ECONOMA

UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES

Rector
Vicerrector
Secretaria de Asuntos Acadmicos

Ruben Hallu
Alberto Edgardo Barbieri
Mara Catalina Nosiglia

PROGRAMA UBA XXI

Directora

Claudia Lombardo

Vicedirectora

Diana Mazza

reas de Produccin
Material Impreso
Coordinadora:

Medios
Coordinadora:

Mara Alejandra Batista

Ariadna Pou
Patricia Bucich
Abelardo Levaggi
Liliana Castillo
Ariel Guglielmo

Pedagoga
Coordinadora:

Marcela Gamberini

Alumnos
Coordinadora:

Alejandra Codazzi

Subsedes
Coordinadora:

Mara de Lujn Secondo

Articulacin con Nivel Medio

Coordinadora:

Cecilia Flood

CTEDRA DE ECONOMA
Equipo de Produccin
Profesor adjunto a cargo de la ctedra

Alejandra Garca

Autores de la gua

Alejandra Garca
Mara Lucila Gmez de Acosta
Cecilia Piedrabuena
Eduardo Pompei
Silvia Ser
Teresa Varela Albieni
Susana Ypia

Garca, Alejandra
Economa : gua de estudio . - 1a ed. - Buenos Aires : Eudeba, 2011.
EBook.
ISBN 978-950-23-1867-7
1. Economa. 2. Enseanza Universitaria. I. Ttulo
CDD 330.711

Eudeba
Universidad de Buenos Aires
1a edicin: septiembre de 2011

2011
Editorial Universitaria de Buenos Aires
Sociedad de Economa Mixta
Av. Rivadavia 1571/73 (1033) Ciudad de Buenos Aires
Tel.: 4383-8025 / Fax: 4383-2202
www.eudeba.com.ar

El archivo que usted ha adquirido no tiene restricciones para el uso personal y puede
ser copiado o impreso slo para ese fin, dado que ha sido personalizado con su
nombre y apellido.

ndice

Qu es UBA XXI? .................................................................................... 7

Introduccin a la materia ......................................................................... 11
Programa de la materia ........................................................................... 13
Bibliografa obligatoria ............................................................................. 15
Documento de Ctedra: Conceptos y herramientas matemticos
utilizados en la materia, de Silvia Ser ...................................................... 19
Unidad 1. La Economa como ciencia ..................................................... 25
Documento de Ctedra: Las corrientes del pensamiento econmico,
de Eduardo Pompei ................................................................................ 31
Unidad 2. El mercado .............................................................................. 41
Documento de Ctedra: El funcionamiento del los mercados,
de Eduardo Pompei ................................................................................ 49
Documento de Ctedra: Elasticidad,
de Alejandra Garca Forciniti y Teresa Varela Albieni ............................... 59
Documento de Ctedra: Tipos de mercados,
de Cecilia Piedrabuena y Silvia Ser ......................................................... 83
Unidad 3. El Estado y las cuentas nacionales ........................................ 87
Documento de Ctedra: El sistema de Cuentas Nacionales,
de Eduardo Pompei ................................................................................ 95
Unidad 4. El ingreso de equilibrio .......................................................... 105
Documento de Ctedra: Modelo de demanda agregada,
de Alejandra Garca Forciniti y Teresa Varela Albieni ............................. 113
Documento de Ctedra: Economa abierta,
de A. Garca Forciniti y T. Varela Albieni ................................................. 137
Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflacin ........................ 159
Resolucin de actividades de aprendizaje ............................................ 167

Qu es UBA XXI?
UBA XXI es el Programa de Educacin a Distancia de la Universidad de Buenos
Aires, dirigido a alumnos interesados en adoptar esta modalidad de enseanza para
cursar algunas materias del Ciclo Bsico Comn o para aquellas personas que desean
ampliar sus conocimientos y que no aspiran a realizar una carrera universitaria.
Es una propuesta multimedial que brinda distintos materiales y recursos para organizar el estudio de modo independiente, sin la obligacin de asistir a clases.
En la pgina web, http://www.uba.ar/academicos/uba21, se encuentra la
informacin sobre esta propuesta de estudio y las primeras orientaciones para
incorporarse al Programa.
Adems, UBA XXI cuenta con un Campus virtual, http://www.ubaxxivirtual.uba.ar,
un entorno en el cual los alumnos interactan con docentes y compaeros, as como
tambin, acceden a actividades, materiales didcticos y recursos multimediales para
acompaar el cursado de las asignaturas elegidas.

Economa en UBA XXI

Para abordar los contenidos de la materia Economa en esta modalidad, usted cuenta
con los siguientes materiales y recursos didcticos:
-

Textos impresos de lectura obligatoria: Gua de Estudio y Bibliografa.

Un espacio en el Campus virtual desde el cual podr acceder al correo
electrnico para consultas sobre la materia, a actividades de aprendizaje como
foros de discusin y de orientacin pedaggica, y a otros recursos didcticos
que lo acompaarn en su estudio.
Tutoras presenciales que son encuentros optativos para abordar los temas
del programa, aclarar dudas sobre los contenidos y sobre las actividades de
aprendizaje.
Radio: se trata de una propuesta radiofnica sobre contenidos de la asignatura,
difundida a travs de Radio Universidad: UBA FM 90.5
Sala de lectura en la que se puede consultar la bibliografa obligatoria para el
estudio de la materia, en la Sede Central, Pte. J.E. Uriburu 950, 1 piso,
correo electrnico: bibliotecaubaxxi@rec.uba.ar

La Gua de Estudio de Economa acompaa la bibliografa obligatoria de la asignatura. Es un material preparado con el propsito de guiar a los alumnos en el estudio
del texto. Est organizada por unidades y presenta los temas que estn desarrollados en la bibliografa; la introduccin y las presentaciones anticipan los contenidos.
Asimismo, la gua propone una variedad de actividades de aprendizaje que permitir
realizar un trabajo de anlisis relativo a conceptos, categoras e interpretaciones
tericas y posibilitar la interrelacin entre conceptos. Se incluyen artculos
periodsticos para una mejor comprensin de los procesos de Economa, a partir de
los cuales se podr interpretar y explicar la realidad.
Tenga presente que este material didctico es de lectura obligatoria

En esta reimpresin (2009) se han incorporado modificaciones:

- en la bibliografa de las Unidades 2 y 4.
Adems se han agregado:
- Documentos de Ctedra:
Conceptos y herramientas matemticos utilizados en la materia, de
lectura obligatoria para toda la asginatura;
Elasticidad, de lectura obligatoria para la Unidad 2;
Modelo de demanda agregada, de lectura obligatoria para la Unidad 4;
Economa abierta, de lectura obligatoria para la Unidad 4.

10

Introduccin a la materia

Cuando nos acercamos a estudiar los problemas de la economa, la primera

impresin que surge es la de un universo catico, saturado de informacin referida a
categoras analticas, las cuales no aparecen claramente definidas, con analistas que
interpretan en forma diametralmente opuesta un mismo fenmeno y donde no se distingue un hilo conductor entre los diferentes acontecimientos. Parecera que estamos
sometidos a fuerzas ajenas a nuestra naturaleza, incomprensibles y, por lo tanto,
ingobernables. Slo una reconstruccin terica y metodolgica del universo econmico permitir caracterizar, ordenar y relacionar los elementos dispersos, integrantes
del sistema econmico.
Este curso de Economa constituye una primera aproximacin al anlisis econmico y su propsito radica en desarrollar, con la mayor claridad, rigor y concisin, una
introduccin a la teora econmica moderna. Con este objeto, a lo largo de la materia
se describirn los elementos fundamentales que componen el sistema econmico, se
determinarn las relaciones existentes entre ellos y se estudiarn las categoras analticas que forman el ncleo de tal teora econmica, apoyndonos en la consideracin
de la realidad cotidiana.
Adems esperamos que usted se aboque, principalmente, al estudio de unos
pocos y selectos fundamentos analticos, aun cuando esto signifique no poder abordar el cuerpo terico de la Economa en su totalidad o procurarle una formacin tcnica. Esta eleccin se funda en que slo el estudio intensivo de las reas escogidas lo
conducir a desarrollar cierto inters, aprecio y respeto por el pensamiento analtico
acerca de temas que, normalmente, se discuten sobre la base de intereses creados o
prejuicios heredados.
Si bien el curso es esencialmente instrumental, no olvidemos en modo alguno
que la Economa es una ciencia eminentemente social y, por lo tanto, no es neutra a
la hora de considerar el estado de bienestar de la sociedad. Por este ltimo motivo, el
conocimiento terico se aplica para comprender los fenmenos econmicos, analizar
la forma de obtener comportamientos convenientes desde el punto de vista de la sociedad y evaluar el funcionamiento de la economa. Desde esta perspectiva se justifica
el especial nfasis que hemos puesto en la aplicacin del anlisis terico al mundo
real. Las actividades de aprendizaje, elaboradas para acompaar su estudio, apuntan
no slo a consolidar su comprensin de los conceptos desarrollados, sino tambin a
acercarlo a la economa real y ayudarlo a interpretar los datos econmicos.
Al mismo tiempo, en esta introduccin al anlisis econmico usted podr iniciarse en el lenguaje propio de la ciencia econmica. Si bien evitamos, en la medida de lo
posible, el lenguaje matemtico de tipo algebraico (no hay idea importante en Economa que no pueda expresarse en el lenguaje corriente), estimamos necesario destacar la importancia de elaboracin e interpretacin de grficos, centrales en la comprensin de los fundamentos econmicos analizados.

Cules son los contenidos de esta asignatura?

La Unidad 1 le permitir reflexionar sobre el objeto de estudio de la Economa,
as como tambin definir las distintas categoras analticas y el instrumental econmico. El sistema econmico ms simple es el que considera dos tipos de agentes
11

econmicos: las familias y las empresas, las cuales se relacionan en el mercado de

bienes y en el mercado de los factores de produccin. Esto nos introduce en la temtica
de la Unidad 2, centrada en el anlisis microeconmico y en la descripcin del mercado
y del proceso de formacin de los precios. Las unidades subsiguientes estn destinadas a caracterizar el sistema econmico desde una perspectiva macroeconmica
comenzando con el papel del Estado y las cuentas nacionales (Unidad 3). La Unidad 4
da cuenta de la complejizacin del anlisis a partir de la incorporacin de nuevos
elementos en el sistema econmico: la demanda agregada, la poltica fiscal y el comercio internacional. Por ltimo, en la Unidad 5 se desarrolla el sistema financiero y se
plantea una problemtica econmica actual: el desempleo y la inflacin.
Para el estudio de esta asignatura es muy importante que pueda ingresar al
Campus virtual de UBA XXI, donde hallar propuestas enriquecedoras de aprendizaje.
Le recomendamos comenzar el estudio trabajando el Documento de Ctedra:
Conceptos y herramientas matemticos utilizados en la materia, que encontrar
antecediendo a la Unidad 1.

12

Programa de la materia
Unidad 1: La Economa como ciencia
A. Qu es la economa. Definicin y alcance; los factores de la produccin:
qu producir, cmo producir y para quin. El flujo circular del ingreso o renta.
B. La frontera de posibilidades de produccin (FPP). Caractersticas de la
FPP, el costo de oportunidad y la ley de los rendimientos decrecientes.
C. La especializacin y el intercambio. El trueque, el intercambio y la
especializacin en una economa con dinero.
D. El sistema econmico. La economa de mercado. El sector pblico y el
mercado. Microeconoma y macroeconoma.
E. La economa como ciencia. Los modelos econmicos. La FPP y la
eficiencia econmica, el crecimiento econmico y el consumo presente y
futuro. Afirmaciones positivas y normativas.
F. Las Doctrinas Econmicas. Las corrientes fundamentales del
pensamiento econmico. La polmica entre Clsicos y Keynesianos. Las
teoras, su aceptacin y refutacin; el papel de los supuestos en la investigacin econmica.

Unidad 2: El mercado
A. El funcionamiento de los mercados. La interaccin entre compradores y
vendedores, el precio, el equilibrio del mercado.
B. El equilibrio. La demanda, la oferta y el equilibrio de mercado (tabla y curva
de demanda y de oferta). Los desplazamientos de las curvas y el equilibrio.
C. La asignacin de recursos y el mercado. Proceso de asignacin de
recursos, el sistema de precios. Precios mximos y mnimos, precios
subvencionados o de sostn.
D. La elasticidad. La elasticidad-precio de la demanda, estimacin elasticidad
de punto, promedio (de arco), pendiente de la curva de demanda, factores
que condicionan la elasticidad-precio de la demanda, la elasticidad cruzada
de la demanda y la elasticidad-ingreso de la demanda. La elasticidad de la
oferta, conceptos bsicos.
E. La elasticidad y el ingreso total. La relacin entre el ingreso total y la
elasticidad. Aplicaciones.
F. Formas de Mercado. Mercado de Competencia Perfecta, caractersticas.
Competencia Imperfecta en la oferta y en la demanda. La Competencia
Monopolstica.

13

Unidad 3: El Estado y las cuentas nacionales

A. El papel del Estado. Las funciones del Estado en la economa; el Estado y
la actividad econmica; el Estado y el medio ambiente.
B. La perspectiva macroeconmica. La economa desde una visin agregada. Los objetivos de la macroeconoma y los instrumentos de la poltica
macroeconmica.
C. La demanda agregada y la oferta agregada. La demanda agregada y la
oferta agregada en la Argentina.
D. La medicin del Producto Bruto Interno (PBI o PIB). El Sistema de
Cuentas Nacionales. Los componentes del Producto Bruto Interno. La identidad del Producto y del Ingreso. Del PBI al Producto Neto Nacional (PNN).
E. Las identidades de las cuentas nacionales y las condiciones de equilibrio. La relacin entre el Sector Privado, el Sector Pblico y el Sector Externo.

Unidad 4: El ingreso de equilibrio

A. La demanda agregada en una economa cerrada. La funcin de consumo, la propensin marginal a consumir. La funcin de ahorro, la propensin
marginal a ahorrar. La demanda de inversin.
B. El equilibrio en el mercado de bienes en una economa cerrada y
sin sector pblico. La determinacin del equilibrio del ingreso mediante la
igualdad entre el ahorro y la inversin y mediante el gasto agregado. El
multiplicador de la inversin.
C. El equilibrio en una economa con sector pblico y con sector externo. El multiplicador del gasto pblico. La poltica fiscal: los impuestos (cuanta
fija y proporcionales) y el ingreso de equilibrio. El multiplicador del presupuesto equilibrado. El presupuesto pblico y la poltica fiscal.
D. La macroeconoma de una economa abierta. El mercado de divisas y
la determinacin del tipo de cambio. El balance de pagos.

Unidad 5: El sistema financiero, desempleo e inflacin

A. El dinero. Evolucin histrica y tipologa. La demanda de dinero. Los bancos y la creacin de dinero.
B. El Banco Central y la poltica monetaria. Las funciones del Banco Central. El balance del Banco Central. La base monetaria, la oferta monetaria y
el multiplicador del dinero bancario.
C. El equilibrio del mercado monetario y la poltica monetaria. El equilibrio en el mercado de dinero. Instrumentos y efectos de la poltica monetaria. La poltica monetaria en la Argentina.
D. El desempleo. Trabajo y poblacin; medicin del desempleo, los efectos
del desempleo, reduccin de la tasa natural de desempleo.
E. La inflacin. Concepto y medicin. Teoras explicativas de la inflacin. El
carcter dinmico de la inflacin. Los efectos de la inflacin.
14

Bibliografa obligatoria
SER, Silvia, Conceptos y herramientas matemticos utilizados en la materia, Documento
de Ctedra, en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
Unidad 1. La Economa como ciencia
Unidad 1 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, Francisco; BEKER, Vctor, Economa. Principios y aplicaciones, Buenos
Aires, McGraw-Hill Interamericana, 2003, 3 edicin.
- Cap. 1: Las reglas del juego de la economa (pgs. 1 a 28), Apndice A (pgs. 29 a 34).
- Cap. 2: La oferta, la demanda y el mercado (pgs. 54 a 56).
POMPEI, Eduardo, Las corrientes del pensamiento econmico, Documento de Ctedra,
en esta Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2007, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
Bibliografa de referencia
GALBRAITH, John Kenneth, Historia de la Economa, Buenos Aires, Ariel Sociedad
Econmica, 1991.
KEYNES, John Maynard, Las Consecuencias Econmicas de la Paz, 1920.
KEYNES, J. M., Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, 1936.
MARX, Carlos, El Capital, 1867.
ROLL, Eric, Historia de las Doctrinas Econmicas, Mxico, Fondo de Cultura
Econmica, 1974.
SAMUELSON, Paul A.; NORDHAUS, William D., Economa, Mxico, McGraw-Hill, 1993.
SMITH, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.
Unidad 2. El mercado
Unidad 2 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 2: La oferta, la demanda y el mercado (pgs. 35 a 61).
- Cap. 3: La elasticidad y sus aplicaciones (pgs. 63 a 80 y 84 a 85).
POMPEI, E., El funcionamiento de los mercados, Documento de Ctedra, en esta
Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2007, y en el Campus virtual
de UBA XXI.
GARCA FORCINITI, Alejandra; VARELA ALBIENI, Teresa, Elasticidad, Documento
de Ctedra, en esta Gua de estudio de Economa, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
PIEDRABUENA, Cecilia; SER, Silvia, Tipos de mercados, Documento de Ctedra, en
esta Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2006, y en el Campus
virtual de UBA XXI.

15

Unidad 3. El Estado y las cuentas nacionales

Unidad 3 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 13: El papel del Estado en la economa (pgs. 323 a 333 y 341 a 348).
- Cap. 14: Una visin panormica de la Macroeconoma (pgs. 349 a 352 y 355 a 375).
POMPEI, E., El sistema de Cuentas Nacionales, Documento de Ctedra, en esta
Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2005, y en el Campus virtual
de UBA XXI.
Bibliografa de referencia
PROPATTO, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
RODRGUEZ, Gustavo, Medicin de las Variables Macroeconmicas Principales,
Buenos Aires, Ciclo Bsico Comn, UBA.
Unidad 4. El ingreso de equilibrio
Unidad 4 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 16: Equilibrio en el mercado de bienes: el modelo keynesiano (pgs. 401 a 431
y 435 a 437).
- Cap. 19: La macroeconoma en una economa abierta (pgs. 517 a 534).
GARCA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Modelo de demanda agregada,
Documento de Ctedra, en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
GARCA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Economa abierta, Documento de Ctedra,
en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus virtual de UBA XXI.
Bibliografa complementaria
Metodologa de Estimacin del Balance de Pagos, Direccin Nacional de Cuentas
Internacionales; Instituto Nacional de Estadstica y Censos; Secretara de Poltica
Econmica.
http://www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales/documentos/metodologia.pdf
Unidad 5. El sistema financiero, desempleo e inflacin
Unidad 5 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 17: Funciones del dinero (pgs. 439 a 463).
- Cap. 18: El Banco Central y la poltica monetaria (pgs. 465 a 489 y 496 a 497).
- Cap. 20: La oferta agregada y la curva de Phillips: el dilema entre la inflacin y el
desempleo (pgs. 547 a 549; 552 a 553 y 555 a 556).
- Cap. 23: La inflacin: causas y efectos (pgs. 633 a 659).

16

Advertencia:
Para la realizacin de la Gua de Estudio de Economa, se sigui la edicin de
2003 del libro Economa. Principios y aplicaciones de Mochn y Beker; pero las
ediciones anteriores y posteriores de la misma obra incluyen todos los temas
del programa aunque presentados en otro orden.
En esta reimpresin (2009) de la Gua, se han incorporado todos los Documentos
elaborados por los profesores de la Ctedra, los que tambin encontrar en el
Campus virtual de UBA XXI.

17

18

Documento de Ctedra

Conceptos y herramientas matemticos

utilizados en la materia
Silvia Ser

El estudio de este documento, previo al abordaje de las unidades, le

posibilitar una mayor comprensin de los conceptos, teoras y problemas
planteados a lo largo de la materia.

a) Variables y funciones
Las variables son sucesos que pueden tomar distintos valores numricos, se
diferencian de los datos y parmetros en que no son fijas o constantes. Por ejemplo:
la superficie de un aula es un dato mientras que la cantidad de alumnos que pueden
estar en esa aula es una variable.
Cantidad de alumnos es un ejemplo de variable discontinua: su valor tiene que
expresarse en nmeros enteros. En cambio, tiempo dedicado a estudiar una materia
es una variable continua: puede tener un valor entero o fraccionario.
Variable econmica es cualquier hecho que afecte a las decisiones de los agentes
econmicos; Gasto Total, Ingresos, precios, salarios, son ejemplos de variables
continuas que utilizamos en Economa.
Cuando el valor de una variable depende del valor de otras variables, decimos
que existe una relacin funcional o funcin entre esas variables. La relacin funcional
puede expresarse genricamente as:
y = f( x, z,w)
que se interpreta cmo el valor de la variable y depende de los valores que tomen las
variables independientes x, z, w o ms sintticamente y es funcin de x, w, z.
As, por ejemplo, la Demanda (D) de carne vacuna que realizan las familias
depender del precio de la carne vacuna (Pv), de sus preferencias alimenticias (G), del
precio de otros alimentos (Pr) y de los ingresos que tiene la familia (Y) o en smbolos:
D = f ( Pv, G, Pr, Y)

(1)

Las funciones pueden mostrarse tambin mediante tablas o grficos. La

representacin grfica de funciones con ms de dos variables es compleja por lo que
a veces interesa aislar la relacin entre una de las variables independientes y la variable
dependiente, suponemos entonces que las otras variables independientes se mantienen
constantes (condicin ceteris paribus) y podemos operar con funciones ms simples.
Por ejemplo, la funcin (1) podra expresarse como:
D = F ( Pv) ceteris paribus (2)

19

Si suponemos que para una familia determinada D = 20 Pv, podemos construir

una tabla dando valores especficos a la variable independiente Pv y calculando el valor
correspondiente para D:
Pv
0
5
10
15
20

D
20
15
10
5
0

Tabla 1
D = 20 Pv

Utilizando la tabla 1 podemos construir un grfico que represente a la funcin D

= 20 Pv. Para hacerlo vamos a utilizar un par de ejes perpendiculares sobre los
cuales medimos los valores correspondientes a cada variable. Partiendo del origen,
medimos por encima los valores positivos de la variable Pv y por debajo los negativos
(si existen), y hacia la derecha los valores positivos de D. (Por convencin en
Matemticas se grafica la variable dependiente y sobre el eje vertical y la variable
independiente x sobre el eje horizontal, pero en Economa este orden suele invertirse
como vern en las prximas unidades). Cada punto de la funcin est representado
por la proyeccin del par de valores (Pv, D) correspondiente a un rengln de la tabla
hasta su interseccin, y si suponemos que es continua, uniendo los puntos
representados obtendremos la grfica de la funcin (ver Fig. I).

Si se modificara alguna de las variables que hemos supuesto temporalmente

constantes en (2), variables ceteris paribus, la relacin D = 20 Pv ya no sera vlida
y deberamos construir otra tabla y otro grfico.
Pendiente de una funcin: la pendiente de una funcin mide cunto vara el valor
de la variable dependiente cuando cambia en 1 unidad el valor de la variable
independiente. En una funcin lineal la pendiente es constante, su valor determina la
inclinacin de la recta en el grfico y su signo la relacin existente entre las variables.
Si el signo de la pendiente es positivo, las variables se modificarn en el mismo
sentido, por ejemplo: un aumento en la variable independiente produce un aumento en
la variable dependiente; si la pendiente tiene signo negativo, los valores de las variables
cambiarn en sentido contrario: un aumento de la variable independiente producir
una disminucin del valor de la variable dependiente.

20

Aplicando la definicin, podemos obtener el valor de la pendiente de una funcin

lineal calculando el cociente de las variaciones de ambas variables entre 2 puntos de la
funcin.
Continuando con nuestro ejemplo, podemos ver que si Pv vara de 5 a 10, D vara
de 15 a 10, por lo tanto:

Pv = 5 y D = 5 , donde significa variacin de; calculando el cociente

D / Pv = -5/5 = 1 que es el valor de la pendiente de la funcin D = 20 Pv.
Grficamente (Figura II):

FIGURA II
Pv 25
20
15
10
5
0

?Pv
0

?D'
10

15

20
D'

En general, dada una funcin lineal y = a + bx , en la que y es la variable

dependiente, el coeficiente b que acompaa a la variable independiente es la pendiente
de la funcin.
Si recordamos que 2 puntos determinan una recta, una forma sencilla de graficar
una funcin lineal es marcar en el par de ejes cartesianos la ordenada al origen o
coeficiente a que nos indica el valor de y para x = 0 y determinar otro punto aplicando
el concepto de pendiente. Ejemplo: dada la funcin y = 4 + 6x, podemos graficar un
punto correspondiente a los valores (x = 0, y = 4) y sabiendo que la pendiente es +6,
aplicando la definicin de pendiente obtenemos el segundo punto (x = 1, y = 10).
En las funciones no lineales deberemos tener en cuenta que la pendiente no es
constante. La forma ms simple de calcularla es calculando la pendiente de la recta
tangente al punto de la funcin para el cual deseamos conocer el valor de su pendiente.
En el siguiente grfico, podemos observar el clculo de la pendiente para el
punto A:

21

b) Herramientas utilizadas en economa para comparar variables

Con frecuencia los economistas necesitamos comparar el valor de una variable
en distintos espacios geogrficos, medir la evolucin de una variable en el tiempo o su
relacin con el de otra variable. Las herramientas bsicas que podemos utilizar para
estas tareas son:
Porcentaje o tanto por ciento: como indica su nombre, se refiere al nmero de partes
que nos interesan de un total de 100. En la comparacin del valor de 2 variables (o de
2 valores diferentes de una misma variable) el porcentaje nos da el valor de una de
ellas expresado como fraccin centesimal de la otra.
Para calcular el porcentaje de un nmero respecto a otro se calcula el cociente
y se multiplica por 100. Ejemplo: si deseamos conocer en qu porcentaje aument el
precio de un producto que costaba $200 en marzo y en julio cuesta $220, realizamos
el siguiente clculo:
(220/200) X 100 = 110 10%
De la frmula definida anteriormente podemos deducir por pasaje de trminos
cmo calcular el valor correspondiente a un porcentaje dado de una variable cuyo valor
conocemos. Ejemplo: si el impuesto a las ventas es 6% y se hace una compra de
$10.00, el impuesto a la venta es $10.00 X 6/100 $0.60.
Proporcin: es un caso especial de porcentaje, en el que el valor del denominador
corresponde a la suma de valores de varias variables. Las proporciones se utilizan
para medir el peso relativo o influencia de cada una de las variables dentro de un
conjunto, por eso la suma de todas las proporciones debe ser siempre 100%, es decir,
el conjunto total. Ejemplo, El precio de venta del producto A est formado por:
Componente
Salarios
Materias primas
Beneficios
Impuestos
Precio por unidad

Valor x unidad

Proporcin

$35
$50
$30
$15
$130

26,93%
38,46%
23,07%
11.54%
100%

Los salarios
representan el
26.93% del
precio de venta
del producto A

Variaciones porcentuales: miden la evolucin de una variable entre 2 perodos.

(Vf - Vi) X 100
Variacin porcentual = _________
Vi
Donde Vf = valor de la variable en el ltimo perodo considerado y Vi = valor de la
variable en el perodo inicial.
Las variacin porcentual es un nmero puro, es decir que su resultado no
tiene unidades de medida por lo que permite la comparacin de variables expresadas
en distintas unidades; un ejemplo muy conocido de variacin porcentual es la tasa
de inflacin que mide la variacin porcentual mensual del ndice de Precios al
Consumidor (IPC).

22

ndices: un nmero ndice es aquel que expresa el valor que toma una variable en
un perodo, con relacin al valor que tena la misma variable en otro perodo
predeterminado conocido como perodo base. La manera ms simple de calcular un
nmero ndice es dividir el valor que toma la variable en el perodo que estamos
analizando por el valor de la misma variable en el perodo base. Por convencin se
acostumbra multiplicar el valor obtenido por 100 para expresar los ndices como
porcentajes. Entre los ndices ms conocidos, podemos mencionar el ndice de Precios
al Consumidor.

23

24

Unidad 1. La Economa como ciencia

Temas de la unidad
A. Qu es la economa. Definicin y alcance; los factores de la produccin:
qu producir, cmo producir y para quin. El flujo circular del ingreso o renta.
B. La frontera de posibilidades de produccin (FPP). Caractersticas de la
FPP, el costo de oportunidad y la ley de los rendimientos decrecientes.
C. La especializacin y el intercambio. El trueque, el intercambio y la
especializacin en una economa con dinero.
D. El sistema econmico. La economa de mercado. El sector pblico y el
mercado. Microeconoma y macroeconoma.
E. La economa como ciencia. Los modelos econmicos. La FPP y la
eficiencia econmica, el crecimiento econmico y el consumo presente y
futuro. Afirmaciones positivas y normativas.
F. Las Doctrinas Econmicas. Las corrientes fundamentales del pensamiento
econmico. La polmica entre Clsicos y Keynesianos. Las teoras, su
aceptacin y refutacin; el papel de los supuestos en la investigacin econmica.

Bibliografa obligatoria
Unidad 1 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, Francisco; BEKER, Vctor, Economa. Principios y aplicaciones, Buenos
Aires, McGraw-Hill Interamericana, 2003, 3 edicin.
- Cap. 1: Las reglas del juego de la economa (pgs. 1 a 28), Apndice A (pgs. 29 a 34).
- Cap. 2: La oferta, la demanda y el mercado (pgs. 54 a 56).
POMPEI, Eduardo, Las corrientes del pensamiento econmico, Documento de Ctedra,
en esta Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2007, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
Bibliografa de referencia
GALBRAITH, John Kenneth, Historia de la Economa, Buenos Aires, Ariel Sociedad
Econmica, 1991.
KEYNES, John Maynard, Las Consecuencias Econmicas de la Paz, 1920.
KEYNES, J. M., Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, 1936.
MARX, Carlos, El Capital, 1867.
ROLL, Eric, Historia de las Doctrinas Econmicas, Mxico, Fondo de Cultura
Econmica, 1974.
SAMUELSON, Paul A.; NORDHAUS, William D., Economa, Mxico, McGraw-Hill, 1993.
SMITH, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.

25

Presentacin de la unidad
Esta primera unidad comienza con la delimitacin del campo de estudio de la
economa como ciencia, que est vinculado con las necesidades y la manera de
satisfacerlas. Como las posibilidades de satisfaccin estn limitadas por disponibilidad
de recursos, se plantea la necesidad de elegir y, de all, la escasez es el tema central
de esta ciencia, y los problemas econmicos que toda sociedad debe resolver, que
son los de qu producir, cmo producir y para quin producir.
Los elementos que intervienen en la produccin de bienes destinados a satisfacer
las necesidades de las personas son los factores de la produccin que determinan,
junto con la tecnologa, la frontera de posibilidades de produccin (FPP). Una
modificacin en la dotacin de factores o en el conocimiento tcnico significar cambios
en esta frontera; pero, en cualquier caso y siempre que los factores estn empleados
a pleno, cada vez que se desee aumentar la produccin de un bien deber disminuir la
de otro, dando origen a un concepto que se puede aplicar en diversas situaciones, que
es el de costo de oportunidades.
Una alternativa para aumentar las posibilidades de produccin con nuestra dotacin
de recursos es a travs de la especializacin en la produccin de un bien, lo cual
requiere del intercambio para disponer de una variedad de bienes. El intercambio puede
ser por otro bien o realizarse a travs del dinero, que lo hace ms fcil, pero en ambos
casos se necesita el mercado para realizarlo.
El sistema econmico est conformado por el conjunto de instituciones que
caracterizan a la organizacin econmica. En las economas de mercado es a travs de
esta institucin, el mercado, que se resuelven los problemas de qu producir, cmo
producir y para quin producir. Sin embargo, el mercado no siempre asigna eficientemente
los recursos, situacin que puede ser corregida con la intervencin del Estado.
Existen dos enfoques para el anlisis de los problemas econmicos; stos son:
la microeconoma, desde el punto de vista de los agentes econmicos considerados
individualmente, y la macroeconoma, cuando se consideran agregados como la
produccin total o el consumo de un pas.
Una vez delimitado el objeto de estudio de la economa como ciencia, para
explicar los acontecimientos econmicos disponemos de un conjunto de teoras que
permiten establecer la relacin entre las variables que intervienen. En la elaboracin
de estas teoras aparecen proposiciones cuya validez no se discute y se denominan
supuestos; se emplean para reducir la compleja realidad a la que nos enfrentamos y
abstraer los elementos que se consideran esenciales para el fenmeno que se desea
analizar. Estas teoras son el resultado de la investigacin econmica.
Cuando los economistas se proponen transformar la realidad es cuando corresponde
diferenciar entre afirmaciones positivas, que son las que describen la realidad y, por lo
tanto, pueden ser calificadas como verdaderas o falsas, y las afirmaciones normativas,
que expresan lo deseable para quien las enuncia y, por lo tanto, manifiestan sus opiniones
y no admiten esta calificacin. De la diferencia de opiniones entre los economistas
surge su discrepancia acerca de cmo modificar la realidad.
La simplificacin de la realidad que se realiza para poder estudiarla da origen a
los modelos econmicos, uno de los cuales es la frontera de posibilidades de produccin,
que tambin es un ejemplo de cmo se manifiesta el problema de la escasez en una
sociedad, y tambin permite la consideracin de otros conceptos relevantes como
son la eficiencia econmica, el crecimiento econmico y la eleccin entre el consumo
presente y el consumo futuro.
Pero la Economa es una Ciencia Social y en este tipo de ciencias se ponen de
manifiesto distintas posturas que se derivan de la pertenencia del investigador al universo
que estudia: la sociedad desde el punto de vista econmico. En el Documento de
26

Ctedra Las corrientes del pensamiento econmico, que encontrar al final de esta
unidad, se presenta una breve descripcin de las distintas corrientes del pensamiento
que dieron origen a posturas antagnicas acerca de las polticas fiscales, las monetarias, etc., y que tambin explican la adopcin de diferentes supuestos para el anlisis
de la realidad.
Para ayudarlo en la comprensin de estos conceptos, le sugerimos que participe
en las actividades del Campus virtual, en donde hallar, tambin, materiales elaborados
por la Ctedra. Por otra parte, le proponemos las siguientes actividades, en las cuales
tendr que analizar textos periodsticos, responder interrogantes y resolver ejercicios
numricos con su respectiva representacin grfica.

Actividades de aprendizaje
La escasez
La existencia de recursos limitados para la satisfaccin de necesidades que
crecen continuamente origina el problema econmico fundamental para cualquier sociedad, que es la escasez, y la definicin de los bienes como bienes econmicos. En
el esquema 1.1 de la pgina 2 de la bibliografa obligatoria se consideran tambin
otros criterios para la clasificacin de los bienes.
A continuacin le proponemos estas actividades:

Actividad 1
El siguiente artculo se refiere a la escasez de agua. Luego de leerlo responda
las preguntas que figuran a su trmino:
CLARN, 11 de agosto de 2005

EL FUTURO DE UN RECURSO ESTRATGICO

Agua turbia
La escasez de agua potable aterra al Primer Mundo. Un documental argentino alerta sobre las
pretensiones extranjeras sobre el Acufero Guaran, el mayor del continente. Peligro o paranoia?
Cuando se abre la ducha cinco minutos antes de empezar a baarse, cuando se deja una canilla
goteando, cuando se baldea la vereda dejando correr el agua de la manguera, se contribuye a
las estadsticas ms apocalpticas. Mientras que Europa se encuentra en estado crtico (de sus
55 ros slo cinco no estn contaminados) y Estados Unidos tiene el 40% de sus fuentes de agua
potable contaminadas, el Acufero Guaran resiste. Es una de las mayores reservas de agua
dulce del planeta (la tercera a nivel mundial) ubicada bajo el suelo de la Argentina, Brasil, Uruguay
y Paraguay, ocupando un rea de alrededor de 1.190.000 kilmetros cuadrados (superficie
mayor que las de Espaa, Francia y Portugal juntas) y es capaz de abastecer al planeta de agua
pura por los prximos doscientos aos.
Mientras la ONU presagiaba que para el ao 2025 la demanda de agua potable ser el 56% ms
que el suministro existente (es decir, que 3.500 millones de personas padecern escasez), la
actriz formosea Mausi Martnez negociaba un proyecto personal en Espaa. Fue ah donde

27

escuch por primera vez que Espaa ya sufra la escasez de agua y se nombraba insistentemente al Acufero Guaran. Por eso cuando volv a la Argentina me puse a investigar sobre el
tema, cuenta. Desde ese momento, Martnez comenz a gestar su primera pelcula: el documental Sed, invasin gota a gota, que se estrenar el 25 de agosto.
[...] El canciller Rafael Bielsa explica que desde 2000 se inici un proceso que culmin en la
obtencin del financiamiento del Fondo para el Medio Ambiente Mundial (GEF) para un proyecto
de cooperacin con los cuatro pases, implementado por el Banco Mundial. En la actualidad dicho
proyecto, cuyo objetivo es ayudar a elaborar un marco comn institucional, legal y tcnico que
permita acordar una gestin coordinada, se encuentra en la mitad de su fase de ejecucin. En
alguna oportunidad deber subscribirse un tratado internacional entre los cuatro pases, dice
Bielsa. Mientras tanto, el rgano mximo es el Consejo Superior de Ejecucin del Proyecto
Acufero Guaran en el cual participan representantes de las autoridades hdricas, ambientales y
de relaciones exteriores de los cuatro pases. La presidencia del Consejo es ejercida por
Argentina desde hace aproximadamente un mes, y por un lapso de dos aos, o sea hasta la
finalizacin prevista de la ejecucin del proyecto agrega.
[...] La mayor controversia est centrada en dos ejes. Por un lado, Mausi Martnez, FUNDAL, la
agrupacin de Mujeres Federales Argentinas y asociaciones de usuarios y consumidores pujan
porque el agua sea un derecho humano, un bien comn y social cuyo suministro, saneamiento y
preservacin se lleve a cabo por el Estado. Por el otro, estn las entidades como la Agencia
Internacional de Energa Atmica, el Servicio Geolgico Alemn y el Programa Asociado al Agua
del Banco de los Pases Bajos (todas parte del Proyecto del Acufero Guaran) que se inclinan por
la desregulacin de los servicios estatales con el fin de comercializar el agua como un valor
econmico.
El agua no es un recurso de la humanidad, es un bien social, un derecho humano y soberano.
Patrimonio comn de la humanidad son la luna, el mar, el espacio. El agua pertenece al pas que
la contiene. Si fuera nombrada patrimonio comn de la humanidad, podra venir cualquier pas que
destruy sus recursos y decirnos que, como tiene sed, viene a tomarse nuestra agua. Lo
importante es enterarse, tomar conciencia y hacerse cargo, se queja Mausi. Mientras tanto el
futuro, cada vez ms inmediato, se adivina turbio.
Por Paloma Edelman. De la Redaccin de CLARN

a)
- En qu consiste el problema de escasez de agua?
- Por qu razn se acentuar este problema en el futuro?
- Qu alternativas se presentan para el futuro?
b) Se puede considerar al agua un bien econmico? Por qu?
c) Deduzca una definicin de Economa a partir del fenmeno de la escasez.

La frontera de posibilidades de produccin (FPP)

Las posibilidades que tiene un pas de producir bienes y servicios para la satisfaccin de las necesidades de su poblacin se encuentran limitadas y se representan
grficamente con la FPP.

28

Actividad 2
Un pas slo elabora 2 bienes: computadoras y galletitas y hay 5 trabajadores
que pueden producir de acuerdo con la siguiente tabla de valores:
Combinacin
A
B
C
D
E
F

Trabajadores en Produccin de
computadoras computadoras
0
1
2
3
4
5

0
6
12
17
20
21

Trabajadores en
galletitas

Produccin de
galletitas

5
4
3
2
1
0

110
100
82
52
20
0

a) Represente grficamente la FPP en un sistema de ejes coordenados, colocando la

produccin de computadoras en el eje horizontal.
- Cmo se refleja la escasez?
- Cules son los puntos eficientes?
- Y los ineficientes?
b) Teniendo en cuenta el concepto de costo de oportunidad, calcule el costo de oportunidad de producir computadoras, qu ocurre con este costo a medida que aumenta la produccin de computadoras? Por qu?
c) Si se incorpora un trabajador ms, qu modificacin se produce en la representacin de la FPP?
d) Por qu razn la FPP es un modelo? Cules son los supuestos que se formulan
para su construccin?
e) Teniendo en cuenta la clasificacin de los bienes, en qu grupos incluye a las
computadoras y a las galletitas?
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.

Los juicios de valor

Actividad 3
a) A partir de la diferencia entre la economa positiva y la normativa, analice si las
siguientes afirmaciones pertenecen a la economa positiva o a la normativa. Fundamente su eleccin.
- Una reduccin en los impuestos debera provocar un aumento del consumo.
- Al reducir los impuestos, el consumo aument un 5%.
b) Cmo inciden los juicios de valor en la economa?

