1.

ANALISIS DEL MERCADO DEL ZINC

Demanda del Zinc
El zinc ha sido un metal ampliamente usado desde tiempos milenarios,
principalmente para la elaboracin de piezas utilizadas en rituales y otros
elementos ornamentales. Actualmente se emplea en los procesos
industriales como construcciones de viviendas y creacin de insumos
intermedios. Asimismo, el consumo de zinc tiene efectos favorables en la
salud humana al ser un activador de enzimas como la anhidrasa carbnica.
La ingesta diaria recomendada es de 11 mg/da para hombres y 8 mg/da
para mujeres. Se recomienda consumir zinc para combatir la anorexia
nerviosa, herpes labial, depresin, diabetes, apoyo emocional del VIH,
impotencia, prostatitis, artritis reumatoide, lceras, entre otros.[5] De
acuerdo a los ltimos datos disponibles del International Lead and Zinc
Study Group (ILZSG), la galvanizacin - proceso en el que se recubre un
metal con otro - es el principal uso que se le da al zinc (50%). Este proceso
tiene la finalidad de reducir la corrosin en los metales. Asimismo, es
utilizado en aleaciones de zinc (17%) tanto en el sector industrial para
fabricar bateras, bases de pigmeos, desodorantes, caucho y separacin de
metales preciosos como para consumo humano en la produccin de
shampoo, cosmticos, curitas, lociones, entre otros. El bronce y el latn son
usados en un 17% para la fabricacin de armamentos, ornamentacin o
terminales elctricos. Otros usos se enfocan a la industria farmacutica, tal
es el caso de los complementos vitamnicos elaborados a base de zinc. Este
metal contribuye tambin a la prevencin de enfermedades como la diarrea
y la neumona y al correcto desarrollo de los huesos.
Ofertas del Zinc
Para obtener una impresin acerca del agotamiento fsico es necesario
considerar el volumen de las reservas.[11] La publicacin anual de Mineral
Commodities Summaries, editada por el United States Geological Survey
(USGS), proporciona una serie de datos sobre las reservas mundiales. En
primer lugar, el USGS define reservas como la proporcin de la base de
reservas que puede ser econmicamente extrada y producida en un
momento determinado. Estas fuentes indican que las reservas han
incrementado 100,000 TM respecto al 2011. Esto puede explicarse por el
aumento de las reservas entre los aos 2011 y 2012 de Kazajstn (20%),
Irlanda (38%) y otros pases con reservas menores a 1 MMTM (24%). Sin
embargo, este incremento ha sido aminorado como consecuencia de la
disminucin de las reservas de Bolivia (-17%), Australia (-20%) y Canad (46%). Asimismo, se explica por la mayor cantidad de proyectos de
exploracin que permiten incrementar el nmero de reservas. Las mayores
reservas se encuentran en Australia, China y Per, las cuales en el 2012
concentraron el 67% del total.

Ao

US$/Ton

2005

1,821.05

2006

3,272.62

2007

3,250.30

2008

1,874.71

2009

1,655.11

2010

2,160.70

2011

2,193.33

2012

1,948.06

2013

1,920.00

2014

2,162.00

2015

1,958.50

2. ANALISIS DEL MERCADO DEL ORO

Las pocas de mayor estabilidad en el precio vienen dadas por un sistema
monetario que iba avanzando hacia el establecimiento de una moneda
fiduciaria, aunque con un estndar de valor fijado poca de los patrones
metlicos como el patrn oro. En cambio, las pocas de mayor volatilidad
se corresponden con enormes fluctuaciones en el valor del dinero, asociadas
a fuertes procesos inflacionarios, sean explcitos o latentes. Los dos
mximos de la serie se

registran entre los aos 1971-1980 y 2010-2012.

La crisis de los 70 con un proceso fuertemente inflacionista. El exceso de

regulacin y una estructura econmica ineficiente y con una fuerte
dependencia del petrleo dio paso a una larga crisis. Las cotizaciones,
debido a la inflacin, no reflejan el problema econmico.
La crisis del crdito de 2007 en realidad arranca antes. Hay quien habla de
2000 y otros de 1989 debido a que en ese ao comienzan a desencadenarse
pequeas crisis debido al exceso de crdito.

La produccin nacional de oro en mayo del 2015 fue de 11 TMF, lo

que implic una variacin de:

+ 9.3% respecto de mayo 2014.

 - 1.5% respecto de abril 2015.

+ 7.9% respecto acumulado ene-may 2014.

La mayor produccin respecto de mayo 2014 se explica

principalmente por los buenos resultados de Minera Barrick
Misquichilca (+66.4%), Ca. Minera Antapaccay (+94.9%), Anabi
(+288.7%), Aruntani (+25.9%), entre otros.

Este resultado fue contrarrestado por los menores volmenes

obtenidos por Arasi (-100.0%), Minera Aurfera Retamas (-28.4%), Ca.
Minera Ares (-55.4%), Minera Laytaruma (-35.4%), Minera Yanacocha
(-4.1%), entre otros.

La participacin en la produccin nacional de oro de mayo del 2015

es la siguiente:

17.4% Minera Barrick Misquichilca (Ancash-La Libertad) - 16.5% Minera

Yanacocha (Cajamarca) 6.0% Consorcio Minero Horizonte (La Libertad) 5.2% La Arena (La Libertad) - 5.1% Ca. de Minas Buenaventura
(Huancavelica-Lima-Ayacucho-Arequipa)
3.4% Minera La Zanja (Cajamarca)

Produccin del Oro - mayo 2015

Otros

La Arena

5% Yanacocha
Barrick
3%
5%
6%
46%
17%
17%
Buenaventura
La Zanja

Ao

US$/oz

2005

509.42

2006

603.77

2007

695.38

2008

871.71

Horizonte

2009

972.98

2010

1,224.66

2011

1,568.58

2012

1,668.82

2013

1,397.90

2014

1,266.21

2015

1,103.56

3. ANALISIS DEL MERCADO DE PLATA

En el 2014 el precio promedio de la plata fue de US$ 19,1 por onza, 21%
menor que en el 2013.
El precio de la plata fue uno de los que ms cay durante el 2014 por la
menor demanda del metal como activo refugio ante las seales de
recuperacin de la economa de Estados Unidos.
Por otro lado, la oferta de plata creci cerca de 3% por una mayor
produccin minera para uso industrial y la expectativa de menores
precios del metal para los prximos aos gener mayores ventas
especulativas, lo que presion an ms a la baja su precio.
Por otro lado, la plata tambin tiene un uso industrial, cuyo precio se mueve
por los componentes de demanda y oferta.
Durante el 2014, la oferta de plata creci cerca de 3% por una mayor
produccin minera; an con la produccin de plata proveniente de chatarra
cayendo casi 15% debido a la menor rentabilidad obtenida con la cada del
precio. En cuanto a la demanda esta se mantuvo en niveles similares a los
del 2013.

La produccin nacional de plata en mayo del 2015 super las 290

TMF, lo que implic una variacin de:

- 14.5% respecto de mayo 2014. - 1.9% respecto de abril 2015.

+ 2.8% respecto acumulado ene-may 2014.

La cada de mayo del 2015 respecto del ao previo se explica,

principalmente, por la menor produccin de Ca. de Minas
Buenaventura (-58.4%), Ca. Minera Ares (-37.4%), Ca. Minera Milpo
(-30.6%), entre otras. Por su parte, Milpo Andina Peru (+100.0%),
Minera Chinalco (+65.5%), Sociedad Minera El Brocal (+67.5%), Ca.
Minera Antamina (+9.3%), entre otras, compensaron dicha reduccin.

La participacin en la produccin nacional de plata de mayo del 2015

es la siguiente:

20.1% Volcan Ca. Minera y subsidiarias (Junn-Pasco) - 11.8% Ca.

