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UNIVERSIDAD TECNICA DE MACHALA

UNIDAD ACADEMICA CIENCIAS


EMPRESARIALES
CARRERA DE MARKETING
INTEGRANTE:
SALCEDO MARQUEZ JULIA KARINA
CURSO: ADMINISTRACIN FINANCIERA 2
CURSO: 9 NIVEL MARKETING NOCTURNO A
DEBER
El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las
matemticas financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de
un proyecto de inversin, entendindose por proyecto de inversin no
solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambin, como
inversiones que podemos hacer en un negocio en marcha, tales como
el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva
maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.
Valor actual neto (VAN)
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros
ingresos y egresos que tendr un proyecto, para determinar, si luego
de descontar la inversin inicial, nos quedara alguna ganancia. Si el
resultado es positivo, el proyecto es viable.

Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho


proyecto es viable o no. El VAN tambin nos permite determinar cul
proyecto es el ms rentable entre varias opciones de inversin.
Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este

indicador podemos determinar si el precio ofrecido est por encima o


por debajo de lo que ganaramos de no venderlo.
La frmula del VAN es:
VAN = BNA Inversin
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo
de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a
travs de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto
proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad
mnima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversin resulta
mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha
satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversin (VAN
igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA
es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y
adems, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est
incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:
tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD)
de 14%:
ao

ao

ao

ao

ao

Flujo de caja

400

400

400

400

500

neto

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 +


4000 + 5000), y la utilidad lgica sera 9000 (21000 12000), pero
este beneficio o ganancia no sera real (slo nominal) porque no se
estara considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada
periodo debemos actualizarlo a travs de una tasa de descuento (tasa
de rentabilidad mnima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA Inversin
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14) 2 + 4000 / (1 + 0.14) 3 +
4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres seran rentables, pero escogeramos el proyecto A pues nos
brindara una mayor ganancia adicional.
Tasa interna de retorno (TIR)
La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que
permite que el BNA sea igual a la inversin (VAN igual a 0). La TIR es
la mxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable,
pues una mayor tasa ocasionara que el BNA sea menor que la
inversin (VAN menor que 0).

Entonces para hallar la TIR se necesitan:


tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

Flujo de caja neto

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez
de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0), estaramos hallando la
tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 +
i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable,
pues el BNA empezara a ser menor que la inversin. Y si la tasa fuera
menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de
14%), a menor tasa, el proyecto sera cada vez ms rentable, pues el
BNA sera cada vez mayor que la inversin. (negocios, 2014)

La diferencia entre el anlisis de la TIR (Tasa interna de


retorno) vs l VAN (Valor actual neto) son:
El anlisis del valor presente neto supone que los fondos liberados
pueden reinvertirse en la compaa a la tasa de oportunidad o tasa
mnima establecida de rentabilidad utilizada para el anlisis, mientras
que el mtodo de la tasa interna de rentabilidad no reconoce que la
tasa de descuento adecuada para la evaluacin de los fondos
generados por un proyecto es el costo de oportunidad de tales
fondos. Su metodologa asume que los fondos no s reinvierten
peridicamente al costo de oportunidad de los fondos, sino a la tasa
interna de retorno; sobrestima las posibilidades de inversin que tiene
el evaluador.

La TIR tiene como fin ubicar a la inversin en un rango aceptable,


mientras

Que l VAN es un indicador de cunto vale el proyecto hoy.

Cmo pueden relacionarse la TIR Y l VAN


A travs de un grfico s puede ver la relacin existente entre la TIR Y
l VAN
En el grfico s observa:

Existen mltiples VPN (valor presente neto): tantos como las


tasas de descuento que puedan ser utilizadas para descontar
los flujos de fondos de un proyecto de inversin fsica o
financiera.
De lo anterior se deduce que un proyecto de inversin (esto es,
un determinado flujo de fondos puede ser aceptable para una
empresa e inaceptable para otra: aunque los flujos de fondos
esperados de una determinada inversin sean exactamente
iguales para distintas empresas, no todas tienen el mismo costo
de capital; y por lo tanto no seleccionaran el mismo proyecto.
Tambin s muestra, que a diferencia del VPN, normalmente
existe una sola TIR.
De esto se deduce que la tasa interna de retorno s pueden relacionar
cuando en la frmula del valor actual neto s utiliza como tasa de
descuento la TIR entonces l VAN s hace cero. (Inversin, 2013)

Bibliografa
Inversin, Evalaucin Proyectos de. 2013. Evalaucin Proyectos de
Inversin. [En lnea] 2013.
negocios, crece. 2014. http://www.crecenegocios.com/el-van-y-el-tir/. [En
lnea] 17 de 07 de 2014.