2.

4 ESTUDIO FINANCIERO
2.4.1 Evaluacin Financiera
2.4.1.1 Inversin del Proyecto
2.4.1.1.1 Inversin Inicial
La puesta en marcha del proyecto requiere una inversin inicial que
marca el punto de partida en las operaciones, pues constituye la fuente
de iniciacin del negocio, la inversin inicial requerida por NutriJack se
ve reflejada en la siguiente tabla:
Tabla N
Inversin Inicial del Proyecto

Fuente: Investigacin Propia

Elaborado por: NutriJack

Para NutriJack, los activos fijos corresponden un 90,29% de la inversin

inicial mientras que los activos diferidos representan un 4,39% de la
inversin inicial lo cual nos representa un total de 94,68%; con esto se
puede argumentar que la mayor inversin se realizar en activos fijos y
en diferidos como gastos de constitucin, investigacin y patentes. El
porcentaje restante se realizar en efectivo, es decir, el 5,32% ser
necesario en desembolso monetario lquido.
2.4.1.2 Inversin Fija
2.4.1.2.1 Activos Fijos
Los activos fijos permiten que las empresas funcionen de manera
adecuada

puesto

que

contribuyen

en

todas

las

reas

departamentos de la organizacin, para NutriJack no es la excepcin

y ha determinado sus activos fijos de la siguiente manera:
Tabla N
Activos Fijos NutriJack

Fuente: Investigacin Propia

Elaborado por: NutriJack

Pero como todo activo fijo stos tambin sufren la disminucin por el
uso del activo en funcin de su vida til, es decir, la depreciacin que
se detalla a continuacin:
Tabla N
Depreciacin Activos Fijos NutriJack

Fuente: Investigacin Propia

Elaborado por: NutriJack

Los valores de depreciacin se han alineado a lo que establece el

Reglamento para la aplicacin de la Ley Orgnica de Rgimen
Tributario Interno en el Captulo IV numeral 6 la cual indica que la
depreciacin se realizar tomando en cuenta la vida til como tcnica
contable.
Esta depreciacin ms adelante se convertir en un gasto que se ir
devengando anualmente, y que adems la depreciacin acumulada
disminuir el valor de los activos pertenecientes a propiedad, planta y
equipo con el pasar del tiempo. Todos estos aspectos han sido
tomados en cuenta para las distintos clculos que se han realizado
posteriormente.
2.4.1.2.2 Determinacin del Capital de Trabajo
El Capital de Trabajo ha sido determinado en base a un anlisis
detallado de cada una de las cuentas relativas al activo y pasivo
corriente, esto es a corto plazo. Este Capital de trabajo es
expresamente el recurso con el que realmente contar la empresa
para financiar cada una de sus actividades, en pocas palabras es la
garanta de que la empresa ser rentable o sostenible por su propia
cuenta.

La tabla representativa del capital de trabajo se presenta en la tabla a

continuacin:
Tabla N
Capital de Trabajo

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Todos estos rubros han sido considerados como necesarios para las
actividades

futuras

de

NutriJack

puesto

que

sostienen

los

departamentos anexos a la produccin para que la empresa pueda

seguir funcionando. Para la proyeccin de estos rubros, que se
realizar en este estudio financiero, se utilizar la tasa de inflacin
dada por el Banco Central del Ecuador en su portal web que
actualmente es del 4,87%.

2.4.1.3 Financiamiento.
Para poder tomar decisiones en cuanto al financiamiento que necesitar
NutriJack se analizar primero la siguiente tabla:

Tabla N
Determinacin de la estructura de capital

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Analizando cada uno de los aspectos necesarios para la puesta en

marcha de la empresa, se ha analizado que se necesita una inversin de
$ 41.280,51; pero que no se recurrir en la totalidad en deuda sino que
se aplicar la teora de finanzas de la estructura ptima de capital, es
decir, el 60% capital propio o recursos propio y el 40% ser por concepto
de deuda o recursos de terceros.
Obteniendo estos valores se procede al clculo del costo de capital
promedio ponderado:
Tabla N
Costo de Capital

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Para este clculo se ha usado las tasas referenciales activas y pasivas,

respectivamente, que se encuentran en el portal web del Banco Central
del Ecuador.

2.4.1.3 Balance Inicial

Con los valores obtenidos de las tablas anteriores es que NutriJack
puede plantearse el siguiente balance inicial de situacin financiera en el
cual se puede apreciar los distintos activos que la empresa necesitar
as como las principales cuentas que manejar en sus operaciones:
Tabla N
Estado de Situacin Financiera Inicial

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Los rubros ms significativos para NutriJack lo constituyen los activos

fijos o tambin conocidos como propiedad, planta y equipo esto se
resume en como la empresa tambin examinaba su nivel de
endeudamiento ptimo, lo determin a travs de un anlisis de los
equipos que necesita para funcionar as como los dems gastos o
valores que inciden en cmo funcionar la empresa.

