El presente trabajo se lo

dedico a mis padres por su

apoyo incondicional

ndice

Caratula
Dedicatoria
Introduccin
Tendencias globales y sus efectos secundarios
Cada vez ms difciles condiciones financieras
La debilidad del comercio mundial
Los pases en desarrollo
Acontecimientos recientes
Tampones y erosionando las vulnerabilidades persistentes
Los riesgos para las perspectivas
Los bajos precios de los productos bsicos y otros riesgos para los pases
de bajo ingreso

 Vocabulario

INTRODUCCIN
Las economas de mercado emergentes han sido un motor del crecimiento
mundial durante el ao 2000, especialmente despus de la crisis financiera
mundial de 2007-08. Sin embargo, los tiempos estn cambiando. Las tasas de
crecimiento

en

varias

economas

de

mercado

emergentes

han

venido

disminuyendo desde 2010. La economa mundial tendr que adaptarse a un nuevo

perodo de crecimiento ms modesto en los grandes mercados emergentes,
caracterizado por el descenso de los precios de los productos bsicos y la
disminucin de los flujos comerciales y de capital. Este es el mensaje que subyace
a esta cuestin del Banco Mundial Perspectivas econmicas globales del grupo. El
informe ofrece un detallado panorama de la economa global y de cada una de las
regiones de mercados emergentes del mundo. Analiza temas de vital importancia

para los encargados de formular polticas en los mercados emergentes y en otros

lugares. Estos incluyen cmo la desaceleracin en los principales mercados
emergentes afecta al resto del mundo, incluyendo a sus regiones y sus
Vecinos; las posibles consecuencias macroeconmicas de amplio alcance de la
Asociacin Trans-Pacfico acuerdo comercial; y los riesgos y las oportunidades
ofrecidas por los bajos precios de los productos bsicos para los pases de bajos
ingresos con los recientes descubrimientos de gas natural, petrleo, metales y
otros recursos naturales.

Tendencias globales y sus efectos secundarios

Las preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento y las perspectivas
de aumento de las tasas de inters en Estados Unidos provoc un endurecimiento
de las condiciones de financiacin para muchos pases en desarrollo y han
contribuido a una significativa desaceleracin de las entradas de capital en 2015.
Los exportadores de productos bsicos, y los pases con mayores problemas
internos, se ven especialmente afectados. La desaceleracin generalizada en las
economas de mercado emergentes han contribuido a una contraccin del
comercio mundial en el primer semestre del ao, aadiendo lastres para la
recuperacin de la economa mundial. La amplia debilidad en los precios de los
productos bsicos en el ao 2015 se espera que se mantenga en 2016,
manteniendo la presin sobre los exportadores de productos bsicos mientras
apoya el aumento de los ingresos reales entre los importadores.

Cada vez ms difciles condiciones financieras

La volatilidad del mercado financiero mundial aument notablemente en 2015
contra el teln de fondo de la ralentizacin de la actividad en las grandes
economas emergentes, apartndose de las polticas monetarias de los principales
bancos centrales, el continuo descenso de los precios de los productos bsicos, y
la fragilidad de las condiciones de liquidez. En este contexto, los ajustes del
mercado a efectos adversos o noticias inesperadas han sido bruscos.
Tras una correccin de sobrevaloracin de los precios de las acciones en China y
un cambio imprevisto en su rgimen cambiario durante el verano de 2015,
el ndice VIX de volatilidad burstil, considerados a menudo como un proxy de la
aversin al riesgo global, brevemente se elev a niveles no vistos durante la crisis
de la zona del euro 2011-12 (figura 1.7)2. Si bien no hubo estrs inusual en los
mercados de financiamiento a corto plazo, ni una contraccin del crdito en
cualquiera de los grandes mercados emergentes, el verano la agitacin del
mercado condujo a una fuerte vender activos en los pases en desarrollo y una
cada de los flujos de capital hacia las economas de esos pases.

