ECONOMIA POLITICA

01. La economa y el mercado

Contenidos
1. 1 La escasez y la eleccin
1. 1.1 La satisfaccin de las necesidades
2. 1.2 La definicin de Economa
2. 2 La actividad econmica y el flujo circular de la renta
1. 2.1 Divisin del trabajo y especializacin
2. 2.2 Los agentes econmicos
3. 2.3 El flujo circular de la renta
1. 2.3.1 Mercados de factores productivos
2. 2.3.2 Mercado de bienes y servicios
3. 3 La frontera de posibilidades de produccin y la eficiencia
1. 3.1 Eficiencia, ineficiencia y situaciones inalcanzables
4. 4 Los mercados y los precios
1. 4.1 La demanda
2. 4.2 La oferta
3. 4.3 El mercado y el precio de equilibrio
4. 4.4 Las curvas de oferta y de demanda
5. 5 Los desplazamientos del equilibrio
1. 5.1 Desplazamientos de la curva de la demanda
2. 5.2 Desplazamiento de la curva de oferta
1. 5.2.1 Los costes de los factores utilizados en la produccin de un bien
2. 5.2.2 La tecnologa
3. 5.2.3 Los precios de los dems bienes
4. 5.2.4 Factores sociolgicos y psicolgicos
La Economa se configura como la ciencia de la eleccin y sta como un proceso de
decisin en el que se intentan evaluar permanentemente las ventajas y los
inconvenientes de cada una de las posibilidades que nos aparece en cada minuto. El
flujo circular de la renta nos permitir comprender cul es el movimiento fundamental
en el ciclo de la produccin y el consumo de bienes y servicios. Toda eleccin supone
una renuncia a otras posibilidades, introduciendo el concepto del coste de oportunidad.
La escasez y la eleccin
La satisfaccin de las necesidades
El hombre siente necesidades de muy diversa naturaleza. Necesidades materiales:
alimentarse o vestirse Necesidades inmateriales son las relacionadas con el ocio o la
cultura. Las personas o la sociedad como conjunto realizan diferentes actividades que

les permiten disponer de los medios o instrumentos adecuados para satisfacer las
necesidades materiales e inmateriales.
Bienes son todos aquellos medios o instrumentos, materiales o inmateriales (o
servicios), que permiten satisfacer una necesidad humana. A la accin de adquirir
bienes y disponer de ellos se denomina consumo (para satisfacer nuestras necesidades).
Si los bienes fueran ilimitados todas las necesidades humanas se podran satisfacer sin
ningn problema. Sin embargo, mientras que las necesidades humanas son ilimitadas, lo
bienes que nos permiten satisfacerlas son escasos.
Dos bienes son sustitutivos entre s si pueden satisfacer, ms o menos
satisfactoriamente, la misma necesidad (ej. Para desplazarse de un lugar a otro podemos
elegir entre el automvil, el tren, el avin, etc.). Bienes complementarios son aquellos
que se utilizan conjuntamente para satisfacer la misma necesidad (ej. El automvil, el
consumo de ste implica que debe consumir simultneamente otros bienes, la gasolina,
desgaste de neumticos, etc.).
Reconocer que los bienes con los que se satisfacen las necesidades humanas son
limitados es lo mismo que considerar que los recursos o factores son escasos, pues la
mayor parte de los bienes son consecuencia de un proceso de produccin, es decir:

De una transformacin de unos bienes en otros (harina en pan).

De una combinacin de bienes para obtener el que se desee (leche, helados y
azcar para obtener un batido).
de un conjunto de acciones para que un bien sea apto su consumo (que el
pescado llegue desde alta mar hasta la mesa del consumidor).

Produccin es una serie de acciones necesarias para que, a partir de un conjunto de

recursos bsicos, un bien pueda ser objeto de consumo y, por lo tanto apto para
satisfacer necesidades.
Englobamos en el concepto de produccin no slo la obtencin de bienes fsicos, sino
tambin otras actividades necesarias para que los bienes lleguen al consumidor final
(almacenaje, distribucin, etc.).
Los bienes que sirven para producir otros bienes o servicios se les denomina recursos o
factores productivos y, considerarlos como limitados nos lleva a situarnos en los dos
ncleos centrales de la problemtica econmica: la escasez y la eleccin.
La definicin de Economa
La Economa es el estudio del modo en que las personas eligen y deciden cmo utilizar
los recursos que son escasos y que se podrn usar para producir bienes distintos con los
que satisfacer mediante su consumo, necesidades alternativas.
La Economa estudia la problemtica de la escasez. Una misma actividad podr ser
calificada de econmica o de no econmica. Por ejemplo: para respirar se necesita el
bien aire, pero ste podemos encontrarlo en situaciones dispares: en su forma ms
habitual, como bien libre, es decir, abundante o ilimitado, sin que se pueda adscribir su
propiedad a nadie. Por otro, como un bien econmico cuando se encuentre, por ejemplo,

embotellado para practicar el submarinismo; es decir, escaso o limitado y propiedad de

alguien. La actividad fisiolgica humana de respirar slo ser de naturaleza econmica
en la segunda circunstancia, cuando se satisfaga mediante un bien econmico.
La escasez de recursos frente a necesidades ilimitadas de las personas obliga a elegir
entre las opciones posibles. Al ser los recursos escasos y susceptibles de usos
alternativos debemos de tener en cuenta los costes de oportunidad (es la cantidad de un
bien a la que es preciso renunciar para poder obtener algo ms de otro bien. Por
ejemplo, quien decide trabajar ms horas est renunciando a tiempo de ocio; la empresa
que destina sus factores productivos a fabricar el bien A poda haberlos dedicado al bien
B).
Los problemas econmicos bsicos podran resumirse en tres preguntas: Qu se va a
producir y en qu cantidad? Teora de las decisiones y del crecimiento econmico.
Cmo se van a producir esos bienes? Teora de la produccin y de la empresa y
anlisis de eficiencia.
Para quin se van a producir? Teora de la distribucin o la denominada.
La economa est interesada en problemas vinculados a las decisiones sobre lo que deba
producirse, las tcnicas y mtodos de produccin, los procesos de crecimiento de las
sociedades y el reparto de los frutos del crecimiento entre quienes contribuyeron al
mismo.
La actividad econmica y el flujo circular de la renta
Divisin del trabajo y especializacin
La actividad econmica no puede entenderse sin una referencia inicial a la divisin del
trabajo y a la especializacin de los individuos. Ya en la unidad familiar se produce
espontneamente una atribucin de tareas por la cual cada uno de los integrantes asume
unas responsabilidades.
Los agentes econmicos
El esquema descrito de funcionamiento de la actividad econmica nos apunta la
presencia de dos sujetos o agentes econmicos bsicos: los productores de los bienes y
los consumidores de los mismos. Los individuos cumplen sucesivamente los dos
papeles, puesto que las economas domsticas, adems de consumir bienes, son tambin
las propietarias de los factores de produccin; ejemplo, del trabajo. Por eso en una
economa muy sencilla las transacciones se producen entre unas y otras economas
domsticas.
Pero segn la actividad econmica se va haciendo ms compleja y la especializacin
ms fuerte, la divisin del trabajo supera las estrictas fronteras de lo prximo y se hace
incluso internacional. La produccin se torna ms y ms compleja, la organizacin de
los factores productivos pasa a exigir una estructura estable y con vida propia que recibe
el nombre de empresa. Las economas domsticas mantienen su papel de consumidores
y detentan la propiedad de los factores productivos.

Para producir bienes y servicios las empresas necesitan utilizar mano de obra, materias
primas, maquinaria, terrenos, etc. A estos elementos productivos se les denomina
factores de produccin o inputs. Tradicionalmente se han considerado tres factores
productivos: la tierra, el trabajo y el capital.

La tierra, engloba el conjunto de bienes naturales (tierra, manantial, mina, solar

urbanizado, etc.). La retribucin asociada a su uso se denomina renta (rentas de
la tierra).
El trabajo, es la utilizacin de las capacidades humanas aplicadas al proceso
productivo (albail, ingeniero, maestro, jugador de futbol, etc.), prestan su
fuerza de trabajo, su tiempo y su habilidad a cambio de una retribucin (sueldos
y salarios).
El capital, incluye todo el conjunto de bienes producidos por el hombre que se
utilizan como instrumentos para producir otros bienes y servicios. Las mquinas,
las herramientas, recursos financieros, etc. La retribucin del capital son
intereses y beneficios.

Con el desarrollo tecnolgico el capital ha ido ganando una creciente importancia

mientras que la tierra ha ido perdiendo protagonismo. De ah, que tienda a incluirse esta
ltima tambin en el concepto genrico de capital y que habitualmente se simplifique,
de forma que se consideran tan slo dos grandes factores: el trabajo y el capital.

En la actividad econmica bsica tenemos dos agentes, las economas domsticas y las
empresas, y dos factores productivos, el trabajo y el capital. Junto a estos dos agentes
aparece en un tercer agente econmico con una importancia relevante en las economas
modernas: el Estado (Sector pblico). Sus funciones bsicas son: Establecer un marco
normativo.
Detraer recursos de los proceso de produccin y consumo (de las economas domsticas
y las empresas) a travs de tributos.
Inyectar recursos a travs de la prestacin directa de bienes y servicios (Defensa,
Educacin, Sanidad, construccin de vas de comunicacin, etc.) o de transferencias
monetarias a las empresas (subvenciones) y a las economas domsticas (desempleo).
El dato que nos interesa es si est o no presente el criterio de autoridad (del Estado) para
tomar las decisiones relevantes desde la perspectiva econmica. Cuando los
intercambios entre economas domsticas y entre stas y las empresas se realizan
libremente, los productores y los consumidores acuerdan precios y cantidades en el
sistema que denominamos de mercado. El sistema de mercado es una primera forma de
decisin que tiene importantes virtudes (entre otras, el automatismo de su
funcionamiento), aunque tambin puede implicar resultados socialmente indeseables o
necesitar largos plazos de tiempo para garantizar un resultado eficiente. Por ello, surge
la posibilidad de que sea la autoridad la que tome aquellas grandes decisiones de qu,
cmo y para quin producir: se pretende as garantizar que los resultados coincidan con
los intereses colectivos y que la accin pblica evite la larga espera hasta el equilibrio
ptimo que garantizara el mercado. En el caso de una intervencin pblica masiva
estaramos ante un sistema de direccin central.
Si se reconoce el derecho a la propiedad privada de la tierra y el capital y, por lo tanto, a
la apropiacin por parte de los correspondientes propietarios de los frutos de la
actividad productiva en la que esos medios participen, estaramos ante un sistema
capitalista. Si la propiedad de los medios de produccin es colectiva y no individual,
estaramos ante un sistema socialista. El hecho de que las experiencias histricas de este
segundo modelo hayan plasmado esta propiedad colectiva en trminos de propiedad
estatal ha llevado a confundir ambos trminos y a que se identificara con frecuencia
socialismo a estatalizacin.
No obstante, las distinciones anteriores han perdido buena parte de su relevancia en la
actualidad.
Porque, el Estado interviene de una u otra forma en todas las economas del mercado y,
porque las economas de direccin central han mostrado su dificultad para contestar con
agilidad y acierto las cuestiones econmicas que plantean las economas
contemporneas y se han derrumbado de forma generalizada.
El flujo circular de la renta
Un esquema de funcionamiento econmico elemental. Recojamos las actividades
bsicas de produccin y consumo, realizadas por los agentes bsicos: economa
domstica y empresa. El Estado que, por ahora, queda fuera de nuestro primer modelo.

El flujo circular de la renta (modelo simplificado en el que se describe el

funcionamiento bsico de la actividad econmica) trata de una economa monetaria en
la que los intercambios de bienes y factores se realizan mediante contraprestacin
dinerarias. Las economas domsticas son las propietarias de los factores de produccin
bsicos. Las empresas son las que producen los bienes a partir de los factores
productivos. En esta economa se producirn las siguientes relaciones:

Mercados de factores productivos

Las empresas acudirn al mercado de los factores productivos para contratar aquellos
que necesiten para producir los bienes que desean. Para conseguirlos pagan a los
propietarios de los factores con dinero. Las economas domsticas acudirn al mercado
de los factores con el deseo de vender o alquilar los factores productivos de los que son
propietarios y obtener de este modo unidades monetarias (dinero). En este mercado de
factores se producir un intercambio de tierra, trabajo y capital por dinero. Las
retribuciones obtenidas constituyen la renta de las economas domsticas.
La incorporacin de aquellos factores productivos a la elaboracin de bienes y servicios
supone el valor aadido que cada uno de ellos aporta a lo largo del proceso hasta
conseguirse el producto final.

Mercado de bienes y servicios

Las empresas habrn transformado los factores productivos que adquirieron en bienes, y
tratarn ahora venderlos ofreciendo su produccin en el mercado de bienes. Las
economas domsticas acudirn al mercado de bienes para adquirir bienes y servicios
con los que satisfacer sus necesidades econmicas, para llevar a cabo esa adquisicin
debern pagar con dinero, gastando la renta que obtuvieron en el mercado de factores
productivos.
A su vez, este pago de las economas domsticas a las empresas permitir a stas
obtener rentas, las cuales sern destinadas a la compra de los factores productivos que
necesitan para producir los bienes.
De este modo, se producir dos flujos circulares permanentes y de sentido contrario
entre los dos agentes econmicos: uno, en forma de dinero y, otro, en forma de factores
productivos o de bienes: valor aadido y produccin.
Evidentemente, aunque hablemos ahora de un mercado de bienes y un mercado de
factores, en la realidad nos encontramos con un sinfn de mercados parciales en cada
uno de los cuales se fijan los precios y las cantidades para los diversos bienes, servicios
o factores.
Debe destacarse que, si no existieran ms complicaciones, el flujo circular de la renta
implicara un equilibrio permanente de la economa, puesto que todo lo que ingresan los
distintos agentes lo revierten inmediatamente a ese flujo. Valor aadido, producto, renta
y gasto seran magnitudes idnticas. Sin embargo, segn vayamos complicando ese
flujo e incorporando a otros agentes econmicos como el Estado o el sector exterior, as
como el ahorro y la inversin, el funcionamiento de la economa aparecer como algo
ms complejo.

La frontera de posibilidades de produccin y la eficiencia

La Frontera de Posibilidades de Produccin (FPP) nos indica cul es el lmite (la
frontera) hasta el que puede llegar la produccin en esa economa. Ese lmite de
produccin viene marcado bsicamente por los recursos de que dispone y por el nivel
tecnolgico alcanzado que, cuanto ms elevado sea, ms permitir la utilizacin
eficiente de los recursos. La FPP delimita el conjunto de opciones de produccin
posibles en una economa en una situacin determinada, en funcin de los recursos y de
la tecnologa disponible.
Eficiencia, ineficiencia y situaciones inalcanzables
Como existen recursos limitados tenemos que utilizarlos de la mejor forma posible para
poder satisfacer el mximo de necesidades, si lo conseguimos somos eficientes (nos
marcamos un objetivo y lo conseguimos). La eficiencia supone que somos capaces de
obtener el mximo de objetivos con el mnimo coste.
La eficiencia exige tomar en consideracin los costes de oportunidad. Si podamos
haber conseguido los mismos objetivos con menos coste, la opcin elegida no es
eficiente porque ha implicado mayores costes de oportunidad, mayor renuncia a otros
bienes y servicios de la que habra sido necesaria.

La FPP se convierte as en la representacin del coste de oportunidad y en la frontera

eficiente de la sociedad correspondiente. En efecto, el coste de oportunidad viene dado
por lo que supone pasar de una combinacin a otra en la curva de la FPP. As, ejemplo,
para producir 4 u. de alimentos hay que renunciar a 1 u. de prendas de vestir,
grficamente pasar del punto A al B. Todos los puntos de la curva AE del grfico 1.2
son situaciones eficientes ya que para producir ms prendas de vestir es necesario
renunciar a una parte de la produccin de alimentos, y viceversa.
Aunque en muchos casos la FPP podr dibujarse como una recta al hablar de la
sociedad en su conjunto es ms normal utilizar la forma indicada (curva). sta
representa que cuanto ms nos acercamos a los extremos ms difcil es sustituir un bien
por otro porque perdemos la ventaja que supone la especializacin. En otras palabras, el

coste de oportunidad tender a ser creciente segn nos acerquemos a los extremos de las
elecciones posibles.
Las situaciones por debajo de la curva AE sern situaciones de ineficiencia. Sern
situaciones ineficientes todas aquellas en las que sea posible incrementar el nivel de
produccin de un bien sin tener que reducir la produccin de otro. Si el nivel de
produccin de la economa se encuentra en 4 prendas de vestir y 4 alimentos (punto H,
grfico 1.2), ser posible incrementar la produccin de unas u otros sin necesidad de
reducir la del otro bien.
Los puntos situados ms all de la FPP (punto I) son inalcanzables para esa economa
en las circunstancias presentes. Necesitaremos que aumenten nuestros recurso o forma
en que los utilizamos (tecnologa) para que la curva pueda desplazarse hacia la derecha
(punto PQ), representando que en tal caso podemos alcanzar producciones ms
ambiciosas.
Se identifica el crecimiento o decrecimiento econmico como un aumento o
disminucin del nmero de bienes que una economa puede producir, de forma que un
desplazamiento a la derecha de FPP supondr un crecimiento de la produccin. En
efecto, todos los niveles de produccin representados en la superficie AEPQ por encima
de la curva AE sern ahora posibles, mientras que antes eran inalcanzables.
Los mercados y los precios
En una economa de mercado, las respuestas a la produccin, el consumo y la
distribucin se obtienen esencialmente a travs del mecanismo de los precios. Un
mercado es un conjunto de mecanismos mediante los cuales los compradores y
vendedores de un bien o servicio entran en contacto y acuerdan el precio y la cantidad
del mismo. Los compradores quieren el mayor nmero de bienes y servicios al menor
precio posible, y los vendedores aspiran aplicar el precio ms elevado que aqullos ests
dispuestos a pagar. El acuerdo entre las partes determina qu se comercia, qu cantidad
y a qu precio.
La demanda
La demanda de un bien o servicio es la cantidad del mismo que desean adquirir los
compradores a los diferentes precios, en un mercado concreto y durante un perodo
determinado de tiempo.
No se trata de expresar una cantidad nica, por ejemplo, 3 kilos de naranjas, sino ms
bien de describir la reaccin de un conjunto de compradores ante los diferentes precios.
A cada precio le corresponder, tericamente, una cantidad determinada de naranjas, en
el mercado que se trate (ej. Andaluca). Sin embargo, para casi todos los bienes y
servicios existe un punto de saturacin a partir del cual no compensa consumir ms, ni
aun siendo gratuito. Cuando el precio se igual a cero la cantidad demandada tiende a
infinito, la experiencia muestra que nunca es as.

En nuestro ejemplo de naranjas (Tabal 2.1) suponemos que s existe ese punto de
saturacin: si se ofreciera gratuitamente, la cantidad demandada sera de 80 millones de
kilos al mes; cantidad elevada, pero no ilimitada.
Pero si el precio sube a 3 euros, la cantidad desciende a la mitad, por los consumidores
sustituirn progresivamente las naranjas por otras frutas. A partir de los 8 euros los
demandantes consideran que el producto es excesivamente caro y est fuera de sus
posibilidades, o prefieren comprar otros bienes.
Ley de la demanda: cuanto ms bajo es el precio de un bien, mayor es la cantidad
demandada. Y cuanto ms alto es el precio de un bien, menor es la cantidad demandada.
La oferta
La oferta de un bien o servicio es la cantidad que desean vender los oferentes a los
diferentes precios, en un mercado concreto y para un perodo determinado de tiempo.
Por debajo de 2 euros por kilo, no existe ningn oferente dispuesto a poner sus
productos a la venta en el mercado. Para cualquiera de ellos, los costes que exigira esa
produccin seran superiores a lo que pudiera obtener vendiendo las naranjas, por lo que
preferiran dedicarse a otras actividades rentables.
Slo si al menos esperan obtener esos 2 euros, que suponemos que es el mnimo
indispensable para que compense la produccin, se ofertarn naranjas.
En trminos individuales, la oferta del empresario coincide con la curva de coste
marginal a partir del punto en la que sta se cruza con la curva de costes medios. Si se
define el coste marginal como la variacin que experimentarn los costes totales como
consecuencia de producir una unidad cuando el precio obtenido por la venta de dicha
unidad compense el coste adicional en que incurre producirlas. Por lo tanto, coste
marginal y oferta coinciden. Obviamente la oferta del mercado es la agregacin (suma)
de todas las ofertas individuales.
A medida que el precio vaya creciendo los oferentes estarn dispuestos a hacer llegar
ms cantidad al mercado: utilizando ms intensivamente sus medios, o abonos,
trabajos extendiendo la superficie dedicada a estos frutales, adquiriendo naranjas en
otros lugares Ley de la oferta: cuanto ms alto es el precio de un determinado bien o
servicio, mayor es la cantidad ofrecida del mismo. Y cuanto ms bajo es el precio de un
determinado bien o servicio, menor es la cantidad ofrecida del mismo. No es una regla
general.
El mercado y el precio de equilibrio

Utilizando la tabla 2.1, podemos analizar la relacin entre oferta y la demanda. Cuando
los precios son bajos (entre 0 y 3), la cantidad demandada es superior a la ofrecida, es
decir, se produce un exceso de demanda. Por el contrario, cuando los precios son altos
(ms de 4 euros), la cantidad ofrecida es superior a la demandada, se produce un exceso
de oferta. Como los precios son altos, los oferentes ven atractivo dedicar esfuerzos a
llevar ms naranjas al mercado, pero los demandantes lo encuentran demasiado caro y
prefieren desplazar su dieta hacia otros alimentos alternativos, relativamente ms
baratos. Se produciran excedentes de naranjas porque los demandantes no absorberan
toda la oferta disponible. Sin embargo, hay un precio intermedio para el cual la cantidad
ofrecida y la cantidad demanda son iguales: en nuestro ejemplo, si el precio del kilo de
naranjas es de 4 euros los oferentes querrn vender 30 millones de kilos al mes, que es
precisamente la cifra que los demandantes estn dispuestos a comprar a 4 euros.
El precio de equilibrio en un mercado determinado es aqul que, caeteris paribus,
permite que el mercado se vace (la cantidad demandada = la cantidad ofrecida).
Por qu razn podemos esperar que 4 euros sean realmente el precio de equilibrio y, si
es as, cul es el proceso y la razn por los que se alcanzan ese valor? El precio tender
hacia el nivel de equilibrio debido a que cuando no est en ese nivel existen razones
para que cambie.
Imaginemos que el precio fijado inicialmente por los oferentes fuera de 5 euros.
Consecuentemente llevaran al mercado 40 millones de kilos de naranjas. Sin embargo,
a ese precio slo consiguen vender 20 millones, que es lo que los demandantes aceptan
comprar. Los oferentes se encontraran con un excedente de 20 millones de kilos por lo
que tendran que bajar el precio si no quieren quedarse con ese exceso de oferta. Si el
precio baja hasta 4, los demandantes estaran dispuestos a comprar 30 millones de kilos.
Al mismo tiempo, los oferentes estaran menos interesados que antes de producir
cantidades tan elevadas y reduciran la cantidad ofertada hasta los 30 millones de kilos.
Al coincidir esta cantidad con la absorbida por los demandantes, los vendedores
conseguiran dar salida a todos sus productos. El precio tendera a mantenerse en los 4

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euros, si no varan las dems circunstancias, porque no hay ninguna fuerza que tienda a
alterarlo (ni por el lado de los demandantes ni por el lado de los oferentes). Las
reacciones de los oferentes estn condicionadas por el tiempo y las posibilidades de
conservacin de sus productos.
En la vida real las restantes condiciones estn variando con muchsima frecuencia. Por
lo tanto, la demanda y la oferta en s mismas estn sujetas a continuos movimientos que
hacen que el punto de equilibrio vare permanentemente. Ello producir desajustes
momentneos cotidianamente. Sin embargo, los excesos temporales de oferta o de
demanda tienden a corregirse automticamente porque el mecanismo de mercado
empuja precios y cantidades hacia la posicin del nuevo equilibrio.
Las curvas de oferta y de demanda
La curva de la demanda nos dice que slo sern posibles las combinaciones de precios y
cantidad que se encuentran en la curva o la izquierda de la misma. Efectivamente, los
demandantes no estn dispuestos a pagar precios ms elevados, para cada cantidad, ni a
comprar, para cada precio, cantidades superiores a las que refleja la curva.

Tenemos por ejemplo, el punto A del grfico.

Ese punto nos informa de que si el precio es de 3 euros, la demanda podr absorber
hasta 40 millones de kilos, pero ni uno ms.
Aunque lo normal ser que el punto de equilibrio se site en la curva de demanda, sera
posible alguna otra combinacin, siempre que se site a la izquierda de la curva. Si los
oferentes llegaran al mercado con una cantidad de 20 millones de kilos y fijaran el
precio en 3 euros (punto C), agotaran todas sus existencias. A ese precio, los

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demandantes habran estado dispuestos a comprar el doble de cantidad; y habran

absorbido tambin toda la cantidad ofrecida aunque el precio hubiera sido 5 euros.
Pero, en ese supuesto concreto, el hecho cierto es que la cantidad efectivamente
intercambiada habra sido 20 millones y a un precio de 3 euros.
Igualmente, podemos trasladar a un grfico las condiciones de oferta de la tabla 2.1 al
grfico 2.2.

La curva de la oferta (SS) marca el mnimo precio que los oferentes estn dispuestos a
aceptar y las mximas cantidades, para cada precio, que pondran a la venta. Por lo
tanto, divide el campo de combinaciones posibles en dos partes. La situada a la derecha
de la curva es inaceptable, pero seran posibles cualquiera de las posibilidades por

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encima de la misma: los oferentes aceptaran gustosos precios superiores a los que
consideran mnimos.
Las curvas de demanda y de oferta pueden combinarse en el mismo diagrama, como
hacemos en el grfico 2.3.
En el punto E es el equilibrio del mercado, pues a ese precio de equilibrio de 4 euros, se
venden 30 millones de kilos de naranjas al mes, que es lo que desean ofertar los
vendedores para dicho precio. El mercado se vaca y no hay ninguna razn para que
vare ese punto de equilibrio mientras no cambien las dems circunstancias (caeteris
paribus).
Hemos visto que por los 5 primeros millones de kilos los demandantes habran aceptado
un precio de 7 euros. El hecho de que se vendan todas las naranjas a 4 euros viene a
significar un ahorro de 3 euros por cada kilo para aquellos consumidores que habran
adquirido los 5 millones citado.
Denominamos excedente del consumidor a la diferencia existente entre el precio
mximo que lo demandantes habran estado dispuestos a pagar por cada unidad
comprada y el precio de equilibrio realmente aplicado.
El excedente: conjunto de productos que no se han vendido.
Podramos decir lo mismo para el lado de la oferta puesto que tambin los oferentes
habran aceptado vender cantidades inferiores a la de equilibrio a precios ms bajos. En
el ejemplo utilizado, los primeros 10 millones de kilos podran haberse vendido a 2
euros en vez de a 4 euros.

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Mientras que los demandantes, posiblemente, estuvieran dispuestos a pagar los precios
superiores por las primeras unidades en todo caso (siempre que ello no afecte
sustancialmente a sus posibilidades presupuestarias), los oferentes no podran mantener
los precios inicialmente en cuanto sus coste se eleven.
Los desplazamientos del equilibrio
Desplazamientos de la curva de la demanda
Mientras no varen las restantes circunstancias (caeteris paribus) un cambio en el precio
de un bien har variar la cantidad demandada del mismo pero su demanda seguir
siendo la misma. La demanda slo cambia si lo hacen algunos de los factores
subyacentes en la misma Cules son esos factores que suponemos invariados y que
hacen que nos movamos a lo largo de las curvas mientras no varan? Cules son esas
circunstancias cuyo cambio provoca el desplazamiento de la curva? Por el lado de la
demanda los factores: los precios de los dems bienes, el nivel de renta y un conjunto
heterogneo de variables (denominacin genrica de factores sociolgicos y
psicolgicos). Normalmente, la demanda de un bien aumentar (y su curva se
desplazar a la derecha) si:

Si suben los precios de los bienes sustitutivos,

Bajan los precios de los bienes complementarios,
Aumenta la renta o
Juegan a su favor otros factores sociales y/o psicolgicos (los gustos, las modas,
el trato recibido de los poderes pblicos, etc.).

Desplazamiento de la curva de oferta

En el caso de la oferta hay factores que influyen decisivamente en la misma y que
suponemos invariados cuando trazamos la curva correspondiente:
Los costes de los factores utilizados en la produccin de un bien
Sealbamos ms arriba que la curva de oferta marcaban los mnimos precios que
estaban dispuestos a aceptar los vendedores por qu este lmite? Porque por debajo de
esos precios no se cubren los costes que han sido necesarios para la produccin de esos
bienes. Esa produccin se ha realizado a travs de la utilizacin de un conjunto de
factores productivos (maquinaria, trabajo, tierra, compra de materiales, prstamos)
cuya remuneracin supone unos costes que el vendedor aspira a recuperar a travs de
las ventas correspondientes.
Cualquier aumento de los costes supone que los vendedores tienen que exigir mayores
precios para vender la misma cantidad o que estn dispuestos a ofrecer menos cantidad
de producto para igual precios.
Por tanto,

Un aumento de los costes desplazar la curva de la oferta hacia arriba y hacia la

izquierda.

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Una reduccin de los costes desplazar la curva de la oferta hacia abajo y hacia
la derecha.

La tecnologa
La curva de oferta es el reflejo de unos determinados costes de produccin que, a su
vez, dependen de las caractersticas del proceso productivo y del nivel tecnolgico que
en l se aplica.
Los precios de los dems bienes
Los empresarios pueden dedicar sus factores productivos a diversas finalidades. Entre
todas las posibles, elegirn aqullas que sean ms atractivas. Si suben los precios de
determinados bienes, en principio resultar ms interesante su produccin porque
podran dejar ms margen de beneficio. La influencia de los precios de unos bienes
sobre la oferta de otros ser relevante en aquellos casos en los que, por utilizar
parecidos procesos tcnicos y/o las mismas materias primas, resulte relativamente
sencillo desplazar los factores de produccin de unos a otros.
Tambin encontraremos casos de productos con oferta conjunta, es decir, que tienden a
producirse, por razones tcnicas, de forma simultnea. Una empresa de productos
lcteos, trabaja casi naturalmente no slo en la produccin de leche, sino tambin de
mantequilla, quesos y yogures Si aumenta la cantidad ofrecida de carne en el
mercado, aumentar tambin la de cuero
Factores sociolgicos y psicolgicos
Detrs de la oferta hay un buen nmero de factores que pueden resultar ms importantes
incluso que los que acabamos de ver. Ejemplo, la influencia de los cambios climticos
en la oferta de productos agrcolas.
El Estado tiene aqu una importancia muy relevante. Las regulaciones estatales que
limitan las formas de produccin peligrosas o socialmente perjudiciales tienden a elevar
los costes de las empresas, y, por lo tanto, a desplazar la curva hacia arriba y hacia la
izquierda.
Si el Estado subvenciona, por ejemplo, a los productores pagndoles una cantidad dada
por unidad producida, cabe esperar que aumente la cantidad ofrecida en el mercado a
cada uno de los precios. La curva de oferta se desplazar hacia la derecha. Por el
contrario, si el Estado establece un impuesto sobre el precio de los bienes o sobre los
productores de los mismos, stos tendern a considerarlo como un coste adicional.
Consecuentemente, la curva de oferta se desplazar hacia arriba.
Siempre que hablamos de decisiones empresariales tendremos que tener en mente un
factor de capital relevancia en su comportamiento: las expectativas. Buena parte de las
decisiones requieren un tiempo antes de llevarse totalmente a cabo. Por lo tanto, cuando
un empresario estudia qu productos sacar al mercado, qu inversiones realizar, qu
factores productivos contratar, con qu caractersticas y en qu condiciones, no est
pensando slo en el presente sino en las condiciones de equilibrio futuras. Est
procurando determinar la situacin ptima para ejercicios sucesivos, sobre la base de los

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precios, de los costes, de los tipos de inters, de la evolucin tecnolgica, de las

polticas econmicas, de los gustos de los consumidores as pues, observemos la
importancia que tiene la variable tiempo.
Factores tan impalpables como el clima de optimismo o pesimismo y la estabilidad son
mucho ms importantes que los sealados como determinantes de la oferta de bienes y
servicios.
Otros factores como los objetivos de los empresarios, o la estructura del mercado sern
muy importantes condicionantes del comportamiento de los oferentes.
Conviene subrayar de nuevo la importante distincin entre los movimientos que puedan
producirse a lo largo de las curvas y los desplazamientos de stas. Si vara el precio de
un bien, caeteris paribus, los oferentes o los demandantes ajustarn su comportamiento
a los nuevos precios, pero la demanda o la oferta no habrn variado para cada uno de los
precios (desplazamiento de la curva). Si el precio volviera a su posicin inicial el punto
de equilibrio sera otra vez el anterior (movimientos a lo largo de las curvas).
Es importante precisar el plazo de tiempo a que se refiere el anlisis. Para delimitarlo,
atenderemos preferentemente a las condiciones de la produccin. Perodos:

Plazo inmediato o muy corto plazo. Ser aqul en el que no es posible variar
ninguno de los factores que intervienen en la produccin. Por lo tanto, el
volumen total de producto no puede variarse y la curva de oferta resultara
totalmente vertical. En tal supuesto, cualquier variacin de la demanda se
traducira en cambio de precio, dada la imposibilidad de ajuste a travs de las
cantidades de equilibrio. Si el precio no se adapta, sera necesario algn tipo de
razonamiento. Lo ms probable es que, si se trata de un fenmeno repentino y
quizs excepcional, los ltimos en llegar se encontrarn sin producto o/y que
surgiera algn tipo de reventa que lo ofreciera a un precio superior al mercado.
Resulta obvio derivar lo que ocurrira si, por el contrario, la demanda fuera
inferior a la esperada. Las entradas para un espectculo o las ofertas del
supermercado son posibles ejemplos de estas situaciones.
Corto plazo. Existen factores productivos que tienen el carcter de fijos, es decir,
cuya cuanta y utilizacin no pueden variarse y, factores variables que pueden
incrementarse o disminuirse, adaptndose en funcin de las necesidades de la
produccin.
Largo plazo. No existen factores fijos, sino que todos tienen el carcter de
variables, todos pueden adaptarse a las dimensiones que se consideren ptimas.
Largusimo plazo. Perodo ms largo de tiempo de carcter crecientemente
aleatorio y que tiene en cuenta no slo el paso del tiempo, sino tambin la
existencia de innovaciones tecnolgicas. Podramos decir que el largo plazo es
un perodo que podemos planificar con los datos hoy disponibles mientras que el
largusimo plazo incluye variables impredecibles y/o no cuantificables.

Imaginemos el caso de nico pastelero en una determinada poblacin. Tiene el obrador

abierto durante la madrugada para producir los pasteles que habitualmente le demandan.
Si algn da aumenta la demanda, a partir de una cierta hora tendr que decir que se han
acabado los pasteles (plazo inmediato).

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Si la demanda elevada se mantiene o convierte en habitual, quizs suba algo el precio,

quizs trabaje ms horas, quizs contrate algn ayudante (corto plazo). Si el xito
contina, incluso con vecinos de otras poblaciones que vienen a comprar pasteles,
quizs se decida por utilizar un local, un horno, etc., mayores o tecnolgicamente ms
avanzados para poder fabricar un nmero superior de pasteles sin que se le disparen los
costes (largo plazo). La llegada de un nuevo pastelero alterara las condiciones del
mercado, en un mbito temporal que podramos incluir dentro del largo plazo.

02. Precios, renta y cantidades demandadas

Contenidos
1. 1 La utilidad
2. 2 La restriccin presupuestaria
3. 3 Los factores que afectan a la cantidad demandada de un bien
1. 3.1 Variacines de la demanda. Variaciones a lo largo de la curva de demanda
2. 3.2 Los precios de los dems bienes
3. 3.3 El nivel de renta
4. 3.4 Factores sociolgicos y psicolgicos
5. 3.5 Desplazamientos de la curva de demanda
4. 4 Efecto renta y efecto sustitucin
5. 5 La elasticidad-precio de la demanda
1. 5.1 La sensibilidad de la demanda ante los cambios de precios
2. 5.2 La elasticidad de los distintos bienes
6. 6 Otras elasticidades de la demanda
1. 6.1 La elasticidad cruzada
2. 6.2 Elasticidad-renta
7. 7 Anexo: las curvas de indiferencia
La elasticidad mide la sensibilidad de los demandantes ante los cambios que se puedan
producir en los factores que ms les influyen. La demanda de los factores productivos es
realizada por las empresas, mientras que las economas domsticas pasan a ser oferentes
en ese mercado.
La utilidad
Principio general, toda persona persigue su mximo bienestar. En la concepcin que
cada uno tenga de bienestar pueden integrarse valores tan diferentes como el altruismo,
el amor, la felicidad de la familia o el consumo de los bienes ms de moda. Algunos de
los factores que influyen en el bienestar son inmateriales y no podemos medirlos ni
cuantificarlos, pero un buen nmero de ellos estn ligados al disfrute de bienes y
servicios, por lo que podemos suponer que este aspecto, sin ser el nico, es un
componente muy importante del bienestar de las personas. Por otra parte, los bienes de

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carcter ms inmaterial rara vez se comercializan, por lo que no invalidan el anlisis que
los excluye cuando intentamos comprender el funcionamiento del mercado.
El bienestar de un sujeto est muy relacionado con los bienes y servicios de los que
puede disfrutar. A medida que se consumen ms bienes y servicios podemos suponer
que la utilidad total del individuo aumenta (su satisfaccin o bienestar total).
Cuanto mayor sea la cantidad de bienes y servicios disfrutada por una persona, mayor
ser la utilidad total que le aporten y mayor ser su bienestar.
Sin embargo, ese mayor bienestar ligado al consumo, no crece ilimitadamente ni
siempre de la misma forma. Por ejemplo, el primer vaso de agua, cuando estamos
sedientos, nos resulta extremadamente til (nos produce una enorme satisfaccin o
bienestar), pero los sucesivos vasos nos aportarn un bienestar mucho menor y no
seguira aumentando por el hecho de que bebiramos litros y litros. Esto nos lleva a la
necesidad de introducir un nuevo y complementario concepto de utilidad (la utilidad
marginal) que nos permitir analizar las tomas de elecciones en el margen, o lo que es
igual, unidad a unidad.
La utilidad marginal de un determinado bien es el aumento (o disminucin) en la
utilidad total que nos supone el hecho de consumir una unidad adicional del mismo.
Cuando tenemos que decidir si adquirimos un determinado bien, compararemos si el
aumento de utilidad que nos va a significar compensa el precio que tenemos que pagar
por el mismo. Por tanto, ese anlisis de compensacin se realiza unidad por unidad.
En la decisin de comprar un bien o no hacerlo, el factor decisivo no es la utilidad total
sino la utilidad marginal, la utilidad nueva que me va a aportar ese determinado bien.
As, la utilidad que me aportaba el primer vaso de agua era mayor que la que pudiera
aadir los sucesivos. Esta regla es vlida para el consumo de cualquier bien porque en
todos, al menos a partir de un cierto punto no muy elevado, se cumplir la Ley de la
utilidad marginal decreciente: cuanto mayor es la cantidad que consumimos de un bien,
menor es la utilidad marginal que nos aporta cada nueva unidad consumida del mismo.
Tenemos tambin en la ley de la utilidad marginal decreciente una primera explicacin
que justifica el carcter descendente de la curva de demanda. Dado que las primeras
unidades de un bien nos suponen una utilidad marginal muy alta, estamos dispuestos a
pagar un alto precio por ellas. Pero si compramos nuevas unidades la utilidad marginal
que vamos a obtener de stas es menor por lo que slo nos compensar su adquisicin si
el precio baja en la misma proporcin. Si el precio es alto, slo nos compensar
consumir las primeras unidades que tambin tienen una utilidad marginal alta. La
relacin entre precio y cantidad demandada es inversa y la curva de demanda resulta
decreciente.
Implcitamente, cada vez que tomamos una decisin de consumo, estamos eligiendo un
destino para nuestro dinero de entre las muchas alternativas de que disponemos. Esa
decisin supone renunciar a comprar otros bienes o a aumentar el nivel de consumo de
los mismos. Consideraremos cunto va aumentar nuestra utilidad por cada nuevo euro
que vayamos a gastar, en un bien o en otro: si ese aumento (utilidad marginal) es menor
en el bien A que en el B, elegiremos B.

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Por lo tanto, estamos comparando la utilidad adicional que nos van a reportar las
diferentes unidades de los distintos bienes en funcin de su precio: nos decidimos por
consumir aquella unidad de aquel bien que pueda hacernos aumentar nuestra utilidad
total con menor coste. En las decisiones de consumo atendemos a la utilidad marginal,
ponderada por su precio, que nos reportaran las distintas alternativas y elegimos la ms
alta de todas ellas. Al ponderar (corregir) la utilidad por el precio, si sube el precio de
un bien, el consumidor disminuye el consumo del bien que se ha encarecido (la curva de
demanda descendente) y aumenta el consumo del bien que se abarata en trminos
relativos (su demanda se ha desplazado a la derecha al subir el precio de un bien que
acta como sustitutivo).
La restriccin presupuestaria
Para cualquier decisin de compra el coste es un factor decisivo. Si un bien es ms caro,
la utilidad de cada unidad monetaria que el consumidor dedica al mismo es menor.
Adems, los recursos dedicados a un determinado bien o servicio ya no pueden
dedicarse a otros (coste de oportunidad): la compra de algo implica renunciar a otro
bien o servicio alternativo, tanto ms, cuanto ms reducido sea el presupuesto total,
cuantos menos recursos existan para dedicar al consumo. Esta circunstancia se
representa a travs de la denominada restriccin presupuestaria.
La restriccin presupuestaria delimita las distintas combinaciones de bienes y servicios
que, dados los precios de aquellos, puede alcanzar como mximo un consumidor para
un nivel de recursos determinado (normalmente su renta).

Ejemplo; referido a la opcin entre dos bienes. Supongamos que un joven dispone de 20
euros al mes para su tiempo de ocio. Las posibilidades que se plantea son dos: ir al cine
o a la discoteca. Las entradas para el cine cuestan 5 euros y las de la discoteca 10. Con
tales recursos las posibilidades asequibles para nuestro joven son las que se reflejan en
la Tabla 4.1 El joven tiene dos opciones extremas, la A y la E. En la primera, optara
por ir slo al cine, con lo que podra hacerlo hasta cuatro veces al mes. Si por el
contrario prefiriera la opcin E, al ser ms caro el acceso a la discoteca, tan slo podra
permitrselo dos veces en el mismo perodo de tiempo. Puede tambin elegir una opcin
intermedia como la C, de forma que acude dos veces al cine y una a la discoteca o
cualquiera de las dos restantes, como ir una vez al cine y otra a la discoteca,
reservndose los 5 euros restantes.

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Estas opciones nos estn subrayando, de nuevo, el concepto de coste de oportunidad y

nos permiten introducir la relacin de intercambio (entre dos bienes nos indica a qu
cantidad de uno de ellos tenemos que renunciar si queremos una unidad ms del otro, en
funcin de los precios de ambos).

Los puntos correspondientes a las cinco opciones de la Tabla 4.1 pueden reflejarse en
un sencillo Grfico 4.1. La recta que resulta marca la frontera mxima de lo que puede
comprarse con esa cantidad de euros a los precios vigentes. Nuestro consumidor puede
elegir cualquiera de las posibilidades que refleja esa recta, as como cualquiera de las
situadas a la izquierda de la misma (E0A). Por ejemplo, podra optar por un punto como
el F, en el que renuncia a gastar parte de su renta disponible para estos fines, pero lo que
nunca podr es elegir una opcin como la que refleja el punto G mientras no disponga
de ms recursos o se reduzcan los precios de alguna de las dos diversiones.

Como siempre, todo lo dicho es vlido caeteris paribus. La restriccin descrita supone
que disponemos de 20 euros, pero resulta evidente que las opciones seran distintas si
dispusiramos de ms o de menos medios. Supongamos que se dispone ahora de 40

20

euros para emplear en estas salidas. El hecho es que las posibilidades se han duplicado y
la nueva frontera permite muchas ms combinaciones que antes.
Un aumento de la renta real permitira incrementar el consumo de todos los bienes en la
misma proporcin, lo que se refleja grficamente en un desplazamiento en paralelo de la
restriccin presupuestaria a la derecha (HJI). Inversamente, una disminucin de la renta
real implica la reduccin proporcional de las opciones de consumo, desplazndose la
restriccin presupuestaria, siempre en paralelo, a la izquierda (KML).
La renta que nos interesa es la renta real, es decir, lo que realmente podemos adquirir
con mi renta. Si los recursos de nuestros jvenes se mantienen anclados en los 20 euros,
pero se duplican simultneamente los precios de cine y discotecas, las opciones
efectivas se reducen a la mitad. El efecto es exactamente el mismo que si la renta se
hubiera reducido a 10. El paso de la restriccin ECA, del Grfico 4.2, a la ms
restrictiva KML se produce tanto si disminuye la renta a la mitad, sin variar los precios
de los bienes afectados, como si se duplican stos y la renta no vara.
Ahora bien, supongamos que el precio del cine sube a 10 euros. Las posibilidades que
reflejaba la Tabla 4.1. El consumidor que solo acudiera a la discoteca puede mantener
su consumo sin variacin. Al no variar el precio de la discoteca, sigue siendo posible,
con el mismo presupuesto, asistir dos das a su entretenimiento favorito. No es ese el
caso de quien solo fuera al cine, que ya slo puede acudir dos veces al mes cuando
antes, con los mismos 20 euros, iba un total de cuatro veces.

En el Grfico 4.3 se observa cmo la inicial restriccin presupuestaria ECA se ha

desplazado hacia la izquierda (han disminuido las opciones posibles), pero ya no
paralelamente: mientras la opcin extrema a favor de la discoteca E no ha variado, la
opcin extrema a favor del cine A ahora es inalcanzable y el nuevo lmite se sita en N.
La opcin C es tambin inalcanzable y hay que adaptarse a una menos favorable, como
podra ser .

21

La elevacin del precio de un bien deteriora su relacin de intercambio con los restantes
bienes y, por lo tanto, modifica la pendiente de la restriccin presupuestaria,
disminuyendo las posibilidades de consumo de ese bien. La reduccin del precio de un
bien provoca los efectos opuestos.
Los factores que afectan a la cantidad demandada de un bien
Variacines de la demanda. Variaciones a lo largo de la curva de demanda
Hemos visto que un bien se demanda porque proporciona utilidad y en la medida en que
hace aumentar nuestro bienestar y que esa utilidad adicional de bienestar que nos
proporciona se relaciona tambin con el precio que debemos pagar por cada unidad de
bien. Por ello, a mayor precio menor cantidad demandada de un bien (ley de demanda y
se refleja en una curva decreciente).
Suponiendo siempre que se cumple la condicin caeteris paribus. Un cambio en el
precio de un bien har variar la cantidad demandada del mismo, pero su demanda
seguir siendo la misma.
Cules son esas circunstancias cuyo cambio provoca el desplazamiento de la curva?
Por el lado de la demanda las relevantes: los precios de los dems bienes, nivel de renta,
y los factores sociolgicos y psicolgicos.
Los precios de los dems bienes
La primera condicin que exigimos para que no vare la demanda de un bien es que no
varen los precios de los restantes bienes, especialmente de aquellos que estn ms
relacionados con el que estamos estudiando. Las variaciones de los precios de todos los
bienes pueden afectar a la demanda de un bien en concreto. Cuanto ms perfectamente
sustitutivos sean dos bienes, mayor ser la relacin que exista entre sus respectivas
demandas.
Los ejemplos de bienes sustitutivos son infinitos, porque, en el fondo, todos los bienes
compiten entre s por encontrar un hueco en el presupuesto familiar. El cine y teatro;
el transporte pblico y coche particular, tren y avin son diversos ejemplos de
eleccin entre posibilidades sustitutivas entre s.
Si sube el precio de un bien, es probable que se produzca un aumento en la demanda de
los bienes sustitutivos del mismo, tanto ms probable y tanto ms acusado cuanto ms
perfectamente sustitutivos sean los bienes entre s y ms importante sea la elevacin del
precio. Si baja el precio, es probable que se produzca el efecto contrario.
Ejemplo; si acudo al mercado con la idea de comprar carne y compruebo que su precio
ha experimentado una fuerte subida, probablemente cambie de idea y me decida a llevar
pescado, si el precio de ste no ha variado o lo ha hecho en menor medida. La demanda
entre bienes sustitutivos tender a ajustarse a favor de aquellos que ahora resulten ms
baratos. Estamos ante el reparto de la restriccin presupuestaria.

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Encontraremos el fenmeno opuesto en el caso de los bienes complementarios en su

consumo: la demanda conjunta implica que cualquier factor que afecte negativamente al
consumo de uno de ellos implicar efectos en la misma direccin para los restantes.
Si sube el precio de un bien es probable que se produzca una disminucin en la
demanda de los bienes complementarios del mismo, tanto ms probable y tanto ms
acusada cuanto ms indisoluble sea el consumo de los bienes entre s y ms importante
sea la elevacin del precio. Si baja el precio de un bien es probable que se produzca el
efecto contrario.
Dado que un bien puede satisfacer necesidades diferentes, suele ocurrir que dos bienes
son complementarios en un aspecto (en la satisfaccin de una de las necesidades), pero
no lo son en otros.
Por ejemplo, el azcar sirve tanto para acompaar algunas preparaciones de las naranjas
como para preparar otros postres. Un aumento en el precio del azcar podra llevar a la
gente a consumir menos naranjas (lo que muestra que ambos bienes son
complementarios). Pero un aumento en el precio de las naranjas podra llevar a
consumir ms azcar (efecto tpico de los bienes sustitutivos). Supongamos que las
naranjas son sustituidas por otros postres de repostera, se seguir utilizando el azcar,
aunque en menor proporcin, para endulzar las naranjas, pero crecer el consumo del
azcar para la elaboracin de otros postres.
El nivel de renta
Los deseos de consumir bienes y servicios resultan prcticamente ilimitados, porque
ilimitadas son las necesidades. En diversidad, en cantidad o en calidad, cualquier deseo
es susceptible de verse mejorado.
Sin embargo, esa tendencia al infinito encuentra un lmite: los medios de que
disponemos para satisfacerlas. En una economa de autosuficiencia, en la que cada cual
satisface sus propias necesidades, los lmites vendran marcados por el tiempo
disponible para trabajar y los recursos (tierra, ganado) de que se disponga.
En una economa en la que predomina la divisin del trabajo, una persona aporta los
factores productivos de que dispone, fundamentalmente su fuerza de trabajo y recibe a
cambio una renta en dinero, que posteriormente utiliza para comprar los bienes y
servicios que necesita. Por lo tanto, podemos representar en la renta (en la restriccin
presupuestaria) el lmite general que encuentran los demandantes a la hora de decidir
que bienes consumen y en qu cuanta. Como regla general, cuando aumenta la renta
aumenta tambin la demanda de la mayora de los bienes. Hay algunas excepciones:
algunos bienes de escasa calidad o que satisfacen imperfectamente las necesidades van
siendo sustituidos por otros mejores cuando el nivel de renta lo permite: su demanda va
disminuyendo cuando la renta aumenta porque van dejando de consumirse
paulatinamente. Ejemplo, todos los bienes que se han utilizado en pocas pasadas y que
hemos visto desaparecer o reducir su presencia como: los zuecos, las planchas de hierro,
la malta o la chicoria (como alternativa al caf.). Estos son bienes inferiores.
Un bien normal es aquel cuya demanda aumenta cuando aumenta la renta.

23

Un bien inferior es aquel cuya demanda disminuye cuando aumenta la renta.

En algunos casos, un aumento de la renta implica un consumo mayor del bien, trminos
absolutos, sino tambin en proporcin de la renta utilizada para el mismo; en tales casos
estamos ante un bien superior. En sentido contrario: cuando baja la renta tender a
disminuir la demanda de los bienes normales y a aumentar la de los bienes inferiores.
Sin embargo, se ha constatado que existe una tendencia a intentar mantener las pautas
de consumo ya conseguidas. No obstante, si la disminucin de la renta es fuerte o
prolongada, es posible que baje la demanda de casi todos los bienes, pero que aumente
la de los inferiores. Por la misma razn, si se produce una subida general e importante
del nivel de precios, aunque yo tenga nominalmente la misma renta, mi poder
adquisitivo ha disminuido o, en otras palabras, ha disminuido mi renta real.
Renta nominal y renta real. As puede entenderse nuestra afirmacin anterior de que
todos los bienes son, en cierta medida, sustitutivos entre s. Una fuerte subida en los
precios de los productos alimenticios puede provocar un descenso en la demanda de
bienes tan aparentemente independientes de aqullos como el cine o los viajes. Como la
alimentacin tiene un carcter necesario, nos vemos obligados a dedicar ms recursos
para cubrir esa necesidad, somos ms pobres en trminos reales y disminuimos nuestro
consumo de bienes no tan imprescindibles.
A travs del endeudamiento (crdito) podemos adquirir hoy bienes ms all de cul sea
nuestra renta actual. Cuanto ms cmodas y baratas sean las condiciones de los crditos,
mayor ser la tendencia a adelantar el consumo de bienes y servicios con cargo a los
ingresos futuros.
Factores sociolgicos y psicolgicos
Tambin afectan de forma decisiva a la demanda de unos determinados bienes o
servicios. A veces, incluso de forma ms determinante que los que hemos estudiado. La
diferencia fundamental es que mientras los precios o la renta afectan a todos los bienes
y servicios de forma bastante semejante, los aspectos sociolgicos y psicolgicos
ejercen una influencia muy diferente segn los casos y segn cada bien o servicio.
Alguno de los factores que analizamos a continuacin ser irrelevante para unos bienes,
pero decisivo para otros.
Gustos de los consumidores. Es un determinante importante de la demanda, que afecta a
la totalidad de los bienes y servicios. Los cuales se ven modelados, con ms o menos
relevancia segn los casos, por factores tan diversos como la costumbre, la cultura, la
publicidad, la religin o la posicin social Este factor es especialmente notorio en las
prendas de vestir donde las modas desempean un papel decisivo y evidente. Por el
simple uso las prendas podran satisfacer la necesidad de los consumidores por varios
aos. La demanda sera ms reducida de lo que sucede en la prctica, porque
estrictamente no hay necesidad de comprar ms. No obstante, si cada temporada varan
sustancialmente las pautas dominantes, la prenda comprada el ao anterior queda
desfasada, vieja en trminos de moda, aunque est fsicamente nueva. Con ello se
consigue que la demanda sea mayor de lo que sera estrictamente necesario. Las
conocidas rebajas por fin de temporada encontraron en esta circunstancia su inicial
justificacin.

24

Factores demogrficos. El predominio de jvenes o de personas jubiladas implica unas

pautas de consumo muy diferentes. Son notorias las diferencias entre las comunidades
urbanas y las rurales. La tasa de crecimiento de la poblacin afecta a la demanda total
del mercado, pues es evidente que mayor nmero de demandantes implica una cantidad
mayor de productos que desean adquirirse.
Estado. Tiene una influencia muy importante en la orientacin de la demanda. La
prestacin gratuita o a precios muy inferiores a los del mercado de bienes como la
atencin sanitaria o la educacin; las campaas de concienciacin respecto a
determinados consumos; los impuestos especiales sobre bienes que pretenden
penalizarse y las subvenciones a otros que pretenden favorecerse; la prohibicin y
sancin de determinados consumos son ejemplos de actuaciones que inciden de
forma muy importante en la eleccin de los consumidores, en la demanda de los bienes.
Expectativas. Los sujetos se comportan frecuentemente ms en funcin de los datos que
esperan, que de los que realmente se dan en la realidad. Si se espera que el precio de un
determinado producto vaya a subir es probable que aumente sustancialmente la
demanda del mismo, con el fin de aprovechar el bajo precio relativo actual. Si, por el
contrario, se espera que baje, se aplazar en la medida de lo posible su consumo, y, por
tanto, disminuir transitoriamente su demanda. En ambos casos, pasado un tiempo, la
demanda se ajustar a los nuevos precios y la situacin ser ms prxima a la que rega
antes del cambio de expectativas.
Las previsiones pueden afectar a factores distintos del propio precio. Si se espera un
verano especialmente caluroso, aumentar la demanda de bienes o servicios susceptibles
de aminorar sus efectos, como aparatos de aire acondicionado, ventiladores... Si se
habla de la posibilidad de que el Gobierno vaya a prohibir un determinado producto,
puede aumentar su demanda. Si se espera una renta futura, puede solicitarse un
prstamo y anticipar consumos acordes con el nuevo nivel que se espera Cuando la
realidad no coincide con las previsiones, los resultados pueden aparecer como
sorprendentes.
Se observarn cambios en la demanda que no responden aparentemente a ninguno de
los factores sealados como decisivos y, que se explican porque los consumidores
actuaron anticipando un fenmeno que luego no se produjo.
Innovacin. La invencin de nuevos productos como el automvil, la televisin, el
ordenador personal, han afectado no slo a los gustos y a los hbitos, sino tambin a la
demanda.
Todos estos factores pueden ser (y lo son largo plazo), ms importantes que los precios
o las rentas.
Unos varan muy lentamente, como la costumbre, las convenciones sociales, la
estructura demogrfica o buena parte de los gustos. Pero todos ellos implican
variaciones en la demanda de los bienes y servicios.
Todos ellos suponemos que se mantienen invariados cuando invocamos la clusula
caeteris paribus.

25

Desplazamientos de la curva de demanda

Podemos trasladar todo lo anterior a la representacin grfica y comprobar qu pasa con
la curva de demanda cuando vara alguno de los factores que hemos visto.
Examinaremos de nuevo el mercado de naranjas y recordemos qu pasaba cuando
aumentaba el precio de las mandarinas. Dado que ambos bienes pueden considerarse
sustitutivos, los consumidores estarn dispuestos a comprar menos mandarinas y ms
naranjas. Para los mismos precios iniciales, la cantidad demandada de naranjas ser
mayor.
Nuestro inters se centra por ahora en saber cmo cambia y no cuanto cambia.

El Grfico 4.5 se recogen las curvas de demanda de 2005 (DD) y 2006 (DD). Como se
puede ver, hay un aumento de la cantidad demandada de naranjas para cada precio y
ello se refleja en que toda la curva de demanda se ha desplazado a la derecha.
Lgicamente, esta variacin de la demanda implica que varen tambin el precio y la
cantidad de equilibrio. En la Tabla 4.4 puede verse que, al enfrentar la oferta con la
nueva demanda (mayor), el equilibrio se encuentra ahora al precio de 5 euros, cuando
oferentes y demandantes coinciden en 40 millones de kilos mensuales de naranjas. El
cambio se refleja en el Grfico 4.6.

