Tesis Ucla

UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL
LISANDRO ALVARADO
COORDINACIN DE POSGRADO
MAESTRA EN GERENCIA MENCIN FINANCIERA
DECANATO DE ADMINISTRACIN Y CONTADURA
LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN MATERIA DE CONTROL

CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA ECONOMIA VENEZOLANA,
AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO EN EL ARTCULO 9 DE LA
LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS
Autor: Abog. Maryoska Marin Fontana
Barquisimeto, Febrero 2013
LISANDRO ALVARADO

CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA ECONOMIA VENEZOLANA,
AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO EN EL ARTCULO 9 DE LA
LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS
Trabajo presentado para optar al grado de Magister Scientiarum en Gerencia
Mencin Financiera
Autora: Abog. Maryoska Marin Fontana

Tutora: Dra. Raquel Mireya Barrios
Barquisimeto, Febrero 2013
LISANDRO ALVARADO
DECANATO DE ADMINISTRACIN Y
CONTADURA
CARTA DE ACEPTACIN DEL TUTOR
Yo, Raquel Mireya Barrios, C.I: V- 3.535.384 hago constar que he ledo el
anteproyecto, titulado LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN MATERIA
DE CONTROL CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA ECONOMIA
VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO EN EL

ARTCULO 9 DE LA LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS, presentado por la
Abog. Maryoska Marin Fontana, titular de la Cdula de Identidad No. V- 16.866.697,
para optar al ttulo Magister Scientiarum en Gerencia, mencin Financiera.
Acepto asesorar al participante en calidad de tutor, durante la etapa de desarrollo y

presentacin del trabajo especial de grado.
En Barquisimeto, a los veinte das del mes de Octubre de 2012
Dra. Raquel Mireya Barrios

C.I: V 3.535.384
iii
LISANDRO ALVARADO
CONTADURA
CARTA DE APROBACIN DEL TUTOR
trabajo especial
de grado, titulado: LA INTERVENCIN DEL ESTADO
EN MATERIA DE CONTROL CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA
ECONOMIA VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO

EN EL ARTCULO 9 DE LA LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS, presentado
por la Abog. Maryoska Marin Fontana, titular de la Cdula de Identidad No.V16.866.697, para optar al ttulo Magister Scientiarum en Gerencia, mencin
Financiera.
Apruebo el trabajo por considerar que cumple con los requisitos y meritos suficientes
para ser sometido a discusin pblica y evaluacin por parte del jurado que designa la
comisin de estudios de Postgrado.
En Barquisimeto, a los 13 das del mes de Febrero del 2013

C.I: V 3.535.384
iv
LISANDRO ALVARADO
CONTADURA
CARTA AVAL DEL TUTOR
trabajo
especial
de
grado,
titulado LA INTERVENCIN
DEL
ESTADO
EN MATERIA DE CONTROL CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA
ECONOMIA VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO

EN EL ARTCULO 9 DE LA LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS, presentado
por la Abog. Maryoska Marin Fontana, titular de la Cdula de Identidad No. V16.866.697, para optar al ttulo Magister Scientiarum en Gerencia, mencin
Financiera.
Manifiesto que lo he ledo detenidamente y considero que cumple los requisitos

necesarios para ser sometido a la evaluacin final.
En Barquisimeto, a los 13 das del mes de Febrero del 2013

C.I: V 3.535.384
NDICE DE CONTENIDOS
pp.
CARTA DE ACEPTACIN DEL TUTOR ..................................................................iii
CARTA DE APROBACIN DEL TUTOR .................................................................iv
CARTA AVAL DEL TUTOR ....................................................................................... v
NDICE DE CONTENIDOS ........................................................................................vi
NDICE DE CUADROS ................................................................................................ix
DEDICATORIA .......................................................................................................... x
AGRADECIMIENTOS ...............................................................................................xi
RESUMEN ..................................................................................................................xii
ABSTRACT ..............................................................................................................xiii
INTRODUCCIN ....................................................................................................... 1
CAPTULO I .................................................................................................................. 2
EL PROBLEMA ............................................................................................................ 2
1.1.Planteamiento del Problema ....................................................................................... 2

1.2.Objetivos de la Investigacin...................................................................................... 6
1.2.1.Objetivo General ...................................................................................................... 6
1.2.2.Objetivos Especficos ............................................................................................... 6
1.3.Justificacin e Importancia de la Investigacin ............................................................ 6

1.4.Alcance y Delimitacin de la Investigacin ............................................................... . 8
1.4.1Alcance ................................................................................................................ 8
1.4.2.Delimitaciones .................................................................................................... 8
CAPTULO II ...............................................................................................................
MARCO TERICO ..................................................................................................... 9
2.1.Antecedentes de la Investigacin .............................................................................. 10

2.2.Bases Tericas.......................................................................................................... 12
2.2.1.Operador Cambiario ............................................................................................... 13
2.2.2.Poltica Macroeconmica ...................................................................................... 15
vi
NDICE DE CONTENIDOS
pp.
2.2.3.Intervencionismo de Estado ................................................................................... 15
2.2.4.Control Cambiario .................................................................................................. 15
2.2.5.Mercado Financiero ................................................................................................ 16
2.2.6.Mercado de Cambiario .......................................................................................... 16
2.2.7.Divisa ................................................................................................................. 16
2.3.Bases Legales ........................................................................................................... 17
2.3.1. Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela (1999) .......................... 17

2.3.2.Ley Contra los Ilcitos Cambiarios de fecha 17 de mayo de 2010 ........................ 19
2.3.3.Ley del Banco Central de Venezuela (2001) Resolucin N 05-11-01 ................ 20
CAPTULO III .............................................................................................................. 25
MARCO METODOLGICO ..................................................................................... 25

3.1.Diseo de la Investigacin ....................................................................................... 25
3.2.Tcnicas para la Recoleccin de Informacin ............................................................ 26
3.2.1.Observacin Documental ...................................................................................... 26
3.2.2.Presentacin Resumida de Textos .......................................................................... 27
3.3.Tcnicas Operacionales para el Manejo de las Fuentes Documentales .................... 27
3.3.1.Subrayado ........................................................................................................... 27
3.3.2.Resumen ............................................................................................................. 28
3.3.3.Fichaje ................................................................................................................ 28
3.4.Tcnicas para el Anlisis e Interpretacin de la Informacin .................................. 29
3.4.1.Anlisis Crtico ...................................................................................................... 29
3.4.2.Anlisis ............................................................................................................... 30
CAPTULO IV .............................................................................................................. 31
ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS ................................ 31
vii
NDICE DE CONTENIDOS
pp.
CAPTULO V ............................................................................................................... 45
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES............................................................ 45
5.1 Conclusiones ............................................................................................................. 45
5.2.Recomendaciones .................................................................................................. 48
BIBLIOGRAFA CONSULTADA .............................................................................. 50
ANEXOS ..................................................................................................................... 57
viii
NDICE DE CUADROS
pp.
Cuadro N 1: Variaciones de la Poltica Cambiaria .................................................. 40
ix
DEDICATORIA
A Dios Todopoderoso, a su hijo y a la Virgen, por darme la oportunidad de
vivir.
A mis padres, Magdalena y Oscar, a quienes les debo, lo que se y lo que soy, y
el amor y el inters por la economia, una meta mas gracias a ustedes.
A mi abuela Maria que aunque ya no esta, se que no me abandona.
A mi abuela Celia, por quererme y darme su amor.
A mis abuelos Leopoldo y Antonio, que desde lejos se que estan ah.
A mis tias Zenahir, Aimee y Moraima, por expresarme su cario siempre.
A mis primas Atenas y Saraid, por darme amor y soporte familiar.
A mis amigos Mariemm, Carla, Lerli y Luis Mauricio por jamas dejarme
decaer.
AGRADECIMIENTOS
A mi estimada y querida tutora Raquel Mireya Barrios, quien me apoyo y guio

durante todo el proyecto, aumentando mis conocimientos en el campo de la
investigacion, este trabajo es gracias a usted.
A los profesores Rafael Barrios y Gustavo Sanchez, jurados en la presente

investigacion.
Al Profesor Jose Achue, quien me enseo la belleza de la investigacion y su

metodologia.
Al Profesor Anibal Pea, por su direccion y e instruccin en materia

economica.
xi
LISANDRO ALVARADO

CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA ECONOMIA VENEZOLANA EN
LOS AOS 2009 2011 SEGN LO ESTABLECIDO EN EL ARTCULO 9 DE
LA LEY DE ILCITOS CAMBIARIOS
Autora: Abog. Maryoska Marin Fontana
Tutora: Dra. Raquel Mireya Barrios
Fecha: Febrero 2013
RESUMEN
El objetivo del presente estudio es analizar el control cambiario y su

repercusin en la economa venezolana, se realizo una investigacin documental, para
lo cual fue necesario la revisin de aspectos tericos, leyes, normativas,
investigaciones que tratan sobre el tema, jurisprudencias; utilizando una ficha de
informacin documental; todos estos documentos permitieron realizar el anlisis de la
situacin relacionada con el estudio elaborado; reconociendo que se pudo observar el
palpable control del gobierno venezolano, en cuanto a la regulacin, vigilancia y
adjudicacin de las divisas al sector privado, por medio del Banco Central de
Venezuela; lo que ha trado como consecuencia dentro de la economa nacional, una
clara y marcada influencia del Estado, que solo produce malestar social. Los aspectos
mas relevantes de la investigacin estn basados en el logro de conocimientos a
profundidad del porque existe dicho control y el porque de la frrea intervencin del
gobierno venezolano.
Palabras claves: Control Cambiario. Ilcitos Cambiarios.
xii
LISANDRO ALVARADO
STATE INTERVENTION ON EXCHANGE CONTROLS AND THEIR

IMPACT ON THE VENEZUELAN ECONOMY IN THE YEARS 2009 - 2011
AS PROVIDED IN ARTICLE 9 OF THE ILLEGAL EXCHANGE LAW
Author: Abog. Maryoska Marin Fontana

Tutor: Dra. Raquel Mireya Barrios
Date: February 2013
ABSTRACT
The aim of this study is to analyze exchange controls and their impact on the
Venezuelan economy, documentary research was conducted, it was necessary for the
review of theoretical aspects, laws, regulations, investigations dealing with the issue,
jurisprudence, using a documentary information sheet, all these documents allowed
for the analysis of the situation regarding the study developed, recognizing that we
observed the palpable Venezuelan government control in terms of regulation,
monitoring and allocation of foreign exchange to the private sector, through the
Central Bank of Venezuela, which has resulted in the national economy, a clear and
strong influence of the state, which produces only social unrest. The most relevant
aspects of the research are based on achieving depth knowledge because such control
exists and because of the strong intervention of the Venezuelan government.
Keywords: Exchange Control. Illegal Exchange.
xiii
13
INTRODUCCIN
El presente trabajo de investigacin nos conlleva a examinar la situacin de

los operadores cambiarios en Venezuela, y evaluar a partir de all que tan frrea es la
perspectiva jurdica puede ser considerado un factor de centralizacin cuando la
reforma aduce criterios de exclusividad al Banco Central de Venezuela, y que tan
amplio y marcado es la intervencin del estado en esta materia.
El propsito principal de dicha investigacin se centra en la bsqueda de las
consecuencias emanadas del claro dominio que el Estado venezolano posee sobre la
economa del pas, cindonos al control cambiario lo que afecta principalmente a la
obtencin de divisas para adquirir algunos bienes y servicios no disponibles dentro
del territorio nacional.
En este sentido es importante destacar que dentro del marco jurdico ms
especficamente, el control cambiario se rige tambin por la Ley de Ilcitos
Cambiarios, que establece los parmetros por los cuales debe regirse la compra y
venta de divisas y las sanciones debidas.
A tal efecto el estudio se estructura en cinco captulos, el primero sobre el
planteamiento
del
problema,
las
interrogantes
de
investigacn,
objetivos,
justificacin, alcances y delimitacin de la investigacin. El segundo captulo sobre el

marco terico, los antecedentes de otras investigaciones, sustento terico y legal. El
tercer captulo sobre la metodologa que se utilizo en el desarrollo de la investigacin.
El captulo cuatro sobre los anlisis efectuados a los objetivos planteados en la
investigacin. El captulo cinco comprende las conclusiones y recomendaciones; y
finalmente se incorporan la bibliografa consultada y los anexos.
14
CAPTULO I
EL PROBLEMA
1.1. Planteamiento del Problema
Ante la existencia de un mundo globalizado y al hablar de economa es

necesario ingresar al mbito de los mercados; existen los mercados financieros,
Fabozzi y Modigliani (1996), indican que dichos mercados actan como
intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios y los que carecen de los
mismos, es decir entre entidades superavitarias y deficitarias. Se puede entender
como desarrollados por particulares, se cuenta con la participacin del Estado quien
regula ambas fuerzas. Esta participacin del Estado siempre estar presente debido a
la relevancia de este mercado y a la necesidad de regulacin no solo monetaria si no
tambin jurdica.
Aunado a ello, todas y cada una de estas caractersticas de gran importancia

para el mercado global, atendiendo a su relevancia a pesar de no ser el comn para la
comunidad es el medio financiero el que moviliza el mundo econmico y todas las
personas contribuyen para su funcionamiento a travs de las diferentes formas de
comercio desde la perspectiva econmica y el traslado de personas de un Estado a
otro, es all cuando aparece lo que hoy por hoy se conoce como el mercado de divisas,
el cual forma parte importante de cualquier pas ya que ningn Estado mas all de sus
limites geogrficos se encuentra aislado de los otros pases.
. Las divisas son consideradas medios de pago, en moneda extranjera, el tipo

de cambio y la forma como se venden lo determina el Banco Central de Venezuela
15
junto con el Ejecutivo Nacional. Una de stas modalidades es el control de cambios,

quedando restringida la oferta y la demanda de divisas, siendo sustituida por una serie
de reglamentaciones administrativas, es decir, el control de cambio va acompaado
de medidas que inciden sobre las transacciones que dan origen a la oferta y la
demanda de dlares.
De acuerdo a lo anterior, la intervencin del Estado en materia econmica, ha

sido en muchos casos origen de diversas opiniones, de sobre si es en realidad ptima
o no, donde desiguales corrientes se debaten en la libertad o la simple vigilancia en
contraposicin con la restriccin y el control extremo.
En el caso venezolano, el rpido y anormal crecimiento del Estado, ha trado

como consecuencia realidades que limitan las posibilidades de desarrollo, es as
como, la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela, en su artculo 320,
establece que El Estado debe promover y defender la estabilidad econmica, evitar
la vulnerabilidad de la economa y velar por la estabilidad monetaria y de precios,
para asegurar el bienestar social.
De tal manera que el Estado venezolano, se vale de este marco legal para
preservar la economa venezolana a travs una vigilancia exhaustiva de las arcas
del Estado en relacin a los montos que conforman sus
reservas internacionales,
implementando de manera eficiente y transparente un control cambiario.
Dicho control cambiario se encarga de delimitar el funcionamiento del mercado

cambiario y plantear los pasos a seguir, es decir, plantear los elementos con los cuales
se determina el precio de las divisas y como se redistribuyen las mismas.
Cabe destacar que al mencionarse lo relativo al mercado de divisas y al control

cambiario, es importante sealar lo concerniente al quienes ejercen dicha actividad
los cuales son los operadores cambiarios autorizados. La comercializacin de divisas
16
dentro del pas es llevada hoy en da por la Comisin de Administracin de Divisas

(CADIVI).
Se observa que dicho control cambiario se encuentra sustentado legalmente

dentro de la Constitucin de la Republica Bolivariana de Venezuela (CRBV), en su
seccin tercera, artculo 318, donde se establecen las competencias monetarias, las
cuales son ejercidas por el Banco Central de Venezuela (BCV), quien debe estabilizar
los precios y mantener el valor de la moneda.
De igual forma es necesario mencionar que la Ley Contra Ilcitos Cambiarios

no reformada en su artculo 9 indicaba: Es competencia exclusiva del Banco Central
de Venezuela, a travs de los operadores cambiarios autorizados, la venta y
compra de divisas por cualquier monto. Quien contravenga esta normativa est
cometiendo un ilcito cambiario y ser sancionado con multa equivalente en bolvares
al doble del monto de la operacin.
Despus de lo anterior expuesto, dicho artculo 9 de la ley vigente, publicada en

Gaceta Oficial Extraordinaria Nmero 5.975 en fecha 17 de mayo de 2010, fue
modificado quedando redactado de la siguiente forma: Es competencia exclusiva del
Banco Central de Venezuela, bien en moneda, bien en ttulos valores realizados con
el objeto final de obtener para s o para sus clientes la liquidacin de saldos en
moneda extranjera por la enajenacin de los mismos en una oportunidad previa a su
fecha de vencimiento, la venta y compra de divisas por cualquier monto. Quien
contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito cambiario y ser sancionado
con multa del doble del monto de la operacin o su equivalente en bolvares.
La Comisin de Finanzas de la Asamblea Nacional (AN) mediante el proyecto
de ley, expresa en su exposicin de motivos que el objetivo de la nueva norma es
adecuar la ley vigente con la realidad econmica y financiera del pas, adems de
preservar el valor de la moneda.
17
Se hace necesario aclarar que segn Crespo, Abrante y Rodrguez (2003), el

establecimiento del control de cambios fue una consecuencia de la paralizacin
temporal de la industria petrolera que proporciona cerca del 80% de las divisas y de
las compras compulsivas de dlares que se desato en la crisis poltica venezolana
entre los aos 2002 y 2003.
Con referencia a lo anterior, VanderDijs (1993), expresa que el estado cumple

una funcin integradora, complementando as los sectores productivos en el pas en
cuanto a su funcin dentro del mercado econmico, aunado a ello expresa que el
Estado debe entre otras funciones, cumplir una serie de condiciones para hacer de su
intervencin una relacin sana entre Estado y economa, algunas de ellas son
promover la juricidad para mantener reglas de juego estables, utilizar mecanismos
compatibles con el mercado actual y promover la democratizacin de la economa de
ambos lados, es decir tanto en la oferta como en la demanda.
De acuerdo a las observaciones anteriores se presentan las siguientes

interrogantes: Cul es la situacin de los operadores cambiarios en Venezuela?,
Cul es la injerencia desde el punto de vista jurdico-econmico del estado
venezolano en la comercializacin de las divisas? y Cules son las consecuencias
que trae consigo la exclusividad del Banco Central de Venezuela en la compra y
venta de divisas en Venezuela?
Con la finalidad de dar respuestas a las interrogantes antes mencionadas se

plantean los siguientes objetivos de la investigacin.
18
1.2. Objetivos de la investigacin
1.2.1. Objetivo General
Analizar la intervencin del estado en materia de control cambiario y su

repercusin en la economa venezolana en los aos 2009-2011 segn lo establecido
en el artculo 9 de la Ley de Ilcitos cambiarios.
1.2.2. Objetivos Especficos
1. Analizar la situacin de los operadores cambiarios en Venezuela.
2.- Determinar las consecuencias que genera la exclusividad del Banco Central
de Venezuela en la compra y venta de divisas en Venezuela.
3. Definir desde el punto de vista jurdico-econmico la injerencia del estado

venezolano en la comercializacin de divisas.
1.3. Justificacin e importancia de la investigacin
El presente trabajo de grado registra de manera oportuna la actuacin de la

poltica cambiaria, siendo all donde radica su importancia, desde la perspectiva
jurdica-econmica y desde el punto de vista social emergiendo la necesidad del
colectivo de informarse de la situacin y de lo que ocurre con el mercado de divisas y
sus cambios en Venezuela ante una sociedad preocupada por la comercializacin de
dlares, la intensa y recurrente importacin de bienes y servicios, siendo de
aproximadamente un 76%, segn la revista IESA 2012 y por ltimo la importancia
19
acadmica relativa al antecedente que se crea con esta investigacin con la finalidad
de generar informacin para otros estudios relacionadas con este tema.
Asimismo, se analizan los pro y los contras de la intervencin del estado

comparndolo con los diferentes pensamientos de los principales economistas y su
influencia en la situacin actual venezolana, delimitando as el escenario en el que se
desenvuelve la economa venezolana.
Es de hacer notar que existe una gran importancia dentro del presente estudio en
manejar la incidencia real que posee la intervencin del Estado dentro la poltica
cambiaria en la economa venezolana y su relacin con la Ley Contra los Ilcitos
Cambiarios.
Se observa claramente que, la investigacin desarroll un tema de actualidad

adems se elabor un documento que permite a otros investigadores y especialistas en
la materia ampliar aspectos relacionados con el mismo, que es de importancia y de
revisin permanente de estudiosos de la materia.
En efecto la justificacin tambin radica en diversos mbitos, de la siguiente

manera:
mbito Gerencial: la presente investigacin permitir orientar al Estado en

cuanto a la direccin y la influencia dentro de la poltica cambiaria y a las ventajas y
desventajas de las mismas.
mbito Acadmico: esta investigacin, servir de base para cualquier estudio

relacionado y permitir obtener detalles y definiciones acerca de la materia cambiaria.
20
mbito Cientfico: el presente estudio es de corte monogrfico documental,

obteniendo mediante el fichaje, el resaltado de textos y la interpretacin de textos,
leyes, normativas, jurisprudencias para conformar la totalidad del mismo.
1.4. Alcance y delimitacin de la investigacin
1.4.1. Alcance
Se realizo una investigacin documental sobre la intervencin del Estado en

materia de control cambiario y su repercusin en la economa venezolana, durante los
aos 2009-2011, segn lo establecido en el artculo 9 de la ley de ilcitos cambiarios.
1.4.2. Delimitaciones
Los mismos sirvieron de soporte para investigaciones, estudios, artculos, leyes,

normas, reglamentos, gacetas, providencias, jurisprudencia que dieron apoyo terico
y legal para el desarrollo de la presente investigacin.
21
CAPTULO II
MARCO TERICO
Es considerado como la sustentacin terica de la investigacin. Para Arias

