INSTITUTO TECNOLGICO DE MINATITLAN

DERECHO EMPRESARIAL

UNIDAD 6

CONTRATOS APLICABLES A LA EMPRESA

MERCANTIL Y DERECHO BURSTIL.

DOCENTE: MORALES GONZLEZ YAZMIN

ALUMNA: PALOMA ALOR BAUTISTA

NO. DE CONTROL: 14230666

25/05/2016

INDICE
INTRODUCCIN.......................................................................................................3
6.1 CONTRATOS MERCANTILES: DE EMISIN, COINVERSIN, FRANQUICIA,
JOINT VENTURE, DE MAQUILA Y DE TRANSFERENCIA TECNOLGICA..........4
6.2 DERECHO BURSATIL: DEFINICION Y NATURALEZA JURIDICA..................15
6.2.1INSTITUCIONES Y OPERACIONES DEL MERCADO DE VALORES...........18
6.2.2 AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES..........................................21
6.2.3 BOLSA DE VALORES Y FUNDAMENTO LEGAL..........................................25
6.2.4 TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIN...................................................27
CONCLUSIN.........................................................................................................32
BIBLIOGRAFA........................................................................................................33

INTRODUCCIN
Durante el desarrollo de ste trabajo se analizarn los Contratos aplicables a la
empresa mercantil y derecho burstil
Es importante considerar que cada contrato tiene una importancia en el mbito
jurdico comercial, ya que la existencia de estas instituciones jurdicas ayuda a que
las partes tenga derechos y obligaciones exigibles.
A la falta de disposicin expresa por la ley mercantil, acta de manera supletoria el
Cdigo Civil Federal, ya que las instituciones de derecho mercantil se encuentran
insuficientemente reguladas, y en otros tantos ni siquiera existen normas que den
solucin a los problemas que surgen en este campo del derecho privado.
Tambin es importante tomar en cuenta que la obligacin es un estado de
subordinacin jurdica que impone al deudor la necesidad de ejecutar a favor del
acreedor y hecho una abstencin de carcter patrimonial o moral.
Tomemos en cuenta tambin que entendemos por contrato. Dentro de los actos
jurdicos destaca la figura del contrato, al que siendo una especie del gnero
convenio, podemos definir diciendo que es el acuerdo de voluntades para crear o
transferir derechos y obligaciones, en tanto que en el convenio en la conjuncin de
las voluntades incluye tan bien la modificacin y la extincin de los derechos y
obligaciones.
Es importante conocer, las diversas ramas que el derecho comprende y qu de
ellas podemos especializarnos. El Derecho Burstil ha tenido un auge en los
ltimos veinte aos ya que es rama del derecho que se encarga de regular las
operaciones concernientes a la cotizacin en la bolsa de valores que se
consideran
los
intermediarios
burstiles.
Para estudiar y comprender el tipo y clase de operaciones que pueden celebrar los
intermediarios burstiles, debemos destacar que las particularidades a que queda
sometida instrumentacin de servicios burstiles, los cuales son valores las
acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito que se emiten en serie o en
masa, incluyendo otros ttulos de crdito y documentos que otorguen a sus
titulares derechos de crdito, de propiedad o reparticin en el capital de las
personas morales, que sean objeto de oferta pblica o de intermediacin en el
mercado de valores.
As mismo quedan incluidos dentro de esta definicin los ttulos de crdito y
documentos emitidos en el extranjero, cuya intermediacin en el mercado de
valores y en su caso, oferta pblica, habr de realizarse con arreglo a lo que para
dichos efectos establece la Ley de Mercado de Valores.

6.1 CONTRATOS MERCANTILES: DE EMISIN, COINVERSIN, FRANQUICIA,

JOINT VENTURE, DE MAQUILA Y DE TRANSFERENCIA TECNOLGICA
EL CONTRATO DE UNDERWRITING (EMISION)
La realidad econmica de nuestro tiempo nos muestra que las empresas slo
pueden mantener un grado constante de expansin y desarrollo tecnolgico en la
medida que cuenten con un permanente flujo de recursos financieros.
La obtencin de los recursos financieros que requiere la empresa para el ejercicio
de sus actividades podr provenir del mercado de dinero o del mercado de
capitales, concretndose tal situacin a travs de la asistencia crediticia o de
aportes de capital. En el caso que las empresas decidieran por sta ltima opcin,
es decir, por obtener recursos del mercado de capitales, la figura contractual del
Underwriting emerge como el mecanismo ms adecuado para la consecucin de
tal fin. En efecto, la tcnica del Underwriting ha demostrado ser un mecanismo
idneo para canalizar la asistencia financiera requerida por las empresas, de ah
que se sostenga que su recepcin y realizacin encamina el proceso de evolucin
de los mercados de capitales del mundo.
En nuestra realidad, urgentes de conocer, estudiar y aplicar nuevos y sanos
mecanismos para el desarrollo econmico, la tcnica representa una forma real de
canalizar eficientemente los recursos financieros provenientes del normal proceso
de ahorro inversin que conlleva el mejoramiento del nivel de vida de los pases.
La contribucin econmica de esta figura radica en el gran aporte a la mencionada
evolucin del mercado de capitales nacionales, a un cambio potencial de
mentalidad en los inversionistas, a nuevas formas o posibilidades para que
empresas obtengan recursos necesarios para sus proyectos, a ms instrumentos
financieros en el mercado que permiten a los agentes econmicos mejorar su
capacidad de decisin a la hora de invertir sus ahorros.
IMPORTANCIA
El underwriting de un uso no frecuente en nuestro pas, aunque en estos ltimos
aos comienza a ser notorio su empleo y esto ha ocurrido en las naciones en vas
de desarrollo, adquiere relevancia por cuanto se propone la canalizacin de
recursos hacia las actividades productivas; propsito ste que slo podr
intentarse ante la existencia necesaria de un Mercado de Capitales que tenga un
nivel de desarrollo que sea satisfactorio.

