Rynek kapitaowy

Zadanie 1
Wska poprawne rodzaje akcji, a nastpnie uporzdkuj je wedug podanych poniej kryteriw i dopasuj definicj:
1. Aktywna
5. Pasywna
9. Uprzywilejowana
2. Imienna
6. Prywatna
10. Zmienna
3. Na okaziciela
7. Samorzdowa
11. Zwyka
4. Pastwowa
8. Staa
AKCJE wedug kryterium sposobu przenoszenia wasnoci

..

AKCJE wedug uprawnie wacicieli akcji

.............................

a) Ich posiadacz jest uprzywilejowany co do kwoty majtku w przypadku likwidacji spki;

b) Przeniesienie ich wasnoci ma miejsce poprzez proste wrczenie dokumentu lub odpowiednie przeksigowania na
rachunku sprzedajcego i nabywajcego walory;
c) Stanowi wikszo akcji wystpujcych w obrocie;
d) Uprawniaj do otrzymania staej dywidendy;
e) W treci zawieraj oznaczenie waciciela;
f) Z ich posiadaniem nie wi si adne dodatkowe uprawnienia;
g) Daj posiadaczowi wiksz liczb gosw na WZA.
Zadanie 2
Spord wymienionych poniej grup praw akcjonariuszy wska poprawne, a nastpnie przyporzdkuj waciwe im przykady
praw (uwaga: niektre z przykadw nie s prawdziwe).
Kady posiadacz akcji uzyskuje prawa:
a) Czynne
e) Wasnociowe
b) Bierne
f) Aktywne
c) Wierzycielskie
g) Majtkowe
d) Korporacyjne
h) Udziaowe
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
9)
10)

Prawo uczestnictwa w spce

Prawo do gosowania na WZA
Prawo do wyszego oprocentowania obligacji wyemitowanych przez spk
Prawo do informacji
Prawo do wczeniejszego wykupu obligacji wyemitowanych przez spk
Bierne prawo wyborcze do organw spki
Prawa mniejszoci
Prawo do ulgi podatkowej z tytuu posiadanych akcji
Prawo do dywidendy
Prawo poboru akcji nowej emisji

Zadanie 3
Odpowiedz na pytania:
Oferta publiczna wystpuje wwczas, gdy informacje o papierach wartociowych i warunkach ich nabycia s udostpniane
co najmniej 50 osobom, bd nieoznaczonemu adresatowi:
Prawda
Fasz
Pierwsza oferta publiczna to:
a) Proponowanie po raz pierwszy przez emitenta zakupu papierw wartociowych wprowadzanych do rynkowego
obrotu (IMO initial market offering);
b) Proponowanie po raz pierwszy przez emitenta zakupu papierw wartociowych wprowadzanych do prywatnego
obrotu (IPO initial private offering);
c) Proponowanie po raz pierwszy przez emitenta zakupu papierw wartociowych wprowadzanych do publicznego
obrotu (IPO initial public offering);
d) Proponowanie po raz pierwszy przez emitenta zakupu papierw wartociowych wprowadzanych do obrotu
pozagiedowgo (IOO initial OTC offering).

Zadanie 4
Dopasuj modele polityki dywidendy oraz ich charakterystyk:
MODEL A
Wypata dywidendy w kadym roku, zazwyczaj o staej wysokoci;
Nadzwyczajny, okresowy wzrost zyskw w jednym roku nie powoduje wzrostu dywidendy, gdy nie mona go
bdzie utrzyma w duszym okresie;
W warunkach inflacji spki realizujce t polityk czsto decyduj si na zwikszenie wypat dywidendy o
wskanik inflacji;
Niektre spki decyduj si w okresach znacznych przyrostw zyskw wypaca tzw. dywidendy ekstra,
sygnalizujc, e powtrzenie takiej wypaty w przyszoci niekoniecznie bdzie moliwe;
MODEL B
Wypacany jest stay procent zysku za dany rok obrotowy;
Wielko dywidendy na akcj bdzie si zmieniaa w zalenoci od wypracowanego zysku;
Akcjonariusz nie ma pewnoci, co do poziomu wypaty dywidendy w kolejnych latach;
MODEL C
Wielko wypacanej dywidendy zaley od potrzeb inwestycyjnych spki;
Zarzd przeznacza na dywidendy takie kwoty zysku, ktre nie mog by efektywnie reinwestowane w danym
podmiocie;
Wyznaczenie kwoty dywidendy w tym modelu jest zwizane z wyznaczeniem optymalnej struktury kapitau spki,
tj. relacji pomidzy poziomem kapitau wasnego oraz kapitau obcego;
MODEL D

