Administración Financiera

Cátedra: Dr. H.Fernandez

Curso a cargo de: Dr. Marcelo Pedreira

Docentes: Dr. Andrés Kasanetz
Lic. M. E. Uriarte

Guía Práctica:

Índices/EOAF
Universidad de Buenos Aires Administración Financiera
Facultad de Ciencias Económicas Prof. Marcelo Pedreira

ELEMENTOS BÁSICOS
Índices de liquidez: determinan la capacidad que tiene la Empresa para satisfacer las obligaciones
contraídas a corto plazo; por lo tanto, cuanto más alto es el cociente, mayores serán las posibilidades
de cancelar las deudas a corto plazo. Son de gran utilidad ya que permiten establecer un
conocimiento sobre problemas de flujo de efectivo (liquidez). Por Ej.: liquidez corriente (también
llamado índice del circulante) e índice ácido.
Índices de endeudamiento: tienen por objeto medir en que grado y de que forma participan los
acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el
riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un
determinado nivel de endeudamiento para la empresa. Por ej.: de deuda, de capitalización a largo
plazo y de solvencia (Patrimonio Neto/Deuda).
Índices de actividad: también llamados indicadores de rotación tratan de medir la eficiencia con la
cual una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en
ellos, es decir miden la velocidad con la que varias cuentas se convierten en ventas o efectivo.
Constituyen un importante complemento de las razones de liquidez; debido que miden la duración
del ciclo productivo y del periodo de cartera. Por. Ej.: rotación de inventario, de créditos, de pagos,
período promedio de pago, cobro o inventario y rotación de activos (Venta/activos).
Índices de rentabilidad: Miden la efectividad de la administración de la empresa para controlar
costos y gastos, transformando así las ventas en utilidades. Estos indicadores facilitan la evaluación
de las utilidades de la empresa respecto a sus ventas, activos o su inversión. Por ej.: margen de
utilidad bruta, de utilidad neta, rendimiento s/activos o s/patrimonio neto.
Índices de mercado: dan un panorama de la sensación de los inversionistas bursátiles respecto a la
empresa en términos de riesgo y rendimiento. Por ej.: índice precio/utilidades y índice valor de
mercado/valor de libros.

Eoaf: permite analizar los diferentes motivos que han producido las variaciones producidas entre dos
momentos en cuanto a la asignación de los recursos y al origen de los mismos. Existen distintas
formas de presentación en función de la acepción con que se utiliza el término “fondos”.

Los mas comunes son:

 disponibilidades;
 capital de trabajo y
 recursos totales

2
Resumen de princip

Agrupación

de liquidez

3
Universidad de Buenos Aires Administración Financiera

Facultad de Ciencias Económicas Prof. Marcelo Pedreira

1) Usando la siguiente información, complete el balance que se incluye a continuación:

 Pasivos a Largo Plazo sobre Pat. Neto : 0,5
 Rotación de activos : 2,5
 Periodo promedio de cobro : 18 días ( suponiendo periodo de 360 días y ventas a crédito )
 Rotación de inventarios: 9
 Margen de utilidad bruta: 10%
 Índice ácido: 1
CAJA CTAS. A PAGAR 100 000

CTAS. A COBRAR PASIVO A L. PLAZO

INVENTARIOS TOTAL PASIVO 100 000

BS. DE USO CAPITAL 100 000

ÚTIL. RETENIDAS 100 000

PATR. NETO 200 000

TOTAL ACTIVO PASIVO + P. NETO

2) Una empresa tiene ventas por $ 6 millones, su índice anual de rotación de activos es de 6 y sus
utilidades netas son de $ 120 000.- Se pide:

 ¿cual es el rendimiento sobre los activos de la Cía.?,

 La Cía. instalará un nuevo modelo de cajas registradoras en los puntos de venta en cada una
de sus sucursales. Se espera que este equipo mejore la eficiencia en el control de
inventarios, reduzca errores y mejore el mantenimiento de registros en el sistema. El
proyecto aumentará la inversión en activos en un 20% y se espera que aumente el margen de
utilidad neta del actual del 2% al 3%. No se esperan cambios en las ventas.

