparentales en
situation de prcarit.

Lgalit femme-homme

La mixit professionnelle fait partie intgrante de la culture


de LVMH. Les femmes reprsentent les trois quarts des effectifs
totaux. Cette forte prsence fminine est une caractristique
essentielle du Groupe. Elle sexplique notamment par la nature
mme des mtiers de LVMH, trs fminiss dans les Parfums
et Cosmtiques (83 % de femmes), la Distribution slective
(82 % de femmes) ou la Mode et Maroquinerie (70 % de femmes).
loppos, les hommes sont majoritaires dans les mtiers
des Vins et Spiritueux o ils reprsentent 63 % des effectifs de
ce groupe dactivits. Les femmes reprsentent en 201463 %
des cadres.
Manifestation de la culture de lgalit femme-homme du Groupe,
41 Maisons sengagent respecter les Womens Empowerment
Principles (WEP) de lONU. En 2014, ce sont lensemble
des Maisons bases aux tats-Unis qui ont sign ces principes.
Les sept principes dautonomisation des femmes des Nations
Unies portent notamment sur lducation, la formation et le
dveloppement professionnel des femmes ainsi que lengagement en faveur de lgalit au plus haut niveau de lentreprise.
Lance depuis 2007, linitiative EllesVMH a pour mission de
dvelopper les talents fminins et les aider accomplir pleinement
leur potentiel au sein du groupe LVMH. En 2014, les actions
entreprises ont permis de rassembler plus de 850 personnes
autour de cet enjeu. Les rseaux rgionaux EllesVMH dans les
diffrents marchs, rassemblant des talents fminins de toutes
les Maisons et Divisions, ont organis 10 vnements de
dveloppement et de networking.
Ainsi en Chine le 13fvrier 2014, 135 femmes managers ont
particip un forum sur le leadership au fminin, avec des
interventions de dirigeants du Groupe. Le 20 mai 2014, 14 talents
cls fminins ont particip un atelier sur la thmatique du
Marketing de soi . Paris, le 21 mars 2014, 65 futurs
leaders de diffrentes Maisons ont particip une confrencedbat sur les femmes et lindustrie du luxe. Enfin, en
septembre 2014, a eu lieu la premire runion internationale
des correspondants en charge de linitiative EllesVMH.

loccasion de la Journe Internationale de la Femme, 150 talents


fminins ont particip en Espagne au forum sur le dveloppement de la carrire, avec des intervenants internes et externes.
Au Royaume-Uni, 40 personnes se sont runies pour un atelier
et une formation sur le thme du networking. Enfin, aux tatsUnis, 90 participantes ont bnfici dun partage dexprience
de la part de dirigeantes du Groupe.
LVMH suit tout particulirement le dveloppement de ses
talents fminins lors de la revue annuelle de lorganisation,
avec un ensemble dobjectifs et dindicateurs cls. Afin de
faciliter leur volution vers des rles excutifs, le Groupe
dploie annuellement un programme de coaching pour les
talents fminins les plus prometteurs. En 2014, 50 personnes
ont bnfici de ce programme complet. En matire de
communication en ligne, la communaut Intranet EllesVMH
est dores et dj lune des plus larges communauts internes, avec
plus de 800 membres travers le monde, hommes et femmes.
En 2015, LVMH continuera ses efforts pour atteindre son
objectif de reprsentation des femmes dans les comits de
direction fix 40 %. En 2014, les Comits de direction sont
composs de 38 % de femmes (37 % en 2013). Lambition de
LVMH est dassurer un environnement dexcellence o tous
les talents peuvent accomplir pleinement leur potentiel. Cinq
socits du Groupe ont leur tte une Prsidente: Krug, Fred,
Loewe, Acqua di Parma et Starboard Cruise Services.
Les Maisons conduisent galement leurs propres initiatives.
Loewe a dploy un e-learning pour ses managers sur la gestion
de la diversit et, pour ses collaboratrices managers, une
formation de 3 jours en collaboration avec luniversit de Navarra.
En Italie, Fendi a sensibilis ses 200 collaborateurs du sige
social par une exposition sur lgalit entre les sexes et a lanc
un partenariat avec une association pour la rinsertion sociale
de femmes. Hennessy, en France, a organis la seconde dition
de Vignoble au fminin , un vnement de partage et de
dveloppement pour les femmes vignerons.

Document de rfrence 2014

77

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Reprsentativit des femmes dans les recrutements (a) et dans les effectifs du Groupe
Recrutements

(% de femmes)

Effectifs Groupe

2014

2013

2012

2014

2013

2012

Rpartition par groupe dactivits


Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution selective
Autres activits

37
66
84
59
84
57

42
67
84
61
82
55

44
68
84
62
81
57

37
70
83
59
82
47

37
71
83
60
82
47

37
72
83
62
81
47

Rpartition par catgorie professionnelle


Cadres
Techniciens/Responsables dquipe
Employs administratifs/Personnel de vente
Personnel de production

64
71
81
42

62
73
81
44

63
70
81
47

63
69
81
60

62
69
81
61

62
69
81
61

Rpartition par zone gographique


France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marches

70
77
81
79
73
79

73
78
79
75
75
76

73
78
77
74
75
74

68
74
78
75
75
69

69
75
77
75
75
67

69
74
77
75
75
66

Groupe LVMH

77

77

76

74

74

74

(a) Sous contrat dure indtermine, incluant les mobilits et les titularisations CDD vers CDI.

5.2.

La politique en faveur des seniors

Limportance de la prservation des savoir-faire dans les diffrents


mtiers du Groupe place la question de leur transmission
au cur de la politique en faveur des seniors. Dtenteurs de
comptences artisanales et de savoir-faire prcieux dvelopps
tout au long de leur carrire, les salaris seniors sont sollicits
et valoriss travers des actions de tutorat. Dans le monde,
12,8 % de collaborateurs du Groupe ont plus de 50 ans. Cette
population reprsente 21,7 % de leffectif en France.
Sous limpulsion de la Direction des Ressources Humaines
Groupe, les Maisons sattachent mettre en uvre une approche
globale de gestion et de dveloppement des collaborateurs
seniors. Ainsi, elles ont pu dcliner cette politique en fonction
de leurs caractristiques propres, identifies suite la ralisation
de diagnostics. En France, 22 Maisons ont pris des engagements
quant la gestion de leurs collaborateurs seniors, par la voie
dun accord ou de plan dactions seniors et ce afin de favoriser
le recrutement, lemploi et le dveloppement de carrire des
collaborateurs gs de plus de 50 ans. Toutes les socits
franaises du Groupe, quelle que soit leur taille, ont ngoci
ou mis en place un dispositif de contrat de gnration
dans le triple objectif de dvelopper laccs durable des jeunes
lemploi, de maintenir les seniors en emploi et enfin de
transmettre des savoirs et lexprience entre les gnrations.
Les engagements pris par les Maisons concernent aussi les
recrutements et la formation des seniors.

78

Document de rfrence 2014

Les socits portent une attention particulire au maintien


en emploi des seniors. Des efforts sont ports sur lergonomie
des postes de travail, la prvention de la pnibilit et plus
largement les conditions de travail des plus de 50 ans, en
particulier pour les postes les plus exposs dans les ateliers et les
sites de production, par exemple chez Louis Vuitton. Domaine
Chandon en Argentine a mis en place un atelier adapt qui
permet aux oprateurs seniors ayant dvelopp des inaptitudes
de rester en emploi. Le maintien en emploi passe aussi par la
prservation et le dveloppement des comptences salaris
seniors. Cela se traduit chez Guerlain ou encore Bvlgari en Asie
par un effort spcifique en formation ou par des mobilits.
Des responsables Ressources Humaines dans toutes les Maisons
ont t forms la ralisation dentretien de mi-carrire, selon
un programme tabli par la Direction des Ressources Humaines
Groupe. Ces entretiens se dploient dans les Maisons
(Mot&Chandon, Hennessy, Berluti, Parfums Christian Dior,
Louis Vuitton, Le Bon March) afin de mieux grer les carrires
des seniors et de proposer systmatiquement aux collaborateurs
de plus de 50 ans un bilan professionnel adapt.
Des amnagements du temps de travail peuvent tre ensuite
proposs aux collaborateurs en fin de carrire (Cline, Guerlain,
LVMH Fragrance Brands), ainsi que des runions dinformation
sur la retraite, notamment chez Hennessy et Louis Vuitton.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

5.3.

Lemploi des personnes handicapes

Le soutien linsertion professionnelle et lemploi des personnes


en situation de handicap est au fondement de la dmarche de
responsabilit sociale de LVMH. La place donne au handicap
agit comme rvlateur des valeurs portes par la RSE Groupe,
respect de la singularit de chacun, mme exigence applique
tous et mise disposition des moyens pour y rpondre.
Lengagement du Groupe sincarne dans la Mission Handicap
LVMH. Cre en 2007, elle rassemble un rseau de 30 correspondants handicap en Maisons et pilote la dmarche Groupe.
La Mission Handicap a pour vocation la mise en uvre dactions
visant favoriser le recrutement et le maintien en emploi de
personnes en situation de handicap et le dveloppement de
partenariats avec des associations et des tablissements uvrant
pour linsertion sociale et professionnelle des personnes en
situation de handicap. Cet engagement a permis de porter fin
2014 le taux demploi de personnes en situation de handicap
en France 4,1 % en normes officielles (addition du taux direct
et indirect).
En 2014, LVMH a lanc EXCELLhanCE , un dispositif original
de formation pour faciliter laccs lemploi des personnes
en situation de handicap. Il a bnfici du soutien et de la
confiance de lAGEFIPH, partenaire de rfrence sur le sujet de
lemploi des personnes en situation de handicap en France, qui
sest traduit par la signature dune convention de partenariat
entre le Groupe et lAGEFIPH. Ce dispositif permet des
personnes en situation de handicap dobtenir la fois un diplme,
une exprience significative dans les Maisons et socits du
groupe LVMH et des savoir-faire spcifiques lunivers du luxe.
Il sappuie sur des formations en alternance renforces, de 12
24 mois, dans trois mtiers: la vente, la logistique et la gestion
des Ressources Humaines. La slection des candidats sest faite
selon le processus Handi-Talents base sur des mises en
situations professionnelles, lintention des candidats handicaps.
Ces sessions de recrutement innovantes objectivent le recrutement
et permettent didentifier des aptitudes et des comptences
transfrables dans lactivit professionnelle. En 2014, 24 personnes
ont pu ainsi intgrer le dispositif EXCELLhanCE .

6.

Lengagement des Maisons du Groupe sest galement dmontr


au travers de la signature des conventions AGEFIPH chez Veuve
Clicquot et Parfums Christian Dior. La Maison Hennessy est
pour sa part sous accord agr depuis 2011, renouvel pour une
dure de 3 ans en 2013.
Lemploi de personnes en situation de handicap passe au pralable
par la formation. LVMH prside lassociation ARPEJEH
(Accompagner la Ralisation des Projets dtudes de Jeunes
Elves et Etudiants Handicaps), structure rassemblant une
soixantaine dentreprises autour de la formation des plus jeunes
handicaps. Les collaborateurs du Groupe ont consacr leur
temps et leur nergie au bnfice de ces jeunes en participant
5 actions spcifiques ARPEJEH.
La mobilisation pour lemploi et la formation des personnes
en situation de handicap dpasse trs largement les frontires
franaises. En Italie par exemple, Berluti accueille des personnes
en formation dans le cadre de lAcadmie du Savoir-Faire.
En Espagne, Sephora a dvelopp un livret daccueil spcifique
pour faciliter lintgration des personnes en situation de
handicap. Au Japon, les Maisons montrent une sensibilit toute
particulire cette question, telles que Louis Vuitton ou encore
Bvlgari et Loewe qui y dploient leurs efforts pour recruter.
LVMH favorise le recours au secteur protg et adapt en France.
Ce secteur permet une personne connaissant une situation de
handicap lourd, dfinitive ou passagre, dexercer une activit
dans un milieu adapt. Le 17 juillet 2014, loccasion du
lancement du nouvel annuaire LVMH des fournisseurs du secteur
protg, la Mission Handicap a organis un vnement au cours
duquel les Maisons et socits du Groupe sont alles dans ces
structures la rencontre des personnes y travaillant. Il a galement
permis aux Maisons de partager leurs bonnes pratiques. Guerlain
a, par exemple, choisi de confier le nettoyage de lensemble
du linge de son institut du 68 avenue des Champs lyses
Paris un tablissement du secteur protg. Au niveau
du Groupe en France, les prestations confies au secteur protg et
adapt ont reprsent 4,9millions deuros en 2014.

DVELOPPEMENT DES COLLABORATEURS

Dans un groupe par essence dcentralis, la fonction Ressources


Humaines a pour mission de promouvoir le partage des
connaissances et la transversalit. La revue annuelle des
organisations et des talents, lOMR, quelle pilote, constitue un
exercice transverse mobilisant toutes les Maisons et toutes les
filiales du Groupe dans le but de dtecter les talents internes
et dassurer la succession aux postes cls. Dans ce cadre, sont
organises des runions de mobilits entre Maisons et intrargions qui font merger des options de successions multiples.
Ce sont plus de 70 comits de mobilits par niveaux de postes, et
par rgions gographiques, qui sont venus rythmer lanne 2014.
Au final, 75 % des postes de cadres dirigeants sont dsormais
pourvus en interne.

Lensemble des collaborateurs peuvent galement se sentir


acteurs de leur propre volution grce au job board interne
MOVe , accessible dans le monde entier sur lIntranet du
Groupe. Ce dernier a connu en 2014 une croissance de plus
de 50 % des postes ouverts en interne par rapport lanne
prcdente.
Les managers sont bien videmment des acteurs centraux de
cette culture du dveloppement de lorganisation et des carrires.
Cette comptence constitue dsormais un critre systmatique
sur lequel ils sont valus lors de leur entretien annuel, la Revue
de Performance et de Carrire.

Document de rfrence 2014

79

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

LVMH favorise galement la mobilit dune catgorie professionnelle une autre en incitant ses collaborateurs acqurir
de nouvelles comptences notamment travers des formations
qualifiantes ou diplmantes. 7 271 collaborateurs ont t
promus en 2014, soit 6,7 % de leffectif CDI.
Enfin, prparer lavenir, cest galement accompagner les
Hauts Potentiels de LVMH travers le programme de
dveloppement des talents internes FuturA . Cest avant tout
sur leur potentiel, sur leur capacit crative et sur les valeurs
qui les motivent que sopre leur slection.
Quelle que soit la diversit des activits et des quipes concernes,
le groupe LVMH et ses Maisons construisent toujours leurs
actions de formation dans le but de rpondre la fois aux
besoins des affaires et au dveloppement des personnes. Ainsi
en 2014, pour les seuls niveaux cadres et managers, plus
de 3 600 personnes ont t impliques dans des actions de
formation construites au niveau du Groupe. De plus en plus
de pays sont dsormais concerns : le Mexique, lAustralie,
lInde et la Core du Sud sajoutent la liste des pays couverts
par des interventions LVMH.
En ce qui concerne ses dirigeants, le groupe LVMH a renforc
son effort en investissant de manire encore plus appuye dans
le monde entier sur un leadership efficace pour une exigence
de performance, pour un engagement des managers toujours

mieux dvelopper leurs quipes, pour le dveloppement de la


dsirabilit de nos marques.
Nouvelle initiative du Groupe, lance en 2014, lInstitut des
Mtiers dExcellence est un programme de formation professionnelle qualifiant et certifiant, qui permet au Groupe dassurer
la transmission de ses savoir-faire en valorisant la filire des
mtiers de lArtisanat et de la Cration auprs des jeunes
gnrations, afin de rpondre aux besoins et aux exigences
actuelles et futures des Maisons. Les premires Conventions
de partenariat ont t signes avec les coles de la Bijouterie et
Joaillerie, de la Chambre Syndicale de la Couture Parisienne,
des Compagnons du Devoir et du Tour de France et son
Institut des Matriaux Souples. Ainsi, 28 alternants ont pu
rejoindre les classes LVMH enseptembre 2014. Ils sont en contrat
dapprentissage ou de professionnalisation dans les Maisons :
Louis Vuitton, Givenchy, Kenzo et Le Bon March pour le
CAP couture Flou ; Chaumet et Louis Vuitton pour le CAP Art
et Technique de la Bijouterie-Joaillerie et le CAP Maroquinerie.
LInstitut des Mtiers dExcellence a ainsi pour ambition de
valoriser le rle clef des matres dapprentissage et des tuteurs
dans la transmission des savoir-faire aux jeunes gnrations.
Une offre de formation diversifie est galement propose aux
collaborateurs non cadres quils soient dans les boutiques,
sur les sites de production ou dans les siges sociaux, afin
daccompagner leur volution au sein du Groupe.

Une grande partie de la formation seffectue galement au quotidien sur le lieu mme du travail et nest pas comptabilise dans
les indicateurs prsents ci-dessous:

Investissement formation (enmillions deuros)


Part de la masse salariale (en %)
Nombre moyen de jours de formation par salari
Cot moyen de la formation par salari (en euros)
Salaris forms au cours de lanne (en %)

2014

2013

2012

98,2
2,4
2,2
804
59,2

92,5
2,5
2,3
820
63,1

88,1
2,5
2,3
819
60,4

Note: Les indicateurs sont calculs sur leffectif total (CDI et CDD) prsent au cours de lexercice, lexception du taux de salaris forms au cours de lanne qui est calcul sur leffectif CDI
prsent au 31dcembre de lanne.

Linvestissement formation ralis en 2014 par les socits du


Groupe dans le monde a reprsent un montant de 98,2millions
deuros, soit 2,4 % de la masse salariale.

2014, le nombre total de jours de formation slve plus de


274 200 jours, soit un quivalent denviron 1 193 personnes
en formation temps complet sur toute lanne.

Linvestissement formation moyen par personne en quivalent


temps plein se situe environ 804euros. Au cours de lanne

59,2 % des salaris ont eu accs la formation en 2014 et le nombre


moyen de jours de formation par personne ressort 2,2 jours.

80

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Linvestissement formation est rparti entre les catgories professionnelles et les zones gographiques selon le tableau ci-dessous:

Investissement formation (enmillions deuros)


Part de la masse salariale (en %)
Salaris forms au cours de lanne (en %)
dont: Cadres
Techniciens et Responsables dquipe
Employs administratifs et Personnel de vente
Personnel de production

France

Europe
(hors France)

tats-Unis

Japon

Asie
(hors Japon)

Autres
marchs

30,4
3,1
61,6
64,2
74,2
58,0
52,4

15,0
1,6
54,2
67,7
59,5
53,7
43,0

25,4
2,6
50,9
60,9
32,5
50,1
42,2

4,5
2,0
60,2
61,9
63,8
59,7
22,0

18,2
2,4
65,9
71,4
61,7
67,0
37,7

4,7
2,6
69,3
70,3
68,4
69,4
66,6

Note: Les indicateurs sont calculs sur leffectif total (CDI et CDD) prsent au cours de lexercice, lexception du taux de salaris forms au cours de lanne qui est calcul sur leffectif
CDI prsent au 31dcembre de lanne.

En outre, LVMH organise des sminaires dintgration et de


sensibilisation des nouveaux entrants la culture du Groupe,
ses valeurs, ses principes fondamentaux de management

7.

et la connaissance de ses marques. 30 617 collaborateurs,


en contrats temporaires ou permanents, ont bnfici de tels
sminaires en 2014.

HYGINE ET SCURIT

En 2014, il a t dnombr 1 055 accidents de travail avec


arrt qui se sont traduits par 28275 journes de travail perdues.
Le taux de frquence est en amlioration constante depuis

plusieurs annes, alors que le taux de gravit augmente


lgrement. 394 accidents de trajet ont galement t recenss,
occasionnant 7637 journes de travail perdues.

La rpartition des accidents de travail avec arrt, par groupe dactivits et par zone gographique, est la suivante:
Nombre
daccidents

Taux de
frquence (a)

Taux de
gravit (b)

Rpartition par groupe dactivits


Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution selective
Autres activits

126
296
143
30
444
16

8,39
4,69
3,37
1,96
5,40
4,54

0,19
0,10
0,08
0,02
0,18
0,06

Rpartition par zone gographique


France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres marches

515
194
107
3
186
50

11,77
3,60
2,41
0,26
3,44
3,44

0,28
0,06
0,18
0,03
0,06
0,09

1055
941
1024

4,75
4,80
5,46

0,13
0,12
0,12

Groupe LVMH

2014
2013
2012

(a) Le Taux de frquence est gal au nombre daccidents avec arrt, multipli par 1000000 et divis par le nombre total dheures travailles (c).
(b) Le Taux de gravit est gal au nombre de journes perdues, multipli par 1000 et divis par le nombre total dheures travailles (c).
(c) Pour les socits situes hors de France, le nombre total dheures travailles par salari est estim 2000 en quivalent temps plein. Cette valeur peut tre lgrement diffrente
des heures effectivement travailles selon les pays.

Document de rfrence 2014

81

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

Plus de 30,7 millions deuros ont t investis en Hygine et


Scurit en 2014. Ces sommes intgrent les dpenses de Mdecine
du travail, les quipements de protection et les programmes
damlioration de la scurit des personnes et de lhygine :
mise en conformit des nouveaux quipements, signalisations,
renouvellement des outils de protection, formation prvention
incendie, rduction de limpact du bruit.
Le montant global des dpenses et investissements relatifs
lamlioration de lhygine, de la scurit et des conditions
de travail slve ainsi plus de 62millions deuros soit 1,5 %
de la masse salariale brute au niveau mondial. 25390 personnes
ont t formes la scurit dans les socits du Groupe dans
le monde.
La motivation et les comptences des collaborateurs sont au
cur de lexcellence des produits et services proposs par les
Maisons du Groupe. Les conditions de travail doivent leur
permettre de les exprimer au mieux et de spanouir dans la
ralisation de leurs missions. Cest donc au plus prs de leurs
besoins que se dploie lengagement du Groupe en matire de
conditions de travail.

8.

RELATIONS PROFESSIONNELLES

8.1.

Bilan des accords collectifs

En France, les socits du Groupe ont des Comits dentreprise,


des Dlgus du personnel ainsi que des Comits dHygine,
de Scurit et des Conditions de Travail. Le Comit de Groupe
a t institu en 1985.
Au cours de lanne 2014, les reprsentants du personnel ont
particip 1566 runions:
Nature des runions
Comit dentreprise
Dlgus du personnel
Comit dHygine, de Scurit et des Conditions de Travail
Autres
Total

Nombre
548
513
306
199
1566

Ces runions ont notamment permis la signature de 132 accords


dentreprise. En France, les Maisons Mot&Chandon, Veuve
Clicquot, Hennessy, Sephora et Guerlain ont sign en particulier
des accords en matire de sant et de scurit au travail
applicables en 2014.

8.2.

Lquilibre vie professionnellevie prive est lune des autres


composantes essentielles la qualit de vie au travail sur laquelle
sappuient les Maisons du Groupe. Les dispositifs de conciergerie
dentreprise ou de mise disposition de places en crche se
rpandent dans le Groupe.

Le groupe LVMH ayant acquis ces dernires annes une


dimension europenne affirme, lvolution vers une structure
juridique de Socit Europenne tait conforme cette
volution. Cest dans ce cadre qua t entreprise la cration
dun Comit de la Socit Europenne, structure de reprsentation du personnel des 21 pays europens o le Groupe est
prsent. Il sagit dune instance dont les rgles ont t arrtes
par un accord sign lunanimit le 7 juillet 2014 par des
reprsentants du personnel lus originaires de ces 21 pays et
par la Direction du Groupe. La premire runion plnire du
Comit de la Socit Europenne se tiendra le 26mars 2015.
Cette instance viendra complter le dispositif de reprsentation
sociale qui comprend donc dsormais trois niveaux : les
Comits dEntreprises, qui conformment la culture de
dcentralisation du Groupe traitent de lessentiel des aspects
sociaux. Le Comit de Groupe o les reprsentants du personnel
sont informs et dialoguent avec les Prsidents de tous les
groupes dactivits du Groupe, sur les orientations stratgiques,
les enjeux conomiques et financiers et les aspects Ressources
Humaines. Et enfin le Comit de la Socit Europenne qui
traite des sujets correspondants cette chelle.

uvres sociales et prestations complmentaires

En 2014, en France, les diffrentes socits du Groupe ont


consacr un budget de plus de 19,6millions deuros, soit 2,0 %
de la masse salariale, des activits sociales et culturelles par leur
contribution aux Comits dentreprise.

82

Les diagnostics sant, scurit et ergonomie sont raliss dans les


sites de production, les ateliers et les vignobles ainsi que dans
les magasins et les siges, donnant lieu des plans dactions
structurs. Parfums Christian Dior, par exemple, dploie une
dmarche damlioration de lergonomie des postes pour les
populations du sige, les populations itinrantes et les personnels
des points de vente, en liaison avec les reprsentants du personnel.
Chez Glenmorangie, en Ecosse, la dmarche zro accident
continue tre llment cl qui structure toute la culture de
sant et scurit de la Maison. Chez Guerlain, de nombreuses
actions relatives lergonomie ont t mises en place sur les
sites de production comme en boutiques. Louis Vuitton dploie
progressivement une dmarche de sant alliant politique
de sant, organisation du travail, environnement physique
de travail et plan de formation pour ses ateliers de fabrication
et ses entrepts logistiques.

Document de rfrence 2014

Les frais de restauration du personnel reprsentent un budget


de 20,1millions deuros.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

9.

RELATIONS AVEC LES TIERS

La lutte contre la corruption fait partie des rgles dfinies dans


le Code de conduite LVMH. Trs largement diffus travers le
Groupe, il fournit le socle sur lequel repose lensemble de la
dmarche. La Charte Environnement et le Code de conduite
Fournisseurs en constituent une dclinaison dans des domaines
spcifiques. Le Code de conduite LVMH runit les principes

9.1.

fondamentaux qui illustrent lengagement commun de LVMH


et rappelle les principes de conduite qui guident au quotidien
les principes de comportements professionnels attendus.
Le Code de conduite prcise que LVMH proscrit toutes formes
de corruption et que LVMH sengage intervenir en tout
indpendance dans la sphre publique.

Collaborations avec les fournisseurs

Le groupe LVMH considre ses relations avec les fournisseurs


comme une dimension essentielle de sa chane de valeur. ce titre,
il sattache entretenir et promouvoir des relations responsables
auprs de ses partenaires, fournisseurs et sous-traitants.
Code de conduite Fournisseurs

En 2008, le Groupe sest dot dun Code de conduite Fournisseurs


qui matrialise ses exigences dans les domaines de la responsabilit sociale, de lenvironnement et de la lutte anti-corruption.
Ce Code de conduite Fournisseurs a t diffus auprs des
Maisons du Groupe et toute collaboration avec un partenaire
requiert lengagement de ce dernier au respect de lensemble des
principes thiques qui constituent ce Code. Certaines Maisons
comme Sephora et Mot Hennessy ont mis en place leur propre
cahier des charges fournisseurs afin de rpondre au mieux aux
exigences spcifiques de leur activit. Dans ce sens, le groupe
dactivits Parfums et Cosmtiques a galement lanc en 2014
une Charte Achats Responsables qui matrialise ses exigences
concernant les thmatiques suivantes: la qualit et la prennit de
nos relations avec nos fournisseurs, lamlioration des performances
conomiques mutuelles, la slection de matires durables et
de fournisseurs responsables, linnovation et la prservation des
matires et savoir-faire. Cette charte est actuellement dploye
lensemble des Maisons du groupe dactivits.
Formations et accompagnement des fournisseurs

Le souci de forte interaction avec ses fournisseurs conduit le


Groupe les accompagner dans la mise en place et le respect
des meilleures pratiques environnementales, sociales et socitales,
tout en les sensibilisant et en les formant aux enjeux de
dveloppement durable et dachat responsable propres leur
activit. Un des lments marquants de lanne 2014 qui illustre
parfaitement cette dimension collaborative est la premire
dition dun Suppliers Day Florence en Italie. Cet vnement
a rassembl les principales Maisons du Groupe ayant un rseau
industriel significatif en Italie (Louis Vuitton, Givenchy, Cline,
Loewe, Kenzo, Fendi, Loro Piana, Emilio Pucci, Marc Jacobs,
Donna Karan et Bvlgari) ainsi que 140 de leurs fournisseurs
(cuirs, souliers, prt--porter, fourrure), runissant ainsi
environ 250 participants. De la mme faon, en 2014, plus de
60 fournisseurs cls, principalement asiatiques, ont particip
une srie exprimentale de six sances de formation en ligne
organise par Donna Karan. Trois sessions taient axes sur des
sujets de conformit sociale et trois autres sur les substances
rglementes et la thmatique environnementale en gnral.

Donna Karan prvoit de continuer ces sessions de formation


en ligne en 2015 afin daider les fournisseurs dans leurs efforts
damlioration continue.
Il est galement important de sensibiliser les quipes en
interne qui sont directement ou indirectement impliques dans
les relations avec les fournisseurs (acheteurs, quipes de
production). Dans ce sens, Marc Jacobs a organis en 2014
une formation New York auprs de 45 de ses collaborateurs sur
les achats responsables, rappelant les priorits environnementales
et sociales de la Maison au regard des enjeux industriels. Quant
aux acheteurs de Louis Vuitton, ils reoivent une formation
thorique permettant daccompagner au mieux les fournisseurs
dans leur dmarche damlioration continue. Au niveau
de la holding, chaque anne depuis 2005, un Suppliers
Sustainability Meeting est organis runissant les fonctions
achats, dveloppement durable, juridique et contrle interne
des diffrentes Maisons. Toutes les activits du Groupe en
France et linternational y sont reprsentes. Ce rassemblement
annuel permet aux Maisons de prsenter leurs projets, actions
et progrs sur la thmatique des achats durables et responsables,
et dinteragir les unes avec les autres sur des problmatiques
et bonnes pratiques communes.
Audits et suivi de nos fournisseurs

Cest galement tout lenjeu de la dmarche daudit, qui a t


renforce ces dernires annes, que daider les Maisons
dvelopper les outils et dmarches visant mieux identifier, valuer
et anticiper les risques et opportunits lis aux fournisseurs.
ce titre, Louis Vuitton a mis en place une dmarche responsable
daudits sociaux base sur le respect des conventions de
lOrganisation Internationale du Travail (OIT), les rglementations
locales et des standards dfinis par la Norme SA 8000. ce
volet social sajoute un volet environnemental visant mesurer
et prvenir les diffrents impacts sur lenvironnement.
Ainsi, au niveau du Groupe, 925 audits sociaux et/ou environnementaux ont t raliss en 2014, dont plus de 90 % par des
tiers spcialiss, chez 787 de nos fournisseurs. 543 audits ont
port sur des critres exclusivement sociaux. Plus de 40 % des
rsultats daudits ont t en ligne avec les exigences du Groupe
et 37 % prsentaient des cas de non-conformit mineurs.
Les audits dont les conclusions faisaient apparatre un besoin
damlioration significative de la part du fournisseur ou un cas
de non-conformit majeure reprsentaient respectivement
17 % et 4 % des audits raliss. Les non-conformits constates

Document de rfrence 2014

83

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

au cours de ces audits portaient principalement sur deux


indicateurs: Hygine&Scurit et Heures de Travail. Au total,
261 plans dactions correctives ont t mis en place chez
nos fournisseurs dont les rsultats daudits identifiaient des
pistes damlioration.
Le recours aux pr-audits a galement permis de mieux identifier
en amont les pratiques des fournisseurs et, le cas chant, de
dcider de ne pas collaborer avec ces derniers. Dans ce sens,
Louis Vuitton a mis en place des audits systmatiques pour
tout nouveau fournisseur localis dans une zone considre
risque daprs la matrice des risques Louis Vuitton, qui sont
renouvels rgulirement.
Le recours aux r-audits (450 en 2014 vs. 373 en 2013)
montre aussi que les Maisons exercent un suivi rgulier de leurs
fournisseurs et les accompagnent dans leurs dmarches
damliorations.
Dautre part, quand cela tait ncessaire, certaines Maisons
du Groupe ont t amenes mettre fin leur collaboration

avec des fournisseurs dont les rsultats daudits faisaient


apparatre des cas de non-conformit majeure avec le Code de
conduite de LVMH.
Afin damliorer la performance de sa Supply chain tant pour les
fournisseurs de rang 1 quau-del, le groupe LVMH a galement
dcid en 2014 dadhrer Sedex. Il sagit dune organisation
sans but lucratif base Londres et visant promouvoir les
amliorations responsables et thiques au niveau des pratiques
en vigueur au sein des chanes dapprovisionnement. La dmarche
propose sappuie sur 2 objectifs principaux: pour les fournisseurs,
allger la charge administrative lie la multiplication de
demandes daudit, de certifications,etc. ; pour LVMH, mettre en
commun les valuations et audits fournisseurs, non seulement
entre les Maisons du groupe mais galement avec les autres
membres de Sedex.
Portes par une volont damlioration continue, les Maisons
du Groupe vont poursuivre en 2015 leurs plans daudit des
fournisseurs, le suivi des plans dactions et dvelopper leur
partenariat avec Sedex.

Les fournisseurs et les audits se rpartissent ainsi, par rgion:

Rpartition des fournisseurs (en %)


Rpartition des audits (a) (en %)

Europe

Asie

Amrique
du Nord

Autres (b)

63
45

19
47

10
3

8
5

(a) Dont 2 % au titre des pr-audits, 49 % au titre des premiers audits, et 49 % au titre des r-audits.
(b) Incluant la zone Afrique.
Primtre: Vins&Spiritueux, Louis Vuitton, Berluti, Donna Karan, Fendi, Givenchy Couture, Loewe, Marc Jacobs, Cline, Thomas Pink, Bvlgari, Chaumet, Hublot, TAG Heuer, Znith,
De Beers, Acqua di Parma, Parfums&Cosmtiques, DFS, Sephora, Le Bon March.

9.2.

Impact territorial de lactivit en matire demploi et de dveloppement rgional

LVMH pratique une politique de maintien et de dveloppement de lemploi. Grce au dveloppement soutenu de ses
marques, de nombreux emplois commerciaux sont crs dans
lensemble des pays o le Groupe est prsent, en particulier
dans le cadre de lextension du rseau de magasins en propre.
Les licenciements pour motif non inhrent la personne, y
compris les licenciements pour raison conomique, reprsentent
seulement 3 % des dparts toutes causes confondues.
De nombreuses socits du Groupe sont implantes historiquement dans les provinces franaises et sont des acteurs
importants du dveloppement de lemploi dans leurs rgions
respectives: Parfums Christian Dior Saint-Jean de Braye, prs
dOrlans, Veuve Clicquot et Mot&Chandon en Champagne,

84

Document de rfrence 2014

Hennessy Cognac. Elles ont dvelopp des politiques de


relation et de communication avec les collectivits locales,
en particulier dans les domaines de la culture, de lducation
et de lemploi. Sephora, qui dploie des magasins dans toute la
France, et dont les deux tiers de leffectif travaillent en-dehors
de la rgion parisienne, mne rgulirement des actions en faveur
de lemploi local.
Acteurs conomiques majeurs dans plusieurs bassins demploi,
les socits du Groupe sont attentives aux spcificits sociales
rgionales et ont dvelopp des partenariats, explicits ci-aprs,
avec des associations ou des ONG afin daccompagner
linsertion sociale et professionnelle des plus dmunis.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

9.3.

Partenariats avec les tablissements denseignement, les associations dinsertion


et promotion de lducation

LVMH est conscient du rle de lducation dans lamlioration


des conditions de vie et dans linsertion sociale et professionnelle.
Lexcellence que promeut le Groupe est aussi un trs bon
catalyseur de linsertion. Les socits du Groupe se mobilisent
donc travers le monde pour faciliter laccs lducation pour
les plus jeunes dans les territoires dfavoriss ou frapps par des
catastrophes naturelles. De Beers est engag dans un partenariat
avec Women for Women International qui fournit une
assistance aux femmes dans les zones dchires par la guerre,
travers des formations, lducation aux droits et lassistance
lentrepreneuriat. Lopration Hand in Hand for Hati
lance par DFS aprs le sisme dejanvier 2010, permet de faire
vivre un complexe scolaire pour les enfants les plus dmunis de
la rgion de Saint-Marc. Cette initiative est galement soutenue
par Starboard Cruise Services. Bvlgari dploie dans le monde
son soutien lducation des plus jeunes travers Save the
Children . Louis Vuitton a dvelopp des partenariats dans
diffrents pays. Au Brsil, par exemple, la Maison soutient
Spectaculu un programme qui offre aux jeunes enfants
dfavoriss de Rio de Janeiro des formations complmentaires
lcole, en les mobilisant autour dinitiatives artistiques,
culturelles et professionnelles. Le rseau de boutiques Sephora
soutient Toutes lcole qui uvre pour la scolarisation
des petites filles au Cambodge, par la vente lors des ftes de fin
danne dune peluche dans ses boutiques au profit de
lassociation. Localement, LVMH met galement en place de
nombreux partenariats et tisse de multiples liens avec des
institutions ducatives locales pour mieux faire connatre
les mtiers du Groupe. Ces partenariats se concrtisent souvent
par des bourses dtudes et le financement dcoles darts, de
mode et de maroquinerie.
Afin de favoriser lintgration et linsertion des jeunes par les
tudes quel que soit leur milieu ou leur origine, LVMH soutient
lopration Conventions dducation prioritaire de linstitut
dtudes Politiques (Sciences Po Paris) en accordant des bourses
dtudes et en permettant des jeunes issus de cette filire
dtre parrains par des managers du Groupe. Signataire de la
Charte de lapprentissage, le Groupe a fortement dvelopp
lapprentissage qui permet des jeunes daccder plus facilement
aux diplmes. Au 31dcembre 2014, on dnombrait plus de
964 jeunes en contrat dapprentissage ou de professionnalisation
dans lensemble des socits franaises.
LVMH se mobilise pour linsertion professionnelle. En France,
le Groupe a nou un partenariat durable avec lassociation
Nos Quartiers ont des Talents dont il est membre du
Conseil dadministration. Lassociation propose des jeunes
diplms issus dunivers sociaux dfavoriss dtre parrains
par un cadre du Groupe en activit. En 2014, 92 cadres

expriments ont parrain plus de 100 jeunes. fin 2014,


95 sont encore suivis. Depuis 2007, 297 jeunes ont trouv un
emploi aprs avoir t parrains par un collaborateur du Groupe.
LVMH est prsent chaque anne aux Rencontres Nationales
de Nos Quartiers ont des Talents, afin de faire dcouvrir ses
mtiers et permettre des changes directs entre lentreprise et
les jeunes en recherche demploi.
Pour acclerer laccs lemploi, LVMH a cr et anime des
sessions Jobstyle . Ces sessions de coaching emploi font
intervenir des recruteurs des Maisons du Groupe et des conseillers
beaut Make Up For Ever et Sephora. Lobjectif est de donner
toute la ressource ncessaire aux chercheurs demploi pour se
prparer au mieux lentretien de recrutement. Le dispositif
sadresse aux populations minores dans lemploi. En 2014,
12 sessions ont t animes au profit de partenaires uvrant
dans le domaine de lducation, du handicap ou de linsertion.
313 personnes en ont bnfici en 2014.
Depuis 2010, le groupe LVMH a nou un partenariat avec la
ville de Montfermeil, ville cosmopolite situe en banlieue
parisienne. Port par une ambition commune dexcellence, ce
partenariat contribue faciliter la cohsion sociale et linsertion
des jeunes issus de quartiers dfavoriss. Toute une palette
dactions est dploye au profit des jeunes: stages dcouverte
de lentreprise offerts 50 collgiens de la ville, visites des
Maisons du Groupe, accueil en stage des lves du lyce
professionnel, soutien dans la recherche demploi. La ville
bnficie aussi de lappui du Groupe pour faire connatre la
richesse de ses cultures et le talent de ses habitants qui
sexpriment lors du dfil Cultures et cration . LVMH sy
investit en formant les jeunes en amont dans le cadre de Master
Classes animes par la Princesse Esther Kamatari, des rencontres
avec les crateurs et artisans du Groupe sont proposes (Givenchy
en 2014) et les conseillers beaut Guerlain maquillent les
modles le jour du dfil. LVMH dcerne un trophe Jeune
Talent donnant ainsi la possibilit de jeunes passionns
loigns de lunivers de la mode de se faire connatre. Le laurat
2014 du trophe Jeune Talent du dfil a pu exposer ses
crations au Green Showroom, salon ddi la mode coresponsable, qui se droule pendant la Fashion Week Berlin.
Trois personnes ont intgr lcole de la chambre syndicale de
la couture parisienne dans le cadre de contrat dapprentissage
dans les Maisons du Groupe.
Dans le mme esprit, Parfums Christian Dior est lorigine du
premier forum emploi 2000 emplois, 2000 sourires renouvel
en 2014. Organis sur le territoire de la Cosmetic Valley, en France,
ce forum vise la mise en relation directe entre des chercheurs
demploi et les recruteurs des entreprises de la rgion.

Document de rfrence 2014

85

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


Ressources Humaines

9.4.

Mcnat

Le mcnat de LVMH sexerce en faveur du patrimoine artistique


en France et dans le monde : rhabilitation de monuments
historiques, enrichissement des collections de grands muses,
contribution de grandes expositions nationales, engagement
pour la cration auprs des artistes contemporains.
Lanne 2014 a t marque par linauguration de la Fondation
Louis Vuitton, le lundi 20octobre 2014, par le Prsident de la
Rpublique franaise, M.Franois Hollande. La Fondation Louis
Vuitton affirme et prennise lengagement de mcne pour lart
et pour la culture de LVMH et de Louis Vuitton. Elle enrichit
le patrimoine de Paris dun monument emblmatique de
larchitecture du XXIe sicle. De lautomne 2014 au printemps
2015, linauguration de la Fondation Louis Vuitton se dploie
en plusieurs temps, conu chacun autour dune exposition,
dun choix prcis au sein de la Collection, ainsi que de divers
vnements pluridisciplinaires.
LVMH a galement poursuivi en 2014 son engagement en
faveur des artistes de notre poque, notamment en renouvelant
son soutien deux manifestations emblmatiques de la cration
artistique contemporaine : au printemps, Monumenta, avec
les artistes russes Ilya et Emilia Kabakov, puis, lautomne,
Nuit Blanche.

Dans le domaine de lducation et de la jeunesse, LVMH conoit


et initie des programmes ducatifs bnficiant aux enfants
de classes primaires, collgiens, tudiants dart afin de leur
permettre daccder au meilleur de la culture. En 2014, LVMH
a notamment permis la cration lInstitut du Monde Arabe
dune Master class dirige par le violoniste Renaud Capuon
en faveur de jeunes musiciens marocains, dans le cadre de la
saison Le Maroc Contemporain . LVMH a galement renouvel
son soutien lInternational Music Academy fonde en Suisse
par le chef dorchestre Seiji Ozawa, poursuivi lopration
1 000 places pour les jeunes , qui permet depuis plus de
15 ans aux jeunes musiciens des Conservatoires de la Ville de
Paris dassister aux plus grands concerts de la saison parisienne,
ainsi que le prt des Stradivarius de la collection LVMH.
Enfin le Groupe a soutenu de nombreuses institutions reconnues
pour leur action en faveur de lenfance, en particulier la Fondation
des Hpitaux de Paris Hpitaux de France, lassociation
Le Pont-Neuf , la fondation Save the Children au Japon,
la Robin Hood Foundation New York, mais aussi la
Fondation Claude Pompidou, qui agit en faveur des personnes
ges et handicapes et au profit de laquelle une soire de gala a
t organise la Fondation Louis Vuitton endcembre 2014.

10. RESPECT DES CONVENTIONS INTERNATIONALES


La prise en considration, dans chaque dcision, de ltre humain,
de sa libert et de sa dignit, mais aussi de son panouissement
et de sa sant, est un pilier dune doctrine de responsabilit
laquelle souscrivent lensemble des socits du Groupe.
De mme, lensemble des socits du Groupe ont des politiques
et des pratiques de respect de lgalit des chances et dabsence

86

Document de rfrence 2014

de discrimination (sexe, race, religion, politique,etc.) telles que


dfinies dans les conventions de lOrganisation Internationale
du Travail. Cette culture et ces pratiques induisent galement
le respect de la libert syndicale, le respect des personnes et
linterdiction du travail des enfants ainsi que du travail forc.

RAPPORT DE GESTION
DU CONSEIL DADMINISTRATION
LVMH et lenvironnement
1.
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.

POLITIQUE GNRALE EN MATIRE DENVIRONNEMENT


Lorganisation et les dmarches dvaluation ou de certification
La formation
Prvention des risques environnementaux et des pollutions
Le montant des provisions et garanties pour risques en matire denvironnement

89
89
90
90
90

2.
2.1.
2.2.
2.3.

POLLUTION ET GESTION DES DCHETS


La prvention et la rduction des rejets dans lair, leau et le sol
La prvention de la production, le recyclage et llimination des dchets
La prise en compte des nuisances sonores et autres formes de pollution

90
90
91
92

3.
3.1.
3.2.
3.3.

92
92
93

3.4.

UTILISATION DURABLE DES RESSOURCES


La consommation deau et lapprovisionnement en fonction des contraintes locales
La consommation de matires premires
La consommation dnergie, les mesures prises pour amliorer lefficacit
nergtique et le recours aux nergies renouvelables
Lutilisation des sols

4.
4.1.
4.2.

LUTTE CONTRE LE CHANGEMENT CLIMATIQUE ET ADAPTATION


Rduction des missions de gaz effet de serre
Adaptation au changement climatique

96
96
97

5.
6.

PROTECTION DE LA BIODIVERSIT
SANT ET SCURIT DES CONSOMMATEURS
RAPPORT DE LORGANISME TIERS INDPENDANT
SUR LES INFORMATIONS SOCIALES, ENVIRONNEMENTALES
ET SOCITALES CONSOLIDES

97
98

Document de rfrence 2014

94
95

99

87

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

Conformment au dcret n 2002-221 du 20 fvrier 2002,


dit dcret NRE et au dcret n2012-557 du 24avril 2012
relatif aux obligations de transparence des entreprises en
matire sociale et environnementale, sont indiques dans les
paragraphes suivants la nature et limportance des seuls impacts
pertinents et significatifs au regard de lactivit. Les informations
environnementales contenues dans le prsent rapport ont fait
lobjet de travaux de vrification par un vrificateur indpendant
conformment larticle 225 de la loi Grenelle II du
12juillet 2010. Une analyse a t mene par la Direction de
lEnvironnement pour slectionner les informations publies
ainsi que les indicateurs significatifs au regard des activits
du Groupe faisant lobjet, la demande de LVMH, dun audit
visant dlivrer un niveau dassurance suprieur au niveau exig
par la loi ( assurance raisonnable ) par ce mme vrificateur
indpendant. Ses conclusions sont prsentes aprs la partie
LVMH et lenvironnement du Document de rfrence.
Le protocole de reporting environnemental est mis disposition
sur demande ladresse suivante : environnement@lvmh.fr.
Surfaces de vente incluses dans le primtre, par indicateur

Davantage dinformations et dillustrations sont disponibles


dans le Rapport Environnement LVMH 2014.
Le reporting des indicateurs environnementaux couvre en 2014
le primtre suivant:
Sites de production, entrepts
et sites administratifs (en nombre)

2014

Sites couverts
Sites non couverts

223
41 (a)

Nombre total de sites

264

(a) Dont principalement: Loro Piana, certains sites adminitratifs rgionaux de Louis Vuitton
ainsi que les sites administratifs de Fresh, Pucci, Acqua di Parma, Marc Jacobs et
Donna Karan.

Les sites industriels, logistiques et administratifs non couverts


par le reporting environnemental le sont essentiellement pour
des raisons oprationnelles et sont peu significatifs. Un plan
dintgration progressif est mis en uvre.
Consommation dnergie,
missions de gaz effet de serre (b)

Total Groupe

Consommation
deau (c)

2014

2013

2014

2013

62

53

19

19

70
64
64
84

64
51
61
74

54
0
19
24

42
15
21
11

(en pourcentage des surfaces de vente totales (a))

Dont principalement:
(en pourcentage des surfaces de vente de la Maison (a))

-DFS
-Louis Vuitton
-Sephora North America et Latin America
-Sephora Europe

(a) Le primtre de reporting ninclut pas les magasins exploits en franchise par les activits Mode et Maroquinerie, Parfums et Cosmtiques ainsi que Montres et Joaillerie.
(b) Sont galement inclus tous les magasins franais de Berluti, Givenchy, Guerlain, Kenzo, Le Bon March, Make Up For Ever et certains magasins de Bvlgari, Cline, Chaumet, De Beers,
Fendi, Hublot, Loewe, Marc Jacobs, Parfums Christian Dior, Parfums Givenchy, Sephora North Asia, Sephora South East Asia, TAG Heuer, Thomas Pink et Zenith.
(c) Sont galement inclus certains magasins Bvlgari, Cline, Fendi, Guerlain et Kenzo.

Pour la production de dchets seuls les magasins DFS, Le Bon


March et certains magasins Louis Vuitton sont pris en compte
dans le primtre. Le Groupe compte plus de 3600 magasins
et certaines donnes environnementales sont difficiles daccs
pour les magasins de petite surface. Toutefois, le Groupe se fixe
un objectif dintgration progressive.
Pour certains indicateurs, des valeurs pro-forma, correspondant
aux chiffres 2014 excluant les effets de variations de primtre
intervenues entre 2014 et 2013, sont prsentes en plus de la
valeur 2014. Les indicateurs concerns et les taux de couverture

88

Document de rfrence 2014

des valeurs pro-forma sont les suivants (ces taux intgrent


uniquement les surfaces de vente incluses dans le primtre):
-

consommation deau (besoin process): 96 % ;


consommation deau (besoin agricole): 97 % ;
pollution de leau (DCO): 100 % ;
consommation dnergie: 87 % ;
missions de gaz effet de serre: 80 % ;
production de dchets: 97 % ;
quantit demballage remis aux clients: 96 %.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

1.

POLITIQUE GNRALE EN MATIRE DENVIRONNEMENT

1.1.

Lorganisation et les dmarches dvaluation ou de certification

Il existe une Direction de lEnvironnement au sein du


Groupe depuis 1992. En 2001, LVMH a tabli une Charte
environnementale signe par le Prsident du Groupe qui
demande chaque Maison de sengager mettre en place un
systme de management de lenvironnement efficace, de rflchir
collectivement aux enjeux environnementaux lis aux produits,
de grer les risques et dutiliser les meilleures pratiques
environnementales. Elle est prsente de manire plus dtaille
dans le Rapport Environnement. En 2003, Bernard Arnault a
adhr au Pacte Mondial des Nations Unies, il a galement
ratifi en 2007 les Objectifs du Millnaire de Gordon Brown.
En 2014, le Groupe est slectionn dans les principaux indices
bass sur les critres de linvestissement responsable: FTSE4Good
Global 100, Euronext Vigeo Eurozone 120, ESI (Ethibel
Sustainability Indices) Europe. LVMH rpond galement depuis
leur cration aux CDP Climate Change, CDP Water et CDP
Forest (leader de son secteur).
Le Groupe sengage ainsi :
- appliquer lapproche de prcaution face aux problmes
touchant lenvironnement ;
- entreprendre des actions tendant promouvoir une plus grande
responsabilit en matire denvironnement ;
- favoriser la mise au point et la diffusion de technologies
respectueuses de lenvironnement.
La Direction de lEnvironnement du Groupe a pour objectifs de:
- dployer le programme LIFE LVMH Initiatives For the
Environment ;
- orienter la politique environnementale des socits du Groupe,
dans le respect de la Charte LVMH ;
- entreprendre des audits internes dvaluation de la performance
environnementale des Maisons ;
- assurer la veille rglementaire et technique ;
- crer des outils de gestion qui abordent, par exemple, les sujets
suivants : conception des emballages, relation fournisseurs,
veille rglementaire ;
- aider les socits du Groupe prvenir les risques ;
- former et sensibiliser les collaborateurs de tout niveau
hirarchique ;
- dfinir et consolider les indicateurs environnementaux ;
- travailler avec les diverses parties prenantes (associations,
agences de notation, pouvoirs publics).
Elle sappuie sur la Commission Environnement, qui runit
plusieurs fois par an un rseau de prs de 50 correspondants
environnement issus des Maisons.

Le programme LIFE a t conu en 2011 de faon renforcer


lintgration de lenvironnement dans les processus managriaux,
faciliter le dveloppement de nouveaux outils de pilotage et
tenir compte des volutions et enrichissements dcoulant des
pratiques innovantes des Maisons. En 2014, Antonio Belloni,
Directeur gnral dlgu du Groupe a souhait que les Maisons
intgrent le programme LIFE dans leur plan stratgique.
Mis en uvre par le Comit de direction de chaque Maison, le
programme LIFE est tabli autour de neuf dimensions cls
de la performance environnementale:
- environnement dans la conception ;
- scurisation de laccs aux matires premires stratgiques et
filires dapprovisionnement ;
- traabilit et conformit des matires ;
- responsabilit environnementale et sociale des fournisseurs ;
- prservation des savoir-faire critiques ;
- rduction des missions de gaz effet de serre ;
- excellence environnementale des procds de fabrication ;
- dure de vie et rparabilit des produits ;
- informations des clients et autres parties prenantes.
En termes de certification, toutes les Maisons du ple CognacChampagne-Vodka, Wenjun ainsi que lensemble des activits
de Guerlain en France sont dsormais certifies ISO 14001.
Parfums Christian Dior a galement fait certifier lensemble
de ses sites industriels et logistiques. Chez Louis Vuitton, la
Supply chain a t certifie ISO 14001 pour la Maroquinerie et
les Accessoires. Cest une premire internationale, fruit dun
travail collaboratif entre la Direction logistique et ses partenaires
Transport et Logistiques. La Maison poursuit la dmarche de
certification de ses ateliers. En 2014, Make Up For Ever a obtenu
la certication pour ses deux sites industriels. fin 2014, 42 %
des sites industriels, logistiques ou administratifs du Groupe
taient certifis ISO 14001.
Le groupe dactivits Montres et Joaillerie de LVMH est membre
du Responsible Jewellery Council (RJC) qui rassemble plus
de 550 professionnels mondiaux engags dans la promotion
de lthique, des droits humains et sociaux et des pratiques
environnementales tout au long de la filire, de la mine au
point de vente. Le RJC a labor un systme de certification qui
vise notamment sassurer que les diamants utiliss ne proviennent
pas de zones de conflits. Pour les diamants, les exigences
du processus de Kimberley sont intgres. Cette certification
ncessite de se soumettre aux vrifications dauditeurs accrdits
indpendants. Les Maisons de Montres et Joaillerie sont toutes
certifies selon le Code of Practices (version 2013).

Document de rfrence 2014

89

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

1.2.

La formation

La quasi-totalit des Maisons ont poursuivi cette anne la


formation et la sensibilisation de leur personnel lenvironnement.

1.3.

Prvention des risques environnementaux et des pollutions

Les socits du Groupe sont rgulirement audites, par des


tiers externes, des assureurs ou des auditeurs internes, ce qui
leur permet de tenir jour leur plan de suivi de conformit. En
2014, 34 % des 264 sites industriels, logistiques ou administratifs
ainsi que certains magasins de taille importante ont t audits,
soit 90 audits externes et 124 audits internes, certains sites
pouvant tre audits plusieurs fois dans lanne. Cette notion
daudit correspond un contrle effectu sur un ou plusieurs
sites dune mme socit, couvrant lensemble des problmatiques
environnementales pouvant sy retrouver: gestion des dchets,

1.4.

Ces actions reprsentent un volume total de 21489 heures, soit


une augmentation de 7 % par rapport 2013 (20004 heures).

de leau, de lnergie, management de lenvironnement ; il donne


lieu un rapport crit et des recommandations. Le chiffre
ne couvre pas les nombreux contrles de conformit pouvant
porter sur un point spcifique de rglementation environnementale, contrle du tri des dchets par exemple, raliss
priodiquement par les socits du Groupe sur leurs sites. Des
informations complmentaires sont galement disponibles dans
le Rapport de gestion du Conseil dadministration Le groupe
LVMH , au niveau du 2.2 Principes Gnraux de gestion
des risques.

Le montant des provisions et garanties pour risques en matire denvironnement

Les postes de dpenses environnementales ont t comptabiliss


en suivant les recommandations de lavis de lAutorit des
Normes Comptables (ANC). Les charges dexploitation et les
investissements ont t reports pour chacun des postes suivants:
-

protection de lair ambiant et du climat ;


gestion des eaux uses ;
gestion des dchets ;
protection et assainissement du sol, des eaux souterraines et
des eaux de surface ;
- lutte contre le bruit et les vibrations ;
- protection de la biodiversit et du paysage ;
- protection contre les rayonnements ;

- recherche et dveloppement ;
- autres activits de protection de lenvironnement.
En 2014, le montant des dpenses lies la protection de
lenvironnement se rpartit comme suit:
- charges dexploitation: 10,2millions deuros ;
- investissements: 6,4millions deuros.
Le montant des provisions pour risques environnementaux
au 31dcembre 2014 est de 13millions deuros. Cette somme
correspond aux garanties financires lgales pour les installations
SEVESO seuil haut.

2.

POLLUTION ET GESTION DES DCHETS

2.1.

La prvention et la rduction des rejets dans lair, leau et le sol

Sont seuls retenus comme indicateur important et pertinent


les rejets de substances dans leau par les activits Vins et
Spiritueux, Mode et Maroquinerie et Parfums et Cosmtiques
concourant leutrophisation. Les autres activits du Groupe
nont quun trs faible impact sur la qualit de leau. Leutrophisation est la prolifration excessive dalgues et de plantes
aquatiques due une surcharge dlments nutritifs dans les
eaux (phosphore en particulier), entranant une rduction de leur

90

Document de rfrence 2014

oxygnation, nfaste pour lenvironnement. Le paramtre pour


la mesurer est la Demande Chimique en Oxygne (DCO),
calcule aprs traitement des effluents dans les stations du
Groupe ou dans les stations externes avec lesquelles les sites
ont des conventions. Sont considres comme traitements les
oprations suivantes: lassainissement collectif, lassainissement
autonome (bassin daration) et lpandage.

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

DCO aprs traitement (tonnes/an)

2014

2014
pro-forma (1)

2013

volution (1)
(en %)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques

4021
138
14

4016
138
14

3590
155
19

12 (a)
(11) (b)
(26) (c)

Total

4173

4168

3764

11

(a) volution lie lactivit chez Glenmorangie et lamlioration du reporting chez Bodegas Chandon Argentina.
(b) volution lie lactivit.
(c) Rendement dpuration amlior en 2014.

La frquence des mesures des Maisons les plus contributrices


est conforme la rglementation locale mais reste limite au
regard des variations observes sur les quantits rejetes.

2.2.

Les missions de COV font lobjet de plans de prventions


notamment pour les activits de Parfums et Cosmtiques et les
tanneries. Concernant les rejets dans les sols, le sujet est abord
dans la partie 3.4 Utilisation des sols.

La prvention de la production, le recyclage et llimination des dchets

En 2014, 85 % des dchets ont t valoriss (88 % en 2013).


Sont considrs comme dchets valoriss ceux dont la destination
finale correspond, par ordre dcroissant dintrt conformment
aux lgislations europennes et franaises, lune des filires
suivantes:

- valorisation matire, cest--dire recyclage (rintroduction


directe dun dchet dans le cycle de production dont il est
issu en remplacement total ou partiel dune matire premire
vierge), compostage ou pandage contrl de dchets composs
de matires organiques pour la fertilisation des sols ;

- rutilisation, cest--dire utilisation dun dchet pour le mme


usage que celui pour lequel le produit a t initialement conu ;

- incinration avec valorisation nergtique, cest--dire


rcupration de lnergie issue de la combustion du dchet sous
forme dlectricit ou de chaleur.

Dchets produits
Dchets
produits
en2014 (a)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits
Total

(en tonnes)

(a)
(b)
(c)
(d)

Dontdchets
dangereux
produits en2014 (b)

Dchets
produits en 2014
pro-forma (1)

Dchets
produits
en2013

volution
des dchets
produits (1) (en %)

66840
9526
9048
656
5252
1504

441
885
1424 (a)
124
113
139

66022
8725
8867
310
4949
1101

63015
9336
7402
287
4382
1147

5
(7)
20 (c)
8
13 (d)
(4)

92826

3126

89974

85569

Certains produits carts du circuit de production sont assimils des dchets dangereux et sont traits dans la filire dchets dangereux pour viter toute contrefaon.
Dchets ncessitant un tri et un traitement spars des dchets dits banals (cartons, plastiques, bois, papier).
Augmentation due une production ponctuelle de dchet lie des travaux sur un site Parfums Christian Dior.
Augmentation lie lactivit.

(1) Valeur et volution retraites des effets de variations de primtre intervenues en 2014.

Document de rfrence 2014

91

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

Valorisation des dchets en 2014


Rutilisation

Valorisation
matire

Valorisation
nergtique

Total
valoris

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits

40
2
3
11
5
-

47
33
72
31
28
57

2
31
22
5
9
43

89
66
97
47
42
100

Total

30

47

85

(en% des dchets produits)

Les Maisons de Parfums et Cosmtiques, Sephora depuis 2010


et Louis Vuitton depuis 2011, utilisent la plate-forme CEDRE
(Centre Environnemental de Dconditionnement, Recyclage
Ecologique) ddie au tri, au recyclage et la valorisation de
lensemble des dchets issus de la fabrication, du conditionnement,
de la distribution et de la vente des produits cosmtiques. Cette
plate-forme de dconditionnement accueille plusieurs types
de gisements : les articles de conditionnement obsoltes, les

2.3.

produits alcooliques obsoltes, les lments de publicit, les


testeurs utiliss en magasin et les emballages vides rapports par
les clients en magasin. En 2014, les prestations ont t largies
au textile et cest environ 1600 tonnes de dchets qui ont t
traits. Les diffrents matriaux (verre, carton, bois, mtal,
plastique, alcool, cellophane et textile) sont revendus un rseau
de recycleurs spcialiss.

La prise en compte des nuisances sonores et autres formes de pollution

Les activits du Groupe nont pas dimpact significatif en termes


de nuisances sonores et dautres formes de pollution dans lair.
Toutefois, les Maisons restent vigilantes notamment grce aux

systmes de management de lenvironnement mis en uvre et


sont lcoute de leur voisinage et de la socit civile.