29

Los factores de la produccin y el crecimiento econmico

Actividad 4
Al comienzo de la unidad se estudi que la limitacin en las disponibilidades de
recursos productivos obliga a decidir qu bienes producir, cmo producirlos y cmo
distribuirlos.
Luego de leer este artculo, conteste las preguntas que figuran a su trmino:
CLARN, 19 de octubre de 2005
Datos del INDEC sobre el ndice de setiembre
La industria volvi a crecer fuerte y acumula 7,4% de alza en el ao
La mejora de los primeros nueve meses se explica por la produccin de automviles y de cemento.
Hay sectores que trabajan casi al tope de su capacidad instalada, como petrleo, acero y aluminio.
La actividad de la industria volvi a crecer fuerte en setiembre (1,2%) y acumula un aumento de
7,4% en lo que va del ao. El impulso principal lo dio la produccin de automotores, que creci
29% en los primeros nueve meses de este ao contra el mismo lapso de 2004.
As lo inform ayer el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (INDEC), al dar a conocer los
datos provisorios del Estimador Mensual Industrial (EMI), correspondiente a setiembre.
El informe revela que el crecimiento de la industria se est desarrollando en un contexto de un
alto ndice de utilizacin de la capacidad instalada, que en algunos sectores llega casi al lmite. El
promedio es de 75,1%, un poco por encima del 73,1% que haba registrado durante agosto.
La posibilidad de que las empresas lleguen pronto al tope de su capacidad productiva genera
preocupacin, tanto entre los analistas privados como en el Ministerio de Economa. Es porque
ese problema slo puede solucionarse con mayor inversin, para que las empresas puedan
atender el incremento de la demanda sin aumentar los precios.
Este punto de vista fue ratificado ayer por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, que
en su informe ayer consider: Dado el crecimiento industrial, se requieren inversiones de
magnitud que impliquen un salto cualitativo en el tejido industrial y amplen sustancialmente la
capacidad de produccin.
[...] Luis Betnaza, directivo de Techint, coment a Clarn: En una actividad de capital intensivo
como la siderurgia, siempre se tiende a producir al 100% de la capacidad. De all la necesidad de
constantes inversiones para ampliar plantas y agregar valor.
Segn la opinin de Bernardo Kosacoff, economista de la Cepal, el crecimiento industrial indica
que el clima de negocios es bueno; pero no se puede dejar la economa en piloto automtico. Hay
que acelerar el proceso de inversin para seguir creciendo.
[...]

a) Cmo se responden las preguntas: qu producir, cmo producir y para quin producir, en la situacin descripta?
b) Cules son los factores productivos que se mencionan en el artculo?
c) Considerando el modelo de FPP para un pas que produce automotores y alimentos, dnde ubica el nivel de produccin de esta economa?
d) En el artculo dice: El impulso principal lo dio la produccin de automotores, que creci
29% en los primeros nueve meses de este ao..., se puede hablar de crecimiento
econmico en la situacin descripta? Justifique utilizando la bibliografa indicada.
e) El artculo habla de necesidad de inversiones de magnitud. Suponiendo que stas
se lleven a cabo, represente grficamente la situacin en el modelo de FPP.
f) Teniendo en cuenta la distincin entre microeconoma y macroeconoma, en qu
grupo incluira el tema tratado en el artculo? Por qu?

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Documento de Ctedra

Las corrientes del pensamiento econmico

Eduardo Pompei

La economa, como toda Ciencia Social, posee dos caractersticas que la diferencian de otros tipos de ciencias:
- La imposibilidad de experimentar1 o, por lo menos, de lograr certeza en la
prediccin de los resultados en base a experimentaciones controladas.
- La pertenencia del investigador al universo que estudia; esto hace inevitable
que las normas y valores del mismo interfieran en sus conclusiones.
De manera tal que la combinacin de la falta de certeza con los puntos de vista
propios de cada economista hace inviable la existencia de una verdad nica aunque
a algunos les cueste aceptarlo y nos obliga a estudiar la economa teniendo en
cuenta la existencia de distintas corrientes del pensamiento.
Por este motivo, en este anexo, se tratar de sintetizar la descripcin de las
corrientes fundamentales de la Teora Econmica, con el fin de que sea comprensible
para el alumno que recin comienza sus estudios universitarios.

Los orgenes
Se puede sostener que los primeros que sistematizaron el pensamiento econmico fueron los Mercantilistas. Estos pensadores reivindicaban la acumulacin de oro y
plata con el objetivo de darle fortaleza econmica a una nacin. Sus ideas se expandieron en Francia y en Inglaterra y fueron dominantes en los siglos XVII y XVIII. Se destac
entre ellos el ministro de Hacienda francs, Jean Baptiste Colbert (1619-1683).
La inviabilidad de que todos los pases a la vez lograran este objetivo junto con el
planteo de David Hume (1711-1776) de que el ingreso de oro a una economa provocara el incremento de los precios y no de la produccin, provoc su declinacin y la
irrupcin de los Fisicratas como pensamiento dominante en la segunda mitad del
siglo XVIII. Para stos, el excedente econmico se lograra mediante la maximizacin
en la produccin agrcola. Se destac notablemente entre ellos Franois Quesnay
(1694-1774), mdico de la corte de Luis XIV. Hacia finales del siglo, la aparicin de
Adam Smith, como primer gran ordenador de las ideas econmicas, dio inicio a la
corriente Clsica en el pensamiento econmico.

Adam Smith (1723-1790)

Smith era escocs y se form en las universidades de Glasgow y de Oxford. En
la primera fue profesor de Lgica y de Filosofa Moral. En el ao 1776 public su obra
principal: Causas y Consecuencias de la Riqueza de las Naciones.
1. En las Ciencias Sociales la nica experimentacin posible es con masas de seres humanos; por lo
tanto, razones ticas nos inhiben de su prctica. Si se dejara a la tica de lado e igualmente se
experimentara, las conclusiones a que se podra arribar no seran aplicables con certeza a otras
sociedades o a otros perodos de tiempo.

31

Smith abord la economa desde la filosofa. Era un ferviente defensor de las

leyes de la naturaleza, del orden natural, y cuestionaba las imperfecciones de las
instituciones humanas. Para l la conducta humana obedece de manera natural a las
siguientes motivaciones: el egosmo, la conmiseracin, el deseo de ser libre, el sentido de la propiedad, el hbito del trabajo y la tendencia al intercambio. Si al hombre se
lo deja en libertad, no slo conseguir su propio beneficio, sino tambin impulsar el
bien comn.
As Smith justificaba su reivindicacin de dejar en libertad las relaciones de
intercambio entre los hombres. El libre juego de las motivaciones nombradas conduce
a un equilibrio natural. Cada individuo, al buscar su provecho individual, es conducido
por una mano invisible a promover un fin que no entraba en su propsito, el bienestar general. Dice al respecto: nunca he sabido que hiciesen mucho bien aquellos
afectos a trabajar por el bien pblico.
Todo esto da pie a uno de los fundamentos del pensamiento liberal acerca de la
libre interaccin entre oferentes y demandantes en los mercados, sin ningn tipo de
intervenciones estatales en los mismos.
A Smith tambin le preocup el origen del valor de las mercancas y en base a
ideas dejadas por William Petty (1623-1687) y Richard Cantillon (1680?-1734) elabor
la Teora del Valor Trabajo, la cual considera que el origen del valor de intercambio
(valor en cambio) de las mercancas est en el trabajo humano. Divide al valor en dos:
el valor en uso que es la utilidad que posee un objeto determinado, mientras que el
valor en cambio es la capacidad de un objeto para ser intercambiado por otros y est
determinado por el tiempo de trabajo humano incorporado en su produccin.
Por otra parte, le inquietaba que mientras los seres humanos se reproducan, la
tierra no lo haca, lo cual provocara en algn momento del tiempo una situacin de
escasez de alimentos. Para esto propona que los salarios en la economa deban ser
de subsistencia, o sea, lo necesario para la subsistencia del trabajador y su familia.
Consideraba que si el ingreso de las familias fuese mayor al de subsistencia, el crecimiento poblacional se acelerara.
Algo que observaba en su poca era que se haba pasado de la produccin
artesanal, en la cual un mismo artesano realizaba todas las operaciones, a una divisin del trabajo, en la cual cada operario realizaba una sola operacin, como, por
ejemplo, hacer puntas de alfileres. Esto permita que quien lo hiciera se especializara
en dicha operacin, mejorando los tiempos de produccin y la calidad de lo elaborado.
Cualquier productor que buscara su beneficio individual se vera obligado a dividir
el trabajo de su empresa y de esta manera estara maximizando la produccin de toda
la economa. Eran las motivaciones de la conducta humana las que garantizaran el
crecimiento permanente del todava entonces incipiente capitalismo ingls.
Deca: En un sistema de laissez-faire,2 el aceite del inters personal mantiene
funcionando milagrosamente los engranajes econmicos. No es necesario un planificador... El mercado resuelve todos nuestros problemas.
As se afirma que Smith era un optimista acerca del futuro de las economas, ya
que su crecimiento permanente estaba garantizado por las motivaciones de la conducta humana y la divisin del trabajo.

2. Dejar hacer, dejar pasar, en referencia a la libertad total de los mercados.

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David Ricardo (1772-1823)

Economista, agente de bolsa y miembro del Parlamento y del Partido Liberal
ingls. Era descendiente de una familia de judos holandeses radicados en Inglaterra.
En opinin de Eric Roll,3 Ricardo fue el continuador del trabajo iniciado por Smith. Se
destac por su aporte a travs de la Teora de la Renta Diferencial de la Tierra,4 en la
cual demuestra que la economa inglesa, mediante el elevado arancelamiento a la
importacin de granos estaba estimulando la acumulacin de la clase terrateniente en
detrimento de la clase capitalista. A la primera la consideraba una clase estril, pues
tena una renta diferencial, ya que los elevados aranceles impuestos a los granos
importados hacan subir el precio de los granos nacionales, como consecuencia del
crecimiento poblacional existente; de esta manera, el costo del arrendamiento de la
tierra suba constantemente premiando al propietario de la misma. La necesidad de
que el salario fuese de subsistencia haca que stos subieran al mismo tiempo que
subieran los alimentos de los trabajadores, los derivados de los granos. As, la clase
capitalista vea acotado su beneficio por tener que pagar salarios cada vez ms elevados para que los mismos continuaran siendo de subsistencia. El problema era que
esta clase era la que guiaba su comportamiento por las motivaciones citadas por
Smith: el egosmo, la conmiseracin, el deseo de ser libre, el sentido de la propiedad,
el hbito del trabajo y la tendencia al intercambio. Esta caracterstica de los capitalistas haca imprescindible que fuera la clase que acumulara5 para garantizar el crecimiento econmico que su antecesor vea como imparable.
Con su presin desde el Parlamento, Ricardo logr que fueran abolidas las Leyes de Granos que arancelaban la importacin de los mismos y, a partir de all, la
clase capitalista comenz a incrementar su acumulacin.
Muchos consideran que, por todo lo expuesto, Ricardo era un pensador pesimista, pero en realidad lo que hizo fue un importante aporte para la consolidacin del capitalismo ingls y as se generaron condiciones necesarias para la Segunda Revolucin
Industrial. Por esto ltimo, muchos lo consideran el padre de la misma. Tambin hay
que tener en cuenta que no propici la intervencin del Estado en la economa, sino todo
lo contrario, reivindic el retiro de una intervencin previamente establecida.

Juan B. Say (1767-1832)

Segn Eric Roll, Say se consider siempre a s mismo como un intrprete de
Adam Smith. Su Tratado de Economa Poltica (1803) pretenda ser una exposicin
sistemtica de las principales ideas de Smith. Uno de sus aportes ms destacados y
consistentes con las ideas del economista escocs fue lo que se dio en llamar la Ley de
Say, a la que algunos la llaman la ley de los mercados. La misma se puede sintetizar en
la siguiente frase: toda oferta genera su propia demanda. Por ella no podra existir nunca
en un pas una situacin de sobreproduccin general. John Stuart Mill (1806-1873), en
su obra Principios de Economa Poltica, la expone de la siguiente manera:
Los medios de pago de los bienes son sencillamente otros bienes. Los medios
de que dispone cada persona para pagar la produccin de otras consisten en los

3. Roll, Eric, Historia de las Doctrinas Econmicas, Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1974.
4. Como se ver, es una renta extraordinaria que obtiene el propietario de la tierra, fundamentalmente
como consecuencia del arrendamiento o alquiler de la misma.
5. La palabra se refiere a la acumulacin de riqueza como consecuencia de la actividad econmica que
desarrolla el productor.

33

bienes que posee. Todos los vendedores son, inevitablemente y por sentido mismo
de la palabra, compradores. Si pudiramos duplicar repentinamente las fuerzas productoras de un pas, duplicaramos por el mismo acto la oferta de bienes de todos los
mercados; pero al mismo tiempo duplicaramos el poder adquisitivo. Todos ejerceran
una demanda y una oferta dobles; todos podran comprar el doble, porque tendran
dos veces ms que ofrecer en cambio.
La idea es que si productores eficientes realizan nuevas ofertas en la economa,
el mercado demandara estos bienes, lo cual generara un ingreso a dichos oferentes
y a sus trabajadores. Todos stos gastaran ese ingreso generando un flujo de demandas e ingresos entre demandantes y productores que en algn momento se traduciran en una nueva demanda para los anteriormente citados nuevos oferentes. As, la
oferta de stos producira su propia demanda.
Alfred Marshall (1842-1924) aclara qu sucedera si una parte del ingreso de los
demandantes se destinara a ahorro: El ingreso total de una persona se gasta en la
compra de bienes y servicios. Cierto es que generalmente se dice que un hombre
gasta parte de su ingreso y ahorra la otra; pero es un axioma econmico muy conocido
que el hombre compra trabajo y bienes con aquella parte de su ingreso que ahorra, del
mismo modo que lo hace con la que gasta.
Esto se puede explicar tambin diciendo que todo el ahorro de los individuos se
destinar inevitablemente a la inversin a travs del sistema financiero, que capta el
ahorro de muchos y lo presta a inversores. De manera tal que el ahorro de algunos se
destinar nuevamente al circuito econmico en la demanda de bienes de capital.
La Ley de Say es un pilar fundamental para la teora clsica, pues estara garantizando el funcionamiento ptimo de los mercados y la imposibilidad de que se produzcan problemas de demanda siempre y cuando se deje funcionar libremente a los
mercados. El hecho de que se la plantee como ley pone en evidencia la importancia
que reviste para la teora econmica de la poca. Tengamos en cuenta que David
Ricardo fue un frreo defensor de Say.

Thomas Malthus (1776-1834)

Malthus es muy citado habitualmente por su preocupacin acerca del crecimiento poblacional. Planteaba que mientras la poblacin creca en progresin
geomtrica, los alimentos slo lo hacan en progresin aritmtica. Segn l existan
frenos positivos y negativos para el crecimiento poblacional: los primeros eran la restriccin moral que limitaba el coeficiente de natalidad y los segundos, el hambre y las
guerras que aumentaban el coeficiente de mortalidad.
Pero lo que no es comn leer sobre l es su crtica a la teora clsica acerca de
la inexistencia de problemas de demanda. Para Malthus no siempre la oferta garantiza su propia demanda y la demanda que efectivamente se produce en los mercados
(demanda efectiva) es en ocasiones insuficiente para la oferta existente. Como cita
John M. Keynes en su Teora General, Malthus se opuso con vehemencia a la doctrina de Ricardo de que era imposible una insuficiencia de la demanda efectiva, pero fue
en vano ya que no pudo explicar claramente lo que era un llamado a la observacin
comn de los hechos y contina luego [...] Ricardo conquist a Inglaterra de una
manera tan cabal como la Santa Inquisicin a Espaa.6
Realmente la crtica de Malthus pona en tela de juicio un postulado bsico de la
teora clsica: que los mercados siempre se equilibran y que de esta manera asignan

6. Keynes, John Maynard, Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, captulo 3.

34

con eficiencia en la economa. Si en un mercado o en el conjunto de ellos la demanda

fuera insuficiente, esto implicara que la Ley de Say no es ley y que los mismos no
asignan con total eficiencia. Pero en su polmica con Ricardo y con Say, Malthus fue
derrotado y como dice Keynes, su teora se desvaneci de la literatura econmica
[...] Slo puede vivir furtivamente disfrazada, en las regiones del bajo mundo de Carlos Marx, Silvio Gessel y el mayor Douglas.7

Carlos Marx (1818-1883)

Naci en Trveris, Alemania. Perteneca a una familia juda de clase media,
aunque su padre abandon esta religin poco despus del nacimiento de su hijo.
Estudi Derecho e Historia en las universidades de Bonn y de Berln. En 1847 escribi
junto con Engels el Manifiesto Comunista y dos aos despus fue expulsado de Prusia
y se radic en Londres. El primer tomo de su obra principal, El Capital, se public en
1867. En l Marx realiz un profundo y crtico anlisis del modo de produccin y de
cambio en el capitalismo. Marx utiliz la dialctica como mtodo de investigacin y
consideraba que la sociedad estaba dividida en dos clases sociales: los capitalistas,
que son los dueos de los medios de produccin, y el proletariado, quienes slo tienen
su fuerza de trabajo para ofrecer en el mercado. El anlisis que hizo del capitalismo
parta del estudio de la relacin de contradiccin entre estas dos clases sociales.
l tambin reivindicaba la Teora del Valor Trabajo y se puede afirmar que la profundiz. De manera similar a Smith, Marx consideraba que el Valor de una mercanca8 se
descompona en Valor de Uso, que est determinado por la utilidad pero que no cuantifica a cunto se va a intercambiar la misma, y en Valor de Cambio, que s cuantifica a
cunto se va a intercambiar la misma y que est determinado por el tiempo de trabajo
que la sociedad considera necesario para la produccin de la misma.9
Tambin diferenciaba al Valor que es tiempo de trabajo del Precio, afirmando
que este ltimo es la expresin dineraria del valor. Agregando que podran existir diferencias momentneas de corto plazo entre el valor y el precio por diferencias entre la
oferta y la demanda,10 pero que el mismo juego entre estas dos funciones provocara
en el largo plazo la igualdad entre valor y precio.
El considerar que el valor de cambio de las mercancas es slo producto del
trabajo humano, le permiti afirmar que el beneficio obtenido por los capitalistas por
ser propietarios de los bienes de capital es valor producido por los proletarios. Si, por
ejemplo, el valor de cambio de una camisa fuera de 8 horas de trabajo, supongamos
que tres de esas ocho horas estuvieran representando al valor de los insumos y las
materias primas con que se las produjo y que otras tres horas fueran el equivalente a
lo que abon de salarios. Las dos horas restantes seran el beneficio que obtiene el
capitalista. A estas dos horas Marx no las llam as, sino que las defini como Plusvala
y son valor producido por el trabajador segn la Teora del Valor Trabajo que es
apropiado por el capitalista con la anuencia del sistema. Esta expropiacin lleva a
7. dem.
8. Marx define a la mercanca como algo que posee tres caractersticas: utilidad o valor de uso, trabajo
incorporado, y debe estar destinada al intercambio.
9. Este Trabajo Socialmente Necesario surge del tiempo de trabajo que normalmente se incorpora a
la produccin de cada mercanca y hace que cada productor sea retribuido dinerariamente, no por lo
que incorpor de trabajo en su mercanca, sino por lo que debe incorporar si es un productor medio
eficiente.
10. Si en una mercanca la demanda superara a la oferta, provocara que su precio superara al valor,
y viceversa.

35

una relacin de contradiccin entre las dos clases sociales mencionadas, que
provocar una permanente lucha de clases. Esta lucha de clases tendr, segn l,
etapas de derrotas y otras de victorias para el proletariado, hasta que en algn
momento la clase capitalista ser derrotada y sobrevendr un nuevo sistema, el
socialismo, en reemplazo del capitalismo. Su caracterstica principal es que los
medios de produccin pasaran a ser propiedad del Estado y, a travs de ste, de
toda la comunidad.11
Por otra parte, Marx critic intensamente la divisin del trabajo tan reivindicada por
Smith y por Ricardo, destacando la alienacin12 que provocaba en los trabajadores.
En lo que respecta al desempleo, l consideraba que era un fenmeno propio del
sistema, pues la existencia del mismo permita mantener bajos los salarios y maximizar
de esta manera la plusvala.
Un detalle importante a tener en cuenta en Marx es que su anlisis crtico sobre
el capitalismo lo realiz durante el desarrollo y expansin de la Segunda Revolucin
Industrial, con clases obreras crecientes y mecanismos de explotacin de la fuerza
de trabajo muy particulares de la poca, casi sin sindicalizacin y con condiciones de
vida de extrema pobreza para las grandes mayoras.
Sus ideas lograron seguidores en todo el mundo y as se fund una nueva corriente del pensamiento econmico: la marxista.

Los Neoclsicos
Estos economistas, contemporneos o posteriores a Marx pero continuadores
del pensamiento clsico de Smith y de Ricardo, entre los cuales sobresalieron Stanley
Jevons, Carl Menger y Leon Walras,13 se destacaron por haber estudiado el comportamiento de los oferentes como lo venan haciendo sus antecesores pero tambin el
de los demandantes. En este ltimo caso, consideraban que la conducta de los consumidores est guiada por la utilidad que el consumo de cada unidad de una mercanca brinda a los mismos. La utilidad es el nivel de satisfaccin que le brinda a un
individuo el consumo de un bien. La utilidad marginal es el nivel de satisfaccin que
recibe el consumidor por cada nueva unidad consumida del bien, y por supuesto que
es negativa, ya que cada nueva unidad consumida brinda menos utilidad que la anterior. Para entender esto, slo imaginemos qu nos sucede si comenzamos a consumir unidades de algo que nos provoca mucha satisfaccin; a medida que incrementamos
el consumo, la satisfaccin obtenida por cada nueva unidad consumida ser menor.
De acuerdo con lo expuesto y al suponer que el individuo es absolutamente
racional en sus decisiones, construyeron la llamada Teora del Consumidor y, en base
al estudio de los costos de produccin, la Teora de la Produccin, utilizadas en el

11. Vale la pena aclarar que el Comunismo sera otro sistema que segn Marx sobrevendra luego del
socialismo y que se caracterizara fundamentalmente por no existir en l un Estado.
12. Existen variadas y complejas definiciones de la palabra alienacin. Marx se refiere a que el individuo
se ve desposedo de los bienes a los que es acreedor por su trabajo y, por lo tanto, impedido de
realizarse como trabajador y como ser humano.
Tambin se refiere a la despersonalizacin que le genera al trabajador la repeticin sistemtica de una
misma y nica operacin, provocada por la divisin del trabajo.
Por otra parte se lo puede interpretar como enajenacin, por quitarle al trabajador su relacin con el
producto final de lo que produce.
13. stos son los fundadores de la corriente neoclsica. Tambin se destacaron entre ellos los aportes
de Alfred Marshall, V. Pareto, A. Pigou, etc.

36

anlisis microeconmico. De estas teoras se deriva la modelizacin de los mercados, con sus curvas de demanda y oferta, conocidas habitualmente.
Otros aspectos destacables de esta corriente del pensamiento son:
- La Teora del Valor Utilidad, en contraposicin con la citada Teora del Valor
Trabajo, considera que el valor de las mercancas est determinado por la utilidad de
las mismas. O sea que a mayor utilidad, mayor valor tendr una mercanca. Se puede
explicar con el conocido ejemplo de un vestido. Cuando est de moda vale ms pues
tiene mayor utilidad, al dejar de estar de moda tiene menos utilidad y, por lo tanto,
menor valor. Pero en los dos casos, el vestido tiene la misma cantidad de tiempo de
trabajo incorporado. Con esta teora ellos consideraban invalidado a Marx, pues para
ste es fundamental que el origen del valor est en el trabajo humano para poder
definir a la plusvala como tal.14
- El Desempleo es Voluntario. Para estos economistas, as como existen mercados de diversas mercancas, tambin existe un Mercado Laboral en el cual se
ofrece fuerza de trabajo por parte de los individuos y se demanda fuerza de trabajo por
parte de los productores.
Como en todo mercado, de la interaccin libre entre oferentes y demandantes
surge un punto de acuerdo o de equilibrio, el cual determinar el salario y el nivel de
empleo de la economa. Si no existe intervencin estatal en el mercado, cualquier
oferente de su fuerza de trabajo que no est ocupado estar en esta condicin por
ofrecer su trabajo a un salario mayor que el que determina el mercado, siendo de esta
manera un desempleado voluntario. As, estos autores afirmaban que el desempleo
existente bajo la condicin antes mencionada no es responsabilidad del mercado,
sino de quienes se ofrecen fuera de las condiciones determinadas por el mismo.
Debemos tener en cuenta que ellos consideraban que los mercados son perfectamente competitivos15 y que esto sucedera si se los deja actuar libremente.
Es importante citar que tambin planteaban que los oferentes de trabajo guan
su comportamiento no por el salario nominal (W), sino por el salario real (W/P). Este
ltimo es lo que suele llamarse el poder adquisitivo del salario, o sea, el poder de
compra que tiene el mismo. De manera tal que, cuando los precios suben, el salario
nominal no se ve afectado, pero el real s. As una suba de precios provocara una baja
del salario real con la consiguiente reduccin en la cantidad ofrecida de trabajo. Es
decir que ante una suba de precios, que implicara una baja del salario real, existiran
menos individuos ofrecindose para trabajar. De la misma manera que, si el precio de
la carne baja, los productores de carne mandan menos hacienda al mercado de Liniers.
- Leon Walras (1834-1910) construy un modelo de anlisis de los mercados que
muestra un equilibrio general en los de trabajo, de tierra y de bienes. En base a este
modelo, l plante que, si los mercados operan libremente, la economa funcionar en
equilibrio general, situacin en la cual existira pleno empleo de todos los factores productivos, entre ellos el trabajo. Esto los llev a desestimar problemas de desempleo, los
cuales slo se produciran por intervenciones estatales en los mercados.
Es conveniente destacar que estas ideas guiaron las polticas econmicas de
fines del siglo XIX y principios del siglo XX con excepcin de la ex Unin Sovitica a
partir de 1917. El capitalismo entr en un auge econmico con posterioridad a la
Primera Guerra Mundial hasta la llegada de la crisis de 1929.

14. Para el marxismo, las diferencias en el valor del vestido del ejemplo citado estaran explicadas por
la diferencia entre valor y precio.
15. Un mercado de Competencia Perfecta es un mercado atomizado, transparente, con bienes
homogneos y con libertad de entrada y salida. Al respecto, ver el documento anexo Tipos de Mercados
de esta gua, sobre los distintos tipos de mercados.

37

John Maynard Keynes (1883 - 1946)

Este economista ingls, nacido en 1883 y formado acadmicamente en Cambridge
por varios de los economistas neoclsicos que se acaban de citar, marc un punto de
inflexin en el pensamiento econmico y en la historia de la economa.
Fue un gran intelectual que form parte, como asesor, de la delegacin inglesa
de la Conferencia de Versalles en 1919, a cuyo cargo renunciara antes de la firma del
Tratado en oposicin a las sanciones econmicas que se le impondran a Alemania y
que, segn detalla en su libro Las Consecuencias Econmicas de la Paz (1920),
provocaran una nueva guerra de Alemania con los firmantes del tratado. l planteaba
que ese pas deba pagar por los destrozos que haba provocado, pero lo que se
intentaba hacer era asfixiarlo econmicamente. Desgraciadamente sus predicciones
fueron acertadas y el mundo pag las consecuencias de semejante error. Al final de la
Segunda Guerra Mundial, la poltica para con los vencidos fue todava mucho ms all
de lo que Keynes plante en 1919.
Con razn se lo llama el padre de la macroeconoma, ya que demostr que para el
estudio global de la economa eran necesarias otras herramientas de anlisis. Su obra
principal es la Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, publicada en 1936.
Ya en 1920 realiz fuertes crticas hacia lo que l llam la teora clsica16 e hizo
una encendida reivindicacin de las ideas de Malthus acerca de las insuficiencias de la
demanda. Plante que las caractersticas especiales que supone la teora clsica [...]
no son las de la sociedad econmica en que vivimos, razn por la cual sus enseanzas
engaan y son desastrosas si intentamos aplicarlas a los hechos reales.17
A diferencia de los clsicos, que consideraban que la Inversin dependa solamente de la tasa de inters,18 Keynes consideraba que tambin dependa de la demanda efectiva que hay en la economa y que sta estara determinada por el nivel de
empleo. A ms empleo, mayor sera la demanda efectiva.
As una insuficiencia de la demanda efectiva hace entrar a la economa en una
fase depresiva, con cada de la inversin y del empleo, que se alimentan una a la otra.
Para los clsicos, por la Ley de Say, era impensable una demanda que no
acompaara a la oferta, por lo cual no podan encontrar explicaciones lgicas a la
crisis de 1929.
Keynes elabor una teora para explicar por qu se producen las insuficiencias
de demanda. Partiendo de una situacin de crecimiento de la economa, en este
marco el ingreso de los individuos tambin crece, lo cual hace incrementar el porcentaje de ese ingreso que se destina al ahorro, pues cuanto ms gana una persona,
mayor es ese porcentaje. De esa manera se incrementa el ahorro existente que, en
condiciones ideales, debe ser captado, a travs del sistema financiero, por inversores
que harn aumentar la demanda con sus compras de bienes de capital. Pero al ser
mayor el porcentaje de los ingresos de los individuos que se destina al ahorro, es
menor el porcentaje que se destina al consumo, con lo cual los productores de bienes
de consumo a la vez potenciales inversores vern desalentada su inversin por no
incrementarse la demanda de dichos bienes. Como los productores de bienes de
consumo disminuyen su demanda de bienes de capital, los productores de bienes de
capital tambin perciben una insuficiencia en la demanda de su produccin y ellos

16. Dentro de la cual incluye a los economistas neoclsicos, como l mismo lo aclara en el captulo 1
de su Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero.
17. Ibdem.
18. Vale la pena definir aqu a la inversin como la compra de bienes de capital. Por lo tanto, un potencial
inversor, si se encuentra con una tasa de inters elevada, vera desalentada su decisin de invertir y
se inclinara ms por depositar su riqueza en Bonos o en el sistema financiero.

38

tambin disminuyen su inversin. De esta manera, el propio crecimiento de una economa con laissez-faire conduce a una fase recesiva generando desempleo e incrementando
con l la insuficiencia de la demanda efectiva y la crisis. De esta forma Keynes explicaba la causa de la crisis que le toc vivir y que nada tena que ver con un crack financiero
o de la Bolsa de Valores. Estos ltimos segn Keynes se producan como consecuencia de la crisis que se derivaba de los motivos antes mencionados. Es el sector real
de la economa el que entra en crisis y sta arrastra al sistema financiero.
Como se pudo notar anteriormente, Keynes no reconoca a la Ley de Say como
tal y negaba que toda oferta produjera su propia demanda. Tampoco aceptaba que la
economa en equilibrio general funcionara con pleno empleo, sino que perfectamente
los mercados podran estar en equilibrio general con desempleo, considerando a ste
como involuntario.
Otra diferencia sustancial que tiene con la teora clsica es la postura respecto
de los motivos que explican el comportamiento de la demanda de dinero. Esto se
ver en la Unidad 5 de la Gua de Estudio, pero podemos adelantar que, mientras
para los clsicos la demanda de dinero slo est motivada por la necesidad de
realizar transacciones, Keynes introdujo tambin el motivo precaucin y el motivo
especulacin, teniendo este ltimo fundamental importancia en el estudio del mercado de dinero de la economa.
Por otra parte, consideraba que los precios y los salarios son inflexibles a la baja
y que los oferentes de trabajo, para decidir la cantidad que ofrecen del mismo, no
observan el salario real sino el nominal. Dice, en su Teora General de 1936, que
pensar que los trabajadores van a aceptar reducciones en sus salarios nominales slo
es posible en Alemania, Italia o Rusia, o sea, con dictaduras autoritarias.
Quizs lo ms imperdonable para los maestros de Keynes haya sido su propuesta para salir de la crisis y para no entrar nuevamente en ella: la intervencin
estatal en la economa, ocupando a desocupados para recuperar los niveles de la
demanda efectiva. Con la irona que lo caracterizaba, l dijo que haba que contratar
obreros para hacer pozos y para tapar esos mismos pozos. Esta frase era una fina
provocacin a los clsicos, lo fundamental era generar empleo mediante obras pblicas a travs del Estado.
Lo cierto es que su planteo de intervencin estatal no se remita slo a la crisis,
sino a poder evitar en lo sucesivo la entrada en nuevas crisis evitando depresiones de
la demanda. Dice Keynes al final del captulo 12 de su Teora General:
Espero ver al Estado, que est en situacin de poder calcular la eficiencia
marginal de los bienes de capital a largo plazo sobre la base de la conveniencia social
general, asumir una responsabilidad cada vez mayor en la organizacin directa de las
inversiones [...].
La eficiencia marginal de los bienes de capital es la expectativa que tienen los
inversores respecto a cunto tiempo les tomar recuperar cada nueva unidad de su
capital invertido, y la misma depende para l, fundamentalmente, de la demanda efectiva, ya que consideraba que una tasa de inters baja no llega a contrarrestar el efecto
negativo que tiene sobre la inversin una demanda insuficiente.
Al asumir Franklin Roosevelt en 1932 la presidencia de Estados Unidos,
implement un plan fuertemente keynesiano que comenz a sacar a ese pas y al
mundo de la Gran Depresin varios aos antes de la guerra. Rpidamente el modelo
fue copiado en todo el mundo y este cambio dio surgimiento a un nuevo tipo de capitalismo, con mayores regulaciones e intervenciones estatales, con empresas pblicas en muchos pases, en particular en el continente europeo. Tambin sirvi como
sustento, desde lo econmico, de lo que se llam el modelo Estado Benefactor, que
trataba de disminuir las diferencias sociales. Lo mismo se puede decir de la llamada
etapa fondista. Lo cierto es que el capitalismo no volvi a ser lo que fue en los finales
del siglo XIX y en los principios del siglo XX.
39

Los Monetaristas
Milton Friedman (1912-2006) desarroll, desde la Universidad de Chicago, la teora
monetarista moderna en la segunda mitad del siglo XX. Derivada de la Teora Cuantitativa
del Dinero de Irving Fisher (1867-1947), sus principales caractersticas son:
- Las polticas de expansin del Gasto Pblico slo tienen el efecto de incrementar los precios de la economa y no el PBI.
- Consideran que la demanda y el PBI de la economa estn fundamentalmente determinados, en el corto plazo, por la cantidad de dinero u oferta monetaria existente en la economa.
- Si la cantidad de dinero creciera por encima de lo que lo hace el PBI, esto
slo generar aceleramientos de la inflacin en el largo plazo.
- Para ellos la economa tiene una Tasa natural de Desempleo y, si la economa funcionara con una tasa de desempleo menor, esto provocara
aceleramientos en la inflacin.
- Plantean que el sector privado de la economa es estable y que las variaciones del producto nominal dependen de la poltica monetaria de los bancos centrales.
- Sostienen un rechazo sistemtico a los postulados bsicos del keynesianismo,
en particular a las polticas fiscales de expansin del gasto del Estado.
Estas teoras guiaron las polticas econmicas de Estados Unidos y de Gran
Bretaa en los aos 80 y fueron las que los organismos internacionales como el
Fondo Monetario Internacional trataron de imponer en los pases deudores.

Bibliografa de referencia
Galbraith, John Kenneth, Historia de la Economa, Buenos Aires, Ariel Sociedad Econmica, 1991.
Keynes, John Maynard, Las Consecuencias Econmicas de la Paz, 1920.
Keynes, J. M., Teora General de la Ocupacin, el Inters y el Dinero, 1936.
Marx, Carlos, El Capital, 1867.
Roll, Eric, Historia de las Doctrinas Econmicas, Mxico, Fondo de Cultura Econmica, 1974.
Samuelson, Paul A. y Nordhaus, William D., Economa, Mxico, Mc Graw-Hill, 1993.
Smith, Adam, La Riqueza de las Naciones, 1776.

40

Unidad 2. El mercado

Temas de la unidad
A. El funcionamiento de los mercados. La interaccin entre compradores y
vendedores, el precio, el equilibrio del mercado.
B. El equilibrio. La demanda, la oferta y el equilibrio de mercado (tabla y curva
de demanda y de oferta). Los desplazamientos de las curvas y el equilibrio.
C. La asignacin de recursos y el mercado. Proceso de asignacin de recursos, el sistema de precios. Precios mximos y mnimos, precios subvencionados o de sostn.
D. La elasticidad. La elasticidad-precio de la demanda, estimacin elasticidad de punto, promedio (de arco), pendiente de la curva de demanda, factores que condicionan la elasticidad-precio de la demanda, la elasticidad cruzada de la demanda y la elasticidad-ingreso de la demanda. La elasticidad
de la oferta, conceptos bsicos.
E. La elasticidad y el ingreso total. La relacin entre el ingreso total y la
elasticidad. Aplicaciones.
F. Formas de Mercado. Mercado de Competencia Perfecta, caractersticas.
Competencia Imperfecta en la oferta y en la demanda. La Competencia
Monopolstica.

Bibliografa obligatoria
Unidad 2 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 2: La oferta, la demanda y el mercado (pgs. 35 a 61).
- Cap. 3: La elasticidad y sus aplicaciones (pgs. 63 a 80 y 84 a 85).
POMPEI, E., El funcionamiento de los mercados, Documento de Ctedra, en esta
Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2007, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
GARCA FORCINITI, Alejandra; VARELA ALBIENI, Teresa, Elasticidad, Documento
de Ctedra, en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.
PIEDRABUENA, Cecilia; SER, Silvia, Tipos de mercados, Documento de Ctedra en
esta Gua de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2006, y en el Campus
virtual de UBA XXI.

Presentacin de la unidad
A diferencia de las restantes unidades en las que se tratan temas de
macroeconoma es decir, referidos a la economa en su conjunto, en esta unidad se
41

desarrollarn temas de la microeconoma, rama de la ciencia econmica que se ocupa

de analizar la conducta de los agentes econmicos en los mercados individuales y la
formacin de precios en dichos mercados.
En esta oportunidad se estudiar el funcionamiento de los mercados de bienes
de consumo. El mercado es el lugar donde se encuentran los compradores (las familias) con los oferentes del producto (las empresas). En este caso, nos interesa cuantificar las relaciones establecidas entre las familias y las empresas: precios, cantidad
demandada, cantidad ofrecida, ingreso, costos de produccin, etc.
Se analizarn, adems, los factores determinantes de la oferta (el precio de los
factores productivos, los precios de los bienes relacionados como las materias primas, los insumos, etc. y la tecnologa) y los de la demanda (el ingreso de los consumidores, los precios de bienes relacionados como los sustitutos, los complementarios, etc. y los gustos o preferencias). Los cambios de estos factores explican los
desplazamientos de las curvas de oferta y de demanda. Para facilitar el manejo de
estos temas, consulte el Documento de Ctedra: El funcionamiento de los mercados,
que se encuentra al final de esta unidad.
Otro de los conceptos que se estudiar es el de la elasticidad de la demanda
que mide el grado en que la cantidad demandada responde a las variaciones de: el
precio del bien en el mercado, el precio de los otros bienes relacionados y el ingreso
de los consumidores. Esto nos permitir calcular la elasticidad-precio, la elasticidad
cruzada y la elasticidad-ingreso. Para ampliar estos conceptos, le ofrecemos el
Documento de Ctedra: Elasticidad ; y encontrar otras actividades de aprendizaje en
el Campus virtual.
En una economa de mercado, la funcin que ste cumple es la de resolver los
problemas econmicos fundamentales de toda sociedad: cuando orienta los recursos
hacia la produccin de los bienes, responde a las preguntas de qu y cmo producir;
cuando distribuye los bienes entre quienes estn dispuestos a pagar el precio fijado
por el mercado, da respuesta al para quin.
Por otra parte, existen en la economa distintas formas de mercado; por un lado,
la ms tradicional e ideal que es la Competencia Perfecta que se caracteriza por ser
un mercado atomizado, entre otras cosas. Pero, por otro lado, la realidad y la evolucin a lo largo del tiempo permiten visualizar que se presentan mercados con otras
caractersticas como, por ejemplo, el monopolio, el monopsonio o la competencia
monopolstica. Estas formas no permiten la interaccin de la oferta y la demanda en
igualdad de condiciones y por este motivo es que se define a las mismas en el
Documento de Ctedra, Tipos de mercados.

Actividades de aprendizaje
Los temas desarrollados en esta unidad giran en torno a los problemas relativos
a la formacin de los precios, a travs de los mecanismos de la oferta y de la demanda, suponiendo mercados de Competencia Perfecta.
A continuacin le proponemos las siguientes actividades:

42

Los desplazamientos de la curva de oferta y de la curva de demanda

Actividad 1
Como usted ha estudiado, tanto la curva de oferta como la de demanda sufren
desplazamientos frente a los cambios que tienen lugar en los factores determinantes
de la oferta o de la demanda, respectivamente.
La siguiente tabla muestra los valores de las cantidades de empanadas que la
gente est dispuesta a comprar y vender:
Precio
14,00
16,00
18,00
20,00
22,00

Cantidad demandada

Cantidad ofrecida

2.400
2.000
1.600
1.200
800

1.200
1.400
1.600
1.800
2.000

a) Represente grficamente las curvas de oferta y de demanda, y determine el precio

y la cantidad de equilibrio.
b) Explique cmo afectar al precio de equilibrio de empanadas cada una de las siguientes situaciones y justifique grficamente su respuesta:
- aumento de las exportaciones de harina;
- disminucin del precio de las pizzas;
- mayores beneficios en el otorgamiento de franquicias para este producto;
- aumento de la poblacin femenina que se integra al mercado laboral.
c) Complete las siguientes afirmaciones:
- Al precio de $ 16 la empanada, se produce exceso de.....................de....................
empanadas y su precio tender a ...................
- Al precio de $ 20 la empanada, existe un exceso de ..................... de.....................
empanadas y su precio tender a ....................
d) Explique por qu en las situaciones descriptas en el tem c) no se producen desplazamientos de las curvas.