Zysk w 100% jest wypacany akcjonariuszom spki.

MODEL E
Cao zysku jest reinwestowana w spce.
Modele polityki dywidend:
a) Polityka zerowej dywidendy;
b) Polityka rezydualna (nadwykowa);
c) Polityka staej stopy wypaty;
d) Polityka wypaty caoci wypracowanych zyskw;
e) Polityka staej wielkoci dywidendy.
Zadanie 5
Spka Lucky S.A. wypacia dywidend w wysokoci 0,15 PLN na akcj. Cena akcji zarwno na pocztku, jak i na kocu
roku oraz w dniu wypaty dywidendy bya taka sama i wynosia 60 PLN. Oblicz stop dywidendy.
Zadanie 6
Kada ze spek Alfa, Beta, Gamma wypracowaa zysk przypadajcy na jedn akcj w wysokoci 16 PLN. Spka Alfa
wypacia dywidend w wysokoci 2 PLN na akcj, Beta 16 PLN, Gamma 0 PLN. Ile wynosi stopa wypaty dywidendy w
poszczeglnych spkach?
Zadanie 7
7 lutego inwestor naby akcje spki MTB S.A po 23,50 PLN za sztuk. Nastpnie sprzeda je 5 listopada po cenie 17,20 PLN
za sztuk. W okresie posiadania przez inwestora akcji w portfelu spka MTB S.A. wypacia dywidend w marcu w
wysokoci 0,12 PLN na akcj, a nastpnie ponownie w padzierniku w wysokoci 0,22 PLN na akcj. Ile wynosi stopa
zwrotu z inwestycje w akcje tej spki?
Zadanie 8
Odpowiedz na pytania, bd uzupenij tekst:
Obligacje skarbowe to obligacje emitowane przez .
Obligacje municypalne (komunalne) to obligacje emitowane przez .
Obligacje korporacyjne (prywatne) to obligacje emitowane przez ..
Rynek pierwotny obligacji jest zorganizowany w formie aukcji, bd obligacje s lokowane na nim metod subskrypcji:
Prawda
Fasz
Rynek wtrny obligacji organizuj tylko banki:
Prawda
Fasz
Czym si rni warto nominalna od wartoci rynkowej obligacji?
Czym si rni okres zapadalnoci obligacji pierwotny od rzeczywistego?

Zadanie 9
Przyporzdkuj rnym typom obligacji ich definicje bd przykady wedug poniszych kryteriw:
1. Obligacja bezprocentowa
15. Obligacja z opcj wyboru waluty
2. Obligacja dugoterminowa
16. Obligacja wykupywana ratalnie
3. Obligacja imienna
17. Obligacja wykupywana jednorazowo
4. Obligacja krtkoterminowa
18. Obligacja skarbowa pasywna
5. Obligacja kuponowa
19. Obligacja skarbowa aktywna
6. Obligacja na okaziciela
20. Obligacja niezabezpieczona
7. Obligacja o duym stopniu wiarygodnoci
21. Obligacja niematerialna
8. Obligacja o zmiennej stopie procentowej
22. Obligacja materialna
9. Obligacja oglna
23. Obligacja jednowalutowa
10. Obligacja przychodowa
24. Obligacja dwuwalutowa
11. Obligacja hybrydowa: kuponowo-dyskontowa
25. Obligacja czciowo zabezpieczona
12. Obligacja mieciowa
26. Obligacja cakowicie zabezpieczona
13. Obligacja rednioterminowa
27. Obligacja bez okrelonego terminu wykupu,
14. Obligacja hybrydowa: zamienna na akcje
wieczysta (tzw. konsola)
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)
i)
j)
k)
l)
m)
n)
o)
p)
q)
r)
s)
t)
u)
v)
w)
x)
y)
z)
aa)

