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MDULO 7
CONTABILIDAD Y FINANZAS
MDULO 7
102
prdidas y ganancias que va obteniendo el mismo. Capital es igual al activo menos el pasivo.
Dentro de estos tres grupos existen una serie de cuentas que utilizars para clasificar tu informacin,
stas dependern de tu actividad (giro del negocio), tamao, caractersticas, es decir, de acuerdo a
las necesidades especificas de tu negocio. Esta serie de cuentas se denominan Catalogo de Cuentas
(Ver anexo 7.1.).
Existen varios Estados Financieros Bsicos, pero solamente nos enfocaremos a los de mayor uso, los
cuales son: Balance General, Estado de Resultados y Flujo de Efectivo.
Actividad 7.1.1. Enlista los costos y gastos necesarios para que tu negocios pueda operar, una
vez que inicia operaciones. Te ayudar a calcular la suma total de los fondos que se requieren
para mantener en funcionamiento tu negocio hasta que tengas ventas y con esos ingresos se
puedan mantener por si solas las operaciones del negocio.
Gastos y costos iniciales
$
Salario del dueo
Otros salarios
Alquiler
Publicidad
Transporte
Telfono
Electricidad
Agua
Gas
Seguro
Seguro social
Mantenimiento
Otros gastos
$ 23,800
Papelera
Rentas pagadas por anticipado
$ 1,200
$ 5,000
2. PASIVO
Acreedores diversos (deuda de la computadora
e impresora, crdito)
Deuda del automvil
TOTAL PASIVO
103
$ 12,000
$ 70,000
$ 82,000
BALANCE GENERAL
Equipo de Cmputo
Automvil
TOTAL ACTIVO
$ 12,000
$ 70,000
$112,000
3. CAPITAL CONTABLE
Capital social -3 socios * $10,000TOTAL PASIVO MAS CAPITAL
$ 30,000
$112,000
Este Estado Financiero te servir para conocer si el negocio obtuvo utilidad o prdida en un perodo
determinado, el cual podr ser mensual, trimestral, semestral, anual, etc.
Para obtener la utilidad o perdida a tus ingresos cuando vendas, le restas lo que te costo fabricar el
producto o proporcionar el servicio que vendiste, adems de restarle todos los gastos adicionales de
ese periodo que fueron necesarios para que tu negocio opere adecuadamente.
Existen otros ingresos que no tienen que ver directamente con la operacin normal del negocio,
mas se deben de considerar en el Estado de Resultados. Este tipo de ingresos se conoce como Otros
Ingresos.
Ejemplo 2. Suponiendo que tu empresa obtiene ingresos por los servicios que proporcionaste en el
mes de febrero de 2010 por $25,000, pero pagaste la renta del local por $2,500 y adems pagaron la
luz, agua y telfono y sueldos de tus empleados o bien tu propio sueldo que suman $15,000, el estado
de resultados sera el siguiente:
ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS DEL 1RO. AL 28 DE FEBRERO DE 2010
CONCEPTO
Ingresos por servicios prestados
Menos Gastos de operacin: (Renta, luz, agua, telfono y sueldos)
Tu Ganancia sera de:
CANTIDAD
$25,000
$17,500
$ 7,500
Nota: en ocasiones los gastos son mayores que los ingresos por lo cual se obtendra una prdida.
Ejemplo 3. Suponiendo que te dedicas a la compra-venta de mercancas
Tienes un negocio en donde vendes joyera de plata. Compras mercanca en el mes de noviembre por
$ 12,000; pero adems se tienen gastos de renta de local, pago de luz, agua y sueldo del empleado, o
bien tu propio sueldo. Esto suma $6,000. Vendiste mercanca a los clientes por $20,000 en el mes de
noviembre, por lo tanto el estado de resultados ser el siguiente:
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Puedes observar otros ejemplos de Balance General y Estado de Resultados en el anexo 7.1 y 7.2.
Actividad 7.3.1- Realiza el Estado de Resultados de tu empresa:
CONCEPTO
Ventas
Menos Compras de mercancas
Menos Gastos de operacin (Renta, luz, agua, telfono y sueldos)
Ganancia del periodo:
CANTIDAD
$
Nota: Existe una gran relacin entre el Estado de Resultados y el Balance General, ya que el resultado
que refleje el primero se considera para elaborar el segundo, as que se debe de tomar en cuenta los
mismos perodos para que se puedan relacionar. Por ejemplo, si el Estado de Resultados arroja una
utilidad de $3,000.00 del 01 al 31 de marzo de 2010, esa cantidad se plasma en el Balance General
en la parte del Capital el cual est elaborado al 31 de marzo de 2010.
