CRIETERIOS Y PROCEDIMIENTOS ESPECIALIZADOS

PROYECTOS DE INVERSIN
1. Introduccin
La ejecucin de proyectos de inversin, materializa la estrategia de desarrollo
econmico y social de un gobierno.
Entre las funciones de la Contralora General de la Repblica se encuentra la de evaluar
la generacin oportuna y eficaz de resultados de los planes, programas y proyectos. Los
procedimientos aqu formulados constituyen una respuesta para integrar la
macroevaluacin (metaevaluacin) con la microevaluacin (mesoevaluacin).
Para tal fin, la gua presenta algunas herramientas y los procedimientos a seguir para la
evaluacin de proyectos de inversin pblica.

2. Fundamentos
Los avances de poltica econmica sobre el desarrollo econmico y social descansan en
la importancia asignada a la calidad, rentabilidad y complementariedad de la inversin.
As, la rentabilidad de la inversin ha pasado a ser un sustituto de los montos de
acumulacin de capital para aumentar el crecimiento del ingreso y el bienestar de las
personas.
A partir de dicho planteamiento, el diseo de esquemas metodolgicos para programar y
administrar eficientemente la inversin pblica pasa a ocupar un papel fundamental. Es
decir, dentro de este nuevo enfoque ser necesario analizar el problema de la inversin
en forma integral y dinmica, donde se articulan elementos de carcter microeconmico
vinculados con la preparacin y evaluacin de proyectos, con los de ndole
macroeconmica asociados con el diseo de las polticas globales y, muy en particular,
con la programacin presupuestaria. La evaluacin de proyectos es una manera de
verificar la racionalidad en el cumplimiento o perspectiva de objetivos, metas establecidos
y la capacidad para alcanzarlos.
Por lo tanto, la calidad de la inversin depender del conjunto de medidas que en forma
continua e iterativa se adopten durante todo el ciclo del proyecto y en el marco de
reformas y procedimientos institucionales que faciliten una eficaz y oportuna integracin
de los proyectos de inversin con las polticas globales de asignacin del gasto pblico.
La bsqueda del progreso econmico y social por parte de los pases en desarrollo
presenta el problema de emplear recursos escasos en forma ms eficiente y efectiva. La
mano de obra, especialmente la calificada, el capital, las divisas y los recursos naturales

suelen ser escasos o limitados y deben ser asignados en forma ptima a fin de obtener la
tasa de crecimiento ms alta posible.
La tarea central de todo gobierno consiste en definir estrategias que permitan al pas
maximizar su desarrollo econmico y social con los limitados recursos disponibles. Por lo
tanto, se ve enfrentado a la necesidad de asignar stos en forma ptima a las distintas
actividades y proyectos que materialicen la estrategia de desarrollo seleccionada.
Los modelos macroeconmicos simples relacionan la tasa de crecimiento de un pas con
el nivel de inversin. Modelos ms elaborados introducen una diferenciacin entre
inversin en capital fsico e inversin en capital humano. Otros modelos introducen la
variable calidad de la inversin como reflejo de la tasa de crecimiento de un pas. En
consecuencia, aceptando la tesis de que la tasa de crecimiento de un pas depende, entre
otros factores, de la calidad de sus inversiones, adquiere especial importancia el
mejoramiento de la eficiencia y efectividad de la inversin pblica.
Adems, el alto nivel de endeudamiento del pas, limita seriamente la posibilidad de lograr
un mayor crecimiento con base en inversin va endeudamiento externo. As pues, el
camino hacia un mayor desarrollo de la economa del pas, es el perfeccionamiento de la
inversin pblica. Para ello, es necesario tener en cuenta aspectos microeconmicos
vinculados a la preparacin y evaluacin de proyectos y aspectos macroeconmicos
asociados con el diseo y ejecucin de polticas. Pero, por encima de todo, es
fundamental contemplar los aspectos de ndole institucional y los que tienen que ver con
la capacitacin de los recursos humanos.

3. Aspectos Generales
El carcter dinmico del proceso de inversin y las propias caractersticas de la funcin
pblica, determinan la presencia de un flujo permanente de proyectos, con distintos
grados de elaboracin, de modo que constantemente se estn identificando, formulando,
evaluando y ejecutando proyectos que se ajustan a la naturaleza de las acciones
emprendidas por el Estado.
Teniendo en cuenta que la evaluacin de proyectos de inversin juega un papel
fundamental para producir un adecuado sistema de retroalimentacin que permita elegir
entre diferentes proyectos y programas de acuerdo con su potencial eficacia, desarrollo
de los mismos y logros de las acciones desarrolladas, el auditor debe evaluar la
planificacin, la organizacin y la racionalidad en la accin para el logro de determinadas
metas y objetivos.
El auditor debe seguir, en la evaluacin cada una de las etapas del ciclo de los proyectos.

4. Evaluar Proyecto Vs. Auditar Proyecto

Evaluar Proyecto
Es
responsabilidad
Ejecutor.

Auditar Proyecto
del

Es comparar algo contra un

parmetro de valuacin.
La evaluacin proporciona la
informacin necesaria para la
toma de decisiones.
Es responsabilidad de los organismos de control.
Es
un
proceso
que
retroalimenta constantemente
Tiene por objetivo controlar que los ejecutores
la gestin.
(instituciones, estructuras administrativas, etc) se ajusten a
los procedimientos, normas, o criterios legales y de la
Pretende
medir
variables
organizacin. Estas reglas pueden emerger de los trminos
cuantitativas
que
son
de referencia del proyecto, de la legislacin nacional o de
coeficientes de evaluacin.
las normas estatales.
En la preinversin se analiza
Ms all del elemento legal que lo sustente, el control
el beneficio que se espera
atiende a los aspectos formales de la implementacin, para
obtener frente al costo de los
ello sigue criterios rgidos (manuales de procedimientos,
recursos comprometidos.
leyes, etc) o de las recomendaciones definidas.
En el estado de inversin y
operacin
la
evaluacin
compara lo planeado con lo
ejecutado.
Ejecutado el proyecto la
evaluacin
compara
los
objetivos planteados con los
resultados alcanzados.

5. Tipos de Proyectos
PROYECTOS TIPO A

Estn relacionados con la produccin de bienes y servicios a travs de un proceso

de produccin establecido.
La caracterstica principal consiste en que existe divisibilidad dentro del proceso de
inversin; nicamente, luego de finalizar el proceso de inversin se empiezan a
generar los beneficios del proyecto.

Esto implica que una vez tomada la decisin de inversin se debe realizar todas
las obras previstas para que luego de ello se inicie la generacin de beneficios. Se
incluye dentro de este grupo los proyectos de infraestructura, de produccin de
servicios bsicos, etc.

PROYECTOS TIPO B

Estn relacionados con acciones puntuales para la solucin de un problema o

necesidad.
Cada fraccin de la inversin realizada genera beneficios. La posibilidad de variar
inversiones generando variacin en los beneficios hace flexible la asignacin de
presupuesto en cada proyecto.
Se incluye dentro de este grupo los proyectos de asistencia tcnica, conservacin
y recuperacin ambiental, capacitacin, investigacin, etc.

6. Ciclo de los Proyectos

Todos los proyectos siguen su propio ciclo. En forma general, el ciclo del proyecto
comprende tres etapas a saber:

Etapa

Estado

Preinversin

Inicio

Inversin

En
Ejecucin

Operacin
Funcionamiento

Medicin

Principios de Economa, Eficiencia,

Equidad, Ecologa y Efectividad

Eficacia,

Terminado

6.1 Etapa de Preinversin

Se constituye por la formulacin y evaluacin ex-ante de un proyecto, est comprendida
entre el momento en que se tiene la idea y la toma de decisin de iniciar la inversin.
Consiste en un juego iterativo de preparacin y evaluacin en el cual se disea, evala,
ajusta, redisea. Comprende las siguientes fases:
La identificacin o idea es una etapa previa la cual nace como respuesta para satisfacer
una necesidad o llenar un vaco. Representa generalmente la realizacin de un