3.

UTILISATION DURABLE DES RESSOURCES

3.1.

La consommation deau et lapprovisionnement en fonction des contraintes locales

La consommation deau est analyse pour les utilisations suivantes:


- besoins process : utilisation de leau pour les oprations
de nettoyage (cuves, produits, appareils, sols), la climatisation,
le personnel, la fabrication des produits, leau ainsi
consomme gnrant des eaux uses ;
- besoins agricoles: utilisation de leau des fins dirrigation
des vignes hors de France, lirrigation ntant pas pratique

2014

(enm)

Besoins process
Besoins agricoles (irrigation des vignes)

(1) Valeur et volution retraites des effets de variations de primtre intervenues en 2014.

92

en France pour les vignobles du Groupe. Dans ce cadre, leau


est prleve directement dans le milieu naturel pour tre
utilise en irrigation ; son niveau dutilisation dune anne
sur lautre est troitement li aux variations climatiques.
Il convient toutefois de noter que les consommations deau
pour les besoins agricoles sont values par les sites avec une
incertitude plus importante que les consommations deau
pour les besoins de process .

Document de rfrence 2014

2476937
7189237

2014
pro-forma (1)

2013

2383924
6941570

2491731
6924907

volution (1)
(en %)

(4)
-

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

La consommation deau pour des besoins process se dcompose ainsi, par groupe dactivits:
2014

(besoins process, enm)

2014
pro-forma (1)

2013

volution (1)
(en %)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits

1489192
345955
169309
45336
385584
41561

1478457
329917
169309
32593
364298
36490

1484636
490784
156054
27048
288900
44309

(33) (a)
8
21 (b)
26 (c)
(18) (d)

Total

2476937

2411064

2491731

(3)

(a)
(b)
(c)
(d)

Diminution isole suite loptimisation de la gestion de leau sur un site de production Louis Vuitton.
Augmentation lie laugmentation de la production sur certains sites Bvlgari.
Augmentation lie lamlioration du reporting sur un site DFS.
Diminution lie loptimisation de la gestion du circuit deau au Jardin dAcclimatation.

Une analyse approfondie de sensibilit aux contraintes locales a


t mene pour lensemble des Maisons du Groupe en utilisant
lindice de Pfister, 2009 et la base de donnes Aquastat, 2012.
Cette analyse se base sur lvaluation de la sensibilit de chaque
zone gographique en comparant localement la consommation
deau aux ressources disponibles. Quatre Maisons avec des
consommations deau significatives lchelle du Groupe sont
localises dans des zones avec un stress hydrique proche de 100 %
cest--dire o le besoin en eau est proche des ressources
disponibles:
- les vignobles de Cheval des Andes et Terrazas de Los Andes qui
reprsentent 83 % des besoins agricoles en eau du Groupe ;

3.2.

- les vignobles de Domaine Chandon California et Newton qui


reprsentent 4 % des besoins agricoles en eau du Groupe.
Lirrigation des vignes est une pratique autorise et encadre en
Californie et en Argentine en raison du climat. Cette irrigation
est ncessaire au dveloppement des vignes. Pour limiter
nanmoins la consommation deau les mesures suivantes sont
prises: rcupration deau de pluie, mise en place de protocoles
de mesures et de caractrisation des besoins en eau, pratique
gnralise de lirrigation au goutte--goutte, anticipations
mtorologiques pour une utilisation optimise de lirrigation
ou pratique de lirrigation dficit rduit qui limite lutilisation
de leau et amliore la qualit des raisins et la taille de la vigne,
permettant en outre une concentration des armes et de la couleur.

La consommation de matires premires

Les principales matires premires consommes par le Groupe


sont:
- le raisin (voir 3.4 Utilisation des sols) ;
- les cuirs et les peaux brutes de veaux, agneaux et cuirs exotiques
(voir 5 Protection de la biodiversit) ;
- les essences vgtales (voir 5 Protection de la biodiversit) ;
- les mtaux et pierres prcieux (voir 1.1 Lorganisation et les
dmarches dvaluation ou de certification) ;
- les substances chimiques rglementes. Toutes les Maisons
ont intgr les exigences du rglement europen REACH
dans leurs documents contractuels afin dimpliquer tous les
fournisseurs dans cette dmarche.
Des informations sont galement disponibles dans le Rapport
de gestion du Conseil dadministration Le groupe LVMH ,
au niveau du 2.1.8 Approvisionnements et comptences

stratgiques ainsi que dans la partie Activits du Groupe au


niveau des Sources dapprovisionnement et sous-traitance
des diffrents groupes dactivits.
Le seul critre significatif, pertinent et commun toutes les
Maisons qui puisse tre retenu pour lanalyse de la consommation
de matires premires est la quantit, en tonnes, demballages
remis aux clients:
-

Vins et Spiritueux: bouteilles, cartons, capsules


Mode et Maroquinerie: sacs boutique, pochettes, coffrets
Parfums et Cosmtiques: flacons, tuis
Montres et Joaillerie: tuis et crins
Distribution slective: sacs boutique, pochettes, coffrets

Les emballages utiliss pour les transports sont exclus de cette


analyse.

(1) Valeur et volution retraites des effets de variations de primtre intervenues en 2014.

Document de rfrence 2014

93

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

Emballages remis aux clients


2014

(entonnes)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Total

volution (1)

2014
pro-forma (1)

2013

150240
5099
23846
3773
5242

149453
5099
23846
349
2349

147912
5844
22261
395
2336

1
(13) (b)
7
(12) (b)
1

188200 (a)

181096

178748

(en %)

(a) Les Maisons Benefit, Cline, Donna Karan, Chaumet, Marc Jacobs et Pucci nont pas report leurs donnes pour cet indicateur en 2014.
(b) volution lie lactivit.

Rpartition du poids total demballages mis sur le march, par type de matriau, en 2014
Verre

Papiercarton

Plastique

Mtal

Textile

Autres matriaux
demballage

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective

129682
12463
1899
265

16125
4079
3643
914
3239

1554
64
5425
843
1679

1268
1
1438
11
56

67
941
144
15
3

1544
14
733
91
-

Total

144309

28000

9565

2774

1170

2382

(en tonnes)

Les Maisons disposent de diffrents outils et formations adapts


leur permettant doptimiser la prise en compte de lenvironnement dans la conception de leurs produits. Loutil EDIBOX
est dploy dans les Maisons Parfums Christian Dior, Guerlain,
LVMH Fragrance Brands, Make Up For Ever, Louis Vuitton,
Bvlgari et Sephora afin dintgrer ds lamont le critre
environnemental dans la conception des emballages. Il permet
de calculer lIndice de Performance Environnementale (IPE)
et les missions de gaz effet de serre gnrs par les matriaux
demballage. Les critres pris en compte sont le poids et le
volume, la sparabilit des matriaux ainsi que le nombre de

3.3.

couches demballage. Le lancement de ce nouvel outil a t


loccasion de sensibiliser lensemble des quipes marketing et
dveloppement. Les Maisons de Champagne, Hennessy,
Belvedere et Glenmorangie, qui ont galement dploy lIPE,
ont ralis des avances significatives. Diminution du poids des
emballages, choix de matriaux issus de ressources renouvelables
et valorisation en fin de vie sont les fondements de tout nouvel
tui ou coffret. En 2014, la totalit des emballages en carton
des Maisons de Champagne sont certifis FSC. Cette dmarche
a t tendue aux coffrets bois qui sont mainenant tous
certifis PEFC.

La consommation dnergie, les mesures prises pour amliorer lefficacit nergtique


et le recours aux nergies renouvelables

La consommation dnergie correspond la somme des sources


dnergie primaires (fioul, butane, propane, gaz naturel) et des
sources dnergie secondaires (lectricit, vapeur et eau glace)
Consommation dnergie par groupe dactivits (en MWh)

principalement utilises pour la mise en uvre des procds


de fabrication, de la climatisation et du chauffage des btiments
et des magasins.
2014

2014
pro-forma (1)

2013

volution (1)
(en %)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits

208427
186340
75408
26316
282040
16877

206541
153218
72402
19551
223109
16877

213907
157790
76514
20233
232064
20572

(3)
(8)
(5)
(3)
(4)
(18) (a)

Total

795408

691698

721080

(4)

(a) volution lie une optimisation des consommations et un hiver doux en France.
(1) Valeur et volution retraites des effets de variations de primtre intervenues en 2014.

94

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

Consommation par source dnergie en 2014


lectricit

Gaz naturel

Fioul lourd

Fioul

Butane
Propane

Vapeur

Eau glace

nergies
renouvelables

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits

72478
156815
48082
11705
263177
10215

70966
19357
26377
5479
11032
3322

37840
-

20485
2046
157
723
4559
506

5156
3541
70
2
34

3302
337
3270
526

642
406
2274

1502
637
49
8339
-

Total

562472

136533

37840

28476

8803

7435

3322

10527

(en MWh)

Les Bilans Carbone et les audits nergtiques apportent des


enseignements qui permettent aux Maisons dlaborer des
stratgies adquates de rduction des consommations dnergie.
Diffrentes actions sont mises en uvre par les Maisons en
matire dclairage et de climatisation des magasins, de
transport, defficacit nergtique et de promotion des nergies
renouvelables. En 2014, Guerlain a ouvert sa nouvelle usine
La Ruche qui a obtenu la certification HQE. Elle est notamment
quipe de panneaux solaires, dun puit canadien pour
optimiser le confort thermique et de rcuprateurs de chaleur
sur les compresseurs.
Aprs la cration du groupe de travail Store Lighting Working
Group en 2012, LVMH a lanc en 2013 le programme
LVMH Lighting . Son objectif est de scuriser et doptimiser
le sourcing de matriel dclairage performant pour les magasins,
les sites de production et de stockage, ou encore pour les

3.4.

espaces de bureaux. Au-del de la promotion de la technologie


LED qui est un moyen efficace de rduire la consommation
dnergie et les missions de CO2, la volont est dassurer une
lumire conforme aux exigences de qualit exceptionnelle
requise par les Maisons. Une douzaine de magasins pilotes de
diffrentes tailles et localiss dans diffrentes zones gographiques
ont t slectionns et quips de points de mesure dans
lobjectif de trouver les actions les plus efficaces en terme de
rduction de consommation dnergie. En 2014, un catalogue
rassemblant 300 fiches produits et un site de e-commerce ont
t labors pour permettre au Groupe et ses installateurs
doptimiser lclairage, travers notamment lutilisation de la
technologie LED. Un rfrentiel interne, The LVMH stores
environmental guidelines a galement t dvelopp cette
anne. Il est une synthse des meilleures pratiques mettre
en uvre lors de la construction, de la rnovation ou de la vie
dun magasin.

Lutilisation des sols

Les pollutions du sol des implantations anciennes (laboration


du cognac, des vins et du champagne, fabrication des malles)
ne sont pas considres comme importantes lchelle du
Groupe. Les sites de production plus rcents sont gnralement
implants sur des terres agricoles sans pollution historique.
En dehors de la viticulture, les activits de production du
Groupe utilisent peu les sols.
Doublement engages dans la viticulture durable, pour des
raisons historiques et stratgiques, les Maisons de Vins
et Spiritueux conduisent diffrentes initiatives relevant de
lagriculture raisonne ou biologique, ce qui permet de rduire
de faon drastique le recours aux produits phytosanitaires fort

impact environnemental. Les Maisons de Champagne ont


obtenu la certification Viticulture Durable sur lensemble de
leur vignoble tandis que Hennessy a adopt une dmarche
visant rduire lutilisation des intrants phytosanitaires. Depuis
janvier 2011, des vignobles Hennessy sont slectionns au sein
du rseau des fermes de rfrence constitu par ltat franais
dans le cadre du plan cophyto 2018. Un plan dactions a
t mis en place sur ces parcelles, ces actions ont permis en
2014 de rduire de jusqu 70 % lusage des produits de
traitement. La mthode de la confusion sexuelle est utilise
pour protger la vigne contre les vers de grappe et viter le
recours aux insecticides.

Document de rfrence 2014

95

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

4.

LUTTE CONTRE LE CHANGEMENT CLIMATIQUE ET ADAPTATION

4.1.

Rduction des missions de gaz effet de serre

Compte tenu des activits du Groupe, les seules missions dans


lair pouvant affecter significativement lenvironnement sont
les gaz effet de serre. Les missions de gaz effet de serre,
estimes en tonne quivalent CO2 (dioxyde de carbone),
proviennent de la consommation dnergie des sites, dfinie au
1.1.2. Elles incluent les missions directes et les missions
indirectes (scope 1 et 2). Les missions lies au transport (scope 3)
sont prsentes sparment:
- transport amont : transport des matires premires et
composants vers les sites de production. Seuls les principaux
composants et matires premires sont pris en compte ;

- transport aval: transport des produits finis depuis les sites de


production vers les plates-formes de distribution.
Les facteurs dmission de CO2 sont mis jour chaque anne
pour chaque source dnergie et notamment llectricit.
Cette mise jour peut tre lorigine dvolutions importantes.
Les principales actions de rduction des missions de gaz
effet de serre scope 1 et 2 consistent en la rduction des
consommations dnergie en magasins (clairage et climatisation)
et en loptimisation des consommations dnergie par les
procds de fabrication.

Rpartition des missions par activit en 2014


missions de
CO2 en 2014

Dont:
pourcentage
dmissions
de CO2 directes

Pourcentage
dmissions de
CO2 indirectes

missions de
CO2 en 2014
pro-forma (1)

missions de
CO2 en 2013

volution (1)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits

47802
73201
10717
3145
123154
2821

67
7
51
43
3
29

33
93
49
57
97
71

46882
57759
10324
2528
87894
2821

48641
58547
11387
2591
88329
3078

(4)
(1)
(9)
(2)
(8)

Total

260840

19

81

208208

212573

(2)

(en tonnes quivalent CO2)

La prise en compte du changement climatique est inscrite


depuis longtemps dans la politique de LVMH qui a ralis, depuis
2002, le Bilan Carbone de ses Maisons : Mot & Chandon,
Veuve Clicquot, Hennessy, Parfums Christian Dior, Guerlain,
Parfums Kenzo, Parfums Givenchy, Givenchy, Make Up For
Ever, DFS, Sephora et Le Bon March. Ces bilans font lobjet
de mises jour tous les trois ans. En 2012, le groupe de travail
Store Lighting Working Group a t mis en place par
LVMH afin de travailler de faon plus spcifique sur les enjeux
rglementaires, techniques et de mesure des consommations
dnergie en magasin ; voir 3.3 La consommation dnergie,
les mesures prises pour amliorer lefficacit nergtique et le
recours aux nergies renouvelables.

(en %)

Certaines Maisons utilisent des outils pour mesurer et rduire


les missions gnres par leur chane logistique. Ainsi, Loewe
a dploy un outil interne de cartographie et de pilotage de
lempreinte CO2 du transport international partir de son site
de production de Madrid. De mme, depuis 2013, Louis
Vuitton utilise un outil de comptabilisation des missions de
CO2 permettant de disposer, en temps rel et pour chaque
parcours effectu, dun bilan des missions de transport lies
au fret des produits de maroquinerie et accessoires transitant
par lentrept central de Cergy Eole. En 2014, Guerlain livre
ses boutiques parisiennes depuis son centre logistique de
Bville laide dun camion de 16 tonnes 100 % lectrique.

Rpartition des missions de gaz effet de serre gnres par le transport amont en 2014
(en tonnes quivalent CO2)

Route

Rail

Air

Maritime

Total

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective

4540
7119
8398
8
-

10
-

435
2658
9676
1465
-

466
14
127
-

5451
9791
18201
1473
-

20065

10

14234

607

34916

Total

(1) Valeur et volution retraites des effets de variations de primtre intervenues en 2014.

96

Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

Rpartition des missions de gaz effet de serre gnres par le transport aval en 2014
(en tonnes quivalent CO2)

Route

Rail

Air

Maritime

Barge
fluvial

Route
lctrique

Total

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective

21908
742
2013
54
1659

567
10
-

19582
67908
157763
31496
6228

15790
432
1738
128
130

207
10
-

62

58054
69102
161514
31678
8079

Total

26376

577

282977

18218

217

62

328427

Les Maisons Cline, Chteau Cheval Blanc, Chteau dYquem, Chaumet, Donna Karan, Les Echos, Fresh, Marc Jacobs et Pucci
nont pas report leurs donnes pour cet indicateur.

4.2.

Adaptation au changement climatique

En 2013, le Groupe a galement conduit une rflexion


concernant les diffrents enjeux de ladaptation au changement
climatique. moyen terme, lvolution des pratiques de
viticulture est la composante majeure de la stratgie dadaptation
du Groupe. Pour les vignobles europens plusieurs rponses
sont possibles selon lampleur du changement climatique qui
sera constat depuis la modification des dates de vendange,
lvolution des modes de conduite des vignes (largissement
des rangs, augmentation de la taille des pieds de vigne,
utilisation de lirrigation dans certains pays) jusquau test de

5.

nouveaux cpages. Pour les vignobles localiss en Argentine


et en Californie, lenjeu majeur est la disponibilit en eau
(cf 3.1 La consommation deau et lapprovisionnement en
fonction des contraintes locales). Enfin, au regard des connaissances
scientifiques actuelles, les vignobles localiss en Nouvelle Zlande
et dans louest australien sont les moins sensibles au changement
climatique. Dautres informations sont galement disponibles
dans le Rapport de gestion du Conseil dadministration Le groupe
LVMH , au niveau du 2.1.10 Risques industriels, environnementaux et mtorologiques.

PROTECTION DE LA BIODIVERSIT

Le groupe LVMH sest dot dune stratgie dapprovisionnement


et de prservation des matires premires. En effet, le choix des
composants dans la fabrication des produits est un levier capital
de la prservation de lenvironnement et notamment des
ressources rares indispensables la fabrication des produits,
particulirement les cuirs et les essences vgtales.
En novembre 2014, LVMH a t le premier acteur priv
rejoindre les huit organismes publics de recherche qui sigent
au Conseil dadministration de la Fondation pour la Recherche
sur la Biodiversit. Cet vnement consacre limplication du
Groupe aux cts de la FRB, quil accompagne depuis plus
de six ans. Sylvie Bnard, Directrice de lenvironnement de
LVMH, a ainsi occup pendant quatre ans la Vice-prsidence
du Comit dOrientation Stratgique de la Fondation. Dans le
cadre de ce comit, qui runit plus de 160 parties prenantes
pour rflchir la co-construction de programmes de recherche
en faveur de la biodiversit, le Groupe sest notamment intress
la question de laccs aux ressources gntiques et au partage
des avantages dcoulant de leurs utilisations. Plusieurs
projets sont en cours pour les groupes dactivits Parfums et
Cosmtiques, Mode et Maroquinerie, Montres et Joaillerie
comme le dveloppement de nouvelles filires dapprovisionnement responsables. En 2014, pour le CDP Forest, indice
extra-financier visant valuer les pratiques de entreprises en
matire dapprovisionnement en matires premires ayant un

impact sur la dforestation (bois, papier, cuir, huile de palme


et soja), LVMH a t reconnu leader de son secteur ainsi que
the most improved company for the Textiles, Apparel & Luxury
Goods sector .
Les activits Mode et Maroquinerie et Montres et Joaillerie
ont mis en place des procdures pour sassurer que lensemble
de leurs produits respecte les exigences de la convention
internationale CITES. Cette convention, par un systme
de permis dimportation et dexportation, lutte contre la surexploitation de certaines espces animales et vgtales en
voie dextinction. Lapprovisionnement en cuir est un sujet
stratgique et les Maisons utilisent majoritairement du cuir bovin
en provenance dEurope (cf la partie Activits du Groupe ,
2.4 Sources dapprovisionnement et sous-traitance). Les
Maisons participent des groupes de travail comme la plateforme Responsible Ecosystems Sourcing Platform (RESP), le
Leather Working Group (LWG) ou le Business for Social
Responsibility (BSR). Elles travaillent avec leurs fournisseurs
pour amliorer la traabilit, le bien-tre animal ou encore la
prservation de certaines espces.
Dans les activits Parfums et Cosmtiques, le dpartement
Recherche & Dveloppement et les Maisons sont mobiliss
conjointement sur lethnobotanique depuis des annes. Ils
identifient travers la plante les espces vgtales prsentant
un intrt cosmtique particulier tout en participant la

Document de rfrence 2014

97

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

prservation de ces espces et au dveloppement conomique local.


Ainsi, Parfums Christian Dior dispose des Jardins de Dior, un
ensemble de parcelles ddies la culture pour leurs proprits
exceptionnelles. Guerlain a galement lanc de nombreux
partenariats autour de lorchide dans le Yunan en Chine, du
vtiver en Inde ou de labeille noire Ouessant en France.

6.

SANT ET SCURIT DES CONSOMMATEURS

La politique du groupe LVMH sur la question sensible de


lutilisation des tests sur animaux dans le cadre de lvaluation
de la scurit des produits finis a toujours t clairement
dfinie: lobjectif est dassurer la scurit du consommateur de
nos produits tout en prenant en compte le respect de la vie
animale. Cest pourquoi ds 1989, les socits de Parfums et
Cosmtiques ne pratiquaient plus de tests sur animaux pour les
produits quelles mettaient sur le march, et ce bien avant
linterdiction officielle dans lUnion europenne datant de
2004. Depuis, le dveloppement des mthodes alternatives aux
tests sur animaux demeure un rel enjeu scientifique et le
groupe LVMH continue dy participer trs activement.
Le groupe LVMH est particulirement vigilant quant au respect
des textes rglementaires, des avis des comits scientifiques
et des recommandations des associations professionnelles,
en Europe comme dans le monde entier. Il se plie en outre
de strictes rgles internes en matire de dveloppement de
nouveaux produits, rgles qui sont galement imposes aux
fournisseurs du groupe LVMH.
Fidle cet engagement depuis plusieurs annes, le groupe
LVMH accompagne cette politique par une approche visant
anticiper les volutions des rglementations internationales.
Cette anticipation est rendue possible grce au travail des
experts du Groupe, qui participent rgulirement aux groupes
de travail des autorits nationales et europennes et qui sont
trs actifs dans les organisations professionnelles. Le travail de
veille sur toutes les nouvelles rglementations et sur lvolution
des connaissances scientifiques par les experts du Groupe conduit
rgulirement LVMH sinterdire lutilisation de certaines
substances et travailler la reformulation de certains produits.
Ce niveau dexigence trs lev permet LVMH de garantir la
scurit de ses produits cosmtiques non seulement au moment
de leur mise sur le march mais aussi pendant toute la dure de
leur commercialisation. De plus, la mise en place dun rseau
de relation clientle permet danalyser toutes les rclamations
manant de nos consommateurs et dassurer la cosmtovigilance

98

Le groupe dactivit Vins et Spiritueux est engag dans la


viticulture durable notamment pour rduire lutilisation des
pesticides (cf. 3.4 Lutilisation des sols).

Document de rfrence 2014

des produits. Toute rclamation, que cela soit une intolrance


ou une irritation svre, est prise en charge par une quipe
spcialise et value par un professionnel. Une consultation
avec un dermatologue peut tre propose au consommateur. Enfin,
lanalyse de ces rclamations et de ces cas de cosmtovigilance
permet dexplorer de nouvelles pistes de recherche et damliorer
sans cesse la qualit et la scurit des produits.
En 2014, Mot Hennessy a poursuivi son engagement en matire
de consommation responsable dalcool. Ces actions visent les
collaborateurs, les consommateurs, et les invits et visiteurs.
Concernant les consommateurs, Mot Hennessy simpose,
outre le respect scrupuleux des rglementations locales,
des rgles dautodiscipline, en particulier en matire de
communication: Code de Bonnes Pratiques de Marketing et de
Communication, lignes directrices en matire de communication
sur Internet, filtrage des mineurs sur les sites Internet Dautre
part, les quipes forment chaque anne travers le monde
des centaines de personnes au rituel de dgustation des
produits, en leur expliquant leur dimension esthtique, culturelle,
gastronomique et historique.
En Europe, Mot Hennessy tiquette, sur toutes ses bouteilles
de vins (hors France pour des raisons lgales), la mention
www.wineinmoderation.com et sur toutes ses bouteilles de
spiritueux, la mention www.responsibledrinking.eu, deux sites
qui proposent une information sur la consommation responsable
aux consommateurs.
Sur la priode 2013-2014, Mot Hennessy avait pris lengagement,
auprs du Forum Europen Alcool et Sant, sous lgide de la
Commission Europenne, de former ses employs sur le thme
de la consommation responsable. Le rapport final de Mot
Hennessy sur cet engagement, valu par un consultant externe
nomm par la Commission Europenne, a reu le score de 89 %.
Enfin, en 2014, Mot Hennessy a continu soutenir activement
de nombreux programmes de consommation responsable
travers le monde (Wine in Moderation, ICAP).

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

RAPPORT DE LORGANISME TIERS INDPENDANT


SUR LES INFORMATIONS SOCIALES,
ENVIRONNEMENTALES ET SOCITALES CONSOLIDES
Aux Actionnaires,
En notre qualit dorganisme tiers indpendant accrdit par le COFRAC (1) sous le numro 3-1050 et membre du rseau de lun des
Commissaires aux comptes de la socit LVMH MotHennessy - LouisVuitton, nous vous prsentons notre rapport sur les informations
sociales, environnementales et socitales consolides relatives lexercice clos le 31dcembre 2014, prsentes dans les chapitres
LVMH et lenvironnement et Ressources Humaines du Rapport de gestion, ci-aprs les Informations RSE , en application
des dispositions de larticle L.225-102-1 du Code de commerce.
Responsabilit de la socit
Il appartient au Conseil dadministration dtablir un Rapport de gestion comprenant les Informations RSE prvues larticle
R.225-105-1 du Code de commerce, conformment aux rfrentiels utiliss par la Socit, composs du Protocole de reporting
environnemental LVMH dans sa version du mois doctobre 2014 et du Rfrentiel des indicateurs sociauxRapport Annuel
2014 (ci-aprs les Rfrentiels ) disponibles sur demande respectivement auprs de la Direction Environnement, et de la Direction
des Ressources Humaines du Groupe.
Indpendance et contrle qualit
Notre indpendance est dfinie par les textes rglementaires, le code de dontologie de la profession ainsi que les dispositions
prvues larticle L.822-11 du Code de commerce. Par ailleurs, nous avons mis en place un systme de contrle qualit qui comprend
des politiques et des procdures documentes visant assurer le respect des rgles dontologiques, des normes professionnelles et
des textes lgaux et rglementaires applicables.
Responsabilit de lorganisme tiers indpendant
Il nous appartient, sur la base de nos travaux:
dattester que les Informations RSE requises sont prsentes dans le Rapport de gestion ou font lobjet, en cas domission,
dune explication en application du troisime alina de larticle R. 225 105 du Code de commerce (Attestation de prsence
des Informations RSE) ;
dexprimer une conclusion dassurance modre sur le fait que les Informations RSE, prises dans leur ensemble, sont prsentes,
dans tous leurs aspects significatifs, de manire sincre, conformment aux Rfrentiels (Avis motiv sur la sincrit des
Informations RSE) ;
dexprimer, la demande de la Socit, une conclusion dassurance raisonnable sur le fait que les informations environnementales
slectionnes par le Groupe (2) (ci-aprs Informations Environnementales Slectionnes ) ont t tablies, dans tous leurs aspects
significatifs, conformment aux Rfrentiels.
Nos travaux ont t effectus par une quipe de sept personnes entre le mois doctobre 2014 et la date de signature de notre rapport
pour une dure denviron douze semaines.
Nous avons conduit les travaux dcrits ci-aprs conformment aux normes professionnelles applicables en France et larrt du
13 mai 2013 dterminant les modalits dans lesquelles lorganisme tiers indpendant conduit sa mission et concernant lavis motiv
de sincrit et le rapport dassurance raisonnable, la norme internationale ISAE 3000 (3).
1.

Attestation de prsence des Informations RSE

Nous avons pris connaissance, sur la base dentretiens avec les responsables des directions concernes, de lexpos des orientations
en matire de dveloppement durable, en fonction des consquences sociales et environnementales lies lactivit de la Socit et de
ses engagements socitaux et, le cas chant, des actions ou programmes qui en dcoulent.
Nous avons compar les Informations prsentes dans le Rapport de gestion avec la liste prvue par larticle R.225-105-1 du Code
de commerce.

Document de rfrence 2014

99

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

En cas dabsence de certaines informations consolides, nous avons vrifi que des explications taient fournies conformment aux
dispositions de larticle R.225-105 alina 3 du Code de commerce.
Nous avons vrifi que les Informations couvraient le primtre consolid, savoir la Socit ainsi que ses filiales au sens de larticle
L.233-1 du Code de commerce et les socits quelle contrle au sens de larticle L.233-3 du mme code avec les limites prcises
en introduction des chapitres LVMH et lenvironnement et Ressources Humaines du Rapport de gestion.
Sur la base de ces travaux et compte tenu des limites mentionnes ci-dessus, nous attestons de la prsence dans le Rapport de gestion
des Informations RSE requises.
2.

Avis motiv sur la sincrit des Informations RSE

Nature et tendue des travaux


Nous avons men une dizaine dentretiens avec les personnes responsables de la prparation des Informations RSE auprs des directions
en charge des processus de collecte des informations et, le cas chant, responsables des procdures de contrle interne et de gestion
des risques, afin:
dapprcier le caractre appropri des Rfrentiels au regard de leur pertinence, leur exhaustivit, leur fiabilit, leur neutralit
et leur caractre comprhensible, en prenant en considration, le cas chant, les bonnes pratiques du secteur ;
de vrifier la mise en place dun processus de collecte, de compilation, de traitement et de contrle visant lexhaustivit et la
cohrence des Informations RSE et prendre connaissance des procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives
llaboration des Informations RSE.
Nous avons dtermin la nature et ltendue de nos tests et contrles en fonction de la nature et de limportance des Informations
RSE au regard des caractristiques de la Socit, des enjeux sociaux et environnementaux de ses activits, de ses orientations en matire
de dveloppement durable et des bonnes pratiques sectorielles.
Pour les informations RSE que nous avons considres les plus importantes (4) :
au niveau de lentit consolidante, nous avons consult les sources documentaires, men des entretiens pour corroborer les informations
qualitatives (organisation, politiques, actions,etc.), et nous nous sommes appuys sur les procdures de contrles de la Socit.
Nous avons le cas chant mis en uvre des procdures analytiques sur les informations quantitatives et vrifi, sur la base de sondages,
les calculs ainsi que la consolidation des donnes et nous avons vrifi leur cohrence et leur concordance avec les autres
informations figurant dans le rapport de gestion ;
au niveau dun chantillon reprsentatif dentits que nous avons slectionnes (5) en fonction de leur activit, de leur contribution
aux indicateurs consolids, de leur implantation et dune analyse de risque, nous avons men des entretiens pour vrifier la correcte
application des procdures et mis en uvre des tests de dtail sur la base dchantillonnages, consistant vrifier les calculs effectus
et rapprocher les donnes des pices justificatives.
Pour les autres informations RSE consolides, nous avons apprci leur cohrence par rapport notre connaissance de la Socit.
Enfin, nous avons apprci la pertinence des explications relatives, le cas chant, labsence totale ou partielle de certaines informations
en prenant en considration, le cas chant, les bonnes pratiques professionnelles.
Nous estimons que les mthodes dchantillonnage et tailles dchantillons que nous avons retenues en exerant notre jugement
professionnel nous permettent de formuler une conclusion dassurance modre ; une assurance de niveau suprieur aurait ncessit
des travaux de vrification plus tendus. Du fait du recours lutilisation de techniques dchantillonnages ainsi que des autres
limites inhrentes au fonctionnement de tout systme dinformation et de contrle interne, le risque de non-dtection dune anomalie
significative dans les Informations RSE ne peut tre totalement limin.
Conclusion
Sur la base de nos travaux, nous navons pas relev danomalie significative de nature remettre en cause le fait que les Informations
RSE, prises dans leur ensemble, sont prsentes, de manire sincre, conformment aux Rfrentiels.

100 Document de rfrence 2014

RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL DADMINISTRATION


LVMH et lenvironnement

3.

Rapport dassurance raisonnable sur une slection dInformations RSE

Nature et tendue des travaux


Concernant les Informations Environnementales Slectionnes, nous avons men des travaux de mme nature que ceux dcrits dans
le chapitre 2 ci-dessus pour les informations RSE considres les plus importantes mais de manire plus approfondie, en particulier
en ce qui concerne le nombre de tests.
Lchantillon slectionn reprsente ainsi en moyenne 56 % des Informations Environnementales Slectionnes.
Nous estimons que ces travaux nous permettent dexprimer une assurance raisonnable sur les Informations Environnementales
Slectionnes.
Conclusion
notre avis, les Informations Environnementales Slectionnes ont t tablies, dans tous leurs aspects significatifs, conformment
aux Rfrentiels.
Observations
Sans remettre en cause la conclusion ci-dessus, nous attirons votre attention sur les lments suivants:
Comme prcis au niveau de lindicateur Demande Chimique en Oxygne prsent dans le chapitre LVMH et lenvironnement
du Rapport de gestion, la frquence des mesures dun des sites les plus contributeurs est conforme la rglementation locale mais
reste limite au regard des variations observes sur les quantits rejetes.
Les contrles effectus par quelques Maisons restent insuffisants. Ceux raliss au niveau du Groupe permettent de corriger les principaux
carts identifis au niveau de ces Maisons.
Afin de faciliter la comparabilit des Informations Environnementales Slectionnes, LVMH prsente la valeur totale Groupe 2014
et la valeur 2014 calcule sur un pro forma dfini dans le Rapport de gestion.
Paris-La Dfense, le 12fvrier 2015
LOrganisme Tiers Indpendant
ERNST&YOUNG et Associs
ric Mugnier
Associ
Dveloppement durable

Bruno Perrin
Associ

(1) Porte daccrditation disponible sur www.cofrac.fr.


(2) Informations vrifies en assurance raisonnable: pourcentage de sites ayant fait lobjet daudits environnementaux (%) ; consommation totale deau pour les besoins Process (m3) ;
total de dchets produits (tonnes) ; total de dchets dangereux produits (tonnes) ; pourcentage de valorisation des dchets (%) ; consommation dnergie totale (MWh) ; missions de gaz
effet de serre (tonnes quivalent CO2) ; total demballages mis sur le march (tonnes) ; Demande Chimique en Oxygne aprs traitement (tonnes/an).
(3) ISAE 3000Assurance engagements other than audits or reviews of historical information.
(4) Informations environnementales et socitales: la politique gnrale en matire denvironnement, les mesures de prvention, de rduction ou de rparation de rejets dans lair, leau et
le sol affectant gravement lenvironnement, les mesures de prvention, de recyclage et dlimination des dchets, la consommation deau et lapprovisionnement en eau en fonction
des contraintes locales, la consommation de matires premires et les mesures prises pour amliorer lefficacit de leur utilisation, la consommation dnergie, les mesures prises pour
amliorer lefficacit nergtique et le recours aux nergies renouvelables, les rejets de gaz effet de serre, les mesures prises pour dvelopper la biodiversit ; le nombre daudits
fournisseurs et leur rpartition par zone gographique ; les relations avec les tiers (collaborations avec les fournisseurs, impact territorial de lactivit en matire demploi et de dveloppement
rgional, promotion de lducation et relations avec les tablissements denseignement et les associations dinsertion) ; la sant et la scurit des consommateurs.
Informations sociales: effectif total au 31dcembre rparti par catgorie professionnelle, ge et zone gographique ; turnover volontaire et involontaire ; recrutements ; nombre daccidents
avec arrts de travail ; taux de frquence ; taux de gravit ; salaris forms au cours de lanne (%) ; nombre moyen de jours de formation par personne ; taux dabsentisme par motif ;
reprsentativit des femmes dans les recrutements et dans les effectifs Groupe, relations sociales.
(5) Informations environnementales : activit Vins et Spiritueux : Cloudy Bay (Nouvelle-Zlande), Glenmorangie (Ardbeg et Tain, Ecosse), Hennessy (France), MHCS (France), Polmos
Zyrardow (Pologne) ; activit Mode et Maroquinerie: Cline (Italie), LVM Issoudun (France), LVM Les ateliers de lArdche (France) ; LVM Saint-Pourain (France), Kenzo Mode (France),
tannerie Heng Long (Chine) ; activit Parfums et Cosmtiques: Givenchy Parfums (Beauvais, France), Parfums Christian Dior (SJDB, France), Parfums Christian Dior (Paris, France) ;
activit Montres et Joaillerie : Bvlgari Neuchtel (Suisse), Hublot (Suisse), De Beers (Royaume-Uni) ; activit Distribution slective : DFS Hawa Waikiki Square (United States),
DFS Okinawa (Japon), DFS Saipan (Japon), Le Bon March (France), Sephora Americas Energy (USA) ; Autres activits: Le Jardin dAcclimatation (France).
Informations sociales: activit Vins et Spiritueux: Mot&Hennessy Asie Pacifique ; activit Mode et Maroquinerie: Louis Vuitton USA, Louis Vuitton Chine, Loro Piana S.p.A. (Italie),
Somarest (Roumanie) ; activit Parfums et Cosmtiques : Guerlain (France), LVMH Fragrance Brands (France), Make Up For Ever (France), Parfums Christian Dior (Japon) ;
activit Distribution slective : Sephora USA, Sephora Russie, DFS Venture Singapore, DFS Cotai Limitada, Sephora SA (France), Sephora Chine, Starboard Cruise Services (USA),
Le Bon March (France) ; Autres activits: Royal Van Lent (Pays-Bas).

Document de rfrence 2014

101

102 Document de rfrence 2014

RAPPORT DU PRSIDENT
DU CONSEIL DADMINISTRATION
1.
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
1.6.

GOUVERNEMENT DENTREPRISE
Conseil dadministration
Composition et fonctionnement
Direction gnrale
Comit daudit de la performance
Comit de slection des Administrateurs et des rmunrations
Collge des Censeurs

104
104
104
106
106
106
107

1.7.
1.8.
1.9.

Participation aux Assembles gnrales


lments susceptibles davoir une incidence en cas doffre publique
Politique de rmunration des mandataires sociaux

107
107
107

2.

PROCDURES DE GESTION DES RISQUES


ET DE CONTRLE INTERNE MISES EN PLACE
Dfinitions et objectifs de la gestion des risques et du contrle interne
Lorganisation et les acteurs des dispositifs de gestion des risques
et du contrle interne
La gestion des risques et le contrle interne propres linformation financire
et comptable
La formalisation et le pilotage des dispositifs de gestion des risques
et du contrle interne

2.1.
2.2.
2.3.
2.4.

3.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES TABLI


EN APPLICATION DE LARTICLE L.225-235 DU CODE DE COMMERCE
SUR LE RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION
DE LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY - LOUIS VUITTON

Document de rfrence 2014

109
109
109
112
114

116

103

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Gouvernement dentreprise

tabli conformment aux dispositions de larticle L. 225-37


du Code de commerce, ce rapport a t approuv par le Conseil
dadministration dans sa dlibration du 3fvrier 2015.
Il a notamment pour objet de rendre compte de la composition
du Conseil dadministration de la Socit, des conditions de

1.

GOUVERNEMENT DENTREPRISE

1.1.

Conseil dadministration

Instance stratgique de la Socit, le Conseil dadministration


a pour objectifs prioritaires laccroissement de la valeur de
lentreprise et la dfense de lintrt social. Il a pour missions
principales ladoption des grandes orientations stratgiques
de la Socit et du Groupe et le suivi de leur mise en uvre,
la vrification de la fiabilit et de la sincrit des informations
relatives la Socit et au Groupe et la protection du patrimoine
social.
Le Conseil dadministration de LVMH MotHennessy - Louis
Vuitton garantit le respect de ses droits chacun des actionnaires
participant la composition de son capital et sassure que ceux-ci
remplissent la totalit de leurs devoirs.
Le Code de gouvernement dentreprise des socits cotes
AFEP/MEDEF est celui auquel se rfre la Socit. Ce code est
consultable sur le site www.afep.com.
La Socit applique les recommandations de ce code sous rserve,
pour lapprciation de lindpendance des Administrateurs, des
critres relatifs lanciennet du mandat et aux liens daffaires
entretenus avec le Groupe ainsi quil est prcis au point 1.2
Composition et Fonctionnement .
Le Conseil dadministration est dot dune Charte qui fixe,
notamment, les rgles rgissant sa composition, ses missions,
son fonctionnement et ses responsabilits.

1.2.

prparation et dorganisation de ses travaux, de la politique de


rmunration des dirigeants et mandataires sociaux ainsi que
des procdures de gestion des risques et de contrle interne
mises en place par celui-ci et notamment les procdures qui
sont relatives llaboration et au traitement de linformation
comptable et financire.

Deux Comits, le Comit daudit de la performance et le Comit


de slection des Administrateurs et des rmunrations, dont la
composition, le rle et les missions sont dfinis par un rglement
intrieur, sont constitus au sein du Conseil dadministration.
La Charte du Conseil dadministration et les rglements intrieurs
des Comits sont communiqus tout candidat aux fonctions
dAdministrateur ainsi quau reprsentant permanent dune
personne morale avant leur entre en fonction. Ces documents
figurent in extenso dans la partie Autres informations
Gouvernance du Document de rfrence.
En application des dispositions de la Charte du Conseil dadministration, les Administrateurs doivent porter la connaissance
du Prsident du Conseil dadministration toute situation de
conflit dintrts, mme potentiel, entre leurs devoirs lgard de
la Socit et leurs intrts privs ou dautres devoirs. Ils doivent
galement linformer de toute condamnation pour fraude,
incrimination et/ou sanction publique, interdiction de grer
ou dadministrer qui aurait t prononce leur encontre ainsi
que de toute faillite, mise sous squestre ou liquidation
laquelle ils auraient t associs. Aucune information na t
communique au titre de cette obligation.
Les Administrateurs doivent statutairement dtenir directement
et personnellement un minimum de 500 actions de la Socit.

Composition et fonctionnement

Le Conseil dadministration, au cours de sa runion du


3fvrier 2015, a propos de soumettre lAssemble gnrale du
16avril 2015 le renouvellement des mandats dAdministrateur
de Messieurs Antoine Arnault, Albert Frre et Yves-Thibault de
Silguy, ainsi que de Lord Powell of Bayswater. Les Administrateurs
sont nomms pour la dure statutaire de trois annes. En vue
dassurer un renouvellement des mandats des Administrateurs
aussi gal que possible, et en tout cas complet pour chaque
priode de trois ans, le Conseil dadministration a mis en place
un renouvellement par roulement depuis 2010.
Le Conseil dadministration, sous rserve des dcisions de
lAssemble gnrale du 16 avril 2015, sera donc compos
de dix-sept membres: Mesdames Delphine Arnault, Bernadette
Chirac, Marie-Jose Kravis et Marie-Laure Sauty de Chalon ainsi
que Messieurs Bernard Arnault, Antoine Arnault, Nicolas Bazire,
Antonio Belloni, Nicholas Clive Worms, Charles de Croisset,

104 Document de rfrence 2014

Diego Della Valle, Albert Frre, Pierre God, Yves-Thibault


de Silguy, Francesco Trapani, Hubert Vdrine et Lord Powell
of Bayswater.
Les informations personnelles concernant les Administrateurs
figurent dans la partie Autres informations Gouvernance du
Document de rfrence.
Messieurs Bernard Arnault, Prsident-directeur gnral, et
Antonio Belloni, Directeur gnral dlgu, nexercent pas plus
de deux mandats dAdministrateur dans des socits cotes
extrieures au Groupe y compris trangres.
Le Conseil dadministration, lors de sa runion du 3 fvrier
2015, a apprci et revu la situation de chaque Administrateur
notamment au regard des critres dindpendance noncs par
le Code AFEP/MEDEF, et a considr que:

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Gouvernement dentreprise

(i) Mesdames Bernadette Chirac, Marie-Jose Kravis et MarieLaure Sauty de Chalon, et Messieurs Charles de Croisset, YvesThibault de Silguy et Hubert Vdrine, remplissent lensemble
de ces critres ;

filiale de Christian Dior Couture. Il a confirm lautorisation de


remboursement des frais de dplacement des Administrateurs
et Censeurs. Enfin, il a t tenu inform des dispositions adoptes
par la Socit en matire dgalit professionnelle et salariale.

(ii) Messieurs Nicholas Clive Worms et Diego Della Valle,


qui sont membres du Conseil dadministration depuis plus de
12 ans et Monsieur Albert Frre qui est membre du Conseil
dadministration de la Socit depuis plus de 12 ans et membre
des organes de direction de Groupe Arnault SAS, doivent tre
considrs comme indpendants. Le Conseil a cart, en lespce,
les critres lis, dune part, lanciennet du mandat et, dautre
part, aux relations entretenues avec la direction de la Socit,
poss par le Code AFEP/MEDEF, considrant que celles-ci
ntaient pas de nature mousser leur sens critique ou porter
atteinte leur libert de jugement compte tenu tant de leur
personnalit que de leur situation personnelle et professionnelle.
En outre, leur bonne connaissance du Groupe constitue un
atout ingalable lors des dcisions prendre sur les grandes
questions stratgiques.

Dans sa sance du 3fvrier 2015, le Conseil dadministration


a procd lvaluation formalise de sa capacit rpondre
aux attentes des actionnaires laide dun questionnaire adress
chacun des Administrateurs avant la runion. Il a pass en
revue sa composition, son organisation et son fonctionnement.
Le Conseil a considr que sa composition est quilibre quant au
pourcentage dAdministrateurs extrieurs, eu gard la rpartition
de son capital et quant la diversit et la complmentarit
des comptences et expriences de ses membres.

Ainsi, neuf Administrateurs sur dix-sept sont considrs comme


indpendants et libres dintrts lgard de la Socit. Ils
reprsentent 53 % des membres du Conseil dadministration.
Au regard des critres dfinis par le Code AFEP/MEDEF, les
Administrateurs indpendants reprsentent le tiers des membres
du Conseil, pourcentage prconis par ce code pour les socits
contrles.

- lassiduit des Administrateurs, hors runion exceptionnelle,


est stable par rapport 2013 ;

Au cours de lexercice 2014, le Conseil dadministration sest


runi cinq fois sur convocation de son Prsident. Le taux
de prsence des Administrateurs aux runions sest lev
88 % en moyenne et 91 % hors runion exceptionnelle du
2septembre 2014.
Le Conseil a arrt les comptes sociaux et consolids annuels
et semestriels et sest prononc notamment sur les grandes
orientations et dcisions stratgiques du Groupe, le budget, la
rmunration des mandataires sociaux, la mise en place de plans
dattribution dactions gratuites et dactions de performance, la
mise en uvre du programme de rachat dactions, lautorisation
daccorder des cautions au profit de tiers, lautorisation de modifier
ou conclure diverses conventions rglementes notamment
entre socits apparentes ou avec certaines socits dans
lesquelles certains Administrateurs exercent des fonctions de
dirigeant et le renouvellement de lautorisation dmettre des
emprunts obligataires. Il a procd lvaluation de sa capacit
rpondre aux attentes des actionnaires en passant en revue
sa composition, son organisation et son fonctionnement. Il a
modifi la composition du Comit daudit de la Performance.
Il a approuv le projet de transformation de la Socit en Socit
Europenne. Il a autoris la conclusion du protocole transactionnel sign le 2septembre 2014 entre LVMH et Herms
International et a approuv le projet de distribution exceptionnelle
en nature dactions Herms International. Il a approuv loctroi
de garanties au profit de filiales du Groupe et la cession
dun immeuble situ Tokyo, proprit du Groupe, une

Le Conseil a constat que:


- la frquence des runions et la qualit des informations qui
sont communiques (orientations stratgiques, marche des
affaires, tats financiers, budget et plan trois ans) donnent
satisfaction aux Administrateurs ;

- la prsence de femmes et de personnalits de nationalit autre


que franaise au sein du Conseil dadministration apporte une
diversit dapproches et de sensibilits essentielle dans un
Groupe de dimension mondiale ;
- le Conseil joue son rle au regard de ses missions et objectifs
que sont laccroissement de la valeur dentreprise et la dfense
de lintrt social ;
- les rgles de rpartition des jetons de prsence et le nombre
dactions que doit dtenir chaque Administrateur nappellent
pas dobservations particulires de la part des Administrateurs ;
il en est de mme de la composition des deux Comits et de
la qualit de leurs travaux.
Le Conseil a modifi sa Charte pour a) prciser les missions du
Conseil dadministration en matire (i) doprations significatives
se situant hors des orientations stratgiques dfinies par le
Conseil dadministration et (ii) dinformation sur la situation
financire de lentreprise, b) interdire aux mandataires sociaux
dirigeants de recourir des oprations de couverture de leur risque
sur leurs options dachat ou de souscription et sur leurs actions
de performance jusqu la fin de la priode de conservation fixe
par le Conseil et c) autoriser les leves doptions pendant une
priode de fentre ngative sous rserve quil ny ait pas
revente des actions avant lexpiration de celle-ci.
Il a galement modifi le rglement intrieur du Comit de
Slection des Administrateurs et des rmunrations pour en
prciser les rgles de fonctionnement lorsquil dlibre sur les
rmunrations des mandataires sociaux dirigeants.
En outre, le Conseil dadministration a examin la politique du
Groupe pour se prmunir contre les volutions conomiques et
financires venir.

Document de rfrence 2014

105

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Gouvernement dentreprise

1.3.

Direction gnrale

Le Conseil dadministration a dcid de ne pas dissocier les


fonctions de Prsident du Conseil dadministration et de Directeur
gnral. Il na apport aucune limitation aux pouvoirs du
Directeur gnral.

1.4.

Comit daudit de la performance

Le Comit daudit de la performance a pour missions essentielles


dassurer le suivi du processus dlaboration de linformation
financire, de lefficacit des systmes de contrle interne et
de gestion des risques ainsi que du contrle lgal des comptes
sociaux et consolids par les Commissaires aux comptes. Il pilote
la procdure de slection des Commissaires aux comptes et
veille leur indpendance.
Il est actuellement compos de trois membres dsigns par le
Conseil dadministration : Monsieur Yves-Thibault de Silguy
(Prsident) qui a, notamment, exerc les fonctions de Commissaire
europen charg des affaires conomiques, financires et
montaires, de Trustee de la Standards Foundation (IFRS/IASB)
et de Directeur gnral de Suez, Monsieur Nicholas Clive
Worms qui a t associ-grant de diffrentes socits du
groupe Worms et Monsieur Charles de Croisset, nomm en
date du 24juillet 2014, qui a exerc des fonctions de Direction
gnrale successivement au CFF, chez HSBC Holdings Plc
et Goldman Sachs International. De par leur exprience
professionnelle (voir galement Rubrique Autres informations
Gouvernance du Document de rfrence: Principaux titres,
mandats et fonctions des membres du Conseil dadministration )
et leur bonne connaissance des procdures comptables
et financires applicables aux groupes de socits, Messieurs
Yves-Thibault de Silguy, Nicholas Clive Worms et Charles
de Croisset ont les comptences ncessaires pour lexercice de
ces fonctions.
Ses membres sont tous indpendants. Au regard des critres dfinis
par le Code AFEP/MEDEF, les Administrateurs indpendants
reprsentent les deux-tiers des membres du Comit, proportion
prconise par ce code.
Le Comit daudit de la performance sest runi cinq fois au
cours de lexercice 2014 en prsence deux fois de la totalit
de ses membres, deux fois des deux tiers de ses membres et
une fois dun seul membre. Les runions consacres lexamen
des comptes se sont tenues au plus tard deux jours avant leur
examen par le Conseil dadministration.

1.5.

Sur proposition du Prsident-directeur gnral, le Conseil


dadministration a nomm un Directeur gnral dlgu,
Monsieur Antonio Belloni, qui dispose des mmes pouvoirs
que le Directeur gnral.

Participaient galement ces runions les Commissaires aux


comptes, le Directeur financier, le Directeur financier adjoint,
le Directeur de lAudit et du contrle interne, le Directeur
fiscal, le Directeur juridique, et en fonction des sujets abords,
le Directeur du financement et de la trsorerie, et le Directeur
des Oprations.
Outre lexamen des comptes sociaux et consolids annuels et
semestriels, en liaison avec lanalyse dtaille de lvolution des
activits et du primtre du Groupe, les travaux du Comit ont
port principalement sur les points suivants: le contrle interne
et la gestion des risques majeurs au sein de certaines filiales du
Groupe, la contribution de la centralisation de la trsorerie du
Groupe la rduction du risque financier, la scurit des
Systmes dinformation au sein du Groupe LVMH, les enjeux
lis aux marchs des changes et la couverture des risques
de change et la situation fiscale du Groupe, les enjeux relatifs
la valorisation des marques et goodwills et le plan daudit de
lanne 2014. Ces diffrents points ont fait lobjet de prsentations
du Directeur financier du Groupe ou des responsables des
dpartements ou filiales concernes.
Lexamen des comptes sociaux et consolids fait lobjet dune
prsentation du collge des Commissaires aux comptes portant,
notamment, sur le contrle interne, les principaux vnements,
et les points daudit identifis et les options comptables
retenues.
Il a eu communication de la dclaration dindpendance des
Commissaires aux comptes ainsi que du montant des honoraires
verss au rseau des Commissaires aux comptes par les socits
contrles par la Socit ou lentit qui la contrle, au titre
des prestations qui ne sont pas directement lies la mission
des Commissaires aux comptes et a t inform des prestations
accomplies au titre des diligences directement lies la mission
de Commissaire aux comptes.

Comit de slection des Administrateurs et des rmunrations

Le Comit de slection des Administrateurs et des rmunrations


a pour missions essentielles dmettre:
- des propositions sur la rmunration, les avantages en nature,
les actions gratuites et les options de souscription ou dachat
dactions du Prsident du Conseil dadministration, du Directeur
gnral et du(des) Directeur(s) gnral(aux) dlgu(s) de la
Socit ainsi que sur la rpartition des jetons de prsence
verss par la Socit ;

106 Document de rfrence 2014

- des avis sur les candidatures aux postes dAdministrateur et


de Censeur, ou aux fonctions de membre du Comit excutif
du Groupe et de Direction gnrale de ses principales filiales.
Il est actuellement compos de trois membres, dsigns par
le Conseil dadministration. Les membres actuels du Comit
de slection des Administrateurs et des rmunrations sont
Messieurs Albert Frre (Prsident), Charles de Croisset et YvesThibault de Silguy.

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Gouvernement dentreprise

Ses membres sont tous indpendants. Au regard des critres dfinis


par le Code AFEP/MEDEF, les Administrateurs indpendants
reprsentent la majorit des membres du Comit, proportion
prconise par ce code.
Le Comit sest runi deux fois au cours de lexercice 2014 en
prsence une fois de la totalit de ses membres et une fois des
deux tiers de ses membres. Il a (i) mis des propositions relatives
la rmunration fixe et variable du Prsident-directeur
gnral et du Directeur gnral dlgu ainsi qu lattribution
dactions de performance ces mmes personnes et (ii) rendu
des avis sur la rmunration, les actions de performance, et les
avantages en nature attribus certains Administrateurs par
la Socit ou ses filiales. Il a exprim un avis favorable sur
la conclusion dune convention intressant un Administrateur.
Il a rendu un avis sur le renouvellement des mandats
dAdministrateur arrivant chance en 2014, la candidature
de Madame Marie-Laure Sauty de Chalon aux fonctions
dAdministrateur et le remboursement des frais de dplacement
des Administrateurs et Censeurs. Il a galement mis un avis

1.6.

sur les principes gouvernant la politique de rmunration des


dirigeants des principales filiales du Groupe.
En outre, le Comit a mis un avis sur la situation de lensemble
des Administrateurs au regard, notamment, des critres
dindpendance noncs par le Code AFEP/MEDEF.
Pralablement au Conseil dadministration du 3fvrier 2015,
le Comit a procd la revue de la rmunration fixe des
dirigeants mandataires sociaux et considr quaucun vnement
ne justifiait sa modification. Il a examin les critres dfinis
pour dterminer le montant de leur rmunration variable et
mis des recommandations, notamment sur a) la rmunration
variable au titre de lanne 2014 i) du Prsident-directeur
gnral et du Directeur gnral dlgu, quil a propos
de maintenir au mme niveau que pour lanne 2013 et ii) des
Administrateurs recevant une rmunration de la Socit ou
de ses filiales ainsi que sur b) les rmunrations fixe et variable
de ces mmes personnes pour 2015. Il a examin lensemble
des mandats arrivant chance en 2015.

Collge des Censeurs

Les Censeurs sont convoqus aux sances du Conseil dadministration et prennent part aux dlibrations avec voix consultative,
sans que toutefois leur absence puisse nuire la validit de
ces dlibrations.

Le Collge des Censeurs est actuellement compos de trois


membres : Messieurs Paolo Bulgari, Patrick Houl et Felix
G. Rohatyn.

Ils sont nomms par lAssemble gnrale sur proposition du


Conseil dadministration et sont choisis parmi les actionnaires
raison de leur comptence.

1.7.

Participation aux Assembles gnrales

Les modalits de participation des actionnaires aux Assembles


gnrales et, notamment, les conditions dattribution dun droit
de vote double aux actions dtenues sous la forme nominative,

1.8.

lments susceptibles davoir une incidence en cas doffre publique

Les informations relatives aux lments susceptibles davoir une


incidence en cas doffre publique vises larticle L.225-100-3
du Code de commerce figurent dans le Rapport de gestion du

1.9.

sont dfinies larticle 23 des statuts (voir partie Autres


informations Gouvernance du Document de rfrence).

Conseil dadministration La socit LVMH Mot Hennessy LouisVuitton du Document de rfrence.

Politique de rmunration des mandataires sociaux

Jetons de prsence verss aux membres


du Conseil dadministration

(ii) une unit additionnelle pour les fonctions de membre dun


Comit ;

LAssemble gnrale dtermine le montant global des jetons


de prsence allous aux membres du Conseil dadministration.

(iii) deux units additionnelles pour les fonctions de membre et


Prsident dun Comit ;

Ce montant est rparti entre lensemble des membres du Conseil


dadministration et des Censeurs conformment la rgle dfinie
par le Conseil dadministration sur proposition du Comit de
slection des Administrateurs et des rmunrations, savoir:

(iv) deux units additionnelles pour les fonctions de Prsident


ou de Vice-Prsident du Conseil dadministration de la Socit ;

(i) deux units pour chaque Administrateur ou Censeur ;

tant prcis que le montant correspondant une unit est


obtenu en divisant le montant global des jetons de prsence par
le nombre total dunits servir.

Document de rfrence 2014

107

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Gouvernement dentreprise

Le paiement dune partie des jetons de prsence des Administrateurs est subordonn leur participation aux runions du
Conseil dadministration et, le cas chant, du ou des Comits
dont ils sont membres. Un abattement est appliqu sur
un montant correspondant aux deux tiers des jetons viss au (i)
ci-dessus, proportionnel au nombre de runions du Conseil
auxquelles lAdministrateur concern na pas particip. En outre,
pour les membres des Comits, un abattement est appliqu
sur les jetons complmentaires viss aux (ii) et (iii) ci-dessus,
proportionnel au nombre de runions du Comit dont il est
membre auxquelles lAdministrateur concern na pas particip.
Au titre de lexercice 2014, LVMH a vers aux membres de son
Conseil dadministration un montant brut de 1028625euros
titre de jetons de prsence.
Le Comit de slection des Administrateurs et des rmunrations
est tenu inform du montant des jetons de prsence verss aux
dirigeants mandataires sociaux par les filiales du Groupe dans
lesquelles ils exercent des mandats sociaux.
Autres rmunrations

La rmunration des mandataires sociaux dirigeants est


dtermine par rfrence aux principes noncs dans le Code de
gouvernement dentreprise des socits cotes AFEP/MEDEF.
Les rmunrations et avantages accords aux mandataires
sociaux dirigeants sont fonction principalement du niveau des
responsabilits attaches leurs fonctions et de leurs performances
individuelles ainsi que des rsultats du Groupe et de latteinte des
objectifs fixs. Ils tiennent galement compte des rmunrations
verses par les entreprises comparables en termes de taille, de
secteurs dactivits et dimplantation internationale.
Une partie de la rmunration verse aux mandataires sociaux
dirigeants repose sur latteinte dobjectifs financiers dune part,
dordre qualitatif dautre part. Pour le Prsident-directeur
gnral, les objectifs quantitatifs et qualitatifs psent part gale
dans la dtermination du bonus ; pour le Directeur gnral
dlgu, ils comptent respectivement pour 2/3 et 1/3. Les critres
financiers sont lvolution du chiffre daffaires, du rsultat
oprationnel et de la gnration de fonds (cash flow) par
rapport au budget, chacun de ces trois lments comptant pour
un tiers. Les critres qualitatifs ont t tablis de manire prcise
mais ne sont pas rendus publics pour des raisons de confidentialit. Compte tenu la fois du choix fait dune stabilit des
rmunrations fixes et de la diminution de la rmunration fixe
du Prsident-directeur gnral, le plafond de la partie variable
a t port 250 % de la rmunration fixe pour le Prsidentdirecteur gnral, et 150 % de celle-ci pour le Directeur
gnral dlgu.
Le dtail des rmunrations et avantages en nature accords
au Prsident-directeur gnral et au Directeur gnral dlgu
figure dans le Rapport de gestion du Conseil dadministration
La socit LVMH MotHennessy - LouisVuitton du Document
de rfrence.

