Tesis de An. Plane - Fin 30 Pag

UNIVERSIDAD DE CUENCA
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS
CARRERA DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS
ANLISIS FINANCIERO DE UNA ESTACIN DE SERVICIO LOCAL Y SU

IMPACTO EN EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA PERODO 2008-2012
TESIS PREVIA A LA OBTENCIN

DEL TTULO DE INGENIERA
COMERCIAL
AUTORAS:
KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA

SANDRA PATRICIA MOROCHO LITUMA
DIRECTORA:
ECON. BLANCA CATALINA RIVERA OCHOA
CUENCA ECUADOR
2013
KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

RESUMEN
El presente estudio tiene por objetivo analizar e interpretar la informacin
contenida en los estados financieros de la Estacin de Servicios del Ausstro
Ca. Ltda. durante los perodos 2008-2012, mediante mtodos de anlisis
financiero, para determinar el nivel de eficiencia de las operaciones de la
empresa y contribuir a la toma de decisiones.
Aplicando tcnicas de anlisis vertical, horizontal e ndices financieros, se
determin que las reas que merecen mayor atencin por parte de la
administracin son: la liquidez corriente, a causa de la reducida cobertura de
los activos corrientes frente a las obligaciones de corto plazo; la reducida
rentabilidad, que resulta de una elevada carga operativa y financiera; y sobre
todo, el elevado nivel de endeudamiento de la empresa, que la vuelve mucho
ms riesgosa que otras de la misma industria. Al 2012 el nivel de
endeudamiento de la empresa alcanza al 87%, mientras el promedio de la
industria est en 55%.
Puesto que la mayor parte del endeudamiento proviene de los socios de la
empresa, se recomienda capitalizar estas obligaciones. De esta manera se
lograra reducir el endeudamiento hasta un 54%, aproximndose a la media
del sector y mejorando sustancialmente el nivel de solvencia as como la
eficiencia de la gestin operacional de la empresa y sus resultados, con lo
cual se lograra impulsar el crecimiento sostenido del negocio en el tiempo.
Palabras
Claves:
Anlisis
Financiero,
Estados
Financieros,
Razones
Financieras, Anlisis Horizontal, Anlisis Vertical.

ABSTRACT
This study is meant to analyze through financial analysis methods, the

information shown in the financial statements of Estacin de Servicios del
Ausstro Ca. Ltda. during the period 2008 -2012, in order to determine the
efficiency level in the operations of the business and therefore contribute in
the decision making process.
Once the vertical, horizontal and financial ratios techniques were applied on
the financial statements, it is advisable to pay major attention on the cash
flow, because of the reduced margin of coverage of the current assets facing
short term obligations. The reduced profit is a result of high operational and
financial expenses and especially high debt level of the business. These
factors increase the risk of Estacin de Servicios del Ausstro Ca. Ltda.
among others in the same area. Up to 2012 the debt level is 87% while the
average in this industry is 55%.
Since most of the debt comes from the partners of the business, it is
advisable to capitalize these obligations, in order to reduce the debt reaching
54%, and improving substantially the solvency ratio, the efficiency of the
operational management and the results and achieve in this way the
sustainable growth of the business in the long term.
Key Words: Financial Analysis, Financial Statements, Financial Ratio,

Horizontal Analysis, Vertical Analysis.
NDICE
INTRODUCCIN....................................................................................................... 16
METODOLOGA......................................................................................................... 17
CAPTULO I................................................................................................................ 18
ANLISIS EXTERNO Y ANTECEDENTES............................................................ 18
1.1 ANLISIS MACRO-AMBIENTE.................................................................... 18
1.1.1 Factor Econmico.................................................................................... 18
1.1.2 Factor Poltico........................................................................................... 20
1.1.3 Factor Tecnolgico................................................................................... 20
1.1.4 Factor Geogrfico..................................................................................... 21
1.1.5 Factor Social............................................................................................. 21
1.2 ANTECEDENTES........................................................................................... 22
1.2.1 Naturaleza de la Empresa...................................................................... 22
1.3 PLANIFICACIN ESTRATGICA................................................................. 23
1.3.1 Visin......................................................................................................... 23
1.3.2 Misin......................................................................................................... 23
1.3.3 Valores....................................................................................................... 23
1.3.4 Anlisis de la Matriz FODA.....................................................................24
1.3.5 Objetivos.................................................................................................... 25
1.3.6 Productos y Servicios.............................................................................. 26
1.4 ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL............................................................ 27
CAPTULO II............................................................................................................... 30
FUNDAMENTACIN TERICA...............................................................................30
2.1 DEFINICIN DE ANLISIS FINANCIERO.................................................. 30
2.2 IMPORTANCIA DEL ANLISIS FINANCIERO........................................... 30
2.3 ESTADOS FINANCIEROS.............................................................................31
2.3.1 Balance General....................................................................................... 32
2.3.2 Estado de Prdidas y Ganancias..........................................................32
2.4 MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO.....................................................33
2.4.1 ANLISIS VERTICAL..............................................................................33

2.4.2 ANLISIS HORIZONTAL.......................................................................34
2.4.3 RAZONES FINANCIERAS.....................................................................34
2.4.3.1 RAZONES DE LIQUIDEZ..................................................................35
2.4.3.1.1 Razn Circulante o Solvencia........................................................35
2.4.3.2 RAZONES DE ACTIVIDAD...............................................................35
2.4.3.2.1 Rotacin del Inventario..................................................................36
2.4.3.2.2 Rotacin de Cuentas por Cobrar....................................................36
2.4.3.2.3 Perodo Promedio de Cobro (PPC)................................................36
2.4.3.2.4 Rotacin de Cuentas por Pagar......................................................37
2.4.3.2.5 Perodo Promedio de Pago (PPP)...................................................37
2.4.3.2.6 Rotacin de Activos Fijos..............................................................37
2.4.3.2.7 Rotacin de Activos Totales...........................................................38
2.4.3.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO..................................................38
2.4.3.3.1 Razn de Endeudamiento..............................................................38
2.4.3.3.2 Razn de Deuda a Capital..............................................................39
2.4.3.3.3 Razn de Cobertura de Intereses (RCI).........................................39
2.4.3.4 RAZONES DE RENTABILIDAD.......................................................40
2.4.3.4.1 Margen de Utilidad Neta................................................................40
2.4.3.4.2 Rendimiento de los Activos Totales (RAT, ROI)...........................40
2.4.3.4.2.1 SISTEMA DU PONT.........................................................41
2.4.3.4.3 Rendimiento del capital contable comn (ROE)............................41
2.4.3.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO............................................42
2.4.3.5.1 Razn Precio / utilidades (P/U)......................................................42
2.4.3.5.2 Razones de valor de mercado a valor en libros..............................42
2.4.4 ANLISIS DE TENDENCIAS.................................................................43
CAPTULO III.............................................................................................................. 44
ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 20082012............................................................................................................................. 44
3.1 ANLISIS FINANCIERO................................................................................44
3.1.1 ANLISIS VERTICAL..............................................................................44