NATURALEZA JURDICA

El contrato de emisin y colocacin de Ttulos-Valores es un contrato sui gneris,

que carece de legislacin especfica propia.
Estamos en presencia de un contrato novedoso y complejo, pues no solo abarca
la colaboracin de ttulos valores que se contempla tambin de diferentes servicios
de asesoramiento (particularmente en la etapa inicial, pero tambin durante su
funcionamiento, pues pueden presentarse en la prctica hechos que no fueron
inicialmente considerados o debidamente evaluados). Tambin debemos poner
nfasis en que se trata de una novedosa palanca de funcionamiento que, bien
estructurada, puede tener una amplia dentro del rea fundamentalmente
empresarial, por su ya mencionada funcin de financiamiento oportuno.
Tambin se ha dicho que es un contrato mercantil, respecto de lo cual debemos
sealar que si bien no se encuentra tipificado en el Cdigo de Comercio ni en
ninguna de nuestras leyes y tiene caractersticas propias, nadie cuestiona su
carcter mercantil. Por otro lado, no es un contrato de comisin, pese a que el
underwriter acta como comisionista y el emisor como comitente.
ELEMENTOS PERSONALES DEL CONTRATO
LA EMISORA.- La entidad que encarga la emisin es obviamente aquella que
requiere fondos que no puede o no quiere obtener a base de crditos bancarios o
financieros, ni tampoco encuentra eco en sus accionistas para un aumento de
capital. Desde luego que por tratarse de una compleja operacin financiera y
ordinariamente de grandes nmeros, se necesita la intervencin del rgano
correspondiente para que se apruebe la emisin, siendo este tema relacionado
con la existencia de poderes suficientes para actos de enajenacin.
EL UNDERWRITER.- El underwriter, tambin denominado la colocadora, es la
empresa especializada en esta clase de operaciones que se hace cargo del
servicio de colocacin de las acciones o bonos emitidos. Lo usual es que sea una
persona jurdica con una solvencia econmica y pleno conocimiento del mercado.
Como en el caso anterior y por tratarse de un contrato oneroso, se requiere
poderes suficientes para celebrarlo.
TTULOS OBJETO DEL CONTRATO
La doctrina considera que el underwriting es una operacin tpica del mercado de
capitales y no del mercado del dinero, diferencindose ambos tipos de mercado
financieros en la amplitud del plazo de los ttulos que circulan en l. En el mercado
de capitales se negocia con instrumentos de mayor madurez y riesgo que los
cortos plazos (no mayor de un ao), considerados como sustitutos cercanos del
dinero.
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EMISIN Y COLOCACIN DE LOS TTULOS.- Esta ltima etapa del proceso se

inicia con la emisin de los ttulos y culmina con la colocacin de los mismos.
La colocacin puede realizarse en forma pblica o privada, aunque lo usual es lo
primero, por medio de una campaa de promocin de los ttulos, utilizndose
como medio de difusin un documento que en el mercado norteamericano se
llama Offering Circular o prospecto, que se describe las actividades de la
empresa emisora, el giro de su negocio, les caractersticas de los ttulos, los
estados financieros de la empresa, las perspectivas de desarrollo futuro y otros
datos de inters para los inversionista. Este documento generalmente es
preparado por el underwriter.
La preparacin de este documento acarrea responsabilidad para el underwriter por
el contenido de la informacin, lo cual constituye una importante garanta para el
inversionista.
BENEFICIOS DEL CONTRATO.
El underwriting ofrece el beneficio de otorgar a la sociedad emisora la facultad de
obtener el capital sin esperar la colocacin paulatina de los valores. Por otro lado
respecto de la banca de servicios financieros por cuanto se halla en ptimas
condiciones para prestar el servicio derivado del contrato de underwriting a las
grandes empresas que revisten la forma de sociedades por acciones ya que por la
relacin que tiene con sus clientes conoce a sus compradores y proveedores y
sabe tambin que otras empresas o personas tienen inters en participar en el
capital de aquella.
CONTRATOS DE FRANQUICIAS.
El perfil del franquiciado
Si bien el sistema de franquicia ofrece importantes ventajas respecto a abrir un
negocio por cuenta propia, tambin exige una serie de requisitos y obligaciones
que no todo emprendedor es capaz de asumir. Y no hablamos slo de requisitos
econmicos. El franquiciatario ideal debe poseer una serie de cualidades y
aptitudes concretas que, en gran medida, marcarn el fracaso o el xito de su
actividad. A todas estas cualidades, algunas de las cuales son comunes a las de
establecer un negocio de forma individual, deben sumarse adems las que plantee
cada franquicia concreta y en cada caso particular.

Fidelidad

En primer lugar, y en trminos generales, la persona que se plantea la posibilidad

de integrarse en una red de franquicia debe ser consciente de que se trata de un
sistema que, a fin de garantizar la absoluta fidelidad del negocio reproducido en el
franquiciatario, coarta en gran medida la capacidad de ste de tomar decisiones
sobre su propio negocio. Por ello, cualquier innovacin, modificacin o
peculiaridad que uno piense aplicar est desechada en este sistema de
asociacionismo. De otra forma se quebrara, ms pronto que tarde, la identidad de
la red.
Ante esta realidad, la primera pregunta que un emprendedor debe hacerse es si
su personalidad es adecuada para admitir tal limitacin de la propia autonoma.
Sobre la seleccin del franquiciatario ms adecuado, puede servir de ejemplo el
caso del mercado norteamericano, con gran experiencia en materia de franquicia,
y donde algunas marcas buscan su franquiciatario ideal en la figura del "militar
retirado". Esto que puede resultar un poco extrao es perfectamente
comprensible, si se observa como efectivamente en l existen algunas de las
figuras que mejor adornan el ideal de franquiciatario: se valora no slo su
capacidad de inversin en el propio negocio, sino, sobre todo, su espritu
disciplinario, su capacidad de trabajo y el hecho de que se trata de una persona
acostumbrada a trabajar por objetivos. Pese a todo, debe tenerse en cuenta, que
esto no implica en ningn modo que el franquiciatario ideal sea una persona
carente de iniciativa y personalidad, ya que stas son tambin caractersticas muy
apreciadas en todo emprendedor, sea cual sea el modelo de negocio que quiera
establecer.
Carcter emprendedor
En este sistema debe diferenciarse entre el franquiciatario que busca abrir un
negocio como frmula de autoempleo, de aquel que busca esta actividad como
una forma de inversin. En el primer caso, el franquiciatario debe tener un carcter
emprendedor y suficiente capacidad como para desarrollar una actividad
empresarial en la que trabajar directamente y en la que deber afrontar y superar
todas las dificultades propias de la misma. Por ello, el franquiciatario ideal es
aquella persona constante, que sepa afrontar y resolver los problemas inherentes
a toda actividad econmica y con capacidad para dirigir a sus empleados y tomar
decisiones.
En el caso del inversor, lo ideal es que posea suficiente capacidad de gestin
como para conseguir coordinar y dirigir a sus trabajadores, sin necesidad de llevar
directamente el da a da de su negocio.

