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Master Finance II

Exercices

Exercice 1 :
Le trésorier de la société NAJAT dispose de 10 MDH pour une durée comprise entre 40 et 50
jours. Il décide de les placer en Billets de trésorerie et s’adresse à son banquier le 24 août 2014.
Celui-ci lui propose un titre émis par DOHHA d’un taux nominal de 7,28% (intérêts précomptés)
pour l’échéance du 12 Octobre.
Le 30 septembre, il veut récupérer ses fonds. Sa banque lui trouve une contrepartie. Le taux de
négociation est de 7,15%.
1 – Quelle somme doit-il verser à sa banque le 24 août 2014 ?
2 – Quelle somme va-t-il récupérer le 30 septembre 2014 ?
3 – Calculez le taux de son placement

La banque prélève 0,025 % sur le prix de chaque transaction.
4 - Calculez le taux réel de son placement

Exercice 2 :
Le trésorier de la société SAMA dispose de 10 MDH pour une durée comprise entre 40 et 50 jours.
Il décide de les placer en Certificat de dépôt et s’adresse à son banquier le 24 août 2014. Celui-ci
lui propose un titre CD Banque Nationale d’un taux nominal de 7,28% intérêts post- comptés,
pour l’échéance du 12 Octobre.
Le 30 septembre, il veut récupérer ses fonds. Sa banque lui trouve une contrepartie. Le taux de
négociation est de 7,15%.
1 – Quelle somme doit-il verser à sa banque le 24 août 2014 ?
2 – Quelle somme va-t-il récupérer le 30 septembre 2014 ?
3 – Calculez le taux de son placement

La banque prélève 0,025 % sur le prix de chaque transaction.
4 - Calculez le taux réel de son placement

Exercice 3 :

Le trésorier de la société GALIMA dispose de 10 MDH. Il décide de les placer en Bons de Trésor
Négociables à 13 semaines du 28 juin au 27 septembre (91 jours à intérêts précomptés). Le trésor
a fixé la souscription à 1 Mrd DH. Le trésorier a proposé un taux de 7,28%.
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EL MOUSSELLY
(elmousselly@gmail.com)

69 DH. Les intérêts sont post. Au terme de 15 jours. 4 .com) .Quel sera le prix à payer ? 2 – Quelle somme va-t-il récupérer le 31 août 2014 ? 3 – Calculez le taux de son placement. Sa banque lui trouve une contrepartie. Calculez le montant de la transaction.50 % . 2 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail.025 % sur le prix de chaque transaction. Exercice 5 : Une société disposant d’un excédent de trésorerie de 600 K DH pendant 15 jours achète 2 certificats de dépôt :   l’un de 200 KDH échéant dans 15 jours. Les intérêts sont payés in fine (post-comptés). Exercice 4 : Une banque émet un certificat de dépôt de valeur nominale 100. 1 – Quelle est la somme que recevra la banque à l’émission du certificat de dépôt ? Quelle est la somme qu’elle devra payer à l’échéance ? 2 – L’acquéreur du certificat le revend 60 jours après (il reste 120 jours à courir) et la revente est réalisée sur la base de 3. Déterminez n.6%. La somme totale reçue s’élève à 601 019.60 Mrds DH pour des taux variant entre 7. 1 – Le trésorier sera-t-il servi ? .Le résultat de l’adjudication a été : - Total des demandes : 2. La banque prélève 0. Le 31 août. la société reçoit le remboursement du 1 er certificat et revend le second sur la base du taux alors pratiqué : 3.25 et 7.000 DH échéant dans 180 jours. 3 – Déterminez le taux de placement réalisé par le 1er acquéreur.80 %. Le taux de négociation est de 7.Calculez le taux réel de son placement. le trésorier veut récupérer ses fonds. taux 4 %.85 %.30%.comptés. Montant attribué : 900 M DH avec un taux plancher de 7. taux 3.15%. l’autre de 400 K DH échéant dans n jours. Taux d’intérêt de 4 %.

