DIAGNOS TICO

FINANCIERO DE LA
EMPRESA ESPAOLA
Periodo: 2013-14

DIAGNOS TICO
FINANCIERO DE LA
EMPRESA ESPAOLA
Periodo: 2013-14

Crditos
Diseo y Direccin Tcnica:
Rafael Sambola, Departamento de Finanzas de EADA
Trabajo de campo:
CEPYME y EADA
Tabulacin y Grficos:
EADA
Impart, Gabinete de Prensa y Comunicacin

Universo
Empresas de toda la geografa
espaola
Perfil de los encuestados:
Director Financiero, Director
General, Empresario, Controller
Tamao de la muestra
805 respuestas validadas
Margen de error para datos
globales
3,5%, para un nivel de confianza del 95,5%
Cuestionario
Enviado individualmente por
email, con enlace a la correspondiente aplicacin web
Trabajo de campo:
Primer trimestre de 2014

Empresas por sector

Comercial: 17%
Inmobiliario/Construccin: 11%
Industrial: 19%
Sector Primario: 2%
Servicios: 50%
Empresas por tamao
de la plantilla
Microempresa < 10 53%
Pequea 10 <50 30%
Mediana 50 <250 12%
Grande 250 5%

Introduccin
La complejidad de la situacin
econmica actual, y en particular
la que viven nuestras empresas,
hacen necesario disponer de informacin estadstica actualizada
y contrastada que permita a empresarios, directores financieros,
entidades bancarias etc. realizar
las comparaciones y reflexiones
necesarias para permitirles sacar
las conclusiones sobre la realidad
de nuestras empresas por tamao
y por sectores a los que pertenece.
1
1.1
1.2
1.3

Por quinto ao consecutivo y

esta vez de forma conjunta entre EADA y la Confederacin
Espaola de la Pequea y Mediana Empresa (CEPYME), hemos querido analizar la situacin econmica y financiera de
nuestras empresas en 2013, as
como las perspectivas para este
ejercicio 2014.
El estudio de investigacin incluye los siguientes apartados:

SITUACIN ECONMICA DE LAS EMPRESAS EN 2013:

PERSPECTIVA GENERAL
Anlisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado.
Evolucin de los plazos de cobro e impacto de la morosidad.
Relacin Banca empresa.

SITUACIN ECONMICA EN 2013 POR TAMAO

DE EMPRESA

2.1

Anlisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado.

2.2

Evolucin de los plazos de cobro e impacto de la morosidad.

2.3

Relacin Banca empresa.

3
3.1
3.2
3.3

SITUACIN ECONMICA EN 2013 POR SECTORES

DE EMPRESA
Anlisis de la rentabilidad y factores que inciden en su resultado.
Evolucin de los plazos de cobro e impacto de la morosidad.
Relacin Banca empresa.

4.

PERSPECTIVAS PARA ESTE EJERCICIO 2014

5 CONCLUSIONES

INTRODUCCIN

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

Ficha tcnica

1.1

Con el objetivo de poderlo comparar e interpretar con otras bases de datos realizadas anteriormente es importante remarcar
que su clculo se ha realizado
exclusivamente tomando slo
aquellas sociedades que han obtenido beneficios de explotacin.
Esto significa que nuestra media obtenida ser lgicamente

ms alta comparativamente con

aquellos clculos cuya rentabilidad se haya calculado como media entre las empresas con beneficios y empresas con prdidas.
En esta edicin del estudio, se
observa una relativa mejora de
este indicador respecto al ao
anterior, mejorando en 0,45 puntos porcentuales en relacin al
dato obtenido en 2012. Con todo,
su valor se muestra alejado de
los valores ptimos que tendra
que tener.

1
SITUACIN ECONMICA DE LAS EMPRESAS
EN EL 2013: ANLISIS GENERAL

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

Situacin
econmica de
las empresas
en el 2013:
Anlisis general

cin nos permitir por tanto conocer cmo se ha gestionado la

empresa desde el punto de vista
del Margen obtenido y de la Rotacin de sus activos.

