Tema:

MATERIAL DE CLASE

FENMENOS MONETARIOS:
INFLACIN

1. INFLACIN
Aumento persistente del nivel general de precios en una economa.
2. DENOTACIN DE INFLACIN
En Macroeconoma se suele utilizar la letra griega para denotar a la Inflacin.
3. MEDICIN DE LA INFLACIN
En el Per, la institucin oficial encargada de medir la inflacin es el Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI) realiza ello a travs del clculo de las variaciones del ndice de
Precios al Consumidor (IPC).
3.1. NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (IPC).
Indicador estadstico que muestra las fluctuaciones o cambios que experimentan en
el tiempo los precios de los bienes consumidos y servicios utilizados por un grupo
definido de personas. Es decir muestra la variacin de precios respecto a una
canasta de consumo.
3.2. CANASTA DE CONSUMO.
Tambin conocida como canasta familiar para su composicin se seleccionan productos y servicios
que son representativos de los consumos habituales del grupo (estrato) social al que
se refiere el ndice.
La canasta familiar se clasifica en ocho grandes grupos:

1
2
3
4
5
6
7
8

NDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (ENERO - DICIEMBRE)

Ao 2002 (Variacin Porcentual)
Ponderacin Variacin %
Alimentos, bebidas y tabaco
47.54
0.5
Vestido y calzado
7.49
0.95
Alquiler de vivienda, combustibles y electricidad
8.84
6.97
Muebles, enseres y mantenimiento de la vivienda
4.94
2.13
Cuidado y conservacin de la salud y servicios mdicos
2.9
3.37
Transportes y comunicaciones
12.4
1.14
Esparcimiento, diversiones, servicios culturales y enseanza
8.82
2.52
Otros bienes y servicios
7.04
0.35
ndice General
100
1.52
Fuente: INEI

Se puede apreciar segn la ponderacin establecida por el INEI que el rubro 1 es el ms

importante, dentro del mismo la ponderacin ms alta se refiere a los alimentos; las bebidas y el
tabaco tienen menos importancia. Los alimentos constituyes el destino de la mayor parte del gasto
de parte de las familias peruanas.
3.3. TASA DE INFLACIN
Es la tasa de crecimiento o de descenso del nivel de precios de un perodo de tiempo a otro, por lo
general de un ao a otro.

Tasa de Inflacin IPC (actual) - IPC (ao pasado)

X 100
(en porcentaje) =
IPC (ao pasado)

Relacin de causalidad entre tasa de inflacin y valor adquisitivo del dinero: Inversa.
4. CLASES DE INFLACIN POR VARIACIN DE PORCENTAJES DEL IPC.
De acuerdo a Paul Samuelson podemos clasificar a la inflacin
segn la variacin en el IPC anual, sin dejar de lado las
variables cualitativas.
Paul Samuelson menciona: La distincin entre estas tres
categoras no es ntida. No existe ningn punto claro que seale
los lmites, sino que son las distinciones cualitativas las que
deben comprenderse.

CLASIFICACIN DE LA INFLACIN DE ACUERDO A LAS TASAS ANUALES

Variacin anual del indicador de nivel de precios

(IPC)

Nmero de
dgitos

INFLACIN
MODERADA

Mayor a 0%

Menor a 10%.

Uno

INFLACIN
GALOPANTE

Mayor igual a 10%

Menor a 1000%

Dos o tres

HIPERINFLACIN

Mayor igual a 1000%

4 o ms

4.1. HIPERINFLACIN SEGN CAGAN

El economista estadounidense Phillip Cagan (1927 - 2012), en
su clebre estudio sobre las hiperinflaciones europeas de los
aos veinte (Austria, Alemania, Hungra I y Polonia) y de los
cuarenta (Grecia y Hungra II), ubica el inicio de tales procesos
en el mes en el que los aumentos de precios exceden el 50% y
su terminacin cuando el incremento mensual de precios cae
por debajo de ese nivel, cuando menos por un ao.
La obra en referencia es: Cagan, Phillip, The Monetary Dynamics of Hyperinflation, en: Milton
Friedman (ed.), Studies in the Quantity Theory of Money, Chicago: The University of Chicago
Press; pp. 23-117, 1956.
Es decir, bajo la perspectiva de Cagan la definicin de hiperinflacin est basada en una variacin
del IPC mensual en 50%.