26

La subida del precio de mandarinas ha desplazado la curva de demanda a la derecha. Al

precio anterior de 4 euros la cantidad demandada es ahora 50 millones de kilos (Punto
G, grfico 4.6). Como la oferta no ha variado, se produce un exceso de demanda de 20
millones de kilos al mes que los vendedores no pueden atender. Por ello, stos suben los
precios de las naranjas y, al mismo tiempo, tratan de vender mayor cantidad. El precio y
la cantidad se van desplazando a lo largo de la curva de oferta, hasta llegar al nuevo
equilibrio, E.
El efecto final de una subida del precio de las mandarinas es que tambin sube el precio
de las naranjas. Los consumidores han disminuido la cantidad consumida de
mandarinas, ms caras (recurdese la ley de la demanda) y han aumentado su consumo
de naranjas: sustituyen parcialmente el consumo de aqullas por el de stas, pero esta
reaccin provoca que se encarezcan tambin las naranjas.
Existir desplazamiento de la curva de la demanda, a la derecha (aumenta):

Si sube el precio de sus bienes sustitutivos.

Si baja el precio de sus bienes complementarios.
Si sube la renta y se trata de un bien normal (o baja la renta y se trata de un bien
inferior).

En general, si varan a favor de su consumo los factores sociolgicos y psicolgicos que

son relevantes para el mismo.
El desplazamiento a la derecha de la curva de demanda de un bien provocar, caeteris
paribus, una elevacin de su precio y de la cantidad de equilibrio.
Existir desplazamiento de la curva de la demanda, a la izquierda (disminuye):

Si baja el precio de sus bienes sustitutivos.

Si sube el precio de sus bienes complementarios.
Si baja la renta y se trata de un bien normal.

27

En general, si varan a favor de su consumo los factores sociolgicos y psicolgicos que

son relevantes para el mismo.
Efecto renta y efecto sustitucin
Volvamos al esquema de la restriccin presupuestaria. En el anlisis anterior
comparbamos solamente dos bienes (cine y discoteca). Compararemos ahora cada
bien, no con otro bien, sino con todos los dems bienes susceptibles de consumir.
La pendiente de la restriccin presupuestaria vendr determinada por el precio del bien:
cuanto ms caro sea ste, mayor ser la renuncia de otros bienes que implica su
consumo. Ejemplo, si disponemos de una renta de 10.000 euros, la restriccin
presupuestaria ser distinta:

Si el precio del bien X (cesta de alimentos) es de 200 euros,

Si el precio sube a 500 euros,
O si se reduce a 100 euros.

Puede verse fcilmente que si dedicamos la mitad de los ingresos (5.000 euros) al bien
X,

Si el bien vale 200 euros (5.000/200) podemos adquirir 25 unidades.

Si el bien vale 500 euros (5000/500) podemos adquirir 10 unidades.
Si el bien vale 100 euros (5.000/100) podemos adquirir 50 unidades.

Adquirir 25 unidades del bien X, supona la mitad de nuestra renta, cuando baja el
precio a 100 euros, significa tan slo el 25 por 100 (nos quedan 7.500 euros para el resto
de los bienes). Si el precio sube a 500 euros ni siquiera tenemos la posibilidad de
alcanzar ese nivel de consumo.
Veamos qu ocurre si el precio del bien X no vara y es la renta la que lo hace. En la
situacin inicial la renta era 10.000 euros, el precio de X es de 200 euros y consumir 20
unidades de X (y reservar 6.000 para los restantes bienes).
Si la renta aumenta hasta 14.000 euros, la nueva restriccin presupuestaria es
desplazada en paralelo hacia la derecha. Podemos mantener nuestro consumo del resto
de los bienes y duplicar (de 20 a 40) el consumo de X, o mantener en 20 el consumo de
X incrementando el de los restantes bienes hasta 10.000, o podremos aumentar tanto el
consumo de X como el de los restantes bienes.
Podemos destacar ahora dos consecuencias diferenciadas de una variacin en el precio
de un bien que permiten enriquecer la comprensin de porque la demanda es
decreciente. Tales consecuencias son denominadas efecto renta y efectos sustitucin.
Cuando sube el precio de un bien. En trminos de utilidad, obtener la misma
satisfaccin o bienestar que antes a travs de este bien, ahora resulta ms caro o, visto
de otra forma, cada euro que se dedica a X reporta menos utilidad de la que supona
antes. Consecuentemente, una primera reaccin ser sustituir, en la medida de lo
posible, algo del consumo del bien encarecido por bienes que son ahora ms baratos en
trminos relativos.

28

El efecto sustitucin derivado de las variaciones de precios de algunos bienes, supone

que se tienda a desviar el consumo a favor de los bienes que han visto descender sus
precios en trminos relativos, y en contra de aquellos que se han encarecido
relativamente.
Sin embargo, no todo el cambio es debido al hecho de que el bien X es ahora ms caro
relativamente.
La recta presupuestaria no slo ha variado su pendiente, sino que tambin se encuentra
ms a la izquierda que antes para todas las combinaciones posibles (en las que
intervenga el bien X).
Una variacin del precio supone tambin una alteracin de nuestra renta real. Si todos
los precios se duplican, el efecto es idntico al de una reduccin de nuestra renta real a
la mitad. Por lo tanto, si suben los precios, somos ms pobres que antes y podemos
consumir, en principio, menos de todos los bienes.
El efecto renta derivado de las variaciones de precios de algunos bienes supone que se
tienda a acomodar el consumo de todos los bienes al nuevo nivel de renta real. Salvo en
el caso de los bienes inferiores, las elevaciones de precios implicarn una tendencia al
descenso de las cantidades consumidas de todos los bienes y las reducciones de precios
a un incremento.
Por lo tanto, al incremento de precio de un bien normal o superior le sigue un doble
efecto reductor de la cantidad consumida del mismo:

La disminucin del poder adquisitivo provoca un efecto renta: al ser ms pobres

tendemos a consumir menos.
El encarecimiento relativo del bien provoca un efecto sustitucin: al ser ms
caro relativamente el bien, tendemos a consumir menos.

En los bienes inferiores un incremento del precio provoca simultneamente:

Un efecto sustitucin, al ser el producto ms caro, tender a consumirse menos

del mismo.
Un efecto renta, al ser el consumidor ms pobre, tender a consumir ms
cantidad de ese bien.

Puede pronosticarse que el efecto sustitucin (descenso de la cantidad) ser ms

importante que el efecto renta (aumento de la cantidad) y tambin en este caso se
cumplir la ley de la demanda: si sube el precio de un bien inferior, normalmente,
disminuir la cantidad demandada del mismo.
Tras una elevacin del precio de un bien inferior podra suceder que el efecto renta
fuera superior al efecto sustitucin y la cantidad demandada del mismo aumentara en
vez de disminuir. Sin embargo, lo normal es que tambin en estos casos disminuya la
cantidad demandada.
La elasticidad-precio de la demanda

29

La sensibilidad de la demanda ante los cambios de precios

La regla general es que si aumenta el precio de un bien disminuir la cantidad
demandada del mismo y, si baja el precio aumentar la cantidad demandada. Sin
embargo, la reaccin de los consumidores ante las variaciones en el precio no va a ser
las mismas para todos los bienes y servicios.
En unos casos el efecto va a ser prcticamente imperceptible; en otros, puede suponer
incluso dejar de consumirlo, si su precio se considera excesivamente alto. Por ello, nos
interesar saber cunto vara la cantidad demandada.
Denominamos elasticidad-precio (o elasticidad de la demanda), a la sensibilidad de la
cantidad demandada de un bien ante las variaciones en su precio, todo ello expresado en
trminos porcentuales.
Por ejemplo; Si sube el precio en un pequeo porcentaje y se reduce a la mitad la
cantidad demandada, los consumidores son muy sensibles a ese precio (la demanda es
muy elstica).
Si sube el precio en un porcentaje importante y, la cantidad demandada apenas vara, los
consumidores son poco sensibles al precio (demanda es poco elstica o bastante rgida).
La elasticidad se medir comparando el porcentaje en que vara la cantidad demandada
con el porcentaje en que ha variado el precio (cuantificar la intensidad de la relacin
entre dos variables).

La elasticidad-precio de la demanda tendr siempre un valor negativo. Sin embargo,

utilizamos el valor absoluto (sin signo negativo).
Valor de la elasticidad, posibilidades:

Que el porcentaje en que vara la cantidad sea superior al porcentaje en que

vari el precio. La demanda es muy sensible a las variaciones del precio, si el
cociente es > 1 la demanda es elstica.
Que el porcentaje en que vara la cantidad sea inferior al porcentaje en que vari
el precio. La demanda es muy poco sensible a las variaciones del precio, si el
cociente < 1 la demanda es inelstica (rgida cuando la elasticidad es igual a 0).
Que el porcentaje en que varan la cantidad demandada y el precio sean iguales.
Si el cociente = 1 la demanda tiene una elasticidad unitaria.

30

Ejemplo, supongamos que la cantidad demandada de un bien es de 1.000 unidades al

mes para un precio de 100 euros. El precio sube a 110 y observamos que la cantidad
demandada pasa a ser de 800, luego Epx= (-20% / +10%) = -2; o bien IEpxI = 2
Por tanto, si decimos que la elasticidad de la demanda de este bien es igual a 2 debemos
entender habitualmente:

Que nos estamos refiriendo a la elasticidad-precio.

Que la elasticidad es, en realidad, igual a -2, pero se expresa en trminos
absolutos.
Que si el precio de ese bien sube un 10%, la cantidad demandada disminuir dos
veces ese porcentaje, es decir, un 20%.
Que estamos ante una demanda elstica.

Una de las utilidades ms importantes de conocer la elasticidad de una demanda es

poder evaluar las consecuencias de la variacin en el precio de un bien sobre el gasto
total en el mismo. En el ejemplo anterior, antes de producirse la modificacin del
precio, el gasto total en el bien era igual a 100.000 euros mensuales (1.000 unidades x
100 que costaba cada una). Tras la variacin en el precio, el gasto mensual pasa a ser
de 88.000 euros (800 unidades x 110 ). Por lo tanto, el precio ms alto se ha
encontrado con una demanda muy sensible (elstica): la cantidad demandada se reduce
en mayor proporcin y, consecuentemente, el gasto total disminuye. Si, por el contrario,
el precio bajara, la reaccin de la cantidad demandada sera muy fuerte,
incrementndose el gasto total.
En el caso de un bien con demanda inelstica nos encontraramos con resultados
opuestos. La subida del precio provocara una reduccin de la cantidad
proporcionalmente menor y, por lo tanto, predominara el efecto alcista del precio sobre
el bajista de la cantidad: la cantidad total gastada aumentara. Lo opuesto sucedera ante
un descenso del precio.
La elasticidad de los distintos bienes
De qu depende la elasticidad de la demanda de un bien o servicio sea mayor o menor?
De infinitos factores, siendo los ms importantes:

Existencia o no de buenos bienes sustitutivos. Cuanto mejores sustitutivos

existan de un determinado bien, ms elstica ser la demanda del mismo. Cuanto
ms difcil resulte encontrar buenos sustitutivos, ms rgida ser la demanda.
o Se entiende que un bien tiene buenos sustitutivos cuando la misma
necesidad puede ser satisfecha por otros bienes con un coste similar.
Parece evidente que si sube el precio de un bien y existe otro que, por el
31

mismo precio anterior puede proporcionar exactamente la misma utilidad

que reportaba aquel, los demandantes abandonarn el producto ms caro
y optarn por el ms barato. Por el contrario, si no existe ms que una
posibilidad de satisfacer una necesidad, porque cualquier otra alternativa
la cubre imperfectamente o lo hace a un precio muy superior, los
demandantes soportarn estoicamente las subidas de precio mientras
ste no alcance niveles similares a los precios de los potenciales
sustitutivos.
o Una estrategia empresarial ser conseguir para sus productos o servicios
una demanda poco elstica (que los clientes tiendan a no considerar
buenos sustitutivos a los competidores), con el consiguiente margen para
hacer variar los precios sin merma de los ingresos totales.
Efecto renta, potencia el efecto sustitucin, tanto ms, cuanto ms lujo o menos
necesario sea el bien de que se trate. Por lo tanto, cuanto ms innecesario sea un
bien, ms fcil es que su demanda sea elstica y cuanto ms necesario sea
tender su demanda a ser inelstica.
El peso que suponga ese determinado bien o servicio en el presupuesto total del
consumidor. Un incremento en el precio de un bien que pasa prcticamente
desapercibido en el conjunto de los gastos familiares tiene ms probabilidades
de no afectar a la cantidad consumida del mismo, que si ese precio mayor obliga
a replantearse todos los gastos, dado que mantener el consumo invariado resulta
ya notoriamente imposible.
Las cantidades que tomemos en consideracin. No es lo mismo hablar de un
bien o servicio del que disponemos en gran cantidad que de otro que tiene un
carcter nico o excepcional. En unos casos resulta sencillo regular la cantidad
que vamos a comprar, mientras que en otros se trata de una opcin de todo o
nada.

32

Por ello, podemos afirmar que una curva de demanda ser tanto ms elstica cuanto ms
se acerque a la horizontal y tanto ms rgida (inelstica) cuanto ms vertical (Grfico
4.7).
Pero no siempre resultar fcil a simple vista afirmar cul es la elasticidad en un punto
concreto de la demanda.
Algunos bienes o servicios pueden tener un cierto aspecto de adiccin para el
consumidor. Cuanto ms presente est ese factor, ms rgida ser la correspondiente
demanda. Son ejemplos de la adiccin la droga, el caf, el peridico favorito, el ftbol,
etc.
Por ltimo, la elasticidad de la demanda ser mayor cuanto mayor sea el plazo de
tiempo que consideremos. A corto plazo, la informacin puede ser deficiente y romper
con la inercia de los comportamientos habituales requiere un cierto tiempo. Pero segn
pasa el tiempo, ms fcil es que el consumidor reaccione ante el encarecimiento o
abaratamiento relativo de unos productos frente a otros o, incluso, que resulte rentable
poner en el mercado productos alternativos que, a precios ms elevados, resulten ya
competitivos.
Otras elasticidades de la demanda
La medida de la elasticidad es extremadamente til a la hora de evaluar el impacto
posible de cualquier medida por parte de un empresario o de un gobierno, dado que de
esa forma puede estimarse como se alterarn los comportamientos de los consumidores
tras la variacin de alguno de los factores que en ellos influyen. Por ejemplo, podramos
estimar cmo vara la cantidad demandada de un bien ante una campaa publicitaria o
segn la cantidad de lluvias, si stos son factores que pueden ser relevantes para los
mismos.
De todas estas posibles elasticidades hay dos que destacan sobre las dems: la
elasticidad-cruzada y la elasticidad-renta.
La elasticidad cruzada
Uno de los factores ms relevantes para explicar el desplazamiento de una curva de
demanda es el de la variacin en el precio de los restantes bienes. En la comparacin
que tenemos en cuenta para calcular la elasticidad podemos utilizar ahora como agente
desencadenante no la variacin en el precio del propio bien, sino en el precio de alguno
de los restantes bienes. Por ejemplo, si queremos medir la elasticidad de la demanda del
bien X en relacin con las variaciones en el precio del bien Y, la ecuacin sera:

33

La elasticidad cruzada de la demanda de un bien X respecto a otro bien Y es el resultado

de comparar la variacin porcentual de la cantidad demandada del bien X respecto a la
variacin porcentual del precio de Y, y nos permite medir la reaccin de los
demandantes de un bien ante las variaciones en el precio de otro bien, as como la
relacin existente entre ambos bienes.
En la elasticidad-cruzada puede ser tanto un valor positivo como negativo.
De acuerdo con lo que hemos visto, la subida del precio de un bien provoca:

Una disminucin en la demanda de los bienes complementarios. El numerador y

el denominador de nuestra ecuacin tendran signos opuestos y el valor de la
elasticidad cruzada resultara negativo.
Un aumento en la demanda de los bienes sustitutivos. El numerador y el
denominador de la ecuacin tendran el mismo signo y el valor de la elasticidad
resultara positivo.
Ningn efecto (o imperceptible) en los bienes independientes. El valor del
numerador y de la elasticidad cruzada, sera igual a cero.

Por lo tanto, el valor de la elasticidad- cruzada de dos bienes nos permite saber qu
relacin existe entre ambos, as como la importancia de la reaccin que se deriva de la
misma. Vid. Tabla 4.6.
Elasticidad-renta
Tambin podemos relacionar los cambios en la cantidad demandada con las variaciones
en la renta.

34

La ecuacin ser:
La elasticidad-renta de la demanda de un bien es el resultado de comparar la variacin
porcentual de la cantidad demandada del bien X respecto a la variacin porcentual de la
renta, y nos permite medir la reaccin de los demandantes de un bien ante las
variaciones en su renta, as como determinar el tipo de bien de que se trata.
El valor puede ser positivo o negativo. La elevacin de la renta provoca:

Una disminucin en la demanda de los bienes inferiores. El numerador y el

denominador de nuestra ecuacin tendran signos opuestos y el valor de la
elasticidad cruzada resultara negativo.
Un aumento en la demanda de los bienes normales, si bien menos que
proporcional. La coincidencia de signos entre numerador y denominador nos
dara una elasticidad positiva, pero al ser el numerador (la reaccin en la
cantidad) inferior al denominador (la variacin porcentual de la renta), el valor
del cociente sera < 1.
Un aumento ms que proporcional en el caso de los bienes superiores. El
numerador y el denominador de la ecuacin tendran el mismo signo y un valor
mayor. La elasticidad sera positiva y > 1.

El valor de la elasticidad-renta de un bien nos permite definirlo como normal, superior o

inferior de forma objetiva, as como valorar la importancia de la reaccin de la demanda
ante las variaciones en la renta.

Se resumen los distintos valores en la Tabla 4.7.

Anexo: las curvas de indiferencia
Supongamos que el consumidor X tiene presupuesto y tiempo para 20 das de
vacaciones y debe decidir entre unos das de playa y otros de montaa. Con precios

35

similares y parecidas preferencias entre una posibilidad y otra, el consumidor elige 10

das en cada lugar porque prefiere cambiar y no agotar sus vacaciones en un solo lugar.
Probablemente aceptara sin demasiados problemas renunciar a uno de los das de playa
aumentando en uno sus das de montaa. Las dos combinaciones le resultaran
prcticamente indiferentes. Pero a medida que se le pidiera que renunciara a das
adicionales de playa es ms que probable que la sustitucin por das de montaa ya no
resultara indiferente. Para mantener el mismo nivel de bienestar el consumidor exigira
que como compensacin se le aseguraran ms das de montaa: la prdida de utilidad
derivada de la reduccin de playa en un da se compensara con otro da de montaa,
pero quizs la prdida de cinco das de playa exigira una compensacin de diez de
montaa.

La presuncin de que la utilidad marginal es decreciente exige que la renuncia de

unidades sucesivas de un bien a cambio de nuevas unidades de otro deba compensarse
con cuantas crecientes de este ltimo para mantener igual el nivel de satisfaccin.
Si uniramos todas las combinaciones que le resultaran indiferentes entre s nos
saldran unas curvas de indiferencia.
Las curvas de indiferencia representan las combinaciones de bienes que proporcionan
idntica utilidad a un consumidor. Se supone que el bienestar ser tanto mayor cuanto
ms alejada est la curva del origen.

36

El consumidor elegir aquella que le proporcione mayor bienestar -curva ms alejada

del origen- dentro de sus posibilidades de compra -restriccin presupuestaria-.
Si los dos bienes no resultan indiferentes entre s, las curvas de indiferencia se
inclinarn en mayor medida hacia aquellos que proporcionen ms utilidad.
La combinacin ptima estar ms cerca de los bienes preferidos que de los menos
atractivos.
Si los precios no son similares, la eleccin se corregir en favor de los bienes
relativamente ms baratos.
La combinacin ptima es el punto de tangencia de la recta presupuestaria con la mejor
de las curvas de indiferencia posibles -la ms alejada del origen-.
03. La produccin y los costes
Contenidos
1. 1 La empresa y los objetivos empresariales
1. 1.1 El objetivo de conseguir beneficios mximos
2. 1.2 Un objetivo aproximado
3. 1.3 La contabilidad
2. 2 La informacin contable: el balance y la cuenta de resultados
1. 2.1 El Balance
2. 2.2 La Cuentas de resultados o Cuenta de Prdidas y Ganancias
3. 3 Liquidez y solvencia
4. 4 La produccin y los costes en el corto plazo
1. 4.1 La funcin de produccin
2. 4.2 La funcin de costes
5. 5 La demanda de los factores productivos
1. 5.1 La demanda de factores
2. 5.2 La elasticidad de la demanda de un factor
6. 6 La oferta de los factores productivos
La empresa y los objetivos empresariales
La oferta de bienes y servicios supone la existencia de unos sujetos que dedican sus
esfuerzos y recursos a su produccin de esos bienes y servicios. Esa produccin exige la
aportacin previa de un capital (con el consiguiente riesgo de perderlo), la contratacin
de unos factores productivos, la adquisicin de otros bienes y servicios, la coordinacin
de todos los medios utilizados Ese conjunto de complejas tareas puede englobarse
bajo la denominacin genrica de actividad empresarial. Por eso suponemos que la
oferta de bienes y servicios est protagonizada por las empresas.

37

La funcin empresarial tiene un componente tcnico pero tambin una parte inmaterial
ligada a la capacidad de innovacin, de detectar oportunidades, de saber adelantarse a
los cambios. El juego de ambos aspectos es decisivo en los resultados de cualquier
empresa pues una mala organizacin de los factores productivos o la falta de agilidad
para responder a una realidad cambiante pueden suponer la quiebra del negocio.
Por esa importancia, el factor empresa aparece en muchos textos como un factor
productivo diferenciado del trabajo y el capital. Y existe consenso en subrayar que le
espritu emprendedor y la calidad de la clase empresarial son factores claves para definir
la capacidad de dinamismo y crecimiento de una economa.
Las empresas se organizan de diferentes maneras, segn el entorno en el que se tengan
que desenvolver o del tipo de actividad a la que se dediquen. Por ello, se puede hablar
de una tipologa empresarial que permite agrupar las empresas a partir de diferentes
criterios. Dentro de la denominacin genrica de empresa se engloban realidades muy
diferentes segn cul sea su forma jurdica, su tamao, el sector en el que acte
Clasificacin de empresas, por su tamao.

Pequeas: menos de 50 empleados.

Medianas: entre 50 y 250 empleados.
Grandes: ms de 250 empleados.

Los lmites han de entenderse tan slo como indicativos porque pueden variar segn los
sectores y los pases. No hay que olvidar que la mayor eficiencia en la organizacin del
trabajo depende en gran medida de la estructura del aparato productivo y de la
disponibilidad de recursos, as como de las caractersticas sociales y culturales del
sistema econmico de que se trate.
Clasificacin de empresas, por su utilidad.

Privadas (capitalistas): la propiedad es ntegramente de los particulares y el

poder de decisin se relaciona con el capital aportado por cada uno de ellos.
Pblicas: son organizaciones, habitualmente con personalidad jurdica propia,
que producen bienes y servicios para el mercado, en las que al menos el 51 por
100 del capital social o del patrimonio es propiedad de las Administraciones
Pblicas. Semipblicas son empresas en las que la participacin en la propiedad
no es mayoritaria, pero en las cuales la Administracin conserva el control de las
decisiones fundamentales.
De economa social: la propiedad es de los trabajadores que aportan su capital
y/o su trabajo para realizar una actividad econmica (Cooperativas o Sociedades
Laborales, Mutualidades o Entidades de Ahorro Popular, entidades sin fines de
lucro (fundaciones, asociaciones, ONG).

El objetivo de conseguir beneficios mximos

Los empresarios privados slo estarn dispuestos a arriesgar sus recursos si esperan
conseguir una compensacin adecuada, toman sus decisiones pensando en obtener los
mximos beneficios posibles, es decir, la mayor diferencia posible entre sus ingresos
totales y sus costes totales.

38

Un objetivo aproximado
Podemos admitir que los empresarios tienen como objetivo hacer mximos sus
beneficios? Recordemos que las reglas y previsiones de la teora pretenden tan slo
describir comportamientos medios y que, aunque la mayora de los comportamientos
individuales se desven de ese comportamiento medio, la previsin global ser acertada.
A fin de cuentas, podemos exigir a toda organizacin que sea eficiente, es decir, que
consiga sus objetivos al mnimo coste posible. Y ello se acerca mucho al objetivo de la
maximizacin de beneficios, aunque evidentemente, en organizaciones sociales y
pblicas, otros objetivos impliquen decisiones, acordes con otras finalidades, que
impliquen menos beneficios.
El objetivo de maximizacin de beneficios puede admitirse como una aproximacin: no
siempre se persigue directa sino indirectamente y no siempre los empresarios disponen
de toda la informacin necesaria para poder garantizarlo.
Por otra parte, cmo se valora la estrategia adecuada para el largo plazo? Porque las
propias decisiones que hoy tomamos afectan a las condiciones de oferta y demanda
futuras. El largo plazo ser ver tambin alterado por las decisiones de los competidores
y de todos los dems agentes de la economa. La incertidumbre sobre el futuro es
todava mayor que la que se deriva del imperfecto conocimiento que tenemos del propio
presente.
Cul puede ser, esquemticamente, el razonamiento del empresario medio? Procurar
que sean mximos los ingresos y mnimos los costes. De esa forma se espera maximizar
los beneficios. Dado que cuanto mayor es la produccin, normalmente, mayores son los
costes totales, es obvio que el objetivo de minimizar costes se referir siempre a los
costes medios, es decir, el coste por unidad producida.
En la prctica el objetivo de conseguir beneficios mximos se transforma
frecuentemente en la doble meta de maximizar los ingresos y minimizar los costes
medios.
Las grandes sociedades se caracterizan por una progresiva separacin entre los
propietarios de las empresas y los gestores de las mismas. La hiptesis de que los
empresarios intentan maximizar los beneficios se basa en presuponer su lgico deseo de
extraer el mximo rendimiento del capital empleado en la propia empresa, pero si quien
toma las decisiones no es propietario sino un experto o conjunto de expertos contratados
para gestionar la empresa, los intereses del principal (accionista) pueden no coincidir
con los del agente (gestor). Se habla de una relacin principal-agente cuando un
determinado sujeto (principal) encomienda a otro (agente) la toma de decisiones en un
aspecto concreto de inters del principal, que se supone que el agente conoce mejor o
puede gestionar ms eficientemente.
El problema se plantea cuando los agentes pueden tener intereses propios que no
resulten estrictamente coincidentes con los del principal. Los gestores asalariados
estarn interesados en maximizar sus sueldos, su seguridad, su poder, su prestigio, su
comodidad en el trabajo (mejores despachos, coches, comidas y viajes). Para estos

39

gestores el beneficio deja de ser un objetivo en s mismo, salvo cuando sea la parte
fundamental de su retribucin. El beneficio tiene dos utilidades para el gestor:

Es la garanta de que los propietarios estarn contentos con su gestin y no lo

removern de su puesto.
Por otro, permite la acumulacin de fondos y reservas con los que la empresa se
aleje de riesgos y sea cada vez ms poderosa.

Consecuentemente, el principal objetivo que perseguir el gestor ser el de maximizar el

tamao de la empresa porque, cuanto mayor sea sta ms probable es que consiga sus
autnticos deseos de acrecentar su retribucin, seguridad, status pero tambin lograr
una cifra de beneficios razonable que mantenga satisfechos a sus accionistas y
financieramente saneada a la empresa.
La contabilidad
Es un instrumento de informacin econmica y financiera que permite conocer la
realidad presente y del pasado de una empresa facilitando la toma de decisiones por
parte de sus gestores.
Se articula a travs de diferentes instrumentos tcnicos tales como los libros, los
registros y los estados contables que permitirn conocer la situacin econmica de la
empresa en cada ejercicio econmico -balance de situacin- y los beneficios o prdidas
que se hayan podido dar en l -cuenta de resultados-.
La informacin contable: el balance y la cuenta de resultados
El Balance
El patrimonio o riqueza de la empresa es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones
de que dispone en un momento dado, susceptibles de valoracin cuantitativa, para
realizar sus actividades. Es una variable stock por lo que su clculo debe estar referido a
una fecha determinada. El reflejo contable de esa valoracin es el Balance de la
empresa.
Para iniciar su actividad productiva la empresa necesita una serie de instrumentos
(locales, materias primas, maquinarias) y conforme realiza su actividad adquiere una
serie de derechos (que los clientes les paguen lo adquirido), que constituye lo que
llamamos activos. El activo patrimonial refleja los medios econmicos con los que
cuenta la empresa para desarrollar su actividad.
Para realizar su poltica de adquisicin de activos, la empresa necesita unos recursos
financieros. Una parte son recursos propios, aportaciones de los propietarios que
denominamos capital. Si la empresa ya est en funcionamiento pueden proceder de
beneficios obtenidos en perodos anteriores que no se hayan repartido y constituyen las
reservas.
Los recursos propios -capital y reservas- constituyen el neto patrimonial.
Tambin pueden obtenerse recursos ajenos (pasivo) si se contraen obligaciones con
terceros a travs de compras a crditos a los proveedores, se contratan trabajadores a los

40

que tendr que pagar, se piden prstamos a corto o largo plazo en las entidades
financieras se emiten obligaciones para captar ahorros de los particulares
El valor de los bienes y derechos que posee la empresa (activo) ser exactamente igual
al valor de sus recursos, sean propios o ajenos, porque el activo indica el destino del
pasivo ms el neto.
La igualdad Activo = Pasivo + Neto nos indica en qu se han materializado (activo) los
fondos que ha recibido la empresa bien de sus propietarios (neto) bien de otras fuentes
externas (pasivo).
El inventario del patrimonio de la empresa se recoge en el Balance de Situacin en el
que aparecen las dos masas patrimoniales: la econmica (activo) y la financiera (pasivo
+ neto).

Contablemente se distingue entre activo fijo o no corriente porque se conservan y

utilizan en ms de un ejercicio (inmuebles, mobiliario, maquinaria) y activo
circulante o corriente porque se agotan en el periodo o ciclo productivo (materias
primas, papel, ...).
Los activos se ordenan de menor a mayor liquidez, es decir, de la facilidad del activo
para convertirse en dinero en corto plazo y sin prdida de valor.
En cuanto al pasivo (pasivo + neto), adems de por su propiedad (recursos ajenos y
propios), suelen ordenarse de menor a mayor grado de exigibilidad. Aparecern primero
los fondos propios, luego los recursos ajenos a largo plazo y en ltimo lugar los
acreedores o recursos ajenos a corto plazo.

41

En el pasivo se distingue entre el exigible y el no exigible segn que los fondos sean
ajenos o propios, respectivamente. El pasivo no exigible coincide con el neto
patrimonial.
Despus de un perodo de actividad, si queremos conocer la composicin y valoracin
del patrimonio empresarial, es necesario disponer de informacin sobre el balance al
inicio de ese perodo y sobre las operaciones realizadas por la empresa durante el
mismo. Tales operaciones se anotan en el Libro Diario y el resumen de lo fundamental
se reflejar en las Cuentas de Resultados.
Si una empresa tiene beneficios durante un ejercicio econmico, su patrimonio habr
aumentado al final de ese perodo. Si tiene perdidas su patrimonio ser menor.
Obsrvese en el Balance recogido ms arriba que los beneficios aparecen en el pasivo
porque estn pendientes de distribucin. Una parte se destinar al pago de impuestos y
el resto puede distribuirse entre los propietarios (si es una sociedad a travs de
dividendos), o bien mantenerse en la empresa como ahorro empresarial (reservas).
Uno de los fondos ms habituales es el de amortizacin. Un buen nmero de elementos
del activo figuran en el mismo al precio de adquisicin. Sabemos que segn se utilizan
van perdiendo valor (por el paso del tiempo, por el uso u obsolescencia) e incluso
llega un momento en que dejan de ser tiles y es preciso darlos de baja en el activo. Si
no se toma la precaucin de descontar esa depreciacin que van sufriendo los activos, el
empresario se encontrar con la desagradable sorpresa de que de golpe su patrimonio ha
sufrido una prdida importante. De hecho, el Balance no habra reflejado en los aos
anteriores la autntica realidad de la empresa. Por ello, es preciso dotar ese fondo de
amortizacin, que compense ao a ao la prdida de valor que sufren los elementos del
activo.
Junto a ese fondo de amortizacin pueden habilitarse diversos Fondos de provisin que
buscan cubrir la situacin de la empresa ante posibles riesgos futuros, ejemplo,
deudores que no paguen, aconsejar destinar parte de los beneficios a dotar un fondo de
provisin de incobrables.
En el proceso de depreciacin es preciso contemplar no slo el envejecimiento fsico
sino tambin el econmico, que denominamos obsolescencia. sta supone que algunos
elementos de nuestro activo en perfecto uso pueden tener que ser desechados porque se
han quedado anticuados, normalmente por la evolucin tecnolgica del mercado. La
aparicin de una mquina mucho ms rpida y eficaz convierte a nuestra innovadora
adquisicin de hace un ao en una reliquia en trminos de eficiencia.
Por ltimo, debe sealarse que los Fondos y Reservas son meras figuras contables. Su
contrapartida en el activo no se proyecta sobre algunas partidas concretas, sino que se
diluye entre todas ellas.
La Cuentas de resultados o Cuenta de Prdidas y Ganancias
El conocimiento de los resultados del ejercicio empresarial es esencial para el
funcionamiento de la empresa. Es necesario para poder analizar el comportamiento y
evolucin de la empresa, por razones internas (toma de decisiones, anlisis de

42

desviaciones) y tambin por razones externas (informacin a los propietarios y a la

sociedad en general sobre la marcha de la empresa, cumplimientos fiscales).
El resultado econmico de un perodo es una magnitud flujo que se mide, por lo tanto,
entre dos fechas (inicial y final del ejercicio econmico) y vendr dado por la diferencia
entre Ingresos y Costes de ese perodo.
Al iniciarse una actividad es imprescindible realizar unos gastos (pago de locales,
materias primas) que se pretenden recuperar con la venta del producto o servicio
correspondiente. Sin embargo, no todo esos gastos que se efectan en el momento de
adquisicin a la produccin de un nico perodo siguiente Es decir, no todos los
gastos son coste de un perodo, ni todos los costes son pagos del perodo.
Cuando queremos conocer el coste de la actividad global de la empresa, el problema se
reduce a valorar los factores utilizados, adquiridos en el exterior de la empresa, y el
valor total aadido en el interior de sta a lo largo del perodo. Pero si lo que queremos
es calcular el coste total de un nico producto o de una seccin nos encontramos con
que hay consumos de los que no sabemos con certeza qu parte es imputable a ese
producto o seccin. Por ejemplo, las actividades gerenciales o las publicitarias
benefician a la empresa en su totalidad.
De aqu surge una clasificacin de costes que distingue entre costes directos o
proporcionales y costes indirectos o generales, que depende esencialmente del grado de
informacin disponible sobre la imputacin exacta de los costes.

Coste directo o proporcional es el que corresponde especficamente al producto

o centro de coste que se quiere analizar. Su clculo puede determinarse con
exactitud segn el criterio de valoracin elegido por la empresa. Los ms
frecuentes son los costes de materias primas directas, de la mano de obra directa
y algunos otros fcilmente identificables, como ciertos consumos de energa,
bienes de equipos especficos
Coste indirecto o general es el que afecta a ms de un producto o Centro de
coste. Su imputacin solo puede hacerse mediante criterios arbitrarios de
distribucin.

El documento contable que refleja el resultado obtenido por la empresa en un perodo es

la Cuenta de Resultados o Cuenta de Prdidas y Ganancias.
Su elaboracin debe sujetarse a una serie de principios y normas especficas, de forma
que pueda cumplir su funcin de servir como instrumento fiel y veraz de informacin
externa e interna y que permita realizar comparaciones entre perodos, entre empresa de
un mismo o diferentes sectores, entre pases A pesar de que todos los Gobiernos
intentan homogeneizar los criterios de contabilizacin e incluso se avanza en la
armonizacin de los mismos en mbitos internacionales, el margen de valoracin
contable es muy amplio. No es infrecuente el maquillaje de las cuentas de una
empresa cuando los resultados iniciales no son de agrado de sus responsables:
cambiando algunos criterios de valoracin no resulta difcil transformar prdidas en
beneficios o incrementar stos hasta cifras ms brillantes.

43

En las existencias se incluyen tanto las materias primas como productos intermedios o
finales todava no vendidos. La valoracin de las primeras se hace por el precio de
adquisicin, pero la de los productos dependen de los criterios aplicados por el
empresario.
Cada ao slo aparece en la Cuenta de Resultados la carga por amortizacin que se
impute a ese ejercicio. Cuando ms rpido sea el criterio de amortizacin aplicado
(antes se quiera recuperar el valor del activo en proceso de depreciacin) menores sern
las cifras de beneficios en los primeros aos posteriores a cualquier inversin.
Los Resultados extraordinarios son los que se obtienen con una actividad atpica:
ejemplo, un exceso de tesorera que se ha invertido en Bolsa y ha proporcionado una
rentabilidad adicional; o ingresos obtenidos por la venta de un inmueble en el que la
empresa tena sus oficinas.
Al finalizar del ejercicio se podrn dar las siguientes identidades contables:

Activo = Pasivo + Neto + Beneficios

Activo = Pasivo + Neto - Prdidas
Activo + Prdidas = Pasivo + Neto

Liquidez y solvencia
Una cifra fundamental para el conocimiento de la marcha de la empresa es la que refleja
los recursos generados a lo largo de un ejercicio. Esta magnitud recibe el nombre de
flujo de caja o cash-flow, y es la diferencia entre los ingresos y los gastos de un
ejercicio.
El flujo de caja es una aproximacin al concepto de beneficio pero antes de deducir las
dotaciones para las distintas provisiones y para los impuestos que recaigan sobre los
mismos beneficios.
Tambin es posible calcular el flujo de caja con un estricto criterio de tesorera: en este
caso se contabilizaran tan slo los cobros y los pagos efectivamente realizados, las
entradas y las salidas de dinero. Recurdese que pueden generarse derechos y
obligaciones (que en ese momento han de contabilizarse) que se materialicen en pagos o
ingresos de caja mucho despus. Desde esta perspectiva el flujo de caja generado a lo
largo de todo el ejercicio equivaldra al excedente de tesorera, que puede ser superior o
inferior a los beneficios generados si tenemos pendiente de cobro o pago cantidades
importantes.
La legislacin mercantil obliga en la mayora de los pases a presentar anualmente el
Balance y la Cuenta de Resultados, as como otros documentos aadidos (Memoria), de
forma que cualquier persona pueda tener una imagen fiel de su situacin.
Es frecuente que, de forma obligada o voluntaria, las cuentas vayan acompaadas de un
Informe de Auditora externa, elaborado por expertos ajenos a la empresa que
garantizan que el Balance y Cuenta de Resultados refleja la imagen fiel de la sociedad
de acuerdo con los principios contables. Cuando el auditor o auditores consideran que
stos no han sido respetados y que el efecto puede ser significativo en relacin con las

44

cuentas anuales debe expresar en su informe las correspondientes salvedades. La simple

presencia de estas es una alerta para los accionistas que debern valorar hasta qu punto
puede considerarse importantes.
En los Balances y Cuentas anuales se recogen una serie de datos de los que se pueden
extraer informaciones muy tiles para conocer la marcha de la gestin econmica y
financiera de una empresa, a travs de los ratios, siendo stos los ms significativos:

Liquidez = Activo circulante / Pasivo circulante

Solvencia = Activo real total / Pasivo exigible
Rentabilidad = Beneficio antes de impuestos / Activo.

Obviamente, una ratio aislada aporta poca informacin. Es conveniente tener en cuenta
el conjunto de los datos y hacer una comparacin entre perodos o entre empresas del
mismo sector, para poder extraer conclusiones vlidas.
Es lgico definir como un buen equilibrio econmico-financiero al que permite que el
activo circulante sea financiado con el capital ajeno a corto plazo (pasivo circulante) y
que los recursos permanentes (capital propio y recurso ajenos a largo plazo) permitan
financiar el activo fijo.
La total financiacin del activo circulante mediante activo circulante implicara dinero
ocioso en tesorera. Pero si todo el activo circulante se financia con pasivo circulante,
cualquier desfase temporal entre cobros y pagos puede tambin amenazar la vida de la
empresa. Por ello, una parte del capital permanente debe asegurar la financiacin del
activo circulante.
La diferencia entre activo circulante y pasivo circulante se denomina fondo de maniobra
y es el capital que permite que la empresa pueda atender su actividad operativa normal.

FM = Ac - Pc

Si el Fondo de maniobra es muy elevado, supone un exceso de recurso a largo plazo y,

por lo tanto, una estructura financiera ms cara y una prdida de rentabilidad, si el
Fondo de maniobra es escaso supone el peligro de no poder hacer frente a los
compromisos y, por lo tanto, de una eventual situacin de suspensin de pagos.
Cuando una empresa no tiene liquidez suficiente para hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo se ver obligada a suspender pagos. Normalmente puede continuar su
actividad en la confianza de superar los problemas temporales de tesorera.
La contrapartida al endeudamiento lo constituye la capacidad de autofinanciacin, es
decir, la capacidad que tiene la empresa para abordar inversiones con cargo a fondos
propios. La capacidad de la empresa para atender la totalidad de los compromisos
financieros contrados, independientemente de cul sea el plazo de vencimiento, se mide
por el ratio de la solvencia que establece la proporcin que ocupa el activo real total
sobre el pasivo exigible total. Cuando el activo total es inferior al pasivo exigible, la
empresa no puede hacer frente a las obligaciones contradas, ni siquiera vendiendo todo
sus activos. Ya no se trata de problemas temporales, sino que no hay patrimonio con el
que hacer frente a las obligaciones. O los propietarios hacen una nueva aportacin de

45

capital que restaure la solvencia, o la empresa entrar en situacin de quiebra y tiene

que liquidar. La declaracin de quiebra implica la liquidacin del patrimonio de la
empresa y la muerte de sta. La tramitacin del procedimiento concursal
correspondiente exige un fuerte control jurdico en defensa de los intereses de los
acreedores.
El Fondo de comercio es la cuantificacin del valor de elementos como la clientela fiel
a la empresa, la localizacin, su organizacin El fondo de comercio pierde todo valor
si la empresa no va a continuar su actividad.
La sociedad es cada vez ms exigente en relacin con lo que se ha denominado la
Responsabilidad Social Corporativa, es decir, la responsabilidad de la empresa con
respecto al medio ambiente, los trabajadores y los consumidores.
La produccin y los costes en el corto plazo
La funcin de produccin
El empresario al igual que el consumidor, elige aquella combinacin de factores
productivos que le permitan obtener la mayor produccin posible en relacin con el
precio que implica su utilizacin. Esta decisin tiene un componente tcnico importante,
de acuerdo con el tipo de producto y el nivel tecnolgico existente.
En el corto plazo existen:

Factores fijos, entre los que se encuentran los edificios, mquinas, contratos, etc.
que implican para la empresa una serie de gastos independientes de que
produzcan o no.
Factores variables, como las materias primas, la electricidad, las horas de
trabajo, etc. que slo utilizarn en funcin del nivel de produccin. Los gastos
ligados a estos factores sern nulos si la produccin es cero.

Cualquier variacin en el nivel de produccin ha de hacerse reduciendo o aumentando

la utilizacin de los factores variables ya que no es posible con los factores fijos.
Dada una dotacin de factores fijos, podemos suponer que la productividad de los
factores variables crece hasta alcanzar su combinacin ptima para esa cuanta dada de
factores fijos. Sin embargo, a partir de ese punto, probablemente se cumpla la ley de la
productividad marginal decreciente, dada una cantidad fija de unos factores
productivos, a partir de un cierto punto, el aumento de los factores productivos variables
llevar a un incremento de la produccin cada vez menor, porque la limitacin de los
factores fijos impide aumentar de la produccin, pese al incremento de los factores
variables. Es posible que, incluso, sea imposible incrementar la produccin ms all de
un determinado nivel.
La funcin de produccin relaciona los factores productivos y la produccin resultante.
La productividad de un factor es la relacin que existe entre el producto que se obtiene
y el grado de utilizacin (cantidades utilizadas) del factor.

46

La funcin de costes
Los costes fijos son independientes del nivel de produccin, por lo que tendremos la
misma cuanta de costes fijos para un nivel de produccin cero, de cien o de mil,
mientras no variemos esos factores fijos (y si los cambiamos, por definicin, salimos
del corto plazo para entrar en el largo plazo). Los costes fijos sern tanto ms elevados
cuando mayor sea la dimensin de la empresa y el precio de los factores fijos y cuanto
menor sea el plazo de tiempo al que nos referimos.
Los costes variables estn ligados a la utilizacin de los factores productivos de carcter
variable. La cuanta de tales factores es necesaria para obtener una determinada cantidad
de producto, depende no slo del volumen de produccin que se desea, sino tambin de
su productividad. Para producir ms, necesitaremos ms factores variables, pero cuanto
ms productivos sean stos menos necesitaremos para producir lo mismo.
Consecuentemente, los costes de la produccin dependen de la cantidad de factores
productivos utilizados, as como del precio y de la productividad de stos.
Por lo tanto, el coste variable se incrementar segn aumentemos la cifra de produccin
y, tanto ms, cuanto menos productivos sean los factores que utilizamos o/y ms
elevado sean sus precios.
Como disminuir los costes de produccin:

Reducir la utilizacin de factores productivos (contratar menos trabajadores,

cerrar locales...).
Reducir el precio de esos factores (pagar menos salario).
Incrementar la productividad de los mismos.

Si admitimos la ley de la productividad marginal decreciente, los costes variables

crecern despacio en los primeros niveles de produccin, pero a partir de un cierto
punto lo harn cada vez ms deprisa al decrecer la productividad de los factores
involucrados. Lo mismo pasar con los costes totales puesto que resultan de sumar a los
variables una cantidad fija, la correspondiente a los costes fijos.

Los costes fijos medios son menor cuanto mayor es la produccin: si dividimos
una cantidad fija (coste fijo) entre un nmero mayor de unidades producidas es
obvio que el resultado ser cada vez menor.
Los costes marginales descienden inicialmente, pero comienzan a crecer tan
pronto como los costes variables (de los que dependen) crecen cada vez ms
deprisa. Cuando decrece la productividad marginal de los factores productivos,
cada vez ser ms caro producir una unidad adicional del bien.
Los costes variables medios decrecen mientras los marginales son inferiores y
crecen cuando los marginales son ms altos. Mientras el coste de la nueva
unidad (marginal) es menor que la media anterior, la media baja; pero el valor
medio empieza a subir cuando ya el coste de la nueva unidad es mayor que la
media preexistente.
Exactamente la misma evolucin siguen los costes totales medios (costes
medios) que equivalen a la suma de los costes fijos y variables medios. Dado
que los costes fijos medios tienden a ser mnimos cuando incrementamos la

47

produccin, los costes variables medios y los costes totales medios se acercan
cada vez ms.
Los costes fijos tienden a perder importancia cuando el volumen de produccin es muy
elevado, pero si los costes fijos son mucho ms relevantes que los costes variables, stos
sern los irrelevantes. Por ejemplo, en la produccin de energa elctrica el coste de
cada nuevo kilovatio (coste variable) es despreciable dado que lo realmente costoso es
la construccin, amortizacin y mantenimiento de las centrales elctricas e
infraestructuras de transporte que posibilitan el suministro (costes fijos).
Los costes totales medios comenzarn a crecer cuando el aumento de los costes
variables medios ligado al incremento de la produccin sea superior al descenso que
experimentan paralelamente los costes fijos medios.
Existe un punto en el que, para la dimensin que tiene la empresa, se alcanza la ptima
combinacin de los factores productivos y, por lo tanto, se consigue producir al menor
coste medio posible. A partir de ese punto, si aumentamos la produccin, los costes
medios crecen como consecuencia de la ley de la productividad marginal decreciente. El
punto de coste medio mnimo coincide con el del mximo de la productividad, dado que
en ese punto se consigue la mxima cantidad de producto por cada unidad monetaria
utilizada.
Conocida la funcin de costes tipo de una empresa, necesitaremos incorporar cmo
evolucionan sus ingresos, porque si no conocemos ese dato no podramos estimar ni la
cifra de beneficios ni el punto ptimo de produccin para la empresa, ni siquiera si
existen o no beneficios.
Los ingresos dependern de la demanda y del tipo de mercado con que se enfrente cada
empresa. Slo conociendo ese aspecto podremos precisar donde se encuentra su ptimo.
La demanda de los factores productivos
La demanda de factores
El mecanismo que influye en la demanda, oferta y formacin del precio de los factores
productivos guarda grandes similitudes con el de los bienes y servicios, aunque con
algunas particularidades.
El primer rasgo que conviene recordar es el cambio de papeles que se produce respecto
a los mercados de bienes. En los mercados de factores productivos son las economas
domsticas las que pasan a asumir el papel de oferta (es suya la propiedad de los
factores), mientras que la demanda compete a las empresas (son las interesadas en
utilizar sus servicios).
El segundo rasgo es que la demanda de los factores productivos es una demanda
derivada. Los bienes y servicios sirven para satisfacer necesidades finales. Son
demandados por las economas domsticas que con un consumo directa buscan hacer
mxima su utilidad, su bienestar. Los factores productivos, como regla general, no
sirven para satisfacer directamente necesidades, sino que son instrumentos que permiten
producir bienes y servicios.

48

Las empresas estn interesadas en los factores productivos para obtener productos que
vende. Por lo tanto, solamente les interesa demandar factores productivos en la medida
en que stos produzcan bienes que luego se venda y generen ingresos. Si las empresas
ven aumentar sus ventas adquirirn un mayor volumen de factores productivos
(demandarn ms trabajo, mquinas) para poder hacer frente al incremento de la
demanda final. Por el contrario, si las ventas se reducen, disminuirn la produccin y la
demanda de factores.
Una empresa estar interesada en contratar ms cantidad de un factor productivo si, y
slo si, con ello aumenta sus beneficios. El incremento de ingresos que se deriva de la
utilizacin de una unidad adicional de un factor productivo depender de dos elementos:

De la mayor menor capacidad de ese factor productivo para hacer aumentar la

produccin total, es decir, su productividad marginal.
Pero no basta con tener el producto. Luego hay que venderlo. Al empresario no
le interesa tener ms producto sino en la medida en que ello se traduzca en ms
ventajas y ms ingresos. El dato relevante no va a ser propiamente la
productividad marginal, sino el valor al que se vende ese incremento de
produccin, el valor de ese producto marginal, lo que realmente aporta a la cifra
de ingresos totales.

El ingreso marginal derivado de la utilizacin de un factor productivo es igual al valor

del producto marginal del mismo, el cual se obtiene multiplicando la productividad
marginal por el precio del producto final:

IM = Vpm = PM Ppf

La elasticidad de la demanda de un factor

La demanda de un factor productivo ser tanto ms elstica:

Cuanto ms fcilmente pueda sustituirse.

Cuanto ms elstica sea la oferta de los factores sustitutivos y complementarios.
Cuanto ms elstica sea la demanda del producto final.
Cuanta mayor sea su participacin en el coste de produccin.
Cuanto mayor sea el plazo a que nos referimos.
Cuanto mayor sea el mbito de demanda considerado.

La oferta de los factores productivos

Las economas domsticas ofertan factores productivos en la medida en que con ellos
obtienen los recursos necesarios para adquirir bienes y servicios. En cierta medida, la
oferta de factores productivos es una oferta derivada.
El oferente estar dispuesto a sacar al mercado el factor productivo de que disponga si
tal decisin le compensa, es decir, si los beneficios que va a obtener son superiores a los
costes que se derivan de su decisin. Por ello, con carcter general, pondr en relacin
dos datos bsicos:

49

El precio, cuanto ms elevado mayor ser la posibilidad de que crezca la

cantidad ofrecida del factor.
Coste, incluye dos componentes:

1. Inversin previa: cada unidad de factor productivo requiere normalmente unas

determinadas inversiones previas (en estudios, en regados). Por ello se explica
que el trabajador especializado o la mquina sofisticada y cara tengan
remuneraciones mayores que otros factores productivos rentables.
2. Coste de oportunidad: poner un factor productivo a disposicin de los
demandantes supone normalmente renunciar a otras posibilidades. Un trabajador
renuncia a tiempo de ocio y un terrateniente al uso de la tierra para el propio
disfrute. El capital supone en s mismo la renuncia al consumo inmediato. El
precio debe compensar esa renuncia o el propietario del facto optar por no
ofertarlo. Obviamente, cuanto ms alto sea el precio, ms fcil es que el coste de
oportunidad quede compensado.
Puede admitirse que la cantidad ofrecida de un factor productivo ser tanto ms elevada
cuanto ms alto sea el precio que se pague por su utilizacin, porque ello har que
queden compensados los costes de adquisicin y de oportunidad para un mayor nmero
de propietarios. Sin embargo, esta regla general puede tener excepciones:

Por el efecto sustitucin: entre las distintas opciones tender hacia aquella que
resulte ms atractiva que en la situacin anterior. Por lo tanto, cualquier
elevacin del precio har ms atractivo que antes sacar al mercado el factor
productivo cuya remuneracin se eleva.
Por efecto renta: cuanto ms alta es la retribucin de los factores productivos,
ms ingresos tienen sus propietarios y, por lo tanto, menos necesitados de ofertar
aqullos. Cuanto ms baja sea la retribucin de un factor productivo, ms
necesitados pueden estar sus propietarios de sacarlo al mercado, especialmente
si constituye su nica fuete de supervivencia.

La oferta de los factores de produccin para objetivos especficos tender a ser ms

elstica que la oferta total de ese factor, porque es ms fcil la movilidad (funcional o
espacial) de unos destinos a otros.
04. Competencia perfecta: empresas precio-aceptantes
Contenidos
1. 1 La competencia perfecta
1. 1.1 Las condiciones de la competencia perfecta
2. 1.2 La empresa en competencia perfecta
2. 2 El mercado en el corto plazo
1. 2.1 El mercado de factores productivos
3. 3 El equilibrio en el largo plazo
1. 3.1 Los costes en el largo plazo
2. 3.2 Economas y deseconomas de escala

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3. 3.3 El equilibrio en el largo plazo

4. 3.4 Del equilibrio parcial al equilibrio general
4. 4 El mercado, la asignacin de recursos y el bienestar
1. 4.1 Problemas dinmicos
2. 4.2 Eficiencia y bienestar
5. 5 Mercados imperfectamente competitivos
1. 5.1 Los mercados intervenidos
2. 5.2 La competencia imperfecta
La competencia perfecta
Las condiciones de la competencia perfecta
Cuando decimos que una empresa o mercado est funcionando en condiciones de
competencia perfecta estamos exigiendo unas determinadas caractersticas, tan estrictas
que resultar difcil que puedan encontrarse en la realidad. Un mercado de competencia
perfecta tiene como caractersticas ms relevantes:
1. Un elevado nmero de compradores y vendedores.
2. Irrelevancia de las decisiones individuales en las magnitudes del mercado. De
forma que ninguno de ellos pueda tener un poder suficiente como influir
decisivamente en el mercado.
3. Cada oferente y cada demandante es precio-aceptante: 1 + 2 (consecuencia de 1
y 2). Es decir, toman (aceptan) el precio que resulta del equilibrio de oferta y
demanda como un dato externo a ellos, como una realidad que no pueden
cambiar y a la que deben adecuar sus comportamientos. Saben que, hagan lo que
hagan, su importancia aislada es tan pequea que no alterar para nada ese
equilibrio.
4. Libre entrada y salida del mercado. Denominado en ocasiones perfecta
movilidad asegura que los sujetos, factores y recursos puedan desplazarse
rpidamente a la mejor de las alternativas posibles en cada momento y es
fundamental para garantizar la mxima eficiencia en la asignacin de los
recursos a largo plazo. Es lo que se conoce como ausencia de barreras.
5. El producto ofrecido por cada empresa es homogneo y sustituible por el
ofrecido por otra (unidad de mercanca). De modo que para los demandantes no
exista ninguna razn de que desve su eleccin de la ms barata de las
alternativas para satisfacer la misma necesidad.
6. Informacin perfecta o completa (transparencia), incluso respecto al futuro, y
movilidad total de todos los sujetos y factores.
7. Principio de exclusin por el cual slo accede a un bien o servicio quien paga el
precio correspondiente.
8. Principio de la correspondencia del precio con los costes y beneficios que se
derivan de la produccin y el consumo de los bienes y servicios.
9. Maximizacin del bienestar y de los beneficios como objetivos de consumidores
y empresas. Todos los sujetos actan lgicamente (racionalidad econmica): que
los individuos buscan maximizar su bienestar y que los empresarios buscan
maximizar sus beneficios.

51

La empresa en competencia perfecta

En tales condiciones, la empresa individual se encuentra con que existe un precio que le
fija el mercado y sabe que puede vender la cantidad que desee a ese precio. No puede
vender por encima del precio de mercado porque, al ser sus productos perfectamente
sustituibles, los demandantes optarn por los que la competencia vende ms barato. No
puede vender porque suponemos que todas las empresas funcionan con similares
condiciones de costes y por debajo del precio de mercado o no haran mximos los
beneficios o, incluso, tendra prdidas. Puede vender toda la cantidad que desee porque,
por elevada que sea, ser siempre irrelevante en el conjunto del mercado (por definicin
de competencia perfecta).
La demanda de una empresa individual en competencia perfecta es totalmente elstica y
se representa grficamente por una recta horizontal al nivel del precio de equilibrio
fijado por el mercado.
Dado que el precio es fijo e invariable, el primer dato obvio es que el ingreso marginal y
el ingreso medio son iguales al precio porque:

por cada unidad que vendo mi ingreso aumenta (ingreso marginal) lo que cobro
por ella (que es su precio) y
como media yo ingreso por las unidades que vendo exactamente su precio, ya
que es el mismo para todas ellas.