diagnstico, que detecta la necesidad que llenara el proyecto y que identifica las vas de
solucin. Cada una de estas alternativas constituir un proyecto que se deber estudiar
pero que, frente a un juicio preliminar aparenta ser viable. La idea del proyecto surge casi
siempre del agente econmico que va a estudiar o quizs, posteriormente, hacerse cargo
del proyecto. Sin embargo , cuando se ha establecido un proceso de planificacin, la idea
del proyecto puede ser el resultado de ese proceso y, entonces, es sometida a
consideracin del agente econmico competente que se hace cargo de ella e impulsa a
los estudios desde su propia perspectiva (etapa de prefactibilidad y de factibilidad).
El perfil, sta fase se caracteriza por la formulacin de las alternativas, con el fin de
seleccionar aquellas que luego sern objeto del estudio de prefactibilidad. Es el resultado
de identificar el problema y preparar varias alternativas de solucin, mediante el uso de la
informacin secundaria o valores promedio de referencia y de destacar las que
claramente no son viables. Se elabora a partir de la informacin existente, el juicio comn
y la opinin que da la experiencia. En trminos monetarios slo presenta estimaciones
muy globales de las inversiones, costos o ingresos, sin entrar en investigaciones de
terreno. En este anlisis es fundamental efectuar algunas consideraciones previas acerca
de la situacin con y sin proyecto, es proyectar qu pasa en el futuro si no se implementa.
Otro nivel es el estudio de prefactibilidad, ste estudio profundiza la investigacin,
basndose principalmente en informacin de fuentes secundarias para definir cierta
aproximacin a las variables principales referidas al mercado, a las alternativas tcnicas
de produccin y a la capacidad financiera de los inversionistas. En trminos generales, se
estiman inversiones probables, los costos de operacin y los ingresos que demandar y
generar el proyecto. El objetivo de esta fase consiste en progresar sobre el anlisis de
las alternativas preseleccionadas, reduciendo la incertidumbre y mejorando la calidad de
la informacin. Aqu se profundizan los estudios de mercado, tcnico, legal, administrativo,
socioeconmico y financiero por las alternativas aprobadas en la fase de perfil. Sin
embargo sigue siendo una investigacin secundaria, basada en informacin secundaria.
As por ejemplo, el clculo de las inversiones en obra fsica puede efectuarse con costos
promedios de construccin del metro cuadrado.
A travs del estudio de factibilidad se define si existen las condiciones mnimas
necesarias para garantizar la viabilidad de la implementacin, tanto en lo estructural como
en lo funcional. se elabora sobre la base de antecedentes precisos obtenidos a travs de
fuentes primarias de informacin. Las variables cualitativas son mnimas, comparadas con
los estudios anteriores. El clculo de las variables financieras y econmicas deben ser lo
suficientes demostrativos para justificar la valoracin de los distintos tems. Consiste en
realizar una evaluacin ms profunda de las alternativas encontradas viables y en
determinar la bondad de ellas. Busca generar una decisin definitiva sobre la realizacin
del proyecto y la definicin detallada de los aspectos tcnicos as como el cronograma de
actividades. Esta etapa constituye el paso final del estudio preinversional.
La Viabilidad de un proyecto es la respuesta al interrogante de si es o no conveniente
realizar una determinada inversin. Si bien toda decisin de inversin debe responder a
un estudio previo de las ventajas y desventajas asociadas a su implementacin, la

profundidad con que se realice depender de lo que se aconseje en cada proyecto en

particular. En trminos generales cinco son los estudios particulares que deben realizarse
para evaluar un proyecto: los de viabilidad comercial, tcnica, legal, de gestin y
financiera econmica social y ambiental.
Por lo regular, el estudio de una inversin se centra en la viabilidad econmica y
financiera, sin embargo cada uno de los cinco elementos sealados puede, de una forma,
determinar que un proyecto no se concentre en la realidad.

6.2 Etapa de Inversin

Ejecucin y Seguimiento
Comprende desde el momento en que se inicia la inversin y el momento en que se
liquida o deja de operar el proyecto. Esta compuesta por dos fases: diseos definitivos,
montaje y operacin.
Diseos definitivos: En esta etapa se debe tener los diseos definitivos y los presupuestos
aprobados. En esta etapa no debera en principio, hacerse evaluacin, salvo cambios
significativos en alguna variable relevante del proyecto. Los evaluadores econmicos,
sociales biolgicos se limitarn a verificar que lo definido en el anteproyecto se cumpla.
Montaje y operacin: El proceso de ejecucin del proyecto comprende la construccin del
mismo a travs de todos los aos de su vida til. Convencionalmente se divide en dos
sub-fases: la de montaje o construccin, y la de operacin y mantenimiento. Esta
evaluacin se caracteriza por trabajar con informacin verificable en el momento y, por lo
tanto, se asocia con una evaluacin ex post.

6.3 Etapa de Operacin

Evaluacin Ex -Post
Es la evaluacin efectuada despus que un proyecto es ejecutado parcial o totalmente,
tiene como fin determinar hasta dnde el proyecto ha funcionado segn lo programado y
en que medida ha cumplido sus objetivos.
La evaluacin busca cuantificar el impacto efectivo positivo y negativo de un proyecto.
Sirve para verificar la coincidencia de las labores ejecutadas con lo programado. Al
identificar los aspectos del proyecto que fallaron o no estuvieron a la altura de las
expectativas, analiza las causas que crearon esta situacin.

Tambin indaga sobre aspectos exitosos, con el fin de poder reproducirlos en proyectos
futuros, Adems constituye una herramienta para proyectos futuros ya sean de reposicin
o complemento.

7. Herramientas para la Evaluacin de Proyectos

Las herramientas para la Evaluacin de Proyectos son tcnicas de medicin de la
rentabilidad de un proyecto individual a partir del flujo de Fondos (Flujo de Caja).
La Proyeccin del flujo de Fondos constituye uno de los elementos ms importantes del
estudio de un proyecto, ya que la evaluacin del mismo se efectuar sobre los resultados
que en ella se determinen.
7.1 Estructura de un Flujo de Fondos

El flujo de fondos se basa en una estructura general que aplica a todo estudio de
proyectos.
Estructura de un Flujo de Fondos
(+) Ingresos afectos a impuestos
(-) Egresos efectos a impuestos
(-) Gastos no desembolsables
(=) Utilidad antes de impuesto
(-) Impuesto
(=) Utilidad despus de impuesto
(+) Ajuste Por gastos no desembolsables
(-) Egresos no afectos a impuestos
(+) Beneficios no afectos a impuestos
(=) Flujo de caja
Otra forma de presentar el flujo mediante una representacin grfica que resuma el flujo y
reporte costos totales y beneficios (ingresos) totales. Aqu el tiempo se mide a lo largo del
eje horizontal, dividido en unidades que representan perodos de tiempo. Sobre el mismo

eje se sealan los beneficios (o ingresos) con flechas hacia arriba y los costos (o egresos)
con flechas hacia abajo, tal como se muestra a continuacin.
Existen dos tipos de flujos de fondos: el flujo del proyecto sin financiamiento (tambin
llamado el flujo del proyecto puro) y el flujo con financiamiento (o flujo del proyecto
financiado o flujo del inversionista).
FLUJO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO
El flujo del proyecto sin financiamiento, tambin llamado el flujo del proyecto puro,
asume que la inversin que requiere el proyecto proviene de fuentes de financiamiento
internas (propias), es decir, que los recursos totales que necesita el proyecto provienen de
la entidad ejecutora o del inversionista.
Matriz de flujo de fondos sin financiacin
Contenido

Aos
1 2 3 ...n

+ Ingresos de Operacin
+ Ingresos financieros
-Costos de Operacin (incluye impuestos indirectos)
GANANCIAS GRAVABLES
- Impuestos Directos
+ Valores de Salvamento Gravables (venta de activos)
- Impuestos a la Utilidad en Venta Activos
+ Ingresos No Gravables
- Costos de Operacin No Deducibles
+ Valor en libros de activos vendidos (Ingreso No Gravable)
GANANCIAS NETAS
+ Depreciacin

+ Valor de Salvamento, activo no vendido

- Costo de Inversin
- Inversiones Financiera

El resultado de restar de la ganancia neta gravable los impuestos directos, sumarle la

ganancia extraordinaria por la venta de activos, quitarle los impuestos sobre la ganancias
extraordinarias y los costos no deducibles (venta de activos por su valor en libros y
subsidios) podra denominarse la ganancia neta. A esta ganancia hay que sumarle la
depreciacin, pues no representa un desembolsos efectivo del proyecto y restarle los
costos de inversin (activos fijos y nominales, gastos pre-operativos y capital de trabajo).
Adems hay que ajustar por otros costos no deducibles o ingresos no gravables. Esto
constituye el resultado final buscado: el flujo de fondos del proyecto (sin financiamiento).
FLUJO CON FINANCIACIN
Contenido del flujo con financiacin
Contenido

Aos
1 2 3 ...n

+ Ingresos de Operacin
+ Ingresos financieros
-Costos de Operacin (incluye impuestos indirectos)
GANANCIAS GRAVABLES
- Impuestos Directos
+ Valores de Salvamento Gravables (venta de activos)
- Impuestos a la Utilidad en Venta Activos
+ Ingresos No Gravables
- Costos de Operacin No Deducibles

+ Valor en libros de activos vendidos (Ingreso No Gravable)

GANANCIAS NETAS
+ Depreciacin
+ Valor de Salvamento, activo no vendido
- Costo de Inversin
- Inversiones Financiera
+ Ingresos pro emisiones de bonos, acciones del proyecto
- Dividendos pagados
+ Crditos recibidos
- Amortizaciones de crditos y prstamos
FLUJO DE FONDOS NETOS

Este flujo se diferencia del anterior en la medida en que se consideran las fuentes del
financiamiento del proyecto. Por lo tanto, se registran los ingresos por el recibo del capital
de los prstamos y crditos (ingreso no gravable, por se una Cuenta del Balance
General). Igualmente, se incluyen los costos de servicio de la deuda en el flujo: los
intereses y comisiones son costos de operacin deducibles y las amortizaciones son
desembolsos no deducibles.

7.1.1 Ejemplo Flujo de Fondos en Forma Matricial

(TIO = 20%) (Miles de $)

Concepto

Aos

INGRESOS

Ventas
Costos operacin (o producto No. 1)
Costos deducibles (o (producto No.2)

340.000 340.000 340.000

Subsidio

260.000 170.000 270.000 270.000

Valor de salvamento

500.000

100.000

TOTAL INGRESOS

500.000

360.000 510.000 610.000 910.000

COSTOS
Operacin
Materiales
Mano de obra

600.000

TOTAL COSTOS DEDUCIBLES

600.OOO 60.000 110.000 110.000 110.000

INGRESOS NETOS GRAVABLES

-100.000 300.000 400.000 500.000 800.00

Resultados de la aplicacin de las herramientas de evaluacin al presente flujo de fondos.

