CURSO:

INVERSIONES
BLOQUE:
M2-SMVLMCADM10B1
TAREA VIRTUAL 1:
Johnson & Johnson

INTEGRANTES:
Alanya Carpio, Juan Diego
Daz Cuadros, Madeleine Gisselle
Lazo Horna, Patricia Caterina
Pinedo Pizarro, Joel Augusto Javier

FECHA DE PRESENTACION:
06 de Marzo 2016

JOHNSON & JOHNSON

DESCRIPCIN
Johnson & Johnson es una empresa estadounidense fabricante de dispositivos
mdicos, productos farmacuticos, productos de aseo personal, perfumes y productos
para bebs fundada en el ao 1886. Su sede est situada en New Brunswick, Nueva
Jersey, Estados Unidos. La empresa incluye unas 230 empresas filiales con
operaciones en ms de 57 pases. Sus productos se venden en ms de 175 pases.

MISIN
Somos la empresa lder, dedicada al cuidado de la salud, desarrollamos productos
innovadores de alta calidad, que responden en forma oportuna las necesidades
actuales y futuras de nuestros clientes, utilizando nuestra experiencia e investigacin.
VISION
Ser la compaa ms exitosa del mundo en el cuidado de la salud, priorizando las
necesidades de las personas

SECTOR: Salud
INDUSTRIA: Farmacutica
MERCADO: Dispositivos mdicos, productos de cuidado personal y productos para el
cuidado de bebes y nios.

COMPETIDORES
Principales competidores de JOHNSON & JOHNSON: Procter & Gamble, Nestl, Kraft
Foods, Mars, Reckitt Benckiser, Henkel, Unilever.

ESTRATEGIAS DE COMPETITIVIDAD

La investigacin cientfica y de mercados son los catalizadores de las

estrategias de crecimiento, que incluyen el crecimiento orgnico de sus marcas
ms reconocidas, adquisiciones empresariales y otras formas de colaboracin
para la entrada en mercados emergentes.

Sus principales fuentes de ventaja competitiva son sus grandes recursos

financieros que le permiten acceder a los mercados en busca de financiacin a
bajo coste con la que financiar su crecimiento no orgnico.

Las economas de escala derivadas de su tamao y su capacidad global de

ventas le permiten comercializar sus productos en todo el mundo y competir en
innovacin invirtiendo grandes cantidades de dinero en investigacin y
desarrollo ($ 9, 000 millones en 2015 12.90% de las ventas), lo que le

permite lanzar al mercado nuevos productos con marcas fuertes protegidas de

la competencia, bien por patentes, o bien por su posicionamiento como marcas
de calidad.
OBJETIVOS ESTRATEGICOS

Totalizar 300 compaas en los prximos 10 aos.

Superar el 50% de los ingresos por concepto de ventas internacionales en los
prximos 10 aos.
Incrementar en un 30% las ventas de productos nuevos en los prximos 5
aos.
Superar la tasa del 10% en las ganancias netas anualmente.

ESTADOS FINANCIEROS
Balance General
En Millones de US$

En cuanto a los activos circulantes, si bien hay una reduccin de la caja y bancos de
20,927 millones en el 2013 a 13,732 en el 2015 (65.6%) esta es compensada con el
incremento de las inversiones de corto plazo que alcanzaron el 2015 los 24,644
millones de dlares, representando el 41% del total de activos circulantes. La mayor
parte de los activos no corrientes la constituye los activos intangibles (35.19%) donde
se agrupan las patentes, derechos, marca y otras propiedades intelectuales que son
activos claves para su giro de negocio.
En cuanto a los pasivos, las cuentas por pagar comerciales se mantienen en niveles
similares, destaca el incremento de casi el 100% de las deudas de largo plazo, lo que
se debe traducir en un incremento de activos no circulantes para el ejercicio 2016.

Los niveles de capital social se mantienen, el patrimonio se incrementa por las

mayores utilidades retenidas por 103, 879 millones de dlares.
Estado de Resultados
En millones de US$

En el caso del estado de resultados, si bien los ingresos totales disminuyen

paulatinamente en los 2 ltimos aos, despus de su pico en el 2014, las utilidades
netas crecen respecto al 2013 en un 11%, esto es originado por una mejor eficiencia
operativa, manifestada en la reduccin de gastos de venta, administrativos y de
personal, en un 8.89% desde el 2013 lo que le ha permitido mejorar los niveles de
rentabilidad de su capital y activos.
RATIOS FINANCIEROS

Johnson & Johnson mantiene adecuados indicadores de liquidez. Su ratio de liquidez

es de 2.2, estos es sus activos corrientes cubren sus pasivos corrientes ms de 2
veces, si lo ajustamos a los activos realizables este indicador baja a 1.88 y en la
prueba cida es de 1.8, lo que indica que tiene disponible en caja para cubrir casi dos
veces sus obligaciones de corto plazo. A esta posicin de liquidez ayuda su nivel de
disponible y de inversiones de corto plazo y su manejo de cobranzas en un promedio
de 55 das. Su capital de trabajo es de 11.76 millones de dlares y su flujo de caja libre
de 5.3 millones.

