Vous êtes sur la page 1sur 19

Mondialisation,

finance
intgration europenne

Science conomique
Notions : Euro, union conomique et montaire

internationale

2.2 Quelle est la place de l'Union europenne dans l'conomie


globale ?

Fiche 222 Quelles consquences a lUnion montaire sur les politiques


conomiques dans lUnion europenne ?

I.

Des politiques macro-conomiques de plus en plus interdpendantes

B Comment coordonner les politiques conomiques ?

1.

et

Une politique montaire commune

La Banque Centrale Europenne est indpendante des gouvernements europens pour viter que la politique
montaire ne subisse de pressions de la part des autorits politiques qui cherchent relancer lconomie pour des raisons
lectoraliste

La BCE dispose essentiellement de 2 instruments :


une politique de rserves obligatoires, cest--dire que pour chaque crdit consenti, les banques sont obliges de
bloquer auprs de la BCE un pourcentage de son montant qui sera non rmunr. Plus la BCE veut appliquer une
politique montaire restrictive pour lutter contre linflation, plus elle va augmenter le taux de rserves obligatoires
qui va dissuader les banques doffrir des crdits.
la politique dopen-market : la BCE va acheter ou vendre des titres sur les marchs financiers et ainsi fixer les taux
dintrt auxquels les banques commerciales vont obtenir de la monnaie, cest--dire des liquidits auprs de la
BCE ; Plus la BCE veut restreindre la capacit des banques offrir des crdits lconomie, plus elle va monter son
taux dintrt directeur, ce qui obligera les banques commerciales rpercuter cette hausse chez leurs clients

La BCE vise moyen terme un taux dinflation infrieur 2 % mais proche de ce plafond. Elle considre quune
inflation de 2 % est suffisamment basse pour permettre lconomie de tirer pleinement parti des avantages offerts par la
stabilit des prix

Ladoption dune politique montaire commune cre alors un taux de change unique. Les dvaluations comptitives au
sein de lEurope deviennent alors impossibles.
2.

Des politiques budgtaires nationales mais coordonnes

Si la politique montaire est du ressort de la BCE, les Etats ayant abandonn leur souverainet sur la monnaie, la
politique budgtaire demeure du ressort des gouvernements et des parlements des Etats membres. En moyenne, les
budgets publics psent plus de 40 % du PIB, le budget de la Communaut reprsente lui 1,27 % du PNB de lUE et une
grande partie des dpenses sont concentres sur lagriculture ( PAC : elle reprsente 44,5 % du total des dpenses ) .Ce
choix de ne pas doubler leuro dun budget fdral sexplique par des raisons politiques : lUEM remettait en cause la
souverainet des Etats dans un domaine essentiel ; remettre en cause la capacit des Etats lever des impts ou fixer la
politique budgtaire aurait t inacceptable pour les parlements et les opinions publiques.

Les politiques budgtaires sont cependant cadres. La thse qui a prvalu lors de la rdaction du trait de Maastricht
considre que les politiques budgtaires nationales sont structurellement expansionnistes dbouchant sur des dficits,
donc sur une dette publique croissante qui, par un effet boule de neige, peut devenir insoutenable. Ds lors, les Etats
feraient pression sur la Banque Centrale afin quelle assouplisse sa politique montaire, ce qui remettrait en cause la
crdibilit de leuro.
a.

Les critres de convergence

Le trait de Maastricht en 92 vise approfondir la convergence macro-conomique des pays candidats qui doivent sengager
respecter les critres de :
Les critres de convergences (ou critres de Maastricht ) sont des critres, fonds sur des indicateurs conomiques, que doivent
respecter les pays membres de l'Union europenne candidats l'entre dans la zone euro.

Stabilit des prix : le taux d'inflation d'un tat membre donn ne doit pas dpasser de plus de 1,5 point celui des trois
tats membres prsentant les meilleurs rsultats en matire de stabilit des prix.