El funcionamiento del mercado

Actividad 2
Lea el artculo que se transcribe y luego responda las cuestiones que figuran a
continuacin del mismo, considerando los supuestos planteados en la bibliografa
respecto de los modelos de mercados:
CLARN, 12 de noviembre de 2005
Economas regionales: se unen dejando de lado las marcas y variedades
Tmese otra copa... de vino
Para impulsar el consumo interno, por primera vez el sector vitivincola lanz una campaa
masiva de comunicacin genrica.

43

En el marco del Plan Estratgico Vitivincola Argentina 2020, la totalidad del sector consensu,
por primera vez, una campaa de comunicacin genrica del vino destinada a promocionar su
consumo en el mercado interno.
La idea es invitar a reencontrarse con el vino en situaciones cotidianas, sencillas y placenteras.
Proponer nuevas posibilidades y momentos de consumo sin identificar el producto con marcas ni
varietales, para impulsar una actividad econmica estratgica que factura, aproximadamente, 3.600
millones de pesos en el mercado interno y ms de 200 millones de dlares con la exportacin de vinos.
Naci as, la campaa de comunicacin Vino argentino. Un buen vino, con una inversin inicial
de ms de seis millones de pesos y una accin a largo plazo, que empez en el tercer trimestre
del ao y seguir en el 2006.
As realizaron un exhaustivo estudio del mercado del vino y las bebidas sustitutas argentinas, lo
que permiti tener una radiografa del sector. El Fondo Vitivincola de Mendoza, a pedido de
COVIAR, le encomend la tarea al consorcio de investigadores formado por Alberto Wilensky,
Hugo Haime y Julio Aurelio.
En nmeros, el universo vitivincola argentino tiene 26.084 viateros; una superficie total de
210.542 hectreas de vid; 1.237 bodegas; 18 fbricas de mosto no integradas a las bodegas y
una produccin de vinos que alcanz los 1.547 millones de litros.
El siguiente paso fue armar el diagnstico estratgico, que incluy un foro de discusin del que
participaron los distintos actores de la cadena. Analizaron, as, que la categora vino tiene
espacio para seguir creciendo teniendo en cuenta a los segmentos con potencial de desarrollo,
como los jvenes y las mujeres. Generando nuevas ocasiones de consumo y legitimando algunas que no lo estn a priori (como los tragos a base de vinos).
Adems, el vino sigue contando con una importante penetracin en los hogares argentinos, ya
que mantiene su presencia en el 60% de ellos. Por otro lado, el 70% del consumo de vinos es de
los que cuestan menos de $5, este segmento atraviesa a toda la pirmide socioeconmica.
[...] Sobre la campaa, Dylan Williams presidente de la agencia aclar que si bien en el pas
nunca hubo tanto marketing de vinos en segmentos socioeconmicos altos, hace ms de una
dcada que el vino argentino no le hablaba al mercado masivo. Por eso, qu mejor cierre para
esta nota que decirle, sinceramente, A su salud!.
Por Jorgelina Vidal. De la Redaccin de CLARN

a) Imagine una situacin de equilibrio en el mercado de vinos. A partir de all:

- represente en un esquema de ejes coordenados esta situacin, sin considerar
valores numricos, sealando el punto de equilibrio;
- explique qu ocurrir con el precio del vino si la campaa tiene xito;
- represente grficamente esta situacin.
b) El artculo menciona un estudio sobre las bebidas sustitutas:
- d dos ejemplos;
- elija uno de los ejemplos encontrados y explique cmo la situacin descripta
afectar a ese mercado. Represente grficamente.

Elasticidad de la demanda
Las siguientes actividades se refieren a la elasticidad-precio, elasticidad cruzada y elasticidad-ingreso de la demanda de un bien.

44

Actividad 3
Una fbrica de autos disminuy el precio de sus unidades de $25.000 a $20.000,
aumentando sus ventas en 100 unidades, por lo que ahora vende 1.200 vehculos.
Por su parte una fbrica de zapatillas aument sus ventas en 1.000 unidades al
disminuir el precio en $10. Antes vendan 12.000 pares de zapatillas, al precio de $60
cada uno.
a) Calcule:
- la elasticidad-precio de la demanda de cada uno de los bienes;
- el ingreso total de cada fbrica antes y despus del cambio en los precios y
explique las diferencias teniendo en cuenta la respuesta anterior;
- la elasticidad-ingreso de cada producto, teniendo en cuenta que, luego de la cada
de los precios, el ingreso de los consumidores aument en 2% y las ventas de
autos se incrementaron en 240 unidades y las de zapatillas en 120 pares.
b) Cmo se clasifican estos bienes segn los resultados de su elasticidad-ingreso?

Actividad 4
Dadas las siguientes tablas de oferta y de demanda de audiocasetes:
Precio

Cantidad demandada

Cantidad ofrecida

1,00
1,50
2,00
2,50
3,00

80
50
30
20
10

0
20
30
40
50

a) Represente grficamente el mercado y determine el punto de equilibrio.

b) Elija dos precios, uno que le permita calcular el exceso de demanda y otro para
obtener el exceso de oferta, y calcule el exceso de demanda y de oferta; qu
ocurrir con el precio en cada caso? Por qu?
c) Explique y represente grficamente las modificaciones que se producen en el mercado, incluyendo el punto de equilibrio, cuando se produce una innovacin tecnolgica que permite ofrecer 30 unidades ms a cada precio.
d) Cules son las funciones que desempea el mercado en este caso?
e) Calcule la elasticidad-precio de la demanda considerando los dos puntos de equilibrio.
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.

45

Actividad 5
Dada la siguiente tabla de valores correspondiente al mercado de videos:
Precio
0
1
2
3
4
5
6

Cantidad demandada

Cantidad ofrecida

40
35
30
25
20
15
10

10
15
20
25
30
35
40

a) Identifique el precio y la cantidad de equilibrio.

b) Represente grficamente y determine en el grfico el punto de equilibrio.
c) Calcule la elasticidad-precio de la oferta cuando el precio es 2 y la elasticidad de la
demanda cuando el precio es 4.
d) Si el precio de los DVD disminuye en un 15%, la cantidad demandada de videos
disminuye en 10 unidades a cada precio. Represente grficamente la nueva curva
de demanda. Cul es el nuevo punto de equilibrio?
e) Calcule la elasticidad cruzada de la demanda entre videos y el precio del DVD
tomando los valores correspondientes a los dos puntos de equilibrio del mercado
de videos. Cmo se interpreta el resultado obtenido?
f) Explique cmo influye la modificacin producida en el mercado de videos sobre la
asignacin de factores productivos para la elaboracin de este bien.

Actividad 6
- A partir de la siguiente informacin, calcule la elasticidad-precio y la elasticidad cruzada de la demanda de yogur y responda qu tipo de bien es X con respecto al yogur:
Precio del yogur
1.20
1.50

Cantidad demandada
de yogur

Cantidad demandada de
bien X

10.000
5.000

20.000
30.000

Actividad 7
Lea el artculo que se transcribe y luego responda las cuestiones que figuran a
continuacin del mismo:
LA NACIN, 6 de noviembre de 2005
Tendencias
Los usuarios cambian el colectivo por el tren o el subte
Todas las maanas, ms de diez millones de habitantes del Gran Buenos Aires (GBA) deciden qu
medio de transporte tomar para trasladarse a sus lugares de trabajo y cul usar a la tarde para

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retornar a sus hogares. La decisin de qu medio utilizar para trasladarse normalmente depende
de variables como el precio y la duracin del viaje, la calidad del servicio y la seguridad que ste
ofrezca. Al variar los precios relativos de un medio con respecto a otro (o sus calidades), los
usuarios migran hacia aquellos medios relativamente ms baratos o con una relacin preciocalidad ms baja. Esto es exactamente lo que ha venido ocurriendo en el GBA en los ltimos aos.
Un anlisis de la evolucin de los pasajeros transportados juntamente con los precios y las
calidades de los servicios resulta muy til a la hora de explicar la gran prdida de mercado de los
colectivos a manos del tren y el subte. Si bien no en todos los lugares de la ciudad se encuentran
disponibles los tres servicios, el encarecimiento relativo del colectivo y la mejora en la calidad de
trenes y subtes han derivado la demanda hacia los servicios sobre rieles.
En efecto, puede observarse que, entre 1994 y 2004, la cantidad de pasajeros transportados por
colectivo cay un 31%, mientras que aquellos transportados por tren y subte aumentaron un 60%
y 41%, respectivamente. Mientras que en 1994 por cada pasajero en tren haba 7,58 en mnibus,
en 2004 esta relacin haba cado a 3,28; la misma relacin para mnibus/subte caa de 10,9 a 5,7.
Adems, tanto el tren como el subte llegan a picos mximos en 2000, pero comienzan a caer hasta
mediados de 2002 para luego comenzar a recuperarse en lnea con la reactivacin econmica.
Contrariamente, la cada del colectivo es sostenida durante 8 de los 10 aos de la muestra,
comenzando a remontar recin hacia mediados de 2002 con la cada real del precio del boleto,
resultado de la alta inflacin. Es decir, tanto el tren como el subte muestran una correlacin casi
perfecta con el ciclo econmico, mientras que el colectivo parece enfrentar una crisis estructural
que no es explicada solamente por la recesin y el desempleo.
La prdida del mercado del colectivo a manos del tren y el subte se puede explicar por tres
factores: en primer lugar por el aumento relativo del precio del colectivo con respecto a sus pares
sobre rieles; segundo, al aumento en la calidad del servicio de trenes y subtes, con respecto al
colectivo y, por ltimo, la aparicin de una gran cantidad de sustitutos del colectivo como el remise,
el charter y otros medios ms informales de transporte que han ido erosionando la base de
usuarios del mnibus. Con respecto a la variacin en los precios de cada medio, la Comisin
Nacional de Regulacin del Transporte (CNRT) provee informacin detallada al respecto:
Entre 1991 y 1998, el boleto promedio de colectivo urbano aument un 66% en trminos reales
(por encima de la inflacin minorista), mientras que el boleto de subterrneo subi de $ 0,30 a $
0,60, un aumento nominal del 100% que representa una cada real del 16 por ciento.
[...] Servicio deteriorado
Con respecto a la calidad de los servicios, tambin la CNRT provee informacin interesante. De
las 16 variables que utiliza el ente regulador para evaluar la calidad del servicio de colectivos, 11
empeoraron entre 1987 y 2003. Variables como pasajeros transportados, unidades en servicio
o antigedad del parque muestran un sensible deterioro. Lo contrario ocurre con trenes y
subterrneos, con incrementos sensibles en la puntualidad, en la cantidad de pasajeros transportados y en kilmetros recorridos. Obviamente, los usuarios son seres racionales que observan los precios y calidades relativas de uno y otro medio y eligen acordemente. [...]
Por Andrs Chambouleyron. Para LA NACIN

a) Identifique los mercados mencionados en el texto.

b) Busque en el artculo factores que puedan afectar la demanda y la oferta del servicio de colectivos.
c) Teniendo en cuenta que la cantidad de pasajeros transportados por colectivo cay
un 31%,... mientras que el boleto promedio de colectivo urbano aument un 66%...,
calcule la elasticidad-precio de la demanda de este servicio e identifique el tipo de
demanda.
d) Analice la relacin entre variacin de precios de colectivos y la demanda de los
otros servicios de transporte mencionados.

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Actividad 8
Reflexione sobre la informacin proporcionada en el siguiente artculo y responda las preguntas a continuacin:
CLARN, 2 de noviembre de 2005
Un anlisis similar al que deriv en una fuerte multa a Loma Negra
Investigarn si hay monopolio en el mercado de los envases
El Gobierno puso en marcha distintas estrategias para contener la suba de precios. Una de ellas
consiste en monitorear cada sector de la cadena productiva para controlar que no se realicen
prcticas anticompetitivas que limiten el poder de decisin de las empresas.
Ayer, Economa anunci que investigar al mercado de los envases plsticos en todo su proceso: petroleras, las petroqumicas, los fabricantes de envases y el sector alimenticio, que es el
que ms los utiliza.
De esta manera, durante los prximos cuatro meses, la Comisin Nacional de Defensa de la
Competencia (CNDC) observar el comportamiento comercial de gigantes como Repsol, Petrobrs,
Dow Chemical, Solvay Indupa y Voridian. Y tambin a unos 800 fabricantes de envases plsticos.
As se lo pidi la Secretara de Coordinacin Tcnica del Ministerio de Economa, que comanda
Leonardo Madcur. El estudio estar orientado a identificar los distintos problemas de competencia de los mercados de materias primas plsticas y de envases plsticos, precis en un
comunicado el funcionario. Y detall que la investigacin se har observando los mecanismos
de negociacin y de formacin de precios desde enero de 2002.
La idea es determinar si en el mercado del plstico se producen prcticas anticompetitivas
porque los fabricantes de la materia prima (el plstico) son pocos y los que compran este insumo
para fabricar los envases suelen ser pymes que pueden verse presionadas al acordar el precio.
Los mercados de materias primas plsticas muestran una oferta con niveles de concentracin
elevados, mientras la demanda para la elaboracin de envases plsticos se encuentra
desconcentrada en mltiples fabricantes de estos productos, precis el comunicado difundido
ayer por Economa. Y sugiri que esa asimetra puede constituir un escenario que favorezca la
aparicin de prcticas anticompetitivas.
Segn el producto, vara el porcentaje de incidencia en el precio, pero en el caso de las
gaseosas ronda el 15%, le dijo a Clarn la subsecretaria de Defensa del Consumidor, Patricia
Vaca Narvaja.

a) Establezca las diferencias entre mercado de competencia perfecta y los otros tipos
de mercado.
b) El ttulo del artculo habla de monopolio, pero, de acuerdo con la informacin del
texto, eso no es adecuado. Por qu? Identifique a qu tipo de mercado se refiere
el artculo y extraiga del mismo las caractersticas que justifiquen su respuesta.
c) Por qu la Comisin Nacional de Defensa de la Competencia cree que existen
prcticas anticompetitivas que podran afectar los precios?
d) Qu estructura tiene el mercado de envases de plstico?

48

Documento de Ctedra

El funcionamiento de los mercados

Eduardo Pompei

Un mercado es un conjunto de mecanismos que ponen en contacto a oferentes

y demandantes de un bien para comercializarlo. Interactan en l los oferentes y los
demandantes en busca de acuerdos para realizar transacciones con el objetivo de
cubrir sus necesidades.
Algo muy importante es que comenzaremos suponiendo que este mercado es
altamente competitivo. Esto significa que los oferentes y los demandantes son
infinitos (o muchsimos) y que todos ellos son pequeos, o sea que ninguno tiene
mayor poder de negociacin que otro. Otra caracterstica muy importante de un mercado muy competitivo es que todos los participantes tienen la misma e infinita informacin. Estas caractersticas implican que los oferentes y los demandantes negocian de igual a igual.
Despus de aclarar este supuesto o caracterstica que tendr nuestro mercado,
pasaremos a analizar qu motivaciones guan la conducta de los oferentes y la de los
demandantes.

Funcin de Oferta
Se define a la oferta como el comportamiento que tienen los vendedores de un
bien, respecto de diferentes variables, sobre las cantidades que van a ofrecer del
mismo. Estas variables son el precio del bien, sus costos de produccin que estn
relacionados con el precio de las materias primas y de otros insumos productivos, la
tecnologa disponible, en algunos casos el clima, etc..
Lo que acabamos de definir se puede formalizar de la siguiente manera:
Qo = Q (P; P de insumos; P de materias primas; tecnologa; etc.)

Funcin de Demanda
Definiremos a la funcin de demanda como el comportamiento que tienen los
compradores de un bien, respecto de distintas variables, sobre las cantidades que
van a demandar de dicho bien. Estas variables son el precio del bien, los gustos y
preferencias, el precio de bienes sustitutos, el precio de bienes complementarios, el
ingreso de los demandantes, etc..
Esta definicin se puede formalizar como:
Qd = Q (P; gustos; P sustitutos; P complementarios; ingreso; etc.)

Graficacin
Observemos que, en ambas funciones, de todas las variables de las que dependen la oferta y la demanda, slo una se repite tanto para una funcin como para la otra;
49

esta variable es el precio del bien que se intercambia en ese mercado, por ejemplo, el
de la carne vacuna. Si uno deseara incluir en un grfico las dos funciones, entonces
debera graficarse tomando como variable dependiente a la cantidad (Q) y como variable independiente o explicativa al precio (P).
Cmo se comporta la oferta respecto del precio?
Continuando con el ejemplo de la carne vacuna, recordemos que el principal
mercado en el que se efectan transacciones de ganado en pie es el Mercado de
Liniers, al que vamos a considerar competitivo. Si el precio en ese mercado fuese
mayor, entonces el productor enviara ms ganado al mismo, y si el precio fuese
menor, entonces enviara una menor cantidad. Este comportamiento se puede representar grficamente como se aprecia en el Grfico 1:
Grfico 1

Puede observarse que la curva nos est indicando que a medida que aumenta el
precio la cantidad tambin se incrementa, y ste es el comportamiento normal de un
oferente de cualquier bien; si el precio de lo que ofrece es mayor, entonces desear
vender ms y viceversa. A este tipo de curva se la define matemticamente como de
pendiente positiva; ya que a mayor valor de la variable independiente le corresponde
un mayor valor de la dependiente. Para quien haya visto derivadas, su derivada es
positiva en todos los puntos.
Con respecto a la funcin de demanda, el comprador de carne tiene un comportamiento opuesto respecto del precio; si el precio es mayor, la cantidad que demandar ser menor y demandar mayor cantidad cuanto menor sea su precio. Lo mismo
que hacemos nosotros cuando vamos a la carnicera y observamos el precio para
decidir si adquirimos una cantidad mayor o menor. Este comportamiento es posible
graficarlo de la manera que se observa en el Grfico 2:

50

Grfico 2

La curva nos indica que a medida que aumenta el precio, la cantidad disminuye y ste es el comportamiento racional de un demandante de cualquier bien. Si el
precio de lo que desea adquirir es mayor, entonces comprar menos cantidad y
viceversa. A este tipo de curva se la define matemticamente como de pendiente
negativa, ya que, a mayor valor de la variable independiente, le corresponde un
menor valor de la variable dependiente. Para quien haya visto derivadas, su derivada
es negativa en todos los puntos.
Estos comportamientos antagnicos entre oferentes y demandantes nos pueden hacer pensar que siempre estarn oponindose unos a otros, pero esto no es as.
Si observamos las dos curvas, en un mismo grfico veremos que existe un punto
donde ambos desean transar o intercambiar una misma cantidad a un mismo precio,
como podemos apreciar en el Grfico 3:
Grfico 3

Ese punto es aquel en el que se interceptan ambas curvas; se lo llama punto de

equilibrio y es a travs de l que se determinan el precio y la cantidad que se van a
transar, o sea el precio y la cantidad de equilibrio. En el Grfico 3 est sealizado
como el punto E. El precio de equilibrio es Pe y la cantidad de equilibrio Qe.
Bajo las condiciones supuestas anteriormente, si algo pusiese fuera del equilibrio al mercado, la libre interaccin entre oferentes y demandantes llevara al mercado
hacia ese punto de equilibrio donde oferentes y demandantes acuerdan una cantidad
51

y un precio. Para comprender mejor esto, supongamos que un quiosco aumenta el

precio de las gaseosas al doble de lo que las ofrece su competencia. Los vecinos de
ese barrio dejarn de comprarle, con lo cual le estn dando la seal de que debe bajar
el precio de la misma o dejar de venderla. Esto, que todos hacemos en nuestras vidas,
no es ni ms ni menos que lo que vemos graficado en la curva de demanda y en su
interaccin con la curva de oferta. Buscamos nuestro punto de acuerdo con los oferentes
a los cuales les adquirimos bienes y servicios. Si dejamos de ir a un boliche porque es
caro, le estamos dando seales a su dueo (el oferente) de que debe bajar el precio de
la entrada o de las consumiciones.

Anlisis Grfico
Antes de comenzar este anlisis, vamos a aclarar que trabajaremos bajo la
condicin de Ceteris Paribus, es decir que, al plantear la modificacin de una variable,
se supondr que todas las dems permanecen constantes. O sea que las variables se
modificarn una por vez. Esto significa que si nos planteamos que se modificaron las
preferencias de los demandantes, supondremos que todas las dems variables no se
modifican. As es posible efectuar un anlisis ms ordenado y comprensible. Si en la
realidad se modificaran dos o ms variables a la vez, y quisiramos saber las
consecuencias, slo se tendran que tener en cuenta los efectos de cada una de ellas
de manera agregada, una sobre la otra. Pero siempre supondremos en el estudio de la
materia que las variables se modifican slo en una por vez.
Para cualquier anlisis grfico es muy importante tener en cuenta que existen
dos tipos de variables independientes o explicativas, que determinan qu tipo de modificaciones se pueden producir en el mismo. stas son las variables endgenas y
las variables exgenas. Pasaremos a definirlas.
Las variables endgenas son las que estn expresadas en el grfico, las que
estn en los ejes. En este caso, el precio es la variable endgena independiente o
explicativa. Si se producen modificaciones en ella, esto provocar desplazamientos a
lo largo de las curvas, pero no desplazamientos de las curvas.
Grfico 4

Por ejemplo, si el precio se incrementara desde Pa hasta Pb como se puede

apreciar en el Grfico 4, la cantidad demandada se reducir desde Qa hasta Qb. Esto
es lo que nos explica la curva con su pendiente, y como la curva misma nos explica
qu suceder si cambia el precio, entonces no se desplaza. Por el contrario, se
52

producir un desplazamiento a lo largo de la curva desde A hasta B, explicndonos

que cuando el precio pasa a ser Pb, la cantidad demandada se reduce a Qb. Por todo
esto, es que, ante una modificacin de una variable endgena, las curvas no se desplazan, pues las mismas con su pendiente ya nos explican qu sucede si la variable
independiente endgena se modifica. Pensemos por un instante que la curva de demanda no nos explica con su pendiente qu sucede si lo que se modificara es el gusto
o la preferencia de los demandantes del bien del mercado. Pero este tema lo abordaremos ms adelante.
Es conveniente destacar que lo mismo sucede con la curva de oferta, slo nos
explica con su pendiente qu sucede si cambia el precio. Por lo tanto, si en un mercado el precio se modificara por algn motivo que no fuese por la libre interaccin de
oferentes y demandantes, entonces se produciran desplazamientos a lo largo de las
dos curvas, provocando situaciones de desequilibrio como se ver a continuacin.1

Fijaciones de Precios
En reiteradas ocasiones, quienes deciden la poltica econmica intervienen en
los mercados fijando precios mximos o mnimos. Veremos a continuacin qu sucede cuando se fija un precio mximo.
Lo primero que vamos a definir es qu es un precio mximo: es un precio por
encima del cual no se pueden realizar transacciones. Tengamos en cuenta que es el
Estado con su poder de polica quien toma esta medida.
Ahora trataremos de develar si este precio mximo ser mayor o menor que el
de equilibrio. Igual a este ltimo no ser, pues el gobierno no va a asumir los gastos
que implica fijar un precio (publicidad, inspecciones, etc.) para que no tenga efectos
en el mercado. Por lo tanto, qu ser: mayor o menor que el de equilibrio?
Supongamos que la botellita de agua mineral se transa libremente a $1, y que el
Estado fija un precio mximo de $1,50. A cunto se transar la botellita pequea de
agua? A $1, pues se era el precio que decidi el mercado libremente y en nuestro
ejemplo el gobierno no lo prohibi. Slo prohibi un precio mayor a $1,50. O sea que
si el gobierno fijara un precio mximo superior al de equilibrio, el mismo no tendra
efecto. Un precio mximo slo tendr efecto si es inferior al de equilibrio, haciendo
disminuir el mismo. De la misma manera, un precio mnimo inferior al de equilibrio
tampoco tiene efecto, y el gobierno no va a incurrir en gastos para tomar una medida
que no tiene efecto. Es absurdo.
Luego de aclarar esto, continuemos con el precio mximo abordando sus efectos en un grfico. Recordemos que los desplazamientos son a lo largo de las curvas.
Esto se puede apreciar en el Grfico 5; al precio mximo fijado, las cantidades estn
determinadas por lo que nos indican las curvas de oferta y de demanda para ese
precio; por esto los desplazamientos son a lo largo de las curvas. Como se puede
apreciar, la cantidad demandada Qd es mayor a la cantidad ofrecida Qo, o sea que se
produce en el mercado un desequilibrio con exceso de demanda.

1. No debemos olvidar que esto sucede suponiendo condiciones de mxima competencia, o sea
cuando un mercado es de Competencia Perfecta. Por otra parte, es conveniente mencionar que
tambin se supone que tanto los oferentes como los demandantes se comportan con absoluta
racionalidad. Estos supuestos devienen de la corriente del pensamiento neoclsico, que ya se vio en la
Unidad 1. Fueron estos pensadores los primeros en formalizar el funcionamiento de los mercados.

53

Grfico 5

Uno puede preguntarse por qu los gobiernos pueden tener la torpeza de intervenir de esa manera en los mercados. La respuesta la encontramos parcialmente en
que existen en la economa diferentes puntos de vista como en toda ciencia social.
Tampoco debemos olvidar que estamos suponiendo que son mercados perfectamente
competitivos; cuando stos no presentan estas caractersticas, es cuando con mayor
intensidad comienzan a presentarse las distintas posturas acerca de si el Estado
debe intervenir o no en los mercados. Segn algunas opiniones, en la realidad los
mercados no poseen las caractersticas de la Competencia Perfecta, segn otras s o
se los debe dejar actuar libremente de todas formas, ya que en algn momento las
alcanzarn. Tambin se observan situaciones en las que los mercados tienen mayor o
menor grado de competencia. La decisin final depende del punto de vista de quien la
toma. Lo cierto es que ste es el funcionamiento bsico de los mercados y ms se
aproximarn a l cuanto mayor sea la competencia existente.
En cuanto a la fijacin de un precio mnimo, la consecuencia tambin ser una
situacin de desequilibrio, pero como el precio que se fijar ser mayor al de equilibrio, se generar un exceso de oferta. O sea que la cantidad ofrecida ser mayor a la
demandada. Pensemos que esto es muy lgico pues, a un precio elevado, los oferentes
desean vender ms y los demandantes comprar menos cantidad. Imaginemos que el
precio de una botella pequea de agua mineral, en las condiciones actuales, pasase
a ser de $5 por decisin del Estado. Lo que sucedera es que los productores ofreceran mayor cantidad y los consumidores demandaramos una cantidad considerablemente menor.

Modificaciones Exgenas
Las variables exgenas son las no expresadas en un modelo, o sea las que
no estn en los ejes del grfico. En este caso, cualquiera que no sea el precio del bien
que se transa en el mercado. Cuando se modifica una de estas variables, provoca el
desplazamiento de la curva relacionada con la misma en el sentido correspondiente.
Primero identificaremos a las mismas. Al explicar las funciones de oferta y de
demanda vimos que hay variables de las cuales depende el comportamiento de los
oferentes y variables de las que depende el comportamiento de los demandantes. Lo
formalizamos de la siguiente manera:
Qo = Q (P; P de insumos; P de materias primas; tecnologa; etc.)
54

Qd = Q (P; gustos; P sustitutos; P complementarios; ingreso; etc.)

Observemos que de las variables independientes o explicativas, la nica que se
repite en ambas funciones es el precio del bien. Tambin sabemos que de esas variables, el precio es la nica endgena. Por lo tanto, a excepcin del precio del bien (P), el
resto de las variables que se encuentran entre parntesis son las exgenas. Por otra
parte, ellas no se repiten en la oferta y en la demanda, sino que por el contrario estn en
una u otra funcin nicamente. Esto es muy importante, pues es lo que explica que si
una variable exgena se modifica, slo se desplazar una curva y no las dos.
Si la variable modificada est entre las que guan el comportamiento de
los oferentes, entonces slo se desplazar la curva de oferta y viceversa.
En mucha bibliografa se cita al precio de bienes relacionados como una variable
que afecta a la oferta y tambin a la demanda. Pero, qu es un bien relacionado en la
oferta? Es el precio de las materias primas o el de los dems insumos productivos como
la energa elctrica, los salarios de los trabajadores empleados, el gas, etc., que inciden
en los costos de produccin; tambin se pueden considerar bienes relacionados en la
oferta, cuando en algunas actividades el productor puede elegir entre dos bienes distintos para producir (trigo y soja, por ejemplo) y el aumento o disminucin del precio de uno
de ellos influye en la decisin acerca de cul de ambos producir en mayor cantidad. Por
el contrario, los bienes relacionados con la demanda son los bienes sustitutos y los
bienes complementarios. Si se incrementa el precio de la carne, esto tiene impacto en
la demanda de pollo haciendo aumentar la misma; son sustitutos. O si aumenta el
precio de la pintura, tiene su impacto en la demanda de pinceles; son bienes complementarios. Por este motivo, en este trabajo no se habla de bienes relacionados, sino
que se describe a cada uno de ellos; ya que si se los encontrara tanto en la oferta como
en la demanda, alguien podra pensar que, al modificarse el precio de estos bienes
relacionados, se desplazaran ambas curvas y esto no sera correcto.
Ahora veremos por qu una curva se desplaza ante este tipo de modificaciones.
Supongamos que en el Grfico 6, la curva de demanda es la de pescado. La misma
nos indica para cada precio qu cantidad se va a demandar, o sea que nos dice qu es
lo que sucedera si se modificara el precio. Nos indica qu pasara si se modificase
la preferencia de los demandantes por el pescado, como sucedera en Semana Santa
en nuestro pas?
Grfico 6

55

No, no nos lo indica. Entonces, cmo nos lo puede expresar? Simplemente

desplazndose. Pensemos que si se desplazara hacia arriba o alejndose del origen, nos estara expresando una mayor cantidad para cada precio, y que si lo hiciera
hacia abajo, para cada precio nos dira que la cantidad es menor.2 Para aclararse
hacia dnde se desplaza la curva, lo ms prctico es elegir un precio, observar cul es
la cantidad que se demanda en l y pensar si con la modificacin producida se demandar ms o menos cantidad a ese mismo precio. Si es mayor la cantidad, entonces la curva de demanda se desplazar hacia arriba. Si la cantidad es menor, entonces lo har hacia abajo. Tambin es conveniente realizar este anlisis solamente con
la curva a desplazarse y luego ver qu sucede en el mercado completo una vez que ya
se sabe hacia dnde se desplaza la curva.
Por ejemplo, si se le preguntara a usted en un examen qu sucede en el mercado de pescado al llegar Semana Santa, es aconsejable seguir los siguientes pasos:
1. Definir si la modificacin es endgena o exgena.
Si fuera el primer caso, entonces se debera buscar qu tipo de desplazamiento a lo largo de la curva se produce y si la consecuencia es un desequilibrio con exceso de oferta o de demanda. All terminara nuestro anlisis.
Si fuera una variable exgena la que se modifica, entonces ya sabramos
que se producira el desplazamiento de alguna de las curvas.
2. Definir qu curva se desplaza, la de oferta o la de demanda.
Aqu simplemente se deber observar si la variable que se modifica est
entre las que afectan el comportamiento de los oferentes o el de los demandantes. Para ello, se debern recordar las variables exgenas detalladas
anteriormente para una y otra funcin.
3. Definir hacia dnde se desplaza la curva afectada.
Para esto es conveniente elegir algn precio, como Pa en el Grfico 7. Sabemos que a ese precio se demandar la cantidad Qa. Debemos pensar
luego si con la nueva modificacin, al mismo precio, se demandar una
mayor o una menor cantidad, como se puede observar en el grfico citado. A
un lado de la curva, las cantidades son mayores para cada precio, mientras
que al otro lado, las cantidades son menores.
Grfico 7
Curva de Demanda

Mayor cantidad

Pa

Menor cantidad

Qa

2. Tenga en cuenta que no es simplemente que para arriba ms y para abajo menos. En el caso de la
curva de oferta, si se desplaza para arriba, nos indica una menor cantidad para cada precio y, en el
caso contrario, lo opuesto. Por lo tanto, si la curva se desplaza hacia arriba, esto implica que la oferta
disminuye y, si se desplaza hacia abajo, la oferta aumenta.

56

En el caso de que la curva a desplazarse sea la de oferta, se procede de la

misma manera. Se debe tener presente que hacia la parte superior a la curva, para
cada precio se est indicando una cantidad menor, y viceversa.
Segn lo expuesto, podemos concluir que en Semana Santa:
1. La modificacin es exgena pues se incrementa la preferencia de los consumidores por el pescado, ya sea por religin o por una cuestin cultural o de
tradicin.
2. La curva que se ve afectada es la de demanda.
3. La nueva curva de demanda indicar que para cada precio los demandantes
estn dispuestos a adquirir una cantidad mayor. Grficamente este desplazamiento se puede apreciar en el Grfico 8:
Grfico 8

La curva se desplaza de D a D. Para ver qu sucede con el precio o la cantidad

de equilibrio, debemos graficar este desplazamiento en un mercado completo, o sea,
con las dos curvas. En el Grfico 9 se puede apreciar que, al desplazarse la curva de
D a D, el punto de equilibrio pas de E a E y, por lo tanto, el precio de equilibrio se
increment de Pe a Pe y la cantidad de equilibrio tambin aument de Qe a Qe.
Grfico 9

57

stas son las conclusiones a las que se debe arribar al analizar una modificacin exgena: cul es el nuevo precio y la nueva cantidad de equilibrio, si se increment
o disminuy cada uno de ellos. Para ello, antes debemos saber cul es el nuevo punto
de equilibrio y, para llegar a esto, debemos asegurarnos qu curva se desplaz y
hacia dnde.
Vale la pena aclarar, por ltimo, que a los desplazamientos sobre la curva de
demanda se los denomina cambios en la cantidad demandada, mientras que a los
desplazamientos de la curva de demanda se los llama cambios en la demanda. Lo
mismo sucede con la oferta, un desplazamiento a lo largo de su curva ser denominado un cambio en la cantidad ofrecida y, si el movimiento fuese de la curva, se lo
llamara cambio en la oferta.

58

Documento de Ctedra

Elasticidad
Alejandra Garca Forciniti y Teresa Varela Albieni

Introduccin
El presente trabajo es un material de apoyo que nos permitir comprender y
ahondar sobre el tema de Elasticidad pero que no reemplaza la bibliografa obligatoria
especificada en la Gua de Estudio ni tampoco limita a su contenido los temas de
la unidad.
La lectura puede abordarse de diversas maneras de acuerdo con las necesidades
del lector puesto que, para cada tipo de elasticidad se utilizaron tres tpicos de anlisis:
el aspecto matemtico, la interpretacin de los resultados y ejercicios de aplicacin,
facilitando as la eleccin del tema o temas a reforzar.

Contenido
Elasticidad de la demanda
1) Elasticidad-precio de la demanda
1.a) Aspectos matemticos
1.b) Interpretacin de los resultados
1.c) Ejercicios de aplicacin
2) Elasticidad- ingreso (o Elasticidad-renta)
2.a) Aspectos matemticos
2.b) Interpretacin de los resultados
2.c) Ejercicios de aplicacin
3) Elasticidad cruzada
3.a) Aspectos matemticos
3.b) Interpretacin de los resultados
3.c) Ejercicios de aplicacin
Cuadro resumen
Elasticidad de la oferta
a) Aspectos matemticos
b) Interpretacin de los resultados
c) Ejercicios de aplicacin
Solucin de las actividades propuestas

Elasticidad de la demanda
En el estudio de la materia ya hemos visto que la cantidad demandada de un
bien vara cuando se modifica el precio del mismo, cuando se produce una modificacin
59

en el precio de bienes complementarios o sustitutos, cuando cambian los gustos y

preferencias, y cuando aumenta o disminuye el ingreso de los consumidores. Tambin
sabemos que en el primer caso, por tratarse de una variable endgena, se produce un
movimiento a lo largo de la curva de demanda mientras que las dems situaciones
provocan un desplazamiento de la curva de demanda, ya que nos referimos a variables
exgenas.
Lo que nos proponemos ahora es determinar qu tan sensible es la cantidad
demandada de un bien a los cambios de las variables mencionadas en el prrafo
anterior. Para ello, analizaremos, primero, el comportamiento de la variable cantidad
demandada en relacin con las variaciones del precio del bien. En segundo lugar, nos
ocuparemos de determinar cmo responde la cantidad demandada frente a las
variaciones del ingreso del consumidor. Y por ltimo, veremos el grado de respuesta
de la cantidad demandada a la modificacin de los precios de otros bienes de la
economa1.

1) Elasticidad-precio de la demanda

p = -

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del precio

La elasticidad-precio de la demanda mide la magnitud o el grado de sensibilidad

de la cantidad demandada de un bien frente a la variacin del precio de ese bien.
1.a) Aspectos matemticos
I- Observe en la frmula el signo negativo que precede al cociente de las
variaciones. Por qu lo incluimos?
El precio y la cantidad demandada de un bien tienen una relacin inversa2, es
decir que si el precio aumenta la cantidad disminuye y viceversa. Por esta razn,
cuando relacionamos los cambios en las variables precio-cantidad, el resultado
ser siempre negativo. Para transformar el valor de la elasticidad-precio en un
nmero positivo y as facilitar la interpretacin de los resultados , es que se
coloca el signo menos precediendo la frmula3. De esta manera, podemos
determinar que la elasticidad-precio de un bien ser siempre positiva.
II- Concentrmonos en el numerador: Variacin porcentual de la cantidad
demandada. Qu es una variacin porcentual?

1
Teniendo presente que en Economa utilizamos el criterio de ceteris paribus, es decir que
suponemos constantes todas las dems variables.
2
Esta relacin inversa se traduce, en las representaciones grficas de la curva de demanda, en su
pendiente negativa.
3
Se debe tener en cuenta que, como no pueden existir valores positivos para la elasticidad-precio
de la demanda, hacer abstraccin del signo o trabajar con su valor absoluto o mdulo, no puede
provocar ninguna alteracin en la interpretacin de los resultados. Por ejemplo: si la elasticidadprecio de la demanda de un bien nos arroja como resultado 4 y nosotros decimos que nos dio 4, no
nos estamos arriesgando a interpretar incorrectamente el resultado, ya que un resultado +4
sabemos que nunca puede presentarse para la elasticidad-precio de la demanda.

60

Esta variacin no la tenemos que pensar en trminos de unidades, sino de un

porcentaje de variacin respecto de una cantidad inicial. Por ejemplo, si la cantidad
demandada inicial es de 50 unidades y aumenta a 60 unidades, la variacin
porcentual ser del 20%. Tengamos en cuenta que, para la resolucin de actividades,
la informacin puede ser proporcionada como porcentaje, en cuyo caso este dato
se incorpora al numerador de la frmula directamente, o bien hay que buscarlo a
partir de los datos en trminos de unidades. Cmo lo obtenemos?
Primero hallamos la variacin en unidades. La nueva cantidad menos la cantidad
inicial.
q = q1 q0

Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variacin en unidades por la cantidad

inicial y multiplicamos por cien.

q1 q0

.100

q0

En nuestro ejemplo,

60 50
.100

=
q

50

q
=

0,2

.100

q
= 20 %
q

III- Veamos ahora el denominador de la frmula: Variacin porcentual del precio.

Anlogamente, decimos que esta variacin no la tenemos que pensar en trminos
de pesos, sino de un porcentaje de variacin respecto de un precio inicial. Por
ejemplo, si el precio inicial es de $ 30 y disminuye a $ 27, la variacin porcentual
ser del -10%. Recordemos que para la resolucin de actividades, la informacin
puede ser proporcionada como porcentaje, en cuyo caso este dato se incorpora
al denominador de la frmula directamente, o bien hay que buscarlo a partir de
los datos en trminos de pesos. Cmo lo obtenemos?
Primero hallamos la variacin en pesos. El nuevo precio menos el precio inicial.

p = p p
1

61

Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variacin en pesos por el precio

inicial y multiplicamos por cien.
p
p1 p0
.100
=
p
p0

En nuestro ejemplo,

27 30
.100

=
p

30

p
=

- 0,1

- 10 %

.100

p
p
IV- Ahora que comprendemos los componentes de la frmula, hallaremos el valor
de la elasticidadprecio.

p =

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del precio

q
p

= -

p
p

20%

=-

- 10%
2

Notemos que no se trata de un porcentaje, ya que los signos se simplificaron en

el clculo, ni de un precio ni de una cantidad. Simplemente es el valor que toma la
elasticidad precio que en nuestro ejemplo da 2.