Anlisis de la rentabilidad
y factores que inciden en
su resultado
Uno de los principales indicadores para analizar la situacin
econmica de las empresas y
su evolucin, es el anlisis de la
rentabilidad econmica:

Rentabilidad Beneficio antes de Intereses e Impuestos

=
econmica
Activo total

Este ratio permite en primer lugar

conocer la productividad de sus
activos y las variables que le afectan. As, una buena gestin de
sus inversiones, por ejemplo mejorando los plazos de cobro o minimizando los stocks en el alma-

cn, reduce su denominador y por

tanto incrementa la rentabilidad.
En segundo lugar permite controlar la evolucin del beneficio de explotacin. De esta forma, un incremento de las ventas o una mejora
y buena gestin de los costes implicar un aumento del resultado y
por tanto tambin su rentabilidad.
Su clculo es necesario en cualquier estudio econmico empresarial, ya que implica conocer
la rentabilidad que sacamos por
cada euro invertido. Su evolu-

Esta leve mejora puede argumentarse por la influencia de las

siguientes circunstancias:
a) Se observa, tal como ha sucedido en aos anteriores, un
deterioro de los ingresos obtenidos, aspecto que qued
demostrado igualmente en los
ltimos aos que se ha realizado el informe. Sin embargo
en 2013 la cada de ventas ha

sido de un -4%, un punto porcentual inferior al ao anterior.

b) Durante estos ltimos tres aos
las empresas, ante la evidencia
de la cada de la facturacin,
han puesto en marcha de nuevo una serie de medidas complementarias con el objetivo de
mejorar la rentabilidad obtenida. En 2013 se han tomado las
siguientes decisiones:

II. Disminucin de los costes

de personal: opcin adoptada por el 61,9% de las
empresas encuestadas
III. Mejoras en la negociacin de
los precios de venta: opcin
adoptada por el 45 % de las
empresas encuestadas.
IV. Mejora de la gestin de
stock, reduciendo su volumen y estancia en el almacn: Opcin adoptada por
el 40% de las empresas encuestadas,

V. Disminucin de las inversiones en activos no corrientes: Opcin adoptada

VI. Control de los plazos de cobro y la morosidad: Opcin

adoptada por el 28% de
las empresas encuestadas.
En el apartado 2 y 3 del informe
se analiza con detalle la informacin segn las caractersticas de
cada una de las empresas (tamao y sector).
Aunque un primer diagnstico
de la Rentabilidad puede realizarse mediante el anlisis de la
evolucin de estos ltimos aos
es conveniente, para tener una
apreciacin an ms ajustada
del dato, compararla con el coste
medio de los recursos utilizados
para financiar las inversiones en
activos corrientes y no corrientes.

INVERSIN FINANCIACIN

Grfico 1

RENTABILIDAD
=
ECONMICA

por el 32% de las empresas

encuestadas.

RESULTADO
DE EXPLOTACIN

X 100

ROI = 5,5%

65% Capital*

Ke = Bonos Estado +

Retribucin por riesgo

accionarial

(EN TRMINOS CONTABLES)

(Promedio empresas)

* Estructura utilizada como ejemplo

** Coste medio de la financiacin
calculado en trminos contables

COSTE
MEDIO
8,35

35% Deuda
Kd 5 %

As el Grafico 1 y slo a ttulo de

ejemplo, muestra una posible
estructura financiera contable,
compuesta por un 65% de capital y un 35% de deuda bancaria.

Suponiendo que este coste de la

deuda pueda situarse en torno
al 5% y que la rentabilidad esperada del capital, por el riesgo
asumido, puede estar prxima al

10%, la media ponderada de la

financiacin equivaldra a un porcentaje del 8,35% (siempre considerando que el clculo se ha hecho utilizando valores contables y
no de mercado). Esto equivaldra
a decir que para realizar nuestra actividad ordinaria estamos
utilizando recursos cuyo coste
promedio est en torno al 8,35%,
mientras que los resultados por
invertir estos recursos se sitan
porcentualmente en tan slo un
5,5%. Una rentabilidad que alcanzar para pagar el coste de
la deuda, pero en ningn caso
podr cubrir las expectativas de
rentabilidad solicitada por el accionista (de aproximadamente
un 10%). Esta es una situacin
que se ha repetido en estos ltimos aos tal como anunciaban
los anteriores estudios del Diagnstico financiero de la empresa
espaola y que refleja el impacto

negativo que tiene este hecho en

la capitalizacin de la empresa.
Destacar finalmente el elevado
porcentaje de empresas que durante este ao 2013 no han alcanzado a cubrir todos sus gastos.
Una situacin de prdidas que ha
afectado al 48,2% de las empresas
encuestadas. Un dato preocupante por las consecuencias inmediatas que esto genera en nuestra
economa: crecimientos negativos
del PIB espaol, aumento de las
tasas de paro debido a las reestructuraciones empresariales que
esto ocasiona, menor recaudacin
de impuestos por parte del Estado,
incertidumbres sobre la futura viabilidad de las empresas y como
consecuencia disminucin de sus
inversiones etc.
El Grfico 2 muestra a ttulo de
resumen las conclusiones obtenidas en este apartado 1.1.