Situation des finances publiques


Interdiction d'avoir un dficit public annuel suprieur 3 % du PIB
Interdiction d'avoir une dette publique suprieure 60 % du PIB

Taux de change : interdiction de dvaluer sa monnaie ; ceci fut rendu obsolte avec le passage l'euro pour les pays de
la zone euro. En outre, l'tat membre doit avoir particip au mcanisme de taux de change du systme montaire
europen (SME) sans discontinuer pendant les deux annes prcdant l'examen de sa situation, sans connatre de tensions
graves.

Taux d'intrt long terme : ils ne doivent pas excder de plus de 2 % ceux des trois tats membres prsentant les
meilleurs rsultats en matire de stabilit des prix.
b.

Le pacte de stabilit

Le Pacte de stabilit et de croissance ratifi en 97 a pour objectif central de limiter le dficit budgtaire agrg de la zone
euro et de prvenir les drapages budgtaires prjudiciables aux autres membres, tout en permettant de faire face aux
fluctuations cycliques de lactivit Il impose aux tats de la zone euro davoir terme des budgets proches de lquilibre
ou excdentaires. Il correspond au souci de lAllemagne dviter quune fois entrs dans la monnaie unique, certains pays
profitent de leur appartenance la zone euro pour mener nouveau des politiques laxistes. En effet, les critres de
Maastricht rglementaient lentre dans lUEM mais aucune rgle navait t fixe pour contrler les finances publiques
des tats une fois quils en taient membres.

Les critres retenus sont les mmes que pour l'adhsion la monnaie unique: dficit public suprieur 3% du PIB et
endettement public suprieur 60% du PIB.

Chaque Etat membre est donc tenu de dfinir un programme de stabilit pluri-annuel, cest--dire une politique
dajustement des finances publiques tendant vers un niveau proche de lquilibre ou assurant un excdent budgtaire. Ce

programme est soumis chaque anne lapprobation du Conseil des ministres des finances europens. Le dficit public
dun Etat-membre ne doit jamais dpasser 3 % du PIB sauf circonstances exceptionnelles, cest--dire une baisse de 2 %
au moins du PIB. En cas de dficit jug excessif par le Conseil, une procdure est mise en place qui peut aboutir des
sanctions (0,2 % du PIB plus 0,1 % de PIB par point de dficit en trop, dans la limite de 0,5 % .Cette sanction prend la
forme dun dpt non rmunr auprs de la Banque Centrale : si le dficit persiste , un nouveau dpt doit tre effectu
qui est irrcouvrable au bout de 2 ans
Le Pacte de stabilit reflte donc bien selon P.dArvisenet la place accorde la politique budgtaire dans lunion montaire,
celle dune subordination la politique montaire. Dune part, lobjectif de la politique montaire est clairement dfini : il sagit
de la stabilit des prix .Dautre part, la BCE centralise la politique montaire alors que les politiques budgtaires sont nationales et
dcentralises

c. Le TSCG (trait sur la stabilit, la coordination et la gouvernance) ou pacte budgtaire


europen
Le site toute lEurope prsente les raisons de lintroduction du TSCG :
Face la crise, les Etats n'ont pas russi respecter les rgles strictes fixes par le pacte de stabilit et de croissance adopt en
1997 en vue de la cration de l'euro, le 1er janvier 1999. Les pays se sont ainsi livrs des excs d'endettement et de dficit
prjudiciables l'ensemble de la zone euro et ont dpass la limite des 3% de dficit autoris, pendant plusieurs annes. En 2011,
le pacte de stabilit et de croissance a t renforc par le "six-pack", mais cet arsenal lgislatif s'est avr insuffisant.
Pour contraindre les pays respecter une discipline budgtaire indispensable au fonctionnement de l'Union, le nouveau trait
prvoit des rgles communes de gouvernance conomique et budgtaire. L'article 1er du trait pose ainsi le dcor du pacte
budgtaire europen. "Son objectif [est] de renforcer le pilier conomique de l'Union conomique et montaire [], la
coordination de leurs politiques conomiques et la gouvernance de la zone euro"
Le pacte budgtaire europen est entr en vigueur le 01/01/2013. Il introduit la "rgle d'or" et prvoit des sanctions en cas de
drapage des finances publiques. Ce nouveau pacte budgtaire, voulu tout prix par la chancelire allemande Angela Merkel, vise
renforcer la discipline commune suite la crise de la dette, en instaurant partout des "rgles d'or" sur l'quilibre des comptes. En
vertu de ce trait, les pays s'engagent avoir des "budgets quilibrs" ou "en excdent" sur un cycle conomique, soit un dficit
structurel (hors lments exceptionnels et service de la dette) d'un niveau maximal de 0,5% du PIB. Les pays qui affichent une
dette globale modre, c'est--dire "nettement en-dessous de 60% du PIB", auront droit un dficit structurel tolr de 1%.Chaque
Etat devra lui-mme prvoir qu'un "mcanisme de correction soit dclench automatiquement" en cas de drapage important par
rapport cet objectif, avec l'obligation de prendre des mesures dans un certain laps de temps. La "rgle d'or" devra tre inscrite
"de prfrence" dans la constitution. Mais ce n'est pas une obligation.