En segundo lugar, dado que sabemos du es la condicin general de mximo beneficio

(CMa = IMa), para la empresa en competencia perfecta el nivel ptimo de produccin
es aquel en el cual se igualan el precio y el coste marginal.
El punto de cierre para una empresa, a corto plazo, es aquel en el que los ingresos no
cubren los costes variables, pues as las prdidas se limitaran a los inevitalbes costes
fijos. Si los ingresos son superiores a los costes variables permitiran cubrir al menos
parte de los costes fijos y, por lo tanto, sera mejor producir (an con prdidas) que no
producir.
La curva de oferta de una empresa en competencia perfecta, a corto plazo, coincide con
la curva de costes marginales a partir del punto en el que el precio es igual al coste
variable medio.
El mercado en el corto plazo
El precio de mercado de un bien o servicio sabemos que resulta del juego conjunto de la
oferta y de la demanda. La oferta y la demanda globales de un bien se obtendrn de la
suma, respectivamente, de las cantidades ofrecidas por cada una de las empresas que
componen la industria y de las cantidades demandadas por todos los potenciales
compradores del producto, para cada uno de los posibles precios del mismo.
Imaginemos que, en un momento determinado, coexisten tres empresas. La suma de las
cantidades ofertadas por las tres nos dara la oferta total del correspondiente mercado. Y
su cruce con la demanda total del mismo marcara el precio del equilibrio que conlleva

52

que cada una de estas empresas se encuentren en una de las tres posibles situaciones
vistas en el epgrafe anterior: beneficios, ausencia de los mismos y prdidas.
En el corto plazo podemos encontrarnos con situaciones como las descritas. Sin
embargo, es evidente la precariedad de las empresas marginales, las que se mantienen
en el mercado a duras penas, con beneficios muy por debajo de los normales o incluso
con prdidas. Tan pronto como la demanda, y por lo tanto, el precio y los ingresos, cae
levemente, se ven expulsadas del mercado. La empresa que, por el contrario, disfruta de
la privilegiada situacin de trabajar con menores costes no slo obtiene beneficios
extraordinarios en situaciones normales, sino que, adems, tiene un margen de
supervivencia muy superior.
El mercado de factores productivos
El comportamiento es similar.
En el precio de equilibrio coinciden la cantidad ofertada y la demandada.
Si exceso de oferta, entonces desempleo.
Regla general: el encarecimiento de un factor productivo respecto a los dems
provocar un efecto sustitucin por el cual tender a prescindirse del factor encarecido
en favor de los que ahora resultan ms baratos.
Las sinergias en la produccin se dan cuando resulta menos costoso producir dos o ms
bienes conjuntamente que cada uno de ellos por separado.
El equilibrio en el largo plazo
Los costes en el largo plazo
Las tres empresas vistas en el epgrafe anterior nos estn mostrando algunas evidencias.
En primer lugar, que la produccin puede no ser igualmente eficiente en todas las
empresas que compiten en el mercado. La segunda, es que los diferentes costes a corto
plazo pueden estar asociados tanto a la mejor o peor gestin, como a que la dimensin
de la empresa sea ms o menos adecuada y se hayan o no incorporado las innovaciones
tecnolgicas disponibles.
A largo plazo, cabe la posibilidad de adaptar la estructura, ya no hay factores fijos y
todas las empresas pueden buscar la mejor de las dimensiones e introducir los cambios
que sean necesarios. Podemos suponer que en todo proceso productivo, al menos al
nivel tecnolgico existente, puede definirse una cierta dimensin ptima, una
combinacin de factores productivos que posibilita la produccin del bien de la forma
ms eficiente.
Economas y deseconomas de escala
Envanos el resumen de este epgrafe. Gracias.
El equilibrio en el largo plazo

53

Evidentemente slo las empresas que tengan la dimensin y gestin ptimas puede
producir el bien con la mxima eficiencia, al mnimo coste posible, aprovechando al
mximo los factores productivos que utilizan. Estas empresas eficientes son las que
tienen margen para obtener beneficios extraordinarios o para mantenerlos si caen los
precios.
En todo caso, las empresas que a corto plazo estaban funcionando con prdidas
abandonarn el mercado; bien porque cualquier cada del precio la expulsa, bien porque
sus propietarios lo abandonan voluntariamente. A corto plazo estuvieron dispuestos a
aceptar prdidas. Pero tan pronto como puedan reconvertirse hacia otra actividad no
dudarn en hacerlo. Las prdidas pueden asumirse temporalmente pero no eternamente.
A largo plazo, las empresas con prdidas tendern a abandonar el mercado.
Podramos mantenerse indefinidamente, en la cual una parte de las empresas no
obtiene ms beneficios que los ordinarios, mientras otras tienen beneficios
extraordinarios? La respuesta es NO. Si hay empresas que estn en esta ltima
situacin, otras empresas se sentirn atradas por unos beneficios que son superiores a
los que se obtienen en la prctica totalidad de las restantes posibilidades de actuacin.
Consecuentemente aumentar el nmero de empresas en ese mercado, lo que
incrementar la oferta del bien o servicio correspondiente. El aumento de la oferta har
bajar el precio de equilibrio y el beneficio extraordinario tender a anularse. Mientras se
mantenga, seguir existiendo el incentivo para que entren nuevos oferentes; mientras
entren nuevos oferentes el precio seguir cayendo; si el precio cae el beneficio
extraordinario disminuye.
Slo se detendr el proceso en el momento en que los beneficios extraordinarios
desaparezcan, porque ya no existir incentivo alguno para entrar en un sector que carece
de especial atractivo respecto a todos los dems.
A largo plazo la competencia hace desaparecer las empresas ineficientes y lleva a las
supervivientes a producir con la estructura ptima que garantiza el menor coste posible
y la mejor asignacin de factores dado el nivel tecnolgico existente.
Obsrvese que el punto de equilibrio alcanzado:

Los empresarios estn produciendo de la forma ms eficiente de las posibles,

porque los que no lo hacen as son expulsados del mercado.
Los productos se estn vendiendo al mnimo precio posible sin que existan ms
beneficios que los que sirven para compensar los costes de oportunidad en que
se ha incurrido.

En suma, que la fuerza del competencia y el juego de la oferta y la demanda parecen

garantizar a largo plazo la mxima eficiencia en el aprovechamiento de los recursos
utilizados en el mercado estudiado, siempre que se den las condiciones de la
competencia perfecta.
Del equilibrio parcial al equilibrio general

54

Con todas sus limitaciones, el anlisis parcial que hemos desarrollado hasta el momento
resulta imprescindible porque difcilmente podramos entender la globalidad si no
conocemos cmo se comportan sus distintos integrantes. El trmino equilibrio parcial
alude a que concentramos nuestra atencin en las relaciones entre precios y cantidades
en un mercado concreto, haciendo abstraccin de lo que ocurre en el resto de los
mercados de bienes y servicios.
De la misma forma que decamos que en la competencia perfecta las actuaciones de
cada sujeto pasan desapercibidas para el conjunto del mercado, podemos asumir
tambin la hiptesis de que los cambios en un mercado concreto de un bien tienen una
trascendencia mnima sobre la economa considerada en su globalidad.
Ahora bien, todo acto aislado por insignificante que parezca puede ser el punto de
partida de una cadena imprevisible. Si tenemos en cuenta la presencia de
comportamientos de emulacin, de imitacin, de adaptacin, de modas y manas
colectivas que frecuentemente comienzan de forma casi casual no podemos
prescindir del anlisis de las posibles consecuencias que cada hecho aislado pueda
suponer en el resto de los mercados.
El trmino equilibrio general hace referencia a la situacin simultnea en todos los
mercados, para todos los bienes y para todos los factores productivos, en la cual la
totalidad de los intervinientes, compradores y vendedores, han alcanzado su situacin
ptima y, por lo tanto, no tienen ningn incentivo para cambiar su posicin ni su
comportamiento.
Un aumento de la demanda de los consumidores en el mercado de un bien X pude dar
lugar a cambios en la demanda de bienes con los que est relacionado, bien porque sean
sustitutivos de aquel (satisfacen la misma necesidad de forma parecida, naranjas por
mandarinas) o porque sean complementarios (se consumen de forma conjunta o
asociada, caf y azcar).
Tambin se ven afectadas las cuentas de resultados, para bien o para mal, de las
empresas lo que implica que las empresas marginales de los sectores en baja tendern a
desaparecer paulatinamente y que los recursos liberados pasen a los sectores en alza,
que estn ofreciendo precios y beneficios ms atractivos. Todo ello afecta a la renta de
los sujetos y, consecuentemente, a sus decisiones de consumo y ahorro.
Cualquier variacin de un mercado repercute en los bienes relacionados, modificndose
los precios y cantidades de equilibrio en todos los mercados afectados.
El proceso de ajuste afecta igualmente a la movilidad de los factores productivos,
alterndose los precios relativos, es decir, la relacin existente entre los precios de unos
y otros, en funcin de uso ms o menos intensivo que cada cual tenga en los sectores
afectados y cmo evolucionen los mismos.
De esta forma, en un efecto encadenado, el mercado va empujando a todos y cada uno
de los sectores hacia la produccin ms eficiente, restando recursos de los sectores en
baja y movindose hacia los sectores en alza, al menos tericamente.
El mercado, la asignacin de recursos y el bienestar

55

Problemas dinmicos
Podramos decir que el mercado, como un pndulo o un mueco de pesada base
redondeada, puede estar siempre tendiendo al equilibrio pero en constante movimiento,
en constante desequilibrio provisional.
En otros supuestos las circunstancias especficas de un determinado sector pueden
motivar que la evolucin hacia el equilibrio no sea automtica e, incluso, que tienda a
no producirse. Si se adopta una perspectiva dinmica, es decir, se introduce el tiempo en
el proceso de fijacin de precios y cantidades, aparecen problemas como el de los
retardos en los ajustes entre oferta y demanda.
Frecuentemente la produccin de un bien no puede ajustarse automticamente a los
cambios de demanda sino que requiere un cierto tiempo de adaptacin. Supongamos
que una epidemia provoca cada ao una escasez repentina del producto de que se trate.
La demanda de patatas, de carne de cerdo o de productos similares se encontrara con
una produccin disponible limitada.
Para poder atender esa mayor demanda, atrados por los precios ms altos, muchos
productores cambiarn sus antiguos cultivos por el de patatas o se dedicarn a la crianza
de cerdos. Pero hasta pasado el tiempo necesario para recolectar las nuevas cosechas o
para que el ganado alcance la edad y tamao suficiente, los productos no llegarn al
mercado.
Si las cantidades ofertadas cada ao dependen del precio que rega el ao anterior, el
retraso en la adaptacin provoca excesos peridicos de oferta o de demanda, con los
consiguientes efectos sobre los precios de cada perodo.
Podemos esperar que el equilibrio del mercado se produzca a largo plazo. Dependiendo
de las condiciones concretas de cada mercado, a corto plazo pueden producirse
desajustes que slo a travs de aproximaciones sucesivas acaben llevando a ese
equilibrio. En otras palabras, el equilibrio no siempre es automtico ni instantneo.
Eficiencia y bienestar
Envanos el resumen de este epgrafe. Gracias.
Mercados imperfectamente competitivos
Los mercados intervenidos
Como el mercado no garantiza la respuesta adecuada a todos los problemas, como se
deca anteriormente, el Estado interviene de diversas maneras y con diferente alcance en
los diversos mercados.
Siempre que el Estado introduce algn tipo de regulacin o limitacin al libre juego del
mercado podemos afirmar que estamos ante un mercado intervenido.
El Estado puede imponer precios mximos para determinado bienes o servicios. En tales
casos, ser ilegal que los vendedores cobren un precio superior al mximo autorizado.

56

Obviamente, si el precio mximo fuera igual o superior al de equilibrio, no tendra

ninguna consecuencia. Supondremos siempre que el precio mximo se sita por debajo
del que resultara del libre juego de oferta y demanda.
Los precios mximos se suelen introducir cuando existe una escasez relativa del bien o
servicio, lo que llevara al mercado a fijar precios que se consideran excesivos. La
subida de precio reducira el nivel de vida de los que compran el bien o lo haran
inaccesible para muchos ciudadanos. Los controles de precios se suelen establecer
cuando se trata de bienes como los alimentos, la vivienda o la educacin, es decir,
bienes que se consideran necesarios o muy convenientes en su consumo. El
abaratamiento obligado permite el acceso a tales bienes de las personas con menor
poder adquisitivo.
Ejemplo, el Estado ha impuesto un precio mximo permitido de 3 euros, a ese precio, la
cantidad demanda asciende hasta 40 millones de kilos mensuales, pero la oferta ser tan
slo de 20 millones. Hay, por lo tanto, un exceso de demanda de 20 millones. En
ausencia de controles, el precio subira y reducira as la cantidad demandada y
aumentara la ofrecida. Sin embargo, la existencia de controles fomenta la demanda y
desalienta la oferta. El control de precios ha provocado, de hecho una escasez.
La existencia de un exceso de demanda conllevar, adems, que se deba utilizar algn
sistema de racionamiento para distribuir las naranjas disponibles. Estos sistemas pueden
ser muy variados: desde un sistema de colas, a un sorteo aleatorio, a un sistema
arbitrario o un racionamiento a travs de cartillas.
Probablemente, sea cual sea el sistema utilizado, aparecer alguna forma de mercado
negro o/y de reventa, vendindose clandestinamente parte de los productos a precios
superiores a los permitidos, dado que hay demandantes dispuestos a pagar esos precios
superiores.
Otra posibilidad es que el Gobierno marque un precio mnimo. Aqu el objetivo es
garantizar a los oferentes que el precio se va a mantener por encima de un determinado
nivel que les garantice una redistribucin adecuada. En este caso, un precio mnimo que
fuera igual o inferior al de equilibrio tampoco tendra consecuencia alguna. Por ello,
supondremos siempre que el precio mnimo es superior al resultado del libre mercado.
Consideremos ahora que el Estado quiere proteger a los agricultores de naranjas y
garantiza para ello un precio mnimo para stas de 5 euros por kilo. Se producir un
exceso de oferta: los oferentes sacan al mercado 40 millones de kilos, pero a ese precio
los demandantes no comprarn ms que 20.
Si el precio pudiera variar libremente, los oferentes que no consiguen vender sus
productos reduciran el precio hasta alcanzar el equilibrio. Pero ello no es posible, ya
que el precio mnimo no lo permite.
Consecuentemente, habr que buscar algn otro mecanismo para dar salida a esos
excedentes. Un mecanismo habitual es que la misma autoridad que impone el precio
mnimo se comprometa a adquirir dichos excedentes. Ello plantear peridicamente qu
hacer con las existencias. En otras, podrn destruirse, almacenarse, repartirse en los
necesitados todo ello sin que afecte al mercado considerado.

57

Los ejemplos como ste son muy numerosos, especialmente en los sectores agrcolas y
ganadero. La Poltica Agrcola Comn europea ha generado con frecuencia este tipo de
situaciones.
En otros casos, el Gobierno fija un precio mnimo pero no garantiza la absorcin de los
excedentes. Tal puede ser el caso de los salarios mnimo. En tales supuestos el exceso
de oferta queda sin cubrir y supone la existencia de personas que estn dispuestas a
trabajar por ese salario mnimo, pero no encuentran quien demande ese salario, su
fuerza de trabajo. Como en el caso anterior, tambin aqu puede aparecer un mercado
negro en el que, clandestinamente, se pacten precios (salarios) inferiores al mercado
legalmente.
Aunque la teora econmica convencional diga que el paro dejara de existir si los
salarios bajaran lo suficiente, la sociedad puede oponerse frontalmente a admitir
situaciones que considerara ms prximas a la esclavitud que a la dignidad de la
persona en la escala valorativa dominante.
Las intervenciones externas, por ejemplo, del Estado, alteran las condiciones de la
competencia y el juego del mercado, una veces para corregir alguna de sus deficiencias,
y otras interfiriendo en su funcionamiento por razones de muy diversa ndole.
Por otra parte, las condiciones exigidas para que se produzca el equilibrio ptimo, para
que el mercado pueda considerarse de competencia perfecta, son difcilmente
garantizables en la realidad. En ella encontraremos ms frecuentemente mercados
imperfectamente competitivos.
La competencia imperfecta
Pueden calificarse como mercados imperfectamente competitivos (los que no renen las
caractersticas de la competencia perfecta) son aquellos en los cuales los sujetos
individuales tienen capacidad para influir decisivamente en el precio del mercado o/y
para decidir el precio que aplican a su propia produccin.
En la vida real podemos diferenciar dos tipos de empresas que coexisten en un mismo
mercado:

Las que tienen un margen muy reducido para fijar los precios, son precioaceptantes.
O bien, las, empresas que tienen un margen ms amplio para decidir o influir
sobre los precios de los productos, son precio-determinantes.

Son empresas precio-determinantes aquellas que no toman el precio como un dato

forzado por el mercado, sino que tienen en cuenta su capacidad para influir en el mismo
como una de las variables estratgicas sujetas a su decisin.
Esa capacidad viene data, bien porque el nmero de empresas es muy reducido, bien
porque el producto que ofrecen cada una de ellas se diferencia de los ofertados por las
competidoras lo suficiente como para que no puedan considerarse perfectamente
sustituibles.

58

Podemos definir tres grandes tipos de mercado dentro de la competencia imperfecta: el

monopolio, el oligopolio, y la competencia monopolstica. Tabla 6.1.
El caso ms claro de empresa precio-determinante y modelo opuesto al de la
competencia perfecta sera el del monopolio, dado que un solo vendedor absorbe la
totalidad del mercado sin competencia directa. La demanda del mercado, que en
competencia perfecta se reparta entre las numerosas empresas participantes en el
mismo, aqu se corresponde con la demanda de la empresa. El monopolio tiene en
principio la libertad ms absoluta para fijar el precio que desee dentro de lo que le
permitan sus demandantes.
Un monopolio es aquel mercado en el que existe un nico oferente del bien o servicio
correspondiente y cualquier alternativa para los demandantes resulta inadecuada o
costosa.
Podra decirse que no existe estrictamente ningn monopolio, porque todo bien o
servicio (salvo los obligatorios) tiene algn sustitutivo. Si una empresa tiene el
monopolio del ferrocarril compite con todas las posibles alternativas para el transporte
como el avin, el autocar o el automvil particular. Si un empresario tiene la nica
tienda (farmacia, pastelera o funeraria) en una localidad, cualquier vecino puede optar
por desplazarse a la poblacin vecina si considera insatisfactorios los servicios de
aquella.
Al mismo tiempo todo oferente tiene ciertas caractersticas de monopolio porque no
existe ninguna tienda idntica a las restantes; porque todo producto tiene alguna
diferencia respecto a los restantes en el color, la clase, el tacto o el nombre; porque cada
sujeto es diferente a los dems y sus servicios sern diferenciables de los de cualquier
otro; porque ningn oferente estar tan cerca de los vecinos de un inmueble como el que
est localizado en su planta baja... En otras palabras, que muchas veces la calificacin
de un mercado o de una empresa depender del mbito de referencia que definamos
(industrial, comercial, espacial).
Las mismas imperfecciones que se han sealado por el lado de la oferta pueden
encontrarse por el lado de la demanda. En muchos casos de forma paralela: la compaa
que es monopolio como oferente de trasporte por ferrocarril es tambin monopolio

59

como demandante de material ferroviario, aunque puede verse limitado por la

ampliacin internacional del mercado; las empresas automovilsticas tienen la misma
caracterstica de oligopolistas como vendedores que como clientes de las empresas
fabricantes de componentes de los autos que fabrican. Sin embargo, no tienen por qu
coincidir ambas circunstancias.
El monopolio y el oligopolio por el lado de la demanda reciben tcnicamente los
nombres de monopsonio y oligopsonio, respectivamente.
Es frecuente que una misma empresa comparta simultneamente varios de los tipos que
se han definido. As, puede actuar como monopolista en la zona en la que est radicada,
como oligopolista en el pas y como competidor (monopolstico o perfecto) en el
mercado internacional. Al mismo tiempo podra tener la condicin de monopsonista de
mano de obra en la zona en la que produce, oligopsonista de alguna de las materias
primas que necesita y precio-aceptante en el resto de los factores y materias que utiliza.
05. La competencia imperfecta: empresas precio-determinantes
Contenidos
1. 1 La maximizacin de beneficios por la empresa precio-determinante
1. 1.1 Costes e ingresos
2. 2 El poder monopolstico y las barreras de entrada
1. 2.1 El coste social del monopolio
2. 2.2 El poder monopolstico
3. 2.3 Las barreras de entrada
1. 2.3.1 Barreras naturales
2. 2.3.2 Barreras legales
3. 2.3.3 Barreras de mercado
3. 3 La competencia monopolstica
4. 4 El oligopolio y la interdependencia
5. 5 Colusin y la estabilidad de precios
1. 5.1 La maximizacin conjunta
2. 5.2 El liderazgo
3. 5.3 La estabilidad de precios
1. 5.3.1 La estructura de costes
2. 5.3.2 El coste de alterar los precios
3. 5.3.3 La demanda quebrada
4. 5.4 El dilema del oligopolista
6. 6 El campo de la competencia
1. 6.1 El largo plazo
La maximizacin de beneficios por la empresa precio-determinante

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Las empresas precio-determinantes tienen un margen de actuacin para subir o bajar los
precios y ello se traduce en una reduccin o en un alza de su cifra de ventas. El modelo
ms claro en este sentido es el monopolio. Para el monopolista, el ingreso marginal ya
no ser igual al precio. El ingreso marginal nos indica cuanto vara el ingreso total
cuando las ventas aumentan en una unidad. Intuitivamente diramos que si vendemos
una unidad adicional de producto a un precio P, el ingreso total aumentar en esa cifra
de P. As ocurra en la competencia perfecta, donde todas las unidades se venden al
mismo precio que es el que determina el mercado por el libre juego de la oferta y la
demanda.
Pero en el caso de las empresas precio-determinantes no podemos olvidar que para
vender esa unidad adicional hemos tenido que bajar el precio que antes aplicbamos.
Por lo tanto, en el perodo de tiempo posterior al descenso del precio, el ingreso total
aumentar en una cuanta igual al precio de las nuevas ventas pero simultneamente
disminuir en el descuento que aplicamos respecto a las ventas que hacamos al
precio antiguo.
Para una empresa precio-determinante el ingreso marginal es inferior al precio y al
ingreso medio.

La Tabla 6.2 equivale a la descripcin de una curva de demanda que relaciona precios y
cantidades.
Para cada caso el ingreso total resulta de multiplicar las cantidades vendidas por el
precio que se ha aplicado.
Dado que vender ms exige bajar el precio, si reducimos ste de 60 a 50 euros las
ventas pasan de 500 a 600 unidades. Nuestro ingreso total aumenta en lo que vendemos
de ms (unidades nuevas por el ingreso medio, 100 unidades por 50 euros), pero
disminuye en lo que ingresamos de menos por la cantidad que antes vendamos (10

61

euros por 500 unidades). En ese caso, una cantidad se compensa con la otra y el ingreso
total no vara. El ingreso marginal es igual a cero, obviamente inferior al medio (50
euros).
Siempre tendremos que descontar del ingreso medio (aumento) la prdida de ingreso
por vender ahora ms baratas las unidades que antes vendamos a un precio superior.
Por esa razn el ingreso marginal (lo que aumenta nuestro ingreso por lo que vendemos
de ms) es inferior al medio (el precio de esas nuevas unidades).
Para una empresa precio-determinante el ingreso total se hace mximo cuando la
elasticidad de la demanda se iguala a la unidad, punto en el cual el ingreso marginal es
igual a cero.

Ingreso total es mximo -> la elasticidad - demanda = 1; y, IMg = 0

Tambin sabemos que ese punto de mximo ingreso no significa el mximo beneficio.
Ser necesario estudiar en cada caso cual es la estructura de costes para poder comparar
las dos magnitudes, ingresos y costes, de las que resultan prdidas o ganancias.
Costes e ingresos
El vendedor monopolista puede determinar la cantidad que quiere vender o el precio
que considera conveniente, pero nunca libremente las dos variables, puesto que ser la
demanda la que determine la relacin entre ambas.
El monopolista calcular el nivel de produccin que hace mximos sus beneficios y ese
ser su nivel ptimo de produccin Cmo conseguir vender esa cantidad, que es la que
permite el mximo beneficio, y no otra? Aplicando el precio para el cual los
demandantes deseen comprar precisamente esa produccin.
Implica el monopolio siempre beneficios extraordinarios? Evidentemente no. Si los
costes fueran superiores a los ingresos para cualquier nivel de produccin o, dicho de
otra forma, el producto no tiene demanda suficiente como para cubrir los costes de
produccin, el monopolio tendra prdidas o no producira nada en absoluto.
Slo interesar producir si los ingresos que obtiene el monopolista le permiten cubrir, a
corto plazo los costes variables y; a largo plazo los costes totales, incluidos los costes de
oportunidad.
Para el monopolista son aplicables los mismos criterios que describamos para la
empresa perfectamente competitiva. Como en la competencia perfecta, puede
vaticinarse que un aumento de la demanda le seguir un incremento de los precios y de
las cantidades de equilibrio.
Tambin puede esperarse que el precio ser tanto menor (y las cantidades de equilibrio
tanto mayores) cuanto mayor sea la elasticidad de la demanda. Porque ello refleja un
peligro mayor de que nuestros clientes opten por otros productos sustitutivos si nuestro
precio es excesivamente elevado. De hecho, el monopolista intentar separar sus
mercados cuando le sea posible, para subir el precio a aquellos demandantes con
demanda ms rgida. Esa poltica recibe el nombre de discriminacin de precios.

62

La discriminacin de precios consiste en aplicar precios diferentes a los mismos

productos en funcin de alguna caracterstica de los consumidores.
Las posibilidades de discriminacin son variadas. La diferenciacin puede hacerse:

Entre consumidores o grupos de consumidores, aplicando un precio a unos y

otro (u otros) a los restantes;
En funcin del consumo realidad, con precios inferiores segn aumenta el
consumo y disminuye por tanto la disponibilidad de los demandantes a pagar
precios altos.
O, incluso, la combinacin de las dos posibilidades anteriores.

La discriminacin ms frecuente consiste en aplicar precios diferentes a mercados

distintos. Para tener xito esta discriminacin son necesarios algunos requisitos:

Que sean mercados perfectamente separables.

Que sea imposible, extremadamente difcil o muy costoso el almacenamiento o
la reventa del producto, puesto que, en caso contrario, los clientes de precio ms
bajo podran vender a los del mercado con precio ms alto con provecho para
ellos y perjuicio para el oferente discriminador.
Que las demandas en los mercados separados presenten elasticidades diferentes.

El beneficio se deriva de la posibilidad de aplicar precios superiores en el mercado con

demanda ms rgida.
Cuando tiene posibilidad de diferenciar mercados, el monopolista aplicar un precio
superior en aquellos con demanda ms rgida.
Los ejemplos son numerosos. El ms general es intentar separar los clientes
institucionales (empresas o asimiladas) de los consumidores particulares. Normalmente
los precios aplicados a los primeros son ms reducidos por diversas razones: al tener
mayor capacidad de informacin y conocimiento de ofertas alternativas el riesgo de
perder a tal tipo de clientes es mayor (suministros en general); si el precio es excesivo la
empresa demandante puede encontrar atractivo organizarse ella misma el suministro; el
mayor consumo que suponen hace rentable aplicar la discriminacin, etc.
Pero tambin hay ejemplos en direccin opuesta. As las compaas areas saben que la
demanda de las familias es mucho ms elstica que la de las empresas: mientras en las
familias el comportamiento del demandante se justifica por motivos de placer y con
muy diversas alternativas, en las empresas son escasas las posibles vas sustitutivas de
conseguir desplazamientos necesarios en poco tiempo. Las tarifas de fin de semana,
reservadas con antelacin (planificacin de vacaciones difcil de conseguir en la
actividad empresarial), son notoriamente ms bajas que las normales, reservadas de
hecho casi en exclusiva para los viajes de negocios.
El poder monopolstico y las barreras de entrada
El coste social del monopolio

63

En la competencia perfecta a largo plazo los beneficios extraordinarios se reducen a

cero y se produce al mnimo coste tecnolgicamente posible. Tambin vimos que la
mayor eficiencia de algunas empresas poda suponerles unos beneficios extraordinarios
y como a largo plazo las empresas marginales se veran obligadas a abandonar el
mercado y slo podran sobrevivir aquellas que supieran adaptarse a la forma de
produccin ms eficiente.
Por el contrario, toda empresa con poder monopolstico (precio-determinante) fija un
precio superior al ptimo y, consecuentemente, reduce la cantidad de equilibrio.
Para buen nmero de consumidores la idea negativa respecto a los monopolios aparece
ligada a los beneficios extraordinarios que se les supone y que reflejaran una
explotacin de los consumidores que se ven obligados a pagar precios ms elevados
al mismo tiempo que disfrutan de menores cantidades.
El monopolio supone un coste social al restringir la produccin y elevar los precios
respecto a la competencia perfecta, independientemente de que obtenga o no beneficios
extraordinarios.
Puede suponer el monopolio un coste de produccin ineficiente y, por tanto, precios
tambin mayores por esa causa? La ausencia de competencia supone un menor
incentivo al control de los costes de produccin y una posible tendencia a que los
mismos sean ms elevados, lo que implicara una prdida adicional de bienestar. Suele
observarse que los monopolios garantizan frecuentemente una menor calidad y variedad
en los bienes y servicios ofrecidos ante la inexistencia de alternativas para los
consumidores que, de esta forma, encontraran un motivo adicional de prdidas de
bienestar.
Sin embargo, estas crticas seran slo ciertas en el caso del monopolio puro y sin bienes
o servicios sustitutivos satisfactorios. En los restantes casos de competencia imperfecta
el poder monopolstico coexiste con la presencia de empresas competidoras que intentan
buscar las formas de producir ms eficientes y con la calidad suficiente para no perder
clientela.
Por otra parte, los monopolios y los oligopolios son agentes econmicos que ms
recursos dedican a I+D+i con lo que se fomenta la innovacin y el desarrollo
tecnolgico. Desde esta perspectiva, a largo plazo la estructura monopolstica (u
oligopolstica) conllevara costes inferiores que podran compensar los precios iniciales
superiores.
Por otra parte, algunos autores sealan el hecho de que la teora de la competencia
perfecta y sus criterios de asignacin ptima slo son vlidos si aqulla se da en todos
los sectores simultneamente. Si en unos sectores hay competencia perfecta, y el precio
es igual al coste marginal, mientras en otros hay una situacin de poder monopolstico,
y el precio es superior al coste marginal, la consecuencia es que en los primeros se
produce un exceso de produccin respecto al que sera el ptimo. Al ser los precios del
primer grupo ms barato en trminos relativos que los que rigen en el segundo grupo de
sectores, la mayor cantidad demandada en aquellos atrae recursos excesivos a su
produccin.

64

Si existe competencia imperfecta, la mejor asignacin de recursos se conseguira

tericamente cuando la imperfeccin sea parecida en todos los mercados, para evitar
que se produzca un exceso relativos de produccin en los sectores competitivos
respectos a los que no lo son.
El poder monopolstico
Los efectos anteriores sern tanto mayor cuanto mayor sea el poder monopolstico de la
empresa.
Pero no es siempre fcil precisar si existe ese poder y en qu medida.
En la medida en que la idea del monopolio parece asociada a la existencia de beneficios
extraordinarios, una tasa muy elevada de los mismos podra ser un ndice adecuado. Sin
embargo, ni siempre un monopolio obtiene beneficios superiores a los normales, ni
puede excluirse que empresas en competencia perfecta puedan obtenerlos a corto plazo.
En el mercado de competencia perfecta las empresas se enfrentan a una demanda
completamente horizontal, por lo que una subida del precio supondra la prdida de
todos sus clientes. La elasticidad de la demanda de su producto tiende a ser infinita y
ello denota que carecen totalmente de poder de mercado.
Sin embargo, en la competencia imperfecta la demanda tiene una cierta pendiente
negativa: cuanto menos elstica, ms capacidad tiene la empresa para elevar el precio
sin prdida de ingreso.
El poder monopolstico de una empresa ser tanto mayor cuanto ms inelstica sea la
demanda de sus productos.
Las causas explicativas de la menor elasticidad de una curva de demanda nos serviran
para explicar por qu existe el poder monopolstico. Causas que podemos resumir en
una: la reducida presencia de bienes sustitutivos:

Porque existen barreras de entrada y, por lo tanto, un reducido nmero de

empresas en el mercado correspondiente.
O/y porque existe diferenciacin del producto ofrecido por los distintos
competidores, lo que conlleva que los bienes o servicios sean sustitutivos
imperfectos.

Dado que el bajo nmero de competidores conlleva un poder monopolstico y que medir
la elasticidad de la demanda de cada empresa es bastante problemtico, en la prctica el
poder monopolstico tiende a medirse a travs del anlisis del grado de concentracin de
la oferta de cada sector en pocas empresas. As, puede fijarse un porcentaje del mercado
como barrera a partir de la cual se considera que una empresa tiene un excesivo poder
monopolstico. O analizarse cuntas empresas controlan la mayor parte de un mercado o
sector. O comprobar qu parte del mismo absorben las tres o cuatro mayores empresas.
Todo ello como formas de aproximacin cul es el poder monopolstico en la realidad
de una empresa o mercados concretos.
Las barreras de entrada

65

Las barreras de entrada son los obstculos que impiden o dificultan el acceso a un
mercado de nuevos competidores. Podemos agruparlas en tres grandes grupos:
Barreras naturales
Las propias caractersticas de la produccin del bien o las posibilidades fsicas
restringidas de acceso al mismo implican a veces una tendencia difcilmente evitable
hacia el monopolio o la concentracin de la oferta en pocas manos. El control de las
fuentes naturales es el primer y ms claro ejemplo. Slo en algunas zonas del planeta se
encuentran reservas de petrleo, oro o diamantes. Los que tienen acceso a estas
producciones son muy pocos y la estructura correspondiente del mercado tiende a ser
oligopolista. Este fenmeno se produce tambin al talento y creatividad. Una empresa
editorial que consigue la exclusiva respecto a la produccin de un escritor o un msico
afamado tiene una posicin monopolista respecto a otros. Evidentemente existe la
competencia con otros creadores, lo que implica una cierta limitacin para este
monopolista, que no podr disparar el precio como quisiera.
La localizacin puede generar situaciones muy parecidas: slo en Panam existe un
paso martimo entre el Atlntico y el Pacfico; una farmacia situada a la salida de un
centro de salud tiene una posicin de privilegio respecto a otra ubicada en otro lugar.
As, se puede sealar que existe un monopolio natural si, para los niveles de demanda
existentes en el mercado correspondiente, la tecnologa de produccin o de distribucin
de un bien o servicio implica costes decrecientes segn aumenta la produccin. La
competencia no es viable y la entrada de nuevas empresas no implica una mejora de la
eficiencia. La escasa dimensin del mercado o de fuertes economas de escala
imposibilita que un elevado nmero de empresas alcance el punto de mnimo coste de la
curva de costes a largo plazo.
Dado que las economas de escala aparecen en un buen nmero de producciones
modernas (aviones, automviles, electrodomsticos) la tendencia en tales mercados
es a que la produccin, incluso a nivel mundial, se concentre en pocas empresas porque
las pequeas se enfrentaran a costes muy elevados.
El tamao de un mercado depende en buena medida de la facilidad de transporte: el
abaratamiento del mismo (y la eliminacin de buena parte de las barreras geogrficas)
permiten el crecimiento de fenmenos como la televenta y la aproximacin al
mercado mundial que hacen disminuir la probabilidad de los monopolios naturales.
Barreras legales
Frecuentemente la razn de que exista un monopolio proviene de una expresa decisin
estatal. El primer caso estara ligado al sistema de patentes por el cual el Estado
reconoce un derecho de explotacin monopolstica para producir o distribuir un
descubrimiento o innovacin. La empresa que registra un determinado producto, que es
resultado de sus propias investigaciones, dispondr de un tiempo en el que podr
explotarlo con carcter exclusivo; el autor de una meloda o de un texto tendr tambin
derechos monopolsticos sobre su comercializacin, antes de que pase a ser libre uso.
Con estos privilegios se trata de estimular la investigacin, la innovacin tecnolgica y

66

la capacidad creativa ante el incentivo a obtener beneficios extraordinarios si los

resultados son realmente atractivos para el pblico.
En otros casos es el propio Estado el que crea situaciones de monopolio al reservarse el
derecho a la explotacin o distribucin de un determinado bien o servicio. Las razones
pueden ser, estratgicas, ideolgicas o de prestigio o de control de sectores importantes
(defensa nacional, banca, transporte ferroviario, televisin, comercio exterior,
energa) o a la distribucin de productos con fuerte carga tributaria (tabaco, bebidas
alcohlicas, petrleo). Tambin es frecuente que el Estado slo permita realizar
determinadas actividades si previamente las empresas correspondientes disponen de las
oportunas licencias que el Estado otorga. Las autorizaciones pueden ser de carcter
amplio (para el ejercicio de algunas profesiones) o de carcter restrictivas (abrir un
banco, una televisin). En todos estos casos el Estado suele justificar su actuacin en
defensa de los intereses colectivos y de los consumidores.
Barreras de mercado
Las propias empresas intentarn establecer artificiales barreras para desalentar la
entrada de nuevos competidores. Como sabemos, las empresas precio-determinantes
tienen un margen discrecional para fijar sus precios. Fijarn los que hagan mximos sus
beneficios y stos sern extraordinarios (sino no fuera as no habra empresas
interesadas en entrar). El potencial competidor pensar no slo en esos atractivos
beneficios a corto plazo, sino sobre todo, en cuales podran ser a largo plazo, una vez
que haya entrado en el mercado correspondiente. Las empresas ya instaladas tendrn un
gran inters en que quienes puedan pensar en la entrada sean conscientes de que los
beneficios actuales no sern tales si se arriesga a ello. Una primera tctica en esa
direccin sera practicar la que se denomina poltica depredadora de precios:
aprovechando el margen de beneficio que tienen, las empresas instaladas responden con
una fuerte reduccin de precios a los posibles competidores. Aqullas pueden incluso
aceptar prdidas a corto plazo de forma que la competencia le resulte imposible al
nuevo competidor y acabe siendo expulsado. Los precios volvern a subir
posteriormente, pero la experiencia habr desanimado futuros proyectos de entrada.
Otra posibilidad es fijar directamente un precio inferior al que maximizara el beneficio,
de forma que, de antemano, la expectativa de beneficios aparezca ms reducida y el
incentivo a la entrada sea menor.
Una barrera frecuente, en parte tecnolgica y en parte derivada de una estrategia de
mercado, se refiere al elevado coste y las imperfecciones de la informacin, que
convierten a la publicidad en un elemento esencial para poder entrar en algunos
mercados. Cuando existe una cierta diversidad en la posible oferta, los consumidores
pueden estar acostumbrados a los productos ofrecidos por las empresas instaladas y no
resulta fcil convencerles de que merece la pena cambiar al nuevo. Incluso un precio
inferior puede hacer pensar en que la calidad es tambin ms reducida. Slo un elevado
gasto en promocin publicitaria puede romper esa barrera, que funciona como un
impedimento a la entrada de nuevas empresas en muchos sectores.
Conviene destacar que algunos de los factores sealados para explicar las barreras de
entrada funcionan tambin como barreras de salida. Unos elevados costes fijos o una
fuerte inversin publicitaria conllevan una atadura a mantenerse en la produccin ante
la necesidad de amortizar la inversin realizada, en la esperanza de recuperar los gastos

67

realizados en el futuro. En estos casos, es posible que la empresa mantenga las prdidas
por ms tiempo del esperado, desde una perspectiva estricta de eficiencia o de
maximizacin de beneficios.
La competencia monopolstica
La caracterstica fundamental que separa la competencia monopolstica respecto a la
competencia perfecta es que en la monopolstica existe diferenciacin de producto.
Existe diferenciacin de producto cuando en un mismo mercado los demandantes
consideran que los bienes o servicios ofrecidos por los distintos vendedores son
sustitutivos imperfectos entre s.
Podemos considerar a cualquier oferente como un monopolista. Una marca es diferente
de otra, un establecimiento est ms prximo que otros, unas personas son ms
simpticas o eficientes que otras Todas las peluqueras ofrecen similares servicios,
pero muchos consumidores acudirn siempre a su peluquero habitual, incluso aunque
sea algo ms caro; todos los bares tienen idnticos productos y entre los de parecidas
caractersticas no tienen por qu ser los ms baratos los ms frecuentados; dos prendas
pueden parecer idnticas pero la marca de una de ellas supone que un buen nmero de
consumidores estn dispuestos a pagar por ella un precio considerablemente ms alto
La competencia monopolstica es un mercado en el que existe un elevado nmero de
oferentes, con tanta mayor capacidad de influencia sobre el precio de sus productos
cuanta mayor sea la diferenciacin que consigan de los mismos.
La diferenciacin de producto implica que las empresas ya no son necesariamente
precio-aceptantes, sino que tienen un margen de actuacin tanto ms amplio cuanto ms
consigan diferenciarse de las restantes. Al existir diferenciacin de producto, la
demanda de cada uno de los que intervienen en este tipo de mercado no es plana, sino
levemente inclinada. La elasticidad ser elevada porque existen muchos sustitutivos
prximos. La demanda inclinada implica un pequeo poder monopolstico. El punto de
equilibrio a corto plazo se fijar con idntico razonamiento al que hemos visto para el
monopolio: la cantidad ptima ser aqulla para la que ingreso marginal y coste
marginal coincidan y el precio aplicado ser el que determine la demanda
correspondiente.
Es probable que las empresas estn consiguiendo unos beneficios extraordinarios. Dado
que no existen barreras de entrada, rpidamente surgirn nuevos competidores atrados
por esa posibilidad de rendimientos superiores a los normales. La entrada de nuevas
empresas desplaza la demanda individual de cada empresa hacia la izquierda y,
probablemente, aunque no con total seguridad, la hace un poco ms elstica. El proceso
se detendr cuando desaparezca el incentivo, es decir, cuando el beneficio
extraordinario se anule.
En el punto de equilibrio a largo plazo, las empresas de competencia monopolstica no
obtienen beneficios extraordinarios, pero no se produce al mnimo coste posible, el
precio es superior al de competencia perfecta y las cantidades intercambiadas son
menores.

68

La lucha por conseguir maximizar beneficios se convierte frecuentemente en el empeo

por conseguir el mximo poder monopolstico en el mercado. De ah que el Estado se
plantee entre sus objetivos la defensa de la competencia.
El oligopolio y la interdependencia
El oligopolio, tipo intermedio entre el monopolio y la competencia monopolstica, si
bien ms cerca del monopolio. El oligopolio es un pequeo grupo de competidores que
se reparten el mercado. En alguna medida, los monopolios podran entenderse como
oligopolistas de mercados ms ampliamente definidos (el ferrocarril en el mercado de
transporte de viajeros) y los competidores monopolsticos presentan ms de un rasgo
comn con el oligopolio cuando existe algn conjunto de competidores especialmente
prximo (las tiendas del barrio o pueblo).
Si bien suele existir en el oligopolio algn tipo de diferenciacin entre los bienes o
servicios de cada una de las empresas, la situacin ms frecuente es que para los
demandantes prime la idea de la igualdad en el producto ms que la de las diferencias
accesorias. El consumidor busca un viaje en avin de un origen a un destino en el menor
tiempo posible y al menor coste; slo si las condiciones son similares quizs preste
atencin a las compaas concretas entre las que se tiene que elegir. Algo parecido le
ocurrir si pretende comprar un electrodomstico. La igualdad es an mayor si
hablamos de mercados como los de materias primas, a menudo controlado por muy
pocos oferentes, pero con productos totalmente intercambiables.
Slo en algunos casos la diferenciacin de producto ser importante y la marca se
convertir en elemento decisivo a la hora de elegir. En tal caso, deberemos aplicar al
mercado oligopolstico algunas de las reflexiones planteadas en relacin con la
competencia monopolstica.
El rasgo ms caracterstico del oligopolio es la interdependencia entre los
consumidores. Al ser tan pocos los oferentes que se disputan el mercado y tan prximos
los productos que ofrecen, las actuaciones de todos y cada uno de ellos repercuten
decisivamente sobre los restantes. El oligopolista tiene en teora una libertad parecida a
la del monopolista a la hora de fijar los precios, pero tal libertad se ver enormemente
condicionada, no slo por la respuesta de la demanda, sino adems por el temor a cul
pueda ser la reaccin de los competidores.
Tambin este mercado slo puede mantenerse si existe alguna barrera de entrada a
nuevas empresas, porque en otro caso la presumible presencia de beneficios
extraordinarios atraera a inversores de otros mercados y los pocos competidores
pasaran a ser muchos. Esas barreras sern menos impermeables que en el caso del
monopolio, ya que si hay pocas empresas es porque han podido entrar en ese mercado.
Que los competidores sean pocos implica que todos ellos tienen influencia en el
mercado, por lo que pueden ser considerados precio-determinantes. Pero implica, sobre
todo, que la actuacin de cada uno de ellos afecta tambin de forma notoria a todos los
dems. El equilibrio de cada competidor oligopolstico depende de cmo se comporten
las restantes empresas. En el juego de la competencia oligopolstica las mltiples
estrategias posibles se enfrentan a las an ms numerosas respuestas potenciales por
parte de los restantes jugadores y a los diversos escenarios externos, que no dependen

69

de quienes participan en el juego. Por ello el cuadro de posibles situaciones es tan

amplio que hace difcil hablar de un equilibrio predeterminado.
Si los oligopolistas compiten en precios, el resultado final llevara a la inexistencia de
beneficios extraordinarios. Por ello, es poco probable ese tipo de competencia en un
mercado oligopolstico.
Colusin y la estabilidad de precios
Los oligopolistas comprueban rpidamente que la competencia en precios resulta
perjudicial para sus intereses puesto que, normalmente, hace disminuir sus beneficios e
introduce un factor de inestabilidad en el mercado. Consecuentemente, las empresas se
plantearn como encontrar una salida al problema que les permita hacer mximos sus
beneficios. Dado que el mximo beneficio del mercado se conseguira con un
monopolio, la primera solucin evidente sera conseguir actuar como si se tratara de un
monopolio.
Descartaremos la fusin entre las empresas en una sola, porque en tal caso estaramos
realmente ante un monopolio. Sin llegar a la unin absoluta, las empresas intentarn
algn tipo de acuerdo entre ellas, que llamamos colusin, que permita limitar la
competencia y acercar su situacin lo ms posible a la del monopolio. Colusin es el
acuerdo entre empresas encaminado a limitar la competencia entre ellas en beneficio
propio.
Clases de colusin:

Explcita. Cuando existe un pacto con clusulas inequvocas. La forma dura de

fijar el pacto es la constitucin de un crtel que viene a ser como una federacin
de los oligopolistas en la que unos pocos temas han de resolverse
necesariamente por acuerdo entre ellos. El ejemplo ms habitual es el de la
OPEP (Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo).
Tcita. Cuando sin que exista realmente un pacto entre los oferentes, stos
tienden de hecho a aceptar unas reglas de juego marcadas por la costumbre. La
obligacin de respetar tales reglas carece de cualquier respaldo coercitivo, salvo
el reproche moral del colectivo.

El pacto, explcito o no, puede estar referido a muchos aspectos: precios, cifras de
produccin, criterios de calidad, clusulas de contratos, etc. Conviene subrayar que tan
pronto como un mercado alcanza un mnimo de desarrollo, las autoridades pblicas
tienden a prohibir cualquier tipo de pacto que limite la libre competencia entre las
empresas, ya sea tcito, ya sea explcito. Dado que cuanto menor es el nmero de
competidores, mayor es la probabilidad del pacto, el oligopolio es siempre objeto de
especial atencin por parte de los organismos encargados de la defensa de la
competencia.
Factores que facilitan la existencia de pactos. As la colusin ser tanto ms probable:
1. Cuanto ms permisivo con los pactos sea el sistema legal.
2. Cuanto menor sea el nmero de los competidores.
3. Cuanto menores sean las diferencias entre las empresas.

70

4.
5.
6.
7.

Cuanto ms estable sea el mercado.

Cuanto ms regulado est un sector.
Cuanto ms difcil sea conocer la vulneracin secreta de los pactos.
Cuanto ms difcil sea que aparezcan competidores ajenos al pacto que lo hagan
fracasar.
8. Cuanto mayor sea la diferencia entre el beneficio de mantener el pacto y el que
podra obtenerse rompindolo.
La maximizacin conjunta
Un pacto fuerte intentar conseguir una situacin similar a la del monopolio. La fijacin
del nivel de produccin conjunto que haga mximo el beneficio total es pues una
decisin que debera tomar el crtel con idnticos criterios a los de un monopolio, con el
posible problema diferencial de la dificultad de conseguir la informacin adecuada
sobre los costes de cada una de las empresas.
Supongamos que nuestro crtel (revista o no esta forma) ha fijado el nivel ptimo de
produccin. El paso siguiente es su distribucin entre los distintos oferentes.
Una primera opcin consiste en fijar el precio que deben aplicar todos los oferentes.
Cabe suponer que ese precio se correspondera con el que, en funcin de la demanda
estimada, permitira unas ventajas conjuntas iguales a las que maximizan el beneficio
conjunto. Fijado ese precio, cumple un papel semejante al del precio de competencia
perfecta y las empresas pasan a ser precio-aceptantes puesto que son libres de vender
cuanto puedan mientras respeten aqul. La competencia realiza as a travs de cualquier
camino distintos precios. Esta forma de reparto de mercado es la ms sencilla y
frecuente, puesto que no necesitan ningn tipo de especial acuerdo ni organizacin. De
hecho, raro es el mercado oligopolstico en el que no encontramos esas dos
caractersticas: la estabilidad de precios y la competencia por otras vas.
Si el crtel desea efectivamente repartir cuotas de produccin caben distintos criterios.
Desde una perspectiva terica, el mximo beneficio conjunto supondra repartir la
produccin entre las distintas empresas en funcin de los costes respectivos, de forma
que el coste total de produccin para el conjunto del crtel fuere el mnimo.
Exactamente igual que si repartiramos la produccin total de una sola empresa entre
sus distintas plantas de produccin. Tal criterio de reparto supone que las empresas con
menores costes se llevaran la mayor parte de la produccin y de los beneficios,
mientras que las menos eficientes sufriran un claro perjuicio relativo. Sera difcil que
stas aceptaran el reparto o tendran un claro incentivo a romperlo ms o menos
ocultamente. Tambin es cierto que la competencia pura llevara a largo plazo a la
desaparicin de esas empresas con una estructura de costes ms elevada, por lo que ms
les vale aceptar una pequea porcin del pastel que verse expulsadas del mercado.
En la prctica no suele ser el criterio del mnimo coste el adoptado. En la prctica uno
de los criterios ms habituales, segn el tipo de actividad y la estructura previa, es el
geogrfico. Las distintas empresas se reparten unas determinadas zonas y as cada
compaa acta monopolsticamente en las que le corresponde. Puede ocurrir, por
ejemplo, en el sector de la electricidad. En tal caso puede ser innecesario incluso fijar un
precio comn.

71

El liderazgo
Es muy frecuente que dentro de este tipo de mercados alguna de las empresas ostente
claramente una condicin de lder que le permite asumir un poder de decisin superior
al resto. Ese liderazgo puede ejercerse de forma explcita, pero es ms frecuente su
funcionamiento tcito, sin necesidad de pacto alguno. Normalmente, el papel de lder
corresponde a la mayor de las empresas del sector o a la ms eficiente. A la empresa
lder corresponde la iniciativa en las variaciones de los precios y las dems reaccionan a
partir de esa decisin.
Por un lado, tendramos a la empresa lder con un comportamiento idntico al de un
monopolista. La demanda ser normalmente algo ms elstica, porque los bienes
ofertados por el resto de los oligopolistas seran sustitutivos muy prximos a los suyos.
El supuesto de la empresa lder viene a ser una variante del supuesto de competencia
monopolstica. Las restantes empresas tendran un comportamiento prcticamente
idntico al previsto para la competencia perfecta, al actuar como precio-aceptantes del
que fije la empresa lder.
La estabilidad de precios
La experiencia muestra que en muchos mercados de estructura oligopolista los precios
tienden a ser rgidos y no parecen adaptarse inmediatamente a las variaciones que
puedan producirse en los costes o en la demanda. Las razones por las cuales se justifica
esta circunstancia, son:

La competencia en precios es poco atractiva para los empresarios, porque puede

llevar a la prdida de beneficios
y si existe un acuerdo ser mejor no renegociarlo mientras no resulte
imprescindible, manteniendo los precios pactados el mximo tiempo posible.

La estructura de costes
Normalmente, buena parte de los costes son fijos en el corto plazo, por lo que el coste
variable medio mnimo se alcanza cuando el nivel de produccin permite utilizar
adecuadamente la estructura existente. A partir de ese punto, el aumento de produccin
puede absorberse sin dificultad con los costes fijos comprometidos: cualquier aumento
de la produccin tan solo requiere los inputs que vayan a incorporarse directamente al
producto final.
En la medida en que los costes variables medios no varan para muchas empresas en un
amplio intervalo de produccin, las variaciones en la demanda que no tengan un
carcter extraordinario son absorbidas, sin repercusin sobre los precios.
Naturalmente existir un nivel de plena capacidad en el que los factores fijos
disponibles no sern suficientes y ser preciso ampliarlos, contratar ms personal, etc. A
partir de ese punto los costes pasan a ser crecientes. La diferencia es que el mnimo
coste se consigue en un margen de produccin bastante amplio. De hecho, una parte
significativa de las empresas se mueven dentro de ese margen a lo largo del ejercicio
econmico, con perodos de menor actividad, prximos al principio del intervalo y otros
en los que se funciona a plena capacidad.

72

El coste de alterar los precios

Si el coste de alterar los precios es importante, la maximizacin de beneficios exige fijar
el precio en funcin de un nivel medio esperado de ventas y mantenerlo constante
mientras la demanda vare alrededor de ese nivel medio. Para muchas empresas la
modificacin de los precios vigentes supone un coste no despreciable.
Algunos economistas han denominado esta circunstancia con el nombre del coste
men. Si un restaurante tuviera el men impreso y cambiara los precios de la carta en
funcin de las oscilaciones diarias en la plaza, el coste cotidiano de imprimir el men
sera significativo. Slo por esa razn le compensara mantener estables los precios
mientras no se desviaran en demasa de los precios habituales. Muchas empresas venden
una elevada variedad de productos y a un considerable nmero de clientes, ello implica
que editan catlogos con indicacin de precios.
Esos cambios afectan tambin a los clientes que son vendedores y que se vern
obligados a adaptarse a la nueva situacin. Es probable que esos empresarios prefirieran
desplazar sus compras a aquellos proveedores que les obligaran a menos cambios en
detrimento de los excesivamente flexibles.
La demanda quebrada
Una explicacin de la estabilidad de precios muy ilustrativa es la que proporciona el
modelo llamado de la demanda quebrada. Y es ilustrativo porque, adems, resume muy
bien el problema bsico al que se enfrenta un oligopolista.
El oligopolista se enfrenta de hecho a dos demandas simultneas. Una demanda de
mercado: si sube el precio de los automviles, de los cigarrillos o de los restaurantes;
cabe suponer que bajar la cantidad demanda de todos los fabricantes de automviles,
de todas las marcas de cigarrillos y de todos los restaurantes, en mayor o menor medida
segn sea mayor o menor la elasticidad de la demanda del producto correspondiente.
Pero si lo que sube es el precio tan slo de una casa de automviles, de una marca de
cigarrillos o de uno de los pocos restaurantes de la localidad, la cantidad demandada
disminuir en mucha mayor medida, porque el motivo de la reduccin no ser que el
producto es ms caro, sino que buena parte de la demanda se desplaza hacia la
competencia cuyos precios no han subido. La demanda individual, es mucha ms
elstica que la de mercado porque representara la respuesta de la cantidad vendida
por una empresa cuando ella y slo ella decide variar el precio. De igual forma esta
situacin equivale a un cambio en el precio de los bienes sustitutivos: si sube el ofrecido
por una empresa, los bienes ofertados por los competidores ven disminuir su precio.
Cada empresario individual se enfrenta a una doble demanda, diferente segn cul sea
la reaccin de los competidores. Esta doble demanda a la que se enfrenta cada empresa,
refleja perfectamente la caracterstica de la interdependencia. Cualquier decisin que
tome un empresario tendr efectos muy diferentes segn cul sea la respuesta de los
competidores.
El oligopolista se enfrenta normalmente a una demanda quebrada porque teme que sea
rgida con precios ms bajos que el vigente y elstica con precios ms elevados. Ese
hecho favorece la estabilidad de precios.

73

Partiendo de la situacin existente, si sube el precio puede temerse que los competidores
no le sigan:
quizs no hayan sufrido los aumentos de costes en igual medida, quizs se asusten ante
la posibilidad de perder clientes, quizs esperen ganarlos a costa de quien primero subi
sus precios. La individualidad de la subida implica una fuerte reduccin de las ventas
porque nos movemos a travs de la demanda ms elstica. Y sabemos que si la demanda
es elstica un aumento de los precios hace disminuir nuestros ingresos.
Por el contrario, si reduce el precio puede suponer que los competidores hagan lo
mismo: ms o menos a regaadientes, ante la certeza de que el competidor ms barato
les arrebatara buena parte de sus clientes, el mercado reaccionara a la baja de forma
unnime. Ello implica que el aumento en las ventas para cada empresa sea muy
reducido, porque nos movemos a travs de la demanda ms rgida. Y si la demanda es
rgida, una bajada de los precios hace disminuir nuestros ingresos.
Por tanto, salvo que los cambios en los costes fueran muy significativos y generalizados
para todo el sector, las empresas optarn por mantener los precios vigentes, haya o no
haya pacto en tal sentido.
El dilema del oligopolista
Sin embargo, no puede garantizarse ni siquiera esa forma de actuar aparentemente
indiscutible.
Precisamente hemos calificado el oligopolio como inestable porque todo oligopolista se
enfrenta al dilema de mantener la colusin (explcita o tcita), lo que le permite un nivel
de beneficios no muy elevado, pero razonable, o romper la colusin unilateralmente y
por sorpresa en la confianza de que ello le suponga obtener una posicin ms ventajosa
en el mercado.
La situacin describe satisfactoriamente a travs del muy similar dilema del prisionero.
Imaginemos que dos cmplices de un grave delito han sido detenidos e incomunicados.
La polica no tiene pruebas concluyentes que demuestren su culpabilidad por lo que
hace a cada uno de ellos la siguiente oferta:

Si confiesa el grave delito, el cmplice ser condenado a 10 aos de prisin, y el

delator slo a 1 ao.
Si ambos confiesan la condena ser de 5 aos para cada uno.
En caso de que ninguno confiese la pena ser de 3 aos para cada uno.

