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Determinacin del tipo de cambio

Con el tipo o tasa de cambio se expresa el valor de una divisa o moneda extranjera expresada en
unidades de moneda nacional. Esta definicin sigue la convencin britnica. La peseta, en cambio,
segua el sistema europeo para su definicin: el tipo de cambio eran las pesetas necesarias para
conseguir otra divisa.
Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.
El real se define como la relacin a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios
de un pas por los de otro.
El nominal, por otra parte, es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de
pas por los de otro. El ltimo es el que se usa ms frecuentemente. Esta distincin se hace
necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y
evitar confusiones.
Sistema de tasas de cambio: es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco
central en el mercado de divisas. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio:
1. Tipo de cambio fijo: es determinado rgidamente por el Banco central.
2. Tipo de cambio flexible o flotante: en este caso se determina por el juego de la oferta y la
demanda.
Plazo: Es el tiempo de liquidacin de las transacciones realizadas con divisas.
1. Tipo de Cambio Spot: El tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente, es decir,
transacciones realizadas al contado.
2. Tipo de Cambio Futuro (forward): El tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en
operaciones realizadas en el presente, pero cuya fecha de liquidacin es en el futuro, por ejemplo,
dentro de 180 das.
Influencia en el Dficit Fiscal:
Tipo de cambio fijo:
El anlisis del dficit fiscal se complica cuando el tipo de cambio es fijo. Bajo un sistema de tipo de
cambio fijo, el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en
una economa cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible.
Recurdese que bajo tipo de cambio fijo la variacin de la oferta monetaria es endgena, y que
responde a las compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir
con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio
Tipo de cambio fijo e independencia internacional
El Banco Central elige un tipo de cambio nominal, respecto a la moneda de un pas o economa
que generalmente es un pas grande, estable, y de baja inflacin El Banco Central compra y vende
la divisa de referencia al valor fijado por el mismo, de esta manera, el tipo de cambio se mantiene
fijo. Cuando el banco central compra divisas, inyecta moneda nacional en la economa, es decir,
aumenta la base monetaria, y viceversa.
Los variaciones de la base monetaria tienen efectos en el volumen de los medios de pago, el costo
y disponibilidad del crdito, las tasas de inters y por consiguiente, en el volumen de inversin,
consumo y la actividad econmica. Es por esto que la eleccin de un sistema cambiario en un
elemento muy importante para la poltica econmica de un pas.

Las ventajas de este sistema es que se crea un ancla nominal (del tipo de cambio). Se restringe la
discrecionalidad de la poltica monetaria. Las expectativas del tipo de cambio quedan fijas, y
tambin las de los precios de los bienes transables y por lo tanto de la inflacin interna. Al
eliminarse las expectativas inflacionarias las tasas de inters suelen bajar.
En un sistema de tipo de cambio fijo, la realizacin de poltica monetaria va aumento en los
medios de pago, se esteriliza en el tiempo, porque, genera una baja en la tasa de inters, por lo
tanto, una salida de capitales hacia el extranjero, los inversores venden moneda nacional para
comprar divisas. Al comprar el banco central esta moneda nacional a cambio de reservas
internacionales que estn en el banco central, no solo que disminuye la base monetaria sino que
tambin el banco central se queda con menos reservas internacionales, lo que puede traer serios
problemas por la generacin de expectativas de devaluacin del tipo de cambio.
Tambin se debe agregar que un sector pblico deficitario tambin es causante de una
devaluacin. Como el banco central no puede emitir dinero para financiar el sector pblico
deficitario, ste puede recurrir a dos formas alternativas de financiamiento:
a) Usar las reservas del BC, lo que crea el mismo problema anterior, es decir, genera expectativas
de devaluacin y posiblemente obligue al gobierno a devaluar.
b) Recurrir al crdito interno o internacional. El mayor endeudamiento deteriora la solvencia del
sector pblico. De no revertirse la situacin deficitaria (ya sea por mayores ingresos o por una
reduccin en los gastos), el acceso al financiamiento comenzara a disminuir aumentando la
tentacin de utilizar las reservas en poder del Banco Central para financiar el bache
presupuestario. Al igual que en el caso previo, el grado de independencia de la Autoridad Monetaria
determinar el acceso a las reservas que tenga el gobierno. En cuanto el sector privado comience
a registrar que el respaldo de sus pesos comienza a debilitarse se desencadenar una "salida de
capitales" (venta de pesos a cambio de dlares) hasta que se agoten las reservas o hasta que el
BC deje de vender. El paso siguiente natural es la devaluacin.