¿Cual es el efecto del nuevo equipo sobre el índice del rendimiento sobre activos?

3) Una empresa tiene activos circulantes por $1 millón y pasivos circulantes de $600000.- Se pide:
a. ¿cual es el índice de circulante de la Cía?
b. ¿cual sería, en igualdad de circunstancias, su índice de circulante si ocurriera cada uno
de los siguientes eventos?
I. se paga al contado una maquina que cuesta $ 100 000.-,
II. se compran y financian con crédito comercial inventarios por $ 120 000.-,
III. se pagan en efectivo cuentas por pagar por $ 50 000.-,
IV. se cobran cuentas por cobrar por $ 75 000.-,
V. se incurre en una deuda a largo plazo de $ 200 000 para inversión en
inventarios ($100000.-) y para pagar préstamos a corto plazo ($100 000).

4) A continuación se presenta la información para varias Cías. de la misma industria y de

4
aproximadamente el mismo tamaño:

Compañía A B C D E F

Ventas ( en millones) $10 $20 $8 $5 $12 $17

Total de activos ( en 8 10 6 2,5 4 8
millones )
Utilidad neta ( en 0,7 2,0 0,8 0,5 1,5 1,0
millones )

Determine la rotación de activos, el margen de utilidad neta y la capacidad de producir utilidades para
cada una de las compañías.

5) Una Cía. tiene ventas anuales totales (todas a crédito) por $ 400 000 y un margen de utilidad bruta
del 20%. Sus activos circulantes son $ 80 000; los pasivos circulantes $ 60 000; inventarios $ 30 000 y el
efectivo $ 10 000.-

a) ¿Que cantidad de inventarios promedio se debe mantener si la administración desea que la rotación
de inventarios sea 4? (Se supone año de 360 días).
b) ¿Con que rapidez (en cuantos días) tienen que cobrarse las cuentas por cobrar si la administración
desea tener solo un promedio de $ 50 000 invertidos en cuentas por cobrar?

6) Se han detallado los estados contables de los últimos 3 años correspondientes a la empresa HLPC:

2001 2002 2003

Caja y Bancos 30 000 20 000 5 000
Cuentas a cobrar 200 000 260 000 290 000
Inventarios 400 000 480 000 600 000
Bs. De Uso neto 800 000 800 000 800 000
1 430 000 1 560 000 1 695 000

Ds. bancarias 100 000 100 000 140 000

Ctas por pagar 230 000 300 000 380 000
Ds.fiscales y sociales 200 000 210 000 225 000
Ds a largo plazo 300 000 300 000 300 000
Capital 100 000 100 000 100 000
Rdos Acumulados 500 000 550 000 550 000
1 430 000 1 560 000 1 695 000

Ventas 4 000 000 4 300 000 3 800 000

Costo Merc. vendida 3 200 000 3 600 000 3 300 000
Utilidad Neta 300 000 200 000 100 000

Utilizando los índices que conoce, analice la situación financiera y el desempeño de la empresa durante los últimos 3
años. ¿Existen problemas? Proponga medidas correctivas e cada caso.

7) La empresa "LA EQUIVOCADA" cierra su ejercicio económico el 31 de agosto de cada año. A continuación
se expone el resumen de sus últimos balances, al 31/08/X1 y 31/08/X2, expresándose ambos en moneda de ésta
fecha:

5
 Balances

Caja y Bancos
Deudores por Ve
Estado depara
Previsión Resul
D
Documentos a co
Referencias

1- Previsión para Deudores Incobrables

Calculadas sobre créditos a corto plazo

Ventas
2- Documentos a cobrar no corrientes

Documentos a co
Saldo al 31/08/X1 2.550
Conversión a moneda corriente -2.380
Documentos firmados por ventas del año a largo plazo 2.720
Saldo al 31/08/X2 2.890
3- Intereses Anticipados no corrientes
No hubo incorporaciones de intereses no corrientes en el ejercicio
4- Bienes de Uso-Costo

