Rentabilidad

en el Cultivo de
Peces

Una gua para la estimacin rpida del

VAN y TIR, corrigiendo la frmula de Excel

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pases de Amrica y Espaa. Est prohibida su reproduccin por cualquier medio. Se autoriza la
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Edicin Digital Autorizada: Libro Expresin Noviembre 2014

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Sobre el Autor

A mi amada esposa Ingrid, por su amor, paciencia y serena compaa

ndice
Introduccin
Ahorro o Inversin?
Y Qu es Eso de Valor Actual Neto (VAN)?
Qu es la Tasa Interna de Retorno?
Una Imagen Dice Ms que Diez Mil Palabras
Cuatro Pasos para Determinar Egresos, Ingresos y Ganancias
Ahora Hagmoslo Juntos
Accin!
Tutorial de Cinco Pasos para Calcular la TIR y el VAN en Excel
La Mejor Decisin para Don Juan
Ms Accin, Ahora Hazlo para Ti
Apndice 1. Preguntas de los lectores.
Apndice 2. Mis artculos ms ledos.
Bibliografa

Introduccin
Son millones las personas que se frustran cuando no pueden establecer correctamente y de forma sencilla
si su proyecto es rentable o no. Algunos intentan hacer algn tipo de clculo, pero cuando ven lo tedioso
y complicado que se vuelve, optan por dejarlo hasta all. Otros pagan consultoras muy costosas o
compran programas de computacin que a la larga no les agrega valor. Entonces Cmo les hago la vida
ms simple a mis lectores con este tema? Me pregunt.
Uno de estos das, mientras quitaba la cscara de una naranja para poder saborear su dulce pulpa pens:
Eso es, esto es lo que debo hacer. Voy a quitarle toda la cscara al tema del anlisis financiero para darles
a mis lectores solo lo que ellos quieren saber, que en este contexto es si su proyecto de cultivo de peces
les dar ganancias o prdidas. Acto seguido me sent a escribir.
Gracias por adquirir la nueva edicin de este libro. Despus de un ao de la publicacin original en el
2013, he decidido hacer una revisin del tema, principalmente debido a las preguntas de los primeros
compradores. Le agregu texto, imgenes, datos y enlaces que harn ms agradable tu aprendizaje.
El libro est hecho para la gente que tiene una gran urgencia por saber la rentabilidad de su proyecto de
acuicultura pero que no tiene todo el dinero para pagar una consultora financiera. Este no es un libro
acadmico ni cientfico. Es un libro para personas prcticas, que necesitan los datos rpidamente y a un
costo ridculo.
Te felicito por haberlo comprado, te aseguro que encontrars la solucin que estabas buscando y mucho
valor adicional.
Qu te he dado en este libro que es tan diferente a lo que encuentras en otros autores? Te he dado acceso
a m. Mis experiencias y errores vividos durante ms de siete aos produciendo en mi propia granja y
asesorando a piscicultores de Tilapia gris, en Guatemala de forma presencial, y en toda Amrica Latina y
Espaa de forma virtual. Lo ves? No te traigo solo frmulas financieras fras.
Eso s, me qued con lo bsico de la matemtica financiera y utilic mis experiencias para solucionarte el
problema que ahora te agobia y te llev a comprar este libro. Se trata de decirte rpida y fcilmente si
ganars o perders dinero con tu proyecto.
Al redactar el manuscrito fue necesario sustentar unos cuantos conceptos financieros vitales en la
evaluacin econmica y financiera ya sea de una empresa acucola totalmente nueva o la ampliacin de
la existente, como por ejemplo: la construccin de estanques nuevos para produccin o la introduccin
de tus peces en un nuevo nicho de mercado.

Para hacerlo ms fcil te llevo de la mano, paso a paso dentro del libro. Inclu una secuencia grfica para
realizar los clculos de la TIR y VAN utilizando frmulas de Excel con un ejemplo real utilizando valores
en dlares para que puedas adaptarlo a la moneda de tu pas. Primero haremos tu y yo las veces de
consultores de Don Juan, un potencial emprendedor que pide nuestro consejo para saber si la idea de una
empresa acucola le ser o no rentable.
En la parte final encontrars la invitacin para que hagas los clculos t solo y luego de nuevo tu solo
pero ya con los datos de tu propio proyecto acucola, partiendo de la experiencia que acabamos de tener
juntos. Aprovecho esta parte final para dejarte algunos consejos y ms recursos de utilidad para que
contines con tu aprendizaje.
Tengo la esperanza que este libro ser una til herramienta en la consecucin de tus sueos y anhelos.
Tambin desarroll mi sitio en internet PisciculturaGlobal.com donde encontrars muchos recursos de
inters, solo debes suscribirte, es gratis.
Es probable que para un profesional de la economa o las finanzas esta gua le resulte demasiado
elemental. Pero no escrib para l, lo hice para ti que eres un potencial piscicultor. Este es mi aporte para
ayudar a cualquier persona a analizar un proyecto de piscicultura desde el punto de vista financiero
eliminado todos los tecnicismos de las ciencias econmicas que, por momentos aturden y desesperan a
quien no es experto en el tema.