62

1.b) Interpretacin de los resultados

I- Qu valores puede tomar? Qu significa el valor obtenido?
Por definicin4 el valor de la elasticidad-precio es siempre positivo; puede ubicarse
entre cero e infinito dependiendo de las variaciones de precios y cantidades
consideradas.
Si la p = 0, la demanda del bien es perfectamente inelstica. Esto quiere decir
que frente a la modificacin del precio (denominador de la frmula), la cantidad
demandada no reacciona ya que no se modifica el comportamiento del
consumidor frente al cambio del precio y, por lo tanto, el numerador de la frmula
da 0. Ejemplo:

q
p

q
= -

= -

= 0
-10%

~ Si la 0<p<1, es decir, un nmero mayor a 0 y menor a 1, la demanda del bien es

inelstica. Esto significa que frente a una variacin del precio (denominador de la
frmula), la cantidad demandada se modifica, el consumidor reacciona al cambio de
precio (movimiento a lo largo de la curva de demanda con pendiente negativa), pero su
cambio es de una proporcin menor al porcentaje de cambio del precio. La demanda
es poco sensible a las variaciones del precio5. Ejemplo:

q
p

q
= -

5%
= -

= 0,5
-10%

p
El precio baja un 10% y la cantidad demandada aumenta en un 5%, o bien
puede subir el precio en un 10 % y la cantidad demandada bajar en un 5%.

q
p = -

- 5%
= -

= 0,5
10%

Ver Apartado I del punto 1. a)

Al decir que la demanda es poco sensible a las variaciones en el precio, induce a pensar que la
cantidad demandada se modifica poco. Ahora, cunto es poco? Poco puede ser 10 100 1000.
Entonces, cmo podemos definir que la modificacin en la cantidad demandada es escasa?
Podemos definir que la modificacin en la cantidad demandada es ecasa en relacin con la variacin
en el precio. Si la variacin en la cantidad es menor a la variacin en el precio, entonces se puede
afirmar que la cantidad se modific escasamente. Por lo tanto, la demanda es inelstica y el
cociente arrojar un valor menor a uno pues el numerador es menor al denominador.
5

63

~ Cuando la p = 1, la demanda de un bien tiene elasticidad unitaria.

En este caso frente a la modificacin del precio la cantidad demandada se
modifica, el consumidor reacciona al nuevo precio (movimiento a lo largo de la curva de
demanda), y esa modificacin es de la misma proporcin de la observada en el precio
del bien. Numerador y denominador de la frmula tienen el mismo valor absoluto.
Ejemplo:
q
q
10%
p = = = 1
p
- 10%
p

~ Cuando la p > 1, la demanda del bien es elstica.

Se dice que la demanda del bien es sensible a las variaciones del precio. Al
cambiar el precio del bien, la cantidad demandada se modifica, (movimiento a lo largo
de la curva de demanda), pero este cambio es de una magnitud mayor a la variacin
producida en el precio. El numerador es mayor al denominador de la frmula.
Ejemplo:
q
q
15%
p = = = 1,5
p
- 10%
p

~ Dentro de todos los valores de elasticidad-precio que son mayores a 1, existe un

caso especial cuando la ep tiende a un valor de infinito.
En este caso, lo que nos muestra el resultado de la frmula es que sin variacin
en el precio (0 en el denominador), la cantidad demandada reacciona (variacin
expresada en el numerador). Es el caso especial que identifica a una curva de demanda
horizontal, es decir que a un determinado precio, los consumidores estn dispuestos
a adquirir cualquier cantidad del producto. A un precio distinto, no existe demanda.
Ejemplo:

q
p

=-

80%
= -

=4

Recordemos que si dividimos cualquier nmero por cero, el resultado tiende a infinito.
II- Qu factores determinan el valor que toma la elasticidad- precio de la demanda
de un bien en particular?

64

Para responder, necesitamos observar las numerosas fuerzas econmicas,

sociales y psicolgicas que configuran el comportamiento de los consumidores.
Podemos concretar los diversos factores en los siguientes puntos:
a)

b)

c)

d)

EXISTENCIA DE BIENES SUSTITUTIVOS CERCANOS AL BIEN CONSIDERADO.

Los bienes que tienen sustitutos cercanos tienden a tener una demanda ms
elstica, porque al subir su precio el consumidor puede cambiarlo por el consumo
de otro, cuyo precio permanece constante. Por ejemplo, las naranjas son
fcilmente sustituibles por mandarinas.
NATURALEZA DE LAS NECESIDAD QUE SATISFACE EL BIEN. Los bienes que
satisfacen una necesidad primaria tienden a tener una demanda inelstica. Por
ejemplo, ante el precio de una visita al mdico, aunque el precio baje, el consumidor
no har muchas visitas ms al mdico; o, si el precio subiera, no se reducirn
significativamente las visitas al mismo.
PROPORCIN DE INGRESO DEL CONSUMIDOR GASTADA EN EL BIEN
CONSIDERADO. Cuando el consumidor destina un porcentaje alto de su ingreso
en el consumo del bien, la demanda tiende a ser ms elstica. Cuando sube el
precio del bien, tambin sube el porcentaje que ocupa sobre el total del ingreso;
con el ingreso fijo, el consumidor tiene que disminuir mucho su cantidad
demandada para compensar la suba del precio.
PERODO DE TIEMPO CONSIDERADO. Los bienes tienden a tener una demanda
ms elstica cuando el perodo de tiempo considerado es ms largo. Cuando
sube el precio del combustible, la cantidad demandada slo disminuye muy
poco durante los primeros meses. A medida que pasa el tiempo, la gente compra
autos que consumen menos combustible, opta por el transporte pblico, etc.

Estos son simplemente algunos de los factores condicionantes del valor que
puede tomar la elasticidad-precio y que nos permiten comprender por qu existen
bienes de demanda elstica y por qu existen bienes de demanda inelstica. Pero no
debemos confundir estos condicionantes con los resultados de una clasificacin de
bienes. Un bien que satisface una necesidad primaria es probable que arroje como
resultado del clculo de elasticidad-precio un nmero entre cero y uno, es decir que la
demanda sea inelstica; pero no podemos deducir, de manera inversa, que todos los
bienes cuya demanda es inelstica, son bienes necesarios.
III- Para qu se utiliza el concepto de elasticidad en Economa?
El concepto de elasticidad se utiliza para analizar en trminos cuantitativos cmo
se ajusta el mercado a las variaciones de los determinantes de la demanda y de la
oferta. Todas las empresas saben que la cantidad demandada se reducir cuando el
precio suba. Una informacin ms importante se refiere a cmo se ver afectado el
ingreso total de una empresa al variar el precio.
INGRESO TOTAL = PRECIO x CANTIDAD DEMANDADA
El empresario quiere saber si el ingreso total va a aumentar o disminuir, y para
ello necesita saber cmo reacciona la cantidad demandada frente a la variacin del
precio del bien que ofrece en el mercado.
- Cuando la demanda es inelstica (0< p < 1), al subir el precio, el ingreso total
tambin sube, dado que la cantidad demandada disminuye en menor proporcin a la
suba del precio. Al disminuir el precio, el ingreso total tambin disminuye; la cantidad
demandada aumenta en menor proporcin a la baja del precio.
65

Veamos un ejemplo numrico. Cul es el ingreso total de un empresario que

vende 1000 unidades de un bien al precio de equilibrio $ 5?
IT = p .q
IT = 5 . 1000
IT = 5000
Si se produce un aumento en el precio de un 20% por tratarse de un bien de
demanda inelstica, podemos asegurar que la disminucin de la cantidad ser
proporcionalmente menor a ese 20%, digamos, por ejemplo, que es del 5% (el resultado
del clculo de la elasticidad es de 0,25). Observemos qu sucede con el ingreso total:
p1 = 5 + (5 . 20%) = $ 6
q1 = 1000 (1000 . 5%) = 950 unidades
IT = 6 . 950 = 5700
- Cuando la demanda es elstica (1 < p < 4), al subir el precio, el ingreso total
disminuye; ya que la cantidad disminuye en una proporcin mayor a la suba del
precio. Cuando baja el precio, el ingreso total aumenta; ya que la cantidad demandada
aumenta en una proporcin mayor a la baja del precio.
Clarifiquemos con un ejemplo numrico. Cul es el ingreso total de un empresario
que vende 1500 unidades de un bien al precio de equilibrio $ 10?
IT = p .q
IT = 10 . 1500
IT = 15000
Si se produce un aumento en el precio de un 10% por tratarse de un bien de
demanda elstica, podemos asegurar que la disminucin de la cantidad ser
proporcionalmente mayor a ese 10%, digamos, por ejemplo, que es del 30% (el resultado
del clculo de la elasticidad es de 3).
Observemos qu sucede con el ingreso total:
p1 = 10 + (10 . 10%) = $ 11
q1 = 1500 (1500 . 30%) = 1050 unidades
IT = 11 . 1050 = 11550
- En el caso especial de la elasticidad unitaria (p = 1), el ingreso total disminuye
siempre, tanto cuando el precio sube como cuando el precio disminuye; dado que el
ingreso total se maximiza cuando la elasticidad es igual a uno.

66

Observe que as como analizamos el ingreso total del empresario, a partir del
valor que tome la elasticidad, tambin podemos analizar cmo se modifica el valor del
gasto total que tiene el consumidor.
GASTO TOTAL = PRECIO x CANTIDAD DEMANDADA
- Cuando la demanda es elstica (1 < p < 4), el gasto total del consumidor sube
cuando el precio baja; la cantidad demandada aumenta en mayor proporcin a la baja
del precio. El gasto total baja cuando el precio sube, dado que la cantidad demandada
baja en mayor proporcin a la suba del precio.
- Cuando la demanda es inelstica (0< p < 1), el gasto total del consumidor
disminuye cuando el precio baja; la cantidad demandada sube pero en una proporcin
menor a la baja del precio. Cuando el precio aumenta, el gasto total del consumidor
sube, dado que la cantidad demandada disminuye pero en una proporcin menor a
la suba del precio.
- En el caso especial de la demanda con elasticidad unitaria (p =1), el gasto total
disminuye siempre, tanto cuando el precio sube como cuando el precio disminuye;
dado que el gasto total alcanza su valor mximo cuando la elasticidad es igual a uno.
- Tambin se puede afirmar que cuando el gasto total de los consumidores aumenta,
el poder adquisitivo de su ingreso disminuye, pues al destinar mayor ingreso a la
adquisicin de ese bien, entonces podr adquirir menos unidades de otros bienes. Lo
contrario suceder cuando el gasto total de los mismos disminuya.
1.c) Ejercicios de aplicacin
I Obtenga el valor de elasticidad-precio de cada uno de los bienes que se detallan
a continuacin.
Bien X: El precio aument un 15% y la cantidad disminuy un 20%.
Bien Y: El precio pas de $ 5 a $ 4 y la cantidad aument un 5%.
Bien Z: Cuando costaba $ 10 se demandaban 10000 unidades y ahora, que cuesta un
20% ms, se demandan 8000 unidades.
II Clasifique los bienes del punto I completando con una cruz el casillero que
corresponda.

Elstica

Bien de demanda
Inelstica

Unitaria

Bien X
Bien Y
Bien Z

67

III- Determine cul fue la variacin porcentual que se produjo en la cantidad

demandada de cada uno de los siguientes bienes.

Bien

Bien

: p = 0,2

p = 3

= - 20%
p

p
;

= 5%
p

IV- Determine cul fue la variacin porcentual que se produjo en el precio de

cada uno de los siguientes bienes.

Bien

Bien

p = 2

q
;

: p = 0,5 ;

= - 50%
q

q
= 15%
q

V- Complete el siguiente cuadro efectuando los clculos necesarios para hallar

todos los valores faltantes.
Bien A
Precio inicial
Precio nuevo
Variacin en pesos
Variacin % del precio
Cantidad demandada inicial
Cantidad demandada nueva
Variacin en unidades
Variacin % de cantidad
demandada
Elasticidad-precio de

p0
p1

p=p -p
p/p
1

q=q -q
q/q
1

$ 10
$ 15

Bien C
$ 20

$ 17
-$3

q0
q1

Bien B

1000 u

5000 u
2600 u
- 3000 u

- 10 %

0,25

demanda
VI- Cul de las siguientes situaciones se traducir en un aumento de los ingresos
totales del productor?
a. Una disminucin del precio cuando la demanda es inelstica.
b. Un aumento del precio cuando la demanda es elstica.
68

c. Un incremento del precio cuando la elasticidad es igual a la unidad.

d. Una disminucin del precio cuando la demanda es elstica.
Explique su eleccin.

2) Elasticidad-ingreso (o Elasticidad-renta)

y =

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del Ingreso

La elasticidad-ingreso mide la magnitud o el grado de sensibilidad de la cantidad

demandada de un bien frente a la variacin del ingreso de los consumidores.
2.a) Aspectos matemticos
I- Al igual que para la elasticidad-precio de la demanda, el numerador es Variacin
porcentual de la cantidad demandada, por lo que para obtener dicho valor,
procederemos de la manera detallada en el apartado II del punto 1.a):

q1 q0
=

. 100

q0

II- En el denominador de la frmula tenemos: Variacin porcentual del ingreso.

Como en los casos anteriores, el clculo de esta variacin no se realiza en
trminos de pesos, sino de un porcentaje de variacin respecto de un nivel
inicial de ingreso. Por ejemplo, si el ingreso inicial es de $ 1000 y aumenta a
$ 1200, la variacin porcentual ser del 20%. Como ya dijimos, para la
resolucin de actividades, la informacin puede ser proporcionada como
porcentaje, en cuyo caso este dato se incorpora al denominador de la frmula
directamente, o bien hay que buscarlo a partir de los datos en trminos de
pesos. Cmo lo obtenemos?
Primero hallamos la variacin en pesos. El nuevo ingreso menos el ingreso inicial.

Y=Y Y
1

Luego para obtener el porcentaje, dividimos la variacin en pesos por el ingreso

inicial y multiplicamos por cien.

Y1 Y0
=

. 100

Y0

69

En nuestro ejemplo,

1200 1000
. 100

1000

Y
=

0,2

20 %

. 100

Y
Y
III- Para obtener el valor de la elasticidad-ingreso:

y =

Variacin porcentual de la cantidad demandada

Variacin porcentual del ingreso

q
y

q
=

Y
Y

Para nuestro ejemplo, necesitamos conocer la variacin porcentual de la cantidad.

Supongamos que la cantidad demandada aument un 5%, entonces tenemos:

y =
y =

5%
20%
0,25

Importante: Para la elasticidad-ingreso no podemos presuponer una relacin

de tipo directa o inversa en el comportamiento de las variables, por eso debemos
considerar los signos de las variaciones tanto del numerador como del denominador
y efectuar el clculo tal como se presenta. Por lo tanto, el resultado ser positivo si
ambas variables aumentan o si ambas disminuyen y ser negativo si se comportan
en forma opuesta.

70

2.b) Interpretacin de los resultados

I- Qu valores puede tomar? Qu significa el valor obtenido?
De acuerdo con lo expuesto en el prrafo anterior, la elasticidad-ingreso puede
ser mayor o menor que cero. Analicemos qu representan tales valores.
~ La elasticidad-ingreso es mayor que cero (y > 0) cuando la relacin entre las
variables es directa; es decir que si el ingreso sube, la cantidad demandada del bien
aumenta y si el ingreso baja, la cantidad demandada disminuye. ste es el
comportamiento que podemos percibir frente a la mayora de los bienes (si tenemos
ms dinero, compramos ms y si tenemos menos dinero, compramos menos), es por
eso que los denominamos bienes normales.
~ Si por el contrario, la cantidad demandada de un bien disminuye cuando el ingreso
sube, o aumenta cuando el ingreso baja, el resultado de la elasticidad-ingreso ser
menor que cero (y < 0). Existen bienes que desestimamos cuando aumenta nuestro
ingreso? Si nos detenemos a pensar en nuestro comportamiento individual,
encontraremos varios ejemplos: artculos de segundas marcas, de baja calidad,
alimentos bsicos, etc. Esos mismos bienes son a los que recurrimos cuando la
situacin econmica nos apremia. Es por lo dicho que denominamos bienes inferiores
a aquellos que tienen una elasticidad-ingreso menor a cero.
Ahora bien, dentro del rango de valores posibles mayores a cero (y > 0), es
decir para los bienes normales, podemos hacer una sub-clasificacin: los que toman
valores menores a uno (0 < y < 1), a los que denominaremos bienes necesarios y
aquellos cuya elasticidad-ingreso es mayor que uno (y > 1), llamados bienes de lujo.
Si bien ambos son bienes normales, lo que caracteriza a los primeros es que, si el
ingreso aumenta en un 20%, por ejemplo, la cantidad demandada del bien aumentar
pero en menor proporcin, digamos, por ejemplo, un 10%. En cambio, para los bienes
de lujo el aumento de la cantidad demandada del bien ser proporcionalmente mayor
al aumento del ingreso, por ejemplo de un 30%.
Otra aclaracin para tener en cuenta es que la denominacin de bienes de lujo
(bienes de los cuales podemos prescindir) debe entenderse como opuesta a necesarios
y no como sinnimo de suntuoso o valioso. Es as, que podramos considerar dentro
de esta categora una diversidad de bienes (y servicios) tales como revistas, viajes,
entradas de espectculos, bombones, etc.

2.c) Ejercicios de aplicacin

I- A partir de los siguientes valores de elasticidad, clasifique los bienes:
Bien A
1,8

y =

Bien B
0,4

y =

Bien C

y = - 0,6

II- Cul de los valores del ejercicio anterior le asignara al caf? A qu bienes
podran corresponder los otros valores?
III- Se ha observado que, durante los perodos de crisis econmicas, el gasto en
comidas de restaurante disminuye ms que el gasto en alimentos adquiridos
para comer en casa. Podemos explicar este fenmeno a partir del concepto de
elasticidad?
71

3) Elasticidad cruzada

c =

Variacin porcentual de la cantidad demandada del bien A

Variacin porcentual del precio del bien B

La elasticidad cruzada nos define la relacin entre dos bienes, manifestada a

travs de la respuesta de la variable cantidad demandada de un bien frente a la
variacin del precio de otro bien.
3.a) Aspectos matemticos
I- En el numerador tenemos: Variacin porcentual de la cantidad demandada del
bien A y, al igual que en los casos anteriores, la calculamos obteniendo el
porcentaje de variacin respecto de una cantidad inicial de dicho bien: primero
hallamos la variacin en unidades, la nueva cantidad menos la cantidad inicial,
luego la dividimos por la cantidad inicial y multiplicamos por cien.

qA

qA1 qA0
=

qA

.100

qA0

II- Consideremos ahora el denominador de la frmula: Variacin porcentual del

precio del bien B. Para el clculo, primero obtenemos la variacin en pesos, el
nuevo precio del bien B menos el precio anterior, luego la dividimos por el precio
inicial y multiplicamos por cien.

pB

pB1 pB0
=

PB

. 100
pB0

Lo importante aqu es tener presente que se trata de la variacin del precio de

otro bien, distinto del que utilizamos para calcular la variacin de la cantidad demandada,
es decir que en este caso el precio no se comportar predeciblemente en forma inversa
a la variacin mencionada como ocurra en el caso de la elasticidad-precio.
III- Por lo expuesto en el prrafo anterior, entendemos que el resultado de la
elasticidad cruzada puede ser positivo o negativo y aqu nos interesa justamente
observar el signo que toma ese resultado. Para el clculo de la elasticidad cruzada
tendremos:

c =

72

Variacin porcentual de la cantidad demandada del bien A

Variacin porcentual del precio del bien B

 qA
c

qA
=

pB
pB

A modo de ejemplo, supongamos que el precio de un bien X aumenta un 15% y

la cantidad demandada de un bien Z aumenta, como consecuencia de la variacin
enunciada, un 5%:

c (z;x) =
c (z;x) =

5%
15%
0,33

Si la cantidad demandada de un bien a disminuye un 20% frente a un aumento

del precio del bien de 10%, entonces tendremos:

c (;) =
c (;) =

-20%
10%
-2

3.b) Interpretacin de los resultados

Ya dijimos que la elasticidad cruzada puede ser positiva o negativa y que
justamente ese signo ser el que nos indique el tipo de relacin que existe entre
ambos. Analicemos entonces, qu representan tales valores.
~ La elasticidad cruzada es mayor que cero (c > 0) cuando la relacin entre las
variables es directa; es decir que si el precio de un bien sube, la cantidad demandada
del otro bien aumenta y si el precio del primero baja, la cantidad demandada del
segundo disminuye. Cuando esto ocurre, decimos que los bienes son sustitutivos, es
decir que son alternativos en su uso. Si aumenta el precio de uno de ellos dejamos de
comprarlo y nos pasamos a la alternativa que representa el otro bien y, por consiguiente,
aumenta la demanda de este sustituto. Por ejemplo, si aumenta el precio de las
naranjas, se demandarn ms mandarinas.
~ Por el contrario, la elasticidad cruzada es menor que cero (c < 0) cuando la relacin
entre las variables es inversa; es decir que si el precio de un bien sube, la cantidad
demandada del otro bien disminuye y si el precio del primero baja, la cantidad demandada
del segundo aumenta. Cuando esto ocurre, decimos que los bienes son
complementarios, es decir que el consumo de uno se ve acompaado por el consumo
del otro. Si aumenta el precio de uno de ellos, dejamos de comprarlo y tambin dejamos
de comprar el bien que consumimos conjuntamente con el primero. Por ejemplo, si
aumenta el precio de la pintura, se demandarn menos pinceles.
73

~ Otro resultado posible es que la elasticidad cruzada sea cero. Cundo ocurre
esto? Cuando la variacin en el precio de un bien no produce una modificacin en la
cantidad demandada de otro, es decir que el numerador ser cero. Decimos entonces
que estos bienes no estn relacionados, por lo tanto, se denominan bienes
independientes. Por ejemplo, si aumenta el precio de los cuadernos, ceteris paribus,
no se modificar la demanda de lechuga.
3.c) Ejercicios de aplicacin
I - A partir de los datos siguientes calcule las tres elasticidades cruzadas y, a
partir de los resultados obtenidos, establezca la relacin que existe entre los
bienes.
- Disminuy el precio de la cerveza un 10%
- Aument la cantidad demandada de los manes un 5%.
- Disminuy la cantidad demanda de gaseosas cola un 2%.
- La demanda de caf se mantuvo constante.

Cuadro resumen
p = 0
Mayor a cero y menor a uno
(0 <p <1)
Elasticidadprecio

Elasticidad de
demanda

Bien de demanda unitaria

Mayor a uno y menor a

infinito
(1 < p < 4)

Bien de demanda elstica

Menor a cero
(y < 0)
Mayor
a cero

Menor a cero
(0 < y < 1)
Mayor a uno
(y > 1)

Elasticidad
cruzada

74

Bien de demanda inelstica

Igual a uno (p = 1)

Elasticidadingreso

Bien de demanda
perfectamente inelstica o
rgida

Bien de demanda
infinitamente elstica
Bien inferior

Bien necesario
Bien normal
Bien de lujo

Menor a cero
(c < 0)

Bienes complementarios

Igual a cero
(c = 0)

Bienes independientes

Mayor a cero
(c > 0)

Bienes sustitutivos

Elasticidad de la oferta
Cuando estudiamos la oferta de un bien, sealamos que los empresarios ofrecen
ms cantidades cuando sube el precio del bien y reducen las cantidades ofrecidas
cuando baja el precio. Recuerde la pendiente positiva (creciente) de la curva de oferta.
Nos interesa analizar cmo reaccionan las cantidades ofrecidas; para ello
utilizamos el concepto de elasticidad.

p de la oferta = Medida del grado en que la cantidad ofrecida de un bien

responde a una variacin de su precio

Variacin porcentual de la cantidad ofrecida

de la oferta =
Variacin porcentual del precio

a) Aspectos matemticos
Observe que no hay signo negativo delante de la frmula; ste no es necesario
dado que si el precio sube, la cantidad ofrecida sube: las dos variaciones sern positivas
y el resultado ser positivo; o bien, si el precio baja, la cantidad ofrecida disminuye:
las dos variaciones sern negativas y el resultado ser tambin positivo.
Por ejemplo:
Si el precio de la leche sube de $2,85 a $3,15 el litro, la cantidad que los
productores lecheros llevan al mercado pasa de 9.000 a 11.000 litros al mes.

11.000 - 9.000

p de la oferta 6 =

. 100

9.000

20%
=

3,15 - 2,85

. 100

= 2
10%

2,85

b) Interpretacin de los resultados

I- Cuando la p de la oferta es un nmero mayor a 1, decimos que la oferta es
elstica, o bien que la cantidad ofrecida es muy sensible a la variacin del precio.
El numerador de la frmula es mayor que el denominador.
II- Cuando la p de la oferta es un nmero menor a 1, decimos que la oferta es
inelstica o bien que la cantidad ofrecida es poco sensible a las variaciones del
precio. El numerador de la frmula es menor que el denominador.

6
Para el clculo de las variaciones porcentuales, procedemos de la misma manera explicada en
Elasticidad de la demanda.

75

III- Cuando la p de la oferta es igual a 1, decimos que la oferta tiene elasticidad

unitaria, o bien que la cantidad ofrecida responde en la misma proporcin a la
variacin del precio. El numerador es igual al denominador.
IV- Cuando la p de la oferta es igual a 0, la oferta es perfectamente inelstica,
la cantidad ofrecida no cambia cuando cambia el precio. La curva de oferta es
vertical.
V- Cuando la p de la oferta tiende a infinito, decimos que es perfectamente
elstica o bien que frente un precio determinado, el oferente est dispuesto a
llevar al mercado cualquier cantidad del producto. A un precio distinto, no existir
oferta.

El valor que toma la elasticidad de la oferta depende:

a)

b)

De la capacidad de reaccin de los empresarios frente los cambios del precio.

Dicha capacidad est ligada a las caractersticas propias del proceso productivo,
que permitir aumentar la produccin en forma ms o menos rpida, dependiendo
de la necesidad o no de incorporar factores productivos.
Del plazo de tiempo considerado. En el muy corto plazo la oferta de casi todos
los productos tiende a ser rgida o inelstica, por ello cualquier cambio de la
demanda se traducir en un aumento del precio inmediato. A medida que el
plazo considerado es mayor la oferta se torna ms elstica ya que es posible
acomodar las cantidades ofrecidas al cambio del precio.

c) Ejercicios de aplicacin
I- Si suponemos que existe una creciente demanda de servicios de esparcimiento,
analice cmo responde la oferta del mercado cines en el corto y en el largo
plazo (tenga en cuenta la cantidad de butacas disponibles).
Clasifique la oferta de cines a partir de su elasticidad.

Soluciones de las actividades propuestas

1) Elasticidad-precio de la demanda
1.c)
IBien X:

76

p =

- 20%
-

= 1,33
15%

5%

p =

Bien Y:

5%

= 4 - 5

100

0,25

-20%

5
8.000 - 10.000

p =

Bien Z:

. 100

10.000
-

- 20%
= -

20%

= 1
20%

IIBien de demanda
Elstica
xxxx

Bien X
Bien Y
Bien Z

Inelstica

Unitaria

xxxx
xxxx

IIIEn este ejercicio, la incgnita es el numerador de la frmula y la p es dato, por

lo tanto, mediante un pasaje de trminos, despejamos la variacin porcentual de la
cantidad demandada:

q
Bien

q
0,2 = - 20%

q = - 0,2 . (-20%) = 0,04 es decir que la cantidad aument un 4%

q

q
Bien

q
3 =5%

q=-3

. 5% = - 0,15 es decir que la cantidad disminuy un 15%

77

IVEn este ejercicio, la incgnita es el denominador de la frmula y la ep es dato,

por lo tanto, mediante un pasaje de trminos, despejamos la variacin porcentual del
precio:
Bien

- 50%
2=-

p
p

- 50%
=-

= 0,25 es decir que el precio aument un 25%

Bien

2
15%

0,5 = -

p
p

15%
=-

= - 0,30 es decir que el precio disminuy un 30%

0,5

VEste es un ejercicio de reconocimiento de datos. Una vez que identificamos lo

que sabemos y determinamos nuestra incgnita, aplicamos la frmula y efectuamos
el pasaje de trminos si corresponde.

Precio inicial
Precio nuevo
Variacin en pesos
Variacin % del precio
Cantidad demandada inicial
Cantidad demandada nueva
Variacin en unidades
Variacin % de cantidad dem.
Elasticidad-precio de demanda

p0
p1
p = p1 - p0
p/p
q0
q1
q = q1 - q0
q/q
p

Bien A
$ 10
$ 15
+$5
50%
1.000 u
900 u
- 100 u
- 10%
0,2

VISabemos que el ingreso total del empresario aumenta:

- si la demanda es inelstica, cuando el precio aumenta,
- si la demanda es elstica, cuando precio disminuye.
78

Bien B
$ 20
$ 17
-$3
- 15%
2.000 u
2.600 u
600 u
30%
2

Bien C
$ 20
$ 36
$ 16
80%
15.000 u
12.000 u
- 3.000 u
- 20%
0,25

Buscamos cul de las alternativas se corresponde con alguna de las situaciones

anteriores. La eleccin correcta es el punto d).

2) Elasticidad-ingreso (o Elasticidad-renta)
2.c)
IBien A: Normal y de lujo
Bien B: Normal y necesario
Bien C: Inferior
IIPrimero podemos descartar el valor negativo, dado que el caf no puede ser
considerado un bien inferior. Para saber cul de los valores positivos asignamos al
caf, deberamos contar con informacin del mercado acerca del comportamiento de
la demanda del bien. Como no contamos con los datos numricos reales, slo podemos
presumir dicho comportamiento. Si consideramos al caf como un bien no necesario,
le asignamos el valor 1,8. Tambin podramos considerarlo como un bien necesario,
en cuyo caso le asignaramos el valor de 0,4.
Cmo lo justificamos? Para la primera alternativa podramos explicar que cuando
el ingreso disminuye, dejamos de tomar caf en grandes cantidades y podemos pensar
que esa proporcin es mayor que la variacin porcentual del ingreso. Si consideramos
que la segunda alternativa es la ms certera, explicamos que, probablemente, si el
ingreso sube, la cantidad demandada de caf no aumentar en proporciones mayores.
IIIAqu es importante captar cules son los datos que nos brinda el enunciado. La
frase durante los perodos de crisis econmicas nos dice que el nivel de ingresos
disminuye: la variacin porcentual del ingreso es negativa. Podemos utilizar esta
informacin para establecer la elasticidad-ingreso de un bien ya que es el denominador
de la frmula. De qu bien? El enunciado nos propone una comparacin entre dos
bienes, por lo tanto, analizaremos las elasticidades-ingreso de ambos. A partir de la
frase el gasto en comidas de restaurante disminuye ms que el gasto en alimentos
adquiridos para comer en casa, sabemos que ambos disminuyen (aunque en
proporciones diferentes); entonces ya podemos afirmar que el numerador de la frmula
de las dos elasticidades-ingreso ser negativo y, por lo tanto, el valor que toman
stas, para ambos bienes, es mayor que cero. Concluimos que los dos son bienes
normales. Tambin podemos afirmar que el valor de la elasticidad-ingreso de las
comidas de restaurante es mayor que el de los alimentos adquiridos para comer en
casa. Si nos atenemos estrictamente a los datos, nuestro anlisis terminara aqu;
sin embargo podemos presumir que los alimentos adquiridos para comer en casa
son bienes necesarios, entonces contamos con un dato adicional y es que su
elasticidad-ingreso, no slo es inferior a la de comidas de restaurante, sino que,
adems, toma un valor inferior a uno.

79

3) Elasticidad cruzada
3.c)
I5%

c (cerveza-manes) =

- 10%

c (cerveza-manes) =

- 0,5

El resultado obtenido es negativo (ec < 0), por lo tanto, la cerveza y los manes
son bienes complementarios.

c (cerveza-gaseosas) =

- 2%
- 10%

c (cerveza-gaseosas) =

0,2

El resultado obtenido es positivo (ec > 0), por lo tanto, la cerveza y las gaseosas
son bienes sustitutivos.

c (cerveza-caf) =
c (cerveza-caf) =

0%
- 10%
0

El resultado obtenido es cero (c = 0) por lo tanto la cerveza y el caf son bienes

independientes.

Elasticidad de la oferta
I- El dato de aumento de la demanda de servicios de esparcimiento nos sirve
para inferir un aumento en el precio de equilibrio de mercado de ese tipo de
bienes.7
En el caso del mercado de cine, dada una cantidad fija de butacas disponibles,
decimos que en el corto plazo la cantidad ofrecida no puede responder a la variacin
del precio. Entonces, podemos decir que la oferta es perfectamente inelstica; la
variacin de la cantidad ofrecida es cero y la curva de oferta ser vertical.
Sin embargo, al largo plazo, la cantidad ofrecida podr responder a la variacin
del precio ya que se pueden incorporar butacas en las salas existentes, o bien
7

Aplicando lo aprendido en el documento El funcionamiento de los mercados .

80

ampliar la capacidad de las mismas o construir nuevas. Aqu la elasticidad deja de

ser perfectamente inelstica y, dependiendo de la magnitud de la variacin (producida
como respuesta a la variacin del precio), se podr clasificar como elstica o
inelstica.

81

82

Documento de Ctedra

Tipos de mercados
Cecilia Piedrabuena y Silvia Ser

En la Unidad 1 usted estudi el significado de los supuestos y su utilizacin en

la construccin de modelos. Es importante recordar que un modelo es una construccin ideal a partir de la cual podemos analizar la realidad o compararla con el modelo
para ver las diferencias de la realidad en relacin con el modelo terico.
Cuando estudi las curvas de oferta y de demanda, pudo observar que el
precio y la cantidad de equilibrio son formados por las fuerzas conjuntas de ambas, afirmando que es en el mercado donde se determina el precio del producto o
servicio.
De esta manera, decimos que es el mercado el que cumple con la funcin de
asignar eficientemente los recursos. Para que esto ocurra los mercados deben cumplir con ciertos supuestos, ellos son:
1- Que exista un gran nmero de oferentes y demandantes de manera tal
que cada participante no pueda influir individualmente en el precio del producto. Bajo esta condicin, el oferente no puede decidir el precio al cual
quiere vender, l se convierte en un tomador de precios, debe vender su
producto al precio de mercado, es decir, al precio de equilibrio formado conjuntamente por la interaccin entre la demanda y la oferta. Este primer supuesto nos dice que el mercado debe ser atomizado.
2- El bien debe ser homogneo. Esto quiere decir que el producto debe ser
idntico (igual calidad, igual envase, ausencia de marcas, etc.) de manera
que para el demandante es indistinto comprar el bien a uno o a otro oferente.
Esto nos da la idea de que el que adquiere el producto no puede identificar al
que lo produjo y, por lo tanto, no puede presionar ni ser presionado para
modificar el precio vigente en el mercado.
3- Existe libre entrada y salida del mercado. Aqu observamos que los
oferentes pueden decidir dejar de fabricar cierto bien y comenzar a producir
otro, sin tener trabas o prohibiciones en los diferentes mercados.
4- Informacin perfecta. Tanto los oferentes como los demandantes tienen
pleno conocimiento de los mercados y poseen la misma informacin. Los
demandantes saben cul es el precio de compra del producto y qu pueden esperar obtener respecto a la calidad y utilidad del bien; mientras que
los oferentes saben a qu precio deben vender y con qu tecnologa conviene producirlo.
Estos cuatro supuestos permiten construir el modelo de mercado de competencia perfecta. En este tipo de mercados podemos afirmar que es el mercado quien
asigna eficientemente los recursos, porque es all donde se dan cuatro consecuencias importantes:
1- En el mercado se forma un precio de equilibrio y ste es nico.
2- Se produce el vaciamiento del mercado, esto significa que, a ese precio de
equilibrio del mercado, la cantidad ofrecida es igual a la demandada.

83

3- Los consumidores maximizan su utilidad.1

4- Los oferentes maximizan sus beneficios.2
En la mayora de los mercados en los que participamos en la vida cotidiana
podemos observar que ciertas condiciones que pertenecen a la competencia perfecta
no se cumplen. Cuando esto sucede, decimos que el mercado es de competencia
imperfecta. Dentro de esta clasificacin, vamos a encontrarnos con diferentes estructuras de mercado, donde de acuerdo con el nmero de participantes podemos
analizar el grado de poder que poseen para determinar el precio del mercado, por
ejemplo: si un solo supermercado vendiese el 90% de las gaseosas, seguramente
encontrara compradores dispuestos a pagar un precio mayor con tal de conseguirlas.
Las diferentes firmas se agrupan no slo de acuerdo con el tipo de producto o
servicio que ofrecen, sino tambin de acuerdo con el nmero de empresas que participan en l. Este aspecto tambin se tiene en cuenta cuando analizamos el conjunto de
compradores que adquiere cierto producto o servicio.
El mercado lo van a conformar los oferentes y demandantes y, de acuerdo con el
nmero de participantes que lo conforman, vamos a clasificar los diferentes tipos de
mercados que existen en la sociedad.

Por el lado de la demanda:

Monopsonio: en este tipo de mercados nos encontramos con que la disposicin a comprar el producto surge de un solo agente microeconmico. Al existir un solo
comprador, ste tiene suficiente poder como para decidir a qu precio comprar el bien,
es decir que puede negociar de manera directa con l o los oferentes cuanto est
dispuesto a pagar por el producto que desea. Un ejemplo es la provisin de semforos, donde el nico demandante es el Gobierno.
Duopsonio: dentro de esta estructura los demandantes son slo dos, es decir
que las curvas de demanda en este mercado surgen de la suma de las demandas de
tan slo dos consumidores del producto. Los dos consumidores pueden decidir cunto pagar por el producto al oferente pactando cierta cantidad de produccin.
Un ejemplo es la demanda de telfonos fijos, los cuales son demandados por
Telecom y Telefnica a la empresa Siemens para ofrecerlos dentro del servicio de
telefona a los usuarios finales.
Oligopsonio: La curva de demanda de este tipo de mercados est formada por
la suma de las curvas de demanda de unos pocos, esto quiere decir, ms de dos
demandantes pero slo son un grupo reducido. A medida que el nmero de demandantes aumenta, stos pierden poder en la negociacin con el oferente a la hora de fijar el
precio al que van a adquirir el bien; pero stos pueden reunirse previamente y llegar a
algn tipo de acuerdo para que el oferente venda al precio que deseen. Un ejemplo es
la demanda de cajeros automticos que realizan los bancos o la demanda de seguros
para cubrir el robo de obras de arte.

1. Utilidad es sinnimo de satisfaccin, la cual obtiene el consumidor al adquirir el bien.

2. Beneficios son las ganancias que obtienen las firmas; esto surge de la diferencia entre sus ingresos
totales y costos totales.

84

Por el lado de la oferta:

Monopolio: no existe curva de oferta porque la oferta del mercado la
conforma slo un oferente, es decir, la disposicin a vender surge de parte de una sola
empresa. Al ser una sola empresa, sta tiene la exclusividad en la venta del producto,
lo cual genera que tenga un gran poder de mercado slo limitado por la decisin de los
demandantes respecto al precio que estn dispuestos a pagar para obtener el producto y que pueda fijar el precio al que le va a vender a la demanda.
La existencia de monopolios surge porque en ciertos mercados existen barreras a la entrada (recuerde que bajo competencia perfecta esto no sucede), stas
pueden existir por diversos motivos:
Monopolio natural: podemos observar la existencia de un monopolio debido a
que existe algn tipo de barrera natural que impide que participen muchos
oferentes; un ejemplo caracterstico es el caso Aguas Argentinas, en el que
existe slo una nica empresa que realiza la provisin y distribucin del servicio
de agua. No tendra sentido desde el punto de vista de la eficiencia que se
incorporaran ms empresas, paralelamente sera imposible establecer una competencia directa entre firmas. Dado la existencia de un mercado de competencia
imperfecta monoplica, donde la firma tiene un absoluto poder para fijar el precio, es el Gobierno el que interviene en la fijacin del precio del mercado; de esta
manera se intenta limitar el poder de estas firmas.
Monopolio tecnolgico: algunos monopolios existentes son generados para
incentivar el descubrimiento y la innovacin de parte de las empresas. El premio
que se obtiene luego del invento de un nuevo producto es ser el nico que lo
provea de manera tal de que el mercado se convierta en monoplico durante
cierto perodo de tiempo. Este producto es patentado y luego el nico oferente
es el que fija el precio. Es as como el investigador e inventor del nuevo producto
recupera la inversin y esfuerzo realizados. Un ejemplo de este tipo de monopolio es el que ejerce la empresa Monsanto con las semillas de alto rendimiento
que ha desarrollado aplicando tcnicas de modificacin gentica.
Monopolio legal: cuando existen impedimentos legales no tecnolgicos para
que ingresen otras empresas al mercado. Este tipo de monopolio es comn en
las empresas prestadoras de servicios pblicos, por ejemplo: Edenor no puede
vender energa elctrica en la zona geogrfica asignada a Edesur ni Telecom
S.A. puede ofrecer servicios de telefona fija local en la zona asignada a Telefnica de Argentina.
Duopolio: en este tipo de mercados observamos que la oferta est conformada
por dos empresas, las cuales son las nicas que ofrecen el producto en el mercado. En
este tipo de mercados tambin observamos, al igual que en el monopolio, barreras a la
entrada. Un ejemplo caracterstico que encontramos es Pepsi y Coca-Cola, donde
ambas concentran aproximadamente un 90% del mercado de gaseosas. Al ser dos
empresas que concentran la mayor parte del mercado, stas tienen el poder de fijar el
precio al cual van a vender su producto. Esto ocurre porque el resto de las firmas no
pueden competir de manera directa con Pepsi y con Coca-Cola, claramente se observa
una barrera a la entrada que viene dada por la marca. Tambin debemos tener en
cuenta que en este mercado tampoco se cumple la condicin de bien homogneo.
Oligopolio: la curva de oferta que conforma la estructura de este mercado est
constituida por unos pocos oferentes, stos son un nmero reducido, de manera tal
que al ser pocos stos pueden reunirse y pactar un precio o una regin en la cual
vender su producto. Cuando esto sucede, se dice que las empresas conforman un

85

cartel. Dos ejemplos de mercados oligoplicos son el caso de los supermercados y

el de la telefona celular. En este ltimo, las empresas que proveen el servicio son
unas pocas; la barrera a la entrada que posee este tipo de mercado es que posee
altos costos en tecnologa, lo cual al requerir una importante inversin inicial limita el
ingreso de nuevas firmas al mercado.
En el caso de las cadenas de supermercados, nos encontramos con unas pocas grandes firmas que tienden a captar una parte importante de la curva de demanda.
Esto impide que se instalen nuevas firmas, dado que el mercado se encuentra saturado. Esto le sucedi a la empresa Wall-Mart, que es la firma supermercadista ms
importante de los EE.UU., pero que en la Argentina no pudo instalar amplias sucursales debido a que una gran parte de la demanda ya estaba siendo abastecida.

