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TasainternaderetornoWikipedia,laenciclopedialibre

Tasainternaderetorno
DeWikipedia,laenciclopedialibre
Latasainternaderetornootasainternaderentabilidad(TIR)deunainversineslamediageomtrica
de los rendimientos futuros esperados de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una
oportunidad para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de
descuentoconlaqueelvaloractualnetoovalorpresenteneto(VANoVPN)esigualacero.12
La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor
rentabilidad3 4 as, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un
proyecto de inversin.5 Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, el coste de
oportunidaddelainversin(silainversinnotieneriesgo,elcostedeoportunidadutilizadoparacomparar
laTIRserlatasaderentabilidadlibrederiesgo).Silatasaderendimientodelproyectoexpresadaporla
TIRsuperalatasadecorte,seaceptalainversinencasocontrario,serechaza.

ndice
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OtrasDefiniciones
ClculodelaTasaInternadeRetorno
UsogeneraldelaTIR
DificultadesenelusodelaTIR
Ejemplo
Referencias
Bibliografa
Enlacesexternos

OtrasDefiniciones
Es la tasa que iguala la suma del valor actual de los gastos con la suma del valor actual de los
ingresosprevistos:
Es la tasa de inters para la cual los ingresos totales actualizados es igual a los costos totales
actualizados:
Eslatasadeinterspormediodelacualserecuperalainversin.
Eslatasadeintersmximaalaquesepuedenendeudarparanoperderdineroconlainversin.
Eslatasarealqueproporcionaunproyectodeinversinyesaquellaquealserutilizadacomotasade
descuentoenelclculodeunVANdarcomoresultado0.
Eslatasadeinterscompuestoalquepermaneceninvertidaslascantidadesnoretiradasdelproyecto
deinversin.6

ClculodelaTasaInternadeRetorno
EltipodedescuentoquehaceigualaceroelVAN:
https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno

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Donde:
eselFlujodeCajaenelperiodot.
eselnmerodeperiodos.
eselvalordelainversininicial.

LaaproximacindeSchneiderusaelteoremadelbinomioparaobtenerunafrmuladeprimerorden:

Dedonde:*

Sinembargo,elclculoobtenidopuedeestarbastantealejadodelaTIRreal.

UsogeneraldelaTIR
Y como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de rendimiento interno, es una herramienta de
tomadedecisionesdeinversinutilizadaparaconocerlafactibilidaddediferentesopcionesdeinversin.
Elcriteriogeneralparasabersiesconvenienterealizarunproyectoeselsiguiente:
SiTIR r Seaceptarelproyecto.Laraznesqueelproyectodaunarentabilidadmayorquela
rentabilidadmnimarequerida(elcostedeoportunidad).
SiTIR r Serechazarelproyecto.Laraznesqueelproyectodaunarentabilidadmenorquela
rentabilidadmnimarequerida.
rrepresentaelcostodeoportunidad

DificultadesenelusodelaTIR
Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo es cierto si el proyecto es del tipo
"prestar", es decir, si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. Si el
proyectoesdeltipo"pedirprestado"(conflujosdecajapositivosalprincipioynegativosdespus),
ladecisindeaceptarorechazarunproyectosetomajustoalrevs:
https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno

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SiTIR>r Serechazarelproyecto.Larentabilidadquenosestrequiriendoesteprstamo
esmayorquenuestrocostodeoportunidad.
SiTIR<=r Seaceptarelproyecto.
Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos son excluyentes si solamente se puede
llevaracabounodeellos.Generalmente,laopcindeinversinconlaTIRmsaltaeslapreferida,
siemprequelosproyectostenganelmismoriesgo,lamismaduracinylamismainversininicial.Si
no,sernecesarioaplicarelcriteriodelaTIRdelosflujosincrementales.
Proyectos especiales, tambin llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. Son proyectos
especialesaquellosqueensuseriedeflujosdecajahaymsdeuncambiodesigno.Estospueden
tenermsdeunaTIR,tantascomocambiosdesigno,locualobedecealapresenciadelaregladelos
signosdeDescartes.EstocomplicaelusodelcriteriodelaTIRparasabersiaceptarorechazarla
inversin. Para solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida. Tambin la
inconsistenciadelaTIRtienelugarcuandoexistenproyectosquenotienenTIR.7