Ahorro o Inversin?
El anlisis financiero de un proyecto de piscicultura determina si aumenta o no el valor neto del negocio
en el transcurso del tiempo y cun rentable podra ser la participacin en l. Si vas a invertir tu dinero en
un proyecto de cultivo de peces, debes determinar su rentabilidad para asegurarte que tendrs retornos
superiores a la tasa de ahorro bancario, si no fuera as, ni te molestes y mejor deja tu dinero ganando la
tasa que el banco paga. La anterior es una frase muy fra, pero as son los negocios.
Esta regla tiene su excepcin si el proyecto fuera elaborado por un ente de gobierno con fines sociales, en
cuyo caso lo que se debe determinar es la cantidad de personas beneficiadas. Como este no es nuestro
caso, avancemos. Descarga de mi biblioteca el archivo de Excel adjunto a este eBook, da clic aqu. Busca
la flecha y dale clic en descargar. En l encontrars mi modelo para el clculo de VAN y TIR, el mismo
que utilizo algunas pginas ms adelante para ilustrar paso a paso los clculos.
Voy a explicarte dos conceptos que te servirn para determinar si tu proyecto de peces es rentable o no. El
primero es el Valor Actual Neto y el segundo es la Tasa Interna de Retorno. Para hacerlo divertido lee
atentamente la siguiente historia:
Don Juan ha trabajado muy duro para sacar adelante a su familia, conformada por su esposa Susan y
sus dos hijos, Ana Mara que recin se cas y vive muy feliz junto a su esposo, y Antonio, quien este ao
termina la universidad. Ahora don Juan tiene la idea de montar un negocio para enfrentar la nueva
etapa de su vida, ya sin hijos qu mantener. Ha sido muy buen administrador y ha ahorrado $15,000
dlares (haz la conversin a tu moneda local) a un plazo fijo de 5 aos en el banco, que en este momento
le est pagando 15% de inters al ao. Hace un par de semanas, mientras vea un partido de futbol con
Francisco, su mejor amigo, ste le coment haber ledo que el cultivo de peces est teniendo mucho auge
y que hay muchas personas invirtiendo dinero en proyectos de ese tipo, seguramente porque es muy
rentable, le insinu.

Desde aquella conversacin don Jos se desvela por las noches pensando mucho en la idea de sacar su
dinero del banco para invertir en un negocio de cultivo de peces. Se pregunta a s mismo: Cmo puedo
saber si me conviene o no? Cul ser la rentabilidad?
Bueno, t y yo vamos a tomar el caso de don Juan y le vamos a responder estas preguntas que no lo dejan
dormir. Para responderlas nos auxiliaremos de dos conceptos que se utilizan para evaluar la conveniencia
de proyectos de inversin. El primero tiene qu ver con el valor del dinero en el tiempo y usa las
abreviaturas VAN O VNA. El segundo es la tasa interna de retorno, y se abrevia con las siglas TIR.

Y qu es eso de Valor Actual Neto (VAN)?

Tiene que ver con el valor del dinero a travs de los aos Te recuerdas de tu primer carro? Trata por un
momento de recordar Cunto cost hace 10 aos? y luego dime Cunto vale hoy? Estoy seguro que en
la mayora de los casos el valor habr disminuido drsticamente.
Pues el dinero, es como ese carro. A travs de los aos, en el 99% de los casos va perdiendo su poder de
compra, su valor. Ya sea que inviertas dinero en un proyecto o lo tengas en el banco, debes tener claro que
cada ao que transcurre esa inversin inicial o ese ahorro, que fue digamos de 15,000 dlares, ya no vale
lo mismo. Las razones del por qu no conviene ahora analizar, ser tema de otro libro.
Por ahora me interesa que recuerdes que el dinero se deprecia, as como los carros, la ropa o tu moto
acutica. Con la frmula del VAN podemos hacer una simulacin de hasta cunto valor puede perder tu
dinero a travs de los aos que lo tendrs invertido. Pero lo ms bonito es que lo puedes saber hoy mismo.
Es como viajar al futuro, ves lo que pas con tu dinero y luego regresas. Si lo que viste no te gust,
simplemente no haces la inversin. Es maravilloso no!
Te lo voy a decir con otras palabras, un poco menos sensacionalistas. Es el valor actual de los beneficios
que se esperan en el futuro. Es el valor al que puedes vender hoy tu negocio, tomando por cierto las
proyecciones que se hagan para dentro de varios aos. La cantidad de aos depende del tipo de negocio y
el gusto del inversionista o dueo. Yo generalmente evalo los proyectos de piscicultura con una
proyeccin de 5 aos. En este momento es preciso que te tomes quince minutos para volver a leer lo
anterior y escribas lo que comprendes en una hoja de papel.

Que escriba qu?... Que escriba todo lo que le hace un momento?...