Minera Antamina (Ancash) -8.3% Ca. Minera Ares (ArequipaAyacucho) - 6.7% Ca. de Minas Buenaventura (HuancavelicaLimaAyacucho-Arequipa) - 4.1% Minera Chinalco (Junn)

Produccin de Plata
Otros

Volcan
7% 4% Antamina
8%
49%
12%
Buenaventura 20%
Chinalco

Ares

4. ANALISIS DEL MERCADO DEL COBRE

A pesar del mayor consumo del metal a nivel mundial, en el 2014 el
precio promedio del cobre descendi a US$ 3,10 por libra, casi 7% menos
que en el 2013.
Ao rcord de produccin
La produccin mundial de cobre creci 7% y alcanz las 22,5 millones de
toneladas de metal refinado. Este crecimiento se explica por la mayor
produccin de China que aument en casi 15%.
Mayor consumo a nivel global
El consumo mundial de cobre creci ms de 9% respecto al 2013. Esto se
explica por el mayor consumo de China que creci ms de 15%, mientras la
demanda del resto del mundo aument casi 4%, liderada por Europa.

Mercado en equilibrio.
La produccin y el consumo a nivel mundial fueron muy parejos. No
se registr ni un exceso de demanda ni uno de oferta. Sin embargo, el
precio del cobre disminuy durante el 2014.
La produccin nacional de cobre en mayo del 2015 fue de 131 mil TMF, lo
que implic una variacin de:
+ 16.1% respecto de mayo 2014. + 7.7% respecto de abril 2015. +
6.3% respecto acumulado ene-may 2014.
La evolucin positiva del presente mes respecto de mayo del 2014 se
explica, principalmente, por la entrada en operacin de Hudbay, la mayor
produccin de Minera Chinalco (111.1%), Ca. Minera Antapaccay (+24.0%),
Ca. Minera Antamina (+4.0%), entre otros. Este resultado fue compensado
por la menor produccin de Sociedad Minera Cerro Verde (-6.3%), Ca.
Minera Milpo (-27.0%), Sociedad Minera El Brocal (-10.7%), entre otros.
La participacin en la produccin nacional de cobre de mayo del 2015 es la
siguiente:
21.2% Ca. Minera Antamina (Ancash) - 20.4% Southern Copper Corp.
(Tacna-Moquegua)-13.6% Ca. Minera Antapaccay (Cusco) - 13.0% Sociedad
Minera Cerro Verde (Arequipa) 10.8% Minera Chinalco (Junn) - 6.8%
Hudbay Per (Cusco)

Produccin de Cobre - mayo 2015

Otros

Antamina Southern Antapaccay

11% 7%
14%
13%
21%
Cerro Verde Chinalco
Hudbay
20%
14%

Ao

US$/Ton

2005

4,575.43

2006

6,730.60

2007

7,126.35

2008

7,126.35

2009

6,955.88

2010

5,149.74

2011

7,531.67

2012

8,820.99

2013

7,949.95

2014

7,323.76

2015

6,859.68

5. ANALISIS DEL MERCADO DEL PLOMO

La cotizacin promedio del plomo cay 2% en el 2014 y, en promedio, fue
de US$ 0,96 por libra.
Menor consumo de plomo a nivel mundial
El consumo de plomo cay ms de 4% en el 2014, despus de haber crecido
3% durante el 2013. Este descenso se explica, principalmente, por la
cada de ms de 5% en el consumo de China, que representa ms del
40% de la demanda mundial de plomo.
Cada en la produccin a nivel global
La produccin de plomo alcanz las 10,3 millones de toneladas, 1,6% menos
que en el 2013 debido a la cada en la produccin de China.
Primer ao de exceso de oferta

La demanda de plomo cay en una mayor magnitud que la produccin de

plomo, cambiando el exceso de demanda del 2013 a un exceso de oferta
durante el 2014.
La produccin nacional de plomo en mayo del 2015 super las 24 mil TMF,
lo que implic una variacin de:
+ 2.4% respecto de mayo 2014. - 1.1% respecto de abril 2015.
+18.9% respecto acumulado ene-may 2014.
El aumento de mayo del 2015 respecto del mismo mes del 2014 se explica
por el mayor volumen obtenido por Milpo Andina Peru (+100.0%), Trevali
Peru (+221.4%) Sociedad Minera El Brocal (+1,904.4%), entre otras.
Compens dicho incremento la menor produccin de Ca. Minera Milpo (47.4%), Ca. Minera Casapalca (-79.1%), Ca. de Minas Buenaventura (39.7%), Volcan Ca. Minera y subsidiarias (-8.3%), entre otras.
La participacin en la produccin nacional de plomo de mayo del 2015 es la
siguiente:

20.4% Volcan Ca. Minera y subsidiarias (Junn-Pasco)

7.7% Sociedad Minera Corona (Lima)

6.9% Trevali (Lima)

6.3% Ca. Minera Milpo (Ica)

6.0% Empresa Minera Los Quenuales (Lima)

Produccin del Plomo - mayo 2015

Otros

Los Quenuales
Milpo Trevali Corona
20%
8%
53%
7%
6%
Volcan
6%

Ao

US$/Ton

2005

1,122.95

2006

1,287.49

2007

2,594.96

2008

2,090.66

2009

1,719.27

2010

2,148.24

2011

2,401.83

2012

2,062.34

2013

2,142.77

2014

2,095.67

2015

1,706.50

6. ANLISIS DEL MERCADO DEL ESTAO

El estao desciende a su precio ms bajo de junio y genera alarma en
minera boliviana
Eju TV

Preocupa la situacin de centros estatales como el de Huanuni, que en los

primeros cuatro meses de este ao report un dficit de 4 millones de
dlares. En abril, el Gobierno de Evo Morales propuso jubilar a 600 mineros.

La cotizacin de la libra fina del estao lleg este viernes a $us6,75 en el

mercado internacional de Londres, lo que provoc la alarma en el sector
minero del pas por sus consecuencias.
Segn la pgina del Ministerio de Minera y Metalurgia, este registro es el
ms bajo del mes de junio.
El promedio mensual de la cotizacin del mineral en mayo alcanz a
$us7,17 LF, situacin desalentadora en la estructura de la cadena
productiva.
En meses pasados, el gobierno present un plan de contingencia para la
Empresa Minera Huanuni (EMH), en el cual se proyectaba como punto de
equilibrio una cotizacin de 7,5 dlares por libra fina de estao.
Trabajadores de la entidad rechazaron esta propuesta, porque consideraron
que el precio base era muy optimista, hecho que oblig a hacer un nuevo
anlisis para disminuir la proyeccin del punto de equilibrio hasta 6 dlares.
Hasta la fecha an no se defini este punto.
El mes de abril el Gobierno propuso a los trabajadores de la Empresa Minera
Huanuni (EMH) un fondo de 11 millones de dlares para pagar beneficios
sociales a 600 obreros en edad de jubilacin, como parte del plan de
contingencia para enfrentar la crisis por la cada del precio del estao.
PRDIDAS
Hasta el primer trimestre de 2015, la Empresa Minera Huanuni (EMH)
report dficit por alrededor de 4 millones de dlares, segn el presidente
de la Corporacin Minera de Bolivia (Comibol), Marcelino Quispe.
Tcnicos del sector afirman que hasta la fecha, las prdidas de Huanuni
sobrepasaran los 6 millones de dlares.
Colquiri sera otra de las empresas afectadas por la crisis. En abril de este
ao se haba sealado que al ritmo actual poda resistir seis meses de bajas
cotizaciones. De persistir la cada se tendran que asumir medidas de
reajuste, entre ellas plantear una inyeccin econmica del gobierno.