La debilidad del comercio mundial

El comercio mundial de mercancas se contrajo en el primer semestre de 2015,
por primera vez desde el ao 2009.
Esto fue impulsado en gran medida por una cada en la demanda de
importaciones de las economas emergentes y en desarrollo, incluidos los de Asia
oriental y el Pacfico

Europa y Asia Central, y Amrica Latina y el Caribe. Un aumento de la demanda

de importaciones de la
Estados Unidos y la zona del euro no compens la cada en la demanda de
importaciones de los pases en desarrollo, que ahora representa la mitad del
comercio mundial.
La contraccin en la demanda de importaciones de las economas emergentes y
en desarrollo se exponen cuatro tendencias:
Los pases en desarrollo
El crecimiento de los pases en desarrollo disminuy a 4,3 por ciento en 2015, lo
que refleja los desafos internos y externos.
S difficultie interno incluido desacelerar el crecimiento de la productividad, la
incertidumbre poltica, la poltica y la erosin de bferes que han dado lugar
a polticas monetarias y fiscales contraccionistas en algunos pases. Lastres
externos incluyen la persistencia de los bajos precios de los productos bsicos,
una tenue el comercio mundial, las repercusiones de la debilidad en los principales
mercados emergentes, la desaceleracin de los flujos de capital y el aumento de
los costos de los prstamos. La desaceleracin refleja tanto los componentes
cclicos

estructurales.

Los

exportadores

de

productos

bsicos

han

seguido ajustando a bruscos descensos en los precios del petrleo y otras

materias primas. En los pases de bajos ingresos, sin embargo, el crecimiento se
ha mantenido robusto, como slido de inversiones en infraestructura y el gasto de
los consumidores ha compensado en parte el debilitamiento de la demanda
externa. El ligero repunte de la actividad en los pases en desarrollo previsto en
2016 y 2017 se basa en un crecimiento continuado impulso en los pases de

ingresos altos, la estabilizacin de los precios de los productos bsicos,

stillaccommodative la poltica monetaria en las principales economas, y un
constante proceso de reequilibrio en China.
Acontecimientos recientes
Los pases en desarrollo el crecimiento se desaceler en 2015 a 4,3 por ciento,
mostrando su punto dbil desde 2009, y un ritmo muy por debajo de su promedio
de pre-crisis
La economa de China continuaron disminuyendo en forma ordenada , y su
reequilibrio lejos de importar productos bsicos y actividades intensivas ha tenido
repercusiones en el comercio mundial y los precios de los productos bsicos.
Brasil y la Federacin de Rusia han empeorado como resultado de lastres
nacionales

mundiales,

con

ambos

pases experimentan

contracciones

profundizacin, por encima de la meta de inflacin, y el deterioro de las finanzas

pblicas. En
Sudfrica, alimentacin crnica cuellos de botella son un factor importante de dbil
crecimiento. A diferencia de otros grandes pases en desarrollo, el crecimiento de
La India se mantuvo vigoroso, impulsado por la firme actitud de los inversionistas y
el efecto positivo en los ingresos reales de la reciente cada de los precios del
petrleo.
El

hecho

de que

cuatro

de

los

cinco BRICS estn experimentando o

desaceleracin de la actividad de contratacin, como son una fraccin sustancial

de otros pases en desarrollo, pone de relieve el carcter sincrnico de la
desaceleracin en curso en los pases en desarrollo, ms que en ningn episodio
durante los ltimos 25 aos, con la excepcin de la gran recesin de 2009.

Tampones y erosionando las vulnerabilidades persistentes

El debilitamiento de la actividad en los pases en desarrollo ha sido acompaado
por erosionar el espacio normativo y la persistencia de las vulnerabilidades de la
desaceleracin del crecimiento, el aumento de la deuda, y, para los exportadores
de productos bsicos, el debilitamiento de la exportacin y los ingresos fiscales,
han erosionado las calificaciones de crdito. Algunas de las grandes economas
emergentes y en desarrollo han perdido o corren el riesgo de perder el grado de
inversin en 2015 (Brasil, la
Federacin de Rusia), y algunos otros parecan estar luchando para mantenerlo.
Erosin del espacio de poltica. Como el crecimiento se ha desacelerado y como
las autoridades han apoyado la actividad econmica con el estmulo fiscal y la
poltica monetaria se afloja, buffers de poltica han erosionado. Los dficit fiscales
han aumentado desde los niveles previos a la crisis en los pases exportadores de
materias primas e importadores por igual (World
Banco 2015d,e). La inflacin, especialmente en los pases exportadores de
productos bsicos, ha crecido fuera de bandas-objetivo externo y deuda en
moneda extranjera se ha incrementado. Con la reduccin del espacio de poltica,
la poltica nacional estmulo ha sido gradualmente retirados.
Los riesgos para las perspectivas
Riesgos dominan y se han vuelto cada vez ms centrado en los pases
emergentes y en desarrollo, as como una recuperacin gradual en los principales
pases de altos ingresos se arraigue. Una desaceleracin en China, y una
debilidad

