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DIPLOMADO EN EMPRENDIMIENTO Y ADMINISTRACIN

DE EMPRESAS

INTRUDUCCIN A LA CONTABILIDAD
Y LAS FINANZAS

Profesor: Viviana Cataln V.

rea Direccin General de


Empresas

rea Direccin General de Empresas

Diplomado en Emprendimiento y Administracin de Empresas

N SESIN y
HORAS

N1
3 horas
18:30-21:30

FECHA

Lunes
09/05/16

LECTURAS PARA CLASES

Principios de Administracin Financiera.


Lawrence J. Gitman. Cap. 1

CONTENIDOS/ ACTIVIDADES/ EJERCICIOS/ EVALUACIONES

Objetivos financieros de la empresa


Metas de la administracin financiera
Organizacin del rea de finanzas en la organizacin
Tipos de decisiones financieras:
Mercado financiero
Fuentes de financiamiento corto y largo plazo
Instituciones e Instrumentos financieros
Riesgos y Rendimiento
ACTIVIDAD N 1
Valor del dinero en el tiempo
Tasa de Inters
Valor Presente
Valor Futuro
Tabla de Amortizacin
VAN / TIR

N2
3 horas
18:30-21:30

Mircoles
11/05/16

Gua de Ejercicios

N3
3 horas
18:30-21:30

Lunes
16/05/16

Anatoma del Balance, Ral Barros,


Editorial Universitaria

N4
3 horas
18:30-21:30

Mircoles
18/05/16

Gua de Ejercicios
Control N 1

Masas Patrimoniales
Anlisis Patrimonial

N5
3 horas
18:30-21:30

Lunes
23/05/16

Gua de Ejercicios

Ratios de liquidez
Ratios de Endeudamiento
Ratios de Rentabilidad
EXAMEN

Principios Contables
Estados Financieros bsicos
Orden de Balance

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EVALUACIN
Tareas, Trabajos Grupales, Quiz

40%

Examen Final

60%

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Contenido:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Objetivo financiero de la empresa


Metas de la administracin financiera
Organizacin del rea de finanzas
Tipos de decisiones financieras
Mercado Financiero
Fuentes de Financiamiento corto y largo plazo
Instituciones e Instrumentos Financieros
Riesgo y Rendimiento

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Diplomado en Emprendimiento y Administracin de Empresas

Funcin Financiera
Funcin Financiera es la actividad que realizan las personas y las organizaciones
de obtener e invertir recursos.
Actividad
Participan personas y organizaciones
Objetivo: obtener e invertir recurso

La funcin financiera es transversal

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Qu son las Finanzas?


Preguntas Claves
1.- Qu clase de inversiones a largo plazo se debe hacer?.... En qu lnea de
negocios estar o qu clase de edificios, maquinaria o equipo necesita.
2.- En dnde obtendr el financiamiento de largo plazo para pagar su
inversin?... Invitar a otros propietarios o pedir dinero prestado.
3.- Cmo administrar sus operaciones financieras cotidianas, cmo cobrar a
los clientes y pago a proveedores?

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Qu son la Finanzas?
Es una Disciplina relacionada con la toma de DECISIONES respecto al uso del
recursos ESCASOS a travs del TIEMPO, que incluye:
Obtencin de Recursos

Inversin de Recursos

Administracin de Recursos

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Definicin
La manera en se asigna recursos escasos a
travs del tiempo
Caracterstica de la asignacin
Los recursos no se conocen anticipadamente ni con certeza

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Administrar Recurso Personales

Intervenir en los negocios

Oportunidades profesionales

Tomar decisiones

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Decisiones Financieras
1.- Decisiones de inversin
Identificar las oportunidades de inversin que para la empresa tienen un valor
mayor que el costo de adquisicin. Se debe evaluar el volumen, el momento
oportuno y el riesgo de los futuros flujos de efectivo, es la esencia del
presupuesto de capital.
2.- Decisiones de financiamiento
Las formas en que la empresa obtiene y administra el financiamiento de largo
plazo que necesita para respaldar sus inversiones de largo plazo. Es la mezcla
especfica de deuda a largo plazo y capital que utiliza la organizacin para
financiar sus operaciones.
Cunto debe pedir prestado?
Cules son las fuentes de fondos menos costosas para la empresa?

