Deber de Finanzas

CAPTULO 6
Nombre: Katherine Barcia
AO 1

Cta Rdos abreviada

Ventas

dato

AO 2
100

120

CMV

75

90

Margen bruto

25

30

EBITDA

20

25

Amortizacin

10

10

Gastos generales

EBIT

10

15

Intereses (5%)

1.0

0.8

BAT benef ant imp.

14

Impuestos (30%)

Beneficio neto

10

Nuevas inversiones en AF

20

ROA (Ebit / Activo neto)

20%

23%

ROE (Benef / rec propios)

17%

22%

AO 0

Balance corto
NOF

AO 1

AO 2

20

24

AF, Activo fijo neto

40

30

40

AN, ACTIVO NETO

40

50

64

D, Deuda

20

15

10

RP, Rec. Propios

30

36

46

FINANCIACIN

50

51

56

Caja (+) o crdito necesario (-)

10

-8

Incremento de Caja

-20

-9

-9

CF accionista y CF activo

AO 0

AO 1

Beneficio neto

+ Amortizacin

10

-20

-20

-4

-40

-10

-14

20

-5

-5

-20

-9

-9

10

15

Variacin de NOF
Variacin Deuda
CF accionista
EBIT
+ Amortizacin
- Capex

10

10

- Capex
Variacin AN

AO 2

10

10

-20

 Variacin de NOF

-20

-4

Variacin AN

-40

-10

-14

FCF o CF activo

-40

11

EBIT x (1 - t)
Variacin AN

-40

-10

-14

FCF desp de impuestos

-40

-3

-4

Rentabilidad requerida por el accionista K =

15%

TIR del Accionista

24%

TIR del Activo

27%

TIR del Activo despus de impuestos

19%

El valor CF accionistas, si toma a consideracin la amortizacin, esto es debido a que este

suma del Beneficio neto Variacin AN Variacin Deuda . La variacipn AN es el resulta
se encuentra en enl balance corto. y este valor de activo fijo neto sale del resultado del (p
activo fijo neto del ao anterior - AMORTIZACIN + nuevas inversiones en AF.

Por esta razn se puede concluir que el valor CF de accionistas si considera la amortizaci

Finanzas

ULO 6
herine Barcia
AO 3

AO 4

Hiptesis

140

140

100

105

105

75%

35

35

30

30

15

15

15

15

0.5

0.3

15

15

10

10

28%

na

18%

15%

AO 3

5
25%
5%
30%

AO 4
28

25

53

56

67

61

67

67

16

58

AO 3

AO 4

20%

-5

Suma de CF

10

10

37

15

15

50

10

-10

-4

28

11

53

-5

-5

16

58

37

15

15

55

15

15

50

10

-10

este sera un rubro SOBRE VENTAS

-4

28

11

53

26

68

55

11

11

11

53

22

64

VA accionista

30

VAN accionista

10

in, esto es debido a que este valor es obtenido de la

. La variacipn AN es el resultado del activo fijo neto que
o neto sale del resultado del (para el caso del ao 1)
nversiones en AF.

tas si considera la amortizacin

Promedio

WxK

Deuda

10

17%

3.5%

0.6%

Rec Propios

47

83%

15%

12.4%

Financiacin

57

100%

13.0%