INTRODUCCIN

La Bolsa de Valores es un trmino relativamente importante y mencionado

en el mbito econmico de cualquier pas, sin embargo muchos desconocen lo
que es en s, y los beneficios que pueden obtenerse de este mercado burstil,
basado en ello y considerando que la globalizacin es un factor inherente que se
ha enmarcado en las empresas y pases del mundo, es necesario conocer su
finalidad, funcionamiento, instrumentos y operatividad.
Este es un mercado, en el cual se negocian una serie de productos, se
ponen en contacto compradores y vendedores que ofrecen las facilidades
necesarias

para

que

sus

participantes

introduzcan

rdenes

realicen

negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades

o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, entre otros.
La compra y venta de los valores se realizan teniendo como base precios
conocidos y fijados en tiempo real, donde el mecanismo de las transacciones est
totalmente regulado, esto para garantizar la legalidad, la seguridad y la
transparencia de tal proceso, al mismo tiempo que fortalece al mercado de
capitales e impulsa el desarrollo econmico y financiero en la mayora de los
pases del mundo, de ah la importancia que se le ha dado desde inicios del siglo
XVII y por lo cual se hace necesario la elaboracin de ste Ensayo cuyo objetivo
primordial es conocer aspectos generales, Personas que intervienen en el medio,
que hablando especficamente de la Bolsa de Valores son tres: Los Demandantes
de capital, Los oferentes de capital y los intermediarios, as como tambin los
principales Instrumentos negociados, todo ello encaminado para tener un mejor
desenvolvimiento como profesionales del ramo Financiero , considerando la
necesidad de obtencin de dinero de las empresas, que efectan diferentes
mecanismos que le ayudaran a conseguirlo para el cumplimiento de sus objetivos
y metas, mencionando dentro de los ms comunes: la venta de activos
financieros, acciones, bonos, obligaciones, etc.

Tambin se hace necesario considerar a los ahorradores que desean

obtener rentabilidad de sus excedentes y entre las muchas alternativas de
inversin que existen, pueden decidir la compra en Bolsa de los productos
emitidos por las empresas que utilizan la captacin de estos fondos para reinvertir,
expandir o simplemente realizar modificaciones que coadyuvaran para su mejor
posicionamiento.
La Bolsa De Valores De Madrid, Espaa (2,014) nos dice que la Bolsa de
Valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para
que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes
y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos
de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.
En sta descripcin cabe resaltar que la negociacin de los valores en los
mercados burstiles se hace necesaria de acuerdo a la oferta y demanda de
Capital que tienen las empresas e inversionistas, y el monto que requieren u
obtienen respectivamente.
Considero que para las empresas es importante requerir efectivo para
sufragar gastos o realizar inversiones, mientras que para el inversionista que el
excedente de capital pueda producir dividendos derivados de acciones, de esta
transaccin pueden resultar ms beneficiados, pero la labor se vuelve necesaria y
se origina por lo antes mencionado.
Tambin la Bolsa de Madrid de Espaa, nos dice que el Estado es
beneficiado porque dispone de un medio para financiarse y hacer frente al gasto
pblico, as como adelantar nuevas obras y programas de alcance social, es
lamentable que si en algn momento el estado hace uso de la Bolsa de Valores,
para obtener los recursos y financiar obras pblicas, estos no son utilizados
adecuadamente, si bien es cierto los Estados pueden verse financiados de fondos,
pero las necesidades por parte del pueblo son mayores que los beneficios
proporcionados, Guatemala por ejemplo podra financiarse pero lamentablemente

no veramos materializados a cabalidad esos recursos, por la corrupcin y mala

utilizacin de fondos.
Segn Zabala, J. (2,014) Convertirse en inversionista de Bolsa de Valores
es una opcin para gestionar de manera activa una parte de nuestro patrimonio,
participando en el mercado burstil, requiere poseer unos conocimientos mnimos
acerca de la inversin en bolsa.
Este punto de vista es muy acertado, Existen muchas alternativas de
inversin como la compra-venta de acciones, deuda pblica, divisas, materias
primas y derivados entre otros muchos activos, es tambin importante resaltar que
para ser inversionistas es sumamente importante poseer conocimientos, los
cuales son adquiridos de diferentes maneras, ya que una mala decisin de
inversin puede ocasionar serios problemas para la empresa o persona individual
que adquiri acciones de determinado ente u obtuvo bonos a una tasa superior a
la del mercado, se debe recordar que a mayor tasa, mayor es el riesgo que se
corre en cuanto al cumplimiento de dicho ttulo o valor.
La Federacin Europea de bolsas (2,014), establece ciertas caractersticas
al invertir en la Bolsa de Valores, siendo algunas de ellas:
1. Rentabilidad:
Segn el diccionario de la Real Academia Espaola (RAE) define la
la rentabilidad como la condicin de rentable y la capacidad de generar
renta (beneficio, ganancia, provecho, utilidad). La rentabilidad, por lo tanto,
est asociada a la obtencin de ganancias a partir de una cierta inversin.
Es muy importante tener en claro que cuando se invierte en Bolsa se
pretende obtener un rendimiento, este se puede obtener de dos maneras: la
primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre
el precio de venta y el de compra de los ttulos, el inversionista debe
procurar tomar la mejor eleccin dentro de las diferentes opciones en Bolsa
para que de esta manera pueda multiplicar su inversin a base de
dividendos obtenidos.