3.1.1.1 Balance General.................................................................................... 44
3.1.1.2 Estado de Resultados............................................................................47
3.1.2 ANLISIS HORIZONTAL........................................................................47
3.1.2.1 Balance General.................................................................................... 47
3.1.2.2 Estado de Resultados............................................................................49
3.1.3 ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS............................................50
3.1.3.1 ANLISIS DE LIQUIDEZ..................................................................51
3.1.3.1.1 Razn Circulante...........................................................................51
3.1.3.2 ANLISIS DE ACTIVIDAD...............................................................52
3.1.3.2.1 Rotacin del Inventario..................................................................52
3.1.3.2.2 Rotacin de Cuentas por Cobrar....................................................52
3.1.3.2.3 Perodo Promedio de Cobro (PPC)................................................53
3.1.3.2.4 Rotacin de Cuentas por Pagar......................................................54
3.1.3.2.5 Perodo Promedio de Pago (PPP)...................................................55
3.1.3.2.6 Rotacin de Activos Fijos..............................................................56
3.1.3.2.7 Rotacin de los Activos Totales....................................................56
3.1.3.3 ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO..................................................57
3.1.3.3.1 Razn de Endeudamiento..............................................................57
3.1.3.3.2 Razn de Deuda a Capital..............................................................59
3.1.3.3.3 Razn de Cobertura de Intereses (RCI).........................................60
3.1.3.4 ANLISIS DE RENTABILIDAD........................................................62
3.1.3.4.1 Margen de Utilidad Neta................................................................62
3.1.3.4.2 Rendimiento de los Activos Totales (RAT, ROI)...........................62
3.1.3.4.3 Rendimiento del capital contable comn (ROE)............................63
3.1.4 RESUMEN DEL ANLISIS A TRAVS DE RAZONES.....................64
CAPTULO IV.............................................................................................................. 67
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES.........................................................67
CONCLUSIONES....................................................................................................... 67
RECOMENDACIONES............................................................................................. 69
BIBLIOGRAFA........................................................................................................... 70
ANEXOS...................................................................................................................... 71
DISEO DE TESIS.................................................................................................... 90
NDICE DE FIGURAS
FIGURA 1: Organigrama.......................................................................................... 28
FIGURA 2: Activo 2012............................................................................................. 44
FIGURA 3: Pasivo y Patrimonio 2012.....................................................................46
NDICE DE TABLAS
TABLA 1: Funciones y Cargos de los trabajadores..............................................29
TABLA 2: Resumen del Anlisis a travs de Razones.........................................64
NDICE DE GRFICAS
GRFICA 1: Razn Circulante..............................................................................51
GRFICA 2: Rotacin del Inventario..................................................................52
GRFICA 3: Rotacin de Cuentas por Cobrar..................................................53
GRFICA 4: Perodo Promedio de Cobro..........................................................54
GRFICA 5: Rotacin de Cuentas por Pagar....................................................54
GRFICA 6: Perodo Promedio de Pago...........................................................55
GRFICA 7: Rotacin de los Activos Fijos.......................................................56
GRFICA 8: Rotacin de los Activos Totales...................................................57
GRFICA 9: Razn de Endeudamiento Escenario N.1...................................58
GRFICA 10: Razn de Endeudamiento Escenario N.2.................................58
GRFICA 11: Razn de Deuda a Capital............................................................59
GRFICA 12: Razn de Deuda a Capital..............................................................60
GRFICA 13: Razn de Cobertura de intereses...............................................61
GRFICA 14: Margen de Utilidad sobre Ventas...............................................62
GRFICA 15: Rendimiento de los Activos Totales..........................................63
GRFICA 16: Rendimiento del Capital Contable Comn...............................63
NDICE DE ANEXOS
ANEXO 1 Balance General Condensado 2008-2012......................................72
ANEXO 2 Estado de Resultados Condensado 2008-2012.................................75
ANEXO 3 Anlisis Vertical del Balance General 2008-2012...........................76
ANEXO 4 Anlisis Vertical del Estado de Resultados 2008-2012...................79
ANEXO 5 Anlisis Horizontal del Balance General 2008-2012..........................79
ANEXO 6 Anlisis Horizontal del Estado de Resiltados 2008-2012..................83
ANEXO 7 Razones Financieras..............................................................................84
ANEXO 8 Indicadores Financieros Promedios de la Industria...........................86
ANEXO 9 Inflacin Porcentual del Ecuador..........................................................87
ANEXO 10 Producto Interno Bruto (PIB)...............................................................88
ANEXO 11 Produccin y Exportaciones (Miles de Vehculos)............................88
ANEXO 12 Importaciones de Vehculos.................................................................88


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UNIVERSIDAD DE CUENCA FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

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1
DEDICATORIA
A mis padres por todo su cario, por
estar ah siempre apoyndome
dndome nimo en cada etapa de mi

vida, a mi esposo porque a pesar de
las adversidades ha estado junto a m
con todo su amor, a mis hermanos
por todas las alegras y tristezas que
hemos pasado, y de manera muy
especial a mi hija el regalo ms
grande que Dios me ha dado, te amo
mi preciosa.
Katherine Maricela lvarez Bonilla
DEDICATORIA
A mis padres con mucho cario por su
apoyo y confianza en todo momento, mis
hermanas por su apoyo y motivacin
incondicional de toda esta trayectoria,
mis hermanos por estar conmigo, los
quiero mucho, mis hermosos sobrinos, y
toda mi familia que me apoyaron para
seguir adelante.
A mis amigos por compartir los buenos y
malos momentos.
Sandra Patricia Morocho Lituma
AGRADECIMIENTO
En esta oportunidad agradecemos a Dios
por permitirnos culminar una etapa ms
en nuestra vida, de manera muy especial
a nuestra familia por el cario y apoyo
incondicional que nos han brindado, a
nuestros profesores por sus enseanzas,
a
nuestra
Catalina
directora
Rivera,
colaboracin
culminar
que
nuestro
de
por
tesis,
el
nos
trabajo,
Econ.
apoyo
brind
y
para
todas
aquellas personas que compartieron su

tiempo y que de una u otra manera nos
han apoyado para alcanzar esta meta.
Katherine Maricela lvarez Bonilla
Sandra Patricia Morocho Lituma
INTRODUCCIN
El entorno competitivo por el que atraviesa el mercado de
combustibles;
plantea a las empresas; la necesidad de realizar diagnsticos y anlisis

financieros, que les proporcionen informacin para la toma de decisiones
adecuadas, y de esta manera lograr una administracin ms eficiente, como
tambin obtener ventaja de los puntos fuertes para que la empresa alcance
sus objetivos.
Es por ello que este estudio se enfoca en el anlisis de los estados
financieros
de
la
Estacin
de
Servicio
del
Ausstro
Ca.
Ltda.
correspondiente a los perodos 2008 2012, con el fin de determinar su

desempeo y eficiencia administrativa frente a las dems empresas de la
misma industria. La empresa se dedica a la venta de combustible al por
menor con esta razn social desde hace 4 aos y est ubicada en la ciudad
de Cuenca.
Mediante este trabajo se pretende determinar posibles problemas que
puedan afectar el futuro de la empresa, y ponerlos en conocimiento de los
propietarios, con el propsito de implementar acciones correctivas. La
investigacin se realizar en cuatro captulos que se presentan de la
siguiente manera:
En el captulo 1.- se describe en breves rasgos la naturaleza de la empresa:
misin, visin, valores, estructura organizacional.
En el captulo 2.- se presenta un panorama sobre los fundamentos tericos
que se utilizarn para la realizacin de este estudio.
Nombre ficticio utilizado para una empresa real, por motivos de confidencialidad de la informacin.
En el captulo 3.- se aplican las principales herramientas de anlisis: vertical,

horizontal y razones financieras, a los balances de la Estacin de Servicio
del Ausstro por el perodo 2008-2012.
En el
captulo 4.- se muestran las conclusiones y recomendaciones
resultantes, considerando los aspectos ms importantes del anlisis e

interpretacin realizados.
METODOLOGA
El proceso de investigacin consiste en la recopilacin y procesamiento de
informacin cuantitativa y cualitativa, que se obtendr a travs de fuentes de
informacin
primaria, como
estados financieros
elaborados
por el
departamento de contabilidad de la empresa; y secundarias, que se refieren

a la informacin cientfica de textos y obras de contabilidad y anlisis
financieros, que proporcionan la base terica y conceptual del estudio.
Para realizar este anlisis se examinarn los estados financieros anuales de
la empresa, revisando cada una de las partidas por los perodos bajo estudio,
y se aplicar el mtodo deductivo para determinar, por comparacin con los
promedios de la industria, como se han manejado las cuentas y establecer la
situacin actual en la que se encuentra la empresa, indicando cules son sus
fortalezas y debilidades o reas problemticas, y finalmente sugerir o
recomendar acciones correctivas para superar las limitaciones de gestin o
aprovechar las ventajas que surgen de las reas con mejor desempeo.
CAPTULO I
ANLISIS EXTERNO Y ANTECEDENTES
1.1 ANLISIS MACRO-AMBIENTE
El entorno macroeconmico se refiere a todos los factores externos que
afectan de una u otra manera el funcionamiento de la organizacin. Dentro
del anlisis del macro-ambiente se tomarn en cuenta los siguientes
factores: Factor Econmico, Factor Poltico, Factor Tecnolgico, Factor
Geogrfico y Factor Social.
1.1.1 Factor Econmico
Las condiciones econmicas son de importancia fundamental para el anlisis
financiero, dado que existen factores que reducen la
utilidad
de
la
informacin en los estados financieros, tales como:
La inflacin
El fenmeno de la inflacin se entiende como un aumento del nivel general

de precios a travs del tiempo. La inflacin para el ao 2008 fue de 8,83%,
y para los siguientes perodos, este indicador macroeconmicos tuvo una
tendencia decreciente, en el 2009 con 4,31%, en el 2010 fue de 3,33%, 2011
y 2012 la inflacin fue de 5,41% y 4,16% respectivamente y segn los
ltimos datos del Banco Central para Abril del 2013, la inflacin est en
3,03%. Nuestra empresa no se ha visto afectada por este fenmeno, ya que
en los ltimos aos los precios se han mantenido, debido a que
en
Ecuador los precios de los combustibles estn subsidiados por el gobierno.
Ver Anexo N.9
el
Crecimiento Econmico
El PIB es un indicador relevante ya que engloba la produccin total de bienes

y servicios de un pas en un determinado perodo de tiempo, el mismo que
para el ao 2008 fue de 6,4%, para el 2009 de 1,0%, en el 2010 con 3,3%,
para el 2011 existe el ms alto incremento en los ltimos aos de 8,0%,
mientras que el ao 2012 alcanz 4,8%, finalmente la proyeccin de
crecimiento para el 2013 est por encima del 3,9%, segn datos del Banco
Central. Con esto se determina que el crecimiento econmico es menor con
respecto a perodos anteriores; esto indica que se tiene menores ingresos
para el gobierno, y por tanto afecta a las empresas y a la generacin de
empleos.
4
En el sector de comercializacin de combustible un factor que influye es la

produccin y exportacin de vehculos. Al respecto, las cifras disponibles
para el mercado de la comunidad Andina muestran, que en los ltimos diez
aos se vendieron 16 mil vehculos en promedio. Es importante destacar que
existe una tendencia creciente, y se han llegado a producir 76 mil vehculos
tanto en el 2010 como en el 2011.
5
Otro factor que se debe considerar son las importaciones de vehculos .