7.4 FLUJO DE EFECTIVO O PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Este es un documento que reporta las entradas y salidas de dinero de todas las actividades (con flujo
de dinero) que se realizan en el negocio a lo largo de un perodo de tiempo.
Debes considerar que al llamarse presupuesto de efectivo, significa que lo elaboras antes de llevarlo
a cabo, lo cual significa que ayuda a tomar previamente la decisin de invertir o no en ese negocio.
Este estado financiero es muy importante, ya que es el que te da la pauta para decidir si tu negocio te
generar las ganancias esperadas.
Para elaborar el flujo de efectivo se necesita preparar un presupuesto de ingresos y gastos; el
presupuesto de ingresos es la proyeccin de ventas que vas a realizar; el presupuesto de gastos son
todas las salidas de dinero que vas a necesitar para el funcionamiento del negocio.
Ejemplo 4. Suponiendo que inicias un negocio con una inversin de $30,000 en la actividad de
venta de joyera de plata y compras mercanca en el mes de febrero de $ 12,000, pero tienes gastos de
renta de local, pago de luz, agua, sueldo del empleado o bien de tu propio sueldo que suman $6,000,
adems vendiste mercanca a tus clientes por $60,000 en el mes de noviembre. Ests registrado
como pequeo contribuyente y pagas por concepto de impuestos $150, el flujo de efectivo del mes
de noviembre sera el siguiente:
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ESTADO DE
PERDIDAS Y GANANCIAS
FLUJO DE EFECTIVO
ENTRADAS DE EFECTIVO:
Venta de mercancas
TOTAL DE ENTRADAS
SALIDAS DE EFECTIVO:
Compra de mercanca
Renta, Luz, Agua, Sueldos
Impuestos
Inversin inicial
TOTAL DE SALIDAS
FLUJO NETO DE EFECTIVO (Entradas menos Salidas)
Periodo
$60,000
$60,000
2011
$60,000
$70,000
$73,000
$65,000
$71,000
$0
$60,000
$70,000
$73,000
$65,000
$71,000
$12,000
$15,000
$18,000
$21,500
$22,000
$6,000
$7,000
$8,000
$9,000
$10,000
$3,500
$4,000
$4,500
$3,600
$4,800
venta de mercancas
total de entradas
$12,000
$ 6,000
$ 150
$30,000
$48,150
$11,850
2010
2012
2013
2014
2015
entradas de efectivo
salidas de efectivo
compra de mercanca
gastos (renta, luz, agua,
sueldos)
impuestos a pagar
inversin inicial
$100,000
total de salidas
flujo neto de efectivo (entradas
menos salidas)
$100,000
$21,500
$26,000
$30,500
$34,100
$36,800
-$100,000
$38,500
$44,000
$42,500
$30,900
$34,200
Nota: Se observa en el 2010 un saldo negativo debido a que es tu inversin inicial y no obtuviste
ingresos. En los siguientes aos se muestran saldos positivos que no necesariamente son ganancias
ya que se utilizan para recuperar la inversin inicial, o sea, que no te puedes gastar ese dinero en otras
cosas, ms bien se debe considerar como parte de la recuperacin de la inversin inicial del 2010.
Para elaborar el Flujo de Efectivo de tu negocio estars acompaado de un asesor.
7.5 MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO
MODELO DE PUNTO DE EQUILIBRIO
PUNTO DE EQUILIBRIO. Es uno de los mtodos de planeacin financiera que te ayudar a
determinar el nivel de ventas que te permite recuperar el total de los costos, entonces al determinar el
nivel de ventas del modelo del punto de equilibrio, encontrars las ventas necesarias para no ganar ni
perder. Si no llegas a vender el nmero de unidades propuestas, te indica que vas a tener prdidas y
debes tomar la decisin de llevar a cabo el proyecto o rechazarlo.
EL PUNTO DE EQUILIBRIO PUEDE OBTENERSE.
1. En unidades
2. En pesos
3. En capacidad
En el anexo 7.5 y 7.6, puedes ver cmo se determina el punto de equilibrio y qu elementos debes
de considerar.