Costos deAnticip
ventas
Corresponde a la compra de una maquinaria, la cual se abonó $680 en

Intereses
efectivo y $1.020 con deudas a largo plazo

6
 5- Obligaciones a pagar no corrientes
Saldo al 31/08/X1 5.950
Conversión a moneda corriente -5.440
Adición por compra de bien de Uso 1.020
Saldo al 31/08/X2 1.530
6- Capital Social
Saldo al 31/08/X1 14.450
Suscripción de capital en efectivo 1.360
Dividendos en acciones 340
Saldo al 31/08/X2 16.150
7- Reserva y Resultados Acumulados
Distribución de Utilidades al 31/12/X1
A reserva Legal 34
A Dividendos en Acciones 340
A Honorarios a Directores 833

Se pide:

 Estado de Origen y Aplicación de Fondos al 31/08/X2

 Calcular e interpretar el resultado de los siguientes índices:

 Índice de Rentabilidad, Fórmula de Dupont

 Índice para medir el riesgo a corto plazo, Liquidez Ácida.

 Índice para medir el riesgo a largo plazo, Endeudamiento.

 Analice la causa principal que llevó a la empresa a incurrir al 31/08/X2 en pérdida, y proponga la solución más

conveniente.

8) La empresa "SIN SALIDA" cierra su ejercicio económico el 30 de junio de cada año.

Se pide:

1. Estado de Origen y Aplicación de Fondos al 30/06/X2

2. Calcular e interpretar el resultado de los siguientes índices:

a. Índice de Rentabilidad, Fórmula Dupont.

b. Índice para medir el riesgo a corto plazo, Liquidez Ácida.

c. Índice para medir el riesgo a largo plazo, Endeudamiento.

3. Analice la causa principal que llevó a la empresa a incurrir al 30/06/X2 en pérdida, y proponga la solución

más conveniente.

A continuación se expone el resumen de sus últimos balances, al 30/06/X1 y 30/06/X2, expresándose ambos en

moneda de ésta fecha:

7
 Balances

Caja y Bancos
Deudores por Ve
Previsión para D
Documentos a co
Referencias

1- Previsión para Deudores Incobrables

Documentos a co
La Previsión esta calculada en base a los Créditos a corto plazo

2- Documentos a Cobrar No corrientes

Saldo al 30/06/X1 1.500

Conversión a moneda corriente -1.400

Documentos Firmados por ventas del año a largo plazo 1.600

Intereses Anticip
Saldo al 30/06/X2 1.700

8
3- Intereses anticipados no corrientes

No hubo incorporaciones de intereses no corrientes en el ejercicio

4- Bienes de Uso- costo

Corresponde a la compra de una maquinaria, la cual de abonó, $400 en efectivo y $600 con deudas a largo plazo

5- Obligaciones a pagar no corrientes

Saldo al 30/06/X1 3.500

Conversión a moneda corriente -3.200

Adición por compra de Bien de Uso 600

Saldo al 30/06/X2 900

6- Capital Social

Saldo al 30/06/X1 8.500

Suscripción de Capital en efectivo 800

Dividendos en acciones 200

Saldo al 30/06/X2 9.500

7- Reserva Legal, Resultados Acumulados

Distribución de Utilidades al 31/10/X1

A reserva legal 20

A Dividendos en acciones 200

A Honorarios a Directores 490

9) La empresa "LA RENOVADA", se dedica a la fabricación de envases plásticos y cierra sus ejercicios

económicos el 30 de junio de cada año. A continuación se expone el resumen de sus últimos balances, al 30/06/X1 y

30/06/X2, expresándose ambos en MONEDA CONSTANTE

Estado de Situa

Caja y Bancos
9
Proveedores
Deudas Fiscales
Estado de Resul
Obligaciones aP
Obligaciones a P
Ventas
Total Pasivo
Costos de ventas
Utilidad Bruta
Capital Social
Gastos de
10
Comer