Competencia monopolstica:
En este tipo de mercado hay muchos oferentes que compiten entre ellos;
pero, a diferencia de lo que ocurre en los mercados perfectamente competitivos, el producto es heterogneo. El oferente trata de distinguirse de su competidor,
a travs de la diferenciacin de su producto por calidad, marcas, envases o
publicidad. Es as como decide fijar el precio de su producto independiente del resto
de sus competidores.
Existe un gran nmero de oferentes pero cada uno se comporta como si estuviera solo en el mercado, es decir, como si fuera un monopolista. Esto provoca que no se
produzca un vaciamiento del mercado, la competencia monopolstica genera que haya
una sobreproduccin en la cantidad que se lleva al mercado.
Encontramos ejemplos de competencia monopolstica en los mercados de ropa,
productos alimenticios, accesorios para computadoras, donde existe un gran nmero
de demandantes y oferentes, y cada uno de ellos fija el precio e intenta distinguir su
producto del resto de los competidores. Como producto del no vaciamiento del mercado, almacenan stocks, lo que luego el consumidor ve traducido en liquidaciones o
rebajas en el precio de sus productos.

86

Unidad 3. El Estado y las cuentas

nacionales

Temas de la unidad
A. El papel del Estado. Las funciones del Estado en la economa; el Estado y
la actividad econmica; el Estado y el medio ambiente.
B. La perspectiva macroeconmica. La economa desde una visin agregada. Los objetivos de la macroeconoma y los instrumentos de la poltica
macroeconmica.
C. La demanda agregada y la oferta agregada. La demanda agregada y la
oferta agregada en la Argentina.
D. La medicin del Producto Bruto Interno (PBI o PIB). El Sistema de
Cuentas Nacionales. Los componentes del Producto Bruto Interno. La identidad del Producto y del Ingreso. Del PBI al Producto Neto Nacional (PNN).
E. Las identidades de las cuentas nacionales y las condiciones de equilibrio. La relacin entre Sector Privado, el Sector Pblico y el Sector Externo.

Bibliografa obligatoria
Unidad 3 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 13: El papel del Estado en la economa (pgs. 323 a 333 y 341 a 348).
- Cap. 14: Una visin panormica de la Macroeconoma (pgs. 349 a 352 y 355 a 375).
POMPEI, E., El sistema de Cuentas Nacionales, Documento de Ctedra, en esta Gua
de Estudio de Economa, a partir de la edicin de 2005, y en el Campus virtual de UBA XXI.
Bibliografa de referencia
PROPATTO, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
RODRGUEZ, Gustavo, Medicin de las Variables Macroeconmicas Principales,
Buenos Aires, Ciclo Bsico Comn, UBA.

Presentacin de la unidad
En esta unidad iniciamos el estudio de los temas que se incluyen dentro de la
macroeconoma, porque se deja de lado el anlisis de la conducta de los agentes
econmicos considerados individualmente o del mercado de un bien en particular,
como usted estudi en la Unidad 2, para dedicar la atencin al funcionamiento global
del sistema econmico.
87

En este sistema el Estado desempea un papel destacado, ya que puede influir

en la actividad econmica tanto a travs de las decisiones que tome, por ejemplo, en
materia de impuestos y el gasto que realiza, como en el establecimiento de normas
para controlar las decisiones de las empresas relacionadas con los precios, las ventas o la produccin, es decir, la regulacin econmica.
Como la situacin econmica en general influye en el comportamiento de las
familias y las empresas, interesa conocer la produccin y el consumo de bienes, el
empleo de la mano de obra y la evolucin de los precios, que tambin influyen en las
decisiones de los agentes econmicos.
Hay que tener en cuenta que la macroeconoma se ocupa del comportamiento de
los agentes econmicos en su conjunto; por lo tanto, no interesa conocer la demanda
de un bien en particular, como usted estudi en la Unidad 2, sino del conjunto de la
economa, es decir, la demanda agregada que incluye los gastos de los consumidores,
las empresas, el Estado y el sector externo, y en la que tienen mucha influencia las
decisiones que tome el Estado relativas a los impuestos, el gasto pblico, as como
tambin las que afectan el entorno en que se desenvuelven los agentes econmicos.
Tampoco en el caso de la macroeconoma se considera la oferta de un bien
en particular como se estudi en la Unidad 2, sino la cantidad total de bienes y
servicios que las empresas y/o el Estado estn dispuestos a producir, es decir, la
oferta agregada.
Cmo hacemos para calcular el valor que adopta esta variable en un pas en un
perodo determinado? Una manera de cuantificar la actividad econmica realizada en
un cierto perodo de tiempo en un pas puede ser agrupar todos los bienes producidos
en una cierta magnitud. Se presenta, entonces, un primer problema: homogeneizar
cosas tan diferentes como los tractores, las autopistas, las comunicaciones telefnicas, el petrleo, las remeras, el acero, etc.
Una de las alternativas posibles en este caso es la de expresar tales bienes en
unidades monetarias, de esta manera estaramos sumando distintos valores monetarios como representativos de la produccin de los respectivos bienes. Para ello se
multiplican las cantidades por sus precios, lo cual ocasiona un problema adicional:
qu precio elegir. Este problema nos lleva a diferenciar entre valores corrientes (cuando se utilizan los precios correspondientes al ao en que son elaborados los bienes)
y valores constantes (cuando se emplean los precios de un mismo ao para valuar
bienes fabricados en distintos perodos).
Las empresas se dedican a la confeccin de bienes intermedios y finales. El
resultado de sumar el valor de todos estos bienes que se produjeron nos lleva a
encontrar el valor bruto de produccin, que no es un buen indicador del nivel de
actividad econmica porque se estn contando los bienes intermedios o Consumo
Intermedio como resultado del proceso de produccin de las empresas que los
realizan y, tambin, como insumos de aquellas otras que los utilizan en la fabricacin de bienes finales. Por ejemplo, si sumamos la produccin de una fbrica de
chupetines ms la del ingenio que produjo el azcar con que se fabricaron esos
chupetines, entonces estaremos sumando dos veces el valor del azcar con que
se elaboraron los chupetines.
Con el propsito de evitar esta doble contabilizacin, los bienes intermedios se
deducen del valor bruto de produccin para obtener el Producto Bruto Interno (PBI o
PIB). ste ser igual a los bienes finales elaborados, es decir, los que se demandan
para consumo o para inversin.
Por otra parte, debe diferenciarse el Producto Interno y el Nacional. El Producto
Interno es generado dentro de las fronteras del pas, cualquiera sea la nacionalidad de
quienes los producen, y el Producto Nacional es el originado por los factores de produccin de propiedad nacional independientemente del pas donde se encuentren instalados. Tcnicamente, la diferencia entre ambos es el Ingreso Neto de los Factores
88

Recibido del Exterior, como puede apreciarse en el Documento de Ctedra El sistema

de Cuentas Nacionales, al final de esta unidad.
Producto Bruto y Neto son nociones de medida que tambin merecen ser aclaradas. Cuando consideramos el Producto Neto hemos eliminado las depreciaciones de los
bienes de capital producidos durante un perodo. El Producto Neto Nacional (PNN), resultante del Producto Bruto Nacional (PBN) menos las depreciaciones, nos da una idea ms
exacta del ritmo de la actividad econmica que podra mantenerse a largo plazo.
La riqueza generada por un pas se puede calcular tanto desde los sectores
productivos que la elaboran como desde el destino que tienen los bienes fabricados:
consumo, inversin, gasto pblico, exportaciones netas, es decir, analizando quines
producen dichos bienes y en qu se utilizan.
Como las decisiones de produccin y de utilizacin son tomadas por distintas
personas, no necesariamente coinciden productores y consumidores. En la Unidad 4 se
analizarn, entonces, los requisitos que deben cumplirse para que tenga lugar esta
coincidencia y se produzca, en consecuencia, un equilibrio en los mercados de bienes.
Tenga presente ingresar al Campus virtual en forma peridica y participar de los
foros de discusin.

Actividades de aprendizaje
La Unidad 2 estuvo centrada en el estudio del comportamiento individual de los
consumidores, de las empresas y de los mercados (enfoque microeconmico). En
esta unidad, a travs de las cuentas nacionales, nos introduciremos en el mbito de la
macroeconoma, que se ocupa del funcionamiento del sistema econmico en su conjunto, mediante el anlisis de sus principales variables tales como: produccin, producto, valor agregado, renta o ingreso, inversin, consumo, etc.

El papel del Estado

Una de las funciones del Estado es la de mejorar la distribucin del ingreso, y el
gasto social es un importante indicador de la accin del Estado en esta direccin.

Actividad 1
En el cuadro 13.I de la pgina 327 de la 3ra edicin de Mochn y Beker, se
presenta la evolucin y la composicin de este gasto a partir de 1980, medido a
precios constantes.
a) Es posible comparar las cifras correspondientes a distintos aos. Por qu?
b) Entre los rubros que componen el gasto social, cules son los que aumentaron y
cules disminuyeron?
c) Cules son los componentes que absorben la mayor parte del gasto social en la
Argentina?
d) Considerando los tres rubros cuantitativamente ms importantes y comparando el
primero con el ltimo ao de la serie:
- Evolucionaron los tres en la misma direccin y al mismo ritmo? Por qu?
- Considerndolos conjuntamente, les corresponde el mismo porcentaje del
gasto total?
89

El flujo circular del ingreso, el Producto Bruto Interno (PBI)

y la macroeconoma
Actividad 2
El anlisis del PBI da lugar a consideraciones graciosas como las del siguiente
artculo. Lea el artculo y tambin el Documento de Ctedra El sistema de Cuentas
Nacionales, y luego responda las consignas que figuran a continuacin del mismo:
PGINA 12, 8 de octubre de 2003

A 30 aos de la muerte de Enrique Silberstein, el desmitificador

Para entender la economa y rerse de ella
Qu es el producto bruto?
En primer lugar debemos aclarar que lo de bruto no es despectivo, sino que indica que no se ha
efectuado amortizaciones en el equipo productor. Cuando se amortiza se llama producto neto. En
segundo lugar precisemos ya, que produccin es la suma global de todo lo producido, con lo que
se repiten varias veces los mismos conceptos, puesto que el trigo del agricultor est incluido en
la harina del molinero y en el pan del panadero. Para que tal cosa no ocurra se tiene en cuenta
slo que cada sector o empresa ha agregado en concepto de salarios, renta del suelo y ganancia. Precisamente, la suma de estos valores agregados es el producto bruto.
Para ser ms claros pondremos un ejemplo. El agricultor produce trigo por 100 y se lo vende al
molinero, quien produce harina, por 160, que a su vez vende al panadero, que produce pan, por
200. La produccin es la suma global indiscriminada (100 ms 160 ms 200), cuyo resultado es
460. Mientras que el producto bruto, que slo toma los valores agregados por cada sector, es igual
a 100 ms 60 (160 del molinero menos los 100 ya producidos por el agricultor), ms 40 (los 200 del
panadero menos los 160 producidos por el molinero), o sea 200. Con esto hemos dicho que valor
agregado y producto bruto son la misma cosa y que los dos son distintos de la produccin.
Y todo eso para qu sirve? Como servir no sirve para nada, si es que consideramos las cosas
basados en una tabla de valores que relaciona los hechos con los antibiticos, la comida o el
ftbol. Pero desde un humilde ngulo de enfoque, dado por el deseo de saber cmo funciona la
economa de un pas, la comparacin de los cuadros de producto bruto de varios aos permite
tener una idea de la evolucin de la capacidad productiva del pas. Lo que permite que se est en
condiciones de mejorarla, reforzarla, modificarla. Como generalmente no se est en condiciones
de hacer nada de eso, o no se quiere hacer nada de eso, los cuadros del producto bruto sirven
para ampliar los anaqueles de los archivos. Peor sera, que se los tirase.

a) Explique qu indica el PBI y para que se lo utiliza.

b) Qu limitaciones tiene el PBI?
c) En una fbrica de pan se utiliza harina por valor de $200.000, aceite por valor de
$50.000, electricidad por $120.000, levadura por $25.000. El horno elctrico cost
$100.000 y se pagan salarios por $100.000. Las ventas de pan ascendieron
$4.500.000. Calcule el valor agregado generado por la produccin de pan.
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.

90

Las cuentas nacionales: el PBI y la renta o ingreso

Actividad 3
La siguiente tabla contiene los datos del PBI a precios corrientes en millones de
pesos, correspondientes a nuestro pas:

Consumo individual
Inversin
Consumo colectivo
Exportaciones
Importaciones
PBI

2000

2001

198.736
37.618
51.157
32.348
35.655
284.204

186.647
36.650
42.930
33.047
30.576
268.697

a) Si en el ao 2001 los precios hubieran descendido un 20%, en qu ao es mayor

el PBI real y en qu ao el nominal?
b) Cunto totalizaron las exportaciones netas?

El PBI y el Producto Bruto Nacional (PBN)

Actividad 4
Cuando se considera la nacionalidad de los factores productivos del pas se
diferencia entre PBI y PBN.
a) Cmo se calcula el PBN?
b) Indique y fundamente si cada una de las siguientes transacciones corresponde
registrarla en el PBI:
- la produccin vitivincola de la bodega italiana radicada desde hace 3 aos en la
provincia de Mendoza;
- el pago de intereses de la Deuda Externa;
- las exportaciones de soja de la provincia de Buenos Aires;
- las ganancias giradas a su casa matriz por la empresa McDonalds de la
Argentina.

Actividad 5
Si el PBI es de $ 300 millones, las depreciaciones son de $30 millones, el
INFRE es de -$35 millones:
a) A cunto asciende el Ingreso Bruto Nacional?
b) Cul es el Producto Neto Interno?
c) Cul es el Ingreso Nacional Neto?
91

Actividad 6
- Calcule el Ingreso Bruto Nacional y el Ingreso Neto Nacional Disponible a partir de
los siguientes datos:
Sueldos y salarios netos
1.400
Giros de empresas extranjeras al exterior
220
Giros de trabajadores extranjeros al exterior 50
Donaciones recibidas del exterior
60
Beneficios obtenidos por las empresas
2.500
Amortizaciones
150

Actividad 7
Lea este artculo y luego responda las preguntas formuladas a su trmino:
CLARN, 21 de octubre de 2005
Datos del INDEC sobre la evolucin del PBI en agosto
La economa crece ms que lo previsto: acumula 8,9% en el ao
De esta forma, 2005 terminara con un incremento mayor al pronosticado por los expertos. La
mejora ya cumple 12 trimestres consecutivos: respecto de agosto de 2002, hasta agosto
alcanza el 30,4%
La actividad econmica sigue creciendo a paso firme: en agosto subi el 0,9% con relacin a julio
y acumula un 8,9% de suba en lo que va de este ao, segn los datos que fueron publicados
ayer por el INDEC. En comparacin con agosto de 2004 el crecimiento tambin asciende al 8,9%.
De esta forma, 2005 podra terminar con un nivel de crecimiento econmico superior a los
pronsticos ms optimistas.
Con el incremento de agosto ltimo, la actividad productiva est un 30,4% por encima de la de
agosto de 2002, cuando comenz el repunte econmico.
La mayor actividad que se registra en lo que va del ao se debe tambin a que el INDEC revis las
cifras de julio. Originalmente haban dado un crecimiento del 0,7%, pero ahora el INDEC estima
que en ese mes la suba fue del 1,1%.
La actividad de agosto estuvo impulsada por la construccin, que creci el 4%. Y eso est
vinculado al lanzamiento de muchas obras pblicas, en parte atribuibles a la campaa electoral.
Tambin ayudaron el agro y la industria manufacturera, que tuvo un crecimiento del 1,6%.
El ex viceministro de Economa Orlando Ferreres le dijo a Clarn que el dato de agosto es
significativo porque en setiembre la actividad sigui creciendo. Ya el INDEC anticip que el mes
pasado la actividad industrial creci el 1,2% y Trabajo inform una nueva suba del empleo formal.
Ferreres explic que el alto crecimiento del trimestre julio-setiembre tiene un componente electoral. En estos meses el Gobierno impuls el gasto pblico, tanto de inversin como de consumo
y en parte, tambin por eso, hay una presin inflacionaria, dijo Ferreres.
De todos modos, para Ferreres ya estara garantizado para todo 2005 un crecimiento de 7,5%.
[...] Descontando las cifras de setiembre, que todas las estimaciones consideran que sern
positivas, la Argentina acumula 12 trimestres consecutivos de crecimiento econmico. Y ubican
el nivel de actividad actual encima del rcord alcanzado a mediados de 1998, antes de la
recesin.

92

a) Cules son los componentes del PBI que se mencionan en el artculo?

b) Cules de ellos son los que impulsan su crecimiento?
c) - Compare el nivel de actividad de 2005 respecto de 2002.
- Establezca qu factores explican el repunte econmico.
- Qu relacin encuentra con la suba del empleo formal?

Modelo de las tres Brechas

Actividad 8
a) Si el Sector Pblico decide aumentar el Gasto Pblico, determine cmo puede
financiarlo, suponiendo una economa cerrada.
b) Aparecen otras posibilidades de financiamiento en una economa abierta?

93

94

Documento de Ctedra

El sistema de Cuentas Nacionales

Eduardo Pompei

El Sistema de Cuentas Nacionales es un sistema estadstico que permite acceder a una visin agregada o global de la actividad econmica de un pas.
El Sistema est diseado por la Organizacin de las Naciones Unidas (ONU) y
es implementado por todos los pases a fin de que sean comparables los datos entre
los mismos. La ONU implement una modificacin importante en el ao 1993.
La Direccin Nacional de Cuentas Nacionales del Ministerio de Economa releva
la informacin necesaria para confeccionar el Sistema a travs de las Cmaras Empresariales. Si bien algunas actividades pueden quedar fuera de este relevamiento, es
la forma correcta de realizarlo y si se recoge la informacin con la misma metodologa
durante todos los perodos, los datos de cada uno de ellos reflejan con un alto grado
de confianza la evolucin de las variables que se expondrn.

Sectores
El Sistema divide a la economa en nueve Grandes Divisiones o sectores, y la
informacin desde el punto de vista del producto se desagrega para cada una de estas
grandes divisiones:
Gran Divisin 1: agricultura, caza, silvicultura y pesca
Gran Divisin 2: minas y canteras
Gran Divisin 3: industria manufacturera
Gran Divisin 4: electricidad, gas y agua
Gran Divisin 5: construccin
Gran Divisin 6: comercio, restaurantes y hoteles
Gran Divisin 7: transporte y comunicaciones
Gran Divisin 8: servicios financieros, seguros, servicios a las empresas y
propiedad de la vivienda
Gran Divisin 9: servicios personales, sociales y comunales

Producto o Valor Agregado de una Economa Cerrada

y Sin Gobierno
Comenzaremos definiendo al Producto o Valor Agregado de la economa con la
siguiente ecuacin:
PB = VAB = VBP CI
Donde: PB es Producto Bruto
VAB es Valor Agregado Bruto
VBP es Valor Bruto de la Produccin
CI es Consumo Intermedio
95

El Valor Bruto de la Produccin es el valor de la produccin de las empresas a

sus precios de venta o facturacin.
El Consumo Intermedio es el valor de todos los insumos y materias primas que las
empresas adquieren a otras empresas para producir. Un detalle importante a tener en
cuenta es que no incluye los salarios que cada unidad productiva abona a su personal.
El Producto Bruto por definicin es igual al Valor Agregado Bruto y estos, a la vez,
son iguales a la diferencia entre el Valor Bruto de la Produccin y el Consumo Intermedio.
Otra aclaracin necesaria es que la palabra Bruto implica que en las definiciones
mencionadas se incluyen las depreciaciones o amortizaciones de la economa.
Vamos a suponer que la economa (cerrada y sin gobierno1) tuviera solamente
las actividades que se pueden observar en el cuadro 1, en el que, una mueblera de
venta al pblico vende una mesa a $200. sta fue comprada a una fbrica de mesas
que se la vendi a $180; la cual a su vez compr a un aserradero la madera que est
incorporada a la mesa por $ 130; este establecimiento compr los rollizos o troncos a
un campo por valor de $60 y suponiendo que el campo no compr nada a ninguna otra
empresa. Si para calcular cunto produjo esta economa, sumramos las ventas de
cada empresa, este clculo nos dara como resultado $570. Podramos afirmar que
esta economa gener valor por ese importe? No, pues estaramos sumando ms de
una vez el valor generado por el campo, el aserradero y la fbrica de mesas. Es por
eso que para calcular el valor generado por una economa se debe sumar el valor que
agreg cada establecimiento a los insumos que adquiri a otros, o sea el Valor Agregado o Producto y as encontraremos que el mismo es de $200 en nuestro ejemplo.
Cuadro 1
Valor Bruto
de la Produccin
(VBP)

Mueblera
Fbrica de mesas
Aserradero
Campo
Totales

200
180
130
60
570

Consumo
Intermedio (CI)

180
130
60
0
370

Producto Bruto
Valor Agregado
Bruto (PB VAB)

20
50
70
60
200

Es esa precisamente la diferencia entre Producto y Produccin. La Produccin

de una economa es su Valor Bruto de la Produccin o la suma del valor de las ventas
de las empresas, mientras que el Producto es la suma del Valor Agregado de todos
los establecimientos productivos, o sea, su Producto Bruto. Este ltimo surge de
restarle al Valor Bruto de la Produccin lo gastado en insumos adquiridos a otras
empresas, es decir, el Consumo Intermedio. Es conveniente recordar que en ste no
estn incluidos los salarios que las empresas pagan, por lo cual el Producto o Valor
Agregado no son los beneficios que obtienen las empresas.
Ahora bien, en el cuadro 1 podemos observar que el Valor Bruto de la Produccin de la mueblera es igual a la suma de los Valores Agregados de todas las empresas

1. Por el momento suponemos una economa en la cual no se cobran impuestos ni existe produccin
de servicios por parte del Estado y la cual no tiene relaciones de ningn tipo con el resto del mundo.
Este supuesto se adopta a fin de facilitar la comprensin del tema y ser dejado de lado ms adelante.

96

que participaron en el proceso productivo de la mesa. Esta igualdad no es casual,

siempre se va a producir. Los bienes y servicios que produce la economa se pueden
dividir en dos tipos:
Intermedios: a los cuales les falta algn tipo de elaboracin por parte de alguna
empresa como para ser consumidos o utilizados.
Finales: son los que estn listos para ser consumidos o utilizados.2
Sucede que cuando demandamos un bien final, en su valor ya est incorporado el
valor de los bienes intermedios que se usaron en la produccin del bien final. O sea que en
el Valor Bruto de la Produccin de un bien final, ya est incorporado el Producto o Valor
Agregado producido por los productores de los bienes intermedios. Es por este motivo que
se produce la igualdad citada en el cuadro 1. Para que usted pueda comprobar que esto
siempre va a suceder, a continuacin se le presenta el mismo cuadro pero sin valores.
Complete los valores que desee y ver que el importe que le adjudique al Valor Bruto de la
Produccin de la mueblera ser el mismo que surgir de la suma de todos los Valores
Agregados, siempre suponiendo que no hay otros sectores o empresas en la economa.
Valor Bruto
de la Produccin
(VBP)

Consumo
Intermedio (CI)

Producto Bruto
Valor Agregado
Bruto (PB VAB)

Mueblera
Fbrica de mesas
Aserradero
Campo
Totales
Por lo tanto, sabemos que la suma de los Valores Brutos de la Produccin de
los productores de bienes finales es igual a la suma de los Valores Agregados de
todos los productores de la economa:
VBP (Bs. Finales) = VAB (Todos)
Pero a la vez a los bienes finales se los puede dividir en dos tipos de bienes:
Bienes para Consumo: los consumimos para satisfacer nuestras necesidades y
dejan de existir inmediatamente.
Bienes para Inversin: son los bienes de capital, que son durables y se los
utiliza para producir otros bienes o servicios.
Es decir que el Valor Agregado Bruto o Producto Bruto es igual a todo lo que se
demanda para consumo ms todo lo que se demanda para inversin. Por lo tanto,
ser igual al Consumo (C) ms la Inversin (I):
PB = VAB = C + I

(1)

2. Los bienes de consumo son consumidos mientras que los bienes de capital son utilizados ya que son
durables, si bien se consumen pero muy lentamente. Un ejemplo del primer caso sera un caramelo y
uno del segundo caso sera una mquina para fabricar caramelos.

97

Cuenta Ingreso
Ahora bien, existe otra cuenta que la llamaremos Ingreso (Y) que expresa el
ingreso o retribucin obtenido por los dos aportantes de factores productivos a la
economa: el Capital (K) y el Trabajo (L). La retribucin al factor capital es el Excedente Bruto de Explotacin (EBE) que incluye los beneficios obtenidos por las empresas
(utilidades, intereses, alquileres, etc.) y las Amortizaciones o Depreciaciones (D)
acumuladas; es por esto ltimo que se los acompaa por la palabra Bruto. En cuanto
a la retribucin al factor trabajo, son los Salarios (W). Por todo esto podemos afirmar
que el Ingreso Bruto (YB) es:
YB = W + EBE

(2)

Ahora bien, volviendo al cuadro 1, el Valor Agregado de cualquiera de los establecimientos del ejemplo, como el de la fbrica de la mesa, es $50. Cmo llegamos
a l? Tomamos, en el caso del fabricante de la mesa, el valor de venta de la misma, o
sea, su VBP ($180) y le restamos el valor de todo lo que compr para producirla; en
este caso la madera al aserradero, o sea $130. Recordemos que no le restamos los
salarios que pag. Los $50 que nos dio su Valor Agregado por qu estn compuestos? Si le restamos todos los insumos que adquiri a otras empresas, entonces los
$50 estn compuestos por los salarios que pag (W) y por los beneficios que obtuvo
sin restarles la depreciacin de sus maquinarias (EBE). Algo ms haba dentro de
esos $50? Sencillamente NO.
Esto quiere decir que el Producto Bruto que es igual al Valor Agregado Bruto por
definicin, tambin es igual al Ingreso Bruto:
YB = PB = VAB = W + EBE = C + I

(3)

A la suma (C + I ) tambin se la llama Gasto Final ya que es el Gasto en Bienes

Finales de la economa.

Economa con Gobierno

Como en las economas tambin existe otro gran demandante que es el Estado,
el cual tambin demanda bienes para consumo y bienes para inversin, pero del cual
optaremos por tener identificado su Gasto por separado para poder visualizar mejor el
efecto del mismo en la actividad econmica; entonces diremos que si la economa no
se relaciona con el resto del mundo (cerrada), la ecuacin (1) se transformar en:
YB = PB = VAB = C + I + G

(4)

En la cual G es el Gasto Pblico, o sea, el gasto del Estado.

Economa Abierta
Dejando de lado el supuesto de que la economa es cerrada, lo que deberamos
tener en cuenta a partir de ahora, es que la economa realiza transacciones con otros
pases del mundo, es decir, con el resto del mundo. Estas transacciones son las Exportaciones (X) y las Importaciones (M). A las primeras se las produce en la economa y
98

son demandadas por el resto del mundo. Las segundas son una demanda de la economa al resto del mundo. Por lo tanto, las exportaciones se sumarn a la demanda para
consumo e inversin de la economa, mientras que las importaciones se restarn:
YBI = PBI = VABI = C + I + G +X M

(5)

La letra I mayscula que se incorpora a la simbologa del Producto, el Ingreso y

el Valor Agregado, significa Interno, e identifica que es el valor generado dentro de las
fronteras del pas por factores de la produccin (K y L) residentes en la economa,
sean nacionales o no. Por ejemplo, se incluye todo lo que produce La Serensima, si
bien es una empresa con una importante participacin de capitales franceses de la
firma Danone, pero no se incluye todo lo que produce Sancor en Brasil no obstante ser
una empresa argentina. A la vez, la palabra interno nos permite identificar que se est
hablando de una economa abierta.
Los flujos entre pases, no slo estn compuestos por las exportaciones y las
importaciones de mercancas y servicios, sino que tambin existen retribuciones por
el aporte de factores de la produccin (K y L) y transferencias sin contraprestacin
como las donaciones.
En el primero de los casos citados, ocurre ya que existen factores de la produccin que pertenecen a un pas o que tienen una determinada nacionalidad pero que
residen en el resto del mundo, como el caso de La Serensima y el de Sancor citados
anteriormente. Tambin esto sucede con el factor trabajo, ya que existen trabajadores
extranjeros residentes en la Argentina y trabajadores argentinos que residen en el
resto del mundo. Esta radicacin de los factores en pases distintos al de su origen,
provoca flujos entre los pases como compensacin o retribucin por el aporte del
factor correspondiente. As en nuestro ejemplo anterior, la empresa francesa Danone
girar regularmente parte de sus utilidades obtenidas en nuestro pas a su casa matriz, lo mismo har Sancor con parte de sus utilidades obtenidas en Brasil que transferir a su casa matriz de la Argentina. Este tipo de movimientos al igual que el pago
de intereses por deudas son retribuciones por el aporte de factor capital.
En cuanto al factor trabajo, sucede lo mismo con un trabajador extranjero que
reside y que transfiere parte del salario obtenido aqu a su pas de origen y con un
trabajador argentino residente en el resto del mundo que transfiere parte de su salario
a nuestro pas.
La cuenta INFRE, que significa Ingreso Neto de los Factores Recibido del Exterior,
expresa la diferencia entre ingresos y egresos por estos conceptos que tiene el pas:
INFRE = (Wr + Rr) (Wp + Rp)

(6)

La ecuacin (6) expresa la diferencia citada, donde W expresa los salarios, R la

remuneracin al capital y el subndice r que son recibidos del resto del mundo y el
subndice p que son pagados al resto del mundo.
En la Argentina esta diferencia es considerablemente negativa ya que residen muchas empresas extranjeras en la economa y son pocas las empresas argentinas residentes en el resto del mundo. Esto se ve agravado por el pago de intereses de nuestra
voluminosa deuda externa. Los flujos de salarios entre nuestro pas y el resto de los
pases son de escasa magnitud en comparacin con los flujos de remuneracin al capital.
Si al Producto Bruto Interno, al Ingreso Bruto Interno o al Valor Agregado Bruto
Interno, les sumramos el INFRE, transformaremos a cualquiera de ellos en Nacional
en lugar de Interno, o sea que:
YBN = PBN = VABN = YBI + INFRE = PBI + INFRE = VABI + INFRE

(7)

99

O sea que el Ingreso, Producto o Valor Agregado se pueden expresar como

Interno o como Nacional y la diferencia entre estas dos versiones est expresada
solamente por el INFRE.
En cuanto a los flujos por Transferencias Corrientes, es decir, movimientos de
dinero o mercancas que no incluyan Bienes de Capital3, estos dan origen a la cuenta
Otras Transferencias Corrientes Netas Recibidas (OTCNR):
OTCNR = OTCr - OTCp

(8)

OTC significa Otras Transferencias Corrientes y el subndice r indica que son

recibidas, mientras que el subndice p que son pagadas al resto del mundo. Como se
cit anteriormente, las Transferencias Corrientes del Sistema de Cuentas Nacionales
son movimientos entre pases que no tienen flujos compensatorios, o sea que va
dinero o mercancas de un pas a otro sin que se produzca una retribucin. Es el caso
de las donaciones y de los pagos de pensiones o jubilaciones a ex residentes de un
pas, por ejemplo, un jubilado italiano que reside en la Argentina y al cual su caja
jubilatoria de Italia le transfiere el pago hacia nuestro pas.
Si el resultado de la ecuacin (8) lo sumamos al Ingreso Bruto Nacional, al
Producto Bruto Nacional o al Valor Agregado Bruto Nacional, transformamos a cualquiera
de ellos en Disponible:
YBND = PBND = VABND = YBN + OTCNR = PBN + OTCNR = VABN + OTCNR (9)
La letra D agregada a los smbolos del Ingreso, del Producto o del Valor Agregado, significa Disponible y la aparicin de esta palabra significa que ya estn sumadas
las Otras Transferencias Netas Recibidas.

El Consumo de Capital Fijo

Los Bienes de Capital de la economa sufren un desgaste a medida que se los va
utilizando , lo cual produce prdida en su valor. A sta se la llama Depreciacin y para
compensar la misma las empresas hacen reservas equivalentes en dinero. A estas reservas se las llama Amortizaciones. En todo el anlisis de la forma de clculo del Ingreso,
Producto o Valor Agregado que se realiz hasta el momento, no se tuvo en cuenta a esta
prdida de valor de la maquinaria y equipos existentes. Tenerla en cuenta sera restrsela
al valor generado por la economa y esto ser lo que transformar a cualquiera de las
versiones del Ingreso, Producto o Valor Agregado en Neto en lugar de Bruto:
YNI = PNI = VANI = YBI D = PBI D = VABI D

(10)

En la ecuacin 10 la letra D que se resta a las versiones Brutas del Ingreso,

Producto o Valor Agregado representa a las Depreciaciones o prdidas de valor de los
bienes de capital de la economa. Restar las mismas a cualquier versin Bruta, la
transforma en Neta, incluso en el caso del Excedente Bruto de Explotacin.
Es conveniente tener en cuenta que cuando la letra N reemplaza a la B, esa N
significa Neto, mientras que si la letra N reemplaza a la I, la misma significa Nacional.

3. Los Bienes de Capital son bienes durables que se utilizan para producir otros bienes o servicios.
4. Suba sostenida y generalizada de los precios de la economa.

100

Desagregando el Consumo, la Inversin y el Gasto

A continuacin veremos de qu estn compuestas las variables recin nombradas:
C = Ci
El Consumo es igual al Consumo Individual (Ci ) o individualizable. Por ejemplo,
si a cualquier persona se le preguntara cunto consumi en un perodo determinado,
lo puede calcular fcilmente.
I = FBKFpr + VEpr
La Inversin est compuesta por la Formacin Bruta de Capital Fijo (FBKF) y por
la Variacin de Existencias (VE). El subndice pr significa que es privada, es decir, del
sector privado de la economa. La Formacin Bruta de Capital Fijo es la compra de
bienes de capital que se produce en la economa en el perodo de referencia que
normalmente es un ao, semestre o trimestre determinado. La Variacin de Existencias refleja la acumulacin de stock que pudieron haber experimentado las empresas.
G = Cc + FBKFpu + VEpu
El Gasto Pblico incluye a Cc que es el Consumo Colectivo, que es lo que el
Estado gasta en la produccin de servicios que van a ser consumidos colectivamente
por la comunidad y cuyo consumo no es individualizable. Por ejemplo, nadie puede
calcular cunto consumi una noche de alumbrado pblico. Esta parte del consumo
de la comunidad slo se la puede calcular por el lado del Gasto, o sea de cunto el
Estado gasta en su produccin. La Formacin Bruta de Capital Fijo es la compra de
bienes de capital que realiza el Estado, en la cual el subndice pu significa Pblico, o
sea que es del Sector Pblico de la economa. VEpu es la acumulacin de existencias
del sector pblico, la cual se supone que va a ser igual a cero pues el Estado produce
servicios y los mismos no se acumulan.

La Inversin y el Ahorro
Con las variables descriptas recientemente podemos calcular el total de Inversin Bruta de la economa:
IBI = FBKFpr + VEpr + FBKFpu + VEpu
Donde IBI es la Inversin Bruta Interna y est compuesta por la Inversin Privada
y por la Inversin Pblica.
Tambin podemos calcular el total de Consumo de la economa:
CF = Ci + Cc
Donde CF es el Consumo Final y est compuesto por el Consumo Individual (Ci)
y por el Consumo Colectivo (Cc).
Recordemos ahora que a nivel individual el ahorro es la parte del ingreso que no
se destina a consumo. A nivel macroeconmico es lo mismo, o sea que si al total del
ingreso de la economa le restramos el total de consumo de la misma, obtendramos
el total de ahorro. Ahora bien, el total de consumo de la economa ya sabemos que es
el Consumo Final, pero a cul de las versiones vistas del Ingreso le debemos restar

101

el Consumo Final para obtener el ahorro? La respuesta sera al ms genuino y ste es

el YNND que es el Ingreso Bruto Nacional Disponible sin las Depreciaciones:
ANN = YNND CF

(11)

ANN es el Ahorro Neto Nacional, es decir, el total de ahorro de una economa.

Las Transferencias de Bienes de Capital

Entre los pases no slo se realizan Transferencias Corrientes, sino que tambin
se transfieren como donaciones bienes de capital. Es comn el caso en el cual la
casa matriz de una empresa dona a alguna sucursal en otro pas del mundo, una
mquina. Estas son Transferencias de Capital (Tk) que los pases reciben (r) o pagan
(p). La diferencia entre las recibidas y las pagadas nos darn el neto entre ambas.

La Capacidad o Necesidad de Financiacin

El ahorro de una economa es lo que permite financiar su inversin. Es una
condicin ideal que ambas variables estn igualadas, ya que esto quiere decir que
todo el ahorro existente se est invirtiendo. En esto juega un rol importante el
sistema financiero pues permite que el ahorro de muchos sea tomado como deuda
por inversores que con ese dinero adquieren bienes de capital. Si a una economa
le sobra ahorro, sta tiene capacidad de financiamiento; si invierte ms de lo que
ahorra, esta economa tiene necesidad de financiamiento, lo cual normalmente
genera endeudamiento con el resto del mundo. Por lo tanto:
ANN IBI + Tkr Tkp = CoNFN

(12)

CoNFN es la Capacidad o Necesidad de Financiacin de la Nacin. Ser Capacidad si el signo del resultado de la ecuacin es positivo, mientras que si es negativo
significa que la economa tiene Necesidad de Financiacin.

La Valuacin
Se diferencian tres tipos fundamentales de precios:
Bsicos: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida sin incluir los
impuestos por venta o uso ni los gastos de transporte facturados por separado, e
incluyendo los subsidios.
De Productor: es lo ingresado al productor por cada unidad vendida incluyendo
cualquier impuesto a pagar excepto IVA en el caso de estar desagregado en la facturacin. Se excluyen los subsidios y los gastos de transporte facturados por separado.
De Comprador: es el importe pagado por el comprador incluyendo el IVA que no
se encuentra desagregado en la factura y cualquier gasto de transporte abonado por el
comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios bsicos es el Valor Bruto de la
Produccin a precios bsicos menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.
El Producto o Valor Agregado a precios de productor es el Valor Bruto de la
Produccin a precios de productor menos el Consumo Intermedio a precios de comprador.

102

Precios Corrientes y Precios Constantes

Las cifras de Producto o Valor Agregado son expresadas en unidades monetarias
del pas. Si entre los datos de un perodo y otro se hubiese producido inflacin4, entonces
estos datos no seran comparables. El ejemplo anterior hace referencia a valuar el PBI o
cualquier otra variable del Sistema de Cuentas en precios corrientes, pero una alternativa
es modificar los valores de varios perodos o aos a precios de un ao determinado5.
Cuando los datos estn valuados de esta ltima manera, se aclara que estn expresados
a precios constantes del ao base. Esta transformacin se realiza basndose en algunos
de los ndices de Precios que elabora el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos
(INDEC) o una combinacin de ellos. Si accede a datos del PBI de varios aos distintos
a precios constantes, entonces esos datos seran legtimamente comparables entre s.

Demanda Global y Oferta Global

El Gasto Pblico del Gobierno se financia con la recaudacin impositiva que
ser simbolizada como T.
Vamos a suponer transitoriamente que las nicas transacciones de un pas con el
resto del mundo son las exportaciones y la importaciones. Siendo esto as definiremos a
la Demanda Global (DG) como:
DG = C + I + G + X
O sea, lo que se demanda para consumo, para inversin, lo que demanda el
Gobierno y lo que nos demanda el resto del mundo.
Definiremos como Oferta Global (OG) a:
OG = C + S + T + M
Es decir, lo que se ofrece para consumo, el ahorro (S) que se ofrece para financiar la inversin, la recaudacin impositiva (T) disponible para financiar el Gasto, y las
mercancas del resto del mundo ofertadas a la economa.
La Oferta Global y la Demanda Global siempre se van a igualar pues no olvidemos que cualquier acumulacin de stock de las empresas est incluida en la Inversin. Por lo tanto:
C+I+G+X=C+S+T+M

(13)

Simplificando en consumo en la ecuacin 13, nos quedar:

I+G+X=S+T+M

(14)

Reordenando con pasaje de trminos la ecuacin (14), llegaremos a la siguiente

identidad:
(S I) + (T G) = (X M)

(15)

5. A ese ao se lo llama ao base.

103

En esta ecuacin tenemos expresados a los tres sectores de la economa en

cada parntesis:
(S I): el Sector Privado
(T G): el Sector Pblico
(X M): el Sector Externo
La ecuacin (15) es una identidad que siempre se va a cumplir y lo que nos
permite ver la misma es que un desequilibrio de un sector se va a tener que compensar con un desequilibrio de otro u otros sectores. Por ejemplo, si el Sector Pblico
entra en dficit (T<G), se va a tener que compensar con un supervit del Sector Privado, con un Dficit del Sector Externo o con parte de ambos. Por ejemplo, durante la
vigencia de la Ley de Convertibilidad en la Argentina suceda exactamente esto, dficit
del Sector Pblico que se compensaba con supervit del Sector Privado y con dficit
del Sector Externo.