1
SITUACIN ECONMICA DE LAS EMPRESAS
EN EL 2013: ANLISIS GENERAL

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

I. Reduccin y control de los

gastos no financieros: opcin tomada por el 69,9%
de las sociedades

Evolucin de los plazos

de cobro e impacto de la
morosidad
Aunque los plazos mximos de
cobro estn an lejos de lo que
marca la normativa vigente para
este ao analizado (30-60 das),
s se observa en estos dos ltimos aos un plazo medio estable
de aproximadamente 80 das. En
este indicador no se ha incluido
para realizar la media las empresas cuyo plazo de cobro es
al contado y que representan un
24,6% de los encuestados.

S que merece destacar la mejora

de la evolucin de la morosidad
en 2013, respecto a los cuatro ltimos aos.
Por un lado, tan solo el 38% de la
muestra afirma que le ha aumentado la morosidad en relacin al
ao anterior, mientras que el 62%
afirma haberle disminuido.

EVOLUCION AUMENTO DE MOROSIDAD

2010
2011
2012
2013
39%
54%
46%
38%
Pero tambin es relevante el descenso del porcentaje de morosidad respecto a las ventas, ms
de un punto porcentual respecto
al ao anterior. Sin duda, un buen
dato por los efectos que esto supone sobre la mejora de la liqui-

1
SITUACIN ECONMICA DE LAS EMPRESAS
EN EL 2013: ANLISIS GENERAL

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

10

1.2

dez y la disminucin de las necesidades netas de financiacin,

muy probablemente bancaria.
El Grfico 3 muestra a ttulo de
resumen las conclusiones de
este apartado.

11

1.3

Relacin Banca empresa.

En cualquier estudio econmico
de una empresa es imprescindible
analizar en trminos generales la
evolucin de tres variables clave:
la rentabilidad (analizado en el
apartado 1.1), la liquidez (analizada en el apartado 1.2 en trminos
de morosidad y plazos de cobro)
y la evolucin del endeudamiento.
En relacin a este ltimo apartado se ha pretendido conocer
el porcentaje de empresas que
mantienen en sus balances deuda bancaria, as como su estructura financiera en relacin a sus
recursos propios.

Del total de encuestados, el

57,4% de las empresas mantienen en su estructura de pasivo
deuda bancaria.
Tal como muestra el Grfico 4,
sta se situaba en torno al 33%
de su financiacin total. Es importante remarcar que este porcentaje no incluye ningn otro
tipo de financiacin, como puede ser leasing, emisin de renta
fija, pagars, prstamos subordinados no bancarios y financiacin espontnea (proveedores,
acreedores etc.)

PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
PERSPECTIVA GLOBAL

RECURSOS PROPIOS
(Capital y Reservas)
DEUDA BANCARIA

33%

DEUDA NO BANCARIA
y FINANCIACIN
ESPONTNEA

Grfico 5

N EMPRESAS JURIDICAS COTIZADAS

12

Fuente: MEYSS y elaboracin propia

1.000.000
900.000

911.244
891.797

800.000

872.759
828.150
808.950
786.086

754.416
760.290
751.550

700.000
600.000
500.000
400.000
2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014
(Marzo )

Empresas Cotizadas

EVOLUCION DEL NMERO

DE CONCURSOS
(SA,SL y otras formas jurdicas
10.000

(Fuente: INE y elaboracin propia)

8.691

9.000

7.799

8.000
7.000

5.910

6.000

5.175

5.000
4.000
3.000

4.990

2.894

2.000
1.000
2008

2009

N de Concurso s

2010

2011

2012

2013

Tambin es destacable que el

59% de los encuestados ha afirmado tener an restricciones a
la hora de solicitar financiacin
bancaria en este pasado ejercicio 2013. Sin duda, un aspecto
negativo que limita las inversiones, el crecimiento futuro de la
facturacin y que puede ser una
parte de la explicacin del volumen de empresas concursadas
y desparecidas en estos ltimos
aos. El Grfico 5 muestra el volumen de empresas concursadas y tambin la evolucin de
las empresas dadas de alta en la
Seguridad Social.
En referencia a los costes financieros, el 58,3% de los encuestados afirma haber tenido este ao
2013 un aumento de los tipos
de inters bancario, un aspecto
poco coherente si observamos
el buen comportamiento del Euribor en este ltimo ao.
Finalmente, la gran mayora de
los encuestados, concretamente
un 80% afirma haberle incrementado las comisiones bancarias
por los servicios ofrecidos por las
entidades de crdito.
Una circunstancia, junto con el
aumento de los tipos de inters,
que se repite en los dos ltimos
aos segn los anteriores informes presentados y que minora
de forma importante los resultados finales.
El Grfico 6 muestra a modo de
resumen las conclusiones de
este apartado.