108 Document de rfrence 2014

Lors de sa runion du 4fvrier 2010, le Conseil dadministration


a approuv, conformment aux dispositions de larticle
L.225-42-1 du Code de commerce, la clause de non-concurrence
figurant dans le contrat de travail de Monsieur Antonio Belloni
contrat suspendu pendant la dure de son mandat de Directeur
gnral dlgu ; cet engagement de non-concurrence dune
dure de douze mois prvoit le versement chaque mois dune
indemnit compensatoire gale la rmunration mensuelle la
date de cessation des fonctions majore du douzime du dernier
bonus peru. Larticle 22 du code AFEP-MEDEF recommandant
la cessation du contrat de travail du salari devenant dirigeant
mandataire social ne sapplique pas au Directeur gnral dlgu,
fonctions assumes depuis le 26septembre 2001 par Monsieur
Antonio Belloni.
Sous rserve de cette clause, aucun mandataire social dirigeant
de la Socit ne bnficie, en cas de dpart, de dispositions
lui accordant cette occasion une indemnit spcifique ou
drogeant aux rgles relatives lexercice des plans doptions ou
lattribution dfinitive des actions gratuites de performance.
Les mandataires sociaux dirigeants ou salaris du Groupe sont
ligibles aux plans doptions ou dactions gratuites mis en place
par la Socit. Les informations relatives aux conditions et
modalits dattribution de ces plans figurent dans le Rapport
de gestion du Conseil dadministration La socit LVMH Mot
Hennessy - LouisVuitton du Document de rfrence.
Les membres du Comit excutif du Groupe, salaris ou dirigeants
de socits franaises, justifiant dune prsence dau moins six
ans au sein dudit Comit, bnficient dun complment de
retraite sous rserve quils liquident leurs retraites acquises au
titre des rgimes externes simultanment la cessation de leurs
fonctions dans le Groupe, cette condition ntant pas requise
sils quittent le Groupe linitiative de ce dernier aprs lge de
55 ans et ne reprennent aucune activit professionnelle jusqu
la liquidation de leurs retraites externes. Ce complment
de retraite est dtermin sur la base dune rmunration de
rfrence gale la moyenne des trois rmunrations annuelles
les plus leves perues au cours de leur carrire dans le Groupe,
plafonne trente-cinq fois le plafond annuel de la Scurit
sociale. Le complment de retraite annuel est gal la diffrence
entre 60 % de ladite rmunration de rfrence (avec un
plafond de 798840euros au 1er janvier 2015) et la totalit des
pensions servies par le rgime gnral de la Scurit sociale
et les rgimes complmentaires, notamment, de lARRCO et
de lAGIRC. Sur la base des rmunrations verses en 2014
aux dirigeants mandataires sociaux, le complment de retraite
qui leur serait vers serait infrieur 45 % de leur dernire
rmunration annuelle. La dotation aux provisions relative ce
complment de retraite pour lanne 2014 est incluse dans le
montant figurant au titre des avantages postrieurs lemploi
dans la Note 32.4 de lannexe aux comptes consolids.
Une rmunration exceptionnelle peut tre attribue certains
Administrateurs pour toutes missions spcifiques qui leur
sont confies par le Conseil dadministration. Son montant est
dtermin par le Conseil dadministration et communiqu aux
Commissaires aux comptes de la Socit.

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

2.

PROCDURES DE GESTION DES RISQUES


ET DE CONTRLE INTERNE MISES EN PLACE

2.1.

Dfinitions et objectifs de la gestion des risques et du contrle interne

2.1.1. Rfrentiels

Cette partie du rapport et son plan sappuient sur le cadre de


rfrence de lAMF du 22 juillet 2010 relatif aux dispositifs
de gestion des risques et de contrle interne.
En ce qui concerne plus particulirement le contrle interne,
le Groupe utilise un rfrentiel interne tabli en cohrence avec
le rfrentiel COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the
Treadway Commission).
2.1.2. Dfinition et objectifs de la gestion des risques

Selon la dfinition du cadre de rfrence AMF, le risque reprsente


la possibilit quun vnement survienne dont les consquences
seraient susceptibles daffecter les personnes, les actifs,
lenvironnement, les objectifs de la Socit ou sa rputation.
Le Groupe a caractris les risques dit majeurs comme des
risques susceptibles de porter atteinte la continuit dexploitation
et/ou latteinte des objectifs stratgiques et/ou la rputation.
Les objectifs de la gestion des risques sont de:
- prserver la valeur, les actifs et la rputation du Groupe et de
ses marques ;
- scuriser la prise de dcision et les processus oprationnels
par la vision globale, objective et partage des menaces et
opportunits potentielles ;
- mobiliser les collaborateurs autour dune vision commune des
principaux risques et enjeux pesant sur nos activits.
2.1.3. Dfinition et objectifs du contrle interne

Le contrle interne comprend un ensemble de procdures et


dactivits de contrle adapts aux caractristiques propres de
chaque socit du Groupe, qui:

2.2.

- contribue la matrise des activits, lefficacit des oprations


et lutilisation efficiente des ressources ;
- doit permettre de prendre en compte de manire approprie
les risques significatifs, quils soient oprationnels, financiers
ou juridiques.
Le contrle interne vise fournir une assurance raisonnable
quant la ralisation des objectifs suivants:
- la conformit aux lois et rglementations en vigueur ;
- lapplication des instructions et orientations fixes par la
Direction gnrale du Groupe et le Management des units
oprationnelles (les Maisons/les marques et leurs filiales) ;
- le bon fonctionnement des processus, notamment ceux
concourant la protection des actifs et de la valeur des marques ;
- la fiabilit et lintgrit des informations financires et
oprationnelles.
Le dispositif de contrle interne dpasse le cadre strictement
comptable et financier, et doit permettre au management des
Maisons et filiales de se consacrer pleinement la stratgie, au
dveloppement et la croissance du Groupe.
2.1.4. Limites

Un dispositif de gestion des risques et de contrle interne, aussi


bien conu et aussi bien appliqu soit-il, ne peut fournir quune
assurance raisonnable et non absolue quant la matrise globale
des risques et des objectifs du Groupe. Il existe en effet des
limites inhrentes ces dispositifs, du fait des incertitudes du
monde extrieur, du ncessaire jugement exerc pour arbitrer
entre cots et opportunits, ou des ventuels dysfonctionnements
lis une erreur ou une dfaillance humaine.
La structure du Groupe, compos dun grand nombre de filiales
trs htrognes, dont certaines de taille modeste, est un facteur
particulier de risque.

Lorganisation et les acteurs des dispositifs de gestion des risques et du contrle interne

2.2.1. Organisation du dispositif

LVMH rassemble cinq principaux groupes dactivits: Vins et


Spiritueux, Mode et Maroquinerie, Parfums et Cosmtiques,
Montres et Joaillerie, Distribution slective. Les Autres activits
regroupent lactivit du groupe de presse Les Echos, les yachts
Royal Van Lent, les activits htelires, immobilires et les
socits holdings. Ces groupes dactivits sont constitus de
socits de tailles diverses, dtentrices de marques prestigieuses,
implantes sur tous les continents. Lautonomie des marques, la
dcentralisation et les responsabilits des dirigeants sont des
principes fondamentaux dorganisation du Groupe.

La politique de gestion des risques et de contrle interne en


vigueur dans le Groupe est conforme ces principes dorganisation:
- les socits holdings, dont la socit mre LVMH SE, sont
responsables de leurs propres systmes de gestion des risques
et de contrle interne ; LVMH SE assure en outre un rle de
coordination et dimpulsion couvrant lensemble du Groupe ;
elle met disposition une mthodologie et un rfrentiel
uniques, et une plate-forme applicative centralisant lensemble
des donnes de risques et de contrle interne (Voir 2.4.1
ci-aprs) ;

Document de rfrence 2014

109

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

- le Prsident dune Maison est responsable de la gestion des


risques et du contrle interne de lensemble des filiales qui
contribuent, au plan mondial, au dveloppement de sa marque ;
- chaque Prsident de filiale lest pour ses activits propres.
2.2.2. lments du cadre gnral de conformit
Les Valeurs thiques du Groupe

Le Groupe a toujours marqu son engagement en faveur dun


comportement intgre et thique dans les relations avec les
clients, fournisseurs, employs et autres partenaires ; il exige
des organisations claires, des responsabilits et pouvoirs dfinis
et formaliss dans le respect du principe de sparation des
tches, lvaluation rgulire des performances du personnel,
lengagement pour la comptence et le dveloppement des
collaborateurs du Groupe.
Ces principes dthique et de gouvernance sont repris dans le
Code de conduite, le Code de conduite Fournisseurs, et la Charte
Environnement LVMH, tous disponibles sur le site institutionnel
lvmh.fr. Ces chartes et codes LVMH servent de base commune
et de source dinspiration lensemble de nos marques.
Le Groupe veille la bonne dclinaison de ces principes dans les
Maisons et la mise en place de leur propre Code de conduite,
charte fournisseurs, procdure de dclaration des conflits
dintrt, et matrices de dlgations fixant les responsabilits et
pouvoirs de chacun.
La gestion des comptences et des talents

ces procdures prcisent, en outre, les formats, contenus et


frquences des reportings financiers.
Cet Intranet est galement utilis pour la diffusion des principes
et bonnes pratiques de contrle interne:
- un guide trs synthtique, les Essentiels du contrle interne
qui prsente les bases de lenvironnement gnral et les
lments incontournables sur les processus principaux: Ventes,
Ventes de dtail, Achats, Stocks, Clture des comptes, et
Systmes dinformation (contrles gnraux informatiques) ;
- le rfrentiel de contrle interne LVMH, qui couvre 12 processus
mtier cls (Ventes, Ventes de dtail, Achats, Licences, Voyages
et dplacements, Stocks, Production, Cash, Immobilisations,
Ressources Humaines, Systmes dinformation et Clture
des comptes). Des processus particuliers ont t dvelopps
pour reflter les caractristiques propres certaines activits
(Eaux-de-vie et Terres Vignes pour les Vins et Spiritueux,
Fins de collection pour la Mode et Maroquinerie, Concessions
pour les activits Duty Free). Ce rfrentiel dtaille pour
tout risque les contrles cls attendus. Il est rgulirement
mis jour en prenant en compte les nouveaux systmes
dinformation et procdures ;
- les bonnes pratiques et outils sur des sujets que le Groupe
considre importants : la fraude, les conflits dintrts, la
dlgation dautorit, les plans de continuit dactivit, les plans
de secours informatiques, les politiques et rgles de scurit
informatique, la sparation des tches, la matrise des frais
mdia, les bonnes pratiques en magasin.

La gestion des comptences est un aspect important du dispositif


de contrle interne. LVMH veille tout particulirement
ladquation des profils et responsabilits, la formalisation
des revues annuelles de performance des collaborateurs, au
dveloppement des comptences par la formation continue et la
promotion de la mobilit interne. Ces lments sont prciss
dans le Rapport de gestion du Conseil dadministration Ressources
Humaines du Document de rfrence, 1.5.

Une section Risques majeurs de lIntranet Finance rassemble


les procdures et outils ddis lvaluation, la prvention et
la couverture de ces risques. Les bonnes pratiques sur les
familles de risques oprationnels slectionnes y sont galement
disponibles. Ces lments sont la disposition de lensemble
des acteurs impliqus dans la gestion du risque. Les gestionnaires
de risques, oprationnels et contrleurs internes sont galement
associs une communaut ddie sur la plate-forme collaborative
du Groupe.

La prvention de la fraude

Les Systmes dinformation et de communication

Le Groupe a mis en place un programme de sensibilisation aux


risques de fraude, par le biais de communiqus mensuels, qui
recensent les scnarios de tentatives et cas avrs de fraude au
sein du Groupe. Pour chaque scnario est prsent un dispositif
de prvention, dont lexistence doit tre vrifie par les Maisons
et filiales. Ces communiqus sont diffuss trs largement dans
le Groupe.

Les plans stratgiques de dveloppement des Systmes dinformation et de communication au sein du Groupe sont coordonns
par la Direction des Systmes dinformation qui veille
lharmonisation des solutions mises en place et la continuit
des oprations. Les aspects de contrle interne (sparation des
tches, droits daccs,) sont intgrs lors de la mise en place
de nouveaux Systmes dinformation puis revus rgulirement.

Les normes et procdures internes

Le Groupe, travers son Intranet finance, met disposition


lensemble des procdures rgulirement mises jour concourant
linformation comptable et financire, et applicables
toutes les socits consolides: il sagit des procdures traitant
notamment des principes et normes comptables, de la
consolidation, de la fiscalit, des investissements, du reporting
(budget et plan stratgique), de la trsorerie et du financement
(centralisation de trsorerie, couvertures de change et de taux) ;

110 Document de rfrence 2014

Les Systmes dinformation et tlcommunications et les risques


affrents (physiques, techniques, scurit interne et externe)
font lobjet de procdures particulires: un kit mthodologique
Plan de continuit des oprations a t diffus dans le
Groupe afin de dfinir pour chaque entit significative les grandes
lignes dun tel plan ainsi quun Plan de Reprise dActivit.
En particulier, un Plan de continuit des oprations ainsi quun
Plan de Reprise dActivit ont t dvelopps et tests au
niveau des socits holdings franaises.

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

Les entits significatives sont dotes dun RSSI Responsable


de la Scurit des Systmes dinformation . Les RSSI sont
anims par le RSSI Groupe ; ils forment un rseau de vigilance
quant lvolution des risques SI et mettent en place les
dispositifs prventifs adquats en fonction de la probabilit du
risque et son impact potentiel.
Une dmarche globale de tests dintrusion depuis lextrieur,
lintrieur ou les partenaires a galement t mene et les plans
dactions sont suivis par la Direction des Systmes dinformation
du Groupe.
2.2.3. Les acteurs des dispositifs

Les diffrents acteurs sont prsents sur le modle des trois lignes
de matrise, la supervision de ces dispositifs tant assure par
les instances de gouvernance.
Instances de gouvernance du Groupe

Le Comit daudit de la performance sassure du suivi de


lefficacit du contrle interne et de la gestion des risques.
Il tudie les rsultats des travaux de lAudit interne et valide
les orientations du programme dAudit interne en termes de
couverture pays, mtiers et risques.
Le Conseil dadministration contribue lenvironnement
gnral de contrle, par la comptence et la responsabilit de ses
membres, la clart et la transparence de ses dcisions. Le Conseil
est tenu rgulirement inform de la maturit du dispositif de
contrle interne, et veille lefficacit du pilotage des risques
majeurs dont il rend compte dans son Rapport de gestion (voir
2 Facteurs de risques lis lactivit et politique dassurance).
Il est inform priodiquement, ainsi que son Comit daudit,
des rsultats du fonctionnement des systmes, des dfaillances
ventuelles et des plans dactions arrts en vue de leur rsolution.
Le Comit excutif, compos des Directions oprationnelles
et fonctionnelles du Groupe, dfinit les objectifs stratgiques
dans le cadre des orientations dtermines par le Conseil dadministration, coordonne leur mise en uvre, veille au maintien de
ladquation de lorganisation avec lvolution de lenvironnement,
ainsi qu la dfinition et la bonne application des responsabilits
et dlgations de pouvoir des dirigeants.
Premire ligne de matrise

Lensemble des collaborateurs du Groupe contribuent


enrichir et faire vivre le dispositif de contrle interne.
Le management oprationnel : lappropriation du contrle
interne au sein de chaque entit par les responsables oprationnels
est un point majeur du dispositif de contrle interne appliqu
aux processus mtier ; ceux-ci mettent en uvre au jour le jour
les contrles adquats sur les processus dont ils ont la charge et
communiquent les informations appropries la deuxime
ligne de matrise.
Les Comits de direction des Maisons et filiales sont
responsables de la mise en place et du bon fonctionnement du
dispositif de contrle interne pour lensemble des oprations

de leur primtre. Les Comits de direction des Maisons sont


galement responsables danimer le dispositif de pilotage des
risques majeurs ; ils rvisent annuellement la cartographie
des risques, valuent le niveau de leur matrise et lavance des
stratgies de couverture et plans dactions associs.
Deuxime ligne de matrise

La Direction juridique Groupe joue un rle central de conseil


auprs des diffrents groupes dactivits du Groupe et veille
lapplication des lgislations et des rglements en vigueur dans
les pays o celui-ci est implant.
La Direction des risques et assurances Groupe, au-del
des responsables oprationnels qui ont la charge des risques
inhrents leur activit, est particulirement implique au niveau
du Groupe dans la mise disposition doutils et de mthodologie,
dans le recensement des risques, la prvention des sinistres ainsi
que la stratgie de couverture et de financement des risques.
La Direction des risques et assurances collabore avec lAudit
interne dans la dfinition et la mise en place des mthodes
dvaluation et processus de traitement de certains risques
majeurs ou risques impact tendu.
Les autres Directions fonctionnelles, prsentes dans le
chapitre 2.3.1, contribuent au pilotage propre linformation
financire et comptable.
La Direction du contrle interne, rattache au Directeur
de lAudit interne du Groupe, coordonne la mise en uvre des
dispositifs de pilotage du contrle interne et de la gestion des
risques. Elle suit et anticipe les volutions rglementaires pour
adapter les dispositifs. Elle anime un rseau de contrleurs
internes qui sont chargs, au sein des Maisons sous la responsabilit de leur Comit de direction, la fois de veiller au respect
des procdures de contrle interne du Groupe et dlaborer les
contrles propres leurs mtiers. Ils sont en outre les vecteurs
des diffrents projets relatifs aux dispositifs de contrle interne
et de gestion des risques et favorisent la diffusion et lapplication
des instructions.
Comits ddis :
- Le Comit de scurit des salaris se runit deux fois par an
pour analyser lefficacit des dispositifs assurant la scurit des
voyageurs et des salaris du Groupe ltranger, et prendre les
dcisions exiges par toute situation exceptionnelle.
- Un Comit stratgique a t mis en place cette anne dont
la mission sera de rflchir de faon proactive sur les sujets
touchant la responsabilit socitale et environnementale du
Groupe ; cette mission est mene en troite collaboration avec
les Directions oprationnelles dans les Branches et Maisons.
Ces rflexions et dcisions menes trs en amont doivent
permettre de prvenir des crises mdiatiques prjudiciables la
rputation de nos marques.
Directions quivalentes dans les Branches dactivit et
Marques: lorganisation dcrite ci-avant au niveau Groupe, a son
quivalent dans les principales branches dactivits et marques
du Groupe.

Document de rfrence 2014

111

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

Troisime ligne de matrise

La Direction de lAudit interne du Groupe compte une


douzaine de professionnels findcembre 2014. Cette quipe,
centralement dirige mais rpartie sur deux bureaux, Paris et
Hong-Kong, intervient dans lensemble du Groupe.
LAudit interne opre dans le cadre dun plan pluriannuel actualis
chaque anne. Ce plan dinterventions permet de vrifier et
de renforcer la comprhension et la correcte application des
activits de contrles attendues. Le plan daudit est labor
partir dune analyse des risques potentiels, existants ou
mergents, par type dactivit (taille, contribution au rsultat,
loignement gographique, qualit du management en place)
et dentretiens avec les responsables oprationnels concerns ; il
peut tre modifi en cours danne en rponse des changements
denvironnement conomique et politique ou des rorientations
stratgiques internes. Le plan daudit est galement prpar
dans la perspective de couvrir lensemble des Maisons.
LAudit interne intervient la fois sur des thmes oprationnels
et sur les thmes financiers. Environ cinquante missions sont
ralises chaque anne ; en 2014, comme prvu dans les
objectifs, la couverture a t lgrement renforce dans les
groupes dactivits Vins et Spiritueux et Montres et Joaillerie,

2.3.

ainsi que sur la rgion Europe. Une revue du processus dautovaluation et de ses rsultats est systmatique pour les entits
significatives concernes. Le suivi des recommandations sur les
missions passes est renforc par des visites sur site systmatiques
pour les socits prsentant les enjeux les plus significatifs.
LAudit interne restitue les conclusions de ses travaux la
Direction de lentit concerne et rend compte la Direction
gnrale du Groupe via un rapport de synthse et un rapport
dtaill prcisant les recommandations et lengagement du
management de les appliquer dans des dlais raisonnables.
LAudit interne met les Commissaires aux comptes en copie des
rapports mis et les rencontre priodiquement pour changer
sur les points date concernant le contrle interne. Les grandes
orientations du plan daudit, les principales conclusions de
lanne en cours et le suivi des principales recommandations
sur les missions passes sont prsentes au Comit daudit de la
performance ainsi quaux groupes dactivits concerns.
Acteurs externes

Les auditeurs externes et les diffrents organismes certificateurs


(RJC, ISO 14001) contribuent par leurs travaux de vrification
au renforcement du dispositif actuel.

La gestion des risques et le contrle interne propres linformation financire et comptable

2.3.1. Organisation et acteurs

La gestion des risques et le contrle interne relatifs linformation


comptable et financire sont sous la responsabilit des Directions
suivantes de la Direction financire Groupe : Comptabilit
et Contrle de gestion, Systmes dinformation, Financement
et trsorerie, Fiscalit et Communication financire.
La Direction financire adjointe intgre:
- La fonction comptable, responsable de la production et de
ltablissement des comptes sociaux des holdings, des comptes
consolids et des publications semestrielles et annuelles,
en particulier le Rapport financier semestriel et le Document
de rfrence. Dans ce cadre, la fonction comptable dfinit
les normes comptables du Groupe, veille leur diffusion et
leur application et met en place les formations ncessaires ;
elle veille galement au maintien dun systme informatique
de reporting financier appropri et coordonne la mission des
Commissaires aux comptes du Groupe.
- La fonction contrle de gestion, responsable de la coordination
du processus budgtaire, de ses r-estims tablis en cours
danne, du plan stratgique cinq ans ainsi que des tests de
perte de valeur des actifs immobiliss. La fonction contrle
de gestion produit le reporting mensuel de gestion, ainsi
que toutes les analyses ncessaires la Direction gnrale
(voir 2.5.4 Reporting de gestion ci-dessous) ; elle assure
galement le suivi des investissements et du cash-flow, ainsi
que la production de statistiques et dindicateurs de gestion
spcifiques. La fonction contrle de gestion est de par ses
attributions et la structure du reporting quelle produit un

112 Document de rfrence 2014

acteur essentiel du dispositif de contrle interne et de gestion


des risques financiers.
La Direction des Systmes dinformation dfinit et met en
place les Systmes dinformation ncessaires aux fonctions
centrales. Elle diffuse les standards techniques du Groupe
indispensables une architecture dcentralise (matriels,
applications, rseaux) et propose des synergies entre mtiers,
dans le respect de lautonomie des marques. Elle dveloppe et
maintient un systme de tlcommunications, des centres
dhbergement informatique et des applications transversales
partags par lensemble du Groupe. Elle anime la politique
de scurit des systmes et donnes, et aide les marques dans
llaboration des plans de secours. Elle supervise, en coopration
avec les filiales, la cration dun plan trois ans des Systmes
dinformation par groupe dactivits et socits.
La Direction des financements et de la trsorerie est
responsable de lapplication de la politique financire du
Groupe qui comprend la gestion optimise du bilan, la stratgie
de financement, la matrise des frais financiers, la rentabilit
des excdents de trsorerie et des investissements, lamlioration
de la structure financire, et une politique prudente de gestion
des risques de solvabilit, de liquidit, de marchs et de
contrepartie. Au sein de cette Direction, la Trsorerie Internationale veille plus particulirement la centralisation des
disponibilits excdentaires du Groupe, la prvision des
besoins de financements des socits par le biais de rviss
trimestriels labors par ces socits, et rpond aux besoins de
liquidits et de financements court et moyen terme des filiales.
Elle est galement responsable de lapplication de la stratgie
de gestion centralise des risques de change.

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

Au dpartement des Marchs, galement situ au sein de cette


Direction, est dlgue la mise en uvre de la politique de
couverture des risques de march gnrs par les socits du
Groupe. Il est cet gard responsable de lapplication de la
stratgie de gestion centralise des risques de taux et de contrepartie, destine limiter limpact dfavorable des fluctuations
des taux dintrt et des risques de crdit des contreparties
financires sur les oprations financires et les investissements.
Dans ce cadre, une politique de gestion et des procdures trs
strictes ont t mises en place pour mesurer, grer et consolider
ces risques de march. Au sein de cette Direction, la distinction
entre front office et back office, ainsi que lexistence dune cellule
de contrle indpendante rapportant au Directeur financier
adjoint sont les garants du respect de la sparation des tches.
Cette organisation sappuie sur un systme dinformations
intgr qui permet un contrle en temps rel des oprations
de couverture. Le dispositif de couverture est prsent priodiquement au Comit daudit de la performance. Les dcisions
de couverture sont prises selon un processus clairement tabli
qui comprend des prsentations rgulires au Comit excutif
du Groupe et font lobjet dune documentation dtaille.
La Direction fiscale coordonne la prparation des dclarations
fiscales en veillant au respect des rglementations et lgislations
fiscales en vigueur, conseille les diffrents groupes dactivits
et socits, et dfinit la stratgie en matire de planning fiscal
li aux orientations oprationnelles du Groupe. Elle organise
des formations appropries relatives aux changements majeurs
intervenus dans la lgislation fiscale et assure le reporting unifi
des donnes fiscales.
La Direction de la communication financire est responsable
de la coordination des informations diffuses la communaut
financire afin de donner celle-ci une comprhension claire,
transparente et prcise de la performance et des perspectives
du Groupe. Elle a aussi pour rle de fournir la Direction
gnrale les perceptions de la communaut financire sur la
stratgie de lentreprise ou sur son positionnement dans son
environnement concurrentiel. En travaillant en troite collaboration avec la Direction gnrale et avec les groupes dactivits,
elle dtermine les messages cls ; elle en assure la cohrence et
en coordonne la diffusion au travers de moyens divers (rapport
annuel et semestriel, prsentations financires, runions avec
les actionnaires ou les analystes, site Internet).
Chacune de ces Directions veille la qualit du contrle interne
dans son domaine respectif via les Directions financires des
groupes dactivits, des socits et des filiales, elles-mmes
responsables de fonctions similaires dans leurs entits. Ainsi,
chacune des Directions centrales anime son dispositif de
contrle travers sa ligne fonctionnelle (Contrleur de gestion,
Responsable comptable, Consolideur, Trsorier). Des
commissions financires runissant les Directions financires
des principales socits du Groupe et les Directions de la
socit mre LVMH prcdemment listes sont organises
priodiquement. Animes et coordonnes par les Directions
centrales, ces commissions traitent notamment des normes et
procdures appliquer, des performances financires et des
actions correctrices apporter, et du contrle interne appliqu
aux donnes comptables et de gestion.

2.3.2. Principes comptables et de gestion

Les filiales adoptent les principes comptables et de gestion


communiqus par le Groupe pour les besoins des comptes
consolids publis et du reporting interne ; elles utilisent toutes
ce rfrentiel et le systme de reporting comptable et de gestion
administr par le Groupe, garantissant ainsi la cohrence des
donnes internes et publies.
2.3.3. Processus de consolidation

La consolidation des comptes fait lobjet dinstructions prcises ;


un systme de remontes dinformation adapt permet de traiter
une information homogne, exhaustive et fiable dans des dlais
appropris. Le Prsident et le Directeur financier de chaque
socit sengagent sur la qualit et lexhaustivit de linformation
financire transmise au Groupe, y compris les lments figurant
hors bilan, par le biais dune lettre daffirmation signe, confortant
ainsi la qualit de linformation financire transmise.
Des paliers de consolidation existent par Maison et groupe
dactivits garantissant un premier niveau de contrle et de
cohrence.
Au niveau du Groupe, les quipes responsables de la consolidation
sont organises par activit et sont en contact permanent avec les
groupes dactivits et socits concerns ; cette proximit permet
une meilleure comprhension et validation de linformation
financire communique et une anticipation du traitement des
oprations complexes.
La qualit de linformation financire et sa rgularit au regard des
normes sont galement garanties par des changes permanents
avec les Commissaires aux comptes lorsque les situations sont
complexes et laissent place linterprtation.
2.3.4. Reporting de gestion

Toutes les entits consolides du Groupe produisent annuellement


un plan stratgique, un budget complet et des r-estims
annuels. Des instructions dtailles sont envoyes aux socits
pour chaque processus.
Ces grandes tapes de gestion sont loccasion danalyses approfondies des donnes relles en comparaison des donnes
budgtaires et de celles de lanne prcdente, et dun dialogue
permanent entre les filiales et le Groupe, lment indispensable
au dispositif de contrle interne financier.
Une quipe de contrleurs de gestion, au niveau Groupe,
spcialise par activit, est en contact permanent avec les groupes
dactivits et les socits concerns, autorisant ainsi une meilleure
connaissance des performances et des choix de gestion, ainsi
quun contrle appropri.
Larrt des comptes semestriels et annuels fait lobjet de runions
spcifiques de prsentation des rsultats en prsence des
Directions concernes de la Direction financire ; durant ces
runions, les Commissaires aux comptes font tat de leurs
conclusions, tant en termes de qualit dinformation financire et
comptable que dapprciation du contrle interne des diffrentes
socits du Groupe.
Document de rfrence 2014

113

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

2.4.

La formalisation et le pilotage des dispositifs de gestion des risques et du contrle interne

2.4.1. La dmarche ERICA Enterprise Risk


and Internal Control Assessment

Rpondant aux directives europennes et lordonnance de


dcembre 2008, le Groupe a ajust sa dmarche, dnomme
ERICA Enterprise Risk and Internal Control Assessment , dmarche
globale damlioration et dintgration des dispositifs de gestion
des risques majeurs et de contrle interne lis nos activits
courantes.
La responsabilit des marques principales et branches sur cette
dmarche et les dispositifs mis en uvre est atteste annuellement
par la signature de deux lettres de reprsentation:
- une lettre daffirmation ERICA , portant sur les dispositifs
de gestion des risques et de contrle interne, signe au 30juin.
Le Prsident, le Directeur financier et/ou les membres du
Comit de direction confirment par leur signature leur
responsabilit sur ces dispositifs, et dcrivent leur valuation,
les insuffisances majeures et les plans de remdiation correspondants. Ces lettres sont analyses, suivies et consolides
chaque niveau suprieur de la structure organisationnelle
du Groupe (Rgions, Maisons, Groupes dactivits) ; elles
sont communiques la Direction financire et la Direction
de lAudit et du contrle interne Groupe. Celles-ci sont
galement la disposition des Commissaires aux comptes.
Lchance du 30juin permet dassurer une meilleure intgration
au cycle de planification (plan stratgique et budget) ;
- la lettre annuelle daffirmation sur le reporting financier,
comprenant un paragraphe ddi au contrle interne, lettre
mentionne prcdemment au 2.3.3.
Depuis 2013, et selon les circonstances, les Prsidents de Maisons
sont amens prsenter au Comit daudit la dmarche de progrs
mene sur leur primtre de responsabilits, les ralisations,
les plans dactions en cours et les perspectives.
Enfin le Comit daudit a dcid en 2013 de dployer le dispositif
ERICA sur lensemble des entits du Groupe lhorizon 2015 ;
un dlai de 2 ans est accord aux nouvelles acquisitions pour
entrer dans cette dmarche une fois le processus dintgration
men son terme.
Au 30juin 2014, ce dispositif dauto-valuation couvre 80 %
des entits de gestion et 96 % du chiffre daffaires du Groupe.
Il intgre lensemble des socits du Groupe. Les donnes
dvaluation des contrles et des risques majeurs sont saisies par
chacune des entits et centralises dans une base de donnes
applicative, RVR GRC, galement adopte par dautres
socits membres du CAC 40.

114 Document de rfrence 2014

2.4.2. Le pilotage des risques majeurs

Les risques sur nos marques et activits sont grs au niveau


de chacun de nos groupes dactivits et Maisons. Dans le cadre
du cycle budgtaire et dtablissement du plan trois ans,
lidentification et lvaluation des risques majeurs pesant sur les
objectifs stratgiques, oprationnels et financiers sont menes
et formalises dans des chapitres ddis.
Une fois le niveau de risque acceptable dtermin et valid, le
traitement des risques se fait travers des actions de prvention
et des actions de protection ; ce dernier volet intgre les plans
de continuit dactivits (PCA) et de gestion de crise afin
dorganiser la meilleure rponse au risque une fois survenu.
Enfin, en fonction de la typologie des risques dune marque
ou dune entit et du montant du risque rsiduel, celle-ci peut,
en coordination avec le Groupe, dcider de faire appel au
march de lassurance pour transfrer une part ou la totalit de
ce risque rsiduel et/ou arbitrer en faveur de sa rtention.
Certains risques propres lactivit du Groupe font lobjet dun
suivi particulier (atteinte limage et la rputation, contrefaon
et march parallle, risques industriels et environnementaux,
risque de change et taux) ; ces risques sont dtaills dans
le Rapport de gestion du Conseil dadministration Le groupe
LVMH du Document de rfrence, 2 Facteurs de risques
lis lactivit et politique dassurance .
Le dispositif ERICA structure et formalise la gestion des risques
au sein du Groupe en fournissant:
- un cadre: chaque groupe dactivits/Maison, entrant dans le
projet, fixe les rles et responsabilits sur la dmarche ;
- un processus didentification, danalyse et de traitement des
risques avec le support dun rfrentiel et dune mthodologie
uniques pour le Groupe ;
- un pilotage des plans dactions visant mettre en place ou
renforcer les dispositifs de couverture ;
- un pilotage de lefficacit des dispositifs de contrle en place
avec une revue priodique du niveau dexposition aux risques
identifis ;
- une centralisation des donnes dvaluation des risques majeurs
dans la base de donnes applicative ERICA (cf. 2.4.1) ;
- une attestation de responsabilit par la lettre ERICA dcrite
au 2.4.1.
Ce dispositif est dploy lensemble des Maisons significatives
du groupe ; lapproche est volontairement pragmatique et
progressive, privilgiant pour commencer un travail de fond sur
quelques risques majeurs choisis par les Comits de direction
parmi les 42 du rfrentiel LVMH.

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Procdures de gestion des risques et de contrle interne mises en place

Afin de complter ce dispositif de pilotage, chaque Maison


intgre dans sa cartographie lvaluation des 6 risques suivants:
risque mdiatique, risque fournisseurs, risque de raret des
approvisionnements, risque daccident sur site, risque de vols
ou pertes de donnes sensibles et risques de vols ou dommages
aux biens.
2.4.3. Le pilotage du dispositif de contrle interne

La surveillance continue du dispositif de contrle interne et


lexamen priodique de son fonctionnement sont assurs
plusieurs niveaux.
Une forte responsabilisation du management des Maisons
et des oprationnels, avec le support des contrleurs internes,
de faon apprcier le niveau de contrle interne sur la base de
contrles cls, identifier les faiblesses et engager les actions
correctives. Des rapports dexceptions ou danomalies permettent
de travailler sur le contrle dtectif en complment du niveau
prventif.
Un processus formalis dauto-valuation annuelle, comprenant une liste unique de 82 contrles cls tablie par le
contrle interne Groupe et extraits du rfrentiel de contrle
interne dcrit au 2.2.2, sur lequel la Direction de chaque
entit significative sappuie. Chaque entit suit la mthodologie
inchange depuis 2006:
- revue des insuffisances et suivi par les managers et la Direction
de leur remdiation ;
- formalisation et documentation de cette revue, dans la base
de donnes applicative ERICA (cf. 2.4.1).
Le produit final de ce suivi est la lettre daffirmation ERICA
tablie par chaque entit du Groupe (voir 2.4.1). Les Commissaires aux comptes sont tenus informs de cette dmarche,
ainsi que le Comit daudit de la performance, via des comptes
rendus priodiques.
Les travaux de revue effectus par lAudit interne Groupe
et les Commissaires aux comptes, dont les rsultats et les
recommandations sont transmis au management des entits et
la Direction gnrale du Groupe. La revue du dispositif ERICA
et de la qualit des auto-valuations est partie intgrante de la
mission de lAudit interne sur les entits audites.

2.4.4. Actions rcentes menes pour


le renforcement du dispositif de gestion
des risques et du contrle interne

Depuis 2011, sous limpulsion de la Direction de lAudit et du


contrle interne, les marques travaillent la mise en uvre
et au maintien de leurs plans de continuit dactivit (PCA) ;
des sessions de formation et dchange de bonnes pratiques
sont organises. Une confrence Groupe a notamment eu
lieu fin 2014, ddie aux risques associs la Supply chain .
Les efforts restent soutenus pour dvelopper et maintenir ces
dispositifs en condition oprationnelle.
Les quipes ddies au contrle interne ont t renforces dans
nos Maisons au cours de lanne 2014, en particulier dans la
Mode & Maroquinerie, les Parfums & Cosmtiques et la
Distribution slective. De nombreuses actions ont t menes
par les Maisons sur des thmatiques varies, telles que le risque
dimage et la gestion de crise, la scurit des donnes ainsi que
la dfaillance fournisseurs. Enfin, la vigilance contre la fraude a
galement fait lobjet dun suivi particulier et dun renforcement
des activits de contrle associes.
Ces diffrentes initiatives ont t enrichies par des runions
dchange de bonnes pratiques et des actions de formation
organises par la Direction du contrle interne Groupe,
notamment:
- animation dun projet Retail en troite collaboration avec
les marques, qui a conduit la diffusion dun outil synthtique
de contrle interne lattention des responsables de magasins ;
- prise en compte des volutions rglementaires et des normes
du Groupe dans le rfrentiel interne.
Le Groupe a revu son niveau dadquation avec la nouvelle
version du COSO (2013) ; il a intgr dans ses priorits pour le
futur quatre des points dattention mis en avant par cette nouvelle
version : le dispositif anti-fraude, le contrle interne sur les
processus externaliss, la scurisation des Systmes dinformation,
infrastructures, applications et donnes, et lactualisation et le
resserrement de nos rfrentiels sur les contrles fondamentaux
spcifiques nos mtiers.

Document de rfrence 2014

115

RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION


Rapport des Commissaires aux comptes sur le Rapport du Prsident du Conseil dadministration

3.

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES TABLI


EN APPLICATION DE LARTICLE L.225-235 DU CODE DE COMMERCE
SUR LE RAPPORT DU PRSIDENT DU CONSEIL DADMINISTRATION
DE LA SOCIT LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON

Aux Actionnaires,
En notre qualit de Commissaires aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton et en application des dispositions
de larticle L.225-235 du Code de commerce, nous vous prsentons notre rapport sur le rapport tabli par le Prsident de votre
socit conformment aux dispositions de larticle L.225-37 du Code de commerce au titre de lexercice clos le 31dcembre 2014.
Il appartient au Prsident dtablir et de soumettre lapprobation du Conseil dadministration un rapport rendant compte des
procdures de contrle interne et de gestion des risques mises en place au sein de la socit et donnant les autres informations
requises par larticle L.225-37 du Code de commerce relatives notamment au dispositif en matire de gouvernement dentreprise.
Il nous appartient:
- de vous communiquer les observations quappellent de notre part les informations contenues dans le Rapport du Prsident,
concernant les procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives llaboration et au traitement de linformation
comptable et financire, et
- dattester que ce rapport comporte les autres informations requises par larticle L.225-37 du Code de commerce, tant prcis
quil ne nous appartient pas de vrifier la sincrit de ces autres informations.
Nous avons effectu nos travaux conformment aux normes dexercice professionnel applicables en France.
Informations concernant les procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives llaboration
et au traitement de linformation comptable et financire

Les normes dexercice professionnel requirent la mise en uvre de diligences destines apprcier la sincrit des informations
concernant les procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives llaboration et au traitement de linformation
comptable et financire contenues dans le Rapport du Prsident. Ces diligences consistent notamment :
- prendre connaissance des procdures de contrle interne et de gestion des risques relatives llaboration et au traitement de
linformation comptable et financire sous-tendant les informations prsentes dans le Rapport du Prsident ainsi que de la
documentation existante ;
- prendre connaissance des travaux ayant permis dlaborer ces informations et de la documentation existante ;
- dterminer si les dficiences majeures du contrle interne relatif llaboration et au traitement de linformation comptable
et financire que nous aurions releves dans le cadre de notre mission font lobjet dune information approprie dans le Rapport
du Prsident.
Sur la base de ces travaux, nous navons pas dobservation formuler sur les informations concernant les procdures de contrle interne
et de gestion des risques de la socit relatives llaboration et au traitement de linformation comptable et financire contenues
dans le Rapport du Prsident du Conseil dadministration, tabli en application des dispositions de larticle L.225-37 du Code
de commerce.
Autres informations

Nous attestons que le Rapport du Prsident du Conseil dadministration comporte les autres informations requises larticle L.225-37
du Code de commerce.
Neuilly-sur-Seine et Paris-La Dfense, le 12fvrier 2015
Les Commissaires aux comptes
DELOITTE&ASSOCIS
Thierry Benoit

116 Document de rfrence 2014

ERNST&YOUNG et Autres
Jeanne Boillet

Gilles Cohen

TATS FINANCIERS
Comptes consolids
COMPTE DE RSULTAT CONSOLID
TAT GLOBAL DES GAINS ET PERTES CONSOLIDS
BILAN CONSOLID
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDS
TABLEAU DE VARIATION DE LA TRSORERIE CONSOLIDE
ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDS
PRINCIPALES SOCITS CONSOLIDES
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDS

Document de rfrence 2014

118
119
120
121
122
123
181
187

117

TATS FINANCIERS
Comptes consolids

COMPTE DE RSULTAT CONSOLID


(enmillions deuros, sauf rsultats par action)

Notes

2014

2013 (1)

2012 (1)

Ventes
Cot des ventes

23-24

30638
(10801)

29016
(9997)

27970
(9863)

19837

19019

18107

(11744)
(2373)
(5)

(10767)
(2212)
(23)

(10013)
(2151)
(19)

23-24

5715

6017

5924

25

(284)

(119)

(182)

Rsultat oprationnel

5431

5898

5742

Cot de la dette financire nette


Autres produits et charges financiers

(115)
3062

(101)
(97)

(138)
126

Marge brute
Charges commerciales
Charges administratives
Part dans les rsultats des socits mises en quivalence
Rsultat oprationnel courant
Autres produits et charges oprationnels

Rsultat financier

26

2947

(198)

(12)

Impts sur les bnfices

27

(2273)

(1753)

(1821)

6105

3947

3909

(457)

(511)

(484)

5648

3436

3425

Rsultat net avant part des minoritaires


Part des minoritaires

17

Rsultat net, part du Groupe


Rsultat net, part du Groupe par action (en euros)
Nombre dactions retenu pour le calcul

28

11,27
501309369

6,87
500283414

6,86
499133643

Rsultat net, part du Groupe par action aprs dilution (en euros)
Nombre dactions retenu pour le calcul

28

11,21
503861733

6,83
503217497

6,82
502229952

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

118 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Comptes consolids

TAT GLOBAL DES GAINS ET PERTES CONSOLIDS


(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Rsultat net avant part des minoritaires

6105

3947

3909

534
104

(346)
(48)

(99)
(18)

638

(394)

(117)

494
(3326)
184

963
(16)
(35)

(27)
(14)
(6)

(2648)

912

(47)

(30)
(163)
57

304
(265)
(17)

182
13
(50)

(136)

22

145

(2146)

540

(19)

(17)
(10)
9

369
(127)

85
(28)

(18)

242

57

(161)
52

80
(22)

(101)
29

Variation du montant des carts de conversion


Effets dimpt

Variation de valeur des investissements et placements financiers


Montants transfrs en rsultat
Effets dimpt

Variation de valeur des couvertures de flux de trsorerie futurs en devises


Montants transfrs en rsultat
Effets dimpt
Gains et pertes enregistrs en capitaux propres,
transfrables en compte de rsultat
Variation de valeur des terres vignes
Montants transfrs en rserves consolides
Effets dimpt

Engagements envers le personnel: variation de valeur lie aux carts actuariels


Effets dimpt

(109)

58

(72)

Gains et pertes enregistrs en capitaux propres,


non transfrables en compte de rsultat

(127)

300

(15)

Rsultat global
Part des minoritaires

3832
(565)

4787
(532)

3875
(469)

Rsultat global, part du Groupe

3267

4255

3406

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

119

TATS FINANCIERS
Comptes consolids

BILAN CONSOLID
Notes

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

3
4
6
7
8
9
27

13031
8810
10387
519
580
489
1436

12596
9058
9621
480
7080
457
913

11322
7709
8694
483
6004
519
952

35252

40205

35683

9475
2274
354
1916
4091

8492
2174
223
1856
3226

7994
1972
201
1813
2187

Actifs courants

18110

15971

14167

Total de lactif

53362

56176

49850

Notes

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

15.1
15.1
15.2
15.4

152
2655
(374)
492
1019
12171
5648

152
3849
(451)
(8)
3900
16001
3436

152
3848
(414)
342
2731
14340
3425

21763
1240

26879
1028

24424
1084

23003

27907

25508

5054
2291
4392
6447

4149
1797
4280
6404

3825
1772
3884
5456

18184

16630

14937

4189
3606
549
332
3499

4674
3297
357
324
2987

2950
3118
442
335
2560

Passifs courants

12175

11639

9405

Total du passif et des capitaux propres

53362

56176

49850

ACTIF
(enmillions deuros)

Marques et autres immobilisations incorporelles


carts dacquisition
Immobilisations corporelles
Participations mises en quivalence
Investissements financiers
Autres actifs non courants
Impts diffrs
Actifs non courants
Stocks et en-cours
Crances clients et comptes rattachs
Impts sur les rsultats
Autres actifs courants
Trsorerie et quivalents de trsorerie

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES

10
11
12
14

(enmillions deuros)

Capital
Primes
Actions LVMH et instruments dnouables en actions LVMH
carts de conversion
carts de rvaluation
Autres rserves
Rsultat net, part du Groupe
Capitaux propres, part du Groupe
Intrts minoritaires

17

Capitaux propres
Dette financire plus dun an
Provisions plus dun an
Impts diffrs
Autres passifs non courants

18
19
27
20

Passifs non courants


Dette financire moins dun an
Fournisseurs et comptes rattachs
Impts sur les rsultats
Provisions moins dun an
Autres passifs courants

18

19
21

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

120 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Comptes consolids

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDS


(en millions deuros)

Nombre
dactions

Notes
Au 31dcembre 2011

Capital

Primes

15.1
507815624

Gains et pertes enregistrs


en capitaux propres
Rsultat net
Rsultat global
Charges lies aux plans doptions
(Acquisitions)/cessions
dactions LVMH et instruments
dnouables en actions LVMH
Leves doptions
de souscription dactions LVMH
1344975
Annulation dactions LVMH
(997250)
Augmentations de capital des filiales
Dividendes et acomptes verss
Prises et pertes de contrle
dans les entits consolides
Acquisitions et cessions
de parts dintrts minoritaires
Engagements dachat
de titres de minoritaires
Au 31dcembre 2012
508163349
Gains et pertes enregistrs
en capitaux propres
Rsultat net
Rsultat global
Charges lies aux plans doptions
(Acquisitions)/cessions
dactions LVMH et instruments
dnouables en actions LVMH
Leves doptions
de souscription dactions LVMH
1025418
Annulation dactions LVMH
(1395106)
Augmentations de capital des filiales
Dividendes et acomptes verss
Prise de contrle de Loro Piana (1)
Prises et pertes de contrle
dans les entits consolides
Acquisitions et cessions
de parts dintrts minoritaires
Engagements dachat
de titres de minoritaires (1)
Au 31dcembre 2013
507793661
Gains et pertes enregistrs
en capitaux propres
Rsultat net
Rsultat global
Charges lies aux plans doptions
(Acquisitions)/cessions
dactions LVMH et instruments
dnouables en actions LVMH
Leves doptions
de souscription dactions LVMH
980323
Annulation dactions LVMH
(1062271)
Augmentations de capital des filiales
Dividendes et acomptes verss
Distribution en nature
des titres Herms. Voir Note 8.
Prises et pertes de contrle
dans les entits consolides
Acquisitions et cessions
de parts dintrts minoritaires
Engagements dachat
de titres de minoritaires
Au 31dcembre 2014
507711713

152

3801

Actions carts de
LVMH et conversion
instruments
Investis- Couvertures
dnouables
sements et de flux de
en actions
placements trsorerie
LVMH
financiers futurs en
devises
15.2
15.4
(485)

carts de rvaluation
Terres
vignes

Engagements
envers le
personnel

152

3848

17
714

(28)

15811

22371

1055

23426

(89)

(47)

133

44

(60)

(89)

(47)

133

44

(60)

3425
3425
50

(19)
3425
3406
50

(15)
484
469
3

(34)
3909
3875
53

(12)

12

12

(1447)

94
(1447)

8
(317)

94
8
(1764)

(12)

(12)

(11)

(23)

(40)

(40)

(25)

(65)

(10)
17765

(10)
24424

(98)
1084

(108)
25508

3436
3436
31

819
3436
4255
31

21
511
532
3

840
3947
4787
34

(7)

(110)

(110)

67
(1500)
-

8
(228)
235

67
8
(1728)
235

(1)

(73)

(73)

(76)

(149)

(216)
19437

(216)
26879

(529)
1028

(745)
27907

5648
5648
37

(2381)
5648
3267
37

108
457
565
2

(2273)
6105
3832
39

(17)

10

10

(1579)

59
(1579)

3
(328)

59
3
(1907)

(5652)

(6855)

(6855)

(5)

(5)

11

(2)

(2)

32

30

(48)
17819

(48)
21763

(73)
1240

(121)
23003

342

1943

118

758

(88)

(350)

912

18

188

51

(350)

912

18

188

51

66
(1500)

152

3849

(451)

(8)

2855

136

946

(37)

500

(2648)

(122)

(15)

(96)

500

(2648)

(122)

(15)

(96)

27
59
(50)

50

(1203)

152

2655

(374)

Total

(15)

(103)
67
(66)

Intrts
minoritaires

1990

47

(414)

Total des capitaux propres


Part du
Groupe

431

24
94
(47)

Rsultat
et autres
rserves

492

207

14

931

(133)

(1) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

121

TATS FINANCIERS
Comptes consolids

TABLEAU DE VARIATION DE LA TRSORERIE CONSOLIDE


(enmillions deuros)

Notes

I. OPRATIONS ET INVESTISSEMENTS DEXPLOITATION


Rsultat oprationnel
Part dans le rsultat et dividendes reus des socits mises en quivalence (a)
Dotations nettes aux amortissements et provisions
Autres charges calcules
Autres retraitements

Capacit dautofinancement gnre par lactivit


Cot de la dette financire nette: intrts pays
Impt pay (a)

2014

2013 (1)

2012 (1)

5431
26
1895
(188)
(84)

5898
49
1435
(29)
(76)

5742
37
1289
(59)
(52)

7080
(116)
(1639)

7277
(111)
(1832)

6957
(152)
(1880)

Capacit dautofinancement aprs intrts financiers et impt


Variation du besoin en fonds de roulement

14.1

5325
(718)

5334
(620)

4925
(810)

Variation de la trsorerie issue des oprations dexploitation


Investissements dexploitation

14.2

4607
(1775)

4714
(1657)

4115
(1694)

2832

3057

2421

(57)
160
69
(237)
(167)

(197)
38
71
(11)
(2161)

(131)
36
179
(21)
(59)

(232)

(2260)

15.1
17

59
3

66
7

95
8

15.2
15.3

1
(1619) (b)
(79)
(336)
10

(113)
(1501)
(137)
(220)
(150)

5
(1447)
(73)
(314)
(206)

(1961)

(2048)

(1932)

639

(1251)

493

2407
(2100)
(106)

3095
(1057)
101

1028
(1494)
(67)

201

2139

(533)

27

47

(43)

867

935

(83)

2916
3783

1981
2916

2064
1981

(1955)

(1980)

(1974)

Variation de la trsorerie issue des oprations


et investissements dexploitation (cash flow disponible)
II. INVESTISSEMENTS FINANCIERS
Acquisitions dinvestissements financiers
Cessions dinvestissements financiers
Dividendes reus (a)
Impt relatif aux investissements financiers (a)
Incidences des acquisitions et cessions de titres consolids

8
8
8
2.4

Variation de la trsorerie issue des investissements financiers


III. OPRATIONS EN CAPITAL
Augmentations de capital de la socit LVMH
Augmentations de capital des filiales souscrites par les minoritaires
Acquisitions et cessions dactions LVMH
et instruments dnouables en actions LVMH
Dividendes et acomptes verss par la socit LVMH
Impt pay relatif aux dividendes et acomptes verss (a)
Dividendes et acomptes verss aux minoritaires des filiales consolides
Acquisitions et cessions dintrts minoritaires

17
2.4

Variation de la trsorerie issue des oprations en capital


Variation de la trsorerie avant oprations de financement
IV. OPRATIONS DE FINANCEMENT
missions ou souscriptions demprunts et dettes financires
Remboursements demprunts et dettes financires
Acquisitions et cessions de placements financiers

13

Variation de la trsorerie issue des oprations de financement


V. INCIDENCE DES CARTS DE CONVERSION
VARIATION NETTE DE LA TRSORERIE (I+II+III+IV+V)
TRSORERIE NETTE LOUVERTURE
TRSORERIE NETTE LA CLTURE

14
14

TOTAL DE LIMPT PAY


Oprations comprises dans le tableau ci-dessus, sans incidence sur la variation de la trsorerie:
-investissements par location financement
(a) Aprs modification de la prsentation des dividendes reus et de limpt pay, partir de 2014. Voir Note 1.4.
(b) La distribution en nature des actions Herms na pas eu deffet sur la trsorerie, hors effets dimpt. Voir Note 8.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

122 Document de rfrence 2014

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDS


1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
32.
33.

PRINCIPES COMPTABLES
VARIATIONS DE POURCENTAGE DINTRT DANS LES ENTITS CONSOLIDES
MARQUES, ENSEIGNES ET AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
CARTS DACQUISITION
VALUATION DES ACTIFS INCORPORELS DURE DE VIE INDFINIE
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
PARTICIPATIONS MISES EN QUIVALENCE
INVESTISSEMENTS FINANCIERS
AUTRES ACTIFS NON COURANTS
STOCKS ET EN-COURS
CLIENTS
AUTRES ACTIFS COURANTS
PLACEMENTS FINANCIERS
TRSORERIE ET QUIVALENTS DE TRSORERIE
CAPITAUX PROPRES
PLANS DOPTIONS ET ASSIMILS
INTRTS MINORITAIRES
EMPRUNTS ET DETTES FINANCIRES
PROVISIONS
AUTRES PASSIFS NON COURANTS
AUTRES PASSIFS COURANTS
INSTRUMENTS FINANCIERS ET GESTION DES RISQUES DE MARCH
INFORMATION SECTORIELLE
VENTES ET CHARGES PAR NATURE
AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPRATIONNELS
RSULTAT FINANCIER
IMPTS SUR LES RSULTATS
RSULTAT PAR ACTION
ENGAGEMENTS DE RETRAITES, PARTICIPATION AUX FRAIS MDICAUX
ET AUTRES ENGAGEMENTS VIS--VIS DU PERSONNEL
ENGAGEMENTS HORS BILAN
FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES
PARTIES LIES
VNEMENTS POSTRIEURS LA CLTURE

Document de rfrence 2014

124
132
134
136
137
138
141
141
143
143
144
145
146
146
147
150
153
154
157
158
158
159
164
168
169
169
170
173
173
176
178
179
180

123

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.

PRINCIPES COMPTABLES

1.1.

Cadre gnral et environnement

La mthode de consolidation des filiales de distribution des


Vins& Spiritueux dtenues en commun avec le groupe Diageo
na pas t affecte.

Les comptes consolids de lexercice 2014 sont tablis en


conformit avec les normes et interprtations comptables
internationales (IAS/IFRS) adoptes par lUnion europenne et
applicables au 31dcembre 2014. Ces normes et interprtations
sont appliques de faon constante sur les exercices prsents.
Les comptes consolids de lexercice 2014 ont t arrts par le
Conseil dadministration le 3fvrier 2015.

La norme IFRS11 a t applique rtrospectivement depuis le


1er janvier 2012, les tableaux suivants prsentent les effets de
cette application sur le compte de rsultat et le bilan du Groupe
aux 31dcembre 2013 et 2012:

1.2.

(enmillions deuros)

volutions du rfrentiel comptable


applicable LVMH

Effets sur le compte de rsultat


31 dc.
2013

31 dc.
2012

(133)
58

(133)
54

(75)

(79)

83
11

89
12

(23)

(19)

(4)

Autres produits et charges oprationnels

Rsultat oprationnel

Rsultat financier

Impts sur les bnfices


Part dans les rsultats des socits
mises en quivalence

(1)

(7)

(4)

1er janvier
2012

31dc.
2012

31dc.
2013

Capitaux propres
Dette financire plus dun an
Provisions plus dun an et impts diffrs

(8)
(77)

(11)
(60)

(10)
(58)

Ventes
Cot des ventes

Normes, amendements et interprtations


dont lapplication est obligatoire en 2014

Les normes applicables LVMH compter du 1er janvier 2014


sont les normes IFRS10, IFRS11 et IFRS12 sur la consolidation.
Celles-ci redfinissent la notion de contrle exerc sur une
entit (voir Note 1.6), suppriment la possibilit dutiliser
lintgration proportionnelle pour la consolidation des entits
sous contrle conjoint, seule la mthode de consolidation par
mise en quivalence tant admise, et compltent les informations
requises dans lannexe aux comptes consolids. Lapplication
de ces textes na pas eu dimpact significatif sur les comptes
consolids du Groupe, les entits consolides selon la mthode
de lintgration proportionnelle reprsentant une contribution
peu importante aux comptes du Groupe.
Ces entits, bien que sous contrle conjoint, sont pleinement
intgres aux activits oprationnelles du Groupe. LVMH
prsente dsormais leur rsultat net, ainsi que celui des activits
mises en quivalence lors des cltures prcdentes (voir Note 7),
sur une ligne distincte du rsultat oprationnel courant.

Marge brute
Charges commerciales
Charges administratives
Part dans les rsultats des socits
mises en quivalence
Rsultat oprationnel courant

Rsultat net, part du Groupe

Effets sur le bilan


1er janvier
2012

31dc.
2012

31dc.
2013

(384)
329
(3)

(360)
320
(2)

(357)
328
(2)

Actifs non courants

(58)

(42)

(31)

Capitaux permanents

(85)

(71)

(68)

Stocks et en cours
Autres

(97)
(31)

(86)
(21)

(78)
(14)

Dette financire moins dun an


Autres

(32)
(69)

(26)
(52)

(14)
(41)

Actifs courants

(128)

(107)

(92)

Passifs courants

(101)

(78)

(55)

Total de lactif

(186)

(149)

(123)

Total du passif

(186)

(149)

(123)

ACTIF
(enmillions deuros)

Immobilisations corp. et incorporelles


Participations mises en quivalence
Autres

124 Document de rfrence 2014

PASSIF ET CAPITAUX PROPRES


(enmillions deuros)

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Normes, amendements et interprtations


dont lapplication est obligatoire au 1er janvier 2015

Les normes applicables LVMH compter du 1er janvier 2015


sont les suivantes:
linterprtation IFRIC 21 relative la comptabilisation des
droits et des taxes ;
lamendement dIAS 19 relatif la comptabilisation des
contributions des employs aux rgimes post-emploi.
Lapplication de ces normes naura pas dimpact significatif sur
les comptes du Groupe.
Autres volutions normatives et normes
dapplication postrieurs au 1er janvier 2015

Le Groupe est inform de lvolution des discussions en cours


de lIFRIC et de lIASB relatives la comptabilisation des
engagements dachat de titres de minoritaires et des variations
de leurs montants. Voir Note 1.12 concernant le mode de
comptabilisation de ces engagements par LVMH.
Le Groupe suit galement lvolution du projet de norme
relatif la comptabilisation des contrats de location.
Les effets de lapplication de la norme IFRS15 sur la comptabilisation du chiffre daffaires, partir du 1er janvier 2017, sont
en cours danalyse. Ceux-ci devraient tre peu significatifs, tant
donne la nature des activits du Groupe.

1.3.

Premire adoption des IFRS

Les premiers comptes tablis par le Groupe en conformit avec


les normes IFRSlont t au 31dcembre 2005 avec une date
de transition au 1er janvier 2004. La norme IFRS1 prvoyait
des exceptions lapplication rtrospective des normes IFRS
la date de transition ; celles retenues par le Groupe ont
notamment t les suivantes:
- regroupement dentreprises : lexemption dapplication
rtrospective na pas t retenue. La comptabilisation du
rapprochement des groupes Mot Hennessy et Louis Vuitton
en 1987 et toutes les acquisitions postrieures ont t retraites
conformment la norme IFRS 3 ; les normes IAS 36
Dprciations dactifs et IAS 38 Immobilisations incorporelles
ont t appliques rtrospectivement depuis cette date ;
- conversion des comptes des filiales hors zoneeuro: les rserves
de conversion relatives la consolidation des filiales hors
zoneeuro ont t annules au 1er janvier 2004 en contrepartie
des Autres rserves .

1.4.

Prsentation des tats financiers

Soldes intermdiaires du compte de rsultat

Lactivit principale du Groupe est la gestion et le dveloppement


de ses marques et enseignes. Le rsultat oprationnel courant
provient de ces activits, quil sagisse doprations rcurrentes
ou non rcurrentes, principales ou accessoires.

Les Autres produits et charges oprationnels comprennent


les lments constitutifs du rsultat qui, en raison de leur
nature, de leur montant ou de leur frquence, ne peuvent tre
considrs comme faisant partie des activits et du rsultat
oprationnel courants du Groupe. Il sagit en particulier des effets
des variations de primtre et des dprciations des marques,
enseignes et carts dacquisition. Il sagit galement, sils sont
significatifs, des plus ou moins-values de cession dactifs
immobiliss, des frais de restructuration, des frais lis des litiges,
ou de tout autre produit ou charge non courants susceptibles
daffecter la comparabilit du rsultat oprationnel courant
dune priode lautre.
Tableau de variation de trsorerie

La variation de la trsorerie issue des oprations dexploitation


est dtermine sur la base du rsultat oprationnel, qui est
ajust des transactions nayant aucun effet sur la trsorerie. En
outre, partir du 31dcembre 2014:
- les dividendes reus sont prsents en fonction de la nature
des participations concernes, soit, pour les socits consolides
par mise en quivalence, au sein de la Variation de la trsorerie
issue des oprations dexploitation et, pour les socits non
consolides, au sein de la Variation de la trsorerie issue des
investissements financiers ;
- limpt pay est prsent en fonction de la nature des transactions dont il est issu: au sein de la Variation de la trsorerie
issue des oprations dexploitation pour la part relative aux
transactions dexploitation, au sein de la Variation de la
trsorerie issue des investissements financiers pour la part
relative aux transactions sur investissements et placements
financiers, en particulier limpt pay sur les rsultats de
cession, au sein de la Variation de trsorerie issue des oprations
en capital pour la part relative aux transactions sur les
capitaux propres, en particulier les impts de distribution lis
aux versements de dividendes.
Les tableaux de variation de trsorerie aux 31dcembre 2013
et 2012 ont t retraits des effets de cette nouvelle prsentation
des dividendes reus et de limpt pay (prcdemment
prsents au sein de la Variation de la trsorerie issue des
oprations dexploitation).

1.5.