(2006), constituye: El producto de la revisin bibliogrfica y documental y consiste
en la recopilacin de ideas, posturas de autores, conceptos y definiciones, que sirven
de base a la investigacin a realizar (p 106).
De lo expuesto por Arias en el marco terico, implica analizar, y dar a conocer

aquellas teoras, modelos, enfoques, tericos, por otros estudiosos del tema de otras
investigaciones ya realizadas.
Por otra parte, entre actividades vinculadas con el marco terico es preciso
puntualizar: permite orientar el estudio, ayuda a tener una visin ms amplia, general
y de globalidad de la investigacin, facilita a que el investigador logre centrarse en el
estudio, conduce a la creacin de hiptesis, afirmaciones, proposiciones, que luego
debern ser corroboradas en la realidad, previene y ayuda a prevenir errores y
omisiones, presentes en otras investigaciones; y finalmente, constituye, pues, un
marco de referencia para explicar, predecir, y poner en perspectiva los resultados del
trabajo.
22
2.1. Antecedentes de la investigacin
Los antecedentes o estudios previos, comprenden aquellas investigaciones de

una data anterior al presente trabajo con la finalidad de formar el soporte conceptual
que le permite al investigador no solo profundizar ms acerca de la temtica objeto de
estudio si no observar de forma general otras perspectivas importantes relacionadas
con la situacin objeto de estudio es por ello que a continuacin se describen los
siguientes:
Para Lpez, M y Piera, V (2010), en su trabajo de investigacin: La poltica
Cambiaria en Venezuela y su incidencia sobre el poder adquisitivo del venezolano,
periodo 2005-2010, expresan la influencia directa de la poltica cambiaria en la
inflacin del pas y su relacin con el poder adquisitivo del consumidor,
desarrollando teoras macroeconmicas y estudios legales, entendindose estos como
basamentos legales.
En referencia a lo expuesto los autores concluyeron que la poltica cambiaria

hace perder valor a la moneda, disminuyendo las importaciones y que se recomienda
moderar la injerencia del Estado dentro de la economa venezolana.
Uno de los aportes ms significativos de dicho estudio es que el periodo de

tiempo est enmarcado en el que se encuentra el presente estudio, y enfoca la
intervencin del Estado en cuanto a la repercusin dentro de la economa y su
relacin directa con la inflacin.
De acuerdo con, Belza, D y Serrano, V. (2010), en su trabajo de investigacin

titulado: Impacto del tipo de cambio sobre las reservas internacionales. Caso
Venezuela, 1973 - 2008, dicha investigacin expuso a detalle los diferentes tipos de
23
cambios a lo largo de la historia venezolana y su impacto directo sobre las reservas

internacionales.
Su aporte principal es la situacin econmica que acaeca en cada periodo de

tiempo en que fue utilizada la poltica cambiaria e incidencia en el crecimiento
acelerado de las reservas internacionales, lo que coincide con la intervencin del
Estado que es objeto principal a estudiar dentro de esta investigacin.
Segn Evia, A (2010), plantea dentro de su investigacin titulada El control de
cambio y su efecto en la importacin de materia prima para la fabricacin de
productos alimenticios de la cesta bsica. Caso Pastas Capri, C.A. Periodo 2008
2009, la precaria situacin a la que se ven atadas las empresas de produccin
primarias del pas, explicando tambin el movimiento que se presenta dentro del
mercado de divisas y los pasos a seguir para solicitar las mismas ante el rgano
rector.
Dicha investigacin, tiene relacin directa con el presente trabajo por cuanto,
explica de manera clara, la situacin actual de Venezuela con respecto a la
comercializacin de divisas y la influencia del estado en el retraso de los insumos
requeridos para las empresas que forman parte del aparato productivo del pas.
Segn, Del Villar (2009), en su trabajo de investigacin: Reglas de Poltica

Cambiaria: El caso de la Repblica Dominicana, citando a Sarno y Taylor (2002),
expresa que pueden existir dos razones por las cuales el Estado no debera intervenir
en el mercado cambiario, en este sentido explica que la primera de ellas es la
incapacidad del mismo en mantener o conocer a cabalidad el tipo de cambio que
refleja la economa de mercado mundial y la segunda se basa en la falta de
discernimiento en cuanto a que se debe aplicar una medida cambiaria, por cuanto
tiempo y en que porcentaje, relacionndolo tambin a cuando se produce dicha
alteracin que conlleve a la utilizacin de las medidas adecuadas.
24
Glea y Velsquez (2007), en su trabajo de investigacin titulado: El Control

de Cambio en Venezuela, los autores sealan y delimitan las ventajas y desventajas
de los controles cambiarios en Venezuela, evaluando tambin la eficacia de la
Comisin de Administracin de Divisas (CADIVI), en cuanto a su funcionamiento y
rapidez al momento de procesar las solicitudes y un anlisis practico y terico a la
Ley de Ilcitos Cambiarios.
Su aporte practico se baso en un estudio profundo sobre la ley de ilcitos

cambiarios y su relacin directa con la eficacia del control cambiario en Venezuela y
los entes reguladores que dirigen, controlan y vigilan tanto las solicitudes de divisas
como el destino licito o no que se les d a las mismas, lo cual es objeto del presente
estudio.
Para, Masini Prez, G (2006), en su trabajo de investigacin: La Caja de

Conversin como alternativa de Poltica Cambiaria en Venezuela, expresa que para
mantener una economa estable en cuanto al rgimen cambiario debe estar en
concordancia con la economa mundial, haciendo buen uso de las divisas que
ingresan por va del petrleo, manteniendo as el equilibrio entre favorecer el flujo de
divisas dentro del pas as como fortalecer la moneda interna.
De este modo, presenta una investigacin que se adecua a la efectividad de las

polticas cambiarias y evitar as el uso indiscriminado de polticas diversas ineficaces
aplicadas al tema cambiario, de esta manera plantea el uso de un plan alternativo al
control cambiario de manera de subsanar el problema planteado.
2.2. Bases Tericas
Se conocen como el conjunto actualizado de definiciones, modelos, principios,

etc. que explican la teora principal del tpico a investigar. Por ello, se construyen por
25
las definiciones elaboradas por el investigador, producto de las revisiones

bibliogrficas y opiniones emitidas por autores y posturas de los noveles
investigadores. Ellas vienen a ser el alma del marco terico, (Prez, 2005, p 68). Por
ltimo, las bases tericas nunca se terminan, pues, estn en constante perspectiva por
parte del investigador, el cual puede actualizarlas y profundizarlas, a medida en que
se desarrolla e impulsa la investigacin.
Por lo antes expuesto se hace necesario conceptualizar los siguientes aspectos

relacionados con las variables y objetivos de esta investigacin.
2.2.1. Operador cambiario
Segn el ordenamiento jurdico especficamente la Ley Contra Ilcitos

Cambiarios el operador cambiario es una persona jurdica que realiza operaciones de
corretaje o intermediacin de divisas, autorizadas por la legislacin correspondiente y
por la normativa dictada por el Banco Central de Venezuela, previo cumplimiento de
los requisitos establecidos por el rgano administrativo competente.
Se puede contemplar el cambio ocurrido en la Legislacin actual y en la

reforma la cual seala:
-Ley Contra Ilcitos Cambiarios (2007).
La Ley contra Ilcitos Cambiarios 2007, especifica en el artculo 9
lo siguiente:
Artculo 9
Es competencia exclusiva del Banco Central de Venezuela, a travs
de los operadores cambiarios autorizados, (Negrita Propia de la
autora) la venta y compra de divisas por cualquier monto. Quien
contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito cambiario y
ser sancionado con multa equivalente en bolvares al doble del monto
de la operacin.
Quien en una o varias operaciones en un mismo ao calendario, sin
intervencin del Banco Central de Venezuela, compre, venda o de
26
cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera o reciba divisas entre un

monto de diez mil dlares (US$ 10.000,00) hasta veinte mil dlares
(US$ 20.000,00) de los Estados Unidos de Amrica o su equivalente
en otra divisa, ser sancionado con multa equivalente en bolvares al
doble del monto de la operacin.
Cuando en el caso sealado anteriormente, el monto de la operacin
sea superior a los veinte mil dlares de los Estados Unidos de Amrica
(US$ 20.000,00) o su equivalente en otra divisa, la pena ser de
prisin de dos a seis aos y multa equivalente en bolvares al doble del
monto de la operacin. Sin perjuicio de la obligacin de reintegro o
venta de las divisas ante el Banco Central de Venezuela, segn el
ordenamiento jurdico aplicable. Se exceptan las operaciones en
ttulos valores.
-Reforma (2010) Ley Contra Ilcitos Cambiarios
Artculo 9
Es competencia exclusiva del Banco Central de Venezuela, bien en
moneda, bien en ttulos valores, realizada con el objeto final de
obtener para s o para sus clientes la liquidacin de saldos en moneda
extranjera por la enajenacin de los mismos en una oportunidad previa
a su fecha de vencimiento, la venta y compra de divisas por cualquier
monto. Quien contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito
cambiario y ser sancionado con multa del doble del monto de la
operacin o su equivalente en bolvares.
Quien en una o varias operaciones en un mismo ao
calendario, sin intervencin del Banco Central de Venezuela,
compre, venda o de cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera o
reciba divisas entre un monto de diez mil dlares (US$ 10.000,00)
hasta veinte mil dlares (US$ 20.000,00) de los Estados Unidos de
Amrica o su equivalente en otra divisa, ser sancionado con multa
del doble del monto de la operacin o su equivalente en bolvares.
Cuando en el caso sealado anteriormente, el monto de la
operacin sea superior a los veinte mil dlares de los Estados Unidos
de Amrica (US$ 20.000,00) o su equivalente en otra divisa, la pena
ser de prisin de dos a seis aos y multa equivalente en bolvares al
doble del monto de la operacin.
Sin perjuicio de la obligacin de reintegro o venta de las
divisas ante el Banco Central de Venezuela, segn el ordenamiento
jurdico aplicable.
27
2.2.2. Poltica macroeconmica
Consiste en una forma de intervencin en el conjunto de la economa, que no le

impone restricciones a sectores econmicos particulares, sino que busca la estabilidad
en el crecimiento econmico, la compensacin de los ciclos o la distribucin de las
rentas, reglamenta el sistema monetario, trata de equilibrar el nivel de ingresos y
egresos pblicos, establecer el rgimen cambiario y de comercio exterior (artculo
156, numerales 11, 15, 21 y artculo 320 de la Constitucin).
2.2.3. Intervencionismo de estado
Segn Vsquez, G ( 1992), lo define, como la subordinacin del inters

particular al inters general y como la funcin social de la propiedad, es decir, plantea
que el bien social predomina sobre el bien particular, que viene siendo la principal de
las concepciones que debe poseer el estado, siempre y cuando se respete el derecho
de cada persona en particular.
Rivero (1999), lo define como, la intervencin de orientacin o de poltica

econmica estricta, aplicada mediante mecanismos estatales que provocan el forzar el
sistema econmico, hacia algunos de los fines fijados por el Estado va Gobierno
Nacional.
2.2.4. Control Cambiario
Es un instrumento que consiste en regular la compra y venta de divisas en un

pas, de esta forma el gobierno administra y supervisa la entrada y la salida de
capitales as como la disminucin de las reservas internacionales, atenuando el
aumento de precios como consecuencia de la devaluacin de la moneda, al controlar y
evitar la demanda excesiva de divisas.
28
-Banco Central de Venezuela
Segn el propio ente, es una institucin pblica que ejerce de manera

exclusiva y obligatoria la competencia en materia monetaria dentro del Estado
venezolano. Es tambin una persona jurdica de derecho pblico con autonoma para
la planeacin y ejecucin de la poltica monetaria cuyas funciones inherentes se
encuentran delimitadas mediante la constitucin y las leyes.
2.2.5. Mercado Financiero
Fabozzi y Modigliani (1996), expresan: es aquel donde se intercambian activos

financieros y estn compuestos principalmente por un mercado burstil o mercado de
capitales, de un mercado monetario y de un mercado cambiario.
Tambin se define como un mercado constituido por un conjunto de

transacciones que realizan tanto oferentes como demandantes, donde se compran y se
venden activos financieros entre varios participantes.
2.2.6. Mercado Cambiario
Es el mercado mediante el cual se compran y venden divisas extranjeras,

haciendo ms fcil el comercio internacional, permitiendo la fluidez del mercado de
exportaciones e importaciones.
Segn Garca (1999), es el mercado financiero en el que se establece el valor

de cambio de las monedas en que se van a realizar los flujos monetarios
internacionales. Por tanto es el mercado en el que se intercambian monedas, no
fsicamente, o relacin llamado tipo de cambio.
2.2.7. Divisa
29
Segn Gmez, D y Lpez, J (2002), se consideran divisas aquellas monedas

extranjeras que forman parte del mercado econmico internacional y que sirve
tambin de reserva internacional.
Asimismo se define como toda moneda extranjera, es decir, diferente de la

local, siendo su caracterstica principal la de ser intercambiada por otras divisas, sin
ms limitaciones que las que determine la ley.
Lo antes expuesto sobre las conceptualizaciones permiten dar una visin clara
de las variables que se han estudiado en la investigacin y permitieron visualizar los
objetivos planteados por el investigador.
2.3. Bases Legales
Las bases legales son todos aquellos instrumentos normativos y legales que
orientan al investigador en la resolucin de los objetivos que se ha planteado en la
investigacin. A continuacin se mencionan los que se utilizaron en este estudio.
2.3.1. Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela (1999) (CRBV)

La Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela (1999), publicada en
Gaceta Oficial Extraordinaria N 5.453, en relacin a la poltica monetaria, establece
que las competencias monetarias son ejercidas solamente por el Banco Central de
Venezuela, la Constitucin prev el siguiente artculo:
Artculo 318
Las competencias monetarias del Poder Nacional sern ejercidas de
manera exclusiva y obligatoria por el Banco Central de Venezuela. El
objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es lograr la
estabilidad de precios y preservar el valor interno y externo de la unidad
monetaria. La unidad monetaria de la Repblica Bolivariana de
30
Venezuela es el Bolvar. En caso de que se instituya una moneda comn

en el marco de la integracin latinoamericana y caribea, podr adoptarse
la moneda que sea objeto de un tratado que suscriba la Repblica.
El Banco Central de Venezuela es persona jurdica de derecho pblico
con autonoma para la formulacin y el ejercicio de las polticas de su
competencia. El Banco Central de Venezuela ejercer sus funciones en
coordinacin con la poltica econmica general, para alcanzar los
objetivos superiores del Estado y la Nacin.
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco Central de
Venezuela tendr entre sus funciones las de formular y ejecutar la
poltica monetaria, participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria,
regular la moneda, el crdito y las tasas de inters, administrar las
reservas internacionales, y todas aquellas que establezca la ley.
En este contexto, la carta magna establece de forma taxativa la obligacin del