7. ANLISIS DEL MERCADO DEL HIERRO

El precio de mineral de hierro se fija cada ao por negociacin directa entre
productores y consumidores, estando ambos interesados en mantener una

relacin comercial de largo plazo. Por lo anterior, el productor de acero

privilegia las especificaciones tcnicas de su produccin de acero por sobre
el minimizar sus costos de suministro.
Es as cmo, los precios del mineral de hierro son fijados anualmente en
estas negociaciones en las que participan los principales productores
mundiales de hierro (Vale, Rio Tinto, BHP-Billiton) y las principales
compaas siderrgicas. Esta ronda de negociacin de precios y su posterior
fijacin, se constituye como la base de precios de referencia del mercado
internacional.
La tabla 2 muestra los precios de referencia, tanto para el mercado europeo
como para el japons desde el ao 2000 hasta el ao 2007. En ella podemos
apreciar que en el ao 2007 el precio ha aumentado 9,5% para los finos,
variacin que se alcanz despus de la negociacin entre Chinese Baosteel
y Vale que fue una gran sorpresa en el mercado. Por otro lado, el precio de
los pellets aument en el mismo ao 5,3% luego de la negociacin entre
ILVA, un grupo acerero italiano, y Vale. En marzo de 2007, la empresa
acerera Inglesa, Corus, negoci un precio 7,2% mayor para los pellets con
LKAB, un importante proveedor Suizo y 11,1% mayor para los finos de
Kiruna2. Las diferencias entre estos precios se explican principalmente los
distintos costos de flete.

8.
IMPUESTO QUE SE PAGAN AL ESTADO PERUANO POR LA
COMERCIALIZACION DE METALES

En la minera del pas, los hechos legales ms importantes que sucedieron

son:

Durante la colonia y hasta finalizar el siglo XIX, la minera se rigi por

las ordenanzas de minera de Nueva Espaa puestas en vigor por el
virrey Toledo en 1785. (Mitas).
La ley del 8 de noviembre de 1890, por la cual se exoneraba por 25
aos a la industria minera de todo gravamen e impuesto, con
excepcin de la contribucin de minas instaurada por la ley del 12 de
enero de 1877.
Las ordenanzas siguieron con algunas modificaciones hasta la dacin
del Primer Cdigo de Minera en 1901.
El 14 de noviembre de 1915 (25 aos despus de la ley de 1890), se
promulga la ley 2187 que instaura los derechos de exportacin; como
forma de impuesto a las utilidades al oro, plata y el cobre.
El 11 de noviembre de 1926 se da la ley 5574 la cual exonera por 10
aos al plomo y al zinc de todo impuesto.
El 18 de noviembre de 1932, mediante la ley 7601 se establece el
pago del canon y una regala, con lo cual se exonera por 20 aos de
todo otro impuesto a la produccin aurfera.
Al cumplirse los 10 aos de la ley 5574; el 18 de marzo de 1937, se
promulga la ley 8516 que crea los derechos de exportacin al Plomo y
al Zinc.
El 12 de Mayo de 1950, se promulga el cdigo de minera que
suprime los derechos de exportacin e implementa el rgimen
tributario normal objetivado en el impuesto a las utilidades. Es una
norma revolucionaria para su tiempo, en esta etapa se forman y
fortifican muchas instituciones que apoyarn en el avance
tecnolgico de la minera.
El 8 de Junio de 1971, se promulga la Ley General de Minera
mediante el D.L. N 18880, creando la Empresa Estatal Minera
Asociada y las Empresas Mineras Especiales.
En el mes de Junio de 1980, se promulga el D.L. N 109, Ley General
de Minera la cual seala precisiones en la comercializacin estatal y
privada, concedindose al Banco minero del Per, la exclusividad.
El 29 de Diciembre de 1986 se da la ley N 24644, por la cual El
Banco Central de Reserva del Per, acuar en el pas a travs de la
Casa Nacional de la Moneda, monedas de oro y plata. 12. El 3 de Julio
de 1999. En el Comercio Exterior se da la Resolucin de Intendencia
Nacional N 000 ADR/1999. Fijan los factores de conversin monetaria
a utilizarse en la declaracin d la base imponible en Aduanas.

Impuesto Especial a la Minera: Creada mediante Ley N 29789 publicada el

28 de setiembre de 2011, es un impuesto que grava la utilidad operativa
obtenida por los sujetos de la actividad minera proveniente de las ventas de
los recursos minerales metlicos. Dicha ley establece que el impuesto ser
recaudado y administrado por la SUNAT.
Regalas Mineras: Se trata de un concepto no tributario que grava las ventas
de minerales metlicos y no metlicos. El artculo 7 de la Ley 28258 - Ley
de Regalas Mineras, autoriza a la SUNAT para que realice, todas las
funciones asociadas al pago de la regala minera. Se modific mediante la
Ley N 29788 publicada el 28 de setiembre de 2011.
Gravamen Especial a la Minera: Creado mediante la Ley N 29790,
publicada el 28 de setiembre de 2011, est conformado por los pagos
provenientes de la explotacin de recursos naturales no renovables y que
aplica a los sujetos de la actividad minera que hayan suscrito convenios con
el Estado. El gravamen resulta de aplicar sobre la utilidad operativa
trimestral de los sujetos de la actividad minera, la tasa efectiva
correspondiente segn lo sealado en la norma. Dicha ley, faculta a la
SUNAT a ejercer todas las funciones asociadas al pago del Gravamen.

9. PERSPECTIVAS DE LOS PRECIOS DEL Zn, Pb, Cu, Au, Ag, S,

Mn, etc., PARA EL AO 2015 Y 2016

10. EL MERCADO INTERNACIONAL DE METALES, Zn, Pb, Cu, Au,

Ag, S, Fe, Mn, etc. (Mercado de Metales Minas y Petroleo)
Plomo y zinc
Si bien para la mayora del resto de metales base el balance de mercado
contina siendo dbil (con excesos de demanda esperados), el panorama
luce mucho mejor comparativamente para el plomo y el zinc. Ms an, este
ltimo tendra un mayor soporte por el lado del costo marginal. As, estas
caractersticas permitieron que los precios no se mantengan bajos por
mucho tiempo, con recuperaciones del 14% y 8% desde sus niveles ms
bajos alcanzados en el ao.
Cobre
Luego de varios aos de dficits de oferta, a futuro se espera un mercado
bien abastecido, dada la mayor cantidad de proyectos mineros. Un aspecto
positivo de este metal, que permitira una convergencia gradual y no
abrupta hacia menores precios, es su relativa diversificacin en uso (30% de
su demanda se destina al sector construccin, mientras que otro 30% se
destinara a generar productos electrnicos).
Oro
En el 2013, una serie de factores le restaron atractivo al oro: (i) un
relativamente mejor contexto macroeconmico, (ii) la ausencia de presiones
inflacionarias en EEUU, (iii) la mayor fortaleza del dlar (producto en parte
de los mayores estmulos monetarios en Japn), (iv) la menor percepcin de
riesgos de cola, (v) el mayor apetito por riesgo hacia la renta variable de
pases desarrollados y (vi) el efecto bsqueda de tasa en un escenario de
tasas bajas y niveles de liquidez sin precedentes. Estos factores se
reflejaron en las correcciones a la baja en las proyecciones del consenso de
analistas y en el fuerte deterioro de las posiciones especulativas en el
mercado de futuros.
De esta manera, si bien en un entorno con inflacin los inversionistas
institucionales demandaran una mayor cantidad de oro con fines de
cobertura, el contexto actual no sera propicio para que ese escenario se
materialice.
Estao
A futuro el consenso de analistas contina esperando un mercado con
dficit de oferta y, por lo tanto, mayor soporte para el precio. Este metal se
recuper drsticamente en los ltimos meses-23% de aumento desde su
nivel ms bajo en inicios de julio-. Una serie de regulaciones a los envos de
estao por Indonesia (principal exportador mundial del metal con 40% de

participacin) generaron presiones a la baja en sus exportaciones y mayores

temores de disrupciones futuras de oferta. As, aumentos en los niveles de
pureza requeridos (de 99.85% a 99.9%) y nuevas exigencias a los
productores para que comercien en las bolsas nacionales antes de que
exporten el metal empezaron a impactar negativamente en la disponibilidad
del estao a nivel mundial, lo que redujo sus niveles de inventarios en la
bolsa de Londres y dio soporte a su precio.