Estoy contando el tiempo desde ahora
Terminaste de escribir con tus propias palabras? Si es afirmativo, continuemos
Tambin por necesidad tendr que darte algo de matemticas financieras. El VAN tiene una frmula que
al conocerla, te ahorrars mucho tiempo en Excel. Su frmula es: VAN = VA I0.
Donde VA = Valor Actual calculado en Excel. Es el valor neto (ingresos egresos) del flujo de fondos o
Cash Flow de cada ao, descontado o depreciado a una Tasa de Retorno Mnima Esperada (TREMA) que
es lo mismo que decir tasa de corte o costo de oportunidad, de 25%.
Ms adelante te compartir un Excel donde podrs ver un ejemplo, en la ltima lnea del cuadro principal
podrs ver este valor actual neto ya descontado o como te dije, depreciado.
Debo quitar ms cscaras a este asunto de la TREMA, sin muchos rodeos te dir que es la tasa de inters
que el Banco te pagara si decidieras darles tu dinero para ahorrar + el estimado de la inflacin promedio
anual en tu pas.

I0 = Inversin Inicial en el ao 0.
A la suma de los flujos descontados en Excel se le resta el valor de la Inversin Inicial y el resultado es el
VAN. Esto lo debes hacer manualmente. Si el valor del VAN que obtenemos es igual o mayor a cero, se
interpreta que tu dinero valdr dentro de esos aos lo mismo o ms de lo que vale hoy, por lo tanto desde
este punto de vista, el proyecto si se debe aceptar. Qu pasa si el valor es negativo? Pues significa que
eso es lo que perders, as que mejor no inviertas.
Ahora te voy a explicar el segundo concepto, que no es tan sencillo pero yo he tratado de quitarle toda la
cascara que oculta su sencillez y practicidad, para ti. Vamos

Qu es la Tasa Interna de Retorno?

Mide la rentabilidad del capital que inviertes en el negocio. Generalmente a cinco aos para proyectos de
cultivo de peces.
Esta tasa est relacionada ntimamente con el VAN. Recuerdas que unas lneas arriba te dije que si el
resultado del VAN es como mnimo igual a cero y mejor si es mayor, conviene hacer la inversin? Pues
la famosa TIR es la tasa a la que se deprecia forzadamente el valor de los flujos anuales hasta que el
valor del VAN llega a cero.
Tmate 15 minutos para pensar y escribir lo que comprendiste
Cuando ya tengas la TIR que la frmula te da, la comparas con la Tasa de Retorno Mnima Aceptable
(TREMA), la misma que usaste para calcular el VAN, Ves que ambos conceptos estn relacionados?
Si la TIR que calculamos es superior a la Tasa de Retorno Mnima Aceptable (TREMA) conviene
implementar el proyecto ya que significa que ganars ms que si decidieras dar el dinero al banco.
Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues
estima un rendimiento menor al mnimo esperado. Te convendra ms dejar tu dinero en el banco y
aun al sufrir devaluacin seguiras ganando ms.

Para lo que viene en las prximas pginas, utiliza el Excel que acabas de descargar de mi biblioteca y
asume por favor que todos los datos de ingresos y gastos te los ha proporcionado don Juan. Este ejemplo
est bastante mejorado comparado con la versin inicial que publiqu en 2013.
Djame decirte que cuando calculas por primera vez tu VAN y TIR muy probablemente sean deprimentes.
Es all que debes ser creativo, perseverante, sin ser irracional. Busca cmo abaratar tus costos ms
significativos, busca el consejo de especialistas, personas con experiencia. Lo que yo he encontrado es
que muy pocos son mezquinos, la mayora estar encantado de brindarte sus consejos y experiencias de
cmo bajar estos costos hasta que obtengas un VAN positivo y una TIR superior a la TREMA. Cabe, sin
embargo, la remota posibilidad que no lo logres, entonces no hay que ser irracional.
Tambin puede ser que debas ahorrar un poco ms de dinero. A veces este paso no es tomado en cuenta y
por tener demasiado mpetu se arrancan los proyectos escasamente con el capital de arranque y sin nada
de capital de trabajo. Mejor esperar mientras ahorras un poco ms, pero por favor Nunca abandones tu
idea!
Yo recomiendo un capital de trabajo de al menos 40% del valor neto. Eso te permitir operar sin
problemas, solo recuerda que ese dinero es sagrado, no debes utilizarlo para irte de vacaciones. Habr
dinero para vacacionar despus de la etapa crtica del emprendimiento o como otros le llaman el salto al
vaco que yo dira ser de al menos 3 aos.
No te desanimes! Es en este perodo donde vas a adquirir el carcter, la fe, la perseverancia, la disciplina
y la automotivacin que te servirn para mantener a flote tu proyecto en los aos venideros. Tambin
debes saber que es en este punto de donde millones de potenciales emprendedores desisten y abandonan.
Consecuencia? Seguirn soando. T en cambio pasars esta prueba y saldrs ms fuerte al final
habiendo hecho realidad lo que otros solo se atreven a soar. Vamos hacia adelante, el xito es solo para
los valientes!