Banco Central de Venezuela en cuanto a la formulacin y ejecucin de la poltica
monetaria y cambiaria, siendo este quien coordine su aplicacin.
En este mismo orden de ideas, se le otorga mediante Gaceta Oficial Nro. 39.419,
los objetivos y facultades del BCV. Modificando los artculos 2,5 y 7, de la siguiente
forma:
Artculo 2
El Banco Central de Venezuela es autnomo para la formulacin y el ejercicio de
las polticas de su competencia y ejerce sus funciones en coordinacin con la poltica
econmica general, para alcanzar los objetivos superiores del Estado y la Nacin. En
el ejercicio de sus funciones el Banco Central de Venezuela no est subordinado a
directrices del Poder Ejecutivo; sin embargo, contribuir con este en la realizacin de
los fines superiores del Estado y la Nacin.
Artculo 5
El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela es lograr la estabilidad de
precios y preservar el valor de la moneda.
El Banco Central de Venezuela, contribuir al desarrollo armnico de la economa
nacional, atendiendo a los fundamentos del rgimen socioeconmico de la
Repblica. En el marco de su compromiso con la sociedad, el Banco fomentara la
solidaridad, la participacin ciudadana y la corresponsabilidad social.
31
Artculo 7
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco Central de Venezuela,
tendr a su cargo las siguientes funciones:
1. Formular y ejecutar la poltica monetaria
2. Participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria
3. Regular el crdito y las tasas de inters del sistema financiero
4. Regular la moneda y promover la adecuada liquidez del sistema financiero
5. Centralizar y administrar las reservas monetarias internacionales de la
Republica
6. Estimular el nivel adecuado de las Reservas Internacionales
7. Participar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulacin del
mismo, en los trminos en que convenga con el Ejecutivo Nacional
2.3.2.1. Ley contra los Ilcitos Cambiarios de fecha 17 de mayo de 2010
Artculo 2
A los efectos de esta Ley, se entender por:
1. Divisa: Expresin de dinero en moneda metlica, billetes de bancos,
cheques bancarios y cualquier modalidad, distinta al bolvar,
entendido ste como la moneda de curso legal en la Repblica
Bolivariana de Venezuela, as como tambin ttulos valores que estn
denominados en moneda extranjera o puedan ser liquidados en
moneda extranjera.
2. Operador Cambiario: Persona jurdica que realiza operaciones de
corretaje o intermediacin de divisas, autorizadas por la legislacin
correspondiente y por la normativa dictada por el Banco Central de
Venezuela, previo cumplimiento de los requisitos establecidos por el
rgano administrativo competente.
3. Operacin Cambiaria: Compra y venta de cualquier divisa con el
bolvar.
4. Autoridad Administrativa en Materia Cambiaria: Comisin de
Administracin de Divisas (CADIVI).
5. Autoridad Administrativa Sancionatoria en Materia Cambiaria:
Ministerio del Poder Popular con competencia en materia de finanzas,
a travs de la Direccin General de Inspeccin y Fiscalizacin y la
Comisin Nacional de Valores, para lo que respecta a las operaciones
realizadas con ttulos valores.
32
El artculo 2 de dicha Ley recopila de forma importante lo relacionado con las

divisas, operador cambiario, operacin cambiaria, autoridad administrativa, entre
otros conceptos importantes y necesario para el desarrollo de esta investigacin.
Artculo 9
Es competencia exclusiva del Banco Central de Venezuela, bien en
moneda, bien en ttulos valores, realizada con el objeto final de
obtener para s o para sus clientes la liquidacin de saldos en moneda
extranjera por la enajenacin de los mismos en una oportunidad previa
a su fecha de vencimiento, la venta y compra de divisas por cualquier
monto. Quien contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito
cambiario y ser sancionado con multa del doble del monto de la
Quien en una o varias operaciones en un mismo ao calendario, sin
intervencin del Banco Central de Venezuela, compre, venda o de
cualquier modo ofrezca, enajene, transfiera o reciba divisas entre un
monto de diez mil dlares (US$ 10.000,00) hasta veinte mil dlares
(US$ 20.000,00) de los Estados Unidos de Amrica o su equivalente
en otra divisa, ser sancionado con multa del doble del monto de la
Cuando en el caso sealado anteriormente, el monto de la operacin
sea superior a los veinte mil dlares de los Estados Unidos de Amrica
(US$ 20.000,00) o su equivalente en otra divisa, la pena ser de
prisin de dos a seis aos y multa equivalente en bolvares al doble del
monto de la operacin.
Sin perjuicio de la obligacin de reintegro o venta de las divisas ante
el Banco Central de Venezuela, segn el ordenamiento jurdico
aplicable.
En este artculo se da a conocer la situacin actual del Banco de Venezuela
donde dejo de ser exclusividad del mismo designar operadores cambiarios, para pasar
a ser el nico operador cambiario, esto sustentando la exclusividad, lo cual es la
temtica controvertida de la investigacin.
2.3.3. Ley del Banco Central de Venezuela (2001) Resolucin N 05-11-01
El Directorio del Banco Central de Venezuela, en ejercicio de las atribuciones

que le confieren los artculos 7, numeral 14, 21, numeral 26, 106 y 110 de la Ley que
33
rige al Instituto, en concordancia con lo establecido en el artculo 9 del Convenio

Cambiario N 1, celebrado entre el Ejecutivo Nacional y el Banco Central de
Venezuela en fecha 5 de febrero de 2003, publicado en la Gaceta Oficial de la
Repblica Bolivariana de Venezuela N 37.625 de esa misma fecha, y reimpreso por
error material en la Gaceta Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela N
37.653 del 19 de marzo de 2003, y lo dispuesto en los artculos 4 y 5 de la Ley Contra
los Ilcitos Cambiarios, resuelve dictar las siguientes Normas para la Declaracin de
Importacin y Exportacin de Divisas y para la Exportacin de Bienes o Servicios
Captulo I
De la Declaracin de Importacin y Exportacin de Divisas
Artculo 1
Se fija en diez mil dlares de los Estados Unidos de Amrica (US $
10.000,00) o su equivalente en cualquier otra divisa, el monto a partir
del cual deber declararse toda exportacin e importacin de moneda
metlica, billetes de banco y cheques bancarios cifrados en moneda
extranjera.
Artculo 2
La declaracin de importacin o exportacin de moneda metlica,
billetes de banco y cheques bancarios cifrados en moneda extranjera, a
que se refiere el artculo 4 de la Ley Contra los Ilcitos Cambiarios,
deber ser consignada en original ante la Autoridad Administrativa
competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria,
segn se encuentra definida en el artculo 2 de la Ley Contra los
Ilcitos Cambiarios, as como ante el Servicio Nacional Integrado de
Administracin Aduanera y Tributaria (SENIAT), de conformidad con
los procedimientos establecidos a tal efecto. No estn sujetos a
declaracin los cheques bancarios cifrados en moneda extranjera,
enviados al cobro por los operadores cambiarios autorizados.
Pargrafo Primero: El funcionario de la Autoridad Administrativa
competente designada por el Ejecutivo Nacional en materia cambiaria
recibir la declaracin efectuada por el importador o exportador a que
se contrae el presente artculo en tres (3) ejemplares, estampando en
los mismos su firma, sello, fecha y hora en seal de recibido,
conservando un (1) ejemplar de ella y devolviendo dos (2) al
34
interesado, de los cuales uno (1) ser para su consignacin por ante el
Servicio Nacional Integrado de Administracin Aduanera y Tributaria
(SENIAT).
Pargrafo Segundo: La declaracin de la importacin o exportacin a
que se contrae el presente artculo, efectuada por el Banco Central de
Venezuela, deber ser consignada ante el Servicio Nacional Integrado
de Administracin Aduanera y Tributaria (SENIAT).
Artculo 3
Los bancos universales, bancos comerciales, entidades de ahorro y
prstamo y casas de cambio que aspiren efectuar exportaciones de
billetes extranjeros de curso legal en sus respectivos pases, debern
ofrecerlos previamente en venta al Banco Central de Venezuela al tipo
de cambio correspondiente segn lo previsto en el artculo 6 del
Convenio Cambiario N 1. El Banco Central de Venezuela
comunicar al oferente la aceptacin o rechazo de dicha oferta, el da
hbil bancario siguiente al de su recepcin. Los bancos universales,
bancos comerciales, entidades de ahorro y prstamo y casas de cambio
podrn exportar, previa autorizacin del Banco Central de Venezuela,
los billetes que ste no adquiera, en cuyo caso no estarn obligados a
vender a este Instituto las divisas que obtengan como producto de
dichas operaciones, en virtud de la naturaleza de la exportacin.
La Ley del Banco Central de Venezuela, es una legislacin bastante completa la

cual contempla todo lo relacionado al funcionamiento del mismo, a pesar de ser un
instrumento jurdico bastante corto condensa lo relacionado a temas importantes
como la declaracin de las importaciones, la actividad de la administracin pblica, la
relacin de los bancos universales as como la intervencin del SENIAT.
Referentes Jurisprudenciales
En Sentencia de la Sala Constitucional del 21 de noviembre de 2001, caso

nulidad de la Ley sobre el Rgimen Cambiario. El legislador debe regular en el texto
de la Ley de que se trate, toda la materia relacionada con sta, de manera que slo
puede remitir al reglamentista la posibilidad de establecer o fijar los detalles de su
ejecucin
35
La presente sentencia trae a colacin la facultad del legislador, de regular todo

lo relacionado con el rgimen cambiario debiendo existir un ordenamiento jurdico,
claro y preciso, es por ello que se trae a colacin la presente sentencia.
Sentencia del 17 de agosto de 2004, caso Henry Pereira Gorrn vs. Control de
Cambios.
La reserva de ley implica una intensidad normativa mnima sobre la
materia que es indisponible para el propio legislador, pero al mismo tiempo
permite que se recurra a normas de rango inferior para colaborar en la
produccin normativa ms all de ese contenido obligado
No excluye la
posibilidad de que las leyes contengan remisiones a normas sublegales, siempre

que tales remisiones no hagan posible una regulacin independiente y no
claramente subordinada a la ley
Sentencia del 30 de marzo de 2004, caso Freddy Orlando.

la actividad administrativa se encuentra en constante movimiento y
evolucin estimndose por tanto que el sujetar la actuacin de las autoridades
administrativas, a lo que prescriba exclusivamente un texto de carcter legal,
conllevara indefectiblemente a que la gestin pblica se torne ineficiente Por
ello se ha venido aceptando que es viable que el legislador, en la misma Ley,
faculte a la administracin para que dicte reglas y normas reguladoras de la
funcin administrativa. lo que de modo alguno puede estimarse como una
trasgresin de los principios de legalidad y de reserva legal
Los criterios jurisprudenciales mencionados, se traen a colacin en vista de que

los mismos sustentan la importancia y responsabilidad del legislador en cuanto a la
creacin y reformas de los textos jurdicos donde no se permiten cambios que no
estn ajustados a la ley, por ejemplo si el Banco Central de Venezuela le compete la
36
exclusividad absoluta este no podr delegar en otros bancos la funcin de operadores

cambiarios, ya que contradice lo establecido por la legislacin y la jurisprudencia.
37
CAPTULO III
MARCO METODOLGICO
3.1. Diseo de la Investigacin
Teniendo en cuenta las bases fundamentales del problema en estudio, esta
investigacin se respalda en la modalidad documental, consistente en la recoleccin y

fijacin de la informacin obtenida por medio expresos de diversas fuentes como
libros, diccionarios, folletos, textos legales, audiovisuales, electrnicos, documentos,
entre otros; los cuales, son elementos necesarios para demostrar la validez objetiva de
lo que se afirma, en contraste con el objeto examinado.
Segn Ramrez (2005), define la investigacin documental como:

Una variante de la investigacin cientfica, cuyo objetivo fundamental es
el anlisis de diferentes fenmenos, tanto de orden histrico, psicolgico,
sociolgico, etc., de la realidad a travs de la indagacin exhaustiva,
sistemtica y rigurosa, utilizando tcnicas muy precisas de la
documentacin existente, que directa o indirectamente, aporta
informacin atinente al fenmeno que estudiamos (p.66).
Considerando lo antes expuesto, la informacin vinculante con el
tema se
obtendr de fuentes escritas tales como, investigaciones relacionadas al tema tratado,

as como de textos bibliogrficos, revistas de derecho, jurisprudencias, leyes
pertinentes, folletos, la recoleccin de material, seleccin, organizacin y anlisis del
mismo.
Segn Arias (2004), la investigacin documental es un proceso basado en la

bsqueda, recuperacin, anlisis, critica e interpretacin de datos secundarios, es
38
decir, los obtenidos y registrados por otros investigadores en fuentes documentales:

impresas, audiovisuales o electrnicas.(p. 25).
3.2. Tcnicas para la Recoleccin de Informacin
En referencia a este punto, Balestrini. C (2002), expresa que: Una vez que
seleccionemos el diseo de investigacin apropiado y la muestra adecuada de acuerdo
a nuestro problema de estudio e hiptesis, la siguiente etapa consiste en recolectar los
datos pertinentes sobre las variables involucradas en la investigacin. (p. 66).
Por consiguiente, en el presente estudio para efectuar la recopilacin de la

informacin necesaria, se emplearn tcnicas propias de la investigacin documental,
como son: la observacin documental de las diversas fuentes de informacin
existentes sobre el tema, la cual y a travs de una lectura general de las mismas,
permitieron explorar los datos necesarios, adems de proporcionar los elementos
tericos necesarios para la mejor comprensin del problema de investigacin
planteado, a saber:
3.2.1. Observacin Documental
La observacin est concebida como un proceso del conocimiento cientfico.

Dadas las caractersticas metodolgicas de esta investigacin ser utilizada la tcnica
de la observacin documental, la cual partir de la lectura del material bibliogrfico
seleccionado acorde al tema objeto de estudio. Este proceso se realizar en dos fases.
La primera consistir en la lectura del material seleccionado a fin de descartar el
material innecesario. En la segunda fase se realizar una lectura ms detallada y
rigurosa con el objeto de extraer los datos relevantes para abordar los objetivos
propuestos.
39
3.2.2. Presentacin Resumida de Textos
Esta tcnica se utiliz con la finalidad de obtener un resumen de los textos
consultados para dar objetividad al trabajo. Con este resumen, de las ideas
fundamentales, se evitan las ideas personales, interpretaciones, juicios crticos sin
poder omitir nada de lo que constituye el fundamento del texto original, por cuanto la
tcnica consiste en dar testimonio fiel de las ideas contenidas en el mismo, tal es el
caso analizar la intervencin del Estado en la compra y venta de
divisas en
Venezuela.
3.3. Tcnicas Operacionales para el Manejo de las Fuentes Documentales
Las tcnicas operacionales que se emplearon fueron el fichaje, el subrayado y
las citas textuales, resumen analtico, pertinente
para recopilar todo tipo de
informacin sobre el tema; archivos computarizados, el subrayado, tcnicas

bibliogrficas de incorporacin de citas y las de estructuracin y presentacin de
trabajo escrito, que pueden ser llamadas protocolos instrumentales.
3.3.1. Subrayado
Para el desarrollo de la presente investigacin se usar la tcnica del subrayado

con la finalidad ulterior de resaltar los aspectos importantes durante el desarrollo de la
investigacin.
Ballestrini (2002), afirma lo siguiente:
El subrayado es la tcnica bsica con la que se realiza la lectura de

estudio, despus de la lectura general inicial, prelectura del tema que se
va a estudiar. Es una tcnica de anlisis que servir de base a otras
tcnicas posteriores tanto de anlisis como de sntesis: resumen,
40
esquemas, fichas, etc. El subrayado consiste en poner de relieve, o

destacar mediante un cdigo propio de rayas, signos de realce o llamadas
de atencin, aquellas ideas o datos fundamentales de un tema que
merecen la pena ser tenidos en cuenta para ser asimilados. (p.158).
En tal sentido, a travs del cual subrayado como tcnica se permite hacer la
extraccin de las ideas principales de los textos consultados, para facilitar la
recopilacin de toda la informacin y la mejor comprensin del tema.
3.3.2. Resumen
Hernndez, Fernndez y Baptista (2000), es la tcnica utilizada por el

investigador donde se recopila una serie de informacin y se resume el contenido de
la misma. Consiste, sencillamente, en realizar una breve redaccin que recoja las
ideas principales del texto pero utilizando nuestro propio vocabulario. Pero hay que
tener cuidado porque si al resumen se incorporan comentarios personales o
explicaciones que no corresponden al texto y tiene un resumen comentado.
3.3.3. Fichaje
Hernndez (ob.cit.), el fichaje es una tcnica utilizada especialmente por los

investigadores. Es un modo de recolectar y almacenar informacin. Cada ficha
contiene una informacin que, ms all de su extensin, le da unidad y valor propio.
Las fichas tradicionales son de cartulina y se venden en las libreras a un precio

muy accesible. Sin embargo, hoy es muy comn recolectar la informacin en una
base de datos. Llegado el caso, se puede imprimir la informacin as acumulada con
el formato de la ficha tradicional y con la prolijidad propia de las impresoras.
41
Hay distintos tipos de fichas: De acuerdo con Ballestrini (2002).
De resumen: contienen el resumen de un libro completo, de un captulo, o de un

apartado de un libro.
De sntesis: contienen la sntesis de un libro completo, de un captulo, o de un

apartado de un libro.
De citas: contienen una afirmacin textual (y no un conjunto encadenado de

afirmaciones como el resumen y la sntesis). Personales: contienen una idea que ha
ocurrido y que queremos conservar evitando que caiga en el olvido. No llevan la
indicacin bibliogrfica.
3.4. Tcnicas para el Anlisis e Interpretacin de la Informacin
A los efectos de circunscribir el presente trabajo investigativo en uno de los

mtodos establecidos para este tipo de investigacin, son utilizadas tcnicas de
anlisis documental, que van a permitir atender a todos los objetivos formulados en la
misma, desarrolladas a travs del resumen analtico y el anlisis crtico del material
seleccionado y obtenido.
3.4.1. Anlisis Crtico
Cabanellas (1998), consiste en una apreciacin definitiva de un texto y se

realiza posterior a la presentacin resumida, con el objeto de evaluar la organizacin
y construccin de las obras consultadas, limitndose al anlisis estructural,
comprobando su elaboracin lgica y construccin organizada de las partes y el
conjunto de las mismas.
42
3.4.2. Anlisis
Generalmente es vital y hasta esencial para una investigacin documental la

disgregacin de la informacin recopilada con el fin de conocer cada uno de los
elementos que en l se encuentran.