Globalizacin econmica
El trmino globalizacin econmica es utilizado para referirse al proceso de creciente
interdependencia econmica del conjunto de pases del mundo, provocada por el aumento del
volumen y de la variedad de las transacciones internacionales de bienes y servicios, as como de
los flujos internacionales de capitales y, aunque en menor medida, de la mano de obra, al mismo
tiempo que por la difusin acelerada y generalizada de la tecnologa.
El proceso de globalizacin al que se ha asistido en las ltimas dcadas no se limita
exclusivamente al mbito econmico, sino que tiene otras dimensiones. En este sentido, destacar
la definicin de globalizacin que da el Fondo Monetario Internacional y en la que precisamente
resalta los efectos no econmicos derivados del proceso de globalizacin econmica: "el
crecimiento de la integracin de las economas de todo el mundo mediante el comercio y los flujos
financieros, el desplazamiento de la mano de obra y la transferencia de conocimientos tecnolgicos
a travs de las fronteras internacionales y sus efectos culturales, polticos y medioambientales".
Concepto, hstoria de la globalizacin
Introduccin. El concepto `globalizacin y su utilizacin por el neoliberalismo.
En cierto sentido, el concepto de globalizacin, puede asimilarse al de internacionalizacin o al
de mundializacin, si con l queremos expresar el aumento de las relaciones que mantienen
entre s los diferentes territorios del mundo, hasta el punto de que, cada vez ms, una mayor
proporcin de los aspectos locales son ininteligibles sin hacer referencia a la escala mundial.
Pero hay algunos matices que conviene sealar. Uno de ellos viene dado por el hecho de que la
palabra global hace referencia al globo terrqueo, pero tambin a la interrelacin entre

diferentes aspectos, que no pueden ya ser vistos como parcelas aisladas. Quiz este matiz no ha
sido explicitado muy a menudo, pero de forma implcita aade significados ms amplios al
concepto de globalizacin.
Ms importante, sin embargo, parece el hecho de que el concepto ha sido introducido en los
ltimas dcadas fundamentalmente como parte de la ofensiva del neoliberalismo econmico, en
una operacin de largo alcance, al hablar de globalizacin como equivalente a globalizacin
econmica neoliberal. Se trata de una utilizacin muy ideolgica e interesada, ms grave en tanto
en cuanto quiere hacer pasar como significado del concepto lo que no es ms que una posible
concrecin (el campo econmico) y con una determinada orientacin (la desregulacin, la
competencia internacional, etc... es decir, la doctrina neoliberal).
La coincidencia que se produce en los aos noventa con la generalizacin de la comunicacin
telemtica en tiempo real a escala internacional (Internet) hace que los fenmenos asociados a la
globalizacin se acenten y la propia percepcin social los capte de manera inequvoca. Esto
favorece, curiosamente, que las perspectivas socialmente crticas tambin se comuniquen ms
fcilmente entre s, por lo que la propia globalizacin es respondida de forma internacional, con el
lema central e internacionalista de "otro mundo es posible"
Habra que cambiar, entonces, el trmino "movimiento antiglobalizacin" por el de "movimiento
antiglobalizacin neoliberal" o por el de "movimiento por otra mundializacin"? Podra ser, aunque
habr que estar atent@s para que el posible cambio de nombre no signifique una reconduccin del
movimiento hacia posiciones solamente reformistas (en la actulidad, conviven variadas
tendencias).
El origen histrico de la globalizacin, la novedad actual, su intencionalidad.