II - Des rsultats positifs


1.

La convergence conomique

Lvolution des diffrentiels dinflation en Europe : en 78, on a un cart de 1 6 dans les taux d'inflation en
Europe. En 96, quelque soit le pays, le taux d'inflation est quasi nul. Cela rsulte de lindpendance de la BCE :

Une convergence des taux dintrt : en 84, le taux d'intrt de l'Espagne est deux fois plus grand que celui de
l'Allemagne, partir de 99 ils sont identiques.

Une convergence des PIB par habitant en Europe : Plus le pays d'Europe avait un niveau de vie bas en 99, plus
la croissance du niveau de vie a t rapide :

2. Lunion montaire rempart contre la crise


Disposer d'une monnaie commune a permis de limiter les effets de la crise :
1) la BCE a pu mener une politique trs ractive aprs la crise et donc baisser les taux d'intrt pour lancer la croissance :

2) Pour les pays les plus fragiles et les plus endetts, appartenir l'UE montaire leur permet d'obtenir des taux d'intrt plus bas.
3) Cela vite de mener des dvaluations comptitives qui sont nfastes lorsqu'elles sont gnralises.

III - Des difficults persistantes


A. La convergence conomique remise en cause par la crise (cf Thme 222)
1. Lvolution des diffrentiels dinflation en Europe
La crise de 2007 a entran une augmentation des carts de taux d'inflation. En 2008, on avait un cart de 3 points entre le taux
d'inflation le plus lev et le taux d'inflation le moins. En 2010, on a cart de 7 points.

2. Lvolution des taux dintrt


Mme si les taux d'intrts directeurs dfinis par la BCE sont les mmes dans l'union montaire, les taux d'intrt du march sont
diffrents et les carts s'accroissent : 2 points en 2010, 4 points en 2013, en raison des primes de risque que subissent les PIGS
(Portugal, Grce, Italie, Espagne ) : ainsi les taux dintrt 10 ans voluent :

3. Lvolution des PIB par habitant en Europe


Les PIB par habitant qui avaient converg depuis la fin des annes 90, ont recommenc diverger , opposant une Europe du nord
(en particulier lAllemagne) qui senrichit et qui rebondie aprs la crise une Europe de Sud qui senfonce dans la crise , dont les
dficits (publics et de la balance des paiements) saccroissent.

Selon la BCE, linsoutenabilit de la convergence observe dans les annes qui ont prcd la crise rsulte de la combinaison de
trois facteurs.

Premirement, la croissance du revenu par tte pourrait avoir t entrave par la mauvaise qualit des institutions et de la
gouvernance. En effet, les pays les mieux classs en termes de gouvernance tendent prsenter les plus hauts niveaux de
revenu. Par contre, la Grce, lEspagne, lItalie et le Portugal sont mal nots en termes de gouvernance. Or de mauvaises
institutions peuvent roder la confiance et le capital social essentiels pour les changes et linnovation.

Deuximement, les pays prsentant les plus fortes rigidits structurelles ont t particulirement affects par la crise
financire. A long terme, les rigidits sur le march du travail et sur les marchs des biens et services contribuent la
mauvaise allocation des facteurs de production, ce qui empche daccrotre de faon soutenable le potentiel doffre. A
court terme, elles empchent une rallocation des facteurs en dehors des secteurs touchs par la crise, ce qui contribue
la persistance du chmage.