VPN 702.93 PRI

1.50

TIR

4.00

71.89 Bn / Io.

TUR 49.45 VPN / PRI 468.62

RBC 2.41

NPN / Io. 1.41

7.1.2 Costo Anual Equivalente (CAE)

Este mtodo permite evaluar proyectos que esencialmente constituyen fuentes de
egresos, tales como prestar un servicio pblico subsidiado, o para mantener un servicio
de apoyo para otras actividades.
CAE = - Pagos anuales (1+i)n-1/i(1+i)n
Este criterio se utiliza para proyectos que tienen diferente vida til e inversiones diferentes
y para hallar alternativas de costo mnimo en relacin con los beneficios; el proyecto
siempre reporta los mismos.

7.2 Valor Presente Neto (VPN)

Tambin se denomina Valor Actual de los Beneficios Netos -VABN; constituye una medida
actualizada del valor de un proyecto que muestra la diferencia de sus beneficios y costos,
si es igual o mayor que cero (0) se acepta la inversin.
Representa la equivalencia de los ingresos netos futuros y presentes de un proyecto.
Permite observar la conversin de sumas futuras a sumas presentes y los costos y
beneficios de diferentes aos como si hubieran ocurrido todos en el mismo ao.
El Valor Presente Neto - VPN no es otra cosa que la medicin en dinero de hoy o
expresado de otra manera, es el equivalente en actuales de todos los ingresos y egresos,
presentes y futuros, que constituyen el proyecto.
Si es positivo, representa las ganancias extraordinarias que genera el proyecto o lo que
nos cuesta comprometernos con el proyecto.

VPN = Sumatoria n (Bn/ (1 + i )n) - Io

Bn* = (Io Eo )
I. = Ingresos del proyecto
E. = Egresos del proyecto
Io. = Inversin inicial del proyecto
i = Tasa de oportunidad
* Beneficios Netos
Por lo tanto, al evaluar un proyecto de inversin utilizando el VPN, se puede tener un
resultado igual a cero, indica que el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la
inversin. Si es mayor que cero indica que el proyecto proporciona esa cantidad de
remanente sobre lo exigido. Y si el resultado fuese menor que cero, debe interpretarse
como la cantidad que falta para que el proyecto rente lo exigido por el inversionista.
Ejemplo
VPN = sumatoria n (Bn/ (1 + i )n) - Io
VPN = (300/1.2 + 400/1.2 +500/1.2 + 800/1.2)-500 = 702.93
VPN = 702.93 (Son
* Beneficios Netos

ingresos

futuros

presentes

pesos

de

hoy).

**Valores tomados Ejemplo Flujo de Fondos en Forma Matricial

Por lo tanto al evaluar un negocio de inversin utilizando el VPN, se pueden presentar los
siguientes resultados:
VPN mayor 0 = Aceptar
VPN menor 0 = Rechazar
VPN igual 0 = Indiferencia
El valor presente neto del proyecto es el valor adicional o el que deja de percibir con el
proyecto en relacin con la opcin de invertir la cantidad de

7.3 Tasa Interna de Retorno - TIR

Medida actualizada del valor de un proyecto, se define como la tasa de descuento
intertemporal que hace igual a cero el valor actual neto de una inversin, a la cual los
ingresos netos del proyecto apenas cubren las inversiones y sus costos de oportunidad.
En otras palabras, indica la tasa de inters de oportunidad que el inversionista obtiene con
el proyecto y la compara con su tasa de inters de oportunidad, para la cual el proyecto
apenas ser aceptable.
Evala el proyecto en funcin de una nica tasa de rendimiento por perodo con la cual la
totalidad de los beneficios actualizados son exactamente iguales a los desembolsos
expresados en moneda actual. La TIR representa la tasa de inters ms alta que un
inversionista podra pagar sin perder dinero.
TIR = Sumatoria 0 = - Io +( Beneficio/(1+i)n )+Costos(1+i)n
El flujo de fondos es el mismo que para el VPN. La TIR es el valor crtico del valor
presente neto.
Hay tres criterios para identificar la TIR
TIR mayor TIO el proyecto es rentable
TIR igual TIO el proyecto es indiferente
TIR menor TIO el proyecto no es rentable
Tasa interna de retorno estimada (TIR*)
Mtodo por tanteo, utlizando dos tasas de inters:
TIR* = i2 VPN2((i2 i)/(VPN2 VPN1) )
PN1 = + VPN2 = - +

7.4 Tasa nica de Retorno -TUR

Tambin llamada Tasa Interna de Retorno Ajustada, expresa una relacin entre el valor
presente y el valor futuro. Busca resolver los problemas de inexistencia o existencia
mltiple de TIR y reinversin de los flujos excedentes a la tasa de inters interna del
proyecto y no a la tasa de inters de oportunidad.
Con la Tasa Interna de Retorno Ajustada se garantizar la existencia de una sola tasa,
independientemente de la estructura de los flujos.
Es el valor crtico que hace el Valor Presente Neto igual a cero.
TUR = Raz Cuadrada (Bn/Io) - 1
Ejemplo
TUR = (300(1.2)3 + 400(1.2)2 + 500(1.2)1 + 800)/500 -1
TUR = (VPN + Io) / Io
TUR = 702.93 + 5000/500 = 2.41
TUR = 49.45*
*Es el valor crtico que hace el Valor Presente Neto igual a cero.

7.5 Relacin Beneficio Costo - RBC

Medida actualizada del valor de un proyecto que resulta de dividir el valor actual de los
beneficios por el valor actual de los costos. Es un indicador de rentabilidad de un proyecto
de inversin, si la relacin es mayor a uno (1) se acepta el proyecto, ya que el valor
presente de los beneficios es mayor que el de los costos; si la relacin es menor a uno (1)
se rechaza el proyecto, pues el valor presente de los beneficios es menor que el de los
costos, y si la relacin es igual a uno (1) es indiferente realizar o rechazar el proyecto,
dado que los beneficios netos apenas compensan el costo de oportunidad del dinero, o
sea, la ganancia neta del proyecto es igual a la ganancia de inversiones alternativas.
RBC = Bn* (1 +i)n/Io VPN + Io/Io
* Beneficios Netos
Igual 1 = Indiferente

Menor 1 = no es rentable
Ejemplo:
RBC = (300/(1.2)1+400/(1.2) 2+ 500/(1.2)3+800/(1.2)4)/500 = 2.41,
Donde RBC = 2.41
La Relacin Beneficio Costo, est comparando los ingresos contra los costos del
proyecto. El proyecto genera una prima adicional de 2.41 con respecto a todos los
ingresos y costos.

7.6 Otras Herramientas de Evaluacin

Tasa Interna de Oportunidad - TIO
Refleja el costo de oportunidad de los dineros del inversionista. Constituye la tasa de
rendimiento con la cual se compararn los resultados de los proyectos de inversin.

Perodo de Recuperacin de la Inversin - PRI

Determina el nmero de perodos necesarios para recuperar la inversin inicial, resultado

que se compara con el nmero de perodos aceptables para la empresa. El clculo se
simplifica a la siguiente expresin:
PRI = 1 + (Io-Bn)/Bn2
Ejemplo
PRI = 1 + (500-300)/400 = 1.5
PRI = Si se invierte 500 se debe analizar en que perodo se recuper la inversin.

Tasa de Retorno Contable - TRC

Es una razn porcentual de relacionar la utilidad esperada de un perodo con la inversin

requerida. Define una rentabilidad contable anual esperada sobre la base de la siguiente
expresin:
TRC = Bn/Io

Este criterio es inverso del perodo de recuperacin y sus desventajas son similares.
Ciertas modificaciones a este criterio, como la de definir una utilidad contable en lugar del
flujo de caja, slo han incrementado sus deficiencias.

Valor Anual Neto Equivalente -VAE

Se utiliza para comparar proyectos con distinta vida til; cuando las opciones que se
comparan tienen diferentes beneficios asociados, o el costo anual equivalente, cuando
slo difieren los costos.
El Valor Neto Equivalente -VAE se determina calculando primero el VPN del proyecto y
despus su equivalencia como flujo constante.
VAE = VPN/1/(1+i)n

Relacin Beneficio Inversin

Medida actualizada del valor de un proyecto que resulta de dividir el valor presente neto o
valor actual de los beneficios netos sobre el valor de la inversin.
RBI = Valor Presente Neto/Inversin Total

Beneficio Anual Equivalente (Costo Anual Equivalente)

Medida actualizada del valor de un proyecto que resulta de transformar el flujo de costos
en sumas equivalentes anuales uniformes para la vida til de la inversin.
Es un indicador para la evaluacin financiera de proyectos, til para comparar proyectos
que tienen como propsito satisfacer un objetivo comn y que no se pueden ordenar
fcilmente. Tambin se utiliza cuando se tienen alternativas con vidas tiles diferentes.
Finalmente, se emplea en aquellos casos donde se busca minimizar el costo de un
proyecto que genera ms costos que beneficios.
BAE = P ( 1 + i )ni/( 1 + i ) - 1

Relacin VPN con la Inversin Inicial

Medida actualizada del valor de un proyecto que resulta de dividir el VPN por el valor de la
Inversin Inicial.
R (VPN / Io) = VPN/Io

Anlisis de Sensibilidad

Es la tcnica analtica que somete a prueba el nivel de rentabilidad de un proyecto, si se

da el caso de variaciones imprevistas en variables previamente consideradas (precios,
rendimientos, instituciones, entre otras). Este anlisis permite medir cun sensible es la
evaluacin realizada a variaciones en uno o ms parmetros decisorios, como una forma
especial de incorporar el valor del factor riesgo a los resultados pronosticados del
proyecto.
El anlisis de sensibilidad consiste en estudiar cmo varan los indicadores del proyecto al
cambiar los parmetros de los cuales stos dependen . Es usual que este anlisis se
efecte en forma bastante mecnica, estudiando slo qu pasa con el VPN y la TIR del
proyecto, cuando los costos suben un cierto porcentaje o los beneficios se reducen en
otra proporcin. Tambin se puede emplear cualquier indicador para juzgar la bondad del
proyecto.