Una imagen dice ms que diez mil palabras

Muchos en mi blog y redes sociales preguntan cosas como:
Estimado Mynor, quiero iniciar un proyecto de engorda de 5,000 Tilapias, por favor dime cunto
puedo ganar con ellas? Otros me solicitan: Deseo que me digas qu rentabilidad tendr con estanques
de concreto para mi cultivo de bagres de canal, gracias.
Y otras mil preguntas parecidas. A ellos les he respondido exactamente lo que veras en la grfica que
sigue. Creo que una enciclopedia financiera de varios tomos puede resumirse en esta imagen.
La propuesta que hago en este libro es quitar la cscara de la naranja al anlisis financiero ortodoxo. Eso
no cay muy bien a quienes desean tomar en cuenta todos los detalles. Ellos estn muy disgustados
conmigo pero ya estoy preparado para defenderme. Mi defensa y mi fuerza para seguir con mi propuesta
son los recuerdos dolorosos de aquellos hombres que pagaron un carsimo estudio financiero que no era
necesario. Es decir, pagaron por algo que debi tener un precio mucho menor y que de esta forma les
dejara dinero suficiente como capital de arranque y trabajo.
El principio es muy sencillo y es aqu donde algunos no estn de acuerdo con mi mtodo, pero la lgica y
la realidad econmica de los millones de pequeos emprendedores termina siempre dndome la razn.
Observa y estudia por cinco minutos el siguiente grfico:

Ahora te toca a ti. Escribe en un papel lo que comprendes del grfico anterior. Esperar 15 minutos.
Contando desde este momento
Terminaste? Hacer este ejercicio intelectual es necesario para que tengas claro de dnde saldrn los
valores que necesitars para construir tu cash flow o flujo de efectivo. Estos rubros pueden comprimirse o
extenderse en subcategoras de acuerdo a lo sencillo o complejo que quieras hacer tu proyecto.
Puede ser que tu proyecto sea mediano, por lo que debers considerar probablemente la compra de
aireadores, mangueras, piedras difusoras, cmaras de vigilancia, etc. O bien puedes tu estar pensando en
iniciar con un proyecto pequeo, sin recambios de agua ms de un 5%, por ejemplo. No te preocupes, solo
mantn en mente la lgica que te indiqu en el grfico anterior.

Cuatro pasos para determinar egresos, ingresos y

ganancias
Presta mucha atencin a las lneas de aqu en adelante pues te llevar de la mano para que aprendas a
determinar los valores que debes ingresar al formato de Excel para el clculo de TIR Y VAN. Pero necesito
tu colaboracin, si lo haces despacio y con atencin, dominars bien el clculo propuesto en este libro.
En donde corresponda te dar los valores para que veas en qu lugar del formato Excel debes colocarlos
cuando realices los clculos de don Juan y los tuyos despus.
1. Instalaciones de produccin
Esto es la base de la grfica y de tu anlisis. Lo primero que debes determinar es el valor de las
instalaciones de produccin. Es como la base pues en muchos casos es la inversin ms grande. Trata de
no planear un proyecto con demasiada inversin inicial para ir ganando experiencia de a poco.
Generalmente recomiendo a los piscicultores que comienzan que vayan creciendo de menor a mayor nivel
de inversin. T sabes, por la curva de aprendizaje, pero eso es un tema que abordar en otro libro.
Los activos fijos no consumibles son, por ejemplo, tuberas, drenajes, carretillas, atarrayas o chinchorros,
baldes o recipientes para muestreos y cosechas, dispensadores de alimento, balanzas porttiles, zarn o
mayas de sombra, escritorios, calculadoras, aparatos de metrologa como medidores de ph, oxmetros, etc.
Observa las ilustraciones.
Determina a travs de una cotizacin cuanto debers invertir en las instalaciones de produccin, que para
este ejemplo sern:
Tres estanques a un costo de construccin $500.00 cada uno, total $1,500.00 + activos fijos no
consumibles que suman $650.00.

Suma estas dos cantidades. En el formato de Excel donde haremos el anlisis de flujo de fondos tomar el
nombre de inversin inicial y lo colocars en la columna de Excel que diga Ao 0. En el tutorial que te
comparto ms adelante vers la inversin inicial en la columna E con un total de $2,150.00
2. Ingresos o ventas
Este rubro est conformado por el valor de las ventas de los peces en sus distintas presentaciones menos el
valor de las devoluciones, descuentos, y rebajas concedidas. Su frmula es:
Ventas Brutas Devoluciones y Descuentos = Ventas o Ingresos Netos
Estas rebajas en las ventas se dan a veces cuando uno le entrega pescado a consignacin a un cliente y
despus de cierto tiempo ha perdido su frescura, hay que cambiar la parte que no se ha vendido. Si tu
negocio contemplar este aspecto, debers estimar entre un 1 y 3% de las ventas para este valor, para este
eBook utilic 2%. Ahora estimemos las ventas.
Para obtener este estimado, basta con que vayas al mercado donde venders tus peces. All se encuentran
tus competidores. No te asustes, ellos van a ayudarte ahora, sin saberlo. Solo cmprales un par de kilos o
libras de la misma especie que piensas cultivar y listo, ese es el precio al que podrs vender tu
produccin en ese mercado. Digamos que por ejemplo te han vendido un kilo a tres dlares, como aqu.
Ahora multiplica ese valor por el total de kilos o libras que piensas producir en un ciclo de tilapia que en
condiciones normales tomar de cinco a seis meses. Tomemos por ejemplo que producirs 3,600 kilos por
ao y lo venders a $3.00 por cada kilo, tal como en este libro. Para obtener un proyectado de tus ventas
anuales, solo multiplica ese valor por dos y listo, ya tenemos tu proyeccin de ingresos anuales. Ms
adelante vers que a cada ao consecutivo le calcul un incremento en el precio de venta de 25%. As se
ha ido encareciendo el precio de la tilapia en mi pas en los ltimos 3 aos. Investiga en el tuyo y ajusta
esa tasa.