Segn los datos disponibles para el mismo mercado, se observa una
tendencia creciente, presentando los mayores niveles en los aos 2008 (70
mil) y 2010 (69 mil), mientras en los dos ltimos aos se present una
disminucin.
Respecto al comportamiento del pas, se observa un crecimiento del sector
automotor. Segn datos del SRI (Servicio de Rentas Internas), a febrero del
2012 haba 2`542. 293 vehculos de toda clase. Con esto podemos deducir
que la demanda de combustible, tendr una tendencia creciente.
Ver Anexo N.10

Ver Anexo N.11
5
Ver Anexo N.12
4
En cuanto a la oferta se considera que los impuestos verdes que, entraron

en vigencia en el ao 2012, han permitido ofrecer mejor octanaje (calidad y
capacidad) de la gasolina, con ello tener un mayor contenido energtico, sin
darse un alza en los precios debido al subsidio de su consumo.
1.1.2 Factor Poltico
El mbito poltico comprende el conjunto de leyes, dependencias del
gobierno, y grupos de presin que influyen en las actividades de la
organizacin, ste incide en la empresa que estamos analizando puesto que
son varias las leyes y regulaciones que una empresa dedicada a la
comercializacin de combustibles debe cumplir; en el gobierno actual se han
generado varios cambios y decretos, adems existen instituciones pblicas,
como el Ministerio de Recursos Naturales no renovables que es un ente que
emite los permisos de funcionamiento para las estaciones de servicio y
controla su funcionamiento; otra institucin es el Ministerio de Coordinacin
Institucional de los sectores energticos, el cual se cre en enero del 2008, el
mismo que controla las actividades del Ministerio de Minas y Petrleos; otro
aspecto importante dentro del factor poltico es el subsidio de combustibles
por parte del estado que actualmente ascienden a unos $ 5.000 millones
anuales: disel $ 2.500 millones; gas licuado de petrleo (GLP) para uso
6
domstico $ 1.000 millones y gasolinas $ 1.500 millones.

1.1.3 Factor Tecnolgico
El factor tecnolgico afecta a las organizaciones, ya que al
incrementar
nuevas tecnologas en una empresa le permite a la misma ser ms eficiente;

actualmente, la Estacin de Servicio del Ausstro; cuenta con un equipo que
le permite facturar automticamente las ventas de combustible realizadas a
travs
de
los
dispensadores,
controlar
los
surtidores,
controlar
los
despachadores, y la impresin automtica de un documento de acuerdo a los

6
HYPERLINK http://www.telegrafo.com.ec/2013/04/05

2
0
requerimientos de SRI (nota de venta o factura) por cada venta, esto le

permite ofrecer un servicio de calidad, y adems con el buen funcionamiento
de la empresa y el correcto flujo de la informacin, evitan sanciones
econmicas por entes reguladores como el SRI y Direccin Nacional de
Hidrocarburos.
1.1.4 Factor Geogrfico
La empresa posee una buena ubicacin estratgica, pues est situada junto
a la va principal de la ciudad, lo que le permite tener ventas estacionarias
claramente diferenciadas, pues es en los meses de vacaciones y carnaval
donde la empresa llega a obtener los ms altos picos de venta debido al gran
movimiento de la gente hacia los diferentes sitios tursticos como: Yunguilla,
Santa Isabel y la Costa; incidiendo de manera muy favorable al crecimiento
del sector turstico.
1.1.5 Factor Social
La sociedad constituye parte fundamental para el desarrollo del pas,
la
misma que fomenta el crecimiento econmico del sector empresarial.

El mercado laboral en el Ecuador se puede evaluar mediante tasas de:
desempleo, subempleo y tasa de ocupados plenos que son factores
relevantes que estn enlazados a los individuos e implica un costo social.
Segn el INEC para marzo del 2013 la tasa de mercado laboral en el
Ecuador se resume en las siguientes cifras:
Tasa de desempleo 4,61%
Tasa de subempleo 46,94%
Tasa de ocupados plenos 48,66%
La Estacin de Servicio del Ausstro Ca. Ltda. aporta al mercado laboral

siendo una fuente de generacin de empleo para la sociedad, y de esta
manera creando mayores oportunidades de negocios en su entorno. Adems

sus empleados cuentan con una buena estabilidad de trabajo con todos los
beneficios, los mismos que se sienten satisfechos en formar parte de la
empresa. Si la tasa de desempleo es baja significa que las personas tienen
mayor poder adquisitivo y por ende una variable positiva para el crecimiento
econmico.
La responsabilidad social de la empresa est reflejada en el compromiso con
las comunidades, con sus empleados y proveedores para garantizar la
sostenibilidad del medio ambiente, a travs de la participacin del gobierno y
el resto de entidades que promueven el cuidado del medio ambiente, como
por ejemplo, los llamados impuestos verdes los cuales entraron en vigencia
en el 2012 con el fin de mejorar la gasolina y ayudar a mantener un medio
ambiente saludable.
1.2 ANTECEDENTES
1.2.1 Naturaleza de la Empresa
Para el presente estudio, se utilizar el nombre Estacin de Servicio del
Austro Ca. Ltda. por motivos de confidencialidad de la informacin.
La gasolinera, fue constituida en el ao de 1995, perteneciendo a otra razn
social; en noviembre del 2009 la empresa cambia de propietarios, tomando la
razn social de Estacin de Servicio del Austro que est constituida como
COMPAA LIMITADA, obligada a llevar contabilidad. Es una empresa
comercial constituida con capital familiar, se encuentra ubicada en la ciudad
de Cuenca Provincia del Azuay. Dedicada principalmente a la venta de
combustibles (Gasolina Extra, Gasolina Sper, y Diesel), adems cuenta con
servicios de comisariato y servicio de lubricadora. La empresa trabaja bajo la
marca registrada de EXXONMOBIL. A inicios del ao 2010 los socios
empezaron la construccin de locales para arriendo, debido a que se
encuentra en un punto estratgico de entrada y salida de la ciudad, por lo
que actualmente empresas externas ofrecen nuevos servicios. Tiene un

2
rea de terreno de 4.300 m , con 1000 m de construccin, que permite dar

comodidad a los clientes, al momento de la prestacin de servicios, lo que la
ha convertido en una empresa con mucho prestigio.
1.3 PLANIFICACIN ESTRATGICA
1.3.1 Visin
Nuestra empresa para el 2015 espera captar ms del 50% de los clientes
potenciales, asegurando servicios de calidad, productos excelentes y
7
confiables, y conservar el medio ambiente.

1.3.2 Misin
Nuestra misin es satisfacer las necesidades de los clientes a travs de la

venta de combustibles y sus derivados y la mejor atencin al consumidor,
ofreciendo servicios y productos de calidad y cantidad justa, precautelando la
conservacin del medio ambiente, todo esto en un clima laboral ptimo y
desarrollo integral.
1.3.3 Valores
Nuestros valores apoyan la misin, de atender a nuestros clientes de la
mejor manera, crear un ambiente laboral ideal y un desarrollo integral de la
organizacin. Es necesario que stos se tengan presentes y se lleven a la
prctica dentro de la empresa.
Respeto y Honestidad
Atencin al Cliente
Trabajo en equipo
Competitividad
Estacin de Servicio del Austro Ca. Ltda. Plan Estratgico 2010

Ibdem
Responsabilidad
Lealtad
Puntualidad
1.3.4 Anlisis de la Matriz FODA

ANLISIS INTERNO
Fortalezas
Ubicacin estratgica, al encontrarnos en una de las principales vas

de salida de la ciudad de Cuenca, contamos con la fortaleza de que
quienes ingresan o salen de la ciudad, opten por abastecer sus
vehculos en nuestro local.
rea del terreno, contar con un espacio de alrededor de 5000 metros

cuadrados apto para poder atender de mejor manera a nuestros
clientes.
Contar con el proveedor EXXONMOBIL, empresa internacional que

nos abastece de combustible de la mejor calidad.
Contar con servicio de minimarket.
Debilidades
El personal de la empresa muchas veces est acostumbrado a

represalias econmicas para cumplir con los objetivos de la empresa.
ANLISIS DEL ENTORNO