Bibliografa de referencia
Propatto, Juan C., El Sistema de Cuentas Nacionales, Buenos Aires, Macchi.
Rodrguez, Gustavo, Medicin de las Variables Macroeconmicas Principales, Buenos Aires, Ciclo Bsico Comn, UBA.

104

Unidad 4. El ingreso de equilibrio

Temas de la unidad
A. La demanda agregada en una economa cerrada. La funcin de consumo, la propensin marginal a consumir. La funcin de ahorro, la propensin
marginal a ahorrar. La demanda de inversin.
B. El equilibrio en el mercado de bienes en una economa cerrada y sin
sector pblico. La determinacin del equilibrio del ingreso mediante la igualdad entre el ahorro y la inversin y mediante el gasto agregado. El multiplicador
de la inversin.
C. El equilibrio en una economa con sector pblico y con sector externo. El multiplicador del gasto pblico. La poltica fiscal: los impuestos (cuanta
fija y proporcionales) y el ingreso de equilibrio. El multiplicador del presupuesto equilibrado. El presupuesto pblico y la poltica fiscal.
D. La macroeconoma de una economa abierta. El mercado de divisas y
la determinacin del tipo de cambio. El balance de pagos.

Bibliografa obligatoria
Unidad 4 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 16: Equilibrio en el mercado de bienes: el modelo keynesiano (pgs. 401 a
431 y 435 a 437).
- Cap. 19: La macroeconoma en una economa abierta (pgs. 517 a 534).
GARCA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Modelo de demanda agregada,
Documento de Ctedra, en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus
virtual de UBA XXI.
GARCA FORCINITI, A.; VARELA ALBIENI, T., Economa abierta, Documento de
Ctedra, en esta Gua de Estudio de Economa, 2009, y en el Campus virtual de
UBA XXI.

Bibliografa complementaria
Metodologa de la Estimacin del Balance de Pagos, Direccin Nacional de Cuentas Internacionales; Instituto Nacional de Estadstica y Censos, Secretara de Poltica Econmica.
http://www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales/documentos/metodologia.pdf.

105

Presentacin de la unidad
En la Unidad 3 desarrollamos la estimacin de la actividad econmica a partir de
las principales variables macroeconmicas: producto, valor agregado, renta o ingreso,
consumo, inversin.
Continuando con esta perspectiva, y tomando el modelo keynesiano, interesa
conocer cmo se determina el equilibrio en el mercado de bienes. El valor del ingreso
de equilibrio se establece cuando todos los bienes que se producen para ser vendidos, sean de consumo o de inversin, encuentran comprador y as las existencias de
los empresarios se modifican slo cuando ellos lo desean.
Comenzaremos estudiando el modelo ms simple, que es el flujo circular del
ingreso o flujo circular del ingreso en una economa cerrada y sin sector pblico. En
esta situacin el gasto agregado (GA) o demanda agregada (DA) se compone de las
compras de bienes de consumo (C) por parte de las familias y de bienes de inversin
(I) por parte de las empresas.
Para que exista equilibrio se requiere que la oferta global o agregada de bienes,
que est representada por el ingreso o la renta (Y), coincida con el gasto agregado.
Esta situacin se da cuando el ahorro (A) es igual a la inversin. Si esta ltima aumenta, se incrementa el ingreso de equilibrio. Con el fin de calcular cuntas veces crece la
renta ante la mayor inversin, se recurre al multiplicador, que es el cociente entre la
variacin del ingreso de equilibrio y la de la inversin.
Cuando se introduce el sector pblico se modifica el modelo, ya que el Estado,
por un lado, sustrae una parte del ingreso generado cuando cobra impuestos, y, por
otro, expande el gasto agregado a travs de la compra de bienes y servicios que
constituye el gasto pblico (G). Esta intervencin por parte del Estado provoca un
cambio en el ingreso de equilibrio. El Estado puede influir en l a travs de las decisiones que tome en relacin con los impuestos y con el gasto pblico. La medicin de
esta modificacin la expresa el multiplicador del gasto pblico, situacin que se
desarrolla en el Documento de Ctedra: Modelo de demanda agregada, que encontrar
al final de esta unidad.
Por ltimo, al considerar el sector externo, el flujo circular del ingreso se modifica al incluir las importaciones (M) y las exportaciones (X). Como consecuencia, los
componentes del gasto agregado (demanda agregada) son: consumo, inversin, gasto y exportaciones.
La participacin del sector externo plantea la necesidad de registrar las transacciones econmicas entre los residentes de un pas y los del resto del mundo, las
cuales se contabilizan en el balance de pagos, tema tratado en el Documento de
Ctedra: Economa abierta, incluido al final de esta unidad.
Al realizar negocios con otros pases se requiere cambiar la moneda nacional
por la extranjera, operacin que se lleva a cabo en el mercado de divisas. Como en el
mercado de bienes de consumo, estudiado en la Unidad 2, en este mercado existen la
oferta y la demanda que se representan grficamente con una curva de pendiente
positiva y con otra de pendiente negativa, respectivamente. La diferencia con el mercado de bienes es que en el de divisas se realiza el intercambio de moneda, y la
interseccin entre ambas curvas determina el tipo de cambio de equilibrio, es decir, la
cantidad de moneda del pas a entregar por cada unidad de moneda extranjera para
que exista igualdad entre la oferta y la demanda.
Adems, encontrar ejercicios resueltos del modelo keynesiano/demanda
agregada en el Campus virtual.
106

Actividades de aprendizaje
El consumo
Como el modelo keynesiano analiza el comportamiento de la economa en el
muy corto plazo, es la demanda agregada la que determina el ingreso de equilibrio.
Comenzamos analizando el primer componente de la demanda agregada: el
consumo.

Actividad 1
Le proponemos que resuelva las siguientes cuestiones:
a) De qu depende el consumo de la poblacin de un pas?
b) En el cuadro 16.2 de la pgina 407 de la bibliografa (edicin 2003), figura el clculo
de las propensiones marginales a consumir y a ahorrar en una situacin hipottica.
Teniendo en cuenta la informacin proporcionada por el cuadro 16.I de la pgina 409
(de la misma bibliografa), calcule estas propensiones para la economa argentina
entre 1996 y 2000.
c) Complete la siguiente tabla de valores:
Ingreso

Consumo

1.000
1.500
2.000
2.500
3.000

1.200
1.600
2.000
2.400
2.800

PmgC1

PmgA2

PmeC3

PmeA4

Propensin marginal a consumir.

Propensin marginal a ahorrar.
3
Propensin media a consumir.
4
Propensin media a ahorrar.
2

d) Cul es la diferencia entre el clculo de la propensin media a consumir y el de la

propensin marginal a consumir?
e) Luego de observar la tabla de valores del tem c) explique:
- Cul es la relacin que existe entre la propensin marginal a consumir y la
propensin marginal a ahorrar?
- Cmo se expresa algebraicamente esta relacin?
f) Represente grficamente la funcin de consumo y la funcin de ahorro y explique
las relaciones que existen entre ellas.

La inversin
Al considerar el gasto agregado, tenemos que incluir la inversin de las empresas.

107

Actividad 2
A continuacin resuelva lo siguiente:
a) Cules son los factores que influyen en las decisiones de inversin de las empresas?
b) Por qu se considera constante la inversin cuando se representa el gasto agregado?

Ingreso de equilibrio
En una economa cerrada los componentes del gasto agregado son el consumo
y la inversin, que determinan el ingreso de equilibrio.

Actividad 3
A partir de la siguiente tabla de valores, correspondiente a una economa cerrada
y sin sector pblico:
Produccin
e Ingreso
800
1.000
1.200
1.500
1.800

Consumo
planeado

Ahorro
planeado

Inversin
planeada

Gasto
agregado

Variacin
no deseada
de existencias

100

a) Calcule los valores numricos correspondientes al consumo y al ahorro planeado,

sabiendo que la propensin marginal a ahorrar es 0,2 y el consumo autnomo es 200.
b) Calcule los valores correspondientes al gasto agregado y a la variacin no deseada
de existencias para cada ingreso.
c) Cul es el valor numrico del ingreso que iguala el ahorro con la inversin?
d) Represente grficamente el ahorro y la inversin en un sistema de ejes coordenados
y determine en el grfico el punto de equilibrio.
e) Cundo se alcanza el equilibrio segn el gasto agregado o demanda agregada?
f) Represente grficamente en otro sistema de ejes coordenados el consumo y el gasto agregado o demanda agregada y determine en el grfico el punto de equilibrio.
g) Seale en el grfico la inversin efectiva, la inversin no deseada y la inversin
planeada o deseada cuando el ingreso es 1.000 y cuando es 1.800.
h) Cul es el ahorro cuando el ingreso es 1.000 y cundo es 1.800?
i) Calcule los valores del gasto agregado con una inversin de $160 para los valores
de ingreso de la tabla anterior y determine el nuevo ingreso de equilibrio.
j) El nuevo ingreso de equilibrio puede obtenerse utilizando el concepto de multiplicador
de la inversin. Calcule este valor y halle el incremento del ingreso a partir del mismo.
k) En el grfico realizado en el tem d) agregue la nueva inversin. En el realizado en el
tem f) construya la curva de gasto agregado y seale en cada uno el nuevo punto
de equilibrio.
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.

108

El sector pblico y el gasto agregado

Cuando se introduce el sector pblico se producen modificaciones en el flujo
circular del ingreso y consecuentemente en la determinacin del equilibrio del ingreso.

Actividad 4
Resuelva lo siguiente:
a) Cules son las modificaciones que se introducen en el gasto agregado cuando se
incorpora el Estado?
b) Explique qu ocurre con el ingreso de equilibrio si ahora se incorpora el Estado al
modelo y decide efectuar una obra pblica por un valor de 100. Tenga en cuenta la
tabla de valores que trabaj en la Actividad 3 con el valor inicial de la inversin.
c) El nuevo ingreso de equilibrio puede obtenerse utilizando el concepto de multiplicador
del gasto. Calcule este valor y halle el incremento del ingreso a partir del mismo.
d) Para financiar esta obra pblica, el Estado puede recurrir a los impuestos fijando
una tasa del 20% del ingreso de la poblacin.
- Qu ocurre con el ingreso de equilibrio? Explique cmo se modifica el multiplicador
del gasto.
- Represente grficamente.

El gasto agregado y la frontera de posibilidades de produccin

Actividad 5
A continuacin le presentamos un artculo periodstico que le permitir integrar
conceptos de la Unidad 1 con el gasto agregado. Lalo y luego responda las preguntas que figuran a su trmino:
LA NACIN, 5 de octubre de 2003
Al margen de la semana

La economa, divorciada de los discursos

Poco a poco, la reactivacin de la economa se est consolidando. La velocidad de la recuperacin,
despus del derrumbe de comienzos de 2002, ha hecho que el nmero para estimar el crecimiento
de este ao ya no comience con 5 ni con 6, sino con 7 por ciento. Y que la mejora, en algunos casos
con un empujn del Estado, se vaya extendiendo hacia los sectores ms rezagados.
Tal vez, el clima productivo no se corresponda con la sensacin trmica que se percibe en la
Capital Federal y algunos grandes centros urbanos. All, la evidencia de que siguen tan flacos
como de costumbre los bolsillos de los asalariados (y de quienes aspiran a serlo), se suma a la
mala onda que produce que la calle se haya transformado en escenario permanente del activismo
poltico, ms que del sindical.
Sin embargo, cada vez son ms los sectores que comprueban que, en materia productiva, lo
peor va quedando atrs. Hicieron punta las zonas relacionadas con la produccin agropecuaria
(en especial el complejo sojero) y algunas economas regionales con salida exportadora, donde
se respira desde hace meses un aire que tambin comparten las industrias sustitutivas de
importaciones. El sector inmobiliario fue el primero en tomar nota de esta recuperacin, que
tambin se reflej en la construccin. Otro tanto ocurri con la actividad turstica, sobre todo

109

cuando el dlar cotizaba por encima de los 3 pesos.

La tmida recuperacin del crdito para consumo, en especial a travs de las tarjetas de compra,
ahora est haciendo lo suyo, junto con una lenta recuperacin del empleo y del salario en
algunos sectores. Las ventas de electrodomsticos y artculos para el hogar estn comenzando
a salir de su letargo. Y lo mismo ocurre con la industria automotriz que Plan Boden mediante
vendi en septiembre 18.700 unidades. Se trata de un nivel equivalente a la mitad del de las
buenas pocas, pero que triplica los volmenes de comienzos de este ao. Las importaciones de
bienes de capital e insumos intermedios estn reflejando la reactivacin, con cifras 40% superiores a las de un ao atrs. La nota discordante est en la exportacin: slo creci un 5% en
volumen en lo que va del ao, aunque la mejora en las cotizaciones de la soja y petrleo hacen
que los valores hayan mejorado 11 por ciento. La contrapartida es que las exportaciones industriales cayeron 3,4%, debido a que las ventas a Brasil retrocedieron 18% con respecto a los
primeros ocho meses del ao pasado. [...]
Cmo sigue la pelcula
Estamos mejor, pero no sabemos hacia dnde vamos, es la frase que se repite con ms
frecuencia en el ambiente empresario. La explicacin es que la actual reactivacin se considera
un rebote de la fuerte cada de comienzos de 2002, pero que faltan seales polticas para
apuntalar un proceso de crecimiento a ms largo plazo. La clave es recuperar un nivel de
inversiones que al menos permita compensar la depreciacin del capital de los ltimos aos de
recesin. Y si esto ya es crecimiento?, se pregunta el economista Pablo Gerchunoff, en un
artculo que public en el diario El Cronista. Su respuesta es que a la economa todava le sobra
capacidad instalada, le sobran dlares y le sobran trabajadores desempleados; por lo tanto
sostiene, puede seguir creciendo sin grandes inversiones adicionales, ya que sin problemas de
oferta lo que gobierna es la demanda, a pesar de la ausencia de crdito. [...]
Por Nstor O. Scibona. Para LA NACIN

a) Segn los componentes del gasto agregado en una economa abierta y con sector
pblico, cul es la informacin que se proporciona acerca de su comportamiento?
b) Considerando los puntos eficientes e ineficientes del grfico de la frontera de posibilidades de produccin estudiada en la Unidad 1, dnde ubica a la economa
argentina de acuerdo con la informacin proporcionada por este artculo?

El balance de pagos y el mercado de divisas

Actividad 6
Lea el siguiente artculo y responda las preguntas que se formulan a continuacin:
CLARN, 1 de noviembre de 2005
Datos del INDEC sobre la balanza comercial de setiembre
Las exportaciones ya llegan casi a U$S 30.000 millones
En los primeros nueve meses del ao suman U$S 29.894 millones, con una suba de 16%
Las exportaciones llegaron en setiembre pasado a 3.479 millones de dlares, con un incremento
de 16% respecto de setiembre del ao pasado. De esta forma, en los primeros nueve meses de

110

este ao las ventas externas acumulan 29.894 millones de dlares.

El dato ms relevante fue que, en el acumulado de 2005, el aumento de las exportaciones
obedeci ms a un incremento de las cantidades (17%) que de los precios, que se mantuvieron
sin cambios. Esto significa que se vendieron ms productos al exterior.
Entre los bienes que se exportaron en los primeros nueve meses del ao, los que ms aumentaron fueron los vehculos para transporte de mercanca y autopartes a Brasil; vehculos de
transporte de pasajeros a Venezuela, Chile y Mxico.
Tambin se destacaron las ventas de tubos sin costura a Indonesia, Angola e Inglaterra.
Adems, volvieron a crecer las ventas de porotos de soja a China, en un contexto de precios
declinantes, segn precis ayer el INDEC en su informe sobre comercio exterior. Y tuvieron un
aumento ms intenso las ventas de petrleo crudo (por la suba de los precios internacionales) a
Estados Unidos, China y Chile.
En cuanto a las importaciones, en setiembre ascendieron a 2.468 millones de dlares, que
implicaron un incremento de 22% contra setiembre de 2004.
El rubro que ms creci fue el de bienes de capital, con un 25%. Los productos que incluy este
rubro fueron telfonos celulares, barcos cisterna y grupos electrgenos. En cambio, los bienes
de consumo aumentaron 36%, con mayor incremento de juguetes y motocicletas.
[...] En setiembre, la Argentina tuvo una relacin comercial superavitaria con todas las regiones,
excepto con el Mercosur, que es el principal socio comercial. Como segundo socio comercial
figur el bloque asitico (Corea, China, Japn e India).

a) Enuncie los componentes del gasto agregado o demanda agregada para una economa abierta y con sector pblico e identifique los que menciona el artculo.
b) Segn los datos brindados por el texto, calcule el saldo de la balanza comercial
para la Argentina.
c) Segn la respuesta del tem anterior, explique el efecto sobre la demanda agregada
y sobre el PBI.
d) Represente grficamente, sin considerar valores numricos, el efecto del aumento
de las exportaciones en el mercado de divisas (con tipo de cambio flexible).
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.

Actividad 7
a) Cules son los tipos de cambio que existen?, cmo se relaciona cada uno de
ellos con la variacin de reservas internacionales del balance de pagos?
b) Cmo se determina el tipo de cambio en la Argentina?
c) Cmo influye el Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) en la determinacin del tipo de cambio cuando aumentan las importaciones y cuando se incrementan
las exportaciones?

Actividad 8
Lea el siguiente artculo periodstico y luego conteste:
CLARN, 3 de noviembre de 2005
Remesas anuales desde EE.UU., Israel y Espaa
Argentinos envan U$S 800 millones desde el exterior

111

Los emigrados argentinos envan anualmente a sus familias remesas de dinero por alrededor de
800 millones de dlares. Lo hacen principalmente desde Estados Unidos, Espaa e Italia. Pero, a
la vez, los extranjeros que viven en la Argentina envan 500 millones de dlares anuales a sus
pases de origen, fundamentalmente Bolivia, Paraguay y Per. As, el flujo neto de remesas de
divisas orilla los 300 millones de dlares al ao.
La informacin surge de un informe presentado ayer en Buenos Aires por el Fondo Multilateral de
Inversiones (FOMIN), un organismo dependiente del Banco Interamericano de Desarrollo.
El trabajo ser presentado hoy en la Cumbre de las Amricas, segn revel Fermn Orozco,
investigador del FOMIN, durante una rueda de prensa. Argentina es un receptor y un originador
de dinero, coment el experto.
En cuanto a los emigrados argentinos, el informe sostiene que tras la salida de la convertibilidad,
a comienzos de 2002, unos 250.000 argentinos salieron del pas, en su gran mayora con destino
a Estados Unidos, Espaa, Italia e Israel. Salvo el caso de los Estados Unidos, los otros pases
son preferidos por los argentinos por tener parientes en ellos, precis.
[...] Unos 25 millones de latinoamericanos y caribeos viven y trabajan fuera de sus pases de
origen, principalmente en naciones industrializadas con bajas tasas de natalidad y creciente
demanda de mano de obra, explic. Sin embargo, este fenmeno tambin se presenta en varias
naciones de esta regin, como entre Argentina y sus vecinos de menores niveles de desarrollo
econmico, agrega el informe. Argentina es, junto a Costa Rica y Repblica Dominicana, una de
las tres naciones latinoamericanas donde los inmigrantes efectan importantes giros a sus
naciones de origen.
Los paraguayos, con unos 400.000 habitantes, son el primer grupo migratorio en Argentina y
envan alrededor de 196 millones de dlares al ao a sus parientes en su pas de origen.
Sin embargo los bolivianos, con 300.000 habitantes, son el grupo de mayor tradicin de inmigracin en la Argentina, y envan unos 147 millones de dlares a su pas.

a) Identifique qu rubro de qu cuenta del balance de pagos se ve afectado.

b) Explique qu significa para la Argentina que el flujo neto de remesas de divisas
orilla los 300 millones.
c) Segn su respuesta anterior, identifique cul ser la consecuencia sobre el PBN de
la Argentina. Fundamente su respuesta.
d) Qu cambio se producir en el mercado de divisas (dlares) de la Argentina suponiendo que no existe intervencin del Banco Central?

112

Documento de ctedra

Modelo de demanda agregada

Alejandra Garca Forciniti y Teresa Varela Albieni

Introduccin
La macroeconoma se ocupa del comportamiento global del sistema econmico,
buscando una representacin de las operaciones que se realizan en la economa en
su conjunto. De esta manera, se intenta diagnosticar lo que ocurrir con el nivel de la
actividad econmica.
Un hecho histrico, la Gran Depresin de 1929, dio origen a la llamada revolucin
keynesiana. La grave cada del nivel de produccin, acompaada de un crecimiento
sostenido en el nivel de desempleo, cuestion fuertemente los supuestos econmicos
bsicamente neoclsicos de la poca. J. M. Keynes propuso entonces un nuevo marco
terico basado fundamentalmente en procesos macroeconmicos, para explicar la
profundidad y la duracin de la Gran Depresin.
Keynes desarroll un modelo de corto plazo mediante el cual se explica que las
crisis, o fluctuaciones en el nivel de produccin, son generadas por problemas de
demanda efectiva; existiendo la posibilidad de que una economa se encuentre en
equilibrio, pero con desempleo.
Estableci de esta manera, que la demanda efectiva sera (en el modelo la
denominaremos demanda agregada o gasto agregado) la que determinara en la
economa el nivel de produccin y al mismo tiempo el nivel de ingreso.

Una primera aproximacin al modelo keynesiano

Ya hemos visto que una de las formas de obtener el Producto Bruto Interno de
una economa es analizando el gasto o la demanda de los bienes finales. El modelo
keynesiano parte de dicha ecuacin para determinar el equilibrio en el mercado de
bienes (todos los bienes y servicios en forma agregada).
Tenemos entonces que:
PBI = YBI = C + I + G + X M

Demanda agregada

El equilibrio en el mercado de bienes se obtendr, entonces, cuando el Producto

(Ingreso) sea igual al conjunto de bienes y servicios que se desea demandar.
Comenzaremos con un modelo simple en el que vamos a considerar una economa
cerrada y sin sector pblico; ms adelante incorporaremos el resto de los elementos.
Entonces la funcin de demanda agregada tiene slo dos componentes: el consumo
y la inversin.

113

DA = C + I
Para conocer la funcin de demanda agregada debemos comprender cmo se
comportan el consumo y la inversin para cada nivel de ingreso y luego sumar ambas
funciones.

La funcin de consumo y las propensiones marginales1

Analicemos primero la funcin de consumo respecto del ingreso. La funcin
tendr pendiente positiva debido a la siguiente relacin directa entre las variables: a
medida que el ingreso aumenta, el consumo crece y viceversa. Por otro lado, podemos
presumir que existe un cierto consumo que es independiente del ingreso, es decir que
existe consumo aun cuando el ingreso es nulo.2 Es por eso que la ordenada al origen
de la funcin no es el cero sino un determinado nivel positivo de consumo al que
denominamos consumo autnomo. Grficamente:

Ya determinamos que la pendiente de la funcin es positiva, pero qu valores

puede tomar? Dijimos que si el ingreso aumenta, por ejemplo en $100, el consumo
tambin aumenta, pero en cunto? Cunto de ese ingreso adicional destinamos al
consumo? Podramos consumir los $100 o slo una parte, por ejemplo $60, o incluso
decidir no consumir ese ingreso adicional. Estamos determinando qu tan propensa
es una economa a consumir su ingreso adicional. Esa propensin a consumir est
determinada por la relacin (el cociente) entre los incrementos (o disminuciones) de
ambas variables, es por eso que se denomina propensin marginal a consumir3 (pmc).
Para el primer ejemplo, la pmc es igual a 1 dado que frente a un incremento de
$100 en el ingreso, el consumo creci en $100:
pmc

C
Y

100
100

= 1

1. Ver Anexo I.
2. Gastamos nuestros ahorros, pedimos prestado, etc.
3. La propensin marginal a consumir nos indica cunto se est dispuesto a gastar en bienes y
servicios de consumo de cada nuevo peso de ingreso.

114

En el segundo ejemplo, la pmc es igual a 0,6 ya que frente a un incremento de

$100 en el ingreso, el consumo creci slo $60:
pmc

C
Y

60 = 0,6
100

En el ltimo caso, la pmc es igual a 0 porque frente a un incremento de $100 en

el ingreso, el consumo no se modifica:
pmc

C
Y

0 = 0
100

Lo mximo que puede destinarse a consumo del ingreso adicional es la totalidad,

es decir el 100% de la variacin, y lo mnimo es cero. Por lo tanto, sabemos que la
propensin marginal a consumir (la pendiente de la funcin consumo) toma valores
entre 0 y 1 incluidos los extremos.

pmc = 0

pmc = 1

valores de pmc
entre 0 y 1

Analticamente, la funcin de consumo se enuncia as:

C = Co + pmc . Y

donde,

Co (consumo autnomo) es la ordenada al origen, es decir, el valor de la funcin

cuando el ingreso (Y) es cero.

Pmc (propensin marginal a consumir) es la pendiente de la curva y multiplica al

ingreso.

Y (ingreso) es la variable independiente.

Veamos un ejemplo numrico. Supongamos que existe un consumo autnomo
de $200 y que la propensin marginal a consumir de nuestra economa es de 0,6. La
funcin consumo sera entonces:

115

C = 200 + 0,6 . Y
Podramos conocer el valor de consumo para cada nivel de ingreso simplemente
asignndole valores a Y, y reemplazndolos en la funcin:

Y C
0 200
300 380
1.000 800
1.500 1.100
2.000 1.400

(200 + 0,6 . 0)
(200 + 0,6 . 300)
(200 + 0,6 . 1.000)
(200 + 0,6 . 1.500)
(200 + 0,6 . 2.000)

Observando la tabla podemos notar que para los dos primeros valores de Y, el consumo
resultante es mayor y para los otros tres valores de Y es menor. Quiere decir que existe un
valor de Y (entre $300 y $800) en el cual el consumo resulta igual al ingreso, un punto en
que ambas variables estn niveladas y al que llamamos punto de nivelacin.
Para visualizarlo grficamente vamos a trazar en nuestro eje de coordenadas
una recta de 45.4 La misma nos asegura que, en todos sus puntos, el eje de las
ordenadas es igual al eje de las abscisas. En el punto donde la recta de 45 interseca
a la funcin de consumo tenemos que el consumo es igual al ingreso.
4. La recta de 45, tambin llamada bisectriz, tiene la propiedad geomtrica de formar cuadrados de
infinitos tamaos en los cuales la recta de 45 es la diagonal de cada uno de ellos, y como se forman
cuadrados tienen la propiedad de tener todos sus lados iguales, por lo tanto, el lado del cuadrado
sobre la ordenada va a ser igual al lado del cuadrado sobre la abscisa, permitiendo leer las
magnitudes de ingreso y consumo sobre el mismo eje cartesiano.

116

En el punto de nivelacin (n) el consumo es igual al ingreso (C = Y), todo el

ingreso se destina al consumo, entonces no existe ahorro. A la derecha del punto de
nivelacin, el ingreso es superior al consumo y la diferencia es el ahorro. En cambio,
a la izquierda del punto de nivelacin, el consumo es mayor al ingreso, se dice que
hay desahorro.
Definimos entonces al ahorro como la parte del ingreso que no se destina al
consumo, por lo tanto, podemos obtener la propensin marginal a ahorrar de una
economa.
Vamos a suponer que la propensin marginal a consumir es igual a 0,8. Hasta
aqu sabemos que ello significa que por cada peso de ingreso adicional, el 80% lo
destinamos al consumo. Entonces, qu sucede con el 20% restante? La respuesta
es simple: lo ahorramos, ese 20% de ingreso adicional que no se consume constituye
el incremento del ahorro. Si analizamos la relacin (el cociente) que existe entre las
variaciones del ahorro y del ingreso, obtenemos la propensin marginal a ahorrar; en
nuestro ejemplo:
pms

S
Y

20
100

= 0,2

De lo dicho, tenemos que la suma de las propensiones marginales a consumir y

a ahorrar siempre es igual a 1.
pmc + pms = 1
Es decir, que a partir del dato de una de ellas podemos obtener la otra simplemente
restando a la unidad.
pmc = 1 - pms

pms = 1 - pmc

La funcin de inversin
Para conocer el comportamiento de la funcin de inversin respecto del ingreso,
es necesario recordar las diferentes posturas de los pensadores. Para los clsicos la
inversin es funcin nicamente de la tasa de inters, ya que sta representa el costo
de oportunidad a la hora de tomar la decisin de invertir. La relacin entre ambas
variables es inversa: una tasa de inters alta desalienta la inversin y una tasa baja
favorece la inversin. Pero, si la tasa de inters es la nica variable en la funcin de
117

inversin, dicha funcin es constante frente a los distintos niveles del ingreso, por lo
tanto, segn los clsicos:
I = f (i)
siendo i, la tasa de inters (variable exgena en este modelo).
Grficamente,
I

I
Y

Por su parte, Keynes afirmaba que la inversin es funcin de la tasa de inters y

de la Eficiencia Marginal del Capital (EMgK), es decir, las expectativas que los
productores tienen respecto de la demanda efectiva de sus productos y este componente
s responde a los cambios en el nivel de ingreso, en forma directa con los ciclos
econmicos.
I = f (i, EmgK)

Sin desestimar estas consideraciones, vamos a suponer para el desarrollo

simplificado del modelo de demanda agregada que las expectativas de los productores
permanecen constantes en el perodo de anlisis y, por lo tanto, consideraremos una
funcin de inversin autnoma, que no depende del nivel de ingreso.

La funcin de demanda agregada

Como dijimos anteriormente, si sumamos las funciones de consumo y de inversin
obtendremos la funcin de demanda agregada para una economa cerrada y sin sector
pblico. Entonces,
DA = Co + pmc . Y + I

donde, Co + pmc . Y es la funcin de consumo, e I es un valor constante que representa

a la funcin de inversin.
Como vemos, la pendiente de la curva de demanda agregada sigue siendo la
propensin marginal a consumir5 (igual que para el consumo) y lo que se modifica es
la ordenada al origen, representada ahora por la suma de los dos componentes
autnomos respecto del ingreso: el consumo autnomo y la inversin. Grficamente,
5. Considerando una economa cerrada y sin sector gobierno.

118

Para obtener el punto de equilibrio en este modelo, debemos recurrir nuevamente

a la recta de 45. Como ya dijimos, esta recta nos muestra en todos sus puntos la
igualdad de los ejes de abscisas y ordenadas; por lo tanto, en el punto donde intersecta
a la curva de DA, el ingreso es igual a la demanda agregada (Y = DA).

Donde, el punto e es el punto de equilibrio.

De acuerdo con lo explicado anteriormente, a partir del punto de nivelacin (n),
hay ahorro; y ste queda representado por la amplitud del ngulo que forman las
rectas de consumo y la de 45. Si observamos el grfico, podemos apreciar que, en el
punto e, esa amplitud coincide con la distancia entre las paralelas de la funcin consumo
y la funcin demanda agregada, es decir, con el valor de la inversin. Por lo tanto,
vemos que en el punto de equilibrio, el ahorro es igual a la inversin (S = I).
En este punto, todo lo que se produce es igual a todo lo que se demanda, por lo
tanto no hay acumulacin (o disminuciones) de stock, no hay variacin de existencias
de bienes. Si la economa se situara a la derecha del punto de equilibrio, en Y, donde
el ingreso es superior a la curva de demanda agregada, habra un excedente de
productos reflejado en variaciones de existencias positivas; las empresas estaran
acumulando stocks de bienes, por lo que veran que sus expectativas de produccin
fueron equivocadas y para corregirlas tenderan a reducir la produccin (disminuyendo
el nivel de empleo). Si por el contrario, la economa se situara por debajo del punto de
equilibrio, en Y (es decir, a la izquierda) donde la demanda agregada es superior al
ingreso, los productos seran insuficientes; las empresas reduciran su nivel de stocks
y comenzaran a incrementar la produccin (aumentando el nivel de empleo) para
119

cubrir la demanda excedente. Podemos concluir entonces que las economas tienden
a funcionar en el punto de equilibrio estable ya que las mismas fuerzas, representadas
por las expectativas de los empresarios, tienden a corregir cualquier situacin que se
ubique fuera del equilibrio.

El multiplicador de la inversin
Partiendo de nuestro modelo en equilibrio, vamos a analizar ahora qu sucede si
se produce un cambio en los valores de los componentes autnomos, especficamente
de aquel que resulta ms relevante: la inversin.
Supongamos que se produce un aumento de la inversin de $1.000, de manera
que, la curva de demanda agregada se desplaza hacia arriba en forma paralela y la
economa se ubica en un nuevo equilibrio; el cual se corresponde con un nivel de
ingreso mayor. La pregunta que nos hacemos es cunto mayor es este ingreso?
Observemos el grfico:

120

A simple vista, podemos apreciar que el incremento del ingreso (DY) es superior
al de la inversin (DI), es decir que se multiplic. Por qu es mayor esta variacin? y
cunto ms creci el ingreso? Son las preguntas que responderemos a continuacin.
En nuestro ejemplo:

I = 1.000
Y = ?
Decir que la inversin aument, implica que se realiz una compra de bienes de
capital por $1.000. Esa compra representa un ingreso adicional para el que vendi
dicho bien. Por lo que en principio podemos afirmar que:

I
1.000

Y
1.000

Sin embargo, el anlisis no termina all. Si el vendedor obtuvo un ingreso adicional,

una parte de dicho ingreso la destinar a consumo y el resto lo ahorrar dependiendo
del valor de la propensin marginal a consumir. Entonces, si suponemos que: pmc =
0,8, tendremos un incremento del consumo de $800 y un incremento del ahorro de
$200. Hasta aqu:

I
1.000

Y
1.000

800

S
200

Decir que el consumo se increment en $800, implica que se realiz una compra
de bienes de consumo por dicho valor. El vendedor de dicho bien recibi un ingreso
adicional de $800 y, de acuerdo con el comportamiento que indica la pmc = 0,8,
consume $640 y ahorra $160.

Y
1.000

I
1.000

800

800

S
200

640

160

Nuevamente, los $640 destinados al consumo implican la compra de bienes

cuyo valor es ingreso adicional para el vendedor de los mismos. El 80% ser consumido
y el 20% ahorrado:

Y
1.000
800
640

I
1.000

C
800

S
200

640

160

512

128

Esta situacin se repite sucesivamente hasta que el ltimo ingreso adicional

toma valores cercanos a cero. Para saber cunto es el total de este ingreso adicional
121

tenemos que sumar los $1.000 ms los $800 ms los $640, etc. Como podemos ver,
esta suma nos da un nmero superior a los $1.000, producto del efecto multiplicador.
En cambio, si totalizamos la variacin del ahorro, obtenemos exactamente los $1.000
en que aument la inversin; porque como ya dijimos, en equilibrio, el ahorro es igual
a la inversin.

Y
1.000
800
640

I
1.000

800

S
200

640

160

512

128

5.000

1.000

En nuestro ejemplo, los $1.000 de incremento en la inversin se multiplicaron 5

veces para obtener un incremento del ingreso de $5.000. Qu variable determin ese
valor?: la propensin marginal a consumir. Veamos qu sucede si esta propensin es
de 0,1:

Y
1.000
100
10

I
1.000

100

S
900

10

90

1.111

1.000

En este caso, el valor del multiplicador es de 1,1. El efecto multiplicador es

menor que en el primer ejemplo debido a que el valor de la propensin es menor.
La variacin del ingreso se obtiene, entonces, multiplicando la inversin por un
nmero, al que simbolizamos con la letra k (el multiplicador keynesiano), que a su vez
depende de un nico dato: pmc.

Y=k. I
122

Si recordamos que la variacin de la inversin es igual a la variacin del ahorro,

obtenemos el valor de k reemplazando
I por
S. Luego, despejamos k, y nos
queda la inversa de la propensin marginal a ahorrar, por lo que el multiplicador es el
cociente de 1 sobre pms.

Y=k.

I=k.

k=

Y
S

k=

1
pms

1
k=
1 - pmc

Tambin podemos obtener el valor de k a partir de la funcin de demanda agregada

(vase Anexo II).
Continuando con los ejemplos anteriores, vamos a calcular las respectivas
variaciones de ingreso obteniendo previamente los valores de cada multiplicador:
Ejemplo 1: pmc = 0,8
1
k=

=5
1 0,8

I = 1.000
Y = 1.000 . 5

= 5.000

Ejemplo 2: pmc = 0,1

1
k=

= 1,1
1 0,1

I = 1.000
Y = 1.000 . 1,11

1.111

El multiplicador se aplica tanto a variaciones de la inversin positivas como

negativas, por lo que si la inversin disminuye, digamos en $500, la disminucin del
ingreso ser:
Ejemplo 1:

Y = - 500 . 5

= - 2.500

123

Ejemplo 2:

Y = - 500. 1,11

= - 555

Por ltimo, cabe agregar que si el valor de la propensin marginal a consumir es

igual a cero, entonces no habr efecto multiplicador (k = 1) y si la propensin marginal
a consumir es igual a uno, se producir una indeterminacin de dicho efecto (k ).

El modelo keynesiano para una economa cerrada

y con sector pblico
El sector pblico tambin demanda bienes y servicios por lo que tenemos que
incluir un nuevo componente a la demanda agregada, el gasto pblico:
DA = C + I + G
Este componente se considera autnomo, es decir, que no est en funcin del
ingreso; por lo tanto, aumenta la ordenada al origen de la funcin DA y la funcin se
trasladara, en principio, en forma paralela hacia arriba.

Pero cuando incorporamos al sector pblico, debemos considerar el otro aspecto

con el cual interviene en este mercado de bienes: la financiacin de ese gasto pblico,
es decir, los impuestos. Este componente acta en forma negativa en la demanda y,
por lo tanto, en el ingreso de equilibrio, reduciendo la capacidad de compra de las
familias, es decir que disminuye el ingreso disponible destinado a consumo y a ahorro.
La funcin consumo y, por lo tanto, la funcin de demanda agregada, se modifican.
Considerando que,
Yd = Y - T
donde,
Yd es el ingreso disponible y
T son los impuestos (recaudacin impositiva)

124

tenemos:
C = Co + pmc . Yd
y
DA = Co + pmc . Yd + I + G
Ahora bien, estos impuestos pueden ser proporcionales o fijos; es decir, que se
pueden establecer considerando un porcentaje en funcin del ingreso o mediante una
suma de dinero independiente de dicha variable (cuanta fija).
Nos abocaremos, en esta parte, a los impuestos proporcionales,6 por ser ms
representativos de la realidad econmica.

El modelo de demanda agregada con gasto pblico e impuestos proporcionales

Para conocer el porcentaje o relacin entre los impuestos y el ingreso, efectuamos
el cociente entre dichos valores y determinamos la tasa impositiva (t). Por ejemplo, si
el ingreso es de $1.000 y los impuestos ascienden a $200, entonces la tasa impositiva
es de 0,2 (o su equivalente porcentual: 20%). Esta tasa toma valores entre 0 y 1.
T
t=
Y
De forma inversa, conociendo la tasa impositiva podemos calcular el nivel de
impuestos efectuando el producto de dicha tasa por el ingreso. Es decir, si sabemos
que la tasa es de 0,2 los impuestos se obtienen multiplicando $1.000 por 0,2.
T=t .Y
Como ya dijimos, el consumo de las familias est determinado por su ingreso
disponible, aquel que se obtiene deduciendo los impuestos del total del ingreso.
Entonces, con impuestos proporcionales, ese ingreso disponible sera:
Yd = Y t . Y
Aplicando factor comn en la ecuacin anterior, tenemos:
Yd = (1 t) . Y
La funcin de consumo y la de demanda agregada quedan, entonces, expresadas
de la siguiente manera:
C = Co + pmc . (1 t) . Y
6. Se incluye, como Anexo III del presente trabajo, el desarrollo simplificado del modelo con
impuestos fijos.

125

DA = Co + pmc . (1 t) . Y + I + G
Los componentes autnomos de la demanda agregada, segn puede observarse
en la funcin, son el consumo autnomo, la inversin y el gasto pblico. La suma de
dichos componentes ser la ordenada al origen de la funcin.
Pero, qu sucedi con la pendiente de la funcin? Ahora son dos los conceptos
que multiplican al ingreso y determinan, por lo tanto, la inclinacin de la recta de
demanda agregada: la propensin marginal a consumir y el ingreso disponible por
cada unidad de ingreso (1 t). Ambos conceptos son valores entre 0 y 1, por lo tanto,
la pendiente es positiva pero ms atenuada que la considerada en el modelo sin
sector pblico. Por ejemplo, si la propensin marginal a consumir es de 0,8 y la tasa
impositiva es de 0,2, la pendiente sera:
0,8 . (1 0,2) = 0,64
Grficamente,

Al igual que en el modelo anterior, el punto de equilibrio de esta economa se

encuentra cuando el ingreso se iguala a la demanda agregada, considerando para
esta ltima la incorporacin de los componentes del sector pblico.