000 DH) Le 20 juillet. Il fait ses calculs et décide de prendre 50 titres de chaque titre (Nominal de 1. trésorier du Groupe SALAM.005 MAD. Durée : 5 ans.47 %. 1 – Quelle somme doit-il verser à sa banque le 20 mai 2014 ? 2 – Quelle somme va-t-il récupérer le 20 Juillet 2014 ? 3 – Calculez le taux de son placement Exercice 7 : Une entreprise émet un emprunt obligataire le 03/02/2011 :     Valeur nominale unitaire de 1. Un billet de trésorerie émis par KENZ d’un taux nominal de 5. 5 – Calculez le prix de cession proposé au client 6 – Sans faire de calcul.15% pour le BT. à la date du 3 ème anniversaire : Le Prix d’achat est de 1. dispose d’une somme d’argent pour une durée de 60 jours. pour l’échéance du 12 Octobre.Déterminez le taux à l’achat.45%.Calculer son gain ou sa perte à la cession ? 3 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. Un client a acheté ce titre au marché secondaire. 2 – Calculez le prix de cession 3 – Avec quel taux la cession devrait avoir lieu ? 4 – Calculer la sensibilité et la duration à cette date. Sa banque lui trouve une contrepartie.000 DH. le 03/02/2014 et souhaite un gain de 4 % de sa valeur d’achat.28% (intérêts post.com) . 1. le client va gagner ou perdre sur sa cession ? Pourquoi ? 7.12% (intérêts précomptés) pour l’échéance du 12 Octobre. Les taux de négociation sont de 5. Le cours du marché à cette date est de 3.Exercice 6 : Karim.010 DH Taux nominal : 3. il veut récupérer ses fonds. Il décide de les placer et il s’est adressé à la banque Nationale le 20 mai 2014.20 pour le CD et 5.comptés). Le client veut se dessaisir de ce titre. Prix de remboursement est de 1. Celle-ci lui propose :   Un titre CD Banque Nationale d’un taux nominal de 5.

3. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.005 MAD (prix pied de coupon).Calculez le prix de cession proposé au client 8. 4.Calculez le prix de cession 6.0590 – 11.com) .30% au 31 décembre de chaque année. avec une progression arithmétique de 0. 4 / 13 Y a-t-il report ou déport de l’euro ? Calculez le report ou déport de l’euro Calculez le cours à terme de l’euro Combien va encaisser l’exportateur en MAD ? EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. 5.5% sur son prix d’achat.2% 1.000 DH  Prix de remboursement est de 1. le 10/08/2013. 7. le 10/12/2011 :  Valeur nominale unitaire de 1. in fine.Calculer le coupon couru à cette date 3.Calculer son gain ou sa perte à la cession ? Exercice 9 : Un exportateur vend pour 106 000 € de marchandises. Le Prix d’achat est de 1.  Durée : 5 ans 1. 2. Délais de paiement 90 jours.Donnez le tableau d’amortissement de l’emprunt Un client a acheté ce titre au marché secondaire. 2.Exercice 8 : Une entreprise émet un emprunt obligataire.Avec quel taux la cession devrait avoir lieu ? Le cours du marché à cette date est de 4 %.Calculer le prix total de l’obligation 4.Déterminez le taux d’achat Le client veut se dessaisir de ce titre.0600 MAD Taux de l’EURO à trois mois : 3 % / 31/16 % Taux du MAD : 515/16 % / 6 % Commissions bancaires : 0. le 15/09/2014 et souhaite un gain de 2.15%. Son banquier lui fournit les renseignements suivants : Cours comptant : 1 EURO = 11.010 DH  Taux nominal variable de 3.