Oportunidades
Tenemos la oportunidad de realizar cambios acorde a adelantos

tecnolgicos en el rea de surtidores de combustible, con el fin de
reducir costos innecesarios.
Al contar con un amplio local tenemos la oportunidad de que

entidades externas se unan para prestar sus servicios y de esta
manera atraer ms clientes.
Amenazas
La amenaza ms fuerte es la ubicacin de una estacin de servicio a

poca distancia de esta empresa.
Disminucin de la demanda de vehculos, causa el efecto de

disminucin de la demanda de combustible.
Incertidumbre en las polticas econmicas del pas.
Se puede establecer leyes e impuestos rgidos en la comercializacin

de combustible.
Mayores limitaciones para la extraccin de crudo
Aumento de precios en el combustible, y altos costos tecnolgicos

para el sector.
1.3.5 Objetivos
Los objetivos de la empresa son la base de la planeacin estratgica, stos
estn enlazados con la visin de futuro de la misma, buscando concordar
los recursos que posee con las condiciones de mercado y son definidos por
la alta gerencia.
Distribuir combustibles de excelente calidad y con medidas exactas.
Competir en base a la calidad, cantidad y servicio.
Incentivar a sus colaboradores para un buen desempeo y atencin

de calidad al cliente, y de esta manera mantener un clima laboral
ptimo, que se identifique por: la Pasin por servir y vender.
No disminuir el nivel de ventas que se ha venido manteniendo

alrededor de 3 millones de dlares al ao, por lo que el objetivo para
los aos venideros es llegar a sobrepasar los 5 millones de dlares en
ventas.
El servicio al cliente es el resultado de acciones planificadas y

totalmente sistemticas de prevencin, deteccin, correccin y mejora
continua en todos los procesos.
Cada miembro de la Empresa es responsable de la calidad de su

trabajo. La direccin es responsable de impulsar la implementacin de
la poltica y los objetivos de calidad.
Su aplicacin exige la integracin activa de todo el equipo humano de

la organizacin. Para conseguirlo la direccin de esta empresa
considera prioritarias la motivacin y formacin del personal de
servicio al cliente.
1.3.6 Productos y Servicios

Los productos que ofrece la Estacin de Servicios del Ausstro Ca. Ltda.
son principalmente gasolina, diesel y lubricantes, adems cuenta con
productos
de
Minimarket
como
complementarios
sus
actividades
cotidianas, dotando de multiservicios, para de esta manera satisfacer a sus

clientes y lograr su fidelidad.
Entre los productos que se comercializan tenemos:
Gasolina Extra
Diesel
Gasolina Sper
Lubricantes: Sper TT, Repsol 15W40, Repsol HD 40, Repsol 20W50.
Productos de Minimarket
Logstica interna de la empresa
Recepcin del combustible
Toma de medidas de la cisterna
Descarga del combustible
Operaciones de la empresa
Toma de medidas del inventario en depsitos
Evaporizacin
Porcentajes de mermas o sobrantes que se consideran normales
1.4 ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

La Junta General de socios es quien toma las decisiones claves para la
marcha y funcionamiento de la empresa, su funcin es la implementacin de
polticas, normas, procedimientos y planes de trabajo. La Presidencia
Ejecutiva es quien planifica, organiza, dirigen y controla los recursos
financieros tcnicos y humanos que dispone la empresa. La Gerencia
representa a la sociedad frente a terceros y sus funciones son: establecer
metas en cada rea, organizar tareas, motivar, comunicar controlar, evaluar y
desarrollar a la gente. La Contadora Financiera controla el manejo de dinero
producto de las ventas, cumple con las obligaciones tributarias y laborales,
informa mensualmente los resultados obtenidos a gerencia para que sta a

su vez informe semestralmente a la junta directiva.
ESTACIN DE SERVICIO DEL AUSSTRO CA. LTDA.

ORGANIGRAMA FUNCIONAL DE LA EMPRESA
FIGURA 1: Organigrama
FUENTE: Estacin de Servicio del Ausstro Ca. Ltda.
La empresa cuenta con 21 trabajadores y estn distribuidos de la siguiente

manera:
CARGO
Gerente
Finanzas
Ventas y
Cobros en
Market
Jefe
de Patio
Despachadores
Chofer
Conserje
FUNCIONES
Planificacin, Direccin
Facturacin, Contabilidad
y control de Estados
Financieros
Empleado de mostrador
Control y Asistente de
vendedores de
combustible
Venta
de Combustible
y Cobro
Entrega de Combustible
Entrega de Documentacin
TABLA 1: Funciones y Cargos de los trabajadores

FUENTE: Estacin de Servicio del Ausstro Ca. Ltda.
N DE
TRABAJADORE
S
1
3
6
1
7
1
2
CAPTULO II
FUNDAMENTACIN TERICA
2.1 DEFINICIN DE ANLISIS FINANCIERO
El anlisis financiero es un proceso de recopilacin, interpretacin y
comparacin de datos cualitativos y cuantitativos, y de hechos
histricos y actuales de una empresa. Su propsito es el de obtener un
diagnstico sobre el estado real de la compaa, permitindole con ello
9
una adecuada toma de decisin.
El anlisis financiero consiste en la aplicacin de herramientas y

tcnicas analticas a los estados financieros de la empresa que nos
permite ordenar, clasificar la informacin financiera con el propsito de
obtener medidas, ndices, razones y as diagnosticar la situacin y
perspectivas de la empresa, identificar sus fortalezas y debilidades,
con la finalidad de poder tomar decisiones adecuadas.
2.2 IMPORTANCIA DEL ANLISIS FINANCIERO
El Anlisis Financiero es de gran importancia ya que constituye un
conjunto de tcnicas que nos permite diagnosticar la situacin y
perspectivas de la
empresa
correctivos. Por medio
con
la finalidad de poder
tomar
de este anlisis se puede advertir de las
consecuencias en el mbito financiero, que se puede presentar en los

niveles
de
endeudamiento
y la
capacidad
de
pago,
adems
interrelaciona los indicadores financieros, con otros aspectos de la

gestin empresarial. La aplicacin del anlisis financiero, apoya la
gestin del riesgo, facilitando el control para alcanzar resultados
ptimos.
Tambin
permite
desarrollar
una
mejor
planificacin
financiera de corto y largo plazo,
BAENA TORO Diego. (2010), Anlisis Financiero, Primera Edicin, Ecoe Ediciones,
Colombia.
gracias a los indicadores financieros, determinando los puntos fuertes y

dbiles de la empresa.
Desde una perspectiva interna, el anlisis e interpretacin de los estados
financieros; representa una herramienta necesaria para los ejecutivos, con
fines de control y planificacin. Y desde una perspectiva externa, es til para
quienes se interesen en conocer la situacin y evolucin de la empresa, tales
como:
A los socios e inversionistas potenciales a quienes les interesa evaluar

los resultados, la solvencia en el largo plazo de la empresa.
Entidades de Crdito, les interesa estudiar a los clientes para conceder

los crditos y asegurar sus fondos.
A los proveedores, quienes se empean en realizar un estudio de la

situacin econmica de la empresa para poder otorgar crditos.
Cmaras de la produccin, comercio e industrias, en stas se genera y

se procesa informacin de las empresas que son afiliadas.
Adems como usuarios de la informacin financiera tenemos a los

Servicios de Control de Impuestos en nuestro caso el SRI, tambin
tenemos como usuarios a los socios de la Empresa ya que de esta
informacin ellos obtienen los resultados de la Empresa.
2.3 ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados Financieros son el resultado final de un proceso de contabilidad,
que presentan cifras concretas, que son recopiladas, clasificadas, y
mostradas, al mercado o usuarios externos, que nos permiten ver la
informacin de una manera general sobre la situacin econmica y financiera
de la empresa en un perodo determinado.
Los principales estados financieros a utilizarse para el Anlisis Financieros
son:
31
Balance General o Estado de Posicin Financiera.
Estado de Resultados o de Prdidas y Ganancias.
2.3.1 Balance General

El balance general muestra la posicin financiera de una empresa en un
punto especfico en el tiempo. Indica las inversiones realizadas por una
compaa bajo la forma de activos y los medios a travs de los cuales se
financiaron los activos, ya sea los fondos en prstamo (pasivos) o mediante la
venta de acciones de capital (capital contable).
10
Es un estado que muestra la situacin econmica y financiera de una empresa

en un perodo determinado, es decir el balance general es la fotografa de la
empresa. Proporciona datos referentes a la forma y carcter del activo, del
pasivo y de la situacin patrimonial, mostrando tambin los beneficios netos
del ejercicio. Por medio del estudio de estos datos se logra comprender el
estado econmico de la empresa, su solidez, solvencia y estructura
patrimonial. Su estructura se presenta a continuacin:
CORTO
PLAZO
Pasivo
Circulante
Activo
Circulante
Pasivo a Largo
Plazo
LARGO
PLAZO
Activo
Activo Fijo
Patrimonio o
Capital Contable
RECURSOS
PERMANENTES
2.3.2 Estado de Prdidas y Ganancias

El estado de resultados, frecuentemente denominado estado de prdidas y
ganancias, presenta los resultados de las operaciones de negocios
10
BESLEY Scott, BRIGHAM. E. (2000), Fundamentos de Administracin Financiera, Decimosegunda

Edicin, Editorial McGraw-Hill, Pg.97.
32
realizadas durante un perodo especfico (un trimestre o un ao). Este

documento resume los ingresos generados y los gastos en los que haya
incurrido la empresa durante el perodo contable en cuestin.
11
Es decir el estado de resultados es un documento contable dinmico que

proporciona informacin detallada y ordenada de un perodo determinado,
considerando partidas de ingreso, costos y gastos, hasta determinar la utilidad
o prdida del ejercicio.
2.4 MTODOS DE ANLISIS FINANCIERO
El mtodo de anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin, muestra el
orden que se sigue para separar y conocer los elementos tanto descriptivos
como numricos que integran el contenido de los estados financieros.
12
El proceso de anlisis financiero consiste en la aplicacin de un conjunto de

tcnicas e instrumentos analticos a los estados financieros, as como la
comparacin, el anlisis estructural, aplicacin de ratios.
2.4.1 ANLISIS VERTICAL
Tambin conocido como esttico, que consiste en establecer la estructura de
los estados financieros a una fecha determinada, se caracteriza por la
comparacin porcentual de las cuentas. Este anlisis utiliza porcentajes
tomando como base el 100%, a una cuenta contra la cual se relaciona cada
una de las partidas que componen los estados financieros.
Consiste en transformar en porcentajes los importes de las partidas de un
balance mostrando el peso relativo de cada partida y facilita las
comparaciones.
11