Utilisation destimations

Dans le cadre du processus dtablissement des comptes consolids,


lvaluation de certains soldes du bilan ou du compte de
rsultat ncessite lutilisation dhypothses, estimations ou
apprciations. Il sagit notamment de la valorisation des actifs
incorporels (voir Note 5), des engagements dachat de titres de
minoritaires (voir Note 20), de la dtermination du montant
des provisions pour risques et charges (voir Note 19) ou des
provisions pour dprciation des stocks et, le cas chant,
des actifs dimpts diffrs. Ces hypothses, estimations ou
apprciations tablies sur la base dinformations ou de situations
existant la date dtablissement des comptes, peuvent se
rvler, ultrieurement, diffrentes de la ralit.

Document de rfrence 2014

125

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.6.

Mthodes de consolidation

Les filiales dans lesquelles le Groupe exerce directement ou


indirectement un contrle exclusif, en droit ou en fait, sont
consolides par intgration globale.
Les socits sous contrle conjoint sont consolides selon la
mthode de la mise en quivalence. Voir Note 1.2 concernant
les impacts de lapplication des normes IFRS10, IFRS11 et
IFRS12 partir du 1er janvier 2014.
Les actifs et passifs, produits et charges des filiales de distribution
des Vins & Spiritueux dtenues en commun avec le groupe
Diageo sont consolides hauteur de la part correspondant aux
seules activits du groupe LVMH (voir Note 1.25).

Les pertes et gains de change rsultant de la conversion et de


llimination doprations ou crances et dettes intra-Groupe
exprimes dans une monnaie diffrente de la monnaie
fonctionnelle de la socit concerne sont enregistrs au compte
de rsultat, moins quils ne proviennent doprations de
financement intra-Groupe long terme pouvant tre considres
comme des oprations en capital: ils sont dans ce cas inscrits
dans les capitaux propres, en carts de conversion .
Lorsque des instruments drivs sont affects la couverture
doprations commerciales ralises dans une devise autre que
la monnaie fonctionnelle de la socit concerne, ceux-ci sont
comptabiliss au bilan leur valeur de march (voir Note 1.9)
la date de clture ; la variation de valeur de march de ces
instruments drivs est enregistre:

Les socits dans lesquelles le Groupe exerce une influence


notable sont comptabilises selon la mthode de la mise en
quivalence.

- en cot des ventes pour la part efficace de la couverture des


crances et dettes inscrites au bilan la date de clture ;

1.7.

- en capitaux propres, en carts de rvaluation , pour la


part efficace de la couverture de flux de trsorerie futurs, ce
montant tant transfr en cot des ventes lors de la comptabilisation des crances et dettes objets de la couverture ;

Conversion des tats financiers


des entits hors zone Euro

La devise dtablissement des comptes consolids est leuro ;


les comptes des entits utilisant une monnaie fonctionnelle
diffrente sont convertis eneuros:
- aux cours de clture pour les postes du bilan ;
- aux cours moyens de la priode pour les lments du compte
de rsultat.
Les diffrences de change rsultant de lapplication de ces cours
sont inscrites dans les capitaux propres, en carts de conversion .

1.8.

Oprations en devises et couvertures


de change

Les oprations ralises par les socits consolides dans des


devises autres que leur monnaie fonctionnelle sont converties
dans leur monnaie fonctionnelle aux cours des devises la date
de ces oprations.
Les crances et dettes exprimes en devises autres que la
monnaie fonctionnelle de la socit concerne sont converties
aux cours de ces devises la date de clture. Les pertes et gains
de change latents rsultant de cette conversion sont enregistrs:
- en cot des ventes pour les oprations caractre commercial ;
- en rsultat financier pour les oprations de nature financire.

126 Document de rfrence 2014

- en rsultat financier pour la part inefficace de la couverture ;


les variations de valeur lies aux points de terme des contrats
terme ainsi qu la valeur temps des contrats doptions sont
systmatiquement considres comme part inefficace.
Lorsque des instruments drivs sont affects la couverture de
situations nettes de filiales hors zone Euro, la variation de leur
juste valeur est inscrite dans les capitaux propres, en carts de
conversion , hauteur de la part efficace, et en rsultat
financier pour la part inefficace.
En labsence de relation de couverture, les variations de valeur
de march des instruments drivs sont enregistres en rsultat
financier.
Voir galement Note 1.21 pour la dfinition des notions de
part efficace et inefficace.

1.9.

valuation la juste valeur

La juste valeur (ou valeur de march) correspond, pour les actifs,


au prix de vente qui serait obtenu en cas de cession et, pour
les passifs, au montant qui serait vers pour les transfrer, ces
transactions hypothtiques tant conclues dans des conditions
de ngociation normales.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Les actifs et passifs valus leur juste valeur lors de chaque clture sont les suivants:
Modalits de dtermination de la juste valeur

Montants enregistrs
la date de clture

Terres vigne

Sur la base de transactions rcentes portant sur des actifs similaires.


Voir Note 1.13.

Note 6

Vendanges

Sur la base des prix dachat de raisins quivalents. Voir Note 1.16.

Note 10

Instruments drivs

Sur la base de donnes de march et selon des modles dvaluation


communment utiliss. Voir Note 1.21.

Note 22.4

Dettes financires couvertes contre le


risque de variation de valeur rsultant
de lvolution des taux dintrt

Sur la base de donnes de march et selon des modles dvaluation


communment utiliss. Voir Note 1.20.

Note 18

Dette au titre des engagements dachat


de titres de minoritaires dont la formule
de prix est la juste valeur

Gnralement, sur la base des multiples boursiers de socits comparables.


Voir Note 1.12.

Note 20

Investissements
et placements financiers

Actifs cots: cotation boursire au cours de clture de la date darrt.


Actifs non cots: estimation de leur valeur de ralisation, soit selon
des formules de calcul reposant sur des cotations de march, soit
sur la base de cotations prives. Voir Note 1.15.

Note 8, Note 13

Trsorerie et quivalents

Au cours de clture. Voir Note 1.18.

Note 14

Aucun autre actif ou passif na t rvalu sa valeur de march la date de clture.

1.10. Marques, enseignes et


autres immobilisations incorporelles

- perspectives de rentabilit long terme ;

Seules les marques et enseignes acquises, individualisables et


de notorit reconnue sont inscrites lactif, selon leur valeur
de march la date de leur acquisition.

- vnement majeur intervenu dans le secteur dactivit et


susceptible de peser sur le futur de la marque ou enseigne ;

Les marques et enseignes sont values titre principal par la


mthode des flux de trsorerie prvisionnels actualiss ou sur la
base des transactions comparables, mthode utilisant les multiples
de chiffre daffaires et de rsultat retenus lors de transactions
rcentes portant sur des marques similaires, ou sur la base des
multiples boursiers applicables aux activits concernes. Dautres
mthodes sont utilises titre complmentaire : la mthode
des royalties, donnant la marque une valeur quivalente la
capitalisation des royalties quil faudrait verser pour son utilisation ;
la mthode du diffrentiel de marge, applicable lorsquil est
possible de mesurer la diffrence de revenus gnre par une
marque, par rfrence un produit similaire sans marque ; enfin,
la mthode du cot de reconstitution dune marque quivalente,
notamment en termes de frais de publicit et de promotion.

- degr dexposition aux alas conjoncturels ;

- anciennet de la marque ou enseigne.


Les marques dont la dure dutilisation est dfinie sont amorties
sur une priode comprise entre 15 et 40 ans, fonction de
lestimation de la dure de leur utilisation.
Le montant de la dprciation des marques et enseignes, et
dans certains cas la charge damortissement, sont comptabiliss
dans les Autres produits et charges oprationnels .
Des tests de perte de valeur sont pratiqus pour les marques,
enseignes et autres immobilisations incorporelles suivant la
mthodologie prsente en Note 1.14.
Les frais de recherche ne sont pas immobiliss. Les frais de
dveloppement dun nouveau produit ne sont immobiliss que
si la dcision de lancement de ce produit est effectivement prise.

Les frais engags pour crer une marque nouvelle ou dvelopper


une marque existante sont enregistrs en charges.

Les immobilisations incorporelles autres que les marques et


enseignes sont amorties sur les dures suivantes:

Les marques, enseignes et autres immobilisations incorporelles


dure de vie dfinie sont amorties sur la dure estime de leur
utilisation. Le classement dune marque ou enseigne en actifs
dure dutilisation dfinie ou indfinie rsulte en particulier
de lapplication des critres suivants:

- droits au bail, pas de porte: selon les conditions de march,


le plus souvent sur la dure du bail ;

- positionnement global de la marque ou enseigne sur son march


en termes de volume dactivit, de prsence internationale, de
notorit ;

- droits lis aux contrats de sponsoring et de partenariats


mdiatiques : sur la dure des contrats, selon les modalits
dexploitation des droits ;
- frais de dveloppement: maximum 3 ans ;
- logiciels: 1 5 ans.

Document de rfrence 2014

127

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.11. Variations de pourcentage dintrt


dans les entits consolides
Lors de la prise de contrle dune entreprise en droit ou en fait,
les actifs, passifs et passifs ventuels de lentreprise acquise sont
valus leur valeur de march la date de prise de contrle ; la
diffrence entre le cot de la prise de contrle et la quote-part
du Groupe dans la valeur de march de ces actifs, passifs et
passifs ventuels est inscrite en cart dacquisition.
Le cot de la prise de contrle est le prix pay par le Groupe
dans le cadre dune acquisition, ou lestimation de ce prix si
lopration se fait sans versement de trsorerie, lexclusion des
frais lis lacquisition qui sont prsents en Autres produits
et charges oprationnels .
La diffrence entre la valeur comptable des intrts minoritaires
acquis postrieurement la prise de contrle et le prix pay
pour leur acquisition est comptabilise en dduction des
capitaux propres.
Les carts dacquisition sont comptabiliss dans la devise
fonctionnelle de lentit acquise.

Les terres vignes sont comptabilises leur valeur de march


la date de clture. Cette valeur rsulte de donnes officielles
publies sur les transactions rcentes dans la mme rgion. Lcart
entre le cot dacquisition historique et la valeur de march
est inscrit en capitaux propres, en carts de rvaluation .
Si la valeur de march devient infrieure au cot dacquisition,
une dprciation est comptabilise en rsultat, du montant de
la diffrence.
Les pieds de vignes, ou vignobles, pour les champagnes, cognac
et autres vins produits par le Groupe, sont des actifs biologiques
au sens dIAS 41 Agriculture. Leur valeur de march tant peu
diffrente de leur valeur historique, aucune rvaluation de ces
actifs nest pratique.
Les immeubles majoritairement occups par des tiers sont
prsents en immeubles locatifs, leur cot dacquisition, sans
rvaluation valeur de march.
Les actifs financs par contrat de location financement sont
immobiliss sur la base de la valeur actuelle des loyers futurs ou
sur la base de leur valeur de march si celle-ci est infrieure.

Les carts dacquisition ne sont pas amortis mais font lobjet dun
test de perte de valeur annuel suivant la mthodologie prsente
en Note 1.14. La charge de dprciation ventuelle est comprise
dans les Autres produits et charges oprationnels .

La base amortissable des immobilisations corporelles est constitue


du cot dacquisition de leurs composants, diminu de la
valeur rsiduelle ; la valeur rsiduelle correspond lestimation
de valeur de revente de limmobilisation au terme de la priode
dutilisation.

1.12. Engagements dachat de titres


de minoritaires

Les immobilisations corporelles sont amorties linairement sur


la dure estime de leur utilisation ; les dures retenues sont les
suivantes:

Les actionnaires minoritaires de certaines filiales consolides


par intgration globale bnficient de promesses dachat de
leurs titres octroyes par le Groupe.
En labsence de dispositions spcifiques des normes IFRS,
le Groupe comptabilise ces engagements de la faon suivante:
- la valeur de lengagement la date de la clture figure en
Autres passifs non courants ;

- constructions, immeubles locatifs


- matriels et installations
- agencements
- vignobles

20 50 ans
3 25 ans
3 10 ans
18 25 ans

Les frais dentretien et de rparation sont comptabiliss en


charges lors de leur ralisation.

1.14. Tests de perte de valeur des actifs immobiliss

- les intrts minoritaires correspondants sont annuls ;


- pour les engagements contracts antrieurement au 1er janvier
2010, la diffrence entre le montant des engagements et les
intrts minoritaires annuls est maintenue lactif du bilan,
en cart dacquisition, ainsi que les variations ultrieures de
cette diffrence. Pour les engagements contracts compter
du 1er janvier 2010, la diffrence entre le montant des
engagements et les intrts minoritaires est enregistre en
capitaux propres, en Autres rserves .
Ce mode de comptabilisation na pas deffet sur la prsentation
des intrts minoritaires au compte de rsultat.

1.13. Immobilisations corporelles


La valeur brute des immobilisations corporelles, lexception
des terres vignes, est constitue de leur cot dacquisition.
Les frais financiers supports au cours de la priode prcdant la
mise en exploitation ou durant la priode de construction sont
immobiliss.

128 Document de rfrence 2014

Des tests de perte de valeur sont raliss pour les actifs immobiliss
corporels et incorporels ds lors quun indice de perte de valeur
apparat, et au moins une fois par an pour les actifs incorporels
dure de vie indfinie, principalement les marques, enseignes
et carts dacquisition. Lorsque la valeur nette comptable de ces
actifs dure de vie indfinie devient suprieure au montant le
plus lev de leur valeur dutilit ou de march, une dprciation
est enregistre, du montant de la diffrence ; la dprciation,
impute en priorit sur lcart dacquisition, est comptabilise
en Autres produits et charges oprationnels .
La valeur dutilit est fonde sur les flux de trsorerie futurs
actualiss qui seront gnrs par ces actifs. La valeur de
march de lactif est dtermine par rfrence des transactions
similaires rcentes ou des valuations ralises par des experts
indpendants dans une perspective de cession.
Les flux de trsorerie prvisionnels sont tablis au niveau du
Groupe par secteur dactivit, un secteur dactivit correspondant
une ou plusieurs marques ou enseignes et une quipe de

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Direction ddie. Au sein du secteur dactivit, peuvent tre


dtermines des units gnratrices de trsorerie dun niveau
plus petit, tel un ensemble de magasins.
Les donnes utilises dans le cadre de la mthode des flux de
trsorerie prvisionnels actualiss proviennent des budgets
annuels et plans pluri-annuels tablis par la Direction des
secteurs dactivit concerns. Les plans consistent en des
projections cinq ans, cette dure pouvant tre tendue lorsquil
sagit de marques en cours de repositionnement stratgique, ou
dont le cycle de production est suprieur cinq ans. la valeur
rsultant des flux de trsorerie prvisionnels actualiss sajoute
une valeur terminale correspondant la capitalisation linfini
des flux de trsorerie issus, le plus souvent, de la dernire anne
du plan. Lorsque plusieurs scnarios prvisionnels sont retenus,
une probabilit de survenance est attribue chacun dentre
eux. Le taux dactualisation des flux de trsorerie prvisionnels
reflte le taux de rendement attendu par un investisseur dans
le domaine dactivit concern et la prime de risque propre
cette activit.

1.15. Investissements et placements financiers

Les stocks de vins produits par le Groupe, en particulier les vins


de champagne, sont valus sur la base de la valeur de march
de la vendange correspondante, dtermine par rfrence au
prix moyen dachat de raisins quivalents, comme si les raisins
rcolts avaient t acquis auprs de tiers. Jusqu la date de
vendange, lvaluation des raisins, comptabilise prorata temporis,
se fait sur la base dun rendement et dune valeur de march
estims.
Les mouvements de stocks sont valoriss, selon les mtiers,
au cot moyen pondr ou par la mthode Premier entrpremier sorti (FIFO).
Compte tenu du processus de vieillissement ncessaire au
champagne et aux spiritueux (cognac, whisky), la dure de
dtention de ces stocks est le plus souvent suprieure un an.
Ces stocks restent classs en actifs courants conformment
lusage de la profession.
Les dprciations de stocks sont constates principalement
dans les activits autres que Vins et Spiritueux. Elles sont
tablies le plus souvent en raison de lobsolescence des produits
concerns (saison ou collection termines, date limite dutilisation
proche) ou sur la base de leurs perspectives dcoulement.

Les actifs financiers sont prsents en actifs non courants


( Investissements financiers ) ou en actifs courants ( Placements
financiers ) selon leur nature.

1.17. Crances clients, autres crances et prts

Les investissements financiers comprennent les prises de


participation, stratgiques et non stratgiques, si la dure estime
et le mode de leur dtention le justifient.

Les crances clients, autres crances et prts sont comptabiliss


leur valeur nominale. Une dprciation est enregistre lorsque
leur valeur dinventaire, fonde sur la probabilit de leur
recouvrement, est infrieure la valeur comptabilise.

Les placements financiers incluent des placements temporaires


en actions, parts de SICAV, ou Fonds Commun de Placement
(FCP) et assimils, lexclusion des placements relevant de la
gestion de trsorerie au jour le jour, qui sont comptabiliss en
Trsorerie et quivalents de trsorerie (Voir Note 1.18).

Lorsque lchance des crances et prts est suprieure un


an, leur montant fait lobjet dun calcul dactualisation, dont
les effets sont enregistrs en rsultat financier, selon la mthode
du taux dintrt effectif.

Investissements et placements financiers sont valus au cours


de clture sil sagit dactifs cots, et sur la base dune estimation
de leur valeur de ralisation cette date sil sagit dactifs
non cots.
Les variations de valeur, positives ou ngatives, sont enregistres
en capitaux propres en carts de rvaluation . En cas de
perte de valeur juge dfinitive, une dprciation de ce montant
est enregistre en rsultat financier, la dprciation ntant
reprise en rsultat quau moment de la cession des investissements
et placements financiers sous jacents.

1.16. Stocks et en-cours


lexception des vins produits par le Groupe, les stocks sont
comptabiliss leur prix de revient, hors frais financiers.
Le prix de revient est constitu du cot de production (produits
finis), ou du prix dachat major des frais accessoires (matires
premires, marchandises) ; il ne peut excder la valeur nette
de ralisation.

1.18. Trsorerie et quivalents de trsorerie


La ligne Trsorerie et quivalents de trsorerie inclut les
liquidits ainsi que les placements montaires immdiatement
disponibles dont la valeur dans le temps prsente un risque de
variation ngligeable.
Les placements montaires sont valus leur valeur de march,
base sur le cours de bourse et sur le cours de change la date
de clture, les variations de valeur tant enregistres en rsultat
financier.

1.19. Provisions
Une provision est comptabilise ds lors quexiste une obligation,
vis--vis dun tiers, entranant pour le Groupe un dcaissement
probable dont le montant peut tre valu de faon fiable.
Lorsque la date dexcution de cette obligation est au-del
dun an, le montant de la provision fait lobjet dun calcul
dactualisation, dont les effets sont enregistrs en rsultat financier
selon la mthode du taux dintrt effectif.

Document de rfrence 2014

129

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.20. Dettes financires


Les dettes financires sont comptabilises au cot amorti, cest-dire leur valeur nominale nette des primes et frais dmission
qui sont enregistrs progressivement en rsultat financier
jusqu lchance, selon la mthode du taux dintrt effectif.
En cas de couverture du risque de variation de valeur de la
dette financire rsultant de lvolution des taux dintrt,
le montant couvert de la dette, ainsi que les instruments de
couverture associs, figurent au bilan leur valeur de march
la date de clture ; les effets de cette rvaluation sont enregistrs
en rsultat financier. La valeur de march de la dette couverte
est dtermine selon des mthodes similaires celles dcrites
ci-aprs en Note 1.21.
En cas de couverture du risque dvolution de la charge dintrt
future, la dette financire dont les flux sont couverts reste
comptabilise au cot amorti, la variation de valeur de la part
efficace de linstrument de couverture tant enregistre dans les
capitaux propres en carts de rvaluation .
En labsence de relation de couverture, ou pour la partie inefficace
des couvertures, les variations de valeur des instruments drivs
sont enregistres en rsultat financier.
Lorsquun instrument driv est incorpor la dette financire,
celle-ci est comptabilise sa valeur de march ; les variations
de valeur de march sont enregistres en rsultat financier.
La dette financire nette est constitue des dettes financires
plus et moins dun an et de la valeur de march la date de
clture des instruments drivs sur risque de taux dintrt,
sous dduction du montant des placements financiers, de la
trsorerie et quivalents de trsorerie la date de clture ainsi
que de la valeur de march cette date des instruments drivs
sur risque de change associs lun de ces lments.
Voir galement Note 1.21 pour la dfinition des notions de
part efficace et inefficace.

1.21. Instruments drivs


Le Groupe ngocie des instruments financiers drivs dans
le cadre de sa stratgie de couverture des risques de change et
de taux dintrt.
La mise en uvre dune comptabilit de couverture requiert,
selon IAS 39, de dmontrer et documenter lefficacit de la
relation de couverture lors de sa mise en place et pendant sa
dure. Lefficacit de la couverture sur le plan comptable est
vrifie par le rapport des variations de valeur du driv et du
sous-jacent couvert, ce rapport devant rester dans une fourchette
comprise entre 80 et 125 %.
Les instruments drivs sont comptabiliss au bilan leur
valeur de march la date de clture. Les variations de valeur
des instruments drivs sont enregistres selon les modalits
prcises en Note 1.8 pour les couvertures de risque de change
et en Note 1.20 pour les couvertures de risque de taux dintrt.
La valeur de march est tablie par rfrence des donnes de
march et selon des modles dvaluation communment utiliss ;

130 Document de rfrence 2014

cette valeur est confirme dans le cas dinstruments complexes


par des cotations dtablissements financiers tiers.
Les instruments drivs dont la maturit est suprieure douze
mois sont prsents en actifs et passifs non courants.

1.22. Actions LVMH et instruments dnouables


en actions LVMH
Les actions LVMH et options dachat dactions LVMH dtenues
par le Groupe sont comptabilises leur cot dacquisition, en
dduction des capitaux propres consolids, quel que soit lobjet
de leur dtention.
En cas de cession, le prix de revient des actions cdes est tabli
par catgorie daffectation (voir Note 15.2) selon la mthode
Premier entr-premier sorti (FIFO) lexception des actions
dtenues dans le cadre de plans doptions pour lesquels le calcul
est effectu par plan, selon la mthode du prix moyen pondr.
Les rsultats de cession sont inscrits directement en capitaux
propres, pour leur montant net dimpt.

1.23. Retraites, participation aux frais mdicaux


et autres engagements vis--vis du personnel
Lorsque les rgimes dindemnits de dpart la retraite, de
retraites, de participation aux frais mdicaux ou autres prvoient
le versement par le Groupe de cotisations des organismes
extrieurs responsables du paiement ultrieur des indemnits,
des retraites ou de la participation aux frais mdicaux, ces
cotisations sont comptabilises dans les charges de lexercice au
titre duquel elles sont dues, aucun passif ntant comptabilis
au bilan.
Lorsque le versement des indemnits de dpart la retraite, des
retraites, de la participation aux frais mdicaux ou autres sont
la charge du Groupe, le montant de lengagement actuariel
correspondant donne lieu provision au bilan. La variation de
cette provision est comptabilise:
- en rsultat oprationnel courant de lexercice, pour la part
correspondant au service rendu par les employs durant
lexercice et au cot financier net de lexercice ;
- en gains et pertes enregistrs en capitaux propres, pour la
part lie lvolution des hypothses actuarielles et aux carts
entre les donnes projetes et les donnes relles ( effets
dexprience ), conformment lamendement dIAS19
applicable depuis le 1er janvier 2013. Les tats financiers au
31dcembre 2012 ont t retraits des effets de lapplication
rtrospective de cet amendement.
Si cet engagement est couvert, partiellement ou en totalit,
par des fonds verss par le Groupe des organismes financiers,
le montant de ces placements ddis vient en dduction de
lengagement actuariel au bilan.
Lengagement actuariel est calcul sur la base dvaluations
spcifiques au pays et la socit du Groupe concerne ; ces
valuations intgrent notamment des hypothses de taux
dactualisation, de progression des salaires, dinflation, desprance
de vie, et de rotation des effectifs.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.24. Impts courants et diffrs


Les diffrences temporelles entre les valeurs en consolidation
des lments dactif et de passif, et celles rsultant de lapplication
de la rglementation fiscale, donnent lieu la constatation
dimpts diffrs.
Le taux dimpt retenu pour le calcul des impts diffrs est
celui connu la date de clture ; les effets des changements
de taux sont enregistrs sur la priode au cours de laquelle la
dcision de ce changement est prise.
Les conomies dimpt rsultant de dficits fiscaux reportables
sont enregistres en impts diffrs actifs, qui sont dprcis
si estims non recouvrables, seul le montant dont lutilisation
est probable tant maintenu lactif du bilan.
Les actifs et passifs dimpts diffrs ne sont pas actualiss.
Les impts dus au titre des rserves distribuables des filiales
font lobjet de provisions hauteur des distributions envisages.

1.25. Comptabilisation des ventes


Dfinition des ventes

Les ventes incluent principalement des ventes au dtail dans le


cadre des magasins du Groupe et des ventes de gros des
distributeurs et agents. Sont assimiles des oprations au
dtail les ventes effectues dans le cadre de magasins appartenant
des tiers si les risques et avantages lis la proprit du stock
sont conservs par le Groupe.
Les ventes au dtail proviennent des activits Mode et Maroquinerie
et Distribution slective, ainsi que de certaines marques de
Montres et Joaillerie ou de Parfums et Cosmtiques. Ces ventes
sont comptabilises lors de lachat par la clientle.
Les ventes de gros proviennent des activits Vins et Spiritueux
et de certaines marques de Parfums et Cosmtiques ou de Montres
et Joaillerie. Ces ventes sont comptabilises lors du transfert de
proprit, cest--dire le plus souvent lors de lexpdition.
Les frais dexpdition et de transport refacturs aux clients ne
sont compris dans les ventes que lorsquils sont inclus
forfaitairement dans le prix des produits facturs.
Les ventes sont prsentes nettes de toutes formes de remises et
ristournes. En particulier, les sommes permettant le rfrencement
des produits ou correspondant des accords de participation
publicitaire avec le distributeur viennent en dduction des
ventes correspondantes.
Provision pour retours de produits

Les socits du groupe dactivits Parfums et Cosmtiques et


dans une moindre mesure des activits Mode et Maroquinerie,
ou Montres et Joaillerie, peuvent reprendre auprs de leurs
clients et distributeurs les produits invendus ou prims.
Lorsque cette pratique est tablie, les ventes enregistres sont
diminues dun montant correspondant une estimation de ces
retours, en contrepartie de la rduction des crances clients

et dune inscription en stocks. Le taux de retour retenu pour


ltablissement de ces estimations est calcul sur la base de
statistiques historiques.
Activits en partenariat avec Diageo

Une partie significative des ventes des activits Vins et Spiritueux


est ralise dans le cadre daccords de distribution avec Diageo,
consistant le plus souvent en un partenariat dans des entits
communes. Celles-ci assurent les livraisons et les ventes la
clientle des marques des deux groupes, le partage du compte
de rsultat et du bilan de ces entits entre LVMH et Diageo
tant rgi par les accords de distribution. Selon ces accords,
les actifs et passifs, produits et charges des entits concernes sont
consolides hauteur de la part correspondant aux seules activits
du Groupe. Lapplication dIFRS 11 compter du 1er janvier
2014 na eu aucun effet sur cette mthode. Voir Note 1.2.

1.26. Frais de publicit et de promotion


Les frais de publicit et de promotion incluent le cot de la
ralisation des supports publicitaires, des achats despaces
mdia, de la fabrication dchantillons et de catalogues et,
de manire gnrale, le cot de lensemble des activits destines
la promotion des marques et produits du Groupe.
Les frais de publicit et de promotion sont enregistrs en charge
lors de leur rception ou de leur production, sil sagit de biens,
ou lors de la ralisation des prestations sil sagit de services.

1.27. Plans doptions et assimils


Les plans doptions dachat ou de souscription dactions donnent
lieu enregistrement dune charge constitue de lamortissement
de lestimation du gain pour les bnficiaires de ces plans ;
lestimation du gain est calcule selon la mthode Black&Scholes
sur la base du cours de clture de laction la veille du Conseil
dadministration ayant attribu les options.
Pour les plans dattribution dactions gratuites, lestimation
du gain est calcule sur la base du cours de clture de laction
la veille du Conseil dadministration ayant mis en place le plan
et sous dduction du montant des dividendes anticips
sur la priode dacquisition des droits. Une dcote peut tre
applique la valeur des actions gratuites ainsi calcule pour
tenir compte, le cas chant, dune priode dincessibilit.
Pour lensemble des plans, la charge damortissement est rpartie
linairement en rsultat sur la priode dacquisition des droits,
en contrepartie des rserves au bilan.
Pour les plans de rmunrations lies au cours de laction LVMH
et dnous en numraire, lestimation du gain est rvalue
chaque clture du cours de laction LVMH cette date, et
enregistre en charge prorata temporis sur la priode dacquisition
des droits, en contrepartie dune provision au bilan. Au-del de
cette date et jusqu dnouement, la variation de lesprance de
gain rsultant de la variation du cours de laction LVMH est
enregistre en compte de rsultat.

Document de rfrence 2014

131

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

1.28. Rsultat par action


Le rsultat par action est calcul sur la base du nombre moyen
pondr dactions en circulation durant lexercice, sous dduction
du nombre moyen dactions auto-dtenues.
Le rsultat par action aprs dilution est tabli sur la base du
nombre moyen pondr dactions avant dilution, major du

nombre moyen pondr dactions qui rsulterait de la leve,


durant lexercice, des options de souscription existantes ou de
tout autre instrument dilutif. Les fonds recueillis au titre de ces
leves, augments de la charge restant comptabiliser au titre
des plans doptions et assimils (voir Note 1.27), sont prsums
affects, dans ce calcul, au rachat dactions LVMH un prix
correspondant leur cours de bourse moyen sur lexercice.

2.

VARIATIONS DE POURCENTAGE DINTRT DANS LES ENTITS CONSOLIDES

2.1.

Exercice 2014

Vins et Spiritueux

En avril 2014, LVMH a acquis la totalit du Domaine du


Clos des Lambrays. Situ Morey-Saint-Denis (France), o il
dispose dune superficie de 8,66 hectares dun seul tenant,
le Clos des Lambrays est un cru prestigieux de la cte de Nuits.
Distribution slective

LVMH a acquis une participation complmentaire de 30 % dans


Sephora Brasil (anciennement Sacks), portant son pourcentage
de dtention 100 %. La diffrence entre le prix dacquisition
et les intrts minoritaires a t enregistre en dduction des
capitaux propres.

2.2.

Exercice 2013

2.2.1. Vins et Spiritueux

Au premier trimestre 2013, le Groupe a acquis une participation


complmentaire de 30 % dans Chteau dYquem, portant son

pourcentage de dtention 95 %. La diffrence entre le prix


dacquisition et les intrts minoritaires a t enregistre en
dduction des capitaux propres.
2.2.2. Mode et Maroquinerie

Enjuillet 2013, LVMH a sign un Protocole daccord portant


sur lacquisition de 80 % du capital de la Maison italienne
Loro Piana, fabricant et distributeur de tissus, de vtements
et daccessoires de luxe. Le 5 dcembre 2013, en application
de ce Protocole, LVMH a acquis 80 % de Loro Piana pour
1987millions deuros. Loro Piana a t consolid par intgration
globale compter du 5dcembre 2013. Le capital non acquis,
soit 20 %, fait lobjet de promesses croises de vente et dachat,
exerables au plus tard trois ans suivant le 5dcembre 2013.
La diffrence entre la valeur de lengagement dachat (enregistr
en Autres passifs non courants, voir Note 20) et les intrts
minoritaires, soit 244millions deuros, a t porte en dduction
des rserves consolides.
Le tableau suivant prsente les modalits dfinitives dallocation
du prix pay par LVMH au 5dcembre 2013, date de prise de
contrle:
Allocation
provisoire

Variations

Allocation
dfinitive

159
11
(18)
382
(203)
(127)
49

1300
39
26
(21)
(39)
19
13
(415)

1300
198
37
(39)
343
(184)
(114)
(366)

253
(51)

922
(184)

1175
(235)

Actif net part du Groupe (80 %)


cart dacquisition

202
1785

738
(738)

940
1047

Valeur comptable de la participation au 5dcembre 2013

1987

1987

(enmillions deuros)

Marque
Autres immobilisations incorporelles et corporelles, nettes
Autres actifs non courants
Provisions plus dun an
Actifs circulants
Passifs circulants
Dette financire nette
Impts diffrs
Actif net acquis
Intrts minoritaires (20 %)

132 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

La marque Loro Piana, de 1300millions deuros, a t value


selon la mthode des royalties, corrobore par la mthode
des flux de trsorerie prvisionnels. Lcart dacquisition, de
1 047 millions deuros, est reprsentatif de la matrise dans
lapprovisionnement en fibres naturelles de haute qualit ainsi
que de lexpertise et du savoir-faire artisanal dvelopp dans
llaboration de produits issus de ces matires dexception.
Les frais dacquisition de Loro Piana ont t enregistrs en Autres
produits et charges oprationnels ; ils reprsentaient un montant
de 9millions deuros au 31dcembre 2013, voir Note 25.
En 2013, lacquisition de Loro Piana a gnr un dcaissement
de 1 982 millions deuros, net de la trsorerie acquise de
5millions deuros.

2.2.3. Autres activits

Enjuin 2013, LVMH a acquis une participation de 80 % dans


la ptisserie Cova, base Milan (Italie), et prsente galement
en Asie travers un rseau de franchises. Cette entit a t
consolide compter dejuillet 2013.
Enaot 2013, le Groupe a acquis, une participation de 100 %
dans Hotel Saint Barth Isle de France, propritaire et
exploitant dun htel de luxe situ sur lle de Saint-Barthlemy
(Antilles franaises). Cette entit a t consolide compter
de septembre 2013. Enjuin 2014, LVMH a cd 44 % de sa
participation dans Htel Saint-Barth Isle de France. La diffrence
entre la trsorerie reue et la valeur comptable de la participation
cde a t enregistre en rserves consolides.

Nicholas Kirkwood

Enseptembre 2013, LVMH a acquis une participation de 52 %


dans le chausseur britannique Nicholas Kirkwood. Cette entit
a t consolide compter du 1er octobre 2013. Le capital non
dtenu fait lobjet de promesses croises de vente et dachat,
exerables partir de 2020, principalement.
Marc Jacobs

En 2013, le Groupe a port 80 % le niveau de sa participation


dans Marc Jacobs. La diffrence entre le prix dacquisition
et les intrts minoritaires a t enregistre en dduction des
capitaux propres.

2.3.

Exercice 2012

Mode et Maroquinerie

En mai 2012, LVMH a acquis la totalit du capital des Tanneries


Roux (France), spcialises dans la production de peaux
de haute qualit. Enjuin 2012, LVMH a acquis la totalit du
capital dArnys (France), marque de prt--porter et de grande
mesure destine lhomme. Ces entits ont t consolides
compter dejuin 2012.
Parfums et Cosmtiques

Enoctobre 2012, LVMH a acquis les 20 % du capital de Benefit


non encore dtenus ; le prix pay a donn lieu cart dacquisition
dfinitif de 133 millions deuros, comptabilis jusqu cette
date en carts dacquisition sur engagements dachat de titres
de minoritaires.

2.4.

Incidence sur la trsorerie des variations de pourcentage dintrt dans les entits consolides

(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Montant pay pour lacquisition de titres consolids et de titres de minoritaires


Disponibilits/(dcouverts bancaires) des socits acquises
Montant reu pour la cession de titres consolids
(Disponibilits)/dcouverts bancaires des socits cdes

(205)
8
45
(5)

(2321)
10
-

(264)
(1)
-

Incidences des variations de pourcentage dintrt


dans les entits consolides sur la trsorerie

(157)

(2311)

(265)

dont: acquisitions et cessions de titres consolids


acquisitions et cessions dintrts minoritaires

(167)
10

(2161)
(150)

(59)
(206)

En 2014, lincidence sur la trsorerie du Groupe des variations


de pourcentage dintrt dans les entits consolides comprend
principalement les effets de lacquisition du Domaine du Clos
des Lambrays et ceux de lacquisition de 30 % complmentaires
dans Sephora Brasil.
En 2013, lincidence, sur la trsorerie du Groupe des variations
de pourcentage dintrt dans les entits consolides comprenait,
pour 1 982 millions deuros, leffet de lacquisition de Loro
Piana. Le solde correspondait aux effets de lacquisition de

Hotel Saint Barth Isle de France, de la ptisserie Cova, de


Nicholas Kirkwood, et de participations complmentaires dans
Chteau dYquem et Marc Jacobs.
En 2012, lincidence sur la trsorerie du Groupe des variations
de pourcentage dintrt dans les entits consolides comprenait
principalement les effets de lacquisition des 20 % non encore
dtenus dans Benefit, ainsi que de 100 % des Tanneries Roux
et de Arnys.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

133

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

3.

MARQUES, ENSEIGNES ET AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Brut

Amortissements
et dprciations

Net

Net

Net

Marques
Enseignes
Licences de distribution
Droits au bail
Logiciels, sites Internet
Autres

10519
3651
90
624
1049
604

(562)
(1496)
(71)
(280)
(771)
(326)

9957
2155
19
344
278
278

9866
1933
20
320
235
222

8637
2009
22
245
198
211

Total

16537

(3506)

13031

12596

11322

14

(14)

dont: immobilisations en location financement

3.1.

Variations de lexercice

La variation du solde net des marques, enseignes et autres immobilisations incorporelles au cours de lexercice 2014 est constitue
des lments suivants:
Valeur brute

Marques

Enseignes

Logiciels,
sites Internet

Droits au bail

Autres
immobilisations
incorporelles

Total

10383

3257

898

567

589

15694

135
1

394
-

101
(23)
27
46

54
(4)
9
(2)

161
(39)
2
13
(32)

316
(66)
2
578
13

10519

3651

1049

624

694

16537

Marques

Enseignes

Logiciels,
sites Internet

Droits au bail

Autres
immobilisations
incorporelles

Total

(517)

(1324)

(663)

(247)

(347)

(3098)

(22)
(3)
(19)
(1)

(1)
(171)
-

(116)
23
(17)
2

(34)
(1)
3
(1)
-

(77)
(1)
38
(7)
(3)

(250)
(5)
64
(215)
(2)

Au 31dcembre 2014

(562)

(1496)

(771)

(280)

(397)

(3506)

Valeur nette au 31dcembre 2014

9957

2155

278

344

297

13031

(en millions deuros)

Au 31dcembre 2013 (1) (2)


Acquisitions
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Reclassements
Au 31dcembre 2014

Amortissements
et dprciations
(en millions deuros)

Au 31dcembre 2013 (1) (2)


Amortissements
Dprciations
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Reclassements

Les effets des variations de change proviennent principalement des valeurs incorporelles comptabilises en dollars US, en raison
de lvolution de sa parit vis--vis de leuro la clture de lexercice. Il sagit notamment de lenseigne DFS Galleria et de la marque
Donna Karan.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

134 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

3.2.

Variations des exercices antrieurs

Valeur nette

Marques

Enseignes

Logiciels,
sites Internet

Droits au bail

Autres
immobilisations
incorporelles

Total

8667

2045

170

178

233

11293

(40)
10
-

(1)
(35)
-

80
(84)
(1)
33

72
(4)
19
(21)
(1)
(1)
3

85
(1)
1
(54)
(1)
(30)

237
(5)
20
(200)
(1)
(28)
6

Au 31dcembre 2012 (1)

8637

2009

198

245

233

11322

Acquisitions
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Amortissements
Dprciations
Effets des variations de change
Reclassements

1305
(25)
(51)
-

(1)
(75)
-

96
6
(96)
(4)
35

53
(3)
53
(30)
(1)
(4)
7

105
(2)
10
(63)
(1)
(3)
(37)

254
(5)
1374
(215)
(2)
(137)
5

Au 31dcembre 2013 (1) (2)

9866

1933

235

320

242

12596

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

(en millions deuros)

Au 31dcembre 2011 (1)


Acquisitions
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Amortissements
Dprciations
Effets des variations de change
Reclassements

3.3.

Marques et enseignes

La rpartition des marques et enseignes par groupe dactivits est la suivante:


(enmillions deuros)

Vins et Spiritueux
Mode et Maroquinerie
Parfums et Cosmtiques
Montres et Joaillerie
Distribution slective
Autres activits
Marques et enseignes

Brut

Amortissements
et dprciations

Net

Net

Net

878
5237
624
3539
3609
283

(93)
(378)
(24)
(6)
(1450)
(107)

785
4859
600
3533
2159
176

766
4816
593
3505
1937
182

791
3533
596
3528
2014
184

14170

(2058)

12112

11799

10646

Les marques et enseignes comptabilises sont celles acquises


par le Groupe. Elles comprennent principalement au
31dcembre 2014:

- Parfums et Cosmtiques: Parfums Christian Dior, Guerlain,


Parfums Givenchy, Make Up For Ever, Benefit Cosmetics,
Fresh et Acqua di Parma ;

- Vins et Spiritueux: Veuve Clicquot, Krug, Chteau dYquem,


Belvedere, Glenmorangie, Newton Vineyards et Numanthia
Termes ;

- Montres et Joaillerie: Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot,


Chaumet et Fred ;

- Mode et Maroquinerie: Louis Vuitton, Fendi, Donna Karan


New York, Cline, Loewe, Givenchy, Kenzo, Thomas Pink,
Berluti, Pucci et Loro Piana ;

- Distribution slective: DFS Galleria, Sephora, Le Bon March,


Ile de Beaut et Ole Henriksen ;
- Autres activits: les titres de presse du groupe Les Echos-Investir,
la marque Royal Van Lent-Feadship et la ptisserie Cova.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

135

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Ces marques et enseignes figurent au bilan la valeur dtermine


lors de leur acquisition par le Groupe, qui peut tre trs
infrieure leur valeur dutilit ou de cession la date dtablissement des comptes du Groupe ; cest notamment le cas, sans
que cette liste puisse tre considre comme exhaustive, des
marques Louis Vuitton, Veuve Clicquot et Parfums Christian
Dior, ou de lenseigne Sephora.

Les marques et enseignes dveloppes par le Groupe, ainsi que


Louis Vuitton, Veuve Clicquot, Parfums Christian Dior et
Sephora reprsentent 21 % du total des marques et enseignes
inscrites au bilan et 56 % des ventes totales du Groupe.
Voir galement Note 5 pour lvaluation des marques, enseignes
et autres actifs incorporels dure de vie indfinie.

Ne figurent pas lactif du bilan les marques qui ont t


dveloppes par le Groupe, notamment Hennessy, les champagnes
Mot&Chandon, Dom Prignon, Mercier et Ruinart.

4.

CARTS DACQUISITION

(enmillions deuros)

carts dacquisition sur titres consolids


carts dacquisition sur engagements
dachat de titres de minoritaires
Total

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

7629

(1510)

6119

6199

5172

2691

2691

2859

2537

10320

(1510)

8810

9058

7709

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Les variations sur les exercices prsents du solde net des carts dacquisition sanalysent de la faon suivante:
(enmillions deuros)

er

Au 1 janvier
Effets des variations de primtre (Voir Note 2)
Variation des engagements dachat
de titres de minoritaires
Variation des dprciations
Effets des variations de change
Au 31dcembre

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

10269

(1211)

9058

7708

6843

81

81

1142

60

(165)
135

3
(209)
(93)

(162)
(209)
42

294
(57)
(29)

837
(24)
(7)

10320

(1510)

8810

9058

7709

Les effets des variations de primtre de 2014 correspondent


principalement lcart dacquisition de Clos des Lambrays.
Voir Note 2.

1 047 millions deuros, le solde correspondant aux carts


dacquisition lis la consolidation de Htel Isle de France,
Nicholas Kirkwood et Cova.

Les effets des variations de primtre de 2013 correspondaient


principalement lcart dacquisition de Loro Piana, pour

Voir galement Note 20 pour les carts dacquisition provenant


dengagements dachat de titres de minoritaires.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

136 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

5.

VALUATION DES ACTIFS INCORPORELS DURE DE VIE INDFINIE

Les marques, enseignes et autres actifs incorporels dure de


vie indfinie ainsi que les carts dacquisition ont fait lobjet
dun test annuel de perte de valeur. Aucune dprciation
significative na t enregistre ce titre au cours de lexercice
2014. Comme dcrit en Note 1.14, lvaluation est effectue le

plus souvent partir des flux de trsorerie prvisionnels actualiss


attendus de ces actifs, dtermins dans le cadre de plans pluriannuels tablis au cours de chaque exercice. Les principaux
paramtres retenus pour la dtermination des flux prvisionnels
sont les suivants:

2014

(en pourcentage)
Taux dactualisation
Aprs impt

Avant impt

Taux de
croissance
moyen cumul
des ventes
sur la dure
des plans

2013

Taux de
Taux
croissance dactualisation
au-del
aprs impt
de la dure
des plans

Taux de
croissance
moyen cumul
des ventes
sur la dure
des plans

2012

Taux de
Taux
croissance dactualisation
au-del
aprs impt
de la dure
des plans

Taux de
croissance
moyen cumul
des ventes
sur la dure
des plans

Taux de
croissance
au-del
de la dure
des plans

Vins et Spiritueux

7,5 11,2

11,2 16,7

8,1

2,0

7,5 11,2

9,2

2,0

7,5 11,2

10,3

2,0

Mode et
Maroquinerie

8,0 13,1

11,9 19,6

9,1

2,0

8,0 13,1

11,1

2,0

8,0 13,1

11,7

2,0

Parfums et
Cosmtiques

8,0 8,5

11,9 12,7

8,7

2,0

8,0 9,4

9,5

2,0

8,0 8,4

9,2

2,0

Montres et Joaillerie

9,2 9,6

13,7 14,3

8,7

2,0

9,2 9,6

9,7

2,0

9,2 9,6

9,8

2,0

Distribution slective

8,4 9,6

12,5 14,3

9,4

2,0

8,4 9,6

10,1

2,0

8,4 9,6

9,6

2,0

Autres

6,5 8,2

9,7 12,2

0,9

2,0

6,5 8,2

2,7

2,0

6,5 8,2

10,9

2,0

La dure des plans est de 5 ans, mais peut tre tendue jusqu
10 ans pour les marques dont le cycle de production stend
sur plus de 5 ans, ou pour les marques qui sont en cours de
repositionnement stratgique. Les taux de croissance moyens
cumuls des ventes et la progression des taux de marge sur la
dure des plans sont comparables aux croissances ralises au
cours des quatre exercices antrieurs, lexception des marques
en cours de repositionnement stratgique, dont les progressions
attendues sont suprieures aux performances historiques, en
raison des mesures de repositionnement mises en uvre.
(en millions deuros)

Marques et
enseignes

carts
dacquisition

Les taux dactualisation sont stables par rapport ceux retenus


en 2013, la baisse des taux dintrt tant compense par la hausse
des primes de risque. Les taux de croissance annuelle retenus pour
la priode au-del de la dure des plans sont ceux habituellement
retenus par le march pour les activits concernes.
Au 31 dcembre 2014, les actifs incorporels dure de vie
indfinie dont les valeurs nettes comptables sont les plus
significatives ainsi que les paramtres retenus pour le test de
perte de valeur de ces actifs sont les suivants:
Total

Taux
dactualisation
aprs impt
(en pourcentage)

Taux de
croissance
au-del de la
dure des plans

Priode couverte
par les flux de
trsorerie
prvisionnels

(en pourcentage)

Louis Vuitton
Fendi
Bulgari
TAG Heuer
DFS Galleria
Sephora

2058
713
2100
1032
1885
274

505
404
1547
196
18
549

Voir Note 2.2.2 concernant les actifs incorporels dure de vie


indfinie de Loro Piana.
Au 31dcembre 2014, pour les secteurs dactivit lists ci-dessus,
une variation de 0,5 point du taux dactualisation aprs impt
ou du taux de croissance au-del de la dure des plans par
rapport aux taux retenus au 31dcembre 2014, ou une rduction

2563
1117
3647
1228
1903
823

8,0
9,6
9,2
9,2
9,6
8,4

2,0
2,0
2,0
2,0
2,0
2,0

5 ans
5 ans
10 ans
5 ans
5 ans
5 ans

de 2 points du taux de croissance moyen cumul des ventes sur


la dure des plans nentranerait pas de dprciation de ces
incorporels. Le Groupe considre que des variations suprieures
aux niveaux indiqus ci-dessus conduiraient des niveaux
dhypothses non pertinents, au regard de lenvironnement
conomique actuel et des perspectives de croissance des activits
concernes moyen et long terme.

Document de rfrence 2014

137

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Parmi les autres secteurs dactivit, sept prsentent des actifs


incorporels ayant une valeur comptable proche de leur valeur
dutilit. Le montant de ces actifs incorporels au 31dcembre
2014, ainsi que le montant de la dprciation qui rsulterait
dune variation de 0,5 point du taux dactualisation aprs

impt ou du taux de croissance au-del de la dure des plans,


ou dune variation de 2 points du taux de croissance moyen
cumul des ventes par rapport aux taux retenus au 31dcembre
2014 sont dtaills ci-dessous:

Valeur nette des


actifs incorporels
concerns au
31/12/2014

(en millions deuros)

Mode et Maroquinerie
Autres groupes dactivits
Total

Montant de la dprciation en cas de :


Hausse de
0,5 % du taux
dactualisation
aprs impt

Baisse de
2 % du taux
de croissance
moyen cumul
des ventes

Baisse de
0,5% du taux
de croissance
au-del de la
dure des plans

523
558

(33)
(56)

(51)
(30)

(21)
(45)

1081

(89)

(81)

(66)

Au 31dcembre 2014, les valeurs brutes et nettes des marques, enseignes et carts dacquisition ayant donn lieu amortissement
et/ou dprciation en 2014 sont de 1202millions deuros et 622millions deuros, respectivement (849 et 559 millions deuros
au 31dcembre 2013). Voir Note 25 concernant les amortissements et dprciations enregistrs au cours de lexercice.

6.

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

(enmillions deuros)

Terrains
Terres vignes et vignobles
Constructions
Immeubles locatifs
Agencements, matriels et installations
Immobilisations en-cours
Autres immobilisations corporelles
Total

dont: immobilisations en location financement


cot historique des terres vignes
et vignobles

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Brut

Amortissements
et dprciations

Net

Net

Net

1172
2455
2780
679
8400
688
1592

(68)
(91)
(1350)
(47)
(5386)
(4)
(433)

1104
2364
1430
632
3014
684
1159

1055
2294
1311
605
2593
800
963

1180
1930
1299
509
2110
715
951

17766

(7379)

10387

9621

8694

300

(201)

99

105

109

722

(91)

631

537

535

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

138 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

6.1.

Variations de lexercice

La variation des immobilisations corporelles au cours de lexercice sanalyse de la faon suivante:


Valeur brute
(en millions deuros)

Terres
vignes et
vignobles

Terrains Immeubles
et conslocatifs
tructions

Agencements, matriels
et installations
Magasins Production,
logistique

Au 31dcembre 2013 (1) (2)


Acquisitions
Variation de la valeur de march
des terres vignes
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Autres mouvements, y compris transferts
Au 31dcembre 2014

Amortissements
et dprciations
(en millions deuros)

Au 31dcembre 2014
Valeur nette au 31dcembre 2014

Total

Autres

3641

647

4157

1881

1045

800

1487

16036

132

16

474

100

98

543

166

1532

(17)
(25)
96
7
13

(37)
12
144
60

(2)
18
-

(232)
(3)
293
478

(74)
1
21
66

(74)
(1)
52
118

(2)
(6)
34
(681)

(15)
4
34
(84)

(17)
(461)
103
603
(30)

2455

3952

679

5167

1995

1238

688

1592

17766

Agencements, matriels
et installations

Immobilisations
en-cours

Autres
immobilisations
corporelles

Total

Terrains Immeubles
et conslocatifs
tructions

Magasins Production,
logistique

Amortissements
Dprciations
Cessions, mises hors service
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Autres mouvements, y compris transferts

Autres
immobilisations
corporelles

2378

Terres
vignes et
vignobles

Au 31dcembre 2013 (1) (2)

Immobilisations
en-cours

Autres

(84)

(1275)

(42)

(2502)

(1273)

(715)

(524)

(6415)

(6)
(1)
-

(125)
(14)
34
(5)
(48)
15

(5)
(2)
2
-

(621)
14
229
2
(188)
(128)

(140)
72
(1)
(13)
1

(122)
1
73
1
(36)
(40)

(5)
1
-

(62)
(2)
15
(2)
(25)
167

(1081)
(8)
426
(5)
(311)
15

(91)

(1418)

(47)

(3194)

(1354)

(838)

(4)

(433)

(7379)

2364

2534

632

1973

641

400

684

1159

10387

Leffet de la rvaluation valeur de march des terres


vignes slve 1733millions deuros au 31dcembre 2014
(1757millions deuros au 31dcembre 2013, 1396millions
deuros au 31dcembre 2012). Voir Notes 1.9 et 1.13 concernant
la mthode dvaluation des terres vignes.
La valeur de march des immeubles locatifs, selon les expertises
ralises par des tiers indpendants, slve 1milliard deuros
au 31 dcembre 2014. Les mthodes dvaluation employes
reposent sur les donnes de march.

Les acquisitions dimmobilisations corporelles incluent les


investissements de Louis Vuitton, Sephora, DFS et Bulgari
dans leurs rseaux de distribution, ceux de Parfums Christian
Dior dans de nouveaux comptoirs, ainsi que ceux des marques
de champagne dans leur outil de production et les effets des
investissements immobiliers affects lexploitation administrative,
commerciale ou locative.
Les effets des variations de change proviennent principalement
des immobilisations corporelles comptabilises en dollars US,
en raison de lvolution de sa parit vis--vis de leuro au
31dcembre 2014.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

139

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

6.2.

Variations des exercices antrieurs

Valeur nette
(en millions deuros)

Terres
vignes et
vignobles

Terrains Immeubles
et conslocatifs
tructions

Agencements, matriels
et installations
Magasins Production,
logistique

Au 31dcembre 2011 (1)


Acquisitions
Cessions, mises hors service
Amortissements
Dprciations
Variation de la valeur de march
des terres vignes
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Autres, y compris transferts
Au 31dcembre 2012 (1)
Acquisitions
Cessions, mises hors service
Amortissements
Dprciations
Variation de la valeur de march
des terres vignes
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Autres, y compris transferts
Au 31dcembre 2013 (1) (2)

Immobilisations
en-cours

Autres
immobilisations
corporelles

Total

Autres

1826

2324

536

1179

508

187

510

864

7934

14
(1)
(6)
-

132
(15)
(139)
(75)

74
(5)
-

462
(4)
(369)
1

105
(1)
(111)
(1)

91
(1)
(93)
1

607
(2)
-

119
(5)
(86)
(3)

1604
(29)
(809)
(77)

85
(4)
16

8
(33)
276

(1)
(95)

6
(17)
48

(1)
54

1
(4)
70

(5)
(395)

7
(1)
56

85
22
(66)
30

1930

2478

509

1306

553

252

715

951

8694

4
(6)
-

96
(58)
(120)
(1)

18
(7)
-

580
(2)
(469)
(2)

89
(1)
(118)
1

115
(2)
(110)
-

597
(2)
(8)

82
(22)
(79)
-

1581
(87)
(909)
(10)

369
(11)
8

155
(79)
(105)

(13)
98

31
(73)
284

32
(7)
59

2
(10)
83

(18)
(484)

1
(15)
45

369
221
(226)
(12)

2294

2366

605

1655

608

330

800

963

9621

Les acquisitions dimmobilisations corporelles de 2013 refltaient


les investissements de Louis Vuitton, Sephora, DFS, Bulgari
et Berluti dans leurs rseaux de distribution, ainsi que ceux
des marques de champagne dans leur outil de production, et de
Parfums Christian Dior dans de nouveaux comptoirs. Les effets
des variations de primtre taient principalement lies la
consolidation de Loro Piana.

Les acquisitions dimmobilisations corporelles de 2012 refltaient


les investissements de Louis Vuitton, Sephora, DFS et Parfums
Christian Dior dans leurs rseaux de distribution, ceux des
marques de champagne dans leur outil de production, ainsi que
les effets des investissements immobiliers affects lexploitation
administrative, commerciale ou locative.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

140 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

7.

PARTICIPATIONS MISES EN QUIVALENCE

Part dans lactif net des participations


mises en quivalence au 1er janvier
Part dans le rsultat de la priode
Dividendes verss
Effets des variations de primtre
Effet des souscriptions
aux augmentations de capital
Effets des variations de change
Autres, y compris transferts
Part dans lactif net des participations
mises en quivalence au 31dcembre

2013 (1)

2014

(enmillions deuros)

Net

Dont
Activits en
partenariat (a)

Net

Dont
Activits en
partenariat (a)

328

483

320

499

329

(5)
(21)
7

(15)
(5)
-

(23)
(26)
6

(31)
(11)
-

(19)
(18)
(7)

(23)
(9)
(7)

16
8
34

11
4
28

38
(17)
19

38
(3)
15

14
(6)
20

13
(2)
19

519

351

480

328

483

320

Brut

Dprciations

Net

480

480

(5)
(21)
7

16
8
34
519

Dont
Activits en
partenariat (a)

2012 (1)

(a) Activits consolides selon la mthode de lintgration proportionnelle prcdemment la mise en uvre dIFRS11. Voir Note 1.2.

Au 31dcembre 2014, les titres mis en quivalence comprennent


principalement:
Pour les activits en partenariat:
- une participation de 50 % dans le domaine viticole de Chteau
Cheval Blanc (Gironde, France), producteur du Saint-milion
Grand cru class A du mme nom ;
- une participation de 50 % dans De Beers Diamond Jewellers,
disposant dun rseau de boutiques au sein desquelles sont
commercialiss des bijoux sous la marque De Beers ;
- une participation de 50 % dans Montres Dior, concevant et
produisant les montres Dior. Voir galement Note 32.1.

8.

Pour les autres socits:


- une participation de 40 % dans Mongoual SA, socit
immobilire propritaire dun immeuble de bureaux Paris
(France), sige social de la socit LVMH Mot Hennessy LouisVuitton ;
- une participation de 46 % dans JW Anderson, marque
londonienne de prt--porter, acquise enseptembre 2013 ;
- une participation de 45 % dans PT. Sona Topas Tourism
Industry Tbk (STTI), socit de distribution indonsienne,
titulaire notamment de licences de ventes en duty-free dans
les aroports.

INVESTISSEMENTS FINANCIERS

(enmillions deuros)

Total

2014

2013

2012

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

753

(173)

580

7080

6004

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

141

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Les investissements financiers ont volu de la faon suivante au cours des exercices prsents:
2014

(enmillions deuros)

er

Au 1 janvier
Acquisitions
Cessions valeur de vente
Variations de valeur de march
Distribution en nature des actions Herms
Variation du montant des dprciations
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Reclassements

Le 2septembre 2014, sous lgide du Prsident du Tribunal de


Commerce de Paris, Herms et LVMH ont conclu un protocole
transactionnel (le Protocole ) selon les termes duquel:
- LVMH sest engage distribuer ses actionnaires la totalit des
actions Herms quelle dtenait, soient 24 473 545 actions
reprsentant 23,18 % du capital social et 16,56 % des droits
de vote dHerms ;
- Les socits LVMH, Financire Jean Goujon, Christian Dior
et Monsieur Bernard Arnault se sont engags ne pas
acqurir dactions Herms pendant une dure de 5 ans.
Conformment aux termes du Protocole, LVMH a procd
la distribution des actions Herms ses actionnaires le
17dcembre 2014, sous la forme dune distribution exceptionnelle
en nature, approuve lors de lAssemble gnrale mixte du

2012

Total

Dont Herms

7080

6437

6004

5982

50
(160)
455
(6797)
(12)
33
(69)

11
407
(6797)
(58)

197
(38)
941
(5)
1
(11)
(9)

125
(36)
(38)
(4)
(5)
(20)

580

7080

6004

Au 31dcembre

Au 31dcembre 2013, les investissements financiers incluaient


principalement une participation dans Herms International
SCA ( Herms ) dun montant brut et net de 6437millions
deuros (5409millions deuros au 31dcembre 2012). Cette
participation a t distribue aux actionnaires de LVMH au
cours de lexercice, dans les conditions dcrites ci-dessous.

2013

25novembre 2014. La parit retenue pour la distribution tait


de 2 actions Herms pour 41 actions LVMH. Le montant de la
distribution en nature, de 6,9milliards deuros, a t valoris
en retenant le cours de bourse douverture de laction Herms
le 17 dcembre 2014, soit 280,10 euros. Les droits formant
rompus ntant ni ngociables, ni cessibles, les actionnaires,
lorsque lapplication de la parit ne donnait pas un nombre
entier dactions Herms, ont reu le nombre dactions Herms
immdiatement infrieur, complt dune soulte en espces.
Voir galement Note 15.3.
lissue de la distribution des titres Herms aux actionnaires,
la participation de LVMH dans Herms slve 61millions
deuros, correspondant des actions non distribues du fait
de lexistence de droits formant rompus. Aux termes du
Protocole, LVMH sest engage cder ces actions au plus tard
le 2septembre 2015. Le cours de laction Herms retenu pour
la valorisation de la participation slve 294,80 euros au
31dcembre 2014 (263,50 au 31dcembre 2013, 226,30 au
31 dcembre 2012). Ces titres sont prsents en Placements
financiers au 31dcembre 2014 (voir Note 13).

Les effets de la distribution des actions Herms sur les tats financiers consolids au 31dcembre 2014 sont les suivants:
Effets sur les capitaux propres,
dont:

(enmillions deuros)

Effets sur la
trsorerie

carts de
rvaluation

Rsultat

Autres
rserves

Total

Distribution en nature des actions Herms


Impt affrent (b)

(2800)
185

3189 (a)
(512)

(6855)
-

(6466)
(327)

(210)

Net

(2615)

2677

(6855)

(6793)

(210)

(a) Voir galement Note 26.


(b) Y compris effets de la taxe de 3 % sur les dividendes verss par LVMH SE, voir galement Note 27.

Leffet net sur les capitaux propres consolids, ngatif de


6,8milliards deuros, correspond la valeur de la participation
dans Herms au 31 dcembre 2013 augmente des effets
dimpts lis cette distribution. Le gain (hors effet dimpt)
enregistr en rsultat, de 3,2milliards deuros, correspond la
diffrence entre la participation valorise au cours douverture de
142 Document de rfrence 2014

laction Herms le 17dcembre 2014, soit 6,9milliards deuros,


et son prix de revient comptable global de 3,7milliards deuros
(2,7milliards en trsorerie aprs dduction du gain comptabilis
en 2010, lors du dnouement d equity linked swaps portant
sur 12,8millions de titres).

