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Debentures

Los debentures
u obligaciones son ttulos negociables
emitidos
por sociedades por acciones que contraen unemprstito importante,
dividiendo as su deuda en fracciones, es decir en partes alicuotas
representadas
por
dichosttulos
valores.
La emisin de debentures constituye, en la mayora de los casos,
un recurso a largo plazo que origina para lasociedad emisora la carga de
pagar -bsicamente- un inters fijo y de amortizar la deuda en
los plazos convenidos.
La palabra debenture es
del derecho ingls.

una

voz

de

raz

latina,

tomada

Su equivalente jurdico en nuestro idioma sera la voz obligacin; la ley ha


utilizado
indistintamente
los
vocablosDebenture y obligaciones negociables,
segn
los
diversos ordenamientos
legales.
De lo expuesto surge que la sociedad puede emitir otros ttulos, adems
de las acciones (que no pueden faltar), de significado enteramente
diferente, econmico primero y despus jurdico, que precisamente
representan, no ya el capital sino una deuda de la sociedad, y por tanto
se
llaman
"obligaciones".
Las obligaciones o debentures
naturaleza.

son ttulos

de crdito.

Esa

es

su

Ttulos de crdito frente a la sociedad por sumas a ella entregadas, que


no van a constituir el "capital social", sin o que representan un
financiamiento hecho por terceros a la sociedad (as sea por socio).

Se presentan situaciones en la vida de la sociedad en que para asegurar


la disponibilidad de dinero no conviene recurrir a operaciones de banco
o aumento de capital: las primeras pueden ser antiecnomicas porque el
capital
existente
es
adecuado
a
sus
dimensiones
y
la necesidad de liquido es
solamente temporal.
La practica, antes que las leyes, haba aconsejado ya salvar estas
situaciones por medio de la emisin de "ttulosobligaciones", por efecto
de los cuales, la sociedad ingresa en caja el liquido, tomndolo
directamente
de
los
bolsillos
del
ahorrador
y
declarndose deudora de las
cierta compensacin (intereses).

sumas

ingresadas

de

una

Se diferencia de la accin por su caracterstica principal: es


su ttulo representativo de la calidad de acreedor de su titular, mientras
que la accin es el ttulo representativo de la calidad de socio, incluso
cuando
se
trata
de
una
accin
preferida,
es
decir,
un privilegio patrimonial.
Por otra parte, los debentures "pueden ser convertibles en acciones
(de acuerdo al programa de emisin) y emitirse en moneda extranjera".
Clases
A) debentures

de

debentures:
con garanta flotante:

la emisin de la debentures con garanta flotante afecta a su pago todos


los derechos, bienes muebles o inmuebles, presentes y futuros o una
parte de ellos, de la sociedad emisora, y otorga los privilegios que
corresponden a laprenda, a la hipoteca o a la anticresis, segn el caso.

B) debentures

con garanta comn:

los debenturistas con garanta comn cobraran sus crditos pari passu
con
los acreedores quirografarios.
C) debentures

con garanta especial:

la emisin de Debenture con garanta especial afecta a su pago bienes


determinados
de
la sociedad susceptibles
dehipoteca.
Si
se
trata
de debentures
emitidos
con garanta especial,
las facultades del fiduciario se limitan a ejecutar la garantaen caso de
mora
en
el
pago
de
los intereses o
de
la amortizacin.
D) debentures

convertibles

en

acciones:

en este supuesto la normas legales acostumbran dar a


los accionistas preferencia para su suscripcin en proporcin a las
acciones
que
posean,
con derecho
de
acrecer.
E) debentures previsionales: son emitidos para consolidar el pasivo
previsional en favor de rganos de seguridad social y son debentures
con garanta flotante, sujetos al rgimen especial de la ley que los
autorice.
Naturaleza jurdica: se trata de un ttulo valor que incorpora un derecho
de
crdito contra
la sociedad que
lo
emite.Crdito productor
de intereses y que, a su vencimiento, debe ser reembolso. Por tanto, el
factor prstamo adquiere
en
este titulo especial
relevancia.
Especifcamente el Debenture presenta las siguientes notas: a)
es ttulo circulatorio
por
naturaleza,
con
una posicinautnoma
del portador frente
a
sus tenedores precedentes,
con
la

consiguiente inoponibilidad de excepcionespersonales;


b)
esa
es,
tambin, la finalidad tanto de la sociedad emisora cuanto del suscriptor
del ttulo.
Si bien es considerado como titulo en participacin, no es conveniente
enfatizar esta caracterstica frente a la de ser un ttulo de crdito, por
cuanto es este derecho creditorio y su consiguiente garanta lo decisivo,
en
ltima instancia,
del
papel.
Nos hallamos-como en el caso de la "accin"- frente a
un ttulo incompleto, en el sentido de que su alcance y significacin
deben ser referidos al "prospecto de emisin", que detalla analticamente
sus
caractersticas.
El Debenture es ttulo predominantemente causal y emitido en serie.