Troisimement, dans les annes qui ont prcd la crise, la faiblesse de la croissance potentielle dans plusieurs paysmembres a t dissimule par un boom de la demande domestique aliment par le crdit. LIrlande, lEspagne et, dans
une moindre mesure, la Grce et le Portugal ont enregistr une forte hausse de lendettement du secteur priv. En effet,
suite ladoption de la monnaie unique et la convergence des taux dintrt nominaux, les taux dintrt rels ont
fortement chut, en particulier dans les pays priphriques. Cette baisse des taux dintrt rels a entran une expansion
du crdit et de la demande, mais celle-ci a entretenu en retour la baisse des taux dintrt rels en alimentant linflation.
Dans la mesure o les autorits budgtaires ont surestim la croissance potentielle, cest--dire finalement la soutenabilit
de la croissance, elles ont eu tendance adopter une politique budgtaire excessivement accommodante, ce qui alimenta
le boom et rduisit la marge de manuvre budgtaire ncessaire pour faire face une crise. En outre, la forte demande
domestique sest traduite par un creusement des dficits extrieurs. Un tel processus est tout fait normal dans des
conomies en rattrapage, mais les entres de capitaux ont financ lactivit dans des secteurs peu productifs, peu
exportateurs, mais prsentant de fortes rentes.

Par consquent, les entres de capitaux dans les pays faible revenu nont pas toujours impuls une convergence de la
productivit avant la crise. Les pays-membres les plus pauvres de lUE 28 ont dans lensemble prsent la plus forte croissance
de la productivit totale des facteurs, ce qui suggre quun processus de convergence est luvre, mais ce rsultat repose surtout
sur les performances des pays dEurope centrale et orientale. Parmi les 12 pays-membres originels de la zone euro, les plus riches
ont eu tendance connatre une plus forte croissance de la productivit totale des facteurs que les plus pauvres. La croissance de la
productivit du travail a t dcevante en Grce, en Espagne et au Portugal. Malgr son statut de pays riche, lItalie se singularise
par une faible croissance de la productivit totale des facteurs.

B. Les difficults de coordination des politiques conomiques


1. Les limites dune politique montaire commune
a.

Des situations nationales diffrentes

ladoption dune politique montaire commune et dun taux de change unique obligent certes les pays en retard faire
des efforts pour rattraper leur retard, mais reprsente pour ces Etats un handicap certain de comptitivit d un taux de
change trop lev.
LEurope contrairement aux EU ne constitue pas une zone conomique intgre .Il existe entre les Etats des dcalages
conjoncturels qui peuvent tre importants .entre lIrlande qui connat une croissance forte, des tensions inflationnistes et
lAllemagne qui est en rcession.
Quelle politique montaire appliquer ? augmenter les taux dintrt pour limiter linflation en Irlande , ou injecter de la
monnaie dans lconomie pour favoriser la croissance en Allemagne et en France .La BCE est donc oblige dappliquer
une politique montaire qui concilie des situations inconciliables : elle applique donc une politique montaire qui sopre
par tapes , ce qui limite ses marges daction .
b. Une gense de leuro dfaillante

lors du trait de Maastrich, pour crdibiliser la BCE , les allemands qui taient rticents abandonner le deutsch mark
avaient institu lindpendance de la BCE dont les dirigeants sont certes nomms par les autorits politiques , mais qui ,
au cours de leur mandat , nont pas de comptes rendre aux gouvernements . Pour certains, cela conduit un dficit
dmocratique expliquant le peu dintrt de la BCE aux variations du chmage. A l inverse les dirigeants de la FED
doivent rendre des comptes au Congrs et sont donc plus ractifs la situation du pays :

2. Des politiques budgtaires insuffisamment coordonnes


a.

Des politiques budgtaires encore nationales

Une politique budgtaire europenne commune inexistante : Le budget europen ne reprsente que 1% du PIB, il est
donc impossible de mener des politiques d'austrit ou de relance commune. Les Etats europens vont donc adopter des
politiques nationales qui peuvent se rveler contradictoires.