Afirma Luque (2000), que: El anlisis de contenido se refiere a la
descomposicin de un todo en sus distintos elementos constituyentes, con el fin de
estudiar stos de manera separada, para luego, en un proceso de sntesis, llegar a un
cabal conocimiento integral. (p.45). De tal modo que, es importante tomar las ideas
de los diferentes autores para luego hacer un anlisis e igualmente una sntesis de
todas stas para lograr exponer mejor tales ideas.
De acuerdo a Ballestrini (Ob.cit.) considera el anlisis documental como:
El anlisis documental es la operacin que consiste en seleccionar las

ideas informativamente relevantes de un documento a fin de expresar su
contenido sin ambigedades para recuperar la informacin en l
contenida. Esta representacin puede ser utilizada para identificar el
documento, para procurar los puntos de acceso en la bsqueda de
documentos, para indicar su contenido o para servir de sustituto del
documento. El anlisis puede tomar la forma de un sumario, un resumen,
un ndice alfabtico de materias o cdigos sistemticos. Este anlisis se
realiza persiguiendo el fin prctico: recuperar la informacin que no es
una tarea simplemente rutinaria, ni tan sencilla como resulta al parecer
para algunos usuarios que desconocen cuanto trabajo previo ha habido
que realizar para que el reciba la documentacin que necesita. (p.8).
De acuerdo a lo antes expuesto, el anlisis documental es de suma importancia
en la investigacin pues al extraer informacin a travs de medios impresos, la misma

se hace en forma ordenada y adems representa una forma ms ordenada y
sistemtica de la exposicin de los diversos criterios que luego sirven de fundamento

a la opinin del investigador.
43
CAPTULO IV
ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS
Dentro del presente capitulo se realiza el anlisis y desarrollo de los objetivos

planteados en esta investigacin, tomando en consideracin antecedentes de otras
investigaciones y sus bases tericas y legales.
Objetivo 1
Situacin de los operadores cambiarios en Venezuela
En este objetivo se desarrolla la situacin en la que se encuentran los

operadores cambiarios dentro del pas, su importancia dentro de la ley objeto de
estudio y la relevancia que tiene dentro del marco jurdico econmico del Banco
Central de Venezuela, as como tambin su relacin con la poltica monetaria y
cambiaria del pas para el momento del desarrollo de la presente investigacin.
En Venezuela la figura de operador cambiario se ha establecido desde

diferentes puntos de vista, siendo regulados por las leyes nacionales y enmarcadas
dentro de la poltica cambiaria.
Segn Guerra, J (1997), el mercado cambiario se expresa a travs de la funcin

cumplida por los distintos agentes que operan en l y las caractersticas de los flujos
de oferta y demanda de divisas. En otras palabras con aquellos que facilitan la
incursin en el mercado de divisas.
En este mismo orden de ideas los operadores cambiarios tienen por objeto la
realizacin de operaciones de compra y venta de divisas en efectivo, as como las
dems operaciones cambiarias compatibles con su naturaleza, que hayan sido
44
autorizadas por el Banco Central de Venezuela, con las limitaciones que la

Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras establezca.
En Venezuela se destaca como oferente de divisas, la empresa estatal

Petrleos de Venezuela, S.A. (PDVSA), que por Ley est en la obligacin de
venderle las divisas obtenidas en sus operaciones comerciales al Banco Central de
Venezuela. La creciente demanda de divisas generadas en nuestro pas viene a darse
por la necesidad que tienen los agentes econmicos, tanto del sector pblico como
privado, de tener a la mano recursos
con la finalidad de realizar los diversos
operaciones generados con el fin ejecutar el pago de importaciones de bienes y

servicios, repatriacin de capitales, transferencias internacionales entre otros.
Debido a lo engorroso de los trmites a realizar para obtener divisas
preferenciales, los oferentes y demandantes, acuden a los intermediarios cambiarios
para cubrir sus necesidades, ya sea de compra o venta de divisas. Dichos
intermediarios en general estn preparados para efectuar las operaciones en divisas, a
travs de la redistribucin de los flujos de oferta y demanda en el mercado
interbancario.
La reforma parcial de la ley de ilcitos cambiarios anteriormente mencionada
en su artculo numero 9, expresa que ser exclusividad del Banco Central de
Venezuela ser operador cambiario nico, dicha reforma se fundamento bsicamente
en la especulacin existente para ese momento en Venezuela, un procedimiento que
solo existe para el Estado venezolano siendo este ejemplo en Amrica Latina.
Se puede evidenciar el cambio de una descentralizacin a una centralizacin

total y absoluta en lo que en cuanto a operadores cambiarios se refiere antes el Banco
Central de Venezuela delegaba funciones ante los operados cambiarios en la
actualidad no es as es el nico autorizado para la comercializacin de divisas.
45
El pleno legislativo acord por urgencia reglamentaria la reforma parcial del

instrumento legal, con la finalidad de combatir la especulacin con el denominado
dlar paralelo (o permuta), adjudicndole al Banco Central de Venezuela (BCV), la
exclusividad de la compra y venta de divisas. Con la finalidad de consolidar el papel
del Estado ante la situacin para preservar la estabilidad cambiaria, para evitar
problemas en la esfera real, con consecuencias en el bienestar de la sociedad.
De acuerdo a lo planteado por, Barrios y Daza (2001), donde indican que de
establecerse la necesidad de otorgar la exclusividad al Banco Central de Venezuela
en la compra y venta de divisas es importante abordar lo relativo a la necesidad de
una economa abierta y se requiere de una poltica monetaria efectiva y a su vez
depende del grado de movilidad de capitales y del rgimen cambiario. Sin embargo,
cuando se tiene un contexto de riesgo e incertidumbre econmica la efectividad de
dicha poltica va a depender del rgimen cambiario que se adopte.
Esta relacin entre la poltica monetaria y cambiaria requiere de un Banco

Central efectivamente autnomo e independiente de las
posiciones polticas
existentes en el pas y que ste tenga la capacidad de fijar el esquema cambiario para
evitar que las variaciones sistemticas en el tipo de cambio no obstaculicen su
principal objetivo: la estabilidad de precios.
Objetivo 2
Determinar las consecuencias que genera la exclusividad del Banco Central de
Venezuela en la compra y venta de divisas en Venezuela
El presente objetivo, consiste en verificar de manera efectiva la exclusividad de

otorgar la compra venta de divisas al BCV, siendo este una alternativa directa
ofrecida por el estado venezolano dentro del mercado cambiario de divisas,
atendiendo al mercado que dejo vacante el cierre de las casas de bolsa, segn el
artculo 9 de la ley en estudio.
46
La relacin entre la poltica monetaria y cambiaria requiere de un Banco

Central efectivamente autnomo, sin compromiso con los gobiernos de turno de
ninguna ndole que altere la confianza y aumente el ndice que determine el riesgo
pas y que ste tenga la capacidad de fijar el esquema cambiario para evitar que las
variaciones sistemticas en el tipo de cambio obstaculicen su principal objetivo: la
estabilidad de precios. Ahora bien, la ley de 1992 en su Artculo. 89 cita: le confiere
al BCV una autonoma limitada porque tiene que convenir con el Estado el sistema de
cambio a adoptar, as como no establece las reglas para solventar los posibles
conflictos que pueden generarse por el tipo de cambio establecido.
Segn Pierce y Shaw ( 1997) El Banco Central de un pas traza y administra la
poltica monetaria, controlando y dirigiendo el ptimo funcionamiento de la
economa. Debe ir entrelazada con la poltica fiscal gubernamental quien mantendr
un control sobre ella, emitiendo papel moneda y estableciendo tipos de inters.
Dentro de ste orden de ideas, se puede explicar cmo el Ejecutivo Nacional
decide unilateralmente fijar el rgimen cambiario de su preferencia, coaccionando de
forma arbitraria el derecho establecido en la ley del BCV de crear y mantener las
condiciones cambiarias favorables a la estabilidad de precios, si se le adiciona la
inconsistencia temporal de la poltica econmica por medio de las devaluaciones del
tipo de cambio.
Como se sabe, Venezuela es un pas exportador de petrleo, esta condicin

origina incentivos selectivos para que el Estado por medio del Gobierno presione al
BCV a devaluar la moneda con el nico fin de obtener fuentes de ingresos adicionales
que le permitan atender las deficiencias que se le presenten en los niveles de ingreso,
sin considerar los costes en reduccin de salario real que le genera a la sociedad
mediante un creciente empobrecimiento y bajo poder adquisitivo e incremento de un
espiral inflacionario. No obstante, el tipo de cambio como fuente de financiamiento
ser efectivo si en el largo plazo se generan efectos positivos reales en la economa,
mediante inversiones productivas. A corto plazo, las devaluaciones mejoran las
47
cuentas fiscales pero, en la medida en que la inflacin se incrementa a causa de la

expansin monetaria que origina el ajuste del tipo de cambio, las cuentas fiscales se
deterioran y afectan los niveles de ingreso y gasto fiscal, generando dficit fiscal.
De esta manera, Mendoza P, Carlos (1999), explica la dependencia casi

absoluta de Venezuela del petrleo originando esta condicin incentivos selectivos
para que el Estado por medio del Gobierno presionando al BCV a devaluar la moneda
con el nico fin de obtener fuentes de ingresos adicionales que le permitan atender las
deficiencias que se le presenten en los niveles de ingreso, sin considerar los costes en
reduccin de salario real que le genera a la sociedad. No obstante, el tipo de cambio
como fuente de financiamiento ser efectivo si en el largo plazo se generan efectos
positivos reales en la economa, mediante inversiones productivas. A corto plazo, las
devaluaciones mejoran las cuentas fiscales pero, en la medida en que la inflacin se
incrementa a causa de la expansin monetaria que origina el ajuste del tipo de
cambio, las cuentas fiscales se deterioran y afectan los niveles de ingreso y gasto
fiscal, generando dficit fiscal.
En este sentido, Zerpa, D y Nienstaedt, M (2005), manifiestan: dado la alta
vulnerabilidad externa de Venezuela en relacin al mercado internacional del sector
petrolero se crea en un principio que constitua un buen estabilizador de la economa.
Sin embargo, para alcanzar el xito con ste rgimen cambiario es condicin
necesaria que el tipo de cambio flucte libremente dentro de la banda fijada, sin
intervencin intramarginales del BCV, el
slo hecho de que los consumidores
esperen la intervencin de dicha organizacin induce a desistir en la compra y venta

de divisas porque origina incertidumbre sobre el mercado cambiario. Ejemplo de ello,
es la poca disponibilidad de informacin que ofreca el BVC, ya que cuando se
devalu en 1996, antes del sistema de bandas, el Ministro de Hacienda Lus Ral
Matos Azocar posea informacin imperfecta sobre el valor del bolvar con respecto
al dlar evidencia la falta de asesora por parte de la autoridad monetaria en algo que
estaba considerado el rango de su competencia.
48
Posteriormente el 5 de febrero de 2003, se estableci mediante Gaceta Oficial

N 2.302, la creacin de la Comisin de Administracin de Divisas, (CADIVI). Por
medio de la cual se administrara con eficacia y transparencia las divisas, bajo
criterios tcnicos el mercado cambiario nacional, para de esta forma lograr la
estabilidad econmica y el progreso de la Nacin, dichos principios consagrados
dentro de la Constitucin Nacional de la Repblica Bolivariana de Venezuela.
En relacin a las instituciones bancarias relacionadas con la comercializacin
de divisas se puede sealar que los operadores cambiarios autorizados para actuar en
el mercado de divisas y en las actividades relativas a la administracin del rgimen
cambiario podrn comprar divisas en el pas y venderlas al Banco Central de
Venezuela (BCV) de acuerdo con las condiciones y requisitos previstos en los
convenios.
As qued establecido en la Gaceta Oficial nmero 39.347, de fecha 15 de

enero de 2010, la reforma de la Providencia N 014, mediante la cual se autoriza la
compra de divisas en el pas por parte de los operadores cambiarios permitidos. La
CADIVI establece que dichos operadores podrn recibir para la compra todas las
divisas que ingresen al pas por concepto de servicios de transporte; operaciones de
viajes y turismo; remesas; transferencias; rentas de inversin; contratos de
arrendamiento y otros servicios o actividades comerciales, industriales, profesionales,
personales o de la construccin; as como las originadas por las exportaciones de
bienes, servicios o tecnologas.
En este sentido, la totalidad de las divisas obtenidas por la actividad de compra

sern de venta obligatoria al Banco Central de Venezuela, que dictar los trminos,
condiciones y mecanismos de control conforme a los cuales se efectuar dicha venta.
Krugman, P y Obstfeld, M, (1999), expresan que el Estado tambin participa

activamente en el mercado de divisas. Las reservas internacionales de los pases estn
49
invertidas, en su mayora, en divisas. Dependiendo de las economas, el dinero en

circulacin en stas y las polticas econmicas, el Estado mediante los bancos
centrales decide entrar o no en el mercado de divisas para comprar o vender. El
mercado de divisas se caracteriza por su constante variacin y por la constante
demanda de informacin por parte de los participantes. Los centros de negocios, por
lo general, estn integrados, lo que permite que se puedan hacer transacciones entre
ellos en cualquier momento y de forma rpida y fcil.
El mercado cambiario puede estar regulado por la autoridad monetaria del pas,
el cual posee el control sobre la oferta de divisas, y puede intervenir en el mercado
para fijar el tipo de cambio o para controlar sus fluctuaciones; la demanda puede ser
restringida por el mismo ente, o puede ser libre, y variara segn el tipo o tipos de
cambio fijados por la autoridad monetaria.
Objetivo 3
Definir desde el punto de vista jurdico econmico la injerencia del estado

venezolano en la comercializacin de divisas.
Dentro del marco del presente objetivo se desarrollo la influencia que tiene el
Estado dentro de la economa
nacional y si es o no positivo que se presente
frreamente dentro del mercado cambiario, as como delimitando de manera efectiva

su aplicacin dentro de la legislacin vigente, la jurisprudencia y la doctrina.
\
Para Villalba, J (1992), la intervencin del Estado venezolano no radica solo en
el hecho de la eficiencia o no del mismo sino tambin en cmo reaccionan los entes
objeto de intervencin y explica as mismo que la intervencin es necesaria siempre y
cuando sea aplicada para corregir problemas y desarrollar polticas claras.
50
Es as, como Rivero (1999), expresa: Que para cumplir su finalidad, la

economa necesita del Derecho y del anlisis institucional, pues sin un marco jurdico
poltico econmico creador de cierta estabilidad, y al mismo tiempo favorecedor
del progreso, no es posible el desarrollo sostenido.
El marco jurdico de actuacin del Estado en la economa, se refleja en la

poltica macroeconmica, la produccin directa de bienes y prestacin de servicios
que persiguen la satisfaccin de las necesidades colectivas y la regulacin econmica.
De lo anteriormente planteado se infiere que muchas de las razones por las

cuales el Estado interviene dentro de la economa para fomentar su equilibrio y
mantener una estructura concisa.
El principal modo de establecer la intervencin del estado en materia de divisas

se refleja en la CRBV que le da dicha potestad monetaria al BCV y siendo la misma
reafirmada dentro de decretos en Gaceta Oficial, antes mencionadas, especificando
las mismas sus funciones.
De lo anteriormente expuesto se desprende que la intervencin, no recae en el

simple hecho de la intervencin como tal, sino en cmo se produce y que limitaciones
se le imponen.
Cuando el Estado suple, por la va de una planificacin centralizada y de una

administracin de precios, transacciones que pertenecen a los agentes individuales,
que conforman el mercado, se producen problemas de eficiencia, equidad y
distribucin.
Segn Swett (2006), expresa: que en el Estado priva la intervencin del

mandatario y de las instituciones; en el mercado priva la voluntad de los individuos
que demandan y proveen bienes y servicios (fueren costeados o gratuitos). El Estado
51
no se gua por las reglas de la competencia; la naturaleza del mercado es la

competencia. El Estado manda, permite o prohbe; el mercado oferta y demanda. El
estado redistribuye a travs de la exaccin tributaria y la distribucin del gasto; el
mercado crea valor agregado a travs de la produccin. El estado no se rige por el
sistema de precios; el mercado funciona a travs del sistema de precios, de la calidad,
y de la cantidad de la oferta de bienes y servicios que provee y demanda.
En este sentido, si las tendencias del Estado son ms restrictivas a la

concentracin del poder, mucho mas es su divergencia con el mercado, lo que origina
fractura y debilitamiento de los factores del mercado y fortalece a la corrupcin, a las
alianzas polticas, etc.
Resulta oportuno destacar que la concepcin del Estado caritativo, que se
desprende del carcter socialista, que expresa que en ausencia del Estado, el
ciudadano estara expuesto al vilipendio y al estancamiento socio econmico,
colocando de este modo al mercado como la anttesis, de tan benevolente ejemplo.
Siempre que ocurre un alejamiento notorio de la economa y la poltica, se debe a

un inters movido por la ambicin poltica o por el poder, existen diferentes
opiniones acerca de si el Estado debe ser paternalista o liberal, tenemos como
referencia a una diversidad de autores que expresan las diferentes aristas de lo
anteriormente planteado.
La intervencin estatal, no se origina simplemente en etapas de crisis, ya que se

pueden observar tambin en etapas expansivas, porque de ella derivan los efectos que
esos fenmenos tengan en la naturaleza, de all a que estos cambios decidan las
caractersticas y alcances de la intervencin estatal.
Pero estas mismas crisis, han generado que los pases que las sufren se avoquen
a la bsqueda de inversin extranjera y de mercado para las exportaciones.
52
Para, Lpez (2003), el control de cambio constituye una limitacin a derechos

fundamentales establecidos en la Constitucin, tales como el derecho a la propiedad,
al libre comercio y a la libre adquisicin de los bienes. Es una medida aislada, la cual
no favorece la Estabilizacin Macroeconmica, es intrnsecamente corrupta y
vulnerable, y debido a la perdurabilidad en el tiempo que deja traslucir, como
instrumento de venganza poltica, el control de cambio provocara mas distorsiones en
la economa y en la sociedad.
Existen diferentes opiniones en cuanto a la intervencin del Estado en materia
de control cambiario y es principalmente por la libertad o no de la fluctuacin de
divisas dentro de la economa.
Las consecuencias que genera la exclusividad del Banco Central de Venezuela

en la compra y venta de Divisas en primer lugar para las empresas que no estn
recibiendo dlares de CADIVI se estn viendo afectadas por no poder reponer la
materia prima que era necesaria para poder complementar la manufactura, muchas
industrias requieren divisas para importaciones que no estn contempladas en
CADIVI y otras para cancelar a los proveedores en el exterior que en ocasiones
exigen se les anticipe el pago para garantizar el envi de la mercanca.
De igual forma consecuencias tales como, la venta de dlares no oficiales

mediante subasta pblica, de igual forma los retardo ocasionados por la modificacin
del Convenio cambiario y el establecimiento de normativas y reglamentos con
claridad respecto al tema, el mercado del dlar paralelo fue suspendido en el mes de
mayo de 2010 despus que las autoridades renunciaran irregularidades en las
operaciones cambiarias que afectaron las casa de bolsa en virtud de la nueva ley que
le otorgo al Banco Central de Venezuela la competencia exclusiva de estas
operaciones en el Estado venezolano.
El mercado cambiario puede estar regulado por la autoridad monetaria del pas,
el cual posee el control sobre la oferta de divisas, y puede intervenir en el mercado
53
para fijar el tipo de cambio o para controlar sus fluctuaciones; la demanda puede ser
restringida por el mismo ente, o puede ser libre, y variara segn el tipo o tipos de
cambio fijados por la autoridad monetaria.
El control de cambios es una intervencin oficial del mercado de divisas, de

este modo todos aquellos mecanismos naturales de oferta y demanda quedan total o
parcialmente fuera de operacin, aplicndose en su lugar una reglamentacin
administrativa econmica sobre compra y venta de divisas, que conlleva de por s una
arista de limitantes en cuanto a la entrada y salida de las mismas.
Segn, Rodner (1990) expresa: El control de cambios es un instrumento de la
poltica cambiaria cuyo fin principal es la regulacin de la demanda u oferta de
divisas de un pas determinado, es decir, es la intervencin directa del estado en
materia cambiaria.
Otros autores, como Toro (1996), sostienen que el control de cambios queda
limitada la oferta y demanda de divisas, regulndose la misma mediante reglamentos
administrativos, es decir, existe cuando se reglamenta, restringe y fiscaliza el uso o
aplicacin de las divisas compradas por los particulares. Es as que se encuentre
enmarcado dentro de una regulacin formal y administrada por los entes designados
para ello.
Segn, Hernndez Mendible (2004), indica: los principios econmicos
contenidos dentro de la Constitucin enmarcan la actividad econmica, dichos
principios recogen entre otros intervencin y participacin pblica.
Con referencia a lo anterior, dichos principios se fundamentan en los principios

de justicia social, democratizacin de la economa, eficiencia econmica, libre
competencia, proteccin del ambiente, productividad y solidaridad, con la finalidad
de asegurar el desarrollo humano integral y una existencia digna y provechosa para la
colectividad. Lo anteriormente expuesto se ve expresado por la Sala Constitucional
54
del Tribunal Supremo de Justicia, en sentencia 117 de 6 de febrero de 2001, en la cual

se seala:
Tal como se aludiera supra, la Constitucin Econmica se constituye de
un conjunto de normas con carcter de directrices generales o principios
esenciales que garantizan una economa social de mercado, que se
inspiran en el fin de la justicia social, pero tales normas constitucionales
poseen una indiscutible naturaleza neutral, lo cual implica la
posibilidad del legislador de desarrollar esas directrices generales o
principios bsicos constitucionales atendiendo a las necesidades reales
de la Nacin y respetando los lmites que la propia Constitucin
impone.
A la luz de todos los principios de ordenacin econmica contenidos en la
Constitucin, se patentiza el carcter mixto de la economa venezolana, esto es, un
sistema socioeconmico intermedio entre la economa de libre mercado (en el que el
Estado funge como simple programador de la economa, dependiendo sta de la
oferta y la demanda de bienes y servicios) y la economa interventora (en la que el
Estado interviene activamente como el empresario mayor) mediante las acciones
directas e indirectas del mismo; su impacto en las variables econmicas mediante la
ejecucin del gasto pblico, a travs del presupuesto nacional.
. Efectivamente, la anterior afirmacin se desprende del propio texto de la