Capacidad econmica
Como en cualquier negocio, el franquiciatario deber disponer adems de la
suficiente capacidad econmica para desarrollar el negocio concreto. La inversin,
que vara sustancialmente de unas franquicias a otras, no deber contemplar slo
el capital necesario como para poner en marcha el negocio, sino tambin el
suficiente para llevarlo hasta el punto de equilibrio, en el que empiece a dar
beneficios, ya que lo contrario puede llevar al fracaso y el consecuente cierre de la
actividad.
Perseverancia
Dirigir cualquier negocio como trabajador-propietario requiere tiempo, energa e
iniciativa, sobre todo en los primeros meses de iniciar cualquier actividad. Es
posible que para obtener los primeros beneficios se necesite, en ocasiones,
mucho ms tiempo de lo esperado, por lo que la perseverancia y la motivacin son
aspectos que el franquiciatario nunca debe perder.
Capacidad de gestin
Tambin es necesario tener la capacidad de gestin adecuada a la actividad
seleccionada. Esta ser muy diferente y, normalmente, estar en relacin con el
nivel de facturacin y la complejidad de la franquicia, pero, en todo caso, ser de
gran ayuda el conocimiento y dominio de las herramientas de gestin necesarias
para el desarrollo del negocio.
Dotes de comunicacin
Cualquier negocio, en mayor o menor medida, exigir contacto con clientes,
proveedores y empleados, por lo que las dotes de comunicacin del futuro
franquiciatario, el gusto por las relaciones personales y la capacidad de "caer bien"
y de establecer una relacin de mutua confianza es, en la mayora de los casos,
un gran aliado para el xito.
tica
El franquiciatario ideal siempre debe tener presente que l es uno ms de una
amplia red de asociados. Por ello, cualquier accin o comportamiento negativo en
la gestin de su negocio puede afectar directamente al resto de franquiciatarios y
a la propia cadena.
Adems, el propio sistema de franquicia exige que tanto franquiciante como
franquiciatario trabajen con el objetivo de un beneficio mutuo y no slo de una de
las partes, en detrimento de la otra.
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El valor de la marca
En franquicia, el valor de la marca es fundamental y uno de los aspectos ms
valorados por los futuros franquiciatarios. Por ello, la denominacin de la marca es
uno de los principales elementos con los que cuenta el sistema de franquicias y en
el que se apoya la mayor parte de su xito. Sin duda, la marca transfiere al cliente
una confianza y una seguridad en el producto adquirido que se traduce en su
principal valor aadido.
Penetrar en el mercado a travs de una marca reconocida beneficia al
franquiciatario en dos aspectos principales: por un lado, le evita la fuerte inversin
econmica, tcnica y humana que supone introducir una marca nueva en el
mercado; y por otro, le permite invertir con mayores garantas de xito ya que lo
hace sobre una marca ya establecida y que funciona con xito.
La imagen de marca supone que el cliente encuentra desarrollados en idntico
valor los atributos de calidad que busca tanto en su establecimiento como en otro,
sin poder llegar a diferenciarlos entre s y, por tanto, de su valor depender la
mayor parte del xito de toda la red de franquicias.
Pero el valor de la marca tambin tiene un precio. ste depender de la
importancia que esa denominacin tenga en el marcado y de las garantas que
eso implique para el franquiciatario.
Hay algunas marcas que ya slo con el poder de su marca aseguran unas ventas
importantes, pero hay que recordar que la imagen de marca no siempre lo es todo
y que para operar en franquicia sobre todo se necesita un buen concepto.
Por otro lado, existe un gran desconocimiento respecto de lo que es realmente la
marca, o mejor dicho, respecto de cmo se construye. Construir una marca es
algo realmente costoso, en inversin y en tiempo y supone una visin a largo
plazo, nunca a corto.
CONTRATOS DE MAQUILAS
Habr contrato de maquila o de depsito de maquila cuando el productor
agropecuario se obligue a suministrar al procesador o industrial materia prima con
el derecho de participar, en las proporciones que convengan, sobre el o los
productos finales resultantes, los que debern ser de idnticas calidades a los que
el industrial o procesador retengan para s.
El productor agropecuario mantiene en todo el proceso de transformacin la
propiedad sobre la materia prima y luego sobre la porcin de producto final que le
corresponde.
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El procesador o industrial asume la condicin de depositario de los productos

finales de propiedad del productor agropecuario debindolos identificar
adecuadamente; estos productos estarn a disposicin plena de sus titulares.
EN CUESTION D ELEYES:
MAQUILA
DECRETO PARA EL FOMENTO
MAQUILADORA DE EXPORTACION

OPERACIN

DE

LA

INDUSTRIA

CAPTULO I
DISPOSICIONES GENERALES
ARTCULO 1o.-El presente Decreto tiene por objeto promover el establecimiento y
regular la operacin de empresas que se dediquen total o parcialmente a realizar
actividades de maquila de exportacin.
ARTCULO 2o.-Las empresas maquiladoras de exportacin debern atender a las
siguientes prioridades nacionales:
I.- Crear fuentes de empleo;
II.- Fortalecer la balanza comercial del pas a travs de una mayor aportacin neta
de divisas;
III.- Contribuir a una mayor integracin interindustrial y coadyuvar a elevar la
competitividad internacional de la industria nacional, y
IV.- Elevar la capacitacin de los trabajadores e impulsar el desarrollo y la
transferencia de tecnologa en el pas.
ARTCULO 3o.-Para los efectos del presente Decreto se entiende por:
I.- Ley, a la Ley Aduanera;
II.- Reglamento, al Reglamento de la Ley Aduanera;
III. Secretara, a la Secretara de Economa;
IV.- (Derogada)
V.- Operacin de Maquila, al proceso industrial o de servicio destinado a la
transformacin, elaboracin o reparacin de mercancas de procedencia
extranjera importadas temporalmente para su exportacin;