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Decisiones Financieras
3.-Decisiones de administracin de capital de trabajo
Tiene relacin con los activos de corto plazo de una empresa, como el inventario,
y a los pasivos de corto plazo como el dinero adeudado a los proveedores. Su
administracin es una actividad cotidiana que le garantiza a la empresa
suficientes recursos para seguir adelante con sus operaciones y evitar costosas
interrupciones.
Qu tanto inventario debe estar disponible?
Se debe vender a crdito?.... A quines?
Cmo obtener un financiamiento necesario a corto plazo?.... Se comprar a
crdito o se pedir prestado para pagar al contado?

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Diplomado en Emprendimiento y Administracin de Empresas

Administrador Financiero
El administrador financiero se responsabiliza principalmente por:
1.- Determinar el monto apropiado de los fondos que debe manejar la
organizacin por medio del anlisis y la planeacin financiera.
2.- Definir el destino de los fondos hacia activos especficos de manera eficiente
(decisiones de inversin).
3.- Obtener Fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la
composicin de los pasivos (decisiones de financiamiento).

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Principales Funciones del Administrador de Finanzas


Planificar con Eficiencia la cantidad de Recursos Financieros a
supervisar su asignacin y controlar su uso correcto.

Emplear,

Obtener al ms bajo costo, del mercado financiero y de la operacin del


negocio, los recursos necesarios para satisfacer esos requerimientos de
financiamiento
La mayor responsabilidad del Gerente de Finanzas es No poner en Riesgo el
giro del Negocio por problemas Tcnico Financieros

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Objetivo Financiero de la Empresa


MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
Objetivos de la Empresa

Maximizacin de la riqueza o beneficio


Maximizacin de riqueza del accionista

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Planificacin
Financiera

Anlisis
Financiero

Modelos de Planificacin
Planificacin financiera corto plazo
Planificacin financiera mediano y
largo plazo

Mtodos de anlisis financiero


Rentabilidad de la empresa
Anlisis de liquidez
Crecimiento de la empresa

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PLANIFICACIN FINANCIERA
Analizar alternativas de inversin
Y de financiamiento de la empresa

Proyectar las consecuencias futuras de


Decisiones presentes

Decidir que alternativa elegir

Controlar y medir resultados

Planificacin financiera no se utiliza para minimizar el riesgo, sino que para


decidir qu riesgo asumir y qu riesgo son innecesarios.

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Anlisis Financiero
Conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin de
una empresa y sus perspectivas futuras, a fin de tomar decisiones
que corrijan debilidades y desviaciones al presupuesto de la
empresa.

Estudia la rentabilidad y el riesgo inherente a la empresa a partir


de los datos proporcionados por los estados econmicos financieros

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Qu se analiza?
La rentabilidad de la empresa
Rentabilidad de los activos
Liquidez de la empresa
Riesgo de la empresa
Resultados

Qu informacin analizar?
Entorno econmico
Negocios de la empresa
Estructura de inversin y financiamiento
Rentabilidad
Solvencia y riesgo
Informacin Intenta
Historia
Proyecciones
Informacin externa
Historia y proyecciones

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El Sistema Financiero

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El Sistema Financiero
Marco institucional en el que los agentes con dficit de fondos obtienen los
recursos sobrantes de los agentes con supervit de fondos.
La forma en que se canalizan los fondos de unos agentes a otros, se puede hacer
directamente, a travs de Mediadores del Sistema Financiero o a travs del
proceso de Intermediacin Financiera.

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El Sistema Financiero
Mediadores
Financieros

Unidades /
agentes de gastos
con supervit

Unidades /
agentes de gastos
con dficit

Intermediarios
Financieros

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El Mercado Financiero
Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero
Lugar donde se realizan las transacciones de Activos Financieros.
Donde los agentes deficitarios y con supervit actan
Esta labor se puede llevar a cabo directamente o a travs de mediacin o
intermediacin por el sistema financiero.

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Funcin de los Mercados Financieros


Localizacin ptima de
los recursos

Recursos disponibles en los destinos


ms eficientes
Poner en contacto a los agentes

Precio de los activos

Para conseguir la localizacin ptima


los mercados deben fijar el precio
correcto
Considera riesgo y liquidez de los
activos

Proporciona Liquidez

Movilizan los activos

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Intermediacin Financiera
Conjunto de entidades integradas por autoridades monetarias,
organismos de control y bancos.
Sistema bancario; tambin industria bancaria o banca, que agrupa a
todas las entidades similares que ejercen el mismo giro.