Midiendo de esta manera la hiperinflacin, sta en trminos anuales sera considerada slo si
alcanza o supera aproximadamente el 13000% de variacin del IPC.
()
Aunque Cagan reconoce la arbitrariedad relativa de esa cifra del "50%" -ntese que equivale a una
inflacin anual de casi el 13.000%-, el autor observa correctamente que pocas inflaciones
"ordinarias", ni siquiera momentneamente (es decir durante uno o dos meses) alcanzan una tasa
tan espectacular. Uno de los libros ms difundidos de Macroeconoma en la mayora de pases
latinoamericanos (Dornbusch y Fischer 1985: 563), dice que "las hiperinflaciones son perodos de
inflacin muy rpida, superior al 1.000% anual"; es decir, corresponden al equivalente de una tasa
mensual de 22,1% (valor que no se alcanz en ni un solo mes en el Ecuador...). La edicin en
ingls de ese texto, del ao 1987, aade, pertinentemente, que "no hay una definicin precisa" de
la tasa de inflacin que merezca la calificacin de 'hiper' y que, por tanto, slo para diferenciarla de
la 'alta' inflacin, se la trata como una 'definicin de trabajo'" (p. 651). Igualmente, el libro ms
vendido de Economa General coincide con el anterior, al indicar que toda hiperinflacin marca
tasas superiores al 1.000% anual (Samuelson y Nordhaus 1986: 275).
Esta pequea muestra de definiciones evidencia la relatividad que caracteriza a los procedimientos
convencionales de adopcin de tasas especficas de inflacin para diferenciar la "hiperinflacin" de
los procesos de "alta inflacin". Tampoco queda claro el tiempo durante el cual debe regir esa tasa
para que la inflacin sea considerada hiperinflacin, sin que se la confunda con procesos
temporales que resultan de un choque ocasional (uno o dos meses) o coyuntural (de hasta cinco
meses), que tampoco los hemos vivido en el Ecuador.
El reconocimiento al que podramos llegar finalmente es que no slo la tasa cuantitativa es
fundamental para caracterizar y enfrentar una determinada inflacin, sino la similitud de
comportamientos y sus consecuencias en el funcionamiento de la economa y, ms
especficamente, en sus "precios claves". A ms del aspecto cuantitativo hay que considerar
entonces la naturaleza del proceso inflacionario, pues cualquier rgimen inflacionario es ante todo
un fenmeno cualitativo.
()
Tomado de:
Ecuador DEBATE N 49
DOLARIZACION: VACUNA PARA LA HIPERINFLACION?
Alberto Acosta y Jrgen Schuldt
http://www.dlh.lahora.com.ec/paginas/debate/paginas/debate36.htm

5. CLASES DE INFLACIN SEGN SUS CAUSAS.

Es factible realizar una clasificacin de los diversos tipos de inflacin segn las causas por las
cuales stas aparecen.
Clasificacin de la inflacin de acuerdo a sus causas
Clasificacin
POR DEMANDA

INFLACIN

POR EMISIN
INORGNICA

Causas
Incrementos en la demanda agregada no
compensados con mayor produccin. Exceso de
demanda.
Emisin de dinero sin el respaldo de la produccin (no
existe riqueza suficiente). Ocurren por el exagerado
uso de la maquinita. Relacionada con el dficit fiscal.

POR COSTOS

Incrementos en los costos de los factores productivos.

IMPORTADA

Penetracin de la inflacin mundial a la economa de

un pas, a travs de los efectos directos e indirectos
de los incrementos en los precios de los bienes
transables internacionalmente.

REPRIMIDA

Conjunto de precios controlados cuyos eventuales

incrementos han sido contenidos y/o aminorados de
manera artificial.

POR
EXPECTATIVAS

Los agentes econmicos tienen la idea de que

posibles aumentos actuales generarn consecuencias
similares a las del pasado, ello genera mayor
demanda por bienes generando mayor inflacin.

ESTRUCTURAL

Las migraciones del campo a la ciudad. Ocurre en los

pases subdesarrollados.

REFLACIN

Inflacin leve provocada por el Estado para reactivar

la economa Prudente expansin interna de la moneda
y del crdito.

INFLACIN SUBYACENTE (CORE INFLATION)

Valor del IPC deduciendo el incremento de los precios energticos y de los alimentos frescos no
elaborados. La inflacin subyacente se considera el ncleo estructural de la inflacin y marca la
tendencia de la misma a medio plazo.
Segn el BCRP la Inflacin subyacente: Es una medida de tendencia inflacionaria que reduce la
volatilidad del indicador sin subestimarlo o sobrestimarlo en perodos largos. El BCRP presenta la
informacin del IPC clasificada en sus componentes subyacente y no subyacente. El clculo de la
inflacin subyacente es realizado por el Banco Central de Reserva, sobre la base de la informacin
sobre ndices de precios a nivel de rubros elaborado por el INEI. El indicador utilizado corresponde
al IPC excluyendo los alimentos que presentan la mayor variabilidad en la variacin porcentual
mensual de sus precios en el perodo 1995 - 2015 (carne de ave, papa, pescado, hortalizas y
legumbres, entre otros). Se excluye adems los combustibles, servicios pblicos y transporte. Este
grupo, que representa el 32 por ciento de la canasta de consumo, se reporta como inflacin no
subyacente, que corresponde a los rubros sujetos a choques de oferta o modificaciones de tarifas
de servicios pblicos.
La inflacin subyacente se presenta desagregada en bienes y servicios, donde los bienes son
desagregados a su vez en alimentos y bebidas, textiles y calzado, aparatos electrodomsticos y
otros bienes industriales; y los servicios en comidas fuera del hogar, educacin, salud, alquileres y
otros servicios. Por su parte, la inflacin no subyacente se
presenta clasificada en alimentos, combustibles, transporte y
servicios pblicos.
6. PRINCIPALES EFECTOS DE LA INFLACIN