Son banquier lui fournit les renseignements suivants : Cours comptant : 1 EURO =1.2 pour mille 1. 4.Exercice 10 : L’entreprise Jouplast a vendu pour 50 000 USD de jouets en plastiques (payables à 120 jours) à un client ukrainien.com) .0950 – 8. Y a-t-il report ou déport de l’USD ? Calculez le report ou déport de l’USD Calculez le cours à terme de l’USD Combien va encaisser l’exportateur en MAD ? Exercice 12 : Un importateur français achète pour 160 000 CHF de marchandises.0590 – 8. Délais de paiement 60 jours. L’exportateur souhaite se couvrir contre le risque de change par une vente à terme.5 pour mille 1. 4. 2. 3.6015 CHF Taux de l’euro : 215/16 % / 3 % Taux du CHF : 1 % / 11/16 % Commissions bancaires : 1. Délais de paiement 90 jours. le 2 janvier 2014. 2.0960 MAD Taux du MAD : 515/16 % / 6 % l’an Taux du $ : 3% / 31/16 % l’an Commission bancaire : 2.0600 MAD Taux du MAD à trois mois : 3 % / 4 % Taux de l’USD : 2. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à une couverture à terme.6000 – 1. 2. Son banquier lui fournit les renseignements suivants : Cours comptant : 1 USD = 8. Il souhaite se couvrir contre le risque de change grâce à un achat à terme.5 % Commissions bancaires : 0. 3. Cours au comptant : 1 USD = 8. 5 / 13 Y a-t-il report ou déport de l’euro ? Calculez le report ou déport de l’euro Calculez le cours à terme de l’euro Combien va devoir décaisser l’importateur ? EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. 4. 3.2% 1.5 % / 3. Y a-t-il report ou déport du Dollar ? Calculez le report ou déport du Dollar Calculez le cours à terme du Dollar Combien va encaisser l’exportateur en MAD ? Exercice 11 : Un exportateur marocain vend pour 106 000 USD de marchandises.

Exercice 14 : Un exportateur marocain vend une marchandise pour 1.36 / 8. Le cours de l’option proposé est 1 $ = 8.30 – 7. elle importe des fleurs (jacinthes.55 % 1.Exercice 13 : La société Gardena est une société anonyme dont le siège social est dans la région parisienne. Quel sera le cours de l’achat et de la vente à terme ? 4. Calculer le prix de l’option 6 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail.42 MAD. Le prix de l’option est de 3‰.000 dollars canadien (CAD) d’achats de fleurs. Le cours au comptant du dollar est de 1USD = 8.30 % à 6 mois : 6.05 – 6. Le cours du dollar au 30/03/14 est 1 $ = 8. Elle a pour objet essentiel la fabrication et la commercialisation de parfums.40 MAD. qu’elle exporte. 1.42 % à 6 mois : 7. Dette à 90 jours pour 450.588 €/CAD Les taux d’intérêts sur le marché monétaire canadien : à 3 mois : 6. Sachant que la banque prélèvera une marge de ¼ %. La clientèle étrangère représente 60% de son chiffre d’affaires. 2. Le responsable financier veut couvrir ses risques de change pour deux factures importantes émises le 15 mars : - Créance à 6 mois pour 650. iris et narcisses) du Canada.com) . Les taux de change acheteur/vendeur au comptant au 15 mars sont de : 1. Evaluer la position de change du trésorier et déterminer les moyens de couvrir les risques pour un importateur et pour un exportateur. déterminer les cours d’achat et de vente de l’euro à terme (net). Doit-on parler de report ou de déport de l’euro ? 3.000.45 % Les taux d’intérêts sur le marché monétaire français : à 3 mois : 7. il consulte sa banque pour une option de change.10 – 7. Pour fabriquer son parfum original « Pré Vert ».41 / 8.583/1.46 MAD. Le 01/01/2014. Quelle option le client va acheter ? 2.000 dollars canadiens (CAD) de vente de parfum.000.20 – 6.00 USD (1M$) à recevoir dans 3 mois (30/03/2014).

sachant que la banque a prélevé 2‰ de commission sur l'opération de change. Questions : 1. . en prévision de la réception des fonds (Capital et coupon) en 2012. 2. le 03/01/2009. 5. 7 / 13 Le cours à terme est ajustée d’une commission bancaire de 2‰.25% / 2.1153 MAD. lors de la réception des fonds. EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail.Quel cours la société va appliquer le 04/01/2012 pour ses fonds ? . la société souhaite se prémunir contre une baisse de l'EURO. une option de change à l'européenne pour un cours de 1 € = 11. également.Calculez le gain ou la perte si la société avait choisi le cours à terme proposé par la banque.Quelle option de change le client va acheter ? . au 03/01/2009. Calculer le point mort de cette option Exercice 15 (Examen MF II – 2011): Une société marocaine décide.Calculez le prix de cette option de change. sachant que les taux sur le marché de dépôt pour 90 jours. Le montant de la souscription est de 1.com) .3.000. de souscrire à un emprunt obligataire émis en France.Calculez le montant de la cession des devises. Donnez le tableau d’amortissement de l’emprunt en EURO. . proposé par la banque le 03/10/2014.25%. Sa banque lui fait une proposition pour cette opération de change avec un cours de 1 € = 11. L'emprunt est amortissable sur 5 ans. 7. Quel est le prix à payer par la société pour l'achat des devises de l'emprunt.75% MAD = 3. La banque lui communique ce cours à terme et lui propose. sont de : EURO = 2. Dessiner le graphique du gain ou de la perte sur le prix de l’option 4. Le 04/01/2012. Le 03/10/2014.000 €.55% 4. La société opte pour l’option de change. 3. 8. Son trésorier demande à sa banque de lui donner une cotation à terme de l’Euro pour le 04/01/2012 (90 jours).1165 MAD pour le 04/01/2012 avec un prix de 2%. 6.1125/86 MAD. pour un taux de 4. .30% / 3. Calculez le taux à terme de l'EURO. le cours affiché par le marché de change est de 1 € = 11.

