Universidade Anhanguera Uniderp

Administrao Matutino Srie 5 D51/D40

Alunos:
6187591497: Breno Senna de S.
6059008973: Giule Naomi Inagaki.
6020396457: Luana Rodrigues Riquelme.
6059010258: Lourival Gastaldi Jnior.
5471124982: Marcos Aurelio da Rosa Barberiz Junior
6019393675: Raffaella Messina Zanardo.
6059010479: Rodrigo dos Santos de Sousa.
6059018182: Rodrigo Oliveira Gomes.

Professor: damo Duarte

ATPS Anlise de Investimentos

Campo Grande, MS 11 de junho de 2015.

Sumrio

Introduo _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 03
Etapa 03/Passo 01_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 04
Etapa 03/Passo 02_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 05
Etapa 03/Passo 03_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 06
Etapa 04/Passo 01_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 07
Etapa 04/Passo 02_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ 08
Consideraes Finais _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ __ _ _ __ _ _12
Referncias Bibliogrficas _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __13

Introduo

Este trabalho ser desenvolvido para que possamos conhecer os tipos de investimentos,
saber como a rentabilidade de cada um deles e visualizaremos as oportunidades de negcios.
Conheceremos todos os elementos necessrios para efetuar o clculo de viabilidade econmica
e teremos todos os elementos necessrios para a deciso a respeito da viabilidade de nosso
projeto se ele poder ser aceito ou no.
O presente da matria de Analise de Investimento tem por objetivo, demonstrar que
possvel fazer uma breve projeo de investimentos.com base nas ferramentas criadas por
estudiosos e desenvolver a capacidade de discernimento para que possamos tomar decises
futuras, investimento no sentido econmico para as organizaes, analisando o investimento de
forma racional para que no haja perdas futuras.

Desenvolvimento

Etapa 03/Passo 01

Aspectos que Influenciam na Tomada de Deciso da Empresa

O processo decisorial essencial para o sucesso de toda empresa, vem assumindo
complexidade e risco cada vez maiores na economia brasileira. Para Horngren, Datar e Foster
(2004a) o objetivo principal da informao proveniente da anlise de custos auxiliar a
tomada de deciso.
A realizao de uma anlise de custos essencial para determinar a tomada de deciso
de uma empresa que deseja efetuar a substituio ou troca de maquinas e equipamentos,
necessrio o custeamento de todos os produtos da organizao, para que se tenha um mtodo de
avaliao mais eficaz para a realizao de um investimento.
Segundo Garrison e Norren (2003) deve- se haver um sistema minucioso para a
implantao do ABC (activity-based costing). Portanto entre outras palavras realiza
implantao maior no numero de pessoas especializadas e maior implantao de tempo, porm
este sistema no recomendado para produes simples.
Lapponi (1996) cita trs mtodos para serem usados nos estudos econmicos, sobretudo
na anlise de investimentos:
* VAUE: Valor Anual Uniforme Equivalente;
* VPL: Valor Presente Lquido;
* TIR (Mtodo da Taxa Interna de Retorno): Que requer o clculo da TIR, para compar-las
com a TMA definida.
A partir destes mtodos ser possvel realizar uma descrio geral da empresa,
especificando a taxa mnima de atratividade, a previso de funcionamento do produto e sua
depreciao no decorrer do tempo. Pode-se concluir que diante das analises operacionais
ocorrem incertezas referentes s tomadas de decises, o que capacita os gestores da empresa a
avaliar ativamente os eventos ocorridos dentro da organizao.

Etapa 03/Passo 02

Ano

Receita
operaciona
l

Custo
operaciona
l

Lucro
operaciona
l

1
2

100.000,0
0
80.000,00
64.000,00

80.000,00
72.000,00

28.000,00
32.200,00

52.000,00
39.800,00

51.200,00

64.800,00

37.030,00

27.770,00

Valor de
Venda

A TMA de 25% ao ano; deve se analisar o VPL de manuteno do equipamento ano a ano, at
se encontrar um VPL negativo.
1 ano:
100.000,00 CHS G CFo
132.000,00 G CFj
25 i
F NPV = 5.600,00

2 ano:
80.000,00 CHS G CFo
103.800,00 G CFj
25 i
F NPV = 3.040,00

3 ano:
64.000,00 CHS G CFo
78.970,00 G CFj
25 i
F NPV= - 824,00
O VPL foi negativo no 3 ano; portanto devemos vender o caminho.