Edicin, Editorial McGraw-Hill, Pg. 97.
12
PERDOMO MORENO Abraham. (2002), Elementos Bsicos de Administracin Financiera, Dcima
Edicin, Mxico, Pg.50.
33
En el balance general se toma como base el valor de los activos totales o la

suma de pasivo ms capital, y para el caso del estado de resultados se toma
como base las ventas netas.
2.4.2 ANLISIS HORIZONTAL
El anlisis horizontal es ms dinmico, ste nos permite comparar estados
financieros de la empresa de dos o ms perodos consecutivos para
determinar las variaciones o cambios relativos de las diferentes cuentas de un
perodo a otro. Se toma como base el estado de mayor antigedad. El objetivo
es determinar la mayor o menor velocidad con que se han movido los saldos
en el perodo, mediante la determinacin de tasas peridicas de variacin (por
eso se habla de cambios relativos, porque se expresan en porcentajes).
2.4.3 RAZONES FINANCIERAS

El anlisis de razones incluye mtodos de clculo e interpretacin de las
razones financieras para analizar y supervisar el rendimiento, liquidez,
solvencia, apalancamiento y uso de activos de la empresa. Las entradas
bsicas para el anlisis de las razones son el estado de prdidas y ganancias
y el balance general de la empresa.
13
Las razones o indicadores financieros son relaciones entre dos cifras que nos
llevan a determinar una conclusin del Balance General o del Estado de
Prdidas y Ganancias, constituyen herramientas que miden la realidad
econmica financiera de una empresa, una adecuada interpretacin de los
indicadores exige la utilizacin de parmetros estndar que permitan
comprender cul es la situacin comparativa de las empresas con respecto a
su sector.
13
GITMAN Lawrence J. (2007), Principios de Administracin Financiera, Decimoprimera Edicin,

Editorial Pearson Educacin, Mxico, Pg.48.
34
Las razones se dividen en:
Razones de Liquidez
Razones de Actividad
Razones de Endeudamiento
Razones de Rentabilidad
Razones de Valor de Mercado
2.4.3.1 RAZONES DE LIQUIDEZ

Las razones de liquidez o de solvencia a corto plazo, miden la capacidad que
tiene la empresa, para cubrir sus obligaciones de corto plazo, a medida que se
vuelven pagaderas.
2.4.3.1.1 Razn Circulante o Solvencia
Este indicador muestra la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a
corto plazo con los activos ms lquidos de corto plazo, a medida que aquellas
vayan venciendo. Nos indica cunto disponemos de Activo Circulante por cada
dlar de Pasivo Circulante. El resultado se expresa en unidades monetarias o
nmero de veces.
Razn Circulante =
2.4.3.2 RAZONES DE ACTIVIDAD

Las razones de actividad miden que tan rpido diversas cuentas se
convierten en ventas o efectivo, es decir entradas o salidas.
14
Los ndices o razones de actividad miden la velocidad con la que los activos
de la empresa se convierten en ventas y luego en efectivo. Es un conjunto de
14

35
razones que miden la eficiencia de la empresa para administrar sus activos.

2.4.3.2.1 Rotacin del Inventario
La rotacin de inventarios mide comnmente la actividad o nmero de veces
que se usan los inventarios de una empresa.
15
Rotacin del Inventario =

2.4.3.2.2 Rotacin de Cuentas por Cobrar
Mide el nmero de veces que el saldo de cuentas por cobrar se renueva
durante el ao.
16
La rotacin de las cuentas por cobrar proporciona informacin respecto de la

velocidad con la que se cobran las ventas.
Rotacin de Cuentas por Cobrar =
2.4.3.2.3 Perodo Promedio de Cobro (PPC)

El perodo promedio de cobros es el lapso de tiempo que las ventas
permanecen como cuentas por cobrar, se utiliza para evaluar las polticas de
crdito y cobranza, es decir nos indica cuantos das necesito en promedio
para que las cuentas por cobrar se conviertan en efectivo.
PPC =
15

16
EMERY Douglas, FINNERTY John, STOWE John. (2000), Fundamentos de la Administracin
Financiera, Primera Edicin, Editorial Prentice Hall, Mxico, Pg. 90.
36
2.4.3.2.4 Rotacin de Cuentas por Pagar

Se considera como el tiempo que transcurre desde la compra hasta el pago,
indica el nmero de veces que se pagan las deudas a los proveedores, es
decir cuntas veces obtuvimos crdito.
Rotacin de Cuentas por Pagar =
2.4.3.2.5 Perodo Promedio de Pago (PPP)

Indica el nmero de das en que se efecta el pago de obligaciones a los
proveedores.
PPP =
2.4.3.2.6 Rotacin de Activos Fijos

Indica la cantidad de unidades monetarias vendidas por cada unidad
monetaria invertida en activos inmovilizados. Seala tambin una eventual
insuficiencia en ventas; por ello, las ventas deben estar en proporcin de lo
invertido en la planta y en el equipo. De lo contrario, las utilidades se reducirn
pues se veran afectadas por la depreciacin de un equipo excedente o
demasiado caro; los intereses de prstamos contrados y los gastos de
mantenimiento.
17
Este indicador mide la eficiencia de la empresa para utilizar su planta y equipo

y ayudar a generar ventas, es decir muestra cuntos dlares en ventas se
gener por cada dlar invertido.
17
HYPERLINK http://www.supercias.gob.ec/2013/03/04
37
Rotacin del Activo Fijo =
2.4.3.2.7 Rotacin de Activos Totales

La rotacin de los activos totales indica la eficiencia con la que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.
18
Este indicador mide la rotacin de la totalidad de los activos de la empresa, es

decir es la relacin que existe entre el monto de los ingresos y el monto de la
inversin total.
Rotacin de los Activos Totales =
2.4.3.3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en
qu grado y de qu forma participan los acreedores dentro del financiamiento
de la empresa.
Se trata de establecer tambin el riesgo que corren tales acreedores y los
dueos
de
la
endeudamiento.
compaa
la
conveniencia
inconveniencia
del
19
2.4.3.3.1 Razn de Endeudamiento

El ndice o razn de endeudamiento mide la proporcin de los activos totales
que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el
18

19
38
ndice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para
generar utilidades.
20
Este indicador mide el grado de endeudamiento para financiar la inversin de

activos de la empresa.
Rotacin de Activos Totales =
2.4.3.3.2 Razn de Deuda a Capital

Mide el grado de compromiso de los accionistas para con los acreedores de la
empresa, es decir por cada dlar de patrimonio cunto se tiene de deuda.
Razn de Deuda a Capital =
2.4.3.3.3 Razn de Cobertura de Intereses (RCI)

Indica el nmero de veces que el ingreso antes de intereses e impuestos
cubre las obligaciones por intereses. Cuanto ms alta sea esta razn, tanto
ms fuerte ser la capacidad de pago de intereses de la empresa.
21
La razn de rotacin del inters ganado mide la capacidad de la empresa para

cumplir
con
sus
pagos
anuales
de
intereses,
resultados
de
sus
financiamientos ya sea de corto o largo plazo.

RCI =
20

21
BLOCK Stanley, HIRT Geoffrey. (2008), Fundamentos de la Administracin Financiera, Duodcima
Edicin, Editorial McGraw-Hill, Mxico, Pg. 61.
39
2.4.3.4 RAZONES DE RENTABILIDAD

Los indicadores de rendimiento, denominados tambin de rentabilidad o
lucratividad, sirven para medir la efectividad de la administracin de la
empresa para controlar los costos y gastos y, de esta manera, convertir las
ventas en utilidades.
22
Los indicadores de rentabilidad o rendimiento, permiten evaluar la eficiencia

de la empresa para generar utilidades, con respecto a un nivel determinado de
ventas, de activos o de inversin de los accionistas.
2.4.3.4.1 Margen de Utilidad Neta
Mide las utilidades que se obtienen de cada dlar de ventas, despus de
pagar todos los gastos, incluidos el costo de ventas, los gastos de ventas, la
23
depreciacin, los intereses y los impuestos . Es decir este indicador

financiero mide la rentabilidad de una empresa por cada dlar de ventas, una
vez que se ha cubierto todos los costos, gastos, intereses, e impuestos; este
indicador es mejor mientras ms alto es.
Margen de Utilidad Neta=
! -
2.4.3.4.2 Rendimiento de los Activos Totales (RAT, ROI)

Esta razn muestra la capacidad del activo para producir utilidades,
independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda
24
o patrimonio . Es decir este indicador mide la rentabilidad despus de

intereses e impuestos, sobre la inversin (activos totales) de la empresa.
22
23
EMERY Douglas, FINNERTY John, STOWE John. (2000), Fundamentos de la Administracin

Financiera, Primera Edicin, Editorial Prentice Hall, Mxico, Pg. 94.
24
40
RAT = !
Este indicador tambin se puede calcular mediante el mtodo Du Pont