Constitucin, promoviendo, expresamente, la actividad econmica conjunta del
Estado y de la iniciativa privada en la persecucin y concrecin de los valores
supremos consagrados en la Constitucin.
Los criterios expuestos han llevado a un desarrollo jurisprudencial sobre los

principios que informan la economa social de mercado en Venezuela. Es as como el
Tribunal Supremo de Justicia en Sala Constitucional, en sentencia 2257, de 13 de
noviembre de 2001, estableci lo siguiente:
En efecto, seala el artculo 113 de la Constitucin] la imposibilidad que
tienen los particulares de detentar bajo su control exclusivo, determinados
medios de produccin de bienes y servicios que los coloque en una posicin
de dominio absoluta de la oferta sobre un mercado en particular,
constriendo indefectiblemente a los usuarios a no tener mayores opciones
55
sino las que les ofrece ese nico proveedor. Este artculo configura la
orientacin del constituyente para crear, asegurar y garantizar, condiciones
para un mercado libre que no sea daado por las facilidades que una libertad
abstracta podra dar a determinadas personas o grupos de personas para
manipularla y utilizarla en su propio beneficio y que atente contra una
economa de mercado basada en los principios de la libre competencia,
donde lo ideal es que los usuarios tengan multiplicidad de acceso a la
prestacin de determinados productos o servicios.
Aqu se ratifica la existencia de un rgimen socioeconmico, fundamentado en
una economa social de mercado, basada en la libre competencia.
Tal como se ha visto, los principios antes mencionados constituyen el marco

jurdico de actuacin del Estado en la economa, pudiendo ste intervenir de diversas
maneras siendo la que nos interesa la poltica macroeconmica, la cual es una forma
de intervencin en la cual el estado regula, controla o condiciona entre otros el
rgimen cambiarias a travs de las instituciones adecuadas para ello.
De esta manera, el Estado venezolano enmarcado dentro del rgimen legal

establece que dicha regulacin le compete al Poder Pblico Nacional y se desarrolla
en diferentes modalidades, siendo algunas de ellas la realizada por el Poder
Legislativo, quien establece normas reguladoras dentro de la actividad econmica
segn los artculos 156 y 187 de la CRBV.
Y la regulacin econmica que ejerce el Poder Ejecutivo, mediante decretos

con rango de fuerza de ley, reglamentos y mediante actos administrativos.
De este modo nuestra legislacin prev la intervencin del estado en materia

econmica dndole tanto al Estado como al particular potestades limitadas a las leyes
vigentes.
Ante lo planteada anteriormente; es tambin oportuno expresar que dentro de la

actividad econmica existen posibilidades que las decisiones tomadas por el ente
56
regulador, en nuestro caso el Estado venezolano, no sean las ms idneas o conlleven

a otro riesgo mayor, de este modo la actividad interventora del estado debe existir
conforme a una serie de reglas y una seguridad jurdica, para que de este modo el
Estado no se comporte de manera arbitraria en la toma de decisiones afectando e
impactando a nivel macro y micro el desarrollo y crecimiento del pas.
Siendo de este modo la economa de mercado una libre y sana competencia en

funcin del bienestar social y garante de una mejor calidad de vida para todos los
ciudadanos sin influencias de parcialidades de ndole poltico tal como se establece
en la (CRBV).
Cuadro 1
Variaciones de la poltica cambiaria
Ao
2009
Poltica Cambiaria
-Se observa de manera marcada y definida la injerencia frrea
del Estado venezolano en cuanto a las divisas.
- Se regulo la cantidad de retiro de efectivo en divisas en el
exterior
2010
Diseo y aplicacin de SITME, como complemento de

CADIVI.
Se le otorga competencia exclusiva al BCV en la compra y
venta de divisas, con la reforma de de la Ley de Ilcitos
Cambiarios
2011
Fijacin del tipo de cambio a 4,30bs.

Segn el convenio cambiario Nro. 14, en su artculo 4, expresa
que el BCV podr realizar operaciones de compra venta de
ttulos emitidos en moneda extranjera, en el mercado local,
cuando as lo estime necesario.
Fuente: Datos de la investigacin 2012
57
58
CAPITULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Conclusiones
De acuerdo a los objetivos planteados dentro la investigacin y teniendo en

cuenta las bases tanto tericas como legales, se obtuvo las siguientes conclusiones.
Con relacin al objetivo: Analizar la situacin de los operadores cambiarios en
Venezuela:
1. El B.C.V. es el nico operador autorizado por el estado venezolano para
realizar operaciones de compra y venta de divisas y teniendo Venezuela
un control cambiario, lo cual se evidencia de manera clara y precisa la
restriccin en materia cambiaria; reside el poder absoluto en el Estado
exclusivamente.2. Al establecerse en todo el territorio nacional
como nico operador
cambiario al B.C.V. , implica una ralentizacin de la compra y venta de

divisas que afecta directamente tanto el aparato productivo como las
operaciones de los particulares en especial los productores y empresarios
nacionales.
3. Lo planteado anteriormente; origina un desequilibrio monetario que
amerita ser corregido con medidas de fondo que restrinjan la cantidad de
dinero en manos del pblico y que tonifiquen la demanda de dinero
nacional. Dicho propsito exige una menor monetizacin proveniente de
la actividad fiscal, tal vez en la forma de un ajuste del gasto fiscal y una
prohibicin a la continuacin de la irresponsable inercia de gasto pblico
que envuelve al sistema econmico. El manejo fiscal no puede quedar
59
librado a la discrecionalidad del Ejecutivo, para satisfacer metas polticas

no financiables mediante impuestos, utilizando el presupuesto fiscal
como instrumento insincero.
Considerando el objetivo: Definir desde el punto de vista jurdico-econmico la
injerencia del estado venezolano en la comercializacin de divisas.
1. La relevancia que posee tanto el Estado como ente interventor, promotor,

director y coordinador as como el marco y la plataforma jurdico
dentro de la economa, funciona a la perfeccin siempre y cuando ambos
sectores armoniosamente y equilibradamente consigan establecer ciertas
y determinadas reglas para la mejor actuacin del mercado econmico
mediante autoridades competentes en virtud de una autorizacin legal.
2. En consecuencia en relacin a lo anterior, para Miranda y Mrquez
(2004) expresan: el papel del derecho en cuanto a regulacin econmica,
se dirige principalmente a la eliminacin parcial de la reglamentacin y
coordinacin de los mercados, promoviendo libertad en lugar de
restriccin en la bsqueda de facilitar el acceso a los mercados,
eliminando as la imposicin extrema del estado para as obtener la
satisfaccin de las necesidades de los consumidores ;fin principal de toda
actividad financiera.
3.
Siendo que el mercado cambiario ha cobrado un gran auge dentro de la

economa venezolana, el severo control cambiario y la ausencia de
independencia de los poderes, nos da como resultado que el estado
venezolano es un estado marcadamente intervencionista, regulador de la
economa y no ofrece libertad de mercado, es decir, desde el punto de
vista jurdico el marco legal de la economa venezolana se encuentra
delimitada en libertad econmica, esto detallado dentro de la CRBV, mas
en la prctica dicho marco jurdico es ignorado pasando a ser el estado
quien vele, garantice y distribuya las divisas dentro del pas con criterios
60
donde las teoras poltica predominan antes las teoras sociales y las
econmicas
en el desempeo de su fines, niveles y etapas en la
ejecucin de la actividad financiera
del estado, lo que trae como
consecuencia la destruccin paulatina del aparato productivo ya que a

raz de este excesivo intervencionismo el estado venezolano se ha
convertido en un estado netamente importador y poco estimulador de la
actividad productiva interna del pas, sin atractivos para la inversin de
los propios y extranjeros logrando debilitar las fortaleza de una nacin tal
como lo plantearon los clsicos de la economa al depender del resto del
mundo su seguridad alimentaria y ser una economa de puerto con
intereses totalmente distintos a los de nuestro pas.
Relacionando el objetivo: Determinar las consecuencias que genera la
exclusividad del Banco Central de Venezuela en la compra y venta de divisas en
Venezuela.
1. Una de las consecuencias ms resaltantes dentro de la exclusividad del
BCV en la compra y venta de divisas, radica en la falta de celeridad del
gobierno en cuanto a CADIVI, informacin suministrada por las
Cmaras de Comercio de los distintos estados del pas (LaraPortuguesa-Miranda-Zulia-Anzotegui-Cojedes
entre otros)
y los
ciudadanos nacionales y extranjeros , personas naturales y jurdicas en

todo el territorio nacional adems de hacer sofocante la obtencin de
divisas en el sector econmico para productores o empresarios que se
ve cada vez ms limitados y debiendo acudir al mercado ilegal para
satisfacer sus demandas; esto por lo tanto genera un incremento en los
precios incentivando
un proceso inflacionario galopante afectado el
poder adquisitivo del mayor grosor de la poblacin y la destruccin

sistemtica del aparato productivo nacional.
2.
El estado venezolano manifiesta incapacidad para cubrir las demandas

a nivel de CADIVI, al colocar al BCV como ente paralelo para ayudar a
61
entregar divisas como sustituto de las antiguas casas de bolsas,

incluyendo de esta manera a los ttulos valores, demuestra un
vano
esfuerzo por cubrir la demanda manifestando ser poco eficiente, lento e

incapaz de solucionar las necesidades de los diversos empresarios por
la excesiva burocracia y tardanza del proceso como tal.
3. Se ha incrementado un mercado ilegal paralelo como consecuencias
de incapacidad de satisfacer la demanda interna del mercado de divisas
nacional; afectando al consumidor final es decir al pueblo en general.
Recomendaciones
A partir de las anteriores conclusiones, se sugieren algunas recomendaciones:
1. Debe defenderse y mantenerse la independencia del Banco Central de
Venezuela, lo cual conllevara a un alto nivel de seguridad y armona
dentro de las polticas econmicas del estado.
2. La liberacin inmediata del control cambiario se debe enmarcar dentro
de los principios de libertad, legalidad y de separacin de poderes,
coexistiendo el Poder Pblico como el pilar fundamental para lograr este
fin, ya que de all parten las bases fundamentales para el Estado de
Derecho.
3. Evitar a toda costa la injerencia total y radical del estado venezolano,
limitndola ms bien a ser un mero arbitro dentro del mercado
econmico, para evitar as que la economa desencadene un nivel de
inflacin severo dentro del mismo.
4. Incentivar la inversin privada y apoyar la exportacin, de esta manera se
salvaguarda el aparato productivo de la Nacin.
62
5. Generar un clima de seguridad jurdica efectiva, para que as exista

confianza en invertir y producir dentro del pas.
6. Fomentar la creacin de un marco jurdico que permita sincerar las
divisas que se utilizan en las importaciones
Bienes y Servicios de
diversa ndole, utilizando tecnologa que permita compararlas con otros

pases de la regin y pases desarrollados con una alta experiencia en la
materia.
7. Se recomienda reafirmar que el BCV no debe ser un ente subordinado al
gobierno; sino ms bien debe coordinador de las polticas econmicas a
implementarse con el ejecutivo nacional, destacndose su independencia
en sus procesos de toma de decisiones, con la capacidad de negarse a
efectuar determinadas medidas que pudieran ser de inters para el fisco
nacional, pero inconvenientes, a su criterio para la economa en general.
8. Se recomienda minimizar la excesiva regulacin gubernamental y exigir
el cumplimiento de la CRBV.
9. Se recomienda simplificar las gestiones con los cuales se solicitan las
divisas para que las personas jurdicas y naturales que las requieran
puedan
terminar sus productos (B y S) y sus
trmites
puedan
conseguirlos de manera rpida y oportuna.

10. Se recomienda disear polticas de financiamiento con divisas con la
finalidad de apoyar al aparato productivo del pas.
63
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ANEXOS
71
FICHA DE INFORMACIN DOCUMENTAL
72
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74
Omar Bello Rodrguez

Lunes, 24 de mayo de 2010
LA TRAMPA CAMBIARIA
El inslito cierre del mercado de permutas, que vena siendo gestionado por las
casas de bolsa, revela el estado de incapacidad a que ha llegado el gobierno con la
combinacin de una poltica macroeconmica inconsistente y las iniciativas, cada vez
ms frecuente, de extincin de la propiedad privada. Ha cado, por as decirlo, en una
especie de trampa de la cual difcilmente podr salir, si es que se mantiene el actual
estatus poltico y la poltica econmica vigente.
En lo que sigue se intenta una interpretacin del problema que afecta, tanto la
actividad de los negocios, como el bienestar del comn de las personas.
Nacimiento del mercado informal de divisas
Para entender mejor lo que acontece ahora, debemos remontarnos al momento en el
cual se estableci el actual control de cambios, en febrero 2003, motivado por la
incapacidad que se tena para evitar la forzosa depreciacin de la moneda y la
reduccin acelerada de las reservas internacionales, tras los eventos surgidos con el
paro petrolero.
En esa oportunidad se dispuso suspender la libre convertibilidad de la moneda y
manejar la compra- venta de divisas a travs de un mercado oficial y con un tipo de
cambio fijo. El mismo da en que inicia operaciones dicho mercado oficial tiene
nacimiento un mercado paralelo de divisas, informal, en el cual no interviene el
1
gobierno. En dicho mercado se utiliza un mecanismo defectuoso , a saber, la permuta
de ttulos privados (ADR CANTV) por divisas, principalmente dlares
estadounidenses, cuyo antecedente original data de 1995 cuando se constituye el
mercado cambiario paralelo basado en la permuta de los bonos Brady.
La creacin de un mercado informal de divisas, encubierto en la permuta de ttulos y
no controlado por el gobierno, obedeca al impedimento que se tena para la atencin
de toda la demanda de divisas al tipo de cambio nominal oficial fijado al principio del
control de cambios (Bs. 1.600 por US $). De all la aparicin de una cotizacin ms
alta en el mercado informal (46%, a principios de 2003. de Bs. 2.340 por US $), con
lo cual la economa comenzaba su funcionamiento con la asimilacin de dos tipos de
cambio.
Equivocadas creencias
En 2004 y 2005 se sucedieron dos devaluaciones consecutivas, que terminaron
aminorando la desviacin entre la cotizacin oficial y la del mercado informal (34%,
a principios de 2005), y con lo cual el desequilibrio del mercado cambiario pudo
atenderse con modificaciones simultneas del precio de la divisa en ambos mercados.
Tal vez, en ese momento, caba la posibilidad de poner trmino al control de cambios,
intentando la unificacin del tipo de cambios, y acompandole de una modificacin
75
de la poltica fiscal y monetaria que hiciera le diera credibilidad a la paridad

cambiaria. Ms bien se impuso la creencia en que el control de cambios deba ser una
herramienta permanente, dirigista y discrecional del estado, y que mediante el anclaje
del tipo de cambios se resolvera la presin inflacionista y se alcanzara la
recuperacin econmica del pas.
La trayectoria de dichos mercados experiment cambios importantes, a partir de
2006, debido al desequilibrio monetario surgido por la poltica fiscal y monetaria en
un contexto en el cual hubo mejora sustancial de los precios petroleros
internacionales.
En efecto, la oferta de dinero aumenta de modo desproporcionado debido a la
monetizacin creada por la poltica de crecimiento ilimitado del gasto pblico (fiscal
y cuasifiscal), mientras que la demanda de dinero denota dos fuerzas contrapuestas:
de un lado, su fortalecimiento, por el crecimiento temporal del PIB real, y, de otro
lado, su debilitamiento, por la reduccin de los tipos de inters pasivos dentro del
sistema financiero.
El desborde monetario condujo a una presin concomitante en la demanda de divisas
que pudo encontrar entonces una respuesta adecuada en el mercado oficial, hasta
cierto lmite. Representa el perodo en el cual las importaciones experimentan un
crecimiento acentuado, sin antecedentes, y as mismo, se hacen ms pronunciadas las
salidas netas de capital.
El gobierno, que haba cifrado sus esperanzas en el control de la inflacin mediante el
anclaje del tipo de cambio, se rehsa a actualizar la cotizacin oficial entre 2006 y
2008, por lo cual comienzan a manifestarse dos fenmenos que tienen el mismo
origen: la apreciacin del tipo de cambio real del mercado oficial, que acelera el
aumento de las importaciones, as como las salidas de capital y la disminucin de las
exportaciones no petroleras, y, la depreciacin nominal en el mercado informal de
divisas, lo que lugar a un nocivo arbitraje con la divisa obtenida en el mercado
oficial y migrada al mercado permuta, lo que permite el desarrollo de un prspero
negociado con ganancias injustificadas recibidas por operadores vinculados al
gobierno.
Negocios dentro de la dicotoma cambiaria
En vez de corregir dicha anmala situacin, el gobierno, por conducto del Ministerio
de Finanzas, convierte la colocacin de deuda pblica interna, dolarizada, en su
principal tarea (DPN, notas estructuradas, petrobonos). Al menos eso es lo que ocurre
desde 2004. A partir de all se desarrolla un negociado con el arbitraje entre los dos
tipos de cambio, ya que dichos ttulos sirven como pivote para la ampliacin del
mercado libre de permutas, tolerado y estimulado por el gobierno, dada su conversin
en una fuente de enriquecimiento, que se ve encubierta por una presunta bsqueda del
control de sus cotizaciones para evitar su impacto inflacionario, lo que, de tiempo en
tiempo, da justificacin a colocaciones masivas de deuda pblica interna dolarizada.
En dicho contexto se sucede tambin la aprobacin de la Ley de Ilcitos Cambiarios,
mediante la cual se penalizan otras operaciones en el mercado informal y, adems, se
prohbe el anuncio de la cotizacin de la divisa.
76
La relevancia del mercado de permutas