Exercice 16 (Examen MF II – 2012): Une société marocaine a contracté. Quelle option de change va-t-il acheter ? 6.2%. La société opte pour le change à terme. à la clôture de l’exercice comptable et en prévision de l’envoi du remboursement (Capital+Intérêts).75% MAD = 3. Calculez le montant de l’achat des devises. le cours affiché par le marché de change est de 1 € = 11. Quel est le prix à payer par la société pour la vente des devises de l'emprunt. La banque lui communique ce cours à terme et lui propose. Quel cours la société va appliquer le 31/01/2012 pour ses fonds ? 5. 6.3.55% Le cours à terme est ajustée d’une commission bancaire de 2.000. Calculez le taux à terme de l'EURO. Calculez le gain ou la perte relatif à ce choix. 8 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail.30% / 3. Si le client avait choisi l’option de change proposée par la banque : 6.25% / 2. 2. le même jour. sachant que les taux sur le marché de dépôt pour 30 jours. Donnez le tableau d’amortissement de l’emprunt en EURO. une option de change à l'européenne pour un cours de 1 € = 11.000. Son trésorier demande à sa banque de lui donner une cotation à terme de l’Euro pour le 31/01/2012 (30 jours).5‰ de commission sur l'opération de change. Le 30/12/2011.com) . Le 31/01/2012. 4. 6. sont de : EURO = 2.1065 MAD pour le 31/01/2012 avec un prix de 2. pour un taux de 4 %.2. le 31/01/2008. lors de l’envoi du remboursement. Calculez le prix de cette option de change.1053 MAD.1025/45 MAD.1. sa banque lui fait une proposition pour cette opération de change avec un cours de 1 € = 11. 3.00 € (4 Million €). sachant que la banque a prélevé 2. L'emprunt est de type amortissable sur 5 ans. un emprunt international auprès de la BEI (Banque Européenne d’Investissement) de 4.5‰. la société souhaite se prémunir contre une hausse du taux de l'EURO. également. au 31/01/2008. Questions : 1. A la réception des fonds. proposé par la banque le 30/12/2011.

