Gesto Financeira I

Discentes:
Ricardo Giesteira n9185
Joo Carvalho n. 8916
Docente: Snia Carvalho

Curso: Contabilidade e
Fiscalidade

Anlise Financeira Zon Multimdia SGPS SA

ndice
Introduo ...................................................................... 2
Quem a Zon Multimdia...3
Estrutura Acionista .4
Conselho de Administrao .5
A economia Portuguesa no contexto actual ...6
Impactos da ZON na Economia Portuguesa7
Economia Mundial.......................................................... 8
Anlise do Sector ............................................................ 9
Anlise Financeira....................................................... 122
Rcios de Liquidez ........................................................ 12
Rcios de Endividamento ............................................. 13
Rcio de Actividade e Gesto ....................................... 15
Rcio de Rendibilidade ................................................. 17
Rcio de Avaliao ........................................................ 20
Concluso ..................................................................... 21
Bibliografia.................................................................... 23
Anexos .......................................................................... 24

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Anlise Financeira Zon Multimdia SGPS SA

Introduo

A anlise financeira refere-se avaliao ou estudo da viabilidade, estabilidade e lucratividade de

um negcio ou projecto. Engloba um conjunto de instrumentos e mtodos que permitem realizar
diagnsticos sobre a situao financeira de uma empresa, assim como prognsticos sobre o seu
desempenho futuro.
Para que o analista possa verificar a situao econmico-financeira de uma empresa, torna-se
fundamental o recurso a alguns indicadores, sendo que os mais utilizados so aqueles que
assumem a forma de rcios. Estes apresentam uma vantagem, no s de tornar mais precisa a
informao, como tambm de facilitar comparaes, quer para a mesma empresa, ao longo de um
certo perodo de tempo, quer entre empresas distintas, num mesmo referencial de tempo.
Contudo, convm salientar que os rcios apenas constituem um instrumento de anlise, que deve,
ser complementado por outros tantos.
Neste trabalho vamos fazer a anlise da empresa Zon Mulimdia SGPS SA, e abordar tambm
uma sntese Economia Global, Economia Portuguesa e tambm uma anlise do sector das
telecomunicaes, pois nesse sector que a empresa opera.

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QUEM A ZON MULTIMDIA

A inveno do telefone no sculo XIX, do cinema no princpio do sculo XX, da televiso na
segunda metade do sculo e, mais tarde, da Internet, integram o desenvolvimento histrico do
grande grupo empresarial que a ZON hoje.
A ZON Multimdia um grupo empresarial que integra o principal ndice bolsista nacional, o
PSI-20. Lidera o mercado de pay TV em Portugal e o segundo maior Internet provider. escala
nacional, tambm lder no mercado de exibio cinematogrfica. As origens e desenvolvimento
da ZON confundem-se com a gnese e o desenvolvimento das indstrias do entretenimento e das
telecomunicaes de massas em Portugal.
A partir de 1999, a TV Cabo, ento parte do operador incumbente, responde crescente procura
de servios de entretenimento e telecomunicaes afirmando-se como o maior distribuidor de
televiso ao domicilio e, mais tarde, o primeiro operador de Internet de banda larga. A histria
de algumas das mais antigas empresas de distribuio e exibio de filmes faz hoje parte do
patrimnio da ZON conferindo-lhe uma relao privilegiada com os principais fornecedores de
contedos audiovisuais.
Em 2008, aps a separao da TV Cabo do operador incumbente, surge a ZON Multimdia como
marca independente. A mudana de nome corresponde ao desenvolvimento de um novo tipo de
organizao centrada no cliente. Com novos processos comerciais e de engenharia, a ZON
transforma-se num fornecedor de servios integrados de alta de qualidade para dentro e fora do
lar e para as empresas.
A ZON Multimdia hoje um operador com cerca de 1,6 milhes de clientes. Com tecnologia de
Rede de Nova Gerao, a ZON Multimdia alcana mais de trs milhes de casas com a maior
rede de alto dbito do pas. A ZON tambm o segundo maior provider de Internet e de voz fixa
com 766 mil clientes e 960 mil clientes, respetivamente, no final dos primeiros nove meses de
2012. A plataforma satlite digital permite a cobertura da totalidade do territrio nacional. As 210
salas de cinema so a maior rede do pas e so visitadas anualmente por quase dez milhes de
pessoas.
A arquitetura de marca da ZON ilustra a evoluo do grupo: ZON TVCabo, ZON Lusomundo
Cinemas, ZON Audiovisuais, ZON Contedos, ZON Madeira e ZON Aores. Dreamia e SportTV
so participadas a 50 por cento. A ZON Multimdia e as suas participadas congregam hoje cerca
de 1.600 colaboradores.
Esta base operacional, dotada de elevado know-how reconhecido internacionalmente e com
aplicao multimercado, consubstanciou a estratgia de internacionalizao da ZON. A expanso
teve um grande impulso em 2010 com o estabelecimento da joint-venture ZAP em Angola para o
fornecimento de servios de TV por subscrio via satlite para aquele mercado, que se alargou
recentemente para Moambique.