11. CONTRIBUCION DE LA MINERIA AL PBI (EVOLUCION DEL

PBI TOTAL Y PARTICIPACION DEL PBI MINERO)

Otros de
servicios
Participacion
los sectores en el PBI-ABRIL 2015
Derechos de importacion y otros impuestos a los productos
Comercio,mantenimiento y reparacion vehiculos automotores
Construccion 11%

1% 6%
40%

15% gas, suministro de agua y alcantarillado

Electricidad,
2%
Manufactura 6%
8%
11%
Extraccion de petroleo,gas y minerales
Pesca y acuilcutura
Agricultura y ganaderia

Los sectores comercio y minera e hidrocarburos fueron los de mayor

contribucin al Producto Interno Bruto (PIB) peruano en el primer trimestre
del ao, informo el Banco Central de Reserva (BCR).
El ente emisor sostuvo que el aporte del sector comercio al PIB fue de 0.6
puntos porcentuales a marzo de este ao, al igual que la contribucin del
rubro minera e hidrocarburos.
De esta manera, el PIB global creci 4.8% en el primer trimestre del ao,
impulsado especialmente por estos segmentos econmicos.
Cabe recordar que los sectores comercio y minera e hidrocarburos crecieron
5.2% y 4.7% entre enero y marzo del 2014, respectivamente.
La contribucin al PBI de estos sectores (comercio y minera e
hidrocarburos) slo en marzo del 2014 fue de 0.6 y 0.1 puntos porcentuales,
respectivamente, siendo el crecimiento del PBI global de 4.9% en dicho
mes.

Cabe precisar que los sectores comercio y minera e hidrocarburos crecieron

5.6% y 0.95% slo en marzo del 2014, en cada caso.
"El PBI registr un crecimiento de 4.9% en marzo, lo que reflej el
dinamismo de los sectores no primarios, en particular, servicios, comercio,
manufactura no primaria y construccin", sostuvo el ente emisor.
Sostenida
La cada de la recaudacin tributaria proveniente del sector minero ha sido
sustancial y en lo que va del ao asciende a S/. 2,573 millones, respecto al
2012, que ya fue un ao de menor recaudacin, inform Quispe en la
inauguracin del Encuentro Empresarial, en el marco de la 31 Convencin
Minera-Perumin 2013, en Arequipa.
La contribucin de la minera a la recaudacin tributaria en el 2007 fue de
2.16 puntos porcentuales (pp) de presin tributaria (relacin de ingresos
tributaria respecto al PBI) y sigui subiendo, pero actualmente est
cayendo. En el 2012 la participacin baj de 2.21 pp a 1.75 pp y este ao se
espera una participacin de 0.97 puntos.
Ello, como se sabe, se explica por la cada de los precios de los minerales en
el mercado internacional (que cayeron en promedio un 15%), precis.

12. DIAGNOSTICO DE LA SITUACION ACTUAL DE LA MINERIA EN

EL PERU, Y SU CONTRIBUCION A LA ECONOMIA NACIONAL
La actividad minera junto al pago de impuestos y contraprestaciones a favor
del fisco establecido
como obligaciones impositivas, tambin realiza
importantes aportes voluntarios para realizar actividades de Desarrollo
Sostenible, normadas como un compromiso de las empresas en beneficio de
las poblaciones de su entorno. Mediante el Decreto N 042-2003-EM, se
establece el compromiso previo como requisito para el desarrollo de
actividades mineras. A travs de este documento, qued establecido que los
titulares mineros, de forma voluntaria, realizarn sus actividades de
Desarrollo Sostenible en los poblados de su entorno local y regional.

Importancia de la minera en el Empleo; pocos sectores productivos

desarrollan sus actividades a ms de 3 500 m.s.n.m. No slo se traslada
personal sino tambin maquinaria y equipo, adems de los bienes y
servicios para que brinden un adecuado confort a los trabajadores que
laboran en las unidades mineras. No solamente debemos contar a quienes
laboran en las compaas y las empresas contratistas que constituyen los
denominados empleos directos sino tambin a los trabajadores de las
empresas locales que se crean por el movimiento econmico. Esto a su vez,
repercute en el bienestar de las personas que conforman las familias de
estos trabajadores (directos e indirectos) y de esta manera se forma un
encadenamiento econmico en poblaciones de las zonas ms pobres y
alejadas de la capital.
Gran parte del desarrollo del Per se debe a la minera. El sector minero
contribuye activamente en las exportaciones nacionales, compras e
inversiones. Por ejemplo, los productos mineros conformaron ms del 60%
del total de las exportaciones nacionales desde enero hasta mayo de 2012.
De igual forma, en el ao 2011 hubo ms de 820,000 trabajadores
vinculados a este sector, lo que demuestra que la minera tambin juega un
rol de suma importancia en la generacin de empleos directos e indirectos.
Por ejemplo, existen interesantes casos de xito exportador, gracias a la
generacin de empleo indirecto de la minera, cuyos protagonistas son
artesanos de diversos campos: platera, cermica, retablos, orfebrera,
confecciones, etctera. Nada ms motivador que ver los frutos del trabajo
de peruanos admirados en el mundo. Por ellos seguiremos adelante.
Recordemos siempre que la gran empresa peruana llamada Per Sociedad
Annima, de la cual todos somos accionistas, debera ser la ms eficiente,
la ms competente, la de mayores recursos y, por supuesto, contar con
personal altamente calificado y bien remunerado, cuyo talento contribuir al
mejor funcionamiento de la economa. He aqu algunos ejemplos concretos
del aporte de la minera a nuestro pas.

Los recursos provenientes del sector minero por concepto de: Derecho de
Vigencia y Penalidad, Canon Minero y Regala Minera son transferidos por el
Gobierno Nacional a los Gobiernos Regionales y Locales. Estos sumaron S/. 4
973 millones en el ao 2008, lo que represent el 60 por ciento de lo
destinado a las regiones y el 39 por ciento a los municipios, siendo an ms
importante la participacin en las zonas con presencia de actividad minera,

donde en algunos casos, los montos generados por la minera superan el 90

por ciento del total de lo transferido.
IMPACTO EN LA ECONOMA NACIONAL
El Impuesto a la Renta que pagan las empresas mineras represent el 39,27
por ciento del total de la recaudacin por este tributo, cuyo 50 por ciento se
destina como Canon Minero. Aunque la cifra global descendi en
comparacin al ao 2007, por efecto del desencadenamiento de la crisis
financiera internacional que impact en el precio de los metales, en el 2008,
sigui constituyndose en una de las principales fuentes de recursos del
Estado Peruano.
Del total del monto generado a favor del Estado, por el aprovechamiento de
los recursos naturales en el pas, la minera contribuye con el 73,7 por
ciento, muy por encima de otros sectores como el petrolero (12,5%),
gasfero (10,3%), hidroenergtico (2,2%), pesquero (1,1%) y forestal (0,1%).
El sector minero contribuye con ms del 90 por ciento de los recursos
destinados a la labor que desarrolla el Fondo Nacional de Capacitacin
Laboral y Promocin del Empleo.
En conjunto la presencia de la minera en el Per y su aporte a la economa
nacional, son uno de los pilares que sostienen el desarrollo del pas y en la
medida que se consolide como una actividad con reconocimiento social,
podr mejorar los actuales indicadores que, ms all de la crisis iniciada en
el 2008, han sido fundamentales para financiar la inversin en los Gobiernos
Regionales y Locales.