Anlisis Incremental

Este anlisis evita la discrepancia entre el VPN y la TIR, al comparar directamente un

proyecto A con un proyecto B. Teniendo los flujos de fondos de A y B, se construye un flujo
incremental del proyecto (A-B).

8. Objetivos de la Auditora de Proyectos

OBJETIVO GENERAL
Evaluar la Gestin de la Inversin Pblica en las entidades objeto de fiscalizacin, a
travs del examen de los Proyectos de Inversin Nacional.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Examen de la Eficacia: Evaluar el cumplimiento de Metas y Objetivos establecidos en los
proyectos, a partir del anlisis del avance de las actividades y de la ejecucin
presupuestal relacionada con ellas, a travs de la cuantificacin del cumplimiento de cada
una de las metas y de los objetivos previstos en los proyectos.
Examen de la Eficiencia: Examinar los costos mediante los cuales los proyectos han
alcanzado los objetivos y resultados.
Examen de la Economa: Examinar si la contratacin de servicios y adquisicin de
equipos, entre otros, se ha efectuado al mejor costo posible, en condiciones de calidad,
oportunidad y lugar.

Examen de la Equidad: Establecer la distribucin equitativa de los Bienes y/o Servicios

entre la Poblacin Objetivo del Proyecto. Determinar la concentracin de recursos del
proyecto.
Examen de la Ecologa: Establecer los Costos que se puedan producir por efecto e
impacto ambiental, durante la ejecucin o a travs de la operacin de los Proyectos.
Examen de la Efectividad: Determinar el efecto de los resultados de la ejecucin y
terminacin de los proyectos; es decir, la contribucin y repercusin de los proyectos a
travs de su operacin, tanto en la misin de la entidad, como en el subsector, sector y
Plan General de Desarrollo.

9. Procedimientos
Se presentan criterios generales en cada una de las etapas del Ciclo del Proyecto, de
manera independiente; porque un Proyecto se puede realizar con xito en forma total o
parcial, transitoria o permanentemente.
La aplicacin de los criterios en cada uno de los niveles: Preinversin, Inversin y
Operacin se encuentran en funcin de la informacin que exista en los proyectos
presentados en cada una de estas etapas.
PROCEDIMIENTO ETAPA DEL PROYECTO
PROYECTOS
INICIAR

ACTIVIDAD
REVISE
VERIFIQUE

ANALICE

Y/O

A PROYECTOS
EJECUCIN

EN PROYECTOS
TERMINADOS

Los proyectos que Los proyectos que se

Los proyectos que se
se encuentran en encuentran en esta
encuentran en esta etapa
esta etapa
etapa
El
perodo
de
El nivel de estudio El nivel de estudio o terminacin,
o diseo en que se diseo en que se implementacin
y/o
encuentran
encuentran
operacin en que se
encuentran
Evaluacin Ex-Ante
Evaluacin
de
Evaluacin
Evaluacin
Ex-Ante
seguimiento
Practicada
Evaluacin Practicada
Evaluacin Practicada

DETERMINE

Criterios Utilizados
Resultados
Obtenidos

ANALICE

Costos
Criterios

Criterios Utilizados

Criterios Utilizados
Resultados Obtenidos

Estudios Programacin
de Ejecucin

Resultados Obtenidos

Vs. Terminacin disposicin

para la Operacin

Prioridad

DETERMINE

Red de Programacin

Principios
de
Principios
de
Principios de Economa,
Economa,
Eficacia,
Economa, Eficacia,
Eficacia,
Eficacia,
Eficacia,
Efectividad,
Eficacia,
Efectividad,
equidad,
equidad, Ecologa y
Efectividad
Ecologa y Efectividad
Efectividad

9.1 Proyectos a Iniciar

En la Etapa de Preinversin se deben analizar los Proyectos Bien Formulados a travs
de la Pertinencia y la Integridad en el desarrollo de la propuesta. Los criterios de
auditora estn relacionados con la pertinencia que puede verse en la identificacin del
problema y la idea para solucionarlo, por lo tanto es importante revisar el diagnstico de la
situacin sin proyecto, la optimizacin de la situacin base; es decir, considerar s
mejorando la condicin actual es posible obtener mejores resultados que los esperados
con un proyecto o no y finalmente la definicin de los objetivos, en relacin con el
problema identificado que se espera sea solucionado por el proyecto.
Un proyecto bien formulado es aquel que no slo es pertinente, es decir, el que cuenta
con un diagnstico realizado de forma completa y de calidad a la situacin base, muestra
que es necesario para solucionar un problema, que es una traba para el desarrollo
econmico y social; sino tambin ntegro, en otras palabras, contiene la informacin
suficiente y necesaria que respalde la decisin de la alternativa seleccionada como la
ptima, desde la perspectiva econmica, social y poltica

9.1.1 Identificacin y Conocimiento del Proyecto

Identifique en los proyectos a iniciar los siguientes aspectos:

Nombre del Proyecto ( Proyecto y Subproyecto), Objetivos del Proyecto (fin,

Propsito), Valor Total del proyecto.
Cobertura, Poblacin Objetivo, Alcance del Proyecto.

Caractersticas, Localizacin ( Especfica y geogrfica).

Tipo de Proyecto ( Tipo A Tipo B).

Nivel en que se encuentra (Idea, Perfil, Prefactibilidad, Factibilidad, Diseo

Definitivo).

Plan del Proyecto, Componentes del Proyecto, Elementos del Proyecto,

Subdivisiones del Proyecto, Actividades del Proyecto.

Relacin del Proyecto (Complementario, Sustituto, Prerrequisito, mutuamente

excluyente, perfectamente sustituible).

Programa o Subprograma al cual corresponde, Sector o Subsector al cual

corresponde.

Poltica o Directriz al cual corresponde dentro del Plan Nacional de Desarrollo.

Trmite de Inscripcin del Proyecto al BPIN.

Informacin registrada en el Banco de Proyectos de Inversin Nacional BPIN(Informacin de Actualizacin).

9.1.2 Formulacin de los Proyectos

Identifique el Proyecto de acuerdo a su formulacin:

Para los Proyectos Tipo A

Descripcin del Problema o Necesidad.

Zonificacin (Poblacin o Zona Afectada y Poblacin Objetivo rea de Influencia
General y Especfica).

Descripcin de la Situacin Actual, Descripcin y Cuantificacin de la Necesidad o

Problema.

Cuantificacin de la Demanda y Oferta del Bien y/o Servicio y Determinacin del

Dficit.

Principales Alternativas del Proyecto, Descripcin de la Alternativa Seleccionada,

Seleccin Alternativa de Mnimo Costo.

Descripcin y Cuantificacin de los Principales Beneficios del Proyecto

Presupuesto de Obra del Proyecto, Costos de Inversin, Costos de Operacin,

Efecto Ambiental, Fuentes de Financiamiento, Sostenibilidad del Proyecto.

Para los Proyectos Tipo B

Descripcin del Problema o Necesidad, Objetivos del Proyecto, Identificacin del

Grupo Objetivo.
Poltica Nacional y/o Sectorial que respalda el Proyecto de Inversin.

Alternativas (Seleccin Alternativa de Mnimo Costo).

Descripcin de Metas Fsicas de la alternativa.

Cuantificacin de Metas Fsicas, Cuantificacin de Actividades de la Alternativa.

Descripcin de los Principales Beneficios del Proyecto

Valoracin de los Costos por Actividad de la Alternativa, Efecto Ambiental, Fuentes

de Financiacin del Proyecto, Sostenibilidad del Proyecto.

9.1.3 Anlisis
Los proyectos a iniciar se deben analizar bajo los siguientes criterios:
CRITERIOS DE PERTINENCIA

Informacin del Diagnstico, completa y de calidad.

Coherencia interna del diagnstico.

Viabilidad de los objetivos propuestos.

La correspondencia de los objetivos con la necesidad a solucionar.

CRITERIOS DE INTEGRIDAD

Informacin completa y de calidad de cada una de las alternativas.

Viabilidad de la alternativa seleccionada, Estructura adecuadamente definida del
Proyecto.

Cronograma e Inversiones previstos de forma completa.

Correspondencia con los costos regionales, Propuestas de mitigacin claramente

definidas a las externalidades del proyecto.

9.1.4 Aspectos a Revisar

En los Proyectos a iniciar se deben revisar los siguientes aspectos:

Evaluaciones Realizadas (Ex Ante)

Criterios Utilizados, Resultados Obtenidos, Costo de los Estudios

Conveniencia, pertinencia y Prioridad del Proyecto, Consistencia y Viabilidad del

Proyecto frente a:
1. Problema Planteado, Alternativa Seleccionada.
2. Costo del Proyecto.
3. Plan Desarrollo, CONPES, Planes y Objetivos Entidad.