Calculez le prix de l’option 3.500.5‰ 2. nous avons les données suivantes : Le cours de 1€ = 11. Comparez les trois propositions déjà énoncées et dites laquelle airait été bénéfique au client. également.000. avec un prix de 2. Le Trésorier de la SIBA demande à sa banque un cours à terme (EURO/MAD) pour un rapatriement de la France du montant annoncé. Ne connaissant pas la date exacte de cette distribution.com) . La part revenant à la société française est de 1. A la date convenue le 10 Mars 2013. Calculez le cours à terme proposé par la Banque sachant que le 10/01/2013.1090 sur les 2 mois. Nous parlons de gain et perte globaux non pas uniquement de la prime. Dessinez un graphique en y reportant les différentes situations du client (zone de perte. point mort. 9 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. zone de gain.25%. Cette distribution aura lieu entre le 1 er mai et le 30 juin 2013 soit 2 mois. Le Trésorier de la SIBA consulte ses supérieurs et propose à la banque un cours à terme qui correspond au point mort de l’option. Le 30 mars 2013. Il consulte son banquier qui lui recommande une option de change à 11.1070 à 2 mois.1087 MAD Le taux de l’€ = 2.6% (sachant que le cours au 30/03/2013 est de 1€ = 11.000 DH par la Sté française. le cours sur le marché est de 1€ = 11. Calculez le montant exact que la société française doit transférer à la société marocaine le 10/03/2013 6.000 DH.1040/11. avec un prix de 3. la société SIBA décide de distribuer des bénéfices. le trésorier veut se prémunir contre une hausse des EURO.1085 MAD 1.1100 MAD). Le contrat prévoit une augmentation de capital de 10. FSB Paris informe SIBA Maroc qu’elle va envoyer dans 2 mois pour le 10 Mars 2013 un montant de 900 800 €. …).1038/11.Exercice 17 (Examen MF II – 2013): La société SIBA Maroc a conclu une affaire avec une société française FSB Paris pour une prise de participation dans son capital.3/2. A charge pour la Sté Marocaine de lui communiquer par la suite le montant exact à transférer (Montant + frais de transfert). Calculez le point mort 5. Le Banquier lui communique un cours à terme et lui fait.1058/11. Cette proposition est acceptée par la banque. Le trésorier a acheté cette option. une proposition pour une option de change à 11.5% La commission est de 2. Le 10/01/2013.7% Le taux du MAD = 4/4. 4.

La décision de la distribution a été pour le 15 juin 2013. Exercice 18 : (Examen MF II – 2014) Une société marocaine décide.1 EURO = 11.55% . . pour un taux de 4% avec une progression arithmétique annuelle de 0.1056/11. Le 03/10/2013. sachant que les taux sur le marché de dépôt pour 90 jours. 4. Quel type et genre d’option. Quel est le prix à payer par la société pour l'achat des devises de l'emprunt.1089 MAD 7. une option de change à l'européenne pour un cours de 1 € = 11. Le montant de la souscription est de 1. La société opte pour le terme mais avec le cours du point mort de l’option de change avec la même commission. proposé par la banque le 03/10/2013.1140/80 Le cours à terme est ajustée d’une commission bancaire de 2‰. sont de : . L'emprunt est amortissable sur 5 ans. 3. également.75% . Donnez le tableau d’amortissement de l’emprunt en EURO.MAD = 3.25% / 2. le cours affiché par le marché de change est de 1 € = 11.30% / 3. Calculez le taux à terme de l'EURO. Son trésorier demande à sa banque de lui donner une cotation à terme de l’Euro pour le 04/01/2014 (90 jours).000. de souscrire à un emprunt obligataire émis en France. selon les trois étapes. le banquier lui communique ce cours à terme et lui propose. en prévision de la réception des fonds (Capital et coupon) en 2014. Calculez le montant exact que la société marocaine va transférer sachant que les frais de l’option sont à la charge de la société française. Le cours à cette date est de 1€ = 11. sachant que la banque a prélevé 2‰ de commission sur l'opération de change. 2.1166 MAD. le 03/01/2011.com) . Informé de l’opération.1165 MAD pour le 04/01/2014 avec un prix de 2%. Calculez le prix de cette option 9. Sa banque lui fait une proposition pour cette opération de change avec un cours de 1 € = 11. au 03/01/2011. Le 04/01/2014.Quelle option de change le banquier avait conseillé le client ? 10 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. la société souhaite se prémunir contre une baisse de l'EURO. le banquier a recommandé au client ? 8.1125/86 MAD. Questions : 1. lors de la réception des fonds.EURO = 2.000 €.25.