13. INFLUENCIA DEL DLAR, TASA DE INTERES, CRECIMIENTO

ECONOMICO, INDUSTRIAL, PROBLEMAS POLITICOS, DEFICIT
COMERCIAL, PRESUPUESTO NORTEAMERICANO AL PRECIO DEL
ORO

Influencia del dlar:

Una premisa clsica que ha influido en la cotizacin es la relacin inversa
que existe entre el dlar y el oro. Dado que el dlar es la divisa o moneda
que la mayora del mundo usa, cualquier cada en su valor dar lugar a un
incremento en el precio del oro. Histricamente, este ha sido el principio: si
el dlar sube el precio del oro baja, si el dlar baja el precio del oro sube.
Esta relacin, sin embargo, parece estar cambiando. Si tomamos como
referencia el ndice actual DXY Dollar Index, el ndice que recoge mejor la
evolucin del dlar frente al resto de divisas internacionales, y la evolucin
del precio del oro, observaremos que existen varios perodos en los que el
dlar y el oro han ido de la mano. A la luz de estos resultados, podramos
hablar inclusive de la existencia de correlacin positiva entre el dlar USA y
el oro. Todo un cambio de paradigma que demandara un anlisis ms
extenso.
Unidad de oro

Onza oro
Gramo de
Gramo de
Gramo de
Gramo de
Gramo de
Gramo de
Gramo de

Fecha
14 july
13 july
12 july
11 july
10 july
9 july
8 july

oro
oro
oro
oro
oro
oro
oro

Karat24
Karat22
karat21
karat18
karat14
karat12
karat10

Precio actual
Monday
27th
July
1,155.15
37.14
34.05
32.49
27.85
21.67
18.57
15.48

Precio anterior
Sunday
26th
July
1,155.37
37.15
34.05
32.5
27.85
21.68
18.58
15.48

%
cambio

de

-0.02

Onza oro
1,155.37
1,160.78
1,163.48
1,163.48
1,161.29
1,157.9
1,157.93

14. CUALES SON LAS OPERACIONES EN UN DEPOSITO DE

COMERCIALIZACION.

1. La comercializacin de minerales
La comercializacin de minerales comprende una visin general sobre los
mercados de produccin y consumo, de los minerales y metales en el
mundo. Los productos metlicos bsicos de mayor demanda y volumen de
produccin son: cobre, plomo, zinc, aluminio, nquel y estao. Tambin
tienen significacin por su valor de mercado, los minerales y metales
clasificados en el rubro de preciosos como es el caso del oro, la plata y el
platino. La comercializacin de minerales, permite definir la oferta y
demanda de los productos mineros en un horizonte de tiempo, en funcin
del clculo del tipo y cantidades de productos minerales que producirn y
consumirn en el futuro los diferentes actores de la industria. La
comercializacin incluye genricamente diversos elementos y depende de:
a. El aprovisionamiento del producto. b. La produccin disponible. c. La
venta o negociacin directa. d. La logstica, entrega oportuna y adecuada.
2. Procesos y productos de los minerales para su comercializacin.
2.1 Concentrado
Es el producto mineral que ha sido sometido a diversos procesos (flotacin,
lixiviacin, gravimetra, entre otros), para separar la mayor parte de la
ganga del mineral y recuperar los contenidos valiosos. Los concentrados
llevan el nombre del mayor metal contenido (lo que no quiere decir que
sean productos metlicos), por lo que pueden ser concentrados de zinc,
cobre, plomo y otros. Por ese motivo, podemos sealar que los concentrados
contienen el metal principal pero que est acompaado por otros
elementos, adems de materiales residuales, que en la negociacin se
convierten en elementos pagables y/o penalizables, dependiendo de las
condiciones operativas del comprador (o refinera) que tratar (procesara) el
concentrado. Es importante recordar que el contenido de los concentrados
siempre es distinto. Esto se puede atribuir al lugar de procedencia (ya que
cada yacimiento tiene sus caractersticas particulares) y a que el contenido
del yacimiento no es homogneo. Por tal motivo el concentrado tendr
contenidos similares pero no iguales, a pesar de que se trate de mineral del
mismo yacimiento. Por lo tanto, cada concentrado tendr un grado de
concentracin distinto y un valor diferente dependiendo de sus
caractersticas.
Como ejemplos de concentrados, podemos citar:
Concentrado de Zn: (50-60) % de contenido de Zn
Concentrado de Pb: (50 -70) % de contenido de Pb

2.2 Metales fundidos

Los concentrados se procesan en otros lugares y en otras infraestructuras
bajo procesos totalmente diferentes de la concentracin, en general son
procesados por otras empresas en hornos de reverberos con la finalidad de
eliminar las impurezas y el contenido de azufre, para obtener de ellos
metales con un mayor nivel de pureza (de modo que puedan ser utilizados
en galvanizadoras, aceras, manufactureras, etc.) Ejemplo: a) Plomo
Metlico.- Se recupera en el proceso de fundicin con una ley de 99 % de
Pb. b) Zinc Fundido.- Obtenido en el proceso de fundicin con una ley de
99.5% de Zn. Se debe aclarar sin embargo, que los productores del
concentrado no reciben el 100% del valor del metal fino recuperable, dada
la aplicacin de deducciones estndar que no son controlables por ninguna
de las partes.
2.3 Metales refinados
Proceso mediante el cual se obtiene productos metlicos libre de
impurezas; provenientes de procesos electrolticos, en los cuales, se aplica
fluidos elctricos, que transfiere el metal de los nodos, o tambin a una
solucin a los ctodos; en donde se produce la acumulacin del catin
liberado de sustancias extraas. Ejemplos: Se tiene. a) Plomo Refinado.Presenta una pureza aproximada de 99.85%. b) Zinc Refinado.- Presenta 2
variedades: b.1) Special High Grade (Ley especial de alta pureza): 99.99%
de zinc. b.2) High Grade (Ley de alta pureza): 99.95% de zinc. c) Plata
Refinada.- Como sub-productos de refinacin de la plata presenta las
siguientes variedades: c.1) Plata Fina.- 100.0% de Plata. c.2) Plata Esterlina.92.5% de Plata ms 7.5% de Cobre. c.3) Plata Bulln.- 99.9 a 99.99% de
Plata. d) Chatarra.-Producto secundario, que proviene de desechos de
plantas metalrgicas o de material usado (SCRAP).
3.- El mercado de minerales y metales
Entre los mercados de produccin y consumo ms importantes tenemos los
siguientes:
CHINA.- Es el mayor productor de minerales en el mundo, sin embargo, no
es autosuficiente en la produccin de cobre, zinc y plomo; por tanto, tiene
que importar.
EE.UU.- A pesar de su actual crisis, en el mbito mundial se ubica como un
importante productor de cobre y plomo. Sin embargo, debido a su
estructura industrial altamente desarrollada; seala insuficiencia en su
produccin minera y de reciclaje.
LA COMUNIDAD EUROPEA.- Muestra una produccin de minerales de Cu,
Pb y Zn, insuficientes para su requerimiento industrial. Este detalle, indica
un importante mercado de importacin de concentrados.