Efectos e Impactos (Cobertura)

Costos y Beneficios

En esta fase se debe puntualizar sobre:

El Reconocimiento que el proyecto se debe llevar a cabo.

Los logros que se esperan con el proyecto, La meta global del proyecto, Las
necesidades de los beneficiarios y/o usuarios, El Alcance General del proyecto.

Los ejecutores del proyecto.

Perfeccionamiento del alcance del proyecto, que incluye la identificacin del

equilibrio que se requiere entre resultados, tiempo y recursos.

El listado de tareas y actividades que llevarn al logro de las metas del proyecto.

Establecimiento de la secuencia de actividades en la forma ms eficiente posible.

Desarrollo de un Calendario y Presupuesto viables para asignar recursos a las

actividades que se requieren para el proyecto.

Aprobacin del Plan por todos los interesados.

9.1.5 Interrogantes a Responder

Un adecuado diagnstico de la situacin sin proyecto es fundamental para definir un
proyecto exitosamente formulado. Se debe responder a los siguientes interrogantes:

Qu informacin ha utilizado la entidad?

Cul es la calidad de la informacin utilizada?

Se ha utilizado toda la informacin necesaria?

El diagnstico es coherente?

El planteamiento del problema corresponde con el diagnstico?

Los objetivos corresponden con el diagnstico?

Los objetivos son pertinentes a la luz de las directrices del Plan de Desarrollo?

Los objetivos son viables de acuerdo a la definicin del proyecto?

9.2 Etapa de Inversin

La Etapa de Inversin se inicia una vez se toma la decisin de realizar el Proyecto y

culmina cuando empieza la generacin del beneficio.
En sta fase la Entidad moviliza recursos tanto humanos, como financieros y fsicos, con
el propsito de garantizar los medios idneos para la puesta en marcha del Proyecto, para
el cumplimiento posterior del objetivo social de la entidad. En la Ejecucin de un Proyecto
es la etapa en la que se hace la mayor parte de las inversiones.
As mismo, se realiza la inversin y ejecucin fsica del proyecto definido en la etapa de
preinversin. Esta etapa consta de dos fases: el diseo definitivo del proyecto o
programacin de actividades y la ejecucin del proyecto o accin.
La fase de diseo corresponde a la elaboracin definitiva del diseo del proyecto basado
en los ajustes necesarios a lo presupuestado en la etapa de factibilidad.
La ejecucin consiste en el desarrollo de las o la obra fsica, como tambin la
implementacin de las actividades programadas y su seguimiento durante la vida til del
proyecto.
El examen auditor se realiza a travs de la evaluacin de:

Proyectos en Ejecucin o Construccin

Identificacin y Conocimiento del Negocio
Anlisis
Indicadores
Aspectos a Revisar
Monitoreo
Interrogantes a Resolver

9.2.1 Proyectos en Ejecucin o en Construccin

En la Etapa de Ejecucin se debe analizar los proyectos en su diseo definitivo y en su
ejecucin. Los criterios de auditora estn relacionados con el seguimiento al
cumplimiento de las metas y cronogramas, el cual se lleva a cabo en proyectos que se
encuentren en marcha, para detectar las desviaciones.
Esto permite analizar en qu momento una propuesta comienza a presentar fallas en su
ejecucin, qu las ocasiona, cmo se manejan y qu alternativas de solucin se
presentan.

9.2.2 Identificacin y Conocimiento del Proyecto

Identifique en los proyectos en ejecucin los siguientes aspectos:

Diseo Definitivo (Organizacin, Cronograma, Presupuesto).

Diseo Organizacional e Interinstitucional del Proyecto.

Formulacin y Evaluacin.

Alternativa Seleccionada frente a las dems Alternativas.

Evaluacin Efectuada (Financiera Econmica Social Ambiental).

Fichas EBI (Estadsticas Bsicas de Inversin).

Cartas de Respaldo (Entidad Ejecutora Entidades Cofinanciadoras)

Concepto de Viabilidad.

Sistema de Red de Programacin (Tcnicas utilizadas: Cronograma de

Actividades Diagrama GANTT Ruta Critica de Evaluacin o Malla PRT).

Plan de Ejecucin del Proyecto.

Programacin Fsico Financiera.

Informes de Interventora y Monitoreo.

Informes de la Oficina de Control Interno de la Entidad sobre el Proyecto.

Reprogramaciones y actualizaciones.

Evaluaciones de Seguimiento BPIN.

Seguimiento
Fsico
Financiero
,
Seguimiento
Criterios Utilizados, Indicadores Utilizados, Resultados Obtenidos

Presupuestal.

9.2.3 Anlisis
Los proyectos en Ejecucin se deben analizar bajo los siguientes criterios:
CRITERIOS DE DISEO

Claridad del diseo en relacin con: Insumos necesarios para el desarrollo del
proyecto y Productos esperados.
Flexibilidad del diseo frente a: Contingencias y Sinergias Factibles.

Manejo del riesgo: Consideraciones de las amenazas y Medidas previstas en caso

de presentarse las amenazas.

Rigurosidad y claridad del cronograma, con relacin a: Tiempos, Costos e

Ingresos.

CRITERIOS DE EJECUCIN

Indicador de costos.
Indicador de cumplimiento temporal.

Indicador de ejecucin presupuestal.

Indicador de avance fsico ejecutado.

Manejo de contingencias.

Calidad de la ejecucin.

Vinculacin de formas eficientes de participacin.

9.2.4 Indicadores
INDICADORES DE DISEO
1. Claridad del diseo en relacin con:

Insumos necesarios para el desarrollo del proyecto

Productos esperados

2. Flexibilidad del diseo frente a:

Contingencias
Sinergias factibles

3. Manejo del riesgo:

Consideracin de las amenazas

Medidas previstas en caso de presentarse las amenazas

4. Rigurosidad y claridad del cronograma, con relacin a:

Tiempos
Costos

Ingresos

INDICADORES DE EJECUCIN
Indicador de Costos:
VPN Gastos Reales
IC = ______________ - 1
VPN Gastos Previstos

Indicador de Cumplimiento Temporal:

Plazo real
ICT = _____________ - 1
Plazo Programado
Indicador de Ejecucin presupuestal:
Ejecucin Presupuestal Realizada
IEP = ________________________________ - 1
Ejecucin Presupuestal Programada
Este Indicador hace referencia a la comparacin entre la ejecucin presupuestal prevista
a la fecha y la efectivamente realizada.
Se considera que el proyecto cumple este primer requisito s:
IEP igual 0, se ha realizado la ejecucin presupuestal programada.
IEP menor 0, existe una ejecucin presupuestal mayor a la esperada.

9.2.5 Aspectos a Revisar

En los Proyectos en ejecucin se deben revisar los siguientes aspectos:

Antecedentes.
Diagnstico del Proyecto.

Indicadores pertinentes a aplicar en el Proyecto.

Determinacin de Variables para evaluar la gestin del Proyecto.

Desarrollo del Proyecto conforme a la Formulacin (Evaluacin Ex Ante).

Programacin VS Ejecucin ( Evaluacin de Seguimiento).

Ejecucin Fsico Financiera del Proyecto VS Programacin

Avance de la Ejecucin Fsica del Proyecto VS la Programacin.

Ejecucin Presupuestal del Proyecto VS la Programacin Presupuestal.

Resultados y/o Pronunciamientos en los Informes de Interventora Entidad,

Monitoreo BPIN, Control Interno y de Seguimiento; al igual que las acciones y/o
correctivos adoptados al respecto

Proceso Licitatorio.

Parte Inflacionaria, Anlisis de la Inversin, Estado Actual del Proyecto,

Problemtica del Proyecto, Factores que lo han afectado.

Justificacin de ajustes y/o modificaciones.

Limitaciones, Desvos, Riesgos, Plan, Componentes, Elementos, Subdivisiones y

Actividades del Proyecto

9.2.6 Monitoreo

El auditor debe determinar s la entidad permanente hace monitoreo a los proyectos que
ejecuta. Dicho monitoreo debe permitir:

Identificar fallas en los diseos y en el Plan de Ejecucin.

Verificar si el Proyecto se realiza conforme al Plan

Examinar continuamente los supuestos del proyecto y determinar el riesgo de no

cumplir con los objetivos.

Determinar la probabilidad de producir los componentes de acuerdo con los

diseos y con el Plan.

Verificar si los componentes resultarn en el logro del propsito.

Identificar problemas recurrentes que exijan atencin.

Identificar soluciones a problemas.

Recomendar cambios al Plan de Ejecucin.

Establecer vnculos entre el desempeo de las operaciones en marcha y la futura

asistencia del Banco de Proyectos.

En esta fase se debe orientarse a:

La vigilancia de las desviaciones del Plan.

Las acciones correctivas emprendidas para igualar el progreso real con el Plan.

Los ajustes en los Calendarios del proyecto.

Las adaptaciones en los niveles de recursos.

Los cambios en el alcance del proyecto.

9.2.7 Interrogantes a Resolver

En la Etapa de Ejecucin el examen a Proyectos debe permitir responder los siguientes

interrogantes:

Se han identificado los Proyectos en cada rea?

Los Proyectos estn clasificados por prioridad?.

Los Proyectos tienen metas e iniciativas claras y acordadas?.

Los Proyectos estn programados?.

Los proyectos tienen presupuestos aprobados?.

Los proyectos tienen recursos aprobados para su terminacin?.

Se est al tanto del estado actual de los proyectos?.

Los proyectos se terminan a tiempo, dentro del presupuesto y sujetos a las

especificaciones sealadas?.