7.6 CRITERIOS DE EVALUACIN FINANCIERA: PRI, VAN, TIR
Los criterios de evaluacin financiera te sirven para conocer si tu inversin inicial va a ser rentable a
futuro y adems conocers en qu tiempo podrs recuperarla, para ello utilizars los indicadores de
rentabilidad que son mtodos bsicos que utilizan los negocios para evaluar los proyectos y decidir
si se deben de aceptar o postergar.
Los principales mtodos que se utilizan son:
Mtodo del Perodo de Recuperacin de la Inversin (PRI).
Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual Neto (VAN).
Tasa Interna de Rendimiento (TIR).
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MTODOS DE ANLASIS
FINANCIERO
FLUJO DE EFECTIVO
Para determinar estos indicadores es necesario que hayas determinado previamente los flujos netos
de efectivo esperados.
7.7 HERRAMIENTAS DE EVALUACIN FINANCIERA
7.7.1 PERODO DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN
Es el plazo que transcurre para que se pueda recuperar la totalidad de la inversin original a partir
del excedente de dinero que gener el proyecto. Es por ello que se te comentaba que las ganancias
que obtuvieras en el flujo de efectivo no las podas gastar en otros conceptos, antes de recuperar la
inversin inicial.
7.7.2 VALOR ACTUAL NETO
Tambin se le conoce como Valor Presente Neto y como su nombre lo dice, todos los flujos de
efectivo que estimamos a futuro, los llevamos a valor actual -en este caso al ao de 2010- y se le
resta la inversin inicial, si queda un saldo positivo, nos indica que el proyecto va a generar frutos,
de lo contrario no es viable.
Es necesario aclarar que para aplicar e interpretar estas herramientas estars acompaado de un
asesor. Se pueden observar algunos ejemplos en el anexo 7.7.
7.8 FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Generalmente todos los negocios para poder empezar a trabajar necesitan de un financiamiento, por
lo que existen varias formas de obtenerlo:
1.- Que los socios aporten los recursos necesarios.
2.- Solicitar un prstamo a un conocido.
3.- Aprovechar los financiamientos que ofrece Secretara de Economa
4.- Otros tipos de financiamiento.
Las fuentes de financiamiento se refieren a los recursos con los cuales el negocio se puede apalancar
(tomar prestado, apoyarse), para lograr sus objetivos. Estos recursos le cuestan a la empresa y por lo
tanto se debe de buscar la mejor alternativa.
En el anexo 7.8, tema 7, conocers las principales fuentes de financiamiento, tanto gubernamentales
como privadas.
Existen otras fuentes de financiamiento como las Instituciones Bancarias y Cajas populares; para
seleccionar la opcin ms conveniente debes tomar en cuenta: el monto a solicitar, plazos a pagar,
disponibilidad de pagos, tasa de inters a pagar, costo de financiamiento, incluyendo riesgo y
condiciones en caso de incumplimiento de pago, entre otros.
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GLOSARIO
GLOSARIO
Los gastos que se hacen para registrar una marca, son ejemplo de activo diferido.
Que como su nombre lo indica, los beneficios de haber registrado la marca se diferirn en los aos
posteriores.
II. PASIVO:
II.1. Pasivo a corto plazo:
Las deudas u obligaciones que se pagarn durante el prximo ao se llama a corto plazo. Cuando el
vencimiento no est pactado para alguna obligacin, tambin se le llama a corto plazo.
Como ejemplos tenemos:
II.1.1 Proveedores: a quienes debemos por concepto de materia prima.
II.1.2 Acreedores en general: a quienes debemos por concepto diferente de materia prima.
II.1.3 Prstamos bancarios.
II.1.4 Documentos por pagar (pagars y letras).
II.1.5 Impuestos por pagar.
II.1.6 Participacin de los trabajadores en la utilidad.
II.2 Pasivo a Largo Plazo:
Las deudas que se deben pagar en un plazo mayor de un ao; se clasifican como pasivo a largo plazo.
Como ejemplo tenemos:
II.2.1 Crdito hipotecario.
II.3 Pasivos diferidos:
La tercera clasificacin del pasivo corresponde a los crditos diferidos, que son los ingresos que se
reciben antes de entregar el producto de prestar el servicio.
Aparte del Pasivo, las otras dos formas de conseguir recursos para la empresa son lo que los dueos
han aportado y lo que ha ganado el negocio y se muestran en el Capital Contable.