En cuanto a sus ratios de endeudamiento se aprecia niveles manejables de

endeudamiento. Su apalancamiento financiero es de 0.3, mientras que su ratio
deuda/patrimonio es de 0.28 lo que demuestra su solvencia frente a sus acreedores.
La mayor parte de su deuda (64.7%) es de largo plazo lo que le da margen de
maniobra en el corto plazo, por ello tiene amplia cobertura de intereses (35.8).

En cuanto a los niveles de eficiencia se aprecian rpidos niveles de rotacin de

inventarios (2.7) y activos (0.96), lo que incrementan la productividad del ciclo de
negocio y acelera el ciclo de conversin de caja otorgndole mayor eficiencia a la
empresa. Otro indicador destacable es que el 12.9% de sus ingresos son destinados a
investigacin y desarrollo lo que les permite estar siempre lanzando nuevos productos
en su sector.

En cuanto a los indicadores de rentabilidad, se aprecian mrgenes sobresalientes,

como un 20% de utilidad bruta, un ROE similar y un ROA de 10%, lo que se justifica
con la alta productividad del capital invertido (0.98) y de los activos del negocio (0.5),
lo que la hace atractiva para los inversionistas. Podemos adems observar que dichos
niveles de rentabilidad se mantienen homogneos en el ltimo quinquenio lo que
genera la percepcin de estabilidad en el manejo financiero de la empresa.
ANLISIS DE LOS PRINCIPALES HECHOS DE IMPORTANCIA (2013-2015)

22 de febrero
del 2013

Resultados de Johnson & Johnson en el cuarto

trimestre superan expectativas
http://gestion.pe/empresas/resultados-johnson-johnson-cuarto-trimestre-superanexpectativas-2057150.

La empresa registr ganancias por US$

2,600 millones en ese perodo, o US$ 0.91 por accin,
superando los US$ 0.08 por accin del cuarto trimestre del
2011.
J&J estima leve impacto negativo en ganancias por
Venezuela
http://gestion.pe/empresas/johnsonjohnson-estima-leve-impacto-negativo-

Esta situacin, no afectar la

estimacin de rentabilidad de la empresa para este ao. En
enero, la firma haba pronosticado ganancias de entre 5.35
dlares a 5.45 dlares por accin para el 2013.La firma
afirm que espera incurrir en un cargo de 100 millones de
dlares en el primer trimestre debido a la devaluacin de la
moneda en Venezuela.
Johnson & Johnson tuvo el peor descenso en el Dow Jones
al perder 93 centavos por accin a 81,11 dlares despus
de que analistas de JP Morgan redujeran la calificacin de
sus acciones a neutral, al sealar que ha crecido
demasiado y muy rpido. Johnson & Johnson ha subido
16% este ao.
Las acciones estadounidenses subieron ms del 1% el
martes, un da despus de su peor cada desde noviembre,
en una jornada en la que el precio del oro repunt y Cocaganancias-venezuela-2059926.

25 de febrero
del 2013

08 de abril del
2013
16 de abril del
2013

17 de junio
del 2013

Cola y Johnson & Johnson mejoraron sus panoramas de

resultados para el primer trimestre. El promedio industrial
Dow Jones cerr extraoficialmente con un alza de 157.58
puntos, o un 1.08%, a 14,756.78.
Johnson and Johnson anunci la compra de su rival Aragon
Pharmaceuticals, especializado en tratamientos de cncer
de origen hormonal, por un monto que podra alcanzar los
1.000 millones de dlares, pagar 650 millones de dlares
en efectivo, suma a la que se adicionarn 350 millones en
pagos ulteriores, condicionados al logro de ciertos
objetivos, seal el grupo estadounidense en un
comunicado.
Johnson & Johnson supera sus previsiones en tercer
trimestre
http://gestion.pe/empresas/johnson-johnson-supera-sus-previsiones-tercertrimestre-2078580

15 de octubre
del 2013

21 de enero
del 2014
30 de junio del
2014
25 de agosto
del 2014
05 de
noviembre del
2014
08 de
Noviembre del
2014
10 de Enero
del 2015