Disminucin de la capacidad adquisitiva o de compra de la

poblacin. Reduccin del salario real o reduccin del valor
extrnseco (de cambio) del dinero.
Aumento y agudizacin de la pobreza. Cuando el nivel de
precios aumenta en una economa los ms pobres son los que
sufren las mayores consecuencias.
Dolarizacin de la economa. Dada la prdida de confianza en la moneda nacional, la
poblacin preferir adquirir moneda extranjera para proteger sus intereses.
Aumento de la velocidad de circulacin del dinero. Si la moneda nacional es menos aceptada
la poblacin no desear mantener sta en sus bolsillos provocando que la rapidez a la cual
sta pase de mano en mano aumente.

7. PRINCIPALES POLTICAS ANTIFLACIONARIAS

Reduccin de la cantidad de dinero en circulacin de

parte del BCRP.

Incremento de la oferta de bienes en el mercado; si la

produccin aumenta, ello permitir reducir el exceso de
demanda y los precios tenderan a reducirse.

Generar ambiente de estabilidad poltica y de confianza

que influyan en crear expectativas favorables.

Manejo adecuado del dficit fiscal, ello implica que el gobierno disminuya sus niveles de gastos
o aumente sus ingresos.

8. CURVA DE PHILLIPS
Muestra grficamente la relacin existente entre la tasa de inflacin y la tasa de desempleo.
Debe su nombre al economista britnico A. W. H. Phillips (1914-1975), cuyo artculo The
Relationship between Unemployment and the Rate of Change in Money Wage Rates in the Unted
Kingdom, 1861-1957 publicado en Noviembre de 1958 mostr que las tasas de salarios
monetarios estn relacionadas con las tasas del nivel de desempleo.

Tasa de
inflacin

Tasa de
desempleo
9. ALGUNOS ASPECTOS HISTRICOS DE LA INFLACIN DEL PER
En tiempos recientes en el Per han ocurrido procesos inflacionarios que han empobrecido cada
vez ms a muchas familias. Mostraremos a continuacin algunas estadsticas inflacionarias
comparativas.
Dcada
s
1980's

1990's

2000's

2010's

INFLACIN EN PER
1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

60,09

72,67

72,93

125,08

111,47

158,26

62,90

114,51

1722,32

2775,29

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

7649,65

139,23

56,73

39,48

15,38

10,23

11,84

6,46

6,01

3,73

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

3,73

-0,13

1,52

2,48

3,48

1,49

1,14

3,93

6,65

0,25

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2,08

4,74

2,65

2,86

3,22

3,56

INFLACIONES MS ALTAS EN LA HISTORIA UNIVERSAL

Pas

TASA DE INFLACIN
(mensual promedio)

Duracin
en meses

HUNGRA

19800%

Agosto

1923

10

GRECIA

365%

Noviembre

1943

13

ALEMANIA

322%

Agosto

1922

16

POLONIA

81%

Enero

1923

11

RUSIA

57%

Diciembre

1921

26

PER

53%

Septiembre

1988

24

BOLIVIA

47%

Abril

1984

18

AUSTRIA

47%

Octubre

1921

11

Inicio

10. OTROS FENMENOS MONETARIOS

10.1. DEFLACIN
Descenso constante y sostenido del nivel general de precios en una economa.
Se representa a travs de una tasa de inflacin negativa.
Ejemplo: Per ao 2001, tasa de inflacin: -0,13.
10.2. ESTANFLACIN (Stagflation)
Aparicin de inflacin conjuntamente con recesin.
El economista Alvin H. Hansen (1887-1975) fue el primero en apuntar la amenaza de una
permanente estanflacin, vase su obra Full Recovery or Stagnation? publicada en 1938.
ESTANFLACIN = RECESIN + INFLACIN
Recesin:
Disminucin del PBI real durante dos o ms trimestres sucesivos. La
prolongacin de la recesin conlleva a una depresin.
El proceso de recesin genera aumento de los niveles de desempleo, es decir
mayor cantidad de personas se quedan sin empleo.
Ejemplos para el caso peruano, vase el siguiente cuadro:
Ao
Variacin porcentual del PBI
Inflacin