El multiplicador del gasto

Nuevamente, partiendo de una situacin de equilibrio inicial, analizaremos qu
sucede en el modelo cuando se modifican los componentes autnomos, inversin y
gasto pblico.
Podemos fcilmente concluir, a partir de la funcin de demanda agregada, que
frente a un aumento de cualquiera de los componentes autnomos, esta demanda y,
por lo tanto, el ingreso de equilibrio, aumentan. Y por el contrario, frente a una disminucin
de dichos componentes, la demanda agregada y el ingreso de equilibrio disminuyen.
No obstante, las variaciones de demanda agregada y de ingreso no se producen
en la misma magnitud en que se modificaron los componentes autnomos. Como ya
vimos en el modelo sin sector pblico, una variacin de la inversin, y ahora tambin

7. Esta curva se dibuja slo a los efectos de observar el cambio en la pendiente de la funcin.

126

del gasto pblico, produce un efecto mayor sobre el ingreso ya que se produce un
efecto multiplicador.
La lgica matemtica del multiplicador del gasto as como su fundamento terico
son similares a los definidos para el modelo sin sector pblico. El ingrediente adicional
son los impuestos, que como ya dijimos modifican la pendiente de la funcin. En
forma anloga al modelo anterior, podemos obtener entonces el valor del nuevo
multiplicador:
1
k=
1 pmc (1 t)

Si partimos de la funcin de demanda agregada y, considerando que el punto de

equilibrio de sta es igual al ingreso, obtenemos luego de despejar la variable ingreso:8
DA = Co + pmc . (1 t) . Y + I + G

1
Y

. (Co + I + G)
1 pmc (1 t)

Como vemos, el multiplicador del gasto multiplica a todos los componentes

autnomos. Por ejemplo, si el gasto pblico aumenta $100, el ingreso va a aumentar
ms, los $100 por el valor del multiplicador. Si consideramos que la propensin marginal
a consumir es de 0,8 y la tasa impositiva es de 0,2, entonces el multiplicador ser de
2,77 y el incremento del ingreso ser de $277. Lo mismo suceder con el ingreso si se
incrementa el valor de la inversin.

8. En forma anloga a la descrita en el Anexo II para el modelo sin sector pblico.

127

Recordemos que el multiplicador se aplica tanto para incrementos como para

disminuciones, de modo que una vez obtenido el valor del multiplicador de 2,77 y
suponiendo que el gasto se reduce en $90, podremos saber que el ingreso disminuy
$249,30.
El valor del multiplicador se ve afectado en forma negativa por el efecto de los
impuestos. Cuanto mayor sea la tasa impositiva, menor ser el valor del multiplicador
y viceversa. Grficamente podemos observar el efecto de los impuestos en la pendiente
(inclinacin) de la funcin:

Ejemplo con tasa impositiva (t) igual a 0,2

Ejemplo con tasa impositiva (t) igual a 0,3

Polticas fiscales
Hemos visto cmo el sector pblico interviene en el mercado de bienes a travs
del gasto pblico y de la determinacin de la tasa impositiva produciendo aumentos o
disminuciones de la demanda agregada y, consecuentemente, del ingreso, segn sea
la accin que realice. Es por ello, que estos elementos se consideran herramientas de
poltica fiscal.
Si el gobierno pretende llevar a cabo una poltica fiscal expansiva, es decir, un
incremento del nivel de ingreso, cmo debera utilizar estas herramientas? Puede
lograr el objetivo aumentando el gasto pblico o disminuyendo la tasa impositiva. En el
grfico del modelo, los efectos se observan de forma diferente. Si aumenta el gasto
pblico, lo que se modifica es la ordenada al origen, por lo tanto, la curva de demanda
agregada se desplaza hacia arriba, ubicando el nuevo punto de equilibrio en un nivel de
ingreso mayor. En cambio, si se utiliza la herramienta de la tasa impositiva, lo que
cambia es la pendiente de la curva [pmc . (1 - t)], ubicando el nuevo punto de equilibrio,
tambin, en un nivel de ingreso mayor.

128

Poltica expansiva por aumento del gasto pblico:

Poltica expansiva por disminucin de la tasa impositiva:

Si el gobierno pretende llevar a cabo una poltica fiscal contractiva, es decir, una
disminucin del nivel de ingreso, utilizar las herramientas de forma inversa; es decir,
una disminucin del gasto pblico o un aumento de la tasa impositiva. Si se utiliza la
herramienta del gasto pblico, la ordenada al origen disminuye y, por lo tanto, la curva
de demanda agregada se desplaza hacia abajo, ubicando el nuevo punto de equilibrio
en un nivel de ingreso menor. Si se utiliza la herramienta de la tasa impositiva, la
pendiente [pmc . (1 - t)] disminuye, ubicando el nuevo punto de equilibrio, tambin en
un nivel de ingreso menor.

129

Poltica contractiva por disminucin del gasto pblico:

Poltica contractiva por aumento de la tasa impositiva:

130

Anexo I - Grfico de la funcin ahorro

Ya definimos el ahorro como la parte del ingreso que no se destina al consumo;
por lo tanto, podemos graficar la funcin de ahorro a partir del grfico de la funcin
consumo. Tambin establecimos que en el punto de nivelacin, el consumo es igual al
ingreso y, por lo tanto, no hay ahorro. Si trasladamos ese punto a un grfico de la
funcin ahorro, tendremos que para el nivel de ingreso de equilibrio, el ahorro es cero,
es decir, que corta el eje de las abscisas.
Otro punto que podemos identificar es el de ingreso igual a cero. En ese punto la
funcin de consumo es el consumo autnomo y ese consumo se sustenta con
desahorro. Por lo tanto, para el nivel de ingreso igual a cero, el ahorro es negativo
equivalente a: -Co.

Analticamente tenemos:
S = -Co + pms . Y
donde,
-Co es la ordenada al origen
pms es la pendiente de la curva de ahorro.

131

Veamos un ejemplo:
Co = $200 ; pmc = 0,8
El punto de nivelacin, en el cual el consumo es igual al ingreso, se obtiene
reemplazando C por Y, despejando luego Y:
Co
C = Co + pmc . Y Y = Co + pmc . Y
Y=
1 - pmc
El punto de nivelacin (n) se alcanza con un nivel de ingreso de $1.000 (200 /
0,8). En este punto el ahorro es cero, podemos comprobarlo:
S = - Co + pms . Y
S = -200 + 0,2 . 1.000

132

S=0

Anexo II - Cmo se obtiene el valor del multiplicador?

Veamos cmo se obtiene este multiplicador a partir de la funcin de demanda
agregada:
DA = Co + pmc . Y + I ,
y en el punto de equilibrio:
DA = Y,
entonces:
Y = Co + pmc . Y + I

juntamos los valores de Y (pmc . Y pasa restando al

otro miembro)

Y pmc . Y = Co + I

sacamos factor comn Y

Y (1 pmc) = Co + I

Y=

despejamos Y (pasa 1 pmc dividiendo al otro

miembro)

1
. (Co + I)
1 - pmc

El ingreso es igual a los componentes autnomos multiplicados por k (el

multiplicador keynesiano),9 que es:
1
k=
1 - pmc

9. El valor de k es un nmero mayor (o igual) a 1, ya que el numerador del cociente siempre ser
mayor (o igual) que el denominador, considerando que la pmc es un nmero entre 0 y 1.

133

134

Anexo III - El modelo de demanda agregada con impuestos fijos

Hemos visto que al incorporar el sector pblico, la funcin de demanda agregada
aumenta por el componente autnomo del gasto pblico y disminuye porque baja el
consumo, cuya parte proporcional queda expresada en funcin del ingreso disponible.
Yd = Y T

(1)

DA = Co + I + G + pmc . Yd

(2)

Reemplazando (1) en (2), tenemos:

DA = Co + I + G + pmc . (Y T)

(3)

Vemos que la pmc multiplica tanto a la variable independiente Y, como a los

impuestos T, entonces podemos expresar la funcin identificando los componentes
autnomos, que conforman la ordenada al origen, por un lado y la pendiente de la
curva por otro. Cuando los impuestos son fijos, la propensin marginal a consumir es
la pendiente de la funcin, igual que en el caso de la economa cerrada y sin sector
pblico, pero se modifica la ordenada al origen disminuyendo en el valor de los impuestos
multiplicados por la propensin marginal a consumir.
DA =

Co + I + G pmc . T + pmc . Y
ordenada al origen

(4)

pendiente

Grficamente,

Como la pendiente no se modifica respecto del modelo sin sector pblico,

tampoco lo hace el multiplicador k, el cual sin embargo multiplica a todos los
componentes autnomos que incluyen ahora uno nuevo: - pmc . T. Reemplazando en
la frmula (4) DA por Y y despejando esta variable, tenemos:
135

1
Y=

(Co + I + G - pmc . T)

1- pmc

Bibliografa
Keynes, J.M.: Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, Buenos Aires,
Fondo de Cultura Econmica, 2007.
Mochn, Francisco y Beker, Vctor: Economa, principios y aplicaciones, Buenos Aires,
McGraw-Hill, 2006.

136

Documento de Ctedra

Economa abierta
Alejandra Garca Forciniti y Teresa Varela Albieni

El estudio de una economa abierta introduce tanto el anlisis del comercio

internacional, es decir, el intercambio entre pases, como el anlisis del tipo de cambio
determinado en el mercado de divisas.

Comercio internacional
Las relaciones econmicas entre pases surgen de la necesidad de obtener un
mayor nivel de consumo de la poblacin. Inicialmente este comercio tuvo lugar con el
objeto de obtener productos que el propio pas no poda producir.
El flujo del comercio internacional se basa en la compra de bienes producidos en
el extranjero y vendidos en el pas, lo que se denomina importaciones; y sobre la venta
al extranjero de bienes producidos en el pas, es decir, exportaciones.
En la actualidad la mayora de los pases compran mercancas que ellos podran
producir internamente, y de hecho producen. La justificacin del comercio internacional
se fundamenta en la distinta dotacin de recursos productivos que poseen los diferentes
pases y que originan ventajas comparativas.1

I. Qu lleva a los pases a comerciar con otros pases?

El intercambio permite la especializacin y sta un uso ms eficiente de los
recursos,2 favoreciendo el acceso a mayor cantidad de bienes para los pases que
participan del comercio internacional.
De esta forma los pases abren sus economas, buscando sacar ventaja de la
posicin favorable en la produccin de ciertos bienes para los que estn especialmente
dotados.
Los pases participan del comercio internacional para obtener beneficios que
pueden alcanzarse si se cuenta con alguna de las siguientes caractersticas:

Diversidad en las condiciones de produccin entre reas y regiones.

Diferencias en los gustos y en los patrones de consumo de los individuos.
Existencia de economas de escala.
Existencia de ventajas comparativas.

Este ltimo punto se refiere a que cada pas se especializa en la produccin de

bienes que puede fabricar con un costo menor respecto al de otro pas. Cuando cada
pas se especializa en la produccin de aquellos bienes en los que tiene ventaja

1. Teora de las ventajas comparadas, David Ricardo.

2. De acuerdo con el pensamiento clsico.

137

comparativa, se obtiene una mayor cantidad de bienes que en una economa cerrada,
empleando el mismo nmero de horas de trabajo.
Raramente nos encontramos con una especializacin absoluta; los pases no
se dedican a producir exclusivamente los bienes para los que poseen una ventaja
comparativa. Lo que habitualmente encontramos es una especializacin parcial.
Tambin vale aclarar que existen ciertas limitaciones al principio de las ventajas
comparativas, ya que esta teora parte de supuestos clsicos como: la inexistencia
de trabas al comercio, los precios y salarios perfectamente flexibles, el desempleo
voluntario, movilidad de los factores entre pases, entre otros; caractersticas que estn
vinculadas a los mercados perfectamente competitivos y que no siempre son
observables en la realidad.
Estas condiciones son las que permiten que los factores productivos se reasignen
en cada pas logrando aumentar la cantidad de bienes producidos en forma conjunta.
Los bienes se comercializan a precios menores que los vigentes cuando la economa
es cerrada (sin comercio con otros pases).

II. Factores que influyen en el comercio internacional

El volumen del comercio internacional depende de los siguientes factores que, al
modificarse con el paso del tiempo, provocan una expansin o una cada del mismo:

Los gustos de los consumidores por los bienes producidos en su pas y por
los bienes extranjeros.
Los precios de los bienes en el pas y en el extranjero.
El valor que tome el tipo de cambio3 en cada pas.
El nivel de ingreso del pas y el del extranjero.
El costo de transporte de un pas a otro.
Las polticas de los gobiernos con respecto al comercio internacional (nivel
de aranceles y de medidas paraarancelarias).
Perturbaciones econmicas. Al disminuir el nivel de actividad del pas, el
trabajo y el capital subutilizados presionan para que se protejan sus mercados
de la competencia extranjera.

De acuerdo con la teora clsica, al reducirse el volumen del comercio, los pases
dejan de percibir sus ventajas.

III. Polticas proteccionistas

Los beneficios de la especializacin y el comercio internacional han sido
ampliamente justificados desde el siglo XVIII a partir de las conclusiones de David
Ricardo; sin embargo, los pases han implementado en los distintos perodos
econmicos medidas que obstaculizan el libre comercio; a estas acciones se las
denomina medidas proteccionistas.
Algunas medidas proteccionistas han sido justificadas por corrientes tericas
heterodoxas del comercio internacional. Veamos algunas de las justificaciones para
estas medidas, argidas segn el momento histrico:
3. El tipo de cambio es el precio de la moneda local expresada en unidades de divisa extranjera, es
decir, expresa la equivalencia entre monedas diferentes. Por ejemplo, cuntos pesos hay que pagar
por un dlar; si el tipo de cambio fuera 3, quiere decir que se necesitan 3 pesos para (comprar)
cambiar por un dlar.

138

La proteccin de una industria considerada estratgica para el pas.

La proteccin de una industria naciente o incipiente, la cual no podra
competir con otras ya bien desarrolladas (constituyen medidas temporarias).
El fomento a la industrializacin y a la creacin de empleo (proceso de
industrializacin por sustitucin de importaciones).

Las posibles medidas proteccionistas a llevar a cabo pueden consistir en:

Imposicin de aranceles, es decir, un impuesto a productos extranjeros.

Contingentes, cuotas o cupos, restricciones en cuanto a la cantidad de
bienes que pueden ingresar al pas.
Barreras no arancelarias, regulaciones administrativas que discriminan en
contra de determinados productos importados.
Subvenciones a las exportaciones, beneficios a la produccin de ciertos
bienes para hacerlos ms competitivos y as poder ser exportados.
Polticas cambiarias. Se refiere a las acciones que lleva adelante la autoridad
monetaria central para controlar el tipo de cambio (este punto ser
desarrollado ms adelante).

Balance de pagos4
Una economa abierta implica la existencia de relaciones entre un pas y el resto
del mundo, que no slo consisten en importaciones y exportaciones. Aparece,
entonces, la necesidad de medir la magnitud y la naturaleza de estas relaciones ya
que tienen consecuencias sobre el nivel de produccin y de ingresos del pas. Esta
medicin se lleva a cabo a partir de un instrumento contable denominado Balance de
pagos.

I. Definicin
El balance de pagos es un registro sistemtico de todas las transacciones
econmicas realizadas entre los residentes de un pas y los residentes del resto del
mundo durante un perodo de tiempo determinado.
Si nos detenemos por un momento en el anlisis de la definicin planteada
encontraremos tres elementos que caracterizan este registro: Transacciones
econmicas, Concepto de residencia y Perodo de tiempo determinado.
Transacciones econmicas
Nos referimos a toda aquella transaccin que implique una transferencia de
derechos de propiedad entre naciones. stas pueden ser de bienes y servicios, partidas
financieras o transferencias unilaterales.

4. Sobre la base de Metodologa de Estimacin del Balance de Pagos; Direccin Nacional de

Cuentas Internacionales; Instituto Nacional de Estadstica y Censos; Secretara de Poltica
Econmica; mayo 2005; http://mecon.gov.ar/cuentasinternacionales/documentos/metodologa.pdf.

139

Concepto de residencia
Se consideran residentes todas aquellas personas fsicas o jurdicas que poseen
su centro de inters econmico o actividad principal dentro de las fronteras del pas.
Como puede observarse, es un trmino que va ms all de la nacionalidad de una
persona. No es un concepto jurdico sino econmico.
Pueden reconocerse ciertas zonas grises que intentaremos delimitar de la
siguiente manera:

Estudiantes o turistas: se consideran residentes del pas de origen si su

permanencia en el exterior es menor a un ao.
Representantes diplomticos: son residentes del pas al cual representan.
Sucursales y subsidiarias de empresas multinacionales: por tener un grado
de autonoma elevado, se consideran residentes del pas en el que se
encuentran instaladas.
Agencias de negocios: no son autnomas y su residencia ser la de la casa
matriz.
Departamentos de organismos multilaterales en el pas (FMI, Banco Mundial,
y otros): se consideran no residentes.

Perodo de tiempo determinado

Por lo general, este perodo es de un ao. Se contabilizan todas las operaciones
que tuvieron lugar entre residentes y no residentes durante ese lapso; es decir, las
variables flujo.

II. Moneda
Como ya dijimos, el balance de pagos recoge las transacciones de un pas con
el resto del mundo, y cada una de ellas se realiza en la moneda en la cual hayan
convenido las partes que intervienen. Por lo general, esta eleccin apunta a una moneda
fuerte divisa como, por ejemplo, el dlar, el euro o el yen. Tambin existen divisas
especiales que resultan de la combinacin de una canasta de monedas y que son
solicitadas, principalmente, por los organismos multilaterales.
Para salvar esta heterogeneidad y con el objetivo de obtener un estado que sea
comparable con los de otros pases, se utiliza una nica moneda, hacia la cual se
convierten los valores de todas las transacciones, considerando el tipo de cambio
vigente al momento de la operacin. Esa moneda es el dlar.

III. Esquema del balance de pagos

Veamos ahora cul es la estructura de este registro; es decir, cul es el
ordenamiento que nos permitir identificar las cuentas y subcuentas en las cuales
debemos imputar cada una de las transacciones consideradas.
El balance de pagos se divide en dos cuentas principales: la cuenta corriente,
que registra las transacciones reales, y la cuenta capital y financiera, que registra los
cambios en los activos y pasivos internacionales.

140

Cuenta corriente
Se identifican cuatro componentes:

Bienes o mercancas: registra todas las exportaciones e importaciones de

mercancas generales, el traslado de bienes para transformacin, el valor de
las reparaciones y los bienes adquiridos en puertos por medios de transporte.
A esta cuenta se la denomina balanza comercial y su saldo se obtiene
restando a las exportaciones el valor de las importaciones. Hablaremos
entonces de un supervit de la balanza comercial cuando las exportaciones
sean mayores que las importaciones, y de un dficit de dicha balanza, cuando
las importaciones superen el valor de las exportaciones.5
Servicios: abarca la mayora de los servicios prestados por residentes a no
residentes y viceversa, como, por ejemplo, los pagos por transportes, viajes,
comunicaciones, seguros, servicios financieros (comisiones y gastos),
servicios personales, culturales y recreativos, servicios empresariales y del
gobierno, regalas y derechos de licencias.
Rentas: comprende las rentas de la inversin y otras rentas (remuneracin
de los empleados). Cuando hablamos de rentas de la inversin nos referimos
tanto a los intereses por prstamos de capital (incluidos los de la deuda
externa pblica) como a las utilidades que las empresas giran a sus casas
matrices. Estos saldos se exponen netos; es decir, los intereses, utilidades
y sueldos recibidos del exterior, menos los intereses, utilidades y sueldos
enviados al exterior. En otras rentas se incluyen las remuneraciones de los
trabajadores de temporada, trabajadores fronterizos y los sueldos que
perciben los empleados locales de las embajadas y consulados.
Transferencias corrientes: se refiere a aquellas transferencias sin
contraprestacin, realizadas tanto por entes privados como por gobiernos y
que pueden ser en efectivo o en especie. Por ejemplo: donaciones, pagos o
cobros de jubilaciones y pensiones a beneficiarios no residentes, giros
realizados o recibidos por los emigrantes que trabajan en otros pases.

Un saldo negativo de la cuenta corriente (dficit) expresa la necesidad de

endeudamiento de una economa respecto del resto del mundo; refleja el concepto de
ahorro externo.
Cuenta capital y financiera
La cuenta capital incluye transferencias de capital sin contraprestacin como,
por ejemplo, una condonacin de deuda; y la compra-venta de activos no financieros
no producidos: patentes, derechos de autor, compra-venta de tierras, jugadores de
ftbol y otros.
La cuenta financiera del balance se presenta con apertura por sectores residentes
y, dentro de cada uno, por concepto. Se registran las transacciones de activos y
pasivos financieros (excluyendo la variacin de reservas internacionales);6 es decir,
inversiones directas, inversiones de cartera y otros activos y pasivos con el exterior.
5. De acuerdo con los criterios internacionales, las exportaciones y las importaciones de bienes se
presentan en el balance de pagos en valores F.O.B. (libre a bordo) en el puerto o lugar de embarque
de la mercadera. El valor F.O.B. incluye el precio de la transaccin, ms el flete, seguro y otros
gastos incurridos hasta trasladar las mercaderas hasta el lugar de embarque convenido.
6. Como veremos a continuacin, este concepto podra considerarse como saldo de una balanza de
pagos.

141

La inversin directa se manifiesta tanto en la instalacin de una empresa

nueva por parte de un no residente como en la adquisicin de una ya
existente.7 Abarca el aporte inicial de capital y todas las operaciones
subsiguientes, incluidas las reinversiones de utilidades.
La inversin de cartera comprende las transacciones en ttulos de
participacin en el capital (acciones que representen menos del 10%) y
ttulos de deuda como bonos y pagars con cotizaciones.
Los otros activos y pasivos con el exterior incluyen los crditos comerciales
a corto y largo plazo, billetes, depsitos bancarios y prstamos de bancos,
proveedores y organismos internacionales.

Dada la caracterstica de presentacin de esta cuenta por sector residente,

es necesario registrar (aunque parezca contradecir la propia definicin del balance) el
intercambio de activos financieros externos entre sectores. Por ejemplo, si el sector
privado no financiero transfiriese un pasivo, que mantena con un no residente, al
sector pblico, debera registrarse, dentro de la cuenta capital y financiera el incremento
de pasivos externos en el sector pblico y la disminucin de los mismos en el sector
privado.
El balance de pagos de la Argentina adopt la metodologa de exposicin de
saldo; es decir que el importe de cada cuenta se determina calculando la diferencia
entre todas las partidas acreditadas y todas las debitadas. Teniendo presente el concepto
de partida doble de la contabilidad, que es el que se sigue en este registro, el saldo de
todo el balance debera ser igual a cero. Con los fines prcticos de obtener un punto
de comparacin y referencia entre varios perodos, se excluye una partida de
movimientos de activos financieros del cuerpo principal, para ser utilizada como resultado
equivalente al saldo de una balanza de pagos. Esta cuenta es la denominada variacin
de reservas internacionales.
Variacin de reservas internacionales
Se incluyen en esta cuenta las variaciones de reservas internacionales del Banco
Central. Las reservas comprenden los activos de las autoridades monetarias que se
encuentran disponibles para atender necesidades de financiamiento de la cuenta
corriente o de la cuenta capital y financiera. Puede clasificarse en oro monetario,
posicin en el Fondo Monetario Internacional, tenencia de derechos especiales de
giro (DEG), billetes, depsitos bancarios y colocaciones en inversiones lquidas.

El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar los
activos de reserva existentes de los pases miembros; se asigna en proporcin a sus cuotas en
el FMI. En la actualidad, la importancia del DEG como activo de reserva es limitada y su principal
funcin es la de servir como unidad de cuenta del FMI y de otros organismos internacionales; no
es ni moneda ni activo frente al FMI, representa un activo potencial frente a las monedas de libre
uso de los pases miembros del FMI. El DEG se redefini con base en una cesta de monedas,
actualmente integrada por el dlar de EE.UU., el euro, la libra esterlina y el yen japons.

(Fuente: Fondo Monetario Internacional - www.imf.org)

7. Internacionalmente, se considera inversin directa a la compra de ms del 10% del paquete

accionario de una empresa.

142

Las variaciones de reservas internacionales se calculan a partir de los datos

publicados por el Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) correspondientes a
los activos externos lquidos.
En resumen, el esquema simplificado de un balance de pagos es el siguiente:
Cuenta corriente
Mercancas
Exportaciones F.O.B.
Importaciones F.O.B.
Servicios
Exportaciones de servicios
Importaciones de servicios
Rentas
Renta de la inversin
Intereses
Utilidades y Dividendos
Otras Rentas
Transferencias corrientes
Cuenta capital y financiera
Cuenta capital
Transferencias de capital
Activos no financieros no producidos
Cuenta financiera
Sector bancario (*)
Inversin extranjera directa (IED)
Inversin de cartera
Otros activos y pasivos
Sector pblico no financiero
Inversin extranjera directa (IED)
Inversin de cartera
Otros activos y pasivos
Sector privado no financiero
Inversin extranjera directa (IED)
Inversin de cartera
Otros activos y pasivos
Errores y omisiones netos
Variacin de reservas internacionales
(*) El sector bancario se subdivide en BCRA y Otras entidades financieras.
Es necesario destacar que el balance de pagos resulta de la estimacin de sus
componentes a partir de fuentes de informacin adecuadas para cada caso, pero de
ningn modo constituye un registro exacto de las transacciones. La cuenta errores y
omisiones o discrepancia estadstica recoge el resultado neto de las diferencias que
surgen a partir la propia metodologa utilizada.

143

IV. Equilibrios y desequilibrios entre la cuenta corriente y la cuenta

capital y financiera
Resulta til analizar el saldo del balance de pagos de la siguiente forma:
Saldo de la cuenta corriente
+
Saldo cuenta capital
+
Cuenta errores y omisiones
=
Variacin neta de reservas internacionales

Cuando la economa registra un dficit en su cuenta corriente, quiere decir que

se necesita financiamiento, el cual puede provenir de las siguientes operaciones entre
otras:
Venta de activos nacionales a residentes extranjeros.
Solicitud de prstamos a bancos extranjeros.
Venta de activos nacionales en el exterior.
De este modo, la cuenta capital puede compensar el dficit de la cuenta corriente.
Si las operaciones mencionadas no fuesen suficientes, se utilizarn las reservas
internacionales.
Si el pas tiene un supervit en la cuenta corriente significa que ingresaron ms
divisas que las necesarias para cubrir los pagos corrientes. Este excedente puede ser
utilizado para realizar las siguientes transacciones entre otras:
Nacionalizacin de activos extranjeros en el pas.
Cancelacin de deuda externa.
Compra de activos extranjeros en el resto del mundo.
De este modo la cuenta capital puede compensar el supervit de la cuenta
corriente. Si an existiera un excedente de divisas, se incorporar a las reservas
internacionales.

V. El balance de pagos y las Cuentas Nacionales

En una economa abierta y con sector pblico obtenemos el Producto Bruto
Interno a partir de la siguiente identidad:
PBI8 = C + I + G + X M
Los datos necesarios para conocer el monto de las exportaciones netas (X M)
se encuentran en el balance de pagos. Recordemos que Producto se refiere tanto a
bienes como a servicios; por lo tanto, debemos sumar el saldo de la balanza comercial
(mercancas) y el del segundo componente de la cuenta corriente, servicios.
8. Ver identidad (5) en el Documento de Ctedra sistema de Cuentas Nacionales de Eduardo
Pompei, de la bibliografa obligatoria.

144

Por otro lado, sabemos que el Producto Bruto Nacional se obtiene sumando el
Producto Bruto Interno y el Ingreso Neto de los Factores recibidos del exterior, y este
ltimo resulta de:
INFRE9 = (WR + RR) - (WP + RP)
En rentas de la inversin se exponen los saldos netos de intereses y utilidades
y en otras rentas, los saldos netos de las remuneraciones; por lo tanto, si consideramos
el total del componente rentas, obtenemos el INFRE.
Por ltimo tenemos que el Ingreso Bruto Nacional disponible surge a partir de la
suma del Ingreso Bruto Nacional y Otras Transacciones Corrientes Netas Recibidas
del exterior (OTCNR). Encontramos los conceptos incluidos en esta cuenta en el
cuarto componente de la cuenta corriente, transferencias corrientes.
Entonces podemos concluir que:
YBNd = C + I + G + CC, siendo CC el saldo de la cuenta corriente del balance de pagos.
Tambin en la cuenta capital y financiera del balance encontramos otro dato ya
visto en el Sistema de Cuentas Nacionales. Las transferencias de capital sin
contraprestacin que conforman el saldo de la cuenta capital equivalen a las
Transferencias de Capital (TK) de la ecuacin del Ahorro Neto Nacional.

VI. El balance de pagos, el mercado de divisas

y el mercado de dinero
Si la suma de la cuenta corriente ms la cuenta capital y financiera ms los
errores y omisiones es positiva, implica que entraron al pas ms divisas de las que
salieron; si por el contrario, el resultado de dicha suma es negativo, significa que
egresaron ms divisas de las que ingresaron. Estos movimientos impactan
consecuentemente en la oferta y en la demanda de divisas.
Con un tipo de cambio flexible, los movimientos de las curvas de oferta o de
demanda determinarn las fluctuaciones en el precio de las divisas, es decir que
harn subir o bajar el tipo de cambio. Por ejemplo, si aumenta la demanda de divisas
para hacer frente al pago de importaciones o para el pago de intereses al exterior o
para adquirir propiedades en el extranjero, etc., la curva se desplazar a la derecha y
el tipo de cambio aumentar. Por el contrario, un aumento de la oferta, por incremento
de exportaciones o ventas de activos al exterior, etc., provocar un desplazamiento de
esa curva hacia la derecha y el tipo de cambio disminuir.
Con un tipo de cambio fijo, el Banco Central intervendr en el mercado para evitar
las variaciones en el precio de las divisas; de modo que incrementar la demanda
mediante la compra de divisas para contrarrestar la cada del tipo de cambio o
incrementar la oferta vendiendo divisas para evitar la suba. Estas decisiones del
Banco Central tambin tendrn implicancias en el mercado de dinero.10
9. Ver identidad (6) en el Documento de Ctedra sistema de Cuentas Nacionales de Eduardo
Pompei, de la bibliografa obligatoria.
10. Ver en la bibliografa obligatoria: Operaciones de mercado abierto del Banco Central.

145

VII. El balance de pagos en la Argentina

En el cuadro 1, publicado por el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos
(INDEC) y cuyo resumen se transcribe en el presente trabajo, aparecen los datos del
balance de pagos de Argentina para los aos 1992 a 2005.11 Veamos qu nos pueden
decir estos nmeros.
En nuestro pas, la balanza comercial, es decir, el saldo de las exportaciones
netas, es generalmente positivo, con la notable excepcin del perodo de convertibilidad.
Luego de la devaluacin las exportaciones suben, pero lo que determina el cambio de
signo en forma abrupta es la cada de las importaciones. Recin a partir de 2004,
stas comienzan a recuperarse12 y el saldo positivo se atena.
La cuenta servicios tiene habitualmente saldo negativo porque somos
importadores de servicios.
Tambin la cuenta rentas presenta saldo negativo por los intereses de la deuda
externa y los dividendos girados al exterior (son muchas las empresas de capitales
extranjeros instaladas en la Argentina). Las transferencias corrientes son positivas,
pero su monto es muy inferior a los negativos mencionados anteriormente, de modo
que no se compensan. Por lo tanto, el saldo de la cuenta corriente slo es positivo en
los perodos en que la balanza comercial compensa los negativos frecuentes de los
otros componentes.
Ntese que ni siquiera en el ao 2002, cuando entramos en default, los intereses
disminuyen su saldo negativo. Esto es porque se contabilizan con el criterio contable
de devengado, es decir, al momento en que son exigibles. Si no se cumple con el
pago, se registra este incremento de pasivo en la cuenta financiera. En las utilidades,
s se observa una importante variacin debido a la disminucin de las ganancias de las
empresas durante ese perodo.
La necesidad de financiamiento externo durante el perodo de convertibilidad
indicado por el dficit de la cuenta corriente se refleja en los saldos positivos de la
cuenta capital y financiera. Dicho financiamiento se materializa con la venta de las
empresas (privatizaciones), especialmente entre el 92 y el 94, y con prstamos e
inversiones transitorias (capitales de tipo especulativo). Es por eso que, tanto el sector
pblico como el privado, presentan un incremento en sus saldos. Despus de la
devaluacin, la cuenta corriente presenta un supervit, por lo que ya no es necesario
recurrir al financiamiento externo.
Podemos observar que el ao 1995 se presenta como un caso particular y
discontina las tendencias del perodo, en casi todas sus cuentas: se ponen de
manifiesto algunas de las consecuencias del efecto Tequila. Dentro de la cuenta
financiera aparece con saldo negativo el sector privado producto de una fuerte fuga de
capitales; las reservas disminuyen provocando una contraccin de la base monetaria;
como resultado, cae el consumo y, por lo tanto, tambin las importaciones, lo que
origina el supervit de la cuenta mercancas.

11. Las publicaciones de los perodos siguientes, as como las aperturas de cada concepto pueden
obtenerse en la pgina web del INDEC, www.indec.gov.ar, en sector externo - balanza de pagos.
Se puede acceder, tambin, al texto completo de la Metodologa de Estimacin del Balance de
Pagos en el cual se detallan la naturaleza de cada componente y las fuentes o bases de estimacin.
12. Resulta de inters, para otro anlisis, identificar los tipos de bienes importados en ambos
perodos.

146

147

1992
-5.558

TEM DE MEMORANDUM
Importaciones CIF

Variacin de reservas
internacionales

Sector bancario
BCRA
Otras ent. financieras
Sector pb. no fciero
Gobierno Nacional
Gobiernos locales
Empresas y otros
Sector priv. no fciero
Errores y omisiones netos

Cuenta financiera

Activos no fcieros. no produc.

Cuenta capital y fciera.

Cuenta capital

7.385 17.178 16.805 13.265 13.087

5.275

2005

16.872

4.250

-1.737

-337

-563

879

43
-241

6.376

1.352

8.861

7.014

796

-599

1.369

1.017

7.053

190

-3.064

7.262

7.952

482

10

2.541

461

-2.080

7.353

3.973

-3.380

-5.460

-5.450

5.257

-5.090

-7.383

-7.387

9.298

4.854

-4.444

515

-4

2.777

857

-1.920

464

-5

3.162

869

-2.293

8.826 10.347

4.627

-4.199

-6.119

-6.123

8.984

4.599

-4.385

453

11

2.213

598

-1.616

51

51
66

66
73

73
149

149

-102

-2.699

-2.860

-864

394

6.325

5.855

2.770

1.922

4.692

-376

1.733

6.806

8.163

-323

-586

-909

3.882

-1.611

3.273

-2.321

3.371 10.389

-464

733

8.755

9.024

-1.200

1.003

-197

1.330
2.363

-1.033

3.438

-451

5.414

-313

149

1.201

-662

1.407

-586

1.364

9.525 10.108

9.361 10.886

4.017

-512

3.505

7.687 12.198 17.643 18.281 13.623

14

14

6.431

-5.921

-7.530

-7.522

9.219

4.936

-4.284

4.689

-7.473

-7.731

-7.727

8.490

4.627

-3.863

2.653

-7.696

-7.466

-7.491

4.956

3.495

-1.460

-695

406

406

11.588
845

-404

-59

-2.926

-3.388

-302

237

3.683

3.618

-765

-1.808

-2.573

-5.598 -11.810

157

157

-2.861
-439 -12.083

-216

3.581

-1.387

-4.882

-265

167

4.739

4.641

-2.133

-868

-3.001

-3.243

70

70

-3.173

504

-26

1.084

451

-633

9.932

2.615

-7.317

-7.950

-7.975

5.693

4.500

-1.193
7.626

6.634

-992

6.598

3.239

1.023

3.335

89

89

3.424

484

-51

4.917

5.319

590

-499

-317

191

5.043

4.917

8.857

158

4.311

-259

285

3.353

3.380

-500

5.701

5.088

-613

-5.791

97

97

-5.694

448

-60

6.577

1.638

-121

74

-123

-102

-28

-253

-90

2.310

2.220

-9.326

135

135

-9.191

-38

-61

7.418

1.488

-5.930

5.625

4.127

-1.498

-7.428

-7.489

12.945

12.019

-926

54.547

70.589

16.042

7.588

2008

659

34.154 44.708

57.413

1.612

1.230 -11.293

-211

448

2.185

2.423

3.530 13.098

1.518

1.689

-329

414

2.955

3.040

1.493

1.567

5.220

116

116

5.336

275

-73

6.728

1.487

-4.939 -5.241

5.143

3.981

-1.163

-6.102 -5.854

-6.162 -5.927

8.531 10.841

7.995 10.341

-536

32.588 42.525

46.546 55.780

-1.990 -2.922 -10.400

-1.107 -1.434

7.103

2007

Fuente: INDEC

13.958 13.255

7.709

2006

-3.097 -4.356 -10.521

1.321

196

196

1.518

561

-39

3.149

861

-2.287 -3.895

9.774

2.818

-6.956 -3.358

-9.244 -7.253

-9.283 -7.304

6.619

5.288

-1.331

8.990 13.851 22.445 28.687

-4.516

-1.878

305 -13.798 -12.856

-433

1.276

7.409

8.253

540

-25

120

350

230

-5.442 -11.404

424

893

635

-258

762 10.743

67

8.626

106

106

8.732

399

2.588

978

-1.609

11.329 12.352 12.162 10.349

5.477

-5.852

-7.468

-7.457

8.830

4.719

-4.111

7.701 12.249 17.709 18.354 13.772

597

12

2.619

525

-2.094

6.375

3.834

-2.541

-4.635

-4.622

4.405

-3.547

21.675 20.200 23.855 30.450 31.377 25.508 25.281 20.320

682

-2.118

7.771

4.367

3.994

1.555

444

-1.695

1.999

13.764

18

18

288

14.180

16

13.781

11
497

11

-1.799

-1.501

552

4.774

3.609
460

3.002

2.027

2.259

-1.772

-1.581

489

-3.571

-3.083

1.990

7.143
-3.561

6.396
-3.072

3.826

-3.436

8.473 13.134 21.311 27.300

3.364

2.452

3.212

2004

3.071

-795

8.140

2003

-3.779

-3.097

8.767

2002

-3.326

-2.123

-3.780

2001

20.162 18.804 22.283 28.554 29.531 24.103 23.889 19.158

1.760

-8.955

2000

16.023 21.162 24.043 26.431 26.434 23.309 26.341 26.543 25.651 29.939 34.576 40.387

1.305

14.982

1999

15.633

16

3.274

1998

13.269

16
9.153

1997

-6.755 -12.116 -14.465 -11.910

1996

-4.139

2.357

-5.104

1995

-En millones de dlares-

-2.364

14.196

16

1994

-8.209 -10.981

1993

9.169

Mercancas
-1.396
Exportaciones F.O.B
12.399
Importaciones F.O.B
13.795
Servicios
-2.557
Exportaciones de servicios
2.984
Importaciones de servicios
5.542
Rentas
-2.394
Renta de la inversin
-2.405
Intereses
-1.480
Crdito
2.014
Dbito
3.494
Utilidades y dividendos
-924
Crdito
335
Dbito
1.259
Otras Rentas
11
Transferencias corrientes
789

Cuenta corriente

Estimacin del Balance de Pagos

Cuadro 1: Resumen

Mercado de divisas
Los intercambios entre monedas de distintos pases se realizan en el mercado
de divisas. En este mercado se lleva a cabo el cambio de la moneda nacional por las
monedas de los pases con los que se mantienen relaciones econmicas, dando
origen a un conjunto de ofertas y demandas de distintas monedas extranjeras.
Cuando hablamos del mercado de divisas, como en cualquier otro mercado que
hemos estudiado, consideramos una demanda, una oferta y un punto de encuentro o
punto de equilibrio. En este caso, al precio se lo denomina tipo de cambio: cuntos
pesos se debern entregar para obtener una unidad de moneda extranjera. En este
mercado no se intercambian bienes por dinero, sino dinero por dinero (de otros pases).
Vamos a desarrollar el mercado de divisas considerando, como ejemplo, el dlar.
La demanda de dlares representa el comportamiento de aquellos agentes econmicos
que, teniendo pesos, quieren cambiarlos por dlares. Por ejemplo:
Importadores.
Quienes tengan que hacer un pago al exterior.
Turistas nacionales que salen al exterior.
Inversores nacionales en el exterior.
La demanda de dlares tiene una pendiente negativa y representa la cantidad de
pesos que se desean cambiar por dlares a determinado valor. Si el tipo cambio sube
la cantidad demandada de dlares baja, ya que se deben entregar ms pesos para
obtener un dlar. Si el tipo de cambio disminuye, la cantidad demandada de dlares
sube, ya que se necesitaran entregar menos pesos para obtener un dlar.
Observemos cmo es la representacin grfica de la demanda; en el eje vertical
tendremos al tipo de cambio (precio del dlar), es decir, cuntos pesos se entregan
para obtener una unidad de la moneda extranjera, y en el eje horizontal la cantidad de
dlares:

La oferta de dlares representa el comportamiento de aquellos agentes

econmicos que, teniendo dlares, van al mercado a cambiarlos por pesos. Aqu
encontramos:
Exportadores.
Turistas extranjeros en el pas.
Inversores extranjeros.
Ingreso de prstamos desde el exterior.