 JAPN.- Es un pas desarrollado en el campo industrial luego de la 2da

Guerra Mundial, en las ltimas 4 dcadas, se ha convertido en importante
comprador de minerales, manteniendo contratos de largo plazo para la
compra de concentrados en especial de cobre y zinc.
LA REGIN SUDAMERICANA.- Liderada por Brasil, Chile y Argentina en sus
consumos cada vez mayores de los metales industriales (en especial el zinc
y cobre). La comercializacin internacional futura sealar una mayor
dependencia de los pases industrializados con respecto a aquellos pases
en va de desarrollo, debido a la desproporcin en el volumen de Reservas
Minerales conocidas tentativamente: - Para pases desarrollados. . . . .
35.00% - Para pases en desarrollo. . . . . 40.00% Este porcentaje tiende a
aumentar en los pases en desarrollo, debido a variables (medidas
ambientales, polticas de incentivo a la inversin minera, poltica o
estructura de impuestos) que no han permitido un incentivo a la
investigacin de sus recursos minerales.
4. Participantes en la comercializacin de minerales
El Comercio Internacional de productos mineros, lo realizan distintos tipos
de empresas vendedoras y compradoras. Las empresas vendedoras,
constituidas por productores independientes (mineros), productores
integrados e intermediarios comerciales (comercializadores). Las
empresas compradoras, que pueden ser consumidoras independientes
(refineras),
productores
integrados,
intermediarios
comerciales
(comercializadores). En Bolivia, Colombia, Chile, Venezuela por ejemplo
para el caso del zinc y el plomo no existen fundiciones y/o refineras en
funcionamiento u operacin. Ambos productos son comercializados, en el
caso de la minera pequea y cooperativizada a travs de comercializadores
locales que exportan el producto a comercializadores internacionales y en el
caso de la minera mediana, las empresas venden sus concentrados
directamente a comercializadores internacionales. Las empresas privadas
comercializadoras ms importantes son corporaciones multinacionales,
diversificadas, verticalmente y/o horizontalmente que en muchos casos
incluyen actividades financieras. La comercializacin de productos mineros
para este tipo de modelo de negocios, comprende las siguientes etapas:
Compras Almacenamiento Venta Transporte - Financiamiento de Pre y
Post Embarque. La infraestructura de comercializacin, desempea un rol
muy importante para los intermediarios comerciales (comercializadores),
requirindose de inversiones elevadas para su establecimiento. Una
empresa de comercializacin debe contar con una red de depsitos
cercanos a los productores y oficinas, y agentes en los pases consumidores.
Otro factor determinante, para la eficiencia de la comercializacin, es la
existencia de personal capacitado en todas las fases de la actividad. Los
productores que no cuentan con esta infraestructura y personal, nicamente
pueden vender el concentrado a dichos comercializadores.
4.1 Modalidades de Venta Tipos de contratos.

Las ventas de productos mineros, se realizan bajo diversas modalidades de

contratos, entre las principales:
a. Corto plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en una sola
entrega.
b. Largo plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en varias
entregas o embarques, con un periodo de duracin que abarca de un ao a
ms
5. Bolsas de metales
5.1.- Cotizaciones internacionales Precios: Los precios de los metales ms
importantes se determinan en las entidades llamadas BOLSAS DE METALES.
Fundamentalmente los precios de los metales, estn determinados por las
fuerzas de la oferta y la demanda, en un determinado mercado o bolsa.
Estos mercados renen a vendedores y compradores y brindan a los
valores-ttulos o acciones gran liquidez. Es importante sealar que las
Bolsas de Metales no compran ni venden metales. Tampoco fijan los precios
de stos, pero si significa un lugar que garantiza las transacciones de
compra-venta. En una Bolsa de Metales, la cotizacin de los metales pueden
variar por: 1. Flujo de Inversiones. 2. Niveles de rentabilidad presente y
futuras. 3. Situacin Econmica actual de las empresas ofertantes y
demandantes. 5.2 Bolsas de Metales A escala mundial, las ms importantes
BOLSAS DE METALES en la que se determinan los precios de los metales
son:
London Metal Exchange (LME) de Inglaterra - 1935
En operaciones a futuros, es la principal bolsa de metales del mundo,
concretamente en ella se negocian el aluminio, cobre, plomo, zinc, nquel,
plata y estao. Las negociaciones comerciales a plazo en el LME, con el
transcurso del tiempo se convierten en una obligacin al contado y su
aplicacin es frecuente por los fabricantes, almacenistas, comerciantes,
consumidores y transformadores en general, con el fin de reducir el riesgo
inherente a las fluctuaciones de los precios en cualquier de las etapas por
las que atraviesa un metal, hasta su ltimo comprador. La aplicacin de los
diferentes tipos de cobertura, se realizan con el objeto de asegurar el precio
del metal respecto a las variaciones que este puede sufrir en el tiempo, por
ejemplo, si se ha comprado un metal para luego ser vendido al cabo de tres
meses, a la cotizacin de ese da, lo que procede realizar es la venta a plazo
sustitutiva de aquel en bolsa, para luego efectuar la operacin de compra al
contado. El siguiente cuadro muestra la duracin y ruedas (rings) de
cotizaciones de metales en la bolsa de LME:

La variacin diaria o volatilidad se debe a muchos factores: a los costos de

financiamiento, almacenamiento y seguro del metal, a la escasez o aumento
en la oferta y la demanda, problemas econmicos y polticos en los pases
productores de materias primas, descensos en los almacenes del LME, entre
otros.

New York Commodity Exchange (COMEX) de USA 1877 El COMEX

Es la segunda bolsa de metales ms importante del mundo, concretamente
se especializa en el mercado (cotizacin) del oro, la plata, el cobre y el
aluminio, adems de otros metales no frreos. El COMEX est conformado
por un sistema de cmara de compensacin, en el que todo contrato debe
ser inmediatamente registrado y compensado por un miembro de la cmara
con la finalidad de hacer frente a los riesgos por los que atraviesa un
producto, y a su vez exige el pago de un depsito modificable segn las
tendencias de las cotizaciones del producto, objeto de las negociaciones.
Este mecanismo permitir el control del comportamiento del mercado, as
como del buen funcionamiento de las operaciones comerciales. La bolsa de
metales de Londres, es el mayor mercado del mundo de metales no
ferrosos. Sus cotizaciones oficiales se utilizan como referencia en los
contratos comerciales de compra-venta de los concentrados de mineral. A

continuacin, en el cuadro 3 se muestra la lista de las bolsas ms

importantes del mundo

15. PRODUCCION NACIONAL DE Zn, Pb, Cu, Ag, S, Fe, etc.

Exportaciones: 61% MINERIA

12% ENERGIA

27%

61%

12%

Otros sectores
PETROLEO Y GAS
NATURAL
MINERIA

2012
Mineros
Minerales
no
metlicos
Siderometalrgico y
joyera
Metal-mecnicos
Petrleo y gas natural
Pesqueros
(Export.
Trad.)
Agrcolas
Agropecuarios
Pesqueros
(Export.
No trad.)
Textiles
Maderas y papeles y
sus manufacturas
Qumicos
Otros
TOTAL US$ Millones

2013
US$MM
27,361
487

%
59.14
1.05

ENE-DIC
23,030
720

%
55.06
1.72

1,128

2.44

1,264

3.02

464
4,704
2,099

1
10.17
4.54

531
5,148
1,700

1.27
12.31
4.07

1,672
2,830
1,047

3.61
6.12
2.26

781
3,400
1,024

1.87
8.13
2.45

1,986
398

4.29
0.86

1,919
420

4.59
1

1,645
446
46,268

3.56
0.96
100

1,495
393
41,826

3.57
0.94
100

CARTERA ESTIMADA DE PROY

ECTOS MINEROS
PARTICIPACION POR MINERAL PREDOMINANTE

METALES
COBRE
ORO

3% 1% 1% 0% 0%

HIERRO

6%

POLIMETALICO

9%

FOSFATOS
ZINC

16%

PLATA
63%

ESTAO
POTASIO

METAL
COBRE
ORO
HIERRO
POLIMETALICO
FOSFATOS
ZINC
PLATA
ESTAO
POTASIO
TOTAL
US$
MILLONES

US$
MILLONES
38,356
10,031
5,500
3,404
1,870
816
671
165
125
60,938

METALE
S
62.94
16.46
9.03
5.59
3.07
1.34
1.1
0.27
0.21
100

COBRE: PRODUCCION EN ASCENSO

ANTAPACCAY
ANTAMINA (AMPL.)
TOROMOCHO
CONSTANCIA
LAS BAMBAS
CERRO
VERDE
(AMPL.)
TOQUEPALA
TIA MARIA
2012
1.3 millones de
T.M.F