Zapata dugu z tytuu jej emisji nastpuje z oglnych dochodw emitenta;

Z terminem wykupu od 1 roku do 5 lat;
Z ekonomicznego punktu widzenia jest KPD;
Wskazujca imiennie jej waciciela;
O terminie wykupu powyej 5 lat;
Sprzedawana z dyskontem, ale z kuponem wypacanym od wartoci nominalnej; np. obligacja o nominale 100 tys. USD,
ktra pojawia si rynku pierwotnym wedug dyskonta 10 tys. USD oprocentowana wedug 5%;
Spata dugu z tytuu jej emisji nastpuje z dochodw przedsiwzicia, ktre zostao sfinansowane emisj obligacji;
O staej stopie procentowej;
O niskim poziomie ryzyka kredytowego emitenta (o wysokim ratingu);
Np. indeksowana stop inflacji lub oparta na rentownoci 52 tygodniowych bonw skarbowych;
Jej wacicielem jest kady, kto j posiada;
Inaczej zerokuponowa, sprzedawana z dyskontem;
Inaczej tandetna, wysokiego ryzyka, wysoko oprocentowana, a jej emitent, to podmiot o wysokim ryzyku kredytowym;
Dodatkowo wyposaona w opcj uprawniajc do zamiany papierw na akcje emitenta;
Zabezpieczona okrelonym skadnikiem majtku emitenta, ale nie w 100%;
Emitent lub posiadacz obligacji maj prawo wyboru waluty, w ktrej dokonywane s patnoci (obligacja nieba i pieka);
Ich warto nominalna jest patna okresowo w czciach;
Odsetki s wypacane w innej walucie ni nomina;
Inaczej klasyczna; jej warto nominalna jest patna po okrelonej liczbie lat;
Inaczej nierynkowa, restrukturyzujca istniejce wczeniej powstae zobowizania Pastwa;
Ma posta elektronicznego zapisu;
Nie jest zabezpieczona skadnikiem majtku emitenta, ale emitowana na podstawie oglnego zaufania do emitenta;
Nomina i odsetki s wypacane w tej samej walucie;
Okrelana inaczej jako renta wieczysta; terminy patnoci odsetek s znane, jednak termin wykupy nie jest okrelony;
W formie materialnej;
Zabezpieczona okrelonym skadnikiem majtku emitenta, daje ona swojemu posiadaczowi prawo sprzeday aktyww
stanowicych zabezpieczenie, aby uregulowa nie spacony przez emitenta dug;
Zwana rynkow, tworzy nowe zobowizania, czyli zwiksza dug publiczny.
Obligacje Skarbowe (kryterium: cel emisji)

..

Obligacje (kryterium: stopie zabezpieczenia)

.....................................................

.......................................................

............................................

Obligacje (kryterium: forma)

.

Obligacje (kryterium: waluta)

Obligacje (kryterium: wykup nominau)

.

..

Obligacje (kryterium: okres ycia)

.

Obligacje (kryterium: oprocentowanie)

..

Obligacje (kryterium: sposb oznaczenia obligatariusza)

Obligacje (kryterium: poziom ryzyka emitenta)

..