III. CAPITAL CONTABLE: En otras palabras: Activo = Pasivo + Capital.
III.1 Capital Social: Son las aportaciones que los dueos hacen al negocio.
III.2 Los resultados de los ejercicios anteriores: Son las ganancias o prdidas en aos anteriores.
(Tambin es conocida como utilidad o prdida acumulada).
III.3 El resultado del ejercicio: Es la diferencia entre los ingresos y gastos del ltimo periodo (se
obtiene del Estado de Resultados que se ver mas adelante).
Estado de Resultados: El Estado de Resultados refleja las partidas que originaron ingresos, costos
y gastos en el periodo contable.
Definicin de Cuentas del Estado de Resultados
I Ingresos (Ventas)
Los ingresos normales son las ventas que resultan de la actividad diaria del negocio y se deben de
considerar las ventas al contado y las ventas a crdito.
Se debe considerar los descuentos y devoluciones sobre Ventas.
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Costos directos: los que se identifican plenamente con el producto o actividad (ejemplo: Material
directo, trabajo directo etc.)
Costos indirectos: aquellos que no son identificables con alguna actividad o producto determinado
(ejemplo: depreciacin de maquinaria, del edificio, etc.)
Costo de produccin unitario: sirve para valuar las existencias que aparecen en los estados
financieros (Materia prima, Productos en proceso, Producto terminado)
Costo de produccin: es la suma de material directo + trabajo directo + gastos de produccin
(ejemplos: Las lijas o lijadoras, las ollas o tanques para hervir la leche, la luz de la fabrica, los sueldos
de los supervisores, las depreciaciones de los equipos de fabrica).
Gastos administrativos: incluyen los incurridos en la direccin, control y administracin de la
empresa (ejemplos: sueldos de empleados de oficinas, sueldos de gerentes, papelera consumida,
renta, etc.)
Gastos de mercadeo o de venta: comienzan en el punto donde termina la produccin y el artculo
esta listo para la venta y entrega, son los generados para hacer llegar el producto o servicio al
consumidor (ejemplos, sueldos de vendedores, comisiones, publicidad, etc.)
Gasto de operacin: es una deduccin directa de los ingresos.
Sumando el costo de produccin ms el costo de operacin nos dar el costo total del producto, ya que
no debemos olvidar que el costo no solo es la elaboracin, sino tambin las erogaciones necesarias
para que el producto pueda llegar hasta el consumidor y los necesarios para que la empresa funcione,
conociendo estos, aadiremos el porcentaje de utilidad esperada y con esto determinaremos el precio
de venta (tal como fue mencionado anteriormente, en lo referente a Mercadotecnia).
111
GLOSARIO
Ejemplos:
II.3.1 Rentas cobradas por anticipado: Son los anticipos de clientes e intereses cobrados por
anticipado.
Su objetivo:
Es realizar una labor de uniformidad para facilitar el trabajo operativo y de anlisis de la informacin
financiera
El catlogo se puede dividir en cinco partes principales:
Activo: bajo este rubro se agrupan todas las cuentas cuyos saldos representen:
v Efectivo
v Cuentas por cobrar
v Inversiones
v Mercancas
v Bienes muebles e inmuebles
v Pagados por anticipados, etc.
Estas cuentas representas bienes que son propiedad de la institucin.
Definicin de gastos de Operacin: son las erogaciones necesarias para operar el negocio y se
clasifican como gastos de administracin y los gastos de distribucin o venta (publicidad, comisiones
a vendedores).
Definicin de gastos de Administracin: son aquellos que se originan en el rea administrativa
(sueldos, telfono, luz, servicios pblicos, etctera).
Definicin de gastos de distribucin o venta: son los que se incurren en el rea que se encarga de
llevar el producto desde la empresa hasta el ltimo consumidor (publicidad y promocin, comisiones,
etctera).
Definicin de Producto Financiero: son los ingresos por intereses que se ganan en alguna inversin.
Por ltimo existen ingresos extraordinarios resultado de una ganancia en una operacin espordica.
Por ejemplo la venta de un desperdicio, y se le conoce como Otro Producto reflejndose en la cuenta.
Gastos Financieros: son los gastos extraordinarios por pago de intereses por prstamos que se
hayan hecho en una Institucin de Crdito.
Definicin de Otros Productos: son ingresos extraordinarios y espordicos que tiene la empresa.
Gastos Financieros: son los intereses pagados por prstamos, comisiones por servicios financieros
en general.