2. Seguridad:
Cant, L. (2,007) Indica que La Bolsa es un mercado de renta variable, es
decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo
ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen
ttulos a lo largo del tiempo, con lo que la probabilidad de que la inversin
sea rentable y segura es mayor. Por otra parte, conviene diversificar la
compra de ttulos, esto es, adquirir de ms de una empresa.
En base a lo que seala el autor es muy importante la diversificacin en la
adquisicin de valores en las diferentes empresas, este mercado es muy
voltil y el precio de las acciones puede variar en cuestin de instantes, por
lo que una persona que tiene todo sus fondos invertidos en una empresa
corre muchos ms riesgos que los que diversifican, una mala decisin
puede conllevar la prdida de efectivo en gran manera, de ah la importante
tarea de seleccionar de acuerdo a ciertos criterios las mejores opciones
para poder adquirir e invertir nuestro dinero, el riesgo al ejercer esta tarea
minimiza prdidas y brinda la seguridad necesaria al inversionista.
3.

Liquidez:
Ortega. F. (2,010) Establece la facilidad que ofrece este tipo de inversiones de
comprar y vender rpidamente.
Una de las caractersticas de este mercado es la facilidad con la que pueden
adquirirse y colocarse los ttulos, valores y acciones en Bolsa, estos pueden
colocarse a largo plazo, pero regularmente quienes participan en este mercado
lo hacen con el propsito de obtener fondos de forma inmediata, por lo que el
hacerse lquidos en cualquier momento es un punto a favor de este mercado.

Participantes:
La Bolsa de valores al igual que cualquier mercado necesita de personajes que le
den vida, La Federacin Iberoamericana de Bolsas hace mencin de algunos,
siendo estos:

Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y

bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

Inversores:

Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas

rentabilidades.

Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a travs de

dividendos, ampliaciones de capital y otras estrategias.

Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en

valores de renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad
como por ejemplo letras del Tesoro o bonos.

Empresas y estados, empresas, organismos pblicos o privados y otros

entes.

Es muy importante notar que la participacin en el mercado burstil puede

realizarse de distintas maneras, por una parte intervienen los Intermediarios que
no son ms que los encargados de relacionar o poner al alcance toda la
informacin pertinente para el proceso de inversin.
Tambin se encuentra el inversionista cuyo objetivo primordial es la colocacin del
excedente de efectivo para obtener dividendos, a corto, mediano o largo plazo,
dependiendo del intervalo al que es invertido depende el riesgo que corren.

Por ltimo se encuentra el estado o cualquier tipo de Empresas y entidades

pblicas y privadas que buscan la manera de financiarse, para el cumplimiento de
proyectos y metas.
La Bolsa de Valores como tal considero que es muy importante, puesto que su
Liquidez y su pronta obtencin de efectivo representan una oportunidad de fondos,
que pueden ser utilizados en un momento oportuno y por otro lado representa un
buen lugar para acrecentar el dinero a travs de la obtencin de dividendos.
Cabe resaltar que un elemento importante en la Bolsa de Valores es el Agente de
Bolsa que de acuerdo con el sitio digital 'MiMi Economa un agente de bolsa, casa
de bolsa o corredor de bolsa (Stockbroker en ingls) es una persona jurdica o
natural que previo encargo tiene autorizacin para asesorar o realizar
directamente inversiones o transacciones de valores en los mercados financieros.

La formacin de los agentes o corredores de bolsa deben realizar un examen de

aptitud y demostrar solvencia patrimonial para registrarse en las comisiones o
superintendencia de valores de cada pas, y as poder llevar a cabo su actividad.
Tambin pueden delegar sus funciones en mandatarios, pero la responsabilidad es
siempre a cargo del agente
Los

agentes

corredores

cobran

mediante

comisiones,

recibiendo

un porcentaje del montante transado, pero siempre basndose en aranceles. A

veces tambin cobran tarifas fijas por sus servicios.
La asistencia de profesionales en Bolsa es muy importante puesto que el buen
funcionamiento de una empresa o buena marcha de cualquier proyecto, requiere
de personal apto y confiable que tenga el conocimiento necesario respecto al tema
objeto de estudio, es muy importante que al momento de elegir un Agente de
Bolsa se tomen en consideracin sus antecedentes e historial, as como su
desenvolvimiento y el rol que ha tenido en el campo, si bien es cierto existen
buenos profesionales , pero tambin existen personas que saben aprovecharse de

la situacin y pueden mal informar a un inversionista para obtener beneficios de

terceros.

Funciones econmicas:
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones dentro de la
economa de un pas, esto en base a lo que especifica Federacin Mundial de
Bolsas.

Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de

desarrollo econmico.

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de

recursos de inversin con los ahorradores.

Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos

pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado.

Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Considero que cada uno de los beneficios econmicos que pueden generase de
este mercado contribuyen a la economa en general, una buena utilizacin de los
fondos nicamente es posible si se tiene bien definido el destino que se le dar,
as como tambin de la informacin pertinente, por lo que la tarea de relacionar a
los oferentes y demandantes y de proporcionar la informacin viable y oportuna
hacen de este mercado un lugar idneo para la inversin.

Supervisin, regulacin y funcionamiento:

En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o
Superintendencia Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o
certificados privados puedan ser negociados en la bolsa.
Generalmente los ttulos pblicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal
autorizacin.
La Organizacin Internacional de Comisiones de Valores

nos dice que estos

organismos cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de

valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas
emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo, entre otras entidades y
personas. Sin embargo, cuando los mecanismos de control fallan, pueden
producirse desastres financieros como el de 1929. Conviene sealar que las crisis
de los mercados burstiles, financieros y de crdito llevan a promulgar nuevas
leyes y normativas para lograr un funcionamiento ms seguro de los mercados.
Al igual que cualquier empresa o entidad pblica o privada los altos mandos son
necesarios para el buen funcionamiento de la misma, es muy importante contar
con una comisin que vele por la veracidad y autenticidad de Los ttulos y
acciones, puesto que si estos no se encuentran soportados, en cualquier momento
personas inescrupulosas pudieran financiarse, sin reiterar ningn beneficio a
futuro , esta tarea es sumamente importante puesto que a travs de ella se
aseguran los fondos del inversionista.
Botero M. (2,012) refiere que La Bolsa es un mercado en el que se negocian una
serie de productos y se ponen en contacto compradores y vendedores.
Efectivamente, en primer trmino, la Bolsa es punto de encuentro entre dos figuras
muy importantes en una economa: empresas y ahorradores.
La Bolsa de Valores de Madrid (2.014) menciona que el primer ejercicio que
debera plantearse un ahorrador, a la hora de decidir el destino de su inversin,
sera definir con precisin qu riesgo est dispuesto a asumir, o dicho de otro

modo, qu nivel de beneficio/prdida espera aplicar a dicha inversin. En el perfil

riesgo/rentabilidad afectan, entre otros factores, la edad, la psicologa de la
persona, el periodo decidido para la inversin y la cantidad de renta disponible
para el ahorro.
Es importante definir el plazo de vigencia de la inversin. Como se ha
demostrado en distintos estudios sobre distintos mercados, incluido el espaol, la
Bolsa a largo plazo es una inversin rentable y segura. Para periodos
suficientemente largos, de 10 aos en adelante, una cartera diversificada de
acciones ofrece rentabilidades superiores a las de cualquier otro activo financiero.
Es muy importante que se tome en cuenta el riesgo que puede correrse al realizar
una inversin, los beneficios o prdidas esperadas responden al nivel de
seguridad o inseguridad que pudieran presentar los fondos colocados, tambin es
importante establecer el periodo en el que se invertir, puede variar de corto a
largo plazo.
La bolsa de Valores Nacional De Guatemala menciona entre la negociacin
y Alternativas de Inversin a travs del Mercado de Valores las siguientes
opciones:
1. Bolsa de valores:
Mercado Secundario de acciones y bonos
Mercado organizado de intermediarios
2. Flujo y tipos de operaciones en bolsa:
Operacin de contado
Operacin de reporte (riesgos)
3. Mecanismos

de

proteccin

al

inversionista.

Cada una de las personas que se encuentran interesadas en invertir deben tener
conocimiento sobre el campo de accin en el que trataran de desenvolverse, sino
se tiene informacin al respecto debe buscar la ayuda de un Agente de Bolsa
quienes son los profesionales del ramo y que le ayudaran a tomar las mejores
decisiones, se debe tener presente que la decisin en cuento y donde invertir
puede acarrear beneficios o costos al momento de participar, tambin debe ser
una prioridad conocer las ventajas y desventajas de cada una de las formas en las
cuales realizar operaciones de inversin puesto que seguramente una difiere dela

otra por los beneficios, cualidades, ventajas o complejidad en el que se realizan.

Puedo concluir que la Bolsa de Valores no solo es primordial para la economa

individual, empresarial, o de un pas sino para la estabilidad econmica de la
economa mundial, si no existiera este mercado la venta de acciones y ttulos se
dara de diversas formas y de una forma desordenada sin que haya alguien que
controle la estabilidad y la transparencia de los procesos.

La bolsa de valores se encarga de canalizar el ahorro hacia la inversin y de esta

forma contribuye al desarrollo de empresas y por ende del pas puesto que son
utilizados ampliamente de una forma productiva generando valor econmico tanto
para el demandante como para el oferente de recursos.
La bolsa de valores no puede darse por s sola, necesita la intervencin de
personas o entes que regulen su funcionamiento, este es un lugar que canaliza
fondos que son utilizados de diferentes maneras por el Estado, empresas del
Sector Pblico o Privado que tienen gran liquidez y que pueden darse a corto o
largo plazo, atendiendo tasas de inters y riesgo.

