TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR es una tasa de rendimiento usada en el presupuesto de capital para medir y

comparar la rentabilidad de las inversiones. Conocida igualmente como la tasa de
flujo de efectivo descontado de retorno. En el contexto de ahorro y prstamos a la
TIR tambin se le conoce como la tasa de inters efectiva. El trmino interno se
refiere al hecho de que su clculo no incorpora factores externos (por ejemplo, la
tasa de inters corriente o la inflacin).
La TIR de una inversin o
proyecto es la tasa efectiva
anual compuesto de retorno
o tasa de descuento que
hace que el valor actual neto
de todos los flujos de
efectivo (tanto positivos
como negativos) de una
determinada inversin igual
a cero. En trminos ms
especficos, la TIR de la
inversin es la tasa de
inters a la que el valor
actual neto de los costos (los
flujos de caja negativos) de la inversin es igual al valor presente neto de los
beneficios (flujos positivos de efectivo) de la inversin.
Las tasas internas de retorno se utilizan habitualmente para evaluar la conveniencia
de las inversiones o proyectos. Cuanto mayor sea la tasa interna de retorno de un
proyecto, ms deseable ser llevar a cabo el proyecto. Suponiendo que todos los
dems factores iguales entre los diferentes proyectos, el proyecto de mayor TIR
probablemente sera considerado el primer y mejor realizado.
Frmula de la TIR

Donde:

I0 : Inversin Inicial
FC : Flujo de caja del proyecto ( Ingresos Egresos )
i : Tasa de descuento o costo de oportunidad del capital
t : tiempo
n : vida til del proyecto

RELACION COSTO-BENEFICIO
La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado
de resultado, para determinar cules son los beneficios por cada peso que se
sacrifica en el proyecto. Cuando se menciona los ingresos netos, se hace referencia
a los ingresos que efectivamente se recibirn en los aos proyectados. Al
mencionar los egresos presente netos se toman aquellas partidas que
efectivamente generarn salidas de efectivo durante los diferentes periodos,
horizonte del proyecto. Como se puede apreciar el estado de flujo neto de efectivo
es la herramienta que suministra los datos necesarios para el clculo de este
indicador. La relacin beneficio / costo es un indicador que mide el grado de
desarrollo y bienestar que un proyecto puede generar a una comunidad.
Cmo se calcula la relacin beneficio costo?
Se toma como tasa de descuento la tasa social en vez de la tasa interna de
oportunidad. Luego, se trae a valor presente los ingresos netos de efectivo
asociados con el proyecto. Tambin se trae a valor presente los egresos netos de
efectivo del proyecto. Finalmente se establece la relacin entre el VPN de los
Ingresos y el VPN de los egresos.
Formula:

(1 + )
=

=0
(1 + )
=0

Donde:
B/C = Relacin Beneficio / Costo
Vi = Valor de la produccin (beneficio bruto)
Ci = Egresos (i = 0, 2, 3,4...n)
i = Tasa de descuento.
Importante aclarar que en esta relacin se debe tomar precios de cuenta en lugar
de los precios de mercado. Estos ltimos no expresan necesariamente las
oportunidades socio-econmicas de toda la colectividad que se favorece con el
proyecto, de ah su revisin, o mejor, su conversin a precios sombra.
Cmo se debe interpretar el resultado de la relacin beneficio costo?
Si el resultado es > 1, significa que los beneficios (ingresos) son mayores a los
sacrificios (egresos) y, en consecuencia, el proyecto generar riqueza a una
comunidad. Si el proyecto genera riqueza con seguridad traer consigo un beneficio
social. Si el resultado es = 1, los beneficios igualan a los sacrificios sin generar
riqueza alguna. Por tal razn sera indiferente ejecutar o no el proyecto. Finalmente
si el resultado es < 1 los beneficios(ingresos) son menores que los
sacrificios(egresos) entonces el proyecto no el fiable ya que nos genera perdidas.

VALOR PRESENTE NETO:

El valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto
entrantes como salientes, se define como la suma del valor presente (PV) de los
flujos de efectivo individuales. En el caso de que todos los flujos futuros de efectivo
sean de entrada (tales como cupones y principal de un bono) y la nica salida de
dinero en efectivo es el precio de compra, el valor actual neto es simplemente el
valor actual de los flujos de caja proyectados menos el precio de compra (que es su
propia PV). VPN es una herramienta central en el descuento de flujos de caja (DCF)
empleado en el anlisis fundamental para la valoracin de empresas cotizadas en
bolsa, y es un mtodo estndar para la consideracin del valor temporal del dinero
a la hora de evaluar elegir entre los diferentes proyectos de inversin disponibles
para una empresa a largo plazo.
Cmo se calcula el valor presente neto?
Cada entrada de efectivo y salidas se descuenta a su valor presente (PV). Luego
se suman. Por lo tanto VPN es la suma de todos los trminos como se muestra a
continuacin:

Donde:
t = El momento temporal, normalmente expresado en aos, en el que se
genera cada flujo de caja.
i = La tasa de descuento (la tasa de rendimiento que se podra ganar en
una inversin en los mercados financieros con un riesgo similar).
Ct = El flujo neto de efectivo (la cantidad de dinero en efectivo, entradas
menos salidas) en el tiempo t.
El resultado de esta frmula si se multiplica con el efectivo neto anual en los flujos
y la reduccin de gasto de efectivo inicial ser el valor presente, pero en caso de
que los flujos de efectivo no sean iguales la frmula anterior se utiliza para
determinar el valor actual de cada flujo de caja por separado. Cualquier flujo de
efectivo dentro de los 12 primeros meses no se descontar para el clculo del VPN.

FORMULAS

Inters Simple

i=inters, P= capital inicial, n=Tiempo

Capital Final

S=valor futuro, i=inters, n=Tiempo

Capital Inicial

S=valor futro, i=inters, n=Tiempo

Inters compuesto

S=monto, P=Valor presente, i=tasa, n=periodo

Equivalencia de Tasas
i1=tasa conocida, i2=nueva tasa, m1= periodos
Iniciales, m2=periodo de la nieva tasa.
Valor final

i=inters, n=periodos

Anualidad Anticipada

Sni=Valor final, i=inters

Anualidad ordinaria en valor presente

i=Inters, n=periodo

Anualidad anticipada en valor presente

ani= anualidad anticipada en valor presente

i=inters
Gradiente Aritmtico

R= pagos, n=periodo L= constante

Valor presente de un gradiente Aritmtico

L=constante, i=inters, ani=anualidad ordinaria en valor presente, n=periodos,

R=pagos
REFERENCIAS
Pgina
Web
oficial
de
Enciclopedia
Financiera.
URL:
<<http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/tasa-internade-retorno.htm>>. Consultado el 25 de Noviembre de 2015.
Pagina
Web
oficial
de
Pymes
Futuro
.
URL:
<<
http://www.pymesfuturo.com/costobeneficio.html >>. Consultado el 26 de
Noviembre de 2015.
Pgina
Web
oficial
de
Enciclopedia
Financiera.
URL:
<<
http://www.enciclopediafinanciera.com/finanzas-corporativas/valor-presenteneto.htm >>. Consultado el 25 de Noviembre de 2015.