3. Costos/Gastos
Aqu vamos con los Costos de Produccin, Costos de Ventas y Costos de Administracin.
Costos de produccin / Cuentas de gastos.
Es el valor de todos los insumos consumibles en cada perodo de produccin de peces, por ejemplo,
alevines, concentrados o piensos, la parte proporcional de la energa elctrica, etc. Ms los gastos de
comercializacin por la venta o distribucin de su producto en el mercado. En este rubro debes
contabilizar tambin los salarios de vendedores, si es que los piensas tener y publicidad, si piensas gastar
en ello. Agrega todos los gastos relacionados con el proceso de la venta. Este se resta del valor del
Margen Bruto.
Costos de ventas
Incluye los costos de produccin de las unidades producidas que fueron vendidas. Contabilizar aqu los
salarios del personal operativo que est directamente relacionado con las labores de produccin. Lo
proporcional de energa elctrica y seguridad. Debes estar atento a las oportunidades que se puedan dar
cuando algn productor te ofrezca un excedente. Si rene la calidad que t ya has logrado en tus peces y
tienes dnde colocarlo, aprovecha. El valor de la compra va aqu y cuando lo vendas ese valor va en
Ventas Brutas.
Gastos de administracin
Se pueden colocar por separado si son valores importantes. Si no, se pueden incluir en el tem anterior.
Incluye los gastos del esfuerzo realizado por la administracin en la gestin de las actividades del
negocio. Aqu van tus honorarios o los del administrador que contrates (cosa que por ahora recomiendo
no hagas), personal de oficina, gastos de papelera, telfono, etc.
Gastos financieros
Estn constituidos por los intereses y gastos ocasionados por la obtencin de financiamiento para las
operaciones de la granja. Esto por el momento no lo recomiendo mientras adquieres experiencia. En el
ejemplo ms adelante vers que no lo contempl.

Hasta aqu, segn el ejemplo llevamos $10,102.00 de Costos de Produccin, Costos de Ventas y Costos
de Administracin. Ahora es muy recomendable que estimes un 15% de imprevistos del total de estos
costos, en el ejemplo vers que le sum $1,515.30. El nuevo valor es $11,617.30. Este valor se lo debers
restar al total de Ventas o Ingresos que para este caso es $1,033.30 y toma el nombre ganancia antes de
impuestos. Y a este ltimo valor debers calcularle el odiado Impuesto Sobre la Renta.
Impuesto Sobre la Renta (ISR)
El Impuesto Sobre la Renta se lo debers pagar al Estado anualmente, de acuerdo a la tasa vigente en tu
pas. Si hay otros impuestos importantes sugiero que los incluyas para no tener sorpresas desagradables
despus. En el ejemplo utilic una tasa de 25%.
4. Ganancia despus de impuestos
El valor que aparezca aqu es el resultado de restar a los ingresos todos los gastos. Este valor es lo que se
llama Flujo de Efectivo o Cash Flow. Este es el valor que hemos venido construyendo y es el que servir
para aplicarle los clculos en una hoja de Excel que se explican a continuacin y que nos darn como
resultado final la Tasa Interna de Retorno y el Valor Actual Neto.
Estos dos indicadores son la clave para saber si el proyecto de cultivo de Tilapias que est pensando
implementar don Juan es rentable o no, y saber si el dinero invertido perder o ganar valor con el paso
de los aos.
Resumiendo, al terminar de hacer los 4 pasos te quedar un cuadro parecido al siguiente:

Ahora Hagmoslo Juntos

Ambos indicadores se basan en la estimacin del Flujo de Efectivo durante un cierto nmero de aos o
perodos que para el ejemplo de este libro sern 5 aos sin contar el ao cero 0. El VAN lo obtendrs al
actualizar cada Flujo de Efectivo anual con la Tasa de Retorno Mnimo Esperado (TREMA para algunos
y TMAR para otros). La TIRsi incluye adems de los cinco aos de Flujo de Efectivo el ao cero 0.
Si no lo has hecho, descarga de mi biblioteca el archivo de Excel adjunto a este eBook, da Clic aqu. Busca la
flecha y dale clic en descargar. Te das cuenta del valor real que tiene la compra que hiciste con este
eBook?
Por favor toma en cuenta que estos recursos, las ideas del libro, los grficos, textos, casos y formatos
electrnicos que acompaan este libro pertenecen exclusivamente al autor, o sea a m. Yo te los he cedido
a ti porque has comprado el libro.

Ahora bien, tienes mi autorizacin para imprimirlo en papel si vas a utilizarlo para tu estudio personal.
Tambin puedes imprimirlo si eres capacitador o catedrtico y vas a compartirlo con tus estudiantes. No
lo compartas va electrnica, ya que menos personas me lo comprarn y as es difcil mantener a mi
familia. Mejor comparte el enlace a mi blog y a la tienda donde t lo compraste para que tu pblico
tambin me lo compre, Muchas gracias!