2.4.3.4.2.1 SISTEMA DU PONT
Definida por el margen de utilidad y la rotacin de los activos, siendo el
margen de utilidad una razn del estado de resultados, un margen de utilidad
alto indica un buen control de costos, mientras que una razn de rotacin de
activos alta muestra un uso eficiente de los activos en el balance general.
! -
25
! "
2.4.3.4.3 Rendimiento del capital contable comn (ROE)

La razn de la utilidad neta al capital contable comn mide el rendimiento del
capital contable comn (RCC), o la tasa de rendimiento sobre la inversin de
los accionistas.
26
Tambin conocido como Rendimiento del patrimonio, mide la capacidad

productiva para generar utilidades netas por cada dlar aportado por los
propietarios. Este indicador determina en qu medida (% porcentaje) una
compaa ha generado rendimientos sobre los recursos que los accionistas
han aportado, cuanto ms alto es este rendimiento, ms ganan los
propietarios. Existen dos mtodos para su clculo, en nuestro estudio se
utilizar la primera frmula:
25
BLOCK Stanley, HIRT Geoffrey. (2008), Fundamentos de la Administracin Financiera, Duodcima

Edicin, Editorial McGraw-Hill, Mxico, Pg. 57.
26
41
! - $
RCC =
RCC =
&'
&()$
/'
2.4.3.5 RAZONES DE VALOR DE MERCADO

Las razones de valor de mercado son un conjunto de razones que relacionan
el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y el valor en libros
por accin. Estas razones le proporcionan a la administracin una indicacin
de lo que los inversionistas piensan acerca del desempeo histrico de la
compaa y sus prospectos futuros.
2.4.3.5.1 Razn Precio / utilidades (P/U)
Muestra la cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar por cada
dlar de utilidades reportadas. Para calcular la razn P/U, necesitamos
conocer las utilidades por accin de la empresa (UPA).
27
! - $
Utilidades por accin =
Razn P/U =
2.4.3.5.2 Razones de valor de mercado a valor en libros

La razn del precio de mercado de una accin a su valor en libros
proporciona otra indicacin acerca de cmo los inversionistas consideran a la
compaa. Las empresas que tienen tasas de rendimiento sobre el capital
27

42
contable relativamente altas, por lo general, venden a mltiplos ms altos del

valor en libros que las que tienen bajos rendimientos.
28
Valor en libros por Accin =

-
Razn valor de mercado / valor en libros =
Para realizar el anlisis econmico no se tomar en cuenta las razones de

valor de mercado puesto que la empresa es de capital cerrado y no cotiza en
bolsa. Un mtodo ms utilizado para obtener una indicacin hacia donde se
dirige la empresa es mediante la evaluacin de tendencias de las razones a lo
largo de varios perodos.
2.4.4 ANLISIS DE TENDENCIAS
El anlisis de tendencias proporciona informacin sobre las probabilidades
de que la posicin financiera de la empresa mejore o empeore en el futuro.
Para analizar las tendencias se construyen grficas que contengan tanto las
razones de la empresa como los promedios de la industria de 5 aos
anteriores. Por medio de este anlisis se puede examinar la direccin del
movimiento de las razones de la empresa y los promedios industriales, as
como la relacin que existe entre stos.
29
Podemos decir que el anlisis de tendencias muestra el desempeo de la

empresa en el transcurso de varios perodos (aos), adems para realizar
este anlisis es importante hacer comparaciones con la industria.
28

29
43
CAPTULO III
ANLISIS E INTERPRETACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 20082012
Para realizar el anlisis de los estados financieros de la Estacin de Servicio
del Ausstro Ca. Ltda. utilizaremos los estados de resultados y balances
generales de los periodos 2008-2012, los mismos que sern analizados
mediante los mtodos: vertical y horizontal, as como tambin mediante las
razones financieras.
Los estados financieros de la empresa a ser analizados constan en los
30
anexos .
3.1 ANLISIS FINANCIERO
3.1.1 ANLISIS VERTICAL
3.1.1.1 Balance General
31
Activo
FIGURA 2: Activo 2012

Fuente: Estacin de Servicio del Ausstro
Realizado por: Las Autoras
30
Ver Anexo N.1 Balance General Condensado 2008-2012 y Anexo N.2 Estado de Resultados
Condensado 2008-2012
31
Ver Anexo N.3 Anlisis Vertical de Balance General 2008-2012

44
El Activo Corriente de la empresa tiene mayor porcentaje en el ao 2009, pues

representa el 32,46% de los activos totales, esto debido al alto porcentaje de
activo exigible de 19,46%; entre los rubros de mayor peso se tiene; los
anticipos por cobrar con un 5,35%, impuestos a la renta 5,24% e impuestos
anticipados 4,37%; estos rubros son los ms representativos en comparacin
con los dems perodos, aunque en el 2012 los activos exigibles representan
el 23,96% del activo corriente.
Este incremento se da por el aumento en las partidas de anticipos, impuestos
a la renta, cuentas por cobrar y por el prstamo a socios de 7,33% que se
otorg en este ao; lo que ocasion para el ao 2012 que el activo corriente
represente el 29,82% de los activos totales.
El Activo Fijo tiene una alta representacin en relacin al total de activos, con
un alto porcentaje para el ao 2010 de 70,59% del activo total, esto debido a
la ampliacin de oficinas y Mobil Mart, lo que se considera una importante
inversin que se realiz en este ao, con la finalidad de expandir sus servicios
y generar mayores utilidades.
En cuanto al activo diferido (devoluciones de impuesto a la renta), existe una
menor participacin en relacin al activo total pues para el 2012 representa
tan solo el 1,9%, para el 2012 aparece la cuenta activos contingentes que
representa el 1,64% de los activos.
45
UNI VERSIDAD DE CUENCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICASS Y ADMINISTRATIVAS
Pasivo
PASIVO Y PATRIMONIO
2012
Pasivo
Corriente
5,4 8%
Pasivo a Largo
Plazo
6,93%
0,41
%
1,34%
0,07
%
32,40
%
53,38
%
Pasivo
Diferido
Otros Pasivos
Capital
Resultados de Ejercicios
Anteriores
FIGURA 3: Pasivo y Patrimonio 2012

Fuente : Estacin de Servicio del Ausstro
Realiz ado por: Las Autoras
El Pasivo Corriente, en el transcurso de los perodos, re presenta entre el

24,63% y el 34,72 %, con relacin al total de pasivo y patrim onio, esto debido
al alto porcentaje e n cuentas y documentos por pagar a proveedores locales y
obligaciones con la administracin tributaria.
El Pasivo a Largo plazo ha tenido una tendencia decreciente, as para el ao
2012 representa el 53,38% del total de pasivo y patrimonio; esto debido
principalmente a la disminucin de la cuenta Prstamos Socios Inicio Ca.,
representada por un 33,37%, aun as indica que existe un alto nivel de
endeudamiento co n los socios, quienes tienen gran p articipacin en el
financiamiento de la empresa; esto representa mayor riesgo para la empresa y
por tanto menor rendimiento.
Patrimonio
Dentro del patrimo nio, la cuenta capital ha disminuido en el transcurso de los
perodos representando el 0,41% del total de pasivo y patrimonio, para el
2012; esto se considera desfavorable para la empresa deb ido a que no est
financiada con recu rsos propios por lo que tiene mayor ries go.
SANDRA PATRICIA MORROCHO LITUMA
46
3.1.1.2 Estado de Resultados
32
En la composicin del Estado de Resultados, se observa que el costo de

ventas constituye un alto porcentaje que se mantiene a lo largo de los cinco
aos, lo que ocasiona un margen de rentabilidad bajo, aunque s se evidencia
un mejoramiento leve en la administracin de los costos, adems en este
negocio el margen reducido se compensa con el volumen elevado de ventas,
es decir con una alta rotacin de sus inventarios.
Los cambios en los Gastos operacionales han ido creciendo con el tiempo,
debido al incremento de las ventas, lo que afecta a la utilidad antes de
impuestos y la utilidad neta; mientras que los costos fueron reducindose a lo
largo de los perodos, as en el ao 2008 fueron de 90,75 y para el 2012
representan el 89,56%, siendo favorable para la empresa.
Para el 2012 por cada dlar que vende la empresa le queda $0,0148, como
utilidad neta. Adems por cada dlar vendido se absorbe 0,012 centavos en
Gastos no operacionales (financieros), por lo que podemos determinar que
estos gastos no afectan mayormente a la utilidad neta, ya que para el 2012
disminuyeron por la cancelacin de deudas a largo plazo.
3.1.2 ANLISIS HORIZONTAL
3.1.2.1 Balance General
33
Activo
En cuanto al activo corriente, existe una variacin porcentual para el ao 2008
con respecto al 2009 de 23,36%, disminuyendo para los perodos 2010 y
2011, mientras que para el 2012 existe una variacin porcentual de 45,07%,
esto debido al incremento en el activo exigible de 67,17%, ya que la
32
Ver Anexo N.4 Anlisis Vertical del Estado de Resultados 2008-2012
33
Ver Anexo N.5 Anlisis Horizontal del Balance General 2008-2012