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VI.- Maquiladora industrial, a la persona moral que en los trminos del presente
ordenamiento le sea aprobado un programa de operacin de maquila, para la
elaboracin o transformacin de mercancas destinadas a la exportacin;
VII.- Maquiladora controladora de empresas, a la persona moral que en los
trminos del presente ordenamiento le sea aprobado un programa de operacin
de maquila para que integre las operaciones de maquila de dos o ms sociedades
controladas en los trminos que establezca la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico mediante reglas de carcter general y que hayan obtenido autorizacin de
la citada dependencia como empresas certificadas;
VIII.- Maquiladora de servicios, a la persona moral que en los trminos del
presente ordenamiento le sea aprobado un programa de operacin de maquila,
para realizar servicios a mercancas destinadas a la exportacin;
IX.- Maquiladora que desarrolle programas de albergue, a la persona moral, que
en los trminos del presente ordenamiento le sea aprobado un programa de
operacin de maquila, y a la cual las empresas extranjeras le facilitan la tecnologa
y el material productivo, sin que estas ltimas operen directamente dicho
programa;
X.- Operacin de submaquila, a los procesos industriales complementarios
relacionados directamente con la operacin de maquila objeto del programa,
realizados por persona distinta al titular del mismo;
XI.- Programa, a la declaracin de actividades de operacin de maquila de
acuerdo al formato que al efecto publique la Secretara;
XII.- (Derogada)
XIII. Programas de Promocin Sectorial, a los Programas a que se refiere el
Decreto por el que se Establecen Diversos Programas de Promocin Sectorial.
CAPITULO ll
DE LOS PROGRAMAS DE MAQUILA DE EXPORTACION
ARTCULO 4o.- La Secretara podr aprobar un programa de operacin de
maquila a las personas morales residentes en territorio nacional en trminos del
artculo 9o., fraccin II, del Cdigo Fiscal de la Federacin, que cumplan con los
requisitos previstos en este Decreto, para realizar actividades de operacin de
maquila, bajo las modalidades siguientes:
I. Maquiladora industrial;
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II. Maquiladora controladora de empresas;

III. Maquiladora de servicios, y
IV. Maquiladora que desarrolle programas de albergue.
La Secretara podr aprobar a la maquiladora industrial, a la controladora de
empresas y a la que desarrolle programas de albergue, de manera simultnea, un
programa de operacin de maquila y el Programa de Promocin Sectorial que
corresponda, de acuerdo con el tipo de productos que fabrica.
La Secretara podr aprobar el programa de maquiladora de servicios nicamente
para el desarrollo de las actividades que la misma determine mediante Acuerdo
publicado en el Diario Oficial de la Federacin, previa opinin de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico.
Las empresas que cuenten con un programa de operacin de maquila y que
cumplan con los requisitos para ser autorizadas por la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico como empresas certificadas, podrn obtener los beneficios
otorgados en la Ley y en las dems disposiciones aplicables.
ARTCULO 12.- Las personas morales a las que se apruebe un programa de
operacin de maquila estarn obligadas a observar lo siguiente:
I. Cumplir con los trminos establecidos en el programa de operacin de maquila
que les fue aprobado;
II. Importar de manera temporal al amparo del programa de operacin de maquila
exclusivamente las mercancas aprobadas en el mismo;
III. Destinar los bienes importados, al amparo de su programa de operacin de
maquila, a los fines especficos para los que fueron aprobados;
IV. Retornar las mercancas en los plazos que corresponda conforme a lo
establecido en la Ley;
V. Mantener las mercancas que se hubieren importado temporalmente en el o los
domicilios registrados en el programa de operacin de maquila, y
VI. Dar aviso mediante escrito libre a la Secretara, adjuntando la documentacin
comprobatoria, de lo siguiente:
a) De los cambios en los datos que haya manifestado en la solicitud para la
aprobacin del programa, tales como la denominacin o razn social, Registro
Federal de Contribuyentes y domicilio fiscal;
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b) Del cambio del o de los domicilios registrados en el programa de operacin de

maquila, por los menos con tres das hbiles de anticipacin a aquel en que se
efecte. Este cambio tambin deber informarse a la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, en el trmino establecido, y
c) De la suspensin de actividades, en un trmino que no exceder de diez das
naturales contados a partir de la fecha en que suspenda sus operaciones.
VII. a IX. Derogadas.
ARTCULO 14.-Todo programa deber cumplir con los requerimientos en materia
de ecologa y de proteccin del medio ambiente, conforme a las disposiciones
vigentes.
ARTCULO 15.- El titular del programa de operacin de maquila aprobado deber
informar anualmente a la Secretara y a la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, de las operaciones de comercio exterior realizadas al amparo del mismo,
a ms tardar el ltimo da hbil del mes de mayo conforme al formato que
mediante Reglas de Carcter General en Materia de Comercio Exterior d a
conocer la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Cuando la persona moral no presente el informe a que se refiere el prrafo
anterior, dentro del plazo establecido, se suspendern los efectos de la aprobacin
de su programa de operacin de maquila, en tanto no subsane esta omisin. En
caso de que para el ltimo da hbil del mes de junio del ao que corresponda, la
empresa no haya presentado dicho informe el programa de operacin de maquila,
ser cancelado definitivamente sin necesidad de declaratoria expresa.
PRIMERO.- El presente Decreto entrar en vigor al da siguiente de su publicacin
en el Diario Oficial de la Federacin.

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CONTRATOS
MERCANTILE
S
CONTRATO
DE EMISION
CONTRATO
DE
COINVERSI
ON
CONTRATO
DE
FRANQUICI
A
CONTRATO
DE JOINT
VENTURE

14

6.2 DERECHO BURSATIL: DEFINICION Y NATURALEZA JURIDICA

Parte del Derecho empresarial
Se hace necesario precisar que el derecho burstil es parte del derecho
empresarial, porque para los empresarios resulta importante esta rama del
derecho privado.
PARTE DEL DERECHO CORPORATIVO
Resulta apropiado dejar claramente establecido que el derecho burstil forma
parte del derecho corporativo, porque para los abogados corporativos es
imprescindible conocer esta rama del derecho privado, por lo cual si no conocen la
misma no pueden aspirar a ser tales, en tal sentido podemos afirmar que esta
rama del derecho es una de las que caracteriza al derecho corporativo o distingue
a la misma respecto al derecho empresarial no corporativo.
Definicin
El derecho burstil es la rama del derecho privado, derecho comercial, derecho
empresarial y derecho corporativo que regula y estudia la bolsa de valores,
el mercado financiero y las bolsas de valores. Adquiriendo especial importancia
tambin el estudio de la conasev y de algunos registros administrativos. Tambin
estudia y regula las ofertas pblicas de adquisicin, los seres inmortales,
la sociedad agente de bolsa, las acciones, constitucin por oferta a terceros,
reporto, corretaje de valores, clases de mercado, funcin de mercado de valores,
finalidad, informacin, ofertas pblicas de valores, ofertas pblicas de adquisicin,
clases de valores, mecanismos centralizados de negociacin, agentes de
intermediacin., operaciones del mercado
de
valores, instituciones de
compensacin y liquidacin de valores, fondos mutuos y sus sociedades
administradoras, empresas clasificadoras, Titulizacin, de la solucin de conflictos,
sanciones, fondos de inversin y sus sociedades administradoras. Antecedentes,
bolsa de productos, jurisprudencia y clases de constitucin. Es decir, es una rama
del derecho bastante amplia, pero poco conocida por parte de los abogados.
UBICACIN
El derecho burstil se ubica en el derecho privado, derecho comercial, derecho
empresarial y derecho corporativo.

