La balanza de pagos

Es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y

el resto del mundo en un determinado periodo.1 Estas transacciones pueden
incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas de bienes,
servicios, capital financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos
contabiliza de manera resumida las transacciones internacionales para un
perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa,
tpicamente la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos
para un pas, como las exportaciones o los ingresos por prstamos e
inversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las
importaciones o la inversin en pases extranjeros, se registran como datos
negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total
debe sumar cero, sin posibilidad de que exista un supervit o dficit. Por
ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza
comercial (exportaciones menos importaciones) estar en dficit, pero la falta
de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los fondos
obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del
banco central o la obtencin de prstamos de otros pases.
Estructura de la balanza de pagos
La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.
Cuenta corriente
Artculo principal: Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del
comercio de bienes y servicios y las rentas en forma de beneficios, intereses y
dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de
bienes se registrar en la balanza comercial, los servicios en la balanza de
servicios, los beneficios en la balanza de rentas y las transferencias de dinero
en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es
conocida como balanza visible y la compone ntegramente la balanza

comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por

la balanza de servicios, rentas y por la balanza de transferencias.
Cuenta de bienes y servicios
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin
Internacional del FMI, la balanza de bienes y la de servicios, anteriormente
separadas, pasan a agruparse en una cuenta denominada "cuenta de bienes y
servicios", con dos subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas,
utiliza como fuente de informacin bsica los datos recogidos por el
Departamento de Aduanas de la Agencia Tributaria. En ella se registran los
pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes
tangibles, como pueden ser los automviles, la vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la
balanza de pagos tienen que aparecer con valoracin FOB para la
exportacin y CIF para la importacin, que es como las elaboran las
aduanas. Los precios FOB (Free On Board) se diferencian de los precios CIF
(Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y los
seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser
contabilizados como servicios y no como mercancas.
La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la
compraventa de servicios prestados entre los residentes de un pas y los
residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y
capital) ya que estos ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son:
Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una
economa por viajeros, por tanto no slo engloba la prestacin de servicios,
sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor importe del
apartado, se considera que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro
pas, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a visitar un
pas. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto
y que es una prestacin de servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la
partida de servicios.
Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados
en concepto de fletes como cualquier otro gasto de transporte (por ejemplo los
seguros). Es una partida importante, dado que muchos pases se dedican a
transportar mercancas entre terceros.
Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.
Construccin.

Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos
de indemnizaciones.
Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera,
que entre otros incluye las comisiones de obtencin y colocacin de fondos,
transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y
configuracin de equipos informticos, reparacin de los mismos, servicios de
desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crnicas de prensa,
etc.
Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing
operativo
Servicios personales, culturales y recreativos
Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados
con embajadas, consulados, representaciones de organismos internacionales,
unidades militares, etc.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
Cuenta de rentas primarias
La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de
factores, recoge los ingresos y pagos registrados en un pas, en concepto de
intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de produccin
(trabajo y capital), o lo que es lo mismo, de inversiones realizadas por los
residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el propio
pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de
produccin que son residentes y estn invertidos en el extranjero, mientras que
los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores de los
factores de produccin y que estn invertidos en nuestro pas. Las rentas del
trabajo recogen la remuneracin de trabajadores transfronterizos ya sean
estacionales o temporales.
Cuenta de rentas secundarias
En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias
corrientes"), se registrarn las transacciones sin contrapartida recibidas o
pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o
premio y pueden ser tanto pblicas (ej.: donaciones entre gobiernos) o
privadas (ejemplo: remesas que los emigrantes envan a sus pases de origen)

La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que

a veces resulta complicado determinar qu transferencias forman parte de esta
cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn
transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los
impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios cientficos, premios de
juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.
Cuenta de capital
Artculo principal: Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En
sta se recogen las transferencias de capital y la adquisicin de activos no
financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias
de capital engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la
financiacin de un bien de inversin, entre ellas se incluyen las recibidas de
organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera
Mapa de pases por reservas en moneda extranjera y oro menos la deuda
externa sobre la base de datos de 2010 de la CIA Factbook
Artculo principal: Balanza financiera
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por
tanto recoge los flujos financieros entre los residentes de un pas y el resto del
mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin
neta de los activos y pasivos correspondientes.
Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
Instrumentos financieros derivados.
Variacin de activos de reserva.
Cuenta de errores y omisiones
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital
determinado, es un ajuste por la discrepancia estadstica de todas las dems
cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir,
cada anotacin tiene su contrapartida, por lo que si la informacin estadstica
es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las

deficiencias en los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta

partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de pagos
establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.
Significado de los saldos de la balanza de pagos[editar]
La balanza de pagos, si bien est equilibrada a nivel agregado, no tiene por
que estarlo a nivel interno. Pueden existir y de hecho existen desequilibrios
entre las diferentes cuentas que afecten directamente a la economa de un
pas.
Los saldos de los distintos componentes de la balanza de pagos aportan
informacin acerca de la situacin de un pas con respecto al exterior, con
objeto de proporcionar una fundamentacin a su poltica econmica.
Con este objeto, se toman determinadas partes de la balanza de pagos con
contenido econmico para interpretar su saldo, algunos de los ms utilizados
son:
Saldo comercial, la diferencia de valor entre las importaciones y exportaciones
de bienes, nos dice hasta qu punto las exportaciones financian las
importaciones.
Saldo de bienes y servicios, es la diferencia de exportacin y la importacin de
las correspondientes balanzas comercial y de servicios. La tercerizacin de
algunas economas hace que sea necesario recurrir a este indicador.
Saldo de cuenta corriente, es la diferencia de ingresos y pagos de las balanzas
comerciales, de servicios, de renta, y de transferencias corrientes. Expresa si
un pas ha gastado o no ms de lo que su capacidad de renta le permite, por lo
que tiene que acudir bien a prstamos o a reducciones de activos en el
exterior.
Cuando un pas compra ms de lo que vende tiene que financiar la diferencia
con prstamos; por el contrario, si vende ms de lo que compra, puede prestar
a otros con el excedente generado. Este principio es una caracterstica de la
balanza comercial.
Por este motivo, si existe un dficit en la balanza por cuenta corriente y en la
de capital, tendremos que tener un superavit en la balanza financiera.
El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de pagos
presenta un dficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta un supervit.
La balanza de pagos y la residencia
A efectos de balanza de pagos se consideran residentes de un pas las
personas que tienen su residencia habitual en el mismo, y as no son residente

ni los turistas ni el personal diplomtico y consular extranjero. Tratndose de

empresas, se consideran nacionales a efectos de balanza de pagos las
domiciliadas en el mismo, aunque fuesen filiales de sociedades extranjeras.