47
empresa otorg prstamos a los socios, para el ao 2012 con una variacin
porcentual de 30,84% con respecto al 2011.
Los inventarios se mantienen a lo largo de los perodos pero para el ao 2012
existe una disminucin porcentual de 4,49%, la cuenta otros activos corrientes
representa seguros pagados por anticipado, la misma que tiene un alto
incremento para el ao 2009 de 150,57%, pero para el ao 2011 desaparece.
En cuanto al activo fijo, en el ao 2010 existe una alta variacin en la cuenta

ampliacin oficinas y Mobil Mart de 1083,30%, ya que en este ao la empresa
invirti en la ampliacin para mejorar sus servicios; para el ao 2011 existe
una variacin porcentual de 16,53% con respecto al 2010, en el total de
activos fijos, siendo la mayor variacin de los perodos, esto debido a que para
el ao 2011 se adquiri vehculos lo que ocasion una alta variacin de
302,39%, as como tambin existe una variacin en la cuenta Ampliacin
Oficina y Mobil Mart de 63,85%. Para el ao 2012 con respecto al 2011 los
activos fijos tienen una variacin baja de 4,15%, esto debido a que las cuentas
se han mantenido estables.
Pasivo
El Pasivo Corriente no ha tenido mayores variaciones hasta el ao 2011, pero
existe una alta variacin porcentual de 52,11% en el 2012 con respecto al
2011, esto debido a que la empresa contrajo obligaciones con Instituciones
Financieras Locales que se incrementan en 83,65%, con terceros un
incremento de 53,47% y con la administracin Tributaria un incremento de
152,91%. En cuanto a los pasivos a largo plazo, para el 2011 existe una alta
variacin de 22,34%, debido a que la empresa contrajo obligaciones con
Instituciones Financieras ocasionando un incremento de 427,23%: para el
2012 el pasivo a largo plazo tiene una disminucin porcentual de 10,40%,
48
esto se da por la cancelacin de las obligaciones que se contrajo al inicio de

las actividades de la compaa, disminuyendo en 4,67%, adems se
cancelaron obligaciones con instituciones financieras locales ocasionando un
decremento de 96,35% y por la disminucin de la cuenta prstamos socios
2011 de 78,19%.
Para el 2012 el pasivo diferido tiene una alta variacin de 125,04%, que se
refiere a los anticipos de clientes; la cuenta otros pasivos aparece en el ao
2010 con un incremento para el 2011 de 4732,47%, mantenindose para el
2012.
Patrimonio
El patrimonio no tuvo mayores variaciones hasta el ao 2011, pero para el ao
2012 existe un alto incremento de 203,63%, esto se da ya que el resultado de
ejercicios anteriores para el 2012 increment en 163,28% y la utilidad
igualmente increment en 364,45%, siendo favorable para la empresa.
La cuenta capital se ha mantenido estable para los dos primeros aos, pero
para el ao 2010 existe una disminucin de 36,34% y una mayor disminucin
para el 2011 de 76,12%, mantenindose para el 2012; esto se considera
desfavorable para la empresa puesto que se puede determinar que la
empresa no est financiada con recursos propios.
3.1.2.2 Estado de Resultados
34
Las Ventas tienen una tendencia creciente, pero este ritmo de crecimiento se
desacelera hasta llegar al 2012 con una variacin de 0,51%.
La partida ingresos no operacionales ha tenido una tendencia inestable a lo
largo de los perodos, as en el ao 2012 tiene un alto incremento de 1227,05
34
Ver Anexo N.6 Anlisis Horizontal del Estado de Resultados
49
%. Esta cuenta debera ir despus de Gastos Financieros como ingresos

extraordinarios, pero se realiza el anlisis de esta manera para no alterar ni
modificar los estados financieros reales de la empresa.
El costo de ventas tiene una tendencia decreciente a lo largo de los perodos
llegando al 2012 con una variacin mnima de 0,07%. Los Gastos operativos,
tiene una baja variacin porcentual, as en el 2012 los gastos de
administracin tienen una variacin porcentual de 1,26% y los gastos de
ventas de 4,59%, estos gastos aumentaron por el incremento en las ventas.
Los Gastos no operacionales (financieros), tuvieron una variacin porcentual
alta en el 2009 de 64,71%, y con una variacin decreciente en el 2012 de
56,54%, esto debido a la cancelacin de deudas a largo plazo, con
instituciones financieras y prstamos de socios.
Finalmente la Utilidad Neta tiene una variacin alta para el 2009 con respecto
al 2008 de 242,85%, con una disminucin en los aos 2010 y 2011, en el 2012
existe un alto incremento de 364,45%, esto se debe a que los gastos
financieros disminuyeron considerablemente, adems por la variacin
creciente en ingresos no operacionales de 1227,05%, obteniendo la empresa
un mayor beneficio.
3.1.3 ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
El anlisis de indicadores financieros nos permitir medir en un alto grado la
eficacia de utilizacin de recursos y comportamiento de la Estacin de
Servicios del Ausstro Ca. Ltda. y de esta manera tener una perspectiva
amplia de su situacin financiera. Estos indicadores sern comparados con los
indicadores
promedio
de
la
misma
industria,
presentados
por
la
Superintendencia de Compaas.
50
3.1.3.1 ANLISIS DE LIQUIDEZ

3.1.3.1.1 Razn Circulante
Razn Circulante =
4,00
2,00
Razn Circulante
3,00
0,86 0,94 0,83 0,97
3,528
0,92
1,00
0,00
GRFICA 1: Razn Circulante

Fuente: Estacin de Servicio del Ausstro y Superintendencia de Compaas
La Razn circulante de la Estacin de Servicios del Ausstro Ca. Ltda. ha

mantenido valores entre 0,86 en el ao 2008, con un mayor valor en el 2011
de 0,97 y sin mayor variacin en el 2012 con 0,92: con este resultado
determinamos que sus activos circulantes no pueden cubrir el total de sus
pasivos circulantes: para el ao 2012 la empresa tiene 0,92 centavos de
activos corrientes para cubrir cada dlar de obligaciones a corto plazo y en
comparacin con el promedio de la industria que es de $3,528, vemos que la
liquidez de la empresa est debilitada frente a la empresa media del sector.
Una cobertura insuficiente de las obligaciones a corto plazo genera
preocupacin en sus acreedores, pues la empresa debera liquidar otros
activos para atender estas deudas.
51
3.1.3.2 ANLISIS DE ACTIVIDAD

3.1.3.2.1 Rotacin del Inventario
Rotacin del Inventario =
Rotacin del Inventario

70,0
65,
0
60,0
55,
0
67,264,0
61,0
62,7
58,2
50,0
2008 2009 2010 2011 2012
GRFICA 2: Rotacin del Inventario
Fuente: Estacin de Servicio del Ausstro
En la Estacin de Servicios del Ausstro la Rotacin del Inventario para los

periodos de estudio ha sido alta, entre 58 y 67 veces en el ao, lo que indica
que a los inventarios les toma aproximadamente 60 das venderse. Por esto
se determina que los inventarios son muy lquidos, es decir se reponen ms
rpidamente, por ser productos de consumo diario.
Nota: En la Superintendencia de Compaas no se encuentra registrado el
promedio de la industria de este indicador.
3.1.3.2.2 Rotacin de Cuentas por Cobrar
Rotacin de Cuentas por Cobrar =
52
Rotacin de Cuentas por Cobrar

150,0
0 86,0 109,1
100,0
4
090,87
0
50,00
122,9082
83,68
61,41
0,00
GRFICA 3: Rotacin de Cuentas por Cobrar

La Rotacin de las Cuentas por Cobrar para el ao 2008 fue de 86,04 veces,
en el 2009 fue 109,10 veces, disminuyendo para el ao 2010 y 2011 a 90,87 y
61,41 veces y en el ao 2012 con una rotacin de 83,68 veces, demostrando
que la empresa cobr sus cuentas ms lento que la industria con un promedio
de 122,9 veces. Esto es desfavorable para la empresa ya que se est
tomando ms tiempo en convertir estas cuentas en efectivo, y por lo tanto la
empresa debe mejorar sus plazos de cobro.
3.1.3.2.3 Perodo Promedio de Cobro (PPC)
PPC =
53
SDA
Perodo Promedio de Cobro
8,0
0
6,0
0
3,9
6
3,3
4,0 4,18 0
0
2,0
0
0,0
0
5,86
4,30
2,929
KATHERINE MARICELA
LVAREZ BONILLA /2013
SANDRA PATRICIA
MOROCHO LITUMA
5
4
La Rotacin de las Cuentas por Pagar en el ao 2008 fue de 18 veces,

incrementndose en los aos siguientes y alcanzando 19,28 veces en el ao
2012. Esta cifra es mayor al promedio de la industria de 16,06 veces,
evidenciando que la empresa paga sus obligaciones con proveedores ms
rpido que la industria media del sector, situacin que afecta positivamente la
percepcin de riesgo de sus acreedores a corto plazo.
3.1.3.2.5 Perodo Promedio de Pago (PPP)
PPP =
SDA
Perodo Promedio de Pago
25,0
0
22,41
20,02 17,7
20,0
8
18,67
0
15,0
15,9
0
7
15,90
10,0
0
5,00
0,00
GRFICA 6: Perodo Promedio de Pago