Grfico 6

SIIN DEUDA 42,6%

DE LAS EMPRESAS

ENDEUDAMIENTO

CON DEUDA 57,4%

DE LAS EMPRESAS
DEUDA MEDIA
BANCARIA 32,9%

RELACIN BANCO - EMPRESA

80% DE LAS EMPRESAS
HAN TENIDO RESTRICCIONES
DE CRDITO

80% DE LAS EMPRESAS

LES HAN AUMENTADO
LAS COMISIONES

58,3% DE LAS EMPRESAS

LES HAN AUMENTADO
LOS TIPOS DE INTERS

SITUACIN ECONMICA DE LAS EMPRESAS

EN EL 2013: ANLISIS GENERAL

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

Grfico 4

13

Por tanto, la rentabilidad obtenida ser menor que la calculada

en este informe

PORCENTAJE DE RENTABILIDAD 2013

Grfico 7
8,0%
6,9%

7,0%
6,0%

5,5%

5,4%
4,8%

5,0%
4,0%
3,0%
2,0%
1,0%
0,0%

2.1

Anlisis de la rentabilidad
y factores que inciden en
su resultado.
El anlisis de la rentabilidad econmica por tamao de empresa,
afirma que es la microempresa la
que mantiene unos ndices mejores respecto a la media, concretamente un 6,9%. Muy probablemente sus caractersticas
implican menores porcentajes
de inversin en activos (tanto corrientes como no corrientes) con
lo que mejora el denominador
del ratio de rentabilidad.
Con todo, y tal como muestra el
Grfico 7, en ninguno de los casos se consiguen rentabilidades

Grfico 7B

EVOLUCIN DE LA RENTABILIDAD ECONMICA,

SEGN AVANCE 2012

que permitan cubrir el coste medio

de la financiacin contable (tanto
propia como ajena) y por lo tanto
obtener valor para los accionistas.
Volver a insistir que la rentabilidad obtenida en este Grfico se
ha calculado slo con empresas
con beneficio de explotacin,
descartndose aquellas que han
tenido prdidas.
El Grfico 7-B (Fuente: Las Pymes espaolas con forma societaria 2008-2011-avance 2012)
aparece el clculo de esta ren-

GRFICO 7-B
Fuente: Las Pymes espaolas con forma
societaria 2008 - 2011 y avance 2012.

Para conseguir cambiar esta

tendencia, las empresas han
tomado en 2013 una serie de
medidas encaminadas a mejorar sus resultados. En todos los
tamaos analizados se percibe
la necesidad de un control de
los gastos generales, as como
de los costes de personal. Cabe

destacar tambin el enfoque de

la gran empresa en gestionar
sus plazos de cobro, aspecto
que consideran relevante para
mejorar su rentabilidad. Toda
esta informacin la recoge en
el Grfico 8, donde se percibe
unanimidad en las principales
decisiones tomadas.

SITUACIN ECONMICA EN EL 2013

POR TAMAO DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

14

Situacin
econmica en
el 2013 por
tamao de
empresa

tabilidad obtenida teniendo en

cuenta las empresas con beneficio pero tambin con prdida.

15

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

16

del volumen de empresas que

han presentado beneficios en el
Impuesto de Sociedades 2011.

por tamao. Su comparacin

El Grfico 10 muestra el porcentaje de empresas exportadoras

empresas con beneficios ven-

con el Grfico anterior evidencia la correlacin existente entre

tas en el mercado internacional.