Obligacje (kryterium: rdo spaty zobowizania wynikajcego z obligacji)

Zadanie 10
Okrel, jak cen powinien zapaci inwestor na rynku pierwotnym kupujc 5-letnie obligacje skarbowe o nominale 100
PLN, z wypacanym corocznie staym kuponem 5,5%, jeeli chciaby uzyska z tej inwestycji rentowno:
1/ 5,25% 2/ 6,25%
Zadanie 11
Wyznacz warto dwuletniej obligacji dla trzech rnych stp zwrotu: 4,5%, 5,0% oraz 5,5%, jeli jej warto nominalna
wynosi 1000 PLN, oprocentowanie 5,0%, a odsetki s pacone co p roku.
Zadanie 12
Rozwaasz zakup obligacji z trzyletnim terminem wykupu. Warto nominalna obligacji wynosi 100 PLN, odsetki s pacone
raz w roku. Kupon obligacji zosta ustalony w pierwszym roku na poziomie 5,5% i bdzie wzrasta o 1 p.p. co roku. Jaka jest
warto tej obligacji? Oczekiwana stopa zwrotu wynosi 8%.
Zadanie 13
Odpowiedz na pytania:
Credit-rating to:
a) System oceny i klasyfikacji ryzyka walutowego;
b) Kompleksowa ocena wiarygodnoci finansowej emitenta bd danej emisji papierw wartociowych;
c) Specyficzny znak jakoci udziaowych papierw wartociowych;
d) Miara okrelajca relatywne ryzyko niewywizania si w terminie ze zobowizania emitentw;
e) Specyficzny znak jakoci dunych papierw wartociowych.
Agencja credit-ratingu:
a) Firma doradztwa inwestycyjnego, ktra przeprowadza jakociow klasyfikacj dunych papierw wartociowych oraz
innych zobowiza ze wzgldu na standing finansowy emitenta;
b) Suy bezpieczestwu transakcji na rynku walutowym;
c) Nadaje poyczkobiorcy stopie zaufania finansowego za pomoc kodu cyfrowego;
d) Firma doradztwa inwestycyjnego, ktra przeprowadza jakociow klasyfikacj udziaowych papierw wartociowych
oraz innych zobowiza ze wzgldu na standing finansowy emitenta;
e) Nadaje poyczkobiorcy stopie zaufania finansowy za pomoc kodu literowego.
Najbardziej znanymi agencjami ratingowymi s:
a) Bank wiatowy
b) Fitch Ratings

c)
d)
e)
f)

Moody`s Investors Service

Continental Capital
Standard & Poor's
HSBC

Przy tworzeniu credit-ratingu przedsibiorstwa agencja bierze pod uwag kryteria:

a) Ocen kraju, w ktrym dziaa oceniana firma;
b) Oprocentowanie wyemitowanych przez ni papierw wartociowych;
c) Jako majtku;
d) Struktur kapitaw wasnych;
e) Credit-rating gwnych konkurentw firmy;
f) Dugoterminow zdolno do przynoszenia zyskw;
g) Pynno;
h) Jako kadry zarzdczej.
Zasad jest, e credit-rating przedsibiorstwa nie moe by wyszy od tego, jaki uzyska kraj, w ktrym dana firma ma
siedzib:
Prawda
Fasz
Powodami, dla ktrych podmioty zwracaj si do agencji ratingowych o wydanie oceny s m.in.:
a) Niezalene potwierdzenie sytuacji finansowej przed akcjonariuszami i poyczkodawcami;
b) Niezalena weryfikacja jakoci kierowania firm oraz kwalifikacji jej kierownictwa;
c) Podwyszenie kosztu pozyskania kapitau poprzez emisje papierw dunych;
d) Obnienie kosztu pozyskania kapitau poprzez emisje papierw dunych.
Klasyfikacja agencji ratingowych stosowana do obligacji skada si z dwch poziomw:
a) Inwestycyjnego i pozainwestycyjnego;
b) Inwestycyjnego i kapitaowego;
c) Inwestycyjnego i spekulacyjnego;
d) Kapitaowego i spekulacyjnego.