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ESTRUTURA ACIONISTA

ACIONISTAS

N DE AES

% DO CAPITAL SOCIAL

Jadeium, B.V.

58.102.094

18,80%

Kento Holding Limited

30.909.683

10,00%

Banco BPI, S.A.

23.344.798

7,55%

Esprito Santo Irmos, SGPS, SA

15.455.000

5,00%

Banco Esprito Santo, S.A.

15.054.254

4,87%

Joaquim Alves Ferreira de Oliveira

14.955.684

4,84%

Fundao Jos Berardo

13.408.982

4,34%

Ongoing Strategy Investments, SGPS, S.A.

10.162.250

3,29%

Estvo Neves, SGPS, S.A.

9.075.782

2,94%

Grupo Visabeira, SGPS, S.A.

6.641.930

2,15%

Norges Bank

6.379.164

2,06%

Zadig Gestion (Luxembourg) S.A.

6.300.000

2,038%

Grupo SGC, SGPS, S.A.

6.182.000

2,00%

6.088.616

1,97%

BES Vida - Companhia de Seguros, S.A.

5.721.695

1,85%

Metalgest - Sociedade de Gesto, SGPS, S.A.

3.985.488

1,29%

TOTAL

231.767.420

74,98%

ESAF - Esprito Santo Fundos de Investimento

Mobilirio, s.a.

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Conselho de administrao
Nos termos dos Estatutos da ZON Multimdia, o Conselho de Administrao composto por um
nmero mximo de 19 membros, eleitos pelos Acionistas em Assembleia Geral por maioria dos
votos expressos.

O mandato dos Administradores de trs anos, contando-se como ano civil completo o ano da
designao, podendo ser renovvel.

Os membros do Conselho de Administrao da ZON Multimdia em exerccio de funes foram

eleitos na Assembleia Geral de 19 de Abril de 2010.

As deliberaes do Conselho de Administrao so tomadas por maioria de votos expressos,

tendo o seu Presidente voto de qualidade.

Presidente

Daniel Proena de Carvalho

Administrador
Presidente da Comisso Executiva

Rodrigo Jorge de Arajo Costa

Administrador
Membro da Comisso Executiva

Jos Pedro Pereira da Costa

Administrador
Membro da Comisso Executiva

Lus Miguel Gonalves Lopes

Administrador
Membro da Comisso Executiva

Duarte Maria de Almeida e Vasconcelos Calheiros

Administrador

Fernando Fortuny Martorell

Administrador

Antnio Domingues

Administrador

Lszl Hubay Cebrian

Administrador

Vtor Fernando da Conceio Gonalves

Administrador

Paulo Cardoso Correia Mota Pinto

Administrador

Nuno Joo Francisco Soares de Oliveira Silvrio Marques

Administrador

Joaquim Francisco Alves Ferreira de Oliveira

Administrador

Mrio Filipe Moreira Leite da Silva

Admnistrador

Isabel Jos dos Santos

Administrador

Miguel Filipe Veiga Martins

Administrador

Catarina Eufmia Amorim da Luz Tavira

Administrador

Andr Palmeiro Ribeiro

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A economia portuguesa no contexto atual