Cul ser la reaccin de los detenidos? El paralelismo con los oligopolistas es claro. Se
encuentran en una situacin de partida (no hay prueba ni delacin) que si no puede
considerarse la ptima es al menos aceptable. Pero todo competidor sabe que si se
adelanta en su ruptura del pacto de silencio puede mejorar notoriamente la situacin
propia y deteriorar la de los dems hasta el punto de que quizs incluso expulse a
alguno del mercado. Obsrvese que existe un incentivo adicional para la confesin:
porque nuestro protagonista tambin sabe que si es el otro el que se adelanta ser l el
que sufra un grave dao y quizs incluso el que sea expulsado del mercado. Por lo tanto,
el menor indicio o temor de que algn otro competidor pueda estar pensando en la

74

ruptura es razn suficiente para que quizs se lance a ello quien no pensaba por s
mismo en hacerlo.
Puede parecer que esta afirmacin se contradice con el modelo de la demanda quebrada
porque el temor a que todos reaccionaran de la misma forma supone prdidas
generalizadas. El desincentivo de este resultado parecera suficiente para compensar el
incentivo de la ruptura. No es as necesariamente.
Ejemplo, mercado de crditos hipotecarios, que se conceden por las entidades
financieras (los bancos) con la garanta de un inmueble, normalmente para facilitar la
compra del mismo. Los bancos se mueven normalmente en un entorno claramente
oligopolstico. Los tipos de inters que aplican a esta clase de crditos sern
probablemente muy similares entre unos bancos y otros. Repentinamente un banco
lanza, con un fuerte apoyo publicitario, un nuevo crdito hipotecario ms barato que los
que habitualmente se ofrecen. Aquellos que tenan sus crditos en otras entidades se
apresuran a trasladarlos al banco ms agresivo. Los restantes bancos responden
rpidamente y, en pocas semanas, todos ellos ofrecen productos en condiciones muy
similares e incluso algo ms favorables a las del crdito inicialmente novedoso. De no
hacerlo as, la prdida de clientes podra ser muy grave. Pero en la nueva situacin se
observa que la entidad que inici la batalla ha visto aumentar probablemente su cuota en
el mercado de forma notoria: gana algo menos en cada crdito, pero tiene ahora mucho
ms volumen de negocio, por lo que sus beneficios aumentan. Naturalmente, las
restantes entidades han visto como disminuan tanto sus mrgenes como sus clientes. El
factor sorpresa, en este caso, ha sido favorable para quien opt por la ruptura. Sin
embargo, no siempre existe la seguridad del xito. La hiptesis de la inestabilidad
parece confirmada porque siempre existe el incentivo para que cualquier oligopolista
busque una nueva va de competencia con la que sorprender a sus rivales.
El campo de la competencia
La estabilidad de precios y la frecuente existencia de pactos ms o menos implcitos,
obliga a buscar otras formas de competencia. Cada una de las empresas deber buscar
instrumentos distintos al precio, con los que mejorar sus resultados. Cada empresa
procurar buscar la forma de aumentar su cuota de mercado y conseguir una clientela
cada vez ms fiel, de forma que la demanda individual sea lo ms rgida posible.
Sabemos que la lucha por maximizar el beneficio se convierte frecuentemente en la
lucha por obtener el mximo poder monopolstico; que en muchos casos los costes
medios no varan en un amplio intervalo, por lo que, a un precio dado, cuanto mayores
sean las ventas mayor ser el beneficio; que la empresa lder de un sector tiene un
margen de maniobra superior para fijar las condiciones de juego Todo ello puede
resumirse en la regla: En el juego de la competencia oligopolstica el objetivo de
conseguir el mximo beneficio se confunde frecuentemente con el de conseguir la
mximo cuota del mercado.
Por ello, siempre que sea posible se comenzar por diferenciar el producto propio, de
forma que los potenciales clientes aprecien que no es estrictamente igual a los ofrecidos
por los competidores que, por tanto, dejan de ser sustitutivos perfectos. A partir de ah,
el paso siguiente ms utilizado es el de la publicidad. La publicidad es un ejemplo ms

75

de la interdependencia de los oligopolistas, porque el gasto necesario en publicidad va a

venir tambin marcado en buena medida por lo que hagan los competidores.
De todas formas las actividades de venta que realizan las empresas no se reducen
estrictamente a la publicidad. Hay otros muchos mecanismos que buscan parecidos
efectos: la oferta de regalos, los vales descuento si se acumulan compras cuantiosas, las
tarjetas clientes, las ventajas especiales y tantas otras cuentas encuentran el ingenio de
los publicistas y vendedores. Un aspecto relevante en estas actividades es la
distribucin. De nada sirve un buen producto a un buen precio si no hay canales
adecuados para su venta. En muchos casos, la compra de un producto depende ms de
su accesibilidad que de sus calidades diferenciales. Las ventas de un buen vino nacional
en el extranjero depender ms de los esfuerzos dedicados a distribuirlo en los mercados
internacionales, que la bondad del caldo. En muchos casos puede ser ms eficaz la
promocin entre los vendedores. Conseguir mejores ventas quien disponga en la gran
superficie comercial de un espacio privilegiado que aquel otro competidor cuyos
productos estn casi escondidos en la parte baja de un estante al fondo del
establecimiento. Un instrumento habitual en este campo es el de las exclusivas, de
forma que se intenta conseguir que en un determinado local, en una determinada zona,
no exista ms oferta que la propia. As un fabricante con una bebida de cola negociar
con cuantos establecimientos pueda para que no exista ms bebida de cola que la suya,
quizs regalando sombrillas o mesas, quizs ofreciendo ventajas en precios o servicio,
quizs mediante el pago de una cantidad. El coste de la exclusiva se ver compensado
por el importante volumen de ventas que le garantiza.
El margen para la competencia es muy amplio. No obstante, siempre queda abierta la
incgnita de cul ser la reaccin de nuestros competidores ante nuestras actividades de
ventas.
El largo plazo
Qu podemos esperar en el largo plazo? La experiencia acumulada por los
oligopolistas es probable que les aconseje evitar la competencia. Consecuentemente,
cabe esperar que el precio medio vigente en un mercado oligopolista sea superior al que
regira en un mercado con competencia perfecta y que los oferentes disfruten de
beneficios extraordinarios.
Dado que se pronostica la inexistencia de competencia en precios, sern importantes las
restantes vas de competencia. Habitualmente, los precios y los gastos de publicidad y
en promocin de ventas sern superiores a los de los mercados con gran nmero de
competidores.
Estarn los oligopolistas produciendo al mnimo coste posible? Aunque no existe
garanta absoluta, el anlisis que hasta ahora se ha venido haciendo permite aventurar
que muy probablemente, s.
Los beneficios dependen de dos datos: el volumen de productos vendidos y el margen
unitario que se obtiene por cada uno de stos.

Si la competencia en precios aparece como una va poco recomendable, el precio

es casi un dato inamovible. Por tanto, el margen slo podr ampliarse si se
76

reducen costes. Un objetivo prioritario de la empresa oligopolstica ser reducir

al mximo sus costes a travs de las tecnologas ms eficaces, presionando a sus
proveedores.
Un elemento decisivo para incrementar la cifra de ventas son las actividades
encaminadas a su promocin y a la publicidad. Los recursos que la empresa
pueda dedicar a este objetivo dependen de la amplitud de su margen entre
ingresos y costes, es decir, de su capacidad para reducir stos.

Por otra parte, todo oligopolista tiene sobre su futuro la permanente amenaza de que se
desencadene una ruptura de hostilidades. Tanto defensiva como ofensivamente la
condicin necesaria para el xito es disponer de margen suficiente para poder reducir
los precios no menos que cualquier otro.
Una empresa oligopolstica destinar probablemente ms recursos a la investigacin de
nuevas tcnicas y nuevos productos que ninguna otra.
Pero el reto del oligopolio en el largo plazo es mantener el nmero reducido de
competidores. La ampliacin de los oferentes supone perder paulatinamente su
naturaleza para acercarse a la competencia monopolstica, lo cual implica, una prdida
progresiva de los beneficios extraordinarios que posibilita el status oligopolista.
Adems hemos visto, que la existencia de pactos colusorios (explcitos o tcitos)
proviene en buena medida de la experiencia acumulada en intentos anteriores de
engaar al vecino que finalmente no dieron resultados tan apetecidos como se
prometan. La entrada de un novato generar ms que probablemente una ruptura de esa
situacin y una vuelta a empezar, con los costes consiguientes.
Esta perspectiva aade un dato estratgico muy importante para entender las batallas de
precios.
Habamos visto que la ruptura de los pactos colusorios podra implicar beneficios a
corto plazo, pero probablemente conllevaba perjuicios en el largo plazo. Con una
excepcin: en el caso de que alguno de los competidores atraviese por problemas o se
haya quedado atrs en la carrera por reducir los costes de produccin, los restantes
pueden estar interesados en desencadenar la batalla, no tanto por las posibles ganancias
a corto plazo, cuanto por aprovechar la posibilidad de expulsar a un jugador de la mesa.
La reduccin del nmero incrementa probablemente la participacin de todos. Lo cual
implica determinadas estrategias encaminadas a reforzar la situacin oligopolista.
El oligopolista reforzar las barreras de entrada y crear otras artificiales, incluso
renunciar a beneficios a corto plazo, con el fin de asegurarse el mantenimiento a largo
plazo de su poder monopolstico.
La poltica de venta por debajo del coste (que puede dar lugar a situaciones dumping)
est prohibida en muchas legislaciones. Ya conocemos que existen unos costes
indirectos cuya imputacin a cada lnea de producto es bastante aleatoria. En el
oligopolio, con costes fijos elevados, con gastos de ventas y de investigacin cuantiosos
qu parte corresponde a cada producto concreto? Resulta sencillo vender a precios que
haran quebrar a cualquier competidor, pero respetando la exigencia de situarlo por
encima de los costes directos.

77

Podemos concluir que la valoracin del oligopolio, desde la perspectiva del bienestar
general, se sita en un lugar intermedio entre el monopolio y la competencia
monopolstica con los que comparte buen nmero de luces y de sombras. La mayora de
los economistas coinciden en que el bienestar general sera probablemente mayor si en
el oligopolio existiera una competencia en precios ms activa y menor competencia en
otros aspectos.
06. Incertidumbre y marco jurdico
Contenidos
1. 1 Riesgo e incertidumbre
1. 1.1 Los distintos escenarios
2. 1.2 La reduccin del riesgo
2. 2 Tiempo y tipos de inters
3. 3 El ahorro y sus condicionantes
4. 4 El Derecho y el cumplimiento de los contratos
1. 4.1 El anlisis econmico de las decisiones humanas
2. 4.2 El derecho de contratos
5. 5 El Derecho penal y la Administracin de Justicia
1. 5.1 Administracin de justicia
Riesgo e incertidumbre
Los distintos escenarios
Una toma de decisin correcta est muy relacionada con la cantidad de informacin que
se pueda obtener: cuanto mayor sea la informacin ms probabilidades existirn de que
el resultado final coincida con lo pretendido y menor ser el riesgo que se deba asumir.
Slo en el caso del oligopolio asumamos que el empresario poda dudar respecto a las
consecuencias de sus distintas opciones. Pero cualquier empresario, en la prctica se
enfrenta a situaciones o escenarios que podemos calificar a partir de las siguientes
coordenadas:
1. Certeza: sera la situacin (lmite) en la que disponemos de una informacin
perfecta; sabemos con un 100% de probabilidad que un determinado hecho va a
acaecer. Se dice entonces que el decisor conoce con absoluta seguridad los
escenarios que van a presentarse.
2. Riesgo: situacin en la cual el decisor conoce los escenarios y la probabilidad
que tiene cada uno de ellos de ocurrir, pero ignora cul ser el que efectivamente
suceda. Ejemplo, el caso de un cirujano cardiovascular, que sabe que una
determinada operacin tiene un 70% de probabilidades de xito, un 20% de que
el paciente quede con secuelas y un 10% de que se produzca su fallecimiento.
3. Incertidumbre. Se conocen los escenarios posibles, pero no la probabilidad de
cada uno de ellos.

78

Supongamos una empresa de confeccin textil que tiene que decidir entre producir
pantalones de franela, acrlicos o de seda, la prxima temporada (alternativas). Por los
estudios de mercado realizados sabe que la demanda de cada producto depende del
tiempo que haga (escenarios): lluvioso, fro o normal, variables que no puede controlar.
A travs de las tcnicas oportunas puede estimar la funcin de demanda de cada
producto y el precio de venta en cada una de las situaciones, lo que le permite calcular
el beneficio estimado (resultados) por la venta de cada clase de pantaln, segn se
presenta el tiempo.

Estos datos se reflejan en la matriz de decisin de la Tabla 7.1. Se observa que los
pantalones de seda son los que ofrecen el mayor beneficio estimado (11) si el tiempo va
a ser normal, los de franela (10) si har fro y los acrlicos (12) si va a llover. En
situacin de certeza el problema de decisin se resuelve valorando econmicamente el
resultado de cada alternativa y eligiendo aquella que hace mximo el beneficio estimado
de la empresa.
Cuando la situacin es de riesgo, el empresario, en el momento de tomar la decisin,
desconoce el tiempo que va hacer la prxima temporada, pero con determinadas
tcnicas (estadsticas histricas, estimacin, muestreo) puede hacer una distribucin
de probabilidades para cada escenario. Dado que la situacin de riesgo se caracteriza
por el conocimiento de la probabilidad de que ocurra cada uno de los posibles
escenarios, los criterios de decisin, de una manera o de otra, giran en torno al concepto
del valor esperado. El valor esperado de una alternativa se obtiene multiplicando el
resultado previsto para un escenario determinado por la probabilidad de que
efectivamente ocurra.
Supongamos que, en el ejemplo anterior, las probabilidades de cada uno de los tres
estados de la naturaleza son del 50% para el tiempo normal; 20% para el lluvioso y 30%
para el fro. Los valores esperados de cada una de las combinaciones posibles seran
ahora los reflejados en la Tabla 7.2 (pg. 164) Cul sera la mejor alternativa en este
caso? Quizs un empresario eligiera la seda porque presenta el valor esperado ms alto
si el tiempo es normal, mientras que otro desechara esa opcin porque en uno de sus
posibles resultados aparece la posibilidad de prdidas.
En una situacin de riesgo no existe una solucin nica, sino que depender de las
actitudes del empresario y del valor esperado de cada una de las alternativas.
En efecto, no todos los sujetos tienen iguales actitudes ante situaciones de riesgo o
incertidumbre:

79

Sujetos amantes del riesgo. Ante probabilidades pequeas de obtener ganancias

estn dispuestos a llevarlas a cabo, aun a expensas de posibles prdidas.
Sujetos renuentes al riesgo. Evitan situaciones arriesgadas, prefiriendo ganancias
leves, pero seguras, antes que otras ms altas e inseguras.
Sujetos neutrales al riesgo. Se muestran indiferentes ante el mismo, no buscando
tampoco situaciones arriesgadas.

Por lo tanto, segn la actitud, las decisiones que tomarn con los mismos datos unas u
otras personas sern muy diferentes:

Una persona con aversin al riesgo, probablemente tomara el criterio

denominado de maximin que supone escoger aquella estrategia que garantice el
mejor resultado en el caso de que se d para cada alternativa la peor situacin
posible. El objetivo es asegurar un mnimo razonable, por lo que el nico
resultado que se compara es el peor de cada alternativa. Entre todos esos
mnimos se escoger el mejor de los posibles, es decir, el mximo mnimo. En
nuestro ejemplo, la opcin elegida sera la franela, ya que garantiza un resultado
mnimo de 6, incluso en el peor de los casos.
Una persona optimista, probablemente tomara el criterio maximax, es decir,
elegir aquella estrategia que, en el mejor de los escenarios posibles, lleva al
mejor resultado. El acrlico, que ofrece un potencial resultado mximo de 12,
sera el tejido que elegira un empresario amante del riesgo.

Cuando coincide la estrategia que resulta de la aplicacin de estos dos criterios

aparentemente contrapuestos, es probable que estemos ante un supuesto de estrategia
dominante (la ms favorable independientemente del escenario).

Una actitud neutral ante el riesgo probablemente se situara entre las dos
anteriores. Podra elegir la alternativa que ofreciera un mayor valor esperado
medio, que ya hemos sealado que es el acrlico (7,9 frente a 7,7 de la franela y
7,5 de la seda), o centrarse en el escenario ms probable (tiempo normal) y
elegir la seda que es la alternativa que en tal caso ofrece mejores resultados.

Pero, al final, ser siempre el olfato empresarial el que primar sobre los fros
nmeros.
La reduccin del riesgo
La mayor parte de las personas se acercan ms al perfil del sujeto con aversin al riesgo.
La seguridad es considerada un valor, y pocas circunstancias paralizan ms la actividad
econmica y la inversin que la incertidumbre. Por ello, la regla general de
comportamiento es la bsqueda de mecanismos para reducir el riesgo. Evidentemente,
el riesgo tiende a ser menor cuanto ms nos acerquemos a la certeza y, sta supone tener
toda la informacin sobre el futuro. Por ello, cuanto mayor y mejor sea la cantidad de
informacin de que disponga un agente, menor ser el riesgo que tendr que asumir al
tomar sus decisiones. Denominamos informacin perfecta aquella cuya probabilidad de
ser correcta es igual al cien por cien.
Sin embargo, a menudo existe incertidumbre en cuanto a los posibles resultados.
Cuantos ms recursos financieros destinemos a la obtencin de informacin, ms

80

seguridad tendremos en lo que al posible resultado se refiere, pero a la vez ms costoso

ser para la empresa. Cunto se est dispuesto a pagar por una informacin?, como
siempre, compararemos costes y beneficios. En muchas ocasiones, la posibilidad de
obtener determinada informacin se hace prcticamente inviable, bien porque nadie
dispone de ella en el mercado o porque el coste marginal de la misma es superior al
beneficio marginal que podra derivarse de su obtencin.
Uno de los instrumentos fundamentales para reducir el riesgo es el seguro.
Evidentemente, la adquisicin de un seguro est estrechamente relacionada con la
actitud ante el riesgo. Si un fabricante de pan corre el riesgo de sufrir un incendio en
alguno de sus hornos de produccin, y tiene aversin al riesgo, intentar cubrir la
prdida causada por la posible destruccin del mismo. Qu es lo que hace que una
compaa de seguros est dispuesta a la cobertura del riesgo? La razn fundamental
reside en que el nmero total de siniestros a los que debe hacer frente no variar de
forma significativa de un ao a otro.
Esto es debido a que a medida que se incrementa el nmero de individuos la
probabilidad de siniestro se acercar a su probabilidad terica. Si se lanza una moneda
al aire tenemos un 50% de probabilidades de que salga cara y un 50% de que sea cruz.
Si dicha moneda es lanzada 5 veces, pueden salir cuatro caras y una cruz, lo que no
coincidira con la probabilidad apriorstica. Pero a medida que lancemos ms veces la
moneda al aire la realidad se acercar ms a la probabilidad terica. Esta ley de
probabilidad hace posible la existencia de compaas de seguro. En el caso de seguros
donde el riesgo es cierto, como ocurre con el de vida, la probabilidad de fallecimiento
de una persona determinada quedar compensada por el pago de las primas de las
personas que no han fallecido, personas que son mucho ms numerosas, lo que permite
a la compaa el aunamiento del riesgo. Denominamos aunamiento del riesgo a la
distribucin del mismo entre muchos otros compradores del seguro, que hace que la
realidad se aproxime a la probabilidad terica existente para un determinado siniestro.
Este mismo hecho se da en otro tipo de seguros, como los de incendio o robo. La
compaa acepta hacerse cargo del riesgo de que se produzca un incendio o un robo en
una determinada vivienda porque sabe que dicha probabilidad (caso de producirse)
quedar diluida con el pago que recibe de otras muchas familias. El riesgo para la
compaa de seguros queda notablemente reducido y diluido. En qu condiciones
funciona esa distribucin del riesgo? La condicin ms importante reside en que la
probabilidad no se pueda ver afectada por circunstancias excepcionales. Si en un pas
determinado estalla una guerra, o se produce una catstrofe humana, las probabilidades
de fallecimiento se vern incrementadas prcticamente en todos los colectivos.
Evidentemente, en estas circunstancias las compaas de seguro son mucho ms
renuentes a la toma de riesgos.
En ocasiones, debido a las grandes prdidas econmicas que supondra para la entidad
la produccin del siniestro, las compaas aseguradoras tienden a repartirse el riesgo.
Denominamos reparto del riesgo a la distribucin de la prima pagada por el asegurado
entre varias compaas aseguradoras a cambio de una cobertura conjunta del siniestro
por parte de dichas compaas.
No obstante, uno de los mayores problemas que tienen las compaas de seguros radica
en el hecho de que una posible cobertura total de un siniestro puede alterar la conducta

81

del asegurado, hasta el punto, por ejemplo, de no importarle que le quemen la casa, o le
roben el coche. Se entiende por riesgo moral o abuso al cambio negativo de actitud que
puede tener el asegurado tras la suscripcin del seguro. Por este motivo, es frecuente
que las compaas no realicen coberturas totales, sino parciales que, en caso de
producirse el siniestro, no compensaran de manera total al siniestrado por la prdida
sufrida. Otra de las medidas es aquella que premia, seguros de automviles, a los
conductores con menor nmero de siniestros. Lgicamente, las compaas aseguradoras
intentarn conseguir el mayor nmero de asegurados con poca siniestralidad.
Existen adems algunos casos donde la compaa estima el alto riesgo que le puede
suponer la contratacin de un determinado seguro, evitando la formalizacin del mismo.
Por ejemplo, en el caso de un seguro de vida las compaas no asegurarn a individuos
con enfermedades graves.
La existencia de mecanismos que impiden la posibilidad de cobro por parte de los
asegurados en el caso de que realicen conductas dolosas o de grave imprudencia, es otra
de las medidas tomadas habitualmente por las compaas de seguros. Esto ocurre con
alguna frecuencia porque se produce el fenmeno que se ha llamado de seleccin
adversa, ste trmino pone de manifiesto la tendencia de los individuos con mayor
nivel de siniestralidad a suscribir seguros como medio de asegurarse la recuperacin de
sus prdidas. Las primas se fijan en funcin del riesgo de siniestralidad de los
asegurados, generalmente con un valor medio para compensar los riesgos elevados con
los ms bajos.
Otra forma que tienen las empresas de reducir el riesgo es la diversificacin. Refleja el
hecho de que si repartimos nuestras opciones entre diversas alternativas, conseguiremos
aproximarnos al valor medio de todas ellas, independientemente de cules sean los
escenarios reales y la evolucin de cada resultado.
En el ejemplo de nuestro empresario textil, si pudiera fabricar un tercio de cada tipo de
tejido, el resultado final se acercara con mucha probabilidad a la media de los valores
esperados medios y el riesgo se habra reducido enormemente.
Tiempo y tipos de inters
Adems de la incertidumbre que acompaa siempre al futuro, otro factor que es preciso
tener en cuenta es cambio de valor de los bienes y servicios a lo largo del tiempo en una
economa monetaria, es decir, el problema de que el valor futuro y el valor presente de
las magnitudes no son homogneos, no pueden compararse directamente.
Imaginemos que tenemos que elegir entre dos proyectos de inversin en dos posibles
negocios, cuyos costes y rendimientos no se refieren a un solo perodo de tiempo, sino
que se extienden a lo largo de varios aos:

Proyecto A: implica un desembolso de 100.000 euros durante 5 aos. Se espera

unos rendimientos netos de 60.000 euros anuales durante 10 aos.
Proyecto B: implica pagar 500.000 euros al contado. Se espera unos
rendimientos netos de 160.000 (1 ao), 150.000 (2 y 3 ao), y de 20.000 euros
(los restantes 7 aos).

82

Los dos implican nominalmente, a diez aos vista, el mismo gasto y los mismos
ingresos. Cul interesa ms? Aparentemente, a un gasto de 500.000 le corresponden
unos ingresos netos de 600.000 , lo que implica un beneficio de 100.000 . Por una
parte, parece preferible el proyecto A, que permite retrasar los pagos. No obstante,
tambin podemos preferir el proyecto B, cuyos rendimientos se producen ms
anticipadamente.
El tipo de inters es un porcentaje que expresa el rendimiento de los fondos prestados y
permite homogeneizar en el tiempo costes y rendimientos. Por qu valoramos en
mayor medida los recursos del presente que los del futuro? Una primera razn evidente
es la posible prdida del poder adquisitivo o la capacidad de comprar del dinero. De ah
que sea importante la diferencia entre el inters nominal y el inters real. ste es el que
resulta de restar al primero lo que no es ms que un cambio de precios, supone valorar
el inters manteniendo invariado el poder adquisitivo.

Inters real = inters nominal la prdida del poder adquisitivo

Descontada la prdida de poder adquisitivo, por qu existe un inters real? dos

razones:

Por la renuncia que supone al disfrute presente de los correspondientes recursos.

Por el riegos que supone que todo aplazamiento en la utilizacin de esos fondos,
bien por insolvencia del deudor, bien por cualquier otra causa.

La distincin entre inters simple e inters compuesto. El inters simple es cuando a la

terminacin de cada perodo de tiempo los rendimientos no se agregan al capital. El
inters compuesto es cuando al finalizar cada perodo los rendimientos se agregan al
capital para producir tambin intereses.
En el inters simple el capital es constante. Si se presta una cantidad C (1.000 euros)
para ser devuelta dentro de un ao y el tipo de inters pactado i (10%), dentro de un ao
se recibir:

C + (C x i) = 1.000 + (1.000 x 0,10) = 1.000 + 100 = 1.100.

Si la obligacin de pago fuera por varios aos, hasta tanto se devuelva el capital, cada
ao se recibira:

C x i = 1.000 x 0,10 = 100.

Si en vez de un pago anual de intereses se pactara la acumulacin sucesiva de los

intereses y el pago al final de un perodo (inters compuesto) tendramos que aplicar la
frmula

Cn = C0 (1 + i)n [los subndices de 0 a n nos indican el ao a que se refiere cada

cifra]. Vid. pg. 170.

El valor actual de una magnitud futura supone hallar la equivalente en el presente,

reduciendo el valor de aquella en funcin del plazo de tiempo y del tipo de inters.

83

Cuanto ms elevado es el tipo de inters o/y el plazo de tiempo, ms se reduce el valor

presente de la cantidad futura.

Ahora podemos comparar aquellas dos posibilidades de inversin que se nos

presentaban al principio. Suponiendo un tipo de inters del 10%, las series de ingresos y
gastos, que entonces tenamos en valores corrientes, las reflejamos ahora en valores
actualizados (Tabla 7.4).
La actualizacin de los valores nos permite confirmar que el proyecto A nos supone
menos gastos en trminos del da de hoy, porque permite aplazar los pagos respecto al
proyecto B. Tambin confirma el hecho de que el proyecto B nos ofrece unos ingresos
ms atractivos, puesto que son ms altos en los primeros aos (los que pierden menos
valor al actualizarse) y ms bajos en los ms lejanos (en los que ocurre lo contrario).
Pero otro dato relevante es que, apareciendo nominalmente beneficios en ambos
proyectos, la actualizacin muestra que el A ofrece resultados negativos (los gastos son
superiores a los ingresos) y que el B los ofrece positivos por muy poco margen.
Naturalmente, la serie de ingresos y pagos puede ser, suele ser, menos cierta de lo que
hemos reflejado en el ejemplo. De hecho, es muy frecuente que una expectativa de
fuertes ingresos futuros vaya ligada a un mayor riesgo de la inversin.
Supongamos dos activos (acciones, negocios) que durante los ltimos tres aos han
dado los siguientes rendimientos: el primero, proporciona unos ingresos de 1.000 euros
durante tres anualidades. El segundo, 1000 euros el primer aos, ninguno el segundo y
2.000 el tercero. Si efectuamos una media aritmtica comprobaramos que la media de
rentabilidad es igual en ambos casos: 1.000 euros. Sin embargo, el segundo es mucho
ms irregular, ya que la dispersin respecto a la media es mayor.

84

Podramos decir as que la incertidumbre de un activo es mayor cuanto mayor sea la

dispersin de sus rendimientos respecto a la media aritmtica de los mismos (cuando
sus rendimientos sean ms irregulares).
El precio de cualquier activo est relacionado con los beneficios futuros que ste
proporcione. Si la incertidumbre es elevada el precio del activo se ver reducido. De
manera que si el precio de un determinado activo financiero viene determinado por el
valor actual descontado de sus flujos futuros y, stos son inciertos, con una alta
probabilidad el precio pagado por l se ver afectado de manera negativa.
El precio de un activo cuyos rendimientos son inciertos tendr un valor actual menor
que el valor actual de sus rendimientos futuros.
Esto explica porque existen personas que estn dispuestas a adquirir activos arriesgados.
Adems de la mayor o menor aversin al riesgo, las tasas medias de rendimiento de las
inversiones arriesgadas suelen ser ms elevadas que las que no lo son.
El ahorro y sus condicionantes
La forma esencial que tienen los sujetos de disminuir el riesgo futuro es el ahorro:
acumular en los perodos positivos, de forma que se asegure una cobertura futura si los
tiempos son malos (las vacas flacas tras las vacas gordas). La demanda de ahorro est
estrechamente relacionada con la demanda de seguridad por parte del individuo. El
ahorro proporciona seguridad en mltiples aspectos de la vida: permite planificar el
futuro de los hijos, comprar una casa o un automvil, contrarrestar el efecto que pudiera
causar una desgracia inesperada, etc.
A lo largo de la vida de un individuo es habitual que el ahorro siga una pauta de ciclo
vital bastante homognea: en los primeros aos de la vida (incluso de la vida activa) se
produce un cierto endeudamiento, aumentando poco a poco la capacidad de ahorro
hasta, aproximadamente, la edad de jubilacin, en que se abandona la vida activa. A
partir de ese momento se utilizan los ahorros acumulados en los aos de trabajo, de
nuevo para atender necesidades.
El objetivo de este comportamiento es intentar uniformar el consumo a lo largo de la
vida. Como los ingresos crecen durante la vida activa y descienden una vez terminada,
el proceso de endeudamiento- ahorro-desahorro permite que el nivel de consumo no
sufra fuertes oscilaciones. El ahorro es, en realidad, renuncia de consumo presente a
favor del consumo futuro.
La opcin entre consumo y ahorro puede presentarse as de la misma forma que
cualquier otra. Como la que vimos en los primeros temas entre el cine y el baile (grfico
6.1).
Si suponemos que la totalidad de los ingresos provienen del salario, podemos identificar
ms fcilmente la renta total del individuo con su vida activa. Pero el hecho de
renunciar al consumo de la renta hoy y posponerlo para el futuro hemos visto que tiene
un premio para el ahorrador, que es el inters.

85

Cuando un particular acude a una entidad financiera y deposita sus ahorros recibe a
cambio de ello un inters, que le compensar de su decisin de no consumir.

Ese tipo de inters implica que en el segundo perodo la capacidad de compra se ve

incrementada en el inters obtenido (Grfico 7.1). El ahorro as le permitir aumentar el
nmero total de bienes de los que puede disponer. La cantidad disponible en el segundo
perodo depender, por tanto, no slo del ahorro previo, sino tambin de la rentabilidad
obtenida del mismo que, a su vez, depende de los tipos de inters y del tiempo
trascurrido. Por lo tanto, la restriccin presupuestaria temporal se desplaza hacia arriba,
fundamentalmente como consecuencia de un incremento del tipo de inters y hacia
abajo si se produce un descenso del mismo.
Por ello, unos tipos de inters ms elevados incentivan el ahorro a travs del conocido
efecto sustitucin pues el sacrificio de consumo presente tiene un premio mayor. Por
otro lado, tambin existe un efecto renta positivo pues las mayores posibilidades
permiten que crezcan tanto el consumo presente como el futuro. Dado que el ahorro
tiene la condicin de bien superior (crece ms que proporcionalmente cuando lo hace la
renta), ambos efectos juegan claramente en la misma direccin. Sin embargo, esos
incentivos no llevan necesariamente a que crezca la cifra total de ahorro Por qu
razn? Fundamentalmente, porque esa consideracin de bien superior es tan acusada
que tales efectos juegan tan slo a partir de un determinado nivel de renta. En niveles
bajos toda la renta debe destinarse a consumo y, por lo tanto, no existe capacidad de
ahorro y los tipos de inters resultan indiferentes.
En las sociedades avanzadas, especialmente en el continente europeo, se ha desarrollado
de forma importante sistemas de proteccin englobados bajo la denominacin genrica
de la Seguridad Social. De alguna forma, este sistema supone una forma de ahorro
forzoso que pretende cubrir a la poblacin ante riesgos como el desempleo o la
incapacidad, as como garantizar unos recursos bsicos tras la jubilacin.
07. Distribucin de la renta y desigualdad

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Contenidos
1. 1 Eficiencia y distribucin
2. 2 De la distribucin funcional a la distribucin personal
3. 3 Igualdad y desigualdad
1. 3.1 El concepto de igualdad
2. 3.2 La medicin de la desigualdad
3. 3.3 Las causas de la desigualdad
4. 4 Las tendencias histricas
5. 5 La pobreza
1. 5.1 El cuarto mundo
2. 5.2 Qu es la pobreza?
3. 5.3 Incidencia y causas de la pobreza
Eficiencia y distribucin
El problema de la distribucin de la renta, la respuesta a la cuestin de para quin se
destina el resultado de la actividad productiva en una colectividad, fue abordado en
Economa ya desde principio del s. XIX. Las primeras aportaciones de los economistas
en este campo se centraban en el reparto de la renta que resultaba del propio
funcionamiento de los mercados. As, en los mercados de factores los preceptores
coincidan con las clases sociales en las que se sola dividir a la poblacin: trabajadores,
preceptores de los salarios; capitalistas y rentistas (tierras, recursos, etc.).
Con el paso del tiempo, el esquema de interpretacin anterior fue quedando obsoleto al
reflejar tan slo algunos aspectos del problema redistributivo, olvidando otros cada vez
ms significativos. En nuestros das las cuestiones distributivas admiten enfoques
diversos, los que ha implicado la extensin de su mbito de estudio en Economa, as
como en otras ciencias sociales.
Estudios sobre la distribucin de la renta

Distribucin funcional o factorial de la renta.

o Cmo se reparte la renta entre los agentes de una sociedad, segn la
funcin que desempeen en el engranaje econmico. A partir de este
concepto, lo que interesa conocer es la parte de la renta total que llega a
los trabajadores en forma de salarios, la que perciben los empresarios en
sus diversas modalidades o la que obtienen los propietarios de otros
recursos. Sin embargo, en la en la actualidad las formas de participacin
en los procesos de produccin son mltiples y diversas. Hoy, habra que
tener en cuenta la existencia de un sector importante de autoempleados,
pequeos empresarios, trabajadores por cuenta propia, arrendadores de
inmuebles o de otros bienes de capital productivo. Por otra parte, la
acumulacin de capital humano, implica un elemento de aproximacin a
la nocin de capital fsico y de cierta distancia respecto a la nocin
tradicional de fuerza de trabajo. Otro rasgo distintivo respecto al pasado,
segn se desarrolla una sociedad es frecuente que los agentes dispongan
87

de ms de un factor productivo, por lo que pueden recibir retribuciones

procedentes de diversas fuentes.
Distribucin personal de la renta.
o Lo que interesa es cmo se distribuye la renta entre las personas o las
familias que integran un pas o un territorio cualquiera. Los problemas
relacionados con la equidad de la distribucin alcanzan aqu todo su
significado y tambin su mayor dificultad. Para conseguir la finalidad
pretendida habremos de investigar todas las fuentes de ingresos de cada
unidad familiar.
Distribucin institucional de la renta.
o Con este trmino se hace referencia a los agentes institucionales, en
trminos de Contabilidad Nacional, que reciben las rentas generadas por
los factores de produccin. En cierto sentido se tratara de un concepto
que podra servir como puente entre los dos anteriores, al pretender
suministrar informacin sobre las rentas que llegan a las familias, a las
empresas, o a otras instituciones.
Distribucin sectorial de la renta.
o Alude al reparto de la renta entre los sectores productivos de un territorio
determinado y que se ha empleado en ocasiones para calificar los
procesos de crecimiento econmico.
Distribucin espacial o territorial de la renta.
o El elemento delimitador es el espacio y el concepto se utiliza para medir
grados de crecimiento relativo de unos territorios respecto a otros o
respecto a la media de un conjunto superior (por ejemplo, las CCAA en
relacin a Espaa o los pases respecto a Europa). El indicador utilizado
es la renta per cpita, que nos da una idea de la distancia que puede
existir entre unos territorios y otros y nos permite justificar polticas de
equilibrio o solidaridad interterritorial.

Es inevitable referirse a la adecuacin de la distribucin de la renta respecto a un cierto

objetivo de equidad y, este objetivo no puede definirse sin hacer referencia al objetivo
de eficiencia. Son realmente incompatibles equidad y eficiencia? Frente a esa presunta
incompatibilidad, parece existir una cierta correlacin entre el grado de desarrollo
alcanzado por una sociedad contempornea y la menor desigualdad relativa que se
observa en la misma. Para unos, ese dato viene a avalar la tesis de que la mejor poltica
distributiva es aqulla que garantiza el mximo crecimiento, la que propicia una
asignacin eficiente de los recursos disponibles. Para quienes se sitan en esta
perspectiva las polticas redistributivas suponen frecuentemente un fuerte desincentivo
al esfuerzo: ante la amenaza de ser expoliados en beneficio de los que menos tienen,
muchas personas optarn por no incrementar su esfuerzo. Para otros, aquellos datos
pueden utilizarse para defender precisamente lo contrario: que es la limitacin de la
desigualdad lo que posibilidad un mayor crecimiento. Por ello, es necesario que los
poderes pblicos corrijan esa tendencia acercando la distribucin de la renta hacia la
igualdad.
Podramos hablar de que una medida distributiva supone un efecto sustitucin y un
efecto renta. El efecto sustitucin, una parte de la poblacin pierde en beneficio de otra
parte. Efecto renta, deber evaluarse el efecto sobre la produccin total. Si la
produccin total aumenta todos los ciudadanos podrn beneficiarse; si disminuye, el
perjuicio se repartir tambin entre todos. Para muchos economistas siempre que exista

88

un efecto sustitucin, no es posible comparar el beneficio que unos reciben frente al

perjuicio causado a otros. No sabemos si el bienestar total ha aumento o disminuido.
Desde esta perspectiva, sera preferible centrarse en el criterio de eficiencia, defender
las medidas que implican un efecto renta positivo.
Un exceso de desigualdad tiene efectos negativos sobre la produccin por deficiencias
en la salud, la preparacin y la capacidad (productiva y adquisitiva) de buena parte de la
poblacin. Sin contar aspectos adicionales como los posibles desrdenes sociales y la
seguridad del propio sistema. Un exceso de igualdad provoca un importante
desincentivo al esfuerzo: cualquier intento de producir por encima de lo normal se
encontrar con una fuerte penalizacin redistribuidora. El empobrecimiento general
puede llegar a ser tal que no slo los ricos perdieran, sino tambin los pobres.
En los supuestos de mxima igualdad o desigualdad, los objetivos de equidad y
eficiencia coinciden, pueden aumentar simultneamente la produccin total y el
bienestar de la poblacin con menores recursos. En la mayor parte de los casos, existe
una cierta contradiccin entre ambos objetivos y ello dar lugar a posicionamientos
distintos de los agentes, condicionados por sus respectivos juicios de valor.
La justicia o injusticia en la distribucin es el factor definitorio de los principales
movimientos sociales que conocemos a lo largo de la historia de la humanidad. Al final,
las decisiones econmicas llevan implcita una eleccin sobre cul es la respuesta
adecuada a las cuestiones distributivas y las grandes disputas econmicas esconden
habitualmente un punto de vista valorativo respecto a lo que deba entenderse como
distribucin equitativa de la renta y de la riqueza.
De la distribucin funcional a la distribucin personal
Aunque la retribucin de los factores productivos est en el origen de la distribucin,
parece claro que slo con ese aspecto no conseguimos explicar la distribucin personal.
Difieren los destinatarios de cada distribucin. En el primer caso, son los factores
productivos.
En el segundo, se intentan investigar las rentas que obtienen los sujetos que componen
una sociedad a partir de cualquier fuente. Normalmente las familias no suelen disponer
de una nica fuente de obtencin de renta. Como consecuencia, la correspondencia
entre los grandes agregados funcionales y los diversos grupos sociales se diluye en gran
medida. Adems, hay individuos y familias que no perciben renta alguna procedente del
mercado.

89

En el Grfico 11.2 se recoge el proceso de formacin de rentas y su distribucin. El

primer dato relevante es el mercado, en el cual se generan las distintas rentas. Las
desigualdades que se producen en el mercado y entre los distintos mercados [1] (de
trabajo y de capital, segmentacin de factores, ) son la base fundamental para
entender y explicar los resultados visibles. Por eso se denomina distribucin primaria de
la renta entre individuos [2]. Los fenmenos demogrficos [3] implican variaciones
importantes en la estructura de la poblacin, el peso de los activos y de los inactivos o
los movimientos migratorios (afectan a la oferta y demanda de factores productivos) y
en composicin y estructura de los hogares. Los individuos viven habitualmente
agrupados en familias, dentro de las cuales se comparten todos o buena parte de los
ingresos y de los gastos. Hay, por tanto, un proceso de redistribucin interno de los
hogares [4], tanto intergeneracional (entre padres e hijos) como intrageneracional (entre

90

integrantes de una pareja) que afectan decisivamente al bienestar de los individuos que
integran la unidad correspondiente.
Las fuerzas del mercado provocan desigualdades no siempre tolerables por la sociedad,
aparece el Sector Pblico que intenta corregirlas, tanto influyendo en el propio proceso
de formacin de rentas primarias como a posteriori a travs de los impuestos
progresivos [5] y de las transferencias pblicas (subsidios, desempleo, pensiones)
destinadas, en su mayora y al menos como deseo, a la poblacin con menores recursos.
Ese juego de detracciones y entregas consigue normalmente que la distribucin de la
renta familiar disponible [6] (despus de la actuacin redistributiva) se distribuya menos
desigualmente que la renta primaria.
Las polticas redistributivas no terminan ah. El Sector Pblico provee a los ciudadanos
de una serie de prestaciones pblicas en especie [7] (educacin y sanidad)
gratuitamente o a precios subvencionados. En la medida en que se consideran
necesidades de carcter preferente, se favorece el acceso a todos los ciudadanos a lo que
incide de forma especialmente positiva en los hogares e individuos con menos ingresos.
Ya vimos, en los Sistemas de Cuentas Nacionales, el concepto de renta disponible
ajustada [8] que tiene en consideracin este tipo de prestaciones.
De juego del conjunto de todos esos factores resulta una determinada distribucin
personal o familiar de la renta.

Nos encontramos habitualmente con una distribucin que presenta una larga cola a la
derecha, es decir, una distribucin casi normal para la mayor parte de la poblacin pero
con hogares (o personas) que obtienen rentas muy superiores a las modales. En una

91

distribucin normal moda, media y media coinciden. La presencia de esta cola para las
rentas altas implica que la mediana (es el valor que divide exactamente en dos partes a
la poblacin observada: un 50% de la poblacin tendra una renta superior al valor
mediano, y un 50% tendra una renta inferior. La moda es el valar ms frecuente. La
media resulta de dividir el total de las rentas por la poblacin) se site a la derecha de la
moda y que la media est en un nivel de renta todava ms elevado. Es decir, que la
mayor parte de la poblacin tiene un nivel de renta inferior a la renta media.
Aun aceptando la estabilidad de la forma de la curva, sta puede adoptar formas muy
diversas. Las diferencias entre la cola superior y las rentas inferiores pueden ser muy
elevadas o reducidas. Por tanto, aunque la distribucin de la renta tenga unas
caractersticas relativamente constantes, las diferencias pueden ser muy apreciables.
Igualdad y desigualdad
El concepto de igualdad
Cuando se critica un determinado estado de la distribucin de la renta o se valoran,
positiva o negativamente, las polticas redistributivas de la renta que se aplican o se
proponen, hay siempre unos juicios de valor, una concepcin, ms o menos explcita
sobre el significado y alcance de la igualdad.
Como primera provisin es oportuno recordar que el trmino igualdad no debe ser
confundido con el de equidad. La igualdad es un concepto de economa positiva,
objetivo y susceptible de medicin. La equidad es un concepto normativo e implica una
valoracin previa.
El concepto igualdad tiene una dimensin objetiva y susceptible de contrastacin. Por el
contrario, el concepto de equidad se plantea desde postulados normativos, vinculado a
alguna concepcin sobre lo justo. La equidad, en este tema, implica que la distribucin
de la renta sea correcta y justa. Y, como es lgico, respecto a este punto las opiniones
pueden ser muy diversas. Para unos, el reparto equitativo debera tender hacia la
igualdad absoluta, de modo que todos los sujetos o todas las familias tengan la misma
renta. Para otros, lo justo y correcto ser que tenga ms renta aqul que ms trabajo o
ms esfuerzo ha aplicado. Otro grupo, son partidario de repartir las rentas en funcin de
las necesidades de cada cual, de manera que, en trminos de dinero, la distribucin debe
ser desigual porque las necesidades tambin son desiguales. Otros, pueden estimar que
debe ganar ms quien sea ms eficiente en el desarrollo de sus actividades.
Sin embargo, hay que tener en cuenta, las condiciones de partida en trminos de
disponibilidad de los recursos no son iguales y los resultados tampoco pueden serlo. Lo
cual no significa que se defienda habitualmente, la igualdad como un ptimo deseable.
Ya hemos visto qu significara con mucha probabilidad una prdida de bienestar para
todos. Incluso, si se defendiera la igualdad como gran objetivo, se plantearan algunos
problemas importantes nos referimos slo a la igualdad de rentas monetarias o,
tambin del valor del ocio, del tiempo libre y de las rentas no monetarias? Si nos
centramos en las rentas de trabajo, aceptamos el principio de que deben retribuirse de
igual manera los esfuerzos iguales. Pero, qu pasa cuando los esfuerzos son
diferentes? Las soluciones de compromiso suelen poner el acento en las condiciones
de partida ms que en los resultados. Los poderes pblicos deberan eliminar (reducir al

92

menos) las desventajas iniciales y garantizar la igualdad de oportunidades. El Estado

intervine en primer lugar, a travs del Derecho, otorgando al dbil de forma que la
negociacin en el mercado resulte razonablemente equilibrada. Al regular las
condiciones de los contratos y los derechos de propiedad, marcar mnimos y mximos a
determinados precios o intervenir en los mercados ya se incide sobre la propia
distribucin inicial de la renta. Probablemente, sin esas limitaciones las desigualdades
seran aun mayores.
La medicin de la desigualdad
Para estudiar la distribucin de la renta es habitual utilizar la curva de Lorenz. Para
construirla es preciso contar con la informacin de las rentas recibidas por las familias
que componen la poblacin. Con esa informacin, podemos ordenar a todas las familias
segn su nivel de renta y analizar la parte de la renta total que tienen los diferentes
grupos de familias. La curva de Lorenz nos dice el porcentaje de renta que acumulan
diferentes porcentajes de poblacin, desde los ms pobres a los ms favorecidos.
Para representar la curva, podemos partir de cada dato individual o dividir a la
poblacin en grupos del mismo tamao; por ejemplo, si los grupos integran al 10% de la
poblacin hablamos de decilas. A partir de dicha divisin ordenamos a toda la
poblacin en los grupos que hayamos definido de menor a mayor nivel de renta. A
continuacin, obtenemos el porcentaje de la renta total que tiene cada uno de estos
grupos de poblacin y calculamos la distribucin acumulada de frecuencias.

La Tabla 11.1 muestra este tipo de informacin para dos pases (EEUU y Finlandia).
Esta tabla nos seala que el 10% de la poblacin del pas A con menores ingresos tiene,
en su conjunto, tan slo un 1,9% de la renta total. La decila siguiente ya disfruta de un

93

3,8%. Como media, la poblacin de la segunda decila tiene el doble de renta que la de la
primera.
La tabla nos dice tambin que el 20% de la poblacin del pas A con menores ingresos
tiene un 5,7% de la renta total (% acumulado, sta es la que utilizaremos para dibujar la
curva de Lorenz). Columna (% acumulado), quinta decilia, el pas A su mitad de la
poblacin (26,2%) dispone de una cuarta parte de la renta total del pas.
Mientras que el pas B su mitad de la poblacin tiene 35,6% de la renta total.
Observamos tambin, dcima decila, que el pas A un 10% de la poblacin recibira casi
(23,7%) una cuarta parte de la renta total del pas. El pas B no llega a una quinta parte.

La curva de Lorenz. En el eje de abscisas se recoge la poblacin acumulada y ordenada

por niveles de ingresos: comenzamos por la decila ms pobre y terminamos
incorporando la decila superior. En el eje vertical se sitan los datos de la renta
acumulada. El ltimo punto de la curva de Lorenz es el correspondiente al 100% de
poblacin y de renta, en el cual los dos ejes se cierran para formar una caja.
La lnea de 45 que divide la caja en dos partes iguales recibe el nombre de lnea de
equidistribucin: es la forma que tendra la curva si no hubiera desigualdad alguna, es
decir, si todas las familias dispusieran de la misma renta.
La curva de Lorenz resulta de unir los diversos puntos de poblacin y renta acumulada y
tiene la forma abombada del Grfico. Siempre est debajo de la diagonal porque el 10%

94

ms pobre slo puede aspirar como mximo al 10% de la renta. Cuanto ms alejada se
encuentre la curva de la diagonal, ms desigual es la distribucin de la renta.
Existen diversos ndices de desigualdades que resumen en un nmero el grado de
desigualdad que presenta una distribucin. El ms utilizado es el coeficiente de Gini que
mide el cociente (dividir) entre el rea existente entre la curva y la recta de
equidistribucin (rea de desigualdad) y la del tringulo formado por dichas rectas y los
dos ejes (rea de desigualdad mxima).

Si la curva de Lorenz coincide con la diagonal, el ndice de Gini sera igual a 0

(mxima igualdad).
Si coincide con los lados inferior y derecho de la caja (toda la renta en manos de
un nico individuo), el ndice de Gini sera igual a 1 (mxima desigualdad).

Con la curva de Lorenz y los ndices podemos comparar la desigualdad entre territorios
o en dos momentos de tiempo. La misma operacin puede hacerse para analizar el
impacto de la accin del Gobierno sobre la distribucin. Si dicha accin es eficazmente
redistributiva, la curva posterior a la accin gubernamental estar ms prxima a la
diagonal.
Frecuentemente los anlisis se complementan con otros detalles. Por ejemplo, es
habitual estudiar la diferencia entre las decilas externas. As, diramos que en el pas A
la decila superior tiene una renta 12,5 veces superior a la decila de menores ingresos,
mientras que en el pas B es slo 4 veces ms elevada.
Lo que parece ratificar que las diferencias en la distribucin son en el primer pas
mayores que en el segundo.
Las causas de la desigualdad
Algunos factores que explican las diferencias en la renta son:

Diferencias en las habilidades.

o Las personas que componen la sociedad difieren considerablemente en
sus rasgos y habilidades fsicas y mentales. Hay individuos que poseen
especial destreza para realizar algunas actividades y carecen, en cambio,
de aptitudes para desempear con xito otras distintas. Sin embargo, esta
diversidad en los talentos iniciales juega un papel limitado en la
explicacin de las desigualdades de renta en las complejas economas
contemporneas
Diferencias en riqueza.
o La desigual distribucin de la riqueza explica una parte de las
desigualdades de renta y, en especial, los elevados ingresos que reciben
las personas situadas en el extremo superior de la escala de rentas.
Cuando se investiga quienes son los individuos y familias ms ricos, es
frecuente hallar que se trata de personas que obtienen la mayor parte de
sus ingresos no del trabajo, sino de la propiedad de un extenso
patrimonio que, en muchos casos, se ha recibido en herencia de la
generacin anterior.
Diferencias en la intensidad del trabajo.
95

Una parte de las diferencias en los ingresos del trabajo puede deberse a la
intensidad del esfuerzo laboral realizado. Mientras que una persona que
valora intensamente el ocio puede preferir trabajar menos, aunque ello le
lleve a ocupar una posicin inferior en la escala de renta, un adicto al
trabajo puede soportar jornadas laborales interminables y reducir al
mnimo su tiempo de ocio.
Diferencias en el capital humano.
o Las diferencias en los niveles de educacin y cualificacin laboral
constituyen el factor explicativo individual ms poderoso de las
diferencias de renta. Las personas con escasas cualificaciones tienen
mayor probabilidad de estar desempleadas, as como de estar ocupadas
en empleos precarios y mal remunerados.
Discriminacin.
o La discriminacin puede provocar que personas con las mismas
capacidades y el mismo esfuerzo laboral perciban, sin embargo, rentas
muy diferentes.
o

Las tendencias histricas

En todas las pocas, aparecen grandes diferencias en el nivel de desigualdad de ingresos
entre los distintos pases. Los niveles de desigualdad se han ido reduciendo de forma
paulatina a lo largo del s. XX en la mayor parte del mundo occidental, tras los aumentos
inicialmente producidos en la etapa posterior a la Revolucin Industrial. Ello hizo
pensar que la desigualdad tienden a crecer en los primeros momentos del proceso de
desarrollo econmico, cuando se inicia el proceso de industrializacin, para descender
luego de forma continua, conforme aumenta la renta per cpita de los pases.
Pueden extraerse cuales han sido y pueden ser las tendencias en la distribucin de la
renta? Con limitaciones obvias, pueden apuntarse algunas lneas aparentemente
dominantes en los pases desarrollados:
1. El sistema democrtico propicia una tendencia general hacia la reduccin de la
desigualdad, tanto ms fuerte cuanto mayor es la desigualdad existente en
relacin a la de los pases del entorno: la mayor desigualdad implica que la
mayora de la poblacin apoyar las polticas distributivas.
2. Existen fuerzas que tienden a provocar oscilaciones de aumento y disminucin
de los niveles de desigualdad entre unos lmites mximos y mnimos. El proceso
redistributivo tiene un lmite.
o Mientras la desigualdad es importante y las polticas reducidas, la mayor
parte de la poblacin confa en recibir del Estado redistribuidor. Pero
segn crecen las prestaciones y el gasto, aumentan tambin la presin
fiscal y ello minar el apoyo social a las polticas redistributivas.
3. Peridicamente se produce alguna revolucin tcnica que provoca un aumento
inicial de la desigualdad que, a largo plazo, tiende a corregirse.
4. Como regla general, los perodos recesivos de carcter cclico tienden a
incrementar la desigualdad mientras que los expansivos facilitan su reduccin.
5. Cuanto ms dbiles son las condiciones institucionales del mercado de trabajo
(normas laborales) mayor tiende a ser la desigualdad salarial.
6. La educacin y la formacin son, tanto un elemento decisivo para explicar las
diferencias redistributivas, como un instrumento fundamental para la reduccin

96

a largo plazo de las desigualdades. No obstante, segn se extiende ms el

derecho a la educacin, tiende a disminuir las diferencias entre los distintos
niveles educativos y pueden aumentar las diferencias dentro de cada uno de
ellos.
7. Segn se eleva el nivel de renta y se desarrolla el sistema financiero, las rentas
de capital dejan de ser monopolio de una exigua minora y se extienden a
amplias capas de la poblacin. Sin embargo, el peso relativo de tales rentas en
los hogares sigue siendo generalmente muy reducido salvo para la misma exigua
minora.
8. Entre los aspectos demogrficos, cabe destacar que la familia ha jugado y sigue
jugando un papel reducto de desigualdades individuales muy importante, aunque
hay una tendencia a la autonoma de las personas mayores. stas han sido
sustituidas en el protagonismo de los niveles de pobreza por otras situaciones
como las familias monoparentales o sectores y grupos de jvenes. Las
migraciones contribuyen, a corto plazo, a la disminucin espacial de las
desigualdades pero al aumento de las desigualdades en el mercado receptor.
9. Las polticas pblicas resultan extremadamente significativas para explicar
periodos concretos de reduccin o de aumento de las desigualdades. La
distribucin de la renta es apreciablemente menos desigual tras incorporar los
efectos de impuestos y gastos pblicos.
10. La actuacin redistributiva del Presupuesto Pblico se ha desplazado del lado
impositivo a las polticas de Gasto Pblico, tanto a travs del sistema de
Seguridad Social como de las prestaciones en especie, que han crecido en todos
los pases desarrollados. El Presupuesto en gastos sociales ha jugado un papel
fundamental en la correccin de desigualdades.
La pobreza
El cuarto mundo
Junto a la mayor o menor desigualdad en una sociedad, la persistencia de la pobreza en
los pases ricos constituye un problema social para las economas contemporneas.
La pobreza constituye un problema econmico y social no resuelto en el mundo actual,
no ya en los pases subdesarrollados que recibieron el apelativo del tercer mundo,
sino especialmente en los pases occidentales desarrollados: hasta el punto de que se ha
dado el nombre de cuarto mundo a las bolsas de pobreza y marginacin existentes en los
pases desarrollados, especialmente en el entorno de sus grandes ciudades.
Qu es la pobreza?
Para responder podemos dividir el trmino pobreza en absoluta y relativa.

Pobreza absoluta sera aquellas personas cuyos recursos resultan insuficientes

para satisfacer una serie de necesidades como la alimentacin, el vestido, la
vivienda y otros aspectos fundamentales de la vida cotidiana. Supone quedar por
debajo de un mnimo vital que se puede determinar de forma objetiva,
analizando el coste de una cesta mnima de bienes y servicios que se considera
necesaria para poder cubrir esas necesidades bsicas. Es una situacin

97

especialmente relevante en pases poco desarrollados y su erradicacin va ligada

ms a problemas de crecimiento que de redistribucin.
Pobreza relativa sera aquellas personas cuyos recursos son tan limitados que les
hacen quedar excluidos de las pautas de consumo y las actividades sociales que
configuran el modo de vida considerado aceptable en la sociedad en la que
viven. Es decir, al margen de las continuas mejoras en las condiciones
disfrutadas por la mayora de la poblacin.