El desborde del mercado monetario, creado por la indisciplina fiscal y la complicidad
del BCV, terminan excediendo la cobertura brindada por CADIVI en el mercado
oficial, en un perodo en el cual el control de cambios se hace laxo, tal como sucede
entre 2006 y 2008. En esas condiciones, el mercado libre de permutas adquiere una
mayor significacin, debido a que sus transacciones pasan a representar montos
mayores dentro de la cobertura de las importaciones y otros pagos al exterior.
Antes del colapso de los precios petroleros, ya desde la parte final de 2008, se tena
una situacin inconveniente, representada por un mercado oficial de divisas estresado,
dentro del cual comienzan a darse episodios de retraso en la entrega de las divisas por
parte de CADIVI, lo que alienta ms aun las operaciones dentro del mercado de
permuta, dentro del cual se constata la participacin de varios despachos oficiales: el
Ministerio de Finanzas, mediante la colocacin selectiva de papeles pblicos como
parte de un negociado que enriquece a un grupo de operadores y alcanza su punto
culminante con el affaire de las notas estructuradas, y tambin PDVSA y FONDEN,
mediante operaciones encubiertas de venta de divisas en el mercado de permutas que
originan un rendimiento en bolvares mucho ms alto que el permitido por el
Convenio Cambiario, lo que representa una violacin de la normativa ante las narices
del BCV.
El colapso petrolero precipita la crisis cambiaria
La situacin viene a agravarse, mucho ms, tras el desplome del mercado petrolero
internacional, desde agosto 2008, situacin que pone de relieve con toda su intensidad
en Venezuela durante el primer trimestre de 2009.
Como puede entenderse, entre 2006 y 2008 pudo manejarse el desequilibrio
monetario originado por la indisciplina fiscal, a un alto costo, dada la elevada
proporcin de divisas petroleras quemadas por el BCV. Pero, ya, desde comienzos de
2009, el ingreso de divisas petroleras resultaba insuficiente para darle viabilidad al
mercado oficial, dando paso a una intensificacin de las operaciones en el mercado de
2
permuta, que ampliaba su cobertura y reflejaba alzas no controladas en la cotizacin
de la divisa.
As las cosas, a fines de 2009, se destapan la olla de irregularidades en el sistema
financiero local, con su secuela de bancos intervenidos, bancos cerrados, fusiones
intempestivas de bancos (Banco Bicentenario), casas de bolsa intervenidas que tienen
como comn denominador la participacin en el mercado de permutas y la
negociacin con ttulos pblicos.
Se pona as de relieve la erupcin del amplio desarrollo de operaciones de
desintermediacin financiera, alentadas por la represin financiera en la banca de
depsitos y por el negociado surgido en el mercado de permutas con los ttulos
pblicos colocados por el estado y la intervencin de operadores, del lado oficial y
privado: depsitos oficiales en bancos insolventes relacionados con factores del
gobierno, con los cuales se apalancaban operaciones de permuta mediante las cuales
se burlaban las disposiciones relativas a los tipos de inters de los bancos comerciales
77
y universales, con la complicidad de la SUDEBAN y la CNV. Se trataba de una

mezcla txica en la que se mezclaban un sistema cambiario inviable, por un lado,
junto con un negociado con fondos pblicos y privados, por el otro lado, en el cual
participaban factores vinculados al gobierno y el sector privado.
El prematuro envejecimiento de la medicina de enero
En dicho contexto, el gobierno consider llegado el momento para la adopcin de
medidas cambiarias, en enero 2010, consistentes en la complejizacin del rgimen
cambiario y el inicio de una nueva poltica cambiaria a partir de la devaluacin del
bolvar fuerte (sic). De un modo tardo se adoptaba
Una nueva devaluacin de la moneda, en el mercado oficial, con lo cual se daba paso
al surgimiento de dos tipos de cambio (Bs. 2,60 y 4,30 por US $).
Como se puso pronto de manifiesto, dicha devaluacin resultaba insuficiente, ya que
los nuevos precios fijados a la divisa se encontraban montados sobre un desequilibrio
monetario, no superado, debido a la renuencia al ajuste fiscal y endurecimiento de la
poltica monetaria, y por la inconsistencia del ingreso de divisas petroleras, a
principios de 2010, al no reflejarse en la balanza cambiaria del BCV el mejoramiento
del precio petrolero promedio de la cesta venezolana
La segunda medida quedaba implcita, el mantenimiento del mercado libre de
permutas sin modificacin normativa, en el contexto del revuelo causado sobre el
sistema de las casas de bolsa por los efectos de la crisis financiera parcial evidenciada
en diciembre 2009.
Una ojeada a los desarrollos ocurridos hasta mediados de Mayo, permite aseverar que
las referidas modificaciones al sistema cambiario parecen haber llegado a un
prematuro envejecimiento, lo cual motiva y obliga a la Asamblea Nacional a una
nueva intervencin en la materia cambiaria, sta vez ms precipitada e improvisada
que las anteriores y que se refleja en la modificacin de la Ley de Ilcitos Cambiarios.
Las operaciones con divisas, entre Enero y Mayo 2010, se han desenvuelto con la
intervencin de dos mercados de divisas y la utilizacin de tres tipos de cambio
El mercado oficial, administrado por CADIVI y BCV, en el cual conviven los dos
tipos de cambio fijos ya mencionados (Bs. 2.60 y 4.30 por dlar americano). Dicho
mercado refleja un exceso notorio de demanda que conduce a un virtual
racionamiento no declarado de divisas, junto a la depreciacin del tipo de cambio del
mercado libre de permuta, amplindose la brecha entre las dos cotizaciones.
En el mercado de permuta se atiende, en forma tambin precaria, la demanda no
satisfecha del mercado oficial, as como los dems componentes de demanda que
nunca han sido reconocidos, ni atendidos por CADIVI. All tambin se pone de
relieve una situacin de exceso de demanda que provoca un alza sostenida del precio
de la divisa, originando un grado de subvaluacin desproporcionado en el valor
externo de la moneda, muy difcil de soportar para el sistema productivo y las
personas. El deslizamiento de la paridad parece no tener ningn lmite.
En el mencionado lapso, el Banco Central tambin interviene mediante la colocacin
de bonos en moneda extranjera (bonos cambiarios venezolanos), en cantidades
superiores a los US$ 500 millones, con unos precios que no pueden considerarse
78
sostenibles. Hasta ahora, la referida colocacin no ha tenido ninguna influencia sobre

el tipo de cambio de permuta y, adems, ha representado la venta forward de reservas
internacionales (90 das), a un precio insostenible (del orden Bs. 5 por dlar), dentro
de un proceso que ha sido discontinuo, sorpresivo y realizado sin ninguna
transparencia. Como consecuencia de todo ello, el BCV ha reducido sus reservas
internacionales y los particulares han aumentado sus tenencias de activos financieros
en moneda extranjera, mientras que el mercado de permuta ha quedado virtualmente a
la deriva.
Varias fuerzas han venido incidiendo para que los desarreglos del sistema cambiario
se hagan ms notorios.
La poltica de demanda (fiscal, parafiscal (FONDEN, PDVSA), monetaria y
financiera) ha continuado originado una oferta de moneda nacional excesiva, que no
encuentra una contrapartida suficiente en el mercado real, dado que se desenvuelve
dentro de una coyuntura en la cual se manifiesta una declinacin, aun no detenida, del
nivel de actividad econmica, junto a la reduccin de las importaciones, todo lo cual
provoca un cambio ms acentuado en el portafolio de monedas, a favor de la tenencia
de divisas, el abandono del bolvar, y una acentuacin de las presiones inflacionistas.
Persiste entonces un desequilibrio monetario por la concurrencia simultnea de un
aumento en la oferta de dinero con cada de su demanda, dada la reduccin del tipo de
inters local y la propia cada del PIB real desde 2009. Dicha situacin se refleja
tambin bajo la forma de un desequilibrio en el mercado cambiario, dada una
demanda de divisas que excede a la oferta.
Si bien el precio petrolero promedio, en 2010, resulta mayor que el del ao anterior,
la oferta de divisas petrolera se encuentra afectada, en 2010, por varios factores, entre
ellos, los relativos a la limitacin en el potencial productivo debido a la inversin
insuficiente provocada por los agudos problemas de tesorera de la empresa estatal, el
estancamiento de la produccin en la faja del Orinoco, a todo lo cual se suma el alto
consumo interno de productos refinados subsidiados y el peso muerto impuesto por el
envo de petrleo bajo los programas de cooperacin energtica en el Caribe, centro y
Sudamrica.
En un contexto como el descrito las expectativas del pblico (o de los agentes
econmicos) se han continuado deteriorando, aunado a lo cual se ha sumado la
incidencia de otros factores:
La incapacidad del gobierno para encontrar una salida a la trampa macroeconmica a
que ha sido llevado por su propia poltica econmica (cada del PIB real no petrolero
y aceleracin inflacionaria), lo cual se ha visto agravado por el desarrollo de la crisis
de suministro elctrico.
La acentuacin de los ataques contra la propiedad privada y la profundizacin de las
medidas que hacen menos viable el aparato productivo domstico en manos del
estado, incluido las medidas tomadas contra las casas de bolsa.
79
El nuevo paquete cambiario

Ante dichas circunstancias, la respuesta del gobierno ha tenido un contenido penal
dominante, subestimando el alcance de su propia responsabilidad.
Se atribuye el alza de los precios, en el mercado de bienes, a la especulacin del
sector privado y se adoptan medidas punitivas que incluyen el cierre y
encarcelamiento de comerciantes (carniceros) y la expropiacin de establecimientos
privados (Cadena xito, MONACA).
La desaparicin del funcionamiento de los mercados, por el creciente
intervencionismo y dirigismo estatal, junto a las presiones nominales originadas por
la poltica econmica, han determinado que sea en el mercado de permuta, el nico
que funcionaba sin control directo del gobierno, en el cual se vea reflejado todo el
desequilibrio macroeconmico, nominal y real, que experimenta la economa
venezolana. Como dicho mercado de permuta vena funcionando en forma
relativamente libre, sin la explcita regulacin del gobierno, se sostiene la equivocada
creencia segn la cual sus cotizaciones obedecen exclusivamente a juegos capitalistas
especulativos de la casas de bolsa (la bicicleta financiera) y no debido a la
existencia de desequilibrios econmicos subyacentes que han creado las condiciones
para un deslizamiento sostenido de la paridad cambiaria.
A partir de dicho supuesto, se termina elaborando una expedita reforma de la Ley de
Ilcitos Cambiarios (Gaceta Oficial Extraordinaria N 5.975, 17 de mayo, 2010), que
tiene como exposicin de motivos la indecorosa afirmacin segn la cual le vamos a
dar en la madre a los especuladores. A partir de dicha reforma tienen lugar varios
desarrollos:
El inslito cierre del mercado libre de permutas, que vena funcionando con una
cotizacin flexible que permita atender la demanda de divisas no cubierta por
CADIVI, y aun reconociendo la poca transparencia respecto al volumen negociado y
al proceso de fijacin del precio.
La designacin del BCV como el ente exclusivo para el manejo del mercado de
divisas y ttulos en moneda extranjera, al tiempo que se establecen multas y prisin
para quienes realicen operaciones con divisas por encima de US $ 10.000.
La exclusin de todas las casas de bolsa, por lo cual el nuevo sistema habr de
descansar en la banca comercial y universal, lo que obliga a una pausa para la
adecuacin de los sistemas.
Las implicaciones no dejan de ser preocupantes.
En primer lugar, se crea una nueva oficina de control gubernamental del mercado de
divisas, una especie de CADIVI paralelo, administrado en forma exclusiva por el
BCV, para el control de las operaciones cambiarias que tienen como puente la
permuta de ttulos pblicos en moneda extranjera.
Al igual que en CADIVI, implica la creacin de un nuevo registro administrativo para
la autorizacin de las operaciones de permuta, de lo cual se infiere que habrn
operaciones que no sern autorizadas y otras que no acudirn a dicho registro. Las
personas naturales y jurdicas se vern obligadas a justificar el origen de los fondos
80
(si son oferentes) y la aplicacin de las divisas (si son demandantes). Esto ltimo ser
ms claro para la demanda de divisas en operaciones vinculadas a la cuenta corriente,
principalmente importaciones, pero ser ms difcil para las transacciones relativas a
la cuenta de capital.
El Presidente del BCV se ha limitado a sealar que dicho mercado se regir con
ttulos de acuerdo a valoracin del mercado internacional, dentro de un modelo de
bandas. De all se infiere que las operaciones de permuta debern realizarse a un tipo
de cambio implcito que no se salga de la banda que sea fijada, razn por la cual se
obliga al BCV a su intervencin permanente, con vistas a darle viabilidad al lmite
superior de la banda, dado el exceso de demanda de divisas que posiblemente llegue a
prevalecer en dicho mercado.
En segundo trmino, y como cabe suponer, la introduccin del mercado de permutas,
controlado burocrticamente por el BCV, le impone una mayor lentitud a la compra
de divisas, con directa incidencia sobre la actividad productiva y las operaciones de
los particulares (viajes de negocios y de turismo, remesas familiares, movimiento de
cuentas en moneda extranjera).
Puesto que el nuevo mercado controlado de permutas no satisfara toda la demanda de
divisas, se creara un tercer mercado (con un cuarto tipo de cambio), informal, negro,
libre de toda regulacin estatal, ilegal y por tanto susceptible de severa penalizacin,
3
de acuerdo a lo establecido en la Ley de Ilcitos Cambiarios . Dicho mercado negro
puede verse estimulado ante la negativa del BCV a validar determinadas operaciones
de permuta, o porque los operadores no desean registrar sus operaciones ante la
administracin del banco central, ya que implica la entrega de informacin
confidencial sobre cuentas bancarias, en moneda nacional y en moneda extranjera,
adquisicin de bienes en el extranjero, cuyo contenido puede ser cruzado con otros
sistemas, como el fiscal, dentro de un rgimen intervencionista.
Debe recordarse que el mercado libre de permutas se vena sosteniendo con una
oferta originada parcialmente en fuentes transgresoras del convenio cambiario:
sobrefacturacin de importaciones en el mercado oficial, subfacturacin de
exportaciones no petroleras, incluido el contrabando de extraccin y venta de divisas
propiedad de PDVSA y FONDEN. Si bien hay fuentes privadas que pueden
considerarse legtimas, tales como remesas familiares, necesidades de capital de
trabajo de empresas extranjeras domiciliadas en Venezuela, incluido el pago de
impuestos, tambin se identifican flujos asociados al lavado de dinero proveniente de
la narcoeconoma. Igualmente cabra agregar la presencia de inversionistas globales e
individuales que son demandantes de papeles pblicos emitidos en Venezuela.
Obviamente, la reforma y su instrumentacin operativa conducen a una restriccin de
la oferta de divisas, lo cual presionar a favor de un mayor aporte del BCV. En caso
de que el BCV no disponga de divisas suficientes para garantizar la defensa del techo
de la banda y se rehse a una nueva depreciacin, ocurrir un impulso del mercado
negro.
81
Tras la reforma bajo comento se tendran entonces tres mercados y cuatro tipos de
cambio, con diferentes grados de sobrevaluacin y subvaluacin de la moneda
nacional.
Mercados
Tipos de cambio nominal Tipo de cambio
real
Oficial
Fijo
Sobrevaluado
2.60
4.30
Subvaluado
Controlado de permuta por banco Flexible dentro de banda
central
cambiaria
Flexible
Subvaluado
Informal o negro
superior
Una estructura cambiaria con la complejidad esbozada promete nuevas distorsiones y
no asegura que las cosas vayan a mejorar. Cabe mencionar algunas posibles.
La existencia de grandes diferenciales entre los cuatro tipos de cambio, se prestara
para mantener la vigencia de los arbitrajes entre los mercados, tal como hoy existe,
con su secuela de negociados y enriquecimiento indebido. Esto sera bien visto por
los burcratas a cargo de los nuevos controles.
El clculo econmico acentuara su actual complejidad, dada la mayor diversidad de
tipos de cambio y el impacto de las eventuales operaciones consideradas al margen de
la Ley.
El impacto inflacionario no quedara tampoco superado, dado el desequilibrio
4
monetario y la insuficiencia de divisas que se tendra para atender el mercado oficial,
tanto el que est en manos de CADIVI- BCV, como del nuevo mercado controlado de
permutas. La disposicin de establecer una banda cambiaria, en ste ltimo mercado,
obligara a la intervencin permanente del BCV, dado que tendra la obligacin de
defender el punto superior de la banda cambiaria, mediante la venta de divisas a dicho
precio y/o la colocacin de bonos cambiarios que le permitiesen espaciar la entrega
de divisas en dicho mercado a plazos de 90 o ms das.
Aunque la intervencin directa del BCV, en un mercado con tipo de cambio flexible,
abre la posibilidad para la creacin de un espacio en el cual pudiera darse cierto
5
arbitraje legtimo en el mercado monetario, entre tipos de inters domsticos y del
exterior, todo depender de la disposicin poltica que se tenga para hacerlo, en el
sentido de propiciar el ajuste del tipo de inters domstico siguiendo la regla que
toma en cuenta el tipo de inters internacional, la depreciacin esperada del tipo de
6
cambio en el mercado controlado de permuta y el riesgo pas que desee validarse. De
esa forma, podra aliviarse la demanda de divisas que se encuentra motivada por la
prdida de capital, atribuible a la tenencia de activos financieros domsticos en
moneda nacional, y la bsqueda de sustitucin por otra moneda. Se trata de una
estrategia alterna con el uso del mercado de moneda nacional, complementaria a la
movilizacin de divisas del BCV.
82
Si esto ltimo no es posible, sea porque se renuncia al ajuste de los tipos de inters
domsticos, dado su costo en menor actividad econmica e insostenibilidad poltica, o
porque no se disponga de divisas suficientes para sustentar el equilibrio del mercado
controlado de permuta, o ms aun por la reticencia que habra para mover la banda
cambiaria, encareciendo la divisa, solo le quedara al BCV la opcin de combatir la
especulacin mediante la simple prohibicin de las operaciones, es decir, haciendo
ms pesado los controles y equilibrando la oferta a la demanda, en forma
discrecional. Bajo dicho supuesto, se le dara ms vigor al mercado informal o negro.
Correccin de fondo?
Dadas las motivaciones expuestas por el Ministro de Finanzas y Planificacin, en el
actual contexto socio-poltico resulta poco probable que sean adoptadas medidas de
fondo que permitan la superacin de la difcil situacin. No hay lugar para llamarse a
engaos. El camino escogido por el gobierno no es otro que el de la eliminacin del
nico mercado libre existente en la economa venezolana y sustitucin por una
estructura estatal dotada de mayores controles y acompaado de una severa
penalizacin destinada a la intimidacin de los agentes econmicos.
No obstante, dentro de un ejercicio hipottico siempre se hace posible la
puntualizacin de algunas posibles medidas, que seran necesarias, y sin las cuales no
podr superarse la actual trampa cambiaria. La secuencia temporal de dichas medidas
y las dosis de cada medicina escapan a este escrito.
El desequilibrio monetario amerita ser corregido con medidas de fondo que restrinjan
la cantidad de dinero en manos del pblico y que tonifiquen la demanda de dinero
nacional. Dicho propsito exige una menor monetizacin proveniente de la actividad
fiscal, tal vez en la forma de un ajuste del gasto fiscal y una prohibicin a la
continuacin de la irresponsable inercia de gasto pblico que envuelve al sistema
econmico. El manejo fiscal no puede quedar librado a la discrecionalidad del
Ejecutivo, para satisfacer metas polticas no financiables mediante impuestos,
utilizando el presupuesto fiscal insincero y los presupuestos cuasifiscales paralelos.
Debe establecerse una clara separacin de las finanzas de PDVSA, y las de gobierno
central, y todos los gastos de las Misiones pagados por dicha empresa deben pasar a
formar parte de partidas presupuestarias canalizadas a travs de la estructura
ministerial prevista en la Ley de Presupuesto.
El Banco Central no debe continuar financiando el gasto fiscal mediante la entrega
patrimonial al FONDEN, ni debe servir para el financiamiento directo de programas
del gobierno o el dficit de PDVSA, tal como lo estipula reforma de la Ley del BCV
y comienza a ocurrir. La poltica monetaria tiene que endurecerse si es que se quiere
torcer la actual tendencia a la sustitucin de la moneda nacional por divisas. Ello
significa que el tipo de inters, relacionado con el ahorro financiero, debe alcanzar un
nivel suficiente para impedir la propensin al cambio de moneda. El sistema
financiero funciona actualmente con tipos de inters irrealistas que deben ser
corregidos, si es que se aspira a evitar la cada de la demanda de dinero y reducir el
83
alza de la demanda de divisas. El coste del alza del tipo de inters debe ser cubierto, o
por el estado o por los agentes econmicos que toman crditos. Con tipo de inters
reales activos, que sean negativos, solo se alimenta la mayor demanda en el mercado
de permuta (controlado o libre) y/o el del negro, bajo alguna forma de
desintermediacin financiera.
El sacrificio de manejarse con un tipo de inters alto puede ser temporal, si es que se
adopta una poltica consistente de reduccin de la tasa de inflacin. Si la inflacin no
se corrige, o los tipos de inters se mantienen en niveles altos, o hay
desintermediacin financiera, las presiones de demanda en el mercado permuta
(controlado o libre) seguirn siendo insostenibles.
Adems de las medidas destinadas a la correccin del desequilibrio monetario, el reequilibrio del mercado cambiario exige la modificacin del actual precio en el
mercado oficial. Se requiere una nueva devaluacin, en dicho mercado, y la
eliminacin de la estructura dual con la unificacin del tipo de cambio. La
eliminacin de la apreciacin del tipo de cambio real disminuira la presin de
demanda y hara posible la recuperacin de la oferta de divisas distinta a la del
petrleo. De esa forma, se acortara la distancia con el tipo de cambio del mercado de
permuta, cuya desviacin con el oficial podra disminuir.
El problema que presenta Venezuela no es exclusivamente del dominio de la
macroeconoma y sera errneo suponer que con medidas exclusivas en dicho mbito
podran resolverse los actuales desequilibrios. Una perturbacin mayor viene causada
por la tentativa de liquidacin del sector privado que se ha impuesto el gobierno
mediante la extincin de la propiedad privada, antes de una manera lenta y
circunscrita al mbito rural y, ahora, ms expeditiva, discrecional y ya sin ningn
lmite sectorial o geogrfico. La mejora del mercado exige, por tanto, la suspensin
inequvoca de las expropiaciones y la restitucin de los derechos patrimoniales
lesionados por las vas de hecho ejecutadas desde 2008.
La estrategia petrolera no debe depender, como ahora, del golpe de suerte en el
mercado internacional y la esperanza de que se suceda un alza mayor del precio y la
renta petrolera
El mbito petrolero exige tambin medidas de fondo. PDVSA amerita, en forma
simultnea, un ajuste a los gastos e inversiones y el traslado de todos los programas
de gasto gubernamental al mbito de las finanzas pblicas. El ajuste financiero de la
empresa estatal evitara su eventual colapso. El aumento de activos improductivos
(factura petrolera, inversiones en el exterior) debe ser suspendido y los acuerdos de
cooperacin energtica deben ser revisados para disminuir las ventas por dicho canal.
El ahorro generado debe ser aplicado a la cancelacin de la deuda impagada y al
fortalecimiento de la inversin, de modo que se fortalezca el potencial productivo en
el menor tiempo posible. El mercado interno de derivados debe experimentar un
cambio de fondo que permita la racionalizacin del consumo interno, lo cual exige
una estrategia para la modificacin del precio empezando por el de la gasolina.
Un fortalecimiento de la situacin petrolera permitira darle fuerza a la estrategia de
recuperacin del valor de la moneda nacional y el aflojamiento de las tensiones del
mercado cambiario. Solo as sera posible superar la trampa cambiaria.
84
Mara Ramrez Cabello