O ano transato ficou marcado pelo pedido de assistncia financeira internacional e pelo
assinalvel ajustamento dos desequilbrios macroeconmicos previamente acumulados pela
economia portuguesa, que dever permanecer durante os prximos anos sob a alada do
Programa de Assistncia Econmica e Financeira. A deteriorao das condies de acesso aos
mercados de financiamento internacionais tornou inadivel o recurso a assistncia financeira
externa.
Neste contexto, a economia nacional registou uma forte contrao da atividade econmica,
apesar do ligeiro aumento das exportaes e consequentemente de uma reduo particularmente
acentuada do emprego e de um aumento da taxa de desemprego para nveis mximos histricos,
acima de 16% (dados do 3 trimestre de 2012). Assim sendo, vital sublinhar que a correo dos
desequilbrios macroeconmicos no um fim em si mesmo, mas indispensvel para criar bases
para um crescimento equilibrado e sustentado, a nica fonte de aumento do bem-estar econmico
no longo prazo.
A recuperao da atividade econmica global na sequncia da grande recesso de 2009 tem
sido moderada (previso de crescimento econmico negativo de cerca de 3% no final de 2012),
em comparao com anteriores perodos recessivos. Este fraco dinamismo decorre da conjugao
de vrios fatores, nomeadamente o fato de recesses originadas por crises financeiras e bancrias
serem tipicamente caracterizadas por recuperaes lentas da atividade econmica. Como Portugal
est inserido numa unio econmica e financeira, importante tambm realar a situao dos
seus parceiros europeus. Deste modo, observa-se um elevado grau de heterogeneidade no
crescimento econmico dos pases europeus, pelo que se esto a atingir mximos de
heterogeneidade desde a unificao monetria. Ao longo de 2011, em resultado da turbulncia
financeira associada crise da dvida soberana na rea do euro, a atividade econmica registou
um abrandamento.

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Impactos da ZON na Economia Portuguesa [dados 2010]

872M Eur

- Impactos puramente econmicos da ZON incluem a

rubrica Receitas, que incorpora as operaes de pay
TV, a participao na Sport TV, a distribuio de
audiovisuais e de cinemas.

248M Eur

Capex investimentos realizados em equipamentos

e instalaes

180M Eur

- Valor de introduo na economia de compensao

pelo trabalho, incorporando emprego directo e
indirecto.

11.2
M Eur

Segurana
Social

14,5M
Eur

4,4 M
Eur Direitos
de Autor

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Entregas a
titulo de IRS

2M
Eur

28,9M
Eur IVA
Entregue ao
Estado

Taxas Diversas
- regulaao,
autarquia

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Economia Mundial
Os imensos recursos desembolsados pelo sector pblico dos pases para salvar os respectivos
sistemas financeiros e as renncias fiscais para estimular o desenvolvimento econmico para
poder superar a crise financeira mundial de 2008, geraram altos deficits pblicos na maioria dos
pases.
Essa crise causou, tambm, uma falta de confiana no sistema financeiro internacional que
bloqueou investimentos e inibiu, ainda mais, os crescimentos econmicos. Tudo isso causou uma
nova crise, dessa vez de carcter fiscal, que associada aos baixos crescimentos dos pases
desenvolvidos tornou a economia mundial menos dinmica e mais incerta. Segundo o Fundo
Monetrio Internacional (FMI), a economia global, mesmo assim, continuar a crescer em 2011 e
2012, graas aos pases em desenvolvimento.
As medidas necessrias ao restabelecimento dos equilbrios fiscais de pases de economias mais
frgeis levariam esses pases insolvncia, caso no recebessem mais recursos externos. E esses
recursos tm vindo a ser liberados.
O mundo, hoje, encontra-se em plena crise fiscal, com destaques para os Estados Unidos e a
Europa. Essa crise fiscal vem dando combustvel para uma nova crise bancria, uma vez que
muitos bancos so portadores de ttulos das dvidas pblicas dos pases em crise. Essa situao
dos bancos tambm preocupante, principalmente em relao aos bancos europeus, e novos
recursos esto a ser disponibilizados para evitar as consequncias de uma falncia no sistema
bancrio.
O imenso deficit fiscal dos Estados Unidos, dessa vez teve um ingrediente inesperado que levou o
pas a viver uma crise de confiana. A Zona do Euro (envolvendo 17 pases) vive a sua pior crise
com problemas fiscais em vrios pases com destaque para a Grcia.
A Unio Europeia, por sua vez, conseguiu a aprovao para um programa de capitalizao dos
bancos e para ampliao do fundo de resgate europeu, voltado para ajudar as naes em crise. Ela
conseguiu, tambm, um acordo com os bancos privados da Zona do Euro para uma reduo de 50%
dos ttulos da dvida da Grcia, livrando este pas da falncia. Mesmo assim, a situao geral dos
pases da Zona do Euro permanece crtica porque alm da Grcia, pases como Portugal, Espanha,
Irlanda e Itlia, esto a viver situaes difceis nas suas economias, comprometendo a existncia
do euro como moeda nica e tambm os seus crescimentos econmicos.