1980
4,9
60,1

1981
2,9
72,7

1982
-2,7
72,9

1983
-11,5
125,1

1984
1,4
111,5

1985
-0,2
158,3

1986
9,6
62,9

1987
1988
1989
5,4
-11,4
-15,2
114,5 1722,3 2775,3

Ao 1990
Variacin porcentual del PBI
-7,0
Inflacin 7649,6

1991
0,1
139,2

1992
-2,3
56,7

1993
2,9
39,5

1994
10,9
15,4

1995
6,9
10,2

1996
0,9
11,8

1997
5,3
6,5

Ao
Variacin porcentual del PBI
Inflacin

2001
-1,1
-0,1

2002
3,8
1,5

2003
2,6
2,5

2004
4,0
3,5

2005
5,2
1,5

2006
6,7
1,1

2000
1,5
3,7

1998
-2,1
6,0

1999
-0,5
3,7

ESTANFLACIN, INFLACIN Y CRISIS

Estanflacin es un trmino que se considera acuado por el britnico Iain McLeod quien, en un
discurso ante el Parlamento en 1965, dijo "We now have the worst of both worlds - not just inflation
on the one side or stagnation on the other. We have a sort of stagflation situation" (Ahora tenemos
lo peor de ambos mundos: no inflacin por un lado o estancamiento por otro. Tenemos algo as
como una estan-flacin)
Tradicionalmente, los ciclos econmicos se venan alternando a partir, fundamentalmente, de
movimientos en la demanda agregada. Los periodos expansivos coincidan con altos niveles de
empleo y bajos tipos de inters, que impulsaban el consumo y por lo tanto a incrementar la
demanda agregada, que provocaba un equilibrio con mayores niveles de precios (inflacin) pero
tambin con un mayor nivel de produccin.
Por contra, en los periodos restrictivos, con altos tipos de inters y mayor desempleo, el consumo
descenda, por lo que el nivel de equilibrio se situaba en una menor produccin pero tambin en un
nivel de precios ms moderado.
Esta situacin "normal" se vio alterada a mediados de los 60 y a lo largo de los 70, durante el siglo
XX, en Estados Unidos. El gasto social y militar de la administracin estadounidense, bajo el
mando de los presidentes John F. Kennedy y Lyndon B. Johnson, fue uno de los desencadenantes.
El periodo expansivo provocado por dichos gastos provoc unos niveles altos de demanda y, por lo
tanto, de inflacin.
Ante esta situacin, se entr en una dinmica especuladora (comprar ahora para vender cuando
est ms caro o, cuando menos, para no comprar a precios ms altos) que sigui alimentando la
inflacin. Entonces, los trabajadores empezaron a pedir incrementos salariales para poder estar
alineados con la inflacin, y se introdujeron clusulas de revisin automtica en funcin de la
inflacin para mantener el nivel de vida tanto en salarios como en subsidios, perpetuando la espiral
inflacionaria.
La necesidad del gobierno de financiar sus costes, unido a su deseo de no elevar impuestos, hizo
que los tipos de inters se elevaran, suponiendo un mayor coste para las empresas proveedoras
de bienes y servicios. La crisis energtica de aquellos aos puso la guinda. As, con mayores
costes salariales, de materias primas y de recursos financieros, la curva de oferta agregada se
movi: una misma cantidad slo era ofrecida a un mayor precio. Como consecuencia, el nivel de
equilibrio de los mercados se alter, resultando en un mayor precio de equilibrio para una menor
produccin agregada.
Las teoras sobre cmo se haba llegado a esta "imposible" situacin (desde criterios clsicos) y las
recetas para solucionarlo fueron, y siguen siendo, variadas. De hecho, no hay una solucin
evidente, y hay quienes consideran que nuestra situacin econmica en estos ltimos aos no es
sino una estanflacin asumida a la que no hemos sabido dar respuesta, con la que nos hemos
acostumbrado a convivir.
http://www.elblogsalmon.com/2005/10/03-estanflacion-inflacion-y-crisis
BIBLIOGRAFA
DORNBUSCH, Rudiger; FISCHER, Stanley y Richard STARTZ.
2002 Macroeconoma. 8 ed. Madrid: McGraw-Hill.
FISCHER, Stanley; DORNBUSCH, Rudiger y Richard SCHMALENSEE.
1990 Economa. 2 ed. Mxico D.F.: McGraw-Hill.
MANKIW, Gregory N.
2001 Macroeconoma. 4 ed. Barcelona: Antoni Bosch, editor S.A.
PARKIN, Michael.
1998 Macroeconoma. 1 reimp. Mxico D.F.: Addison Wesley Longman de Mxico S.A.

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