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

financiers selon les mthodes dvaluation. Les dprciations


des investissements financiers sont tablies en application des
principes comptables dcrits en Note 1.15.

Voir Note 16 concernant les effets de la distribution des titres


Herms sur les plans doptions et assimils.
La valeur de march des investissements financiers est tablie
selon les mthodes dcrites en Note 1.8, voir galement
Note 22.2 concernant la ventilation des investissements
(enmillions deuros)

Hengdeli Holdings Ltd (Chine) (a)


Tods SpA (Italie) (a)
L Real Estate SCA (Luxembourg) (b)
L Capital 2 FCPR (France) (b)
Autres participations

Au 31 dcembre 2014, les investissements financiers dtenus


par le Groupe sont notamment les suivants:

Pourcentage
dintrt

Valeur nette
des titres

carts de
rvaluation

Dividendes
encaisss

Capitaux
propres

Rsultat
net

6,3 %
3,5 %
32,2 %
18,5 %

47
77
164
38
254

22
29
81
14

1
3
1

743 (c) (d)


795 (c) (d)
522 (e)
215 (c) (e)

45 (c) (d)
134 (c) (d)
177 (e)
(4) (c) (e)

580

146

Total
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)

valuation au cours de bourse de clture du 31dcembre 2014.


valuation la valeur de ralisation estime.
Les donnes comptables fournies sont antrieures au 31dcembre 2014, les chiffres fin 2014 tant indisponibles la date dtablissement des tats financiers.
Donnes consolides.
Donnes sociales.

En 2014, la participation dans Sociedad Textil Lonia SA a t cde.

9.

AUTRES ACTIFS NON COURANTS


2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Dpts de garantie
Instruments drivs
Crances et prts
Autres

236
75
156
22

223
68
151
15

207
176
118
18

Total

489

457

519

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

(enmillions deuros)

10. STOCKS ET EN-COURS


(enmillions deuros)

Vins et eaux-de-vie en cours de vieillissement


Autres matires premires et en-cours

Marchandises
Produits finis

Total

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

4018
1610

(16)
(337)

4002
1273

3717
1157

3465
1047

5628

(353)

5275

4874

4512

1468
3604

(145)
(727)

1323
2877

1163
2455

1164
2318

5072

(872)

4200

3618

3482

10700

(1225)

9475

8492

7994

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

143

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

La variation du stock net au cours des exercices prsents provient des lments suivants:
(enmillions deuros)

er

Au 1 janvier
(a)

Variation du stock brut


Effets de la mise valeur de march
des vendanges
Variation de la provision pour dprciation
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Autres, y compris reclassements
Au 31dcembre

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

9560

(1068)

8492

7994

7413

941

941

764

827

(7)
11
399
(204)

(313)
(1)
(52)
209

(7)
(313)
10
347
5

2
(242)
292
(297)
(21)

(26)
(190)
48
(78)
-

10700

(1225)

9475

8492

7994

(a) Y compris effet des retours, voir Note 1.25.

Les incidences des variations de primtre de 2013 taient essentiellement lies lintgration de Loro Piana.
Les effets de la mise valeur de march des vendanges sur le cot des ventes et la valeur des stocks des activits Vins et Spiritueux
sont les suivants:
2014

2013

2012

Mise valeur de march de la rcolte de lexercice


Effets des sorties de stocks de lexercice

24
(31)

37
(35)

12
(38)

Incidence nette sur le cot des ventes de lexercice

(7)

(26)

Incidence nette sur la valeur des stocks la clture

166

173

171

(enmillions deuros)

Voir Notes 1.9 et 1.16 concernant la mthode dvaluation des vendanges leur valeur de march.

11. CLIENTS
(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Crances valeur nominale


Provision pour dprciation
Provision pour retours et reprise de produits

2546
(66)
(206)

2416
(67)
(175)

2214
(63)
(179)

Montant net

2274

2174

1972

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

144 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

La variation des crances clients au cours des exercices prsents provient des lments suivants:
(enmillions deuros)

er

Au 1 janvier

2013 (1) (2)

2012 (1)

Brut

Dprciations

Net

Net

Net

2416

(242)

2174

1972

1864

30
-

(5)

30
(5)

291
(4)

147
1

5
68
27

(25)
(6)
6

(25)
5
62
33

(1)
50
(136)
2

(5)
(1)
(44)
10

2546

(272)

2274

2174

1972

Variation des crances brutes


Variation de la provision pour dprciation
Variation de la provision pour retours
et reprises de produits
Effets des variations de primtre
Effets des variations de change
Reclassements
Au 31dcembre

2014

Le solde clients est constitu essentiellement den-cours sur des


clients grossistes ou des agents, en nombre limit et avec lesquels
le Groupe entretient des relations le plus souvent continues.
Au 31dcembre 2014, la majeure partie des crances client ont
fait lobjet de demandes de couverture de crdit client auprs

des assureurs, celles-ci ayant t satisfaites environ 90 % de


leur montant, comme au 31dcembre 2013.
Au 31dcembre 2014, la ventilation de la valeur brute et de la
provision pour dprciation des crances clients, en fonction de
lanciennet des crances, sanalyse de la faon suivante:

(enmillions deuros)

Valeur brute
des crances

Dprciations

Valeur nette
des crances

Non chues:

- moins de 3 mois
- plus de 3 mois

2091
103

(14)
(7)

2077
96

chues:

- moins de 3 mois
- plus de 3 mois

2194
224
128

(21)
(5)
(40)

2173
219
88

352

(45)

307

2546

(66)

2480

Total

Au cours de chacun des exercices prsents, aucun client na reprsent un montant de chiffres daffaires excdant 10 % du chiffre
daffaires consolid du Groupe.
La valeur actuelle des crances clients nest pas diffrente de leur valeur comptable.

12. AUTRES ACTIFS COURANTS


(enmillions deuros)

Placements financiers
Instruments drivs
Crances dimpts et taxes, hors impt sur les rsultats
Fournisseurs: avances et acomptes
Charges constates davance
Autres crances
Total

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

253
304
449
162
313
435

171
494
355
173
283
380

177
425
388
195
281
347

1916

1856

1813

La valeur actuelle des autres actifs courants nest pas diffrente de leur valeur comptable.
Voir galement Note 13 Placements financiers et Note 22 Instruments financiers et gestion des risques de march.
(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

145

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

13. PLACEMENTS FINANCIERS


2014

2013

2012

Valeurs mobilires de placement non cotes, parts de SICAV et de fonds non montaires
Valeurs mobilires de placement cotes

253

12
159

13
164

Total

253

171

177

dont: cot historique des placements financiers

180

136

161

2014

2013

2012

Au 1 janvier

171

177

145

Acquisitions
Cessions valeur de vente
Variations de valeur de march
Effets des variations de change
Reclassements (a)

(15)
39
58

(27)
22
(1)
-

(4)
11
25

Au 31dcembre

253

171

177

(enmillions deuros)

La valeur nette des placements financiers a volu de la faon suivante au cours des exercices prsents:
(enmillions deuros)
er

(a) Voir Note 8.

La valeur de march des placements financiers est tablie selon les mthodes dcrites en Note 1.9, voir Note 22.2 concernant la
ventilation des investissements financiers selon les mthodes dvaluation. Voir galement Note 1.15 pour le mode de dtermination
des dprciations des placements financiers.

14. TRSORERIE ET QUIVALENTS DE TRSORERIE


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Dpts terme moins de trois mois


Parts de SICAV et FCP montaires
Comptes bancaires

1270
784
2037

809
538
1879

479
98
1610

Trsorerie et quivalents de trsorerie au bilan

4091

3226

2187

Le rapprochement entre le montant de la trsorerie et quivalents de trsorerie apparaissant au bilan et le montant de la trsorerie
nette figurant dans le tableau de variation de trsorerie stablit de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Trsorerie et quivalents de trsorerie


Dcouverts bancaires

4091
(308)

3226
(310)

2187
(206)

Trsorerie nette du tableau de variation de trsorerie

3783

2916

1981

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

146 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

14.1. Variation du besoin en fonds de roulement


La variation du besoin en fonds de roulement au cours des exercices prsents sanalyse de la faon suivante:
(enmillions deuros)

Notes

2014

2013 (1)

2012 (1)

10
11

(928)
(22)
176
56

(769)
(288)
203
234

(829)
(146)
176
(11)

(718)

(620)

(810)

Variation des stocks et en-cours


Variation des crances clients et comptes rattachs
Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachs
Variation des autres crances et dettes
Variation du besoin en fonds de roulement (a)
(a) Augmentation/(Diminution) de la trsorerie.

14.2. Investissements dexploitation


Les investissements dexploitation au cours des exercices prsents sont constitus des lments suivants:
Notes

2014

2013 (1)

2012 (1)

3
6

(316)
(1532)
78

(253)
(1581)
108

(237)
(1606)
141

Effet sur la trsorerie des acquisitions dimmobilisations (a)


Effet sur la trsorerie des cessions dimmobilisations (a)
Dpts de garantie verss et autres flux dinvestissement dexploitation

(1770)
45
(50)

(1726)
98
(29)

(1702)
44
(36)

Investissements dexploitation

(1775)

(1657)

(1694)

(enmillions deuros)

Acquisitions dimmobilisations incorporelles


Acquisitions dimmobilisations corporelles
Variation des dettes envers les fournisseurs dimmobilisations

(a) Augmentation/(Diminution) de la trsorerie.

15. CAPITAUX PROPRES


15.1. Capital social et primes
Au 31dcembre 2014, le capital social, entirement libr, est
constitu de 507711713 actions (507793661 au 31dcembre
2013, 508 163 349 au 31 dcembre 2012), au nominal de
0,30euro ; 226167633 actions bnficient dun droit de vote
double, accord aux actions dtenues sous forme nominative

depuis plus de trois ans (224907923 au 31dcembre 2013,


224699349 au 31dcembre 2012).
Les variations du capital social et des primes, en nombre
dactions et en valeur, sanalysent de la faon suivante:

(en millions deuros)

Nombre

er

Au 1 janvier
Exercices doptions de souscription dactions
Distribution en nature des actions Herms (a)
Annulations dactions
Au 31dcembre

2014

2013

2012

Montant

Montant

Montant

Capital

Primes

Total

507793661

152

3849

4001

4000

3953

980323
(1062271)

59
(1203)
(50)

59
(1203)
(50)

67
(66)

94
(47)

507711713

152

2655

2807

4001

4000

(a) Voir Note 8.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

147

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

15.2. Actions LVMH


Le portefeuille dactions LVMH, ainsi que leur affectation, sanalyse de la faon suivante:
2014

2013

2012

Nombre

Montant

Montant

Montant

Plans doptions de souscription


Plans doptions dachat
Plans dattribution dactions gratuites
Autres plans

3426161
1492627
148016

156
102
8

203
101
39

270
7
75
49

Couverture des plans doptions et assimils (a)

5066804

266

343

401

95000
689566

13
95

13
95

13
-

5851370

374

451

414

(en millions deuros)

Contrat de liquidit
Actions destines tre annules
Actions LVMH
(a) Voir Note 16 concernant les plans doptions et assimils.

Les Autres plans correspondent aux plans futurs.


Au 31dcembre 2014, la valeur boursire des actions LVMH dtenues dans le cadre du contrat de liquidit est de 13millions deuros.
Au cours de lexercice 2014, les mouvements sur le portefeuille dactions LVMH ont t les suivants:
(en millions deuros)

Au 31dcembre 2013
Achats dactions
Attribution dfinitive dactions gratuites
Annulation dactions
Cessions valeur de vente
Plus value/(moins value) de cession
Au 31dcembre 2014

Nombre

Montant

Effet sur la
trsorerie

7391919

451

1197687
(478278)
(1062271)
(1197687)
-

159
(27)
(50)
(159)
-

(159)
1
159

5851370

374

15.3. Dividendes verss par la socit mre LVMH SE


Selon la rglementation franaise, les dividendes sont prlevs
sur le rsultat de lexercice et les rserves distribuables de la
socit mre, aprs dduction de limpt de distribution
ventuellement d et de la valeur des actions auto-dtenues.

Au 31dcembre 2014, le montant distribuable slve ainsi


9082millions deuros ; il est de 8092millions deuros aprs
prise en compte de la proposition de distribution de dividendes
pour lexercice 2014.

(enmillions deuros, sauf donnes par action, en euros)

2014

2013

2012

Acompte au titre de lexercice en cours (2014: 1,25 euro ; 2013: 1,20 euro ; 2012: 1,10 euro)
Distribution en nature des actions Herms. Voir Note 8.
Effet des actions auto-dtenues

634
6855
(7)

609
(9)

559
(9)

Montant brut vers au titre de lexercice

7482

600

550

Solde au titre de lexercice prcdent (2013: 1,90 euro ; 2012 et 2011: 1,80 euro)
Effet des actions auto-dtenues

965
(13)

914
(14)

914
(17)

Montant brut vers au titre de lexercice prcdent

952

900

897

8434

1500

1447

Montant brut total vers au cours de lexercice

(a)

(a) Avant effets de la rglementation fiscale applicable au bnficiaire.

148 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Le solde du dividende pour lexercice 2014, propos lAssemble gnrale des actionnaires du 16avril 2015, est de 1,95euro par
action, soit un montant total de 990millions deuros avant dduction du montant correspondant aux actions auto-dtenues la date
du dcaissement.

15.4. carts de conversion


La variation du montant des carts de conversion inscrits dans les capitaux propres part du Groupe, y compris les effets de couverture
des actifs nets en devises, sanalysent par devise de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

Variation

2013

2012

Dollar US
Franc suisse
Yen japonais
Hong Kong dollar
Livre sterling
Autres devises

147
450
52
226
(6)
(79)

350
44
241
46
(12)

(203)
406
52
(15)
(52)
(67)

(99)
446
120
60
(40)
65

(298)

(169)

(129)

(210)

492

500

(8)

342

Couvertures dactifs nets en devises


Total, part du Groupe

15.5. Stratgie en matire de structure financire


Le Groupe estime que la gestion de la structure financire
participe, avec le dveloppement des socits quil dtient et la
gestion du portefeuille de marques, lobjectif daccroissement
de la richesse de ses actionnaires. Le maintien dune qualit de
crdit adapte constitue un objectif essentiel pour le Groupe,
autorisant une large capacit daccs aux marchs, des conditions
favorables, ce qui permet la fois de saisir des opportunits
et de bnficier des ressources ncessaires au dveloppement
de son activit.
cette fin, le Groupe suit un certain nombre de ratios et
dagrgats:
- dette financire nette (voir Note 18) sur capitaux propres ;
- capacit dautofinancement gnre par lactivit sur dette
financire nette ;
- capacit dautofinancement ;

- capitaux permanents sur actifs immobiliss ;


- part de la dette plus dun an dans la dette financire nette.
Les capitaux permanents sentendent comme la somme des
capitaux propres et des passifs non courants.
Ces indicateurs sont, le cas chant, ajusts des engagements
financiers hors bilan du Groupe.
Lobjectif de flexibilit financire se traduit aussi par lentretien
de relations bancaires nombreuses et diversifies, par le recours
rgulier plusieurs marchs de dette ngociable ( plus dun an
comme moins dun an), par la dtention dun montant
significatif de trsorerie et quivalents de trsorerie et par
lexistence de montants apprciables de lignes de crdit confirmes
non tires, ayant vocation aller bien au-del de la couverture
de lencours du programme de billets de trsorerie, tout en
reprsentant un cot raisonnable pour le Groupe.

- variation de trsorerie issue des oprations et investissements


dexploitation (cash flow disponible) ;

Document de rfrence 2014

149

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

16. PLANS DOPTIONS ET ASSIMILS


16.1. Caractristiques gnrales des plans
Plans doptions dachat et de souscription

Conditions de performance

LAssemble gnrale du 5avril 2012 a renouvel lautorisation


accorde au Conseil dadministration, pour une priode de
trente-huit mois expirant enjuin 2015, de consentir, en une ou
plusieurs fois, au bnfice des membres du personnel ou dirigeants
des socits du Groupe, des options de souscription ou dachat
dactions dans la limite de 3 % du capital de la Socit.

Certains plans doptions de souscription dactions ou dattribution


dactions gratuites sont assortis de conditions de performance,
dont la ralisation est ncessaire lobtention dfinitive
du bnfice de ces plans. Pour les plans antrieurs 2014, les
actions/options de performance ne sont attribues dfinitivement
que si les comptes consolids de LVMH pour lexercice au cours
duquel le plan est mis en place (exercice N ) et lexercice N+ 1
affichent une variation positive par rapport lexercice N- 1 de
lun ou lautre des indicateurs suivants: rsultat oprationnel
courant, trsorerie issue des oprations et investissements
dexploitation, taux de marge oprationnelle courante du Groupe.
Pour le plan du 23octobre 2014, les actions de performance ne
seront attribues dfinitivement que si les comptes consolids
de LVMH pour lexercice 2015 affichent une variation positive
par rapport lexercice 2014 de lun ou lautre des indicateurs
mentionns ci-dessus.

Chaque plan a une dure de dix ans et les options sont exerables
aprs un dlai de quatre ans.
Pour lensemble des plans, la parit est dune action pour une
option attribue.
Plans dattribution dactions gratuites

LAssemble gnrale du 18avril 2013 a renouvel lautorisation


accorde au Conseil dadministration, pour une priode de
vingt-six mois expirant enjuin 2015, de procder, en une ou
plusieurs fois, au bnfice des membres du personnel ou des
dirigeants des socits du Groupe, des attributions dactions
gratuites existantes ou mettre dans la limite de 1 % du
capital de la Socit au jour de cette autorisation.
Lattribution des actions gratuites aux bnficiaires ayant leur
rsidence fiscale en France devient dfinitive au terme dune
priode dacquisition de deux ans (trois ans pour les attributions
au titre des plans ouverts partir de 2011), au-del de laquelle
les bnficiaires doivent conserver les actions attribues pendant
une dure complmentaire de deux ans.
Les actions gratuites attribues aux bnficiaires ayant leur
rsidence fiscale hors de France sont dfinitivement attribues
et librement cessibles lissue dun dlai de quatre ans.

150 Document de rfrence 2014

Effets de la distribution de titres Herms (voir Note 8)


sur les plans doptions et assimils

Afin de protger les bnficiaires doptions de souscription


dactions et dactions gratuites, les actionnaires, lors de lAssemble
du 25novembre 2014, ont autoris le Conseil dadministration
ajuster le nombre et le prix dexercice des options de souscription
nayant pas t exerces avant le 17dcembre 2014, ainsi que
le nombre des actions gratuites en cours dacquisition cette
date. Par consquent, les quantits doptions de souscription
et dactions gratuites concernes ont t augmentes de
11,1 %, tandis que le prix dexercice de ces options a t rduit
de 9,98 %. Ces ajustements nayant pour objectif que de
maintenir le gain obtenu par les bnficiaires au niveau atteint
avant la distribution, ils nont eu aucun effet sur les tats
financiers consolids.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

16.2. Plans doptions de souscription


Les principales caractristiques des plans doptions de souscription ainsi que leur volution durant lexercice sont les suivantes:
Date douverture du plan

21janvier 2004

12 mai 2005

11 mai 2006

10 mai 2007
15 mai 2008

14 mai 2009 (b)

Total

Nombre
doptions
attribues (a)

Prix
dexercice (a)
(en euros)

Priode
dacquisition
des droits

Nombre
doptions
exerces
en2014

Nombre
doptions
devenues
caduques
en 2014

Nombre
doptions
restant
exercer au
31/12/2014

2720425
27050
1865299
72329
1797646
77108
1764203
1708542
78469
1333097
37106

55,70
58,90
47,55
50,26
70,97
74,19
77,53
65,26
65,44
50,86
50,88

4 ans

(536600)
(9450)
(18519)
(8700)
(49955)
(78354)
(72113)
(10000)
(190357)
(6275)

(115376)
(6400)
(9 275)
(2 200)
(11225)
(4500)
(1413)
(2301)
(125)

123956
7779
836446
7083
840661
863571
22369
664005
18443

(980323)

(152815)

3384313

11481274

(a) Aprs leffet des ajustements effectus du fait de la distribution en nature dactions Herms. Voir Notes 8 et 16.1.
(b) Plan soumis conditions de performance, voir Note 16.1 Caractristiques gnrales des plans.

Le nombre doptions de souscription non exerces et les prix dexercice moyens pondrs ont volu comme dcrit ci-dessous au
cours des exercices prsents:

Options de souscription restant


exercer au 1er janvier
Options devenues caduques
Ajustements effectus du fait de la
distribution en nature dactions Herms (a)
Options exerces
Options de souscription restant
exercer au 31dcembre

2014

2013

2012

Nombre Prix dexercice


moyen pondr

Nombre Prix dexercice


moyen pondr

Nombre Prix dexercice


moyen pondr

(en euros)

(en euros)

(en euros)

4177489

69,97

5229396

68,86

6603917

69,07

(152815)

58,42

(26489)

63,56

(29546)

65,36

339962
(980323)

(7,33)
60,71

(1025418)

64,52

(1344975)

69,96

3384313

66,15

4177489

69,97

5229396

68,86

(a) Voir Note 8.

Document de rfrence 2014

151

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

16.3. Plans dattribution dactions gratuites


Les principales caractristiques des plans dattribution dactions gratuites ainsi que leur volution durant lexercice sont les suivantes:
Date douverture du plan

Attributions
initiales (a)

Dont :
actions de
performance (a) (b)

Exercices
concerns
par les
conditions de
performance

Conditions
satisfaites ?

Priode
dacquisition
des droits

Attributions
devenues
caduques
en2014

Attributions
devenues
dfinitive
en2014

Attributions
provisoires au
31/12/2014

469436
459973
120266
459904
50912
36437
440036
6920
67764
341678

274367
267289
459904
923
440036
6920
341678

2010 et 2011
2011 et 2012
2012 et 2013
2012 et 2013
2013 et 2014
2013 et 2014
2015

oui
oui
oui
oui
oui
oui
-

2 (c) ou 4 (d) ans


3 (c) ou 4 (d) ans
3 ans
3 (c) ou 4 (d) ans
3 (c) ou 4 (d) ans
2 ans
3 (c) ou 4 (d) ans
3 (c) ou 4 (d) ans
3 (c) ou 4 (d) ans
3 (c) ou 4 (d) ans

(1330)
(14011)
(13547)
(12290)
-

(134860)
(244811)
(52766)
(9177)
(36437)
(227)
-

177308
422833
50912
425212
6920
67764
341678

2453326

1791117

(41178)

(478278)

1492627

15avril 2010
31mars 2011
20octobre 2011
5avril 2012
26juillet 2012
31janvier 2013
25juillet 2013
24octobre 2013
24juillet 2014
23octobre 2014
Total
(a)
(b)
(c)
(d)
(e)

(e)

Aprs leffet des ajustements effectus du fait de la distribution en nature dactions Herms. Voir Notes 8 et 16.1.
Voir Note 16.1 Caractristiques gnrales des plans.
Bnficiaires ayant leur rsidence fiscale en France.
Bnficiaires ayant leur rsidence fiscale hors de France.
Les conditions de performance ont t considres comme satisfaites pour la dtermination de la charge de lexercice 2014, sur la base des donnes budgtaires.

Le nombre dattributions provisoires a volu comme suit au cours de lexercice:


(en nombre dactions)
er

Attributions provisoires au 1 janvier

2014

2013

2012

1484118

1273136

1160441

Attributions provisoires de la priode


Ajustement effectu du fait de la distribution
en nature dactions Herms (a)
Attributions devenues dfinitives
Attributions devenues caduques

368548

436434

462439

159417
(478278)
(41178)

(193440)
(32012)

(313809)
(35935)

Attributions provisoires au 31dcembre

1492627

1484118

1273136

2014

2013

2012

39

34

53

(a) Voir Note 8.

Des actions dtenues en portefeuille ont t remises en rglement des attributions devenues dfinitives.

16.4. Charge de lexercice


(enmillions deuros)

Charge de lexercice au titre des plans doptions


de souscription et dattribution dactions gratuites

Voir Note 1.27 concernant la mthode dvaluation de la charge


comptable.
Le cours de bourse de laction LVMH la veille de la date
dattribution du plan du 24juillet 2014 tait de 139,80euros
et de 127,05euros la veille de la date dattribution du plan du
23octobre 2014.

152 Document de rfrence 2014

La valeur unitaire moyenne des attributions provisoires dactions


gratuites en 2014 tait, lors de ces attributions, de 115,06euros
pour les bnficiaires ayant leur rsidence fiscale en France et de
116,39euros pour les bnficiaires ayant leur rsidence fiscale
hors de France.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

17. INTRTS MINORITAIRES


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Au 1er janvier

1028

1084

1055

Part des minoritaires dans le rsultat


Dividendes verss aux minoritaires

457
(328)

511
(228)

484
(317)

11

235
(1)

(11)

32

(51)
(25)

(25)

43

158

(36)

3
108
2
(73)

8
21
3
(529)

8
(15)
3
(98)

1240

1028

1084

Effets des prises et pertes de contrle dans les entits consolides


- consolidation de Loro Piana
- autres mouvements
Effets des acquisitions et cessions de titres de minoritaires
- acquisition de titres de minoritaires de Chteau dYquem
- autres mouvements
Total des effets des variations de pourcentage dintrt dans les entits consolides
Augmentations de capital souscrites par les minoritaires
Part des minoritaires dans les gains et pertes enregistrs en capitaux propres
Part des minoritaires dans les charges lies aux plans doptions
Effets des variations des intrts minoritaires bnficiant dengagements dachat
Au 31dcembre

Lvolution de la part des intrts minoritaires dans les gains et pertes enregistrs en capitaux propres se dcompose ainsi:
carts de
conversion

Couverture de
flux de trsorerie
futurs en devises

Terres
vignes

carts de
rvaluation des
engagements
envers le
personnel

Total part des


minoritaires

Au 31dcembre 2011
Variations de lexercice

(7)
(28)

(1)
12

149
13

(4)
(12)

137
(15)

Au 31dcembre 2012
Variations de lexercice

(35)
(44)

11
4

162
54

(16)
7

122
21

Au 31dcembre 2013
Variations de lexercice

(79)
138

15
(14)

216
(3)

(9)
(13)

143
108

Au 31dcembre 2014

59

213

(22)

251

(enmillions deuros)

Les intrts minoritaires sont constitus des 34 % dtenus par


Diageo dans Mot Hennessy. Les intrts de Diageo dans Mot
Hennessy peuvent tre valus travers les ventes, le rsultat
oprationnel et les principaux actifs de lactivit Vins et
Spiritueux, qui sont prsents en Note 23. Les 34 % dtenus par
Diageo dans Mot Hennessy faisant lobjet dun engagement
dachat, ils sont reclasss la clture en Autres passifs non
courants, et sont donc exclus du total des intrts minoritaires
la date de clture. Voir Notes 1.12 et 20.

Les intrts minoritaires sont galement constitus des 39 %


dtenus par M. Miller dans DFS, qui appartient au groupe
dactivits Distribution slective, et dont les droits ne sont pas
susceptibles dentraver la mise en uvre de la stratgie du
Groupe dans DFS.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

153

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

18. EMPRUNTS ET DETTES FINANCIRES


18.1. Dette financire nette
(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Dette financire plus dun an


Dette financire moins dun an

5054
4189

4149
4674

3825
2950

Dette financire brute

9243

8823

6775

(94)

(117)

(178)

9149

8706

6597

(253)
(4091)

(171)
(3226)

(177)
(2187)

4805

5309

4233

Instruments drivs lis au risque de taux dintrt


Dette financire brute aprs effet des instruments drivs
Placements financiers
Trsorerie et quivalents de trsorerie
Dette financire nette

La dette financire nette ninclut pas les engagements dachat de


titres de minoritaires, classs en Autres passifs non courants
(voir Note 20).
LVMH a ralis en 2014 trois missions obligataires taux fixe,
de 350 millions de livres sterling, 650 millions deuros et
150 millions de dollars australiens, remboursables in fine au
pair en 2017, 2021 et 2019, respectivement. Ces emprunts ont
fait lobjet de swaps lmission, les convertissant en financements
taux variables. Les missions en devises ont t intgralement
swappes eneuros lmission.

LVMH a galement procd une mission obligataire taux


variable pour un montant de 300millions deuros, dchance
2019, et labondement hauteur de 150millions deuros et
de 100millions deuros de ses emprunts obligataires dchance
2016 et 2019.
LVMH a procd en mai 2014 au remboursement de lemprunt
obligataire de 1 milliard deuros mis en 2009, et de divers
emprunts auprs des tablissements de crdit pour 600millions
deuros.

18.2. Analyse de la dette financire brute par nature


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Emprunts obligataires etEuro Medium Term Notes (EMTN)


Crdit-bail et locations de longue dure
Emprunts auprs des tablissements de crdit

4794
116
144

3866
109
174

3337
122
366

Dette financire plus dun an

5054

4149

3825

Emprunts obligataires etEuro Medium Term Notes (EMTN)


Crdit-bail et locations de longue dure
Emprunts auprs des tablissements de crdit
Billets de trsorerie
Autres emprunts et lignes de crdit
Dcouverts bancaires
Intrts courus

925
12
511
2004
377
308
52

1013
14
567
2348
343
310
79

696
16
524
1212
220
207
75

Dette financire moins dun an

4189

4674

2950

Dette financire brute totale

9243

8823

6775

La valeur de march de la dette financire brute est de 9398millions deuros au 31dcembre 2014 (8946millions deuros au
31dcembre 2013, 6955millions au 31dcembre 2012).
Aux 31dcembre 2014, 2013 et 2012, aucun encours ntait comptabilis selon loption juste valeur. Voir Note 1.20.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

154 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

18.3. Emprunts obligataires et EMTN


Montant nominal

Date dmission

chance

(en devises)

AUD 150000000
EUR 300000000
EUR 650000000
GBP 350000000
EUR 600000000
EUR 600000000 (b)
EUR 650000000 (c)
USD 850000000
EUR 500000000
EUR 500000000
EUR 1000000000
EUR 250000000
EUR 150000000
CHF 200000000
CHF 300000000
Placements privs en devises

2014
2014
2014
2014
2013
2013
2013
2012
2011
2011
2009
2009
2009
2008
2007

2019
2019
2021
2017
2020
2019
2016
2017
2018
2015
2014
2015
2017
2015
2013

Taux effectif
initial (a) (%)

2014

2013

2012

101
300
657
454
596
608
650
701
512
504
255
161
166
54

594
490
500
616
518
515
1013
260
162
163
48

653
521
527
1036
267
167
166
253
443

5719

4879

4033

(enmillions deuros)

3,68
variable
1,12
1,83
1,89
1,25
variable
1,75
4,08
3,47
4,52
4,59
4,81
4,04
3,46

Total emprunts obligataires et EMTN

(a) Avant effet des couvertures de taux mises en place concomitamment ou postrieurement lmission.
(b) Montants cumuls et taux effectif initial moyen pondr rsultant dun emprunt de 500millions deuros mis en 2013 un taux effectif initial de 1,38 % et dun abondement de 100millions
deuros ralis en 2014 un taux effectif de 0,62 %.
(c) Montants cumuls rsultant dun emprunt de 500millions deuros mis en 2013 taux variable et dun abondement de 150millions deuros ralis en 2014 taux variable.

18.4. Crdit-bail et locations de longue dure


La dette au titre des contrats de crdit-bail et locations de longue dure, gale la valeur actuelle des paiements futurs, se dcompose
ainsi, par chance:
2014

(enmillions deuros)

Paiements
minima futurs

Valeur actuelle
des paiements

2012

Paiements
minima futurs

Valeur actuelle
des paiements

Paiements
minima futurs

Valeur actuelle
des paiements

21
57
294

19
43
61

23
67
329

21
49
69

moins dun an
De un cinq ans
Au-del de cinq ans

19
56
320

Total paiements minima futurs

395

372

419

(267)

(249)

(280)

Effet de lactualisation
Total dette de crdit-bail et locations
de longue dure

128

18
39
71

2013

128

123

123

139

139

Sont financs ou refinancs par crdit-bail ou location de longue dure, principalement des actifs immobiliers ou des quipements
industriels.

Document de rfrence 2014

155

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

18.5. Analyse de la dette financire brute par chance et par nature de taux
Dette financire brute

(en millions deuros)

Effets des
instruments drivs

Dette financire brute aprs


effets des instruments drivs

Taux
fixe

Taux
variable

Total

Taux
fixe

Taux
variable

Total

Taux
fixe

Taux
variable

Total

chance: 2015
2016
2017
2018
2019
2020
Au-del

3696
14
1387
517
713
598
764

493
761
300
-

4189
775
1387
517
1013
598
764

(678)
(1299)
(351)
(651)

649
(4)
1268
(5)
340
637

(29)
(4)
(31)
(5)
(11)
(14)

3018
14
88
517
362
598
113

1142
757
1268
(5)
640
637

4160
771
1356
512
1002
598
750

Total

7689

1554

9243

(2979)

2885

(94)

4710

4439

9149

Voir Note 22.4 pour la valeur de march des instruments de taux dintrt.
Lchance 2015 de la dette financire brute se dcompose ainsi, par trimestre:
chance 2015

(enmillions deuros)

Premier trimestre
Deuxime trimestre
Troisime trimestre
Quatrime trimestre

2488
1513
54
134

Total

4189

18.6. Analyse de la dette financire brute par devise aprs effet des instruments drivs
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Euro
Dollar US
Franc suisse
Yen japonais
Autres devises

7033
226
995
229
666

6899
106
970
222
509

4741
151
990
266
449

Total

9149

8706

6597

La dette en devises a pour objet le plus souvent de couvrir les actifs nets en devises de socits consolides situes hors zone Euro.

18.7. Sensibilit
Sur la base de la dette au 31dcembre 2014:
- une hausse instantane de 1 % sur les courbes de taux des
devises dendettement du Groupe aurait pour effet une
augmentation de 44 millions deuros du cot de la dette
financire nette aprs effet des instruments drivs, et une
baisse de 78millions deuros de la valeur de march de la dette
financire brute taux fixe aprs effet des instruments drivs ;

- une baisse instantane de 1 % de ces mmes courbes aurait pour


effet une diminution de 44millions deuros du cot de la dette
financire nette aprs effet des instruments drivs,
et une hausse de 78millions deuros de la valeur de march
de la dette financire brute taux fixe aprs effet des
instruments drivs.
Ces variations resteraient sans incidence sur le montant des
capitaux propres au 31dcembre 2014, en raison de labsence
de couverture de la charge dintrt future.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

156 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

18.8. Covenants
Dans le cadre de certaines lignes de crdit, le Groupe peut sengager respecter certains ratios financiers. Au 31dcembre 2014,
aucune ligne de crdit significative nest concerne par ces dispositions.

18.9. Lignes de crdit confirmes non tires


Au 31dcembre 2014, lencours total de lignes de crdit confirmes non tires slve 3,4milliards deuros.

18.10. Garanties et srets relles


Au 31dcembre 2014, le montant de la dette financire couverte par des srets relles est infrieur 200millions deuros.

19. PROVISIONS
(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Provisions pour retraites, frais mdicaux et engagements assimils


Provisions pour risques et charges
Provisions pour rorganisation

640
1618
33

452
1332
13

520
1234
18

Part plus dun an

2291

1797

1772

Provisions pour retraites, frais mdicaux et engagements assimils


Provisions pour risques et charges
Provisions pour rorganisation

3
314
15

5
291
28

13
282
40

Part moins dun an

332

324

335

2623

2121

2107

Total

Au cours de lexercice 2014, les soldes des provisions ont volu de la faon suivante:
(en millions deuros)

31 dc. 2013 (1) (2)

Dotations

Utilisations

Reprises

Variations
de primtre

Autres 31 dc. 2014


(dont effets
des variations
de change)

Provisions pour retraites, frais


mdicaux et engagements assimils
Provisions pour risques et charges
Provisions pour rorganisation

457
1623
41

91
489
30

(88)
(129)
(13)

(89)
(2)

183
38
(8)

643
1932
48

Total

2121

610

(230)

(91)

213

2623

273
6
331

(199)
(31)

(60)
(31)

dont: rsultat oprationnel courant


rsultat financier
autres

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

157

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Les provisions pour risques et charges correspondent lestimation


des effets patrimoniaux des risques, litiges, situations contentieuses
raliss ou probables, qui rsultent des activits du Groupe :
ces activits sont en effet menes dans le contexte dun cadre
rglementaire international souvent imprcis, voluant selon
les pays et dans le temps, et sappliquant des domaines aussi
varis que la composition des produits ou le calcul de limpt.
En particulier, les entits du Groupe en France et ltranger
peuvent faire lobjet de contrles fiscaux et, le cas chant, de
demandes de rectification de la part des administrations locales.

Ces demandes de rectification, ainsi que les positions fiscales


incertaines identifies non encore redresses, font lobjet de
provisions appropries dont le montant est revu rgulirement
conformment aux critres des normes IAS 37 Provisions et
IAS 12 Impts.
Les provisions pour retraites, participation aux frais mdicaux
et autres engagements vis--vis du personnel sont analyses en
Note 29.

20. AUTRES PASSIFS NON COURANTS


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Engagements dachat de titres de minoritaires


Instruments drivs (voir Note 22)
Participation du personnel aux rsultats
Autres dettes

6008
16
88
335

6035
51
85
233

5022
41
93
300

Total

6447

6404

5456

Aux 31dcembre 2014, 2013 et 2012, les engagements dachat


de titres de minoritaires sont constitus, titre principal, de
lengagement de LVMH vis--vis de Diageo plc pour la reprise
de sa participation de 34 % dans Mot Hennessy, avec un
pravis de six mois, pour un montant gal 80 % de la juste
valeur de Mot Hennessy la date dexercice de la promesse.
Dans le calcul de lengagement, la juste valeur a t dtermine
par rfrence des multiples boursiers de socits comparables,
appliqus aux donnes oprationnelles consolides de Mot
Hennessy.

Mot Hennessy SNC et Mot Hennessy International SAS


( Mot Hennessy ) dtiennent les participations Vins et
Spiritueux du groupe LVMH lexception des participations
dans Chteau dYquem, Chteau Cheval Blanc et Clos des
Lambrays et lexception de certains vignobles champenois.
Les engagements dachat de titres de minoritaires incluent en
outre lengagement relatif aux minoritaires de Loro Piana (20 %,
voir Note 2), Ile de Beaut (35 %), Heng Long (35 %) ainsi que
de filiales de distribution dans diffrents pays, principalement
au Moyen-Orient. Les minoritaires de Benefit ont exerc leur
option de vente en 2012.

21. AUTRES PASSIFS COURANTS


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Instruments drivs (voir Note 22)


Personnel et organismes sociaux
Participation du personnel aux rsultats
tat et collectivits locales: impts et taxes, hors impt sur les rsultats
Clients: avances et acomptes verss
Diffr de rglement dimmobilisations corporelles ou financires
Produits constats davance
Autres dettes

274
1110
74
458
184
433
190
776

76
1007
84
405
158
404
156
697

20
922
95
359
116
367
116
565

Total

3499

2987

2560

La valeur actuelle des autres passifs courants nest pas diffrente de leur valeur comptable.
(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

158 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

22. INSTRUMENTS FINANCIERS ET GESTION DES RISQUES DE MARCH


22.1. Organisation de la gestion des risques de change, de taux et des marchs actions
Les instruments financiers utiliss par le Groupe ont principalement pour objet la couverture des risques lis son activit
et son patrimoine.
La gestion des risques de change, de taux et les transactions
sur actions et instruments financiers sont effectues de faon
centralise.
Le Groupe a mis en place une politique, des rgles et des
procdures strictes pour grer, mesurer et contrler ces risques
de march.
Lorganisation de ces activits repose sur la sparation des fonctions
de mesure des risques, de mise en uvre des oprations

(front-office), de gestion administrative (back-office) et de


contrle financier.
Cette organisation sappuie sur un systme dinformation intgr
qui permet un contrle rapide des oprations.
Le dispositif de couverture est prsent au Comit daudit.
Les dcisions de couverture sont prises selon un processus tabli
qui comprend des prsentations rgulires au Comit excutif
du Groupe et font lobjet dune documentation dtaille.
Les contreparties sont retenues notamment en fonction de leur
notation et selon une approche de diversification des risques.

22.2. Prsentation des actifs et passifs financiers au bilan


Ventilation et juste valeur des actifs et passifs financiers selon les catgories dfinies par IAS 39
(enmillions deuros)

Investissements financiers
Placements financiers

2014

Notes

8
13

Investissements et placements
financiers (voir Note 1.15)

2013

2012

Valeur
au bilan

Juste
valeur (d)

Valeur
au bilan

Juste
valeur (d)

Valeur
au bilan

Juste
valeur (d)

580
253

580
253

7080
171

7080
171

6004
177

6004
177

833

833

7251

7251

6181

6181

Autres actifs non courants,


hors instruments drivs
Crances clients et comptes rattachs
Autres actifs courants (a)

9
11
12

414
2274
1046

414
2274
1046

364
2189
901

364
2189
901

348
1985
925

348
1985
925

Prts et crances (voir Note 1.17)


Trsorerie et quivalents (voir Note 1.18)

14

3734
4091

3734
4091

3454
3221

3454
3221

3258
2196

3258
2196

8658

8658

13926

13926

11635

11635

5054
4189
3606
423
3035

5206
4192
3606
423
3035

4159
4688
3308
317
2773

4256
4690
3308
317
2773

3836
2976
3134
393
2459

3977
2978
3134
393
2459

16307

16462

15245

15344

12798

12941

89

89

435

435

540

540

Actifs financiers, hors instruments drivs


Dette financire plus dun an
Dette financire moins dun an
Fournisseurs et comptes rattachs
Autres passifs non courants (b)
Autres passifs courants (c)

18
18
20
21

Passifs financiers, hors instruments


drivs (voir Note 1.20)
Instruments drivs (voir Note 1.21)
(a)
(b)
(c)
(d)

22.3

Hors instruments drivs, placements financiers et charges constates davance.


Hors engagements dachat de titres et instruments drivs.
Hors instruments drivs et produits constats davance.
Voir Note 1.9 concernant les modalits dvaluation de la juste valeur.

Document de rfrence 2014

159

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Ventilation par mthode de valorisation des actifs et passifs financiers valoriss la juste valeur
2014

(en millions deuros)

2013

Investissements Instruments Trsorerie Investissements Instruments


et placements
drivs
et et placements
drivs
financiers
quivalents
financiers

Valorisation (a) :
Cotation boursire
Formule de calcul reposant
sur des cotations de march
Cotations prives
Actifs

2012

Trsorerie Investissements Instruments


et et placements
drivs
quivalents
financiers

Trsorerie
et
quivalents

391

4091

6789

3221

5761

2196

187
255

379
-

135
327

562
-

131
289

601
-

833

379

4091

7251

562

3221

6181

601

2196

Valorisation (1) :
Cotation boursire
Formule de calcul reposant
sur des cotations de march
Cotations prives

290
-

127
-

61
-

Passifs

290

127

61

(a) Voir Note 1.9 concernant les mthodes de valorisation.

Les instruments drivs utiliss par le Groupe sont valoriss


leur juste valeur, value au moyen de modles rputs et sur la
base de donnes de march observables. Le risque de contrepartie
relatif ces instruments drivs ( Credit valuation adjustment )

est valu sur la base de spreads de crdit issus de donnes de


march observables, et de la valeur de march des instruments
drivs ajuste par des add-ons forfaitaires fonction du type de
sous-jacent et de la maturit de linstrument driv.

Le montant des actifs financiers valus sur la base de cotations prives a volu ainsi en 2014:
(en millions deuros)

Au 1er janvier
Acquisitions
Cessions ( valeur de vente)
Gains et pertes enregistrs en rsultat
Gains et pertes enregistrs en capitaux propres
Reclassements
Au 31dcembre

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

160 Document de rfrence 2014

2014
327
18
(139)
(8)
70
(13)
255

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

22.3. Synthse des instruments drivs


Les instruments drivs sont comptabiliss au bilan dans les rubriques et pour les montants suivants:
Notes

(enmillions deuros)

Risque de taux dintrt

Actifs:

non courants
courants
Passifs: non courants
courants
22.3

Risque de change

Actifs:

non courants
courants
Passifs: non courants
courants
22.4

Autres risques

Total

Actifs:

non courants
courants
Passifs: non courants
courants

Actifs:

non courants
courants
Passifs: non courants
courants

9
12
20
21

2014

2013

2012

61
42
(3)
(6)

67
68
(9)
(9)

131
56
(1)
(8)

94

117

178

14
217
(13)
(268)

1
389
(42)
(60)

17
369
(40)
(9)

(50)

288

337

45
-

37
(7)

28
(3)

45

30

25

75
304
(16)
(274)

68
494
(51)
(76)

176
425
(41)
(20)

89

435

540

22.4. Instruments drivs lis la gestion du risque de taux dintrt


Lobjectif de la politique de gestion mene est dadapter le profil de la dette au profil des actifs, de contenir les frais financiers,
et de prmunir le rsultat contre une variation sensible des taux dintrt.
Dans ce cadre, le Groupe utilise des instruments drivs de taux nature ferme (swaps) ou conditionnelle (options).
Les instruments drivs lis la gestion du risque de taux en vie au 31dcembre 2014 sont les suivants:

Swaps de taux eneuros,


payeur de taux variable
Swaps de devises
Autres drivs de taux

Valeur de march (a) (b)

Montants nominaux par chance

(en millions deuros)

1 an

De 1 5
ans

Au-del

750
72
-

400
2773
500

650
-

Total

Total Couverture de
juste valeur
1800
2845
500

Non
affects

Total

80
14
-

80
14
-

94

94

(a) Gain/(Perte).
(b) Voir Note 1.9 concernant les modalits dvaluation la valeur de march.

Document de rfrence 2014

161

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

22.5. Instruments drivs lis la gestion du risque de change


Une part importante des ventes faites par les socits du Groupe,
leurs clients ou leurs propres filiales de distribution, ainsi
que certains de leurs achats, sont effectus en devises diffrentes
de leur monnaie fonctionnelle ; ces flux en devises sont constitus
principalement de flux intra-Groupe. Les instruments de
couverture utiliss ont pour objet de rduire les risques de
change issus des variations de parit de ces devises par rapport
la monnaie fonctionnelle des socits exportatrices ou
importatrices, et sont affects soit aux crances ou dettes
commerciales de lexercice (couverture de juste valeur), soit aux
transactions prvisionnelles des exercices suivants (couverture
des flux de trsorerie futurs).

Les flux futurs de devises font lobjet de prvisions dtailles


dans le cadre du processus budgtaire, et sont couverts progressivement, dans la limite dun horizon qui nexcde un an que
dans les cas o les probabilits de ralisation le justifient. Dans
ce cadre, et selon les volutions de march, les risques de
change identifis sont couverts par des contrats terme ou des
instruments de nature optionnelle.
En outre, le Groupe peut couvrir les situations nettes de ses filiales
situes hors zone Euro, par des instruments appropris ayant
pour objet de limiter leffet sur ses capitaux propres consolids
des variations de parit des devises concernes contre leuro.
Les instruments drivs lis la gestion du risque de change
en vie au 31dcembre 2014 sont les suivants:

Options achetes
Put USD
Put JPY
Put GBP
Autres

Tunnels
Vendeur USD
Vendeur JPY
Vendeur autres

Contrats terme (c)


USD
CHF
GBP
Autres

Swaps cambistes
USD
CHF
GBP
JPY
HKD
Autres

Valeur de march (a) (b)

Montants nominaux par exercice daffectation

(en millions deuros)

2014

2015

Au-del

Total

Couverture Couverture Couverture


de juste de flux de
dactifs
valeur trsorerie
nets en
futurs
devises

Non
affects

Total

325
30
2
6

1335
13
12
-

1660
43
14
6

1
1

2
-

2
1
2

363

1360

1723

17
14
25

2781
609
226

357
-

3155
623
251

(40)
34
-

(40)
34
-

56

3 616

357

4 029

(6)

(6)

175
68
9
32

(32)
309
28
(16)

143
377
37
16

(2)
7

4
2
(1)
2

2
2
(1)
10

284

289

573

13

3346
402
174
297
73
217

(63)
(5)
(19)

43

3283
402
169
297
73
241

(67)
(1)
2
33
10

(41)
(7)
(1)
(38)
-

24
10
14

(84)
(7)
9
1
(5)
24

4509

(87)

43

4465

(23)

(87)

48

(62)

(16)

(87)

50

(50)

(c)

Total
(a) Gain/(Perte).
(b) Voir Note 1.9 concernant les modalits dvaluation la valeur de march.
(c) Vente/(Achat).

162 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Leffet en rsultat des couvertures de flux de trsorerie futurs


ainsi que les flux de trsorerie futurs couverts par ces instruments
seront comptabiliss en 2015, leur montant tant fonction
des cours de change en vigueur cette date. Les incidences sur
le rsultat net de lexercice 2014 dune variation de 10 % du

dollar US, du yen japonais, du franc suisse et du Hong Kong


dollar contre leuro, y compris leffet des couvertures en vie
durant lexercice, par rapport aux cours qui se sont appliqus
en 2014, seraient les suivantes:

(enmillions deuros)

Dollar US

Yen japonais

Franc suisse

Hong Kong dollar

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

48

89

(6)

(10)

(1)

68

(68)

13

(13)

16

(16)

33

(33)

116

21

(23)

16

(16)

32

(31)

Incidences lies:
-au taux dencaissement des ventes en devises
- la conversion des rsultats des socits
consolides situes hors zone Euro
Incidences sur le rsultat net

Lincidence des variations de change sur les capitaux propres


hors rsultat net peut tre value au 31 dcembre 2014
travers les effets dune variation de 10 % du dollar US, du yen
japonais, du franc suisse et du Hong Kong dollar contre leuro
par rapport aux cours la mme date:

Les donnes figurant dans le tableau ci-dessus doivent tre


apprcies sur la base des caractristiques des instruments de
couverture en vie au cours de lexercice 2014, constitus
principalement doptions et de tunnels.
Au 31dcembre 2014, les encaissements prvisionnels de 2015
en dollar US et yen japonais sont couverts hauteur de 79 %.

Dollar US

(enmillions deuros)

Yen japonais

Franc suisse

Hong Kong dollar

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

+ 10%

- 10%

294

(294)

27

(27)

247

(247)

208

(208)

(356)

207

(28)

56

(113)

92

(101)

84

(62)

(87)

(1)

29

134

(155)

110

(124)

Conversion de lactif net en devises


Variation de valeur des instruments de couverture
dactif net, aprs impt
Incidences sur les capitaux propres, hors rsultat net

22.6. Instruments financiers lis la gestion des autres risques


La politique dinvestissement et de placement du Groupe sinscrit
dans la dure. Occasionnellement, le Groupe peut investir
dans des instruments financiers composante action ayant
pour objectif de dynamiser la gestion de son portefeuille de
placements.
Le Groupe est expos aux risques de variation de cours des actions
soit directement, en raison de la dtention de participations
ou de placements financiers, soit indirectement du fait de la
dtention de fonds eux-mmes investis partiellement en actions.
Le Groupe peut utiliser des instruments drivs sur actions
ayant pour objet de construire synthtiquement une exposition
conomique des actifs particuliers, ou de couvrir les plans de
rmunrations lies au cours de laction LVMH. La valeur
comptable retenue pour ces instruments, qui ne font pas lobjet
dune cotation, correspond lestimation, fournie par la
contrepartie, de la valorisation la date de clture. La valorisation
des instruments tient ainsi compte de paramtres de march
tels les taux dintrt et le cours de bourse. Au 31 dcembre
2014, les instruments drivs lis la gestion du risque actions
ayant un impact sur le rsultat net du Groupe ont une valeur
de march de 44millions deuros. Dun montant nominal de

20millions deuros, ces instruments financiers auraient, en cas


de variation uniforme de 1 % des cours de leurs sous-jacents au
31dcembre 2014, un effet net sur le rsultat du Groupe infrieur
0,4million deuros. Ces instruments sont chance 2015.
Le Groupe, essentiellement travers son activit Montres et
Joaillerie, peut tre expos la variation du prix de certains
mtaux prcieux, notamment lor. Dans certains cas, afin de
scuriser le cot de production, des couvertures peuvent tre mises
en place. Soit en ngociant le prix de livraisons prvisionnelles
dalliages avec des affineurs, ou le prix de produits semi-finis
avec des producteurs. Soit en direct par lachat de couvertures
auprs de banques de premire catgorie. Dans ce dernier cas,
ces couvertures consistent acheter de lor auprs de banques ou
contracter des instruments fermes ou optionnels avec livraison
physique de lor. Les instruments drivs lis la couverture
du prix des mtaux prcieux en vie au 31 dcembre 2014
ont une valeur de march positive de 1,1 million deuros.
Dun montant nominal de 51millions deuros, ces instruments
financiers auraient, en cas de variation uniforme de 1 % des
cours de leurs sous-jacents au 31dcembre 2014, un effet net
sur les rserves consolides du Groupe infrieur 0,5million
deuros. Ces instruments sont chance 2015 et 2016.

Document de rfrence 2014

163

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

22.7. Risque de liquidit


Outre des risques de liquidit locaux en rgle gnrale peu
significatifs, lexposition du Groupe au risque de liquidit peut
tre apprcie au moyen du montant de sa dette financire
moins dun an avant prise en compte des instruments drivs,
nette de la trsorerie et quivalents, soit 0,1 milliard deuros
fin 2014, ou de lencours de son programme de billets de
trsorerie, soit 2,0milliard deuros. Au regard du non-renouvellement ventuel de ces concours, le Groupe dispose de
lignes de crdit confirmes non tires pour un montant de
3,4milliards deuros.

La liquidit du Groupe repose ainsi sur lampleur de ses


placements, sur sa capacit dgager des financements long
terme, sur la diversit de sa base dinvestisseurs (titres court
terme et obligations), ainsi que sur la qualit de ses relations
bancaires, matrialise ou non par des lignes de crdit confirmes.
Le tableau suivant prsente, pour les passifs financiers comptabiliss
au 31dcembre 2014, lchancier contractuel des dcaissements
relatifs aux passifs financiers (hors instruments drivs), nominal
et intrts, hors effet dactualisation:

(enmillions deuros)

2015

2016

2017

2018

2019

Au-del
de 5 ans

Total

Emprunts obligataires et EMTN


Emprunts auprs des tablissements de crdit
Autres emprunts et lignes de crdit
Crdit-bail et locations de longue dure
Billets de trsorerie
Dcouverts bancaires

1004
522
378
19
2004
307

579
66
15
-

1365
66
15
-

534
2
13
-

1028
1
13
-

1281
12
320
-

5791
669
378
395
2004
307

Dette financire brute

4234

660

1446

549

1042

1613

9544

3035
3606

260
-

3295
3606

6641

260

6901

10875

920

1446

549

1042

1613

16445

Autres passifs, courants et non courants


Fournisseurs et comptes rattachs

(a)

Autres passifs financiers


Total des passifs financiers

(a) Correspond hauteur de 3035millions deuros aux Autres passifs courants (hors instruments drivs et produits constats davance) et de 260millions deuros aux Autres passifs
non courants (hors instruments drivs, engagements dachat de minoritaires et produits constats davance dun montant de 163millions deuros au 31dcembre 2014), voir Note 22.2.

Voir Note 30.3 concernant lchancier contractuel des cautions et avals, Notes 18.6 et 22.5 concernant les instruments drivs
de change et Note 22.4 concernant les instruments drivs de taux.

23. INFORMATION SECTORIELLE


Les marques et enseignes du Groupe sont organises en six
groupes dactivits. Quatre groupes dactivits: Vins et Spiritueux,
Mode et Maroquinerie, Parfums et Cosmtiques, Montres et
Joaillerie, regroupent les marques de produits de mme nature,
ayant des modes de production et de distribution similaires.

164 Document de rfrence 2014

Le groupe dactivits Distribution slective regroupe les activits


de distribution sous enseigne. Le groupe Autres et Holdings
runit les marques et activits ne relevant pas des groupes
prcits, le plus souvent les activits nouvelles pour le Groupe,
ainsi que lactivit des socits holdings ou immobilires.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

23.1. Informations par groupe dactivits


Exercice 2014
Vins et
Mode et Parfums et
Spiritueux Maroquinerie Cosmtiques

(en millions deuros)

Montres et
Joaillerie

Distribution
slective

Autres et
Holdings

liminations et
non affect (a)

Total

Ventes hors Groupe


Ventes intra-Groupe

3945
28

10796
32

3368
548

2720
62

9511
23

298
14

(707)

30638
-

Total des ventes

3973

10828

3916

2782

9534

312

(707)

30638

Rsultat oprationnel courant


Autres produits
et charges oprationnels
Charges damortissement
Charges de dprciation

1147

3189

415

283

882

(162)

(39)

5715

(34)
(119)
(22)

(110)
(555)
(71)

(14)
(149)
(9)

1
(171)
(1)

(74)
(296)
(85)

(53)
(41)
(34)

(284)
(1331)
(222)

3758
2339
4567
1340

7242
2165
1561
781

1183
477
398
664

5635
425
1244
635

3161
1415
1668
668

862
3566
239
608

(202)
6963 (c)

21841
10387
9475
11659

12004

11749

2722

7939

6912

5275

6761

53362

1461

2265

1325

743

2053

932

23003
21580 (d)

23003
30359

Total passif et capitaux propres

1461

2265

1325

743

2053

932

44583

53362

(e)

(152)

(585)

(221)

(191)

(389)

(237)

(1775)

Vins et
Mode et Parfums et
Spiritueux Maroquinerie Cosmtiques

Montres et
Joaillerie

Distribution
slective

Autres et
Holdings

liminations et
non affect (a)

Total

Immo. incorporelles
et carts dacquisition (b)
Immobilisations corporelles
Stocks
Autres actifs oprationnels
Total actif
Capitaux propres
Passifs

Investissements dexploitation

Exercice 2013
(en millions deuros)

Ventes hors Groupe


Ventes intra-Groupe
Total des ventes (1)
Rsultat oprationnel courant
Autres produits
et charges oprationnels (1)
Charges damortissement (1)
Charges de dprciation (1)

(1)

Immo. incorporelles
et carts dacquisition (b) (1) (2)
Immobilisations corporelles (1) (2)
Stocks (1) (2)
Autres actifs oprationnels (1) (2)
Total actif
Capitaux propres
Passifs (1) (2)

(2)

Total passif et capitaux propres


Investissements dexploitation

(e) (1)

4146
27

9834
49

3230
487

2646
51

8880
23

280
15

(652)

29016
-

4173

9883

3717

2697

8903

295

(652)

29016

1367

3135

414

367

908

(172)

(2)

6017

(4)
(109)
1

(63)
(448)
(50)

(6)
(128)
(1)

2
(139)
-

(5)
(261)
(7)

(43)
(39)
(12)

(119)
(1124)
(69)

3948
2182
4242
1384

7213
2031
1371
738

1068
404
356
590

5572
390
1079
650

2989
1313
1438
552

864
3301
160
674

(154)
11822 (c)

21654
9621
8492
16409

11756

11353

2418

7691

6292

4999

11668

56176

1296

2128

1130

713

1814

712

27907
20477 (d)

27907
28269

1296

2128

1130

713

1814

712

48384

56176

(186)

(629)

(229)

(187)

(389)

(37)

(1657)

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

165

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Exercice 2012
(en millions deuros)

Vins et
Mode et Parfums et
Spiritueux Maroquinerie Cosmtiques

Montres et
Joaillerie

Distribution
slective

Autres et
Holdings

liminations et
non affect (a)

Total

Ventes hors Groupe


Ventes intra-Groupe

4102
20

9872
54

3168
445

2693
57

7819
24

316
16

(616)

27970
-

Total des ventes (1)

4122

9926

3613

2750

7843

332

(616)

27970

Rsultat oprationnel courant (1)


Autres produits
et charges oprationnels (1)
Charges damortissement (1)
Charges de dprciation (1)

1256

3257

408

336

860

(159)

(34)

5924

(13)
(99)
(1)

(108)
(414)
(81)

(7)
(111)
(1)

(8)
(117)
-

(19)
(227)
(3)

(27)
(41)
(15)

(182)
(1009)
(101)

3718
1881
3998
1303

4852
1767
1158
644

1032
312
339
578

5566
369
1147
674

3042
1243
1411
531

821
3122
101
689

(160)
9712 (c)

19031
8694
7994
14131

10 900

8421

2261

7756

6227

4733

9552

49850

Capitaux propres
Passifs (1)

1249

1870

1098

723

1779

676

25508
16947 (d)

25508
24342

Total passif et capitaux propres

1249

1870

1098

723

1779

676

42455

49850

Investissements dexploitation (e) (1)

(180)

(580)

(196)

(131)

(330)

(277)

(1694)

Immo. incorporelles
et carts dacquisition (b) (1)
Immobilisations corporelles (1)
Stocks (1)
Autres actifs oprationnels (1)
Total actif

(a) Les liminations portent sur les ventes entre groupes dactivits ; il sagit le plus souvent de ventes des groupes dactivits hors Distribution slective ce dernier. Les prix de cession entre
les groupes dactivits correspondent aux prix habituellement utiliss pour des ventes des grossistes ou des dtaillants hors Groupe.
(b) Les immobilisations incorporelles et carts dacquisition sont constitus des montants nets figurant en Notes 3 et 4.
(c) Les actifs non affects incluent les investissements et placements financiers, les autres actifs caractre financier et les crances dimpt sur les socits. Au 31dcembre 2013,
ils incluaient la participation de 23,2 % dans Herms International soit 6437millions deuros (5409millions deuros au 31dcembre 2012). Les titres Herms ont fait lobjet dune
distribution exceptionnelle en nature le 17dcembre 2014 ; voir Note 8.
(d) Les passifs non affects incluent les dettes financires et la dette dimpt courant et diffr.
(e) Augmentation/(Diminution) de la trsorerie.