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Anlise do Sector
Para analisar este sector, o melhor escrever um pouco de cada uma das empresas que operam
em territrio nacional.
ZON:
A ZON Multimdia um grupo empresarial com mais de 1,6 milhes de clientes e mais de 3
milhes de casas passadas pela sua rede. Fornece servios de telecomunicaes e entretenimento
atravs de diversas infra-estruturas, nomeadamente a maior rede baseada em fibra existente no
pas, uma plataforma de rede satlite digital e 213 salas de cinema. Desenvolve a actividade de
wholesale de contedos, assegurando a sua negociao, aquisio, agregao e revenda. A marca
ZON est associada s empresas do grupo: ZON TVCabo, ZON Lusomundo Cinemas, ZON
Lusomundo Audiovisuais e ZON Contedos.
Fonte: www.zon.pt
Caboviso:
Com licenas para fornecer servio de televiso por cabo a mais de 90% dos lares nacionais e
licenas para fornecer os servios de internet e de telefone fixo a todo o territrio nacional, a
Caboviso apostou no desenvolvimento regional de Portugal. A Caboviso conseguiu atingir, ao
longo de mais de 10 anos, a posio de 2. maior operador de telecomunicaes em Portugal, com
cerca de 697.000 servios ativos utilizados por clientes residenciais e empresariais.
Fonte: www.cabovisao.pt
Cofina:
A Cofina um grupo que desenvolve a sua actividade na rea dos media e contedos.
Actualmente possui 5 jornais (Correio da Manh, Destak, Metro, Record e Jornal de Negcios) e
11 revistas (Sbado, TV Guia, Flash, Mxima, Vogue, GQ, Mxima Interiores, Rotas e Destinos,
Automotor, PC Guia e Semana Informtica).
Fonte: www.cofina.pt
Controlinveste
A Controlinveste tem presena nos sectores da imprensa (Jornal de Notcias, Dirio de Notcias,
O Jogo, 24 Horas, Global Notcias, Aoriano Oriental, Jornal do Fundo, Ocasio, Notcias
Sbado, Notcias Magazine, Notcias TV, Revista J, Volta ao Mundo e Evases) e rdio (TSF). O
grupo gere ainda um diverso conjunto de participaes em empresas com actividade na rea da
publicidade, comunicao multimdia, produo de contedos e design, telecomunicaes,
desporto, entre outras.
Fonte: www.controlinveste.pt
Google:

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O Google hoje amplamente reconhecido como o maior motor de pesquisa do mundo. A
utilidade e facilidade de utilizao do Google tornaram-no uma das marcas internacionais mais
conhecidas. Associado ao seu servio de motor de busca, so comercializados diversos produtos,
entre os quais Google AdWords, Google Adsense, Google Maps, Google Earth, iGoogle, Google
Books, Google Street View e Adsense.
Fonte: www.google.pt
Impala:
A Impala a maior editora de revistas em Portugal, com 35 anos de mercado. Tem mais de 40%
de quota de circulao em banca e, em nmero de exemplares vendidos em banca, tem quase o
dobro da dimenso da segunda maior editora de revistas e maior que as quatro do Top5 nacional,
alm de si, somadas. Edita as trs publicaes venda no pas com maior circulao por edio,
todos os segmentos e formatos confundidos. Alm do negcio de revistas, tem uma presena
significativa no mercado de livros, em particular nas reas infantil e de culinria. Entre as
demais publicaes que edita destacam-se a Focus, Nova Gente, Mulher Moderna na Cozinha,
TV 7 Dias, VIP, Maria e Ana.
Fonte:Impala pg. 8
Impresa:
Actualmente a actividade do grupo est dividida em trs reas de negcio SIC, Impresa
Publishing e Impresa Digital, com interesses que abrangem uma estao de televiso, canais por
cabo, o jornal Expresso, um extenso portflio de revistas, Internet e ainda interesses na
distribuio de publicaes. Do universo deste grupo fazem parte a SIC, o 1 canal de televiso
privada em Portugal, bem como os canais SIC Notcias, SIC Mulher e SIC Radical. Na rea de
revistas detm a Edimpresa, integrada na subholding Impresa Publishing, um dos maiores
editores de publicaes peridicas, com mais de 30 ttulos (Expresso, Viso, Caras, Activa,
Exame, entre outras).
Fonte: www.impresa.pt
Media Capital:
O Grupo Media Capital actualmente o maior grupo no sector de media em Portugal. Em
televiso, detm o canal generalista TVI e o canal de notcias TVI24; na rdio, incluem-se Rdio
Comercial, Rdio Clube Portugus, M80, Romntica FM, Cidade FM e Best Rock, e ainda a
rdio online Cotonete. Do grupo faz ainda parte a Media Capital Multimdia, cujo principal
activo o site IOL. O Grupo est tambm presente noutros negcios relacionados com o sector de
media, tais como a produo de contedos para televiso, assegurada pela multinacional Plural
Entertainment, a edio discogrfica, a realizao de eventos musicais e culturais (Farol) e a
distribuio de direitos cinematogrficos (Castelo Lopes Multimdia).
Fonte: www.mediacapital.pt

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PT:
A Portugal Telecom um operador global de telecomunicaes, sendo as suas reas de actuao
as comunicaes fixas, mveis, multimdia, televiso por subscrio, sistemas de informao,
investigao e desenvolvimento, comunicaes via satlite e investimentos internacionais. Detm
uma forte presena em pases como Brasil, China, Angola, Cabo Verde, Marrocos e Timor.
Fonte: www.telecom.pt
RTP:
A Rdio e Televiso de Portugal, SA, a empresa concessionria do servio pblico de rdio e de
televiso, que actualmente opera os seguintes servios de programas: Televiso: RTP 1, RTP
2,RTP Aores, RTP Madeira, RTP N, RTP Memria, RTP Internacional e RTP frica. Rdio:
Antena 1, Antena 2, Antena 3, RDP frica, RDP Internacional, RDP Madeira, RDP Aores.
Fonte: www.rtp.pt

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Anlise Financeira
Na empresa escolhida pelo grupo, designada como Mota-Engil.SA, vou abordar cinco grupos de
rcios. Em primeiro lugar o rcio de Liquidez, de seguida o Rcio de Endividamento, depois o
rcio de Actividade e Gesto, o Rcio de Rendibilidade e finalmente os rcios de Avaliao.

Rcios de Liquidez
Rcios de Liquidez
Solvabilidade a curto prazo
Liquidez Imediata

2008
0,99:1
0,83:1

2009
0,92:1
0,80:1

2010
0,95:1
0,85:1

Rcio de Solvabilidade a Curto Prazo

Medem a capacidade da empresa em fazer face s suas obrigaes a curto prazo.
Podemos verificar que a solvabilidade a curto prazo da empresa Mota- Engil no ano de 2008 foi
de 0,99:1, e em 2009 teve um decrscimo para 0,92:1.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil verificou uma solvabilidade a curto prazo de 0,95:1, que
relativamente a 2009 teve um aumento, visto que em 2009 verificou um resultado a 0,95:1.
2008

Solvabilidade a curto prazo

Mtodo de Calculo

Gesto Finaneira I

0,99:1

2009

0,92:1

2010

0,95:1

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Liquidez Imediata
Podemos verificar que a empresa Mota- Engil no ano de 2008 verificou uma Liquidez imediata
de 0,98:1, e em 2009 teve um decrscimo para 0,80:1.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil teve uma Liquidez imediata de 0,85:1, que verificando
com 2009 teve um aumento, onde se verificou uma liquidez imediata de 0,80:1.
2008

Liquidez Imediata

2009

0,98:1

0,80:1

2010

0,85:1

Mtodo de Calculo

Rcios de Endividamento
Rcios de Endividamento
Endividamento de Capital Prprio
Endividamento Global
Cobertura e Encargos Financeiros

