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REPUBLIQUE DU SENEGAL

MINISTERE DE LELEVAGE

FONSTAB

Prestataire :

Commanditaire

CEFA Conseils
60 TE Cit Diamalaye
Tl. : (221) 77 659 74 95

FONSTAB
Direction de lElevage
Janvier 2014

SOMMAIRE
INTRODUCTION .......................................................................................................................................................... 3
I

LE CONTEXTE ..................................................................................................................................................... 3

II
2.1
2.1.1
2.1.2
2.2
2.2.1
2.2.2
2.2.3
2.2.4
2.2.5
2.2.6

PRESENTATION DU PROMOTEUR ET DU PROJET ............................................................................... 4


Le Promoteur......................................................................................................................................................... 4
Le promoteur Personne physique ...................................................................................................................... 4
Le promoteur Organisation ................................................................................................................................. 4
LeProjet.5
Description sommaire .......................................................................................................................................... 5
Localisation............................................................................................................................................................ 5
Les Objectifs du projet ......................................................................................................................................... 5
La Justification du projet ..................................................................................................................................... 5
Les principales activits ....................................................................................................................................... 5
Le Chronogramme du projet .............................................................................................................................. 7

III
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5

ETUDE DE MARCHE ......................................................................................................................................... 8


Les Approvisionnements ..................................................................................................................................... 8
Les Produits proposs et leurs caractristiques ................................................................................................ 8
Les marchs viss ................................................................................................................................................. 8
Les prix proposs .................................................................................................................................................. 8
Les concurrents ..................................................................................................................................................... 8

IV
4.1
4.2
4.2.1
4.2.2
423
4.2.4
4. 3
431
432
4.4

ETUDE TECHNIQUE ......................................................................................................................................... 9


Les Hypothses de production ........................................................................................................................... 9
Les Investissements .............................................................................................................................................. 9
Les Frais immobiliss ........................................................................................................................................... 9
Les Constructions ................................................................................................................................................. 9
Le Matriel dexploitation ................................................................................................................................ 10
Le Matriel de transport .................................................................................................................................... 10
Le Fonds de Roulement (FR) ............................................................................................................................. 10
Les lments constitutifs du FR ........................................................................................................................ 10
Lalimentation et son cot ................................................................................................................................. 10
Le Processus de production .............................................................................................................................. 11

V
51
511
5.1.2
52
53
5.4
5.4.1
5.4.2
5.5
5.6
5.7
58

ANALYSE FINANCIERE ................................................................................................................................. 11


Le cout global du projet ..................................................................................................................................... 11
Les Investissements ............................................................................................................................................ 11
Le Fonds de roulement..................................................................................................................................... 11
Schma de financement ..................................................................................................................................... 12
Evaluation du Chiffre dAffaires (CA) ............................................................................................................ 12
Amortissements techniques .............................................................................................................................. 12
Rappels sur la notion damortissement dun bien ......................................................................................... 12
Construction et Prsentation du tableau damortissement........................................................................... 12
Amortissement de lemprunt ............................................................................................................................ 13
La priodicit de remboursement .................................................................................................................... 13
Elments de calcul .............................................................................................................................................. 13
Le compte de trsorerie ..................................................................................................................................... 18

VI
6.1
6.2
6.3

CRITERES DEVALUATION ......................................................................................................................... 19


Le Dlai de Rcupration (ou Pay back period) ............................................................................................. 19
La Valeur Actuelle Nette (V.A.N) .................................................................................................................... 19
Le Taux de Rendement Interne (TRI) .............................................................................................................. 19

VII

LA SENSIBILITE DU PROJET ....................................................................................................................... 19

INTRODUCTION
Elaborer un projet consiste donner corps une ide exprime par un promoteur.
Le rdacteur de projet dfinit les conditions de faisabilit (conomiques, humaines,
techniques et financires), de rentabilit et de prennit du projet.
Un projet labor permet de renseigner les parties prenantes (promoteurs, partenaires et
surtout bailleurs) sur la viabilit conomique et financire du projet.
Les informations permettant dlaborer le projet sont obtenues par un jeu de questionsrponses entre le rdacteur du projet et le promoteur, pour les informations concernant ce
dernier, et entre le rdacteur et le technicien du secteur, pour les questions techniques.
Les canevas dlaboration peuvent varier en fonction des bailleurs qui proposent chacun,
une variante en fonction des objectifs viss et des informations recherches sur les cibles.
Pour des raisons didactiques, le prsent guide est propos pour llaboration de projet
dembouche, conformment au canevas de financement du FONSTAB.
I. LE CONTEXTE
Cest la situation sectorielle et/ou locale actuelle dans laquelle le projet est labor.
La situation sectorielle du projet : Ce sont les contraintes du secteur et les politiques
et programmes en cours pour lever ces contraintes : la production, la consommation
de viande et leur volution depuis les cinq dernires annes, les politiques dappui
la production ou de rduction des importations en vigueur dans le pays, etc.
La situation locale : Cest lenvironnement immdiat du projet (rgion,
dpartement, communaut rurale) ; les activits conomiques, les conditions de vie,
les contraintes et potentialits locales en matire de production, distribution et
consommation de viande.
Il revient au rdacteur du projet de choisir son Contexte , partir de son niveau
dinformation.
En gnral, pour les microprojets, on peut se contenter de camper le contexte local, de la
zone du projet.