Des difficults harmoniser les politiques budgtaires : L'impact des politiques de relance est diffrent selon la taille
du pays. Elle est inutile pour un petit pays ouvert puisque l'augmentation de la demande va se traduire par une
augmentation des importations et ne permet pas d'augmenter la croissance du pays.

Des politiques fiscales concurrentielles qui sappuient sur la stratgie du passager clandestin : les pays rduisent le
taux de prlvement obligatoire (TPO = (impts + cotisations sociales)/PIB x 100) afin dattire les pargnants et
investisseurs des autres pays europens :

10

Des politiques budgtaires trop rigoureuses qui gnrent des effets pervers :

Ainsi, P.Artus explique que la La crise de la zone euro tait donc initialement une crise de balance des paiements due l'excs
de demande prive ; elle est devenue une crise des dettes publiques due l'excs de demande publique.

11

Des conceptions conomiques diffrentes :


o

Lanalyse de Keynes : Le gouvernement en augmentant ses dpenses publiques , en particulier :r en


appliquant des politiques de grands travaux (investissement autonome : cf Roosevelt dans les
annes 30 ) doit pouvoir relancer la croissance. Cest le multiplicateur.

Certes, un dficit budgtaire apparat, mais seulement court terme :

Lanalyse librale : Une politique budgtaire de relance est considre comme inefficace et gnrant
des effets pervers
-

les dpenses publiques sont considres par les libraux comme des dpenses improductives.
Ces dpenses tant improductives ont donc une efficacit conomique trs rduite. Ds lors,

12

elles ne restaurent en rien les conditions de loffre et nassurent pas de sortie de crise. Puisquil
n y a pas deffet multiplicateur , les dpenses publiques nassurent pas de rentres fiscales . Se
pose alors le problme du dficit budgtaire et de son financement.

La solution est alors la hausse des impts . Or celle-ci est critique par les auteurs
libraux.Laffer en 1980 a repris une vieille tradition librale : qui remonte A.Smith . Celui-ci
crivait ds 1776 dans son livre Recherches sur la nature et les causes de la richesse des
nations : limpt peut entraver lindustrie ( travail ) du peuple et le dtourner de sadonner
certaines branches de commerce et de travail qui fourniraient de loccupation et des moyens de
subsistance beaucoup de monde . Ainsi tandis que dun ct il oblige le peuple payer , de
lautre il diminue ou peut-tre ananti quelques unes des sources qui pourraient le mettre plus
aisment dans le cas de le faire .
En effet Laffer considre que :

jusquau taux de prlvement obligatoire t , le rendement marginal des prlvements


obligatoires, bien que dcroissant est positif, cest--dire que laugmentation du taux de
prlvements obligatoires engendre une augmentation des recettes publiques (masse prleve )
qui diminuent mesure que lon se rapproche de t .
Par contre, au-del du seuil t , toute augmentation des prlvements obligatoires dtermine une
diminution des recettes fiscales qui est dautant plus forte que lon sloigne de t ( le
rendement marginal est donc ngatif ) . quand le taux est suprieur t (dit taux optimal),

13

lconomie rentre dans la zone des taux dissuasifs ou prohibitifs, qui rduisent lincitation au
travail des mnages, multiplient les comportements dvasion et de fraude fiscale ( cf par
exemple , le dveloppement du travail au noir ) . Ds lors, le montant de la base fiscale sur
lequel sont prlevs les impts et cotisations sociales diminue et donc les recettes publiques
chutent (la rduction de la base fiscale fait plus que compenser laugmentation des taux de
prlvements obligatoires).
Laffer constate mme que le montant des masses prleves T serait le mme pour le taux t que
pour le taux t2 . Ceci revient au vieil adage des fiscalistes : il faut demander peu au
contribuable et beaucoup limpt .