2008
13,03:1
0,90:1
0,75 vezes

2009

2010

16,5:1
7,93:1
0,91:1
0,55:1
0,59 vezes 0,67 vezes

Endividamento de Capital Prprio

Este racio mede a proporo de capital prprio e fundos dos credores.
Podemos verificar que a empresa Mota- Engil verificou um endividamento do capital prprio no
ano de 2008 de 13,03:1, onde no ano de 2009 verificou um aumento para 16,5:1.
No ano de 2010 a empresa teve um resultado de 7,93:1, onde comparando com o ano de 2009
teve um decrscimo muito substancial comparando com o ano de 2009, onde se verificou um
resultado de 16,5:1.
2008

Endividamento de Capital Prprio

Gesto Finaneira I

13,03:1

2009

16,5:1

2010

7,93:1

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Mtodo de Calculo

Endividamento Global
Quanto mais elevado forem estes rcios, maior o risco.
Podemos verificar que a empresa Mota- Engil no ano de 2008 verificou um endividamento
global de 0,90:1, onde no ano de 2009 teve um aumento no endividamento global para 0,91:1
comparando com o ano transacto.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil verificou um endividamento global de 0,55:1, que
comparando com o ano de 2009 teve um decrscimo, onde no ano de 2009 teve um
endividamento global de 0,91:1.
2008

Endividamento Global

0,90:1

2009

0,91:1

2010

0,55:1

Mtodo de Calculo

Cobertura e Encargos Financeiros

O Rcio de cobertura dos encargos financeiros indica a frequncia com que os encargos
financeiros so cobertos pelos lucros, antes de deduzidos os impostos, acrescidos dos encargos
financeiros.
Podemos verificar que a empresa Mota- Engil em 2008 verificou uma cobertura dos encargos
financeiros de 0,75:1, e no ano de 2009 teve um decrscimo para 0,59:1.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil teve uma cobertura dos encargos financeiros de 0,67:1,
onde comparando com o ano de 2009 teve um aumento nos encargos financeiros.

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2008

Cobertura e Encargos Financeiros

0,75:1

2009

0,59:1

2010

0,67:1

Mtodo de Calculo

Rcio de Actividade e Gesto

Rcio de Actividade e Gesto
Rotao de Stocks
Prazo de Recuperao dos Crditos Sobre Clientes
Prazo de Pagamento aos Fornecedores
Rotao do Capital Investido

2008
8,05 vezes
103 dias
82,66 dias
0,50 vezes

2009
8,52 vezes
141,1 dias
84,19 dias
0,46 vezes

2010
9,87 vezes
181,06 dias
70,82 dias
0,58 vezes

Rotao de stocks
O Rcio de rotao dos stocks mede a eficcia da empresa na gesto dos seus stocks.
Podemos verificar que no ano de 2008 a empresa Mota- Engil teve uma rotao de stocks de
8,05 vezes, mas no ano de 2009 teve um aumento para 8,52 vezes.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil verificou umarotao de stocks de 9,87 vezes, que
comparando com o ano de 2009 teve um aumento.

Rotao de Stocks
Mtodo de Calculo

Gesto Finaneira I

2008

2009

8,05 vezes

8,52 vezes

2010

9,87 vezes

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Rcio de Recuperao dos Crditos Sobre Clientes

Podemos verificar que a empresa Mota- Engil teve uma recuperao dos crditos sobre os
clientes no ano de 2008 de 103 dias, mas no ano de 2009 teve um aumento para 141,1 dias.
No ano de 2010 a empresa Mota- Engil teve uma recuperao de crditos sobre os clientes de
181,06 dias, que comparando com o ano de 2009 teve uma aumento bastante grande.
2008

Recuperao dos crditos sobre

clientes

103 dias

2009

141,1 dias

2010

181,06
dias

Mtodo de Calculo

Rcio de Prazo de Pagamentos aos fornecedores

Neste rcio vai medir a que velocidade a empresa costuma pagar as suas dvidas aos seus
fornecedores.
Ao analisar a empresa Mota- Engil podemos ver que tem a preocupao de pagar em primeiro
lugar aos seus fornecedores em 2008 aumentou de 82,66 dias em 2009, para 84,19 dias em
2009, mas no ano de 2010 tem vindo a diminuir de 84,19 dias verificados em 2009, para 70,82
dias em 2010.