El enfoque relativo de la pobreza ha llevado a determinar la lnea de pobreza como una

proporcin de la renta media o mediana, es decir, del nivel de renta que se considera
representativo del que tiene una familia tpica. Son considerados pobres aquellos cuyas
rentas se sitan por debajo de la mitad de ese valor.
En los pases desarrollados la pobreza relativa ha mostrado ser ms persistente y difcil
de eliminar que la pobreza absoluta. Si esta ltima ha ido reducindose de forma
continua conforme se eleva la renta per cpita, la pobreza relativa lo ha hecho slo en la
medida en que se han logrado acortar las diferencias de renta entre las clases medias y
los grupos menos favorecidos de la sociedad.
La renta monetaria disponible constituye un indicador muy valioso para determinar si
las personas son pobres o no.
En lugar de la renta pueden utilizarse indicadores del nivel de vida como los gastos de
consumo realizados durante el perodo o un conjunto ms sofisticado de indicadores de
las condiciones de vida disfrutada en un momento dado.
Las caractersticas de la pobreza de larga duracin son diferentes a las de la pobreza
transitoria y su solucin exige medidas de muy distinto carcter y ms difcil xito.
Un ltimo aspecto relacionado con la medicin de la pobreza es el tipo de ndices que se
puede utilizar para determinar el nivel de pobreza de un pas o regin en un momento
dado. El ndice ms comnmente utilizado es el porcentaje de poblacin que se sita por
debajo del umbral de pobreza. Sin embargo, la tasa de pobreza as construida no tiene
en cuenta algunos aspectos importantes, como desigualdad entre la poblacin pobre o la
intensidad de la pobreza. Si la mayora de los pobres tiene rentas cercanas a la lnea de
pobreza podemos considerar que la situacin es menos grave que si por el contrario, han
de vivir con ingresos muy inferiores al umbral. Por ello, los economistas que trabajan en
el campo de la medicin de la pobreza han desarrollado ndices complementarios al
porcentaje de poblacin pobre, que incorporan de diversas formas las dimensiones de
desigualdad e intensidad de la pobreza.
Incidencia y causas de la pobreza
El riesgo de pobreza no se distribuye por igual entre los diversos grupos que componen
la poblacin, sino que afecta de forma desproporcionada a determinados colectivos. Los
grupos en los cuales se concentra la pobreza varan de un pas a otro y a lo largo del
tiempo. Sin embargo, hay una serie de colectivos que con gran frecuencia resultan ser
los de mayor incidencia de la pobreza:

Las personas mayores y, en especial, las mujeres mayores que viven solas.
98

Las familias monoparentales encabezadas por mujeres.

Las minoras tnicas, como los negros y los hispanos en EEUU, o los gitanos y
los inmigrantes procedentes de los pases pobres en Espaa y otros pases
europeos.
Las personas con bajos niveles de educacin.
Los desempleados, en especial los de larga duracin.
Los trabajadores con bajos salarios y empleos precarios o sumergidos.

08. La perspectiva agregada

Contenidos
1. 1 El enfoque macroeconmico
2. 2 Los ciclos econmicos
1. 2.1 Expansin y recesin
2. 2.2 Variables y polticas
3. 3 La contabilidad nacional: secretos y cuentas
1. 3.1 Agentes y operaciones
2. 3.2 Las operaciones de bienes y servicios
3. 3.3 Las operaciones de distribucin
4. 3.4 Las operaciones financieras
4. 4 El producto nacional
1. 4.1 El flujo circular de la renta
2. 4.2 El clculo del producto nacional: algunos problemas de clculo
3. 4.3 Producto nacional y bienestar social
5. 5 Las magnitudes agregadas
El enfoque macroeconmico
El anlisis microeconmico que hemos utilizado en los temas anteriores, estudia el
comportamiento individualizado de los distintos sujetos econmicos en los diferentes
mercados. Para ello, se supona que los restantes mercados y sujetos se encontraban en
equilibrio, aplicndose la que hemos denominado clusula caeteris paribus
(manteniendo constante todo lo dems).
Por otro lado, la oferta y la demanda de los sujetos econmicos, en un entorno de
competencia perfecta, nos daban el equilibrio parcial en cada una de las industrias, tanto
para el mercado de bienes como el de los factores productivos. La interaccin de todos
esos mercados parciales permita que, al menos a largo plazo, se consiguiera el
equilibrio (eficacia) a largo plazo no puede ser solucin aceptable porque en el largo
plazo las previsiones econmicas resultan escasamente crebles o, como Keynes a
largo plazo, todos muertos.
Para ello habr que buscar instrumentos de anlisis que simplifiquen la compleja
realidad econmica y permitan a los gobiernos tomar medidas correctoras cuando la
economa nacional no funcione adecuadamente. Uno de esos instrumentos son los

99

modelos econmicos que permiten aislar los rasgos ms relevantes del conjunto de una
Economa para saber qu magnitudes son las decisivas y cmo actuar sobre ellas.
La macroeconoma se refiere al anlisis econmico que centra su atencin en el
comportamiento de la economa en su conjunto. Desde este enfoque, ya no interesa
tanto el comportamiento del consumidor individual (como hace la microeconoma), sino
conocer cmo evoluciona el consumo nacional en su conjunto. Ya no interesa tanto
comprender cmo se comporta el precio de este bien o de aquel servicio, sino cmo
evolucionan los precios en el conjunto de la economa.
Enfoque macroeconmico, desde esta perspectiva, lo importante es si la produccin
total de la economa crece (aumenta) adecuadamente, independientemente de que unos
sectores lo hagan a costa de otros. O interesa asegurar que los precios en su conjunto se
mantengan estables. La macroeconoma se centra en el todo, y no en la parte. Ello no
significa que la macroeconoma suponga una ciencia distinta a la microeconoma o que
desprecie los factores que inciden sobre los comportamientos individuales. Las dos
ramas son pues necesariamente complementarias y se han ido enriqueciendo
mutuamente. Segn el aspecto concreto que pretendemos analizar necesitaremos uno u
otro enfoque.
El enfoque macroeconmico va a suponer, entre otras diferencias con el
microeconmico, que no todos los mercados son tan flexibles, al menos en el corto
plazo, como para permitir la vuelta natural al equilibrio.
El equilibrio entre la demanda agregada y la oferta agregada de la economa (resultado
cada una de ellas de la suma de todos los respectivos componentes individuales de la
demanda y de las ofertas) nos mostrara, en parecido esquema al que ya conocemos para
microeconoma, los niveles de produccin y de precio de equilibrio en un momento
determinado. Pero no existe ninguna garanta de que ese nivel de equilibrio coincida
con el nivel de pleno empleo, es decir, donde todos los factores de esa economa se
estn utilizando.
Denominamos produccin potencial de pleno empleo al mximo (a la mxima
produccin) valor del producto que puede alcanzarse sin generar presiones al alza sobre
los precios.
El nivel de produccin de pleno empleo supone situarse en la FPP de esa economa, es
decir, conseguir la mxima eficiencia (el mayor nivel de produccin posible) en funcin
del recurso productivo y el nivel tecnolgico de dicha economa. En macroeconoma
puede aceptarse que existe una tendencia a alcanzar ese nivel en muy largo plazo, pero
que los desequilibrios (es decir, estar por debajo de la FPP) pueden mantenerse incluso
en el medio-largo plazo.
En macroeconoma los plazos de tiempo son:

Corto plazo, supone un perodo de tiempo de unos 2 3 aos, en el que las

variaciones de las variables se entienden por espacios cortos (meses o
trimestres).

100

En el medio-largo plazo estamos hablando de 7 u 8 aos; los precios se

presuponen ms flexibles al cambio pero los factores: capital, fuerza de trabajo y
tecnologa se consideran todava fijos.
En muy largo plazo todos los aspectos mencionados pasan a considerarse
variables y los perodos de tiempo relevantes pasan a ser las dcadas, porque
hablamos de espacios de tiempo que comprenden varias de ellas.

Cuanto ms largo es el plazo del tiempo ms relevante es el crecimiento de la economa

(el aumento de la produccin real) y los aspectos estructurales de la misma, es decir, los
se refieren a las caractersticas estables de la economa nacional. Por el contrario, si nos
fijamos en el corto plazo las oscilaciones son muy importantes y pondremos especial
atencin en los aspectos coyunturales, es decir, en cmo varan mes a mes las variables
macroeconmicas ms significativas.
Los ciclos econmicos
Expansin y recesin
La observacin de cmo evolucionan en el tiempo las economas nacionales muestra
que las mismas tienden a crecer (aumentar su produccin), a largo plazo, en torno a una
senda denominada de produccin de pleno empleo. Pero, lo normal es que dicha senda
se caracterice por perodos de fuertes crecimientos (perodo de auge o expansivos) que
se alternarn con otros en los que la economa se ralentizar e, incluso, puede llegar a
decrecer (perodos contractivos o recesivos). Esta evolucin de las economas,
caracterizada por la sucesin de perodos expansivos y recesivos, denominados ciclos
econmicos.
Los ciclos econmicos pueden ser: ciclos largos de unos 50 aos (quizs habr una
grave crisis, incluso con descenso en la produccin nacional), dentro de los cuales se
encuentran los ciclos medios de unos 8 10 aos (importante crisis, quizs un
estancamiento de la actividad econmica), y ciclos menores de 3 4 aos (pequea
crisis, ralentizacin de las tasas de crecimiento de la economa).
Explicaciones de cules pueden ser las causas de los ciclos econmicos. Probablemente:

En unos casos, pueden existir razones exgenas como guerras, desastres

naturales, innovaciones tecnolgicas.
En otros, los motivos pueden ser endgenos a la propia economa, por ejemplo,
unas condiciones muy rgidas de determinados aspectos del sistema productivo,
como un mercado laboral muy poco flexible, que no le permitan competir en los
mercados internacionales.

Habitualmente, los procesos expansivos y recesivos se inician en un sector y se

extienden paulatinamente a toda la economa. Sean cuales sean las causas, la cadencia y
fuerza de los ciclos econmicos, lo cierto es que esas oscilaciones se dan en la prctica.
Tradicionalmente, los perodos de auge o expansivos implicaban unas fuertes presiones
alcistas de la demanda que la oferta poda atender a duras penas. Por el contrario, en los
perodos recesivos o contractivos la disminucin de la produccin provocaba
incrementos en las cifras de desempleados: al producirse menos, hay menos necesidad
de mano de obra.

101

Aunque en las ltimas dcadas los desequilibrios han presentado aspectos ms

complejos, parece obvio que la inestabilidad reduce el bienestar general y que sera
preferible que la senda efectiva coincidiera con esa tendencia terica que sigue las
economas a largo plazo. Por ello, todos los gobiernos modernos intentan arbitrar
medidas de poltica econmica de carcter compensatorio. El objetivo terico de estas
es conseguir que las oscilaciones cclicas, inevitables, reduzcan sus mrgenes de
variacin.
Las medidas encaminadas a tal objetivo reciben el nombre de polticas estabilizadoras.
En funcin de los datos que aportan las variables descriptivas de la situacin econmica
general, los gobiernos tienen a estimular mediante diferentes mecanismos (en pocas
recesivas) o a frenar (en pocas expansivas) la activad econmica, de forma que ni el
empleo ni los precios sufran variaciones excesivas.
Variables y polticas
Variables, desde el enfoque macroeconmico.
En primer lugar, debemos centrar nuestra atencin en cmo evoluciona la economa de
un pas, a la que llamaremos produccin nacional, tanto en sus tasas de variacin como
en su discurrir a lo largo de los aos. El mayor o menor crecimiento de cada ao nos
permitir detectar la marcha del ciclo econmico.
Si estamos creciendo, la actividad econmica permitir absorber las incorporaciones
netas al mercado de trabajo (diferencia entre quienes salen de l, ejemplo, los jubilados,
y los que se incorporan al mismo, como es el caso de quienes acuden por primera vez a
un puesto de trabajo), mantener los niveles de empleo o incluso reducir el posible
desempleo. Un descenso en las tasas de crecimiento implica que la fase expansiva est
llegando a su techo y empiezan a encenderse seales de alarma sobre que la misma es
posible que no contine. Un crecimiento bajo, casi nulo, denota un estancamiento
productivo.
El decrecimiento supondra ya una grave recesin, una crisis importante que requiere
medidas muy enrgicas para romper una inercia negativa que, por otra parte, tiende a
autoalimentarse. En efecto, el descenso de la produccin supone una reduccin en el
empleo y, por lo tanto, en las rentas de los propietarios de los factores productivos, entre
los que se encuentran los trabajadores. Ello provoca a su vez una cada del consumo, de
la demanda de bienes y servicios, lo cual lleva a nuevas reducciones en la produccin y
as sucesivamente.
Sin embargo, es preciso tambin que nuestro producto potencial vaya creciendo en el
tiempo. No slo es interesante la evolucin en el corto plazo, sino tambin observar
cmo se comporta la economa en el largo plazo. Esta tendencia (L/P) nos indica cul es
el crecimiento de la economa correspondiente. Y de ese crecimiento depende la
evolucin del nivel de empleo y las mejoras en bienestar de los ciudadanos.
El empleo y la estabilidad de precios son dos importantes variables macroeconmicas.
Desde 1930 el pleno empleo se convirti en el objetivo por excelencia de las polticas
econmicas. No slo por sus repercusiones sociales y distributivas, sino tambin porque
ello supone que la economa se sita en su FPP, asegura la ptima y eficiente utilizacin

102

de sus recursos y provee a sus integrantes del mximo nivel posible de bienestar
material.
La inflacin (elevacin contina y generalizada de los precios) provoca efectos
redistributivos perversos (aquellos que alteran la distribucin inicial de la renta que
proporcione el mercado en funcin de la participacin de los distintos factores en el
proceso productivo), introduce inseguridad en las relaciones comerciales y se ve
acompaada frecuentemente de burbujas especulativas con el consiguiente riesgo para
los mercados financieros.
Por otra parte, dado que el pleno empleo genera tensiones inflacionistas porque la oferta
no puede responder con agilidad a incrementos importantes de la demanda derivados de
la incorporacin de todos los factores productivos a la vez, el doble objetivo del pleno
empleo y la estabilidad de precios al mismo tiempo quizs sea difcilmente alcanzable.
En tales casos la poltica econmica deber optar por un equilibrio razonable entre
ambas metas.
El incremento del comercio internacional, el cambio tecnolgico, los avances en
campos como la informacin y los transportes y la progresiva eliminacin de barreras
entre pases, han llevado a una fuerte interrelacin de las economas nacionales, tanto
mayor cuanto ms prximas e integradas se encuentren entre s.
Ello va a alterar buena parte de los anlisis tradicionales de la macroeconoma,
realizados sobre supuestos de economas cerradas (sin relacin con otros pases), y
acrecienta la importancia del equilibrio exterior como objetivo de la poltica econmica.
Variables como el dficit de la Balanza Exterior (la Balanza de pagos) que mide los
intercambios entre las economas de los diferentes pases o la cotizacin de la moneda
adquieren hoy una relevancia incluso superior a la que tradicionalmente tenan.
La poltica econmica intentar conseguir sus objetivos estabilizadores y a favor del
crecimiento a travs de diversas medidas. Podemos hacer una clasificacin inicial de las
mismas segn que acten sobre la demanda o sobre la oferta:
Las polticas de demanda se encaminan a estimular o ralentizar, directa o
indirectamente, las compras de bienes y servicios por parte del conjunto de los agentes
econmicos. Para ello se cuenta con la poltica fiscal (utilizacin de los ingresos y
gastos pblicos), y con la poltica monetaria (permite regular la evolucin de la cantidad
de dinero en circulacin y de los tipos de inters). Muy ligada a las anteriores est la
poltica cambiaria (conjunto de actuaciones encaminadas a mantener el equilibrio
exterior y la estabilidad en la cotizacin de la moneda nacional respecto a las de los
restantes pases).
Las polticas de oferta inciden fundamentalmente sobre los costes de produccin y
pueden concretarse de muy diversas formas:

Polticas de rentas, intentando moderar su crecimiento por encima de los

aumentos de la productividad.
Polticas de mercado, en defensa de la competencia, la liberacin y la
desregulacin.

103

Polticas especficas presupuestarias y cambiarias, como inversiones pblicas en

infraestructuras o en educacin, que incrementen la productividad general del
sistema; reducciones de impuestos que incidan especialmente sobre la actividad
productiva; el mantenimiento deliberadamente alto de la cotizacin de la
moneda para abaratar los productos importados

La contabilidad nacional: secretos y cuentas

Agentes y operaciones
Para conocer la realidad que pretendemos analizar y sobre la que los gobiernos quieren
actuar, la primera exigencia es conocer ordenadamente las cifras ms relevantes de la
economa nacional. El instrumento bsico para ello es la Contabilidad Nacional:
conjunto de normas y registros contables que definen, ordenan y cuantifican las
magnitudes agregadas bsicas de una economa, segn un sistema convencional que
tiende a asemejarse en todos los pases.
Con el fin de posibilitar las comparaciones internacionales, los organismos
internacionales como la ONU elaboran peridicamente directrices a las que van
adaptndose los sistemas nacionales (en Espaa es a travs de la UE que se plasman en
el SEC, Sistema Europeo de Cuentas).
La primera tarea que requiere un sistema de cuentas agregadas es definir cules son los
agentes econmicos en los que nos vamos a centrar.
La clasificacin de los agentes o unidades institucionales:

Los hogares. Las economas domsticas que detentan los factores productivos y
son los sujetos relevantes del consumo final de la economa. Hay que destacar
que parte de ellos realizan tambin directamente actividades de produccin de
bienes y servicios. Es frecuente incluir en este grupo a las instituciones privadas
sin fines de lucro, de escasa importancia comercial, como sindicatos, partidos
polticos, iglesias, clubes sociales, asociaciones de beneficencia
Sociedades y cuasi sociedades no financieras, es decir, las empresas destinadas a
la produccin de bienes y servicios no financieros, privadas o pblicas,
nacionales o bajo control extranjero.
Instituciones de crdito y empresas de seguro, que se dedican principalmente a
la intermediacin financiera, canalizando el ahorro de unos agentes econmicos
hacia la financiacin de las necesidades de otros. Incluyen tambin fondos de
pensiones y de inversin.
Administraciones Pblicas, que comprenden tanto la Administracin central (el
Estado y sus organismos), como la Seguridad Social y las Administraciones
territoriales (en nuestro caso, las Comunidades Autnomas, Ayuntamientos e
instituciones provinciales e insulares).
Resto del mundo, que agrupa el conjunto de relaciones que los residentes del
pas tienen con residentes extranjeros.

En la Contabilidad Nacional la economa nacional se refiere al conjunto de unidades

residentes en el pas y stas son las que tienen un centro de inters en el territorio
econmico correspondiente (el espaol en nuestro caso).

104

Pero para considerar que una unidad tiene inters en el territorio nacional se exige que
realice operaciones econmicas durante, o ms de un ao. Por lo tanto, un trabajador
que preste sus servicios o un turista que consuma durante unos meses en otro pas, no
pierde su condicin de residente en Espaa, pero pasa a ser considerado no residente si
prolonga su estancia ms all del ao.
Todos los agentes citados pueden considerarse razonablemente homogneos, excepcin
hecha de las empresas productoras de bienes y servicios. Es evidente que dentro de ese
concepto se incluyen agentes tan diferentes como una explotacin pesquera, una gran
fbrica siderrgica o una pequea tienda de electrodomsticos.
Las tablas intersectoriales o tablas input-output, ofrecen una informacin desglosada de
las operaciones internas entre los distintos sectores econmicos incluidos en el concepto
genrico de empresas, as como su relacin con los restantes agentes que aparecen en
cuanto que sectores de demanda final o proveedores de inputs primarios. Estas tablas
constituyen un elemento muy importante en el sistema de la Contabilidad Nacional y
ofrecen la informacin sobre el origen y el destino de las operaciones y servicios y
sobre el reparto del valor aadido entre las distintas unidades funcionales. Al mostrar
las ventas y compras de todos los agentes, suponen una aproximacin al modelo
microeconmico del equilibrio general entre la oferta y la demanda en todos los sectores
econmicos.
El segundo paso de la Contabilidad Nacional es la definicin y clasificacin de las
operaciones que realizan esos agentes econmicos.

Operaciones de bienes y servicios: describen el origen y utilizacin de los bienes

y servicios por las unidades residentes. Incluyen, por tanto, las operaciones
ligadas a la produccin, el consumo y el intercambio con el resto del mundo.
Operaciones de distribucin: describen el destino de la renta generada durante el
proceso productivo y la intercambiada con el resto del mundo. Describen
tambin los flujos que dan lugar a la formacin de la renta disponible y del
patrimonio de las unidades residentes.
Operaciones financieras: describen las modificaciones en los activos y pasivos
financieros de los sujetos, es decir, de las posiciones acreedoras o deudoras en
los mismos.

Dentro de cada uno de estos grandes bloques, podemos englobar las magnitudes
agregadas que tienen inters para el anlisis macroeconmico.
Las operaciones de bienes y servicios
Nos interesa contabilizar el conjunto de bienes y servicios que la economa nacional ha
obtenido y puede utilizar.
El principal componente vendr dado por la produccin de bienes y servicios, es decir,
por el resultado de la actividad econmica de las unidades residentes, destinada a la
creacin de productos, estn o no destinados a la venta. Los no destinados a la venta,
debemos incluir los servicios que las AAPP y las instituciones privadas sin fines de
lucro prestan a la colectividad en rgimen gratuito o casi gratuito.

105

Dado que los bienes y servicios se valorarn a precios de mercado, ser preciso utilizar
en el caso de este tipo de bienes un criterio diferente (normalmente el coste de
produccin) si no queremos infravalorar su importancia cuantitativa.
Pero adems de la produccin nacional disponemos de un conjunto adicional de bienes
y servicios que entran en el territorio nacional procedentes del resto del mundo, las
importaciones. stas junto con la produccin de bienes y servicios, constituyen los
recursos, los bienes y servicios disponibles Qu destino tienen esos bienes y servicios?
La mayor parte de los mismos al consumo, tanto al consumo final (que satisface
directamente necesidades humanas, individuales o colectivas) como al consumo
intermedio (utilizados para producir otros bienes o servicios). Otra parte se destina a la
inversin. Hay que destacar que esa inversin se refiere tanto al capital fijo
(maquinarias, edificios) como a la variacin de existencias (materias primas,
productos semielaborados y productos finales). Por ltimo, parte de la produccin
nacional se destinar a la exportacin, es decir, saldr definitivamente del pas con
destino a residentes del resto del mundo.
Las operaciones de distribucin
La produccin de los bienes y servicios ha generado unas rentas, unos ingresos (unas
retribuciones) para quienes han participado en ese proceso. Asimismo, el Estado
interviene en el mercado detrayendo parte de esos ingresos a travs de los impuestos y
reintegrndolos al flujo de rentas a travs de las distintas partidas de gasto pblico.
Las operaciones de distribucin en la Contabilidad Nacional intentan reflejar quienes
son los beneficiarios de esas rentas que, directa o indirectamente, se han generado en el
proceso econmico. El componente ms importante lo constituye el captulo de
remuneracin de los asalariados (salarios):
comprende todos los pagos (en dinero y/o especies) realizados por los empleadores en
concepto de contraprestacin por el trabajo realizado por sus empleados durante un
perodo considerado. Este grupo incluye no slo los sueldos y salarios propiamente
dichos, sino tambin las cotizaciones realizadas por los mismos empleadores,
fundamentalmente a la Seguridad Social. Las rentas de la propiedad y de la empresa
recogen el resto de remuneraciones por los factores productivos distintos del trabajo. Se
incluyen los intereses, las rentas de la tierra y de los activos inmateriales y los
dividendos y repartos de beneficios de las empresas.
Estos dos captulos abarcaran todos los pagos a los factores productivos y, por lo tanto,
todas las operaciones de renta si no existiera la intervencin pblica. Sin embargo, no
todos los recursos generados en la produccin y venta de los bienes y servicios van a
parar directamente a los bolsillos de los propietarios de los factores productivos. Por un
lado, el precio que se paga por los bienes y servicios lleva incorporado unos impuestos
indirectos. Por lo tanto, del precio de venta, la parte fundamental es un ingreso efectivo
para las empresas que utilizarn para retribuir a sus factores productivos, pero otra parte
se destina a la hacienda pblica para pagar los impuestos sobre la produccin y las
importaciones (IVA, impuestos sobre productos importados, impuestos municipales
sobre la actividad empresarial, tasas).

106

En sentido opuesto, las empresas reciben tambin en determinados casos unas ayudas a
la produccin, que denominamos subvenciones de explotacin. stas son transferencias
corrientes que las Administraciones pblicas efectan a las unidades residentes que
producen bienes y servicios con el fin de influir en sus niveles de produccin, en sus
precios o en la retribucin de los factores de produccin.
Por otro lado, de las rentas dirigidas a los factores productivos tambin el Estado detrae
unas cantidades a travs de los impuestos directos, que se engloban en la rbrica de
impuestos corrientes sobre la renta y el patrimonio (IRPF, IPN, IS, IBI) Como el caso
anterior, tambin existen transferencias en sentido inverso, pagos sin contrapartida
directa que las Administraciones pblicas proporcionan a los hogares en concepto de
subsidios de enfermedad, vejez, desempleo, invalidez, enseanza (becas), etc. Estos se
denominan subsidios o prestaciones sociales.
En los sistemas actuales de cuentas nacionales se incluyen las transferencias sociales en
especie, que comprenden los bienes y servicios individuales proporcionados (sobre todo
por unidades de las AAPP) a los hogares de forma gratuita o a precios econmicamente
no significativos (servicios de enseanza y sanidad, alojamiento, culturales, recreativos,
etc.).
Otras transferencias corrientes pueden abarcar diferentes pagos sin contraprestacin no
incluidos en los grupos anteriores (primas e indemnizaciones de seguros diversos,
transferencias entre Administraciones, cooperacin internacional, loteras, etc.).
Las transferencias de capital recogeran los pagos sin contrapartida directa que implican
la adquisicin o cesin de activos por parte de alguna de las partes intervinientes,
normalmente entre las AAPP (o el resto del mundo) y las unidades residentes. Los
impuestos sobre el capital: se refieren a las detracciones obligatorias sobre el capital o el
patrimonio percibidas por las Administraciones pblicas de manera no peridica
(Impuesto de sucesiones y donaciones). La contrapartida son las ayudas a la
inversin, que son los pagos que realizan a fondo perdido las Administraciones
Pblicas, nacionales o internacionales, para financiar total o parcialmente la formacin
bruta de capital fijo por parte de otras unidades.
La ltima partida relevante es el consumo de capital fijo, que representa la depreciacin
experimentada en el perodo considerado por el capital fijo disponible, como
consecuencia no slo de su utilizacin normal, sino tambin por la obsolescencia
previsible (envejecimiento tecnolgico). Incluye tambin una provisin para prdidas de
bienes de capital fijo como consecuencia de daos por accidentes asegurables.
Las operaciones financieras
Las operaciones financieras nacen de las relaciones que mantienen los agentes
econmicos o unidades institucionales de una economa. Un activo es un derecho (lo
que tengo) mientras que el pasivo es una obligacin (lo que debo). Las operaciones
financieras crean o se liquidan activos y pasivos financieros o transfieren la propiedad
de stos. Es decir, se crea o se liquida una deuda de un agente respecto de otro. Deuda
que puede materializarse en instrumentos financieros diversos: desde un depsito
bancario hasta bonos, acciones, etc. Las operaciones financieras implican variaciones en
los balances (diferencias entre activo y pasivos) de las distintas unidades, puesto que

107

aumentan o reducen sus derechos o sus deudas. Otras modificaciones en el balance

pueden ser otras causas como revalorizaciones, prdidas por catstrofes, expropiaciones
sin indemnizacin, etc.
Adems, el saldo de la cuenta financiera refleja el importante dato de la capacidad o
necesidad de financiacin de cada sector o de la economa en su conjunto. Si los
derechos frente a terceros (ej. deudas que tienen stos con nosotros) han aumentado ms
que las obligaciones de pago (lo que nosotros debemos a terceros), es claro que estamos
financiando al resto de los sectores, lo que denota, por tanto, que ha existido capacidad
excedente de ahorro. Si, por el contrario, las deudas crecen ms que los activos, hemos
necesitados financiacin ajena.
La capacidad o necesidad de financiacin de la economa en su conjunto ser el
resultado de sumar los saldos de todos los sectores institucionales interiores y es, por
definicin, igual a la necesidad o capacidad de financiacin de la cuenta financiera del
exterior. Las necesidades de financiacin de una economa nacional slo pueden
cubrirse a travs de prstamos de los dems pases: es el resto del mundo el que ha de
tener en relacin con nosotros una paralela capacidad de financiacin. Y viceversa.
La combinacin ordenada de estas operaciones por parte de cada uno de los agentes
permitir el anlisis econmico de la economa nacional.
El producto nacional
El flujo circular de la renta
En la versin sencilla del flujo circular de la renta, las empresas producen bienes y
servicios que consumen los hogares (mercado de bienes), utilizando los factores que las
economas domsticas han aportado al proceso productivo y por los que son retribuidas
(mercados de factores). Ese flujo bsico nos seala que la primera magnitud que
debemos medir es precisamente la cantidad de lquido que circula por los canales de
ese flujo. Pues bien, ese volumen es el producto nacional: conjunto total de bienes y
servicios generados en una economa en un perodo de tiempo determinado.
Dado que la produccin de esos bienes y servicios se materializa en el pago de los
factores productivos que intervienen en ella, esos pagos representan la Renta Nacional.
Con ambas denominaciones podemos medir el flujo circular de la renta desde enfoques
diferentes:

La produccin pone el acento en los bienes y servicios producidos.

La renta contempla lo que las empresas han tenido que pagar para producir esos
bienes y servicios.
Adems, lo que las economas domsticas han pagado por los bienes y servicios,
es el gasto nacional, puesto que ah estamos midiendo el consumo total.

Producto, renta y gastos son tres enfoques distintos para el mismo concepto
fundamental. Mientras no compliquemos el anlisis, los tres nos daran el mismo
resultado.

108

Una ltima opcin sera fijarnos en la suma de todos los factores productivos utilizados
en el proceso productivo, entonces, estaramos hablando de valor aadido bruto de la
economa.

El valor aadido de una empresa = Produccin total (conjunto de bienes y

servicios) Todos los bienes y servicios producidos por otras empresas
utilizados para la produccin propia (conjunto bienes y servicios).

Buena parte de los bienes y servicios que se producen por las empresas no son
utilizados directamente por los consumidores finales, sino por otras empresas que los
emplean para obtener sus productos. Si contabilizramos la produccin total como la
suma de lo producido por todas y cada una de las empresas, estaramos sumando varias
veces el mismo producto, estaramos inflando artificialmente el resultado. Por ello
debemos contabilizar tan slo el valor aadido por cada una de las empresas.

109

De la produccin final de cada empresa hay que restar todos los bienes y servicios que
en realidad no ha producido ella, sino otras empresas; bienes que, por tanto, ya se han
contabilizado a efectos de producto nacional en el momento en que sumamos la
produccin de las primeras. De la segunda slo debemos considerar la parte de valor
nuevo que aporte, que aada a lo que recibi: es decir, el valor aadido. Ese valor
aadido puede obtenerse, por sustraccin, es decir, restando de la cifra final de ventas
las compras realizadas a otras empresas. Pero tambin es posible por adicin, es decir,
sumando todos los factores productivos que ha utilizado directamente.
El clculo del producto nacional: algunos problemas de clculo
Si queremos obtener la produccin nacional total, nos encontramos con que tendramos
que sumar naranjas con automviles, con viajes en avin Innumerables bienes y
servicios que slo pueden sumarse si los reducimos a una unidad comn: la unidad de
cuenta convencional que es el dinero, la moneda de uso corriente. Para ello,
utilizaremos como regla general el expediente de multiplicar cada bien que se produce
por su precio de venta en el mercado: ni la columna de unidades de productos ni la de
precios pueden sumarse porque utilizan distintos patrones de medida. Slo la columna
final, expresa en euros, permite la suma y el total correspondiente que, en este ejemplo,
coincidir con la produccin nacional del perodo que estemos midiendo.
El producto nacional en el 2006 asciende a 9.390 millardos. Podemos estimar la tasa
de crecimiento de un ao a otro:

Tasa de crecimiento de la produccin = (producto ao 1 / producto ao 0) 1 =

= (9.390/6.050) 1 = 0,552 = 55,20%

El producto nacional ha aumentado un 55,2% el ao 2006 respecto a 2005. Ahora, bien,

como puede verse en las cifras del ejemplo, parte de ese incremento se debe a que
efectivamente se han producido ms bienes y servicios, pero de otra parte viene
motivada porque los precios han sido ms elevados. La cifra de aumento que hemos
obtenido est exagerada. Ello es consecuencia de haber utilizado variables nominales y
no reales. Decimos que una magnitud se expresa en precios corrientes (valores
nominales) cuando se valora a los precios de mercado vigente en el perodo que se est
considerando.
Si queremos valorar el crecimiento real de la economa, valores reales, debemos valorar
a los precios vigente en otro perodo de tiempo que se tome de base. Ejemplo, el total de
Tm de naranjas vendidas en 2006 a precio que tena en 2005, y as para todos los bienes
y servicios... Luego, para calcular la tasa de crecimiento real de la produccin:
(7.060/6.050) 1 = 0,1669 = 16,69%. Es decir, que frente a un crecimiento nominal
55,20%, el crecimiento real supone tan slo un 16,69%. A esa operacin de aislar y
separar el efecto que, sobre una magnitud, se debe tan slo a la variacin experimentada
por los precios, se denomina deflactar.
La produccin nacional total de los bienes y servicios por los residentes de un pas
durante un perodo de tiempo, normalmente un ao, recibe el nombre de Producto
Interior Bruto (PIB).

110

Denominamos deflactor del PIB a la variacin media de los precios de bienes y

servicios que lo integran.
Se obtiene ponderando la variacin de precio de cada uno de los bienes, es un ndices
que se utiliza para medir la inflacin que ha experimentado una economa durante un
perodo de tiempo determinado.
1. Dado que el criterio de valoracin del producto nacional es el precio de
mercado, su estimacin difcilmente puede incluir toda una serie de bienes y
servicios que no pasan oficialmente por el mercado (las transacciones ilegales, la
economa sumergida que puede oscilar de un pas a otro de 3 al 30% de la
produccin oficial. El autoconsumo, ejemplo, si uno de los cnyuges se encarga
de las tareas domsticas y no trabaja fuera, esas horas de trabajo no se
contabilizan en el PIB).
2. Para completar la medicin del producto nacional total, es preciso acudir a
imputaciones, es decir, a estimar un valor aproximado por imposibilidad de
conocer el real. En buen nmero de casos, de nuevo, porque los bienes y
servicios afectados no pasan por el mercado. Como sera los bienes y servicios
que el Sector Pblico (tambin otras instituciones privadas sin fines de lucro)
ofrecen a los ciudadanos en rgimen gratuito o semigratuito. Al no existir un
precio de venta o ser ste muy inferior al que correspondera, existe la
convencin de valorarlos al coste de produccin de esos bienes y servicios.
Supone dos distorsiones importantes:
1. No se incluye los beneficios que exigira una oferta privada por esos
mismos bienes y servicios.
2. No se tienen en cuenta los posibles cambios en la productividad. Si un
organismo pblico consigue mejoras organizativas importantes que le
permiten ofrecer los mismos servicios a los ciudadanos pero a mitad de
coste, en trminos de PIB ese servicio se valorara como reducido en un
50%, cuando lo cierto es que la produccin real no ha variado en
absoluto.
Otro supuesto es el que afecta a la valoracin de de los alquileres imputados a la
vivienda propia. La vivienda es un gasto de inversin para los hogares que se consume
realmente en una serie de aos posteriores cunto vale ese consumo?, igualmente se
estimar.
Producto nacional y bienestar social
La relacin de problemas que plantea la medicin del producto nacional podra
extenderse mucho ms.
Deben tomarse con especial cuidado las comparaciones internacionales: aunque, como
se ha dicho, los organismos internaciones intentan homogeneizar los mtodos
utilizados, los mrgenes existentes de diferencias de criterio son importantes y la
presencia de fenmenos como la economa sumergida o el autoconsumo puede variar
decisivamente de un pas a otro.
Por ello, son posiblemente ms fiables los datos correspondientes a un mismo pas y su
evolucin a lo largo del tiempo, siempre que no hayan variado significativamente los

111

criterios estadsticos o la realidad sobre la que se aplican los supuestos de estimacin e

imputacin. No obstante, estas limitaciones, las magnitudes agregadas son utilizadas
habitualmente para calibrar el nivel de bienestar de las naciones.
Suele decirse que con todos sus fallos, aportan una informacin global bastante
aproximada de lo fundamental del aparato productivo del pas; que esos datos son
razonablemente comparables con los de otros pases, aunque las magnitudes
econmicas agregadas no midan todos los aspectos de la vida que proporcionan
satisfaccin a los seres humanos, al menos informan de buena parte de bienestar
material que, a su vez, sustenta un porcentaje muy elevado de bienestar total de los
individuos.
Sin embargo, es obvio que PIB y magnitudes similares miden slo unos aspectos y no
valoran, ni pretenden medir, otros muy importantes (los englobamos todos ellos en el de
la calidad de vida).
Algunos economistas han intentado paliar esas deficiencias aportado ideas alternativas.
Una de ellas es la de evaluar:

BEN (Bienestar Econmico Neto) = (PIB + estimacin de autoconsumo + los

aumentos del tiempo de ocio + la economa sumergida) los daos sufridos al
medioambiente.

Las Naciones Unidas han introducido, para las comparaciones internacionales de

bienestar y nivel de desarrollo, un ndice el IDH (ndice de Desarrollo Humano), que
tiene en cuenta, adems del poder adquisitivo de la renta media, la esperanza de vida y
el ndice de alfabetizacin.
Aunque todas estas aproximaciones resultan siempre interesantes, la principal dificultad
que plantean es cmo ponderar la importancia de cada una de las variables. Por otra
parte, estos ndices han sido tambin criticados por no incorporar aspectos cualitativos.
Por ejemplo, un aspecto que no aparece en las magnitudes que estamos revisando es el
que se refiere a cmo se distribuyen la produccin y la renta de un pas determinado.
Con todas su restricciones, y sin olvidarlas, las magnitudes econmicas agregadas
siguen resultando una de la aproximaciones ms objetivas y fiables de la situacin
general de un pas, y conocer su evolucin resulta indispensable para arbitrar las
medidas ms adecuadas de poltica econmica.
Las magnitudes agregadas
Las magnitudes agregadas de la Contabilidad Nacional son las cifras de sntesis que
permiten medir el resultado de una economa nacional, la importancia de sus
componentes ms relevantes y la evolucin de todo ello.
La primera magnitud de la que parte todo nuestro anlisis es el PIB (Producto Interior
Bruto) que se calcula siempre a precios de mercado. El PIB equivale al Valor Aadido
Bruto es el conjunto de bienes y servicios producidos en un pas por los residentes del
mismo a la largo del perodo que se considere.

112

En primer lugar, debemos dar el paso del criterio geogrfico (interior) al concepto
personal (nacional).
El concepto de nacional pone el acento en quien se apropia de los pagos que ha
generado la produccin, con independencia de dnde ha sido sta generada. Renta
nacional (RN) es la suma de las rentas obtenidas por todos nuestros nacionales con
independencia de dnde se ha llevado a cabo la produccin.
Para obtener el PNB bastara con sumar al PIB las rentas obtenidas por los factores
espaoles (nacionales) en el extranjero (rfne) y restar las rentas obtenidas por los
factores extranjeros en el interior en Espaa (rfei).

PNB = PIB + rfne - rfei

No obstante, es preciso resaltar que tan slo tomamos en cuenta los movimientos
efectivos de estas rentas a favor de residentes espaoles o viceversa, pero no la
produccin total. En este sentido, si una empresa de capital espaol produce bienes en
una fbrica radicada en Argentina, la produccin correspondiente forma parte del PIB
de Argentina. Asimismo, los pagos a los factores productivos que all se realicen
formaran parte tambin del PNB argentino, y no del espaol. Si esa fbrica no produce
beneficios, el PNB espaol no contendra ni un solo euro por causa de esa fbrica. Si
esa empresa generara unos beneficios para la empresa espaola matriz, entonces s son
rentas obtenidas en el exterior que debern integrarse en el PNB espaol.
La deduccin de la depreciacin permite siempre el paso de la valoracin bruta a la
neta, por ejemplo, el PNB depreciacin (del capital fijo) = PNN (Producto Nacional
Neto). Es este PNN ya la Renta Nacional (RN)?, NO.
Luego, para calcular la Renta Nacional tenemos que aplicar la siguiente frmula:

RN = PNB + Subv I.ind Ccf (PNB + Subvenciones Impuestos indirectos

Consumo de capital fijo).

Representa la Renta Nacional el conjunto de recursos que las economas domsticas

tienen a su disposicin para tomar libremente sus decisiones de consumo y ahorro?
Toda esa renta puede ser gastada por las economas domsticas como propietarios de
los factores de produccin? La respuesta es NEGATIVA. Porque no todas las
retribuciones devengadas por los factores productivos llegan efectivamente a los
bolsillos de sus propietarios. Debemos descontar, en primer lugar, los impuestos que
soportan esas rentas (impuestos directos, en los que incluimos a estos efectos los que
recaen sobre la renta y el patrimonio, as como las cotizaciones a la seguridad social)
puesto que la parte correspondiente de los mismos minora las rentas inicialmente
percibidas. En sentido opuesto, hay que sumar el importe de los subsidios, las
transferencias que el sector pblico hace a los hogares a travs de los programas de
pensiones, apoyo a los desempleados, supuestos de invalidez, etc. La ltima partida que
hay que tomar en consideracin es la que se refiere a los beneficios no distribuidos por
las empresas. La cifra total de los beneficios empresariales netos (descontando los
impuestos que recaen sobre ellos) se descompone en dos partes: la que se distribuye
entre los propietarios a travs de los dividendos o participaciones en beneficios y la que
queda en la empresa como ahorro empresarial, nutriendo las reservas para las distintas

113

provisiones. Esta ltima parte no llega tampoco a los hogares y, por lo tanto, tambin
tenemos que restarla de la Renta Nacional.
Una vez efectuadas todas las operaciones citadas, obtendramos la Renta Nacional
Disponible o Renta Disponible, que representa el volumen total de ingresos de que
disponen los hogares para utilizar libremente, ya en bienes de consumo, ya dedicndolo
al ahorro con vistas al consumo futuro. Es:

RD = RN + Subs I.dir A.empr (RD = Renta Nacional + Subsidios

Impuestos directos Ahorro empresarial).

Esta Renta Disponible nos permite conocer razonablemente el nivel de recursos con el
que cuentan los ciudadanos de un pas y es un aparente buen indicador de su nivel de
vida. Para las comparaciones internacionales, ser conveniente reducir esa cifra a
trminos per cpita (Renta Nacional Disponible / nmero habitantes). Obtenemos as la
renta media, los recursos disponibles que corresponden tericamente a cada uno de los
ciudadanos del pas en cuestin durante el perodo de que se trate.
Todava podemos aadir un paso ms. El nivel de vida de los naturales de un pas no
slo depende de los bienes y servicios que pueden adquirir en el mercado. En las
economas mixtas desarrolladas, en las que el sector pblico tiene un papel importante,
existe tambin una relevante oferta de bienes y servicios de los que los sujetos disfrutan
libremente porque son prestados gratuitamente por el Estado. El desarrollo del llamado
Estado de bienestar ha motivado que el gasto pblico en bienes como Educacin y
Sanidad, los conceptos ms cuantiosos, o transportes, guarderas y otros servicios hayan
alcanzado niveles muy elevados. Estas prestaciones pblicas afectan notoriamente al
bienestar de los ciudadanos que los disfrutan.
Por ello, la ONU ha introducido el concepto de RDA (Renta Disponible Ajustada), que
pretende incorporar estas prestaciones pblicas en especie. Para obtenerla su frmula es:

RDA = RD + ppe (RDA = Renta Nacional Disponible + prestaciones pblicas

en especie).

Un pas en el que existen impuestos elevados acompaados de unas prestaciones

gratuitas en educacin, sanidad podra tener un nivel de renta disponible per cpita
que otro de similar PIB pero con bajos impuestos e inexistentes prestaciones pblicas.
La Contabilidad Nacional ofrece por tanto las estimaciones de estas magnitudes
agregadas y permite conocer la evolucin de una economa y analizar sus equilibrios y
desequilibrios.
09. La demanda interior
Contenidos
1. 1 La funcin del consumo
1. 1.1 La funcin keynesiana
2. 1.2 La renta permanente

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2. 2 El ahorro y la inversin
1. 2.1 El ahorro
2. 2.2 La inversin
1. 2.2.1 Factores determinantes
3. 3 El sector pblico en la demanda agregada
1. 3.1 La demanda agregada
2. 3.2 El Sector Pblico
4. 4 La demanda real y el equilibrio ahorro-inversin
1. 4.1 El equilibrio bsico
2. 4.2 La identidad ahorro-inversin
5. 5 Los multiplicadores
1. 5.1 El multiplicador simple de la inversin
2. 5.2 El multiplicador con presencia del sector pblico
6. 6 La curva IS
1. 6.1 El equilibrio en el mercado real
2. 6.2 La pendiente y la posicin de la curva IS
La funcin del consumo
La funcin keynesiana
La funcin de consumo describe la relacin entre el gasto planeado por las familias y el
conjunto de fuerzas que lo determinan, especialmente el nivel de renta.
La representacin ms simple parte de la primera formulacin keynesiana que
relacionaba el consumo corriente con la renta corriente. El consumo dependera de la
renta, creciendo con ella, aunque menos que proporcionalmente.
Para describir cmo vara el consumo cuando cambia la renta en el tiempo, la funcin
sera:
C = C0 + (PMC Yd)
donde:
Yd es la renta disponible
C0 es el consumo autnomo
PMC es la propensin marginal a consumir. Indica qu parte de cada unidad adicional
de renta dedicamos a incrementar el consumo. Se presume inferior a la unidad pues solo
una parte se destina al consumo.
De la frmula anterior se extrae que C0 es fijo y no depende del nivel de renta, es decir,
hay un mnimo de consumo que no se perdera aunque bajara mucho la renta.

115

Caractersticas de la funcin de consumo:

Existe un umbral en el nivel de renta en el cual las familias planean consumir

toda su renta, es decir, el ahorro agregado de la economa sera nulo.
Por debajo de ese umbral las familias realizan un consumo que excede su renta
(el consumo autnomo que se ha citado), consumo financiado, bien mediante
prstamos, bien utilizando su riqueza acumulada previamente.
Por encima de dicho umbral, las familias planean consumir una parte de su renta
y ahorrar el resto. Cualquier cambio en la renta provoca un cambio en el
consumo de menor cuanta, al ser la propensin marginal a consumir menor que
1 (PMC < 1).

En consecuencia, segn aumenta el nivel de renta, aumenta el nivel absoluto del

consumo, pero disminuye la propensin media a consumir, es decir, el porcentaje de la
renta que se destina al consumo.
La funcin keynesiana de consumo refleja que el consumo depende de otros factores
adems de la renta:

Las variaciones en la distribucin de la renta: cualquier cambio en la

distribucin de la renta provocar una variacin en el consumo agregado
correspondiente a cada nivel de renta.
Los cambios en las condiciones de los crditos: cuando los crditos son ms
costosos las economas domsticas aplazan sus planes de consumo.
Los cambios en las existencias de bienes duraderos: la demanda de bienes
duraderos es muy voltil, despus de una crisis suele venir una explosin en el
gasto de este tipo de bienes.
Las expectativas sobre los precios: los cambios esperados en los precios alteran
las pautas de consumo.

La renta permanente
La experiencia muestra que el comportamiento del consumo no puede explicarse
relacionndolo exclusivamente con la renta corriente de cada ao.
La hiptesis de la renta permanente sostiene que cualquier variacin en la renta
corriente no implica automticamente un reflejo en el consumo, sino que este se
planifica en funcin de lo que cada familia considera que es su renta normal o
permanente.
La hiptesis del ciclo vital relaciona las decisiones de consumo, no con la renta
corriente, sino con la renta normal esperada a lo largo de la vida. Los hogares planifican
su consumo intentando mantener un nivel de vida similar, acorde con su renta
permanente esperada.
Las familias tienden a endeudarse en la primera fase de la vida activa y, en los perodos
ms fructferos, a ahorrar para la jubilacin.

116

La existencia del ahorro introduce otro factor importante en las decisiones de consumo
que es el efecto riqueza. Un aumento de la riqueza llevara as a un estmulo del
consumo presente.
La principal consecuencia es que solo cuando los cambios en la renta corriente alteren
la renta permanente, tendrn un reflejo en el comportamiento del consumo. Es decir,
cualquier cambio en la renta corriente que se considere temporal no alterar la renta
permanente y, por lo tanto, no afectar al consumo.
El ahorro y la inversin
El ahorro
La eleccin de las economas domsticas entre consumo presente y consumo futuro
(ahorro) vendra determinada fundamentalmente por el nivel de renta, con las
matizaciones ya vistas. Ello determinar la existencia de una funcin de ahorro
agregado de toda la economa.
Como la suma del consumo ms el ahorro es igual a la renta disponible, la propensin
marginal a ahorrar, la parte que de cada unidad adicional de renta disponivble se ahorra,
tiene que ser igual a 1 menos la propensin marginal a consumir.
PMA = 1 - PMC
Consecuentemente, cuando la renta es nula, el ahorro es negativo y de cuanta igual a lo
que hemos denominado consumo autnomo o mnimo de subsistencia. Ello viene
explicado por el hecho de que cuando las familias consumen por encima del umbral de
renta, lo hacen desahorrando.
El ahorro es la otra cara del consumo, es decir, un NO GASTO. La parte de la renta que
se destina al ahorro es una salida del flujo circular de la renta y no forma parte de la
demanda agregada. El ahorro es la fuente de financiacin del segundo gran componente
de la demanda, la inversin.
La inversin
La inversin o formacin de capital es la produccin de bienes que reponen e
incrementan el valor del capital real de la economa.

(Aumento de stock capital) Inversin renta = Inversin bruta depreciacin.

Recordemos que la depreciacin es la prdida de valor que experimentan los bienes de

capital como consecuencia de desgaste fsico, fruto de su uso o de envejecimiento, o de
la obsolescencia. La amortizacin es la partida contable que refleja dicho desgaste, la
prdida de valor experimentada por los activos de capital.
La inversin es un gasto, una entrada en el flujo circular de la renta, un componente de
la demanda agregada. De hecho, los ciclos econmicos se relacionan en buena medida
con las fluctuaciones de esta magnitud y con sus componentes son:

117

1. La adicin de capital como maquinaria, edificios el aumento de bienes que

permitirn incrementar la produccin en el futuro. Su evolucin condiciona el
llamado ciclo de los negocios, con una duracin tpica en torno a los 10 aos.
2. La variacin de existencias. Se consideran existencias las materias primas, los
bienes utilizados en el proceso productivo y los ya terminados, que las empresas
tienen en previsin de ventas. Las existencias de bienes ya producidos se
consideran inversin porque permiten a las empresas hacer frente a los pedidos y
evitar fluctuaciones temporales e inesperadas en la produccin o en las ventas y
porque les puede resultar ms ventajoso adquirir grandes cantidades de inputs,
que pequeas cantidades con mayor frecuencia. Por este motivo, la inversin
asociada a las existencias suele ser planeada, pero cuando la empresa produce
bienes que espera vender y no vende, porque los pedidos esperados no se
materializan, entonces la inversin ser no planeada o no deseada.
o Esta evolucin se relaciona con el denominado ciclo de inventarios, con
una duracin media a los 4 aos.
3. Las viviendas, ya que al tratarse de un activo muy duradero que permite obtener
utilidad durante muchos aos, su construccin se contabiliza como un gasto de
inversin en lugar de un gasto de consumo. Esta consideracin supone que la
inversin la realiza la empresa que construye la vivienda y que la venta a los
usuarios es una mera transferencia de propiedad. De ah que se computen como
inversin las nuevas viviendas y no la transmisin de las ya edificadas en
perodos anteriores. El ciclo de la construccin tendra una duracin media
estimada de unos 20 aos, poco ms o menos.
Factores determinantes
Las oportunidades de realizar inversiones rentables dependen de muchos factores: de los
nuevos descubrimientos, de la aparicin de nuevos productos, del dominio de nuevos
territorios y fronteras, del control de nuevos recursos, de la propia evolucin de la
poblacin y de la mayor produccin y renta.
Los beneficios proporcionan el incentivo bsico para invertir, ya que se afrontar una
nueva inversin cuando los rendimientos derivados de la misma superen a sus costes.
Por ello, los elementos que influyen en la determinacin para las decisiones de
inversin son:

El tipo de inters. Existe una estrecha relacin entre el tipo de inters y la

inversin, ya que aquel representa el coste de oportunidad del capital para la
empresa. La relacin entre los tipos de inters y los diferentes componentes de la
inversin (equipo capital, existencias y vivienda) es inversa: cuanto mayor es el
tipo de inters, menor ser el gasto en inversin.
El precio y la productividad de los bienes de capital.
o A la hora de decidir, la comparacin bsica est entre el coste de la
inversin y los rendimientos esperados de la misma. Si baja el precio o/y
aumenta la productividad, es obvio que el valor esperado de la inversin
tambin aumenta. Al ser ms rentables, las inversiones aumentarn.
Las expectativas acerca de la futura demanda y la evolucin de los costes.
o La inversin es una decisin de futuro. Tanto las expectativas sobre la
demanda futura como sobre los costes determinan los beneficios
esperados de la produccin y stos condicionan, a su vez, la demanda de
118

inversin. En el mismo sentido, la incertidumbre sobre el futuro

aparecera como uno de los principales obstculos a la inversin.
Las innovaciones.
o Ya sea la incorporacin de nuevas formas de producir viejos productos
(innovaciones de proceso), como la obtencin de nuevos productos
(innovaciones de productos), favorecen la inversin. Adems de la
obsolescencia del activo.
Los beneficios.
o La obtencin de beneficios es el objetivo ltimo perseguido por los
proyectos de inversin. Pero adems, influye en las decisiones de
invertir, porque la existencia de fondos propios permite financiar ms
fcilmente los proyectos de inversin. Cuanto mayor son los beneficios
de las empresas, mayor ser el flujo de fondos disponible para reinvertir
sin necesidad de recurrir al endeudamiento. Recordemos que el ahorro
empresarial es la parte de los beneficios despus de impuestos que las
empresas no reparten en forma de dividendos, sino que retienen para
autofinanciar su actividad.
Las variaciones en la renta.
o Esta influencia se recoge a travs del denominado principio del
acelerador en virtud del cual el gasto en inversin vara
proporcionalmente ms en relacin con las fluctuaciones de la
produccin que con las del tipo de inters. Segn esta teora, la inversin
crece cuando lo hace la produccin, mientras que se estanca o, incluso,
puede ser negativa cuando la produccin disminuye. El principio
acelerador debe entenderse como la relacin de la inversin con la
tendencia esperada de las variaciones de la renta.

El sector pblico en la demanda agregada

La demanda agregada
Los dos componentes bsicos de la demanda agregada son: el consumo, la inversin
privada, las operaciones econmicas (que realizamos con el exterior y el sector
pblico).
En el esquema elemental del flujo circular de la renta, la incorporacin del ahorro y la
inversin implica aceptar que no todas las rentas se consumen, sino que hay una salida:
el ahorro que financia una entrada compensatoria, la inversin (el gastos realizado en el
ejercicio para aumentar las posibilidades de produccin en el futuro).
Vimos que el equilibrio exiga que aquella salida se compensara con esta entrada. La
igualdad ahorro/inversin podemos referirla ahora a la igualdad entre salidas y entradas
del flujo circular de la renta.

Ahorro/inversin = Salidas y entradas del flujo circular de la renta.

Un aumento del ahorro (salida del flujo circular, diramos ahora), supone un
punto de equilibrio con una renta menor: los recursos que salen del flujo circular
restan nivel de actividad dentro de ese flujo. Por ello, un aumento de cualquier

119

salida del flujo, tiene un efecto contractivo, una reduccin de la demanda

agregada, del nivel de produccin y de la actividad econmica.
Un aumento de la inversin (la entrada en el flujo circular) supone un efecto
expansivo con mayores niveles de demanda, actividad, renta y empleo. Por ello,
un aumento de cualquier entrada en el flujo, tiene un efecto expansivo.

La importacin y exportacin de mercancas implican que parte del consumo de bienes

y servicios lo realizamos fuera de nuestra economa y que parte de nuestra produccin
es consumida por residentes en otros pases. Si importamos la mercanca o el servicio
estamos retribuyendo a los factores productivos del resto del mundo (del pas que
procedan) y contribuimos, de este modo, a elevar su renta nacional. Si exportamos
mercancas o servicios podemos considerar que los dems pases estn remunerando a
nuestros factores productivos, es decir, elevando nuestra renta.
Si nuestros trabajadores fronterizos reciben rentas en el pas vecino o las inversiones de
nuestros residentes generan dividendos, aumentar nuestra renta. Lo contrario suceder
cuando tanto las remuneraciones del trabajo, como los intereses y dividendos se paguen
a residentes en el resto del mundo: en este caso, ser la renta de sus respectivos pases la
que aumente.
En general, en las operaciones con el exterior, las anotaciones que implican ingresos
para residentes en el pas son entradas con efecto expansivo, mientas que las que
implican pagos a residentes en el exterior son salidas, con efecto contractivo.
El Sector pblico es un demandante ms y que, por lo tanto, al hablar de consumo e
inversin estaran incluidos tanto el componente privado como el pblico.

120

Sabemos que parte de la renta que perciben los agentes econmicos no llega a ser renta
disponible porque de dedicarse al pago de impuestos. Estos actan tambin, por tanto,
como una salida, con el consiguiente efecto contractivo. Obviamente, esos impuestos
han de volver al flujo circular a travs del Gasto pblico, que es la entrada
compensatoria, con efecto expansivo.
Los ingresos pblicos representan salidas del flujo circular y su aumento tiene un efecto
contractivo, el gasto pblico se considera una entrada y su incremento tiene efecto
expansivo.
El Sector Pblico
Determinar el nivel general de gasto pblico es una decisin poltica. Pero existen
algunas partidas de gasto que son sensibles a la marcha general de la actividad
econmica: los subsidios de desempleo o determinadas subvenciones a empresas, por
ejemplo, tienden a crecer en las fases recesivas y a disminuir cuando el ciclo econmico
recupera tasas de crecimiento ms elevadas.
El gasto pblico se financia bsicamente con impuestos. Si suponemos el equilibrio
entre ingresos y gastos, puesto que sumamos y restamos la misma cantidad, la demanda
agregada se mantendra exactamente igual, tomemos o no en cuenta al sector pblico.
Ni siquiera en esa hiptesis tan sencilla el efecto sera totalmente neutral porque el
volumen de los ingresos pblicos va a ser sensible al nivel de la renta. El impuesto
sobre la renta recaudar ms si la economa est en elevados niveles de actividad que si
un alto porcentaje de la poblacin activa se encuentra desempleada; los impuestos sobre
el consumo y las ventas empresariales generan ms ingresos cuanto ms elevado sea el
nivel de actividad; el impuesto de sociedad cuanto ms beneficios stas tengan Por
los tanto, la recaudacin impositiva crece con el nivel de la renta.
Tipos de gastos pblicos:

Los gastos bilaterales, es decir, las compras de bienes y servicios en las que la
Administracin paga a cambio de una contraprestacin inmediata.
Los gastos unilaterales o transferencias (subsidios y subvenciones) en los cuales
el pago no va ligado a una contraprestacin inmediata y suponen por tanto un
incremento gratuito de la renta del receptor.