En el ao 2008 a la empresa le toma 20 das pagar sus deudas a los

proveedores, mientras que para los aos posteriores este indicador disminuye,
hasta el 2012 en donde el Perodo Promedio de Pago es de 19 das, cifra
menor con respecto a la industria que tiene un promedio de 22 das. Esto
demuestra que se est pagando anticipadamente en relacin con la industria,
pero manteniendo una holgura favorable en trminos de la relacin con los
das de cobro, de lo cual se desprende que sus proveedores contribuyen al
financiamiento de los deudores de la empresa, inclusive.
55
3.1.3.2.6 Rotacin de Activos Fijos

Rotacin del Activo Fijo =
Rotacin de los Activos

Fijos
200,00
179,82
150,00
100,00
50,00
0,00
5,03 6,30 6,54
5,7
7 5,57
GRFICA 7: Rotacin de los Activos Fijos

La Rotacin de los Activos Fijos no vara significativamente, en el 2008 el

activo fijo neto de la empresa rota 5,03 veces, sin mayor cambio en el 2012
con 5,57 veces, esto quiere decir que por cada dlar que se invierte en activos
fijos se han generado $5,57 en ventas, obteniendo un resultado desfavorable
frente al promedio de la industria que es de 179,82 veces: esto demuestra que
los activos fijos son menos eficientes que el promedio de la industria en la
generacin de ventas, a consecuencia de una inversin ms elevada con una
infraestructura de mayor tamao que la media del sector.
3.1.3.2.7 Rotacin de los Activos Totales
Rotacin de los Activos Totales "
56
Rotacin de los Activos Totales

10,0
0
8,00
6,00
3,4
9 4,11
4,00
2,00
0,00
8,6507
4,62
4,27 3,71
GRFICA 8: Rotacin de los Activos Totales

La Rotacin de Activos Totales de la Estacin de Servicios del Ausstro no

tiene variaciones significativas; en el 2008 la rotacin es de 3,49 veces, y en el
ao 2012 3,71 veces, este resultado es inferior al promedio de la industria que
es de 8,65veces, lo que indica que la empresa no gener suficientes ventas
en relacin con el tamao de sus activos, es decir en el ao 2012 por cada
dlar invertido en activo total se logr $3,71 en ventas.
3.1.3.3 ANLISIS DE ENDEUDAMIENTO
3.1.3.3.1 Razn de Endeudamiento
Para el anlisis de este indicador se considera dos escenarios: El primer
escenario considerando los pasivos totales de la empresa, y se propone un
segundo escenario sin tomar en cuenta la Partida Prstamos Socios Inicio
Ca., reclasificada al patrimonio.
Razn de Endeudamiento=
57
Razn de Endeudamiento
Escenario N.1
1,5
0
1,0 0,98 0,96 0,95 0,95 0,87
0
0,5
0
0,0
0
0,5468
GRFICA 9: Razn de Endeudamiento Escenario N.1

La Razn de Endeudamiento de la Estacin de Servicio del Ausstro no vara

significativamente; en el 2008 la razn de endeudamiento es de 98%, y en el
ao 2012 disminuye a 87%, mientras el promedio de la industria es de 55%,
en consecuencia la empresa registra un nivel de endeudamiento muy elevado,
pues los activos han sido financiados casi en su totalidad con prstamos de
terceros.
Razn de Endeudamiento
Escenario N.2
0,5
6
0,55
0,5
4
0,5 0,51 0,52
2
0,5
0
0,50
0,4
8
0,4
6
0,5468
0,54
GRFICA 10: Razn de Endeudamiento Escenario N.2

La Razn de Endeudamiento de la Estacin de Servicio Ausstro para el ao

2008 sera de 51%, incrementndose para el 2012 a 54%, mientras el
58
promedio de la industria es de 55%, logrando aproximarse al nivel de la

industria, con el efecto consiguiente en su rentabilidad.
3.1.3.3.2 Razn de Deuda a Capital
Igualmente para el anlisis de este indicador se consideran los dos escenarios
mencionados anteriormente.
Razn de Deuda a Capital =
Razn de Deuda a Capital

Escenario N.1
60,0
0
40,0 39,80
20,1
0
24,38
3 19,4
20,0
7
0
0,00
2,2249
6,8
0
GRFICA 11: Razn de Deuda a Capital

Realizado por: Las Autoras.
La Razn de Deuda a Capital de la Estacin de Servicios del Ausstro para el

ao 2008 fue de 39,80 veces, disminuyendo para los aos siguientes hasta
llegar a 6,80 veces en el ao 2012, lo que demuestra que tenemos un elevado
financiamiento por parte de los acreedores con respecto al promedio de la
industria 2,22 veces. De esta manera en el ao 2012 los acreedores han
financiado el negocio con $6,80 por cada dlar aportado por los propietarios.
59
Razn de Deuda a Capital

Escenario N.2
30,0
0 20,7 13,1
0
5
20,0
0
11,1
10,61
8
10,0
0
0,00
2,2249
4,2
0
GRFICA 12: Razn de Deuda a Capital

Realizado por: Las Autoras.
Sin tomar en consideracin la partida Prstamos Socios inicio de la Ca., que

pasara al patrimonio de la empresa, la Razn de Deuda a Capital de la
Estacin de Servicios del Ausstro para el ao 2008 habra sido de 20,70
veces, disminuyendo para los aos siguientes hasta llegar a 4,20 veces en
2012, acercndose al promedio de la industria, que es de 2,22. De esta
manera en el ao 2012 los acreedores habran financiado el negocio con
$4,20 por cada dlar aportado por los propietarios. Como se mencion, este
escenario propuesto se dara si la deuda se transfiere al patrimonio, lo cual
afectara al futuro, pero no podra aplicarse con carcter retroactivo.
3.1.3.3.3 Razn de Cobertura de Intereses (RCI)
RCI =
60

3
0

Tesis de An. Plane - Fin 30 Pag

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UNIVERSIDAD DE CUENCA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ANLISIS FINANCIERO DE UNA ESTACIN DE SERVICIO LOCAL Y SU

TESIS PREVIA A LA OBTENCIN

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

Financieras, Anlisis Horizontal, Anlisis Vertical.

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

This study is meant to analyze through financial analysis methods, the

Key Words: Financial Analysis, Financial Statements, Financial Ratio,

2.4.1 ANLISIS VERTICAL..............................................................................33

3.1.1 ANLISIS VERTICAL..............................................................................44

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

UNIVERSIDAD DE CUENCA FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

dndome nimo en cada etapa de mi

aquellas personas que compartieron su

plantea a las empresas; la necesidad de realizar diagnsticos y anlisis

correspondiente a los perodos 2008 2012, con el fin de determinar su

En el captulo 3.- se aplican las principales herramientas de anlisis: vertical,

captulo 4.- se muestran las conclusiones y recomendaciones

resultantes, considerando los aspectos ms importantes del anlisis e

departamento de contabilidad de la empresa; y secundarias, que se refieren

informacin en los estados financieros, tales como:

El fenmeno de la inflacin se entiende como un aumento del nivel general

Ecuador los precios de los combustibles estn subsidiados por el gobierno.

Ver Anexo N.9

El PIB es un indicador relevante ya que engloba la produccin total de bienes

En el sector de comercializacin de combustible un factor que influye es la

Otro factor que se debe considerar son las importaciones de vehculos .

Ver Anexo N.10

En cuanto a la oferta se considera que los impuestos verdes que, entraron

domstico $ 1.000 millones y gasolinas $ 1.500 millones.

El factor tecnolgico afecta a las organizaciones, ya que al

nuevas tecnologas en una empresa le permite a la misma ser ms eficiente;

despachadores, y la impresin automtica de un documento de acuerdo a los

KATHERINE MARICELA LVAREZ BONILLA /2013

requerimientos de SRI (nota de venta o factura) por cada venta, esto le

misma que fomenta el crecimiento econmico del sector empresarial.

Tasa de desempleo 4,61%

Tasa de subempleo 46,94%

Tasa de ocupados plenos 48,66%

La Estacin de Servicio del Ausstro Ca. Ltda. aporta al mercado laboral

manera creando mayores oportunidades de negocios en su entorno. Adems

que actualmente empresas externas ofrecen nuevos servicios. Tiene un

rea de terreno de 4.300 m , con 1000 m de construccin, que permite dar

confiables, y conservar el medio ambiente.

Nuestra misin es satisfacer las necesidades de los clientes a travs de la

Estacin de Servicio del Austro Ca. Ltda. Plan Estratgico 2010

1.3.4 Anlisis de la Matriz FODA

Ubicacin estratgica, al encontrarnos en una de las principales vas

rea del terreno, contar con un espacio de alrededor de 5000 metros

Contar con el proveedor EXXONMOBIL, empresa internacional que

Contar con servicio de minimarket.

El personal de la empresa muchas veces est acostumbrado a

ANLISIS DEL ENTORNO

Tenemos la oportunidad de realizar cambios acorde a adelantos

Al contar con un amplio local tenemos la oportunidad de que

La amenaza ms fuerte es la ubicacin de una estacin de servicio a

Disminucin de la demanda de vehculos, causa el efecto de

Incertidumbre en las polticas econmicas del pas.