Prazo de Pagamento aos Fornecedores

Mtodo de Calculo

Gesto Finaneira I

2008

2009

82,66 dias

84,19 dias

2010

70, 82 dias

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Rcio de Rotao do Capital Investido

O Rcio de rotao do capital investido mede a rotao do capital investido na empresa.
Podemos verificar que em do ano de 2008 para o ano de 2009 ouve uma quebra de 0,50 vezes
para 0,46 vezes, mas do ano de 2009 para 2010 verificamos que ouve um aumento de 0,46
vezes verificados em 2009, para 0,58 vezes em 2010.

Rotao Capital Investido

2008
0,50 vezes

2009
0,46 vezes

2010
0,58 vezes

Mtodo de Calculo

Rcio de Rendibilidade
Rcio de Rendibilidade
Margem Bruta
Margem Lquida
Rendimento dos Capitais Investidos
Retorno do Investimentos
Rendibilidade Financeira

2008
50%
2,13%
1,07%
1,90%
15,3%

2009
54,80%
3,62%
1,55%
2,32%
31,1%

2010
52,50%
1,84%
1,06%
2,55%
18,5%

Rcio de Margem Bruta

Este rcio mostra o lucro bruto das operaes de produo e venda.
Podemos verificar que no ano de 2008 a margem bruta de 50%, mas em 2009 cresce para
54,80%.
Em 2010, a margem bruta diminuiu para 52,50% relativamente ao ano de 2009, onde se
verificou uma margem bruta de 54,80%.

Gesto Finaneira I

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2008
Margem Bruta

2009

50%

54,80%

2010
52,50%

Mtodo de Calculo

Rcio de Margem Liquida

Este rcio traduz a percentagem de lucros obtidos pela empresa.
Podemos verificar que no ano de 2008, a margem liquida 2,13%, mas no ano de 2009 teve um
aumento para 3,62%.
No ano de 2010. a margem liquida da empresa foi de 1,84%, que reflecte uma diminuio
relativamente ao ano de 2009, onde verificou uma margem liquida de 3,62%.

Margem Liquida

2008
2.13%

2009
3,62%

2010
1,84%

Mtodo de Calculo

Rcio de Rendimento dos Capitais Investidos

Traduz a rendibilidade dos activos investidos no negcio.
Podemos verificar que o rendimento dos capitais investidos no ano de 2008 foi de 1,07%, mas
no ano de 2009 verificou-se um aumento para 1,55%.
No ano de 2010 o rendimento dos capitais investidos diminui para 1,06%, relativamente ao ano
de 2009.

Gesto Finaneira I

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2008
Rendimento dos Capitais Investidos

1,07%

2009
1,55%

2010
1,06%

Mtodo de Calculo

Rcio de Retorno do Investimento

Este Rcio mostra o lucro actual antes do pagamento de juros e impostos.
Podemos verificar que o retorno do investimento no ano de 2008 foi de 1,90%, mas no ano de
2009 teve um aumento para 2,32%.
No ano de 2010 o retorno do investimento foi de 2,55%, o que traduz um aumento
relativamente ao ano de 2009, onde se verificou um valor de 2,32%.
2008
Retorno do Investimento

1,90%

2009
2,32%

2010
2,55%

Mtodo de Calculo

Rcio de Rendibilidade Financeira

Este Rcio mede o lucro obtido sobre os fundos oriundos dos accionistas.
Podemos verificar neste que a rendibilidade financeira da empresa Mota- Engil no ano de 2008
foi de 15,3%, mas no ano de 2009 teve um aumento bastante acentuando para 31,1%.

Gesto Finaneira I

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No ano de 2010 a empresa Mota- Engil verificou uma rendibilidade financeira de 18,5%, o que
reflecte uma descida bastante acentuada do ano 2010 relativamente ao ano de 2009, onde se
verificou 31,1%.

