Macroeconoma y Poltica Econmica

Cuestionario captulo 21 - Patologas II: Una inflacin elevada

Blanchard Prez Enrri
1) Describa brevemente los enfoques tericos sobre la inflacin.
La inflacin es el aumento sostenido en el nivel general de los precios y se caracteriza por su
persistencia en el tiempo y la generalidad. Existen diferentes teoras que explican las causas de la
inflacin: El enfoque monetario y el enfoque no monetario (Pugna por la distribucin del ingreso y
estructuralismo).
El enfoque monetario est basado en la teora cuantitativa del dinero. Dicha teora afirma
que las modificaciones en la cantidad nominal de dinero son las que determinan las variaciones en el
nivel general de precios. Esto se fundamenta con los siguientes supuestos: 1) la demanda de dinero
depende del volumen de transacciones; 2) la produccin se encuentra en pleno empleo; 3) la
velocidad de circulacin o transaccin del dinero es estable. Para esta teora los precios vara
proporcionalmente a las modificaciones de la oferta monetaria (cantidad de dinero). La expansin
monetaria, eleva la demanda global por encima de la disponibilidad de bienes y presiona sobre los
precios.
La pugna por la distribucin del ingreso, es un enfoque no monetario, que enfatiza en que el
aumento de los componentes de los costos son el impulso de la inflacin, lo que obliga a la autoridad
monetaria a seguir una poltica monetaria que convalida esos nuevos costos o genere recesin. Este
enfoque no niega la relacin directa entre moneda y precios, es decir que este puede ser un impulso
inicial pero luego se desata una puja o viceversa.
El estructuralismo, es un enfoque no monetario, que tiene en cuenta las heterogeneidades
estructurales de la economa que generan estrangulamientos e inflexibilidades de la oferta para
adaptarse con rapidez a los cambios de la demanda. Esta asimetra provoca una presin inflacionaria
que podra difundirse y ser persistente en el tiempo por mecanismos propagadores de la pugna por la
distribucin del ingreso.
Estos tres enfoques solo podran explicar las causas de la inflacin - por un tir en la
demanda, o de costos o estructural - pero no su persistencia en el tiempo.
2) En qu consiste el debate monetarismo vs. estructuralismo ?
El debate consiste en las diferentes posiciones que adopta cada modelo:
Tema
Causas de la inflacin

Monetarismo
Se produce por exceso de la
demanda en los mercados de
bienes y servicios; a causa
de un desequilibrio
monetario.

Objetivos de la poltica
econmica, conceptos de
estabilidad y crecimiento

La estabilidad es
precondicin del
crecimiento y este es una
consecuencia normal de la
estabilidad de los precios.
Es el instrumento
fundamental para lograr la
estabilidad.

Poltica monetaria

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Estructuralismo
Se produce por los
desequilibrios sectoriales y
microdesequilibrios. El alza
de los precios ocurre por
rigideces en la estructura
productiva y por
imperfeccin en los
mercados.
La estabilidad no es garanta
de crecimiento y muchas
veces este es precondicin
para la estabilidad.
Con restriccin de la
cantidad de dinero es
ineficaz para la estabilidad
porque no considera los
factores no monetarios que
empujan el alza de los
precios.

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Rol del Estado

Intervencin de los agentes

econmicos

No debe ser protagonista ni

productor. Este enfoque
propone la privatizacin de
las empresas pblicas.
Propone un modelo pasivo.
Promueve desestmulos a
los organismos intermedios

Comercio exterior

Libre comercio.

Sistema tributarios

Debe ser neutro.

Sistema financiero

Libre. El Banco Central

debe ser autnomo de la
autoridad poltica. Propone
un tipo de cambio nico y
tasa libre o fija.