23.2. Informations par zone gographique


La rpartition des ventes par zone gographique de destination est la suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres pays

3212
5830
7262
2107
8740
3487

3118
5453
6640
2057
8647
3101

3083
5397
6377
2351
7876
2886

30638

29016

27970

Ventes

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

166 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

La rpartition des investissements dexploitation par zone gographique se prsente ainsi:


2014

2013 (1)

2012 (1)

651
326
255
50
387
106

585
313
238
70
339
112

647
287
281
68
323
88

1775

1657

1694

(enmillions deuros)

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres pays
Investissements dexploitation

Il nest pas prsent de rpartition des actifs sectoriels par zone gographique dans la mesure o une part significative de ces actifs
est constitue de marques et carts dacquisition, qui doivent tre analyss sur la base du chiffre daffaires que ceux-ci ralisent par
rgion, et non en fonction de la rgion de leur dtention juridique.

23.3. Informations trimestrielles


La rpartition des ventes par groupe dactivits et par trimestre est la suivante:
(en millions deuros)

Vins et
Mode et Parfums et
Spiritueux Maroquinerie Cosmtiques

Montres et
Joaillerie

Distribution
slective

Autres et
Holdings

liminations

Total

Premier trimestre
Deuxime trimestre
Troisime trimestre
Quatrime trimestre

888
789
948
1348

2639
2391
2647
3151

941
898
961
1116

607
659
706
810

2222
2160
2234
2918

78
74
65
95

(169)
(168)
(173)
(197)

7206
6803
7388
9241

Total 2014

3973

10828

3916

2782

9534

312

(707)

30638

Premier trimestre
Deuxime trimestre
Troisime trimestre
Quatrime trimestre

967
828
1032
1346

2383
2328
2428
2744

932
872
879
1034

608
667
655
767

2113
2085
2093
2612

72
96
56
71

(162)
(157)
(153)
(180)

6913
6719
6990
8394

Total 2013 (1)

4173

9883

3717

2697

8903

295

(652)

29016

Premier trimestre
Deuxime trimestre
Troisime trimestre
Quatrime trimestre

918
831
1006
1367

2375
2282
2523
2746

899
829
898
987

615
690
669
776

1813
1759
1855
2416

83
99
67
83

(152)
(139)
(145)
(180)

6551
6351
6873
8195

Total 2012 (1)

4122

9926

3613

2750

7843

332

(616)

27970

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

167

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

24. VENTES ET CHARGES PAR NATURE


24.1. Analyse des ventes
Les ventes sont constitues des lments suivants:
2014

2013 (1)

2012 (1)

Ventes ralises par les marques et enseignes


Royalties et revenus de licences
Revenus des immeubles locatifs
Autres revenus

30159
131
39
309

28562
159
28
265

27517
160
39
255

Total

30638

29014

27971

(enmillions deuros)

La part des ventes ralises par le Groupe dans ses propres magasins reprsente environ 64 % des ventes en 2014 (63 % en 2013
et 60 % en 2012), soit 19564millions deuros en 2014 (18230millions deuros en 2013 et 16905millions deuros en 2012).

24.2. Charges par nature


Le rsultat oprationnel courant inclut notamment les charges suivantes:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Frais de publicit et de promotion


Loyers commerciaux
Charges de personnel
Dpenses de recherche et dveloppement

3484
2742
5455
79

3310
2471
4980
71

3251
1924
4759
68

Les frais de publicit et de promotion sont principalement


constitus du cot des campagnes mdias et des frais de publicit
sur les lieux de vente ; ils intgrent galement les frais du
personnel ddi cette fonction.
Au 31 dcembre 2014, le nombre de magasins exploits par
le Groupe dans le monde, en particulier par les groupes Mode

et Maroquinerie et Distribution slective, est de 3708 (3384 en


2013, 3204 en 2012).
Dans certains pays, les locations de magasins comprennent un
montant minima et une part variable, en particulier lorsque
le bail contient une clause dindexation du loyer sur les ventes.
La charge de location des magasins sanalyse de la faon suivante:

(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Loyers fixes ou minima


Part variable des loyers indexs
Concessions aroportuairespart fixe ou minima
Concessions aroportuairespart variable

1288
412
557
485

1078
413
537
443

855
406
214
449

Loyers commerciaux

2742

2471

1924

(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Salaires et charges sociales


Retraites, participation aux frais mdicaux et avantages assimils
au titre des rgimes prestations dfinies
Charges lies aux plans doptions et assimils

5323

4858

4622

93
39

88
34

83
54

Charges de personnel

5455

4980

4759

Les charges de personnel sont constitues des lments suivants:

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

168 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

25. AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPRATIONNELS


(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Rsultat de cessions
Rorganisations
Frais lis aux acquisitions de socits consolides
Dprciation ou amortissement des marques, enseignes,
carts dacquisition et autres actifs immobiliss
Autres, nets

1
(36)
(8)

7
(14)
(21)

(4)
(28)
(3)

(246)
5

(88)
(3)

(139)
(8)

Autres produits et charges oprationnels

(284)

(119)

(182)

Les dprciations ou amortissements enregistrs en 2014 et 2013 portent essentiellement sur des marques et carts dacquisition.
En 2012, ils incluaient, outre des dprciations de marques et carts dacquisition, des dprciations dactifs corporels hauteur de
74millions deuros.

26. RSULTAT FINANCIER


(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Cot de la dette financire brute


Produits de la trsorerie et des placements financiers
Effets des rvaluations de la dette financire et instruments de taux

(144)
30
(1)

(138)
30
7

(162)
26
(2)

Cot de la dette financire nette

(115)

(101)

(138)

Dividendes reus au titre des investissements financiers


Part inefficace des drivs de change
Rsultat relatif aux investissements, placements et autres instruments financiers
Autres, nets

74
(238)
3263
(37)

71
(159)
23
(32)

174
(49)
31
(30)

Autres produits et charges financiers

3062

(97)

126

Rsultat financier

2947

(198)

(12)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Revenus de la trsorerie et quivalents


Revenus des placements financiers

18
12

20
10

17
9

Produits de la trsorerie et des placements financiers

30

30

26

2014

2013 (1)

2012 (1)

Dette financire couverte


Drivs de couverture
Drivs non affects

(7)
7
(1)

65
(61)
3

(22)
16
4

Effets des rvaluations de la dette financire et instruments de taux

(1)

(2)

Les produits de la trsorerie et des placements financiers comprennent les lments suivants:
(enmillions deuros)

Les effets des rvaluations de la dette financire et des instruments de taux proviennent des lments suivants:
(enmillions deuros)

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

169

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

La part inefficace des drivs de change sanalyse comme suit:


(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Cot financier des couvertures de change commerciales


Cot financier des couvertures dactifs nets en devises
Effet des rvaluations et cot financier des couvertures de change financires
et des drivs non affects

(222)
6

(146)
(6)

(38)
9

(22)

(7)

(20)

Part inefficace des drivs de change

(238)

(159)

(49)

En 2014, le rsultat relatif aux investissements, placements


et autres instruments financiers correspond principalement
la plus-value de 3189millions deuros comptabilise suite la
distribution exceptionnelle en nature des actions Herms.
Voir Note 8.

En 2012, le montant des dividendes reus au titre des investissements financiers incluait un dividende exceptionnel peru
de Herms International SCA de 120millions deuros (5euros
par action).

En 2013 et 2012, le rsultat relatif aux investissements, placements


et autres instruments financiers provenait de lvolution des
marchs ainsi que des charges de dprciation dinvestissements
et de placements financiers.

27. IMPTS SUR LES RSULTATS


27.1. Analyse de la charge dimpt
2014

2013 (1)

2012 (1)

Impt courant de lexercice


Impt courant relatif aux exercices antrieurs

(2458)
30

(1958)
13

(2039)
20

Impt courant

(2428)

(1945)

(2019)

Variation des impts diffrs


Effet des changements de taux dimpt sur les impts diffrs

153
2

185
7

198
-

Impts diffrs

155

192

198

(2273)

(1753)

(1821)

406

(249)

(73)

(enmillions deuros)

Charge totale dimpt au compte de rsultat


Impts sur lments comptabiliss en capitaux propres

En 2014, la charge dimpt courant inclut, pour 512millions


deuros, limpt relatif la distribution des actions Herms
sous la forme de distribution exceptionnelle de dividende en
nature. Voir Note 8.

En outre, la charge totale dimpt pour lexercice inclut, hauteur


de 54millions deuros (41millions deuros en 2013, 30millions
deuros en 2012), les effets de la contribution exceptionnelle
applicable en France de 2011 2014 (10,7 % de limpt sur
les socits d au titre des exercices 2014 et 2013, 5 % de
limpt sur les socits d au titre de lexercice 2012).

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

170 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

27.2. Ventilation des impts diffrs nets au bilan


Les impts diffrs nets au bilan sanalysent comme suit:
2014

2013 (1)

2012 (1)

Impts diffrs actifs


Impts diffrs passifs

1436
(4392)

913
(4280)

952
(3884)

Impts diffrs nets au bilan

(2956)

(3367)

(2932)

(enmillions deuros)

27.3. Analyse de lcart entre le taux dimposition effectif et le taux dimposition thorique
Le taux dimposition effectif stablit comme suit:
2014

2013 (1)

2012 (1)

Rsultat avant impt


Charge totale dimpt

8378
(2273)

5700
(1753)

5730
(1821)

Taux dimposition effectif

27,1 %

30,8 %

31,8 %

(enmillions deuros)

Le rapprochement entre le taux dimposition thorique, qui est le taux lgal applicable aux socits franaises, y compris la
contribution sociale de 3,3 %, et le taux dimposition effectif constat dans les tats financiers consolids, stablit de la faon suivante:
(en pourcentage du rsultat avant impt)

2014

2013

2012

Taux dimposition en France

34,4

34,4

34,4

Changements de taux dimpt


Diffrences entre les taux dimposition trangers et franais
Rsultats et reports dficitaires, et autres variations dimpts diffrs
Diffrences entre les rsultats consolids et imposables,
et rsultats imposables un taux rduit, hors distribution de titres Herms
Effets de la distribution des titres Herms
Impts de distribution (a)

(5,4)
(0,3)

(0,1)
(5,7)
(1,2)

(5,8)
-

3,0
(6,8)
2,2

1,8
1,6

1,6
1,6

Taux dimposition effectif du Groupe

27,1

30,8

31,8

(a) Les impts de distribution sont principalement relatifs la taxation des dividendes intragroupe. compter de 2012, ils intgrent galement la taxe de 3 % sur les dividendes verss
par LVMH SE.

27.4. Sources dimpts diffrs


Au compte de rsultat (a)
2014

2013 (1)

2012 (1)

valuation des marques


Autres carts de rvaluation
Gains et pertes sur les investissements et placements financiers
Gains et pertes au titre des couvertures de flux de trsorerie futurs en devises
Provisions pour risques et charges (b)
Marge intra-Groupe comprise dans les stocks
Autres retraitements de consolidation (b)
Reports dficitaires

(5)
(3)
(1)
45
104
48
(11)
(22)

24
2
4
6
74
33
41
8

8
6
(2)
(16)
148
80
(26)

Total

155

192

198

(enmillions deuros)

(a) Produits/(Charges).
(b) Principalement provisions rglementes, amortissements drogatoires et location financement.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

171

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

En capitaux propres (a)


2014

2013 (1)

2012 (1)

Rvaluation des terres vignes valeur de march


Gains et pertes sur les investissements et placements financiers
Gains et pertes au titre des couvertures de flux de trsorerie futurs en devises
Gains et pertes au titre des engagements envers le personnel

5
188
55
52

(127)
(65)
(17)
(22)

(28)
(5)
(50)
29

Total

300

(231)

(54)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1) (2)

valuation des marques


Rvaluation des terres vignes valeur de march
Autres carts de rvaluation
Gains et pertes sur les investissements et placements financiers
Gains et pertes au titre des couvertures de flux de trsorerie futurs en devises
Provisions pour risques et charges (b)
Marge intra-Groupe comprise dans les stocks
Autres retraitements de consolidation (b)
Reports dficitaires

(3567)
(735)
(371)
(23)
35
447
712
517
29

(3479)
(720)
(379)
(207)
(33)
309
654
432
56

(3124)
(595)
(374)
(150)
(24)
291
579
417
48

Total

(2956)

(3367)

(2932)

(enmillions deuros)

(a) Gains/(Pertes).

Au bilan (a)
(enmillions deuros)

(a) Actif/(Passif).
(b) Principalement provisions rglementes, amortissements drogatoires et location financement.

27.5. Reports dficitaires


Au 31dcembre 2014, les reports dficitaires et crdits dimpt
non encore utiliss et nayant pas donn lieu comptabilisation
dimpts diffrs actifs reprsentent une conomie potentielle

dimpt de 282 millions deuros (249 millions en 2013,


280millions deuros en 2012).

27.6. Consolidations fiscales


Le rgime franais dintgration fiscale permet la quasitotalit des socits franaises du Groupe de compenser leurs
rsultats imposables pour la dtermination de la charge dimpt
densemble, dont seule la socit mre intgrante reste
redevable. Ce rgime a gnr une diminution de la charge
dimpt courant de 189millions deuros en 2014 (59millions
en 2013, 66millions deuros en 2012).

Les autres rgimes de consolidation fiscale en vigueur,


notamment aux tats-Unis, ont gnr une diminution de
la charge dimpt courant de 33 millions deuros en 2014
(16millions deuros en 2013, 34millions deuros en 2012).

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

172 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

28. RSULTAT PAR ACTION


2014

2013

2012

5648

3436

3425

Nombre moyen dactions en circulation sur lexercice


Nombre moyen dactions auto-dtenues sur lexercice

507978312
(6668943)

507997567
(7714153)

508041429
(8907786)

Nombre moyen dactions pris en compte pour le calcul avant dilution

501309369

500283414

499133643

11,27

6,87

6,86

Nombre moyen dactions en circulation pris en compte ci-dessus


Effet de dilution des plans doptions
Autres effets de dilution

501309369
2552364
-

500283414
2934083
-

499133643
3096309
-

Nombre moyen dactions pris en compte pour le calcul aprs effets dilutifs

503861733

503217497

502229952

11,21

6,83

6,82

Rsultat net, part du Groupe (enmillions deuros)

Rsultat par action (en euros)

Rsultat par action aprs dilution (en euros)

Leffet sur le rsultat net part du Groupe de la distribution en


nature des actions Herms (voir Note 8) est de 2677millions
deuros, soit 5,34euros par action (5,31euros aprs dilution).
Au 31dcembre 2014, la totalit des instruments susceptibles
de diluer le rsultat par action a t prise en considration dans
la dtermination de leffet de dilution, lensemble des options
de souscription en vie cette date tant considres comme

exerables, en raison dun cours de bourse de laction LVMH


suprieur au prix dexercice de ces options.
Aucun vnement de nature modifier significativement le
nombre dactions en circulation ou le nombre dactions potentielles
nest intervenu entre le 31dcembre 2014 et la date darrt
des comptes.

29. ENGAGEMENTS DE RETRAITES, PARTICIPATION AUX FRAIS MDICAUX


ET AUTRES ENGAGEMENTS VIS--VIS DU PERSONNEL
29.1. Charge de lexercice
La charge enregistre au cours des exercices prsents au titre des engagements de retraite, de participation aux frais mdicaux et
autres engagements vis--vis du personnel stablit ainsi:
2014

2013 (1)

2012 (1)

Cot des services rendus


Cot financier, net
carts actuariels
Cot des services passs
Modifications des rgimes

76
13
4
-

79
15
2
(8)

64
11
9
1
(2)

Charge de lexercice au titre des rgimes prestations dfinies

93

88

83

(enmillions deuros)

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

173

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

29.2. Engagement net comptabilis


(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Droits couverts par des actifs financiers


Droits non couverts par des actifs financiers

1265
161

975
144

1022
139

Valeur actualise des droits

1426

1119

1161

Valeur de march des actifs financiers

(805)

(680)

(648)

Engagement net comptabilis

621

439

513

Dont:
Provisions plus dun an
Provisions moins dun an
Autres actifs

640
3
(22)

452
5
(18)

519
13
(19)

Total

621

439

513

Valeur
actualise
des droits

Valeur de march
des actifs
financiers

Engagement net
comptabilis (a)

1119

(680)

439

76
37
(55)
9
(3)
3
5
186
49

(24)
38
(72)
(9)
(28)
(30)

76
13
(17)
(72)
(3)
(25)
5
186
19

1426

(805)

621

29.3. Analyse de la variation de lengagement net comptabilis


(enmillions deuros)

Au 31dcembre 2013 (1) (2)


Cot des services rendus
Cot financier, net
Prestations aux bnficiaires
Augmentation des actifs financiers ddis
Contributions des employs
Variations de primtre et reclassifications
carts actuariels: effets dexprience (a)
carts actuariels: changements dhypothses dmographiques (a)
carts actuariels: changements dhypothses financires (a)
Effet des variations de taux de change
Au 31dcembre 2014
(a) (Gains)/Perte.

Les carts actuariels lis aux changements dhypothses financires rsultent principalement de la baisse des taux dactualisation.
Les carts actuariels lis aux effets dexprience dgags durant les exercices 2010 2013 se sont levs :
(enmillions deuros)

carts lis aux effets dexprience sur la valeur


actualise des droits
carts lis aux effets dexprience sur la valeur
de march des actifs financiers
carts actuariels lis aux effets dexprience (a)

2010

2011

2012

2013

(14)

(9)

13

(4)

(34)

(31)

(35)

(18)

(43)

(18)

(34)

(a) (Gains)/Pertes.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

174 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

Les hypothses actuarielles retenues pour lestimation des engagements au 31dcembre 2014 dans les principaux pays concerns
sont les suivantes:
2014

(en pourcentage)
France

tats- Royaume-

Unis

Uni

Japon

Suisse

2013
France

tats- Royaume-

Unis

Uni

Japon

Suisse

2012
France

tats- Royaume-

Unis

Uni

Japon

Suisse

Taux dactualisation (a)

2,0

3,96

3,68

1,0

1,70

3,50

5,0

4,40

1,25

2,30

3,0

3,20

4,30

1,50

2,0

Taux daugmentation
future des salaires

3,0

5,0

4,0

2,0

2,25

3,0

4,50

4,10

2,0

2,25

3,0

4,0

3,80

2,0

2,50

(a) Les taux dactualisation ont t dtermins par rfrence aux taux de rendement des obligations prives notes AA la date de clture dans les pays concerns. Ont t retenues
des obligations de maturits comparables celles des engagements.

Lhypothse daugmentation du cot des frais mdicaux aux


tats-Unis est de 7,0 % pour 2015, puis dcrot progressivement
pour atteindre 4,50 % lhorizon 2029.

Une augmentation de 0,5 % du taux dactualisation entranerait


une rduction de 87millions deuros de la valeur actualise des
droits au 31dcembre 2014 ; une rduction de 0,5 % du taux
dactualisation entranerait une augmentation de 99 millions
deuros.

29.4. Analyse des droits


Lanalyse de la valeur actualise des droits par type de rgime est la suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

Retraites complmentaires
Indemnits de dpart en retraite et assimiles
Frais mdicaux des retraits
Mdailles du travail
Autres

1102
251
49
21
3

847
205
44
20
3

902
188
51
18
4

Valeur actualise des droits

1426

1119

1163

2014

2013 (1) (2)

2012 (1)

501
506
274
91
49
5

369
440
184
84
39
3

376
436
210
107
31
3

1426

1119

1163

La rpartition gographique de la valeur actualise des droits est la suivante:


(enmillions deuros)

France
Europe (hors France)
tats-Unis
Japon
Asie (hors Japon)
Autres pays
Valeur actualise des droits

Les principaux rgimes constitutifs de lengagement au


31dcembre 2014 sont les suivants:
- en France : il sagit de lengagement vis--vis des membres
du Comit excutif et de cadres dirigeants du Groupe, qui
bnficient, aprs une certaine anciennet dans leurs fonctions,
dun rgime de retraite complmentaire dont le montant
est fonction de la moyenne des trois rmunrations annuelles
les plus leves ; il sagit en outre des indemnits de fin de
carrire et mdailles du travail, dont le versement est prvu
par la loi et les conventions collectives, respectivement lors
du dpart en retraite ou aprs une certaine anciennet ;

- en Europe (hors France), les engagements concernent les rgimes


de retraite prestations dfinies mis en place au Royaume-Uni
par certaines socits du Groupe, la participation des socits
suisses au rgime lgal de retraite ( Loi pour la Prvoyance
Professionnelle ), ainsi que le TFR (Trattamento di Fine
Rapporto) en Italie, dont le versement est prvu par la loi au
moment du dpart de lentreprise, quel quen soit le motif ;
- aux tats-Unis, lengagement provient des rgimes de retraite
prestations dfinies ou de remboursement des frais mdicaux
aux retraits, mis en place par certaines socits du Groupe.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.
(2) Le bilan au 31dcembre 2013 a t retrait des effets de la finalisation de lallocation du prix dacquisition de Loro Piana. Voir Note 2.

Document de rfrence 2014

175

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

29.5. Analyse des actifs financiers ddis


Les valeurs de march des actifs financiers dans lesquels les fonds verss sont investis se rpartissent ainsi, par type de support:
2014

2013

2012

Actions

30

35

35

Obligations
-metteurs privs
-metteurs publics

35
13

29
15

29
18

Trsorerie, fonds dinvestissement, immobilier et autres

22

21

18

100

100

100

(en pourcentage de la valeur de march des actifs financiers ddis)

Total

Ces actifs ne comportent pas de biens immobiliers appartenant au Groupe, ou dactions LVMH pour un montant important.
Le Groupe prvoit daugmenter en 2015 les actifs financiers ddis par des versements de 80millions deuros environ.

30. ENGAGEMENTS HORS BILAN


30.1. Engagements dachat
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Raisins, vins et eaux-de-vie


Autres engagements dachat de matires premires
Immobilisations industrielles ou commerciales
Titres de participation et investissements financiers

1706
69
458
99

994
110
379
98

1012
80
205
41

Dans lactivit Vins et Spiritueux, une partie des approvisionnements futurs en raisins, vins clairs et eaux-de-vie rsulte
dengagements dachat auprs de producteurs locaux diversifis.
Ces engagements sont valus, selon la nature des approvisionnements, sur la base des termes contractuels, ou sur la base des

prix connus la date de la clture et de rendements de production


estims. La progression des engagements au 31dcembre 2014
est lie au renouvellement, au cours de lexercice, dune part
significative des contrats dapprovisionnement en Champagne.

Au 31dcembre 2014, lchancier des engagements dachat est le suivant:


(en millions deuros)

Raisins, vins et eaux-de-vie


Autres engagements dachat de matires premires
Immobilisations industrielles ou commerciales
Titres de participation et investissements financiers

moins
dun an

De un
cinq ans

Au-del de
cinq ans

Total

654
67
348
15

1034
2
110
42

18
42

1706
69
458
99

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

176 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

30.2. Contrats de location


Dans le cadre de son activit, le Groupe souscrit des contrats de location despace ou des contrats de concession aroportuaire ;
le Groupe finance galement une partie de son quipement par des locations simples de longue dure.
Au 31dcembre 2014, les engagements futurs minima fixes non rsiliables rsultant de ces contrats de location simple ou de concession
sanalysent de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

moins dun an
De un cinq ans
Au-del de cinq ans

1658
3788
1952

1394
3572
1854

1218
3166
1533

Engagements donns au titre de locations simples et concessions

7398

6820

5917

moins dun an
De un cinq ans
Au-del de cinq ans

13
16
-

10
14
-

15
25
1

Engagements reus au titre de sous-locations

29

24

41

En outre, le Groupe peut souscrire des contrats de location simple


ou de concession comportant un montant garanti variable.
Ainsi, enjuin 2012, DFS a obtenu de laroport de Hong Kong
trois concessions supplmentaires dune dure de cinq ans ;

laccord de concession prvoit le versement dune redevance


variable dont le montant est tabli notamment par rfrence au
nombre de passagers qui transitent par laroport. En 2014,
cette redevance sest monte environ 340millions deuros.

30.3. Cautions, avals et autres garanties


Au 31dcembre 2014, ces engagements sanalysent de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013 (1)

2012 (1)

Avals et cautions
Autres garanties

366
88

412
90

295
101

Garanties donnes

454

502

396

27

28

19

moins
dun an

De un
cinq ans

Au-del de
cinq ans

Total

Avals et cautions
Autres garanties

192
48

163
30

11
10

366
88

Garanties donnes

240

193

21

454

12

27

Garanties reues

Les chances de ces engagements se rpartissent ainsi:


(en millions deuros)

Garanties reues

30.4. Autres engagements


la connaissance du Groupe, il nexiste pas dengagements hors bilan significatifs autres que ceux dcrits ci-dessus.

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

177

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

31. FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES


Dans le cadre de la gestion de ses activits courantes, le Groupe
est partie diverses procdures concernant le droit des marques,
la protection des droits de proprit intellectuelle, la protection
des rseaux de distribution slective, les contrats de licence,
les relations avec ses salaris, le contrle des dclarations fiscales
et toutes autres matires inhrentes ses activits. Le Groupe
estime que les provisions constitues au bilan, au titre de ces
risques, litiges ou situations contentieuses connus ou en cours
la date de clture, sont dun montant suffisant pour que la
situation financire consolide ne soit pas affecte de manire
significative en cas dissue dfavorable.
En 2006, Louis Vuitton Malletier, ainsi que les socits franaises
de Parfums et Cosmtiques, ont assign eBay devant le tribunal
de commerce de Paris. Louis Vuitton Malletier demandait
rparation du prjudice caus par la participation de eBay la
commercialisation de produits de contrefaon et son refus de
mettre en place les procdures appropries en vue de prvenir
la vente de tels produits sur son site. Les marques de Parfums
et Cosmtiques poursuivaient eBay pour atteinte leurs
rseaux de distribution slective. Par jugement du 30juin 2008,
le Tribunal de commerce de Paris a fait droit aux demandes
formules par LVMH, condamnant eBay verser 19,3millions
deuros Louis Vuitton Malletier et 3,2 millions deuros aux
socits de Parfums et Cosmtiques du Groupe. Le Tribunal a
galement enjoint eBay de cesser la diffusion dannonces
portant sur des parfums et cosmtiques de marques Dior,
Guerlain, Givenchy et Kenzo. eBay a interjet appel du jugement.
Par ordonnance du 11 juillet 2008, le Prsident de la Cour
dappel de Paris a rejet la demande forme par eBay darrt de
lexcution provisoire ordonne par le Tribunal de commerce.
En septembre 2010, la Cour dappel de Paris a confirm la
condamnation deBay prononce en 2008, considrant que
lactivit de cette socit relve du courtage et non du seul
hbergement. Se dclarant incomptente pour apprcier le
prjudice caus par certains sites trangers exploits par eBay, la
Cour a rduit le montant des dommages et intrts, 2,2millions
deuros pour Louis Vuitton Malletier et 0,7 million deuros
pour les socits de Parfums et Cosmtiques du Groupe, le
montant initial ayant t dtermin par rfrence lactivit
mondiale de eBay. la suite du pourvoi en cassation form par
eBay, la Cour de cassation a confirm le 3 mai 2012 lanalyse
effectue par la Cour dappel de Paris, selon laquelle lactivit
de eBay relve du courtage et non du seul hbergement, mais
a annul son arrt en ce quil a reconnu sa comptence lgard
de la socit eBayInc. et renvoy les parties devant la Cour dappel
de Paris. Le 17juillet 2014, eBay et LVMH ont annonc leur
coopration afin de protger les droits de proprit intellectuelle
et combattre la vente de contrefaons en ligne. Grce aux

178 Document de rfrence 2014

mesures de coopration mises en uvre, les deux entreprises


ont mis un terme aux procdures judiciaires en cours.
Le 2 septembre 2014, LVMH et Herms ont conclu, sous
lgide du Prsident du Tribunal de commerce de Paris, un
protocole transactionnel visant mettre un terme dfinitif aux
procdures contentieuses auxquelles avait donn lieu la prise de
participation de LVMH dans le capital dHerms et rtablir
entre elles un climat de relations positives. Conformment
aux termes de ce protocole, (i) en dcembre 2014, LVMH a
distribu ses actionnaires la totalit des actions Herms
dtenues par le groupe LVMH, et la socit Christian Dior,
qui dtenait cette date 40,9 % du capital de LVMH par
lintermdiaire de la socit Financire Jean Goujon, a distribu
les actions Herms reues de LVMH ses propres actionnaires
et (ii) LVMH et Herms se sont dsistes de toutes instances
et actions engages lune lencontre de lautre. Voir Note 8
concernant les effets de cette transaction sur les tats financiers
consolids au 31dcembre 2014.
Le projet architectural portant sur la restructuration et la
reconstruction des anciens magasins 2 (lot Seine) et 4 (lot
Rivoli) de La Samaritaine a t autoris par deux permis de
construire distincts dlivrs par le Maire de Paris le 17dcembre
2012, qui ont tous deux fait lobjet de recours en annulation
devant le Tribunal administratif de Paris. Le 11avril 2014, le
Tribunal administratif de Paris a rejet le recours en annulation
dirig contre le permis de construire autorisant la restructuration
de lancien magasin 2, btiment inscrit au titre des Monuments
Historiques (lot Seine). Le 13 mai 2014, le Tribunal administratif
de Paris a annul larrt de permis de construire autorisant
la dmolition partielle de lancien magasin 4 et la reconstruction
dun btiment contemporain conu par lagence darchitecture
SANAA (lot Rivoli). La socit Grands Magasins de La
Samaritaine et la Ville de Paris ont fait appel et demand le
sursis excution de ce jugement. Le 16octobre 2014, la Cour
administrative dappel de Paris a ordonn le sursis excution
de ce jugement jusqu ce quil ait t statu sur la requte au
fond. Le 5 janvier 2015, sur le fond, la Cour administrative
dappel de Paris a rejet la requte et condamn La Samaritaine
payer 1 500euros au titre de larticle 761-1 du Code de justice
administrative. La socit Grands Magasins de La Samaritaine
et la Ville de Paris ont dcid de se pourvoir en cassation devant
le Conseil dtat.
Il nexiste pas de procdure administrative, judiciaire ou darbitrage
dont la Socit a connaissance, qui soit en suspens ou dont elle
est menace, susceptible davoir ou ayant eu au cours des douze
derniers mois des effets significatifs sur la situation financire
ou la rentabilit de la Socit et/ou du Groupe.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

32. PARTIES LIES


32.1. Relations de LVMH avec Christian Dior et Groupe Arnault
Le groupe LVMH est consolid dans les comptes de Christian Dior SA, socit cote sur lEurolist dEuronext Paris et contrle par la
socit Groupe Arnault SAS via sa filiale Financire Agache SA.
Relations de LVMH avec Christian Dior

Le groupe LVMH, via ses filiales Parfums Christian Dior et


Montres Dior, met en uvre des actions de communication
concertes avec Christian Dior SA et ses filiales, en particulier
Christian Dior Couture SA. Christian Dior fournit en outre
LVMH des prestations dassistance artistique dans les domaines
du design des flacons de parfums ou des montres Dior, ainsi
quen matire de campagnes mdia. La fabrication des Montres
Dior est assure par la socit Les Ateliers Horlogers Dior SA
( LAH ), dtenue parit par Christian Dior et LVMH.
LVMH distribue les produits de Christian Dior dans le cadre
de son activit Distribution slective ou, concernant les Montres
Dior, dans son rseau de distribution de lactivit Montres et

Joaillerie. Christian Dior achte LVMH, pour les commercialiser


dans son rseau de magasins, les produits fabriqus par
Parfums Christian Dior et Montres Dior.
LAH est gre depuis 2008 sous la forme dune joint-venture
entre le groupe dactivits Montres et Joaillerie et Christian
Dior Couture. En application dIFRS11 (voir Note 1.2), rtrospectivement au 1er janvier 2012, cette joint-venture sous
contrle conjoint est consolide selon la mthode de la mise en
quivalence.
Enfin, LVMH fournit des prestations administratives aux filiales
de Christian Dior situes hors de France.

Lensemble des oprations entre LVMH et Christian Dior, qui sont ralises prix de march, peuvent tre rsumes comme suit :
(enmillions deuros)

Achats de LVMH Christian Dior


Montant d au 31dcembre
Ventes de LVMH Christian Dior
Montant recevoir au 31dcembre

Les transactions entre LVMH et LAH, dsormais consolide


selon la mthode de la mise en quivalence, ne sont pas incluses
dans le tableau ci-dessus. Au cours de lexercice 2014, les ventes
de biens et services, nettes des achats, de LAH au Groupe se
sont leves 7millions deuros.

2014

2013 (1)

2012 (1)

(23)
(20)
31
15

(20)
(20)
31
16

(17)
(17)
26
8

En outre, en 2014, le Groupe et Christian Dior Couture SA


ont procd, de manire galitaire, au refinancement de LAH
sous la forme dun abandon de crance financire dun montant
de 31millions deuros pour chacun des partenaires.

Relations de LVMH avec Groupe Arnault et ses filiales

La socit Groupe Arnault SAS, qui dispose d'quipes spcialises,


fournit au groupe LVMH des prestations d'assistance principalement dans les domaines de l'ingnierie financire, de la stratgie,
du dveloppement, du droit des affaires et de l'immobilier.
En outre, la socit Groupe Arnault donne en location au
groupe LVMH des locaux usage de bureaux.

Inversement, le groupe LVMH fournit diverses prestations


administratives et oprationnelles et donne en location des biens
immobiliers ou mobiliers la socit Groupe Arnault SAS ou
certaines de ses filiales.

Les transactions entre LVMH et Groupe Arnault et ses filiales peuvent tre rsumes comme suit :
(enmillions deuros)

Facturations de Groupe Arnault SAS et ses filiales


Montant d au 31dcembre
Facturations de LVMH Groupe Arnault SAS et ses filiales
Montant recevoir au 31dcembre

2014

2013

2012

(6)
(2)
3
1

(6)
(2)
3
-

(6)
(2)
2
-

(1) Les tats financiers aux 31dcembre 2012 et 2013 ont t retraits des effets de lapplication dIFRS11 Partenariats, rtrospectivement au 1er janvier 2012. Voir Note 1.2.

Document de rfrence 2014

179

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes consolids

32.2. Relations avec Diageo


Mot Hennessy SNC et Mot Hennessy International SAS (ciaprs Mot Hennessy ) dtiennent les participations Vins et
Spiritueux du groupe LVMH, lexception de Chteau dYquem,
de Chteau Cheval Blanc, du Domaine du Clos des Lambrays
et de certains vignobles champenois. Le groupe Diageo dtient
une participation de 34 % dans Mot Hennessy. Lors de la
prise de participation, en 1994, a t tablie une convention
entre Diageo et LVMH ayant pour objet la rpartition des frais
communs de holding entre Mot Hennessy et les autres holdings
du groupe LVMH.

En application de cette convention, Mot Hennessy a support


17 % des frais communs en 2014 (19 % en 2013 et 2012), et a
re-factur ce titre LVMH SE les frais excdentaires encourus.
Aprs re-facturation, le montant des frais communs support
par Mot Hennessy slve 14 millions deuros en 2014
(15millions deuros en 2013, 14millions deuros en 2012).

32.3. Relations avec la Fondation Louis Vuitton


La Fondation Louis Vuitton a ouvert enoctobre 2014 un muse
dart moderne et contemporain Paris. Le groupe LVMH
finance la Fondation dans le cadre de ses actions de mcnat.
Les contributions nettes correspondantes figurent en Immobilisations corporelles et sont amorties depuis louverture
du muse, soit depuisoctobre 2014, sur la dure rsiduelle de
la convention doccupation du domaine public octroye par la
Ville de Paris.

Par ailleurs, la Fondation Louis Vuitton a recours des


financements externes garantis par LVMH. Ces garanties
figurent en engagement hors-bilan (voir Note 30.3).

32.4. Organes de Direction


La rmunration globale des membres du Comit excutif et du Conseil dadministration, au titre de leurs fonctions dans le Groupe,
sanalyse de la faon suivante:
(enmillions deuros)

Rmunrations brutes, charges patronales et avantages en nature


Avantages post emploi
Autres avantages long terme
Indemnits de fin de contrat de travail
Cot des plans doptions et assimils
Total

Lengagement comptabilis au 31dcembre 2014 au titre des


avantages post-emploi, net des actifs financiers ddis, est de
106 millions deuros (53 millions deuros au 31 dcembre
2013, 52millions deuros au 31dcembre 2012, aprs leffet

2014

2013

2012

70
11
13
14

73
10
14
16

68
9
12
3
26

108

113

118

du retraitement li lapplication de lamendement dIAS 19


Avantages au personnel, rtrospectivement au 1er janvier 2011,
voir Note 1.2 de lannexe aux comptes consolids 2013).

33. VNEMENTS POSTRIEURS LA CLTURE


Aucun vnement significatif nest intervenu entre le 31dcembre 2014 et la date darrt des comptes par le Conseil dadministration,
le 3fvrier 2015.

180 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

PRINCIPALES SOCITS CONSOLIDES


Socits

Sige social

Pourcentage
Contrle

Sige social

Intrt

VINS ET SPIRITUEUX
MHCS SCS
Champagne Des Moutiers SA
Socit Viticole de Reims SA
Cie Franaise du Champagne et du Luxe SA
Chamfipar SA
GIE MHIS
Mot Hennessy Entreprise Adapte
Champagne Bernard Breuzon SAS
Champagne de Mansin SAS
Socit Civile des Crus de Champagne SA
Mot Hennessy Italia Spa
Mot Hennessy UK Ltd
Mot Hennessy Espaa SA
Mot Hennessy (Suisse) SA
Mot Hennessy Deutschland GmbH
Mot Hennessy de Mexico, SA de C.V.
Mot Hennessy Belux SA
Mot Hennessy Osterreich GmbH
Mot Hennessy Suomi OY
Mot Hennessy Polska SP Z.O.O.
Mot Hennessy Czech Republic Sro
Mot Hennessy Sverige AB
Mot Hennessy Romnia Srl
Mot Hennessy Norge AS
Mot Hennessy Danmark A/S
Mot Hennessy Nederland BV
Mot Hennessy USA Inc.
Mot Hennessy Turkey Ltd
Mot Hennessy Korea Ltd
MHD Mot Hennessy Diageo SAS
Cheval des Andes SA
Domaine Chandon Inc.
Cape Mentelle Vineyards Ltd
Veuve Clicquot Properties, Pty Ltd
Mot Hennessy do Brasil
Vinhos E Destilados Ltda
Cloudy Bay Vineyards Ltd
Bodegas Chandon Argentina SA
Domaine Chandon Australia Pty Ltd
Newton Vineyards LLC
Domaine Chandon (Ningxia)
Mot Hennessy Co, Ltd
Mot Hennessy Chandon
(Ningxia) Vineyards Co, Ltd
Chteau dYquem SA
Chteau dYquem SC
Socit Civile Cheval Blanc (SCCB)
MH Shangri-La (Deqin) Winery Company Ltd
Jas Hennessy&Co SCS
Distillerie de la Groie SARL
SICA de Bagnolet
Sodepa SARL
Diageo Mot Hennessy BV
Hennessy Dublin Ltd
Edward Dillon&Co Ltd
Hennessy Far East Ltd
Mot Hennessy Diageo Hong Kong Ltd
Mot Hennessy Diageo Macau Ltd
Riche Monde (China) Ltd
Mot Hennessy Diageo Singapore Pte Ltd
Mot Hennessy Ukraine
Mot Hennessy Cambodia Co Ldt
Mot Hennessy Philippines Inc.
Socit du domaine des Lambrays
MH Services UK Ltd
MH Services Singapore Limited Pte
Mot Hennessy Diageo Malaysia SDN BHD
Diageo Mot Hennessy Thailand Ltd
Mot Hennessy Shanghai Ltd
Mot Hennessy India Pvt. Ltd
Mot Hennessy Tawan Ltd
MHD Chine Co Ltd
Mot Hennessy Whitehall Russia SA
Mot Hennessy Vietnam
Importation Co Ltd
Mot Hennessy Vietnam
Distribution Co Pte Ltd
Mot Hennessy Rus LLC
MHD Mot Hennessy Diageo

Socits

pernay, France
pernay, France
pernay, France
pernay, France
pernay, France
pernay, France
pernay, France
Colombe le Sec, France
Gye sur Seine, France
Reims, France
Milan, Italie
Londres, Royaume-Uni
Barcelone, Espagne
Genve, Suisse
Munich, Allemagne
Mexico, Mexique
Bruxelles, Belgique
Vienne, Autriche
Helsinki, Finlande
Varsovie, Pologne
Prague, Rpublique Tchque
Stockholm, Sude
Bucarest, Roumanie
Hoevik, Norvge
Copenhague, Danemark
Baarn, Pays-Bas
New York, USA
Istanbul, Turquie
Soul, Core du Sud
Courbevoie, France (b)
Buenos Aires, Argentine (a)
Californie, USA
Margaret River, Australie
Margaret River, Australie

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
50 %
100 %
100 %
100 %

66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
33 %
66 %
66 %
66 %

Sao Paulo, Brsil


Blenheim, Nouvelle Zlande
Buenos Aires, Argentine
Coldstream Victoria, Australie
Californie, USA

100 %
100 %
100 %
100 %
90 %

66 %
66 %
66 %
66 %
59 %

Yinchuan, Chine

100 %

66 %

Yinchuan, Chine
Sauternes, France
Sauternes, France
Saint-milion, France (a)
Deqin, Chine
Cognac, France
Cognac, France
Cognac, France
Cognac, France
Amsterdam, Pays-Bas (b)
Dublin, Irlande
Dublin, Irlande (a)
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine (b)
Macao, Chine (b)
Hong Kong, Chine (b)
Singapour (b)
Kiev, Ukraine
Phnom Penh, Cambodge
Makati City, Philippines
Gevrey Chambertin, France
Londres, Royaume-Uni
Singapour
Kuala Lumpur, Malaisie (b)
Bangkok, Thalande (b)
Shanghai, Chine
New Delhi, Inde
Taipei, Tawan
Shanghai, Chine (b)
Moscou, Russie

60 %
96 %
96 %
50 %
80 %
99 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
40 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
75 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

40 %
96 %
96 %
50 %
53 %
65 %
65 %
3%
65 %
66 %
66 %
26 %
65 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
34 %
49 %
100 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
66 %
65 %
66 %
66 %

Ho Chi Minh City, Vietnam

100 %

65 %

Ho Chi Minh City, Vietnam


Moscou, Russie
Tokyo, Japon (b)

51 %
100 %
100 %

33 %
66 %
66 %

Mot Hennessy Asia Pacific Pte Ltd


Mot Hennessy Australia Ltd
Polmos Zyrardow LLC
The Glenmorangie Company Ltd
Macdonald&Muir Ltd
The Scotch Malt Whisky Society Ltd
Wenjun Spirits Company Ltd
Wenjun Spirits Sales Company Ltd

Pourcentage
Contrle

Intrt

Singapour
Rosebury, Australie
Zyrardow, Pologne
Edimbourg, Royaume-Uni
Edimbourg, Royaume-Uni
Edimbourg, Royaume-Uni
Chengdu, Chine
Chengdu, Chine

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
55 %
55 %

65 %
65 %
66 %
66 %
66 %
66 %
36 %
36 %

Paris, France
Fiesso dArtico, Italie
Milan, Italie
Saint-Barthlemy,
Antilles Franaises
Istanbul, Turquie
Paris, France
Paris, France

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %

Bangalore, Inde
Paris, France
Estaimpuis, Belgique
Milan, Italie
Manama, Bahrein
Paris, France
Doha, Qatar

100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %

MODE ET MAROQUINERIE
Louis Vuitton Malletier SA
Manufacture de Souliers Louis Vuitton Srl
Louis Vuitton South Europe Srl
Louis Vuitton Saint-Barthlemy SNC
Louis Vuitton Cantacilik Ticaret AS
Louis Vuitton Editeur SAS
Louis Vuitton International SNC
Louis Vuitton India Holding&
Services Private Limited
Socit des Ateliers Louis Vuitton SNC
Les Tanneries de la Comte SA
Manufacture des accessoires Louis Vuitton Srl
Louis Vuitton Bahrain WLL
Socit Louis Vuitton Services SNC
Louis Vuitton Qatar LLC
Socit des Magasins
Louis Vuitton France SNC
Belle Jardinire SA
Les Ateliers Horlogers Louis Vuitton
La Fabrique du Temps SA
Les Ateliers Joaillers Louis Vuitton SAS
Operadora Louis Vuitton Mexico SRLCV
Louis Vuitton Monaco SA
ELV SNC
Louis Vuitton Services Europe Sprl
Louis Vuitton UK Ltd
Louis Vuitton Ireland Ltd
Louis Vuitton Deutschland GmbH
Louis Vuitton Ukraine LLC
Sociedad de Catalana
Talleres Artesanos Louis Vuitton SA
Sociedad de Talleres
de Accesorios en Cuero LV SL
AtepeliAteliers de Ponte de Lima SA
La Fabrique de Maroquinerie Louis Vuitton
Louis Vuitton BV
Louis Vuitton Belgium SA
Louis Vuitton Luxembourg SARL
Louis Vuitton Hellas SA
Louis Vuitton Cyprus Limited
Louis Vuitton Portugal Maleiro, Ltda.
Louis Vuitton Ltd
Louis Vuitton Danmark A/S
Louis Vuitton Aktiebolag SA
Louis Vuitton Suisse SA
Louis Vuitton Polska sp. zoo.
Louis Vuitton Ceska s.r.o.
Louis Vuitton Osterreich GmbH
Louis Vuitton Kazakhstan LLP
LV US Manufacturing, Inc.
Somarest SARL
Louis Vuitton Hawaii Inc.
Louis Vuitton Guam Inc.
Louis Vuitton Saipan Inc.
Louis Vuitton Norge AS
San Dimas Luggage Company
Louis Vuitton North America Inc.
Louis Vuitton USA Inc.
Louis Vuitton Liban retail SAL
Louis Vuitton Liban Holding SAL
Louis Vuitton Vietnam Company Ltd
Louis Vuitton Suomy Oy
Louis Vuitton Romnia Srl
LVMH FG Brasil Ltda
Louis Vuitton Panama Inc.
Louis Vuitton Mexico S de RL de CV
Louis Vuitton UruguaySA
Louis Vuitton Chile Ltda

(c)

(c)

100 %

100 %

(c)

(c)

Paris, France
Paris, France

100 %
100 %

100 %
100 %

La Chaux-de-Fonds, Suisse
Paris, France
Mexico, Mexique
Monaco
Paris, France
Bruxelles, Belgique
Londres, Royaume-Uni
Dublin, Irlande
Dsseldorf, Allemagne
Kiev, Ukraine

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Barcelone, Espagne

100 %

100 %

Barcelone, Espagne
Ponte de Lima, Portugal
Paris, France
Amsterdam, Pays-Bas
Bruxelles, Belgique
Luxembourg
Athnes, Grce
Nicosie, Chypre
Lisbonne, Portugal
Tel Aviv, Isral
Copenhague, Danemark
Stockholm, Sude
Genve, Suisse
Varsovie, Pologne
Prague, Rpublique Tchque
Vienne, Autriche
Almaty, Kazakhstan
New York, USA
Sibiu, Roumanie
Hawa, USA
Guam
Saipan, les Mariannes
Oslo, Norvge
New York, USA
New York, USA
New York, USA
Beyrouth, Liban
Beyrouth, Liban
Hano, Vietnam
Helsinki, Finlande
Bucarest, Roumanie
Sao Paulo, Brsil
Panama City, Panama
Mexico, Mexique
Montevideo, Uruguay
Santiago de Chile, Chili

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Document de rfrence 2014

181

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

Socits

Sige social

Pourcentage
Contrle

Louis Vuitton (Aruba) N.V


Louis Vuitton Republica Dominica Srl
Louis Vuitton Kuwait
Magasin LV Koweit
LVMH Fashion Group Pacific Ltd
Louis Vuitton Trading Hong Kong Ltd
Louis Vuitton Hong Kong Ltd
Louis Vuitton (Philippines) Inc.
Louis Vuitton Singapore Pte Ltd
LV IOS Private Ltd
PT Louis Vuitton Indonesia LLC
Louis Vuitton (Malaysia) SDN BHD
Louis Vuitton (Thailand) SA
Louis Vuitton Tawan Ltd
Louis Vuitton Australia PTY Ltd
Louis Vuitton (China) Co Ltd
Louis Vuitton Mongolia LLC
Louis Vuitton New Zealand Limited
Louis Vuitton India Retail Private Limited
LV Saudi Arabia
Louis Vuitton EAU LLC
Louis Vuitton Middle East
Louis VuittonJordan PCLS
Louis Vuitton Orient LLC
Louis Vuitton Korea Ltd
LVMH Fashion Group Trading Korea Ltd
Louis Vuitton Hungaria Sarl
Louis Vuitton Argentina SA
Louis Vuitton Vostock LLC
LV Colombia SA
Louis Vuitton Maroc Sarl
Louis Vuitton South Africa Ltd
Louis Vuitton Macau Company Ltd
LVMH Fashion (Shanghai) Trading Co., Ltd
LVJ Group KK
Louis Vuitton Services KK
Louis Vuitton Canada Inc.
Louis Vuitton (Barbados) Ltd
FG Industries
Les Tanneries Roux SA
Heng Long International Holding Pte Ltd
Heng Long International Ltd
Heng Long Leather Co (Pte) Ltd
Heng Long Leather (Guangzhou) Co Ltd
HL Australia Proprietary Ltd
Starke Holding LLC
Cypress Creek Farms LLC
Florida Alligator Company LLC
Pellefina LLC
Marc Jacobs International LLC
Marc Jacobs International (UK) Ltd
Marc Jacobs Trademark LLC
Marc Jacobs Japon KK
Marc Jacobs international Italia Srl
Marc Jacobs International France SAS
Marc Jacobs Commercial&
Trading (Shanghai)
Marc Jacobs Hong Kong Ltd
Marc Jacobs Holdings LLC
Loewe SA
Loewe Hermanos SA
Manufacturas Loewe SL
LVMH Fashion Group France SNC
Loewe Hermanos UK Ltd
Loewe Hong Kong Ltd
Loewe Commercial&Trading
(Shanghai) Co Ltd
Loewe Fashion Pte Ltd
Loewe Fashion (M) SDN BHD
Loewe Tawan Ltd
Loewe Korea Ltd
Loewe Macao Ltd
Loewe Italy Spa
Loewe Alemania Gmbh
Loewe Hawaii Inc.
LVMH Fashion Group Support
Berluti SA
Manifattura Ferrarese Srl
Berluti LLC
Berluti UK Ltd
Berluti Macau Company Ltd
Berluti (Shanghai) Company Ltd

182 Document de rfrence 2014

Socits

Sige social

Intrt

Oranjestad, Aruba
Saint Domingue,
Rpublique Dominicaine
Koweit City, Koweit
Koweit City, Koweit
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine
Makati, Philippines
Singapour
Singapour
Jakarta, Indonsie
Kuala Lumpur, Malaisie
Bangkok, Thalande
Taipei, Tawan
Sydney, Australie
Shanghai, Chine
Oulan Bator, Mongolie
Auckland, Nouvelle Zlande
New Delhi, Inde
Jeddah, Arabie Saoudite
Duba, mirats Arabes Unis
Duba, mirats Arabes Unis
Amman, Jordanie
Emirate of Ras Khaime,
mirats Arabes Unis
Soul, Core du Sud
Soul, Core du Sud
Budapest, Hongrie
Buenos Aires, Argentine
Moscou, Russie
Santafe de Bogota, Colombie
Casablanca, Maroc
Johannesbourg, Afrique du Sud
Macao, Chine
Shanghai, Chine
Tokyo, Japon
Tokyo, Japon
Toronto, Canada
St Michael, Barbade
Paris, France
Romans sur Isre, France
Singapour
Singapour
Singapour
Guangzhou, Chine
Sydney, Australie
Starke, USA (*)
Starke, USA (*)
Starke, USA (*)
Starke, USA (b)
New York, USA (*)
Londres, Royaume-Uni
New York, USA(*)
Tokyo, Japon
Milan, Italie
Paris, France

100 %

100 %

100 %

100 %

(c)

(c)

(c)

(c)

65 %
100 %

65 %
100 %

65 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
99 %
100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
100 %
100 %
100 %
98 %
80 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
50 %
100 %
100 %

65 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
99 %
100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
65 %
65 %
65 %
65 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
40 %
80 %
80 %

Shanghai, Chine
Hong Kong, Chine
New York, USA (*)
Madrid, Espagne
Madrid, Espagne
Madrid, Espagne
Paris, France
Londres, Royaume-Uni
Hong Kong, Chine

100 %
100 %
80 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

80 %
80 %
80 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Shanghai, Chine
Singapour
Johor, Malaisie
Taipei, Tawan
Soul, Core du Sud
Macao, Chine
Milan, Italie
Francfort, Allemagne
Honolulu, USA
Paris, France
Paris, France
Ferrare, Italie
New York, USA
Londres, Royaume-Uni
Macao, Chine
Shanghai, Chine

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
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100 %
98 %
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100 %
100 %
100 %

(c)

(c)

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
98 %
100 %
100 %
98 %
100 %
100 %
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100 %
51 %
65 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
98 %
100 %
100 %
98 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
65 %

Berluti Hong Kong Company Ltd


Berluti Singapore Private Ltd
Berluti Orient FZ LLC
Berluti UAE LLC
Berluti Tawan Ltd
Rossimoda Spa
Rossimoda USA Ltd
Rossimoda France SARL
Brenta Suole Srl
LVMH Fashion Group Services SAS
Montaigne KK
Interlux Company Ltd
Celine SA
Avenue M International SCA
Enilec Gestion SARL
Celine Montaigne SA
Celine Monte-Carlo SA
Celine Germany GmbH
Celine Production Srl
Celine Suisse SA
Celine UK Ltd
Celine Inc.
Celine Hong Kong Ltd
Celine Commercial&
Trading (Shanghai) Co Ltd
Celine Tawan Ltd
CPC International Ltd
CPC Macau Ltd
LVMH FG Services UK Ltd
Celine Distribution Spain
Celine Distribution Singapore PTE Ltd
RC Diffusion Rive Droite
Kenzo SA
Kenzo Belgique SA
Kenzo UK Ltd
Kenzo Japan KK
Kenzo Accessories Srl
Kenzo Seta Srl
Kenzo Paris KK
Kenzo Paris Singapore Pte Ltd
Givenchy SA
Givenchy Corporation
Givenchy China Co Ltd
Givenchy Shanghai Commercial
and Trading Co Ltd
GCCL Macau Co Ltd
Givenchy Italia Srl
Givenchy Couture Limited
Gabrielle Studio Inc.
Donna Karan International Inc.
The Donna Karan Company LLC
Donna Karan Service Company BV
Donna Karan Company Store Ireland Ltd
Donna Karan Studio LLC
The Donna Karan Company Store LLC
Donna Karan International (Canada) Inc.
Donna Karan Company
Store UK Holdings Ltd
Donna Karan Management Company UK Ltd
Donna Karan Company Stores UK Retail Ltd
Donna Karan Company Store (UK) Ltd
Donna Karan H. K. Ltd
Donna Karan (Italy) Srl
Donna Karan (Italy) Production Services Srl
Fendi Prague S.r.o.
Luxury Kuwait for
Ready Wear Company WLL
Fun Fashion Qatar LLC
Fendi International SA
Fun Fashion Emirates LLC
Fendi SA
Fun Fashion Bahrain WLL
Fendi Srl
Fendi Dis Ticaret LSi
Fendi Adele Srl
Fendi Italia Srl
Fendi UK Ltd
Fendi France SAS
Fendi North America Inc.
Fendi (Thailand) Company Ltd
Fendi Asia Pacific Ltd
Fendi Korea Ltd
Fendi Tawan Ltd

Pourcentage
Contrle

Intrt

100 %
100 %

100 %
100 %

Hong Kong, Chine


Singapour
Raz Al-Kamah,
mirats Arabes Unis
Duba, mirats Arabes Unis
Taipei, Tawan
Vigonza, Italie
New York, USA
Paris, France
Vigonza, Italie
Paris, France
Tokyo, Japon
Hong Kong, Chine
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Monaco
Berlin, Allemagne
Florence, Italie
Genve, Suisse
Londres, Royaume-Uni
New York, USA (*)
Hong Kong, Chine

(c)

(c)

100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
100 %
99 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Shanghai, Chine
Taipei, Tawan
Hong Kong, Chine
Macao, Chine
Londres, Royaume-Uni
Madrid, Espagne
Singapour
Paris, France
Paris, France
Bruxelles, Belgique
Londres, Royaume-Uni
Tokyo, Japon
Lentate Sul Seveso, Italie
Grandate, Italie
Tokyo, Japon
Singapour
Paris, France
New York, USA
Hong Kong, Chine

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
50 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
99 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
50 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Shanghai, Chine
Macao, Chine
Florence, Italie
Londres, Royaume-Uni
New York, USA
New York, USA (*)
New York, USA
Oldenzaal, Pays-Bas
Dublin, Irlande
New York, USA
New York, USA
Vancouver, Canada

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Hong Kong, Chine
Milan, Italie
Milan, Italie
Prague, Rpublique Tchque

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

(c)

(c)

Koweit City, Koweit


Doha, Qatar
Paris, France
Duba, mirats Arabes Unis
Luxembourg
Manama, Bahrein
Rome, Italie
Istanbul, Turquie
Rome, Italie
Rome, Italie
Londres, Royaume-Uni
Paris, France
New York, USA (*)
Bangkok, Thalande
Hong Kong, Chine
Soul, Core du Sud
Taipei, Tawan

65 %

65 %

(c)

(c)

100 %

100 %

(c)

(c)

100 %

100 %

(c)

(c)

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100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

Socits

Fendi Hong Kong Ltd


Fendi China Boutiques Ltd
Fendi (Singapore) Pte Ltd
Fendi Fashion (Malaysia) Snd. Bhd.
Fendi Switzerland SA
Fendi Kids SA
Fun Fashion FZCO LLC
Fendi Macau Company Ltd
Fendi Germany GmbH
Fendi (Shanghai) Co Ltd
Fun Fashion India Pte Ltd
Interservices&Trading SA
Fendi Silk SA
Outshine Mexico, S. de RL de C.V.
Fendi Timepieces USA Inc.
Prime Time Inc.
Fendi Timepieces SA
Taramax Japan KK
Support Retail Mexico, S. de RL de C.V.
Fendi BrasilGrupo de Moda Ltda
Fendi RU Llc
Emilio Pucci Srl
Emilio Pucci International BV
Emilio Pucci, Ltd
Emilio Pucci Hong Kong Co Ltd
Emilio Pucci (Shanghai) Commercial Ltd
Emilio Pucci UK Ltd
Emilio Pucci (Singapore) Pte. Ltd
Thomas Pink Holdings Ltd
Thomas Pink Ltd
Thomas Pink BV
Thomas Pink Inc.
Thomas Pink Ireland Ltd
Thomas Pink France SAS
Thomas Pink Canada Inc.
Edun Apparel Ltd
Edun AmericasInc.
Nowness LLC
Nowness SAS
Perida Financire SA
Loro Piana S.p.A.
Loro Piana Switzerland SA
Loro Piana France SARL
Loro Piana GmbH
Loro Piana GB Ltd
Warren Corporation
Loro Piana&C.Inc.
Loro Piana USA LLC
Loro Piana Ltd
Loro Piana Com. Ltd
Loro Piana Textile Trading Ltd
Loro Piana Mongolia Ltd
Loro Piana Korea Ltd
Loro Piana Ltda
Loro Piana Monaco SARL
Loro Piana Espaa S.L.U.
Loro Piana Japan Ltd
Loro Piana Far East Pte Ltd
Loro Piana PeruS.A.C.
SDM Maglierie S.r.l.
Fibre Nobili S.r.l.
Filatura Vertex S.r.l.
Loro Piana Oesterreich GesmbH
Loro Piana Nederland BV
Loro Piana Czech Republic s.r.o.
Loro Piana Belgique
SANIN
Linen NEWCO
Nicholas Kirkwood Limited
Nicholas Kirkwood Corp.
NK Washington LLC
Nicholas Kirkwood LLC
NK WLV LLC
JW Anderson Limited
Marco De Vincenzo S.r.l

Sige social

Pourcentage
Contrle

Intrt

Hong Kong, Chine


Hong Kong, Chine
Singapour
Kuala Lumpur, Malaisie
Genve, Suisse
Mendrisio, Suisse
Duba, mirats Arabes Unis
Macao, Chine
Stuttgart, Allemagne
Shanghai, Chine
Mumbai, Inde
Lugano, Suisse
Lugano, Suisse
Mexico, Mexique
New Jersey, USA
New Jersey, USA
Neuchtel, Suisse
Tokyo, Japon
Mexico, Mexique
Sao Paulo, Brsil
Moscou, Russie
Florence, Italie
Baarn, Pays-Bas
New York, USA
Hong Kong, Chine
Shanghai, Chine
Londres, Royaume-Uni
Singapour
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Rotterdam, Pays-Bas
New York, USA (*)
Dublin, Irlande
Paris, France
Toronto, Canada
Dublin, Irlande (a)
Caroline du Nord, USA (a)
New York, USA (*)
Paris, France
Romans sur Isre, France
Quarona, Italie
Lugano, Suisse
Paris, France
Munich, Allemagne
Londres, Royaume-Uni
Stafford Springs,
Connecticut, USA
New York, USA
New York, USA
Hong Kong, Chine
Shanghai, Chine
Shanghai, Chine
Oulan Bator, Mongolie
Soul, Core du Sud
Macao, Chine
Monaco
Madrid,Espagne
Tokyo, Japon
Singapour
Lucanas, Ayacucho, Prou
Sillavengo, Italie
Vrone, Italie
Quarona, Italie
Vienne, Autriche
Amsterdam, Pays-Bas
Prague, Rpublique Tchque
Bruxelles, Belgique
Rawson, Argentine
Borgosesia, Italie
Londres, Royaume-Uni
New York, USA
Delaware, USA
New York, USA
Nevada, USA
Londres, Royaume-Uni (a)
Rome, Italie (a)

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
73 %
100 %
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67 %
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49 %
49 %
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100 %
73 %
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100 %
100 %
100 %
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100 %
67 %
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49 %
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100 %
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52 %
100 %
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46 %
45 %

80 %
80 %
80 %
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80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
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80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
80 %
48 %
80 %
52 %
52 %
52 %
52 %
52 %
45 %
45 %

Paris, France
Bangkok, Thalande

100 %
49 %

100 %
49 %

Sao Paulo, Brsil

100 %

100 %

PARFUMS ET COSMTIQUES
Parfums Christian Dior SA
LVMH P&C Thailand Co Ltd
LVMH Parfums&Cosmtiques
do Brasil Ltda

Socits

France Argentine Cosmetics SA


LVMH P&C Shanghai Co Ltd
Parfums Christian Dior Finland Oy
LVMH P&C Inc.
SNC du 33 avenue Hoche
LVMH Fragrances&Cosmetics
(Singapore) Pte Ltd
Parfums Christian Dior Orient Co
Parfums Christian Dior Emirates
LVMH Cosmetics KK
Parfums Christian Dior Arabia
EPCD SP.Z.O.O.
EPCD CZ&SK SRO
EPCD RO Distribution Srl
Parfums Christian Dior (UK) Ltd
Parfums Christian Dior BV
Iparkos BV
Parfums Christian DiorS.A.B.
Parfums Christian Dior (Ireland) Ltd
Parfums Christian Dior Hellas SA
Parfums Christian Dior AG
Christian Dior Perfumes LLC
Parfums Christian Dior Canada Inc.
LVMH P&C de Mexico SA de CV
Parfums Christian Dior Japon KK
Parfums Christian Dior (Singapore) Pte Ltd
Inalux SA
LVMH P&C Asia Pacific Ltd
Fa Hua Fragrance&Cosmetic Co Ltd
Parfums Christian Dior China
LVMH P&C Korea Ltd
Parfums Christian Dior Hong Kong Ltd
LVMH P&C Malaysia Sdn Berhad Inc.
Pardior SA de CV
Parfums Christian Dior A/S Ltd
LVMH Perfumes&Cosmetics Group Pty Ltd
Parfums Christian Dior AS Ltd
Parfums Christian Dior AB
Parfums Christian Dior (New Zealand) Ltd
Parfums Christian Dior GmbH Austria
L Beauty Luxury Asia Inc.
SCI Annabell
PT. L Beauty Brands
L Beauty Pte Ltd
L Beauty Vietnam Limited Liability
Cosmetic of France Inc.
LVMH Recherche GIE
Parfums et Cosmtiques
Information ServicesPCIS GIE
Perfumes Loewe SA
Acqua Di Parma Srl
Acqua Di Parma LLC
Acqua Di Parma Ltd
Guerlain SA
LVMH Parfums&Kosmetik
Deutschland GmbH
Guerlain GmbH
Guerlain SA (Belgique)
Guerlain Ltd
LVMH Perfumes e Cosmetica Lda
PC Parfums Cosmtiques SA
Guerlain Inc.
Guerlain Canada Ltd
Guerlain De Mexico SA
Guerlain Asia Pacific Ltd
Guerlain KK
Guerlain KSA
Guerlain OrientJLT
Guerlain Oceania Australia Pty Ltd
Make Up For Ever SA
SCI Edison
Make Up For Ever LLC
Make Up For Ever Canada Ltd
LVMH Fragrance Brands SA
LVMH Fragrance Brands Ltd
LVMH Fragrance Brands GmbH
LVMH Fragrance Brands LLC
LVMH Fragrance Brands Ltd
LVMH Fragrance Brands KK
LVMH Fragrance Brands WHD Inc.
LVMH Fragrance Brands Singapore Pte Ltd
Benefit Cosmetics LLC
Benefit Cosmetics Ireland Ltd
Benefit Cosmetics UK Ltd

Sige social

Pourcentage
Contrle

Intrt

Buenos Aires, Argentine


Shanghai, Chine
Helsinki, Finlande
New York, USA
Paris, France

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Singapour
Duba, mirats Arabes Unis
Duba, mirats Arabes Unis
Tokyo, Japon
Jeddah, Arabie Saoudite
Varsovie, Pologne
Prague, Rpublique Tchque
Bucarest, Roumanie
Londres, Royaume-Uni
Rotterdam, Pays-Bas
Rotterdam, Pays-Bas
Bruxelles, Belgique
Dublin, Irlande
Athnes, Grce
Zurich, Suisse
New York, USA
Montral, Canada
Mexico, Mexique
Tokyo, Japon
Singapour
Luxembourg
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine
Shanghai, Chine
Soul, Core du Sud
Hong Kong, Chine
Kuala Lumpur, Malaisie
Mexico, Mexique
Copenhague, Danemark
Sydney, Australie
Hoevik, Norvge
Stockholm, Sude
Auckland, Nouvelle Zlande
Vienne, Autriche
Taguig City, Philippines
Paris, France
Jakarta, Indonsie
Singapour
Ho Chi Minh City, Vietnam
Floride, USA
Saint-Jean de Braye, France

100 %
60 %
51 %
100 %
75 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
51 %
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100 %
100 %

100 %
60 %
31 %
100 %
45 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
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100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
100 %
51 %
51 %
51 %
100 %
100 %

Levallois Perret, France


Madrid, Espagne
Milan, Italie
New York, USA
Londres, Royaume-Uni
Paris, France

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Dsseldorf, Allemagne
Vienne, Autriche
Fleurus, Belgique
Londres, Royaume-Uni
Lisbonne, Portugal
Zurich, Suisse
New York, USA
Montral, Canada
Mexico, Mexique
Hong Kong, Chine
Tokyo, Japon
Paris, France
Duba, mirats Arabes Unis
Melbourne, Australie
Paris, France
Paris, France
New York, USA (*)
Montral, Canada
Levallois Perret, France
Londres, Royaume-Uni
Dsseldorf, Allemagne
New York, USA (*)
Toronto, Canada
Tokyo, Japon
New York, USA (*)
Singapour
Californie, USA
Dublin, Irlande
Chelmsford, Royaume-Uni

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
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100 %
100 %
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100 %
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100 %
100 %
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100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Document de rfrence 2014

183

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

Socits

Benefit Cosmetics Canada Inc.


