DERIVADOS

FINANCIER
OS
Cueva Espinar, Cindy
Daz Mideiros, Carlos Alberto
Hilario Contreras, Hctor Rafael
Marchena Salcedo, Omar Rene
Melndez Fernndez, Segundo
Humberto
Puerta
Grimaldo, Francisco Alonso
Ros Vsquez, Juan Manuel

GESTIN
FINANCIER
A

Contenido
INTRODUCCIN................................................................................................... 2
DEFINICIN......................................................................................................... 2
CARACTERSTICAS............................................................................................... 3
FINALIDAD........................................................................................................... 3
TIPOS.................................................................................................................. 4
FUTUROS............................................................................................................. 4
OPCIONES........................................................................................................... 5
FORWARDS.......................................................................................................... 7
SWAPS................................................................................................................. 8
CUADRO RESUMEN............................................................................................. 9
CONCLUSIONES................................................................................................. 10

DERIVADOS FINANCIEROS
INTRODUCCIN
Dentro del mercado de valores hay un tipo de activo financiero llamado
derivados, cuya principal cualidad es que su valor de cotizacin se basa en el
precio de otro activo.
Pues bien, uno de los instrumentos financieros ms sofisticados y que ha
presentado mayor crecimiento en los volmenes negociados durante los
ltimos aos, son los derivados financieros.

DEFINICIN
Un derivado financiero tambin llamado instrumento derivado es un producto
(o contrato financiero) cuyo valor depende del valor de otro activo.
El activo del que depende el valor del producto financiero se llama activo
subyacente y puede ser muy variado y extenso: divisas, materias primas, renta
fija, bonos, acciones, ndices burstiles, etc.
Una caracterstica importante de los derivados es que se constituyen como un
contrato pactado hoy bajo determinadas condiciones, pero cuya ejecucin se
dar recin en una fecha futura. Lo que hace que existan diferentes
situaciones que deben ser consideradas en una estructura de este tipo.
Este anlisis permite a su vez que en el diseo del contrato se pueda dar una
mejor cobertura de los riegos previamente evaluados.

CARACTERSTICAS
Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo
subyacente.
Los contratos productos derivados no requieren una inversin inicial o
esta es muy pequea en comparacin con otros productos financieros
que respondan de forma similar a cambios en el mercado del activo
subyacente. Esto permite mayores ganancias, pero tambin mayores
prdidas.
Tambin puede ser referido a productos no financieros ni econmicos
como las materias primas. Algunos ejemplos ms conocidos son el oro,
el trigo o el arroz.
La liquidacin del contrato se realiza en una fecha futura.
Los derivados financieros pueden ser negociados en mercados
burstiles (centralizados) o extraburstiles (OTC).

FINALIDAD
Mecanismo de cobertura ante riesgos (ya que permiten definir hoy
las condiciones de la negociacin independientemente de lo que pase en
el futuro)
Mecanismo para tomar exposicin sobre un activo a un costo
menor del que se incurrira comprando hoy el activo (debido a que
el costo de entrar en un contrato de derivados es menor comparado con
el precio del activo)

Mecanismo para obtener beneficios especulativos

MERCADO OTC VS MERCADO ORGANIZADO

TIPOS
En los mercados organizados se pueden encontrar dos de los instrumentos
derivados ms importantes, estos son: los futuros y las opciones; sin embargo,
existe otro tipo de instrumentos que se negocian en mercados OTC, entre los
cuales podemos citar los forwards y los swaps.

FUTUROS
Es un contrato normalizado entre dos partes para intercambiar en una fecha
futura, la fecha de vencimiento, un activo especfico en cantidades estndares
y precio acordado en la actualidad.

Objetivos de este tipo de operacin:

Estabilidad de flujo de caja
Beneficiarse de precios altos/bajos ante expectativas a la baja/alza
Cumplir con los covenants impuestos en operaciones de crdito
Arbitrar deficiencias en la relacin entre precio futuro y precio spot
No hay que pagar nada en el momento de su contratacin, pero s hay que
predisponer una garanta ante el pago.
La principal cualidad de este tipo es que contraemos una obligacin de pago
sobre los derivados adquiridos, el riesgo es grande, pero tambin los beneficios
posibles tambin.

OPCIONES
Son contratos que confieren al suscriptor el derecho pero no la obligacin de
comprar o vender un producto subyacente en un periodo futuro a un precio
determinado, llamado precio de ejercicio
o strike price.

