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Analyse et diagnostic financiers ; 2me anne ; S4

EXAMEN FINAL (MAI 2011)


ANALYSE FINANCIERE
CAS MADIS-ELECTRO
Le directeur de la socit Madis-Electro vous confie les bilans et certains renseignements complmentaires. Il vous
demande dtudier lvolution de la solvabilit et de la liquidit de lentreprise lors des deux derniers exercices.
ANNEXE 1 : Bilans simplifis en (KDH) de MADIS-ELECTRO
(1 KDH = 1000 dh)
BILAN
N
N-1
Charges rpartir sur plusieurs exercices
160 160
Installations techniques, matriel et outillage
1070 1100
Matriel de transport
2340 1140
Mobilier, matriel de bureau et amnagements divers 250 240
Stocks de marchandises
314 1040
Clients et comptes rattachs
1360 1086
Autres dbiteurs
92
Comptes de Rgularisation Actif
364 182
Trsorerie - Actif
22 480
Total actif 5880 5520
Capital social
2800 2600
Rserves
100 276
Rsultat net
300 230
Subventions dinvestissement
350 400
Autres dettes de financement
500 600
Fournisseurs et comptes rattachs
986 854
Autres cranciers
512 434
Comptes de rgularisation Passif
108
96
Ecart de conversion-Passif (lments circulants)
60
30
Crdits de trsorerie
164
Total Passif 5880 5520
ANNEXE 2 : Autres renseignements comptables
La socit a distribu en N, 10,3 dh par action (le capital de la socit est compos de 20 000 actions) sur
le rsultat de lexercice N-1 et elle prvoit de distribuer en N+1 , 50% du rsultat N ;
Le stock de scurit dtenu de manire permanente : 60 000 dh ;
Part de moins dun an des dettes de financement en N slve 120 000. Lentreprise a contract en N un
emprunt dune valeur de 200 000 remboursable sur 4 ans.
Taux dimposition en vigueur : 30%

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Corrig :
Tableau des retraitements et reclassements de lentreprise SOUTAL

Totaux comptables
Actif fictif (Charges
rpartir)
Stock scurit
Dividendes prvus
Subventions
dinvestissement
Dettes de financement
Ecart de conversion
Passif
Totaux financiers

A.I
AC
TA
CP
DLT
DCT
N
N-1
N
N-1
N
N-1
N
N-1
N
N-1
N
N-1
3820 2640 2038 2400
22
480 3550 3506
500
600 1830 1414
-160

-160

+60

+60

3720

2540

-60

1978

-160

-160

-150

-206

-105

-120

-60

2340

22

480

+42

+21

3177

3041

+105

+120

-120

-300

485

420

+150

+206

+120

+300

-42

-21

2058

1899

Calculs justificatifs :
Dividendes prvus :
Dividendes N-1 : 10,3 x 20 000 = 206 000
Dividendes N : 50% du rsultat N = 300 x 50% = 150
Subventions dinvestissement : 30 % des subventions est une dette long terme (impt latent)
En N-1 = 30% x 400 = 120
En N = 30% x 350 = 105
Dettes de financement :
D

Autres Dettes de fin.


C
Solde dbut N= 600

Diminution = ?

DIMINUTION = (600+200) 500 = 300

Augmentation =
200

Solde crditeur
fin N = 500

Ecart de conversion Passif : on doit retrancher 70% des DCT et les ajouter dans les capitaux propres
En N-1 = 70% x 30 = 21
En N= 70% x 60 = 42

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BILAN FINANCIER CONDENSE :


Actif
N
N-1 Evolution
Actif immobilis 3720 2540 + 46,46%
1978 2340 -15,47%
Actif circulant
22 480 -95,42%
Trsorerie -Actif
5720
Total
5360 +6,72%

Passif
N
N-1 Evolution
Capitaux propres et assimils 3177 3041 +4,47%
485 420 +15,48%
Dettes long terme
2058 1899 +8,37
Dettes court terme
5720 5360 +6,72
Total

Calcul du FRN, BFR et trsorerie nette :

Elments
Fond de roulement liquidit
= FP AI
= (Capitaux propres et assimils Actif immob.)
BFR
= AC(Hors Trsorerie) - PC(Hors Trsorerie)
TN = Tresorerie Actif Tresorerie Passif
= FRN-BFR

N
= (3177+485) 3720
= -58

N-1
= (3041+420) 2540
= 921

= 1978 (2058-164 )
= 84
= 22 164
= - 142
OU
-58 84 = -142

= 2340 - (1899 )
= 441
= 480 0
= 480
Ou
921- 441 = 480

Interprtation :
En N-1, le fonds de roulement net est positif. Les ressources stables financent totalement les emplois stables et
dgagent un excdent de 921. Cet excdent a financ tout le besoin en fonds de roulement (soit 441) et a permis
de dgager une trsorerie excdentaire de 480.
La situation financire de lentreprise en N-1 est plutt favorable puisque la rgle de lquilibre financier (les
ressources stables doivent couvrir les emplois stables) est bel et bien respecte. La trsorerie est trs excdentaire.
Chose qui laisse croire que lentreprise ne gre pas efficacement sa trsorerie. Cest un manque important gagner,
il faut donc placer l'argent pour qu'il produise des intrts en guise de rmunration.
En N, le fonds de roulement est ngatif. Les ressources stables narrivent donc pas financer les emplois stables.
Le BFR tant son tour positif, lentreprise a eu recours aux concours bancaires (142) pour financer 58 de fonds
de roulement et 84 de besoin dexploitation (BFR).
La situation financire de lentreprise est critique dans la mesure o la rgle de lquilibre financier nest pas
respecte. Lentreprise finance les actifs immobiliss qui sont difficilement liquidables par des ressources court
terme (concours bancaires) qui sont exigibles tout moment.
De plus, les concours bancaires sont gnralement chers, font augmenter les charges dintrts et impactent
ngativement la rentabilit de lentreprise.

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