Benefit Cosmetics Korea
Benefit Cosmetics SAS
Benefit Cosmetics Hong Kong Limited
L Beauty Sdn Bhn
L Beauty Thailand
Nude Brands Ltd
Nude Skincare Inc.
Fresh Inc.
Fresh Cosmetics Ltd
Fresh Hong Kong Ltd
Fresh Korea Ltd

Sige social

Pourcentage
Contrle

Intrt

Toronto, Canada
Soul, Core du Sud
Boulogne Billancourt, France
Hong Kong, Chine
Kuala Lumpur, Malaisie
Bangkok, Thalande
Londres, Royaume-Uni
Californie, USA
Massachusetts, USA
Londres, Royaume-Uni
Hong Kong, Chine
Soul, Core du Sud

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
45 %
70 %
100 %
80 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
51 %
48 %
70 %
70 %
80 %
80 %
80 %
80 %

Luxembourg
La Chaux-de-Fonds, Suisse
Madrid, Espagne
Paris, France

100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %

Bad Homburg, Allemagne


Manchester, Royaume-Uni
New Jersey, USA
Toronto, Canada
Hong Kong, Chine
Singapour
Kuala Lumpur, Malaisie
Singapour
Tokyo, Japon
Melbourne, Australie
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine
New Delhi, Inde

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

MONTRES ET JOAILLERIE
TAG Heuer International SA
LVMH Swiss Manufactures SA
LVMH Relojeria&Joyeria Espaa SA
LVMH Montres&Joaillerie France SA
LVMH Watch&
Jewelry Central Europe GmbH
LVMH Watch&Jewelry UK Ltd
LVMH Watch&Jewelry USA Inc.
LVMH Watch&Jewelry Canada Ltd
LVMH Watch&Jewelry Far East Ltd
LVMH Watch&Jewelry Singapore Pte Ltd
LVMH Watch&Jewelry Malaysia Sdn Bhd
LVMH Watch&Jewelry Capital Pte Ltd
LVMH Watch&Jewelry Japan KK
LVMH Watch&Jewelry Australia Pty Ltd
LVMH Watch&Jewelry Hong Kong Ltd
LVMH Watch&Jewelry Tawan Ltd
LVMH Watch&Jewelry India Pvt Ltd
LVMH Watch&Jewelry (Shanghai)
Commercial Co Ltd
LVMH Watch&Jewelry Russia SARL
Cortech SA
Timecrown Ltd
ArteCad SA
Alpha Time Corp. Ltd
Dream Tech (Shanghai) Co. Ltd
Dream Tech Intl Trading Co. Ltd
Chaumet International SA
Chaumet London Ltd
Chaumet Horlogerie SA
Chaumet Korea Chusik Hoesa
Chaumet Middle East FZCO
Chaumet UAE
LVMH Watch and Jewellery
Macau Company Limited
Zenith International SA
Farouk Trading
LVMH Watch&Jewelry Italy Spa
Delano SA
Fred Paris SA
Joaillerie de Monaco SA
Fred Inc.
Fred Londres Ltd
Dior Montres SARL
Les Ateliers Horlogers Dior SA
Hublot SA
Bentim International SA
Hublot SA Genve
Hublot of America, Inc.
Hublot Japan KK Ltd
Nyon LLC
Nyon Services LLC
Atlanta Boutique LLC
Echidna Distribution Company LLC
Furioso LLC
Fusion World Dallas LLC
Fusion World Houston LLC
New World of Fusion LLC
De Beers Diamond Jewellers Ltd
De Beers Diamond Jewellers
Trademark Ltd
De Beers Diamond Jewellers UK Ltd
De Beers Diamond Jewellers Japan KK Co
De Beers Diamond Jewellers
(Hong Kong) Ltd
De Beers Diamond Jewellers Limited Tawan
De Beers Diamond Jewellers US. Inc.

184 Document de rfrence 2014

Shanghai, Chine
Moscou, Russie
Cornol, Suisse
Worsley, Royaume-Uni
Tramelan, Suisse
Hong Kong, Chine
Shanghai, Chine
Shanghai, Chine
Paris, France
Londres, Royaume-Uni
Bienne, Suisse
Soul, Core du Sud
Duba, mirats Arabes Unis
Duba, mirats Arabes Unis

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
60 %

100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
60 %

(c)

(c)

Macao, Chine
Le Locle, Suisse
Riyad, Arabie Saoudite
Milan, Italie
La Chaux-de-Fonds, Suisse
Paris, France
Monaco
Californie, USA (*)
Londres, Royaume-Uni
Paris, France (a)
La Chaux-de-Fonds,
Suisse (a)
Nyon, Suisse
Luxembourg
Genve, Suisse
Floride, USA
Tokyo, Japon
Miami, USA
Miami, USA (*)
Atlanta, USA
Dallas, USA
Orlando, USA
Dallas, USA
Houston, USA
Miami, USA (*)
Londres, Royaume-Uni (a)

100 %
100 %

100 %
100 %

(c)

(c)

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
50 %

100 %
100 %
100 %
100 %
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50 %

50 %
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51 %
51 %
51 %
51 %
51 %
51 %
51 %
51 %
50 %

Londres, Royaume-Uni (a)


Londres, Royaume-Uni (a)
Tokyo, Japon (a)

50 %
50 %
50 %

50 %
50 %
50 %

Hong Kong, Chine (a)


Taipei, Tawan (a)
Delaware, USA (a)

50 %
50 %
50 %

50 %
50 %
50 %

Socits

De Beers Jewellers Commercial


(Shanghai) Co, Ltd
De Beers Diamond Jewellers
(Macau) Company Limited
Bulgari SpA
Bulgari Italia SpA
Bulgari International Corporation (BIC) NV
Bulgari Corporation of AmericaInc.
Bulgari SA
Bulgari Horlogerie SA
Bulgari France SAS
Bulgari Montecarlo SAM
Bulgari (Deutschland) GmbH
Bulgari Espana SA Unipersonal
Bulgari South Asian Operations Pte Ltd
Bulgari (UK) Ltd
Bulgari Belgium SA
Bulgari Australia Pty Ltd
Bulgari (Malaysia) Sdn Bhd
Bulgari Global Operations SA
Bulgari Asia Pacific Ltd
Bulgari (Tawan) Ltd
Bulgari Korea Ltd
Bulgari Saint Barth SAS
Bulgari Gioielli SpA
Bulgari Accessori Srl
Bulgari Holdings (Thailand) Ltd
Bulgari (Thailand) Ltd
Bulgari Commercial (Shanghai) Co. Ltd
Bulgari Japan Ltd
Bulgari Panama Inc.
Bulgari Ireland Ltd
Bulgari Qatar Lcc
Bulgari Kuwait Wll
Gulf Luxury Trading LLC
Bulgari do Brazil Ltda
Bulgari Hotels and Resorts Milano Srl
Lux Jewels Kuwait For Trading
In gold Jewelery and Precious Stones WLL
Lux Jewels Bahrain Wll
India Luxco Retail Private Limited
BK for Jewelry and Precious Metals
and Stones Co W.L.L
Famaf Accessori S.r.l.
Bulgari Turkey Lks rn
Ticareti Limited Sirketi
Bulgari Russia Llc
Bvulgari Mexico SA DE CV
Bulgari Canada Inc.

Sige social

Shanghai, Chine (a)


(a)

Macao, Chine
Rome, Italie
Rome, Italie
Amsterdam, Pays-Bas
New York, USA
Genve, Suisse
Neuchtel, Suisse
Paris, France
Monaco
Munich, Allemagne
Madrid, Espagne
Singapour
Londres, Royaume-Uni
Bruxelles, Belgique
Sydney, Australie
Kuala Lumpur, Malaisie
Neuchtel, Suisse
Hong Kong, Chine
Taipei, Tawan
Soul, Core du Sud
Saint-Barthlemy,
Antilles Franaises
Valenza, Italie
Florence, Italie
Bangkok, Thalande
Bangkok, Thalande
Shanghai, Chine
Tokyo, Japon
Panama City, Panama
Dublin, Irlande
Doha, Qatar
Koweit City, Koweit
Dubai, mirats Arabes Unis
Sao Paulo, Brsil
Rome, Italie (a)

Pourcentage
Contrle

Intrt

50 %

50 %

50 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
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100 %
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50 %
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100 %
100 %

(c)

(c)

(c)

(c)

51 %
100 %
50 %

51 %
100 %
50 %

Koweit City, Koweit


Manama, Bahrein
New Delhi, Inde

(c)

(c)

(c)

(c)

(c)

(c)

Koweit City, Koweit


Florence, Italie

(c)

(c)

100 %

100 %

Istanbul, Turquie
Moscou, Russie
Cancun, Mexique
Quebec, Canada

100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %

Madrid, Espagne
Milan, Italie
Boulogne Billancourt, France
Luxembourg
Lisbonne, Portugal
Varsovie, Pologne
Alimos, Grce
Bucarest, Roumanie
Prague, Rpublique Tchque
Monaco
Madrid, Espagne (a)
Boulogne Billancourt, France
Sofia, Bulgarie
Nicosie, Chypre
Istanbul, Turquie
Madrid, Espagne (a)
Zagreb, Croatie
Belgrade, Serbie
Amsterdam, Pays-Bas
Copenhague, Danemark
Malm, Sude
Fribourg, Suisse
Duba, mirats Arabes Unis
Shanghai, Chine
Shanghai, Chine
Beijing, Chine

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
50 %
100 %
100 %
100 %
100 %
45 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
60 %
100 %
100 %
81 %
81 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
50 %
100 %
100 %
100 %
100 %
45 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
60 %
60 %
100 %
81 %
81 %

Shanghai, Chine
Singapour
Bangkok, Thalande

100 %
100 %
100 %

81 %
100 %
100 %

DISTRIBUTION SLECTIVE
LVMH Iberia SL
LVMH Italia SpA
Sephora SA
Sephora Luxembourg SARL
Sephora Portugal Perfumaria Lda
Sephora Pologne Spzoo
Sephora Marinopoulos SA
Sephora Marinopoulos Romania SA
Sephora S.R.O.
Sephora Monaco SAM
Sephora Cosmeticos Espaa
S+
Sephora Marinopoulos Bulgaria EOOD
Sephora Marinopoulos Cyprus Ltd
Sephora Unitim Kozmetik AS
Perfumes&Cosmeticos Gran Via SL
Sephora Marinopoulos D.O.O.
Sephora Marinopoulos Cosmetics D.O.O.
Sephora Nederland BV
Sephora Danmark ApS
Sephora Sweden AB
Sephora Moyen Orient SA
Sephora Middle East FZE
Sephora Asia Pte Ltd
Sephora (Shanghai) Cosmetics Co. Ltd
Sephora (Beijing) Cosmetics Co. Ltd
Sephora Xiangyang (Shanghai)
Cosmetics Co., Ltd
Sephora Singapore Pte Ltd
Sephora Thailand Company Ltd

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

Socits

Sige social

Pourcentage
Contrle

Sephora Australia
Sephora USA Inc.
Sephora Cosmetics Private Ltd
Sephora Beauty Canada, Inc.
Sephora Puerto Rico LLC
Sephora Mexico, SRLCV
Servicios Ziphorah, SRLCV
Sephora Emirates LLC
Sephora Bahrain WLL
Sephora Do Brasil Participacoes SA
PT Sephora Indonesia
Dotcom group Comercio de Presentes SA
Kendo Holdings Inc.
LGCS Inc.
Ole Henriksen of DenmarkInc.
Sephora Do Brazilavenue Hoche
Galonta Holdings Limited
United EuropeSecurities OJSC
Beauty in Motion Sdn. Bhd.
Le Bon March SA
SEGEP SNC
Franck&Fils SA
DFS Holdings Ltd
DFS Australia Pty Ltd
DFS Group Ltd
DFS Hong Kong Ltd
TRS Hong Kong Ltd
DFS France SAS
DFS Okinawa KK
TRS Okinawa
JAL/DFS Co., Ltd
DFS Korea Ltd
DFS Seoul Ltd
DFS Cotai Limitada
DFS Sdn. Bhd.
Gateshire Marketing Sdn Bhd
DFS Middle East LLC
DFS Venture Brasil Participaes Ltda
DFS Merchandising Ltd
DFS New Caledonia Sarl
DFS New Zealand Ltd
TRS New Zealand Ltd
Commonwealth Investment Company Inc.
DFS Saipan Ltd
Kinka Saipan LP
DFS Business consulting (Shanghai) Co. Ltd
Hainan DFS Retail Company Limited
DFS Tawan Ltd
Tou You Duty Free Shop Co. Ltd
DFS Singapore (Pte) Ltd
DFS Venture Singapore (Pte) Ltd
TRS Singapore Pte Ltd
DFS India Private Ltd
DFS Vietnam (S) Pte Ltd
New Asia Wave International Pte Ltd
IPP Group Pte Ltd
L Development&Management Ltd
DFS Group LP
LAX Duty Free Joint Venture 2000
Royal Hawaiian Insurance Company Ltd
JFK Terminal 4 Joint Venture 2001
DFS Guam LP
DFS Liquor Retailing Ltd
Twenty SevenTwenty Eight Corp.
DFS Credit Systems Ltd
DFS European Logistics Ltd
DFS Italy S.r.L.
Preferred Products Ltd
DFS (Cambodia) Limited
TRS Hawaii LLC
TRS Saipan Ltd
TRS Guam LLC
Tumon Entertainment LLC
Comete Guam Inc.
Tumon Aquarium LLC
Comete Saipan Inc.
Tumon Games LLC
DFS Vietnam LLC
PT Sona Topas Tourism industry Tbk
Cruise Line Holdings Co
Starboard Cruise Services Inc.
Starboard Holdings Ltd
International Cruise Shops Ltd
Vacation Media Ltd

Sydney, Australie
Californie, USA (*)
New Delhi, Inde
Californie, USA
Californie, USA
Lomas de Chapultepec, Mexique
Mexico, Mexique
Duba, mirats Arabes Unis
Manama, Bahrein
Rio de Janeiro, Brsil
Jakarta, Indonsie
Rio de Janeiro, Brsil
Californie, USA
New York, USA
Californie, USA
Sao Paulo, Brsil
Nicosie, Chypre
Moscou, Russie
Kuala Lumpur, Malaisie
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Hamilton, Bermudes
Sydney, Australie
Delaware, USA
Hong Kong, Chine
Hong Kong, Chine (a)
Paris, France
Okinawa, Japon
Okinawa, Japon (a)
Chiba, Japon (a)
Soul, Core du Sud
Soul, Core du Sud
Macao, Chine
Kuala Lumpur, Malaisie
Kuala Lumpur, Malaisie
Abu Dhabi, mirats Arabes Unis
Sao Paulo, Brsil
Delaware, USA
Nouma, Nouvelle Caldonie
Auckland, Nouvelle Zlande
Auckland, Nouvelle Zlande (a)
Saipan, les Mariannes
Saipan, les Mariannes
Saipan, les Mariannes
Shanghai, Chine
Hainan, Chine
Taipei, Tawan
Taipei, Tawan
Singapour
Singapour
Singapour (a)
Mumbai, Inde (a)
Singapour
Singapour
Singapour
Hong Kong, Chine (a)
Delaware, USA
Californie, USA
Hawa, USA
New York, USA
Guam
Delaware, USA
Delaware, USA
Hamilton, Bermudes
Hamilton, Bermudes
Milan, Italie
Hong Kong, Chine
Phnom Penh, Cambodge
Hawa, USA (a)
Saipan, les Mariannes (a)
Guam (a)
Guam
Guam
Guam
Saipan, les Mariannes
Guam
Ho Chi Minh City, Vietnam
Jakarta, Indonsie (a)
Delaware, USA
Delaware, USA
Delaware, USA
les Camans
Kingston, Jamaque

Socits

Sige social

Intrt

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

(c)

(c)

(c)

(c)

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
100 %
100 %
100 %
99 %
100 %
61 %
100 %
100 %
100 %
45 %
100 %
100 %
45 %
40 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
45 %
97 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
45 %
51 %
70 %
70 %
70 %
40 %
61 %
75 %
100 %
80 %
61 %
61 %
61 %
100 %
100 %
100 %
100 %
70 %
45 %
45 %
45 %
100 %
100 %
97 %
100 %
100 %
100 %
45 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
65 %
65 %
100 %
100 %
99 %
100 %
61 %
61 %
61 %
61 %
28 %
61 %
61 %
28 %
24 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
28 %
59 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
28 %
31 %
43 %
43 %
43 %
25 %
61 %
46 %
61 %
49 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
61 %
43 %
28 %
28 %
28 %
100 %
100 %
97 %
100 %
100 %
61 %
28 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

STB Srl
On Board Media Inc.
Parazul LLC
Onboard.com LLC
Y.E.S. Your Extended Services LLC
BHUSA Inc.
SLF USA Inc.
Suzanne Lang Fragrance Inc.

Pourcentage
Contrle

Intrt

Florence, Italie
Delaware, USA
Delaware, USA
Delaware, USA
Delaware, USA (a)
Delaware, USA
Delaware, USA
Toronto, Canada

100 %
100 %
100 %
100 %
33 %
100 %
100 %
100 %

100 %
100 %
100 %
100 %
33 %
100 %
100 %
100 %

Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France (a)
Paris, France
Kaag, Pays-Bas
Kaag, Pays-Bas
Kaag, Pays-Bas
Kaag, Pays-Bas
Waddinxveen, Pays-Bas
Waddinxveen, Pays-Bas
Kaag, Pays-Bas
Haarlem, Pays-Bas (a)
Amsterdam, Pays-Bas (a)
Floride, USA (a)
Nieuw-Lekkerland, Pays-Bas (a)
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Londres, Royaume-Uni
Dublin, Irlande
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Luxembourg
Singapour
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Paris, France
Courchevel, France
Courchevel, France
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA (*)
New York, USA
New York, USA
Naarden, Pays-Bas
Naarden, Pays-Bas
Naarden, Pays-Bas
Baarn, Pays-Bas
Bruxelles, Belgique
Bruxelles, Belgique
Luxembourg
Luxembourg
Luxembourg

100 %
80 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
40 %
99 %
91 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
50 %
50 %
50 %
50 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
66 %
100 %
100 %
100 %
100 %
66 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

100 %
80 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
99 %
40 %
99 %
91 %
91 %
91 %
91 %
91 %
91 %
91 %
46 %
46 %
46 %
46 %
100 %
100 %
100 %
100 %
85 %
66 %
100 %
100 %
66 %
100 %
66 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
66 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

AUTRES ACTIVITS
Groupe Les Echos SA
Dematis SAS
Les Echos Management SAS
Rgiepress SAS
Les Echos Lgal SAS
Radio Classique SAS
Les Echos Medias SAS
SFPA SARL
Les Echos SAS
Percier Publications SNC
Investir Publications SAS
Les Echos Business SAS
SID Presse SAS
Magasins de La Samaritaine SA
Mongoual SA
Le Jardin dAcclimatation
RVL Holding BV
Royal Van Lent Shipyard BV
Tower Holding BV
Green Bell BV
Gebroeders Olie Beheer BV
Van der Loo Yachtinteriors BV
Red Bell BV
De Voogt Naval Architects BV
Feadship Holland BV
Feadship America Inc.
OGMNL BV
Probinvest SAS
Ufipar SAS
L Capital Management SAS
Sofidiv SAS
GIE LVMH Services
Mot Hennessy SNC
LVMH Services Ltd
UFIP (Ireland) PRU
Mot Hennessy Investissements SA
LV Group
Mot Hennessy International SAS
Creare SA
Creare Pte Ltd
Socit Montaigne Jean Goujon SAS
Delphine SAS
LVMH Finance SA
Primae SAS
Eutrope SAS
Flavius Investissements SA
LBD Holding SA
LVMH Hotel Management SAS
Ufinvest SAS
Delta
Htel Les Tovets
Socit Immobilire Paris Savoie Les Tovets
Mot Hennessy Inc.
One East 57th Street LLC
LVMH MotHennessy - LouisVuitton Inc.
Sofidiv Art Trading LLC
Sofidiv Inc.
598 Madison Leasing Corp
1896 Corp
319-323 N. Rodeo LLC
LVMH MJ HoldingInc.
Arbelos InsuranceInc.
Meadowland Florida LLC
LVMH Participations BV
LVMH MotHennessy - LouisVuitton BV
LVP Holding BV
LVMH Services BV
LVMH Finance Belgique SA
LVMH International SA
Marith SA
Ginza SA
LVMH EU

Document de rfrence 2014

185

TATS FINANCIERS
Principales socits consolides

Socits

L Real Estate SA
Ufilug SA
Delphilug SA
Glacea SA
Naxara SA
Pronos SA
Sofidil SA
Hanninvest SA
LVMH Publica SA
Sofidiv UK Ltd
LVMH MotHennessy - LouisVuitton KK
Osaka Fudosan Company Ltd
LVMH Asia Pacific Ltd
LVMH Shanghai Management and
Consultancy Co, Ltd
L Capital Asia Advisors PLC

(*)
(a)
(b)
(c)

Sige social

Pourcentage
Contrle

Intrt

Luxembourg (a)
Luxembourg
Luxembourg
Luxembourg
Luxembourg
Luxembourg
Luxembourg
Bruxelles, Belgique
Bruxelles, Belgique
Londres, Royaume-Uni
Tokyo, Japon
Tokyo, Japon
Hong Kong, Chine

49 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

49 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
100 %

Shanghai, Chine
Port Louis, Maurice

100 %
100 %

100 %
100 %

Socits

LVMH South&South East Asia Pte Ltd


Vicuna Holding Spa
Pasticceria Confetteria Cova S.r.l
Cova Montenapoleone S.r.l
Investissement Hotelier
Saint Barth Plage des Flamands SAS

Sige social

Singapour
Milan, Italie
Milan, Italie
Milan, Italie

Isle de France Group Limited


Drift Saint Barth Holding Limited
CT Saint Barth Limited
Drift Saint Barth Limited
Alderande SAS

Saint-Barthlemy,
Antilles Franaises
Saint-Barthlemy,
Antilles Franaises
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Londres, Royaume-Uni
Paris, France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE

Paris, France

Isle de France SARL

Pourcentage
Contrle

Intrt

100 %
100 %
80 %
100 %

100 %
100 %
80 %
80 %

100 %

56 %

100 %
100 %
100 %
100 %
100 %
56 %

56 %
56 %
56 %
56 %
56 %
56 %

Socit mre

Ladresse mentionne correspond au sige administratif des socits, limmatriculation du sige social tant dans ltat du Delaware.
Socit intgre par mise en quivalence.
Socit constitue en joint-venture avec Diageo: intgration de la seule activit Mot Hennessy.
Les pourcentages de dtention du capital par le Groupe ne sont pas mentionns dans la mesure o les rsultats de ces socits sont consolids hauteur de la part contractuelle
du Groupe dans leurs oprations.

186 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Rapport des Commissaires aux comptes sur les comptes consolids

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES CONSOLIDS


Aux Actionnaires,
En excution de la mission qui nous a t confie par votre Assemble gnrale, nous vous prsentons notre rapport relatif lexercice
clos le 31dcembre 2014, sur:
- le contrle des comptes consolids de la socit LVMH MotHennessy - LouisVuitton, tels quils sont joints au prsent rapport ;
- la justification de nos apprciations ;
- la vrification spcifique prvue par la loi.
Les comptes consolids ont t arrts par le Conseil dadministration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, dexprimer une
opinion sur ces comptes.
I.

Opinion sur les comptes consolids

Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice professionnel applicables en France ; ces normes requirent la mise en
uvre de diligences permettant dobtenir lassurance raisonnable que les comptes consolids ne comportent pas danomalies
significatives. Un audit consiste vrifier, par sondages ou au moyen dautres mthodes de slection, les lments justifiant des
montants et informations figurant dans les comptes consolids. Il consiste galement apprcier les principes comptables suivis,
les estimations significatives retenues et la prsentation densemble des comptes. Nous estimons que les lments que nous avons
collects sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les comptes consolids de lexercice sont, au regard du rfrentiel IFRStel quadopt dans lUnion europenne,
rguliers et sincres et donnent une image fidle du patrimoine, de la situation financire, ainsi que du rsultat de lensemble
constitu par les personnes et entits comprises dans la consolidation.
Sans remettre en cause lopinion exprime ci-dessus, nous attirons votre attention sur:
- la Note 1.2 de lannexe qui expose le changement de prsentation du rsultat des socits mises en quivalence, dsormais prsent
au sein du rsultat oprationnel courant ;
- la Note 1.4 de lannexe qui expose le changement de prsentation au sein du tableau de variation de trsorerie des dividendes
reus, dsormais prsents en fonction de la nature des participations concernes, et de limpt pay, dsormais prsent en
fonction de la nature des transactions dont il est issu.
II. Justification des apprciations

En application des dispositions de larticle L.823-9 du Code de commerce relatives la justification de nos apprciations, nous
portons votre connaissance les lments suivants:
Les marques, enseignes et carts dacquisition font lobjet de tests de perte de valeur raliss selon la mthode dcrite dans la
Note 1.14 de lannexe. Dans ce cadre, nous avons apprci le bien-fond de la mthodologie mise en uvre base sur un ensemble
destimations et examin les donnes et les hypothses utilises par le Groupe pour raliser ces valuations.
Nous avons vrifi que la Note 1.12 de lannexe donne une information approprie sur le traitement comptable des engagements
dachats de titres de minoritaires qui ne fait pas lobjet de dispositions spcifiques dans le rfrentiel IFRS tel quadopt dans
lUnion europenne.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de notre dmarche daudit des comptes consolids, pris dans leur ensemble,
et ont donc contribu la formation de notre opinion exprime dans la premire partie de ce rapport.
III. Vrification spcifique

Nous avons galement procd, conformment aux normes dexercice professionnel applicables en France, la vrification spcifique
prvue par la loi des informations relatives au groupe, donnes dans le rapport de gestion.
Nous navons pas dobservation formuler sur leur sincrit et leur concordance avec les comptes consolids.
Neuilly-Sur-Seine et Paris-La Dfense, le 12fvrier 2015
Les Commissaires aux comptes
DELOITTE&ASSOCIS
Thierry Benoit

ERNST&YOUNG et Autres
Jeanne Boillet

Gilles Cohen

Document de rfrence 2014

187

188 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Comptes de la socit
LVMH Mot Hennessy - Louis Vuitton
COMPTE DE RSULTAT
BILAN
TABLEAU DE VARIATION DE TRSORERIE
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
FILIALES ET PARTICIPATIONS
RSULTAT DES CINQ DERNIERS EXERCICES
RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES COMPTES ANNUELS
RAPPORT SPCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS RGLEMENTS

190
191
192
212
213
214
215
217

Document de rfrence 2014

189

TATS FINANCIERS
Comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

COMPTE DE RSULTAT
Produits/(Charges) (enmillions deuros)

Notes

2014

2013

Produits financiers de filiales et participations


Titres en portefeuille: dprciations et provisions
rsultats de cession
Gestion des filiales et participations

4.1

7359,1
(55,9)
727,8
8031,0

2173,4
(96,0)
2077,4

Cot de la dette financire nette


Rsultat de change
Autres produits et charges financiers

4.2
4.3
4.4

(89,5)
(236,7)
(5,5)

(90,8)
124,7
(8,0)

RSULTAT FINANCIER

7699,3

2103,3

Prestations de services et autres revenus


Frais de personnel
Autres charges nettes de gestion

5
6
7

224,4
(92,9)
(270,8)

203,4
(82,5)
(237,9)

RSULTAT DEXPLOITATION

(139,3)

(117,0)

RSULTAT COURANT AVANT IMPT

7560,0

1986,3

RSULTAT EXCEPTIONNEL

(8,0)

Impt sur les socits

(399,5)

(123,5)

7160,5

1854,8

RSULTAT NET

190 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Comptes de la socit LVMH Mot Hennessy - Louis Vuitton

BILAN
ACTIF

Notes

(en millions deuros)

Immobilisations incorporelles
Terres vignes
Autres immobilisations corporelles

2014

2013

Brut

Amortissements
et dprciations

Net

Net

7,8

(2,2)

5,6

5,9

45,1
9,4

(1,3)

45,1
8,1

45,1
7,8

Immobilisations incorporelles et corporelles

10

62,3

(3,5)

58,8

58,8

Participations
Actions LVMH
Autres immobilisations financires

11
12

19734,0
259,0
0,8

(1364,4)
-

18369,6
259,0
0,8

18591,6
335,5
0,7

Immobilisations financires

19993,8

(1364,4)

18629,4

18927,8

ACTIF IMMOBILIS

20056,1

(1367,9)

18688,2

18986,6

496,9
114,7
423,0
32,9

(4,5)
(0,4)
-

492,4
114,3
423,0
32,9

566,8
115,3
28,9

1067,5

(4,9)

1062,6

711,0

47,2

47,2

48,7

21170,8

(1372,8)

19798,0

19746,3

Notes

2014

2013

Avant affectation

Avant affectation

Crances
Actions LVMH
Valeurs mobilires de placement
Disponibilits

14
12
13

ACTIF CIRCULANT
Comptes de rgularisation
TOTAL ACTIF

PASSIF

15

(enmillions deuros)

Capital social (dont vers: 152,3)


Primes dmission, de fusion et dapport
Rserves et carts de rvaluation
Report nouveau
Acompte sur dividendes
Rsultat de lexercice
Provisions rglementes

16.1
16.2
17

152,3
2655,3
388,1
(627,2)
7160,5
0,1

152,3
3848,9
583,1
5154,1
(600,5)
1854,8
0,1

CAPITAUX PROPRES

16.2

9729,1

10992,8

PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES

18

1124,4

788,4

Emprunts obligataires
Autres dettes financires
Autres dettes

19
19
20

5663,2
2597,8
683,4

4918,0
2752,9
264,8

8944,4

7935,7

0,1

29,4

19798,0

19746,3

AUTRES PASSIFS
Comptes de rgularisation
TOTAL PASSIF

21

Document de rfrence 2014

191

TATS FINANCIERS
Comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

TABLEAU DE VARIATION DE TRSORERIE


2014

2013

Rsultat net
Dprciation et amortissement des actifs immobiliss
Variation des autres provisions
Plus ou moins-values de cessions dactifs immobiliss et actions LVMH

7160,5
57,2
338,4
(701,2)

1854,8
11,6
(4,5)
10,3

CAPACIT DAUTOFINANCEMENT

6854,9

1872,2

(2,9)
85,9

(23,1)
90,6

6937,9

1939,7

Acquisition dimmobilisations incorporelles et corporelles


Acquisition de titres de participation
Cession de titres de participation et oprations assimiles
Souscription aux augmentations de capital de filiales

(1,1)
892,4
-

(7,4)
(0,1)
(1400,1)

VARIATION DE LA TRSORERIE ISSUE DES OPRATIONS DINVESTISSEMENT

891,3

(1407,6)

Augmentation de capital
Acquisitions et cessions dactions LVMH
Dividendes et acomptes verss dans lexercice
mission ou souscription de dettes financires
Remboursement de dettes financires
(Acquisition)/Cession de valeurs mobilires de placement cotes

59,5
0,5
(1618,9)
1740,7
(1152,0)
(6855,0)

66,2
(112,7)
(1500,3)
1648,9
(640,0)
-

VARIATION DE LA TRSORERIE ISSUE DES OPRATIONS DE FINANCEMENT

(7825,2)

(537,9)

4,0

(5,8)

28,9
32,9

34,7
28,9

(enmillions deuros)

EXPLOITATION

Variation des comptes courants intra-Groupe


Variation des autres crances et dettes
VARIATION DE LA TRSORERIE ISSUE DES OPRATIONS DEXPLOITATION
INVESTISSEMENT

FINANCEMENT

VARIATION NETTE DE LA TRSORERIE


TRSORERIE LOUVERTURE DE LEXERCICE
TRSORERIE LA CLTURE DE LEXERCICE

192 Document de rfrence 2014

ANNEXE AUX COMPTES DE LA SOCIT


LVMH MOT HENNESSY-LOUIS VUITTON
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.

ACTIVIT DE LA SOCIT ET FAITS SIGNIFICATIFS DE LEXERCICE


PRINCIPES, RGLES ET MTHODES COMPTABLES
FAITS SIGNIFICATIFS ET VNEMENTS POST-CLTURE
RSULTAT FINANCIER
PRESTATIONS DE SERVICES ET AUTRES REVENUS
FRAIS DE PERSONNEL
AUTRES CHARGES NETTES DE GESTION
RSULTAT EXCEPTIONNEL
IMPT SUR LES SOCITS
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES
PARTICIPATIONS
ACTIONS LVMH ET ASSIMILS
VALEURS MOBILIRES DE PLACEMENT
CRANCES
COMPTES DE RGULARISATION ACTIF
CAPITAL ET PRIMES
RSERVES ET CARTS DE RVALUATION
VARIATION DES DPRCIATIONS ET DES PROVISIONS
DETTE FINANCIRE BRUTE
AUTRES DETTES
COMPTES DE RGULARISATION PASSIF
EXPOSITION AUX RISQUES DE MARCH
AUTRES INFORMATIONS

Document de rfrence 2014

194
195
197
198
199
199
200
200
201
201
201
202
204
204
204
205
206
207
207
210
210
210
211

193

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

1.

ACTIVIT DE LA SOCIT ET FAITS SIGNIFICATIFS DE LEXERCICE

1.1.

Activit de la Socit

Hormis les activits de portefeuille lies son statut de socit


holding, la socit LVMH Mot Hennessy - Louis Vuitton SE
( LVMH , la Socit ) assure la direction et la coordination
des activits oprationnelles de lensemble de ses filiales, et
apporte celles-ci diverses prestations dassistance qui leur sont
factures, en particulier en matire juridique, financire, fiscale,
ou dans le domaine des assurances.

1.2.

Faits significatifs de lexercice

1.2.1. Distribution exceptionnelle en nature


des actions Herms

Le 2septembre 2014, sous lgide du Prsident du Tribunal de


Commerce de Paris, Herms et LVMH ont conclu un protocole
transactionnel (le Protocole ) selon les termes duquel:
- LVMH sest engag distribuer ses actionnaires la totalit
des actions Herms dtenues par le Groupe LVMH ;
- les socits LVMH, Financire Jean Goujon, Christian Dior
et Monsieur Bernard Arnault se sont engags ne pas acqurir
dactions Herms pendant une dure de 5 ans.
Conformment aux termes du Protocole, LVMH a procd la
distribution des actions Herms ses actionnaires le 17dcembre
2014, sous la forme dune distribution exceptionnelle en nature,
approuve lors de lAssemble gnrale mixte du 25novembre
2014. La parit retenue pour la distribution tait de 2 actions
Herms pour 41 actions LVMH. Le montant de la distribution
en nature, de 6,9milliards deuros, a t valoris en retenant le
cours de bourse douverture de laction Herms le 17dcembre
2014, soit 280,10 euros. Les droits formant rompus ntant
ni ngociables, ni cessibles, lorsque lapplication de la parit ne
donnait pas un nombre entier dactions Herms, lactionnaire a
reu le nombre dactions Herms immdiatement infrieur,
complt dune soulte en espces. Aux termes du Protocole,
LVMH sest engage cder les actions non distribues du
fait de lexistence de droits formant rompus, au plus tard le
3septembre 2015.
Pour les besoins de cette opration, LVMH a procd
lacquisition des titres Herms pour 6 855 millions deuros
auprs de socits lies (soit un total de 24 473 545 actions
Herms reprsentant 23,18 % du capital social et 16,56 % des
droits de vote dHerms),
Au 31 dcembre 2014, LVMH dtient une participation de
1 510 097 titres dans Herms, dun montant brut et net
de 423 millions deuros, prsente en valeurs mobilires de
placement, correspondant :

194 Document de rfrence 2014

- 1359473 titres Herms non encore livrs aux intermdiaires


financiers ;
- 150411 titres Herms reprsentatifs de rompus prsents par
les intermdiaires financiers la date du 31dcembre 2014 ;
- 213 titres Herms formant reliquat.
La part relative lobligation de distribution des titres en nature
figure en Autres dettes pour 378millions deuros. Voir galement
Note 20.
1.2.2. Transformation de la forme sociale de la Socit

LAssemble gnrale mixte du 10 avril 2014 a approuv sous


condition suspensive de lapprobation des Assembles gnrales
dobligataires, la transformation de la forme sociale de la Socit
en socit europenne Conseil dadministration. La transformation de LVMH en socit europenne est devenue dfinitive
le 27 octobre 2014.
1.2.3. Transmission universelle du patrimoine des
socits Eley Finance SA, Ashbury Finance SA,
Bratton Service SA et Ivelford Business SA

Le 6octobre 2014, LVMH SE a procd la dissolution sans


liquidation de sa filiale Eley Finance SA, dont la valeur brute
des titres, enregistre en Titres de participations, slevait
165 millions deuros. lissue du dlai lgal dopposition,
le 7 novembre 2014, cette dissolution a opr transmission
universelle du patrimoine de la socit Eley Finance SA la
socit LVMH SE.
Le 21novembre 2014, LVMH SE a procd la dissolution sans
liquidation de ses filiales Ashbury Finance SA, Bratton Service
SA et Ivelford Business SA, transmises lors de la confusion
du patrimoine dEley Finance SA dans LVMH SE. lissue du
dlai lgal dopposition, le 27dcembre 2014, ces dissolutions
ont opr transmissions universelles des patrimoines des socits
Ashbury Finance SA, Bratton Service SA et Ivelford Business
SA la socit LVMH SE.
Le boni de fusion issu de ces oprations, comptabilis en Rsultats
de cession, slve 713millions deuros.
1.2.4. Cession des titres de Crare SA

En date du 14octobre 2014, LVMH SE a cd, une entreprise


lie, lintgralit de sa participation dans sa filiale Crare SA,
soit 1 million deuros. La plus-value de cession rsultant de
cette opration, comptabilise en Rsultats de cession, slve
15millions deuros.

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

2.

PRINCIPES, RGLES ET MTHODES COMPTABLES

2.1.

Cadre gnral, changement de mthodes


comptables

Le bilan et le compte de rsultat de LVMH sont tablis conformment aux dispositions lgales franaises, en particulier le
rglement 2014-03 de lAutorit des Normes Comptables,
sous rserve de la prsentation du compte de rsultat, modifie
en 2011.
Le rsultat est prsent de manire distinguer les deux activits
de la socit : lactivit patrimoniale, lie la dtention de
participations, et lactivit de direction et coordination de
lensemble des entits constituant le groupe LVMH, comme
dcrit en Note 1.1.
Cette prsentation du compte de rsultat inclut trois soldes
intermdiaires: le rsultat financier, le rsultat dexploitation et le
rsultat exceptionnel ; rsultat financier et rsultat dexploitation
cumuls forment le rsultat courant avant impt.
Le rsultat financier comprend le rsultat de gestion des filiales
et participations, le cot de la dette financire qui est lie en
substance la dtention de ces participations, ainsi que les
autres lments rsultant de la gestion des filiales ou de la dette,
en particulier les rsultats de change ou sur instruments de
couverture. Le rsultat de gestion des filiales et participations
comprend tous les lments de gestion du portefeuille :
dividendes, variation des dprciations de titres, variation des
provisions pour risques et charges lies au portefeuille, rsultats
de cession de titres.
Le rsultat dexploitation inclut les frais de gestion de la socit
et les frais de direction et coordination oprationnelle du Groupe,
frais de personnel ou autres frais de gestion, sous dduction du
montant refactur aux filiales concernes, soit par facturation
de prestation dassistance de gestion, soit par refacturation
des frais qui ont t pris en charge pour compte.
Les rsultats financiers et dexploitation incluent les lments
dont la nature relve de la gestion financire de la socit, ou de
lexploitation administrative, quel que soit leur montant ou
leur occurrence. Le rsultat exceptionnel englobe ainsi les seules
oprations qui, du fait de leur nature, ne peuvent tre comprises
dans les rsultats financiers ou dexploitation.

2.2.

Immobilisations incorporelles et corporelles

Les immobilisations incorporelles et corporelles sont enregistres


leur cot dacquisition (prix dachat et frais accessoires, hors
frais dacquisition) ou leur valeur dapport, lexception des
immobilisations corporelles acquises avant le 31dcembre 1976
qui ont t rvalues en 1978 (rvaluation lgale de 1976).
Les immobilisations incorporelles sont constitues de droits
au bail amortis sur la dure des baux.

Les immobilisations corporelles sont amorties, le cas chant,


linairement sur la dure estime de leur utilisation ; les dures
retenues sont les suivantes:
- vhicules
- mobilier et agencements

4 ans
5 15 ans

Les terres vignes ne font pas lobjet damortissements.

2.3.

Immobilisations financires

Les immobilisations financires hors crances, prts et dpts,


sont enregistres leur cot dacquisition (hors frais accessoires)
ou leur valeur dapport.
Lorsque leur valeur dinventaire la date de clture est infrieure
la valeur comptabilise, une dprciation est enregistre,
du montant de cette diffrence. Sagissant des participations,
leur valeur dinventaire est dtermine par rfrence leur
valeur dutilit ou leur valeur de cession. La valeur dutilit
est fonde sur les flux de trsorerie prvisionnels de ces entits ;
la valeur de cession est calcule partir de ratios ou cours
boursiers dentreprises similaires, partir dvaluations faites
par des experts indpendants dans une perspective de cession,
ou par rfrence des transactions rcentes.
Les variations du montant des dprciations du portefeuille
de titres de participation sont classes en gestion des filiales et
participations.
Les titres de participation en portefeuille au 31dcembre 1976
ont t rvalus en 1978 (rvaluation lgale de 1976).

2.4.

Crances

Les crances sont comptabilises leur valeur nominale.


Lorsque leur valeur dinventaire, base sur la probabilit de leur
recouvrement, est infrieure cette dernire, une dprciation
est enregistre du montant de la diffrence.

2.5.

Valeurs mobilires de placement

Les valeurs mobilires de placement, y compris les produits


montaires de capitalisation, sont enregistres leur cot
dacquisition (hors frais de transaction) ; lorsque leur valeur de
march est infrieure au cot dacquisition, une dprciation
est enregistre en Rsultat financier, du montant de cette
diffrence.
La valeur de march des valeurs mobilires de placement
est dtermine, pour les titres cots, par rfrence la moyenne
des cours de bourse du dernier mois de lexercice, convertie le
cas chant aux taux de change de clture ; pour les titres non
cots, par rfrence leur valeur de ralisation estime.

Document de rfrence 2014

195

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Ce calcul seffectue par ligne de titres, sans compensation entre


les plus et moins-values constates.
En cas de cession partielle dune ligne de titres, la dtermination
du rsultat de cession seffectue selon la mthode Premier
entr-premier sorti (FIFO).

2.6.

Actions LVMH et instruments dnouables


en actions LVMH ; plans doptions
et dattribution dactions gratuites

2.6.1. Actions LVMH

Les actions LVMH acquises dans le cadre des programmes de


rachat ou dans le cadre du contrat de liquidit figurent en
valeurs mobilires de placement. Les actions dtenues dans
la perspective dune dtention de longue dure, en vue dune
annulation ou dun change, sont comptabilises en Immobilisations financires.
Les actions dtenues dans le cadre de plans doptions dachat
et dattribution dactions gratuites sont affectes ces plans.
Les actions LVMH sont comptabilises, la date de livraison,
leur prix dacquisition hors frais de transaction.
Lors de la cession, le prix de revient des actions cdes est tabli
par catgorie daffectation selon la mthode Premier entrpremier sorti (FIFO), lexception des actions dtenues dans
le cadre des plans doptions dachat, pour lesquels le calcul est
effectu plan par plan, selon la mthode du prix moyen pondr.
2.6.2. Dprciation des actions LVMH

Lorsque la valeur de march des actions LVMH classes en


valeurs mobilires de placement, calcule comme dfini au
2.5 ci-dessus, devient infrieure leur prix dacquisition, une
dprciation est enregistre en Rsultat financier en Autres
produits et charges financiers, du montant de cette diffrence.

2.6.3. Charge relative aux plans doptions


et dattribution dactions gratuites
portant sur des actions LVMH

La charge relative aux plans doptions et dattribution dactions


gratuites portant sur des actions LVMH est rpartie de manire
linaire sur la priode dacquisition des droits. Elle est comptabilise
au compte de rsultat dans la rubrique Frais de personnel,
en contrepartie dune provision pour charges au bilan.
La charge relative aux plans doptions dachat et dattribution
dactions gratuites portant sur des actions LVMH correspond:
- pour les plans doptions dachat, la diffrence entre la valeur
en portefeuille des actions affectes ces plans et le prix
dexercice correspondant sil est infrieur ;
- pour les plans dattribution dactions gratuites, la valeur
en portefeuille des actions affectes ces plans.
Les plans doptions de souscription dactions ne donnent pas
lieu comptabilisation dune charge.
2.6.4. Instruments dnouables en actions LVMH

Dans le cadre des plans doptions dachat, et comme alternative


la dtention dactions affectes ces plans, LVMH peut
acqurir des instruments dnouables en actions. Ces instruments
consistent en options dachat dactions LVMH ( calls ) souscrites
lors de la mise en place du plan, ou postrieurement cette
date jusquau terme de la priode dacquisition des droits par
les bnficiaires. Les primes payes au titre de ces options sont
comptabilises lactif du bilan en Autres crances. Ces primes
donnent lieu enregistrement dune dprciation en Rsultat
financier, dans la rubrique Autres produits et charges financiers ;
cette dprciation est tablie selon les mmes rgles que celles
dfinies ci-dessus pour les actions LVMH affectes aux plans
doptions, la valeur de laction LVMH en portefeuille tant
remplace dans ce cadre par le montant de la prime paye major
du prix dexercice de loption dachat ( calls ).

En ce qui concerne les actions LVMH affectes aux plans


doptions dachat:

2.7.

- sil sagit dun plan non exerable (valeur de march de laction


LVMH infrieure au prix dexercice de loption), le calcul
de la dprciation, enregistre en Rsultat dexploitation en
Frais de personnel, est effectu par rapport au prix moyen
densemble des plans non exerables concerns ;

Les distributions des filiales et participations, ainsi que les


quotes-parts de rsultats de filiales socits de personnes
faisant lobjet dune clause statutaire dattribution aux associs,
sont enregistres lorsque celles-ci sont considres acquises
aux actionnaires ou associs.

- sil sagit dun plan exerable (valeur de march de laction


LVMH suprieure au prix dexercice de loption), une provision
pour charges est enregistre et calcule comme dcrit en
Note 2.6.3 ci-dessous.
Les actions LVMH affectes aux plans dattribution dactions
gratuites et les actions classes en Immobilisations financires
ne font pas lobjet de dprciation.

196 Document de rfrence 2014

2.8.

Produits financiers de participations

Oprations en devises

Les oprations en devises sont enregistres aux cours des devises


la date des transactions.
Les dettes et crances en devises sont rvalues aux cours
du 31dcembre. Les gains et pertes non raliss rsultant de

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

cette rvaluation sont ports en cart de conversion lorsque


les dettes et crances ne sont pas couvertes. Lorsquelles le sont,
les gains et pertes non raliss rsultant de cette rvaluation
sont ports en rsultat.
Les pertes de change non ralises au 31dcembre font lobjet
de provisions, except pour les pertes compenses par des gains
potentiels dans une mme devise.
Les carts de change constats en fin dexercice sur des disponibilits
en devises sont enregistrs dans le compte de rsultat.

2.9.

2.10. Primes dmission des emprunts


Les primes dmission des emprunts obligataires sont amorties
sur la dure de lemprunt. Les frais dmission sont enregistrs
en charge lors de lmission.

Instruments drivs

Les pertes et gains provenant dinstruments drivs sont comptabiliss en Rsultat financier, en Rsultat de change sil sagit de
drivs de change, et en Autres produits et charges financiers
sil sagit dinstruments de taux.
Les drivs de change sont rvalus au cours du jour de clture:
lorsque ces drivs sont qualifis de couverture, les gains ou
pertes non raliss rsultant de cette rvaluation sont:
- enregistrs en rsultat en compensation des pertes et gains non
raliss sur les actifs et passifs couverts par ces instruments,
- diffrs si ces instruments ont t affects des oprations
futures ;
lorsque ces drivs ne sont pas qualifis de couverture:
- les gains non raliss rsultant de leur rvaluation au cours
de clture sont diffrs, seuls les gains raliss de faon
dfinitive lchance de linstrument tant enregistrs en
Rsultat financier ,
- les pertes non ralises donnent lieu constitution dune
provision pour charge due concurrence.
Les drivs de taux qui sont qualifis de couverture sont enregistrs
prorata temporis sur la dure des contrats, sans effets sur la valeur
nominale de la dette financire dont le taux est couvert.

3.

Les drivs de taux qui ne sont pas qualifis de couverture sont


rvalus leur valeur de march la date de clture. Les gains
non raliss rsultant de cette rvaluation sont diffrs ; les
pertes non ralises donnent lieu constitution dune provision
pour charge due concurrence.

2.11. Provisions
Une provision est comptabilise ds lors quil existe une
obligation, vis--vis dun tiers, entranant pour la socit un
dcaissement probable dont le montant peut tre valu
de faon fiable.

2.12. Impt sur les socits:


convention dintgration fiscale
LVMH est socit mre dun groupe fiscal constitu avec la
plupart de ses filiales franaises (Art. 223 A et suivants du CGI).
La convention dintgration ne modifie pas, le plus souvent, la
charge dimpt ou le droit au bnfice des reports dficitaires
des filiales concernes ; leur situation fiscale vis--vis de LVMH
reste en effet identique celle qui rsulterait dune imposition
spare, tant que ces filiales sont membres du groupe fiscal.
Lconomie ou la charge complmentaire dimpt, du montant
de la diffrence entre la somme de limpt comptabilis
par chacune des socits intgres et limpt rsultant de la
dtermination du rsultat imposable densemble, est enregistre
par LVMH.

FAITS SIGNIFICATIFS ET VNEMENTS POST-CLTURE

la date darrt des comptes, le 3fvrier 2015, aucun vnement significatif postrieur la clture nest intervenu.

Document de rfrence 2014

197

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

4.

RSULTAT FINANCIER

4.1.

Gestion des filiales et participations

Le rsultat provenant de la gestion des filiales et participations sanalyse de la faon suivante:


2014

2013

Dividendes perus de socits franaises


Dividendes perus de socits trangres
Quote-part de rsultats de socits franaises transparentes

6968,9
80,1
310,1

1695,7
100,0
377,7

Produits financiers de filiales et participations

7359,1

2173,4

Variation des dprciations


Variation des provisions pour risques et charges

(55,9)
-

(10,3)
(85,7)

Dprciations et provisions au titre des filiales et participations

(55,9)

(96,0)

Rsultats de cession

727,8

8031,0

2077,4

(enmillions deuros)

Gestion des filiales et participations

La variation des produits financiers perus des filiales et participations franaises provient essentiellement de laugmentation des
dividendes verss par LV Group SA et Sofidiv SAS de respectivement 4 545 et 696 millions deuros, 2014 ayant enregistr
des distributions exceptionnelles de ces filiales.
Concernant la variation des dprciations et provisions, voir galement Note 18.
Concernant lanalyse des Rsultats de cession, voir galement Notes 1.2.3 et 1.2.4.

4.2.

Cot de la dette financire nette

Le cot de la dette financire nette, y compris effet des instruments de couverture de taux, sanalyse de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013

Intrts et primes sur emprunts obligataires


Intrts sur autres emprunts
Revenus et produits financiers

(73,9)
(1,6)
6,9

(77,2)
(1,2)
5,3

Cot de la dette financire nette hors Groupe

(68,6)

(73,1)

Charge dintrts intra-Groupe


Produit dintrts intra-Groupe

(21,2)
0,3

(17,8)
0,1

Cot de la dette financire nette intra-Groupe

(20,9)

(17,7)

Cot de la dette financire nette

(89,5)

(90,8)

2014

2013

Diffrences positives de change


Diffrences ngatives de change
Variation des provisions pour pertes de change latentes

73,4
(228,1)
(82,0)

220,3
(197,0)
101,4

Rsultat de change

(236,7)

124,7

4.3.

Rsultat de change

Le rsultat de change est constitu des lments suivants:


(enmillions deuros)

198 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Sur la variation des provisions, voir galement Note 18.


Le rsultat de change est constitu des pertes et gains gnrs par les encours demprunts en devises ainsi que par les instruments
drivs de change souscrits dans le cadre des oprations dcrites en Notes 19.4 et 22 (couvertures dactifs nets des filiales en devises).

4.4.

Autres produits et charges financiers

Le montant des autres produits et charges financiers sanalyse de la faon suivante:


(enmillions deuros)

2014

2013

Rsultat sur actions et calls sur actions LVMH


Autres produits financiers
Autres charges financires
Variation des provisions

0,6
3,4
(9,0)
(0,5)

(0,1)
2,7
(10,7)
0,1

Autres produits et charges financiers

(5,5)

(8,0)

(enmillions deuros)

2014

2013

Prestations de services
Refacturations
Revenus fonciers

138,2
79,2
7,0

128,4
68,0
7,0

Total

224,4

203,4

Sur la variation des provisions, voir galement Note 18.

5.

PRESTATIONS DE SERVICES ET AUTRES REVENUS

Les prestations de services et autres revenus se dcomposent de la faon suivante:

Lensemble des prestations de services et autres revenus concerne


des socits lies:

- les refacturations portent sur des rmunrations et frais engags


par LVMH pour compte ;

- les prestations de services consistent en des prestations


dassistance, voir galement Note 1.1 ;

- les revenus fonciers proviennent de la location de terres vignes


champenoises dont LVMH a la proprit.

6.

FRAIS DE PERSONNEL

Les frais de personnel incluent les rmunrations brutes et charges


patronales, la taxe exceptionnelle de solidarit sur les hautes
rmunrations, les avantages post-emploi, les autres avantages

6.1.

long terme et le cot des plans doptions et assimils, voir


galement Note 12.3.2.

Rmunrations brutes

Compte tenu de la nature de lactivit de la socit, telle que


dcrite en Note 1.1Activit de la Socit, une part importante
de ces rmunrations est refacture aux socits du Groupe
dans le cadre de prestations dassistance de gestion.

La rmunration brute globale des mandataires sociaux et


membres du Comit excutif de la Socit, pour lexercice 2014,
slve 28millions deuros, dont 1,1million deuros au titre
de jetons de prsence.

Document de rfrence 2014

199

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

6.2.

Engagements en matire davantages post-emploi:


pensions complmentaires de retraite et indemnits de dpart en retraite

Ces engagements concernent principalement les membres du


Comit excutif qui bnficient, aprs une certaine anciennet
dans leurs fonctions, dun rgime de retraite complmentaire dont
le montant est fonction de la moyenne des trois rmunrations
annuelles les plus leves.

Le taux dactualisation retenu dans lestimation de cet engagement


est de 2,00 %.
Les versements effectus en couverture de cet engagement, soit
2,3 millions deuros en 2014 (2,3 millions deuros en 2013),
sont comptabiliss dans la rubrique Frais de personnel.

Au 31 dcembre 2014, lengagement non comptabilis, net


des actifs financiers venant en couverture, dtermin selon les
mmes principes que ceux utiliss pour les comptes consolids
du groupe LVMH, est de 110,2millions deuros.

6.3.

Effectif moyen

Leffectif moyen de la Socit pour 2014 est de 18 personnes (2013 : 19 ; 2012 : 22).

7.

AUTRES CHARGES NETTES DE GESTION

Les charges de gestion sont constitues notamment dhonoraires,


primes dassurances, loyers et frais de communication.
Compte tenu de la nature de lactivit de la Socit telle que
dcrite en Note 1.1 Activit de la Socit, une part importante
des autres charges de gestion est refacture aux socits du
Groupe, soit dans le cadre de prestations dassistance de gestion,
soit dans le cadre de refacturations de frais engags pour compte.
En outre, lors de la prise de participation de Diageo dans le
groupe Mot Hennessy en 1994, a t tablie une convention

8.

RSULTAT EXCEPTIONNEL

Nant.

200 Document de rfrence 2014

entre Diageo et LVMH ayant pour objet la rpartition des frais


communs de holding entre Mot Hennessy SNC et les autres
holdings du groupe LVMH. En application de cette convention,
la quote-part des frais communs revenant la socit LVMH
a donn lieu facturation par Mot Hennessy LVMH dun
montant de 116millions deuros.
Le montant des impts, taxes et versements assimils comptabilis
dans les autres charges de gestion slve 3,5millions deuros
sur lexercice 2014 (4,2millions deuros en 2013).

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

9.

IMPT SUR LES SOCITS

9.1.