Accin!
En el Excel que acabas de bajar revisa cada uno de los aspectos que acabamos de estudiar juntos para
luego proceder a realizar tu anlisis, recuerda que tenemos qu responder las preguntas de nuestro amigo
don Juan. Tmate el tiempo necesario que segn yo, ser de unas dos horas. Quiero que analices la
descripcin y valor en filas y columnas de ese Excel y compara con lo que te expliqu en las pginas
anteriores. Al terminar quiero que abras tu propio Excel y escribas todos los datos que estn en el que
bajaste. No debes hacer copy and paste, de verdad necesito que lo escribas. No contines con el tema
siguiente sin antes hacer lo que te acabo de decir. Nos vemos luego que hayas terminado.

Tutorial de cinco pasos para calcular la TIR y el

VAN en Excel
Imagina que estoy all contigo, viendo juntos la pantalla de tu computadora, explicndote y sealando
con mi mano cada uno de los cinco pasos siguientes. As como acabas de hacer lo que te indiqu en los
prrafos precedentes, ahora necesito que leas esta ruta y despus la analices. Esto te tomar una hora y
media. Vamos, aqu es donde esto deja de ser aburrido, continuemos con la accin!
1. Iniciemos con la TIR. Colcate en la celda donde quieres que aparezca el resultado del clculo. En la
barra de frmulas de clic sobre el smbolo de funciones. En el recuadro que te aparece selecciona el grupo
de funciones Financieras y de ellas marque TIR.

2. En el recuadro Argumentos de Funcin, en el campo donde dice Valores marca todas las celdas del
cuadrito de resumen que forman en Flujo de Efectivo, en mi Excel van desde D34 hasta D39. Observa
que los datos de este cuadrito vienen de cada flujo de efectivo anual, de E28 hasta J28.

3. En el mismo recuadro, en el campo que dice Estimar coloca la TREMA en decimales (en algunos
pases se le llama tasa de comparacin, costo de oportunidad o tasa de corte) en este caso yo coloqu 0.25.
Luego solamente da clic en Aceptar.

4. El resultado le aparecer donde colocaste la frmula. En este caso el resultado del clculo es 50%.
Observa hacia donde te seala la flecha azul. Si la TREMA o Tasa de Corte es 25%, es decir lo que el
Banco te pagara por darles tu dinero en ahorro, la interpretacin es que conviene mucho realizar esta
inversin porque la Tasa Interna de Retorno del proyecto de tres estanques en Colombia es muy superior.
Toma en cuenta que esto ser as si las condiciones y variables evaluadas se mantienen como se estimaron
durante el perodo. Esto en economa es una aproximacin al principio conocido como cetiris paribus.
Pero no te asustes con este alarde, solo te lo mencion para que veas que tengo todo bajo control y que el
mtodo que propongo no es un total capricho.

5. Para el clculo del VAN realiza la ruta similar, con la diferencia que la funcin a seleccionar es VAN (en
algunos casos la frmula ser VNA) y en lugar de marcar todo el rango de FLUJO DE EFECTIVO, desde el
0 hasta el 5, deber marcar desde el 1 hasta el 5. Este ltimo paso corrige la frmula y aclara todo el
dilema sobre este error que ha provocado no pocos dolores de cabeza a emprendedores y estudiantes en
todo el mundo. Al programador de Microsoft Excel se le olvid hacer esta pequea pero vital explicacin
en la descripcin de la frmula. Al final solo debes restarle al resultado (del ao 1 al 5) la inversin
Inicial.

Como ves la flecha azul, el resultado es 2,642.00 dlares. Esto significa que dentro de cinco aos esto es
lo que vale la empresa habiendo tenido una rentabilidad de 50% durante cada ao de operacin y
habiendo recuperado la inversin inicial. Pero esos 2,642.00 dlares han sido ajustados o descontados
con la tasa (TREMA) de 25%. En algunos pases y algunos expertos, todava le suman la inflacin
esperada en ese perodo.
Entonces ya con esta ltima aclaracin, el valor del VAN es ms jugoso e interesante, pues significa que si
vendes dentro de cinco aos, obtendrs 2,642.00 dlares pero no al valor de entonces, sino al valor actual,
es decir con el poder adquisitivo de hoy. Interesante no? Esto es lo que muchos emprendedores no
hacemos a la hora de decir cunto vale el proyecto no tomamos en cuenta el valor del dinero en el tiempo,
ni el premio al riesgo, ni el costo de oportunidad, ni valorizamos nuestros desvelos, el estrs familiar.
Quiz en la prxima edicin ya te presente la manera de incluir estos factores en el clculo.

Repasemos los cinco pasos del tutorial:

1. Selecciona la frmula de la TIR.
2. Ingresa los datos de flujo de efectivo.
3. Ingresa el valor del TREMA en decimales.
4. Observa el resultado y compara si es mayor o menor que la TREMA.
5. Ahora selecciona la frmula del VAN.

Ingresa los datos sin el ao cero y observa si el resultado es mayor o menor que 0.