Mecanismo

de

Rueda

negociacin

de

Bolsa

La Rueda de Bolsa es la sesin diaria en la cual las Sociedades Agentes de

Bolsa y Agentes de Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores,
previamente inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas
modalidades. Es el mecanismo tradicional de negociacin de valores.
Acciones: Son ttulos nominativos que representan una participacin en el
capital

de

Acciones

lassociedades

Comunes

annimas
de

capital:

Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades Annimas, y representan
una parte alcuota del capital de una empresa dedicada al ejercicio de una
actividad econmica. Estos valores otorgan el derecho a recibir utilidades, a
votar en las Juntas de Accionistas y eventualmente, al patrimonio resultante en
caso

de

liquidacin.

Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dndole el

derecho

participar

en

las

decisiones

de

la

empresa.

Acciones

del

Trabajo:

Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse

el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una
participacin

en

el

patrimonio

de

la

empresa.

En octubre de 1991, se public el Decreto Ley N 677, el cual disolvi la

Comunidad Laboral y modific la naturaleza de las acciones laborales. Se
estableci la participacin de los trabajadores en el capital de la empresa.
Al mismo tiempo, las acciones laborales, ahora denominadas acciones del
trabajo, otorgan a su titular los mismos derechos que las acciones comunes en
lo que se refiere a la distribucin de utilidades as como, as como el derecho a
suscribir nuevas acciones del trabajo en caso de un incremento del capital de
la

empresa.

Certificados

de

Suscripcin

Preferente:

Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas

registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de
capital poraportes en efectivo. Si bien el derecho de suscripcin se da tanto
para los accionistas del capital como del trabajo, slo los primeros obtienen
este Certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceras
personas.
El nmero de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se
determina en funcin a la tenencia registrada en la fecha de corte para los
Certificados

de

Suscripcin

Preferente.

Obligaciones:
Son valores representativos de deuda que pagan un inters que se calcula
usando

un

Bonos:

son

procedimiento
obligaciones

determinado
con

desde

tiempo

la

mayor

emisin
al

de

del

ttulo.

un

ao

Bonos de Tesorera. Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro

Pblico, extendidos al portador y de libremente negociables, con el fin de
financiar

operaciones

del

gobierno.

Bonos de Arrendamiento Financiero. Son aquellos emitidos por un banco o

empresa especializada con la nica finalidad de financiar las operaciones
propias de arrendamiento financiero. Tienen un plazo de redencin no mayor
de

tres

aos.

Bonos Subordinados. Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y

financieras que pueden ser incorporadas para el cmputo de su patrimonio
efectivo

(50%).

Adicionalmente, su vida til no debe ser inferior a 5 aos, deben ser emitidos
por Oferta Pblica, no pueden ser pagados antes de su vencimiento, ni
proceder a su rescate por sorteo. En caso de situaciones de insolvencia son
convertidos
Pueden

en
ser

acciones

emitidos

en

para
dlares

capitalizarla
y

en

empresa.
soles

VAC.

Bonos Corporativos. Aquellos que son emitidos por empresas para captar
fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a
un valor nominal, que en la mayora de los casos es pagado al tenedor en la
fecha de vencimiento determinada. Asimismo, el monto del bono devenga un
inters que puede ser pagado ntegramente al vencimiento o en cuotas
peridicas.

Conclusiones :
La bolsa de valores no solo es primordial para la economa de un pas sino para
la estabilidad econmica de toda la economa mundial.
Ya que si no existiera la bolsa de valores la venta de acciones ventas entre
otros se dara de diversas formas y desordenadas sin que haya alguien que
controle la estabilidad y la transparencia del proceso.
La bolsa de valores se encarga de canalizar el ahorro hacia la inversin y de
esta forma contribuyendo al desarrollo de empresas y por ende del pas.

Importancia

de

las

Bolsas

de

Valores

Los recursos invertidos por medio de las bolsas de valores permiten tanto a las
empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que
generen

empleos

riqueza

para

un

pas.

Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una

canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus

rendimientos. Es importante destacar que las bolsas de valores son mercados
complementarios

al

sistema

financiero

tradicional.

La Bolsa de Valores es un agente primordial y determinante en la estabilidad de la

economa

del

mundo.

De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de acciones, bonos o cualquier

otro valor seran transacciones que no contaran con la debida transparencia y la
determinacin de los precios sera un factor que solo dependera de la voluntad de los
grandes industriales lo cual sera una gran desventaja para la economa en el mundo,
y

en

especial

para

los

consumidores.