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Proceso de Intermediacin Financiera

Agentes con
excedentes de
dinero

Agentes con
dficit de
dinero

Intermediarios
financieros
(Spread)

Tasa de inters

Familia
Empresas
Gobierno

Tasa de inters

Familia
Empresas
Gobierno

Cuando el dinero llega al sistema financiero, se habla de captaciones, y cuando el sistema financiero presta dinero se
habla de colocaciones.
Al captar dineros, el sistema financiero pacta una determinada tasa de inters. Al prestar dineros, el sistema
financiero cobra una determinada tasa de inters. En la diferencia entre ambas tasas de inters est la ganancia del
sistema financiero (Spread)

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Proceso de Intermediacin Financiera


Intermediacin
Financiera

Activos
Financieros

Otros
Intermediarios
Financieros

Monedas

Lneas de
crdito

Valores y
depsitos

Prstamos

De Inversin:
Renta Variable
Renta Fija
Derivados
Fondos de Inversin
Seguros
De Financiamiento:
Prstamos
Tarjetas de Crdito
Leasing
Factoring

Un instrumento financiero es un instrumento que canaliza el ahorro hacia una determinada inversin. Las empresas
en su bsqueda de financiacin pueden acudir al mercado financiero mediante la emisin de Activos Financieros.
Esos activos constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes los
generan. Por ello, al estar simultneamente en el activo y el pasivo de los agentes econmicos, los activos no
contribuyen a incrementar la riqueza general del pas, pero facilitan extraordinariamente la movilizacin de los
recursos reales de la economa.

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Funciones y Caractersticas
de los Instrumentos financieros
Transferir fondos entre agentes.

Son instrumentos de transferencia de riesgos.


Caractersticas:
Liquidez: es fcil transformar un activo financiero en un valor lquido (dinero), es
decir su facilidad y certeza de su realizacin a corto plazo sin sufrir prdidas. La
liquidez la proporciona el mercado financiero donde el activo financiero se
negocia.
Riesgo: es la solvencia del emisor del activo financiero para hacer frente a todas
sus obligaciones, es decir la probabilidad de que al vencimiento del activo
financiero el emisor cumpla sin dificultad las clusulas de amortizacin del mismo.
Rentabilidad: se refiere a su capacidad de obtener intereses u otros rendimientos
al adquiriente como pago por su cesin temporal de fondos y por asuncin
temporal de riesgos.

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El Financiamiento

Toda actividad productiva requiere de capital para funcionar. Esto significa que para
que una empresa pueda producir, debe contratar empleados, contar con materias
primas, invertir en marketing y publicidad y finalmente, disponer de un sistema de
distribucin que le permita llegar con sus productos hasta el consumidor, a travs del
comercio. Cada una de estas etapas requiere de dinero para funcionar y el fabricante
de los productos, no puede pedirle a todos los que intervienen en el proceso, que
esperen a que el producto se venda para pagarles sino que necesita contar con
dinero en cada una de esas etapas para pagar.
Para eso puede contar con capital propio o capital proporcionado por sus
accionistas, o tambin, puede conseguirlo en el sistema financiero, es decir, a travs
de los bancos u otras entidades

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Corto Plazo
Crdito Comercial (proveedores)
Lnea de Crdito
Crdito Bancario
Factoring

Fuentes
de Financiamiento
Largo Plazo
Fuentes internas: Utilidades retenidas
Fuentes externas: Leasing bonos y acciones

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Se debe tener en cuanta

Recurrir al crdito en la medida ideal


Que sea el estrictamente necesario, porque un exceso en el monto puede generar
dinero ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el objetivo de rentabilidad
del proyecto.
En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que pueden
acceder acudir una empresa:
Deuda
Aporte de los socios
Recursos que la empresa genera.

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PREGUNTAS CLAVES

Qu tipo de financiamiento vamos a utilizar


de acuerdo con las necesidades y
caractersticas de la empresa?

Cul es el
costo de cada fuente de financiamiento?