La mejor decisin para Don Juan

Una vez que terminamos con los clculos nos sentamos con don Juan, quien amablemente nos comparte
un t de manzanilla y una exquisita tilapia al vapor, aderezada con perejil y cebollines. Despus de
degustar esta delicia que amablemente nos prepar su esposa Susan, quiero responder las interrogantes
que usted tena hace un par de das y que hemos podido resolver en base a los datos que usted nos
proporcion.
Pregunta No.1 Cmo saber si me conviene o no?
Como el VAN de 2,642 dlares es superior a cero, se concluye que el proyecto de cultivo de peces
construyendo tres estanques no provocar prdida en el valor de la inversin, al contrario, todava
despus de recuperada la inversin inicial quedarn 2642 dlares extras. Conviene realizar el proyecto.

Pregunta No.2 Cul ser la rentabilidad?

En el caso de la TIR, la rentabilidad obtenida es de 50%, este valor se compara con la TREMA establecida
para don Juan, que fue 25%. Me parece que la decisin es obvia. Invertir en el proyecto resulta mucho
ms rentable que depositar el dinero en el banco.
Estimado don Juan, desde hoy puede dormir tranquilo y mejor concentrarse en la planeacin de su futura
granja de cultivo de Tilapias, felicidades, les deseamos a usted y su esposa Susan muchos xitos.
Salimos muy felices de casa de don Juan y

Ms accin, ahora hazlo para ti

Dale un pez a un hombre y comer un da; ensale a pescar y comer para siempre. La mayora de
eruditos coinciden que este famoso proverbio fue dicho por Lao-Tze, algunos se lo atribuyen a Confucio,
quien fuera su contemporneo pero yo me quedo con el primero. Haciendo eco de lo dicho por este
antiguo sabio chino, he decido debo dejarte solo. Me voy a casa pero no olvides que tienes mi
si t i o www.pisciculturaglobal.com y mi direccin de email m.pineda@hotmail.es y para enviarme
cualquier consulta o comentario.
Las condiciones que se avizoran para el futuro de la piscicultura y la acuicultura en general en Amrica
son optimistas. Habr mucha inversin de capital nuevo para montar nuevas y mejores granjas para el
cultivo de tilapia, bagre, trucha, camarn y caracoles. Un consejo personal para ti es que antes de invertir
los ahorros de muchos aos, realices el ejercicio que te he compartido en este documento.
Si no tienes ni idea del mundo de la piscicultura, te recomiendo iniciar con un proyecto pequeo, casi de
tras patio y que esa primera experiencia te sirva para conocer los problemas del montaje, produccin y
operacin y mercadeo de un proyecto. Hay que visitar otros piscicultores locales con experiencia dexito
o fracasos, mercados y expendios de peces para preguntar por los precios. Te aseguro que esa experiencia
y contactos sern de mucha utilidad despus.

Tambin acrcate a tus potenciales clientes y vence los miedos iniciales de tratar con ellos. Debes
informarte muy bien y adquirir todo el material tcnico y educativo relacionado con tu proyecto. En mi
blog hay mucha informacin disponible gratuitamente. Si quieres tambin puedes adquirir mis cursos y
diplomados que como ya habrs comprobado con este eBook, el valor real que terminas recibiendo es
mucho mayor al precio que pagas.
Algo ms. Para el nivel en que te encuentras actualmente este e-book es muy provechoso. Incluso si
planeas montar una empresa de mayor tamao las bases para la comprensin del anlisis financiero que
aqu te he proporcionado, ms el sentimiento de haber logrado realizar tu primer anlisis financiero real,
pueden servirte mucho en verdad. El gran secreto detrs de este eBook es que te ayuda a vencer el temor
inicial, aquel que provoca la parlisis por anlisis. La sabidura popular dice las grandes montaas se
conquistan paso a paso.
Me haras un favor ms? Visita mi web www.pisciculturaglobal.com para escribir tus comentarios, dudas
o consultas sobre este e-book, suscribirte al boletn gratuito. Al hacerlo te dar acceso a materiales en
oferta, promociones y obsequios de gran valor que no siempre estn disponibles todo el pblico de la
web.
Espero que esta pequea gua te haya servido para tener una aproximacin a la rentabilidad de tu
proyecto.