La Bolsa realiza un importante aporte a la economa y sirve de barmetro o gua a la

misma

Economa

OBJETIVO DE LA BOLSA DE VALORES

En Colombia la bolsa de valores es una sociedad, con accionistas, junta
directiva, gerente (que en se denomina Presidente y es el Dr Juan Pablo
Crdoba ) y administracin interna.
Tiene por objeto prestar el servicio de poner en contacto a empresas que
necesitan capital, ( demandantes de dinero ) con personas y empresas que
disponen de l, (oferentes de dinero ) para que las primeras lo obtengan de
las segundas y estas se lo entreguen a cambio de recibir una retribucin
representada en la parte que les corresponda de las utilidades de la
empresa.
Inicio Economa y finanzas. Por Manuel Antonio Botero B (19 / 04 / 2012 )

La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar informacin completa y actualizada
sobre la oferta y demanda, lo que permite a compradores y vendedores tener la satisfaccin de realizar sus
negociaciones al mejor precio del mercado. En sta se centraliza y difunde informacin respecto a la compra y venta
de valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar peridicamente al pblico informacin
sobre hechos relevantes que pudieran afectar de manera negativa su situacin financiera, informacin que es dada a
conocer a travs del Buzn Burstil emitido mensualmente por la Bolsa.
La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los reglamentos, realizando a travs del Departamento de
Supervisin y Vigilancia las auditoras respectivas.
La Bolsa es un participante activo en la modernizacin del sistema financiero que se dedica a ofrecer mayores
posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto para la inversin de personas individuales o
jurdicas, como para el financiamiento de empresas. Una inversin a travs de bolsa puede ofrecer un rendimiento
atractivo ya que logra, de una manera eficiente, conectar a los demandantes y oferentes de dinero.

Como invertir

El inversionista debe contactar a cualquiera de los Agentes de Bolsa, miembros de Bolsa de Valores Nacional, S.A.
El asesor financiero, comnmente llamado corredor, le brindar una orientacin mostrndole todas las opciones de
inversin disponibles y los riesgos que cada una conlleva. Antes de invertir, es importante informarse del curso que
seguirn sus inversiones, al igual que el nivel de riesgo que cada opcin de inversin puede tener. De tratarse de
inversiones en valores privados, se recomienda que el inversionista estudie el prospecto de la emisin de su inters,
analizando con suma atencin la seccin de riesgos.
El inversionista deber llevar a cabo una investigacin inicial sobre:

El Agente de Bolsa que le asesorar en lo relativo al manejo de las inversiones

Las opciones que dicho Agente de Bolsa le podr ofrecer

Las opciones de inversin que existen en el mercado

Es valioso mantener una estrecha comunicacin con el Agente de Bolsa elegido, ya que ste debe poner a la
disposicin del inversionista la informacin sobre la naturaleza de la inversin durante y despus de la vigencia de la
misma.
Una vez elegida la opcin de inversin, el cliente deber trasladarle por escrito las instrucciones para que el Agente
pueda realizar la operacin en Bolsa en su nombre. Las negociaciones pueden realizarse a travs del sistema
electrnico o a viva voz, dentro del horario establecido para cada mercado. Los Agentes tienen acceso al sistema
electrnico, directamente desde sus oficinas, por lo que pueden concretar operaciones sin estar presentes en las
instalaciones de la Bolsa.

El corredor deber mantener informado a su cliente de cualquier eventualidad. Una vez realizada la operacin, el
Agente deber informarle por escrito al inversionista sobre el detalle de la operacin que ha concretado y deber
acordar los puntos especficos para llevar a cabo la liquidacin de la operacin.
La Bolsa juega un papel muy importante ya que controla toda operacin, con el fin de que se cumplan las
condiciones pactadas al inicio de cada una.

Como financiarse o capitalizarse

Para registrar una emisin en Bolsa, la empresa emisora deber acudir a un Agente de Bolsa el cual le asesorar en
la evaluacin del proyecto, la estructuracin de la emisin, sugirindole el porcentaje de deuda y/o capital a emitir,
as como las caractersticas para sta, de acuerdo a las necesidades de la empresa.
Asimismo, el Agente de Bolsa deber contribuir a la recopilacin de la informacin con el fin de elaborar el prospecto
de la emisin, el cual de forma objetiva, completa y veraz deber contener datos relevantes de la empresa, situacin
financiera, riesgos principales de la empresa y de la emisin, dentro de otra informacin. Posteriormente, el
prospecto se presenta junto con los documentos legales y financieros, para su aprobacin en la Bolsa y en el
Registro del Mercado de Valores y Mercancas. Una vez aprobada la emisin, el Agente de Bolsa designado es
responsable del manejo de la colocacin de la emisin dentro del pblico inversionista.
Durante la vigencia de la emisin el Agente de Bolsa tambin puede prestar el servicio de administracin de la
deuda, el cual consiste en: recepcin de los fondos provenientes de las inversiones, el traslado de los fondos a la
emisora, el traslado de fondos provenientes de la emisora para pago de capital e intereses a los inversionistas y, si
se da el caso, la reinversin de los vencimientos.
Las comisiones cobradas por los Agentes de Bolsa son libres, no estn estableci

La bolsa de Valores Nacioanal

II. NEGOCIACIN EN BOLSA, ALTERNATIVAS DE INVERSIN A TRAVS DEL
MERCADO DE VALORES.
1. Bolsa de valores.
Mercado Secundario de acciones y bonos
Mercado organizado de intermediarios
Cmo funciona el mercado burstil?