PORCENTAJE DE VENTAS EN EL EXTERIOR 2013

Grfico 10

Desde el punto de vista del nmero de empresas que han conseguido cerrar este pasado ejercicio
2013 con beneficios, se constata
una gran diferencia segn el tamao de la empresa analizada.
De esta forma son las grandes
empresas y medianas empresas
las que en mayor porcentaje han
conseguido resultados positivos.
Los motivos de esta situacin lo
podemos encontrar en la siguiente explicacin:
a) Este grupo de empresas son
las que mantienen un por-

centaje de ventas superior

realizadas a travs de la exportacin de sus productos o
servicios.
b) Sus mayores volmenes de
facturacin en valor absoluto
y en crecimiento permiten diluir los costes de estructura.
El Grfico 9 compara el porcentaje de empresas que han obtenido
beneficios en 2013 (por tamaos),
con la ltima informacin disponible y suministrada por la Agencia
Tributaria, en donde se informa

PORCETAJE DE EMPRESAS CON GANANCIAS 2013

Grfico 9

2
SITUACIN ECONMICA EN EL 2013
POR TAMAO DE EMPRESA

MEDIDAS TOMADAS PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD 2014

Grfico 8

17

2.2

Evolucin de los plazos

de cobro e impacto de la
morosidad
Una segunda variable relevante
en este anlisis por tamao de
la empresa es la evolucin de su
plazo de cobro, no slo por el impacto que tiene en la rentabilidad
econmica, sino tambin por su
influencia positiva o negativa en
la liquidez generada. Como hemos mencionado anteriormente,
su evolucin junto con el impac-

to de la morosidad, tienen tambin un efecto directo sobre las

necesidades de financiacin.
En relacin al plazo medio de
cobro, en los cuatro tamaos de
empresas analizadas, se verifica
el no cumplimiento de los plazos marcados por la Ley (30-60
das), siendo la empresa media-

PORCENTAJE DE MOROSIDAD - VENTAS 2013

18

na quien mantiene algo ms de

distancia (82,98 das). Estos datos, que se muestran en el Grfico 11 deben considerarse como

clculos medios, ya que en algunos casos se ha observado

diferencias significativas con la
media obtenida.

PLAZO MEDIO DE COBRO 2013

Grfico 11

Desde el punto de vista del incremento de la morosidad, en

relacin al ao anterior es la gran
empresa (4,9%) quien mantiene
una ventaja competitiva mejor
respecto al resto de empresas,

siendo por el contrario la mi-

sidades de financiacin bancaria.

Como veremos en el siguiente
apartado, la situacin se vuelve
ms compleja cuando constatamos que es tambin la microempresa la que tiene ms restricciones para poder acceder al crdito.

19

croempresa la ms perjudicada
en este sentido (7,5%).
Los Grficos 12 Y 13 muestran
esta tendencia.

PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD 2013

Grfico 12

En relacin a la microempresa,
tambin mayores crecimientos de
morosidad respecto al ao anterior y mayores porcentajes de morosidad-ventas le implica mayores
tensiones de liquidez en su operativa diaria y, por tanto, ms nece-

SITUACIN ECONMICA EN EL 2013

POR TAMAO DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

Grfico 13

2.3

Relacin Banca empresa

A pesar de existir algunas diferencias mnimas en las estructuras
de financiacin se constata que la
media de endeudamiento exclu-

sivamente bancario est prxima

al 30% del total de la financiacin
(Deuda Bancaria + Capital), tal
como muestran los Grficos 14 y 15.

Grfico 14

PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
MICRO-EMPRESA

PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
PEQUEA EMPRESA

RECURSOS PROPIOS

RECURSOS PROPIOS

DEUDA BANCARIA

DEUDA NO BANCARIA
y FINANCIACIN
ESPONTNEA

33%

DEUDA BANCARIA

DEUDA NO BANCARIA
y FINANCIACIN
ESPONTNEA

29,2%

COMISIONES E INTERESES
COMISIONES E INTERESES 2013
2013

Grfico 17
90%

20

PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
MEDIANA EMPRESA

PORCENTAJE DE ENDEUDAMIENTO
GRAN EMPRESA

79%

76,7%

80%

62%

61,4%
60%

RECURSOS PROPIOS

70%
58%
53%

RECURSOS PROPIOS
50%

DEUDA BANCARIA

32%

DEUDA BANCARIA

DEUDA NO BANCARIA
y FINANCIACIN
ESPONTNEA

32%

DEUDA NO BANCARIA
y FINANCIACIN
ESPONTNEA

Donde s se perciben ms diferencias en el global de empresas

es en la capacidad de negociacin de la gran empresa con la
banca. Su capacidad de generacin de ingresos y beneficios de
forma sostenible, sus porcentajes
bajos de morosidad y su eficiencia para acceder a mercados internacionales son condicionantes
clave que permiten a estas tener

ms acceso al crdito y al mismo

tiempo con mejores condiciones.
Por el contrario, el resto de empresas
consultadas han coincidido, en su
gran mayora, que en 2013 han continuado estas restricciones de acceso a la financiacin, incrementndose adems las comisiones bancarias
y los tipos de inters, tomando como
referencia el ao anterior. El Grfico
16 y 17 muestran esta situacin.