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Costos de las distintas formas de


financiamiento de corto y largo plazo

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El costo de financiamiento est dado por la tasa de inters del prstamo


o de descuento que exigen los inversionistas

La forma como estn distribuidas las diferentes fuentes de


financiamiento de la empresa se denomina Estructura Financiera
No existe una receta mgica que otorgue a la empresa el financiamiento
ideal.

Se debe buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel


dado de riesgo .

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Por tanto, es necesario que las empresas sepan


efectuar un anlisis cuidadoso de las alternativas que
enfrentan, debiendo estudiar los costos y beneficios de
cada una de ellas.

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Estructura de Financiamiento

La Estructura de Financiamiento es la combinacin entre recursos


financieros propios y ajenos; es la obtencin de recursos o medios de
pago, que se destinan a la adquisicin de los bienes de capital y a la
inversin corriente que la empresa necesita, para el cumplimiento de
sus objetivos lo cual se traduce en la forma en que se financian
los activos de una empresa.

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Para establecer los tipos de fuentes de financiamiento se tiene en cuenta las siguientes
clasificaciones:
Segn su nivel de exigibilidad.
Segn su procedencia.
Segn su procedencia los recursos financieros pueden ser propios o ajenos.
Los primeros son los que fueron puestos a disposicin de la empresa cuando se
constituy la misma y en principio este no tiene que ser reembolsado, los segundos son
los fondos prestados por elementos exteriores a la empresa.

Fuentes de Financiamiento Corto Plazo

La empresa tiene la necesidad del financiamiento a corto plazo para el desarrollo


y cumplimiento de sus actividades operativas.
El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera que
venzan en menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de
los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas por
cobrar e inventarios.
Las empresas necesitan una utilizacin adecuada de las fuentes de
financiamiento a corto plazo para una administracin financiera eficiente. El
crdito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para ser
reembolsada dentro de un ao.
Es importante que la empresa utilice financiamiento a corto plazo con o sin
garantas para financiar necesidades estacionales de fondos en aumento
correspondientes a cuentas por cobrar o inventario.

Fuentes de Financiamiento Largo Plazo


Las fuentes de financiamiento a largo plazo, incluye las deudas a largo
plazo y el capital.
Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer
fondos por ms de un ao y la mayora es para alguna mejora que
beneficiar a la compaa y aumentar las ganancias. Los prstamos a
largo plazo usualmente son pagados de las ganancias.
El proceso que debe seguirse en las decisiones de crdito para este tipo de
financiamiento, implica basarse en el anlisis y evaluacin de las
condiciones econmicas de los diferentes mercados, lo que permitir
definir la viabilidad econmica y financiera de los proyectos. El destino de
los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones que
tengan ese mismo carcter.

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Principales Objetivos de la estructura de Financiamiento


La funcin principal es determinar aquella estructura que le genere una mayor utilidad
por peso de capital propio invertido, y tambin que genere el mayor flujo de efectivo
por peso de patrimonio aportado.
Anlisis de la estructura de pasivos; conocer de dnde provienen los recursos de la
empresa y realizar una distincin en cuanto al origen de ellos y su duracin.
El objetivo fundamental del anlisis de una estructura de financiamiento est referido a
la consecucin de fondos entre varias alternativas planteadas, de forma tal, de adecuar
la misma a cifras que preserven en todo caso el valor total de la empresa.

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Riesgo y Rendimiento

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Qu es el Riesgo?
Riesgo es la vulnerabilidad ante un potencial perjuicio o dao para las
unidades, personas, organizaciones o entidades. Cuanto mayor es la
vulnerabilidad mayor es el riesgo, pero cuanto ms factible es el perjuicio
o dao, mayor es el peligro.
El riesgo es la probabilidad de que una amenaza se convierta en un
desastre. La vulnerabilidad o las amenazas, por separado, no
representan un peligro. Pero si se juntan, se convierten en un riesgo, o
sea, en la probabilidad de que ocurra un desastre.
Sin embargo los riesgos pueden reducirse o manejarse. Si somos
cuidadosos y estamos conscientes de nuestras debilidades y
vulnerabilidades frente a las amenazas existentes, podemos tomar
medidas para asegurarnos de que las amenazas no se conviertan en
desastres.