La empresa privada y la
pblica se complementan.
Se basa en un gobierno
activo y polticas
econmicas selectivas.
Persigue el desarrollo de
sindicatos, asociaciones
profesionales y
cooperativas.
Ciertas restricciones al
comercio.
Debe ser progresivo,
redistribuidor de los gastos y
reasignador de recursos
productivos.
Debe subordinarse al
Ejecutivo. Los movimientos
de capitales tambin deben
ser regulados. Propone un
tipo de cambio regulado que
puede ser nico o dual.

3) Explique el efecto Olivera-Tanzi.

Una devaluacin en los pases industriales tiene un efecto equilibrante en la balanza de
pagos: un aumento de las exportaciones y una baja de las importaciones. Ante el aumento de precios
de los bienes importados, estos son reemplazados por la produccin local, ya que las importaciones
no son esenciales.
En los pases de desarrollo se produce un efecto ingreso donde existen dos categoras de
devaluacin: las correctoras de inflacin en las que el gobierno pretende corregir los efectos de la
inflacin en la distribucin del ingreso, incentivando la actividad exportadora; y las obligadas que
tiene como finalidad corregir los dficit externos, por el agotamiento de las reservas. En los pases de
desarrollo la mayor parte de las importaciones son esenciales y las exportaciones agropecuarias no
responden inmediatamente a las modificaciones en el tipo de cambio. Esto hace que la devolucin no
aumente las exportaciones y disminuya las importaciones ms all de lo normal. El tipo de cambio
influye sobre los costos industriales y determina el precio interno de los bienes exportables, que
suben como consecuencia de la devaluacin. Esto provoca un alza en el nivel general de precios
llamado inflacin cambiaria causada principalmente por un estrangulamiento en el mercado de
divisas.
La inflacin provoca una baja de los salarios reales, disminuye la inversin y el ingreso
aumentando el desempleo. El gasto pblico es a precio de hoy y si hay inflacin se recauda a precios
de hace varios das o meses. El sector pblico baja su recaudacin real y la inflacin afecta el dficit
pblico, que debe ajustar y a veces bajar el gasto. Esto es lo que se conoce como el efecto OliveraTanzi.
4) Cmo terminan las hiperinflaciones? Comente brevemente en qu consiste un plan de
estabilizacin.
Las hiperinflaciones tienen que detenerse por medio de programas de estabilizacin. Los
responsables de las polticas econmicas deben enfrentarse a los problemas de ajuste y de
estabilizacin. El problema del ajuste est vinculado con los desequilibrios externos. Estos
desequilibrios se producen por la existencia de un dficit en la cuenta corriente de la balanza de
pagos que no se puede financiar con el crdito externo por medio de la cuenta capital, sufriendo as
una disminucin de las reservas internacionales. Como estas reservas no son ilimitadas es prioritario
eliminar este desequilibrio. El dilema es que al corregir los desequilibrios externos podran agravar
los desequilibrios internos. El problema de la estabilizacin reside en lograr una disminucin en el
ritmo de aumento de los precios y que esta disminucin sea verdadera. Logrando luego el
establecimiento de polticas a largo plazo.

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Para poner fin a una hiperinflacin se desprende del anlisis de sus causas:
1) Se debe introducir una reforma fiscal y una reduccin creble del dficit presupuestario (tanto
en el ingreso como en el gasto).
2) El banco central debe comprometerse a que no monetizar automticamente la deuda
pblica.
3) Algunos economistas creen que deben utilizarse polticas de rentas, adems de medidas
fiscales y monetarias, para ayudar a la economa a conseguir una nueva tasa ms baja de
inflacin. Otros creen que lo nico que hace falta es una reduccin creble del dficit y la
independencia del banco central.
5) Buscar artculos o similares (papers, publicaciones, etc), vinculados con el tema inflacin (de la
actualidad o de antes). Dar una opinin fundada. Traten de diversificar las fuentes de bsqueda:
libros de biblioteca, publicaciones acadmicas, artculos de diarios, etc. Pueden recurrir a internet o
tambin puede acercarse a la biblioteca del Ministerio de Economa que es muy buena (de 10 a 16
hs, les piden DNI para ingresar).

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