Le cours du dollar est fixé ce jour à 0. Elle doit régler cette somme dans 60 jours.com) . . 5. il contacte sa banque qui propose des options à l’américaine à échéance 2 mois. Les primes sont-elles en dedans (in the money) ou en dehors (out of the money) ? 6. une machine N des Etats-Unis pour une valeur de 400. Comparez les trois propositions qu'avait le client en dégageant le gain ou la perte par rapport à la solution choisie. Montrer sur un graphique le résultat net sur l’option relative à l’achat de la machine N en fonction du cours du dollar.5. …). Pour se prémunir contre une hausse des cours ayant pour effet de renchérir le prix de la machine.000 dollars payables à 90 jours.Dessinez un graphique en y reportant les différentes situations du client (zone de perte. Pour se prémunir contre une baisse des cours ayant pour effet de minorer le produit de la vente. sans tenir compte de la prime. Le cours du dollar est fixé ce jour à 0. à un prix d’exercice de 0. . . 1. une machine S aux Etats-Unis pour une valeur de 400. 7.000 dollars. il contacte sa banque qui propose des options à l’américaine à échéance 3 mois. à un prix d’exercice de 0.85 Euro moyennant une prime de 2%. sans tenir compte de la prime. Exercice 19 : La société NAFIRA a importé le 1er Octobre. Calculer le montant des primes pour les deux sociétés.Calculez le montant de la cession des devises. Montrer sur un graphique le coût de revient de la machine N en fonction du cours du dollar. La société SUMA a exporté le 1er Octobre. zone de gain.Quel cours la société va appliquer le 04/01/2014 pour ses fonds ? 9.Calculez le prix de cette option de change. 10. point mort. Montrer sur un graphique le produit de la vente de la machine S en fonction du cours du dollar.Calculez le point mort 8. . . 4.80 Euro. Montrer sur un graphique le résultat net sur l’option relative à la vente de la machine S en fonction du cours du dollar. 6. Qu’appelle-t-on une option à l’américaine ? 2. Nous parlons de gain et perte globaux et non pas uniquement la prime 7.85 Euro moyennant une prime de 1%. 11 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail.80 Euro. Quelles sont les opérations à réaliser par les deux sociétés pour se prémunir contre les risques envisagés ? 3.

10 Euro. 12 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. L’importateur doit payer un fournisseur américain dans 90 jours. Pour quelle raison le directeur de la banque continentale choisit-il l’option à l’européenne ? 2. Présenter les 2 graphiques correspondants à la vente des contrats à l’importateur et à 8. La banque accepte moyennant une prime de 3%. le dollar est à 1. 9.Exercice 20 : Le directeur de la banque Continentale reçoit le 15 septembre. Le dollar vaut 0. Le directeur de la banque propose des options à l’européenne à un prix d’exercice de 0. 5. Présenter sur un graphique le résultat net de l’opération pour l’importation en fonction des cours futurs du dollar.com) . Présenter sur un graphique le résultat net de l’opération pour l’exportateur en fonction des cours futurs du dollar. Craignant que le dollar baisse au cours des six mois restant du placement. 6. Le dollar vaut alors 1 euro. dans la même journée. car il anticipe une baisse du dollar. Quels sont les risques encourus ? Existe-t-il un moyen de se prémunir contre ceux-ci ? Exercice 21 : Le 1er Janvier N. il demande à sa banque de lui vendre une option de vente (PUT) à l’américaine. 1. Le 1er Juillet N. un importateur et exportateur qui veulent négocier un contrat d’option de change pour une valeur de 200. Quel sera le gain de la double opération pour la banque Continentale ? 7.000 dollars. Il veut acheter une option de vente (PUT). l’exportateur.78 Euro. et de 3% pour l’exportateur.80 Euro le dollar. à échéance six mois avec un prix d’exercice à parité (at the money). moyennant une prime de 1% pour l’importateur. L’exportateur doit recouvrer une créance d’un client californien à qui il a accordé 60 jours de crédit. Quelles sont les valeurs intrinsèques et spéculatives de l’option achetée par l’exportateur ? 4. car il anticipe une hausse du dollar. veut acheter une option d’achat (CALL). Les primes sont-elles en dehors ou en dedans de la monnaie ? comment peut-on justifier l’écart des primes proposées ? 3. le trésorier de la société OASIS place 2 500 000 Euro en dollars à 6% pour une période de un an.

1. Quelle sera la rentabilité de son placement ? EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. et considérant que le dollar ne peut pas dépasser 1.com) © 2015 13 / 13 EL MOUSSELLY (elmousselly@gmail. Quel est l’intérêt de sa stratégie ? 3. Quelle raison pousse le trésorier à proposer une option européenne ? 2. il propose à la banque de vendre une option d’achat (CALL) à ce prix d’exercice à 6 mois à l’européenne.com) . 4.Compte tenu de ce montant élevé. Montrer sur un graphique le montant que la société va récupérer au 31 décembre N en fonction du cours du dollar. La banque accepte pour une prime de 2%.20 Euro.