14 de abril del
2015

La empresa farmacutica inform que sus ganancias netas

fueron de 2,980 millones de dlares, o 1.04 dlares por
accin, en ese periodo, frente a los 2,970 millones de
dlares de un ao antes.
Johnson & Johnson report resultados mejores a los
esperados por el fuerte crecimiento de sus ventas de
medicamentos, incluyendo nuevos tratamientos para el
cncer y para prevenir cogulos sanguneos, adems elev
levemente sus pronsticos de ganancias en el ao.
Johnson and Johnson gana 13.831 millones de dlares en
2013, el 27.4 % ms que el 2012.
La Compaa complet la venta de su negocio de
diagnstico clnico-Ortho a The Carlyle Group por
aproximadamente $ 4 mil millones.
Cilag GmbH International, una filial de Johnson & Johnson,
ha anunciado que ha adquirido Covagen AG, una compaa
biofarmacutica especializada en el desarrollo de protenas
teraputicas multiespecficas a travs de la plataforma
tecnolgica FynomAb.
Johnson & Johnson ha lanzado una nueva gama de
colutorios de venta en Farmacia y Parafarmacia: Listerine
Professional.
Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) anunci la realizacin de la
adquisicin de Alios BioPharma, Inc., una compaa
biofarmacutica clnica centrada en las terapias para las
enfermedades virales, por $1,75 mil millones.
Johnson & Johnson ha expandido su colaboracin con la
Escuela de Medicina del Proyecto Open Data Access (Yoda)
para realizar ensayos clnicos en sus nuevos laboratorios
mdicos en la Universidad de Yale.
Johnson & Johnson gan 4.178 millones, un 5,9%
ms. Las ventas de la empresa estadounidense crecieron
un 4,1% en el primer trimestre, hasta los 16.433,14
millones de euros. En el primer trimestre, la compaa
experiment un crecimiento "subyacente", impulsado por
nuevos productos y por la fuerza del negocio corporativo,
segn ha sealado su presidente y consejero delegado,
Alex Gorsky.

Johnson & Johnson vende popular sustituto de

azcar Splenda

http://gestion.pe/empresas/johnson-and-johnson-vende-popular-sustituto-azucarsplenda-heartland-food-2140921

25 de agosto
del 2015

El agente de Splenda, llamado sucralosa, se elabora a

partir de azcar que ha sido qumicamente alterada para
que est libre de caloras.
Johnson & Johnson anunci el martes que est vendiendo
este popular sustituto del azcar Splenda a la firma privada
Heartland Food Products Group con el objetivo de
focalizarse en otras marcas de consumo masivo de su
cartera.

ANLISIS DE LAS VARIACION HISTRICAS DE LAS COTIZACIONES

Cotizacin 02/01/2013: Precio Cierre de $70.84

El
2013
tuvo una tendencia alcista. Los resultados del cuarto trimestre de esta compaa
gustaron al mercado al superar las previsiones. La mejora de los resultados de
Johnson & Johnson se produjo gracias al rebote de las ventas de medicinas y de
aparatos mdicos. El beneficio que obtuvo fue hasta los 2.600 millones de dlares o
91 centavos por accin. Aun as, la compaa tuvo que asumir costes extraordinarios
de 800 millones relacionados con un defecto en las llamadas caderas artificiales e
impuestos extraordinarios de aproximadamente 600 millones, relacionados
principalmente con los gastos de litigios, as como los costes de integracin y
transaccin relacionados con la adquisicin de Synthes, la compaa tecnolgica
mdica suiza que adquiri en abril de 2012 . Sin extraordinarios, su beneficio fue de
1,19 dlares, por encima de los 1,17 dlares que esperaban los expertos. Sin esos
cargos extraordinarios, la compaa habra logrado un beneficio por accin de 1,44
dlares.
El 2014 mantiene esa tendencia por su crecimiento de ventas: El segmento de
dispositivos mdicos y diagnstico representa el 41% de las ventas de la empresa, la
lnea farmacutica 38% de los ingresos y el segmento de productos de consumo
aporta el 21% restante a la facturacin. La empresa obtiene cerca del 70% de sus
ventas en base a productos que ocupan la primera o segunda posicin de mercado.
En cuanto a objetivos al alza, el primero estara en la zona de US$90 por accin que
ocurri en mayo, llegando a US$.94.5 por accin, es decir, en mximos del ao para
octubre. Las acciones de Johnson and Johnson cotizan a un ratio precio/ganancias de
19,3 veces los resultados del ltimo ao, en lnea con sus valores histricos promedio.
El 22 de julio Johnson & Johnson haba anunciado que su directorio aprob un
programa de recompra de acciones por 5.000 millones de dlares. El anuncio ocurri
luego de la publicacin de resultados trimestrales que superaron las expectativas del
mercado y permitieron al grupo mejorar su previsin anual de resultados.
El 2015 empez con una cada de su cotizacin en enero, por cuanto Johnson &
Johnson report ventas trimestrales por debajo de lo esperado, debido a que un dlar
ms fuerte contrarrest unos mayores ingresos generados por los medicamentos del