Laugmentation des taux de prlvements nuit donc la croissance conomique ds lors que lon se
trouve dans la zone prohibitive.
-

Cette augmentation des prlvements obligatoires limite alors la consommation de mnages. La


thorie du revenu permanent de M.Friedman montre que ce nest pas parce que les mnages
ont vu leur revenu augmenter pendant une anne, quils vont accrotre leur consommation. Ils
peuvent considrer que cette augmentation du revenu nest que transitoire. Ds lors, la majeure
partie du revenu supplmentaire sera pargne, ce qui naura aucun effet sur la demande.

b. Des politiques budgtaires non coopratives (cf Thme 222)

C. Les consquences : la zone euro nest pas une zone optimale au sens de Mundell

La notion de ZMO a t dveloppe dans les annes 60 par R.Mundell qui remet en cause le
principe ricardien de limmobilit internationales des facteurs de production. Selon Mundell , 2 pays
ont intrt adopter une monnaie unique sil existe des moyens qui contrecarrent la perte de
linstrument des taux de change, comme moyen de rtablir lquilibre suite un choc asymtrique ,
cest--dire un choc touchant de manire diffrente les conomies appartenant la zone
montaire . Selon Mundell, un des critres permettant de dfinir une ZMO est la mobilit des
facteurs de production, en particulier du facteur travail. Ainsi , si la France est confronte un choc
asymtrique gnrant du chmage , alors que la GB connat une situation de plein emploi et de
tensions inflationnistes , la rsorption du dsquilibre sera opre par lmigration des chmeurs
franais qui iront travailler en GB , dont les salaires sont plus levs en raison du manque de main
duvre . Ainsi, par le mcanisme de la loi de loffre et de la demande : baisse des salaires en
France, hausse en GB, on reviendra dans une situation dquilibre dans les 2 pays

H .G.Johnson a donc propos au dbut des annes 70 un nouveau critre dfinissant une ZMO :
lintgration fiscale qui peut tre dfinie par la prsence dun mcanisme de stabilisation
automatique entre rgions . Ainsi, lintroduction de leuro aurait d saccompagner dune
intgration fiscale par le biais , par exemple dun budget europen ayant explicitement une
fonction de redistribution , cest--dire que des transferts budgtaires sopreraient entre les
rgions connaissant une croissance et un excdent budgtaire et les rgions en rcession
confrontes un dficit budgtaire croissant . Mais, la solidarit europenne est encore trs
rduite , le budget fdral pratiquement inexistant ( moins de 2 % )

D. Vers des politiques montaires non conventionnelles : le Quantitative Easing ou QE


Quest ce que le Quantitative Easing :
Le QE, ou quantitative easing, est le fait, pour une banque centrale, d'acheter des actifs (en gnral des titres) avec de la monnaie
qu'elle cre.C'est donc un outil permettant dinjecter de l'argent dans les circuits de lconomie, avec lespoir de la faire repartiret
dviter le risque de dflation :

14

Le risque de dflation est aggrav par les politiques budgtaires rigoureuses mise en ouvre pour respecter le pacte de stabilit :

On dit que la Banque centrale "fait tourner la planche billet" ce qui est videmment une mtaphore : il ny a ni planche, ni
billets, juste un jeu dcriture. La Banque centrale crira dans ces registres la somme d'argent utilise pour acheter les titres, et le
tour sera jou
Pourquoi le QE est considr comme une mesure non conventionnelle donc exceptionnelle ?
Normalement, quand une banque centrale veut attiser l'conomie, elle ne recourt pas au QE. Elle se contente de prter trs court
terme un peu plus d'argent que d'habitude aux banques, afin de faire baisser les taux d'intrt. Ces baisses de taux sont rpercutes
par les banques sur leurs clients, ce qui favorise les demandes d'emprunts. Lactivit est ainsi attise.
Lorsque les taux dintrts court terme approchent de zro, cet outil "conventionnel" ne fonctionne plus. Il faut donc trouver
autre chose. Les banques ont recours des outils moins orthodoxes (on dit : "non conventionnels"), commencer par le QE.
Pour une banque centrale, le QE consiste crer de la monnaie non plus pour financer lactivit de prt des banques, mais pour
acheter directement des titres sur le march. De quels titres parle-t-on ? En gnral, d'"obligations dEtat" : des titres qui
reprsentent une crance sur tel ou tel Etat et qui s'changent sur le march, de main en main, parfois depuis longtemps.

15

Pourquoi la BCE pense-t-elle que le QE sera bon pour l'conomie ?