Se estn realizando las actividades e insumos en forma oportuna y eficiente?.

Siguen vlidos los supuestos o se pueden volver riesgosos?.

Se estn logrando los componentes en trminos de tiempo, costo, cantidad,

calidad?.

Se estn cumpliendo las clusulas del contrato?.

Hasta qu punto es probable que el Proyecto alcance sus objetivos de

desarrollo?.

9.3 Etapa de Operacin

La Etapa de Ejecucin es seguida por la Etapa de Operacin o Funcionamiento que
corresponde a la puesta en marcha del proyecto, donde se comienzan a concretar los

beneficios esperados, de acuerdo a la programacin realizada en la preinversin y en el

ajuste del diseo definitivo. Es la ltima Etapa de un Proyecto en la que se generan los
beneficios para los cuales el Proyecto ha sido diseado. En esta Fase los recursos
humanos, tcnicos y administrativos son orientados hacia la produccin de un bien o
hacia la prestacin de un servicio, que constituye el objeto social de la entidad.

PROYECTOS TERMINADOS (EN IMPLEMENTACIN Y/O OPERACIN)

IDENTIFICACIN Y CONOCIMIENTO DEL PROYECTO

ANLISIS

INDICADORES

ASPECTOS A REVISAR

9.3.1 Proyectos Terminados

(En Implementacin y/o Operacin)
En la Etapa de Operacin se debe analizar los Proyectos en la Evaluacin Expost,
evaluacin que se efecta sobre el Proyecto despus de terminada su instalacin y tras
haber avanzado un tiempo razonable en su fase de operacin.
Los criterios de auditora estn relacionados con las caractersticas de funcionamiento, el
impacto y los resultados del proyecto frente a lo programado, tanto sobre el problema que
se debe resolver, como sobre su entorno.
La generacin de los criterios para sealar un proyecto como exitoso en su operacin, se
refiere a los resultados obtenidos en su evaluacin ex post, aplicando criterios no slo
cuantitativos sino cualitativos.
Los resultados de la evaluacin dependen de la tipologa (Proyectos de orden Institucional
con impacto social) y del nivel al cual se realiza (Municipal, Departamental, Nacional).
Los criterios de seleccin deben contemplar no slo el proyecto como una entidad aislada,
sino como parte de un conjunto de iniciativas en busca de un bien comn. Por ello los
criterios deben ir ms all del cumplimiento de las metas del proyecto, abarcando la
eficacia de los resultados obtenidos y sus consecuencias, contemplando su sostenibilidad
y la posibilidad de replicarse.

9.3.2 Identificacin y Conocimiento del Proyecto

En esta ltima etapa del ciclo del proyecto es necesario contemplar dos tipos de
evaluaciones: las realizadas durante este proceso y la del final del proyecto.
Identifique en la Etapa de Operacin los siguientes aspectos:

Evaluacin de Cumplimiento.
Empalme Fase de Operacin.

Perodo de Terminacin, implementacin y/o Operacin del Proyecto.

Proceso de Puesta en Marcha.

Evaluacin practicada (Ex Post).

1. Criterios Utilizados.
2. Indicadores Utilizados.
3. Resultados Obtenidos.

Efectos e Impactos.
Costos Beneficios.

Sostenibilidad y Sustentabilidad.

9.3.3 Anlisis
Los proyectos terminados se deben analizar bajo los siguientes criterios:
CRITERIOS A NIVEL MICRO

Indicadores de costos, eficiencia, cumplimiento temporal y cobertura.

Mejoramiento en la calidad del servicio y en la capacidad institucional al interior del
proyecto.

Coherencia y consistencia interna.

Equipo humano.

El Nivel Micro hace referencia al proyecto en s mismo. Se analiza el cumplimiento de sus

objetivos, presupuesto, tiempo establecido en la etapa inicial del ciclo del proyecto y nivel
de satisfaccin de los beneficiarios.
CRITERIOS A NIVEL MACRO

Producto esperado.
Proyecto con relacin a un Plan de Accin.

Plan de Accin relacionado con un objetivo estratgico de la entidad.

Objetivo estratgico est dirigido a un Plan de desarrollo.

Producto esperado del proyecto contribuye a la meta general de desarrollo.

Integralidad del proyecto.

Coordinacin de los distintos niveles de gobierno.

Capacidad de liderazgo.

Sostenibilidad de los logros.

Apropiacin del proyecto por parte de la comunidad.

Generacin de nuevas potencialidades.

El Nivel Macro es una concepcin ms amplia, la cual sita al proyecto como parte de un
conjunto de iniciativas dirigidas a unas metas comunes. Se verifican los objetivos a la luz
del Plan de Desarrollo, sea este Nacional, Departamental o Municipal, es decir, su
contribucin al bienestar de la sociedad, como tambin la forma como contribuy a la
creacin o fortalecimiento del capital social y las sinergias que estableci.
Adicionalmente, el nivel de cumplimiento que se le exige a un proyecto depende de su
grado de dependencia del sistema de inversin.

9.3.4 Indicadores

1. INDICADORES A NIVEL MICRO

Indicadores Financieros:

Indicador de Costos:

Compara los gastos reales del proyecto con los previstos para el perodo en el cual se
realiza la evaluacin, a travs de la diferencia porcentual. Todo esto se realiza con los
gastos a valor presente.
IC = (VPN Gastos Reales /VPN Gastos Previstos )- 1

Se considera que el proyecto cumple este primer requisito s:

IC igual 0, se realiza con el Presupuesto Programado
IC menor 0, existe un sub costo al realizar el proyecto

Indicador de Eficiencia:

Realiza una comparacin entre el valor actual neto ex ante y el valor actual neto ex
post o del perodo de la evaluacin; con ello se busca comparar la eficiencia del proyecto
con respecto al beneficio proyectado.
IE = (VPN ex - post /VPN ex ante )- 1
Se considera que el Proyecto cumple este segundo requisito s:
IE igual 0 , es eficiente porque el valor previsto es igual al realizado.
IE mayor 0, se presenta un mayor nivel de eficiencia del previsto.
Indicadores de Cumplimiento:

Indicador de Cumplimiento Temporal:

Se utiliza para determinar la diferencia porcentual entre el plazo de ejecucin inicial del
proyecto y el tiempo real.
ICT = (Plazo Real /Plazo Programado )- 1
Se
considera
que
el
Proyecto
cumple
este
ICT
igual
0,
utiliza
el
ICT menor 0, se adelant a la programacin
Este Indicador permite una visin del manejo del tiempo previsto.

tercer
tiempo

requisito
s:
previsto

Dentro del cumplimiento al interior del proyecto tambin es importante analizar una serie
de criterios como son:

Mejoramiento en la calidad del servicio

Mejoramiento en la capacidad institucional al interior del proyecto

Existe coherencia y consistencia interna en trminos de la definicin de su misin,

la definicin de estrategias y procesos adecuados, y su capacidad de evaluacin y
aprendizaje.

El proyecto cuenta con un equipo humano con solvencia tcnica, conciencia de lo

pblico y compromiso institucional.

Indicadores de Cobertura:
Este indicador nuestra el porcentaje de beneficiarios efectivamente cubierto frente al
programado.
ICOB = (Beneficiarios Ex - Post /Beneficiarios Ex Ante )- 1
Se
considera
que
el
Proyecto
cumple
este
ICOB igual 0, cubri el nmero de beneficiarios previsto.

cuarto

requisito

s:

ICOB mayor 0, cubri un nmero de beneficiarios mayor al previsto.

Este indicador da una idea de la cobertura final del proyecto, de acuerdo a lo previsto en
la fase inicial.
En el caso de la obertura tambin es importante considerar:

La satisfaccin de los beneficiarios

La credibilidad y reconocimiento del proyecto ante los clientes o beneficiarios y de
la ciudadana en general (legitimidad)

Es importante aclarar que no es restrictivo que los indicadores cumplan los requisitos
previstos para que un proyecto sea considerado exitoso. Puede presentarse la situacin
en la cual, aunque se desarrolle en un mayor tiempo que el previsto, sus resultados sean
satisfactorios. Luego es necesario definir un margen de error para los indicadores.
2. INDICADORES A NIVEL MACRO
Para llevar a cabo esta evaluacin de resultados es necesario:
Revisar el Plan Indicativo Sectorial

Los objetivos sectoriales, es decir las grandes prioridades de desarrollo. Estos

deben ser consistentes, estratgicos, expresarse en trminos de lo que se busca
lograr, alcanzables y medibles. Una vez definidos se ponderan de acuerdo a su
peso estratgico.
Los Indicadores y sus metas que permiten el cumplimiento de los objetivos
anteriormente planteados. Estos deben ser especficos, permitir precisar al
mximo el objetivo, factibles de calcular y la fuente de informacin debe estar
definida con anterioridad.
Las actividades prioritarias que reflejan la estrategia de accin que garantiza el
logro de los objetivos. Esta es la definicin del Plan de Accin, cada objetivo
tendr sus actividades prioritarias, las cuales se ponderan de acuerdo a su peso
para lograr el objetivo.

Revisar el Plan Indicativo de la Entidad

Los compromisos de la entidad de acuerdo a los objetivos sectoriales en los

cuales se enmarca. Estos deben ser consistentes, estratgicos, expresarse en
trminos de lo que se busca lograr, alcanzables y medibles. Una vez definidos
deben ponderarse de acuerdo a su peso estratgico.
Los Indicadores y sus metas que permiten el cumplimiento de los objetivos de la
entidad. Estos deben ser especficos, permitir al mximo precisar el objetivo,
factibles de calcular y tener la fuente de informacin definida con anterioridad.