40%
40%

30%
MICRO

MEDIANA

Aumento de ints

GRAN EMPRESA

Aumento comis.

GRFICO 17

Las dificultades para acceder al

crdito que permitan financiar las
inversiones para crecer y contrarrestar tambin los posibles dficits
de caja generados puede ser una
razn aadida a la prdida paulatina de competitividad de nuestras
empresas respecto a Europa.

2013-14) sita tambin a Espaa

El informe presentado por el World

Economic Forum (The Global Competitiveness Index data platform

equivale a una puntuacin de 7, y

Grfico 18
Grfico 16

PEQUEA

en una posicin poco favorable en

relacin a otros pases respecto a
las facilidades de acceso al crdito. El Grfico 18 muestra las puntuaciones obtenidas por cinco pases europeos, donde se encuentra
tambin Espaa. La mejor posicin
equivaldra a no tener ninguna dificultad de acceso al crdito.

FACILIDAD DE ACCESO A LOS PRSTAMOS, (1-7)

PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE HAN TENIDO

RESTRICCIONES DE CRDITO 2013

Fuente: The Global Competitiveness Index sata platform (World Economic Forum)

SITUACIN ECONMICA EN EL 2013

POR TAMAO DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

83%

Grfico 15

21

3.1

En el sector construccin han

focalizado sus medidas para
mejorar resultados en el control
y disminucin de los costes de
Grfico 19

personal, una medida adoptada

por ms del 70% de las empresas consultadas.
El Grfico 19 muestra los ndices
de rentabilidad obtenida segn
el sector. Por otra parte el Grfico
20 muestra las medidas tomadas
por las empresas para mejorar
su rentabilidad en este ao 2013.
PORCENTAJE DE RENTABILIDAD 2013

3
SITUACIN ECONMICA EN EL 2013
POR SECTORES DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

22

Situacin
econmica en
el 2013 por
sectores de
empresa

mica en la empresa de servicios

estn condicionados a la poca
inversin que suelen tener estas
empresas en activos no corrientes como en stocks.

23

Anlisis de la rentabilidad
y factores que inciden en
su resultado.
Tan solo las empresas del sector industrial (5,96%) y del sector
servicios (5,86%) obtienen rentabilidades econmicas por encima de la media global (5,5%)
pero an por debajo de valores
ptimos.

el sector industrial representa el

porcentaje mayor de compaas
exportadoras, suponiendo estas
ventas un 42% de su facturacin
total. Gracias a estos escenarios
su rentabilidad se sita en la mejor posicin.

Durante el ao 2013, las empresas industriales, en su gran

mayora,
han focalizado sus
esfuerzos para mejorar dicha
rentabilidad en la reduccin de
stocks, disminucin de costes de
personal y el control y reduccin
de los gastos generales. Tambin

La empresa de servicios, con

una rentabilidad del 5,86%, se
ha centrado principalmente en
la disminucin de los gastos de
personal, una opcin tomada por
ms del 60% de sus empresas.
Aun as es evidente que los porcentajes de rentabilidad econ-

Grfico 20

Desde el punto de vista de beneficios netos, vuelve a ser el sector

industrial el que consigue tener

MEDIDAS TOMADAS PARA MEJORAR

LA RENTABILIDAD 2013

ms empresas con beneficios

netos: 59,09% de la muestra. La
diversificacin de sus ventas en

Por otro lado, los sectores de la

construccin y de servicios son los
que mantienen un menor nmero
de empresas con ganancias. Un
dato preocupante si tenemos en
cuenta que las decisiones adop-

Grfico 21

tadas por estas empresas durante

los aos 2013, 2012 y 2011 se haban centrado principalmente en
la reduccin de gastos generales
y de personal y que, por lo tanto,
difcilmente podrn seguir en el
futuro con la aplicacin de estas
medidas. Sin duda, el origen de la
mejora de sus resultados debe pasar ineludiblemente por un avance
consolidado de sus ingresos.

PORCENTAJE DE EMPRESAS CON GANANCIAS 2013

3.2

Evolucin de los plazos

de cobro e impacto de la
morosidad por sectores
Aunque los cuatro sectores estn
alejados de los plazos de cobro
que marca la legislacin, es el
sector comercial quien mantiene
una mayor aproximacin.

El sector de la construccin, por

el contrario, es quien mantiene
un plazo de cobro ms alto, con
105 das de media.