2.4.2 Proyecciones Financieras

2.2.4.2.1 Proyeccin de los costos
En base a los costos unitarios que se han obtenido en el estudio
tcnico se ha podido realizar una proyeccin, utilizando los datos de la
demanda y oferta del estudio de mercado se realizarn proyecciones
de cuntos productos ofertar y cuntos podran ser vendidos.
Tabla N
Costos proyectados

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Tabla N
Representacin Grfica de los costos proyectados

COSTO MENSUAL
3000.00
2500.00
2000.00
1500.00
1000.00
500.00
0.00

Costos helado

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Costos yogurt

Costos mermelada

2.2.4.2.2 Proyecciones de Ventas

Para las proyecciones de ventas, luego de realizar los estudios:
tcnico y de mercado, se ha determinado que existirn dos canales de
distribucin para la lnea de productos derivados del Jackfruit que
ofrece NutriJack, estos canales son el directo y el indirecto. El canal de
distribucin directo ofrecer el producto en contacto directo del
fabricante al consumidor, mientras que el indirecto necesitar la
gestin de un intermediario para llevar el producto a los consumidores.
Es as que se necesitarn dos tipos de precios de ventas para que el
precio que se ofrece al consumidor final no vaya por encima de lo que
marque la etiqueta del producto
Tabla N
Ventas proyectadas por canal de distribucin directo

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

En esta tabla se pudo apreciar los distintos precios que existen en

cuanto al helado, yogurt y mermelada que sern producidos por
NutriJack; para cada producto se ha designado un respectivo margen
de utilidad con lo cual se ha determinado el precio de venta al pblico,
cabe recordar que este canal de distribucin es de manera directa
entre fabricante y consumidor final por lo cual se ha analizado los
resultados de la encuesta para determinar la proyeccin de productos
que NutriJack vender a travs de este canal de distribucin

Tabla N
Representacin Grfica de Ventas proyectadas-Directo

Ventas mensuales
4000.00
3500.00
3000.00
2500.00
2000.00
1500.00
1000.00
500.00
0.00

Helado

Yogurt

Mermelada

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

El otro canal de distribucin que utilizar la empresa es el indirecto, en

este canal necesita controlar de mejor manera el precio de venta para
hacerlo ms accesible a las personas, porque el intermediario que
contribuir en las ventas necesita tambin recibir una comisin, es por
eso que el precio de venta de este canal de distribucin es inferior al
del otro canal.
Tabla N
Ventas Proyectadas mtodo indirecto

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Tabla N
Representacin Grfica de Ventas proyectadas-Directo

Ventas mensuales
1000.00
980.00
960.00
940.00
920.00
900.00
880.00
860.00
840.00
820.00

Helado

Yogurt

Mermelada

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Se resumir la proyeccin de ingresos que espera recibir NutriJack en

la siguiente tabla:
Tabla N
Resumen de proyeccin de ventas

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

2.4.2.2.3 Flujo de Caja Proyectado

Tomando en cuenta las ventas y costos proyectados se puede
proceder a la realizacin del flujo de caja proyectado, obteniendo as la
siguiente informacin:

Tabla N
Flujo de Caja Proyectado

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

Como se puede apreciar en el flujo de caja el proyecto de llevar a cabo

la lnea de produccin de derivados del Jackfruit, en todos sus tres
productos, puesto que los ingresos captados por las ventas permitirn
cubrir sus costos y gastos as como tambin generarn una gran
rentabilidad.

2.4.3 Indicadores para evaluar la inversin

2.4.3.1 Clculo del VAN
Mediante los flujos obtenidos del flujo de caja proyectado podemos
realizar el clculo del VAN que es un mtodo de valoracin de
inversiones que nos permite diferenciar y sobre todo identificar la
rentabilidad la rentabilidad de una inversin por medio de la
actualizacin de los flujos de efectivo que recibir en un tiempo
determinado, en el caso de NutriJack se ha proyectado hasta 5 aos
perodo en el cual espera recibir los siguientes flujos de ingresos que se
han actualizado de la siguiente manera:
Tabla N
Clculo del VAN

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack

La tasa con la cual se han actualizado los flujos es la tasa vigente en la

Cmara de la Produccin as como en el Ministerio de Finanzas para
inversiones en actividades de naturaleza productiva.
2.4.3.2 Clculo de la TIR
Para el presente clculo se ha tomado la tasa referencial de descuento o
costo de capital que se usa en el clculo del VAN, la cual nos permite
determinar una tasa en la cual el VAN se hace cero, es decir, nos

permite conocer la rentabilidad producto de la reinversin de los flujos de

efectivo que se espera recibir.
Tabla N
Clculo de la TIR

Fuente: Investigacin propia

Elaborado por: NutriJack