Ello implica la importante aclaracin de que en el Gasto pblico que sumemos a la

demanda agregada estamos incluyendo tan slo la demanda pblica directa en consumo
e inversin (el gasto pblico bilateral).
Finalmente, el Saldo presupuestario se define como la diferencia entre los ingresos y los
gastos pblicos totales.

SP = I G

Si el saldo es positivo ( I > G ), supervit presupuestario y la demanda agregada total se

reduce. Si el saldo es negativo ( I < G ) dficit presupuestario y la demanda agregada
total crece.

121

La demanda real y el equilibrio ahorro-inversin

El equilibrio bsico
En el modelo macroeconmico, una economa est en equilibrio cuando con su nivel de
produccin se satisfacen todos los componentes de la demanda agregada.
La demanda agregada interior es el resultado de sumar consumo, inversin y gasto
pblico neto.

DA = C + I + (GP T),

donde GP (Gasto Pblico) y T (Ingresos pblicos) a travs bsicamente de tributos.

La identidad ahorro-inversin
El equilibro de oferta y demanda en el mercado de bienes puede presentarse de una
forma alternativa, que nos devuelve al esquema bsico del flujo circular de la renta.
Comencemos por el supuesto ms simple en el que toda la renta se consume o se ahorra
y, no existe, por ahora, ninguna otra complicacin. Por lo tanto, podemos decir que:

Y=C+A

En una economa cerrada y sin sector pblico como la que hemos descrito hasta ahora,
los nicos agentes que ahorran son los consumidores, es decir, ni hay ahorro
empresarial, ni ahorro exterior, ni ahorro del sector pblico. Tambin hemos sealado
que bajo estas hiptesis, la economa estar en equilibrio cuando sea capaz de satisfacer
con su produccin la demanda de consumo y la de inversin o, lo que es lo mismo, si se
cumple que:

Y=C+I

Si igualamos ambas expresiones obtenemos que:

Y=C+A=C+I

por lo que necesariamente

A=I

que es una forma alternativa de presentar la condicin de equilibrio. Esto equivale a

decir que la renta es de equilibrio cuando el ahorro coincide con el valor necesario para
financiar la inversin planeada.
En este caso, el aumento de la demanda provocado por el gasto en inversin se
compensa con la disminucin de la demanda provocada por el hecho de que las
economas domsticas ahorren parte de sus rentas.

122

Si incorporamos la salida que representan los impuestos y la entrada que es el gasto

pblico, tendramos que la renta se destina a consumo, ahorro y pago de impuestos, lo
que ha de equivaler a la demanda agregada que integran consumo, inversin y gasto
pblico. Por lo tanto:
Y = C + A + T = C + I + GP en bienes y servicios
por lo que necesariamente,
A + T = I + GP
que es la conocida igualdad entre las salidas y las entradas.
Tanto un aumento de las entradas como una disminucin de las salidas provocan un
efecto expansivo (aumenta la renta de equilibrio), porque equivalen a un aumento en la
demanda agregada.
Los multiplicadores
El multiplicador simple de la inversin
Veamos que un aumento en la inversin provocaba un efecto expansivo y que el
aumento de la renta era incluso superior al valor de la propia entrada. Esta ltima
afirmacin incorpora el citado efecto multiplicador segn el cual, un incremento
autnomo de la inversin provoca una elevacin de la renta varias veces superior (el
calificativo autnomo destaca que estamos hablando de variaciones no relacionadas
directamente con el aumento o la disminucin de la renta).
La multiplicacin del efecto expansivo se debe a que el aumento de la inversin no slo
se incorpora a la demanda agregada, sino que, adems, provocan una cadena de
incrementos en el gasto de los distintos agentes, por lo que el impacto sobre la demanda
agregada es mucho mayor. Ejemplo, supongamos que la inversin crece en una cuanta
100 millones de euros respecto a su nivel anterior

como consecuencia, por ejemplo, de las mejores expectativas empresariales. Un

aumento de la inversin supone un aumento de la renta por igual cuanta.
Pero esas nuevas rentas son utilizadas. Las familias pueden destinar los mayores
ingresos al consumo (en una parte que depender de la PMC) y al ahorro. Si el consumo
crece, ser necesario producir ms bienes (ahora bienes de consumo) para satisfacer esa
mayor demanda. Para ello se contratarn ms factores productivos, se pagarn ms
rentas, se consumir (y se ahorrar) ms, ser necesario seguir produciendo ms bienes,
pagando ms renta y as sucesivamente.
Estos efectos los podemos resumir en la tabla siguiente en la que hemos supuesto que la
PMC vale 0,8 y (no se tiene en consideracin el sector pblico).

123

El aumento inicial de la inversin ha provocado una cadena de incrementos en la renta

en sucesivos grupos de sujetos, con los consiguientes nuevos consumos y ahorros.
Como parte de la nueva renta se ahorra, la cadena va decreciendo hasta llegar un
momento en que se detenga porque los valores de la tabla lleguen a cero Cundo se
llega a ese momento final? El proceso se detendr cuando toda la entrada inicial (100)
se haya ahorrado. Al final de la cadena, el ahorro ha tenido que aumentar en 100
millones de euros.
Como suponemos que la PMC = 0,8 (80%) la propensin marginal al ahorro (PMA) =
0,2 (20%). Ello significa que el consumo habr aumentado en 4 veces ms, hasta un
total de 40 millones de euros. Y que el aumento de la renta ha sido, por lo tanto de 500
millones, es decir, 5 veces ms que el inicial aumento de la inversin.
Llamamos multiplicador K a la relacin que existe entre el aumento de la renta y el
incremento inicial de la variable que lo ha provocado. En nuestro ejemplo K = 5, ya que
el incremento de Y dividido por el incremento de I es 500/100 = 5.
Es fcil comprobar que el efecto multiplicador depende inversamente de la PMC, si
PMC = 0 la cadena no llega a producirse, porque el primer grupo perceptor de la nueva
renta no gasta nada de lo que ha recibido. Si PMC = 1, todas las nuevas rentas se

124

consumirn, no existira nuevo ahorro y la cadena se prolongara tericamente hasta el

infinito, y el multiplicador tendera tambin al infinito.
El valor del multiplicador depende pues de la parte que se ahorre, cuanto mayor sea el
ahorro menor ser el multiplicador. Por tanto, en nuestro ejemplo,

Ki = 1/PMA = 1/(1 PMC) = 1/0,2 = 5.

El valor del multiplicador simple de la inversin es igual al inverso de la PMA.

El efecto multiplicador manifiesta que los cambios en los componentes de la demanda
agregada afectan de forma amplificada al nivel de produccin y de renta de equilibrio
de la economa, tanto en sentido expansivo como contractivo. Es decir, que si, por
ejemplo, la inversin se reduce, la renta de equilibrio disminuir Ki veces lo que se haya
reducido la inversin, siendo Ki el multiplicado correspondiente.
Podemos ver la interrelacin del efecto multiplicador con el acelerador. Un aumento
autnomo de la inversin provoca, va efecto multiplicador, un impacto expansivo sobre
la renta, pero este aumento de la renta, a su vez, va efecto acelerador, estimula nuevas
inversiones que ponen en marcha de nuevo el efecto multiplicador. Pero este aumento
de la renta, a su vez, va efecto acelerador, estimula nuevas inversiones que ponen en
marcha de nuevo el efecto multiplicador Parecera que estamos ante una rueda que
autoalimenta el precio sin lmites.
Sin embargo, recordemos que los aumentos de consumo puesto en marcha por el efecto
multiplicador son decrecientes. Por lo tanto, los inversores perciben que el impulso
expansivo pierde fuerza y, por lo tanto, reducen tambin el ritmo inversor. Esta
reduccin tiene un efecto contractivo que lleva tambin implcita la idea de que, salvo
que aparezca algn factor nuevo, el proceso expansivo tiende a perder fuerza hasta
detenerse.
El multiplicador con presencia del sector pblico
De acuerdo con el efecto multiplicador, un incremento autnomo de los componentes de
la demanda agregada provoca una elevacin de la renta varias veces superior.
Tendremos un efecto multiplicador del gasto pblico que poco diferir del observado
para la inversin privada. Cualquier aumento del gasto pblico en bienes y servicios
hace aumentar la demanda agregada en esa cuanta de forma directa.
La segunda precisin importante es que existen impuestos. La accin de los impuestos
reduce el valor multiplicador. El efecto multiplicador ser tanto menor no slo cuanto
mayor sea la Propensin Marginal a Ahorrar (PMA), sino tambin cuanto mayor sea la
presin impositiva. Es fcil deducir que lo mismo suceder con la Propensin Marginal
a Importar (PMI).
El aumento en las entradas del flujo circular tiene un efecto expansivo sobre la renta,
tanto mayor cuanto menor sea la pendiente de las salidas, cuanto menos fuerza pierda la
cadena de incrementos en el consumo por causa del ahorro, de los impuestos o de las
importaciones.

125

El multiplicador de las variaciones en la presin impositiva tiene un signo negativo.

Ello refleja que un aumento de la presin fiscal tiene un efecto contractivo, provoca una
reduccin en el nivel de renta, mientras que una disminucin de la presin impositiva
tiene un efecto expansivo, elevando el nivel de renta de equilibrio. Repetimos, los
impuestos son una salida del flujo circular de la renta: todo aumento en una salida es un
freno para la actividad interna y toda disminucin provoca el efecto estimulador
opuesto.
Tericamente, los multiplicadores analizados juegan tanto en una como en otra
direccin. Podramos esperar que si disminuye el gasto pblico o se elevan los
impuestos se producira una disminucin de la demanda agregada tanto directa como
indirectamente. Sin embargo, el consumo presenta una rigidez a la baja y los
consumidores tienden ms fcilmente a considerar permanentes los aumentos de sus
rentas que las disminuciones. En otras palabras, que se resisten en mayor medida a
reducir los niveles de consumo alcanzados que a elevarlos y que los multiplicadores
juegan ms eficazmente al alza que a la baja.
El saldo presupuestario tiene dos componentes:

Un componente automtico, en la medida en que la recaudacin evoluciona con

la renta.
Un componente discrecional, en la medida en que el gobierno decida variar
cualquiera de las magnitudes fiscales.

Cualquier elevacin discrecional del gasto pblico tendr un efecto expansivo que, a su
vez, generar un aumento automtico de la recaudacin impositiva.
Una consecuencia importante es que el saldo presupuestario es automticamente
deficitario en los perodos de crisis (en los que baja la renta), y superavitario (en los
aos de auge y alta renta). Por ello, se dice que cumple un papel de estabilizacin
automtica, al compensar los aos en que decae la demanda privada con un gasto mayor
y unos ingresos menores y frenando el recalentamiento excesivo en tiempos de auge con
una mayor recaudacin y un gasto menor.
Qu ocurre si pretendemos mantener siempre equilibrado el presupuestario? Que los
aos de crisis, al caer la recaudacin, ser preciso reducir tambin el gasto pblico,
frenando an ms la actividad econmica, y en los aos de auge ser necesario
aumentar el gasto de forma discrecional para utilizar los mayores ingresos. El
Presupuesto equilibrado tiene un efecto procclico, es decir, tienden a estimular las
crisis y los auges en lugar de frenarlos.
Recordemos, estamos hablando en el corto plazo (de ao en ao), porque en el largo
plazo s es exigible el equilibrio presupuestario.
La curva IS
El equilibrio en el mercado real
En el mercado de bienes y servicios, pues, la condicin bsica del equilibrio es que se
igualen las entradas y las salidas del flujo circular de la renta. La suma de consumo,

126

inversin, exportaciones y gasto pblico ha de coincidir con el ahorro, importaciones e

ingresos pblicos.

Dado que tanto el ahorro como la inversin pueden englobar el componente privado y el
pblico, podramos decir que la igualdad entre el ahorro y la inversin es la condicin
para el equilibrio en el mercado real, o de bienes y servicios, en una economa cerrada.
Estamos hablando de equilibrio a corto plazo, y de situacin de una economa concreta
que atraviesa momentos de crecimiento ms elevado, prximo a la senda del pleno
empleo (nivel de renta alto) y momentos de recesin o menor crecimiento, con niveles
de paro apreciables (situaciones que describimos como de nivel de renta bajo).
Las salidas tienden a ser tanto ms elevadas cuanto ms alto es el nivel de renta. Una
renta mayor permite un ahorro ms elevado y conlleva un crecimiento de la recaudacin
fiscal. Este crecimiento, dado un nivel de gasto pblico, supone tambin un mayor nivel
de ahorro pblico. Las entradas son relativamente independientes del nivel de renta.
Por lo tanto, cuanto ms alto es el nivel de renta, ms elevadas son las salidas del flujo
circular de la renta. Y cuanto ms bajos son los tipos de inters ms elevadas son las
entradas, especialmente la inversin. Y viceversa.

127

Es fcil deducir que el equilibrio en el mercado de bienes y servicios, que implica el de

las entradas y las salidas, obliga a que los tipos de inters sean bajos si el nivel de renta
es elevado. As, la inversin estar suficientemente estimulada como para compensar
los mayores niveles del ahorro y de la recaudacin tributaria.
A la inversa, un bajo nivel de renta exige tipos de inters elevados que restrinjan los
niveles de inversin de acuerdo con la reduccin paralela en las salidas del flujo circular
por causa del menor nivel de actividad.
Estamos simplemente reflejando las condiciones para que el equilibrio se produzca.
De acuerdo con todo ello podemos construir la curva IS que relacione los tipos de
inters y los niveles de renta compatibles con el equilibrio del mercado global de bienes
y servicios.
La curva IS refleja el tipo de inters que, para cada nivel de renta, hace posible que se
vacen los mercados, sin que haya excesos de oferta ni de demanda, por lo que podemos
denominarla tambin como la curva de equilibrio del mercado de bienes.
La pendiente y la posicin de la curva IS

128

La curva IS tiene pendiente negativa: los tipos altos de inters implican una reduccin
de la inversin, de efectos recesivos, con el consiguiente menor nivel de renta. Los tipos
reducidos estimulan la actividad. En el mercado de bienes, los tipos de inters y el nivel
de renta tienen una relacin inversa.
La pendiente depende de dos aspectos:
1. de la sensibilidad de la inversin a las variaciones en los tipos de inters
2. de la sensibilidad de las salidas a las variaciones de la renta
Si la inversin es muy sensible tendr un impacto significativo sobre la demanda
agregada y el nivel de produccin y renta. Y la curva IS ser ms bien horizontal. Si es
poco sensible, no afectar ni la demanda agregada ni el nivel de renta. Y la curva IS ser
ms bien vertical.
Si la propensin marginal de las salidas (propensin marginal al ahorro y presin
tributaria) es elevada, un descenso en los tipos de inters provoca un impacto sobre la
inversin que afecta poco al nivel de renta. La mayor parte del potencial efecto
multiplicador se pierde a travs de las salidas: se ahorra o se destina al pago de tributos,
pero no a alimentar la cadena sucesiva de incrementos en el consumo interior. Por lo
tanto, la relacin entre tipos de inters y nivel de renta es relativamente reducida y ello
se refleja en una curva IS ms vertical.
Si la PMS es reducida, un descenso en los tipos de inters provoca un impacto sobre la
inversin que afecta de forma importante al nivel de renta. El potencial efecto
multiplicador juega casi en su integridad porque apenas s pierde fuerza a travs de las
salidas mencionadas. Por tanto, la relacin entre tipos de inters y nivel de renta es
relativamente elevada y ello se refleja en una curva IS ms horizontal.
Dado que la curva nos indica la relacin entre tipo de inters y nivel de renta en el
mercado de bienes, cualquier variacin en una de las magnitudes relacionadas repercute
sobre la otra, pero no modifica ni altera la curva IS.
Para que la curva IS cambie su posicin es necesario que varen algunas de las
circunstancias que nos han ayudado a definirla.
La cuanta del desplazamiento de la curva viene marcada por el valor del multiplicador.
La renta habr variado en la cuanta en que haya variado la entrada, multiplicada por el
valor del multiplicador correspondiente.
10. El dinero y el sistema financiero
Contenidos
1. 1 El dinero
1. 1.1 Concepto y origen
2. 1.2 Clases de dinero
3. 1.3 Los diferentes agregados monetarios

129

2. 2 La demanda de dinero
3. 3 La base monetaria y la creacin de dinero
1. 3.1 Relacin entre la base monetaria y la oferta monetaria
4. 4 Los bancos centrales y la poltica monetaria
1. 4.1 El papel de un Banco Central
2. 4.2 Objetivos e instrumentos de la poltica monetaria
5. 5 Los intermediarios financieros
1. 5.1 El sistema financiero
2. 5.2 La Bolsa de valores
6. 6 La curva LM
1. 6.1 El equilibrio en el mercado de activos financieros
2. 6.2 La pendiente y posicin de la curva LM
El dinero
Concepto y origen
El dinero es un activo que se utiliza en las tranzacciones como medio de pago de
aceptacin inmediata.
Los activos son las distintas formas alternativas que se puede materializar la riqueza. Se
clasifican en: activos lquidos (el dinero), activos reales (inmuebles, obras de artes,
mquinas) y activos financieros (valores que representan un derecho contractual a
recibir pagos en el futuro, a participar en la gestin de la empresa).
Un activo financiero es un documento que reconoce una deuda a favor de su tenedor o
poseedor ya que este ha puesto sus fondos a disposicin de los prestatarios. La liquidez
de un activo se mide por la facilidad de poder convertir en dinero dicho activo a corto
plazo sin sufrir prdidas, el dinero es el activo lquido por antonomasia.
El dinero es utilizado por el consumidor para comprar y, por el productor para obtener
algo a cambio de lo que produce y vende.
El dinero, funciones:

El dinero como medio de cambio.

o La utilizacin de una mercanca aceptada con carcter general, tanto para
la venta de la propia produccin como para la adquisicin de la
produccin ajena, comport la superacin de la economa de truque. El
dinero contribuy a multiplicar los intercambios, favoreciendo tanto la
produccin, como el consumo.
El dinero como unidad de cuenta.
o El dinero acta como unidad de medida para determinar los precios de
los diferentes bienes con efectos no liberatorios, sino contables, de forma
que todas las mercancas tengan una misma unidad de referencia.
El dinero como depsito de valor.
130

Retiene en el tiempo el poder de compra. Forma en la cual las familias y

las empresas pueden mantener su patrimonio.

Los orgenes del dinero papel se sitan en la actividad de los orfebres durante la Edad
Media. Estos artesanos que disponan de cajas de seguridad en las que guardaban sus
existencias de metales preciosos, pronto ofrecieron sus servicios como custodios de los
mismos y de objetos de valor al pblico en general.
Este servicio se basaba en la confianza en virtud de la cual el orfebre extenda un
documento por el que se obligaba a reintegrar al depositante sus pertenencias cuando
ste lo requiriera. Esta prctica permiti a los orfebres obtener una nueva utilidad:
prestaban parte de las reservas ajenas de metales preciosos a quienes las necesitaban,
basndose en el hecho de que los depositantes (propietarios de las reservas) rara vez
acudan a pedir su reintegro total de una forma masiva.
Pero esta actuacin de los orfebres se vio acompaada de una nueva prctica cada vez
ms frecuente: cuando el titular de un depsito realiza una compra, no retiraba los
metales comprados, sino que entregaba al vendedor un recibo de los bienes depositados
por el importe debido. Y era este nuevo portado quien lo entregaba al cobro ante el
orfebre. Incluso, poda depositar directamente el recibo en otro orfebre de su confianza.
Las compraventas fueron saldndose mediante el intercambio de papeles que
certificaban la deuda de un orfebre; papeles, por otra parte, plenamente convertibles en
oro y en plata.
Esta facilidad para transferir papel dio lugar a la generalizacin de una nueva forma de
intercambios consistente en emitir dinero papel, tericamente convertible en oro, es
decir, en un precursor del actual dinero papel, dinero signo o dinero fiduciario.
Clases de dinero
La evolucin histrica del dinero nos permite comprobar diferentes clases:

El dinero mercanca:
o La mercanca empleada como dinero tiene un papel dual: como tal
mercanca (cacao, grano, ganado, metales) y como medio aceptado
(dinero) para lo cual dicha mercanca ha de cumplir caractersticas como
ser duraderas, de oferta limitada, fcilmente transportable y divisible,
homognea y de alto valor con relacin al peso.
El dinero signo:
o Es aquel medio de pago que tiene mayor valor como dinero que
cualquiera de sus otros usos. El dinero papel es dinero signo ya que el
valor de los metales que incorporan y su coste de produccin son
sensiblemente menores que el valor que se les otorga como dinero. Lo
que hace que el dinero signo se acepte como tal es que est controlado el
derecho a producirlo (emisin) y que su valor este referenciado por quien
lo emite. Se trata de un dinero basado en la confianza (dinero fiduciario).
A veces el dinero va acompaado de una declaracin oficial de su
validez como medio de cambio y como forma legal de cancelar las
deudas. En este caso, el dinero es, adems, dinero legal.
Dinero pagar:
131

La mayor parte del dinero empleado en las economas modernas es

dinero pagar, es decir, un medio de cambio utilizado en la deuda de una
empresa o de una persona, ejemplo, los depsitos bancarios son deudas
del banco que se compromete a entregar al depositante dinero en
efectivo. El dinero pagar es la deuda del banco, la anotacin contable en
sus libros por la que reconoce su deuda a favor del depositante. Los
talones no son dinero, sino formas o instrumentos para movilizar el
dinero bancario. Las tarjetas de crdito son, adems de medios para
trasladar el dinero de los depsitos bancarios, instrumentos para la
concesin de crditos y, en la medida en que actan en este sentido,
permiten crear dinero.
Otras clasificaciones del dinero:
o Dinero legal, refirindose la legalidad al dinero signo cuya emisin en
forma de moneda metlica y de billetes est monopolizada por una
institucin (en general, Bancos Centrales). Dinero bancario, es aqul
creado como consecuencia del papel de intermediacin de los bancos y
que adopta la forma de activos financieros indirectos aceptados como
medios de pago.
o

Los diferentes agregados monetarios

El dinero de una economa se define como la suma del efectivo en manos del pblico
(billetes y monedas) y los depsitos bancarios. La cantidad de dinero suele representarse
por la letra M u oferta monetaria. Como existe una gran variedad de depsitos bancarios
y no todos ellos gozan de la misma liquidez, suelen distinguirse diferentes agregados
monetarios, numerados de mayor a menor liquidez.
El ms frecuentemente utilizado es el M3 o disponibilidades lquidas, que est integrada
por el efectivo en manos del pblico, los depsitos a la vista y los depsitos de ahorro y
a plazo, y puede incorporar algunos otros valores emitidos por las instituciones
financieras monetarias.
Ms recientemente se ha incorporado a la oferta monetaria el denominado "cuasidinero", es decir, los pagars del tesoro, los certificados de depsito y otros activos de
alta liquidez. En este caso obtenemos M4 o activos lquidos en manos del pblico
(ALP).
La demanda de dinero
El dinero es una mercanca que, como cualquier otra, tiene una oferta, una demanda y
un precio (el tipo de inters). Si queremos conocer cmo funciona el mercado del dinero
y de los restantes activos financieros, ser necesario estudiar cmo funcionan esas
variables.
Podemos sistematizar los componentes de la demanda de dinero en los tres siguientes:
1. Como medio de pago. La demanda de dinero para transacciones, que es la que
realizan los individuos para poder realizar sus compras.

132

2. Como reserva para transacciones futuras. La demanda de dinero por precaucin,

que es la que realizan los individuos para poder hacer frente a los pagos que
deban realizarse de forma ms o menos imprevista en el corto plazo.
3. Para conservar la riqueza. La demanda de dinero como reserva de riqueza, que
es la que realizan los individuos como activo en comparacin con otros menos
lquidos pero, probablemente, ms rentables y menos opacos para el control
fiscal, para simplificar, los englobamos a esos activos financieros como bonos.
El individuo se enfrenta al problema de disponer de la liquidez necesaria para hacer
frente a sus transacciones, minimizando sus costes de oportunidad.
As, podemos deducir cules son los aspectos de los que depender, en ltima instancia,
la demanda de dinero:

La renta real.
o Un cambio en la renta real, es decir, en el poder adquisitivo, altera el
deseo de gasto. Si la renta real crece lo hace tambin el gasto, lo cual
conlleva un aumento de la demanda de dinero para transacciones:
aumenta la renta real, aumenta el nivel de gasto, aumenta la demanda de
dinero.
El nivel de precios.
o Si el dinero se emplea para comprar bienes y servicios, las variaciones en
los precios de los mismos alterarn los deseos de liquidez de los
individuos, puesto que si desean mantener su poder de compra, cuando
los precios suben demandarn ms dinero, y cuando los precios bajan
ajustarn sus tenencias en dinero a la baja. Ello es debido a que la
demanda de dinero es una demanda de saldos reales.
La riqueza.
o Cuando la riqueza aumenta tambin lo hace la demanda de dinero,
aunque menos que proporcionalmente. Esto nos permite acudir al
concepto de elasticidad-riqueza de la demanda de activos que determina
cunto aumenta sta en trminos porcentuales en respuesta a un cambio
porcentual en la riqueza. Su valor es siempre > 0 (positivo). Cuando es
inferior a la unidad, el activo es necesario y, si es superior a la unidad, es
de lujo. Por ello, la demanda de dinero (activo necesario) tiene una
elasticidad-riqueza positiva pero inferior a la unidad.
El riesgo y las expectativas.
o Cuanto ms arriesgado sea el rendimiento de activos alternativos al
dinero, mayor ser la cantidad demandada de dinero, puesto que la
mayora de los individuos son renuentes al riesgo. Sin son altas las
expectativas inflacionistas, es decir, de que crezcan los precios de forma
generalizada, el dinero pierde valor real, por lo que es preferible
mantener el ahorro en otros activos alternativos y tener en efectivo la
mnima cantidad posible de dinero.

En relacin con el comportamiento de las empresas, podemos suponer, de forma

paralela, que demandarn ms dinero en trminos reales cuanto mayor sea su volumen
de produccin y de ventas, cuanto menor sea el coste de oportunidad de guardar dinero,
es decir, menor sea la rentabilidad de otros activos y la tasa esperada de inflacin y,
cuanto mayor sea su aversin al riesgo.

133

La base monetaria y la creacin de dinero

Relacin entre la base monetaria y la oferta monetaria
[El dinero de una economa]

M = E + D,

donde M (oferta monetaria), E (efectivo en manos del pblico) y D (depsitos

bancarios).
El punto de partida de esa oferta monetaria es el dinero legal emitido por quien tiene
autoridad para ello; a la totalidad del dinero emitido lo denominamos base monetaria.
En la mayor parte de los pases un Banco Central es el que tiene el monopolio de
emisin de dinero legal, ste no tiene libertad absoluta para emitir cuanto desee. El
dinero legal es una parte del pasivo del banco emisor. Como todo pasivo, debe existir un
activo en paralelo. Precisamente decimos que el Banco Central crea dinero a travs de la
monetizacin de activos. El Banco coloca el dinero en circulacin prestndoselo a otra
entidad financiera (activo del Banco emisor) o comprando un inmueble; o adquiriendo
obligaciones, ttulos de deuda pblica, bonos activos financieros que tambin
contabiliza como tales; o comprando oro o reservas de moneda extranjeras es decir,
para poder poner dinero en circulacin, el Banco Central debe aumentar en la misma
cuanta alguna rbrica del Activo de su Balance.
Y qu destino tiene ese dinero puesto en circulacin? Una parte quedar en poder de
los agentes del mercado (en casa o en caja), y otra parte se la llevarn las instituciones
financieras para dejarlo en depsitos, en cuentas de ahorro, en fondos
La base monetaria (B) = Efectivo en manos del pblico (E) + Los activos de caja del
sistema bancario (AC),

B = E + AC.

Pero esa base monetaria es slo una parte de la oferta total del dinero que, realmente se
est utilizando en la economa. Los intermediarios financieros bancarios, a travs del
denominado proceso de expansin bancaria, crean dinero bancario y proporcionan as
ms flujo financieros al sistema. Ejemplo, un adeudo en un cliente y abono en la cuenta
de otro, o con la compensacin entre bancos en que un cliente A traspasa 100 millones
de euros al cliente B pero el cliente de B traspasan 95 millones al cliente A, por lo que
bastar ajustar esos 5 millones de euros de diferencia sin tocar el resto.
En prevencin, lo bancos hacen reservas. Parte de los depsitos que reciben (su pasivo)
la guardan en dinero lquido. Esas reservas pueden ser legales (la autoridad monetaria
obliga a mantener un porcentaje determinado para garantizar la liquidez y como
garanta de solvencia) y voluntarias (los propios bancos deciden aumentar la liquidez).
Qu hace el banco con la parte de los depsitos que no necesita mantener en caja?
Conceder un prstamo a otro cliente, lo cual hace aumentar su activo (deudor por el
importe del prstamo) y se materializa en un depsito a nombre de ese cliente (con lo

134

que aumenta su pasivo en igual cuanta). De alguna forma, el banco privado ha

monetizado tambin un activo a travs del nuevo depsito; y ha creado dinero, porque
adems, del dinero legal inicial el nuevo cliente considera que dispone ahora de un
dinero adicional.

Ejemplo, supongamos que un particular ha recibido un pago de 1.000 euros en dinero

legal, que equivale a la base monetaria.
Supongamos que todos los sujetos deciden mantener en efectivo un 5% y depositar el
resto en un banco comercial. En tal caso, se queda con 50 euros (efectivo en casa o en
caja) y deposita 950 euros. De acuerdo con el proceso que hemos vista, el banco
mantiene un porcentaje de reservas (supongamos un 10%) y presta el resto, abriendo un
nuevo depsito a favor del solicitante del prstamo Y qu ocurre con ese nuevo
depsito? Siguiendo el comportamiento general, un 5% (42,75 euros) se mantendr en
manos del pblico y el resto quedar como depsito en ese o en otro banco. El proceso
seguir, ms o menos, como se refleja en la Tabla 8.1.
Como vemos la oferta monetaria es bastante ms elevada que la base monetaria inicial.
Denominamos multiplicador monetario a la relacin entre la base monetaria (B) y la
oferta monetaria (M), de forma que la

M=B

por el efecto multiplicador monetario.

De la Tabla 8.1 se desprende que el valor multiplicador ser tanto mayor cuanto
menores sean:

135

La propensin que los particulares desean mantener en efectivo. Si todo el

dinero legal se deposita en bancos, stos podran jugar con una mayor cantidad
para sus operaciones de crdito.
El coeficiente de reservas, cuanto menor sea la cantidad que se retire del
proceso, ms elevada ser la cuanta de cada paso y ms durar el proceso.

Cuanto ms desarrollado est un sistema financiero, menos valor tiende alcanzar ambas
variables porque la casi totalidad de las operaciones se realizan a diario sin dinero, lo
que permite muy bajas tendencias de efectivo y hace mnima la necesidad de reservas
bancarias. O, lo que es lo mismo, el valor multiplicador es cada vez ms elevado, con
una mayor diferencia entre el dinero legal emitido y la oferta monetaria efectiva de la
economa. Por lo tanto, la oferta monetaria (M) depende de tres factores:

La base monetaria (B)

La propensin en la oferta monetaria (M) que los particulares deseen mantener
como efectivo.
El coeficiente de reservas, ya sean legales o voluntarias.

El proceso de intermediacin bancaria pone a disposicin de los agentes ms dinero,

contribuyendo, de este modo, a financiar la actividad econmica. De ah que la carencia
de intermediacin bancarios o su insuficiente desarrollo puedan ser una de las causas
del estrangulamiento de una economa.
Los bancos centrales y la poltica monetaria
El papel de un Banco Central
Los Bancos Centrales nacen para regular la creacin de dinero fiduciario y para
supervisar el sistema bancario.
La generalizacin del dinero fiduciario en las modernas economas ha hecho necesaria
la existencia de una institucin encargada de su regulacin. Son los llamados Bancos
Centrales los que en cada pas vienen desempeando esta funcin, unida a la
supervisin del sistema bancario. Es el caso del Banco de Inglaterra, del Banco de
Japn o del Banco de Espaa. En los pases de la Unin Monetaria Europea, buena
parte de las funciones de los Bancos Centrales han sido asumidas por el Banco Central
Europeo (BCE).

136

El Banco Central asume el monopolio de la emisin del dinero legal, que constituye la
base monetaria que puede encontrarse en manos del pblico o en los depsitos
bancarios, y que debe tener su contrapartida en las correspondientes rbricas del activo
en el Balance del correspondiente Banco Central (Tabla 8.2).
Los Bancos Centrales nacionales y el Banco Central Europeo confluyen en el Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC), con el euro como moneda comn, formado por
el BCE y los Bancos Centrales nacionales de los pases miembros y que tiene las
siguientes funciones:

Definir y ejecutar la poltica monetaria de la Comunidad.

Realizar las operaciones de cambio de divisas que sean coherentes con las
disposiciones del Tratado en esa materia.
Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros.
Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

Una regla importante es que se debe garantizar la independencia de los Bancos

Centrales nacionales respecto a sus propios gobiernos, de modo que los Estados
miembros no puedan influir en las decisiones adoptadas por los rganos de gobierno del
SEBC.
No todos los pases de la Unin estn integrados en el rea euro, bien por no desearlo,
bien por no cumplir las condiciones exigidas de estabilidad. La asignacin competencial
en materia monetaria en el seno de la Unin Europea entre los distintos niveles de
administracin vara para los pases que han asumido el euro y los que no, pero puede
resumirse en los siguientes aspectos:
1. Billetes. El Consejo de gobierno del BCE tiene el derecho exclusivo a autorizar
la emisin de billetes.
2. Monedas. El BCE el que aprueba el volumen de emisin de monedas, aunque
los Estados miembros puedan emitirlas.

137

3. Gestin de reservas oficiales de divisas. El BCE tiene la funcin de poseer y

gestionar las reservas oficiales de divisas de los Estados miembros. Adems, los
Bancos Centrales nacionales deben dotar al BCE con una parte de sus fondos de
reservas oficiales, en proporcin al nmero de acciones suscritas del capital del
BCE.
4. Poltica de tipo de cambio. La responsabilidad de la poltica de tipo de cambio
corresponde al Consejo de la Unin, en estrecha colaboracin con el BCE.
5. Poltica monetaria. Como objetivo principal el SEBC es mantener la estabilidad
de precios, ser el encargado de ejercer las competencias monetarias, sin
perjuicio de que tambin apoye las polticas econmicas generales con el fin de
contribuir a la realizacin de los objetivos comunitarios generales. Se reserva a
los gobernadores de los Bancos Centrales nacionales un papel importante en
relacin con la formulacin de la poltica monetaria, y a los propios Bancos
Centrales nacionales en cuanto a la ejecucin de las operaciones del SEBC.
En el Sistema Europeo de Bancos Centrales se consagra el principio de centralizacin
de las decisiones polticas, al mismo tiempo que la descentralizacin de su ejecucin e
instrumentacin con una nica excepcin: la reserva a favor del propio BCE para
intervenir en los mercados monetarios en circunstancias excepcionales, si lo juzga
oportuno.
Funciones del BCE:

Autorizacin de la emisin de monedas y billetes.

Definicin y ejecucin de la poltica monetaria de la Unin.
Gestin de las reservas de divisas.
Promocin del buen funcionamiento del sistema de pagos.
Funciones consultiva al ms alto nivel.
Recopilacin y armonizacin de la informacin estadstica.

Objetivos e instrumentos de la poltica monetaria

Se denomina poltica monetaria al conjunto de actuaciones de las autoridades
monetarias, orientadas a controlar los cambios en la cantidad o en el coste del dinero,
con el propsito de lograr ciertos objetivos macroeconmicos.
El BCE ha adoptado de una estrategia mixta en la que se combinan el control de las
disponibilidades lquidas (M3) y el seguimiento de la inflacin, asignando a este ltimo
el carcter de objetivo final y al primero el de objetivo monetario intermedio. Esta
seleccin de objetivos ha ido acompaada de la eleccin, como variable operativa, del
tipo de inters a corto plazo.
Para controlar esas variables y conseguir sus objetivos el BCE dispone de los siguientes
instrumentos:

Operaciones de mercado abierto. Consisten en la compra o venta de ttulos.

Facilidades permanentes. Los Bancos Centrales actan como prestamistas en
ltima instancia del sistema financiero. Estas operaciones se conceden a un tipo
de inters penalizado. En circunstancias normales, no existen lmites a este
crdito u otras restricciones de acceso.
138

Coeficiente de caja. El Banco Central tiene la capacidad de determinar el

mantenimiento de un montante de reservas obligatorias mnimas de los activos
de caja de las entidades de crdito. El sistema de coeficiente de caja del SEBC
permite a las entidades hacer uso de mecanismos de promediacin, lo que
supone que el cumplimiento de este coeficiente (2%) se determina sobre la base
de la media de los activos de caja registrados en las cuentas de las entidades al
final del da durante un perodo de mantenimiento de un mes.
o El coeficiente de caja guarda una estrecha relacin con la oferta
monetaria, a travs del denominado multiplicador bancario. Una
levsima elevacin del coeficiente de caja provocara una muy fuerte
reduccin en la oferta monetaria.

Con los instrumentos citados, la autoridad monetaria puede controlar en buena medida
la cantidad de dinero, haciendo aumentar o disminuir la oferta monetaria e,
indirectamente, los tipos de inters. Pero, en cuanto que prestamistas en ltima
instancia, puede actuar tambin directamente sobre stos. Cuando el BCE fija el tipo de
inters que servir de base para sus operaciones est marcando indirectamente los tipos
de inters que aplicarn los restantes agentes del sistema financiero. De alguna forma,
stos son intermediarios que reciben el dinero a un precio fijado por el BCE, le aplican
un margen, y lo prestan al tipo de inters incrementado.
De esta forma, cuando el Banco Central considera que existe peligro de inflacin,
restringe la cantidad de dinero en la economa y provoca la elevacin de los tipos de
inters. Con ello, dificulta el desarrollo de las presiones inflacionistas y restringe la
demanda real, tanto de la inversin como del consumo duradero.
Los intermediarios financieros
El sistema financiero
El sistema financiero es el conjunto de instituciones especializadas en la mediacin
entre los prestamistas y los prestatarios ltimos de la economa. Los intermediarios
financieros adquieren activos como forma de inversin y a partir de ellos crean activos
nuevos que colocan entre los ahorradores, obteniendo de stos los fondos necesarios
para la realizacin de sus inversiones.

Los intermediarios financieros bancarios se caracterizan porque alguno de sus

pasivos (billetes o depsitos a la vista) son pasivos monetarios, ejemplos; Banco
Central, bancos, cajas, cooperativas de crdito, bancos pblicos En Espaa la
nica institucin de banco pblico sera el Instituto de Crdito Oficial (ICO),
encargado de financiar aquellos proyectos a largo plazo que se consideren
necesarios para el desarrollo de determinados sectores y/o regiones que no sean
satisfactoriamente cubiertos por el resto del sistema financiero.
Los establecimientos financieros de crditos tienen como objeto la financiacin
especializada. Los ms destacados son los siguientes:
o Sociedades de crdito hipotecario: su activo est constituido por
prstamos hipotecarios y cuyo pasivo procede de la captacin de
recursos mediantes depsitos a largo plazo (ahorro vinculado y emisin
de ttulos hipotecarios). El crdito hipotecario es un prstamo con

139

garanta de una vivienda, una finca rstica o, en general un bien

inmueble.
o Las entidades de leasing (o arrendamiento financiero) realizan un
contrato mercantil en virtud de cual, la entidad de leasing compra en
nombre propio determinados bienes muebles o inmuebles, para
alquilarlos al arrendatario y que ste los utilice por un perodo a cuyo
trmino tendr la opcin de comprar la totalidad o parte de estos bienes
arrendados, por un precio convenido previamente.
o Las entidades factoring llevan a cabo un contrato en el que intervienen
tres agentes: el cliente, sus deudores y el factor. Mediante este contrato el
cliente (cedente) cede su cartera de crditos al factor. ste, se transforma
en titular de los crditos concedidos por el cedente y se encarga de la
gestin del cobro de los mismos, cubriendo los posibles riesgos de
morosidad o insolvencia.
Otros intermediarios financieros:
o Las compaas aseguradoras. Emiten como activo financiero especfico
las plizas de seguros, lo que les permite ofrecer determinados
indemnizaciones en el caso que se produzca el evento asegurado.
o Los fondos de pensiones. Tienen como misin complementar las
pensiones pblicas de jubilacin, para ello, los asociados pagan durante
su vida laboral activa aportaciones peridicas. El perodo que transcurre
desde que se hacen las aportaciones hasta que se reciben las prestaciones,
generalmente amplio, les permite invertir en activos a largo plazo.
o Las sociedades y los fondos de inversin mobiliaria son entidades, bajo
la forma respectivamente de sociedades annimas o de patrimonio cuyo
derecho de propiedad se representa mediante un certificado de
participacin, que tienen por objeto exclusivo la adquisicin, tenencia,
disfrute, administracin en general y enajenacin de valores mobiliarios
y otros activos financieros, para compensar, mediante un adecuada
composicin de sus activos, los riesgos y los tipos de rendimiento. Estas
entidades no pueden tener participacin mayoritaria, ya sea econmica o
poltica, entre otras sociedades.
o Las sociedades mediadoras en el mercado de dinero estn especializadas
en la gestin de activos de alta liquidez. Si se limitan a poner en contacto
a compradores y vendedores a cambio de una comisin se llama
brokers, acta como intermediario. Si compran y venden activos
financieros para mantener su patrimonio se llama dealers, acta en
nombre propio.
o Las sociedades de garanta recproca favorecen el acceso a la
financiacin de sus asociados al garantizar la devolucin de los crditos
que obtengan para financiar sus actividades dentro del giro o trfico de
las empresas de las que sean titulares. Su financiacin procede
fundamentalmente de las aportaciones de sus socios.

La Bolsa de valores
La Bolsa de valores es un mercado de ttulos cuya oferta est constituida por las
emisiones de valores nuevos (mercado primario) o la venta de ttulos ya existentes
(mercado secundario) por parte de determinados agentes y cuya demanda depende de
los deseos de los dems agentes de adquirir dichos ttulos. Su principal funcin es

140

facilitar el acuerdo de oferentes y demandantes de activos financieros con lo que se

consigue para stos una mayor liquidez.
Aunque el objeto de contratacin en las Bolsas es muy amplio (activos financieros,
metales, materias primas) su actividad se ha centrado tradicionalmente en los activos
financieros mobiliarios como acciones, derechos de suscripcin, obligaciones y efectos
pblicos.
En el mercado primario, las entidades admitidas a cotizacin en Bolsa emiten ttulos
(acciones, obligaciones) para cubrir sus necesidades de financiacin. Los ahorradores
con excedentes de liquidez invierte en esos ttulos. En el mercado secundario, los
ahorradores que compraron ttulos en Bolsa y quieren desprenderse de ellos actan
como oferentes de los mismos, que son tambin demandados por ahorradores con
excesos de liquidez.
Los ttulos de renta fija representan una parte de un prstamo que viene a solicitar por
esta va la entidad emisora. Cada uno de los adquirientes se convierte en acreedor de la
entidad emisora en la parte proporcional correspondiente, a cambio de un inters
prefijado. El nico riesgo que asumen quienes los suscriben es la insolvencia del
emisor. La renta variable (las acciones) representa una parte del capital de la sociedad.
Los accionistas tienen derechos polticos, como propietarios, pero la renta que perciben
depender de los beneficios que obtenga la empresa.
Las cotizaciones burstiles reflejan el juego de la oferta y la demanda, bsicamente
como mercado secundario. Si predominan las rdenes de compra (el dinero), indica que
hay ms cantidad demandada que ofrecida y la cotizacin tiende a subir. Si predominan
las rdenes de venta (papel) caern las cotizaciones.
Aunque buena parte de los ahorradores adquieren acciones sin objetivo de venta a corto
plazo, la mayor parte de las operaciones se deben a quienes buscan realizar ganancias
aprovechando las rpidas revalorizaciones y evitar las prdidas derivadas de las fases
bajistas. La Bolsa se convierte as en un gran juego de apuestas: donde los demandantes
de ttulos esperan que las cotizaciones suban en un futuro prximo, los oferentes
apuestan por lo contrario. El fenmeno es especialmente patente en los mercados de
futuros donde el precio se fija en relacin con la expectativa a un plazo determinado.
Cuando predominan los optimistas sobre los pesimistas tendremos movimientos
alcistas, y viceversa.
Por ello, suele decirse que la Bolsa es un buen termmetro del clima y las perspectivas
econmicas.
Como son muchos los ttulos que se negocian, es til disponer de algn ndice que
resuma la marcha global de cada mercado. As, suele existir un ndice general, que
refleja la evolucin de todos los ttulos, ponderados en funcin del peso relativo de cada
uno. Adems, hay otros ndices ms selectivos como el Ibex-35, que incluye los 35
valores ms importantes de la Bolsa espaola, u otros ndices especficos, como los que
se refieren a los valores de nuevas tecnologas
La curva LM

141

El equilibrio en el mercado de activos financieros

La curva LM indica cul es el tipo de inters que, para cada nivel de renta, garantiza el
equilibrio en el mercado monetario, entre la oferta monetaria disponible y la demanda
de liquidez que ha de absorberla.
El equilibrio en el mercado monetario implica tambin el equilibrio en el conjunto de
los activos financieros.
Independientemente de las decisiones de la autoridad monetaria, sern las oscilaciones
de la demanda de dinero las que provocarn las variaciones en los tipos de inters.
La demanda de dinero depende del nivel de renta: cuanto mayor/menor es la actividad,
la produccin y la demanda agregada que la absorbe, mayor/menor ser el montante de
recursos lquidos necesarios para cubrir los pagos que se generan.
Un modelo elemental nos permite ver el carcter complementario de la demanda de
dinero como activo y de otros activos rentables -bonos-:

cada individuo debe decidir repartir su riqueza total (R) entre demandar dinero
lquido (L) o demandar los restantes activos (DB). Por lo tanto, y para el
conjunto de la economa:
o R = L + DB
por otra parte, la riqueza total de la economa se plasma, bien en dinero (la oferta
monetaria M), bien en el conjunto de activos disponibles (oferta de bonos OB).
O sea que:
o R = M + OB
si igualamos ambas ecuaciones entre s:
o L + DB = M + OB
o lo que es lo mismo:
o (L - M) + (DB - OB) = 0

Esta ecuacin refleja el carcter complementario de los dos mercados, el de dinero y el

de bonos. La expresin implica que si el primer parntesis es igual a 0 tambin ha de
serlo el segundo.
Es decir, que si el mercado monetario se encuentra en equilibrio (L = M),
necesariamente tambin ha de estarlo el mercado de bonos (DB = OB). Si existe un
exceso de demanda en el mercado monetario (L > M) -el valor ser positivo-,
necesariamente ha de existir un exceso de oferta compensatorio en el mercado de bonos
(OB > DB) -y el valor ser negativo-.
En conclusin, la curva LM ha de tener una pendiente positiva, lo cual refleja el hecho
de que el equilibrio en el mercado monetario exige tipos elevados cuando la renta es alta
y tipos reducidos cuando la renta es baja.
En el mercado de activos, los tipos de inters y el nivel de renta tienen una relacin
directa.
La pendiente y posicin de la curva LM

142

La pendiente de la curva LM depende:

de la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones de la renta.

o si la demanda de dinero es poco sensible a las variaciones en la renta, un
aumento de esta apenas hace variar la demanda de dinero. Y si esta
apenas aumenta, no hay presin sobre los tipos de inters y no se
provocan variaciones apreciables. Por lo tanto, los tipos de inters son
poco sensibles a las variaciones en el nivel de renta y ello se refleja en
una curva LM ms horizontal.
o Al revs, si la demanda de dinero es muy sensible a la renta, una pequea
variacin en el nivel de renta dispara la demanda de dinero y esta
presiona fuertemente al alza los tipos de inters. Estos son, pues, muy
sensibles a las variaciones de renta y la curva LM tiende a ser vertical.
de la sensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones en los tipos de
inters.
o si es muy sensible, una pequea elevacin de los tipos desplaza la
demanda hacia los bonos y disminuye la demanda especulativa de
dinero. Este descenso amortigua el impacto inicial del aumento de la
demanda para transacciones. Y la curva LM es relativamente ms
horizontal porque el impacto del mayor nivel de renta se traduce en
elevaciones ms suaves de los tipos.
o si es poco sensible, una elevacin de los tipos no provoca apenas
reacciones en el mercado de activos, no existe amortiguacin y la curva
LM es relativamente ms vertical.

La posicin de la curva LM depende:

143

el desplazamiento de la curva LM vendr dada por una variacin de la oferta

monetaria.
o

si se produce un aumento en la oferta monetaria, se provoca un descenso

en el precio del dinero a la baja. El tipo de inters ha de ser menor para
inducir a los individuos a tener una cantidad mayor de dinero lquido al
perder incentivo relativo los restantes activos. Es decir, para todos los
tipos de inters, el nivel de renta tendra que ser ms elevado que antes
del aumento de la oferta monetaria para que la mayor demanda de dinero
para transacciones fuera capaz de absorber la nueva inyeccin de dinero
y restablecer el equilibrio en el mercado de activos.
Ello se refleja con un desplazamiento a la derecha de la curva
LM: el mismo tipo permite niveles superiores de renta o los
mismos niveles de renta exigiran tipos ms reducidos para
esterilizar el aumento producido en la cantidad de dinero
disponible.
si se reduce la oferta monetaria se produce una escasez relativa de dinero
que empuja al alza los tipos. O reduce la demanda de dinero especulativa
a favor de otros activos, o ser necesaria una reduccin en el nivel de
renta para restablecer el equilibrio en el mercado de activos.
Ello se refleja con un desplazamiento a la izquierda de la curva
LM: el mismo tipo exige niveles inferiores de renta, o los mismos
niveles de renta solo pueden ser compatibles con tipos de inters
ms elevados.

Conclusin, un aumento de la oferta monetaria tiene un efecto expansivo, mientras que

una reduccin tiene un efecto contractivo.
Conviene recordar que el anlisis prescinde de las variaciones en el nivel de precios.
Una elevacin de los precios tendr el mismo efecto que una reduccin de la oferta
monetaria.
El exceso de demanda de dinero provocar un aumento en los tipos que har
paulatinamente ms atractivos los bonos y menos el dinero lquido.

144

11. Demanda y oferta agregadas

Contenidos
1. 1 El equilibrio en el modelo IS-LM y las polticas de demanda
1. 1.1 El modelo
2. 1.2 La poltica monetaria
3. 1.3 La poltica fiscal
2. 2 La demanda agregada y el nivel de precios
1. 2.1 Los precios, la oferta de saldos reales y los tipos de inters
3. 3 La oferta agregada
1. 3.1 La oferta agregada en el corto plazo
2. 3.2 Las polticas de oferta
4. 4 La inflacin
1. 4.1 Causas explicativas
2. 4.2 Las consecuencias de la inflacin
5. 5 El desempleo
6. 6 Inflacin o desempleo?
El equilibrio en el modelo IS-LM y las polticas de demanda
El modelo
Cmo se consigue el equilibrio simultneo en los mercados de bienes y de
activos?Cul es el tipo de inters y el nivel de renta que posibilita tal equilibrio?
Evidentemente, ese punto ha de ser el de interseccin de las curvas IS y LM, pues solo
ese punto garantiza tanto el equilibrio en el mercado de bienes, como el equilibrio en el
mercado de activos.
Ese punto asegura que:

curva IS: el tipo es el adecuado para que dado ese nivel de renta, el ahorro iguale
a la inversin, el gasto planeado sea igual a la produccin planeada, la demanda
agregada absorba ntegramente la produccin planeada. Las empresas producen
lo que desean venden lo previsto, sin que acumulen ni agoten las existencias
ms all de ese nivel.
curva LM: el tipo es el adecuado para que, dado ese nivel de renta y una
determinada oferta monetaria, la demanda de dinero sea igual a la oferta de
dinero y la demanda de bonos y otros activos sea igual a la oferta de los mismos.
Todos los sujetos tienen la composicin que desean de sus carteras, el equilibrio
deseado entre liquidez y rentabilidad.

145

Evidentemente, cualquier desplazamiento de las curvas IS o LM provocar tambin un

cambio en el punto de equilibrio.
Puede admitirse que el mercado de activos se encontrar habitualmente en equilibrio y
que los desplazamientos de la curva IS provocarn tendencias al ajuste hacia el nuevo
punto de equilibrio, pero a travs de un cierto periodo de adaptacin.
El modelo IS-LM refleja cmo, en una economa cerrada, los excesos de oferta o de
demanda en los mercados de bienes y en los de activos provocan automticamente
(aunque no inmediatamente) los ajustes necesarios, en el nivel de renta o/y en el de los
tipos de inters, para que se restablezca el equilibrio.

146

La poltica monetaria

147

Segn hemos visto, el Banco Central es la autoridad que ejecuta la poltica monetaria y
puede regular, a travs de los distintos mecanismos que conocemos, la cantidad de
dinero que hay en la economa.
Un aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM a la derecha. La consiguiente
reduccin de los tipos de inters estimula la inversin, lo que provoca un efecto
expansivo, aunque tambin que se recuperen en parte los tipos de inters como
consecuencia de que la mayor demanda provoca un encarecimiento del precio del
dinero.

De qu depender la mayor o menor eficacia de la poltica monetaria?

Fundamentalmente de la elasticidad de la curva LM: una curva LM absolutamente
elstica implicar una eficacia nula sobre el nivel de actividad, mientras que una curva
LM vertical garantizara una repercusin ntegra de cualquier medida de poltica
monetaria sobre el nivel de renta.
Este supuesto, conocido como "la trampa de la liquidez" hara referencia al caso en el
cual los tipos de inters se hubieran reducido, de tal forma que cualquier incremento de
la cantidad de dinero carecera de repercusin sobre las carteras particulares y sobre los
tipos de inters. Uno de los factores decisivos para demandar bonos o activos similares
era la expectativa sobre los tipos de inters futuros: si estoy convencido de que los tipos
de inters subirn, no tengo ningn deseo de comprar unos ttulos condenados a
depreciarse y, por lo tanto, a hacerme perder parte de mi riqueza. En ese supuesto ser
preferible mantener el dinero lquido antes que comprar.

148

En la medida en que el pronstico sea unnime, cualquier inyeccin de liquidez en el

sistema ser absorbida por los particulares sin repercusin alguna sobre los tipos de
inters. Dado que el efecto expansivo se consegua a travs de la inversin estimulada
por la reduccin de los tipos, si no se produce esa disminucin, la poltica monetaria
expansiva carece de eficacia.
El supuesto contrario sera una curva LM totalmente vertical. Esta hiptesis, que
denominan "caso clsico", se correspondera con la teora cuantitativa del dinero segn
la cual el nivel de renta nominal depende exclusivamente de la cantidad de dinero.

Bajo tales premisas, cualquier variacin en la cantidad de dinero provoca un

desplazamiento de la curva LM que se traduce ntegramente en una modificacin del
nivel de renta. Con efecto expansivo si aument la cantidad de dinero y con efecto
contractivo en caso contrario. La poltica monetaria sera entonces decididamente eficaz
como instrumento para regular la demanda agregada y el nivel de renta.
En el supuesto inverso de "la trampa de la liquidez", tipos de inters muy elevados
pueden aumentar la insensibilidad de la demanda de dinero a las variaciones de
aquellos. Porque los tipos altos pueden aconsejar a todos los sujetos desprenderse de la
totalidad del dinero lquido: no slo por el coste de oportunidad de su nula rentabilidad,
sino tambin porque los ttulos alternativos sufrirn revalorizaciones futuras cuando los
tipos de inters recuperen unos niveles menos elevados.
Habitualmente:

Si el nivel de actividad es bajo, la curva LM tiende a ser plana y la poltica

monetaria ser poco eficaz como instrumento de estmulo de la actividad
econmica y el empleo.
Si el nivel de la actividad es elevado, la curva LM tiende a ser vertical y la
poltica monetaria puede ser muy eficaz si se pretende frenar una demanda
excesivamente caliente.
149

La experiencia parece confirmar que la poltica monetaria es ms eficaz como freno que
como estmulo de la actividad econmica real, como instrumento para regular la
demanda agregada y el nivel de renta.
La poltica fiscal
Adems de la poltica monetaria sabemos que otro grupo de instrumentos susceptibles
de ser utilizados para incidir sobre la demanda agregada es el que se encuadra en la
denominacin genrica de poltica fiscal. Segn vimos, las variaciones en los niveles de
ingresos (salidas) y gastos pblicos (entradas) repercuten en el nivel de la demanda
agregada con tanta mayor relevancia cuanto mayor sea el valor del multiplicado
correspondiente. Por lo tanto, un aumento del gasto pblico o/y una reduccin de los
impuestos ser instrumentos que los gobiernos pueden utilizar para expandir la demanda
agregada y estimular el crecimiento econmico.
Pero el juego conjunto de las curvas IS y LM implica que esa expansin de la demanda
de bienes y servicios conlleve a su vez una mayor demanda de dinero para hacer frente
a las correspondientes transacciones. Si suponemos que no vara la oferta monetaria, la
mayor demanda provoca una elevacin de los tipos de inters que, a su vez, implica un
efecto reductor de la demanda agregada, especialmente de la inversin privada y de las
compras a plazos.

150

Ese efecto sobre la inversin privada recibe el nombre de efecto expulsin.

Si la curva LM es totalmente horizontal, el supuesto de la trampa de la liquidez, los
desplazamientos de la curva IS, la mayor demanda, se encuentra con una liquidez no
utilizada por lo que no se provoca escasez ni incremento de los tipos de inters. La
demanda de dinero adicional no compite realmente con la inversin privada porque
simplemente absorbe recursos ociosos. El efecto expulsin es nulo y la eficacia
expansiva de la poltica fiscal juega en su totalidad.
Por el contrario, si la curva LM es totalmente vertical, el desplazamiento de la curva IS,
la expansin de la demanda, se traduce en una elevacin de los tipos de inters sin
consecuencia sobre el nivel de renta. La escasez de dinero implica que toda la necesidad
adicional de dinero por causa de la expansin compite con la financiacin de la
inversin privada. El efecto expulsin es tan importante que compensa el impacto
expansivo de la poltica fiscal.
Si la LM es vertical cualquier intento expansivo de poltica fiscal puede quedar limitado
a sustituir inversin privada por inversin pblica, con un efecto neto nulo sobre la
demanda agregada y el nivel de renta.