PLAZO MEDIO DE COBRO 2013

Grfico 23

24

3
SITUACIN ECONMICA EN EL 2013
POR SECTORES DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

los mercados nacionales e internacionales le ha permitido alcanzar estos relativamente buenos

porcentajes.

25

Finalizando este apartado en el

Grfico 22 se incluye el porcentaje de empresas exportadoras

Grfico 22

por sectores, donde el sector Industrial est muy por encima de

la media del resto de sectores.

PORCENTAJE DE EMPRESAS EXPORTADORAS

Tambin el sector de la construccin es el que ha visto incrementar en mayor porcentaje

su morosidad respecto al ao
anterior y el que mantiene unos
ndices mayores de morosidad
respecto a las ventas. Unos datos que, junto a los expuestos

Grfico 24
13%

en el apartado anterior, evidencian la difcil situacin que vive

este sector.
Los Grficos 24 y 25 muestran la
evolucin de la morosidad respecto al ao anterior y su peso
en porcentaje sobre las ventas.

PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD

PORCENTAJE DE INCREMENTO DE MOROSIDAD 2013
2013
12%

12%
11%
10%
9%
8%
7%

7,22%
6,58%

6,53%

6%
5%
4%
3%
SERVICIOS

INDUSTRIAL

CONSTRUCCION

Incremento morosidad

GRFICO 24

COMERCIAL

3.3

PORCENTAJE DE MOROSIDAD VENTAS 2013

Relacin Banca empresa

La fuerte restriccin del crdito
a la que se estn viendo sometidas las empresas ha contribuido
negativamente al incremento de
los procedimientos concursales
en Espaa al que hemos hecho
referencia en el Grfico 5.
Aunque a nivel general los porcentajes de empresas que han tenido
restricciones de crdito son parecidos a los del ao anterior se observa una cierta mejora en el sector
industrial as como un leve empeoramiento del sector comercial.
Como muestra el Grfico 26, de
nuevo es el sector de la construc-

cin el que muestra el dato menos favorable, con un porcentaje

de casi el 60% de empresas que
han tenido restricciones a la hora
de acceder al crdito bancario.
Recordemos que las empresas
espaolas dependen en su gran
mayora de la financiacin de
tipo bancario, una cifra prxima
al 80%. Un dato que, combinado
con el porcentaje de empresas
con restricciones de crdito, evidencia las dificultades con que
se encuentran nuestras sociedades para financiar sus necesidades de fondo de maniobra y sus
inversiones productivas.

Grfico 25

PORCENTAJE DE EMPRESAS QUE HAN TENIDO

RESTRICCIONES DE CRDITO 2013

Finalmente, afirmar la coincidencia de todos los sectores al sealar que en 2013 han visto aumentar sus comisiones bancarias
respecto del ao anterior. En relacin a los tipos de inters, es el
sector construccin el que vuel-

Grfico 25

ve a ser el ms afectado. Casi al

63% de sus empresas le han aumentado los tipos de inters. El
Grfico 27 muestra comparativa
sobre el comportamiento de las
comisiones bancarias y los tipos
de inters por sectores.

COMISIONES E INTERESES 2013

3
SITUACIN ECONMICA EN EL 2013
POR SECTORES DE EMPRESA

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

26

Grfico 25

27

Si en el ejercicio de 2013 se constataba que tan slo el 27% de los

encuestados haba aumentado
sus ventas respecto al ao anterior,
las perspectivas para este 2014
se perciben con una ligera mejora. Segn los datos obtenidos en
el informe, casi el 40% de los encuestados consideran que las ventas previstas para este 2014 sern
mejores respecto al ao anterior.
Sin duda, los malos resultados
obtenidos en 2013 obligarn a las
empresas encuestadas a tomar
de nuevo medidas relacionadas
con la disminucin de los gastos
y con el aumento de los ingresos:

A) Disminucin de gastos
a) Reduccin de gastos generales: medida que adoptarn
aproximadamente el 66% de
los encuestados
b) Reduccin de los gastos de
personal: medida que adoptarn aproximadamente el 31%
de los encuestados