Dice Manuel Castells, refirindose a la economa:
"La economa informacional es global. Una economa global es una realidad nueva para la historia,
distinta de una economa mundial. Una economa mundial, es decir, una economa en la que la
acumulacin de capital ocurre en todo el mundo, ha existido en Occidente al menos desde el siglo
XVI, como nos ensearon Fernand Braudel e Immanuel Wallerstein. Un economa global es algo
diferente. Es una economa con la capacidad de funcionar como una unidad en tiempo real a
escala planetaria."
(Castells, 1997, pp. 119-120)
Quiz en esta cita tenemos una de las claves, si asociamos al trmino global un significado fuerte
y especfico de esta situacin. Si lo utilizamos en un sentido ms genrico, aun dentro del campo
econmico (como equivalente a internacionalizacin o mundializacin), cabra hablar de tres
grandes impulsos histricos, el ltimo de las cuales coincidira con la que se ha dado en llamar
globalizacin, desde los aos setenta del siglo XX; la primera con la conquista, colonizacin e
integracin en el mercado mundial de Amrica; y la segunda con la generalizacin de la Revolucin
Industrial y la expansin colonial del siglo XIX. Cabra hablar, sobre todo en lo cultural, de una
acentuacin con la generalizacin de los medios de comunicacin y cultura de masas despus de
la 2 Guerra Mundial, y especialmente en la dcada de los sesenta del pasado siglo.
Restringindonos a la globalizacin ms actual, si nos preguntamos si ha sido un proceso
planificado, la respuesta no puede ser un simple s o no. Como todo fenmeno histrico, es un
proceso complejo, en el que no se puede decir que una nica persona o institucin haya planeado
su desarrollo, entre otras cosas porque confluyen aspectos cuyo origen es muy diverso (nuevas
tecnologas, intereses contrapuestos, polticas diversas, multiplicidad de actores...). Pero tampoco
cabe afirmar que no haya habido empujes en determinada direccin, acciones y presiones
sostenidas, formas determinadas de utilizar aquello que no se ha creado explcitamente... En este
sentido, parece fuera de toda duda que han sido las grandes multinacionales, entremezcladas con
los gobiernos de las grandes potencias econmicas (con EEUU a la cabeza) y con las instituciones

internacionales bajo el control de ambas (de forma directa o indirecta) quienes han trabajado,
utilizando sus grandes palancas de poder econmico y poltico, para que la globalizacin sea como
predominantemente ha sido y est siendo. Esto no quiere decir que todo est previsto por la misma
mente, o que no haya contradicciones en el proceso: por ejemplo, la invencin de Internet se
produce al margen de los mecanismos econmicos convencionales, pero se desarrolla en el
contexto de capitalismo tecnolgico y globalizado por las empresas para potenciar la flexibilidad, la
desregulacin, la internacionalizacin... y, a la vez, Internet favorece la toma de conciencia mundial
y la conexin entre sectores crticos que pone en cuestin la propia globalizacin neoliberal.
Para muchos autores, las races estaran en la respuesta del sistema a la crisis de los 70:
desregulacin de los mercados y flexibilizacin de los modos de produccin, posibles ambos por
las posibilidades de la informtica. Polticamente, se trata de una contraofensiva capitalista a
escala mundial: mercado frente a poltica y recuperacin de los mrgenes de beneficio respecto a
los costes laborales.
Caractersticas econmicas de la globalizacin
Las caractersticas principales
La globalizacin es ante todo un fenmeno econmico. En las ltimas dcadas ha habido una serie
de cambios relevantes:
El comercio mundial de bienes y servicios se ha multiplicado espectacularmente.
Nuevos pases se han industrializado de forma espectacular en Asia y Amrica Latina (China,
Brasil).
El sistema financiero se ha internacionalizado dando lugar a un mercado de capitales mundial.
Las polticas favorables al libre comercio se han impuesto en la mayora de los pases.
Las grandes corporaciones multinacionales han tenido un papel clave en este proceso econmico
que ha sido apoyado por grandes instituciones internacionales como el Banco Mundial o el Fondo
Monetario Internacional.
El resultado de todos estos cambios es la interdependencia econmica global. No obstante, hay
que sealar que la fuerte crisis econmica iniciada en 2008 ha abierto un perodo de grandes
incertidumbres que impiden predecir la evolucin econmica de los prximos aos.