Inversin
Millones US$
1,500
1300
4,800
1,500
5,200
4,400

Produccin
TMF/Cu
160,000
175,000
300,000
80,000
315,000
272,000

Ao de entrada
en operacin
DIC-12
DIC12
DIC-13
AGO-14
MAR-15
AGO-15

900
1,000

100,000
100,000

JUL-15
MAR-16
2016
2.8 millones de
T.M.F

16. CONSUMO NACIONAL DE Zn, Pb, Cu, Au, Ag, S, Fe, etc.

Los cuatro principales metales base (cobre, zinc, estao y plomo) han
tenido un desempeo negativo, con un retroceso promedio de 5% en el
2013. En trminos generales, estos metales se han visto negativamente
influenciados por dos factores: (i) las revisiones a la baja en las
estimaciones de crecimiento mundial, y de China en particular, y (ii) las
expectativas de una menor intensidad de uso de los metales base por este
ltimo pas. Estos factores generaron una serie de preocupaciones sobre la
posibilidad de mayores correcciones a la baja en sus precios.
El prximo ao ser un punto de inflexin para los metales base luego de
los shocks macroeconmicos adversos que originaron los fuertes retrocesos
del presente ao; por lo tanto, las diferencias microeconmicas deberan
adquirir mayor importancia.
Posteriormente al 2014, sin embargo, se debera esperar una convergencia
gradual hacia menores precios en la medida en que: (i) China converja a un
nivel ms bajo de crecimiento; (ii) China entre en una etapa menos
intensiva en consumo de estos commodities, y (iii) otros pases emergentes
logren compensar o mitigar esta nueva fase de crecimiento e intensidad de
consumo de China.
En el caso de los metales preciosos, los retrocesos han sido
significativamente mayores. El oro retrocedi 20% respecto de sus niveles
de inicios de ao, mientras que la plata (que mantiene una alta correlacin
con ste, pero que tambin posee una mayor volatilidad) cay 28%. La
demanda por estos metales, en especial, por el oro, se ha visto impulsada
en los ltimos aos por las continuas inyecciones de liquidez de las
principales economas desarrolladas y las tasas de inters excepcionalmente
bajas. En ese contexto, el oro se convirti en un importante activo refugio
para preservar valor ante las presiones depreciatorias de las monedas, los
riesgos de inflacin futura y los riesgos de cola (provenientes
principalmente de la Eurozona).
Metal por metal
Diferencias idiosincrsicas de cada metal permitiran establecer los futuros
posibles ganadores. En trminos individuales, sin embargo, hay algunas
diferencias en el nivel de reaccin/recuperacin de algunos de
estos commodities, relacionadas a factores microeconmicos especficos,
que permiten hacer una distincin ms clara entre ellos.
1. Estao
A futuro el consenso de analistas contina esperando un mercado con
dficit de oferta y, por lo tanto, mayor soporte para el precio. Este metal se
recuper drsticamente en los ltimos meses-23% de aumento desde su
nivel ms bajo en inicios de julio-. Una serie de regulaciones a los envos de
estao por Indonesia (principal exportador mundial del metal con 40% de

participacin) generaron presiones a la baja en sus exportaciones y mayores

temores de disrupciones futuras de oferta. As, aumentos en los niveles de
pureza requeridos (de 99.85% a 99.9%) y nuevas exigencias a los
productores para que comercien en las bolsas nacionales antes de que
exporten el metal empezaron a impactar negativamente en la disponibilidad
del estao a nivel mundial, lo que redujo sus niveles de inventarios en la
bolsa de Londres y dio soporte a su precio.
2. Plomo y zinc
Si bien para la mayora del resto de metales base el balance de mercado
contina siendo dbil (con excesos de demanda esperados), el panorama
luce mucho mejor comparativamente para el plomo y el zinc. Ms an, este
ltimo tendra un mayor soporte por el lado del costo marginal. As, estas
caractersticas permitieron que los precios no se mantengan bajos por
mucho tiempo, con recuperaciones del 14% y 8% desde sus niveles ms
bajos alcanzados en el ao.
3.Cobre
Luego de varios aos de dficits de oferta, a futuro se espera un mercado
bien abastecido, dada la mayor cantidad de proyectos mineros. Un aspecto
positivo de este metal, que permitira una convergencia gradual y no
abrupta hacia menores precios, es su relativa diversificacin en uso (30% de
su demanda se destina al sector construccin, mientras que otro 30% se
destinara a generar productos electrnicos).
4. Oro
En el 2013, una serie de factores le restaron atractivo al oro: (i) un
relativamente mejor contexto macroeconmico, (ii) la ausencia de presiones
inflacionarias en EEUU, (iii) la mayor fortaleza del dlar (producto en parte
de los mayores estmulos monetarios en Japn), (iv) la menor percepcin de
riesgos de cola, (v) el mayor apetito por riesgo hacia la renta variable de
pases desarrollados y (vi) el efecto bsqueda de tasa en un escenario de
tasas bajas y niveles de liquidez sin precedentes. Estos factores se
reflejaron en las correcciones a la baja en las proyecciones del consenso de
analistas y en el fuerte deterioro de las posiciones especulativas en el
mercado de futuros.
De esta manera, si bien en un entorno con inflacin los inversionistas
institucionales demandaran una mayor cantidad de oro con fines de
cobertura, el contexto actual no sera propicio para que ese escenario se
materialice.
La importancia de China

Actualmente China representa alrededor del 40% del consumo mundial por
metales base, un porcentaje significativamente mayor al 20% que
representaba hace diez aos. Por estos motivos, China se ha convertido en
un agente determinante sobre lo que se debera esperar a futuro acerca de
estos commodities.
Por un lado se tiene que el consumo por persona de metales base
generalmente aumenta con el ingreso. Se puede diferenciar tres etapas de
acuerdo a la intensidad de uso de estos commodities. A niveles bajos de
ingreso, el consumo tiende a ser ms sensible a cambios positivos en la
economa; a medida que el ingreso aumenta, el consumo de metales
modera su ritmo, para finalmente alcanzar un nivel de saturacin a niveles
de ingreso mayores a los US$15,000 por persona ajustados por paridad del
poder de compra (PPP).
En el caso de China, dado su nivel de ingreso actual, la intensidad de
consumo de metales base estara cercana a su segunda etapa. Por ello no
se anticipan cadas abruptas en el precio de los metales base. Ms an, en
ese escenario, otras economas emergentes podran ofrecer un soporte
adicional que evitara mayores retrocesos.
Por otro lado, el consumo por persona de metales base tambin depende
del tipo de crecimiento de cada pas. As, un crecimiento orientado al sector
industrial genera mayores presiones al alza sobre los commodities, en la
medida en que es ms intensivo en su uso, a diferencia de uno orientado al
sector servicios.

17. EXPORTACION DE Zn, Pb, Cu, Au, Ag, S, Fe, etc.

Lima. La Sociedad Nacional de Minera, Petrleo y Energa (Snmpe) inform
este mircoles que disminucin de las exportaciones totales de febrero
registraron negativas, pero se observ el incremento en los envos de cobre,
zinc, plata refinada y molibdeno.
De acuerdo a las estadsticas de la Snmpe, las exportaciones de febrero
mostraron un crecimiento de 4,6% respecto a enero y registraron un valor
US$1.444 millones, sin embargo, lo alcanzado en el segundo mes del ao es
20,9% menor al resultado del mismo mes del 2015.
El acumulado de las exportaciones mineras al cierre del primer bimestre
lleg a US$2.825 millones, refleja una cada de 24,2% en comparacin con
el perodo enero febrero del 2013 (US$3.726 millones).
El cobre que registr ventas por US$839 millones, monto que representa un
incremento de 11,9% en comparacin al mismo mes del 2015 (US$750
millones).
Ese resultado se explica por un mayor volumen exportado (+28,1%), dado
que su cotizacin descendi en 12,6%.