fabricante de las vendas adhesivas Band-Aid. Las ventas internacionales de la

empresa cayeron un 7% a 9,650 millones de dlares en el cuarto trimestre, lo que
representa cerca de la mitad de sus ventas totales. El dlar subi casi un 13% frente a
una canasta de monedas principales en 2014, su desempeo ms fuerte desde 1997.
Sin embargo, las ventas en el negocio de dispositivos mdicos de J&J, su segunda
mayor divisin, cayeron un 9 por ciento. La ganancia neta de la empresa cay un 28%
a 2,520 millones de dlares, o 89 centavos por accin, incluyendo un cargo por 1,100
millones relacionado con la adquisicin del fabricante suizo de aparatos mdicos
Synthes Inc.
Luego de esto en los siguientes meses mantuvo ligeras variaciones producto de la
volatilidad del dlar, hasta el 13 de octubre donde report una cada de 7,4 por ciento
en sus ventas trimestrales ya que el impacto de la fortaleza del dlar contrarrest
mayores ventas de medicamentos como la lnea de productos Invega para la
esquizofrenia, y Concerta, que trata el trastorno por dficit de atencin e hiperactividad
(ADHD).Los ingresos de la compaa cayeron a 17.100 millones de dlares en el
tercer trimestre, que se compara con una utilidad de 18.470 millones de dlares un
ao antes. Las ventas internacionales bajaron casi un 14 por ciento, a 8.310 millones
de dlares en ese periodo, incluyendo un impacto cambiario de 15,8 por ciento, dijo la
empresa. Johnson & Johnson obtiene casi la mitad de sus ingresos fuera de Estados
Unidos. Las ganancias netas cayeron a 3.360 millones de dlares, o unos 1,20 dlares
por accin, desde 4.750 millones de dlares, o 1,66 dlares por papel, un ao antes.
Esta represento su cada ms notoria en el ao.
Cotizacin 22/02/2016: Precio Cierre de $104.75

Para febrero del 2016 la cotizacin de J&J ha alcanzado su mximo histrico debido a
los mejores resultados debido a las inversiones realizadas en el 2015. El crecimiento
constante en las divisiones de consumo, dispositivos y medicamentos ha hecho que se
le otorgue el calificativo de wide moat (con ventaja competitiva amplia).

PREVISIONES PARA EL 2016

Existe un escenario favorable para Johnson & Johnson en el 2016:

El crecimiento de la divisin farmacutica (+ 7 %) super al de la compaa en

su conjunto (6%).

Se espera que la empresa utilice su alto nivel de liquidez (18 mil millones de
dlares) para expandir sus lneas de productos y su penetracin en mercados
emergentes.

Al 04/03 ya alcanza los US$.106.50 su mximo histrico.

La condena en EE.UU. por la supuesta incidencia de su producto talco en el

cncer de ovario no ha menguado su imagen en el mercado.

La empresa est enviando seales positivas al mercado, por lo que es previsible que
al menos hasta la presentacin de sus resultados del primer trimestre 2016 en abril, la
tendencia siga al alza en su cotizacin.

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Johnson & Johnson es una de las empresas ms importantes del rubro

farmacutico, que si bien ha tenido algunas sanciones y observaciones a sus
productos, ha sabido responder rpidamente a estas coyunturas y no afectar
su desempeo corporativo.

Segn el anlisis histrico de la cotizacin de sus acciones, se aprecia una

tendencia alcista, mejor reflejada en este primer trimestre del 2016 donde ha
alcanzado sus mximos histricos.

Acorde a su mejor desempeo corporativo, y las expectativas favorables que

tiene el mercado respecto a su desempeo para el presente ao es una accin
recomendable para comprar en corto plazo, con una fuerte tendencia al alza,
pero siempre teniendo en cuenta las previsiones de resultados trimestrales
para poder evaluar mantener la tenencia de acciones en mediano y largo plazo.

ANEXO

Fuente: NYSE Cotizaciones Histricas

Elaboracin: Propia