Ventilation de limpt

Limpt sur les socits se ventile de la faon suivante:


Rsultat
avant impt

(Charge)/
Produit dimpt

Rsultat
net

Rsultat courant
Rsultat exceptionnel

7560,0
-

(331,5)
-

7228,5
-

Impt sur exercices antrieurs


Provisions pour risques gnraux
Incidence de lintgration fiscale

7560,0
-

(331,5)
(2,0)
(255,4)
189,4

7228,5
(2,0)
(255,4)
189,4

7560,0

(399,5)

7160,5

(enmillions deuros)

Le montant dimpt de lexercice inclut, pour lensemble du groupe fiscal, une charge de 65millions deuros au titre de la contribution
exceptionnelle 2014 de 10,7 %, ainsi quun montant de 229millions deuros correspondant la taxe de 3 % sur les dividendes
verss en 2014.
Concernant les provisions pour risques gnraux, voir galement Note 18.

9.2.

Convention dintgration fiscale

Au 31dcembre 2014, dans le cadre de la convention dintgration fiscale, le montant des dficits fiscaux restituables par LVMH
aux filiales intgres slve 3710millions deuros.

9.3.

Imposition diffre

Le solde dimpts diffrs provenant de diffrences temporaires dimposition slve au 31dcembre 2014 un montant net dbiteur
de 13millions deuros, dont 2millions deuros au titre de diffrences temporaires devant se dnouer en 2015.

10. IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES


(enmillions deuros)

2014

Valeur nette des immobilisations au 31dcembre 2013


Investissements
Cessions et mises hors service
Variation nette des amortissements

58,8
1,2
(0,1)
(1,1)

Valeur nette des immobilisations au 31dcembre 2014

58,8

11. PARTICIPATIONS
2014

2013

Valeur brute du portefeuille de participations


Dprciations

19734,0
(1364,4)

19900,1
(1308,5)

Valeur nette du portefeuille de participations

18369,6

18591,6

(enmillions deuros)

Document de rfrence 2014

201

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

Lvolution de la valeur brute du portefeuille de participations


est prsente en Notes 1.2.3 et 1.2.4.
Le portefeuille de participations est dtaill dans le tableau des
filiales et participations et linventaire du portefeuille.
Les mthodes de dprciation des titres de participation sont
dcrites en Note 2.3. Le plus souvent, la dprciation est calcule

par rfrence la valeur dutilit de la participation concerne,


qui est fonde sur les flux de trsorerie prvisionnels gnrs par
cette entit.
Lvolution de la dprciation du portefeuille est analyse en
Note 18.

12. ACTIONS LVMH ET ASSIMILS


12.1. Actions LVMH
La valeur du portefeuille au 31dcembre 2014, rpartie en fonction de laffectation des titres dtenus, sanalyse de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013

Valeur brute

Dprciations

Valeur nette

Valeur nette

Plans doptions de souscription


Plans futurs
En voie dannulation

156,5
7,6
94,9

156,5
7,6
94,9

202,9
37,7
94,9

Titres immobiliss

259,0

259,0

335,5

Plans dattribution dactions gratuites


Plans futurs
Contrat de liquidit

102,1
12,6

(0,4)

102,1
12,2

101,0
1,2
13,1

Valeurs mobilires de placement

114,7

(0,4)

114,3

115,3

Au cours de lexercice, les mouvements de portefeuille ont t les suivants:


Titres immobiliss
(enmillions deuros)

er

Plans doptions
de souscription

Plans futurs

En voie dannulation

Total

Nombre Valeur brute

Nombre Valeur brute

Nombre Valeur brute

Nombre Valeur brute

Au 1 janvier

4301285

202,9

803372

37,7

689566

94,9

5794223

335,5

Achats
Transferts
Annulations

187147
(1062271)

3,6
(50,0)

(655356)
-

(30,1)
-

(468209)
(1062271)

(26,5)
(50,0)

3426161

156,5

148016

7,6

689566

94,9

4263743

259,0

Au 31dcembre

Valeurs mobilires de placement


(enmillions deuros)

Autres plans

Contrat de liquidit

Total

Nombre Valeur brute

Nombre Valeur brute

Nombre Valeur brute

Au 1er janvier

1497696

102,2

100000

13,1

1597696

115,3

Achats
Cessions
Transferts
Leves doptions
Attribution dactions gratuites

5000
468209
(478278)

0,6
26,5
(27,2)

1192687
(1197687)
-

158,0
(158,5)
-

1197687
(1197687)
468209
(478278)

158,6
(158,5)
26,5
(27,2)

Au 31dcembre

1492627

102,1

95000

12,6

1587627

114,7

Dans le cadre du contrat de liquidit, les plus-values nettes de cession au cours de lexercice ont t de 0,6million deuros et les actions
dtenues au 31dcembre 2014 reprsentent, au cours de bourse cette date, une valeur de 13millions deuros.

202 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

12.2. Instruments drivs sur actions LVMH


Nant.

12.3. Plans doptions et assimils


12.3.1. Caractristiques des plans
Plans doptions dachat et plans doptions de souscription

LAssemble gnrale du 5avril 2012 a renouvel lautorisation


accorde au Conseil dadministration, pour une priode de
trente-huit mois expirant enjuin 2015, de consentir, en une ou
plusieurs fois, au bnfice des membres du personnel ou dirigeants
des socits du Groupe, des options de souscription ou dachat
dactions dans la limite de 3 % du capital de la Socit.
Chaque plan a une dure de dix ans et les options sont exerables
aprs un dlai de quatre ans.
Pour lensemble des plans, la parit est dune action pour une
option attribue.
Plans dattribution dactions gratuites

LAssemble gnrale du 18avril 2013 a renouvel lautorisation


accorde au Conseil dadministration, pour une priode de
vingt-six mois expirant enjuin 2015, de procder, en une ou
plusieurs fois, au bnfice des membres du personnel ou des
dirigeants des socits du Groupe, des attributions dactions
gratuites existantes ou mettre dans la limite de 1 % du capital
de la Socit au jour de cette autorisation.
Lattribution des actions gratuites aux bnficiaires ayant leur
rsidence fiscale en France devient dfinitive au terme dune

priode dacquisition de deux ans (trois ans pour les attributions


au titre des plans ouverts partir de 2011), au-del de laquelle
les bnficiaires doivent conserver les actions attribues pendant
une dure complmentaire de deux ans.
Les actions gratuites attribues aux bnficiaires ayant leur
rsidence fiscale hors de France sont dfinitivement attribues
et librement cessibles lissue dun dlai de quatre ans.
Conditions de performance

Certains plans doptions de souscription dactions ou dattribution


dactions gratuites sont assortis de conditions de performance,
dont la ralisation est ncessaire lobtention dfinitive du bnfice
de ces plans. Pour les plans antrieurs 2014, les actions/options
de performance ne sont attribues dfinitivement que si les
comptes consolids de LVMH pour lexercice au cours duquel
le plan est mis en place (exercice N ) et lexercice N+ 1
affichent une variation positive par rapport lexercice N- 1
de lun ou lautre des indicateurs suivants: rsultat oprationnel
courant, trsorerie issue des oprations et investissements
dexploitation, taux de marge oprationnelle courante du Groupe.
Pour le plan du 23octobre 2014, les actions de performance ne
seront attribues dfinitivement que si les comptes consolids
de LVMH pour lexercice 2015 affichent une variation positive
par rapport lexercice 2014 de lun ou lautre des indicateurs
mentionns ci-dessus.

12.3.2. volution des plans doptions et assimils

Les droits attribus dans le cadre des diffrents plans portant sur des actions LVMH ont volu comme suit au cours de lexercice:
(nombre)

Plans doptions
Attribution
de souscription dactions gratuites

Plans dnous
en numraire

Droits non exercs au 1er janvier 2014

4177489

1484118

6800

Ajustements lis la distribution en nature dactions Herms


Attributions provisoires de la priode
Options/attributions devenues caduques en 2014
Options exerces/attributions devenues dfinitives en 2014

339962
(152815)
(980323)

159417
368548
(41178)
(478278)

(6800)

Droits non exercs au 31dcembre 2014

3384313

1492627

Afin de protger les titulaires doptions de souscription dactions


et dactions gratuites, les actionnaires, lors de lAssemble du
25 novembre 2014, ont autoris le Conseil dadministration
ajuster le nombre et le prix des actions sous option, ainsi que
le nombre des actions gratuites dont la priode dacquisition
navait pas expir avant le 17dcembre 2014. Par consquent,
les quantits doptions de souscriptions et dactions gratuites
concernes ont t augmentes de 11,1 %, tandis que le prix
dexercice de ces options a t rduit de 9,98 %. Ces ajustements
nont eu pour objectif que de maintenir le gain obtenu par les
bnficiaires au niveau atteint avant la distribution.

Les attributions devenues dfinitives proviennent dactions


antrieurement dtenues.
Le montant comptabilis en 2014, en Frais de personnel, au titre
des plans doptions et assimils, est une charge de 29,7millions
deuros (2013: charge de 12,6millions deuros, 2012: produit
de 5,3millions deuros).
Les valeurs ayant servi dassiette au calcul de la contribution
sociale de 30 % sont respectivement de 126,61 euros et de
114,62 euros par action attribue pour les plans de juillet et
doctobre 2014.
Document de rfrence 2014

203

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

13. VALEURS MOBILIRES DE PLACEMENT


Au 31dcembre 2014, LVMH dtient une participation de 1510097 titres dans Herms, dun montant brut et net de 423millions deuros.
Voir galement Note 1.2.1.

14. CRANCES
Le solde des autres crances sanalyse ainsi:
(enmillions deuros)

2014

2013

Valeur brute

Dprciations

Valeur nette

Valeur nette

429,3
91,3
310,2

429,3
91,3
310,2

437,6
12,7
377,4

Crances sur ltat

30,4

30,4

76,0

Autres crances
dont: soulte sur swap recevoir

37,2
19,2

(4,5)
-

32,7
19,2

53,2
24,0

496,9

(4,5)

492,4

566,8

Crances sur des entreprises lies


dont: comptes courants dintgration fiscale
quote-part de rsultat de filiales transparentes recevoir

Total

Lchance de lensemble des autres crances est infrieure un an, lexception dune partie de la soulte sur swap.

15. COMPTES DE RGULARISATION ACTIF


Le solde des comptes de rgularisation actif se dcompose de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013

Valeur brute

Dprciations

Valeur nette

Valeur nette

carts de conversion actif


Primes de remboursement des obligations
Charges constates davance

42,8
3,9
0,5

42,8
3,9
0,5

39,4
8,7
0,6

Total

47,2

47,2

48,7

Les carts de conversion actif proviennent de la rvaluation, la clture de lexercice 2014, des crances clients, dettes fournisseurs
et emprunts obligataires en devises.

204 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

16. CAPITAL ET PRIMES


16.1. Capital
Le capital social, entirement libr, est constitu de 507711713
actions au nominal de 0,30 euro.
Toutes les actions composant le capital ont les mmes droits,
lexception des actions conserves sous forme nominative depuis
plus de trois ans dont les dtenteurs bnficient dun droit de
vote double.
Les actions dtenues par LVMH ne bnficient ni du droit de
vote, ni du droit au dividende.

Au 31dcembre 2014, le capital se dcompose ainsi:


Nombre

Actions droit de vote double


Actions droit de vote simple

226167633
275692710

44,55
54,30

Actions dtenues par LVMH

501860343
5851370

98,85
1,15

Nombre total dactions

507711713

100,00

Au cours de lexercice, 980323 actions ont t mises du fait


dexercice doptions de souscription ; en outre 1062271 actions
ont t annules.

16.2. Variation des capitaux propres


La variation des capitaux propres au cours de lexercice sanalyse de la faon suivante:
(enmillions deuros)

Au 31dcembre 2013
avant affectation du rsultat
Affectation du rsultat 2013
Dividendes 2013
Effet des actions auto-dtenues
Au 31dcembre 2013
aprs affectation du rsultat
Exercice doptions de souscription
Annulation dactions
Affectation du Report
nouveau au poste Autres rserves
Distribution en nature
des actions Herms
Acompte sur dividendes 2014
Effet des actions auto-dtenues
Rsultat de lexercice 2014
Au 31dcembre 2014
avant affectation du rsultat

Nombre
dactions

Capital

Primes

Autres
rserves et
provisions
rglementes

Report
nouveau

Acompte
sur
dividendes

Rsultat de
lexercice

Total
capitaux
propres

507793661

152,3

3848,9

583,2

5154,1

(600,5)

1854,8

10992,8

1854,8
(1573,8)
21,8

600,5
-

(1854,8)
-

(973,3)
21,8

507793661

152,3

3848,9

583,2

5456,9

10041,3

980323
(1062271)

0,3
(0,3)

59,2
(49,7)

59,5
(50,0)

5456,9

(5456,9)

(1203,1)
-

(5651,9)
-

(634,5)
7,3

(6855,0)
(634,5)
7,3

7160,5

7160,5

507711713

152,3

2655,3

388,2

(627,2)

7160,5

9729,1

Laffectation du rsultat de lexercice 2013 rsulte des rsolutions de lAssemble gnrale mixte du 10avril 2014.

Document de rfrence 2014

205

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

17. RSERVES ET CARTS DE RVALUATION


Les rserves sanalysent de la faon suivante:
(enmillions deuros)

2014

2013

Rserve lgale
Rserves rglementes
Autres rserves
carts de rvaluation

15,3
331,3
41,5

15,3
331,3
195,0
41,5

Total

388,1

583,1

17.1. Rserves rglementes


Les Rserves rglementes sont constitues de la Rserve spciale
des plus-values long terme et des rserves indisponibles
de 2,2 millions deuros rsultant de la rduction de capital

effectue concomitamment la conversion du capital eneuros.


La Rserve spciale des plus-values long terme nest distribuable
quaprs prlvement fiscal.

17.2. Autres rserves


Les Autres rserves ont t soldes lors de la distribution en nature des actions Herms.

17.3. carts de rvaluation


Les carts de rvaluation proviennent des oprations ralises en 1978 dans le cadre de la rvaluation lgale de 1976. Ils concernent
les immobilisations non amortissables suivantes:
2014

2013

Terres vignes
Titres de participation (Parfums Christian Dior)

17,9
23,6

17,9
23,6

Total

41,5

41,5

(enmillions deuros)

206 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

18. VARIATION DES DPRCIATIONS ET DES PROVISIONS


La variation des dprciations dactifs et des provisions sanalyse de la faon suivante:
31dcembre 2013

Dotations

Utilisations

Titres de participation
Actions LVMH
Autres actifs

1308,5
4,5

57,0
0,4
-

(1,1)
-

1364,4
0,4
4,5

Dprciations dactifs

1313,0

57,4

(1,1)

1369,3

Plans doptions et assimils


Risques gnraux
Pertes de change latentes
Autres charges

18,3
691,7
40,5
37,9

16,6
274,1
82,4
16,1

(16,2)
(1,7)
(8,4)

(17,0)
(0,4)
(9,5)

18,7
947,1
122,5
36,1

Provisions pour risques et charges

788,4

389,2

(26,3)

(26,9)

1124,4

2101,4

446,6

(26,3)

(28,0)

2493,7

140,1
32,4
32,4
274,1

(24,6)
(24,6)
(1,7)

(1,6)
(9,4)
(9,4)
(17,0)

446,6

(26,3)

(28,0)

(enmillions deuros)

Total
dont: rsultat financier
rsultat dexploitation
dont frais de personnel
rsultat exceptionnel
impt sur les socits

Les provisions pour risques gnraux correspondent lestimation


des effets patrimoniaux des risques, litiges, situations contentieuses
raliss ou probables, qui rsultent des activits de la Socit
ou de ses filiales ; ces activits sont en effet exerces un niveau
international, dans le contexte dun cadre rglementaire souvent
imprcis, voluant selon les pays et dans le temps, et sappliquant
des domaines aussi varis que la composition des produits
ou le calcul de limpt.

Reprises 31dcembre 2014

En particulier, la socit peut faire lobjet de contrles fiscaux


et, le cas chant, de demandes de rectification de la part de
ladministration fiscale franaise. Ces demandes de rectifications,
ainsi que les positions fiscales incertaines identifies non encore
redresses, font lobjet de provisions appropries dont le montant
est revu rgulirement conformment aux critres de lavis
2000-06 du CRC sur les passifs.
Voir galement Notes 4, 9, 11, 12 et 14.

19. DETTE FINANCIRE BRUTE


La dette financire brute sanalyse de la faon suivante:
2014

2013

Emprunts obligataires

5663,2

4918,0

Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit


Dette financire intra-Groupe

2597,8

152,3
2600,6

Autres dettes financires

2597,8

2752,9

Dette financire brute

8261,0

7670,9

(enmillions deuros)

Document de rfrence 2014

207

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

19.1. Emprunts obligataires


Les emprunts obligataires sont constitus de la faon suivante:
Taux dintrt
facial

Swap vers
taux variable

Prix
dmission (a)

chance

(en% du
nominal)

EUR 500000000 ; 2011


EUR 500000000 ; 2011
EUR 500000000 ; 2013
EUR 100000000 ; 2014
EUR 600000000 ; 2013
EUR 650000000 ; 2014
EUR 300000000 ; 2014
CHF 200000000 ; 2008
USD 850000000 ; 2012
GBP 350000000 ; 2014
AUD 150000000 ; 2014
EUR 150000000 ; 2009
EUR 250000000 ; 2009
EUR 500000000 ; 2013
EUR 150000000 ; 2014
USD 65000000 ; 2013

3,375 %
1,000 %
1,250 %
1,250 %
1,750 %
1,000 %
variable
4,000 %
1,625 %
1,625 %
3,500 %
4,775 %
4,500 %
variable
variable
variable

total
50,00 %
total
total
total
total
total
total
total

99,617 %
99,484 %
99,198 %
103,152 %
99,119 %
99,182 %
99,900 %
99,559 %
99,456 %
99,396 %
99,177 %
99,800 %
99,532 %
99,930 %
100,132 %
99,930 %

2015
2018
2019
2019
2020
2021
2019
2015
2017
2017
2019
2017
2015
2016
2016
2016

Total

Nominal au
31dcembre
2014

Intrts
courus
aprs swap

Total

(enmillions
deuros)

(enmillions
deuros)

500,0
500,0
500,0
100,0
600,0
646,5
300,0
166,3
680,4
447,3
101,2
150,0
250,0
500,0
150,0
48,9

0,7
14,8
0,7
0,2
1,4
0,4
0,1
3,7
0,1
0,2
0,1
0,1
0,1

500,7
514,8
500,7
100,2
601,4
646,9
300,1
170,0
680,5
447,3
101,4
150,0
250,1
500,1
150,0
49,0

5640,6

22,6

5663,2

(enmillions
deuros)

(a) Aprs commissions.

150millions de dollars australiens, remboursables in fine au pair


en 2017, 2021 et 2019, respectivement. Ces emprunts ont fait
lobjet de swaps lmission, les convertissant en financements
taux variables. Les missions en devises ont t intgralement
swappes eneuros lmission.

Les missions obligataires sont principalement ralises, depuis


mai 2000, dans le cadre dun programme Euro Medium Term
Notes de 10milliards deuros. Leur en-cours au 31dcembre
2014 est de 5milliards deuros.
Sauf mention contraire, les emprunts obligataires sont remboursables au pair in fine.

LVMH a galement procd une mission obligataire taux


variable pour un montant de 300millions deuros et labondement hauteur de 150millions deuros et de 100millions
deuros de ses emprunts obligataires dchance 2016 et 2019.

Les swaps de taux mentionns dans le tableau qui prcde ont


gnralement t conclus lmission des emprunts obligataires ;
des oprations ultrieures doptimisation ont pu tre ralises.

En outre, LVMH a procd en mai 2014 au remboursement de


lemprunt obligataire de 1milliard deuros mis en 2009.

LVMH a procd en 2014 trois missions obligataires taux


fixe, de 350millions de livres sterling, 650millions deuros et

19.2. Analyse de la dette financire brute par chance


La rpartition de la dette financire brute par nature et selon son chance, ainsi que les charges payer rattaches, est prsente dans
le tableau ci-aprs:
Dettes

Total

(enmillions deuros)

Montant
1 an au plus

De1 5 ans plus de5 ans

Dont
charges
payer

Dont
entreprises
lies

Emprunts obligataires

5663,2

938,9

4077,8

646,5

22,6

Emprunts et dettes auprs des tablissements de crdit


Dette financire intra-Groupe

2597,8

2597,3

0,5

3,7

2597,8

Autres dettes financires

2597,8

2597,3

0,5

3,7

2597,8

Dette financire brute

8261,0

3536,2

4077,8

647,0

26,3

2597,8

208 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

19.3. Dette financire intra-Groupe


La dette financire intra-Groupe correspond essentiellement
un encours avec la socit assurant la centralisation de trsorerie
du Groupe ; celui-ci est constitu au 31dcembre 2014 dun
emprunt de 1 340,1 millions deuros chance de moins
dun an et dun compte-courant financier, dont le solde est de
1257,2millions deuros.

Au 31dcembre 2014, les intrts courus compris dans ce solde


slvent 3,7millions deuros.

19.4. Analyse de la dette financire brute par devise


Au 31dcembre 2014, la rpartition par devise de la dette financire brute, en monnaie de lmission et aprs prise en compte des
instruments de couverture mis simultanment ou postrieurement lmission, sanalyse de la faon suivante:
Devises

Contre-valeur (enmillions deuros)


lmission

Aprs prise en compte


des instruments de couverture
2014

2013

Euro
Franc suisse
Dollars
Autres devises

4215,1
170,0
729,3
548,8

4680,6
982,6
-

4108,2
962,1
-

Dette financire hors groupe

5663,2

5663,2

5070,3

Dette financire intra-Groupe

2597,8

2600,6

Total dette financire brute

8261,0

7670,9

Le montant de la dette en devise a pour objet de couvrir, le plus souvent, lactif net en devise des socits acquises hors zone Euro.

19.5. Covenants
Dans le cadre de certaines lignes de crdit, LVMH peut sengager respecter un ratio de dette financire nette sur capitaux propres
calcul sur les donnes consolides. Au 31 dcembre 2014, aucune ligne de crdit tire ou non tire nest concerne par cette
disposition.

19.6. Garanties et srets relles


Au 31dcembre 2014, le montant de la dette financire ne fait pas lobjet de garanties et srets relles.

Document de rfrence 2014

209

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

20. AUTRES DETTES


La rpartition des autres dettes par nature et selon leur chance, ainsi que les charges payer rattaches, sont prsentes dans le
tableau ci-aprs:
(enmillions deuros)

Total

Montant
1 an au plus

De1 5 ans plus de5 ans

Dont
charges
payer

Dont
entreprises
lies

Dettes fournisseurs et comptes rattachs


Dettes fiscales et sociales
Autres dettes
dont comptes courant dintgration fiscale

117,9
61,1
504,4
123,4

117,9
61,1
504,4
123,4

112,8
35,2
377,8
-

95,9
123,4
123,4

Autres dettes

683,4

683,4

525,8

219,3

Le montant des Autres dettes inclut un dividende payer aux actionnaires dans la cadre de la distribution exceptionnelle des titres
Herms pour un montant de 377,8millions deuros.

21. COMPTES DE RGULARISATION PASSIF


Le solde des comptes de rgularisation passif est constitu de produits constats davance correspondant des plus-values latentes
sur instruments drivs.

22. EXPOSITION AUX RISQUES DE MARCH


La socit LVMH utilise de faon rgulire des instruments
financiers. Cette pratique rpond aux besoins de couverture
du risque de change ou de taux sur ses actifs ou passifs financiers,
y compris les flux de dividendes recevoir de participations
trangres ; chaque instrument utilis est affect aux soldes
financiers ou oprations couverts.

devises en consolidation mais non adosss en comptes sociaux,


ou adosss des sous-jacents maintenus taux de change
historiques, tels les titres de participation.
Les contreparties des contrats de couverture sont slectionnes
en fonction de leur notation de crdit, et dans un souci de
diversification.

En raison du rle de LVMH au sein du Groupe, peuvent tre


utiliss des instruments ayant nature de couverture dactifs nets en

22.1. Instruments de taux dintrt


Les instruments de taux dintrt sont, en rgle gnrale, affects
des dettes financires dont les chances sont identiques ou
suprieures celles des instruments.
(enmillions deuros)

Swaps payeurs de taux fixe


Swaps payeurs de taux variable
Autres drivs
(a) Gain/(perte).

210 Document de rfrence 2014

Montant
notionnel
4573,0
500,0

La nature des instruments de couverture en vie au 31dcembre


2014, leur montant notionnel rparti par chance ainsi que
leur valeur de march sanalysent de la faon suivante:
chancier
1 an au plus

De1 5 ans

plus de5 ans

750,0
-

3173,0
500,0

650,0
-

Valeur de
march (a)
107,0
-

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

22.2. Instruments de change


Toutes devises confondues, les montants nominaux des contrats existants au 31dcembre 2014, ainsi que leffet de leur rvaluation
aux cours de change du 31dcembre, sanalysent de la faon suivante:
Nature

Devise

Montants
nominaux (a)

Valeur de
march (b)

Contrats terme

USD

(5,4)

0,4

Swaps cambistes

USD
HKD
CHF
JPY

1242,0
878,1
563,4
39,3

(40,8)
(38,3)
(0,9)
(0,6)

(enmillions deuros)

(a) Vente/(achat).
(b) Gain/(perte).

Lensemble des contrats prsents dans le tableau ci-dessus sont chance de moins dun an.

23. AUTRES INFORMATIONS


23.1. Engagements dachat de titres de participation
Les engagements dachat de titres de participation slvent
6008millions deuros ; ce montant reprsente les engagements
contractuels pris par le Groupe pour lachat de titres de minoritaires dans des socits consolides, prises de participation,
participations complmentaires dans des socits non consolides,
ou pour le paiement de complments de prix ventuels pour
des oprations ralises. Ce chiffre inclut principalement les
effets du Protocole dAccord intervenu le 20janvier 1994 entre

LVMH et Diageo, par lequel LVMH sest engag acheter


Diageo ses participations de 34 % dans les socits Mot
Hennessy SNC et Mot Hennessy International SAS, sous
pravis de 6 mois, pour un montant gal 80 % de leur valeur
la date dexercice de la promesse ainsi que, depuis le 31dcembre
2013, lengagement octroy aux actionnaires de Loro Piana
SpA, dacheter leur participation de 20 % dans la socit,
exerable au plus tard trois ans suivant le 5dcembre 2013.

23.2. Autres engagements en faveur de tiers

23.4. Relations avec les parties lies

(en millions deuros)

Cautions et lettres de confort accordes au


profit de filiales ou autres socits du Groupe

Au 31dcembre 2014
6969,2

La Fondation Louis Vuitton a ouvert enoctobre 2014 un muse


dart moderne et contemporain Paris. Le groupe LVMH finance
la Fondation dans le cadre de ses actions de mcnat.

23.3. Autres engagements en faveur de LVMH


(en millions deuros)

Lignes de crdit plus dun an


confirmes non tires
Lignes de crdit moins dun an
confirmes non tires

Au cours de lexercice, il na t conclu aucune convention nouvelle


avec les parties lies au sens de larticle R.123-198 du Code de
commerce, dun montant significatif et des conditions qui
nauraient pas t des conditions normales de march.

Au 31dcembre 2014
2660,0

Dans ce contexte, la Fondation Louis Vuitton a galement recours


des financements externes garantis par LVMH. Ces garanties
sont incluses dans les engagements hors-bilan (voir Note 23.2).
Voir galement Note 7 sur la convention entre Diageo et LVMH.

275,0

23.5. Identit de la socit consolidante


Les comptes de LVMH Mot Hennessy - Louis Vuitton SE
sont inclus, suivant la mthode de lintgration globale, dans
les comptes consolids de Christian Dior SE, 30 avenue
Montaigne 75008 Paris (France).

Document de rfrence 2014

211

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Titres de participation
(en millions deuros)

508493000 actions de valeur nominale EUR 16,57 de Sofidiv SAS


245000 actions de valeur nominale EUR 100 de Bulgari SpA (Italie)
120000 actions de valeur nominale EUR 1 de Vicuna Holding SpA (Italie)
35931661 actions de valeur nominale EUR 7 de Mot Hennessy SNC
23743092 actions de valeur nominale EUR 1,50 de LV Group SA
35666394 actions de valeur nominale EUR 15 de LVMH Finance SA
1961048 actions de valeur nominale EUR 15 de Le Bon March SA
68960 actions de valeur nominale EUR 38 de Parfums Christian Dior SA
31482978 actions de valeur nominale EUR 2,82 de Mot Hennessy International SAS
34414870 actions de valeur nominale GBP 1 de LVMH Services Ltd (Grande Bretagne)
7000 parts de valeur nominale EUR 1265 du GIE LVMH Services
23000 actions de valeur nominale JPY 50000 de LVMH KK (Japon)
9660 actions de valeur nominale EUR 30 de Loewe SA (Espagne)
Total
Voir galement Note 11 Participations.

212 Document de rfrence 2014

Pourcentage de
participation
directe

Valeur
nette
comptable

100,00
100,00
100,00
58,67
99,95
99,99
99,99
99,99
58,67
100,00
20,00
100,00
5,44

10116,4
4268,7
1400,1
1018,9
822,2
273,1
259,2
76,5
74,4
36,9
8,9
7,6
6,7
18369,6

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

FILIALES ET PARTICIPATIONS
Socits
(enmillions
dunits montaires)

Sige
social

Devise

Capital (a)

Capitaux Quote-part
propres du capital
autres
dtenu
que le
(en %)
capital (a) (b)

Valeur comptable
des titres dtenus (c)
Brute

Prts et Cautions
avances
et avals
consentis (c) accords (c)

Nette

Chiffres Bnfice Dividendes


daffaires
net ou encaisss
hors
perte (-) en2014 (c)
taxes (a) du dernier
exercice (a)

1. Filiales (> 50 %)
Sofidiv SAS
Paris
Bulgari SpA
Rome
LVMH Finance SA
Paris
Vicuna Holding SpA
Milan
Mot Hennessy SNC
Paris
LV Group SA

Le Bon March SA

Parfums Christian Dior SA


Mot Hennessy Inter. SAS

LVMH Services Ltd


Londres
LVMH KK
Tokyo

100,00 10116,4 10116,4


100,00 4268,7 4268,7
99,99 1630,6
273,1
100,00 1400,1 1400,1
58,67 1018,9 1018,9
99,95
822,2
822,2
99,99
259,2
259,2
99,99
76,5
76,5
58,67
74,4
74,4
100,00
43,8
36,9
100,00
7,6
7,6

- 1515,9 (d)
135,8
6,1 (d)
40,3
- 819,3 (d)
- 1819,6 (d)
296,6
6,1 1185,9
- 106,7 (d)
6,4
1,4
371,1
864,9

EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
JPY

8427,4
24,5
535,0
100,1
428,7
35,6
29,4
2,6
151,6
34,4
1150,0

4908,6
374,4
(407,0)
1343,6
2374,2
2215,6
121,0
542,1
312,3
(7,1)
618,5

Paris

EUR

44,3

0,1

20,00

8,9

8,9

Madrid

EUR

5,3

55,6

5,44

6,7

6,7

1425,7
95,2
(119,3)
44,5
528,7
3685,9
15,4
224,8
101,6
(2,5)
29,8

1103,4
80,1
5661,1
14,0
165,2
25,2
-

2,4

0,1

128,1

(1,8)

2. Participations (> 10 % et < 50 %)

GIE LVMH Services


3. Participations (< 10 %)
Loewe SA
4. Autres participations
Total
(a)
(b)
(c)
(d)

19734,0 18369,6

383,6

7049,0

En devises pour les filiales trangres.


Avant affectation du rsultat de lexercice.
Enmillions deuros.
Y compris les produits financiers de filiales et participations.

Document de rfrence 2014

213

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

RSULTAT DES CINQ DERNIERS EXERCICES


2010

2011

2012

2013

2014

147,2
490642232

152,3
507815624

152,4
508163349

152,3
507793661

152,3
507711713

8084215

6603917

5229396

4177489

3384313

2171,8

2783,1

2173,6

2376,8

7583,5

1532,6
-

2221,2
-

1549,5
-

1985,4
-

7698,3
-

2317,9
1030,3

2325,5
1320,3

1666,7
1473,7

1854,8
1574,2

7160,5
1624,7

3,34

4,50

2,92

3,67

14,38

4,72
2,10

4,58
2,60

3,28
2,90

3,65
3,10

14,10
3,20

22
61,4

23
104,8

22
54,2

19
58,3

18
75,5

13,8

17,7

22,8

24,2

17,4

(enmillions deuros, sauf rsultats par action, exprims en euros)

1. Capital
Montant du capital
Nombre dactions ordinaires existantes
Nombre maximal dactions futures crer:
-par conversion dobligations
-par exercice de bons de souscription
-par exercice doptions de souscription
2. Oprations et rsultats de lexercice
Produits financiers de participations et autres revenus
Rsultat avant impts et charges calcules
(amortissements et provisions)
(Produit)/Charge dimpts sur les bnfices (a)
Rsultat aprs impts et charges calcules
(amortissements et provisions) (b)
Rsultat distribu (c)
3. Rsultats par action
Rsultat aprs impts, mais avant charges calcules
(amortissements et provisions)
Rsultat aprs impts et charges calcules
(amortissements et provisions) (b)
Dividende brut distribu chaque action (d)
4. Personnel
Effectif moyen (en nombre)
Montant de la masse salariale
Montant des sommes verses au titre
des avantages sociaux

(a) Hors effets de la convention dintgration fiscale.


(b) Aprs effets de la convention dintgration fiscale.
(c) Montant de la distribution rsultant de la rsolution de lAssemble gnrale, avant effets des actions LVMH auto-dtenues la date de la distribution. Pour lexercice 2014, montant propos
lAssemble gnrale du 16avril 2015.
(d) Avant effets de la rglementation fiscale applicable au bnficiaire.

214 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES


SUR LES COMPTES ANNUELS
Aux Actionnaires,
En excution de la mission qui nous a t confie par votre Assemble gnrale, nous vous prsentons notre rapport relatif lexercice
clos le 31dcembre 2014, sur:
- le contrle des comptes annuels de la socit LVMH MotHennessy - LouisVuitton, tels quils sont joints au prsent rapport ;
- la justification de nos apprciations ;
- les vrifications et informations spcifiques prvues par la loi.
Les comptes annuels ont t arrts par le Conseil dadministration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, dexprimer une
opinion sur ces comptes.
I.

Opinion sur les comptes annuels

Nous avons effectu notre audit selon les normes dexercice professionnel applicables en France ; ces normes requirent la mise
en uvre de diligences permettant dobtenir lassurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas danomalies
significatives. Un audit consiste vrifier, par sondages ou au moyen dautres mthodes de slection, les lments justifiant des montants
et informations figurant dans les comptes annuels.
Il consiste galement apprcier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la prsentation densemble
des comptes. Nous estimons que les lments que nous avons collects sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des rgles et principes comptables franais, rguliers et sincres et donnent
une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coul ainsi que de la situation financire et du patrimoine de la Socit la fin
de cet exercice.
II. Justification des apprciations

En application des dispositions de larticle L.823-9 du Code de commerce relatives la justification de nos apprciations, nous portons
votre connaissance les lments suivants:
La Note 2.3 de lannexe aux tats financiers expose les rgles et les mthodes comptables relatives aux immobilisations financires.
Dans le cadre de notre apprciation des principes comptables suivis par votre Socit, nous avons vrifi le caractre appropri des
mthodes comptables et des informations fournies dans cette Note de lannexe et nous nous sommes assurs de leur correcte
application.
Les apprciations ainsi portes sinscrivent dans le cadre de notre dmarche daudit des comptes annuels, pris dans leur ensemble,
et ont donc contribu la formation de notre opinion exprime dans la premire partie de ce rapport.

Document de rfrence 2014

215

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

III. Vrifications et informations spcifiques

Nous avons galement procd, conformment aux normes dexercice professionnel applicables en France, aux vrifications spcifiques
prvues par la loi.
Nous navons pas dobservation formuler sur la sincrit et la concordance avec les comptes annuels des informations donnes
dans le Rapport de gestion du Conseil dadministration et dans les documents adresss aux Actionnaires sur la situation financire et
les comptes annuels.
Concernant les informations fournies en application des dispositions de larticle L.225-102-1 du Code de commerce sur les rmunrations
et avantages verss aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vrifi leur
concordance avec les comptes ou avec les donnes ayant servi ltablissement de ces comptes et, le cas chant, avec les lments
recueillis par votre Socit auprs des socits contrlant votre Socit ou contrles par elle.
Sur la base de ces travaux, nous attestons lexactitude et la sincrit de ces informations, tant prcis que, comme indiqu dans
le Rapport de gestion, ces informations correspondent aux rmunrations et avantages en nature verss ou supports par votre
Socit et les socits quelle contrle, ainsi quaux rmunrations et avantages verss ou supports par les socits Financire
Jean Goujon et Christian Dior.
En application de la loi, nous nous sommes assurs que les diverses informations relatives lidentit des dtenteurs du capital
et des droits de vote vous ont t communiques dans le Rapport de gestion.
Neuilly-sur-Seine et Paris-La-Dfense, le 12fvrier 2015
Les Commissaires aux comptes
DELOITTE&ASSOCIS
Thierry Benoit

216 Document de rfrence 2014

ERNST& YOUNG et Autres


Jeanne Boillet

Gilles Cohen

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

RAPPORT SPCIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES


SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS RGLEMENTS
Aux Actionnaires,
En notre qualit de Commissaires aux comptes de votre Socit, nous vous prsentons notre rapport sur les conventions et
engagements rglements.
Il nous appartient de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont t donnes, les caractristiques et les modalits
essentielles des conventions et engagements dont nous avons t aviss ou que nous aurions dcouverts loccasion de notre
mission, sans avoir nous prononcer sur leur utilit et leur bien-fond ni rechercher lexistence dautres conventions et engagements.
Il vous appartient, selon les termes de larticle R.225-31 du Code de commerce, dapprcier lintrt qui sattachait la conclusion
de ces conventions et engagements en vue de leur approbation.
Par ailleurs, il nous appartient, le cas chant, de vous communiquer les informations prvues larticle R.225-31 du Code de
commerce relatives lexcution, au cours de lexercice coul, des conventions et engagements dj approuvs par lAssemble gnrale.
Nous avons mis en uvre les diligences que nous avons estim ncessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie
nationale des Commissaires aux comptes relative cette mission. Ces diligences ont consist vrifier la concordance des informations
qui nous ont t donnes avec les documents de base dont elles sont issues.
CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS SOUMIS LAPPROBATION DE LASSEMBLE GNRALE

En application de larticle L.225-40 du Code de commerce, nous avons t aviss des conventions et engagements suivants qui
ont fait lobjet de lautorisation pralable de votre Conseil dadministration.
1. Avec la socit Groupe ArnaultSAS
Administrateurs concerns: MM. Bernard Arnault, Nicolas Bazire et Albert Frre.
Nature, objet et modalits : avenant la convention dassistance du 31juillet 1998 avec la socit Groupe Arnault SAS.
Le 30janvier 2014, le Conseil dadministration a autoris la signature dun nouvel avenant la convention dassistance relative
diverses prestations, principalement dans les domaines de lingnierie juridico-financire et du droit des affaires et de limmobilier,
entre votre Socit et la socit Groupe ArnaultSAS qui compte vingt-cinq salaris.
La modification de cette convention porte sur la rmunration prvue dans ce contrat, fixe 5375000euros hors taxes par an
compter du 1er janvier 2014. Cet avenant a t conclu le 16 mai 2014.
Au titre de cette convention, votre Socit a vers 5375000euros la socit Groupe Arnault SAS pour lexercice 2014.
2. Avec la socit Christian Dior SE
Administrateurs concerns: MM. Bernard Arnault, Pierre God et Mme Delphine Arnault.
Nature, objet et modalits: avenant la convention de prestations de services du 7juin 2002 avec la socit Christian Dior SE.
Le 30janvier 2014, le Conseil dadministration a autoris la signature dun avenant la convention de prestations de services
relative des prestations en matire juridique, et notamment en droit des socits et gestion de services titres entre votre Socit et
la socit Christian Dior SE.
Le montant de la redevance annuelle de 45750euros a t port 60000euros hors taxes, compter du 1er janvier 2014. Cet avenant
a t conclu le 16 mai 2014.
Au titre de cette convention, votre Socit a peru 60000euros hors taxes de rmunration forfaitaire de la socit Christian Dior SE
au cours de lexercice 2014.

Document de rfrence 2014

217

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

3. Avec la socit A.A. Conseil SAS


Administrateur concern: M.Antoine Arnault, Prsident de la socit A.A. Conseil SAS.
Nature, objet et modalits: contrats de prestations avec la socit A.A. Conseil SAS.
Le 30janvier 2014, le Conseil dadministration a autoris le renouvellement pour une dure reconductible de un an de la convention
de prestations entre la socit A.A. Conseil SAS., dont le principal associ est M.Antoine Arnault, et les socits LVMH, dune part,
et Louis Vuitton Malletier, dautre part.
Au titre de cette convention, votre Socit et sa filiale Louis Vuitton Malletier ont vers respectivement 410000euros hors taxes
et 180000euros hors taxes la socit A.A. Conseil SAS pour lexercice 2014.
4. Avec la socit Christian Dior Couture SA
Administrateur concern: M.Bernard Arnault.
Nature, objet et modalits : convention de joint-venture Les Ateliers Horlogers Dior SA .
Le 30janvier 2014, le Conseil dadministration a autoris le renouvellement, par tacite reconduction pour une dure de un an
renouvelable, des accords mis en place en 2008 et prorogs enfvrier 2012 pour la fabrication et la distribution des montres Dior.
Le 3 fvrier 2015, le Conseil dadministration a dqualifi cette convention qui ne relve pas de la procdure applicable aux
conventions rglementes.
5. Avec M.Francesco Trapani, Administrateur
Nature, objet et modalits: convention de prestations de services.
Le 30janvier 2014, le Conseil dadministration a autoris la signature dune convention de prestations de services entre votre
Socit et M.Francesco Trapani portant sur des missions de conseil dans le domaine de la joaillerie. Ce contrat entr en vigueur le
1er mars 2014 a t conclu pour une dure de deux annes compter du 3mars 2014.
Les honoraires de ce contrat slvent un montant maximal annuel hors taxes de 1million deuros.
Au titre de cette convention, votre socit a vers 700000euros hors taxes M.Francesco Trapani pour lexercice 2014.
6. Avec la socit LV Group SA
Administrateurs concerns: MM. Antoine Arnault et Nicolas Bazire.
Nature, objet et modalits: cession de la participation de LV Group SA dans la socit Herms International.
Le 23octobre 2014, le Conseil dadministration a autoris la cession par LV Group SA LVMH de la participation quelle dtenait
dans la socit Herms International.
Dans le cadre de la mise en uvre du protocole transactionnel du 2septembre 2014, LV Group SA a cd 19832545 actions
Herms International quelle dtenait en pleine proprit LVMH pour lui permettre de procder leur distribution ses
actionnaires.
Le prix de cession de ces actions, calcul sur la base du cours de bourse douverture de laction Herms International le
17dcembre 2014, soit 280,10euros, sest lev 5555millions deuros. Un acompte de 4090millions deuros reprsentant
80 % du prix estim de ces actions a t vers le 21novembre 2014 ; le solde dun montant de 1465millions deuros ayant t
vers le 17dcembre 2014.

218 Document de rfrence 2014

TATS FINANCIERS
Annexe aux comptes de la socit LVMH Mot Hennessy-Louis Vuitton

CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS DJ APPROUVS PAR LASSEMBLE GNRALE

En application de larticle R. 225-30 du Code de commerce, nous avons t informs que lexcution des conventions et
engagements suivants, dj approuvs par lAssemble gnrale au cours dexercices antrieurs, sest poursuivie au cours de lexercice
coul.
1. Avec la socit Mot Hennessy SNC, filiale de votre Socit
Nature, objet et modalits: rpartition des frais de holding du groupe LVMH.
Le Groupe Diageo dtient une participation de 34 % dans Mot Hennessy SNC. Lors de la prise de participation, en 1994, a t
tablie une convention entre Diageo et LVMH ayant pour objet la rpartition des frais communs de holding entre Mot Hennessy
SNC et les autres holdings du groupe LVMH.
En application de cette convention, Mot Hennessy SNC a support 17 % des frais communs en 2014 et a refactur ce titre
LVMH SE les frais excdentaires encourus. Aprs refacturation, le montant des frais communs supports par la socit Mot
Hennessy SNC au titre de cette convention sest lev 14millions deuros au cours de lexercice 2014.
2. Avec MM. Bernard Arnault, Antonio Belloni et Nicolas Bazire, Administrateurs
Nature, objet et modalits: financement du rgime de retraite complmentaire.
Le financement du rgime de retraite complmentaire, via une compagnie dassurances, mis en place en 1999 et amnag en 2004
et 2012 au bnfice des membres du Comit excutif, salaris ou dirigeants de socits franaises, dont certains membres sont
galement Administrateurs, sest poursuivi au cours de lexercice 2014.
La charge en rsultant pour votre Socit au cours de lexercice 2014 est comprise dans le montant figurant la Note 32.4 de
lannexe aux tats financiers consolids.
Neuilly-sur-Seine et Paris-La Dfense, le 12fvrier 2015
Les Commissaires aux comptes
DELOITTE&ASSOCIS
Thierry Benoit

ERNST&YOUNG et Autres
Jeanne Boillet

Gilles Cohen

Document de rfrence 2014

219

220 Document de rfrence 2014

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance
1.
1.1.
1.2.
1.3.

PRINCIPAUX TITRES, FONCTIONS ET MANDATS DES MEMBRES


DU CONSEIL DADMINISTRATION
Mandats dAdministrateur en cours
Mandats dAdministrateur renouveler
Mandats de Censeur

222
222
230
233

2.

COMMISSAIRES AUX COMPTES

235

2.1.
2.2.
2.3.

Commissaires aux comptes titulaires


Commissaires aux comptes supplants
Honoraires perus en 2013 et 2014

235
235
235

3.
1.
2.
3.
4.
5.
6.

CHARTE DU CONSEIL DADMINISTRATION


Composition du Conseil dadministration
Missions du Conseil dadministration
Fonctionnement du Conseil dadministration
Responsabilit
Rmunration
Champ dapplication

236
236
236
236
237
237
238

4.
1.
2.
3.

RGLEMENT INTRIEUR DU COMIT DAUDIT DE LA PERFORMANCE


Composition du Comit
Rle du Comit
Fonctionnement du Comit

238
238
238
238

4.
5.

Prrogatives du Comit
Rmunration des membres du Comit

239
239

5.
1.
2.
3.

RGLEMENT INTRIEUR DU COMIT DE SLECTION


DES ADMINISTRATEURS ET DES RMUNRATIONS
Composition du Comit
Rle du Comit
Fonctionnement du Comit

239
239
239
240

4.
5.

Prrogatives du Comit
Rmunration des membres du Comit

240
240

6.

STATUTS EN VIGUEUR

241

Document de rfrence 2014

221

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

1.

PRINCIPAUX TITRES, FONCTIONS ET MANDATS DES MEMBRES


DU CONSEIL DADMINISTRATION

1.1.

Mandats dAdministrateur en cours

M. Bernard ARNAULT, Prsident-directeur gnral

N le 5mars 1949 de nationalit franaise.


Adresse professionnelle : LVMH 22, avenue Montaigne
75008 Paris (France).
Date de premire nomination: 26septembre 1988.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2016.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
534219 actions.
M. Bernard Arnault choisit la carrire dingnieur, quil exerce
au sein de lentreprise Ferret-Savinel. En 1974, il en devient
Directeur de la construction, puis Directeur gnral en 1977 et
enfin Prsident-directeur gnral en 1978.

Il le restera jusquen 1984, date laquelle il devient Prsidentdirecteur gnral de Financire Agache et de Christian Dior.
Il entreprend alors de rorganiser le groupe Financire Agache
dans le cadre dune stratgie de dveloppement fonde sur les
marques de prestige. Il fait de Christian Dior la pierre angulaire
de cette structure.
En 1989, il devient le principal actionnaire de LVMH Mot
Hennessy - LouisVuitton, et cre ainsi le premier groupe mondial
du luxe. Il en prend la Prsidence enjanvier 1989.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

International

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)


Christian Dior SE (a)
Christian Dior Couture SA
Financire Jean Goujon SAS
Groupe Arnault SAS
Chteau Cheval Blanc SC
Louis Vuitton, Fondation dEntreprise
LVMH International SA (Belgique)
LVMH MotHennessy - LouisVuittonInc. (tats-Unis)
LVMH MotHennessy - LouisVuitton Japan KK (Japon)
LVMH Services Limited (Royaume-Uni)

Prsident-directeur gnral
Prsident-directeur gnral
Administrateur
Membre du Comit de surveillance
Prsident
Administrateur
Prsident du Conseil dadministration
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur

Carrefour SA (a)

Administrateur

Autres
France

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France

Lagardre SCA (a)

Membre du Conseil de surveillance

Mme Delphine ARNAULT

Ne le 4avril 1975 de nationalit franaise.


Adresse professionnelle: Louis Vuitton Malletier 2, rue du
Pont-Neuf 75001 Paris (France).
Date de premire nomination: 10septembre 2003.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2017.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
167312 actions.

(a) Socit cote.

222 Document de rfrence 2014

Mme Delphine Arnault a commenc sa carrire dans le cabinet


international de conseil en stratgie McKinsey o elle fut
consultante pendant deux ans.
En 2000, elle participe au dveloppement de la socit John
Galliano o elle acquiert une exprience concrte du mtier
de la mode. En 2001, elle rejoint le Comit de direction de
Christian Dior Couture dont elle a t Directrice gnrale
adjointe jusquen aot 2013. Depuis septembre 2013, elle
est Directrice Gnrale adjointe de Louis Vuitton, charge
de superviser lensemble des activits produits de la Maison
Louis Vuitton.

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

International

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)


Cline SA
Christian Dior SE (a)
Les Echos SAS
Chteau Cheval Blanc SC
Emilio Pucci Srl (Italie)
Emilio Pucci International BV (Pays-Bas)
Loewe SA (Espagne)

Administrateur
Administrateur
Administrateur
Membre du Conseil de surveillance
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur

Havas (a)
Mtropole Tlvision M6 SA (a)
21st Century Fox (tats-Unis) (a)

Administrateur
Membre du Conseil de surveillance
Administrateur

Autres
France
International

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France

tablissement Public de SvresCit de la Cramique

Administrateur

M. Nicolas BAZIRE, Directeur Dveloppement et acquisitions

N le 13juillet 1957 de nationalit franaise.


Adresse professionnelle : LVMH 22, avenue Montaigne
75008 Paris (France).
Date de premire nomination: 12 mai 1999.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2017.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
39116 actions.

M. Nicolas Bazire devient Directeur du Cabinet du Premier


ministre douard Balladur en 1993. Associ-grant de
Rothschild &Cie Banque entre 1995 et 1999, il est Directeur
gnral de Groupe Arnault SAS depuis 1999.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)


Agache Developpement SA
Europatweb SA
Financire Agache SA
GA Placements SA
Groupe Arnault SAS
Groupe Les Echos SA
Les Echos SAS
Louis Vuitton Malletier SA
LV Group SA
Montaigne Finance SAS
Semyrhamis SAS
Louis Vuitton, Fondation dEntreprise

Administrateur
Administrateur
Administrateur
Directeur gnral dlgu et Reprsentant permanent
de Groupe Arnault SAS, Administrateur
Reprsentant permanent de Montaigne Finance, Administrateur
Directeur gnral
Administrateur
Vice-Prsident du Conseil de surveillance
Reprsentant permanent de Ufipar, Administrateur
Administrateur
Membre du Comit de surveillance
Membre du Comit de surveillance
Administrateur

Atos SE (a)
Carrefour SA (a)
Suez Environnement Company SA (a)

Administrateur
Administrateur
Administrateur

Autres
France

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France
International

Financire Agache Private Equity SA


Go Invest SA (Belgique)

Administrateur
Administrateur

(a) Socit cote.

Document de rfrence 2014

223

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

M. Antonio BELLONI, Directeur gnral dlgu

N le 22juin 1954 de nationalit italienne.


Adresse professionnelle : LVMH 22, avenue Montaigne
75008 Paris (France).
Date de premire nomination: 15 mai 2002.
Date de fin de mandat: Assemble gnrale annuelle tenue en
2017.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
45646 actions.

M. Antonio Belloni a rejoint le groupe LVMH enjuin 2001,


aprs une carrire de 22 ans au sein du groupe Procter& Gamble.
Nomm Prsident de la division europenne de Procter &
Gamble en 1999, il tait auparavant Prsident-directeur gnral
pour les oprations italiennes de la firme. Il a commenc sa
carrire chez Procter&Gamble en 1978 en Italie et a occup
diverses fonctions en Suisse, en Grce, en Belgique et aux
tats-Unis. Depuis septembre 2001, il est Directeur-gnral
dlgu de LVMH.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

International

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)


Berluti SA
Fendi International SAS
Givenchy SA
Lady Beetle SCA
Le Bon March, Maison Aristide Boucicaut SA
LVMH Fragrance Brands SA
Sephora SA
Louis Vuitton, Fondation dEntreprise
Benefit Cosmetics LLC (tats-Unis)
Bulgari SpA (Italie)
Cruise Line Holdings Co (tats-Unis)
De Beers Diamond Jewellers Limited (Royaume-Uni)
De Beers Diamond Jewellers Trademark Ltd (Royaume-Uni)
DFS Group Limited (Bermudes)
DFS Group Limited (Hong Kong)
DFS Holdings Limited (Bermudes)
Edun AmericasInc. (tats-Unis)
Edun Apparel Limited (Royaume-Uni)
Emilio Pucci Srl (Italie)
Emilio Pucci International BV (Pays-Bas)
Fendi SA (Luxembourg)
Fendi Srl (Italie)
Fendi Adele Srl (Italie)
Fendi Asia Pacific Limited (Hong Kong)
Fendi Italia Srl (Italie)
Fendi North AmericaInc. (tats-Unis)
FreshInc. (tats-Unis)
Loro Piana SpA (Italie)
LVMH MotHennessy - LouisVuittonInc. (tats-Unis)
LVMH (Shanghai) Management&Consultancy Co. Ltd (Chine)
Nude Brands Limited (Royaume-Uni)
RVL Holding BV (Pays-Bas)
Thomas Pink Holdings Limited (Royaume-Uni)
Ufip (Irlande)
Vicuna Holding SpA (Italie)

Directeur gnral dlgu et Administrateur


Vice-Prsident et Membre du Conseil de surveillance
Prsident
Reprsentant permanent de LVMH Finance, Administrateur
Prsident du Conseil de surveillance
Reprsentant permanent de LVMH, Administrateur
Reprsentant permanent de LV Group, Administrateur
Reprsentant permanent de Ufipar, Administrateur
Administrateur
Grant
Membre du Conseil dadministration
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Vice-Prsident et Administrateur
Prsident du Conseil dadministration
Administrateur
Membre du Conseil de surveillance
Administrateur
Administrateur
Administrateur

Barilla G. e R.Fratelli SpA (Italie)

Administrateur

Autres
International

(a) Socit cote.

224 Document de rfrence 2014

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France

International

Givenchy
Le Bon March, Maison Aristide Boucicaut
LVMH Fragrance Brands GIE
Parfums Luxe InternationalPLI SA
Sephora
Donna Karan InternationalInc. (tats-Unis)
Mot Hennessy Distribution Rus LLC (Russie)
Sephora Greece (Grce)

Administrateur
Administrateur
Membre du Collge des Administrateurs
Prsident-directeur gnral
Directeur gnral dlgu et Administrateur
Administrateur
Prsident du Conseil dadministration
Administrateur

Mme Bernadette CHIRAC

Ne le 18 mai 1933 de nationalit franaise.


Adresse de correspondance: BP 70316 75007 Paris Cedex 07
(France).
Date de premire nomination: 15avril 2010.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2016.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel: 500 actions.
pouse de M. Jacques Chirac, Prsident de la Rpublique
franaise de 1995 2007, Mme Bernadette Chirac est lue au

Conseil municipal de Sarran en 1971 puis devient Adjointe au


maire en 1977. Elle est lue Conseiller gnral de la Corrze
en 1979 et rlue sans discontinuit jusquen 2011. En 1990,
elle fonde lassociation Le Pont Neuf, dont elle est la Prsidente.
En 1994, elle devient Prsidente de la Fondation Hpitaux de
Paris Hpitaux de France et sinvestit dans les oprations
Pices Jaunes et Plus de Vie qui, grce son soutien et
son implication, sont devenues des manifestations caritatives
tablies en France. Depuis 2007, elle est galement Prsidente
de la Fondation Claude Pompidou.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)

Administrateur

Conseil gnral de Corrze


Fondation Hpitaux de Paris Hpitaux de France
Fondation Claude Pompidou

Conseiller gnral
Prsidente
Prsidente

Autres
France

M. Nicholas CLIVE WORMS

N le 14novembre 1942 de nationalit franaise.


Adresse professionnelle : Worms 1848 SAS 35, avenue de
lOpra 75002 Paris (France).
Date de premire nomination: 22septembre 1988.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2016.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
3300 actions.

M. Nicholas Clive Worms a t Associ commandit puis


Associ-grant de Maison Worms&Cie entre 1970 et 1996,
Associ-grant puis Prsident du Conseil de surveillance de
Worms&Cie entre 1991 et 2004. Il a galement t Prsidentdirecteur gnral puis Associ-grant de Pechelbronn entre 1976
et 1991. Il est actuellement Prsident de Worms 1848 SAS.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)

Administrateur

Financire de Services Maritimes SA


Worms 1848 SAS
Worms (Luxembourg)

Administrateur
Prsident
Prsident

Autres
France
International

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


International

Permal UK Ltd (Royaume-Uni)

Prsident du Conseil dadministration

(a) Socit cote.

Document de rfrence 2014

225

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

M. Charles de CROISSET

N le 28septembre 1943 de nationalit franaise.


Adresse professionnelle : Goldman Sachs International
Peterborough Court, 133 Fleet Street EC4A 2BB Londres
(Royaume-Uni).
Date de premire nomination: 15 mai 2008.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2016.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
1000 actions.

M. Charles de Croisset entre lInspection des Finances en 1968.


Aprs une carrire dans ladministration, il rejoint en 1980 le
Crdit Commercial de France (CCF) dont il fut successivement
Secrtaire gnral, Directeur gnral adjoint puis Directeur
gnral. En 1993, il est nomm Prsident-directeur gnral
du CCF, et en 2000 Executive Director de HSBC Holdings
Plc. En mars 2004, il devient Vice-Chairman pour lEurope
de Goldman Sachs puis International Advisor chez Goldman
Sachs International en 2006.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)

Administrateur

Renault SA (a)
Renault SAS
Fondation du Patrimoine
Goldman Sachs International (Royaume-Uni)

Administrateur
Administrateur
Prsident
International Advisor

Autres
France

International

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France

Bouygues SA (a)
Euler Herms SA (a)
Galeries Lafayette SA (a)

Administrateur
Membre du Conseil de surveillance
Membre du Collge des censeurs

M. Diego DELLA VALLE

N le 30dcembre 1953 de nationalit italienne.


Adresse professionnelle : Tods SpA Corso Venezia, 30
20121 Milan (Italie).
Date de premire nomination: 15 mai 2002.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2017.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel: 500 actions.

M. Diego Della Valle rejoint lentreprise familiale en 1975.


Il a jou un rle essentiel dans la dfinition de la stratgie
de lentreprise et la cration des marques qui en ont faonn
limage. Il a dvelopp un plan marketing innovant, devenu
un modle mondialement reconnu dont beaucoup dentreprises
de lindustrie des produits de haute qualit se sont inspires.
Depuisoctobre 2000, il est Prsident et Administrateur dlgu
du groupe Tods SpA qui est aujourdhui lun des leaders du
march des accessoires de luxe.

Fonctions et mandats actuels


Groupe Tods SpA
International

DDV partecipazioni Srl (Italie)


DI.VI. Finanziaria Srl (Italie)
Diego Della Valle&C. Srl (Italie)
Tods SpA (Italie) (a)
Fondazione Della Valle Onlus (Italie)

Administrateur unique
Administrateur unique
Administrateur unique
Prsident du Conseil dadministration et Administrateur dlgu
Prsident du Conseil dadministration

Groupe LVMH/Groupe Arnault


France

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)

Administrateur

ACF Fiorentina SpA (Italie)


Compagnia Immobiliare Azionaria (Italie) (a)
Nuovo Trasporto Viaggiatori (Italie)

Prsident dHonneur
Administrateur
Administrateur

Autres
International

(a) Socit cote.

226 Document de rfrence 2014

AUTRES INFORMATIONS
Gouvernance

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France
International

Le Monde Europe SA
International Assicurazioni Generali SpA (Italie)
Ferrari SpA (Italie)
Marcolin SpA (Italie)
RCS Mediagroup SpA (Italie)

Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur

M. Pierre GOD, Vice-Prsident

N le 4dcembre 1944 de nationalit franaise.


Adresses professionnelles : LVMH 22, avenue Montaigne
75008 Paris (France)LVMH Italia SpA Largo Augusto, 8
20141 Milan (Italie).
Date de premire nomination: 13janvier 1989.
Date de fin de mandat : Assemble gnrale annuelle tenue
en 2017.
Nombre dactions LVMH dtenues titre personnel :
20618 actions.

M. Pierre God a t avocat au barreau de Lille et Professeur


la facult de droit de Lille puis celle de Nice.
Il a t Conseiller du Prsident de LVMH et Directeur gnral
du Groupe Arnault. Il est Vice-Prsident du Conseil dadministration de LVMH et Vice-Prsident de LVMH Italia.

Fonctions et mandats actuels


Groupe LVMH/Groupe Arnault
France

International

LVMH MotHennessy - LouisVuitton SE (a)


Christian Dior SE (a)
Chteau Cheval Blanc SC
Fendi Srl (Italie)
Fendi Adele Srl (Italie)
LVMH International SA (Belgique)
LVMH Italia SpA (Italie)
LVMH MotHennessy - LouisVuittonInc. (tats-Unis)
LVMH Publica SA (Belgique)
Sofidiv UK Limited (Royaume-Uni)
Vicuna Holding SpA (Italie)

Vice-Prsident et Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Vice-Prsident
Administrateur
Administrateur
Administrateur
Prsident du Conseil dadministration

Redeg SARL

Grant

Autres
France

Fonctions et mandats ayant cess postrieurement au 1er janvier 2010


France

Chris