151

Criterio general: el efecto expulsin ser tanto ms probable cuanto ms cerca se halle
la economa del pleno empleo o/y cuanto ms restrictiva sea la poltica monetaria.
Si la LM es horizontal, la poltica fiscal ser muy eficaz mientras que ser intil el
recurso a la poltica monetaria. Si la LM es vertical, la poltica fiscal es intil.
La demanda agregada y el nivel de precios
Los precios, la oferta de saldos reales y los tipos de inters
Nos interesa ahora la relacin que existe entre la demanda agregada y el nivel de
precios. La curva de demanda agregada, muestra las combinaciones del nivel de precios
y el nivel de produccin para los que los mercados real y monetario se encuentran en
equilibrio.
Cmo afectan las variaciones de los precios al gasto agregado de la economa? La
relacin ms evidente es que el nivel de precios afecta al poder adquisitivo del dinero.
Aunque la oferta monetaria (M) se mantenga constante, una elevacin del nivel de
precios equivale a una reduccin de la oferta en trminos reales. Con la misma cantidad
de dinero podr adquirirse menos cantidad de bienes. Es decir, una elevacin de los
precios es equivalente a una contraccin monetaria por lo que se producirn aumentos
en los tipos de inters. Y viceversa: una reduccin del nivel de precios equivale a una
expansin monetaria que provocar reducciones en los tipos de inters.
Por lo tanto: la subida de precios reduce la oferta de saldos reales, lo que se traduce en
un desplazamiento de la curva LM hacia arriba y hacia la izquierda que presiona al alza
a los tipos de inters. Esta subida de tipos contrae la inversin privada que, a travs del
proceso multiplicador, provoca una reduccin mayor de la demanda agregada y del
nivel de actividad econmica. Esta contraccin de la actividad econmica se refleja
asimismo en el mercado de bienes. Por lo tanto, a un mayor nivel de precios el nivel de
produccin ser menor. Y ello explica la forma de la curva de demanda agregada, con
pendiente negativa.
Todas las alteraciones de la DA que no provengan de variaciones en los precios van a
provocar desplazamientos de la curva de la demanda. Estos vendran producidos por
cualquiera de las causas que podemos recordar:
1. Variaciones de los componentes autnomos de la demanda agregada.
o Un aumento del consumo o de la inversin autnoma va a provocar, a
travs del efecto multiplicador, una expansin de la DA, sta se
desplazar hacia la derecha. Una reduccin de esas variables tendr el
efecto contrario.
2. Poltica fiscal o presupuestaria.
o La variacin del gasto pblico o de los impuestos afectar a la demanda
agregada (DA). Un aumento del gasto pblico o una disminucin de los
impuestos provocar una expansin de la DA a travs de proceso
multiplicador correspondiente.
o Grficamente la curva de DA se desplazar a la derecha. Una reduccin
del gasto pblico o un aumento de impuestos tendr el efecto contrario.
3. Poltica monetaria.

152

Las variaciones de la oferta monetaria afectarn a la DA. Un aumento de

la oferta monetaria provocar una expansin de la DA y un
desplazamiento de la curva a la derecha.
Por el contrario, una reduccin de la oferta monetaria tendr el efecto
contrario.

La oferta agregada
La oferta agregada en el corto plazo
Cualquier expansin de la demanda provoca una reaccin del sector empresarial de la
economa para atenderla y que, a travs del papel desempeado por el consumo, se pone
en marcha el efecto multiplicador. Nada se ha dicho sobre las caractersticas del proceso
productivo desencadenado por aquel impacto de la demanda, si sobre la capacidad
efectiva de reaccin por parte de la oferta.
Las restricciones que afectan al proceso productivo son de tres tipos:

La FPP de la economa, es decir, a los factores disponibles y al nivel de

tecnologa existente, entendida como capacidad tcnica para obtener el mejor
rendimiento posible de los factores de produccin.
A las caractersticas del mercado de trabajo, que se entiende en este contexto
como la representacin terica de las relaciones de los trabajadores y los
empresarios de una pas, que pretenden acordar el volumen de contratacin de
mano de obra y los salarios que sirvan para retribuir a la misma.
Afecta a la oferta agregada, es el sistema de fijacin de precios. En este mbito,
las alternativas pueden variar entre la determinacin de precios en un marco de
competencia perfecta y, por tanto, bajo el supuesto de que ningn agente tiene
capacidad autnoma para condicionar los precios; y el sistema propio de los
modelos de la competencia imperfecta.

El resultado combinado de los factores anteriores se refleja en la curva de la oferta

agregada, que representa las diversas combinaciones de produccin y niveles de precios
que los agentes productivos plantean en la economa entenda en su conjuntos.
Si existiera flexibilidad absoluta de precios y salarios, ante un aumento del nivel de
precios los salarios monetarios se ajustaran automticamente al alza, y lo contrario
ocurrira si aqul descendiera. El salario real se mantendr inalterado y, por tanto,
tambin el nivel de produccin y empleo. Ello implicara una curva de la oferta
agregada totalmente vertical, al nivel de pleno empleo de los factores productivos.
Conviene precisar que la economa se encuentra en nivel de produccin de pleno
empleo aunque exista una tasa natural de desempleo, vinculada al desempleo friccional
o de bsqueda es aquel volumen de trabajadores en paro asociado al cambio de empleo
de algunos trabajadores y a la incorporacin de otros al mercado de trabajo.
En todo momento hay algunas empresas que reducen empleos como consecuencia de
ajustes en la produccin mientras que otras demandan nuevos trabajadores. Por otro
lado, constantemente se incorporan nuevos trabajadores al mercado en busca de su
primer empleo.

153

Si la curva de oferta es vertical es evidente que las variaciones de la DA no pueden

alterar el nivel de empleo y de produccin de equilibrio.
Pero la realidad nos muestra un funcionamiento imperfecto de los mercados y con
importantes rigideces. Por ello, mientras no se alcance el nivel de pleno empleo de la
economa, la curva de oferta tiende a ser horizontal en el corto plazo porque los precios
no se ajustan con flexibilidad y rapidez tericas, sino que los desequilibrios suponen
ajustes a travs de las cantidades (es decir, el desempleo en vez de reduccin de salario).
Las polticas de demanda que pretenden corregir el desempleo pueden ser, por lo tanto,
eficaces.

En la actualidad, al menos a corto plazo, una oferta con pendiente creciente que tienden
a hacerse vertical cuando se alcanza la tasa natural de desempleo (Grfico 10.5).
A largo plazo, los crecimientos de la demanda inducen mayores precios y stos alzas
salariales, lo que implicara que la oferta a corto plazo se ira desplazando hacia arriba,
resultando una oferta a largo plazo ms vertical.
A largo plazo, la curva de oferta agregada es tericamente vertical al nivel de pleno
empleo. Pero ste va desplazndose por los factores que hace desplazarse a la oferta
agregada, la FPP que conocemos. Por lo tanto, los sucesivos puntos en el tiempo nos
mostrarn una curva de oferta a largo plazo tambin con una cierta pendiente, poniendo
de manifiesto que crecen tanto el nivel de produccin de pleno empleo como el nivel de
precios.
Una de las implicaciones ms importantes es que una contraccin de la demanda
agregada en el corto plazo puede provocar una recesin que persista en el largo plazo:

154

puede darse situaciones de equilibrio a largo plazo con un nivel de produccin bajo y
una elevada tasa de desempleo.
Las polticas de oferta
Hasta el momento slo hemos analizado polticas estabilizadoras de demanda. A
continuacin se examinan distintas polticas que pueden influir en el funcionamiento de
la oferta agregada. Bsicamente existen dos enfoques respecto a las polticas de oferta.
El enfoque intervencionista defiende polticas pblicas activas que corrijan o
contrarresten las imperfecciones de los mercados. El enfoque liberal se basa en la
confianza en el sistema de libre empresa y el funcionamiento competitivo de los
mercados.

Polticas de ofertas intervencionistas.

o La justificacin de la intervencin pblica en el sector productivo se basa
en la idea de que es probable que la iniciativa privada destine recursos
insuficientes a investigacin y desarrollo, formacin e inversin, que son
factores esenciales del crecimiento econmico. El gasto en tales casos,
aunque es altamente beneficioso para la sociedad, puede resultar poco
rentable o atractivo para el sector privado debido a diversos factores:
1.
2.
3.
4.

La ausencia de competencia en muchos sectores.

El elevado riesgo de la inversin.
Imperfecciones del mercado de capital.
Nacionalizar empresa que se encuentran en dificultades financieras, de
importancia estratgica.
Subvencionar programas de investigacin y desarrollo en ciertas industrias,
sectores o programas de inversin que se considere beneficiosos para la
economa nacional.
Racionalizar sectores a travs de fusiones o reorganizaciones empresariales
que conduzcan a una mayor eficiencia o niveles de inversin ms elevados.
Informar, asesorar y proporcionar asistencia tcnica a empresas para que
introduzcan innovaciones tecnolgicas que incremente la eficiencia.
Provisin directa de infraestructuras (carreteras).
Planificacin econmica, objetivos realistas de inversin y produccin.

5.
6.
7.
8.
9.

Polticas de ofertas orientadas hacia el mercado.

o

La idea principal que inspira este tipo de polticas es la confianza en los

mercados, la iniciativa individual, la competencia y la inversin privada,
como fuentes de estabilidad y crecimiento econmico, y la creencia de
que la regulacin y la intervencin del sector pblico en la economa es
ineficaz, cuando no contraproducente. Los aspectos fundamentales de
esta nueva economa de la oferta son los siguientes:

1. Reduccin del gasto pblico.

2. Reduccin del impuesto sobre la renta y las cotizaciones sociales.
3. Reduccin de los impuestos sobre beneficios y aumento de los incentivos a
la inversin.

155

4. Desregulacin laboral. Se trata de limitar el alcance de los derechos

laborares (condiciones de contratacin, estabilidad en el empleo) y
debilitar el peso y presencia de los sindicatos (restringiendo los derechos de
intervencin y de huelga), con el fin, se dice, de reducir rigideces del
mercado de trabajo [y yo me rio de los peces de colores.].
5. Polticas de fomento de la competencia, siendo las ms significativas:

a) La contratacin de servicios pblicos con el sector privado.

b) La desregulacin de mercados para eliminar monopolios.
c) La introduccin de mercados internos en el sector pblico
(competencia entre distintas entidades pblicas) para aumentar la
eficiencia de los servicios pblicos.
d) La liberacin del mercado de capitales.

Las polticas pueden obtener resultados, tanto en trminos de crecimiento y empleo,

como de contencin de la inflacin, disminuyendo incluso la tasa natural de desempleo.
Pero muchas de ellas, especialmente las del segundo grupo, suelen ir acompaadas de
importantes costes sociales, con incrementos en los ndices de desigualdad y pobreza.
La inflacin
Causas explicativas
Sabemos que la inflacin es un proceso en el que los precios de una economa crecen a
lo largo del tiempo de forma continua y generalizada.
Dos explicaciones bsicas de una elevacin de precios:
1. Estaramos ante una inflacin de demanda cuando al nivel de precios
preexistente cuando los deseos de compra de todos los agentes de la economa
(la demanda) son superiores a la capacidad de produccin (oferta). Tambin se
destaca el componente cclico de este tipo de inflacin, puesto que se supone
ligada a los perodos expansivos. Las fases de auge implicaran un crecimiento
de la demanda y una mayor presin de la misma sobre los precios. Por el
contrario, en las fases recesivas del ciclo econmico, la consecuente cada de la
demanda implicara la desaparicin de las presiones inflacionistas.
2. Estaramos ante una inflacin de costes cuando el incremento de los precios
viene motivado por un encarecimiento de los procesos productivos. Una
elevacin de los costes salariales, del coste del capital, de las materias primas, de
los productos importados supone un desplazamiento hacia arriba de la curva
de oferta y, por tanto, una elevacin de los precios, tanto ms extendida cuanto
ms general sea la utilizacin del factor o factores afectados por aquella
elevacin.
Tambin podra existir una relacin entre este tipo de inflacin y el ciclo econmico. En
pocas de crisis y desempleo agudo de los factores productivos, no existirn presiones
al alza de los costes. Por el contrario, cuanto ms cerca estemos del pleno empleo de los
recursos, mayor ser la escasez.

156

Cul sea la causa desencadenante puede ser importante en algunos casos para saber qu
tipo de poltica podra ser ms eficaz. Pero no nos explica la razn por la cual ese
impacto inicial se mantiene en el tiempo y los precios siguen subiendo incluso si aqul
se agot. La razn social es que la inflacin es en realidad un proceso de lucha de
rentas. Independientemente de cul sea la razn por la que los precios sufren una
variacin al alza, el resultado es que las rentas reales de la mayora de los sujetos han
descendido.
Si todos aquellos que han visto disminuir su poder adquisitivo se conforman con la
nueva situacin no cabra hablar de inflacin. El problema es que todos y cada uno de
los sujetos afectados intentan recuperar el nivel de renta real anterior. Ello supone que
todos los costes tienden a adaptarse al nuevo nivel de precios, provocando a su vez
nuevas alzas que consolidan y alimentan el proceso inflacionario, en lo que se ha
llamado la espiral precios-salarios, que sera ms justo llamar espiral precios-costes:
mayores precios provocan revisiones al alza de los costes que elevan los precios, y as
sucesivamente.
Esas revisiones de rentas permiten, al menos inicialmente, un incremento de la
demanda. El proceso, por tanto, supone un desplazamiento continuo hacia arriba de las
curvas de oferta y de demanda. Las expectativas jugarn un papel muy importante en
esa evolucin, porque todos los sujetos intentarn adelantarse al propio fenmeno
inflacionista.
Hay otra serie de factores que lo agravan. En toda economa son frecuentes las rigideces
en determinados sectores, a menudo claves para su crecimiento. Ello implica que
cualquier aumento en la demanda provoca elevaciones de precios en el sector
financiero, o en los transportes, o en los alimentos, o en los bienes de capital incluso
aunque la economa en su conjunto se encuentre lejos de su nivel de pleno empleo.
Estos desequilibrios provocan la inflacin estructural.
Naturalmente, no todo aumento de las retribuciones de los factores productivos tiene un
carcter inflacionista. Slo en el caso de que el crecimiento de los salarios o de
cualquier otra renta de factores sea superior al aumento experimentado por su
productividad, podemos hablar de que aquella elevacin provoca un alza en los precios.
Buen nmero de autores otorga al dinero un papel protagonista, hasta el punto de que se
describe frecuentemente la inflacin como un fenmeno estrictamente monetario. Es
evidente que el dinero, en cuanto medio general de pago, es el instrumento necesario
para que la demanda pueda materializarse.
Ello ha llevado a la conclusin de que la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero es
la condicin necesaria para que la inflacin pueda darse, sean cuales sean las restantes
circunstancias.
Podramos decir que las transacciones que se realizan en una economa, valoradas a
precios de mercado (produccin [Y] x nivel de precios [P]), tendrn que ser
equivalentes a los medios de pago utilizados para su pago (dinero [M] x velocidad de
circulacin [v])

Y x P = M x v.
157

Definimos v como la velocidad de circulacin de dinero o nmero de veces que

tericamente se utiliza el dinero y se calcula como el cociente.
Que no es sino otra forma de expresar la identidad anterior.
Si suponemos que la velocidad de circulacin del dinero v no vara a largo plazo,
cualquier crecimiento de la cantidad de dinero M por encima de la tasa de crecimiento
de la produccin Y se traducir, necesariamente, en una elevacin de los precios P; y,
slo si se da esa condicin, P puede crecer.
Desde esta perspectiva, los factores reales que venimos analizando pueden provocar
presiones inflacionistas, quiz con efectos aparentes a corto plazo, pero quedarn
esterilizados si la cantidad de dinero no crece para permitir que se materialicen esos
deseos de mayor demanda.
Aunque no de forma tan radical, la mayora de los economistas coinciden hoy en que el
control de la liquidez del sistema es una condicin importante para conseguir la
estabilidad de los precios. Ahora bien, la experiencia muestra que la velocidad de
circulacin del dinero (v) no es tan estable como pretenden los monetaristas.
Las consecuencias de la inflacin
Los efectos derivados de la inflacin dependen en buena medida de la intensidad de la
misma. No puede ser lo mismo una inflacin moderada, cuando el nivel medio de
precios crece levemente (1% 2% equivale a la estabilidad de precios), que una
inflacin galopante, con tasas superiores al 100% y que fcilmente degenera en la
hiperinflacin con tasas superiores al mil o al milln por cien. Los efectos sern tanto
ms importantes cuando ms elevado sea el ritmo de crecimiento de los precios.
Una distincin habitual cuando se comentan los efectos de la inflacin es la que se
refiere a que est prevista o no por los agentes econmicos. Diramos que una inflacin
perfectamente prevista tender a estar indiciada, es decir, a que todos los precios se
adapten automticamente al ritmo de la inflacin. En tal caso, la economa se limita
aparentemente a retocar su unidad de cuenta pero no vara el poder adquisitivo de los
sujetos. Al ser la misma la renta real y subir los precios de forma uniforme, las opciones
de consumo alcancen niveles de hiperinflacin o prximos a ella.
La inflacin:

Altera todo el sistema de precios relativos.

Provoca una desconfianza creciente hacia el dinero y una elevacin de la
propensin a consumir.
Eleva la inseguridad sobre los valores futuros, lo que hace descender el valor
esperado de cualquier proyecto. El menor atractivo provocar una reduccin de
158

la inversin, especialmente en los proyectos a ms largo plazo, afectados por la

incertidumbre.
Deteriora la competitividad nacional, en la medida en que los precios nacionales
estn creciendo a ritmos superiores a los de los pases del entorno.

Resulta fcil por tanto que, ya en el corto plazo, la inflacin provoque un freno a la
actividad econmica al crecimiento. Pero el efecto es todava ms claro en el largo
plazo: la inflacin afecta negativamente al ahorro y a la inversin, incremente la
incertidumbre respecto al futuro y deteriora la confianza internacional en la economa
nacional, estimula producciones ineficientes y enva informaciones distorsionadas a los
agentes econmicos. Todos ellos son factores que afectan muy negativamente a las
posibilidades de crecimiento.
Cuando existe inflacin en una economa, la asignacin de los recursos disponibles no
ser la mejor posible y que esa economa est funcionando a un nivel ineficiente.
Si son importantes las distorsiones asignativas que provoca la inflacin, no son menores
las consecuencias sobre la distribucin de la renta y la riqueza. Hemos definido el
proceso inflacionario como una lucha de rentas: genricamente, puesto que de una lucha
se trata, el pronstico parece sencillo: ganarn los ms fuertes y perdern los dbiles.
Sern fuertes, desde una perspectiva social, aquellos sujetos o colectivos con posibilidad
de defender sus intereses con eficacia en las negociaciones polticas o empresariales:
as, por ejemplo, los trabajadores sern fuertes si lo son los sindicatos del sector
correspondiente que es capaz de imponer revisiones de los salarios nominales por
encima incluso de las tasas de inflacin: sern dbiles si carecen de fuerza o posibilidad
de negociacin.
Econmicamente, un dato fundamental es la relacin entre las elasticidades de los
oferentes y de los demandantes. Calificaremos a los agentes que intervienen en el
mercado como fuertes o como dbiles en funcin de cul ser la relacin existente entre
las respectivas elasticidades: cuanto ms rgida sea la propia curva, de demanda o de
oferta, ms dbil ser la posicin; y viceversa. Slo cuando la demanda es rgida, es
posible y atractivo trasladar a los precios el impacto perdido por causa de la inflacin.
Un segundo factor es la rapidez de respuesta. Cuanto mayor sea el retraso, mayor ser la
prdida sufrida. Una perfecta anticipacin supondr que el ajuste se produce con
antelacin y que, por lo tanto, tendramos que hablar de ganancias y no de prdidas.
En general podemos afirmar que de un proceso inflacionario resulta un perjuicio para
los acreedores y un beneficio para los deudores. A estos efectos, consideramos acreedor
a quien sea titular de un derecho frente a terceros que haya de materializarse en el futuro
en dinero o en un activo asimilable. El perjuicio ser igual a la diferencia existente entre
la previsin de inflacin en el momento del compromiso y el cambio de valor real de la
contraprestacin pactada. Dado que todos los agentes son simultneamente acreedores y
deudores, que todos intentan defenderse de la inflacin y anticiparla en la medida de lo
posible, que cada cual es probablemente fuerte en unos casos y dbil en otras relaciones,
que la rapidez de reaccin vara segn los supuestos el resultado neto es difcilmente
predecible. Suele sealarse que el Estado es un habitual beneficiario de los procesos
inflacionistas. Por una parte, porque sus ingresos tienden a crecer en tales perodos; y

159

por otra parte, porque el Estado es deudor en un buen nmero de gastos (deuda pblica,
pensiones, salarios de los funcionarios).
Los efectos redistributivos pueden resultar todava ms notorios si nos referimos a la
riqueza. Tambin unos activos se defendern mejor que otros frente a la prdida de
valor del dinero. Es tan evidente que quien atesora dinero ver descender
progresivamente el valor del mismo que tradicionalmente se hablaba de la inflacin
como un impuesto sobre las tenencias de dinero. Pero no slo el dinero se ve afectado,
sino tambin todo activo cuyo precio no siga una evolucin paralela a la experimentada
por el nivel general de precios. Por ello, controlar la inflacin se ha convertido en una
prioridad indiscutida en toda economa. Y esa tarea corresponde fundamentalmente a
los Bancos Centrales.
El desempleo
El trmino desempleo hace referencia a que existen recursos productivos que no estn
siendo utilizados por la sociedad. Por tanto, en teora, debera entenderse que afecta a
todos los factores productivos, si bien se aplica casi con exclusividad al factor trabajo.
Se considera que una persona puede calificarse como parado cuando, siendo capaz de
trabajar, no tiene empleo, lo busca y no lo encuentra. Por tanto, no consideramos
parados a quienes no forman parte de la poblacin activa como los nios o los ancianos,
o las personas que estando en posibilidad terica de trabajar, sin embargo, no desean
hacerlo por cualquier causa. Tampoco consideramos desempleados a quienes buscan
empleo pero estn trabajando, porque desean mejorar o cambiar.
No es fcil la medicin del desempleo. Existen dos mecanismos: la ms habitual es la
realizacin de una encuesta en la que se pregunta respecto a la situacin laboral en los
ltimos das y los esfuerzos realizados por buscar trabajo. Este tipo de medicin tiende a
elevar el de desempleados. Otra va de medicin es la utilizacin de registros
administrativos y considerar parados a aquellos que se inscriben como tales en las
oficinas pblicas de empleo. Esta va infravalora el nmero de personas en situacin de
desempleo. La tasa de desempleo es la proporcin de parados en relacin con la
poblacin activa.
En la medida en que los flujos de desempleo son frecuentes y tienden a serlo cada vez
ms, es tambin ms probable que un trabajador integre en algn momento de su vida el
colectivo de parados, pero existe bastante consenso en que si el perodo de desempleo es
breve, la situacin no es realmente problemtica.
Como ocurra en el caso de la inflacin, estos pasos rpidos por el desempleo antes de
encontrar un nuevo empleo, que conocemos como paro friccional, pueden considerarse
incluso positivos. Esta flexibilidad de los mercados laborales permite que la economa
se vaya adaptando, reduciendo la dedicacin de los factores en empresas y sectores en
declive e incorporndolos a las empresas y sectores en auge. Recordemos que existe una
tasa natural de desempleo en cada economa que incorpora ese paro friccional de forma
que no se genere tensiones inflacionistas.
Pero el nmero de desempleados no depende slo de la frecuencia con la que los
trabajadores pierden su empleo o el ritmo al que nuevos colectivos integran las cifras de

160

la poblacin activa, sino tambin de la duracin del desempleo. La realidad parece

mostrar que la mayora de quienes pierden su empleo encuentra rpidamente uno nuevo,
pero muchas de las personas que estaban paradas al comenzar el mes, no volver a
trabajar nunca. Personas de edad madura, trabajadores escasamente cualificados o con
problemas de integracin, muchas veces las mujeres son colectivos sobre los que el
paro de larga duracin incide con ms frecuencia.
El coste fundamental del desempleo es que existen recursos disponibles que la sociedad
no est utilizando. La economa crece, si es que lo hace, a ritmos inferiores a los
potenciales. Esa menor produccin genera efectos negativos en cadena. Adems de
negativo desde la perspectiva de la eficiencia y el crecimiento, el desempleo implica un
efecto redistributivo regresivo.
Pero los costes ms importantes del desempleo, fundamentalmente el de larga duracin,
se inserten en otra dimensin diferente. En la medida en que el trabajo es el camino
habitual de insercin social, de obtencin de ingresos y de empleo del tiempo en el
perodo activo de la vida, el desempleo puede daar gravemente valores muy diversos
como la cohesin social, la integracin de los jvenes en la sociedad, la autoestima
personal del parado e incluso su salud fsica, las relaciones familiares, la seguridad
ciudadana o la estabilidad democrtica. Son todos ellos aspectos que pueden parecer
ajenos a los razonamientos econmicos tradicionales pero que explican ms que los
primeros el que la lucha contra el desempleo sea un objetivo inexcusable de las polticas
econmicas.
El seguro de desempleo, existe en la casi totalidad de los pases desarrollados, implica
que los trabajadores paguen una pequea porcin de su sueldo o salario, asegurando as
el cobro de un subsidio en el caso de que pierdan involuntariamente su puesto de
trabajo, temporal o indefinidamente. Este subsidio atena algunos de los efectos
antedichos y supone un estabilizador automtico del ciclo econmico: cuando la
economa ralentiza su crecimiento y se eleva el desempleo.
A veces se encuadra el subsidio de desempleo entre la polticas pasivas, frente a las
denominadas polticas activas que seran aquellas que buscan estimular la creacin de
empleo.
El paro aumenta en los perodos recesivos y disminuye en pocas de auge. Para impedir
que aumente la tasa de desempleo es necesario que el PIB real crezca por encima de un
determinado porcentaje: dado que la poblacin activa est creciendo normalmente y que
tambin crece la productividad de los trabajadores, un nivel de produccin estabilizado
generara un paro creciente porque no observara los nuevos activos e incluso
prescindira de una parte creciente de los empleados. Tendramos as un paro cclico
ligado a las depresiones econmicas, pero corregido tericamente cuando reaparece la
fase de auge correspondiente.
Ahora podemos hablar del paro provocado:

Por factores de demanda, cuando no hay deseos o poder de compra suficiente

para adquirir la produccin potencial de la economa.
Por factores de oferta del mercado de trabajo. La explicacin del desempleo se
encontrara en la resistencia a la baja de los salarios reales cuando stos son
161

demasiado elevados como para que puedan ser absorbidos por la demanda del
factor trabajo. Algunos economistas hablan del paro voluntario: si los parados
aceptaran salarios ms bajos, no habra desempleo.
Desde la perspectiva del pensamiento marxista, el paro obrero no sera sino una
consecuencia, incluso una exigencia, del propio modo de produccin capitalista. Para
mantener su tasa de ganancia, los capitalistas sustituyen el pacto fuerza de trabajo por el
factor capital. Ese proceso provoca un incremento del nmero de parados, del llamado
ejrcito industrial de reserva. Los desempleados estarn dispuestos a aceptar menores
salarios con tal de encontrar trabajo, posibilitndose as una disminucin general de los
mismos y un factor adicional para la recuperacin de los beneficios. Desde un enfoque
liberal, el acento se pone precisamente en el lado opuesto. El desempleo tiene a crecer
porque el excesivo proteccionismo de los trabajadores no permite que el mercado acte
libremente y eficazmente.
Fenmeno en el mercado laboral de gran importancia: la denomina dualizacin del
mercado. La dualizacin hace referencia al hecho de que junto a unos trabajadores con
empleos estables y razonablemente retribuidos, existe un colectivo importante de
asalariados sujetos a una precarizacin creciente, que entran y salen de la situacin de
empleado con gran frecuencia y con retribuciones medias inferiores a las del primer
colectivo.
Otra explicacin de situaciones de desempleo es la teora sobre la bsqueda de empleo.
En la medida en que no todos los puestos de trabajo son iguales, es lgico que un
parado tome unas mnimas precauciones ante de aceptar la primera oferta que se le
presente. Es evidente que cuanto mayor sean esas precauciones, mayor ser el tiempo
que se prolongue su situacin y, por tanto, la cifra global de desempleo. Esto depender
de las alternativas de ingresos que tenga el desempleado (subsidio, riqueza, familia) y
de la cantidad y calidad de los posibles puestos de trabajo accesibles. El desempleado,
en funcin de esas dos circunstancias, se fijar un cierto salario de reserva, un salario
por debajo del cual no le interesar aceptar un empleo, a la espera de ofertas mejores.
Las dificultades para relacionar correctamente vacantes y desempleados resaltan otros
factores que tambin revelan la falta de flexibilidad de los mercados de trabajo. Porque
un componente importante del paro estructural de una economa proviene de la
dificultad que tienen los sectores en alza para absorber los excedentes que se van
produciendo en los sectores en baja. La baja movilidad funcional y geogrfica, juega
como obstculo importante para conseguir una mejor adecuacin de ofertas y demandas
de trabajo.
En determinados casos son las rigideces de los procesos productivos las que provocan
situaciones de paro estacional, como producen frecuentemente en el sector agrario o en
el turstico.
Por tanto, las polticas para reducir el desempleo no debern limitarse al componente
cclico, sino que debern apreciar igualmente la existencia de factores estructurales. En
la medida en que stos puedan corregirse, podr reducirse la tasa natural de paro de la
economa. Con ello, no slo las cifras de desempleo sern establemente menores, sino
que tambin podrn aprovecharse mejor los perodos de recuperacin econmica.
Cuanto ms eficiente funcione el mercado de trabajo y ms facilidades existan para la

162

creacin de empresas y para el autoempleo, menor ser el ritmo de crecimiento del PIB
necesario para generar empleo.
Inflacin o desempleo?

En el anlisis de Oferta y Demanda Agregadas parece evidente que si nos acercamos a

los niveles de pleno empleo nos encontramos con tensiones inflacionistas, y que la
estabilidad de precios parece exigir una cierta atona (falta, vigor, fuerza) de la
demanda que implica probables cifras de desempleo elevadas. Es preciso, entonces,
elegir entre pleno empleo o estabilidad de precios? Estamos ante dos objetivos
incompatibles entre s?
Una manifestacin de tal contradiccin entre los objetivos macroeconmicos se expres
a travs de la denominada curva de Phillips. Este autor en su trabajo pona de manifiesto
la relacin estadstica entre inflacin de salarios y desempleo en el Reino Unido entre
1861-1957. A lo largo del tiempo poda observarse una relacin inversa entre inflacin
de salarios y desempleo (Grfico 10.7).
Cerca del pleno empleo los precios tienden a subir, tanto porque la oferta es casi
vertical, como por el hecho de que las demandas retributivas de los factores productivos
son ms fuertes al no existir riesgo de desempleo. Por el contrario, en poca de crisis, no
existe escasez por el lado de la oferta y el temor al paro permite una mayor estabilidad
de los precios.
No obstante, el panorama empez a cambiar cuando en la gran mayora de los pases
comenzaron a darse simultneamente problemas de elevada inflacin y altas tasas de
desempleo. El fenmeno conocido como estanflacin, podra explicarse como un
desplazamiento hacia arriba y hacia la derecha de la curva de Phillips, para poner de
manifiesto que las tensiones entre paro e inflacin se produciran en niveles ms
elevados de ambas variables.
En todo caso, ya hemos visto que las polticas expansivas de demanda que intentan
combatir el desempleo generan presiones alcistas sobre los precios cuando nos

163

movemos en tramos de la curva de oferta con pendiente creciente. La ventaja terica de

las polticas de oferta es que permiten combatir simultneamente la inflacin y el
desempleo.
El problema de la deflacin (bajan los precios, fenmeno inverso a la inflacin): un
declive generalizado y continuado de los precios.
Tericamente, los incrementos en la productividad permitiran una reduccin de precios
y ello sera beneficioso. En este caso, la oferta agregada se est desplazando hacia abajo
y hacia la derecha, permitiendo ese proceso. La experiencia muestra que esos procesos
se dan con carcter sectorial, pero rara vez de forma simultnea en el conjunto de la
economa. Al compensarse unos procesos al alza y otros a la baja, el resultado general
puede resultar equilibrado.
Ms frecuente y peligrosa la deflacin que procede de reducciones de la demanda
agregada. En el deseo de controlar la inflacin, con medidas monetarias restrictivas o/y
reducciones del gasto pblico, puede caerse en un exceso que frene fuertemente la
demanda, quizs deprimida autnomamente por un empobrecimiento generalizado (tras
una burbuja financiera especulativa, por ejemplo) o/y una cada del comercio
internacional. Si la demanda cae, puede generarse un proceso deflacionista recesivo.
La cada de los precios tiene un efecto negativo acumulativo sobre la demanda y sobre
la oferta. La espiral deflacionista agrava ms y ms los problemas. Las expectativas de
bajadas de precios aconsejan retrasar el consumo, la menor demanda incrementa las
existencias y ennegrece las expectativas de las empresas que reducen la produccin y el
empleo. Ante la amenaza del desempleo se incrementa el ahorro agravando la crisis de
la demanda, los precios siguen cayendo y son muchos los productores que no logran
cubrir sus costes, generndose cierres en cadena que alimentan la espiral.
El fenmeno de la deflacin pareca una reliquia histrica, pero ha vuelto a pensarse en
l tras la experiencia japonesa de fin del s. XX y algunos datos preocupantes de las
economas desarrolladas en los primeros aos del s. XXI. Ante esta situacin, la poltica
monetaria tiene escasa virtualidad, especialmente si los tipos de inters son bajos,
porque las malas expectativas provocan la trampa de la liquidez.
12. Una economa abierta
Contenidos
1. 1 Las ventajas del comercio internacional
2. 2 Las restricciones al comercio internacional
1. 2.1 El arancel
2. 2.2 Otros instrumentos del proteccionismo
3. 2.3 Argumentos a favor del proteccionismo
3. 3 La balanza de pagos
1. 3.1 Concepto
2. 3.2 El anlisis de la Balanza de Pagos

164

4. 4 Los tipos de cambio

1. 4.1 Principales sistemas de tipos de cambio
2. 4.2 Oferta y demanda de divisas
5. 5 El equilibrio macroeconmico en una economa abierta
6. 6 Los procesos de integracin econmica. Especial referencia a la Unin Europea
1. 6.1 Niveles de integracin econmica
2. 6.2 La economa de la Unin Europea
Las ventajas del comercio internacional
El comercio internacional se define como el conjunto de intercambios que se produce
entre residentes de dos o ms pases diferentes.
Un pas podra optar por un modelo de autarqua, es decir, intentar producir en el
interior de su territorio la totalidad de los bienes que necesita. En nuestros das resulta
imposible que un pas disponga de todas las materias primas necesarias.
Por ello, a lo largo de toda la historia, el comercio se ha ido extendiendo y
desarrollando, alcanzando pocas como la actual, en la que la casi totalidad de los
pases dependen del comercio exterior para satisfacer su consumo y como salida de
niveles importantes de su produccin.
En la actualidad el comercio internacional, rasgos importantes:

La importancia creciente del comercio intraindustrial, es aquel que tiene lugar

cuando se realizan exportaciones e importaciones de bienes que son producidos
por una misma industria (Espaa exporta e importa simultneamente
automviles).
El peso del comercio de servicios (o si se prefiere, el comercio invisible).

Las ventajas del comercio internacional son las mismas que ya vimos para explicar la
tendencia a la especializacin y el comercio entre las personas. Es aplicable la teora de
la ventaja comparativa (cada pas tiende a especializarse en la produccin y exportacin
de los bienes que puede producir con un coste ms bajo en trminos relativos). Por lo
tanto, cada pas preferir centrarse en los bienes en que produzca con un coste
relativamente ms eficiente (o menos ineficiente).
El intercambio beneficia a los pases participantes siempre que los costes relativos de
bienes producidos sean diferentes en trminos de productividad, ya que la
especializacin les permite acceder a mayores cantidades de bienes, es decir, mejora sus
posibilidades de consumo y lleva asociada la obtencin de economa de escala.

165

Podemos ver las ventajas a partir del esquema elemental de equilibrio entre oferta y
demanda. La apertura al exterior implicar que el precio mundial se impondr dentro
del pas. Si es ms bajo, porque desplazar a la produccin nacional. Si es ms alto,
porque los productores internos no vendern dentro a menor precio del que pueden
conseguir similares, pero podemos prescindir de ellos en este esquema elemental.

166

Si el precio mundial es inferior al nacional (Grfico 9.1), bajan los precios en el

mercado nacional y el aumento del bienestar de los consumidores es superior a la
prdida experimentada por los productores nacionales. Si el precio mundial es superior
al nacional (Grfico 9.2), la produccin nacional aumenta y la prdida de bienestar de
los consumidores es inferior al incremento experimentado por los productores. Este
beneficio de los productores repercute en todos los factores productivos, porque
significa ms empleo y ms renta.
Las restricciones al comercio internacional
Aunque nadie parece discutir las ventajas del comercio internacional, lo cierto es que
desde antiguo se ha puesto en cuestin su operatividad y la dificultad de garantizar un
funcionamiento autnomo de los agentes, sin intervenciones defensivas por parte de los
pases. Por ello, se han planteado las posiciones proteccionistas. En las relaciones de
comercio internacional han proliferado diferentes restricciones al mismo:
El arancel
El arancel es un impuesto que grava la importacin de bienes, es el ms tpico de los
instrumentos proteccionistas. Se pueden distinguir los siguientes tipos:

Aranceles fijos, la cantidad exigida por cada unidad de bien importado es

constante (ej. 10 por Tm de trigo).
Aranceles ad valorem, porcentaje del precio de los bienes importados (ej. 5%
sobre un automvil de importacin).

En ambos casos el efecto bsico es el mismo: incrementar el coste de los bienes

importados. Si el arancel fuese tan elevado que ahogara por completo las importaciones
hablaramos de aranceles prohibitivos. Adems del efecto penalizador sobre la libre
entrada de productos, el arancel tiene una finalidad recaudatoria.
La introduccin de un arancel altera el esquema de oferta y demanda del libre comercio
en los siguientes aspectos:

Los productores nacionales toman como referencia un nuevo precio: el precio

mundial ms el arancel. Esto les beneficia, ya que pueden vender a un precio
ms elevado que puede rentabilizar procesos que antes no lo eran. El arancel
protege la industria nacional al reducir la competencia exterior.
Este mayor precio retrae el consumo. Si las compras de los consumidores
disminuyen y las ventas de los oferentes nacionales aumentan, las importaciones
se reducen. El comercio se retrae.
Si el pas que ha aplicado el arancel es lo suficientemente importante en el
mercado mundial, la reduccin de compras puede deprimir el precio del resto de
los mercados mundiales, mejorando as la relacin real de intercambio que viene
determinada por el cociente entre los precios de exportacin y los precios de
importacin. Si el pas es pequeo, este efecto es imperceptible.
Consecuencia del establecimiento del arancel es la obtencin por parte del
Estado de unos ingresos adicionales, cuyo volumen ser tanto mayor cuanto
mayor sea las importaciones y el porcentaje aplicado como arancel.

167

El arancel perjudica a los consumidores.

Parte de esa prdida de bienestar se recupera a travs de la mayor produccin nacional y
de los ingresos del Estado, pero otra parte no se recupera por las distorsiones
provocadas en el consumo y en la produccin. El bienestar nacional ha disminuido.
Si el pas que aplica el arancel es un demandante importante en el mercado mundial del
producto afectado, la reduccin de las importaciones provocar un descenso del precio
mundial compensando el efecto interno del arancel. De ah que sea frecuente que las
grandes potencias econmicas defiendan el libre comercio, pero apliquen aranceles
proteccionistas en cuanto interesa a sus productores nacionales.
Otros instrumentos del proteccionismo

Los contingentes.
o Consisten en fijar restricciones cuantitativas autorizando un nmero
mximo de unidades susceptibles de importacin. La diferencia esencial
con el arancel es que el contingente no aporta ingresos al Estado. Los
contingentes benefician a quienes disfrutan de la licencia para importar,
que compran fuera ms barato de lo que se exige en el mercado interno y
venden dentro ms caro. De este modo, la diferencia entre los precios
exteriores bajos y los interiores ms altos permite a los propietarios de
licencias de importacin obtener ciertos beneficios conocidos como
rentas de la cuota.
Los subsidios a la exportacin.
168

Con este instrumento se pretende apoyar a las empresas nacionales en los

mercados internacionales. Como la concesin de ayudas directas se
considera una prctica desleal, los subsidios a la exportacin pueden
aparecer encubiertos bajo ciertas medidas ms sutiles como, por ejemplo,
a travs de las subvenciones a la investigacin necesaria en sectores
orientados a la exportacin.
o Las empresas nacionales podrn vender ms en el extranjero gracias a
esas ayudas, pero slo estarn dispuestas a vender en el mercado interior
si es a ese mismo precio exterior (precio mundial + subsidio), es decir, se
encarecern los precios nacionales. Este mayor precio retrae las compras
a los consumidores nacionales. Los perdedores de esta poltica son de
nuevo estos ltimos, as como el Estado, que tiene que desembolsar el
subsidio. Mejoran los productores nacionales.
Las restricciones voluntarias a la exportacin.
o Consisten en la fijacin de una cuota al comercio impuesta por el pas
exportador, en lugar del pas importador. Generalmente su
establecimiento obedece a un convenio con el pas importador, con el fin
de evitar otras restricciones comerciales.
o Una diferencia importante es que los ingresos no son para el pas
importador (como lo habran sido en el caso de que se hubiera aplicado
un arancel), sino para el pas exportador. Por ello, es tambin posible que
sean los propios pases exportadores, cuando controlan
significativamente la oferta mundial de un producto, los que
voluntariamente restrinjan las cantidades que sacan al mercado (ej.
OPEP).
Otras barreras no arancelarias.
o Estos instrumentos pueden consistir en la exigencia de requisitos
tcnicos, sanitarios, de etiquetado cuya especificacin pretende (bajo
la apariencia de garantizar la calidad de los productos y defender a los
consumidores, la salud pblica o el medio ambiente) dejar fuera del
mercado y/o imponer costes adicionales a los productos extranjeros.
o

Argumentos a favor del proteccionismo

Las exportaciones suponen el desarrollo de la industria nacional y las importaciones lo
debilitan. La tentacin de toda nacin es de proteger a los productores nacionales
poniendo trabas a las importaciones y favoreciendo su salida al exterior. Ese trasfondo
de fortalecimiento nacional es el que puede encontrarse detrs de los diferentes
argumentos que pretenden justificar el proteccionismo:

Estmulo de la produccin nacional, el empleo y las exportaciones. La

proteccin aumenta el volumen de contratacin de trabajadores, al elevar los
precios de las importaciones y/o desviar la demanda hacia la produccin
nacional.
Lucha contra el dumping (consiste en vender a precio inferior al coste o al
precio nacional), ya que aunque ste parece beneficiar inicialmente a los
consumidores del pas importador, en forma de precios ms bajos, a medio
plazo, amenaza con provocar la ruina de la industria nacional.
Proteccin de las industrias nacientes para permitir que stas puedan superar con
xito el perodo inicial de su puesta en marcha.
169

Conveniencia de evitar la vulnerabilidad de los pases si se especializan en la

produccin de unos bienes, ante eventuales cadas en su demanda y/o en su
precio de los mercados mundiales.
Conveniencia de evitar la excesiva dependencia en sectores estratgicos y de
defensa nacional.

En general, cuando son admisibles, justificaran medias de proteccin de carcter

temporal o parcial, pero rara vez medidas generalizadas y estables, porque en la mayora
de los casos las polticas proteccionistas benefician exclusivamente a sectores y
colectivos privilegiados frente al inters general. Ya hemos visto cmo el bienestar
general tiende a ser mayor en ausencia de proteccin. Las medidas proteccionistas
conllevan un coste en trminos de eficiencia y de bienestar de los consumidores.
El libre comercio elimina distorsiones, posibilita economas de escala y favorece la
competencia, la innovacin y el crecimiento a largo plazo.
En los modernos debates sobre el libre comercio y el proteccionismo se suele hacer
hincapi en que se trata no tanto de una oposicin frontal entre una y otra forma de
concebir el comercio internacin, sino ms bien de una cuestin de grado, en virtud de
la cual el libre comercio es compatible con la existencia de cierta proteccin, siempre
que sta resulte neutral para el comercio de tal forma que los posibles efectos
penalizadores de ciertas medidas proteccionistas sean compensados con otras polticas
incentivadoras del comercio.
Las ventajas del libre comercio pueden desaparecer si se contempla el comercio
internacional desde una perspectiva de intercambio desigual entre pases ricos y pases
pobres.
La balanza de pagos
Concepto
La Balanza de Pagos es un documento contable en el que se registran sistemticamente,
siguiendo la tcnica de la partida doble, todos los intercambios realizados entre
residentes y no residentes en un perodo de tiempo que, normalmente, es de un ao
natural.
De este modo, es posible conocer como se estn utilizando los factores productivos
nacionales y cul es el impacto para la propia estructura productiva del pas de los
intercambios que se realizan con el exterior. Tanto las exportaciones, como las
importaciones afectan a la demanda agregada y los movimientos monetarios a ellas
asociados tienen tambin sus efectos sobre la masa monetaria en circulacin y, en
definitiva, sobre el control de la inflacin.
El hecho de que se emplee la tcnica contable de la partida doble implica que,
formalmente, la Balanza de Pagos est siempre equilibrada; es decir, su saldo es cero o,
si se prefiere, la suma de la columna de ingresos es igual a la suma de la columna de
pagos.

170

El criterio empleado para considerar la operacin susceptible de registro contable en la

Balanza de Pagos es el de residencia, basado en el centro de inters econmico de la
unidad que interviene en la transaccin, independientemente de su nacionalidad. Por
tanto, no es una cuestin de fronteras geogrficas ni territoriales, sino que lo relevante
es el lugar desde el que se realiza y se tiene intencin de seguir realizando actividades
y/o transacciones econmicas durante un largo perodo de tiempo (un ao o ms).
Las exportaciones o importaciones se agrupan en las sub-balanzas siguientes:

BALANZA POR CUENTA CORRIENTE

o Recoge la exportacin e importacin de:
Mercancas: son las importaciones y exportaciones.
Servicios: incluyen el comercio inmaterial (transporte, viajes:
incluido los bienes y servicios adquiridos en los viajes bien de
turista, negocios, estudios) servicios a empresas, servicios de
seguros, royalties o ingresos y pagos por el derecho de uso de
patentes, marcas Rentas: las del trabajo y del capital
(remuneraciones de trabajadores fronterizos, estacionales y otros
no residentes, as como las rentas de inversiones -intereses y
dividendos).
Transferencias corrientes: son las remesas de emigrantes, las
subvenciones y las aportaciones de o a Instituciones
Internacionales, as como otras donaciones pblicas y privadas.

BALANZA POR CUENTA DE CAPITAL

o Las transferencias de capital unilaterales, es decir, sin contrapartida
como, por ejemplo, los movimientos de fondos que se generan por la
liquidacin del patrimonio de los emigrantes, los fondos de cohesin que
la UE concede a los pases miembros para mejorar sus infraestructuras de
transportes y de medio ambiente, la condonacin de deudas por los
acreedores y los fondos para el desarrollo en general La adquisicin y
enajenacin de activos no financieros no productivos (tierra o recursos
del subsuelo) que pueden utilizarse para la fabricacin de bienes y
servicios, as como las transacciones de activos intangibles (compraventa
de patentes, derecho de autor).

LA CUENTA FINANCIERA
o Las operaciones anotadas en esta cuenta afecta a la posicin acreedora o
deudora del pas.
Inversin directa. La inversin es directa si el inversor pretende
mantenerla de forma permanente en la empresa requirindose
adems que sean propietario de un 10% o ms del capital de la
empresa. Tambin se anota aqu los beneficios reinvertidos y
todos los flujos posteriores de financiacin entre los inversores
directos y las empresas filiales, incluido los prstamos. La
inversin en inmuebles tambin se considera inversin directa.
Inversin en cartera. Son las transacciones en valores
negociables, como acciones cotizadas y fondos de inversin,
bonos y obligaciones, instrumentos de mercado monetarios e
instrumentos financieros derivados.
171

Otras inversiones. Incluye las variaciones de activos y pasivos

financieros no contabilizadas como inversiones o reservas.
Variacin de reservas y activos en moneda extranjera de
disponibilidad inmediata por la autoridad monetaria para
financiar los desequilibrios de las cuentas de la Balanza de Pagos
o para regular indirectamente su magnitud a travs de
intervenciones en los mercados de cambio.

Las transacciones que se recogen en la Cuenta Financiera modifican la posicin

acreedora o deudora del pas. As, si un pas realiza inversiones en el exterior, mejora su
posicin acreedora frente al resto del mundo, ya que la deuda de los residentes de los
dems pases con respecto al pas inversor aumenta. Lo contrario sucede cuando los
residentes en el exterior invierten en nuestro pas.
Obsrvese que las importaciones y las exportaciones de capital, al suponer ingresos y
pagos respectivamente, tienen una anotacin opuesta a las importaciones y
exportaciones de bienes y servicios que implican, a la inversa, pagos e ingresos.

Balanza de Pagos = saldo de la cuenta corriente + saldo de la cuenta de capital +

saldo de la cuenta financiera = 0 (equilibrada).

El anlisis de la Balanza de Pagos

No obstante, es frecuente hablar de desequilibrios en la Balanza de Pagos. De acuerdo
con la clasificacin interna de la balanza que acaba de verse, es posible diferenciar una
serie de saldos parciales.
En primer lugar, ser preciso analizar la evolucin de nuestra Balanza Comercial, es
decir, el saldo de las importaciones y exportaciones de Bienes y Servicios.

La tasa de cobertura indica la proporcin del valor de las importaciones de un pas que
puede financiarse con el valor de sus exportaciones en un perodo de tiempo
determinado.

172

Relacin real de intercambio. Si los precios interiores crecen ms deprisa que los de los
pases con los que nos relacionamos comercialmente, se deteriorar la relacin de
intercambio, lo que ser sntoma de nuestra progresiva prdida de competitividad y la
previsible evolucin negativa de nuestra tasa de cobertura y, por consiguiente, del saldo
de la Balanza Comercial.
Una prdida progresiva de competitividad provoca tarde o temprano una crisis de la
Balanza de Pagos y la necesidad de ajustes.
La Balanza Corriente se complementa con otras rentas y transferencias corrientes que
pueden compensar o agravar el saldo comercial.
Qu significa ese saldo negativo? Si el saldo por cuente corriente es positivo, es decir,
si hay supervit, el ahorro nacional es suficiente para financiar la inversin nacional. Un
saldo deficitario pone de manifiesto que el ahorro nacional es insuficiente para financiar
la inversin nacional.
Recordemos que el equilibrio real exige la igualdad entre las entradas y las salidas. En
una economa cerrada, ello exiga la igualdad ahorro/inversin. En una economa
abierta, debemos aadir importaciones y exportaciones, y resultara entonces que:

Ahorro + importaciones = inversin + exportaciones

o lo que es lo mismo,

Ahorro inversin = exportaciones importaciones = saldo de balanza

corriente

Si la diferencia entre ahorro e inversin es positiva, tendremos supervit corriente en

nuestra Balanza de Pagos y ello indica que el exceso de ahorro interior (respecto a la
inversin interior) est financiando a los residentes en el exterior. Por el contrario, un
dficit corriente se correspondera con que la inversin interior es superior al ahorro
interior y, por lo tanto, que la financiacin exterior est cubriendo esa diferencia.
Pero el saldo corriente puede verse compensado, parcial o totalmente, o agravado por
los movimientos de la cuenta de capital. Por eso, incorporamos al saldo por cuenta
corriente el saldo de la cuenta de capital y obtenemos la Capacidad o Necesidad de
financiacin: cuando la suma de la Cuenta Corriente y de la Cuenta de Capital registra
un saldo positivo, nuestra economa presta al resto del mundo porque tiene capacidad de
financiacin. Si el saldo es negativo revela la necesita de financiacin, que es cubierta
mediante prstamos recibidos del resto del mundo.
Las partidas recogidas en la Cuenta Financiera tiene la consideracin de partidas de
ajuste (o acomodantes), en el sentido de que son las que responden al saldo de las
restantes partidas y compensan la capacidad o necesidad de financiacin de la economa
respecto al exterior.
Pero la partida acomodante por excelencia es la variacin de reservas de divisas del
Banco Central.

173

ste es el cauce obligatorio para la adquisicin o venta de divisas. Si la Balanza de

Pagos en su conjunto est en supervit, las divisas aumentarn y mejorar la posicin
acreedora del pas respecto al resto del mundo. A la inversa, un dficit provoca que las
reservas disminuyan, incrementndose la posicin deudora del pas en relacin con el
resto del mundo. Por ello, podemos decir que la variacin neta de reservas oficiales
equivale al saldo de la Balanza de Pagos.
Los Bancos Centrales intervienen con frecuencia en los mercados de divisas,
comprando o vendiendo stas para influir en la cotizacin de las monedas, por lo que las
variaciones de reservas no son en todos los casos solamente el reflejo de los
desequilibrios en las transacciones contenidas en la Balanza de Pagos.
Los tipos de cambio
Principales sistemas de tipos de cambio
El hecho de que el comercio internacional se realice entre residentes de dos o ms
pases diferentes hace que intervengan en l monedas distintas. Esto comporta la
necesidad de establecer la equivalencia de la moneda nacional con relacin al resto de
monedas del mundo o, si se prefiere, definir su tipo de cambio as como la existencia de
unos mercados para que dichos intercambios se produzcan y unas reglas de juego que
regulen el comportamiento de los agentes del comercio internacional.
El tipo de cambio determina el precio de una moneda en relacin con otra, afectando,
por tanto, a los precios relativos de los bienes y servicios producidos en un pas en
comparacin con los producidos en otros. Ejemplo, si un euro se intercambia por 1,25
dlares, el tipo de cambio euro/dlar es de 0,80 (1/1,25).
El tipo de cambio dlar/euro ser de 1,25 porque esa es la cantidad de dlares
necesarias para adquirir un euro.
Obsrvese que, as definido, si se eleva el valor del tipo de cambio del euro respecto a
otras, necesitamos ms unidades para comprar lo mismo en el exterior. Es decir, el euro
se deprecia. Por el contrario, si baja el valor del tipo de cambio, el euro se aprecia
respecto a la otra.
Desde el punto de vista de la existencia o no de normas o controles institucionales sobre
el tipo de cambio se distingue entre: sistemas de tipos de cambio fijos, sistemas de tipos
de cambios flexibles y, entre estos sistemas una hbrida que combina elementos de uno
y otro.

Tipo de cambio fijo. Cuando su valor viene determinado por las autoridades
econmicas. Ante cualquier variacin del mismo, las autoridades se
comprometen a mantenerlo en el nivel que previamente hubieran fijado. Por
ejemplo, el patrn oro. Consiguientemente, el tipo de cambio entre dos monedas
cualesquiera vena determinado por la cantidad de oro que representaban. El
patrn de oro fue el sistema de tipos de cambio vigente hasta los Acuerdo de
Bretton (1944) que definieron las paridades de las monedas no slo en trminos
de oro, sino en funcin del dlar.

174

Estos acuerdos estuvieron vigente hasta 1971, fecha en se suspende la

convertibilidad del dlar en oro. A partir de entonces, los pases
occidentales han mantenido un tipo de cambio flexible, pero con
intervenciones por parte de sus respectivos Bancos Centrales, que han
derivado en algunos casos en un sistema de cambios semifijo.
Tipo de cambio flexible. Son los propios mercados de divisas los que
determinan el valor de una moneda con relacin a las dems. De este modo, las
variaciones del tipo de cambio absorben los dficits o supervits de la Balanza
de Pagos. As:
o Cuando un pas tiene un exceso de ingresos sobre los pagos (supervit) el
tipo de cambio descender o, lo que es lo mismo, su moneda se aprecia
en relacin con los dems.
o Cuando exceden los pagos a los ingresos (dficit) la moneda nacional se
deprecia en relacin con las dems.
o Si los Bancos Centrales no intervienen para controlar la evolucin del
tipo de cambio, los mercados actan libremente, pero no es infrecuente la
intervencin para evitar fluctuaciones.
o

Oferta y demanda de divisas

La demanda de divisas viene determinada por las importaciones de mercancas,
servicios y rentas y por las transferencias pagadas, as como por las exportaciones de
capital.
Desde Espaa, un importador de petrleo o un turista que se desplaza a Norteamrica,
demanda dlares y oferta a cambio euros, porque es en aquella moneda en la que debe
pagar la mercanca o los servicios. Lo mismo ocurre si quiere invertir en otro pas.

Comprador residente (importador) de petrleo -> demanda dlares -> oferta

euros (a cambio de los dlares).

La oferta de divisas depende fundamentalmente de las exportaciones de mercancas,

servicios y rentas y de las transferencias recibidas, as como de las importaciones de
capital.