Sbado, 17 de abril de 2010
Reiteran que es necesaria la autonoma del Banco Central de Venezuela
Incrementar el control sobre los actores que operan en el mercado financiero nacional
es, a juicio de la firma privada Ecoanaltica, el objetivo de la aprobacin de la Ley
Orgnica del Sistema Financiero Nacional y de la reforma a la Ley del Banco Central
de Venezuela (BCV).
En su informe semanal, la consultora advierte que el instrumento jurdico s socava la
autonoma del ente emisor, considerando los cambios en los artculos 2 y 71. En el
artculo 2 se seala que el BCV contribuir con ste en la realizacin de los fines
superiores del Estado y de la Nacin. Mucho ms contundente es el cambio
introducido en el artculo 71, en el que se seala que en la formulacin del Plan
Estratgico del Banco Central de Venezuela deber asegurarse la atencin a los
lineamientos generales del Plan de la Nacin....
Para Ecoanaltica, la ley del BCV concede un mayor peso al BCV en la atencin de
crisis financieras, adems de mayor control en los llamados sistemas de pagos y la
ejecucin de la poltica cambiaria, sostienen.
En materia cambiaria, el BCV tendr mayor peso en las discusiones sobre la poltica
de asignacin de divisas.
El proyecto de ley destaca que el BCV tendr representacin en las comisiones
especiales que el Ejecutivo nacional creare para conocer y decidir aquellos asuntos
que determinen los convenios cambiarios, sea ejercida a travs de uno de los
miembros del Directorio o de un funcionario de alto nivel del Instituto designado por
dicho cuerpo; y que los asuntos que se consideren en dichas comisiones atinentes a
aspectos de naturaleza estratgica en el mbito operativo cambiario sean sometidos a
la consideracin del Directorio del Banco Central de Venezuela .
De acuerdo con la firma, sta es la puerta de entrada para que el organismo tenga un
mayor control sobre la gestin de Cadivi, dando relevancia a los aspectos tcnicos.
Autonoma imprescindible
La firma subraya en distintas oportunidades que es necesaria la separacin de
funciones y objetivos del Gobierno central y del Banco Central.
Argumentan que es necesario, para evitar que un gobernante se transforme en tirano,
desconcentrar el poder del Estado, a fin de crear los mecanismos mnimos de check
and balance. De la misma manera, como en poltica existe consenso sobre la
separacin de poderes, los economistas, desde finales del siglo pasado, hemos llegado
a la conclusin de que es necesario separar los objetivos y las funciones del Gobierno
central y del Banco Central.
85
La funcin del Gobierno central es brindar, de manera sostenible, el mximo

bienestar y progreso a su poblacin, con criterios de equidad. Por otro lado, la funcin
fundamental de un Banco Central es la estabilidad de precios, aaden.
Ecoanaltica explica que mientras el Gobierno utiliza sus diferentes herramientas
presupuestarias para incentivar la inversin productiva, el BCV controla la mquina
de producir dinero para mantener la estabilidad en precios.
Es sano que ambas funciones estn separadas puesto que un Gobierno podra verse
en la tentacin de imprimir dinero con el fin de incrementar el gasto, reduciendo los
impuestos. Los gobiernos que por diferentes motivos no han separado ambos
objetivos han terminado con fuertes incrementos de inflacin. Los casos ms
resaltantes son el de Alemania, luego de la primera guerra mundial, y los del cono sur
(Argentina, Brasil, Chile, Bolivia) en la dcada de los setenta y los ochenta.
Primera reforma
En menos de un ao, la Asamblea Nacional ha realizado dos reformas a la ley del
BCV. Los aspectos principales de la reforma del ao pasado fueron la atribucin de
conceder crditos a fin de contribuir con el desarrollo del pas; la facultad de fijar
plazos y tasas de inters, y condiciones especiales de plazo y tasa de inters cuando
se trate de programas determinados por el Ejecutivo como de prioridad para el pas;
establecer condiciones especiales para las operaciones de financiamiento de los
sectores; autorizar la compra de los ttulos de crditos de Pdvsa; y la obligatoriedad
de transferir reservas internacionales al Fonden, de acuerdo con el nivel ptimo y su
diferencia con respecto al nivel observado al cierre del semestre anterior.
Nuevos instrumentos
Con la reforma sancionada por el BCV a principios de mes, se incorporan dos nuevos
instrumentos de poltica: La posibilidad de conceder prstamos empleando como
colateral la cartera de crditos a fin de poder proveer liquidez a las instituciones
financieras; y la posibilidad de adquirir activos crediticios de las instituciones
financieras, en los trminos y condiciones que establezca el Directorio del Instituto al
efecto.
Asimismo, el BCV tendr a facultad exclusiva y excluyente para fijar las tasas
mximas y mnimas que los bancos y dems instituciones financieras, privados o
pblicos; aumentar el control sobre los sistemas de pago y tendr opinin vinculante
en torno a las carteras dirigidas de la banca.
86
Jos Guerra
13 de junio de 2010
Cadivi II
Cuando un pas establece un control de cambio es porque algo no anda bien en la
economa. Los controles de cambio se aplican en situaciones especiales, de grandes
conflictos blicos o de verdadera calamidad. El control de cambio es una especie de
corralito para evitar que los ciudadanos de un pas adquieran moneda extranjera. La
pregunta es por qu la gente prefiere una moneda diferente a la de su propio pas. La
razn es que la moneda nacional se deteriora rpidamente debido a la inflacin o a la
falta de confianza, y en esas condiciones el pblico siente que en lugar de ganar
pierde porque al final de cada ao compra menos bienes y servicios con sus salarios.
En el mundo, poqusimos pases mantienen controles de cambio, entre ellos, Cuba,
Corea del Norte y Venezuela. En nuestro pas, con una tasa de inflacin mayor a
32%, es claro que quien ahorre en bolvares est perdido porque la tasa de inters de
14% no compensa la tasa de inflacin de 32%. Al establecerse el control de cambio
en febrero de 2003, muchos banqueros celebraron debido a que podan disponer del
ahorro de los depositantes. Al crearse Cadivi se comenz a racionar la entrega de
divisas y el mismo Gobierno permiti la formacin del mercado de permuta donde
concurran quienes no obtenan los dlares oficiales subsidiados. Al cerrarse ms
Cadivi en la entrega de divisas, el mercado permuta creci rpidamente y fue
alimentado por Pdvsa y el Ejecutivo nacional mediante la colocacin de los Bonos del
Sur, Bonos de Pdvsa y notas estructuradas colocadas con las casas de bolsa, hoy
satanizadas por el Gobierno que antes las promovi. Cuando comenz a operar el
llamado Sistema de Transacciones Electrnicas (Sitme) en el BCV el 9 de mayo, en
realidad se conform un segundo Cadivi por la sencilla razn de que se trata de un
nuevo esquema de racionamiento en la entrega de divisas, donde el BCV establece el
precio del dlar alternativo. Por tanto, al no satisfacerse la demanda de divisas, va a
surgir otro mercado paralelo, al igual que antes result con el mercado permuta. Pero
esta vez ser un mercado negro. En ese Sitme, quienes participen deben, al igual que
en Cadivi, llenar un conjunto numeroso de formularios que en realidad son trabas a la
tenencia de moneda extranjera, y quienes no obtengan los dlares van a buscarlo en el
otro mercado que inevitablemente ya se est formando. As de simple.
87
Omar Solarte
19 de mayo de 2010
Reforma de la Ley de ilcitos cambiarios, solucin o gravamen del
problema econmico en Venezuela
Caracas, (AN). La plenaria de la Asamblea Nacional aprob por urgencia
reglamentaria, en primera discusin la reforma parcial de la Ley Contra Ilcitos
Cambiarios, con el objetivo de evitar la especulacin con el dlar paralelo y reforzar
el papel del Estado en la supervisin y regulacin a fin de preservar la estabilidad
cambiaria. El proyecto presentado por los diputados de la Comisin de Finanzas,
expresa en su exposicin de motivos que el fin de la normativa es adecuar la ley
vigente con la realidad econmica y financiera del pas, y preservar el valor interno y
externo de la unidad monetaria, reforzado su papel en la supervisin y regulacin
preservando la estabilidad cambiaria, a fin de evitar desajustes en la esfera real con
consecuencias indeseadas en el bienestar social. La propuesta de Reforma Parcial de
la Ley Contra los Ilcitos Cambiarios, se centra en dos artculos: el artculo 2 y el
artculo 9. En el artculo 2, referido a la definicin de divisas, se agrega todo lo
concerniente a los ttulos valores denominados en moneda extranjera. De esta
manera, el mercado de ttulos debe realizarse bajo la forma y metodologas que se
establezcan al efecto, reza el documento.
En el artculo 9, la reforma apunta a extender las competencias del Banco Central de
Venezuela en la compra y venta de divisas, para evitar posibles distorsiones en el
mercado cambiario y que ste pueda impactar a la economa real productiva,
garantizando que el mercado de divisas o de ttulos valores que tenga por objeto la
liquidacin de divisas, slo podr realizarse a travs del Banco Central de Venezuela.
Artculos reformados: En este sentido la modificacin propuesta para el artculo 2 de
la ley vigente, prev: A los efectos de esta ley, se entender por:
1. Divisa: Expresin de dinero en moneda metlica, billetes de bancos, cheques
bancarios y cualquier modalidad, distinta al bolvar, entendido ste como la moneda
de curso legal en la Repblica Bolivariana de Venezuela, como tambin ttulos
valores que estn denominados en moneda extranjera o puedan ser liquidados en
moneda extranjera.
2. Operador Cambiario: Persona jurdica que realiza operaciones de corretaje o
intermediacin de divisas, autorizadas por la legislacin correspondiente y por la
normativa dictada por el Banco Central de Venezuela, previo cumplimiento de los
requisitos establecidos por el rgano administrativo competente.
3. Operacin Cambiaria: Compra y venta de cualquier divisa con el bolvar.
4. Autoridad Administrativa en Materia Cambiaria: Comisin de Administracin de
Divisas (CADIVI).
5. Autoridad Administrativa Sancionatoria en Materia Cambiaria: Ministerio del
88
Poder Popular con competencia en materia de Finanzas, a travs de la Direccin

General de Inspeccin y Fiscalizacin y la Comisin Nacional de Valores para lo que
respecta a las operaciones realizadas con ttulos valores.
Mientras que la modificacin del artculo 9, sostiene: Es competencia exclusiva del
Banco Central de Venezuela, bien en moneda, bien en ttulos valores realizados con
el objeto final de obtener para s o para sus clientes la liquidacin de saldos en
moneda extranjera por la enajenacin de los mismos en una oportunidad previa a su
fecha de vencimiento, la venta y compra de divisas por cualquier monto. Quien
contravenga esta normativa est cometiendo un ilcito cambiario y ser sancionado
con multa del doble del monto de la operacin.
Quien en una o varias operaciones en un mismo ao calendario, sin intervencin del
Banco Central de Venezuela, compre, venda o de cualquier modo ofrezca, enajene,
transfiera o reciba divisas entre un monto de diez mil dlares (US$ 10.000,00) hasta
veinte mil dlares de los Estados Unidos de Amrica (US$ 20.000,00) o su
equivalente en otra divisa, ser sancionado con multa del doble del monto de la
operacin o su equivalente en bolvares Cuando en el caso sealado anteriormente, el
monto de la operacin sea superior a los veinte mil dlares de los Estados Unidos de
Amrica (US$ 20.000,00) o su equivalente en otra divisa, la pena ser de prisin de
dos a seis aos y multa equivalente en bolvares al doble del monto de la operacin.
Sin perjuicio de la obligacin de reintegro o venta de las divisas ante el Banco Central
de Venezuela, segn el ordenamiento jurdico aplicable.
Segn el presidente de la Comisin de Finanzas, diputado Ricardo Sanguino record
que recientemente el Ejecutivo tom una serie de medidas de ajuste cambiario
orientadas a lograr una estabilidad en el flujo de cambio, estableciendo un tipo de
cambio de 2,60 bolvares por dlar para una serie de renglones prioritarios como
alimentos y medicina.
Uno de 4,30 para otros productos necesarios pero no prioritarios, y qued la adopcin
de unos instrumentos cambiarios denominados bonos cambiarios para un mercado de
aquellas actividades productivas que no pudieran acudir a ninguno de los dos
mercados. Se asignaba a travs del BCV, los bonos cambiarios con vencimiento de 90
das, explic el parlamentario.
Dijo que una vez que empez a funcionar se produjo en el mercado permuta una serie
de transacciones no muy transparentes que fueron desviando la orientacin inicial que
se persegua con los objetivos de poltica cambiaria y se convirti en un mercado
perverso en el cual se dieron transacciones especulativas que llev a que el precio de
la divisa, superase las estimaciones.
El objetivo era lograr que las transacciones que se dieran en este mercado estuvieran
cercanas a las dos bandas vigentes 2,60 4,30. Lo que estbamos haciendo, es algo
orientado a satisfacer unos requerimientos para liquidar unas deudas en divisas, se
convirti en un mercado especulativo, obteniendo ganancias extraordinarias y
distorsionando el precio promedio para la fijacin de los bienes y servicios.
Quiso hacer un alto para indicar que an somos una economa en transicin hacia el
socialismo, con permanencia y presencia de un sector capitalista, unos productivos,
otros comerciantes y otros especulativos que distorsionan las transacciones en
89
divisas. Por ello tomamos la iniciativa de proponer esta reforma que acabe con este
mercado especulativo.
Ante las informaciones que objetan la reforma diciendo que se dejar a todos los
operadores cambiarios sin divisas y por ende comenzar a subir el precio del dlar a
niveles astronmicos, respondi que el BCV a travs de su directorio podr
designar a los operadores cambiarios que actan y cumplen con las normas.
Recuerden que la Comisin Nacional de Valores ha tenido que intervenir una serie
de casas de bolsa porque han actuado de manera irregular y nadie sabe quien est
haciendo esas transacciones.
Queremos saber quin compra, quin vende, cunto compran, cunto venden, y el que
quiera tener autorizacin debe informar da a da, al finalizar el tiempo informar quin
compr, quin vendi y con qu empresa se trans. Y acabamos con esa
incertidumbre, porque hay medios que pretenden crear esa incertidumbre, anunciando
la valoracin de la divisa anunciando muy por encima de su valor real por
transaccin.
Enfatiz que las divisas necesarias para la economa venezolana son suficientemente
satisfechas por las instituciones que tiene el gobierno nacional en la poltica de
transaccin de divisas a travs de Cadivi y lo que se suministra el BCV. Todo lo
dems es especulacin e intenciones de grupos econmicos interesados en sacar del
pas sus capitales y no realizar las inversiones para aumentar la capacidad
productiva.
Segn el diputado Simn Escalona dijo que esta era una ley en contra de la
especulacin, dndole poderes al Estado para impedir la circulacin de papeles
especulativos, y la fluctuacin del dlar paralelo o negro. Esta especulacin tiene sus
defensores a la oposicin que se encuentra en el parlamento y que son representacin
de Fedecamaras y de Venacham.
Para los diputados Ricardo Gutirrez, Juan Jos Molina y Pastora Medina la
modificacin propuesta a la norma no resolver el problema de la especulacin y la
fluctuacin de un dlar que se estiman o se encuentra alejado de su valor real.
Asimismo sostienen que la economa venezolana est sustentada en ndices irreales
en materia cambiaria y de crecimiento del Producto Interno Bruto.
Adems aseguran que los niveles de endeudamientos estn por encima del PIB, tema
que fue refutado por el diputado Sanguino quien expres que para nada se compara
con la situacin en Grecia, ms an asegura que en el segundo semestre la economa
venezolana apunta al crecimiento del PIB. No hay ninguna crisis, sino un
comportamiento para evitar que se violen las leyes y las reglas de nuestro mercado
interno, puntualiz el diputado Sanguino.
Ante semejante cambio, se planteara un nuevo escenario en materia de mercado
cambiario que podra resumirse en lo siguiente:
El BCV pasa a ser una especie de CADIVI del dlar permuta (paralelo). Los montos
establecidos son muy bajos para un ao, tanto como para personas naturales
(pequeos importadores), como las personas jurdicas (medianos y grandes empresas)
90
buscarn mecanismos de adquisicin de divisas para continuar con sus actividades, de