148

La oferta de dlares, con pendiente positiva, representa la cantidad de dlares

que se desea cambiar por pesos a determinado valor. Si el tipo de cambio sube, la
cantidad ofrecida de dlares aumenta, ya que se recibirn ms pesos por cada dlar.
Si el tipo de cambio disminuye, la cantidad ofrecida de dlares ser menor, dado que
se recibirn menos pesos por cada dlar.
Observemos su representacin grfica:

I. Determinacin del tipo de cambio

Representemos el mercado de divisas y observemos el punto de encuentro entre
la oferta y la demanda de dlares. En ese punto (e) se determina el tipo de cambio de
equilibrio y la cantidad de dlares de equilibrio.

Si el tipo de cambio vigente es superior al TCe, la cantidad ofrecida de dlares

ser mayor que la cantidad demandada de dlares, nos encontramos con un supervit
de divisas y el TC tender a bajar buscando el TCe.

149

Por el contrario, si el tipo de cambio se encuentra en un nivel inferior al TCe, la

cantidad ofrecida de dlares ser menor a la cantidad demandada de dlares. Nos
encontramos con un dficit de divisas y esta presin har que el TC tienda a subir,
buscando alcanzar el TCe.

stos son movimientos que se producen a lo largo de las curvas de demanda y

oferta de dlares, dado que la cantidad de dlares demandada y ofrecida responde a la
variacin del tipo de cambio.
Existen factores que pueden afectar el comportamiento de los oferentes y
demandantes de dlares, que en el anlisis se los consideraba como constantes
(ceteris paribus) y cuya incorporacin como variables en el modelo producir
desplazamientos de oferta y demanda respectivamente.
Estos factores o variables que pueden afectar al mercado de divisas son los
siguientes: Nivel de ingreso nacional y del extranjero, Nivel de precios nacional y
extranjero, y Nivel de tasa de inters nacional y extranjero.
Nivel de ingreso nacional y del extranjero
Cuando el nivel de actividad del pas crece, el nivel de ingreso sube y aumenta
tambin su nivel de gasto. Se gasta ms tanto en bienes nacionales como en bienes
importados; es decir que se producir un aumento en las importaciones. Para pagar
estas importaciones se necesitarn ms dlares, los demandantes estarn dispuestos
a entregar ms pesos para obtener los dlares y, por lo tanto, para cada valor del tipo
de cambio, la cantidad demandada de dlares ser mayor. La curva de demanda de
dlares se desplazar hacia la derecha y el tipo de cambio de equilibrio subir.
Grficamente:

150

Figura I a)

Veamos otro ejemplo: cuando el nivel de ingreso de China crece, aumenta su

nivel de gasto, se gasta ms en bienes nacionales y tambin en bienes importados,
estos bienes comprados por China sern los exportados por nuestro pas. Al aumentar
las exportaciones, habr ms ingreso de dlares y la cantidad ofrecida de dlares a
cada valor del tipo de cambio, ser mayor. La curva de oferta se desplaza hacia la
derecha, y el nivel de TC disminuye.
Grficamente:

Figura I b)

Nivel de precios nacional y extranjero

Para analizar este caso necesitamos incorporar el concepto de tipo de cambio
nominal y tipo de cambio real.

151

- Tipo de cambio nominal

Es la relacin a la que una persona puede intercambiar la moneda de un pas
por la del otro; el tipo de cambio que vemos en las pizarras de las casas de cambio y
las que publican los bancos. Hasta ahora siempre nos hemos referido al tipo de cambio
nominal.
- Tipo de cambio real
Est estrechamente relacionado con el tipo de cambio nominal, slo que ahora
vamos a considerar la variacin de precios que pudiera haberse producido en el pas o
en el extranjero.
Representaremos con TC al tipo de cambio nominal, con P al ndice de variacin
de precios de un conjunto de bienes nacionales, y con PE al ndice de variacin de
precios de un conjunto de bienes de otro pas.
Tendremos entonces la siguiente relacin: Tipo de cambio real (e) = (TC x P) / PE
Los importadores y exportadores observan las variaciones del tipo de cambio
real para determinar la conveniencia de sus decisiones, ya que dichas variaciones
indican si los bienes extranjeros se estn volviendo ms o menos caros que los bienes
nacionales. Si los precios nacionales y extranjeros permanecen constantes, la nica
variable que afecta al tipo de cambio real es el tipo de cambio nominal.
Cuando los precios internos suben, los bienes nacionales pierden competitividad
frente a los bienes importados ya que stos siguen ingresando a los mismos precios,
y compiten con los bienes nacionales ms caros; entonces, las importaciones
aumentarn. La prdida de competitividad tambin se puede ver reflejada en la cada
de las exportaciones ya que se encarecen los precios internos pero en el mercado
internacional los bienes se siguen comercializando al precio anterior; cae la rentabilidad
de los exportadores, disminuyendo las exportaciones.
Cuando los precios de los otros pases suben, los bienes nacionales ganan
competitividad, es decir, disminuye la demanda de los bienes importados ya que los
nacionales se abaratan en trminos relativos. La suba de precios internacionales tambin
presenta un mercado atractivo externo para los exportadores de dichos bienes.
Observemos un ejemplo numrico. La Argentina fabrica y exporta zapatos de
cuero vendiendo ese producto a $210 en el mercado local, y con un tipo de cambio
nominal de $3, vende los zapatos a los EE.UU. en US$ 70.
-

152

Si los precios internos en EE.UU aumentan, los zapatos exportados por la

Argentina se vuelven ms competitivos, permitiendo que las exportaciones
aumenten.
Si, en cambio, son los precios de la Argentina los que suben y ahora los
zapatos se venden a $270, los empresarios argentinos tendrn que vender
su producto en los EE.UU. en US$ 90, lo que implica que les comprarn
menos, disminuyendo sus exportaciones.
Veamos ahora cmo vara nuestra situacin inicial cuando lo que se modifica
es el valor del tipo de cambio nominal. Si los zapatos se venden en el mercado
interno a $210, pero el tipo de cambio sube ahora a $3,15, los empresarios
locales pueden colocar su producto a US$ 67, produciendo un aumento en
las exportaciones, considerando los precios internos y externos constantes.
Cuando el tipo de cambio baja a $2,85 la situacin se modifica de la siguiente
manera: los zapatos se comercializan en el mercado interno a $210, pero se
venden a los EE.UU. en US$ 74, provocando una cada en las exportaciones

argentinas y favoreciendo el ingreso de productos desde el exterior que se

presentan ahora como ms baratos.
Por lo tanto, cualquiera sea la variable que se modifique el tipo de cambio
nominal, los precios nacionales o los precios de otros pases, se ver afectado el tipo
de cambio real impactando en el comercio internacional.
Nivel de tasa de inters nacional y extranjero
Analicemos ahora las variaciones en la tasa de inters. Cuando la tasa de inters
en el exterior sube, los tenedores de activos financieros nacionales se ven incentivados
a colocar su dinero en el exterior, lo que llevar a que aumente la demanda de dlares,
ya que stos salen para realizar dicha operacin en el exterior. La representacin
grfica ser la misma que la figura I a).
En cambio, si la tasa de inters en el mercado financiero de nuestro pas sube,
esto incentiva a que algunos fondos ingresen al pas buscando una mayor rentabilidad
del ahorro. Lo que observaremos es un incremento en la oferta de dlares. La
representacin grfica ser igual a la figura I b).

II. Sistemas de tipos de cambio

Un sistema de tipos de cambio es un conjunto de reglas que describen el rol del
Banco Central en el mercado de divisas. Existen tres sistemas o formas de establecer
el tipo de cambio: Sistema flexible, Sistema de cambio fijo y Sistema mixto o sistema
de cambio flexible con intervencin del Banco Central.
Sistema flexible
Cuando el tipo de cambio se determina por el libre juego de la oferta y la demanda,
decimos que el tipo de cambio es flexible. En este sistema el mercado de divisas
siempre alcanza el equilibrio, y no existe ninguna intervencin del Banco Central. Si la
demanda de dlares se desplaza hacia la derecha o bien la oferta se desplaza hacia
la izquierda, el tipo de cambio sube; se necesitan ms pesos para comprar dlares,
por lo que se produce una depreciacin del peso. En cambio, si la demanda de dlares
se desplaza hacia la izquierda o bien la oferta se desplaza hacia la derecha, el tipo de
cambio baja; se necesitan menos pesos para comprar dlares, por lo que se produce
una apreciacin del peso. En este sistema el tipo de cambio flucta hasta el nivel que
sea necesario de manera tal de vaciar el mercado y alcanzar el tipo de cambio de
equilibrio.
Por ejemplo, al disminuir las exportaciones, la oferta de dlares baja desplazndose
hacia la izquierda, la cantidad de equilibrio disminuye y el tipo de cambio aumenta.

153

Grficamente:

Al no intervenir el Banco Central, los nicos movimientos registrados en las

reservas del mismo son los que resultan del resultado del balance de pagos. Dicho
saldo se ver reflejado en la variacin de reservas internacionales.
Sistema de cambio fijo
En este caso el tipo de cambio es determinado por el Banco Central, el cual
interviene para sostener ese valor y evitar las fluctuaciones que se produciran por la
accin de la oferta y la demanda.
Este valor preestablecido puede ser modificado slo por decisin del Banco
Central, dando origen a una devaluacin, cuando el nuevo valor es ms alto que el
anterior, o a una revaluacin, cuando el nuevo valor es ms bajo que el anterior.
Veamos ahora un ejemplo: al aumentar el volumen de las importaciones, aumenta
la demanda de dlares desplazndose hacia la derecha (en la figura se corresponde
con D1) y el tipo de cambio tiende a subir. Para que no se produzca dicha suba, es
necesario que el Banco Central ingrese al mercado de divisas y aumente la oferta de
dlares, representada por O1 en la Figura II b), colocando tantos dlares como sean
necesarios para que el tipo de cambio siga estable en TC*.
Grficamente:
Figura II a)
Primero, por aumento de las importaciones

154

Figura II b)
Luego, por intervencin del Banco Central

Los dlares que el Banco Central ofrece en el mercado implican una disminucin
de las reservas internacionales que se encuentran en el activo del Banco Central y
tambin implican una disminucin en la oferta monetaria en el mercado de dinero.
Un sistema de cambio fijo disminuye las posibilidades del Banco Central de
cumplir con una de sus funciones que es la de llevar adelante polticas monetarias, en
este caso su funcin principal pasa a hacer el control del tipo de cambio.
Sistema mixto o sistema de cambio flexible con intervencin del Banco Central
En este sistema est presente la fuerte intervencin de la autoridad monetaria
que busca evitar, a travs de la compra (demanda de dlares) o la venta (oferta de
dlares), la disminucin o alza del tipo de cambio respectivamente. A su vez,
encontramos dos casos:
Flotacin con banda cambiaria y Flotacin sucia.
- Flotacin con banda cambiaria
Se habla de flotacin con banda cambiaria cuando se establece un valor mximo
y uno mnimo del tipo de cambio, a partir de los cuales aparece la intervencin del
Banco Central.
Si el valor del tipo de cambio se mueve entre estos dos valores, el Banco Central
no interviene, podemos asociar estos movimientos con el caso del sistema de cambio
flexible.

155

Figura III a)

Banda de flotacin
sin intervencin del
Banco Central

Si por los desplazamientos de las curvas de oferta o demanda de dlares el tipo

de cambio queda establecido por encima del TC mximo o por debajo del TC mnimo,
entonces aparecer en el mercado el Banco Central comprando o vendiendo dlares,
de forma tal que el TC vuelva a un valor que se encuentre dentro de los mrgenes de la
banda de flotacin.
Estas acciones del Banco Central se corresponden con la explicacin del caso
representado a continuacin.
- Flotacin sucia
En este caso no existen valores mximos o mnimos establecidos; el Banco
Central interviene cuando lo cree conveniente segn los objetivos de poltica cambiaria
vigentes.
Veamos un ejemplo: al aumentar las exportaciones por el buen rendimiento de la
cosecha de soja en el pas, la oferta de dlares (en el grfico representada con O)
aumenta desplazndose hacia la derecha (corresponde a la curva O1) provocando una
fuerte cada en el tipo de cambio en la Figura III b), TC sin intervencin del Banco
Central).
Si la poltica econmica general es sostener un tipo de cambio alto para favorecer
la rentabilidad del sector agroexportador, entonces el Banco Central tendr que intervenir
en el mercado de divisas para evitar esta baja en el valor del tipo de cambio. Para ello,
entra al mercado comprando dlares, lo cual implica un aumento de la demanda de
dlares (grficamente, D1).
La magnitud de la compra depender de la situacin planteada y de los objetivos
de poltica cambiaria y monetaria elegidos; a diferencia del sistema de tipo de cambio
fijo en el cual la intervencin de la autoridad monetaria debe ser la suficiente como
para no permitir que el tipo de cambio se mueva del valor establecido. Finalmente en
el mercado de divisas el nivel de tipo de cambio ser TC*, ms alto que el TC que
quedara establecido por el libre juego de la oferta y la demanda en un sistema flexible
sin intervencin del Banco Central.

156

Figura III b)

157

158

Unidad 5. El sistema financiero,

desempleo e inflacin

Temas de la unidad
A. El dinero. Evolucin histrica y tipologa. La demanda de dinero. Los bancos y la creacin de dinero.
B. El Banco Central y la poltica monetaria. Las funciones del Banco Central. El balance del Banco Central. La base monetaria, la oferta monetaria y
el multiplicador del dinero bancario.
C. El equilibrio del mercado monetario y la poltica monetaria. El equilibrio en el mercado de dinero. Instrumentos y efectos de la poltica monetaria. La poltica monetaria en la Argentina.
D. El desempleo. Trabajo y poblacin; medicin del desempleo, los efectos
del desempleo, reduccin de la tasa natural de desempleo.
E. La inflacin. Concepto y medicin. Teoras explicativas de la inflacin. El
carcter dinmico de la inflacin. Los efectos de la inflacin.

Bibliografa obligatoria
Unidad 5 en la Gua de Estudio de Economa, producida por UBA XXI y editada por
Eudeba, a partir de la edicin de 2007.
MOCHN, F.; BEKER, V., ob. cit.
- Cap. 17: Funciones del dinero (pgs. 439 a 463).
- Cap. 18: El Banco Central y la poltica monetaria (pgs. 465 a 489 y 496 a 497).
- Cap. 20: La oferta agregada y la curva de Phillips: el dilema entre la inflacin y el
desempleo (pgs. 547 a 549; 552 a 553 y 555 a 556).
- Cap. 23: La inflacin: causas y efectos (pgs. 633 a 659).

Presentacin de la unidad
La ltima unidad del programa est dedicada al estudio de la esfera monetaria,
que cumple una funcin destacada en una economa en la cual las relaciones econmicas entre los hombres se realizan a travs del dinero.
Se inicia con el estudio del concepto de dinero y su evolucin a lo largo del tiempo
y las distintas funciones que desempea. En el actual sistema financiero, adems de
los billetes y monedas, se emplea el dinero bancario, que comprende los depsitos en
los bancos que son aceptados como medios de pago. La definicin emprica de dinero,
que es la oferta monetaria, incluye el efectivo en manos del pblico y los depsitos en
los bancos que, segn su diferente liquidez, permiten distinguir entre M1, M2 y M3.
Las funciones que cumple el dinero explican los motivos por los cuales la poblacin desea conservar efectivo, es decir, su demanda de dinero. Fundamentalmente, la
demanda de dinero se corresponde con la necesidad de realizar transacciones, aunque
159

tambin existen otros motivos para demandar dinero. Si se mantiene el dinero en efectivo, se deja de percibir la tasa de inters que se obtiene cuando se lo deposita en el
banco, la cual constituye el costo de mantenerlo en efectivo. Por ello, la representacin
grfica de la demanda monetaria es una curva decreciente como la demanda de bienes,
que estudi en la Unidad 2, pero que depende del precio del dinero (la tasa de inters).
Los bancos comerciales son las entidades autorizadas por el Banco Central
para recibir depsitos y conceder crditos, por lo tanto, son responsables de la creacin del dinero bancario; mantienen una parte de sus depsitos como reserva para
atender los retiros de fondos de sus clientes. Estas reservas son el encaje, coeficiente de caja o efectivo mnimo, y est fijado por el Banco Central. Una vez establecido el
encaje, el sistema bancario transforma sus depsitos en una cantidad mucho mayor
de dinero bancario que, junto con el efectivo, constituye la oferta monetaria.
Entre las funciones del Banco Central se encuentra la de regular la oferta monetaria. Para favorecer la estabilidad de precios, y as preservar el valor de la moneda,
dispone de una serie de instrumentos que conforman la poltica monetaria, para influir en
el mercado del dinero y consecuentemente en la tasa de inters del sistema financiero.
En una economa en la que existen recursos desocupados, el gobierno puede
utilizar los instrumentos de poltica monetaria para corregir el desempleo, pero solamente producen efectos en el corto plazo. Existen distintas maneras de medir el
desempleo, variable clave de la economa por su dimensin humana, ya que casi
todos los trabajadores slo cuentan con los ingresos obtenidos por su trabajo, que
tambin es un elemento importante de realizacin personal.
La inflacin es el crecimiento continuo y generalizado de los precios, y se mide a
travs de la variacin del ndice de precios al consumidor. Diversos autores reconocen
distintas causas de este crecimiento, entre las cuales est la expansin de la demanda
agregada por encima de la capacidad de produccin de la economa. Los monetaristas
consideran que la expansin de la demanda agregada se debe al aumento de la cantidad
de dinero por encima del incremento en la produccin, de all que sea importante el control
de la oferta monetaria. La inflacin estructural es tpica de los pases subdesarrollados y
se considera que las bases de la inflacin estn en el sistema productivo y social y los
factores monetarios slo la propagan. Al alterar la relacin entre los precios de los bienes,
la inflacin distorsiona la asignacin de recursos a la produccin de los bienes, adems
de generar incertidumbre que tambin incide negativamente en la produccin.

Actividades de aprendizaje
El dinero
El uso del dinero fiduciario es una caracterstica predominante de las sociedades modernas. En estas actividades se hace referencia a los tipos de dinero y a las
maneras de medir la oferta monetaria.

Actividad 1
a) Cmo se define al dinero mercanca?
b) Cules son las caractersticas que debe reunir una mercanca para ser utilizada
como dinero?
c) En qu se diferencia el dinero fiduciario o dinero signo del dinero mercanca?
d) Cmo se define la oferta monetaria?
160

Actividad 2
Luego de leer el artculo periodstico, responda las cuestiones que se formulan a
su trmino:
INFOBAE, 10 de noviembre de 2003
Informe de la Fundacin Capital

Crecen los depsitos, pero slo en cajas de ahorro y cuentas corrientes

Aumentaron en los ltimos 30 das en $1.600 millones, aunque la variacin se explica por el
crecimiento en $1.500 millones de las cuentas a la vista. Advierte que crece el nmero de crditos
Los depsitos bancarios del sector privado aumentaron 1.600 millones de pesos en los ltimos
30 das, aunque esta variacin fue producto del crecimiento en unos 1.500 millones en las
cuentas corrientes y cajas de ahorro.
As surge del informe econmico semanal que realiza la Fundacin Capital, la cual tambin
consider que por tercer mes consecutivo se incrementaron los prstamos destinados a financiar consumo de corto plazo.
Luego de un ciclo de destruccin acelerada del crdito, que comenz en 2000 y cobr fuerza en
2001 y 2002, este ltimo trimestre est corroborando el fin de este proceso de cada libre, afirm.
Sin embargo, la entidad admiti que este mayor optimismo a corto plazo no puede trasladarse
hacia el mediano y largo plazo, donde tanto la oferta como la demanda de crdito encuentran
restricciones que an no pueden superarse.
El trabajo de la Fundacin revel que la suba en los depsitos totales supera los 3.000 millones
de pesos entre fines de septiembre y principios de este mes.
El escaso dinamismo que se advierte en los plazos fijos obedece a dos factores: rendimientos
muy bajos y la prohibicin de realizar colocaciones a 7 y 14 das de plazo dispuesta por el Banco
Central, seal la Fundacin.
Con el actual escenario de tasas de inters bajas, gran parte de los 2.700 millones de pesos
que se mantienen en los segmentos de corto plazo, comenzarn a colocarse en depsitos a la
vista, sostuvo.
Segn la entidad, el ratio de liquidez de los bancos encajes ms efectivo con relacin a los
depsitos totales llega al 26 por ciento, el mayor luego de la crisis de 2001 y 2002.
La Fundacin que encabeza el economista Carlos Prez asegur que con este nivel de liquidez
real (unos 20 mil millones de pesos), el sistema financiero muestra un elevado colchn de liquidez
excedente producto de la sobreintegracin por parte de las entidades ms all del encaje exigido.
Por otra parte, la entidad advirti que la reestructuracin del endeudamiento pblico es necesaria para comenzar a subsanar esta incertidumbre financiera que predomina en un horizonte de
ms largo alcance.
Sin concluir la reestructuracin de los contratos de servicios pblicos, tampoco aparecern
inversiones de magnitud en infraestructura que naturalmente demandan financiamiento a plazos
largos, afirm.

a) Explique las diferencias entre M1, M2 y M3.

b) Cul de ellas se espera que aumente a partir de la informacin dada por el artculo
acerca de la suba de los depsitos?
c) Por qu no aumentan los depsitos a plazo fijo?
d) Cmo se define la liquidez de los bancos?
e) El aumento del crdito afectar al dinero legal o al dinero bancario? Justifique su
respuesta considerando los diferentes tipos de dinero.

161

El Banco Central: poltica monetaria y cambiaria

Una de las funciones del Banco Central es regular la oferta monetaria, para lo
cual dispone de un conjunto de instrumentos que utiliza para la poltica monetaria.

Actividad 3
a) Si bien el Banco Central crea la base monetaria, hay factores explicativos de la
variacin de la base monetaria que estn fuera de su control, cules son estos
factores?
b) Uno de los mtodos por los cuales el Banco Central crea base monetaria es el de
las operaciones del mercado abierto.
- En qu consisten estas operaciones?
- Qu funcin/funciones cumple el Banco Central cuando realiza estas operaciones?
- Cmo afectan a la base monetaria las operaciones del mercado abierto?
- Cmo se relaciona la base monetaria con la oferta monetaria?

Actividad 4
Una de las funciones del Banco Central es la de controlar la oferta monetaria.
a) Cules son los procedimientos mediante los cuales el Banco Central puede controlarla?
b) Explique cmo esos procedimientos modifican la oferta monetaria.
c) En qu se diferencia la poltica monetaria expansiva de la poltica monetaria restrictiva?

Actividad 5
Lea el siguiente artculo y responda las preguntas que a continuacin se detallan:
CLARN, 27 de octubre de 2005
El nivel ms alto desde setiembre de 2004
Sin compras del Central, el dlar subi a $ 3,01
Las cotizaciones treparon dos centavos. Advierten sobre el peligro inflacionario.
Haca ms de un ao que no se ubicaba en un nivel tan alto: ayer el dlar cerr a $ 3,01, y lo hizo
sin que mediara ninguna ayuda del Banco Central, que no se llev ningn dlar para las reservas.
Y aunque podra asegurarse que un dlar por encima de los tres pesos es una buena noticia
para el Gobierno, hay quienes advierten sobre el peligro inflacionario que puede generar este
tipo de cambio.
La suba del dlar no es buena noticia cuando la inflacin anual se ubica por encima del 10%, le
dijo a Clarn el economista Miguel Bein. Y precis que est bastante comprobado que por cada
3% que sube el precio del dlar eso impacta un 1% en la suba de los precios domsticos.
As, un dlar que cotice por encima de los $ 3 podra sumarle al Gobierno ms preocupacin por
la va de los precios que alivio por lo que representa en materia de recaudacin impositiva por las
retenciones a las exportaciones.

162

Pese a eso, son pocos los que creen que el Banco Central saldr a vender dlares en lugar de
comprarlos si observa que el precio de la divisa se dispara rpidamente ahora que super los $ 3.
Si el Banco Central ve que el precio del dlar se dispara, tal vez salga a vender algunos dlares,
le dijo a Clarn Jos Nogueira, titular de ABC Mercado de Cambio. Y opin que si lo hacen, van a
ganar mucha plata, porque estaran vendiendo los dlares que compraron a $ 2,88.
Sin embargo, en el organismo que comanda Martn Redrado nada dijeron de esta posibilidad. En
cambio, insistieron en destacar la poltica que vienen implementando y que apunta a acumular
reservas, pese a que ayer no compraron ni un dlar.
En realidad, no necesitaron hacerlo porque la salida de capitales fue tan fuerte que el dlar
minorista peg un salto de dos centavos sin que la autoridad monetaria tuviera que intervenir en
la plaza local.
[] La pregunta, entonces, es cul ser el precio en el que aparecern los vendedores de
dlares. Nadie se anima a arriesgarlo, pero algunos sealan que estar entre $ 3,03 y $ 3,05. Lo
que significa que en los prximos das la divisa podra continuar subiendo.
Esta segunda oleada que hubo de salida de capitales podra durar unos das ms, porque hoy
(por ayer) el mercado no termin vendedor sino comprador, seal el cambista Jos Nogueira.
Y sugiri que la necesidad de disponer de dlares para pagar los Boden 2015 que compraron
ayer hara que algunos inversores salgan a demandar divisas a la plaza cambiaria.
[] Todo parece indicar que as sern los prximos meses: un mercado con mucha volatilidad,
del que los fondos especulativos se apuran para salir, con activos que no encuentran un rumbo
determinado y un dlar alto.
Por Candelaria de la Sota. De la Redaccin de CLARN

a) Mencione las causas que provocaron que el tipo de cambio llegue a $ 3,01.
b) Explique quines constituyen la oferta de dlares.
c) A partir del sistema de cambio que rige en la Argentina, transcriba un prrafo donde
pueda observarse la accin del Banco Central para controlar el tipo de cambio.
d) Explique cul ser el efecto, sobre el mercado monetario, de la poltica monetaria
del Banco Central de acumular reservas.
e) Represente grficamente sin valores numricos.

Actividad 6
La representacin grfica del mercado monetario incluye la oferta y la demanda,
como en cualquier mercado.
a) Explique las razones por las cuales la oferta de dinero se representa por una recta
paralela al eje de las ordenadas y la demanda de dinero es decreciente.
b) Indique si en cada una de las siguientes operaciones se modifica la oferta monetaria o la demanda monetaria:
- El Banco Central decide vender bonos en operaciones del mercado abierto.
- Se incrementa la facilidad para obtener tarjetas de crdito y la gente reduce sus
tenencias en efectivo.
- Las reservas exigidas por el Banco Central disminuyen.
- Aumenta la inversin privada.
- Se reduce la tasa de redescuento.
c) Realice cada uno de los grficos correspondientes al mercado monetario y determine qu ocurrir con la tasa de inters en cada caso.
Compare su respuesta con la que se presenta en Resolucin de actividades de
aprendizaje.
163

Actividad 7
Tambin las decisiones en materia de poltica fiscal pueden afectar al mercado
monetario:
a) Cmo repercutir, en la tasa de inters del mercado monetario, un aumento del
gasto pblico? Por qu?
b) Y cmo influir, en la tasa de inters, la reduccin de los impuestos? Por qu?
c) Represente grficamente, sin considerar valores numricos, las situaciones planteadas
en los items a) y b), en el modelo de demanda agregada y en el mercado monetario.

El desempleo
El problema del desempleo adquiere mayor importancia cuando se considera la
cantidad de personas con dificultades para obtener sus medios de vida.

Actividad 8
a) Cmo se mide el desempleo en la Encuesta Permanente de Hogares?
b) Cul es la diferencia entre los desocupados y los desanimados?, y entre los
desocupados y los subocupados?
c) Qu ocurre con la tasa de desempleo al incluir a los beneficiarios de los planes
Jefas y Jefes de Hogar?
d) Explique las diferencias entre los clsicos y los keynesianos respecto del desempleo.

La inflacin
Existen distintos factores que explican el aumento de los precios, por ello se
habla de distintos tipos de inflacin. Las consecuencias de la inflacin se reflejan,
entre otras, en las distorsiones de la actividad econmica que provocan los cambios
en la estructura de precios relativos de los bienes.

Actividad 9
El siguiente artculo periodstico le permitir integrar el concepto de base monetaria con las causas que explican la inflacin en algunos casos.
Despus de leerlo, resuelva las preguntas que figuran a continuacin:
CLARN, 27 de octubre de 2005
Contener los precios es la prioridad del gobierno en la etapa Poselectoral
Recaudar ms y gastar menos, una de las claves de Lavagna ante la inflacin
El Banco Central ayudara a esa estrategia limitando la circulacin de pesos. Pero habra
riesgo de que as suba la tasa de inters y se enfre el crecimiento
La seal fue contundente: a pocas horas de lograr una ampliacin de su poder en las elecciones,
el Presidente Kirchner se reuni el martes dos veces con Lavagna para ponerle prioridades a los
temas econmicos a resolver.

164

La marcha de la inflacin, que este mes estara entre 0,7 y 0,8% y se proyecta al 11% anual,
encabez el ranking.
La primera reaccin del Ministerio de Economa fue obvia: el silencio. Roberto Lavagna no quiere
hablar del tema. En parte porque segn su diagnstico esta inflacin es consecuencia del
crecimiento y es lgico que los precios que quedaron retrasados despus de la devaluacin de
2001 intenten recuperar terreno.
[] La herramienta ms potente en la que est pensando Lavagna pasa por el costado fiscal.
Buscar que el gasto pblico suba 1 o 2 puntos ms que la inflacin (este ao crece 25%), con
una recaudacin que seguira creciendo al 18 o 20%, sera una de las medidas propuestas.
Cuando se recauda ms de lo que se gasta, el Tesoro se queda con plata que, de seguir
circulando, se terminara consumiendo. Y presionara sobre los precios. Los memoriosos recuerdan que ya en 2004 Lavagna escondi parte del supervit fiscal para que no se gastara
y junt parte de los U$S 2.500 millones con los cuales, entre otras cosas, mantuvo al da los
pagos al exterior.
La otra pata de la poltica antiinflacionaria pasara por lo que haga el Banco Central. El informe de
inflacin de la entidad que se conoci anoche muestra las intenciones de Martn Redrado. Entre
otras cosas dice: el Banco Central est alerta al rumbo de los precios que aumentaron por
encima de lo esperado, a pesar de que la poltica monetaria cambi y por primera vez la Base
Monetaria (una categora tcnica de la cantidad de dinero que circula) se redujo 3,5%.
Cobrar ms impuestos, gastar menos y hacer que haya menos dinero circulando sera parte de
la estrategia oficial. Pero como en la economa todo tiene un costo, surgen algunos temas que
an no tienen respuestas.
Si hay menos plata circulando, la consecuencia podra ser una suba de la tasa de inters.
Hasta ahora el Presidente se opuso terminantemente a esa posibilidad. Cambiar ahora?
Parece difcil.
[...] El dlar alto tiene ventajas, pero no para luchar contra la inflacin. Son muchos los precios de
alimentos que se ajustan por el nivel de la divisa.
Por ltimo est la discusin salarial. El Gobierno busca que avance la concertacin entre empresarios y sindicalistas. Quiere mirar la cuestin desde afuera y, cuanto ms se demoren las
definiciones, cree que ser mejor.
Por Daniel Fernndez Canedo. De la Redaccin de CLARN

a)
b)
c)
d)

Identifique en el texto ejemplos de poltica fiscal y monetaria para contener la inflacin.

Mencione las distintas teoras explicativas del fenmeno inflacionario.
Explique cmo la cada de la Base Monetaria puede frenar la suba de precios.
Cuando la base monetaria disminuye, cmo se ven afectadas la oferta monetaria y
la tasa de inters.
e) Segn el modelo keynesiano, cul es la relacin de la tasa de inters con el nivel
de producto y con el nivel de empleo?

En el Campus virtual, encontrar actividades de integracin

que le recomendamos realizar una vez que haya finalizado
el estudio de las unidades.

165

166

Resolucin de actividades de aprendizaje

UNIDAD 1. Actividad 2
a)

- La escasez se refleja en la lnea denominada Frontera de Posibilidades de Produccin, ya que sta pone un lmite a la produccin.
- Los puntos eficientes son los puntos de la lnea de la FPP, ya que en esos niveles
de produccin se utilizan todos los recursos al mximo.
- Los puntos ineficientes son aquellas combinaciones que se encuentran desde el
origen hasta la lnea de la FPP.
b) El costo de oportunidad se mide en la lnea de la FPP, as para obtener ms cantidad de computadoras se debe sacrificar produccin de galletitas. Por ejemplo, el
costo de oportunidad de producir 6 computadoras est representado por las 10
unidades de galletitas que se dejan de producir. A medida que se aumenta la cantidad de computadoras, o sea, que la produccin se desplaza a lo largo de la FPP
hacia el eje de computadoras, la cantidad de galletitas que se deja de producir es
cada vez mayor. Se dice entonces que el costo de oportunidad es creciente, dado
que el rendimiento de la mano de obra que se incorpora a la produccin para aumentarla es cada vez menor.
c) Si se incorporan ms trabajadores, las posibilidades de produccin son mayores
para los dos bienes, la FPP se desplaza en forma paralela hacia la derecha.
d) La FPP es un modelo porque representa un fenmeno econmico observable en la
realidad. Para su construccin se formulan los siguientes supuestos:
- Slo se producen dos bienes.
- Los factores de produccin estn dados, as como la tecnologa que se utiliza en la
produccin de los dos bienes.
167

- Slo se toma como variable a la mano de obra, es la que va movindose de una

produccin a otra y determina el nivel de produccin posible de cada bien.
e) Las galletitas se pueden clasificar como un bien econmico, final de consumo no
durable. Y las computadoras como un bien econmico, final de capital suponiendo
que son utilizadas en el circuito productivo.

UNIDAD 2. Actividad 4
a)

Punto de equilibrio precio = 2 y cantidad = 30

b) Un exceso de demanda se da cuando el precio es inferior al precio de equilibrio; por
ejemplo, al precio $1 la cantidad demandada es de 80 y la cantidad ofrecida es de 0,
el precio tiende a subir para alcanzar al de equilibrio. Un exceso de oferta se da con
un precio mayor al de equilibrio, por ejemplo a $3 la cantidad demandada es de 10 y
la cantidad ofertada es de 50, el precio tiende a bajar para alcanzar el de equilibrio.
c) A los mismos precios que antes, es posible para el oferente llevar 30 unidades
ms; dado que su rentabilidad sigue igual, l est dispuesto a ofrecer ms.

El precio de equilibrio ahora ser de $1,50 y la cantidad ser de 50.

168

d) El mercado desempea la funcin de asignar recursos, hacia la produccin de

audiocasetes.
e) El clculo de la elasticidad-precio ser:
- (50-30 / 30) / ( 1,50-2 / 2) = 0,6666 / 0,25
Ep = 2,67
Este resultado indica que la demanda es elstica, o sea que es muy sensible a la
variacin del precio.

UNIDAD 3. Actividad 2
a) El PBI es un indicador macroeconmico, que muestra cul es el nivel de produccin de bienes finales de una economa en un perodo de tiempo determinado. Se lo
utiliza como referencia para poder comparar cmo evoluciona el nivel de produccin
perodo tras perodo.
b) El PBI tiene limitaciones, ya que es una aproximacin a la produccin real, dado
que existen distintas actividades econmicas que se realizan en el pas que generan ingresos pero que no estn registradas y, por lo tanto, no pueden ser medidas
e incorporadas al valor del PBI.
c) PBI = Valor Agregado = Ingreso
Para calcular el Valor Agregado se debe restar al Valor Bruto Final de Produccin
los valores que corresponden a Bienes Intermedios.
VBP = 4.500.000
200.000

50.000 Bienes Intermedios

120.000
25.000

Valor Agregado 4.105.000

UNIDAD 4. Actividad 3
a) y b)
Pmg. Ahorrar = 0,2
Produccin
e ingreso
800

Pmg. Consumir = 0,8

Consumo
planeado
840

C= 200 + 0,8. Y

Ahorro
planeado

Inversin
planeada

Gasto
agregado

Variacin de
existencias

-40

100

940

-140

1.000

1.000

100

1.100

-100

1.200

1.160

40

100

1.260

-60

1.500

1.400

100

100

1.500

1.800

1.640

160

100

1.740

60

169

c) El nivel de ingreso de equilibrio donde el ahorro es igual a la inversin es de 1.500.

d)

e) Se alcanza el equilibrio cuando el nivel de Demanda Agregada es igual al nivel de

Ingreso o nivel de produccin y las variaciones de existencias son cero.
f)

g) Cuando el Y = 1.000, en el grfico del tem f), se ve que la curva de D.A. est por
encima de la recta de 45, la inversin no deseada o variacin de existencias ser
(-100), es la distancia del segmento entre la lnea de D.A. y la recta de 45; la
inversin planeada es de 100 y est representada en la lnea de la D.A., la inversin
efectiva o realizada es de 0 y es la que corresponde a la recta de 45.
Cuando el Y = 1.800, en el grfico del tem f) se puede observar que la curva de D.A.
est por debajo de la recta de 45, la inversin no deseada o variacin de existencias ser 60, es la distancia del segmento entre la recta de 45 y la lnea de la D.A.;
la inversin planeada es de 100 y est representada en la D.A.; la inversin efectiva
o realizada es de 160, y se observa la recta de 45.
h) El monto de ahorro cuando el ingreso es 1.000 ser 0, y cuando el ingreso es 1.800
el ahorro ser de 160, coincidiendo en este caso con el valor de la inversin efectiva.
170

i)
Produccin
e ingreso

Consumo
planeado

Ahorro
planeado

800
1.000
1.200
1.500
1.800

840
1.000
1.160
1.400
1.640

-40
0
40
100
160

Inversin
planeada
160
160
160
160
160

Gasto
agregado
1.000
1.160
1.320
1.560
1.800

Variacin de
existencias
-200
-160
-120
-60
0

El nuevo nivel de ingreso de equilibrio es de 1.800.

j) El valor del multiplicador ser: 1 / 1-PMgC 1 / 1- 0,8 = 1 /0,2 = 5
El multiplicador de la inversin indica cunto crece el Y al aumentar en 1 la Inversin. Para el ejemplo citado la nueva inversin es de 60 unidades que multiplicada
por 5 (valor del multiplicador) da como resultado 300, que es el incremento en el
nivel de Y de equilibrio. El primer Ye era de 1.500 con una inversin de 100, el
segundo Ye es de 1.800 (1.500 + 300), con una inversin de 160. Observar las dos
tablas realizadas.
k) Las representaciones grficas realizadas en los items d) y f) corresponden a Ip y
D.A., respectivamente en cada uno se determina el nuevo ingreso de 1.800.

Actividad 6
a) DA = C + I + G + X M. En el artculo se mencionan las exportaciones y las
importaciones.
b) Balanza comercial = X M
3.479 millones 2.468 millones = 1.011millones
c) El saldo positivo de la balanza comercial aumentar el valor de la Demanda Agregada y del PBI.
d) Aumenta la oferta de divisas, motivo por el cual disminuye el tipo de cambio.

171

UNIDAD 5. Actividad 6
a) La oferta de dinero se representa por una recta paralela al eje de las ordenadas, ya
que el valor que sta toma no depende de la tasa de inters, sino de la poltica
monetaria llevada adelante por el Banco Central.
La demanda de dinero tiene pendiente negativa ya que las cantidades demandadas
de dinero reaccionan a los cambios de la tasa de inters; si sta sube, la cantidad
baja y, si la tasa de inters baja, la cantidad aumenta.
b) y c)
- Si el Banco Central decide vender bonos en operaciones de mercado abierto, la
oferta monetaria baja, ya que se retiran pesos y se colocan bonos en el mercado;
la tasa de inters sube.

- Al incrementarse la facilidad para obtener tarjetas de crdito, la poblacin demandar menos dinero, con lo cual disminuye la demanda monetaria y la tasa de inters bajar.

172

- Al disminuir el porcentaje de las reservas legales o tasa de encaje bancario fijada

por el Banco Central, los bancos tienen ms capacidad para prestar fondos, la
oferta monetaria aumenta y la tasa de inters baja.

- Al aumentar la inversin privada, aumenta la Demanda Agregada (ver Unidad 4) y

aumenta el Y, por lo cual aumentar la demanda de dinero, dado que hay ms
produccin y entonces se necesitar ms dinero para realizar transacciones. Recordar que la demanda monetaria depende del nivel de Y. Por otra parte, la tasa de
inters sube por el desplazamiento de la curva de demanda de dinero.

- Al reducirse la tasa de redescuento tasa que el Banco Central les cobra a los
bancos por adelantarles dinero, la oferta monetaria sube, los bancos tendrn ms
disponibilidad de efectivo y se incrementar el volumen de los crditos. La tasa de
inters baja.
La representacin grfica es igual a la del tercer caso.

173

134