Reunin de representantes de compradores y vendedores para comprar y vender

acciones al mejor precio.
Cmo se forma el mejor precio?
Por el libre juego de la oferta y demanda, interactuando compradores y vendedores
Qu se negocia en la Bolsa de Valores?
Acciones
Acciones Comunes (dividendos, JGA)
Acciones de inversin (dividendos)
Acciones preferentes (dividendos + plus)
Obligaciones
Bonos Corporativos (deuda de empresas)
Bonos Soberanos (deuda del gobierno)
2. Flujo y tipos de operaciones en bolsa.
a. Operacin de contado:
La orden se ejecuta en el ELEX Rueda de Bolsa
La SAB tiene 3 das de Rueda para liquidar pagar la operacin o entregar los
valores.
La SAB emite Pliza, Cheque y Comprobante de egreso.
El cliente recibe pliza y chequesi es venta.
Si es compra recibe pliza, los valores se registran a su nombre en Cavali ICLV
b. Operacin de reporte (riesgos)
Para el reportado- Fluctuacin de precios a la baja obliga a cubrir mrgenes, puede
ser diariamente.
Si no cubre los mrgenes requeridos puede ser rematados sus valores ( principal y
garantas).
Para el reportante- Que el remate de los valores componentes del reporte no cubra el
monto de la operacin a plazo.
3. Mecanismos de proteccin al inversionista.
El Invertir en Bolsa
Identificar que tipo de inversin desea hacer.
Contar con un capital excedente.
Saber invertir se puede ganar o se puede perder. Existe riesgo de perder la inversin.
Elegir una Sociedad Agente de Bolsa.
Asesorarse e informarse sobre actos o hechos que pueden afectar al valor .( hechos
de importancia, estados financieros, noticias de la empresa, sector, entorno, economa
local y externa).
Recomendaciones
En Bolsa se invierten excedentes de efectivo.

El inversionista debe saber que no deber invertir dinero o activos que puede
necesitar en el corto plazo.
Estar bien informado sobre el valor y su entorno.
Al invertir en bolsa se toma riesgos.
Tomar la mejor decisin en el momento adecuado.
4. Entorno Internacional Globalizacin.
Integracin de procesos productivos
Liberalizacin de flujos de capitales
Apertura comercial
Tecnologa y comunicaciones
1. Integracin de Mercados-Modelos.
Listado y negociacin de valores en secciones especficas de cada Bolsa.
Mercado centralizado.
Canalizacin de rdenes, del intermediario local a los intermediarios del mercado de
origen del valor.
Intermediacin local con valores listadosen otro mercado.
III. INDICADORES BURSATILES
1. ndice de Liquidez.
Calculo previo a todos los valores de los ponderadores necesarios para el clculo de
la liquidez.
Determinacin de la Cartera de Valores
Se determina la participacin de cada valor respecto del total, se ponderan
porcentualmente.
Se ordena los valores de mayor a menor participacin, se selecciona los valores que
tenga una participacin acumulada del 80%. Se suman valor por valor uno a uno
hasta llegar al 80%, se elimina el resto.
Se identifican los valores con presencia de intermediarios menos de 4 SABs, muestra
valores con baja bursatilidad se retiran del clculo.
Se recalcula las participaciones de los ndices de Liquidez de la cartera seleccionada.
Estas nuevas participaciones representan las ponderaciones de cada valor dentro de
la cartera.
Los resultados son revisados por el Director de Mercados de la BVL.
Se determinan los valores que conforman el ndice General de acuerdo a su peso
ordenado de mayor a menor hasta llegar a 100%.
2. ndice Selectivo de la BVL (ISBVL).
Mide las variaciones de 15 acciones ms representativas su base es 100
Seleccin de la Cartera:

Procedimiento similar al del IGBVL se seleccionan los 15 valores con mayor ndice
de Liquidez.
Se identifican y retiran los valores con presencia de intermediarios menos de 2 SABs
(baja bursatilidad)
3. ndice Nacional de Capitalizacin (INCA
Conformado por 20 acciones ms liquidas.
El peso de cada accin se determina por su capitalizacin.
Se considera nicamente la porcin del total de acciones que es susceptible de ser
negociado (free float).

http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/glosario_bursatil.php

1.2.

OBJETIVOS

1.2.1.

OBJETIVOS

Los

objetivos

generales

GENERALES
de

la

Bolsa

son:

* Facilitar el intercambio de fondos entre las entidades que precisan financiacin y los
inversores
*

Proporcionar

liquidez

los

inversores

en

Bolsa

* Fijacin de precios de los ttulos a travs de la ley de la oferta y la demanda

* Dar informacin a los inversionistas sobre la empresas que cotizan en Bolsa.
* Publicar los precios y cantidades negociables para informar a los inversores y
entidades
1.2.3.

interesados.
OBJETIVOS

ESPECFICOS

1. Prestar en materia de valores y operaciones de bolsa, as como brindar a sus

clientes un sistema de informacin y procesamiento de datos.2. Realiza operaciones
de compra y venta de moneda extranjera con arreglos a las regulaciones cambiaras
3. Realiza operaciones con el mercado internacional con instrumento de deuda
pblica

externa

del

pas.

