ESCUELA DE ECONOMIA

FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS

JP: RONAR BERMUDEZ

PRACTICA DIRIGIDA DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

01) La empresa ha obtenido un prstamo de US$ 250 mil de Lobo Bank, a un plazo de 5 aos, tasa anual
10%. CrediBannk le ofrece los siguientes programas de amortizacin:
- Pagos anuales iguales
- Reducciones anuales igual del principal.
- Crdito creciente (US$ 125 mil al vencimiento).
- Crdito redimible al final.
La empresa desea saber cul es la mejor opcin para tomar el crdito.
02) KBC Inc planea emitir 5 millones de dlares en bonos con tasa cupn de 12% y vencimiento a 30 aos.
En la actualidad, la tasa de inters en el mercado para estos bonos es de 11%. Dentro de un ao, la
tasa de inters ser de 14% o 7%, con igual probabilidad. Suponga que los inversionistas son neutrales
al riesgo.
a) Si los bonos no son redimibles, Cul es el precio actual de los bonos?
b) Si los bonos son redimibles dentro de un ao a partir de hoy a US$ 1450 su precio ser mayor o
menor que el precio que calculo en la pregunta anterior?
03) Aventura Plaza tiene un bono perpetuo en circulacin con tasa cupn de 10% que puede redimirse en
un ao. Los bonos efectan pagos anuales de cupn. La prima de redencin se ha establecido en US$
150 sobre el valor a la par. Hay 40% de probabilidades de que la tasa de inters dentro de un ao sea
de 12% y 60% de posibilidades de que sea 7%. Si la tasa de inters actual es de 10%, Qu precio
tiene hoy el bono en el mercado?
04) Manufacturas el Pacifico se propone emitir bonos perpetuos redimibles con pagos anuales de cupn.
Los bonos son redimibles a US$ 1250. Las tasas de inters a un ao son de 11%. Hay un 60% de
posibilidades de que dentro de un ao la tasa de inters a largo plazo sean de 13%, y 40% de
posibilidades de que sean de 9%. Suponga que si las tasas de inters bajan, los bonos sern
redimidos. Qu tasa de cupon deben tener los bonos para vender al valor a la par?
05) Suponga que su empresa necesita reunir US$ 30 millones y desea emitir bonos a 30 aos para este
propsito. Suponga que el rendimiento requerido de la emisin de bonos ser de 8% y esta evaluando
dos alternativas para las emisiones: un bono con cupn anual de 8% y un bono si cupn.
a) Cuntos bonos con cupn necesitara emitir para recaudar los US$ 30 millones? Cuntos bonos
sin cupn necesitara emitir?
b) En 30 aos Cunto tendr que pagar la empresa si emite los bonos con cupn y cuanto si emite
los bonos sin cupn?
06) Su compaa ha emitido satisfactoriamente nueva deuda el ao pasado, pero la deuda conlleva
covenants. Especficamente, puedes solo pagar dividendos fuera de las ganancias hechas despus de
la emisin de deuda y debes mantener un mnimo de coeficiente de ratio de prueba acida:
((activos corrientes inventario)/pasivo corriente)
De 1.1. La utilidad neta este ao fue US$ 70 millones. La caja es de US$ 10 millones, las cuentas por
cobrar son US$ 8 millones y los inventarios son US$ 5 millones. Tienes pasivos corrientes de US$ 19
millones. Cul es el mximo de dividendos que puedes pagar este ao y todava cumplir con el
covenant?

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FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS
JP: RONAR BERMUDEZ

07) La empresa acaba de emitir un exigible (a la par) 3 aos, 5% de bono cupn con pagos de cupon
semianuales. El bono puede ser exigido a la par en 2 aos o en cualquier momento despus a una
fecha cupon de pago. Tiene un precio de US$ 99.
- Cul es el rendimiento al vencimiento del bono.
- Cul es su rendimiento de exigir.
- Cul es su peor rendimiento