Apndice - 1. Preguntas de los lectores

Mis lectores tanto del blog www.pisciculturaglobal.com como de este libro me han hecho un gran aporte
al detenerse, estudiar y cuestionar algunos aspectos de la primera edicin del libro. Eso lo enriquece y me
ayuda a aprender an ms. A continuacin un extracto de las ms aleccionadoras, en color negro y cursiva
las preguntas y en azul y cursiva mis respuestas.
"Estimado Mynor espero se encuentre muy bien. Le escribo con referencia a su anlisis de Excel. Tengo
algunas dudas con respecto a su contenido que me gustara me aclarara para comprender mejor la
informacin que me envi."
Antes de comenzar, debo aclarar que en el estudio del VAN y TIR en Planes de negocios yo utilizo una
adaptacin del principio "cetiris paribus". Lo empleo para presentar una variable en un escenario
hipottico, en muchos casos con fines didcticos.
"Mis dudas son las siguientes:
1. Cuando habla de estanques, de qu tamao (promedio) es cada estanque ? Se mide en metros
cuadrados o en metros cbicos."
Para la cantidad de peces mencionada en la hoja de excel, el tamao de los estanques es de 300 metros
cuadrados, este es un sistema extensivo.
"2. El anlisis menciona tres estanques, estos estanques son todos para engorde o hay alguno para precra ? Por lo que he ledo veo que muchas veces se utilizan tres estanques uno para la pre-cra que
suele ser ms pequeo, luego utilizan otro para engorde 1 en donde se colocan los animales que ya
alcanzan un peso y el tercero el de engorde 2 en donde terminan ya con el animal que va a ser vendido
(es decir la ltima etapa mientras alcanza el peso de 400g a 600g)."
Los tres son para el engorde. No se consideran instalaciones de pre cra.
"Es esto siempre necesario o se puede colocar el alevn en un estanque y cosecharlo en el mismo
estanque hasta que alcance pesos de 400g a 600g ?"

No debo darle recetas, porque la disposicin de los estanques y su sistema de produccin depende de la
inversin que se haga. Sin embargo, tener instalaciones de pre cra, pre engorde y engorde es en muchos
casos recomendable porque le permite gestionar mejor los ciclos de cultivo, sin embargo debo hacerle
mencin que el traslado de los peces debe hacerse cuidadosamente, pues este laboreo aumenta el estrs
y el riesgo de enfermedades.
"3. Cuantos peces esta proyectando por estanque ? En el anlisis viene detallado la compra de 7,200
alevines, mi lgica me dice que cada estanque va a contar con 2,400 aproximadamente si no se cumple
con el tema de clasificar los alevines como lo explico en el punto 2."
Son exactamente 2400 peces por metro cuadrado desde la siembra hasta la cosecha.
"4. A que se refiere con materiales de pesca y otros materiales no consumibles ?"
Su duda tiene fundamento. Al decir materiales de pesca y materiales no consumibles me refiero a las
atarrayas y trasmayos (chinchorros), cajas de captura con extensin, lazos, tinas y recipientes plsticos
que se utilizan en biometras, cosechas parciales y totales.
"5. Si se compran 7,200 alevines no se supone que se va a cosechar 7,200 libras de peces (en promedio)
asumiendo que cada pez va a pesar 1 libra cuando se venda ? Asumiendo que no se nos muere nada.
En el anlisis proyecta una venta de 3,600 kilos que su equivalente en libras sera de 7,920 libras es
diferencia a que se debe ?"
No es as de sencillo. Estamos asumiendo un 12.36% de mortalidad de los 7200 que iniciaron el ciclo.
El peso promedio final es de 570 gramos, unas 1.25 libras. Siempre hay mortalidad y en mi experiencia,
si se hace un manejo impecable, siempre habr ente un 10 y 20% en este tipo de estanques.
"6. En su anlisis se asume que se cosecha en el ao 1, una vez en el ao, asumo que esto es debido a que
la etapa de siembra a la cosecha toma aproximadamente 6 a 7 meses, ms el tiempo que toma montar la
operacin etc. Ahora bien, el aumento en ventas del ao 2 no es por dos cosecha en el ao, es decir
ventas cada 6 meses sino solamente un procentaje, esto a que se debe ? Cul fue el motivo por el cul se
proyecto como un incremento porcentual y no por cosecha ?"

Este incremento es por la va del precio, no por aumento de la cantidad de peces ni por la cantidad de
ciclos. Esto es un factor que se determina de acuerdo al comportamiento histrico o al ideal de precios
por parte del vendedor (esto ltimo no siempre es as, frecuentemente se opta por el histrico, debido a
que las fuerzas del mercado no siempre le darn al productor lo que el ha propuesto) para hacer una
proyeccin.
"7. Y por ltimo, las ventas proyectadas son de la venta del animal vivo o entero o en que presentacin se
asume que se va a vender los 3,600 kilos que proyecta ?"
El estudio contempla la venta de peces frescos, enteros, sin vsceras en mercado regional cercano a la
finca de produccin.
"Si me pudiera ayudar con estas dudas creo que podra avanzar con mis anlisis. Por su respuesta muy
agradecido."

Apndice - 2. Mis artculos ms ledos

Si quieres aprender ms, haz clic sobre cada ttulo a continuacin para acceder al artculo completo, sin
costo.
Cmo alimentar peces utilizando Tablas para el Clculo de Raciones.
Calculando el alimento para mis tilapias utilizando Factor de Conversin Alimenticia.
Rentabilidad de un estanque circular y cmo sondear el mercado.
Tcnica para Cultivar tus Tilapias en menos tiempo que tu competencia.

Bibliografa
1. FAO, Anlisis Financiero, Parte II. En
http://www.fao.org/docrep/003/T0403S/T0403S05.htm Agosto 2012.
2. Sapag Chain, Nassir. Artculos, Comentarios de libros, Entrenamiento y Consultora. 2012. En
http://www.nassirsapag.cl/ Agosto 2012
3. Gobierno de U.S.A. Cmo hacer un plan de Negocios.
http://www.usa.gov/gobiernousa/Articulos/Como-hacer-plan-negocios.shtml