Los proyectos como la estrategia de accin con la que se busca el logro de los
objetivos de la entidad, dada su capacidad institucional y los recursos disponibles.

Actividades prioritarias que surgen de las estrategias definidas, es decir, los

proyectos que se seleccionan por su representatividad en el logro de los objetivos
de la entidad. Estas deben ponderarse de acuerdo a su peso para el logro del
objetivo.

Revisar la evaluacin
Enmarcar el proyecto dentro de los componentes definidos anteriormente y su impacto
sobre las metas globales institucionales.
Se deben evaluar los siguientes puntos:

A la fecha el proyecto ha alcanzado el producto esperado de su gestin y/u

operacin.
El proyecto y su producto alcanzado a la fecha estn dirigidos a un programa o
Plan de Accin de la entidad encargada de su ejecucin.
Este Plan de Accin se encuentra relacionado con un objetivo estratgico de la
entidad.

Este objetivo estratgico est dirigido a un mayor objetivo sea ste sectorial
(dentro del Plan de Desarrollo).

En general considera que el producto a la fecha del proyecto contribuye a la meta

general de desarrollo.

Indicadores que hacen referencia a aspectos sociales y culturales no medibles con

facilidad:

La integralidad de los proyectos donde la formacin de los participantes,

instituciones y comunidades sea incluida como un componente central en los
procesos de diseo, ejecucin y evaluacin.
El cumplimiento de los distintos niveles de gobierno de acuerdo a su competencia
bajo los principios de complementariedad, subsidiariedad y convergencia frente al
Plan de Gobierno.

El desarrollo de la capacidad de liderazgo y de sostenibilidad de los logros o

dinmicas generadas por el proyecto.

La apropiacin del proyecto por parte de la comunidad.

Su capacidad no slo para generar una solucin al problema, sino tambin de

generar nuevas potencialidades.

9.3.5 Aspectos a Evaluar

En los proyectos terminados se debe revisar los siguientes aspectos:

Ejecucin Total Vs. Programacin.

Ejecucin Total Vs. Programacin Fsico Financiera.

Ejecucin Total Vs. Programacin Presupuestal.

Evaluacin Ex Post Vs. Evaluacin ExAnte.

En esta fase se debe puntualizar sobre:

Reconocimiento de logros y resultados.

Cierre de las Operaciones.

Revisin del proceso y resultados del proyecto.

Informe Final del proyecto.

10. Revisin Integrada del Ciclo del Proyecto

Es necesario poder revisar de manera general los resultados de un proyecto, para poder
realizar el anlisis en cada una de las etapas en forma interrelacionada.
Situacin o Evento

Etapa del Proyecto

Preinversin Inversin Operacin

+: Exitoso; -: No Exitoso. -

Cada una de las situaciones permiten hacer un anlisis integrado:

Situacin 1: Muestra un proyecto exitoso en la etapa de inversin, el cual estuvo
precedido por una buena formulacin del proyecto, pero desencaden una mala
operacin. Las preguntas que se plantean son las siguientes: Cmo contribuy una
buena formulacin al xito posterior en la ejecucin? Qu situaciones se presentaron
que conllevaron a que no existiera una operacin exitosa, a pesar de los buenos
precedentes?
Situacin 2: En un proyecto exitoso nicamente en la etapa de inversin. Los
cuestionamientos son: Qu factor o factores permitieron una etapa de inversin exitosa,
a pesar de tener problemas en la preinversin? Qu situaciones se presentaron que
conllevaron a que no existiera una operacin exitosa, a pesar de los buenos precedentes?
Situacin 3: Un proyecto exitoso tanto en su ejecucin como en su operacin. Las
preguntas son: Qu factor o factores permitieron una etapa de inversin exitosa, a pesar
de tener problemas en la preinversin? Cmo contribuy la etapa de inversin o
ejecucin exitosa para que se presentara un xito posterior en la operacin?
Situacin 4: En este caso el proyecto fue no slo bien formulado, sino tambin exitoso en
su ejecucin y operacin. En esta situacin es importante retomar: Cmo contribuy una
buena formulacin al xito posterior en la ejecucin? Qu factor o factores contribuyeron
a que una etapa de inversin o ejecucin exitosa desencadenara un xito posterior en la
operacin?

Situacin 5: Es un proyecto bien formulado, exitoso en la operacin pero no en la

ejecucin. Las preguntas estn dirigidas a: Porqu un proyecto bien formulado no
condujo a una etapa de inversin exitosa? Qu factor o factores contribuyeron a que a
pesar de una inversin no sobresaliente se presentara una operacin exitosa?
Situacin 6: Es un proyecto nicamente exitoso en la etapa de operacin. Es pertinente
retomar: Qu factor o factores contribuyeron a que a pesar de no existir una buena
formulacin y una inversin no sobresaliente se presentara una operacin exitosa?
Situacin 7: Es un Proyecto slo bien formulado. La pregunta a responder es : Porqu a
pesar de existir una buena formulacin sto no contribuy a que existiera una inversin y
operacin exitosas?
Situacin 8: Un proyecto que no estuvo bien formulado y adems no fue exitoso ni en su
ejecucin ni operacin. Es importante entonces conocer cules fueron los factores, que no
hicieron posible de este proyecto una experiencia exitosa.

10.1 Cuadro Revisin Integrada

CICLO DEL PROYECTO
PRINCIPIOS
PREINVERSIN

INVERSIN

OPERACIN

EFICACIA

Conveniencia, pertinencia y Programacin

prioridad de los proyectos
ejecucin

vs

EFICIENCIA

Costo de estudios tcnico Ejecucin

econmicos
presupuestal

Puesta
en
marcha
operacin de proyectos

ECONOMA

Asignacin
a
estudios Asignacin
tcnico econmicos
Presupuestal

Disposicin
recursos
para operacin

EFECTIVIDAD

Consistencia y viabilidad de Plan de Ejecucin

Costos - Beneficios
los proyectos
del Proyecto

EQUIDAD

Beneficiarios - Usuarios

Beneficiarios
Usuarios

ECOLOGA

Diagnostico ambiental

Control a efectos
Impactos Ambientales
ambientales

Implementacin proyecto

Beneficiarios - Usuarios

11. Proceso para el Anlisis de Identificacin del Proyecto

CON RELACIN PROYECTO- PROBLEMA- DIAGNSTICO
Para identificar y auditar un proyecto determinar es necesario indagar sobre Cul es el
proyecto? , lo cual implica establecer:

Cules son lo objetivos del proyecto?

Porqu persigue esos objetivos y no otros?

Qu problema resuelve el proyecto?

Generalmente los proyectos se hacen para solucionar un problema o aprovechar una

oportunidad, por lo que es preciso dar respuestas a a preguntas como Qu esta
pasando?, Cundo?, Dnde?, A quienes?
Esto significa que debemos intentar comprender qu procesos se estn desarrollando
en los distintos campos de la situacin (econmico, poltico, social, etc.) y en las tres
dimensiones claves:

Temporal: en este momento, influido por el pasado.

Espacial: en el rea identificada como inters para el estudio.

Grupal: a los grupos / individuos que debemos ayudar.

Idea central:
El auditor debe establecer un "hilo conductor" entre el proyecto y el problema, y el
problema y el diagnstico.
Slo s el proyecto est dirigido a solucionar un problema y si el problema est
correctamente definido, se puede esperar un resultado exitoso del proyecto sobre una
situacin especfica.

12. Con Relacin al Diagnostico, Objetivo, Actividades y

Metodologa
El diagnstico busca establecer:

Los problemas ms relevantes y sus causas.

Dnde se producen los problemas.

Las medidas que permitan optimizar la situacin actual.

La evolucin de la situacin actual, si no se interviniera sobre ella.

Preguntas claves:
Qu problemas son ms crticos?
Mejora la situacin a travs de las acciones?
Qu sucedera s no se realizara el proyecto?
Qu enfoque conceptual se aplica en el estudio?
Qu metodologa y en que rea se est interviniendo?
Establecer el marco anlisis de estudio significa definir:

Objetivos: qu se quiere buscar?

Alcance: hasta dnde profundizaremos el estudio?

Enfoque: qu visin se tiene?

Objetivos del estudio

Significa tener claro qu se quiere obtener del estudio: en un diagnstico, el objetivo
principal es identificar problemas O/Y oportunidades. Un estudio de diagnstico no es
una investigacin de base, con objetivos acadmicos.
Comentario:
Se buscan los principales problemas y sus causas. Cada causa puede ser un objetivo del
proyecto.
Alcance del estudio
Hace referencia la profundidad de los estudios de acuerdo al ciclo de vida del proyecto:

Perfil: informacin bsicamente secundaria, con bajo grado de detalle y

numerosos supuestos.

Prefactibilidad/factibilidad: Informacin secundaria y primaria, generada por el

propio estudio. Menos supuestos, alto grado de detalle en la informacin. Anlisis
y conclusiones ms precisas y detalladas.

Enfoque del estudio:

Al auditar un proyecto se debe identificar el enfoque del estudio si es, desde la ptica
privada (financiera-econmica) o desde la ptica social o desde todas.
Se debe establecer las visiones mas relevantes y emplear cada una como base para un
estudio: agrotcnico, econmico, institucional, sociocultural, de mercado, etc. Debemos
recordar que el enfoque costo beneficio privilegia la evaluacin econmica y financiera,
proveyendo los restantes enfoques insumos para la misma.
Por ejemplo en la identificacin de problemas de desarrollo rural, se puede emplear este
conjunto de conceptos (aparte cada una de las disciplinas involucradas):

Barreras: econmicas, polticas, geogrficas, etc.