Etapa 03/Passo 03
Ano
Preo Novo do caminho
Revenda caminho velho
Investimento
Lucro Operacional da Mquina Nova
Lucro Operacional da Mquina Velha

0
180.000,00
100.000,00
80.000,00

1
189.000,00
80.000,00
109.000,00
78.000,00
52.000,00

2
198.540,00
64.000,00
134.000,00
59.700,00
39.800,00

41.655,00
27.770,00

F Fin
80.000,00 [CHS] [G] [CFo]
78.000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
59.700,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
41.665,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
25 i
F [NPV] = 41.935,36

F Fin
0 [G] [CFo]
57.000,00 [CHS] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
59.700,00 [CHS] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
41.655,00 [CHS] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
25 i
F [NPV] = 13.935,36

F Fin
0 [G] [CFo]
52.000,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
942.000,00 [CHS] [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
41.655,00 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]
25 i
F [NPV] = -539.952,64
O segundo ano o perodo mais vantajoso para a troca da maquina. Foi utilizada a taxa de 25
%, devido a escolha do exerccio anterior, referente ao passo 2 da etapa 3.

Etapa 04/Passo 01
A volatilidade uma varivel que mostra a intensidade e a freqncia das oscilaes nos
cotaes de um ativo financeiro, o qual pode ser ao, ttulo, fundo de investimento ou ainda, de
ndices das bolsas de valores considerado um determinado perodo de tempo. Esta varivel (a
volatilidade) um dos parmetros mais frequentemente utilizados como forma de mensurar o
risco de um ativo.
A volatilidade uma das mais importantes ferramentas para quem atua no mercado de
opes, pois neste mercado estamos interessados na direo do mesmo e tambm na velocidade
que ele vai se movimentar. Em certo sentido a volatilidade uma medida da velocidade do
mercado, mercados que se movem lentamente so mercados de baixa volatilidade e os que se
movem rapidamente so mercados de alta volatilidade.
A volatilidade pode ser considerada uma medida de incerteza em relao a um
determinado ativo. Os participantes do mercado, alm de utilizar a volatilidade de um ativo
como medidas de risco do mesmo empregam esse parmetro para o clculo e precificao de
derivativos como opes.
No h investimento sem risco. H uma relao direta entre risco e rentabilidade
esperada, e com os fundos de investimento no diferente. Ou seja, quanto maior a
possibilidade de retorno, maior tambm pode ser o risco.
Na hora de investir, fundamental saber qual a tolerncia ao risco do investidor para
traar uma estratgia. Para escolher a melhor estratgia de investimento para o seu perfil,
fundamental conhecer a sua tolerncia ao risco, que expressa a volatilidade a que o investidor
est disposto a tolerar. H trs tipos de risco: risco de mercado, risco de crdito e risco de
liquidez. Todos esto interligados e um pode ser consequncia do outro.
Risco de mercado o tipo de risco relacionado s variaes do prprio mercado, ou
seja, desvalorizao ou valorizao de um ativo que compe a carteira do fundo de
investimento. Essa variao pode ser influenciada por acontecimentos polticos, econmicos e
particulares de determinado segmento ou empresa. Quanto maior a volatilidade do ativo, ou
seja, a oscilao do preo em relao sua mdia, maior o seu risco de mercado.
Risco de crdito a possibilidade da contraparte no cumprir suas obrigaes, parcial
ou integralmente, de pagamento dos juros ou do principal na data combinada. A contraparte,
neste caso, pode ser o emissor do ttulo que o fundo de investimento compra. O investidor aceita
um investimento com alto risco de crdito pela compensao de obter maior rentabilidade.
Risco de liquidez consiste na eventual dificuldade que o administrador possa encontrar
para vender os ativos que compem a carteira do fundo de investimento, ficando
impossibilitado de atender aos pedidos de resgate do investimento. Neste caso, eles podem ser
obrigados a liquidar os ativos dos fundos a preos depreciados para fazer frente a resgates, o que
poder influenciar negativamente o patrimnio lquido do fundo de investimento. o que pode
ocorrer, por exemplo, no caso de uma crise financeira mundial.
Em fundos de investimento, normalmente, o risco est relacionado carteira de
investimento, e no ao gestor que a administra.