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SERES INMORTALES
Se denominan seres inmortales a las sociedades annimas abiertas que pasan de
generacin en generacin sin que se mezcle la administracin con
la propiedad de la empresa. Es decir, constituyen el prototipo de empresa que
puede contribuir al desarrollo de un estado.
Mercado de capitales
Para Ricardo Postigo Bazn el desarrollo del mercado de capitales es por dems
importante para la economa y crecimiento de un pas toda vez que constituye un
medio por el que la actividad empresarial busca captar recursos de los
inversionistas - emitiendo deuda o capital ofreciendo a cambio un determinado
grado de rentabilidad por su inversin. En el mercado de valores es donde se
puede apreciar con mayor claridad la separacin de la administracin de la
sociedad annima con relacin a los propietarios de la misma. Dejando constancia
que slo las acciones de las sociedades annimas pueden ser cotizadas en rueda
de bolsa, en tal sentido no pueden ser cotizadas en bolsa las participaciones de
las sociedades comerciales de responsabilidad limitada.
Para Ral Chanam Orbe el mercado de capitales es el segmento del mercado de
capitales, al que concurren ofertantes y demandantes de valores mobiliarios, en
donde se transan valores negociables desde su emisin, primera colocacin,
transferencias, hasta la extincin del ttulo, en el que intervienen unidades
deficitarias o superavitarias, actuando como intermediarios los bancos,
instituciones financieras y la Bolsa de Valores a travs de sus agentes de
intermediacin. El mismo autor precisa que est conformado por un mercado
primario y un secundario (CONASEV).
Mercado de valores
Para Walter Anda Valencia el mercado de valores es un componente del mercado
financiero, en donde se canalizan los recursos superavitarios hacia los agentes
deficitarios, a travs de la emisin y la regulacin de valores, siendo por lo tanto
un mercado de financiamiento directo.
BOLSA DE VALORES
La bolsa de valores permite la concentracin de grandes capitales en los cuales se
separa la administracin de la sociedad annima con respecto de los propietarios
de la misma. El artculo 130 de la ley de mercado de valores establece que las
bolsas de valores son personas jurdicas de especiales caractersticas que pueden
16

adoptar la estructura legal de las asociaciones civiles o de las sociedades

annimas. Tienen por finalidad facilitar la negociacin de valores inscritos,
proveyendo
los servicios, sistemas y
mecanismos
adecuados
para
la
intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de
valores de oferta pblica, instrumentos derivados de instrumentos que no sean
objeto de emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de
negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la
bolsa.

6.2.1INSTITUCIONES Y OPERACIONES DEL MERCADO DE VALORES

Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se
negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la
compraventa de valores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y
largo plazo de los inversores a los usuarios
El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y
otros agentes econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin,
colocacin, distribucin e intermediacin de los valores inscritos en el Registro
Nacional de Valores o internacional se puede deducir.
De acuerdo con los artculos 2 y 3 de la Ley del Mercado de Valores, sta afecta
a los valores negociables emitidos por personas o entidades, pblicas o privadas,
y agrupados en emisiones, cuya emisin, negociacin o comercializacin tenga
lugar en el territorio nacional (espaol). Se consideran valores negociables, en
todo caso (art 2.1 TRLMV):1
Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las acciones,
as como cualquier otro tipo de valores negociables que den derecho a adquirir
acciones o valores equivalentes a las acciones, por su conversin o por el ejercicio
de los derechos que confieren.
Las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las cuotas participativas de
asociacin de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros.
Los bonos, obligaciones y otros valores anlogos, representativos de parte de un
emprstito, incluidos los convertibles o canjeables.
Las cdulas, los bonos y participaciones hipotecarias.

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Los bonos de titulacin.

Las participaciones y acciones de instituciones de inversin colectiva.
Los instrumentos del mercado monetario entendiendo por tales las categoras de
instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado monetario tales como
las letras del Tesoro, certificados de depsito y pagars, salvo que sean librados
singularmente, excluyndose los instrumentos de pago que deriven de
operaciones comerciales antecedentes que no impliquen captacin de fondos
reembolsables.
Las participaciones preferentes.
Las cdulas territoriales.
Los "warrants" y dems valores negociables derivados que confieran el derecho a
adquirir o vender cualquier otro valor negociable, o que den derecho a una
liquidacin en efectivo determinada por referencia, entre otros, a valores
negociables, divisas, tipos de inters o rendimientos, materias primas, riesgo de
crdito u otros ndices o medidas.
Los dems a los que las disposiciones legales o reglamentarias atribuyan la
condicin de valor negociable.
Tambin se consideran valores negociables, entre otros, los contratos de
opciones, futuros, permutas, acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos
de instrumentos financieros derivados relacionados con diversas materias:
valores, divisas, materias primas, instrumentos financieros, etc (art. 2 TRLMV)

Requisitos para cotizar en Bolsa

Requisitos para "salir a bolsa" (empezar a cotizar): El capital mnimo para que el
valor de una empresa cotice en la Bolsa debe ser de 1.200.000 euros y estar
repartido entre los accionistas, de los cuales ninguno debe poseer ms de un 25%
del capital social.
Durante un periodo de cinco aos, la empresa deba tener beneficios (con algunas
excepciones) al menos en tres de esos aos no seguidos para que se pudiese
repartir un dividendo del 6% sobre el capital desembolsado, una vez dotadas las
reservas legales y realizada la previsin sobre impuesto de sociedades, pero la
nueva ley del mercado de valores, de 2007, ya no lo exige. Adems, despus de la
colocacin, deba haber al menos 100 accionistas cuya participacin individual
fuese inferior al 25%, pero dicha obligacin ha desaparecido tambin. 3
18