4. Otorga crdito con sus propios recursos nicamente con el objeto de facilitar la
adquisicin de valores por sus comitentes y estn o no inscritos en la bolsa y con las
garantas

de

tales

valores.

1.3

JUSTIFICACIN

IMPORTANCIA

La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda seguridad, liquidez y

transparencia.
*

Seguridad.

Es un mercado organizado con arreglo a la Ley del Mercado de Valores, DL No 755, la

cual regula, entre otros temas, la proteccin al inversionista y la transparencia del
mercado.
*

Liquidez

Permite el fcil acceso al mercado en donde el inversionista puede comprar y vender

valores en forma rpida y a precios determinados de acuerdo a la oferta y demanda.
*

Transparencia

Permite a los inversionistas contar en forma oportuna y veraz con informacin

referente a los valores cotizados y transados en ella, y de las empresas emisoras a
travs de las diversas publicaciones y sistemas electrnicos de informacin que
brinda de esta manera, los inversionistas pueden contar con los elementos necesarios
para

tomar

adecuadamente

sus

decisiones

de

inversin.

MARCO

TEORICO

1.1.

HIPTESIS

2.1.1

HIPTESIS

GENERALES

* Un mercado organiza dentro de los lmites geogrficos de un pas donde se

negocian ttulos o valores, facilitan el intercambio de fondos entre las actividades
queprecisan
*

Con

financiacin.
qu

mecanismos

de

negociacin

cuenta

la

bolsa?

La Bolsa de Valores de Lima tiene como mecanismo tradicional de negociacin de

valores a la rueda de bolsa. Sin embargo, con el objeto de centralizar y organizar un
segmento
2.1.2

importante

del
HIPTESIS

mercado

extra

burstil.
ESPECFICAS

* Cules son las nuevas alternativas de inversin que viene desarrollando la Bolsa?

La Bolsa de Valores de Lima viene desarrollando diversos proyectos con la finalidad

de brindar nuevas alternativas de inversin, destacando las operaciones con
productos derivados como son los mercados de futuro y los mercados de opciones
*

Cmo

invertir

en

la

Bolsa?

Para invertir en la Bolsa de Valores de Lima se debe acudir a las sociedades agentes
y agentes de Bolsa quienes son los nicos autorizados para actuar como
intermediarios en el mercado Burstil, las mismas que tienen como objetivo promover
el

mercado

LA

de

valores

BOLSA

DE

peruanos.
VALORES

INTRODUCCION
Los participantes en el mercado de valores son los que se explican en el siguiente
diagrama:
|[pic]

De manera sucinta podemos describir las funciones de cada uno de estos

participantes:
Inversionista: es quin dispone de recursos que no necesita para s de momento, y
los ofrece para financiar las oportunidades de ahorro o inversin que se le ofrezcan.
Constituye el eje de atencin del mercado. Los inversionistas que representan
vehculos

de

inversin

conjunta

colectiva

se

denominan

inversionistas

institucionales.
Intermediarios: actan de facilitadores para acercar a quienes ofrecen recursos
(inversionistas) con quienes necesitan captar esos recursos (emisores u otros
inversionistas). El intermediario tpico es la Agencia de Bolsa, quin brinda sus
servicios

por

una

comisin.

Bolsa de valores: proporciona los medios y condiciones necesarias para la

realizacin de transacciones (compra y venta) de valores. En ella participan sus
miembros,

que

son

usualmente

los

intermediarios.

Entidad de depsito: es una entidad que cubre dos funciones esenciales. Por un lado

se encarga de posibilitar de manera ordenada la liquidacin (pago y entrega de los

valores) de las transacciones que se realizan en el mercado, especialmente en la
Bolsa y por otro lado, custodia los valores que se negocian en este mercado.
Calificadora de riesgo: se encarga de evaluar con mtodos especializados el riesgo
de que los emisores de valores incumplanlas obligaciones que asumen al colocar sus
valores. La calificacin se realiza normalmente sobre valores representativos de
deuda

de

contenido

crediticio.

Emisor: es quin necesita disponer de recursos adicionales a los que viene

generando, a fin de aplicarlos a sus proyectos o actividades. Para tal fin emite valores
para

captar

esos

recursos.

Regulador: este tiene la funcin de establecer las reglas que ordenan el

funcionamiento del mercado, y adems verificar que las mismas sean cumplidas. En
la prctica existe mas de una entidad, de diferente especializacin, con labores de
regulacin

10)

que

mantienen

PRINCIPALES

ingerencia

BOLSAS

en

el

MUNDIALES

Sistema

SUS

Financiero.