generalizada entre

otros BRICS,

podran

tener

repercusiones

sustanciales en otras economas emergentes y en desarrollo. La turbulencia de los

mercados financieros provocada, por ejemplo, los picos de los costes durante el
ciclo de restriccin de EE.UU. o por el aumento de la aversin al riesgo podra
afectar significativamente los flujos de capital hacia los ms vulnerables las
economas emergentes y en desarrollo e intensificar balance vulnerabilidades. Los
exportadores de productos bsicos y los pases con grandes desequilibrios e
incertidumbre poltica estn especialmente expuestos a estos riesgos. Aunque la
experiencia sugiere que los eventos relacionados con el terrorismo, aislada en
medio

de

mayores

riesgos

geopolticos

mundiales

no

parecen

tener consecuencias econmicas duraderas, escalada incierto podran tener

repercusiones regionales y mundiales. Como, sin embargo, las ganancias no
realizadas por el descenso de los precios del petrleo para los importadores
plantean un riesgo al alza.
Los bajos precios de los productos bsicos y otros riesgos para los pases
de bajo ingreso
Aunque todos los precios de los productos bsicos han disminuido drsticamente
desde sus mximos de 2011, son superiores en trminos reales a su promedio de
1985 a 2004.
Si bien los riesgos geopolticos y las condiciones meteorolgicas adversas podran
conducir a una ms rpida recuperacin de los precios de los productos
bsicos que actualmente prevista, la mayora de los riesgos. Desde hace cerca de
dos tercios de los actuales pases de bajo ingreso son exportadores de productos
bsicos, la cada de los precios de los productos bsicos en los ltimos aos ha
abordado una gran crisis en los trminos de intercambio y condujo a una
ampliacin sustancial del dficit fiscal y de cuenta corriente. Otra debilidad de los

precios mundiales de las materias primas podran aumentar an ms los ajustes

monetarios y fiscales. Tambin puede dar lugar a retrasos en las inversiones en
energa y minera, especialmente en los pases de frica oriental. Los riesgos
fiscales son elevados en varios pases de frica Oriental, relativas a los
fuertes aumentos de la deuda pblica debido a los grandes proyectos de
infraestructura, las asociaciones pblico-privadas, pasivos contingentes y
procesos de desconcentracin (Mauro et al. 2015). Otros riesgos incluyen las
tensiones polticas y las cuestiones de seguridad (Afganistn, Burkina Faso,
Burundi, Chad, Nepal, Nger), las prximas elecciones (Benin) y los conflictos
laborales (Nger, Sierra Leona).

Vocabulario
Perspectivas Econmicas globales.- Los

flujos de capital a las economas

de mercados emergentes siguen siendo moderados, tras cinco aos en
que han disminuido de manera sostenida
Macroeconomico .- La economa forma parte de las ciencias sociales y se
centra en el anlisis de los procesos de produccin
Importadores.- Que Introduce Productos Extranjeros En Un Pas.
Finanzas publicas.- Conjunto de actividades relacionadas con cuestiones
bancarias y burstiles o con grandes negocios mercantiles .
Aflojamiento de la poltica monetaria.- La Reserva trata de hacer equilibrio entre
la necesidad de aliento para una economa lenta y el riesgo de inflacin .
Dficits fiscales.- Aparece cuando hay un mal manejo del dinero pblico, que
trae como consecuencia complicaciones econmicas para todo el pas

Estmulo fiscal.- Apoyos gubernamentales que se destinan a promover el

desarrollo de actividades y regiones especficas.
Demanda de importacin.- La necesidad de comprar mercadera para un
determinado sector.
Global financiero.- Las finanzas que tiene una gran parte del mundo.
Fiscal.- El tesoro pblico o el grupo de las entidades pblicas dedicadas a
recaudar impuestos.