Ejemplo
Supongamosunainversinquenosdaestosflujosdecaja:
Seguimientodeflujosdecaja
Ao1 Ao2 Ao3 Ao4
Flujodecaja 30

70

90

20

Ahoratenemosflujosdecajanegativos.AlresolverlaTIRparaestecasoconmtodosrecursivospodemos
darhastacon2TIRdiferentes,correspondientesaloscambiosdesignodelosflujosdecaja(noalnmero
deflujosdecajanegativos).
ParacalcularlaTIR,llamadaenestoscasosTIRC(TIRCorregida)hayquehacerunanlisisaoporao
delsaldodelproyecto/inversin.ConunaROI=20%yunK=12%(Costedefinanciacin)yunaduracin
delproyectode5aosobtendramosunsaldoacumuladode82,3.ElclculodelaTIRCessencillo:
dondeD=desembolsoinicial
Para el ejemplo anterior, con D = 200 hubiramos obtenido una TIRC de 19%, con lo que estaramos
perdiendodinerocontotalseguridad.Esclaro,yaqueinvertimos200pararecibiruntotalacumuladode
82,3.

Referencias
1.Bonta, Patricio Farber, Mario (2002). 199
Preguntas sobre marketing. Editorial Norma.
ISBN9789580470304.
2.Ehrhardt, Michael C. Brigham, Eugene F. (2007).
Finanzas Corporativas. Cengage Learning
Editores.p.672.ISBN9789706865946.
3.Meza Orozco, Jhonny de Jess (2008).
Matemticas financieras aplicadas. ECOE
https://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno

EDICIONES.p.548.ISBN9789586485395.
4.Lahoud, Daniel (2006). Los Principios de Las
Finanzas y los Mercados Financieros. Caracas:
Universidad Catlica Andrs Bello. ISBN 97898
02443468.
5.Hamilton Wilson, Martn Pezo Paredes, Alfredo
(2005). Formulacin y evaluacin de proyectos
tecnolgicos empresariales aplicados. Convenio
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AndrsBello.p.206.ISBN9789586981743.
6.Mascareas, Juan (20 de marzo de 2008). La
Valoracin de Proyectos de Inversin Productivos
(Project Valuation) (http://papers.ssrn.com/abstract
=2313271). Social Science Research Network.
Consultadoel4demarzode2016.

7.Mascareas, Juan (20 de marzo de 2008). La

Valoracin de Proyectos de Inversin Productivos
(Project Valuation) (http://papers.ssrn.com/abstract
=2313271). Social Science Research Network.
Consultadoel4demarzode2016.

Bibliografa
LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Clculo FinancieroAplicado, un enfoque profesional, 2a edicin,
EditorialLaLey,BuenosAires.
BREALEY, MYERSYALLEN (2006), Principios de Finanzas Corporativas, 8 Edicin, Editorial
McGrawHill.
GAVA, L. E. ROPERO G. SERNA yA. UBIERNA (2008), Direccin Financiera: Decisiones de
Inversin,EditorialDelta.
ROCA,FLORENCIA(2011).FinanzasparaEmprendedores.AmazonKindlePublishing.

Enlacesexternos
CalculaelVANyelTIRonline(http://www.vantir.com/)
VIDEO:CmocalcularlaTIRusandoExcel(http://www.youtube.com/watch?v=6VsBlyGpGmI&fea
ture=related)
Obtenidodehttps://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Tasa_interna_de_retorno&oldid=91378807
Categoras: Inversin Anlisisfinanciero
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