2008
Rendibilidade Financeira

2009

15,3%

31,1%

2010
18,5%

Mtodo de Calculo

Rcio de Avaliao
Rcios de Avaliao
Lucros por Aco

2008
0,1569

2009
0,3704

2010
0,1908

Podemos verificar que o lucro por aco no ano de 2008 foi de 0,1569 , mas no ano de 2009
teve um aumento para 0,3704 em relao ao ano de 2008.
No ano de 2010 o lucro por aco de 0,1908 , mas em relao ao ano de 2009 teve um
decrscimo, onde se verificou um lucro por aco de 0,3704 .
2008
Lucro por Aco

Mtodo de Calculo

Gesto Finaneira I

0,1569

2009
0,3704

2010
0,1908

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Concluso

Ao analisar o rcio de solvabilidade a curto prazo da empresa podemos verificar que este
mesmo em 2008 era de 0,99 , descendo em 2009 para 0,92 e voltando a aumentar em 2010
para 0,95, assim pode se concluir que este rcio est mau, esta abaixo da norma 2:1, em 2008 a
empresa contem 0,99c , em 2009 0,92c e em 2010 0,95c para pagar 1e de divida.
Em 2008 a empresa Mota-Engil obteve um rcio de liquidez imediata de 0,83, descendo em
2009 para 0,80 e voltando a aumentar em 2010 para 0,85. Em 2008 a empresa contem 0,83c
para pagar 1e de divida, em 2009 obteve 0,80c e em 2010 0,85c. Est mau.
No rcio de endividamento de capital prprio podemos verificar que em 2009 era de 13,03
aumentando para 16,5 em 2009 e diminuindo em 2010 para 7,93. Est acima da norma , as
dividas no precisam de ser aumentadas.
Com os dados expostos na tabela verificamos que em 2008 a mota-Engil obteve um rcio de
endividamento global de 0,90, em 2009 obteve uma mnima subida para 0,91 descendo em
2010 para 0,55. Esta abaixo da norma, deve se aumentar a divida para chegar a proporo ideal.
No rcio de cobertura de encargos financeiros podemos implementar uma avaliao negativa
pois o lucro antes de juros e impostos no elevado para pagar os impostos, em 2008 obteve
um rcio de 0,75, em 2009 desceu para 0,59 e em 2010 para 0,67 , ou seja, o lucro antes de
juros e impostos no e suficiente para pagar uma vez os impostos.
Ao analisar o rcio de rotao de stocks verificamos que em 2008 o stock num ano receitou 8,05
vezes, em 2009 aumentou e receitou 8,52 vezes aumentando ainda mais no ano de 2010 9,87
vezes.
Podemos verificar no rcio de recuperao dos crditos sobre os clientes que em 2008 o cliente
est a ficar com o dinheiro em 103 dias , em 2009 em 141,1 dias e em 2010 em 181,06 dias , o
que bastante mau pois a mdia entre 15 a 30 dias.

Gesto Finaneira I

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No Rcio de Prazo de Pagamentos aos fornecedores obtemos uma mdia dos 3 anos de 79 dias ,
o que mau, a empresa no esta a pagar aos fornecedores.
No rcio de rotao do capital investido a empresa est dentro da norma no ano de 2008 e 2010
pois a norma deste rcio deve ser no mnimo 5 vezes, no ano de 2009 a empresa teve uma
ligeira diminuio para 0,46 vezes.
No rcio da Margem Bruta a empresa nos 3 anos apresenta uma percentagem boa , a mdia
deveria estar entre 50% a 60 e a empresa obteve esses resultados positivos conforme a analise.
No rcio da Margem Liquida e no rendimento dos capitais investidos a empresta obteve valores
muitos baixos, pode se dizer que h prejuzo e no lucro.
No rcio de retorno de investimentos os resultados foram baixos , esta mau, os juros que se
esto a pagar so elevados para pedir emprstimos a outros bancos com uma taxa mais elevada.
Contudo os accionistas conforme os dados do rcio de rendibilidade financeira esto a ganhar
dinheiro sobretudo em 2009.
A empresa nos 3 anos est a ter prejuzo nas aces conforme os dados fornecidos pelo
relatrio de contas da empresa Moto-Engil acerca dos Lucros por aco.

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Bibliografia
www.zon.pt
http://tvdigital.files.wordpress.com
http://pt.wikipedia.org/wiki/Economia_de_Portugal
Tabelas feitas no Excel

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Anexos

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