Al contratar una opcin se ha de pagar una pequea prima y en ocasiones

suscribir tambin una garanta. Lo bueno de las opciones es que realmente
estamos fijando un compromiso de beneficios y prdidas; si perdemos, siempre
el lmite ser el valor de la prima previa y los beneficios de carcter ilimitado.
Cabe matizar que los derivados financieros son tambin un seguro como ante
una bajada inesperada del valor subyacente al que est referido.
De hecho hay dos tipos de derivados que toman el nombre de seguro por la
capacidad extrema de ofrecer dicha cualidad (los tipos de seguros son el de
cambio y de cambio mltiple).
En definitiva podemos decir que los derivados financieros son un tipo de
activos, los cuales fundamentan su valor en el futuro de otro, cuyo riesgo es
muy alto o ms moderado, segn si elegimos la contratacin de futuros o de
opciones de acciones.
Objetivos de este tipo de operacin:
Limitar el peor escenario para el cliente, manteniendo todo el upside.
Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja.

FORWARDS
Tambin conocidos como contratos adelantados.
Son contratos de compraventa mediante los cuales un vendedor se
compromete a vender un determinado bien en una fecha futura a un precio
pactado hoy (precio de entrega).

Un forward es exactamente lo mismo que un futuro, la diferencia radica en que

este no se negocia en un mercado organizado, es un instrumento no
estandarizado, est diseado a la medida de las necesidades de las partes
contratantes; es as como
pueden existir n cantidad de forwards as como n cantidad de necesidades
existan para un mismo producto.
Objetivos de este tipo de operacin:
Asegurar un precio futuro para una adquisicin o una venta.
Beneficiarse de un TC bajo/alto ante expectativas al alza/baja.
Proteger una inversin en una moneda distinta al balance de la empresa.
Forwards de divisas:
Son contratos mediante los cuales una de las partes se compromete a entregar
un monto determinado de una divisa a un precio previamente establecido y en
una fecha determinada, y la contraparte se obliga a comprar las divisas con las
condiciones pactadas en el contrato.
Forwards de tasas de inters:
Son acuerdos mediante los cuales las partes convienen una tasa de inters

para una operacin que ser llevado a cabo en una fecha futura y por un
monto previamente establecido en el contrato.

Forwards de materias primas (commodities):

Al igual que los futuros de materias primas, los forwards son contratos de
compraventa de un bien especfico a un precio previamente acordado.

SWAPS
Es un contrato mediante el cual dos partes se comprometen a intercambiar una
serie de flujos de efectivo en una fecha futura, lo anterior basado en una
cantidad determinada de principal y segn una regla determinada entrega.

Son contratos no estandarizados, estn diseados a la medida de las

necesidades de las partes, por lo cual son negociados en mercados OTC, o sea
fuera de bolsa.
Swaps de tasas de inters:
Estos son contratos mediante los cuales una de las partes se compromete a
pagar una tasa de inters fija sobre el principal, la cual est determinada en el
contrato; mientras que la contraparte est obligada a pagar una tasa de inters
variable.
Swaps de divisas:
Es muy similar al swaps de tasas de inters, la diferencia entre ambos se basa
en que los flujos de fondo a intercambiar se calculan sobre dos monedas
diferentes.
Swaps de materias primas:
Implica que los flujos de efectivo se calculan sobre la base de un commodity, el
cual nunca es intercambiado; una de las partes se compromete a pagar un
precio fijo por el producto, mientras
que la otra pacta pagar el precio de mercado del producto.

CUADRO RESUMEN

CONCLUSIONES
- La importancia del mercado de derivados financieros a nivel mundial es
innegable, y estos cada vez cobrarn ms importancia a nivel local.
- El uso de los derivados financieros an se encuentra poco desarrollado en el
Per, pero se ve un mayor inters por estos de parte de las empresas. La SBS
lleva una estadstica del mercado de derivados OTC en el Per.
- Es importante que tanto los usuarios como los proveedores entiendan bien los
productos.
- El uso de derivados como instrumentos de cobertura favorece la minimizacin
de la volatibilidad de los rendimientos de un portafolio, protegiendo la cartera
de movimientos en los precios.
- Como instrumento de especulacin, los derivados ofrecen un potencial
ilimitado de ganancias, y con una mnima inversin se puede lograr altos
rendimientos; no obstante, la especulacin con estos instrumentos es muy
riesgosa, ya que son ms voltiles que los subyacentes.
- Los derivados proporcionan mltiples beneficios a sus contratantes, sin
embargo son instrumentos muy complejos que requieren un amplio
conocimiento de parte de los inversionistas que los adquieren o la asesora de
expertos.