B) Mejora de los ingresos

a) Reforzar la actividad comercial:
medida que adoptarn aproximadamente el 64% de los encuestados

b) Desarrollo de nuevos productos o servicios: medida que

adoptarn aproximadamente el
53% de los encuestados.
A mi entender dudo que las decisiones que se encaminan a reducir gastos tengan ya la efectividad y los resultados deseados,
mxime cuando hemos comprobado que son las mismas decisiones constatadas en los anteriores informes presentados.
Por contra, las decisiones a tomar en 2014 deberan hacer ms
hincapi en mejorar la facturacin y principalmente la que proviene del mercado internacional.
Finalmente, y tal como sucedi en
el informe del ao pasado, el empleo vuelve a ser la variable menos esperanzadora, puesto que
el 49% de las respuestas coinciden en que en 2014 no incorporarn personal en sus empresas,
o si lo hacen, slo el 36% lo har
para cubrir sustituciones parciales en los puestos de trabajo.
Sin duda, un mal dato para todos
aquellos que esperan un cambio
de tendencia en la ocupacin, ya
que del porcentaje de encuestados tan solo el 15% tiene previsto
contratar plantilla en este 2014.

Conclusiones
Por tercer ao consecutivo las
empresas espaolas han visto
descender de nuevo su cifra de
facturacin: -4%. Esta variable
ha sido comn a todos los sectores analizados. Sin duda, un
dato negativo ya que durante
estos tres ltimos periodos se ha
producido un descenso medio
anual del 3,4%. Por Comunidades Autnomas analizadas, solo
las empresas situadas en Catalua tienen un ligero incremento:
tan solo el 0,4%.
En cuanto al peso de las ventas en
el mercado exterior ste ha experimentado un retroceso del 1,4%,
situndose as en 2013 en un porcentaje del 39,3% (calculado solo
en empresas exportadoras). De
las Comunidades analizadas son
Catalua (53%), Valencia (29%) y
Madrid (28%) las que tienen mayores porcentajes de empresas
con facturacin en mercados internacionales. Por sectores, ms
del 60% de las industrias espaolas son exportadoras.
Como consecuencia de todo
ello, y a pesar de los esfuerzos
en reducir gastos de explotacin,
tan solo un 52% de las empresas
encuestadas obtienen beneficios netos. Por sectores, el 59%

de las empresas industriales encuestadas han tenido beneficio,

seguido por el sector comercial,
con un 55% de empresas que
obtiene beneficios.
En relacin a la morosidad y a los
plazos de cobro, el ao 2013 ha
tenido un comportamiento ligeramente mejor o igual respectivamente que el 2012. As, en 2012
se vean incrementar los porcentajes de morosidad en un 46%
de las empresas mientras que en
2013 tan slo lo ha hecho en un
37,5% de las empresas encuestadas. El porcentaje de morosidad en relacin a las ventas ha
tenido resultados dispares, siendo las Comunidades de Valencia
(2,9%), Asturias (3,1%) y Aragn
(3,1%) las que mantienen porcentajes inferiores a la media.
Por sectores, es el de la construccin el que ofrece los datos ms
negativos. En 2013 ha soportado
un incremento de morosidad del
12%. Tambin el porcentaje morosidad-ventas afecta en mayor
medida a este sector (4,98%),
pero seguido de cerca por el
sector servicios (4,03%)
Por tamao, es la microempresa la que presenta datos menos

3
DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA
ESPAOLA 2013-14

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

28

Perspectivas
para 2014

29

Finalmente, cabe destacar el

afianzamiento de los plazos de cobro influenciado por las medidas
tomadas por el Gobierno para mejorar los pagos a proveedores de
la Administracin. A pesar de cierta divergencia entre los plazos de
algunas empresas, este ao 2013
vuelve a situarse el plazo medio
de cobro en los 80 das. Es una excepcin el sector de la construccin, que obtiene un plazo medio
de cobro de 105 das
A pesar de todas estas circunstancias, la Rentabilidad Econmica (cociente entre los beneficios antes de inters e impuestos

y los activos invertidos) ha mejorado un 0,45% respecto al ao

anterior, situndose en este ejercicio en un 5,55%. Las empresas
del sector industrial son las que
tambin obtienen porcentajes
superiores a la media (5,96%),
seguido de cerca por el sector
servicios (5,86%)
Durante 2013, el empresariado
espaol continu soportando
restricciones en la obtencin de
crdito bancario, una situacin
constatada por el 41% de los encuestados, porcentaje muy parecido al del ao anterior. Por otro
lado, el 41% de las empresas han
visto incrementar los tipos de inters, mientras que un 80% ha
soportado mayores comisiones
bancarias.

CONCLUSIONES

DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA ESPAOLA

PERIODO 2013-14

30

favorables en relacin a la morosidad, puesto que de media han

tenido un incremento de un 7,5%
respecto al ao anterior.