175

El mercado de divisas enfrenta ese juego de oferta y demanda, del que resulta el precio,
que no es otro que el tipo de cambio (Grfico 9.4).
A largo plazo, el factor decisivo de la cotizacin de una moneda vendr marcado por la
evolucin de la relacin real de intercambio, es decir, por la evolucin de la
competitividad en relacin con el resto del mundo, pero a corto plazo, son mucho ms
decisivos los movimientos de capital, con un fuerte componente especulativo.
Si el sistema tipo de cambio es flexible: un aumento de la oferta de divisas (es decir, un
aumento de nuestras exportaciones de bienes y servicios o de las importaciones de
capital) se refleja en un desplazamiento de la curva de oferta hacia la derecha: el nuevo
tipo de cambio de equilibrio se sita a un nivel inferior, es decir, necesitamos menos
moneda nacional para comprar cualquier moneda extrajera o, lo que es lo mismo,
nuestra moneda se ha apreciado con relacin a las dems. Si lo que ocurre es que ha
crecido la demanda de divisas (porque han aumentado nuestras importaciones o porque
se ha producido una mayor salida de capital espaol hacia el extranjero) el efecto ser el
contrario. La curva de demanda se desplaza hacia la derecha y esto determina un nuevo
tipo de cambio mayor que el inicial). En este caso decimos que nuestra moneda se ha
depreciado.
En un sistema de tipo de cambio semifijo se establecen unas bandas de fluctuacin
respecto a una determinada paridad central fijada por la autoridad monetaria, que se
compromete a mantener la cotizacin dentro de dichas bandas. Estas bandas indican la
apreciacin o depreciacin mxima que puede tener una moneda respecto de su paridad
central. Este sistema combina las caractersticas del sistema flexible, ya que los Bancos
Centrales no estn obligados a intervenir constantemente para mantener el tipo de
cambio en su paridad central, y las del sistema de tipo de cambio fijo, al evitar graves
oscilaciones del tipo de cambio, mediante la intervencin de la autoridad monetaria.
Los peligros aparecen cuando una moneda se acerca a unos de los extremos de la banda
con tendencia mantenida. La posibilidad de un cambio en la paridad despierta

176

fcilmente movimientos especulativos. Si una moneda se est apreciando y se espera

que las autoridades modifiquen el tipo de cambio, los especuladores comprarn esa
moneda para sacar beneficio cuando se produzca esa decisin, por lo que provocan
nuevas presiones al alza del valor de esa moneda.
En un sistema de tipo de cambio fijo, cualquier perturbacin en la oferta y/o en la
demanda de divisas da lugar a un desequilibrio (dficit o supervit) puesto que el tipo de
cambio no acta como variable de ajuste del mercado de divisas. Si, a partir de una
situacin de equilibrio en su valor inicial determina un supervit ya que a ese tipo de
cambio ahora la oferta de divisas es mayor que la demanda de divisas.
Ante tal situacin, si las autoridades monetarias desean restablecer el equilibrio podrn
optar por intervenir el mercado de divisas, comprando el excedente, o emplear polticas
comerciales que acten sobre las importaciones y/o sobre las exportaciones.
En el primero de los casos, se puede dar lugar a la aparicin de tensiones inflacionistas
porque la compra de divisas aumenta el activo del Banco Central y ste pone en
circulacin, como contrapartida, ms dinero nacional.
Las polticas comerciales pueden ir orientadas a incentivar las importaciones y/o a
restringir las exportaciones.
Una ltima opcin es fijar un nuevo tipo de cambio ms bajo, es decir, poner en marcha
una revaluacin. Obsrvese que exige una intervencin de la autoridad monetaria.
En el caso de un aumento de la demanda de divisas se produce un dficit al tipo de
cambio inicial.
Ahora los mecanismos de ajuste operaran en sentido contrario al anteriormente
descrito. En este caso, se podr intervenir el mercado de divisas suministrando el Banco
Central las divisas necesarias. Es obvio, que esta poltica disminuye la cuanta de las
reservas y no pueden mantenerse mucho tiempo porque llegaran a agotarse. Las
polticas comerciales que restrinjan las importaciones y/o estimulen las exportaciones
tambin sern eficaces.
Por ltimo, cabe el recurso a una devaluacin, de decir, una subida de tipo de cambio
hasta restablecer el equilibrio. La devaluacin al igual que la depreciacin, da lugar a
una prdida del valor de nuestra moneda en relacin con el resto, si bien en el caso de la
devaluacin la subida del tipo de cambio es fruto de una decisin explcita de las
autoridades monetarias y no del libre juego de la oferta y de la demanda de divisas.
El equilibrio macroeconmico en una economa abierta
Envanos el resumen de este epgrafe. Gracias.
Los procesos de integracin econmica. Especial referencia a la Unin Europea
Niveles de integracin econmica

177

La integracin econmica es una forma avanzada de cooperacin internacional que

persigue la supresin de las barreras comerciales entre un grupo de pases, con diversos
grados de avance que pueden llegar hasta la creacin de un mercado nico. Entre las
distintas formas posibles:

Las preferencias aduaneras: los territorios aduaneros participantes se conceden

recprocamente ciertas ventajas aduaneras no aplicables a terceros pases. Esta
disposicin se incluye con frecuencia en tratados internacionales y que obliga a
los estados firmantes a otorgarse automticamente cualquier ventaja o privilegio
concedido a un tercer estado (ej. Comnonwealth britnica).
Las zonas de libre comercio. Se caracterizan por el desarme arancelario, es
decir, la supresin de las trabas aduaneras y comerciales en el rea integrada y
por el mantenimiento de los aranceles propios frente a terceros pases, as como
del particular rgimen de comercio de cada pas integrado tuviera con
anterioridad. Esta forma de integracin es poco estable y de naturaleza
transitoria.
o Este tipo de integracin puede, adems, provocar situaciones de
desviacin de comercio al pretender introducir mercancas de terceros
pases en el territorio integrado a travs del pas que mantenga una
menor proteccin exterior, para luego llevarlas sin pagar derecho
aduanero alguno a cualquier otro pas miembro con mayor arancel frente
al exterior. Las desviaciones del comercio hace necesario recurrir a
medidas de control como las basadas en el valor aadido de las
mercancas comerciales, que exigen que para el producto circule
libremente dentro de la zona integrada sea necesario que la mayor parte
de su valor tenga procedencia comunitaria.
o Histricamente la EFTA Asociacin Europea de Libre Comercio sera
un buen ejemplo de esta modalidad de integracin.
Las uniones aduaneras constituyen una forma ms completa de integracin
econmica. Su creacin supone la supresin de las trabas arancelarias y
comerciales intracomunitarias, al igual que sucede en las zonas de libre cambio,
y la aplicacin de un arancel comn frente a terceros pases. Es difcil este tipo
de integracin se d en realidad.
El mercado comn aade a las caractersticas de la unin aduanera la libre
circulacin de los factores de produccin. El logro de un mercado comn fue el
propsito del Tratado de Roma (1957) por el que se cre la CEE.
La integracin econmica plena incorpora al mercado comn la existencia de
polticas econmicas nicas, incluyendo la posibilidad de una moneda nica. Se
habla entonces de Unin Europea y Monetaria, de la cual se derivan importantes
implicaciones polticas que se concretan en la necesaria cesin de soberana
nacional a favor de las instituciones comunitarias y en la voluntad comn de
avanzar en esta lnea de integracin, que puede llevar a una fase ms
consolidada de integracin poltica. La integracin, efectos: se ensanchan los
mercados, aumenta la competencia, la eficiencia y el poder y bienestar de las
naciones afectadas. Sin duda, la inherente cesin de soberana que los procesos
de integracin comportan (mayor cuanto ms avanza) es el elemento que suscita
mayor reticencia a la hora de ampliar y profundizar en la misma.
o Naturalmente, en los proceso de integracin incentiva el comercio entre
pases miembros en detrimento del comercio con terceros pases
propiciando la desviacin del comercio.
178

La economa de la Unin Europea

La UE surgi para tratar de superar los desoladores efectos de la II Guerra Mundial y
garantizar la paz y la prosperidad. Su antecedente ms inmediato fue la Comunidad
Econmica del Carbn y del Acero (CECA) que se cre en 1952. En su afn de sentar
las bases de una mayor integracin europea y propiciar una cooperacin ms explcita
que avanzara hacia la unidad de Europa, nace en 1957 los Tratados Constitutivos de la
Comunidad Europea de la Energa Atmica (EURATOM) y la Comunidad Econmica
Europea (CEE). Los avances se consolidan con la implantacin en 1979 de un Sistema
Monetario Europeo (SME) y ms tarde con la firma del Acta nica Europea y el
Tratado de la Unin Europea (1992), ms conocido como Tratado de Maastricht, que
allan el terreno para la introduccin de una moneda nica, cre nuevas estructuras
polticas en materia de poltica exterior y de seguridad comn, y potenci la
cooperacin en los mbitos de la justicia y de los asuntos de interior.
En su funcionamiento cotidiano, la Unin Europea lleva a cabo diversos programas y
polticas de muy amplio alcance. Expondremos a continuacin brevemente las
orientaciones generales de las principales polticas comunitarias:

La Poltica Agrcola Comn.

o Sus objetivos son incrementar la productividad de la agricultura para
garantizar un nivel de vida equitativo a los agricultores, estabilizar los
mercados, garantizar la seguridad de los abastecimientos y asegurar al
consumidor los suministros a precios razonables.
o La Poltica agraria comn tiene una extraordinaria importancia, tanto
desde el punto de vista cuantitativo como cualitativo. Los presupuestos
de la PAC son gestionados por el FEOGA (Fondo Europeo de
Orientacin y Garanta Agrcola). La PAC es una poltica controvertida
porque es excesivamente proteccionista frente al exterior y ha generado
importantes excedentes de productos que el mercado interno no puede
absorber y que encuentran difcil salida en los mercados internacionales.
Adems, ha propiciado la aparicin de los buscadores de renta, es decir,
individuos cuyo nico objetivo es conseguir la subvencin,
frecuentemente por mtodos fraudulentos.
La Poltica Comercial Comn.
o La Poltica Comercial Comn es la encargada de convertir la UE en una
zona de intercambios delimitada frente a terceros y en cuyo interior sean
de plena aplicacin los siguientes elementos: el establecimiento de un
mercado comn, la eliminacin de los derechos de aduna, de las
restricciones cuantitativas y dems medidas de efecto equivalente y la
supresin de los obstculos a la libre circulacin de mercancas,
personas, servicios y capitales. Para ello, se ha ido articulando en torno a
cuatro principios:
1.
2.
3.
4.

Un arancel comn frente a terceros.

Unidad de comportamiento al adoptar medidas liberalizadoras.
Identidad formal al concluir acuerdos arancelarios
Igualdad de actuacin a la hora de implantar medidas a favor de la
exportacin o de la defensa comercial, con el objetivo de asegurar un
autntico mercado interior.
179

La libre circulacin de mercancas ha alcanzado un alto grado de

realizacin, muy superior al del resto de libertades comunitarias, como
las relativas a la libertad de circulacin de personas y de los servicios.
La Poltica Comn del Transporte.
o Su objetivo es conseguir la libre movilidad de personas y de mercancas
en el mercado interior europeo y desde y hacia terceros pases, actuando
de manera respetuosa con el medio ambiente. Su importancia estratgica
es enorme, puesto que el transporte influye decisivamente en los
resultados de los dems sectores productivos al favorecer y agilizar los
intercambios y afectar a sus costes.
La Poltica de Competencia.
o Los objetivos de la poltica de competencia se centran en la creacin de
las condiciones adecuadas para que los mercados funcionen de forma
competitiva, evitando la formacin de monopolios y otras prcticas
restrictivas de la competencia que permitan la fijacin de precios en
perjuicio de los consumidores. Para ello, la UE, que slo admite la
existencia de monopolios estatales en los servicios postales.
La Poltica Medioambiental.
o Los primeros pasos en este campo tienen lugar en 1971, como
consecuencia de los deseos de regular determinados aspectos
ambientales como requisito para evitar ciertas distorsiones de la
competencia en el mercado. Esta preocupacin se mantiene en el Tratado
de Maastricht que incorpor como principal objetivo promover un
crecimiento sostenible que respetara el medio ambiente.
o La aplicacin de los principios de prevencin y preservacin, as como
del de que quien contamina paga y el de correccin en la fuente
(rectificacin de los riegos medioambientales en la fuente que los
origina)
Las Polticas a favor de la cohesin.
o La cohesin supone, la atenuacin de las disparidades regionales y una
mayor democratizacin en la adopcin de decisiones y la percepcin del
sentimiento de ciudadana comunitaria por los habitantes de toda la UE.
Se trata de buscar una cohesin econmica y social.
o El FEDER (Fondo Europeo de Desarrollo Regional).
o EL FSE (Fondo Social Europeo).
o FEOGA Orientacin.
o IFOP (Instrumento Financiero de Orientacin Pesquera).
o Desde de 1993 se puso en funcionamiento el Fondo de Cohesin cuya
misin es reforzar la cohesin econmica y social de la CE, para lo cual
sus recursos (se beneficia exclusivamente los pases con un PIB per
cpita inferior al 90% del medio europeo) se destinan prioritariamente a
la financiacin de obras de infraestructura de transporte y de medio
ambiente, con el objetivo de reducir las divergencias entre las economas
de los pases de la UE.
o

La principal debilidad de todos los programas que hemos vista, y de la UE en general,

deriva de la escasa importancia cuantitativa de los Presupuestos Comunitarios, que no
alcanzan el 2% del PIB de los pases integrados. Sin embargo, la extensin de los
mbitos sobre los que acta la UE y su notorio poder de regulacin implican un grado
de presencia y de control econmico muy relevante. El extraordinario volumen que

180

representa el PIB de los pases que integran la UE implica un montante de recurso nada
despreciable.
13. Crecimiento y desarrollo
Contenidos
1. 1 El crecimiento econmico
1. 1.1 Concepto y medicin
2. 1.2 Factores condicionantes
2. 2 Los beneficios y los costes del crecimiento
1. 2.1 La perspectiva asimtrica
3. 3 El desarrollo econmico
1. 3.1 Problemas terminolgicos
2. 3.2 Etapa o dependencia
3. 3.3 Las barreras al desarrollo
1. 3.3.1 Factores naturales
2. 3.3.2 Factores demogrficos
3. 3.3.3 Recursos humanos
4. 3.3.4 Acumulacin de capital
5. 3.3.5 Factores institucionales
4. 4 El debate sobre el desarrollo y la cooperacin internacional
1. 4.1 Los objetivos de la cooperacin
2. 4.2 La deuda externa
5. 5 Globalizacin y sistema econmico internacional
1. 5.1 Luces y sombras de la globalizacin
2. 5.2 Las instituciones econmicas internacionales
El crecimiento econmico
Concepto y medicin
Hasta ahora, las referencias al crecimiento se entendan tan slo como un dato
comparativo de un ejercicio econmico respecto al anterior. Las variaciones en el
crecimiento se deban fundamentalmente a las oscilaciones de la demanda agregada. En
perodos de auge, una demanda elevada permite absorber la capacidad productiva
disponible, los factores productivos se utilizan casi en su totalidad, por lo que no existe
desempleo, se aprecian tensiones inflacionistas y es fcil que se deteriore el saldo
comercial con el exterior. Si cae la demanda agregada, la produccin se reduce, parte de
la capacidad productiva se ralentiza y la economa crece a ritmos ms lentos o, incluso,
decrece.
Pero si ampliamos el campo de visin, si contemplamos la realidad econmica de un
pas a lo largo de dcadas y siglos, esas oscilaciones se difuminan y lo que nos llega es

181

la comparacin entre las formas de vida de generaciones sucesivas. Pero ese

crecimiento al que ahora nos referimos hace abstraccin de si hubo aos mejores o
peores. El dato relevante es que en el presente nuestra economa produce muchos ms
bienes y servicios que hace cien aos. Con lo que estamos subrayando que el factor
relevante no es ya la demanda sino la oferta. El crecimiento a largo plazo viene
determinado por los desplazamientos de la oferta agregada, por el aumento de la
capacidad productiva, por la ampliacin de la Frontera de Posibilidades de Produccin
(FPP). Decimos que existe crecimiento cuando aumenta la capacidad productiva real de
un pas a lo largo del tiempo. La primera forma de medir el crecimiento de un pas es
atender a la tasa media de aumento de su PIB en trminos reales, a lo largo de un amplio
perodo de tiempo.
Mientras que el crecimiento a corto plazo es poco relevante el dato de la poblacin que
obtiene ese Producto, en el largo plazo tenemos que tomar en consideracin la
evolucin demogrfica porque las variaciones pueden ser muy significativas. Salvo caso
de crisis graves, es normal que el PIB real de cualquier pas presente un perfil creciente
si tomamos un lapso de tiempo suficientemente amplio, pero no siempre ello supone
una evidente mejora en las condiciones de vida de los ciudadanos de ese pas.
Supongamos dos economas que han duplicado su PIB en el perodo comprendido entre
1969 y 1999.
En una de ellas la poblacin se ha mantenido estacionaria entre ambos aos. En la otra,
la poblacin se ha multiplicado por dos. Podemos afirmar que los ciudadanos del
primero de los pases han mejorado notoriamente su nivel de vida, pero albergaremos
seria dudas sobre el posible avance en el segundo, dado que la produccin ha crecido al
mismo ritmo que la poblacin que vive de ella. Mientras cada ciudadano del primer
caso dispone en 1999, como media, del doble de producto que en 1969, en el segundo
caso, los ciudadanos no han visto variar su media de producto entre ambos aos. Por
ello, es importante acudir al PIB real por habitante (per cpita) para hacernos una idea
ms aproximada de cmo ha podido variar realmente el nivel de vida de los ciudadanos
de un pas a lo largo del tiempo.
Pero esos problemas se multiplican cuando queremos llevar esos ndices a la
comparacin internacional. Las dificultades de medicin pueden llevar a desviaciones
de gran envergadura en las cifras estimadas.
Factores condicionantes
Las diferencias en el nivel de vida y en las tasas de crecimiento entre los distintos pases
obligan a preguntarse cules son las razones que las explican, cules son los factores
condicionantes del crecimiento. El crecimiento de una economa depende:

De la evolucin de los factores productivos de que dispone.

Del aumento de la productividad de los mismos.

Los factores productivos clsicos (tierra, trabajo y capital) no llevan a subrayar en

primer factor relevante, los recursos naturales para explicar un factor inicial que resulta
a veces de gran importancia.

182

As, podemos explicar que algn pas productor de petrleo, como Kuwait, aparezca en
las primeras posiciones mundiales de PIB per cpita.
Dado que la productividad suele medirse en relacin con el factor trabajo, podemos
resumir todo en la siguiente frmula:

Tasa de crecimiento de la produccin = tasa de aumento de las horas trabajadas

+ tasas de aumento de la productividad (por hora trabajada)

El nmero de horas trabajadas totales depender de:

Factores demogrficos. El crecimiento o decrecimiento de la poblacin implica

una mayor o menor disponibilidad potencial de fuerza de trabajo. La evolucin
de la poblacin en edad laboral repercute muy directamente en las cifras de
poblacin activa.
La tasa de actividad. No toda la poblacin en edad terica de trabajar desea
incorporarse a la vida laboral. Las cifras de poblacin activa pueden variar de
forma importante segn cul sea la tasa de incorporacin de las mujeres al
mercado de trabajo, la tendencia hacia jubilaciones anticipadas o retrasadas, la
prolongacin o acortamiento de los procesos educativos, etc.
La jornada laboral. La tendencia clara del s. XX, al menos en los pases
desarrollados, ha sido la del decrecimiento del nmero de horas de trabajo per
cpita, tanto por la reduccin general de la jornada laboral semanal, como por el
aumento de trabajadores con dedicacin a tiempo parcial.
La evolucin de la productividad, en la que tiene una repercusin importante el
aumento del capital utilizado en la produccin. Podemos destacar algunos
factores especialmente relevantes para explicar los factores condicionantes de la
productividad y las tasas de crecimiento:
La inversin. Es la condicin necesaria para mantener e incrementar el capital
utilizado en la produccin. En la medida en que aumente la inversin con
relacin al PIB puede aumentar tambin el capital por trabajador e incorporar
procesos ms eficientes que repercutan en una mayor productividad por cada
persona ocupada. La inversin pblica en infraestructuras, transporte y
comunicaciones de forma especial, juega tambin un papel decisivo como
condicin necesaria para la produccin y la distribucin de la produccin
privada.
El capital humano. El gasto en educacin y formacin mejora la cualificacin de
los trabajadores.
La educacin obligatoria y su extensin en el tiempo son un primer factor
relevante para elevar el capital humano de las naciones.
La innovacin tecnolgica. Es posiblemente el ms importante factor explicativo
del crecimiento econmico observado en la poca contempornea. En nuestros
das, la mayor parte de los avances tecnolgicos son el resultado de fuertes
inversiones previas en I+D+i (investigacin + desarrollo + innovacin).
La adaptacin sectorial. El proceso de crecimiento exige que los recursos
disponibles se dirijan hacia los sectores ms productivos, propiciando la
elevacin de la productividad media del sistema.
El primer salto experimentado por los pases desarrollados est ligado a la
transformacin de las sociedades agrcolas, primero en economas industriales y,
posteriormente, en sociedades de servicios.
183

Es obligado citar la aportacin del empresario emprendedor como autntico motor del
crecimiento en la economa capitalista. La inversin no puede contemplarse como una
simple acumulacin de capital, sino como la incorporacin de equipos sucesivamente
perfeccionados. El capital deja de ser una magnitud homognea para constituirse como
un conjunto de aportaciones de sucesivas generaciones, cada una de las cuales incorpora
una tecnologa superior, propicia un incremento de la productividad y conlleva la
obsolescencia de los equipos anteriores. En los modelos ms recientes, el progreso
tcnico aparece como el autntico generador del crecimiento, mientras que la
acumulacin de capital es simplemente la incorporacin de aquel al proceso productivo.
Los aspectos cualitativos de los factores productivos son considerados actualmente ms
relevantes para el crecimiento que los meramente cuantitativos.
La globalizacin de las relaciones de la relaciones econmicas internaciones, no slo en
el comercio, sino tambin en la produccin, obliga a recordar la dependencia de la
evolucin de la economa mundial como condicionante del crecimiento de cada pas y la
importancia de las condiciones de la competencia internacional.
Los beneficios y los costes del crecimiento
La perspectiva asimtrica
El crecimiento econmico: mejora del nivel de vida, acceso a ms y mejores bienes y
servicios, genera puestos de trabajo y posibilita ms fcilmente la solucin de conflictos
sociales y, mejoras en la distribucin de la renta.
Los aspectos positivos del crecimiento encuentran un efecto multiplicado en una
opinin pblica que vive inmersa en un sistema enfocado unvocamente en esa
direccin: el bienestar se identifica con la mxima disponibilidad de bienes e incluso
con la ostentacin, el poder se liga a la dimensin y a la riqueza, la emulacin es
inherente al funcionamiento del modelo de mercado, los ricos (pases, empresas,
ciudadanos) son presentados como la meta de que deseamos alcanzar, la publicidad
juega un papel de constante refuerzo en el mismo sentido.
El crecimiento comporta unos costes que es preciso valorar y poner en comparacin con
los beneficios:

Costes de oportunidad. Es necesario el ahorro, la renuncia al consumo presente,

para financiar las inversiones que permitan el crecimiento, para financiar las
inversiones que permitan el crecimiento, el mayor consumo futuro. De alguna
forma, slo podemos crecer con alguna renuncia al bienestar presente.
o Colectivos perjudicados. Todo proceso de crecimiento conlleva ajustes
desiguales, con colectivos beneficiados y colectivos perjudicados. Todo
avance tecnolgico crea un buen nmero de empleos, pero implica la
destruccin de otros muchos.

De los prrafos anteriores se desprende que tampoco el crecimiento garantiza mejoras

en la distribucin en la renta. La historia parece mostrar que los perodos iniciales de
crecimiento acelerado van acompaados de desigualdades muy importantes en la renta y
de concentracin del poder econmico y la riqueza en pocas manos. No obstante, a
largo plazo, especialmente si existen condiciones democrticas, se produce una

184

generalizacin de los beneficios del crecimiento y una consolidacin de clases medias

que mejoran sus condiciones materiales de vida.

Costes sobre el entorno natural, aspectos fundamentales:

o El agotamiento de los recursos naturales. Es clsico el temor que haba
acerca de que los recursos existentes en la naturaleza llegan a ser
insuficientes para permitir la supervivencia humana sobre la tierra, dado
que la poblacin creca a ritmos muy superiores a los que experimentaba
la produccin de alimentos. Es evidente que los hechos no demuestran
ese criterio. Por una parte, porque la innovaciones tecnolgicas ha
permitido un crecimiento insospechado de la productividad de en todos
los sectores productivos, y tambin en el alimentario. Ms recientemente,
se observa tambin una ralentizacin importante en los ritmos de
crecimiento demogrfico. La vieja preocupacin de insuficiencia de la
produccin de alimentos se ha visto sustituida por el temor al
agotamiento de las reservas de materias primas bsicas, preocupacin no
compartida por la mayora de los economistas que confa en las
reacciones tecnolgicas y en el juego de incentivos del mercado.
o Distinto es el caso de determinados recursos naturales que, a diferencia
de las materias primas bsicas, no estn en la naturaleza, sino que
responden a un proceso de produccin.
o La generacin de desechos. La visin convencional de la economa parte
de un flujo circular entre las economas domsticas y las empresas, que
slo se complica, pero no vara sustancialmente si se introducen otros
agentes. Un flujo cerrado de produccin-consumo, de empresas a
hogares y, de hogares a empresas sin necesidad de contemplar el entorno
natural. Nada entra al sistema y nada sale del mismo. Desde
planteamientos que podramos calificar como bioeconmicos se recuerda
que el hombre no puede crear ni destruir la materia o la energa, slo
transformarla. El ciclo produccin-consumo aparecera as como un
proceso que utiliza recursos naturales y genera desperdicios, una
transformacin de la naturaleza consistente en la sustitucin progresiva
de recursos valiosos por desechos inservibles. As visto, el crecimiento
supone un beneficio a corto plazo, pero un grave perjuicio para las
generaciones futuras. Slo un menor crecimiento y el reciclaje pueden
paliar el proceso.
o El deterioro medioambiental. Las emisiones de CO2, la contaminacin
de los ros y de los mares, el efecto invernadero, el calentamiento de la
atmsfera, el deterioro de la capa de ozono, los cambios climticos en
general son algunos de los temas que las corrientes ecologistas
denuncian permanentemente. Con la circunstancia agravante adicional de
que algunos de esos procesos son peligrosamente irreversibles: el dao
causado quedar para siempre, porque ya no es posible restaurar el
estado precedente.

Como ya se dijo, el bienestar presente se consegua a costa del perjuicio causado a

generaciones futuras. Aqu se subraya que el coste del deterioro se est ya pagando,
especialmente con perjuicios importantes para la salud, con enfermedades que se
generalizan o incluso de nueva aparicin, con desastres naturales de consecuencias cada
vez ms catastrficas.

185

Los ltimos esfuerzos por conseguir un equilibrio entre las distintas posturas y entre las
ventajas y los costes del crecimiento aparecen ligados al concepto de desarrollo
sostenible. Se partira de la aceptacin de que el crecimiento es deseable y que, por lo
tanto, la discusin se referira no a si se crece o no se crece, sino a cmo se crece.
El desarrollo sostenible pone el acento en el crecimiento cualitativo. Por ello, se
propone buscar indicadores de crecimiento alternativos, potenciar los sectores
productivos dedicados a la proteccin del medio ambiente y fijar unos lmites
ecolgicos al crecimiento. Unos lmites podran ser:

El ritmo de explotacin de los recursos renovables no debe exceder al de

regeneracin.
El ritmo de explotacin de los recursos no renovables no debe exceder al de
creacin de sustitutos renovables.
La emisin de desechos no debe exceder a la capacidad asimilatoria del
ambiente.

Las soluciones medioambientales requieren medidas a escala planetaria. Los acuerdos

son problemticos por las distintas situaciones de los diferentes pases y por la
dificultad de controlar eficazmente su cumplimiento.
El desarrollo econmico
Problemas terminolgicos
Mientras el crecimiento se refiere tan slo al aumento de la produccin, el concepto de
desarrollo incorpora, adems, aspectos cualitativos y estructurales. El desarrollo
econmico supondra al mismo tiempo el crecimiento econmico y las transformaciones
tcnicas e institucionales necesarias para que se produzca.
En la medida en que los pases econmicamente ricos disfrutan de las condiciones y
estructuras ms avanzadas para el crecimiento (evolucin del de sus magnitudes
agregadas). El trmino desarrollo se relaciona con los pases de menor riqueza, sin cuya
reforma el crecimiento encuentra obstculos importantes.
Durante muchos aos, era frecuente la utilizacin del trmino Tercer Mundo para
referirse a los pases ms pobres de la tierra. Tambin era frecuente la calificacin de
subdesarrollados que reflejaba con claridad su situacin comparativa en relacin con los
desarrollados. Sin embargo, ambas expresiones han cado en cierto desuso. Ya antes de
que la cada del muro de Berln convirtiera en obsoleta la dialctica entre los dos
primeros mundos, se populariz la dicotoma Norte-Sur como representativa del
contraste entre los pases ricos, mayoritariamente situados en el hemisferio norte, y los
pases pobres, que predominan en el hemisferio sur. Los economistas utilizan tambin la
dicotoma Centro-Periferia para referirse respectivamente a los pases que controlan el
comercio mundial frente a los que se relacionan con ellos desde una posicin de
inferioridad.
En los escritos econmicos o en la terminologa de los Organismos Institucionales. El
trmino subdesarrollo implica una descripcin excesivamente dura. De ah que se optara

186

por expresiones ms abiertas como pases en vas de desarrollo (PVD) o pases menos
desarrollados (PMD), que son hoy las ms habituales.
Naciones Unidas clasifica los pases en tres categoras:

De renta alta, pases industrialmente avanzados o PIA (El norte de Amrica,

Europa occidental, Japn, Australia y Nueva Zelanda).
De renta media, pases en vas de desarrollo o PVD (Europa oriental, la costa del
Pacfico asitica, Latinoamrica, norte de frica y Oriente Medio).
De renta baja, pases menos desarrollados o PMD e incluso subdesarrollados
(Sur de Asia y en la frica subsahariana, algunos tambin en Centroamrica y la
regin andina).

Si diramos a la renta media per cpita a PMA el valor de 1, los PMD tendran un valor
de 6 y los PIA tendran un valor de 67. El 20% de la poblacin mundial con ingresos
ms elevados absorbe 75% partes del ingreso mundial, mientras el 50% ms pobre
apenas consigue 5%.
La brecha entre los pases ricos y los pases pobres slo podr acortarse en la medida en
que la produccin real per cpita de los pases pobres crezca a tasas significativamente
ms altas que los PIA.
Para medir el grado de desarrollo es frecuente utilizar otros ndices (cualitativos):

IDH (ndice de Desarrollo Humano).

IPH (ndice de Pobreza Humana) permitira delimitar aquellos pases en
especiales circunstancias de subdesarrollo.

Las variables utilizadas por el PNUD (Programa de Naciones Unidas para el Desarrollo)
para su clculo, son:

La probabilidad de muerte antes de los 40 aos.

El porcentaje de adultos analfabetos.
Las personas sin acceso a servicios de salud y agua potable.
El porcentaje de nios menores de 5 aos con peso insuficiente.

Datos todos ellos que muestran una realidad de pobreza no slo relativa (en relacin con
el resto de los pases), sino absoluta, con condiciones de vida gravemente insuficientes.
Etapa o dependencia
De alguna forma, denominaciones como PMD y PVD responden a una visin del
desarrollo como un proceso: partiendo de una sociedad tradicional, atrasada y
prcticamente estancada, el desarrollo aparecera como una sucesin de etapas
prcticamente obligadas que es conveniente atravesar a la mayor velocidad posible.
La descripcin de la historia econmica ha utilizado la divisin en etapas para ordenar y
explicar la evolucin econmica. Por ejemplo:

Marx hablaba de feudalismo, capitalismo y socialismo.

187

List subrayaba el paso de la vida pastoril y agrcola a la incorporacin de la

industria y el posterior auge del comercio y de servicios.
Otros autores han subrayado el sucesivo paso de la economa domstica a la
aldea, ciudad, nacin, uniones supranacionales y el mundo como reas en la que
se desarrolla la actividad econmica.
Una de las descripciones ms aplicadas al desarrollo es la que presentara Rostow
en 1960.
o Distingue cinco etapas:
1. Sociedad tradicional. Regida por la tradicin, estancada, sin cambios
tecnolgicos y predominio de rendimientos crecientes.
2. Condiciones previas. Comienza a quebrarse la rigidez tradicional, con
cambios lentos en actitudes y organizacin. Mejora y se abarata el
transporte, se extiende el comercio y se observa una cierta movilidad
sectores y geogrfica.
3. Despegue. Etapa clave. Se generaliza la opcin por el desarrollo, se deja
sentir claramente el cambio tcnico, las tasas de inversin se duplican y el
ritmo de cambio supone una ruptura clara con las tendencias dominantes
hasta el momento.
4. Camino hacia la madurez. El cambio tcnico y organizativo se extiende de
los sectores lderes al conjunto de la economa, el ritmo de crecimiento se
eleva sustancialmente y se eleva la renta media.
5. Consumo de masas. El crecimiento posibilita la generalizacin de los frutos
de forma que estn al alcance de toda la poblacin los bienes de consumo
duradero, la educacin, la vivienda y la salud. Las tasas de crecimiento se
ralentizan.

Esta teora ha sido muy criticada por determinista y por suponer que el modelo de
evolucin de los pases desarrollados habra de repetirse sin variacin en el resto
de los pases. La mayora de los autores posteriores coinciden en sealar que el
desarrollo tardo introduce importantes modificaciones en ese esquema: el atraso
relativo crea una tensin entre la situacin existente y la emulacin del desarrollo
conseguido en otras zonas que remueve ms fcilmente obstculos al cambio; las
empresas de los PIA introducen cuas de modernidad y los gobiernos intervienen
activamente en el proceso.
En otras palabras, que la etapa del despegue puede darse tan pronto como las
condiciones institucionales lo permitan, sea cual sea el grado de desarrollo del
pas, si bien habitualmente caracterizado por tratarse de un desarrollo
desequilibrado, coexistiendo sectores muy dinmicos con rigideces en otros. Esa
es una de las razones que suelen explicar las tensiones inflacionistas que suelen
acompaar los procesos de crecimiento en estos pases, inflacin estructural. Esa
es tambin la razn por la cual desde estos pases se reciben con recelo las recetas
impuestas por el mundo desarrollado a travs fundamentalmente del FMI que
exigen una estabilidad de precios a ultranza, slo posible renunciando a crecer
rpidamente.

No todos los autores admiten pacficamente la concepcin del desarrollo como una
simple sucesin de etapas. El subdesarrollo no es una etapa anterior al desarrollo.
Economistas de estos pases sostienen que el desarrollo y el subdesarrollo son las dos
caras opuestas de la misma moneda, pues ste es el resultado del capitalismo

188

monopolista y el imperialismo econmico. El crecimiento del Centro se produce a

expensas del atraso de la Periferia.
El comercio internacional supone un intercambio desigual entre los pases pobres y los
pases ricos.
Las consecuencias, es que las condiciones del mercado internacional slo llevarn a un
agravamiento de las diferencias entre ricos y pobres, y a mantener a stos en una
situacin de dependencia. Por lo tanto, es necesaria la intervencin de los gobiernos y
aplicar reglas proteccionistas que defiendan la industrializacin interna, al menos hasta
que se equilibren las condiciones y el intercambio pueda realizarse en condiciones de
reciprocidad.
Las barreras al desarrollo
El problema de los pases menos desarrollados no se soluciona con el simple
crecimiento. Algunas caractersticas permiten excluir a un pas del grupo de los
desarrollados, ms all de su nivel de renta.
Factores naturales
Durante siglos, los recursos naturales fueron un factor decisivo para explicar la riqueza
de unas zonas del planeta frente a otras. Algunos pases poseen importantes reservas de
materias primas. Los mercados mundiales para muchos de los productos agrcolas y de
materias primas estn sujetos a grandes fluctuaciones en los precios con lo que, lejos de
garantizar un proceso de desarrollo, resultan una fuente de inestabilidad para sus
economas.
Otros pases carecen de reservas minerales, fuentes de energa o tierras cultivables.
Buena parte de los pases ms atrasados se encuentran en zonas de climas tropicales,
con desastres naturales peridicos que arruinan cosechas e infraestructuras,
enfermedades e infecciones que afectan a los humanos, al ganado y a la agricultura. En
algunos es el clima desrtico y la carencia de agua el primer problema no ya para el
desarrollo, sino para la misma supervivencia.
Los factores naturales afectan tambin a aspectos tan bsicos para el desarrollo como
son las comunicaciones. Mientras las llanuras y los puertos martimos son vas que
facilitan el transporte, las cadenas montaosas o la jungla son obstculos que lo
dificultan.
La mayora de los aspectos negativos citados pueden obviarse con grandes inversiones
de capital y avances tecnolgicos. El problema est en que el capital es precisamente
uno de los factores escasos en estas economas.
Factores demogrficos
Una nota caracterstica de la mayor parte de los PMD es que presentan las tasas ms
elevadas de densidad y de crecimiento de la poblacin. En la actualidad, el 95% del
crecimiento de la poblacin mundial tiene lugar en los pases no desarrollados. Para
quienes disponen de bajos niveles de ingresos, los hijos son el nico activo al que

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pueden tener acceso: un activo que aportar rentas en el futuro y apoyo, no siempre
garantizado, en la vejez. Quien tiene capacidad de ahorro consigue esos objetivos a
travs de la inversin en activos y fondos de pensiones. Pero esa va es un lujo
inalcanzable para muchos.
Otro dato caracterstico de estos pases es el proceso de concentracin humana en
grandes urbes. El crecimiento de la productividad en el sector agrcola es demasiado
lento para poder atender tan fuertes aumentos de demanda y se producen movimientos
migratorios muy fuertes hacia las ciudades. Las previsiones de Naciones Unidas son que
en ao 2025 habr 26 megaciudades (ms de 10 millones de habitantes), 22 de ellas en
pases pobres. El alojamiento infrahumano, la ausencia de servicios pblicos, la
contaminacin, el crecimiento de la inseguridad ciudadana, la marginacin social son
fenmenos asociados a esos procesos rpidos de inmigracin procedentes de zonas
rurales.
La emigracin se produce tambin hacia los pases ricos, en un proceso natural y
tradicional de equilibrio a escala planetaria. Con ello, los pases emisores, elevan a corto
plazo su renta per cpita, ven aliviada la presin sobre su mercado de trabajo y
encuentran una va de entrada de ingresos desde el exterior. Los pases receptores
encuentran mano de obra disponible para los trabajos penosos y de menor cualificacin
y la compensacin de la tendencia al estancamiento de la poblacin.
La mayora de los autores y de las autoridades defienden el control de la natalidad como
medio para superar el problema de la superpoblacin. Las tasas de incremento
demogrfico. Si en 1970 el ritmo de crecimiento medio mundial era del 2,4%, la media
actual se sita en el 1,3%, aunque concentrado como hemos visto en los pases pobres.
Recursos humanos
Las inversiones en capital humano (educacin y capacitacin, sanidad) son factores
determinantes para los incrementos de la productividad y son reconocidas como un
elemento clave para el desarrollo econmico. Pocos datos son ms significativos para
medir el grado de desarrollo de un pas que sus cifras educativas y sanitarias.
La desnutricin y la ausencia de cualificacin repercuten en bajos niveles de
productividad. La superpoblacin y el hacinamiento urbano propician niveles salariales
nfimos que favorecen la contratacin de mucha mano de obra barata, pero sin
preocupacin alguna por su productividad. Aunque las cifras de desempleo suelen ser
elevadas, especialmente en las zonas urbanas, es ms frecuente el subempleo, con diez
trabajadores para una tarea que podran realizar quizs slo dos. Esta situacin
desincentiva cualquier esfuerzo racionalizador de los procesos productivos y generaliza
una mano de obra desmotivada y acostumbrada a bajos niveles de esfuerzo.
El esfuerzo en el mbito educativo y sanitario aparece como condicin necesaria para
propiciar el despegue hacia el desarrollo. La dificultad est en conseguir una evolucin
paralela entre capacitacin y oportunidades en el mercado de trabajo. Si se avanza en la
primera, especialmente en los niveles superiores, sin garantizar las segundas, se corre el
peligro de la fuga de cerebros porque los profesionales mejor preparados buscan mejor
suerte en los pases desarrollados.

190

Acumulacin de capital
El ahorro y la inversin son vas para conseguir la acumulacin de capital y la
incorporacin de los avances tecnolgicos, condicin a su vez necesaria para propiciar
los incrementos de productividad. Todos los pases menos desarrollados parten de una
notoria escasez de bienes de capital que afecta especialmente al denominado capital
fijo social (infraestructuras de transporte y comunicaciones, de servicios educativos y
sanitarios...) que tiene un efecto multiplicador sobre la productividad de todos los
sectores econmicos, y cualquier avance en algn sector se estrangular sin remedio si
no existen infraestructuras adecuadas.
Incrementar el stock de capital es la condicin necesaria para el despegue y para el
mantenimiento del proceso. Porque el incremento de la inversin posibilitar un
aumento de la produccin que, en la medida en que sea superior al de la poblacin,
propiciar un margen disponible para el ahorro. La pobreza de la poblacin no permite
tasas suficientes de ahorro. Esta carencia slo puede cubrirse con un ahorro forzado por
el sector pblico (el caso de China) o por la entrada de capital y ayuda extranjera.
El cuadro descrito dibuja lo que se ha denominado el crculo vicioso de la pobreza.
Factores institucionales
Las sociedades atrasadas, especialmente en los PVD, presentan como uno de sus rasgos
ms caractersticas el dualismo. Las ciudades frente a la periferia de miseria; las
empresas modernas frente a un sistema dominante de comercio y produccin arcaico;
grandes fortunas frente a la mayora de la poblacin sumida en pobreza.
Es frecuente que una pequea minora controle los medios de produccin, la riqueza y
los resortes del poder. Los gobiernos son simples instrumentos de esa oligarqua para
mantener las situaciones de privilegio. La corrupcin motiva un expolio sistemtico de
los fondos pblicos a favor de los gobernantes y de sus familias. La distribucin de la
renta es extremadamente desigual y los ndices de concentracin de riqueza
elevadsimos. El sector pblico carece de ingresos y dimensin, no suelen existir
servicios civiles de carretera o funcionariados estables, las inversiones en
infraestructuras, en sanidad o en educcin son inviables, la actuacin redistributiva
imposible. El sistema poltico es muy inestable. Algunos autores como Amart Sen han
subrayado que la democracia es la condicin esencial para el crecimiento y la reduccin
de las desigualdades.
El repaso a los principales obstculos al desarrollo permite deducir cuales pueden ser las
estrategias fundamentales para salir de esa situacin. El control democrtico, el ahorro y
la inversin, educacin y sanidad son posiblemente los rasgos bsicos de una estrategia
para el desarrollo.
El papel activo en el proceso puede atribuirse bien al mercado, bien al Estado. El
mercado choca con un obstculo fundamental de la ausencia de una autntica clase
empresarial con la suficiente preparacin y dinamismo. El Estado con los problemas
citados de corrupcin y de escasez de medios.

191

El comercio internacional juega un papel muy importante en el desarrollo econmico, la

atencin al mismo se convierte en un factor clave. Podra aplicarse dos estrategias
bsicas:
1. La poltica de sustitucin de importaciones.
o Busca reducir la dependencia, reemplazando parte de las importaciones
por produccin nacional y apoyando un fuerte proceso de
industrializacin interior.
o Normalmente, esta opcin implica un fuerte proteccionismo arancelario
que permita la consolidacin de las industrias incipientes frente a la
competencia exterior. Muchos autores admiten que puede ser una
estrategia satisfactoria para la fase de despegue y como paso previo a la
siguiente perspectiva.
2. El crecimiento basado en las exportaciones.
o Opta por financiar las importaciones, mejorando la eficiencia y la
competitividad y potenciando la produccin de bienes para la
exportacin. Las caractersticas bsicas de este modelo son el
mantenimiento de un tipo de cambio deliberadamente competitivo,
atencin prioritaria a la estabilidad macroeconmica (control de la
inflacin y el dficit pblico), crdito fcil para la produccin, incentivos
a la exportacin, presin fiscal muy baja sobre la actividad empresarial,
salarios reducidos y la prctica ausencia de regulacin de la produccin y
de las relaciones laborales. Durante muchos aos este modelo de
desarrollo se ha puesto como ejemplo de eficacia. Las crticas iniciales se
referan sobre todo a los aspectos sociales, con acusaciones de dumping
social, explotacin infantil y retroceso en los derechos de los
trabajadores hasta los niveles de los primeros tiempos del capitalismo y
de la revolucin industrial. Recientes crisis financieras han mostrado
otras debilidades del modelo como la dependencia financiera y
tecnolgica, el componente especulativo o la inestabilidad social.
El debate sobre el desarrollo y la cooperacin internacional
Los objetivos de la cooperacin
De la misma forma en que se aplican polticas redistributivas en el mbito internacional,
se defiende la necesidad de una actuacin de los pases ricos que canalice recursos
desde las zonas de opulencia hacia las de mayor pobreza, de forma que se compensen
las desigualdades de partida que hacen difcil la convergencia en los niveles de
bienestar. Estas polticas suelen englobarse bajo la dominacin de cooperacin
internacional al desarrollo: es el conjunto de recurso y capacidades que los PIA ponen a
disposicin de los PVD con el fin de facilitar e impulsar su progreso econmico y social
y para contribuir a la erradicacin de la pobreza en el mundo en todas sus
manifestaciones.
La justificacin de las polticas de cooperacin encontrara su fundamento en razones de
justicia y equidad. Pero pueden aducirse otras razones egostas desde la perspectiva
de los intereses de los pases ricos.

192

La inestabilidad poltica y social de amplias zonas del planeta propicia fenmenos como
el narcotrfico, el terrorismo, la intensificacin de movimientos migratorios y las
guerras. La estabilidad mundial exige como condicin necesaria la reduccin de
desigualdades existentes entre pases y en el seno de cada pas. La democracia y el
desarrollo son las mejores armas para combatir las desigualdades.
Las medidas restrictivas de carcter represivo de las corrientes migratorias desde los
pases pobres hacia la opulencia de los ms desarrollados, difcilmente podrn contener
esos flujos de poblacin mientras existan las enormes desigualdades entre el nivel de
vida de los pases ricos y la pobreza y ausencia de oportunidades de los PMD. Slo
ofreciendo posibilidades en los pases de origen, es decir, propiciando un autntico
codesarrollo, podr solucionarse el problema.
Por ltimo, la capacidad productiva de los pases industrializados crece a ritmos
superiores a los que lo hace la demanda de los consumidores del mundo desarrollado.
Se ha necesario ampliar los mercados y encontrar nuevos consumidores en otros pases.
El desarrollo de los PVD es as un camino para mantener las tasas de crecimiento de las
economas avanzadas.
La cooperacin internacional ha sido objeto de numerosas crticas:

Ayuda a los pases ricos a los PVD ha respondido la ms de las veces al propio
inters de los donantes y no al de los receptores.
Buena parte de esa cooperacin internacional revierte directamente a favor de
los PIA. La ayuda no ha propiciado un desarrollo autosostenido, sino que ha
elevado la dependencia de los PIA.
La ayuda no sigue criterios de pobreza o necesidad, sino las expectativas de
rentabilidad para los PIA. Los pases que acogen al 70% de la poblacin
mundial ms pobre reciben tan slo en 10% de la ayuda internacional, mientras
el grueso de sta se concentra en los pases que ocupan la franja ms alta de los
PVD.
La cooperacin internacional ha ignorado frecuentemente las consecuencias de
las actuaciones emprendidas. En unos casos con plena consciencia, en la medida
en que se han trasladado a los PVD las actividades insalubres y molestas que no
tenan cabida en las legislaciones ms restrictivas de los pases industrializados.
En otros, menos conscientemente, como es el caso de proyectos sectoriales que
posibilitan un abaratamiento de costes y precios.
La canalizacin de la cooperacin internacional a travs de los gobiernos ha
propiciado, por una parte, la potenciacin de burocracias centralizadas y, por
otra parte, la presencia de elevados ndices de corrupcin y de desviacin de
fondos hacia los patrimonios de las familias gobernantes.
o El espectacular aumento de la presencia de la ONG se explica en parte
como un intento de evitar este peligro.

Los estudios disponibles parecen mostrar que la eficacia asilada de los proyectos suele
ser aceptable en el mayor nmero de casos, pero que la incidencia macroeconmica es
prcticamente nula en trminos de elevacin de las tasas de crecimiento o disminucin
de la pobreza.

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Una de las razones explicativas del escaso impacto de la cooperacin internacional

puede ser el escaso volumen de la misma. Como es sabido, la ONU marc como
objetivo destinar a este propsito el 0,7% del PIB de los pases ms ricos, objetivo que
cumple slo en casos excepcionales. La medida de los recursos destinados a la Ayuda
Oficial al Desarrollo por parte de los PIA se sita en porcentajes prximos al 0,3%.
Por otra parte, se observa tambin una creciente dedicacin de los fondos de
cooperacin para ayudas en situaciones de emergencia por hambrunas excepcionales,
conflictos armados o catstrofes naturales.
Estas acciones, obligadas, no significan realmente una ayuda al desarrollo, pues carecen
de efectos a medio o largo plazo.
Para que la cooperacin internacional resulte eficaz es necesario, adems de elevar la
cuanta de los fondos utilizados, poner el acento en el fortalecimiento de la autonoma
de los pases receptores de forma que se propicie un autntico proceso de desarrollo
equilibrado y autosostenido. El objetivo de toda poltica de cooperacin habra de ser
convertirse en innecesaria.
La cooperacin internacional se canaliza en parte a travs de diversos organismos
internacionales y en tal caso se califica como multilateral. Para los presupuestos
nacionales, suele ser ms importante la cooperacin bilateral, es decir, la que se arbitra
directamente de un pas desarrollado a otro en vas de desarrollo.
La deuda externa
El endeudamiento externo (con gobiernos, empresas e instituciones financieras de los
pases desarrollados) es una va tradicional para suplir con financiacin externa la
escasez de ahorro interior. La utilizacin ortodoxa de este mecanismo supone que los
fondos conseguidos han de destinarse a la inversin que propicie el crecimiento
adecuado compatible con la necesidad de compensar los costes financieros en los que se
incurre y que la carga de la Deuda ha de crecer a un ritmo acorde con el crecimiento de
las exportaciones, de forma que no se desequilibre peligrosamente el flujo de entradas y
salidas de divisas. Sin embargo, buena parte de los PVD padece una carga por su Deuda
Externa absolutamente insoportable que, de hecho, se ha convertido en el principal
freno para cualquier esfuerzo al desarrollo.
Los pagos de esa Deuda (capital e intereses), superan a menudo los ingresos totales por
exportaciones y con creces al conjunto de ayudas oficiales recibidas, lo que implica el
absoluto resultado de que el conjunto de los pases afectados sea exportadores netos de
capital. Es decir, que no slo no obtienen financiacin externa, sino que deben destinar
parte de su escaso ahorro interior a la amortizacin pendiente. Los Presupuestos
Estatales dedican buena parte de su volumen al pago de las obligaciones de la Deuda
externa, en detrimento de cualquier intento de consolidacin de programas en
educacin, sanidad, infraestructuras Mientras la carga de la Deuda externa se
mantenga en niveles como los descritos, es evidente que cualquier poltica de desarrollo
est condenada al fracaso. Y no es infrecuente, desde 1982 en que estall la crisis
mexicana, que pases concretos se vean en la imposibilidad de atender a los pagos y se
vean obligados a la renegociacin, logrando, en el mejor de los casos, posponerlos.
Entre las causas:

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La elevacin de precios del petrleo en 1973 y en 1979.

Las polticas monetarias restrictivas de los aos 80 en los pases desarrollados,
que provocaron una elevacin de los tipos de inters que encareci la carga de la
deuda externa de los PVD y un descenso de las exportaciones de estos pases,
con la consiguiente merma de entrada de divisas.
La apreciacin del dlar en los aos 80, causante de un agravamiento de la
situacin de los pases endeudados.
Especulacin de los inversores financieros internacionales.
La deficiente utilizacin de la deuda: en varios, pases, la corrupcin poltica, la
mala gestin o la desviacin hacia el consumo o hacia gastos militares,
motivaron que los rendimientos derivados de la utilizacin de la Deuda no se
correspondieran con las obligaciones de pagos por intereses y capital.

El conjunto encadenado de todos estos factores explica el crecimiento desorbitado de la

Deuda externa y el empeoramiento acumulativo cada vez que se renegocia la misma.
Los PVD se encuentran as ante la agobiante situacin de que la carga no slo no
disminuye sino que en muchos casos aumenta.
Los principales pases acreedores se renen en el denominado Club de Pars, foro en el
que se acuerda con los pases deudores la refinanciacin de la Deuda o reduccin de la
misma. Las operaciones de renegociacin exigen el sometimiento del pas deudor a las
condiciones fijadas por el FMI que implican un programa de ajuste y un calendario
especfico que se considera adecuado para las circunstancias concretas de cada caso.
Los acuerdos multilaterales son aplicados bilateralmente y cada pas acreedor pude ser
ms o menos generoso, perdonando el principal o los intereses, condonando porcentajes
mayores de la deuda a la Ayuda Oficial al Desarrollo o poniendo en marcha otro tipo de
operaciones como los programas de conversin de deuda. La operacin de conversin
consiste en una reduccin de la deuda, condicionada a que el beneficio dedique los
fondos liberados o parte de ellos a la inversin en programas de desarrollo acordados
bilateralmente. Las ventajas de esta operacin son indudables. Los pases deudores ven
reducida su deuda y la carga que de ella se deriva, se liberan fondos para proyectos de
inversin interna, se minoran las necesidades de pagos exteriores y se mejora el saldo
exterior.
Los ejemplos de conversin de deuda externa sirven de smbolo de la que para muchos
PVD es hoy la principal va para el desarrollo: la reduccin de la carga de la Deuda
exterior como condicin necesaria para crecer, pero siempre que vaya acompaada de
un decidido compromiso a favor de la inversin productiva y de la erradicacin de la
pobreza con cargo a los fondos as liberados.
Globalizacin y sistema econmico internacional
Luces y sombras de la globalizacin
La globalizacin es una internacionalizacin creciente de la produccin de bienes y
servicios y los flujos de capital. Supone que las decisiones de produccin se toman a
escala de todo el planeta y que los capitales se desplazan con enorme facilidad y en
cuestin de segundos. La superacin de las viejas fronteras nacionales se traduce en
florecimiento del comercio mundial sin precedentes, favorecido sobre todo por la

195

creciente liberalizacin de los flujos comerciales y de capital y por el avance

tecnolgico que reduce los costes del transporte y de las comunicaciones.
Junto al incremento experimentado por el comercio mundial de mercancas, los
volmenes de contratacin de los mercados financieros han sido todava mayores, ya
que la mayora de los intercambios en los mercados financieros no responden a
transacciones reales. Se estima que ms del 90% de las transacciones que tienen lugar
diariamente en el mercado de cambios son puramente especulativas, con plazos
inferiores a la semana y sin relacin con el comercio de mercancas o servicios ni con
las inversiones directas y que slo el 5% de los contratos negociados en los mercados de
futuros y opciones responden a un intercambio de mercancas. Buena parte de las
inversiones son realizadas por empresas multinacionales cuyas cifras de facturacin en
buen nmero de casos es mayor que el producto nacional de muchos pases en
desarrollo. Una caracterstica esencial de las multinacionales es su movilidad, es decir,
la capacidad que tienen de trasladar rpidamente su produccin en busca de la
combinacin ideal de mano de obra barata y cualificada, legislacin laboral permisiva,
tratamiento fiscal favorable, infraestructuras, dbil proteccin internacional Se trata
ms de una concentracin financiera que productiva. El empleo directo no se
corresponde con la cifra de negocios, sino que la mayor parte de la actividad se
subarrienda a otras empresas medianas y pequeas extendidas por todo el mundo. Ello
supone que buen nmero de empresas son asalariadas de los grandes conglomerados
internacionales respecto a los que se genera una situacin de dependencia.
Ms que por el incremento del comercio o de la deslocalizacin productiva, la
globalizacin se caracteriza por la internalizacin de la actividad financiera.
Consecuencias:

a) Que las crisis financieras son cada vez ms frecuentes y con una demostrada
capacidad de propagacin.
b) La fragilidad del sistema ante su fundamentacin financiera, los intercambios
no responden a transacciones reales, slo una mnima parte.

Surge as un amplio movimiento a favor de una globalizacin alternativa, una

globalizacin ms solidaria que puede aprovechar sus indudables ventajas pero
garantizando mayores ventajas para el conjunto de la humanidad y reduciendo los
peligros de inestabilidad que caracterizan al desmesurado crecimiento de la inversin
financiera y especulativa.
Las instituciones econmicas internacionales
Tres grandes organizaciones internaciones juegan un papel protagonista en todos estos
procesos que venimos describiendo: la Organizacin Mundial de Comercio (OMC), el
Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM).
El Fondo Monetario Internacional, se crea como agencia especializada de las Naciones
Unidas. El objeto inicial es crear un cdigo de conducta econmica internacional y de
ayudar a los pases con dficit exterior. Establece normas de sistema monetario
internacional, presta asistencia financiera a los pases miembros, vinculando dicha
ayuda a la solucin de sus desequilibrios y promueve la estabilidad de los tipos de
cambio. Para prestar ayuda financiera a los socios, stos estn obligados a elaborar un

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programa econmico estabilizador. En dicho programa se fijan objetivos en trminos de

crdito interno, financiacin monetaria del sector pblico y deuda externa, cuyo logro es
requisito imprescindible para poder utilizar la financiacin del FMI. Para valorar
positivamente el FMI se ha puesto de ejemplo los nuevos pases industrializados del
sudeste asitico, pero hay tambin pases donde los planes no han funcionado y en los
que la pobreza se ha incrementado.
El Banco Mundial, en realidad, Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo
(BIRD). Se trata de una institucin complementaria del FMI que atiende a las
dificultades estructurales de los pases miembros del Fondo, ya que ste se centra en los
problemas transitorios de balanza de pagos. Fines:

La reconstruccin de los pases afectados por la II Guerra Mundial.

La ayuda al desarrollo, mediante el fomento de los recursos y elementos de
produccin de los pases menos desarrollados.

El Banco Mundial es un banco especializado en la financiacin a largo plazo (sus

crditos se conceden normalmente por un plazo de hasta 20 aos).
Del GATT a la OMC. La Organizacin Mundial del Comercio (OMC), su objetivo es
establecer un sistema mundial de comercio mediante la expansin del actual sistema
multilateral, presidido por el principio de liberalizar los flujos econmicos, para lo cual
se debern suprimir los impedimentos a la libre circulacin y garantizar la seguridad
jurdica de las operaciones.
Las crticas a los principales organismos internacionales. En la medida en que han sido
vistos desde el Sur como instrumentos del Norte para imponer unas lneas acordes con
el pensamiento neoliberal, sin consideracin alguna a los costes sociales que conllevan
las estrictas medidas de ajustes exigidas.
Las ltimas crisis han hecho tambalear los planteamientos convencionales. En el seno
de estas mismas instituciones se ha comenzado a aceptar que es preciso introducir la
variable cohesin social y los planteamientos distributivos como factores importantes en
cualquier poltica. En los pases del sur y entre los crculos ms tradicionalmente
crticos se empieza a pensar que el Fondo, el Banco o alguna otra institucin pueden ser
los instrumentos necesarios para poder contralar el sistema financiero internacional,
garantizar la transparencia de la economa y reforzar la supervisin de las empresas
multinacionales y de los movimientos financieros con la finalidad de asegurar
estndares de igualdad y de estabilidad social y econmica de los distintos territorios.

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