Interrelaciones: del proceso productivo, de polticas macro y microeconmicas
etc.

Factores crticos: mercado, tecnologa, financiamiento, sociocultural etc.

As el problema principal puede ser uno de barreras (insuficiente agua) , o de factores

crticos (la poblacin no tiene acceso a la tecnologa) o de interrelaciones (cuellos de
botella).
La unidad de anlisis permite definir problemas relevantes en cada nivel: los que afectan
a toda el rea, a todos los actores, y a los que afectan a cada actor.
rea bajo estudio (rea de influencia del proyecto. rea afectada por el problema):
Las reas bajo anlisis no deben necesariamente corresponder a territorios polticamente
definidos; sin embargo, existe una natural tendencia a limitar el anlisis de la funcin de
las jurisdicciones poltico-territoriales.
Esto se debe a varias razones:

En parte, a que los datos estadsticos suelen recogerse para esas jurisdicciones.
Tambin, debido a que los impulsores de los estudios son los gobiernos que tienen
poder (intereses) sobre las mismas.

rea de influencia del proyecto: reas relevantes:

rea de produccin de las superficies destinadas a produccin que influyen en el

proyecto.
reas de apoyo a la produccin: por ejemplo: las superficies destinadas a obras
civiles, a cultivo, transporte.
reas de procesamiento: donde se industrializan los productos.

Preguntas claves:

Qu rea estar destinada a la produccin directa?

Qu reas se destinarn al apoyo de la produccin?

Qu reas no directamente relacionadas con la produccin sern influenciadas

por el proyecto?

Recoleccin de datos: Para el diagnstico debe organizarse en funcin de las siguientes

variables:

Cuantitativo, cualitativo
Fuente de dato: primaria o secundaria.

Costo de recoleccin: directo e indirecto

Enfoque del estudio: el diagnstico para un proyecto pblico.

Esto lleva a definir cules son las tcnicas ms apropiadas para cada situacin.
Comentarios
Los datos no son la informacin tal como se obtiene: los datos son los construidos por el
investigador. Esto significa que una informacin se transforma en dato porque hay una
teora que seala la importancia de esa informacin para analizar una situacin dada.
Anlisis de datos
Los datos recogidos del diagnstico pueden analizarse siguiendo diferentes tcnicas, que
dependen de la formacin profesional del evaluador. Para la identificacin del problema,
la tcnica del rbol de problemas puede ser la ms efectiva.
Esta permite exponer:

Las relaciones causa-efecto entre los distintos datos recolectados.

Dnde, (sobre qu causa o causas) puede actuar el proyecto.

13. Con Relacin a la Identificacin de un Problema

Identificacin con relacin al problema
Una vez conocida la estructura de causas y efectos se puede determinar:
Cules de las causas generadoras del problema pueden ser objetivo del proyecto?
Qu alternativas puede hacer desaparecer o mitigar esa causa. Cada alternativa es un
proyecto a formular y evaluar.
Condiciones bsicas para una alternativa de proyecto
Para que una alternativa de solucin califique como un proyecto potencialmente
conveniente, debe cumplir las siguientes condiciones bsicas:

Afectar de manera directa algunas de las causas generadoras

Esa(s) causa(s) debe(n) estar a nivel de proyecto.

Ser tcnicamente viable.

Si el proyecto no est orientado a una causa relevante, no genera efectos apreciables en

el problema a resolver.
Si el nivel de intervencin no es el adecuado, el proyecto no podr ser formulado de
manera precisa, y tampoco genera efectos apreciables.
Si no es tcnicamente viable no podr ejecutarse.
Multiplicidad de alternativas
Los proyectos tienden a multiplicarse:

Cada causa de un problema central admite distintas formas de resolucin, segn

el enfoque que predomine en la identificacin de altenativas.
Cada alternativa de solucin admite distintas variantes tcnicas.

Proyecto Marco y Proyecto Privado:

Los Proyectos de Desarrollo estn conformados generalmente por sub-proyectos. En
relacin con los objetivos y actores del proyecto se puede definir:

El proyecto marco, normalmente asumido por una entidad gubernamental o no

gubernamental que plantea solucionar el problema de desarrollo del rea de
influencia y que privilegia la conveniencia social del proyecto.
El proyecto micro, asumido por cada beneficiario, que debe evaluar su
conveniencia privada.

Por lo general el proyecto marco suele estar compuesto por subproyectos de varios tipos.
Tipologa de los proyectos
Los proyectos pueden clasificarse en cinco tipos bsicos

Productivos: Utilizan los recursos para producir bienes orientados al consumo

intermedio o final (produccin agrcola, produccin petrolera , entre otros.).
De infraestructura Social: Se dirigen a solucionar limitantes que afectan el
rendimiento de la mano de obra rural, tales como deficiencia en la educacin,
salud, provisin de agua potable, para riego, telefona entre otras.

Regulacin y fortalecimiento de Mercados: Proyectos que apuntan a clarificar y

normalizar las reglas de juego, de los mercados, o a fortalecer el marco jurdico
donde se desenvuelven las actividades productivas.

De apoyo de base: Apoyan los proyectos de las tipologas anteriores. Son

proyectos de asistencia tcnica, alfabetizacin, vacunacin, estudios bsicos para
diagnstico e identificacin de proyectos.

14. Esquema General de Anlisis del Proyecto

OBJETIVO DE LA HERRAMIENTAS
FORMULACIN
CONCEPTUALES

ACCIONES
LOGRAR
OBJETIVO

PARA
INSUMOS
EL
REQUERIDOS

Definir Estructura
Interna
del Marco lgico
Proyecto

Definir
objetivos,
productos,
Estudios:
actividades,
Y
recursos del proyecto.

Definir
Efectos Comparacin,
Situacin Identificar,
Medir, Tcnico, Mercado,
Relevantes
con proyecto. Vs Situacin Valorar,
Ordenar, Financiero,
sin proyecto. (situacin Proyectar, Comparar Econmico, Social,
actual Optimizada)
Beneficios, Costos e Ambiental
inversiones
del

proyecto

15. Definicin de la Estructura Interna del Proyecto: La Lgica

Interna
La formulacin de un proyecto busca definir cul es su estructura y lgica interna. Esto
significa, continuar con el "hilo conductor" que une el proyecto con el problema, y
determinar qu se debe hacer para que el proyecto sea una solucin eficaz.
El "hilo conductor" une los objetivos -generales y especficos- del proyecto con los
productos que ste generar, y con las acciones y los insumos que se requiere.
Preguntas claves:
Es clara la lgica interna objetivos- del proyecto?
El proyecto realmente es importante?
Definicin del Objetivo General
El proyecto colaborar en el logro del objetivo general, sin ser la nica alternativa para
alcanzarlo, pues normalmente se requerirn proyectos complementarios.
En trminos del rbol del problemas, el objetivo general es un objetivo de nivel nacional o
regional, en el que influir slo a partir de afectar alguna de sus causas.
Preguntas claves:
Para qu va a servir el proyecto?
Con qu propsito se realiza?
Definicin del objetivo especfico
Este es el objetivo que puede alcanzar el proyecto. Lograr el objetivo especfico facilitar
obtener el objetivo general.
Preguntas claves:

Qu debe lograr el proyecto en s mismo para contribuir al objetivo general?

Mediante la generacin de qu resultados concretos, y con cuntos de ellos cumplir el
proyecto sus objetivos?
Comentario:
Los resultados obtenidos a partir de los objetivos del proyecto es otra forma de ver los
beneficios del mismo. El efecto del proyecto sobre la realidad se mide en trminos de
bienes y servicios que genera, y de la manera en que los mismos satisfacen las
necesidades de la poblacin.
Definicin de los resultados
Son los productos concretos que va a generar el proyecto; bienes o servicios que al ser
utilizados por la poblacin permitirn alcanzar los distintos objetivos especficos.
La posibilidad de cuantificar los productos del proyecto permitir evaluar los resultados del
mismo (tanto ex ante como ex post)
Definicin de las actividades
Las actividades son aquellas tareas que se realizan para obtener los productos o
resultados del proyecto.
La definicin de las actividades sirve tanto para establecer qu recursos se necesitan
como para poder avanzar en la organizacin del proyecto; a partir de las mismas se
puede establecer qu estructura necesita el proyecto para funcionar.
Pregunta clave
Cmo, cundo, de qu manera y por quin se producirn los resultados?
Conqu recursos se realizarn las actividades?
Las actividades y recursos del proyecto son otra forma de ver los costos del mismo. En
efecto es un listado de aquello que el proyecto demanda para

16. Definicin de los Efectos Relevantes del Proyecto: la Lgica

Externa
Una vez establecida la estructura interna del proyecto se deben definir cules son los
efectos que el mismo genera en el entorno.
Estos efectos son, consecuencia de la estructura que se plante para el proyecto: qu
objetivos y resultados quiere obtener, qu actividades y recursos necesita.

La aproximacin externa busca establecer todos los efectos que el proyecto genera; no
slo los definidos internamente sino tambin aquellos relacionados con los otros actores y
actividades vinculadas con los beneficiarios. Para ello, se compara dos escenarios:
situacin con proyecto y la situacin sin proyecto.
Pregunta clave:
Cmo afecta el proyecto el entorno?