INDICES

Mundialmenteexisten Mercados Burstiles en los que se puede entrar al mundo de las

finanzas y experimentar satisfacciones y frustraciones con los cambios de la
economa en los principales mercados de valores del mundo. Los mercados de
valores cuentan con diferentes ndices o promedios financieros. Este complejo
sistema financiero, aparentemente, procura dar una muestra del comportamiento en el
tiempo de los movimientos de las del valor de los ttulos valores que estn inscritos en
el

mercado

New York Stock Exchange: es la bolsa de valores ms grande y antigua de los

Estados Unidos. Este gran mercado es el que comnmente vemos en televisin, con
cientos de asistentes ejecutando transacciones para los corredores. La NYSE es un
ejemplo de mercado basado en las rdenes de los inversores, que funciona con un
sistema de subasta continua llevado a cabo a viva voz en un lugar de contratacin.
Las rdenes de compra y venta de los inversores se envan a un lugar centralizado (el
punto de operaciones) donde se igualan. La lonja de contratacin de la bolsa de New

York tiene una superficie de 12,000 m y 17 punto de operaciones. La bolsa no controla

los precios de los valores sino que existe para asegurar a los inversores la existencia
de un mercado ordenado y justo. En la NYSE, cada uno de los valores que cotizan se
asigna a un solo punto de operaciones en el que se pueden realizar las compras y
ventas. Cada valor cotizado tiene un lugar nico en un punto de operaciones, por
encima del cual hay una pantalla o monitor que proporciona los datos financieros de
los

valores.

Dow Jones:es el abuelo o el gran padre de los ndices burstiles. Es mucho ms que
cualquier otro indicador de Wall Street y del mundo. El ndice Dow Jones vio por
primera vez la luz el 26 de mayo de 1896, estaba constituido por 12 compaas y su
precio de cierre fue de 40.94 puntos. Ahora el ndice Dow comprende apenas 30
acciones, sobre un universo de alrededor de 10,000 empresas que cotizan. Por esta y
otras razones. A ms de 100 aos es, por mucho, el mas antiguo y renombrado de los
ndices burstiles de todo el mundo El Dow Jones cuenta con tres promedios
diferentes: el Industrial, el de Transporte y el de Utilidades, y cada uno mide el
desempeo de diferentes sectores empresariales. Lo conforma un diversificado
portafolio con los ttulos de 30 empresas de valor fijo alto (blue chips stocks), es por
esto que se lo considera como un medidor del desempeo del mercado en general.
Los promedios del Dow tienen la particularidad que se calculan sobre la base del
precio y no de la capitalizacin. Por ende, el peso de los componentes vara de
acuerdo al precio de las acciones, a diferencia de otros ndices que son afectados no
slo por el precio sino tambin por el nmero de acciones en circulacin. La
capitalizacin de los valores que lo componen supone aproximadamente la cuarta
parte de Wall Street y se comprende que sea una referencia obligada para conocer la
tendencia de otras bolsas. De hecho, el ndice Dow Jones Industrial marca en su
salida la tendencia que siguen las grandes bolsas, entre ellas la espaola.
Nasdaq: El mercado de valores Nasdaq se cre en 1971, y fueel primer mercado de
valores electrnico, convirtindose en el modelo para los mercados en desarrollo en
todo el mundo. Se trata de una estructura virtual que permite la compra venta de
acciones y activos financieros a travs de computadores. El Nasdaq es un ndice
accionario que recoge a los ttulos valores, del sector tecnolgico, inscritos en la Bolsa

de Valores de Nueva York (NYSE). Hoy en da, casi 5.000 sociedades - entre las que
se cuentan tanto pequeas empresas en vas de crecimiento como muchas grandes
sociedades cuyos nombres han llegado a ser universalmente conocidos - negocian
sus valores bajo este esquema electrnico. El empleo por parte de Nasdaq de la
tecnologa ms avanzada en comunicaciones e informacin y su sistema de "Market
Makers" o creadores de mercados competitivos, lo distinguen de una bolsa
convencional. Los inversionistas ya no necesitan encontrarse cara a cara para
negociar valores, y la competencia entre los "Market Makers" beneficia a los
inversores. Estos "Market Makers" son firmas que pertenecen al Nasdaq, las cuales
compran y venden acciones de forma instantnea a los mejores precios de compra y
de venta disponibles mediante una vasta red informtica a la que estn conectadas
las

empresas

de

valores

de

todo

el

mundo.

Otras Bolsas de Valores: Existen alrededor del mundo muchos mercados bursatiles,
que en esencia trabajan de la misma manera para llevar a cabo sus transacciones
birsatiles, algunos a viva voz, mientras que otros de manera electronica, con
diferentes nombres y funciones de sus integrantes; en fin, cada MercadoBursatil
alrededor del mundo trabaja bajo condiciones propias y es respaldado por el tipo y
cantidad de compaias que tiene inscritas. El cuadro que se detalla a continuacion
muestra las bolsas mas importantes mundialmente y sus respectivos indices: