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LE MARCH FINANCIER

Le march financier, appel aussi Bourse des valeurs , est le lieu o se rencontrent les agents capacit de financement et les agents besoins de financement. Cest un march de capitaux long terme sur lequel schangent des
produits financiers telles que les valeurs mobilires, actions et obligations.

PRSENTATION DU SYSTME FINANCIER


q Les rles du march financier

Par les capitaux quelle draine, la Bourse permet ltat et aux entreprises de se
financer; il sagit dun financement direct
(voir fiche 42).
Si lintroduction en Bourse est donc le
Euronext
moyen pour une entreprise dobtenir les
capitaux qui lui manquent pour financer
La Bourse de Paris est devenue Euronext
en mars 2000 en fusionnant avec
un investissement, cest aussi loccasion
celles de Bruxelles et dAmsterdam. On
pour elle dacqurir une notorit.
y distingue toujours :
Les firmes y trouvent par ailleurs la
le premier march , celui sur lequel
possibilit de restructurer leurs actifs
sont cotes les socits les plus imporfinanciers, notamment par le biais de
tantes, dont 25 % au moins du capital
prises de participation aboutissant des
est ouvert au public et dont la capitalisation boursire (le cours de laction
oprations de concentration.
multipli par le nombre de titres compoPour les pargnants, les placements
sant le capital de la socit) est dau
en Bourse peuvent constituer un moyen
moins 750 millions deuros ;
de valoriser leur pargne long terme
le second march est un sas
mais aussi de spculer court terme sur
pour le premier march offert aux
les variations de cours des diffrents proentreprises moyennes ou grandes,
duits financiers.
dont la capitalisation boursire est dau

q La structure du march
financier

moins 12 millions deuros, et dont


10 % du capital a t offert au public
pour une valeur dau moins 4,5 millions
deuros ;

Le march des actions : y sont mis


le nouveau march est celui sur
et changs des titres de proprits
lequel on trouve des entreprises fort
correspondant une partie du capital
potentiel de croissance, notamment
celles de la nouvelle conomie , qui
de la socit et qui donnent leurs prosouhaitent financer leur dveloppement
pritaires (les actionnaires) le droit au
par augmentation de capital.
versement dune part des bnfices raliss par la socit, appels dividendes,
ainsi quun droit de vote portant sur les dcisions prendre en assemble gnrale
dactionnaires.
Le march obligataire : sy ngocient des titres de crance appels obligations et
rmunrs par un revenu fixe, le taux dintrt.
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q Son fonctionnement

Les fluctuations des cours des valeurs mobilires dpendent des offres et des demandes
quen font les acteurs conomiques agissant sur ces marchs : ltat, les entreprises et les
mnages, les investisseurs institutionnels, tels que la Caisse des dpts et consignations ou
les fonds de pensions trangers, ainsi que les OPCVM (organismes de placement collectifs en
valeurs mobilires) tels que les SICAV (socits dinvestissement en capital variable) et les
FCP (fonds communs de placement). Les anticipations des acteurs et les effets dimitation
influencent les fluctuations du cours des actions, comme celui des obligations. Ainsi, lannonce dun plan social susceptible de gonfler les profits dune socit fera grimper le cours de
ses actions. La baisse des taux dintrt produira le mme effet puisquelle sera synonyme
dune diminution des frais financiers, donc de perspectives plus leves de profits.

LES VOLUTIONS DU MARCH FINANCIER


q Un poids croissant dans lconomie franaise

Aujourdhui, les entreprises se financent plus de 60 % en mettant des titres sur les
marchs financiers alors que la part des missions de valeurs mobilires ne reprsentait
que 22,4 % de la FBCF en 1980. Le rle des marchs financiers sest accru pour les entreprises. Il a favoris le renforcement de leur capital puisquelles ont privilgi lmission
dactions lendettement sous forme dmission dobligations.

q Les risques du dveloppement des marchs financiers

Si les marchs financiers constituent un instrument efficace de placement et de financement, ils restent aussi un lieu de spculation qui aboutit des effets pervers. Ainsi
lorsque la rentabilit des placements financiers devient suprieure celle des investissements, une bulle financire apparat se terminant par un krach boursier, tels ceux de 1987,
1997 ou 2002. De plus, la spculation sur des marchs devenus internationaux provoque
linstabilit des taux de change et ne permet plus chaque tat dagir de faon autonome
sur le niveau des taux dintrt. Elle favorise aussi des oprations rentabilit immdiate,
parfois douteuses (blanchiment dargent), parfois sans logique industrielle, aboutissant
des restructurations destructrices demplois pour peu quelles satisfassent les actionnaires.
Une rgulation de la finance internationale se rvle donc ncessaire.

LVOLUTION
Emissions

DES MARCHS FINANCIERS EN

FRANCE

(EN

MILLIARDS DEUROS)

2001

2002

2003

2004

2005

Titres de socits
cotes

9,2

15,1

22,8

10,6

14,0

Titres de crances

85,6

91,4

127,7

103,1

126,8

Capitalisation boursire des valeurs franaises


en fin danne

2114,1 1745,8 1884,0 1960,9 2349,5

Transactions

1118,5 1009,4

Actifs grs par les OPCVM


Source : Rapport annuel de l?Autorit

800,2

803,0

884,1

1001,2 1108,7

909,4

1006,5 1155,1

des march s financiers


, mars 2006.

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