Esquema resumen de los requisitos necesarios:4

Capital mnimo 1.200.000 (accionista individual < 25% capital).
Elaboracin de documentos acreditativos: Estatutos, acuerdos sociales de
emisin, y poderes vigentes del firmante del folleto
Esquema resumen de los requisitos que ya no son necesarios: 4
Beneficios en los dos ltimos ejercicios, o en tres no consecutivos en un periodo
de cinco, suficientes para repartir dividendo mnimo del 6% sobre el capital
desembolsado.
> 100 accionistas con participacin individual < 25%
La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de
los documentos que acrediten la sujecin del emisor y de los valores al rgimen
jurdico que les sea aplicable.
La aportacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de
los estados financieros del emisor preparados y auditados de acuerdo con la
legislacin aplicable a dicho emisor.
La aportacin, aprobacin y registro en la Comisin Nacional del Mercado de
Valores de un folleto informativo, as como su publicacin.
El pago de las tarifas de la CNMV y el Servicio de Compensacin y Liquidacin de
Valores, as como otros gastos y cnones (de admisin a negociacin, de
permanencia, etc.).
Esquema de las obligaciones:4
Pagos:
Comisin de direccin.
Gastos de publicidad.
Tarifas de la Bolsa.
Canon de admisin de valores a negociacin.
Canon de permanencia.
Tarifas de la CNMV y del SCLV.
Suministro de informacin:
19

Peridica:
Anual y referida a los estados contables individuales y consolidados.
Trimestral: avance de resultados y otros datos relevantes.
Semestral: estados financieros con un desglose similar a la informacin anual.
Puntual:
Hechos relevantes.
Participaciones significativas.

FUNCIONAMIENTO Los Mercados de Valores en la actualidad son automatizados

y la mayora de las operaciones se realizan mediante los ECN, que son
simplemente un conjunto de servidores (computadoras) que contienen el sistema
o programa donde confluyen todos los compradores y todos los vendedores de
manera virtual.
Un "operador al detalle" (retail trader) no tiene acceso al mercado en s, necesita
de una plataforma (directa o indirecta) para realizar sus operaciones burstiles.
Estas plataformas las proveen las corredoras y cobran a sus clientes una comisin
por cada transaccin realizada. En muchas ocasiones tambin exigen un pago
mensual por el uso de dicha plataforma. No todas las corredoras ofrecen
plataformas con la modalidad ECN, sino ms bien una especie de mercado
sinttico donde usted le compra y le vende directamente a la corredora.

20

6.2.2 AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es parte de los mercados financieros, los que a su vez
integran el Sistema Financiero. Como tal, en este mercado se intermedian
recursos para financiar a quienes lo requieran, ofreciendo ventajas con relacin a
otras alternativas de financiamiento. En esta lgica se cumplen funciones tales
como:
-Poner
en
contacto
a
oferentes
-Representar
mecanismos
de
-Proporcionar liquidez a los valores.

demandantes
de
formacin
de

valores.
precios.

Conozcamos y repasemos los conceptos relacionados a fin de identificar los

actores o participantes del mercado de valores.
Sistema Financiero
El Sistema Financiero abarca a: los mercados financieros, los instrumentos
financieros y las instituciones financieras. Todos los cuales interactan bajo
normas o reglas establecidas por organismos reguladores especializados.
Los instrumentos financieros, que se originen en los mercados financieros, estn
constituidos por los activos financieros que pueden ser directos (bsicamente
crditos bancarios) e indirectos (bsicamente valores), segn la forma de
intermediacin a que se vinculan.
Para entender las diferentes formas de intermediacin, tmese el caso muy comn
de las empresas que necesitan financiar sus proyectos o actividades; tienen dos
vas para hacerlo: una a travs del crdito comercial o bancario (intermediacin
indirecta), y la otra a travs del mercado de valores (intermediacin directa).
Mercado de Intermediacin Indirecta: Como su nombre lo dice, es aquel
mercado donde participa un intermediario (comnmente el sector bancario,
incluyendo banca comercial asociada y la privada, que dan prstamos a corto
plazo), captando recursos del pblico y luego los coloca en forma de prstamo,
cobrando al segundo una tasa de inters predeterminada. De este modo, el
oferente de capital y el demandante se vinculan indirectamente a travs del
intermediario.

21

Los crditos que coloca un banco representan su principal activo, que en virtud del
proceso descrito son de naturaleza indirecta. Tambin suele clasificarse como
intermediario indirecto a los vehculos de inversin colectiva, tales como los fondos
de inversin y los fondos de pensiones, en virtud de que las personas acceden
indirectamente al mercado a travs de estos vehculos.
Mercado de Intermediacin Directa: cuando las personas necesitan dinero para
financiar sus proyectos (agentes deficitarios) y no les resulta conveniente tomarlos
del sector bancario, entonces pueden recurrir a emitir valores (ejemplo: acciones u
obligaciones) y captar as los recursos que necesiten, directamente de los
oferentes de capital. Estos oferentes no son otros que los inversionistas que
adquieren valores sobre la base del rendimiento esperado y el riesgo que estn
dispuestos a asumir
Autoridades
Las autoridades del sistema financiero en Mxico son la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico (SHCP), el Banco de Mxico (BANXICO), la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV), el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario
(IPAB), la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF), la Comisin Nacional
del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar) y la Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros (Condusef).
La SHCP es responsable de planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema
bancario de nuestro pas. El Banco de Mxico, por su parte, tiene la finalidad de
promover el sano desarrollo del sistema financiero. El IPAB es responsable de
garantizar los depsitos que los ahorradores hayan realizado en los bancos y
otorgar apoyos financieros a los bancos que tengan problemas de solvencia. Por
su parte, las comisiones del sistema financiero, es decir, la CNBV, la Consar y la
CNSF, estn encargadas de vigilar y regular a las instituciones que conforman el
sistema financiero en el mbito de sus respectivas competencias. La Consar se
encarga de vigilar y regular a las empresas administradoras de fondos para el
retiro y la CNSF vigila y regula a las instituciones de seguros y de fianzas. Por su
parte, la Condusef se encarga, entre otras funciones, de resolver las controversias
que surjan entre las personas usuarias de los servicios financieros y las empresas
que ofrecen estos servicios.
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico es una entidad que forma parte del
Gobierno Federal. Esta Secretara regula todo lo relativo a los ingresos del
Gobierno. El ms importante de estos ingresos son los impuestos que las
personas y las empresas tienen que pagarle al Gobierno para que ste cuente con
22

los recursos suficientes para cumplir con sus funciones. Cada ao, el Congreso de
la Unin aprueba la Ley de Ingresos, la cual establece todos los ingresos que esta
Secretara podr recabar en el ao, ya sea a travs de impuestos, contribuciones,
derechos, aprovechamientos y productos. Otra funcin importante de la Secretara
de Hacienda es establecer el nivel de endeudamiento del Gobierno Federal, es
decir, establecer el lmite de deuda que el Gobierno puede asumir. Esta secretara
tambin tiene como responsabilidad establecer los gastos (egresos) que el
Gobierno va a realizar en un determinado periodo. Antes de poder realizar dichos
gastos, la Secretara le enva a la Cmara de Diputados del Congreso de la Unin
un documento que se conoce como Presupuesto de Egresos, para que la Cmara
apruebe los gastos que el Gobierno Federal espera realizar en un determinado
ao calendario. En materia financiera y bancaria, la Secretara de Hacienda es la
encargada de planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del pas.
Entre sus facultades est emitir normas para regular a las oficinas de
representacin y las filiales de entidades financieras del exterior y expedir los
reglamentos orgnicos de los bancos de desarrollo.
Banco de Mxico (Banxico)
El Banco de Mxico es el banco central de la Repblica Mexicana y es una
entidad independiente (autnoma) del Gobierno Federal. Su finalidad es proveer a
la economa del pas de moneda nacional y su objetivo prioritario es procurar la
estabilidad de precios, es decir, mantener la inflacin baja, para as preservar el
poder adquisitivo de la moneda nacional. Adicionalmente le corresponde promover
el sano desarrollo del sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas
de pago.
En materia financiera, el Banco de Mxico puede emitir regulacin para fomentar
el sano desarrollo del sistema financiero. Una buena parte de las normas emitidas
por el banco central tiene como propsito regular las operaciones de crdito, de
depsito y los servicios que ofrecen los bancos y las casas de bolsa.
Recientemente, el Congreso de la Unin le otorg facultades al Banco de Mxico
para que emita regulacin sobre comisiones y tasas de inters, as como cualquier
otro concepto de cobro por las operaciones o servicios que las entidades
financieras lleven a cabo con los clientes.
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores es un organismo que forma parte del
Gobierno Federal y que tiene como funciones vigilar (supervisar) y regular a las
entidades que forman parte del sistema financiero mexicano para lograr su
estabilidad, buen funcionamiento y sano desarrollo. Asimismo, es la autoridad
encargada de autorizar a los intermediarios que deseen ingresar al mercado
23

financiero. Las entidades que regula la CNBV y que forman parte del sistema
financiero son los bancos (instituciones de crdito), las casas de bolsa, las
sociedades de inversin, las sociedades financieras de objeto limitado (sofoles),
las sociedades financieras de objeto mltiple (sofomes), las arrendadoras
financieras, las empresas de factoraje financiero, las sociedades financieras
populares (sofipos) y las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo. La CNBV
tiene la facultad de emitir regulacin prudencial cuyo propsito es limitar los
incentivos a tomar riesgos. Es decir, esta regulacin prudencial busca limitar la
toma excesiva de riesgos por parte de los intermediarios para evitar que realicen
operaciones que puedan provocar su falta de liquidez o solvencia.
Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB)
El objeto del Instituto para la Proteccin de Ahorro Bancario es garantizar los
depsitos que los ahorradores han realizado en los bancos. En caso de que un
banco quiebre, el IPAB tiene la obligacin de pagar los depsitos de dinero que las
personas hayan realizado en ese banco, hasta por un monto equivalente a
400,000 UDIs por persona y por institucin bancaria. Por ello, es ms seguro para
las personas mantener su dinero depositado en los bancos que tenerlo bajo el
colchn. En este sentido, la funcin del IPAB es muy importante ya que da
confianza y seguridad en el sistema bancario de Mxico, al asegurar a los clientes
que su dinero estar seguro si se deposita en los bancos, ya que el IPAB garantiza
a las personas el poder recuperar su dinero en cualquier momento.
Como funcin adicional, El IPAB otorga apoyo financiero a los bancos con
problemas de solvencia para que tengan los recursos necesarios para cumplir con
el nivel de capitalizacin que establece la regulacin. De igual manera establece
los mecanismos para liquidar a los bancos en estado de quiebra y procura actuar
de forma oportuna para entregar los recursos del banco quebrado a sus
acreedores.
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (Condusef)
La Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros es la entidad encargada de informar, orientar y promover la educacin
financiera entre la poblacin, as como atender y resolver las quejas y
reclamaciones delos clientes en contra de cualquier banco.
Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)
La Comisin Nacional de Seguros y Fianzas es un organismo del Gobierno
Federal cuya funcin es vigilar (supervisar) que las empresas de seguros y fianzas
24

cumplan con el marco normativo que las regula, para que estas empresas
mantengan su solvencia y estabilidad. Como objetivo adicional le corresponde
promover el sano desarrollo de este sector en beneficio del pblico usuario.

Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar)

La labor de la Comisin Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro es regular
al Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR). El SAR engloba todas las aportaciones
que hacen los trabajadores y las empresas, durante la vida laboral de los
trabajadores, a una cuenta de ahorro cuyo dueo (titular) es cada uno de los
trabajadores (cuentas individuales). Dichas cuentas individuales sirven para que
los trabajadores, una vez que alcancen su edad de retiro (como jubilados o
pensionados), tengan los recursos suficientes para poder cubrir sus gastos y como
previsin social. La Consar establece las reglas para que el SAR funcione
adecuadamente.
La Consar tambin regula a las empresas administradoras de fondos para el retiro
(afores), que son las empresas que administran estas cuentas individuales de los
trabajadores, ya que la Consar tambin vigila que se resguarden de manera
adecuada los recursos de los trabajadores.
6.2.3 BOLSA DE VALORES Y FUNDAMENTO LEGAL
La Bolsa de Valores es una organizacin privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales
como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados,
certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de
inversin.
La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como
base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para
la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones est
totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo
econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades
de este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.
La institucin Bolsa de Valores, de manera complementaria en la economa de los
pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:
25

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas

por el pblico, obtiene de sta el financiamiento necesario para cumplir sus fines y
generar riqueza.
El de los ahorristas, porque se convierten en inversionistas y en la medida de su
participacin pueden obtener beneficios por la va de los dividendos que le
reportan sus acciones.
El del Estado porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para financiarse y
hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de
alcance social.
Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los
demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras
entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la
Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de
corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo a la
denominacin que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su labor a
cambio de una comisin.
En numerosos mercados, otros entes y personas tambin tienen acceso parcial al
mercado burstil, como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y
secundario de transaccin y colocacin de emisiones de valores de renta variable
y renta fija.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer pblicos
sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los
indicadores que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Las
bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados
nacionales, aunque la gran mayora de ellas fueron fundadas en fechas anteriores
a la creacin de los organismos supervisores oficiales.
Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el
mercado de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y los mercados
de productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y
mercados de mostrador.
Caractersticas
Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un
rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro
26

de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de

compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.
Seguridad: la Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van
cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo.
Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, la
probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por
otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que
no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias.
Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender
rpidamente.
Participantes
Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de
valores y agencias de valores y bolsa.
Inversionistas:
Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades.
Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a travs de dividendos,
ampliaciones de capital...
Inversionistas adversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija
(Letras del Tesoro).
Empresas y estados: empresas, organismos pblicos o privados y otros entes.
Funcin econmica
Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones:
Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de desarrollo
econmico;
Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de
recursos de inversin con los ahorristas;
Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden
convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad;
Certifican precios de mercado;
Favorecen una asignacin eficiente de los recursos;
27

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y
sufren los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los
precios de los ttulos y acciones, siendo consideradas un barmetro de los
acontecimientos econmicos y sociales.