Impuesto sobre la renta: El Impuesto sobre la renta grava la renta es decir, la ganancia que produce
una inversin o la rentabilidad del capital.
Material directo: son materiales que forman parte integral del producto terminado (ejemplos,
madera para hacer mesas, leche para hacer yogurt).
Trabajo directo: trabajo humano aplicado directamente a los materiales que forman parte del
producto final (ejemplos, el trabajo de las personas que lijan la madera, etc. en general son los
salarios de los obreros).
Otros Gastos: son aquellas prdidas de una operacin que no tiene que ver con el giro del negocio
(ejemplo, la prdida en la venta de cualquier activo fijo de la empresa).
Participacin de Utilidades a Trabajadores: es el resultado de multiplicar la Tasa del diez por
ciento por la Utilidad antes de Impuesto.
Pasivo: comprende las obligaciones presentes provenientes de operaciones o transacciones pasadas,
en el que se registran:
v Adeudos por la adquisicin de bienes o servicios,
v Obligaciones contractuales o impositivas,
v Prstamos de instituciones de crdito o particulares, etc.
Patrimonio: aqu se agrupan las cuentas que representan el patrimonio inicial incrementado o
disminuido por los resultados obtenidos a travs de los aos de operacin.
Resultado de Cuentas Acreedoras: bajo este rubro, se encuentran los ingresos que tenga la empresa,
entendindose por ingresos a todo valor recibido por concepto de transacciones y operaciones
112
ANEXOS
GLOSARIO
Catlogo de Cuentas: se puede definir como una agrupacin debidamente clasificada de las diversas
operaciones que efecta una empresa, tomando como base los conceptos aplicados generalmente a
cada una de las operaciones, que comnmente en contabilidad se les da el nombre de cuentas.
BIBLIOGRAFA
*
*
*
*
*
*
David Noel Ramrez Padilla. Contabilidad Administrativa. Edit. McGraw Hill. Sptima
Edicin.2005
Sealtiel Alatriste. Tcnica de los Costos. Edit. Porra.1985
Scott Besley. Fundamentos de Administracin Financiera. Best Seller. Quinta Edicin.2001
Garca Coln. Contabilidad de Costos. Editorial McGraw Hill 2da. Edicin 2001
Weston, Brigham. Fundamentos de Administracin Financiera. McGraw Hill 5- ed. 1994
Lara Flores, Elias. Contabilidad I. Trillas. 15 va. Edicin. 2010.
Van Horne. Fundamentos de Administracin Financiera. 5ta. Edicin. McGraw Hill. 2002.
II PASIVO
II.1 Pasivo a corto plazo
II.1.1 Proveedores
II.1.2 Crditos bancarios
II.1.3 Impuestos por pagar
II.1.4 Acreedores diversos
II.1.5 Documentos por pagar
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO
II.2 Pasivo a largo plazo
II.2.1 Prstamos bancarios
II.2.2 Acreedores diversos
113
II.3.2
anticipado
Intereses
cobrados
por
TOTAL ACTIVO
I. Ventas Totales
I.1 (-) Devoluciones y rebajas
sobre Ventas
I.2 Ventas Netas
(-) Costo de Ventas
II.1 Inventario inicial
II.2. Compras
II.2.1 Fletes y acarreos
II.2.2 (-) Devoluciones sobre compras
II.2.3 (-) Rebajas sobre compras
II.2.4 Compras Netas
II.3 (-) Inventario Final
II. Costo de ventas
III. Utilidad Bruta
IV. Gastos de Operacin
IV.1 (-) Gastos de Venta
IV.2 (-) Gastos de Administracin
IV.3 Productos Financieros
IV.4 (-) Gastos Financieros
IV.5 Otros Productos
IV.6 (-) Otros Gastos
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115
Una vez que cada uno de los departamentos de la empresa ha determinado sus costos y gastos
proceders a clasificarlos segn sean costos de produccin (materia prima, mano de obra y costos de
fabricacin) o de operacin (gastos de venta y administrativos); los que junto con lo analizado en
los estudios de mercado nos permitirn determinar el precio de venta.
Representndolo en un diagrama tendremos:
ANEXOS
Frmula 1
Costos Fijos totales
Punto de Equilibrio = _________________________________________________
en Unidades Precio de Venta Unitario Costo de Venta Unitario
$ 1,000,000.00
P. E. en unidades =_______________________________________ = 1,052.63 unidades
$ 1,750.00 - $ 800.00
Tienes que vender 1,053 unidades para no ganar ni perder
Frmula 2
P.E. $ =
$ 1,000,000.00
$ 1750 - 800.00
* $1750 =
$ 1,842,105.00
Punto de equilibrio
En utilizacin
de la capacidad instalada
Punto de equilibrio
en utilizacin
=
de la capacidad instalada
x 100
Cap. instalada(Precio Venta unitaria Cto. Var,Unit.)
$ 1,000,000.00
2,000($ 1,750.00 $ 800.00)
x 100 = 52.63 %
El punto de equilibrio lo encuentras al utilizar el 52.63% de la capacidad instalada.
116
117
En este esquema: La lnea A, E, representa la lnea de costos totales, la lnea B, D. representa la lnea
de ingresos. El punto C representa el punto de equilibrio, ya que en ese punto se igualan las lneas
de costos totales e ingresos.
El rea ABC representan las Prdidas, debido a que los costos totales son mayores que los Ingresos.
El rea CDE representan las Utilidades, puesto que los Ingresos por ventas superan los costos totales.
Frmula 1
Punto de Equilibrio (P.E.) expresado en unidades fsicas vendidas
ANEXOS
Frmula 2
Punto de Equilibrio (P.E.) expresado en trminos de ingresos por concepto de ventas
Frmula 3
Tasa de utilizacin (T.U.) de la capacidad en el punto de equilibrio
Para la elaboracin grafica del Punto de Equilibrio, se utiliza, en el eje de las X, (horizontal se
indican las unidades producidas/ Ingreso por los servicios ofrecidos, y en el eje de las y (vertical) se
anotan tanto los Ingresos como los Costos Fijos y Totales.
Esquema 7. Localizacin Grafica del Punto de Equilibrio
118
Ejemplo. Determina el Periodo de Recuperacin de la Inversin del proyecto, los valores del flujo de
efectivo corresponden al determinado en el Cuadro de Flujo de Efectivo.
Periodo
El
resultado se interpreta en aos.
total de entradas
total de salidas
flujo neto de efectivo
(entradas menos salidas)
flujo neto de efectivo
acumulado
FLUJO DE EFECTIVO
2008
2009
2010
0
1
2
$0
$60,000
$70,000
$100,000
$21,500
$26,000
2011
3
$73,000
$30,500
2012
4
$65,000
$34,100
2013
5
$71,000
$36,800
-$100,000
$38,500
$44,000
$42,500
$30,900
$34,200
-$100,000
-$61,500
-$17,500
$25,000
$55,900
$90,100
En el rengln del flujo neto de efectivo acumulado debes de revisar el cambio de signo de las
cantidades (de menos a ms) y debes ver a qu perodo de tiempo corresponde, lo cual te dar la
pauta para saber que en dicho perodo vas a recuperar la inversin.
El Flujo Neto de Efectivo Acumulado se determina sumando el Flujo de Efectivo de un ao en
particular ms el Flujo de Efectivo de los aos anteriores.
17,500
PRI = (2) +
= 2 + 0.4117 = 2.4117 aos
42,500
119
Si el beneficio neto calculado es positivo, entonces el proyecto se considera como una inversin
aceptable.
Se aplica la siguiente frmula:
VPN = Inversin inicial +
FLUJO DE EFECTIVO
periodo
total de entradas
total de salidas
flujo
de
efectivo
(entradas
menos
salidas)
FNE 2
FNE 3
FNE n
FNE1
1 +
2 +
3 + ... +
n
(1 + i) (1 + i)
(1 + i)
(1 + i)
i: es la tasa de rendimiento requerida por la empresa para invertir en el proyecto. El beneficio que
se espera.
FNE: es el flujo neto de efectivo en cada periodo.
n: es el horizonte econmico en unidades de tiempo (aos) del proyecto.
Inversin inicial +
Ejemplo. Determina el Valor Presente Neto del proyecto, los valores del flujo de efectivo corresponden
al determinado en el Cuadro de Flujo de Efectivo. La tasa de rendimiento requerido por el negocio
es de 10% anual.