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Qu es el Riesgo Financiero?
El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento
que tenga consecuencias financieras negativas para una organizacin.
Los riesgos financieros estn relacionados con la prdida en el valor de un
activo financiero, tales como un prstamo o una inversin

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Riesgo de Mercado: asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en el


que se distinguen:
Riesgo de cambio: consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas.
Riesgo de tipo de inters: consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters.
Riesgo de mercado: se refiere especficamente a la volatilidad de los mercados de
instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados,
Riesgo de crdito: consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un
contrato financiero no asuma sus obligaciones.
Riesgo de liquidez: o de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de las
partes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumir
sus obligaciones a pesar de disponer de los activos que no puede vender con la
suficiente rapidez y al precio adecuado y la voluntad de hacerlo.
Riesgo operativo: que es entendido como la posibilidad de ocurrencia de prdidas
financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemas
internos, tecnologa, y en la presencia de eventos externos imprevistos.
Riesgo pas todo riesgo inherente a operaciones transnacionales y, en particular, a las
financiaciones desde un pas a otro
Riesgo sistmico: riesgo comn para el mercado entero.

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Riesgo y Rendimiento

El concepto de riesgo y el de rendimiento son de vital importancia para todas las


decisiones
Riesgo se refiere a la probabilidad de que algo no suceda, por ejemplo el riesgo de quiebra
de una empresa, el cual es la probabilidad de que efectivamente la empresa quiebre.
El concepto de rendimiento se refiere a la utilidad que se obtiene de lo que se hace, como
el rendimiento de una accin.
La razn por la cual se ligan ambos conceptos es porque las cosas mas riesgosas, as como
pueden terminar en tragedia, tambin pueden terminar en un gran xito, como lo fueron
los bonos hipotecarios en su momento; instrumentos con un riesgo inherente muy alto,
pero tambin con un rendimiento extraordinario, (la gente dejo de pagar sus hipotecas, los
bonos hipotecarios cayeron sbitamente y el riesgo jug en contra, al igual que el
rendimiento se vio diezmado)

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Riesgo sistemtico y no sistemtico


La rentabilidad de un valor mobiliario esta afectado por dos tipos de riesgos:
a.- Un riesgo propio o "especifico" que depende de las caractersticas especificas de la
entidad o empresa emisora, naturaleza de sus actividad productiva, competencia de la
gerencia, solvencia financiera etc. y este tipo de riesgo tambin se le conoce como "no
sistemtico o diversificable"
b.- Otro tipo de riesgo, llamado "Sistemtico o de Mercado", que no depende de las
caractersticas individuales del titulo, sino de otros factores (coyuntura econmica
general) que inciden sobre el comportamiento de los precios en el mercado de
valores. A este segundo tipo de riesgo tambin se le denomina como "No
Diversificable", ya que no ser posible eliminarlo mediante la diversificacin, dada la
correlacin existente entre la rentabilidad del titulo en cuestin con las rentabilidades
de otros ttulos a travs del ndice Burstil que resume la evolucin del mercado.

RIESGO

Q
U
I

RENTABILIDAD

I
B
R

I
O

LIQUIDEZ

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Riesgo
En el sentido ms bsico, el riesgo puede ser definido como la
posibilidad de experimentar prdida financiera
Activos que poseen una posibilidad mayor de prdida son considerados
ms riesgosos que aquellos cuya posibilidad de prdida es menor.
Concepto de riesgo es equivalente al de incertidumbre al referirse a la
variabilidad de los rendimientos asociados a un activo determinado
Rentabilidad
Beneficio que obtiene una inversin o la gestin de una empresa.

Liquidez
Facilidad que un activo pueda transformarse en dinero; depende del
tiempo y la certidumbre de no incurrir en prdidas al efectuarse la
transformacin.

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Riesgo Medio

Riesgo Bajo

Rentabilidad

Riesgo Alto

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Actividad N 1:
Seleccione una empresa y relacinela con las siguientes preguntas:
1.- Cules son las principales decisiones financieras que se deben tomar y en qu
consiste cada una de ellas?
2.- Por qu las decisiones de financiamiento estn relacionadas con el pasivo de
la empresa?
3.- Cul es el objetivo de su estructura de financiamiento
4.- Qu importancia reviste el riesgo de liquidez en la empresa y cules son sus
consecuencias?