Las exportaciones de zinc, que ascendieron a US$119 millones mostraron un

crecimiento de 51,8% respecto a los US$79 millones reportados en febrero
del ao pasado.
Este comportamiento positivo se explica por el mayor volumen exportado
(+78,8%), pese a una cada en la cotizacin (-15,1%).
Durante el perodo de anlisis, las exportaciones de hierro llegaron a los
US$85 millones registrando un aumento de 27,7% con relacin a los US$66
millones reportados en el mismo mes del 2013, debido a un mayor volumen
exportado (+63,9%).
Las exportaciones de plata refinada alcanzaron los 50 millones, monto que
represent un crecimiento de 46% respecto a los US$34 millones de febrero
del ao pasado.
Los envos de molibdeno se incrementaron en 17,7% al lograr ventas por
US$25 millones en febrero 2014.
El descenso reportado en febrero en comparacin con el mismo mes del
2013, se explica por el menor valor obtenido de las exportaciones de oro,
plomo y estao que explicaron el 23% del total exportado y en conjunto
registraron ventas menores en US$549 millones respecto al mismo mes del
2013.
En cambio, las exportaciones de cobre, zinc, hierro, plata y molibdeno
aumentaron sus ventas, registrando en el segundo mes del 2014 un
incremento conjunto de US$168 millones con relacin a febrero del 2013.
Las exportaciones de oro representaron una cada de 62,1%, plomo (-69,6%)
y estao (- 57,6%).

18. EXPORTACION DE CONCENTRADO DE Zn, Pb, Cu, Au, Ag,

S, Fe, etc.
COMERCIALIZACIN DEL COBRE
El cobre se comercializa de acuerdo a sus cotizaciones internacionales
donde solo los productos refinados (ctodos, wirebars) sirven como base
para fijar el precio del cobre donde el Blister y otros necesitaran su
transformacin para ser cotizado.
De acuerdo al plazo de entrega se tiene la de SPOT (una solo entrega) y lo
de LONG TERM (entregas fijadas aun calendario anual).

Las transacciones pueden realizarse tambin por un intermediario comercial

(Traders).
COMERCIALIZACIN DEL PLOMO
La comercializacin se puede dar entre:
Un productor y un Traders.
Un productor y una refinera (concentrados).
Una refinera y Usuario industrial (refinados).
Su comercializacin estar de acuerdo al grado de elaboracin los de menor
grado (minerales y concentrados) no tienen cotizacin, ello por su
heterogeneidad los de mayor grado (plomo refinado) si cuenta con
cotizacin ello por su homogeneidad.
COMERCIALIZACION DE LA PLATA
Existen cuatro cotizaciones: la ms empleada es la Handy &Harman y
Comodity Exchange (COMEX) de New York, la otras son de Londres (LME) y
(LBB) London Bullion Brookers.
El Per utiliza la COMEX para una compra y venta SPOT y Handy &Harman
para operaciones LONG TERM, no obstante en el mercado europeo se
utilizan cotizaciones de Londres.
La mayor parte de plata proviene de los concentrados de plomo y zinc.
COMERCIALIZACIN DEL ZINC
Se estima que el casi cien por ciento del comercio mundial del zinc se rige
por la cotizacin de la London Metal Exchanged en 1998 en los pases
europeos la cotizacin que rega era la Good ordinary Brand (GOB) y en
EEUU era PRIMA WESTERN. Ambas con un 98% de pureza.

COMERCIALIZACIN DEL ORO

Por su importancia En la economa mundial ha desarrollado un mercado sui
generis
Tipo de Operaciones

Segn tipo de material: Oro bruto (bullion), Oro en monedas, Oro en Joyera.
Segn modalidad de Transacciones:
Compra-Venta de Oro Fsico (bullion monedas), compra- venta de Ttulos de
oro (paper Gold). El precio del oro se rige por la ley de la oferta y la
demanda de otros metales , en la oferta de acuerdo a la produccin
sudafricana, y en la demanda por especuladores y ahorradores de acuerdo
al costo en dinero. En cuanto a su transaccin se clasifican en: Mercado
Spot, Mercado de futuros, Opciones del oro y Certificados de oro.

COSTOS

BALANZ
A DE

RESERVAS
MONETARI
NECESIDADES
DIVISAS/CREDIT

VENTAS

VENTAS
OTROS

VENTA
S

PRECIO
DEL ORO

COMPRAS
GOBIERNOS
COMPRAS
INVERSO
RES
CONDICION
ES
MOVIMIENT
OS DOLAR

INFLACI

COMPRAS
INDUSTRIA

INGRES
OS

TECNOLO
GIA

RENTABILIDAD

COMERCIALIZACIN DEL ESTAO

Su cotizacin se da por publicaciones de revistas especializadas como:

ROUTERS: cotiza diariamente en libras esterlinas y en dlares americanos

para ventas de estao al contando por compra y a plazo por venta para el
mercado europeo.
LONDON METAL BULLETIN: Publica dos veces por semana al mercado libre
europeo en libras esterlinas y en dlares americanos.
KUALA LUMPUR MARKET: PUBLICA A DIARIO expresadas en dlares malasios
por kg de estao.
COMERCIALIZACIN DEL HIERRO
No existe en el mercado internacional una cotizacin pblica para el hierro,
se negocia sobre un precio de referencia y se establecen contratos anuales
entre productores y consumidores que difieren bastante de unos mercados a
otros.
En el mercado europeo los cuecos era quien iniciaba la negociacin
marcando una referencia para sus finos luego los canadienses tomaron el
liderazgo por su alta produccin de este metal sobre precios CIF de
referencia en centavos por unidad de Hierro y ton mtrica. Un flete terico
pactado en condiciones de mercado determina el precio FOB. Es un
comercio de compensacin.
Concentrados de Cobre:
Ejemplo de elementos contenidos en el concentrado de cobre (valores
referenciales)

Concentrados de Plomo:
Ejemplo de elementos contenidos en el concentrado de plomo (valores
referenciales)

Concentrados de Zinc:
Ejemplo de elementos contenidos en el concentrado de zinc (valores
referenciales)

19. DIAGRAMA DE LOS FACTORES ALCISTAS Y BAJISTAS QUE HACEN

QUE EL PRECIO DE LOS METALES VARE
Acontecimientos econmicos, como las guerras mundiales, el crecimiento
industrial nacional, la crisis financiera asitica (1997-1998), las recesiones, y
la inflacin han afectado a los precios del metal.
Desarrollos tecnolgicos, tales como el crecimiento de las industrias de
alimentacin y de comunicacin que requieren alambre de cobre o la
posterior transicin a la comunicacin inalmbrica, tambin afectan a los
precios del metal.
Eventos para productos especficos, tales como la construccin de nuevas
instalaciones de produccin o procesos, nuevos usos (por la interrupcin de
los usos histricos), mina o planta cierres inesperados (desastres naturales,
interrupcin del suministro, accidente, huelga, etc.), o de reestructuracin
de la industria todos afectan los precios del metal. Los efectos son en el
presente, independientemente del evento; sin embargo, la duracin de los
efectos puede variar. La duracin de una huelga general es
considerablemente ms corto que el de una guerra. Un desastre natural
puede ser ms corta que una huelga. El alcance y la duracin de un evento
afectan precio a travs de la oferta y la demanda.
En general, los analistas de negocios dicen que el equilibrio entre oferta y
demanda determina el precio; analistas de inversiones dicen que las
expectativas juegan un papel importante en la determinacin de los precios;
analistas de productos bsicos dicen que los aumentos de precios como el
nmero de semanas de la oferta en acciones disminuye; y los analistas del
mercado financiero dicen que el aumento de la inversin especulativa en los
metales hace que el precio suba.

20. QUE ES UN MERCADO DE VALORES

Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se
negocia la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs

de la compraventa de valores negociables. Permite la canalizacin de capital

a medio y largo plazo de los inversores a los usuarios
El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios,
inversionistas y otros agentes econmicos) tiene como objeto permitir el
proceso de emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores
inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional se puede deducir.