En las ltimas dcadas, los bancos centrales vienen enfrentando el problema

de una precisa identificacin del impacto de los movimientos de diversas

variables macroeconmicas en las economas. En particular, el estudio de la
poltica monetaria ha seguido dos claros enfoques; el anlisis de las reglas de
poltica monetaria o la funcin de respuesta del banco central ante la
ocurrencia de choques macroeconmicos y la determinacin de los canales por
los cuales transitan los efectos de tal respuesta sobre el entorno
macroeconmico. Es as que se ha desarrollado y hecho uso de una gran
variedad de modelos econmicos y estadsticos.
Desde los trabajos pioneros de Sims (1980), Blanchard y Watson (1984),
Johansen (1988) y posteriormente los estudios empricos de Bernanke y Blinder
(1992), Sims (1992), Bernanke y Mihov (1998), entre otros, los modelos de
vectores autorregresivos (VAR) han sido ampliamente utilizados para evaluar la
causalidad, sensibilidad y respuesta de cambios en la poltica monetaria sobre
variables macroeconmicas. Ello porque los modelos VAR permiten explorar las
relaciones entre variables econmicas a travs del tiempo con pocos supuestos
acerca de la estructura y causalidad subyacente de las variables en el modelo. 1
Sin embargo, una metodologa economtrica que mejora los tradicionales
modelos VAR mediante la incorporacin de informacin fuera de la muestra,
propuesta por Litterman (1985), desarrolla los modelos VAR Bayesianos (o
BVAR). En la estimacin de un BVAR, producto del uso de inferencia
bayesiana (de ah el nombre), se imponen una producto de informacin
previa una serie de restricciones de naturaleza probabilstica sobre los
parmetros (priors) para mejorar la estimacin y con esto poder obtener
proyecciones fiables. Estas restricciones provienen de la experiencia en el
modelaje economtrico o de la investigacin de la teora econmica.
Para la economa peruana los estudios de Quispe (2006), Castillo, Prez y
Tuesta (2011), Wilkelried (2011), Lahura(2012), entre otros, han utilizado la
tcnica de VAR; mientras que estudios de Llosa, Tuesta y Vega (2005), Salas
(2011), Carrera y Ledesma (2014), entre otros han hecho uso de los modelos
BVAR, en ambos casos para el anlisis de los efectos y transmisin de la
poltica monetaria, proyeccin de la inflacin, entre otros anlisis de la
interrelacin de variables macroeconmicas.
El trabajo se organiza como sigue. En la seccin dos se presenta el problema,
motivo de la presente investigacin, en la tercera seccin se complementa la
seccin anterior, mediante la especificacin de los objetivos que se pretenden
abordar. Por su parte, en la cuarta seccin se da a conocer el marco terico
1 Expuesto en Adelaido Garca, Andrs. Choques de poltica monetaria en
Mxico: Aplicacin de un modelo SVAR con restricciones de Corto Plazo (19952012). (Noviembre - 2014)

empleado; los resultados; por ltimo, en la seccin cinco y seis se presentan

los resultados y conclusiones, respectivamente.