A volatilidade de curto prazo uma caracterstica peculiar do mercado financeiro e

todos os investimentos com possibilidade de render mais do que a taxa bsica de juros a Selic,
elevada recentemente para 10% ao ano esto sujeitos a variaes, incluindo alguns ttulos do
Tesouro (prefixados).
Esto fora do grupo dos ativos financeiros com volatilidade de curto prazo a caderneta
de poupana, as LFTs, que so os ttulos do Tesouro ps-fixados e seguem a variao da Selic, e
os fundos referenciados DI. Estes so considerados ativos livres de risco. As variaes da
poupana e da Selic so usadas como referncias para avaliar os investimentos e comparar os
desempenhos.
Todos os demais investimentos podem sofrer variaes negativas, inclusive os ttulos
pblicos federais prefixados e os fundos de renda fixa com carteiras que incluem este tipo de
ttulo. Eles podem entregar rentabilidades abaixo de zero em perodos de taxa de juros em ciclos
de alta ou estresse no mercado de juros, quando os agentes exigem maior prmio.
H ainda produtos com mais volatilidade do que os citados anteriormente, podendo
apresentar variaes negativas expressivas num determinado perodo. Entre os principais, esto
as aes, commodities e os seus derivativos.
A volatilidade nada mais do que um indicativo do risco do investimento. Quanto mais
alta ela , mais a rentabilidade do ativo pode variar para mais ou para menos. Para reduzir a
volatilidade h duas estratgias: diversificar e ter horizonte de longo prazo.
O risco de perdas a possibilidade de no possuir dinheiro suficiente para a realizao
de seus objetivos no futuro. A volatilidade de curto prazo no aumenta de forma significativa o
risco de perdas, muito pelo contrrio.
So os produtos que apresentam volatilidade que vo entregar maiores retornos no
longo prazo, inclusive acima da inflao, varivel que no devemos esquecer de incluir quando
estamos elaborando um plano de investimentos.
A possibilidade de perdas reais no longo prazo com ativos conservadores como a
poupana maior do que com investimentos de maior volatilidade de curto prazo. Voc tambm
corre risco de perder com ativos de baixssimo risco: perder poder de compra.

Etapa 04/Passo 02
Nesta parte do trabalho reelaboramos o fluxo de caixa apresentado na etapa 2, passos 1 e 4. O
objetivo comparar os dois resultados e demonstrar qual dos dois fluxos de caixa oferecem o
melhor retorno financeiro.
De acordo com os clculos, a franquia a que apresenta o maior retorno
financeiro, com um VPL de 7.021.151,26 e TIR 207,72. A poupana tem um
VPL de 298.647,24 e TIR de -1,14.
Para a poupana foi usada uma TMA de 8,5% e para a franquia de 10%.
Os resultados obtidos foram:

Poupana:

Ano

Fluxo P.

Cap.
Giro

1.000.0
00

(200.0
00)

85.000

85.000

100.064
,12

100.064

127.810
,81

127.811

177.127
,73

177.128

266.339 200.00
,30
0

466.33
9

VPL = 1.000.000CHS

G CFo

85.000

100.064,12

127.810,81

CFj

177.127,73

CFj

466.339,30

CFj

8,5i
F NPV
VPL = 298.647,24

CFj
CFj

Cap.
Fsico

Fluxo
Total

(800.00 1.000.0
0)
00

TIR = 1.000.000

CHS

100.064,12

CFj

127.810,8

CFj

177.127,7

CFj

466.339,3

CFj

85.000

CFo

CFj

F IRR
TIR = -1,14

Franquia:

Ano

Fluxo
P.

Cap.
Giro

Cap.
Fsico

Fluxo
Total

1.000.0
00

(200.0
00)

(800.00
0)

1.000.0
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2
00

2.083.2 200.00
00
0

2.283.2
00

VPL = 1.000.000,00

CHS

G CFo

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.283.200,00

CFj

10 i
F NPV
VPL = 7.021.151,26
TIR = 1.000.000,00

CHS

G CFo

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.083.200,00

CFj

2.283.200,00

CFj

F IRR
TIR = 207,72

Concluso

O relatrio apresentado, assim como os clculos efetuados, serviram de base para

responder ao desafio proposto nesta ATPS, que era de elaborar um projeto de investimento,
analisando sua viabilidade econmica e financeira.
A concluso deste trabalho nos proporcionou o aprendizado, assim nos aprofundando
melhor na matria proposta, Anlise de Investimento, portanto, agora h um leque de opes
onde sabemos distinguir um bom investimento de um mau investimento, o que futuramente ser
muito atrativo, assim nos fazemos sempre optar pelo melhor investimento e no perdendo
dinheiro como acontece com pessoas sem nenhuma instruo.

Referncias Bibliogrficas

http://www.abepro.org.br/biblioteca/ENEGEP2006_TR510344_7705.pdf
http://pt.wikipedia.org/wiki/Volatilidade_(finan%C3%A7as)
PLT 673, Anlise de Investimentos.