L'objectif, c'est que ces investisseurs qui revendent la BCE leurs titres seront pousss faire des prts ou des placements plus
risqus. Les obligations deviennent en effet moins intressantes. Pourquoi ?
1) La BCE achte donc des obligations.
2) La demande de ce genre de titres augmente.
3) Leur prix monte donc.
4) Si le prix des obligations monte, leur rendement baisse.
Pourquoi la BCE pense-t-elle que le QE sera bon pour l'conomie ?
L'objectif, c'est que ces investisseurs qui revendent la BCE leurs titres seront pousss faire des prts ou des placements plus
risqus. Les obligations deviennent en effet moins intressantes. Pourquoi ?
1) La BCE achte donc des obligations.
2) La demande de ce genre de titres augmente.
3) Leur prix monte donc.
4) Si le prix des obligations monte, leur rendement baisse.

16

17

Conclusion : un accroissement du risque dexplosion de la zone euro?

Des ressources complmentaires

Exercices de
remdiation
I -Des politiques macroconomiques de plus en
plus contraintes

La politique budgtaire
dans l'UEM

Sur le net, articles et vidos


De base

Approfondissement

Objectif bac : la place de lUE dans


lconomie mondiale

Sur
Canal
Acadmie, .Leuro par JeanClaude
Trichet
Une
communication prononce

18

La politique
dans l'UEM

montaire

Texte trous : Rle de


l'UEM
Texte

trous Interdpendances
des politiques
Un texte trous sur la
politique de la BCE
Un
QCM
sur
les
politiques conomiques en
Europe

Rsum sonore
Une vido dcodico de BNP Paribas Les
contraintes conomiques de lUnion
Sur Alter co, Le Pacte de stabilit et de
croissance. ...
La documentation franaise : Le pacte de
stabilit en dbat - La Documentation
franaise
Une video dEcodico:Politique montaire

lAcadmie des sciences


morales et politiques
Telos : Inflation : faut-il
faire sauter le verrou des
2 % ?Olivier
Blanchard,
Giovanni
Dell'Ariccia&
Paolo Mauro
Sur
Natixis,
Fonctionnement
et
dysfonctionnements de la
construction
europenne.
Mars 2010.

Une vido de Dessine-moi lco :


Dessine-moi l'co : la BCE doit-elle
prter aux Etats.
Une vido de la BCE : Vido - Rle et
missions de la BCE

II - Des
persistantes

difficults

Une vido de Seko Eco les institutions de


lEurope
Dessine-moi lco : llaboration du
budget de lEtat

La TVA sociale
Le gnrateur de carrs
magiques

Dessine-moi lco Quest-ce-que le mur


budgtaire ?

Une srie dexercices sur


laction des pouvoirs
publics

Dessine-moi lco-Un Etat peut-il faire


faillite ?

un schma dimplication
sur la politique montaire

Dessine-moi lco : austrit ou relance :


Comment choisir?

Une
dissertation
interactive : intervention
de lEtat et croissance

Dessine-moi lco: les paradis fiscaux

Dissertation
- dficit
public
et
croissance
(2011-2012).pdf
Dissertation rduire
le
budgtaire
2009_.pdf

Faut-il
dficit
_2008-

Une vido de Seko eco COMPRENDRE


L'EURO ET SES PROBLMES (4
PARTIE)
Une vido de Seko eco La crise en
Europe
Trois vidos de seko eco : La Grce et
leuro 1 ,2 et 3
Une vido dcodico leuro en crise

Dissertation - Le bilan de
l'UEM (2011-2012).pdf

Une vido dcodico Sortir de l'euro.

Dissertation
Les
politiques dans le cadre de
l'UE (2011-2012).pdf
Dissertation
Les
politiques de relance
_2008-2009_.pdf

19

Sur Canal Acadmie, Quand


la zone euro joue aux
dominos ou le cas grec est-il
contagieux ? La chronique
conomique de Philippe
Jurgensen
Les cahiers franais Dette
publique, dficit budgtaire,
prlvements obligatoires :
comment concilier des
exigences contradictoires ?
[PDF, 103.4 ko]
Une vido de Canal U : un
dbat entre T.Piketty et
A.Madelin La pression
fiscale : monter ou diminuer
?

Vous aimerez peut-être aussi