6.2.4 TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIN

Las sociedades de inversin, mejor conocidas como fondos, son la forma ms
accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse
del ahorro en instrumentos burstiles. El inversionista compra acciones de estas
sociedades cuyo rendimiento est determinado por la diferencia entre el precio de
compra y el de venta de sus acciones. Los recursos aportados por los
inversionistas son aplicados por los fondos a la compra de una canasta de
instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los
recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se
basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones
representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas
tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para
disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en
condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados.
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del
mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin
considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para
la compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin,
en cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite
ampliar las opciones de valores burstiles consideradas.

Adicionalmente, no todos los inversionistas cuentan con el tiempo o los

conocimientos requeridos para participar por cuenta propia en el mercado de
valores, por lo que dicha tarea y habilidad queda en manos de los profesionales

28

que trabajan en las operadoras de sociedades de inversin, las cuales funcionan

de manera independiente o como subsidiarias de intermediarios financieros.

En Mxico, el pblico interesado en recibir asesora e invertir en sociedades de

inversin puede acudir con cualquiera de los intermediarios siguientes:
Casas de bolsa.
Bancos.
Operadoras independientes de Sociedades de Inversin.

IMPORTANCIA
Importancia de las Sociedades de Inversin
Las sociedades de inversin cumplen varias funciones importantes para el
conjunto de la actividad econmica del pas, entre las que se pueden destacar:

Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los

ahorradores nacionales.
Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la
compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.
Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los
inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las
empresas y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y
ampliacin.
Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de
participantes.
Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria
entre varios inversionistas.

CLASIFICACIN
29

De acuerdo a la Ley de Sociedades de Inversin existen tres tipos:

SOCIEDADES DE INVERSION EN INSTRUMENTOS DE DEUDA.

SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA VARIABLE.
SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES.

Sociedades de Inversin en Instrumentos de Deuda

Estas sociedades slo pueden invertir en instrumentos de deuda y cuya utilidad y
prdida neta se asigna diariamente entre los accionistas. Las primeras de estas
sociedades iniciaron su operacin a finales de 1983, y bsicamente se constituyeron
como fondos de mercado de dinero, es decir las caractersticas bsicas que ofrecan
estas sociedades eran alta liquidez y rendimiento, y por consiguiente su cartera se
encontraba invertida en instrumentos de mercado de dinero.
Los posibles adquirentes para este tipo de Sociedades de Inversin para personas
fsicas son los siguientes:

Personas morales mexicanas o extranjeras

Instituciones de crdito.
Fideicomisos cuyos fideicomisarios sean personas morales
Entidades extranjeras
Agrupaciones de personas morales extranjeras
Dependencias y entidades de la administracin pblica federal y de los estados,
Municipios
Fondos de ahorro y pensiones
Instituciones de seguros y fianzas
Uniones de crdito
Arrendadoras

Las caractersticas de estas son:

30

 Representan un instrumento de inversin a bajo riesgo, con atractivos

rendimientos y con liquidez.
Captan recursos adicionales para financiar instrumentos del mercado de dinero
y de capitales.
Por su naturaleza las emisiones adquiridas son tomadas hasta el vencimiento.
Con las alzas de tasas de inters, al ajustarse los precios de mercado de los
instrumentos de inversin, el precio de la sociedad puede disminuir, ajustando
al alza sus nuevos rendimientos.
Reinversin automtica.
Valuacin constante de sus activos.
Sociedades de Inversin de Renta Variable

Fueron las primeras en aparecer en el pas y sus activos se invierten en valores de

renta variable e instrumentos de deuda. Pueden invertir personas fsicas y personas
morales.
El inversionista obtiene una ganancia de capital que consiste en la diferencia entre el
precio de venta y el precio de compra. Esta ganancia es exenta de impuestos para las
personas fsicas y es acumulable para las personas morales.
Sociedades de Inversin de Capitales
Las Sociedades de Inversin de Capitales (SINCAS) invierten sus recursos de
manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares presentan
viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en
un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

31

CONCLUSN
Este trabajo es una breve sntesis de lo que es el derecho mercantil en sus
captulos referentes a contratos mercantiles.
Considero excelente despus de haber tenido contacto con los algunos de lo
diferentes contratos que se expusieron hacer un repaso de lo que se vio en las
materias referentes a dichos captulos, ahora con un enfoque un poco ms
sistemtico y profundo.
Los contratos a los que nos referimos en dicho trabajo son de la vida diaria
aunque no se practique el comercio como actividad preponderante, en algn
momento realizamos alguna conducta que nos convierte en comerciante aunque
sea por ese momento y con todos sus efectos que esto implica. Esto quiere decir,
aunque pase desapercibido para cualquier persona, estamos regidos y que existe
sometimiento ante las leyes mercantiles que existen en Mxico y en cualquier
parte del mundo.

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BIBLIOGRAFIA
http://www.monografias.com/trabajos75/derecho-bursatil/derechobursatil.shtml#ixzz2n5lggUZH
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/lcp/texson_a_gg/capitulo3.pdf
http://www.amvcolombia.org.co/attachments/data/20081110122036.pdf
http://www.aml.com.mx/index.php/es/pi-en-mexico/patentes-modelos-de-utilidaddisenos-industriales-y-esquemas-de-trazado-de-circuitos-integrados
http://www.itescam.edu.mx/principal/sylabus/fpdb/recursos/r79123.PDF
http://www.angelfire.com/ak6/derecho_computacion/contratos_mercantiles_2.pdf
http://www.itescam.edu.mx/principal/webalumnos/sylabus/asignatura.php?
clave_asig=LAD-1009&carrera=LADM-2010-234&id_d=150

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