acuerdo a lo sugerido con los trabajos del alemn Ludwig von Bertalanffy, publicados
entre 1950 y 1968 Teoras General de Sistemas.
Esto generara una elevada demanda y la creacin de un mercado negro en el cual con
absoluta seguridad se transar la divisa extranjera a niveles nunca antes observados en
la economa venezolana.
De acuerdo a lo expresado en black market. (V. INTERVENCION ESTATAL;
MERCADO; SECTOR INFORMAL); Aquel mercado libre que se forma
espontneamente cuando la ley prohbe su formacin. Cuando los precios de bienes y
servicios se fijan administrativamente, y queda fuera de la ley quien realice
transacciones por encima de los mismos, normalmente surgen presiones econmicas
que obligan a la gente a quebrantar la ley. En otras palabras, las leyes que promulgan
los hombres -su ordenamiento jurdico- muestran su incapacidad para cambiar las
leyes de la economa como tal.
Los precios por decreto han sido normales en perodos de guerra en casi todas las
naciones y son propios, por otra parte, de las economas de planificacin central;
tambin son frecuentes cuando la poltica econmica se basa en un acusado
intervencionismo estatal y los poderes pblicos pretenden abaratar arbitrariamente
bienes y servicios de consumo popular.
En todos estos casos, debido a los precios artificialmente bajos, la oferta tiende a
reducirse; ello crea una demanda no satisfecha que hace necesario, muchas veces,
acudir al racionamiento. Consecuentemente, siempre habr algn segmento de los
demandantes que est dispuesto a pagar un valor superior al de los precios regulados
para obtener los bienes que requiere y, por lo tanto, algunos oferentes capaces de
afrontar el riesgo de quebrantar la ley para realizar ventas a precios mayores. Surge
as, naturalmente, un mercado al margen de las regulaciones oficiales, el mercado
negro, que a veces no es completamente ilegal sino "semi-legal". En este ltimo caso
puede llamrselo mercado gris, como se lo ha denominado en la Unin Sovitica, o
simplemente mercado informal, como cuando se hacen contrataciones de personal sin
tomar en cuenta las leyes laborales vigentes.
Las casas de bolsa son las ms afectadas con la nueva normativa debido a
restricciones en las operaciones a travs de estas.
La norma incentiva que muchas empresas comiencen a abrir portafolios en casas de
bolsa a nombre de personas naturales (por ejemplo sus empleados) para poder
adquirir divisas y esto a su vez podra generar un mercado de venta de cupos para
portafolios en las casas de bolsa. Esta situacin reeditara a las prcticas hechas en el
segundo gobierno de Rafael Caldera con los cupos de viajero y las agencias de viaje e
intervencin cambiaria parecen nuevamente repetirse.
Artculo principal: Agenda Venezuela
En el primer ao de su segundo gobierno tiene que manejar una fuerte crisis
financiera que se inicia con la intervencin del Banco Latino que haba quebrado en
el gobierno interino de su predecesor en la presidencia Ramn Jos Velsquez,
despus de la destitucin de Prez, continu con el derrumbe e intervencin de una
91
decena de instituciones bancarias y culmin con la fuga de capital por concepto de

auxilios financieros otorgados por el Estado a la banca, miles de ahorristas afectados
y un grave desequilibrio en la economa de Venezuela. La confianza y credibilidad de
venezolanos y extranjeros en las instituciones bancarias fue afectada gravemente.
Ms de setenta mil medianas y pequeas empresas quebraron, fundamentalmente por
el control de cambio impuesto por el gobierno, que dificulta la obtencin de divisas
para adquirir insumos.
Caldera en el poder nuevamente hubo de manejar una vertiginosa espiral inflacionaria
y un paralelo descenso de las reservas de divisas, empleadas generosamente para el
sostenimiento del bolvar frente al dlar. El 27 de junio anunci la suspensin con
carcter temporal de algunas garantas constitucionales, fundamentalmente las
relacionadas con la propiedad privada y la libre actividad econmica, que supuso el
control estatal sobre el mercado de cambios, el sistema bancario y los precios. Las
entidades financieras en bancarrota por la fuga de capitales y las afectadas por
prcticas especulativas iban a ser intervenidas y saneadas por el Estado, y de hecho el
Banco Central de Venezuela (BCV) anunci la suspensin inmediata de todas sus
operaciones de compra-venta de dlares. Dado lo extraordinario de la situacin, las
medidas fueron toleradas por los medios de comunicacin y la comunidad
internacional, pero no por el pueblo venezolano. Aunque Caldera prometi durante su
campaa no acudir jams ante el Fondo Monetario Internacional (FMI), debi hacerlo
ante la crisis econmica. El nulo efecto de la prctica intervencionista en la economa
del pas, hace que Caldera anuncie el programa llamado Agenda Venezuela que
prometa restablecer el equilibrio macroeconmico y apalear la inflacin. Aplicando
medidas tildadas por sus detractores como "de corte neoliberal" de acuerdo con las
recomendaciones del FMI, que hasta entonces se haba resistido a adoptar.
As, se devalu el bolvar en un 70%, el control de cambio fue levantado, los
combustibles se encarecieron en un 800%, se liberalizaron los tipos de inters (el IVA
subi a 16,5%), se continu el proceso de privatizacin de los activos del Estado y se
avoc a la disciplina en el gasto pblico, que no surtieron efectos debido a la crisis
econmica mundial en ese momento. Est medidas fueron bien acogidas en el
exterior, pero no en el pas, en donde fueron frecuentes las manifestaciones y
disturbios de la poblacin venezolana que se senta afectada negativamente. En 1997,
una comisin tripartita, conformada por el sector empresarial, laboral y Gobierno,
asumieron la reforma del rgimen de prestaciones sociales, tras la revisin profunda
de la Ley Orgnica del Trabajo. La labor de la comisin tripartita qued plasmada en
un sistema de prestaciones sociales que prevea, entre otras cosas, su pago anual y no
al cese del desempeo laboral como se haca anteriormente; al mismo tiempo, se
establecieron cinco subsistemas de seguridad social con la finalidad de mejorar la
actividad del Ejecutivo en la resolucin de los problemas bsicos de los trabajadores
venezolanos.
Tambin en el Gobierno de Caldera se inici un proceso de apertura petrolera que
muchos catalogaron como el preludio a la privatizacin del sector; sin embargo se
92
llev a cabo aglutinando esfuerzos del sector privado, nacional e internacional, para
la explotacin, exploracin y refinamiento de petrleo y gas natural. La crisis mundial
en los mercados del crudo influy negativamente en este proceso.
De cumplirse lo planteado anteriormente, las casas de bolsa tendrn un aumento en su
clientela como nunca antes en los ltimos 10 aos. Esto supondra un escenario
favorable para las casas de bolsa, sin embargo, los costos transaccionales implicados
en este mecanismo harn que las Casas de Bolsas no se sientan cmodas con el nuevo
escenario, precisamente porque se generar un volumen de trabajo que anteriormente
no tenan.
En este aspecto ya para finalizar, la reforma a la Ley de Ilcitos Cambiarios se infiere
que no obtendr los resultados esperados porque sencillamente el dlar permuta no
ceder ante dicho mecanismo segn, Antonio Romero, representante del Sistema
Econmico Latinoamericano y del Caribe y los diputados Ricardo Gutirrez, Juan
Jos Molina y Pastora Medina.
93
Homero Ruiz
07 de febrero de 2012
Venezuela, Estado Interventor
El modelo econmico venezolano, consagrado en la Constitucin de 1999, se
caracteriza por procurar la justicia social partiendo de una aplicacin efectiva del
principio de la justicia tributaria y la preponderancia del imperio de la ley. En tal
sentido, el estado se compromete en procurar todos los recursos que sean necesarios
para implementar una poltica altamente fundamentada en el gasto social, as como
tambin financiar la totalidad del gasto pblico, garantizando as la mayor suma de
felicidad posible y la igualdad de oportunidades para todos los ciudadanos, todo esto
bajo la implementacin de una serie de principios que en muy pocos casos se
cumplen, como la libre competencia, la proteccin al ambiente o promover el
desarrollo de la iniciativa privada. En este sentido, podramos afirmar que el mismo
Estado venezolano, es el primer transgresor del ordenamiento jurdico y a lo largo de
los ya casi catorce aos de gobierno de Hugo Chvez Fras, el modelo econmico
venezolano es uno de los ms controlados en el mundo.
La existencia de un sistema de control de cambios limita seriamente las posibilidades
de los ciudadanos a realizar transacciones econmicas con otros pases, conseguir
divisas se hace prcticamente imposible, lo que trae como consecuencia que la
empresa privada se vea obligada a conseguirlas en el marcado negro, con un precio
que dobla a la tasa oficial, generando una inflacin incontenible que durante la ltima
dcada, supera el novecientos por ciento.
Durante los ltimos aos se ha producido una radicalizacin en las actuaciones del
Gobierno Nacional, en aras de procurar la evolucin del Estado hacia el auto
denominado por el Presidente de la repblica socialismo del siglo XXI producto de
esta radicalizacin, se han expropiado cientos de empresas en plena produccin, bajo
la excusa de considerar que las mismas son de inters estratgico para la nacin,
casos como las empresas cementeras, CEMEX, LAFARGE y HOLCIM, todas
internacionales, redes de supermercados, cadenas de hoteles, distribuidoras de
insumos para la produccin agrcola, embotelladoras, empaquetadoras de caf y
granos, es decir, para Chvez cualquier empresa que le sea provechosa para el avance
de la Revolucin es considerada como estratgica.
Esto ha trado como consecuencia una fuga importante del capital extranjero que se
encontraba invertido en el pas, ya que las empresas prefieren migrar, antes que
resultar expropiadas y adems correr el riesgo de no recibir ningn tipo de
indemnizacin por sus bienes, constituyndose de esta forma reiteradas y flagrantes
violaciones a propiedad individual, la libre empresa y el derecho al trabajo.
Aunado a esto, se han producido regulaciones legislativas como la Ley de Costos y
Precios Justos que se encarga fijar precios tope a una buena cantidad tanto de
94
productos, como de servicios prestados por la empresa privada a la ciudadana, de

igual manera la Ley para la Regularizacin y el Control del Arrendamiento de
Viviendas con la cual el estado se reserva la potestad de fijar los cnones para el
alquiler de viviendas, limitando as la posibilidad de que sean los propietarios los
encargados de fijar los mismos.
Se ha venido incrementando el intervencionismo del estado mediante la implantacin
de un sistema de fijacin de precios de forma unilateral va decreto Presidencial en
los alimentos de la cesta bsica, lo cual ha llevado a miles de empresas a producir a
prdida o simplemente a declararse en quiebra ante la imposibilidad de mantener sus
operaciones, violando flagrantemente los principios de libertad econmica y libre
competencia, que se encuentran consagrados en la Constitucin.
En resumidas cuentas, podramos decir que son muy pocos los principios consagrados
en la Carta Magna que en realidad son respetados por el Estado venezolano, que en
los ltimos tiempos se ha convertido en una suerte de estado forajido, al que le
llueven las demandas en los organismos jurisdiccionales internacionales, como
consecuencia de sus actos violatorios del Estado de derecho, lo que ha trado
consecuencias fatales para la economa nacional.
95
RESUMEN CURRICULAR
96
RESUMEN CURRICULAR
I. Informacin General
Nombres y Apellidos:
Maryoska Del Valle Marin Fontana
Nacionalidad:
Venezolana
C.I. No.:
V- 16.866.697
Lugar de Nacimiento:
Barquisimeto, Estado Lara
Fecha de Nacimiento:
05 de Junio de 1983
Estado Civil:
Soltera
Direccin Residencial:
Av. Herman Garmendia, Urb. La Floresta, Edf.

16,
Apto B-1, Planta Baja. Barquisimeto - Estado
Lara
Telfono: (0251) 2550898 (0424) 5425995
Correo Electrnico:
maryo0520@gmail.com
II. Preparacin Acadmica

Maestra:
Universidad Centroccidental Lisandro Alvarado

97
Finanzas Mencin: Gerencia Financiera

Nivel Aprobado: A la espera de la defensa de Tesis
Universitaria:
Universidad Fermn Toro

Ttulo Obtenido: Abogado
Ao: Marzo de 2006
Secundaria:
U.E.P Colegio Las Fuentes

Ttulo Obtenido: Bachiller en
Ciencias Ao: 2000
Bsica::
U.E.P Colegio Las Fuentes
Ttulo Obtenido: Educacin Bsica
Ao: 1998.
IV. Estudios de Actualizacin Profesional:
Informtica Jurdica. Universidad Fermn Toro. 2005

Duracin: 30 horas, Junio de 2005
Oratoria Jurdica. Universidad Fermn Toro.
2005
Duracin: 30 horas, Abril de 2004
V. Experiencia Profesional
Tribunal Primero de Primera Instancia en lo Civil Mercantil y Transito de la

Circunscripcin Judicial del Estado Lara.
Cargo: Pasante
98
Prefectura del Municipio Iribarren

Cargo: Pasante
Banco de Venezuela/Grupo Santander
Cargo: Analista Senior
Redaccin de Crditos Personales y Nomina en el rea de Crediauto, Credipersonal y
Credinomina
Banco de Venezuela/Grupo Santander
Cargo: Abogado III
Redaccin de Crditos Empresariales en el rea de Banca de Empresas e Instituciones
VI. Referencias Personales

Lic. Margaret Mendez
Lic. Juan Guzman
Econ. Orlando Artahona
0414-5251683
0414-3732585
0414-1401783
99

Tesis Ucla

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UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL

LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN MATERIA DE CONTROL

Autor: Abog. Maryoska Marin Fontana

Barquisimeto, Febrero 2013

LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN MATERIA DE CONTROL

Autora: Abog. Maryoska Marin Fontana

Barquisimeto, Febrero 2013

CARTA DE ACEPTACIN DEL TUTOR

VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO EN EL

Acepto asesorar al participante en calidad de tutor, durante la etapa de desarrollo y

En Barquisimeto, a los veinte das del mes de Octubre de 2012

Dra. Raquel Mireya Barrios

de grado, titulado: LA INTERVENCIN DEL ESTADO

EN MATERIA DE CONTROL CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA

ECONOMIA VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO

En Barquisimeto, a los 13 das del mes de Febrero del 2013

Dra. Raquel Mireya Barrios

EN MATERIA DE CONTROL CAMBIARIO Y SU REPERCUSIN EN LA

ECONOMIA VENEZOLANA, AOS 2009 - 2011 SEGN LO ESTABLECIDO

Manifiesto que lo he ledo detenidamente y considero que cumple los requisitos

Dra. Raquel Mireya Barrios

1.1.Planteamiento del Problema ....................................................................................... 2

1.3.Justificacin e Importancia de la Investigacin ............................................................ 6

MARCO TERICO ..................................................................................................... 9

2.1.Antecedentes de la Investigacin .............................................................................. 10

2.2.2.Poltica Macroeconmica ...................................................................................... 15

2.2.6.Mercado de Cambiario .......................................................................................... 16

2.3.1. Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela (1999) .......................... 17

MARCO METODOLGICO ..................................................................................... 25

3.3.Tcnicas Operacionales para el Manejo de las Fuentes Documentales .................... 27

ANLISIS E INTERPRETACION DE LOS RESULTADOS ................................ 31

A Dios Todopoderoso, a su hijo y a la Virgen, por darme la oportunidad de

A mi abuela Maria que aunque ya no esta, se que no me abandona.

A mi abuela Celia, por quererme y darme su amor.

A mis tias Zenahir, Aimee y Moraima, por expresarme su cario siempre.

A mis primas Atenas y Saraid, por darme amor y soporte familiar.

A mi estimada y querida tutora Raquel Mireya Barrios, quien me apoyo y guio

A los profesores Rafael Barrios y Gustavo Sanchez, jurados en la presente

Al Profesor Jose Achue, quien me enseo la belleza de la investigacion y su

Al Profesor Anibal Pea, por su direccion y e instruccin en materia

LA INTERVENCIN DEL ESTADO EN MATERIA DE CONTROL

El objetivo del presente estudio es analizar el control cambiario y su

STATE INTERVENTION ON EXCHANGE CONTROLS AND THEIR

Author: Abog. Maryoska Marin Fontana

El presente trabajo de investigacin nos conlleva a examinar la situacin de

justificacin, alcances y delimitacin de la investigacin. El segundo captulo sobre el

1.1. Planteamiento del Problema

Ante la existencia de un mundo globalizado y al hablar de economa es

Aunado a ello, todas y cada una de estas caractersticas de gran importancia

. Las divisas son consideradas medios de pago, en moneda extranjera, el tipo

junto con el Ejecutivo Nacional. Una de stas modalidades es el control de cambios,

De acuerdo a lo anterior, la intervencin del Estado en materia econmica, ha

En el caso venezolano, el rpido y anormal crecimiento del Estado, ha trado

implementando de manera eficiente y transparente un control cambiario.

Dicho control cambiario se encarga de delimitar el funcionamiento del mercado

Cabe destacar que al mencionarse lo relativo al mercado de divisas y al control

dentro del pas es llevada hoy en da por la Comisin de Administracin de Divisas

Se observa que dicho control cambiario se encuentra sustentado legalmente

De igual forma es necesario mencionar que la Ley Contra Ilcitos Cambiarios

Despus de lo anterior expuesto, dicho artculo 9 de la ley vigente, publicada en

Se hace necesario aclarar que segn Crespo, Abrante y Rodrguez (2003), el

Con referencia a lo anterior, VanderDijs (1993), expresa que el estado cumple

De acuerdo a las observaciones anteriores se presentan las siguientes