Periodo
total de entradas
total de salidas
flujo de efectivo
(entradas menos
salidas)
FLUJO DE EFECTIVO
2008
2009
2010
2011
$0
$60,000 $70,000 $73,000
$100,000 $21,500 $26,000 $30,500
-$100,000 $38,500 $44,000 $42,500
2012
$65,000
$34,100
$30,900
2013
$71,000
$36,800
$34,200
FNE 2
FNE 3
FNE n
FNE1
1 +
2 +
3 + ... +
n
(1 + i) (1 + i) (1 + i)
(1 + i)
VPN =$45,635.14
Se observa un valor del VPN mayor que cero, lo que indica que el proyecto es aceptable desde
el punto de vista financiero.
Tasa Interna de Rendimiento TIR: Es la tasa que el negocio espera obtener si decide llevar a
cabo un proyecto.
Si la TIR es mayor al costo de capital (i), el proyecto es aceptado.
Se aplica la siguiente frmula:
Inversin inicial +
FNE1
(1 + TIR)1
FNE 2
(1 + TIR) 2
FNE 3
(1 + TIR) 3
+ ... +
FNE n
(1 + TIR) n
2010
$70,000
$26,000
$44,000
2012
$65,000
$34,100
$30,900
2013
$71,000
$36,800
$34,200
FNE 2
FNE 3
FNE n
FNE1
+
+
+ ... +
=0
1
2
3
(1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR)
(1 + TIR) n
44,000
42,500
30,900
34,200
38,500
1 +
2 +
3 +
4 +
(1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR) 5
=0
La tasa de rendimiento mxima que espera recibir el negocio es de 27.29% anual, la cual es mayor a
la tasa de rendimiento requerida por el negocio que es el 10%, por lo tanto se dice que es aceptable
el proyecto desde el punto de vista financiero.
La tasa real de rendimiento para el proyecto ser de 17.29%
Anexo 7.8.- Fuentes de Financiamiento.
A continuacin se darn a conocer algunas direcciones de Internet en donde podrs encontrar la ms
adecuada a tus necesidades. No olvides considerar las recomendaciones proporcionadas.
www.endeavor.org.mx
www.visionaria.com
www.cepi.com.mx
www.nafin.com
www.finamigo.com.mx
www.independencia.com.mx
www.fincomun.com.mx
www.entrelazosac.org
www.asofom.com.mx
www.condusef.gob.mx
www.itesm.mx
www.carson-brash.com
www.credifinanciera.com
www.factoroptimo.com.mx
Ejemplo. Determina la Tasa Interna de Rendimiento (TIR), los valores del flujo de efectivo
corresponden al determinado en el Cuadro de Flujo de Efectivo. La tasa de rendimiento
requerido por el negocio es de 10% anual.
120
2011
$73,000
$30,500
$42,500
TIR = 27.297%
44,000
42,500
30,900
34,200
38,500
+
+
+
+
1
2
3
4
(1 + 0.10) (1 + 0.10) (1 + 0.10) (1 + 0.10) (1 + 0.10) 5
2009
$60,000
$21,500
$38,500
121
FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
VPN = 100,000 +
100,000 +
2008
$0
$100,000
-$100,000
ELABORACIN:
Bernardo Daz Castillo
Rafael Espinoza Mosqueda
Jos Gerardo Hernn Ferro de la Sota
Amalia Juana Yolanda Galindo Montiel
Salvador Garca Barrn
Evaristo Jaime Garca Elorza
Jos Lara Jurado
Oswaldo Martnez Campos
Guillermo Mondragn Mondragn
Martha Cristina Nieto Acevedo,
Mario Humberto Olmos Zrate
Gerardo Prez Salas
Roberto Carlos Salas Segoviano
Eduardo Salazar Olmos
Gerardo Ugalde Mrquez
Lilia Esther Ulloa Bedia
Hilda Marisa Venegas Barboza
Francisco Agustn Vid Garca
Isidro Zuiga Alonso
RESPONSABLES DE MDULOS:
Mtro. Hctor Fabin Gutirrez Rangel:
Mdulo 1 Descripcin General del Negocio y
Mdulo 2 La Organizacin.
Mtro. Carlos Arias Castillo:
Mdulo 3 Marco Legal.
Mtra. Norma Elena Aguirre Macas:
Mdulo 4 Mercadotecnia.
Mtro. Jos Luis Delgado Hernndez:
Mdulo 5 Produccin / Servicios.
Mtro. Francisco Gonzlez Torres:
Mdulo 6 Recursos Humanos.
Mtra. Eva Lozano Montero:
Mdulo 7 Contabilidad y Finanzas
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