II. PRESENTATION DU PROMOTEUR ET DU PROJET


2.1 Le Promoteur
Il peut tre une personne physique ou une organisation (Entreprise, GIE, GPF, Association
etc.)
Cest un premier niveau dinformation pour les partenaires et les bailleurs : Qui veut
mettre en uvre le projet ?
2.1.1 Le promoteur Personne physique
Certaines informations sont importantes recueillir sur le promoteur:
- Prnoms et Nom
- Lieu de rsidence
- Qualification ou niveau dinstruction
- Exprience professionnelle
- Exprience dans le domaine du projet
- Situation financire (Etat dendettement ventuel du promoteur)
- Contact
- Etc.
2.1.2 Le promoteur Organisation
Lorsque le promoteur est une organisation, les informations suivantes sont indispensables
recueillir :
Le statut juridique : GIE, GPF, Association, Entreprise etc. Lorganisation a-t-elle
une existence lgale ? (Demander et vrifier les papiers)
Les membres : Qui sont-ils : le nombre total de membres, le nombre de membres
actifs ?
Les organes de la structure : tels que dfinis par les statuts. Par ex : AG, CA, Bureau
etc.
Les catgories dactifs : il sagit des biens dont dispose la structure tels que les
terres, le btail, le matriel etc.
La situation financire gnrale du groupement : ses ressources propres, son
endettement ventuel vis--vis dautres institutions etc.
Les forces et les faiblesses : elles sont apprcies par le concepteur du projet
partir des informations recueillies.
Exemple : Force : une exprience avre du promoteur en matire dembouche
Exemple : Faiblesse : le promoteur est analphabte ou na aucune exprience en matire
dembouche.
Lexprience de lorganisation dans le domaine dactivit du projet.
Les orientations du groupement : quenvisagent les promoteurs pour le
dveloppement de leur structure ?
Le Management du projet : Cest dfinir le ou les organes de gestion du projet.
Quel est lorganigramme retenu ?

2.2 Le Projet
2.2.1 Description sommaire
Il sagit dun rsum du projet (3 ou 4 lignes) pour renseigner le lecteur.
2.2.2 Localisation
Il sagit du site du projet (Village ou ville, Communaut rurale, Dpartement).
Est-ce que ce site est accessible en toutes saisons ?
Prciser si le site est proche des lieux dapprovisionnement ou des marchs
cibls par le projet.
2.2.3 Les Objectifs du projet
Ils sont de deux ordres :
- Un objectif global et,
- Des objectifs spcifiques
LObjectif global du projet : Il est gnralement formul sous la formule
Contribuer .
Par exemple pour un projet dembouche, lobjectif global du projet peut tre Contribuer
amliorer la situation alimentaire des populations ou encore Contribuer amliorer
le niveau de consommation de viande des populations
Les Objectifs spcifiques
Ils dcoulent du projet et sont lis aux activits de production et /ou de commercialisation
prvues.
- Objectif de production

Exemple : Proposer en fin de chaque cycle 30 bufs embouchs ;


- Objectif de cots
Exemple : Proposer des poulets dont le cot unitaire de revient est infrieur 1000 F
Objectif de Vente
Exemple : Ecouler au moins 1 000 poulets / mois.
2.2.4 La Justification du projet
Cest la situation locale que la mise en uvre du projet est sense rsoudre.
Exemple 1 : La rcurrence des conflits Agriculteurs/Eleveurs est une bonne justification
dun projet dembouche ;
Exemple 2 : Le niveau faible daccessibilit (gographique et/ou financire) des
populations la viande.
2.2.5 Les principales activits
Elles dcoulent gnralement des quatre squences du cycle dun projet :
Investissements - Approvisionnement Production Commercialisation
Par exemple, Les approvisionnements recouvrent au moins deux catgories dactivits
dans un projet dembouche:
- Acheter les animaux,
- Acheter les aliments
5

Exemple 2 : La gestion de lexploitation dans une activit dlevage porte sur les activits
suivantes :
-

Alimenter les sujets


Nettoyer les locaux
Assurer le suivi sanitaire des sujets

2.2.6 Le Chronogramme du projet


Proposer un planning dexcution des activits du projet.
Par exemple, pour un cycle dembouche de 3 mois :
Activits / Mois
Investissements
Achats danimaux et
dintrants
Embouche
Commercialisation
Nettoyage et Achats
Embouche
Commercialisation
Nettoyage et Achats
Embouche
Commercialisation

Mois 1

Mois 2

Mois 3

Mois 4

Mois 5

Mois 6

Mois 7

Mois 8

Mois 9

Mois 10

Mois 11

Mois 12

Mois 13

III.ETUDE DE MARCHE
Offre globale et Demande globale (facultatif pour microprojet)
Faire une analyse de lOffre locale et de la Demande locale des produits proposs
par le projet, lorsque les donnes permettant de renseigner ces points existent.
3.1Les Approvisionnements
Ils portent sur les intrants du projet :
- Animaux
- Aliments
- Etc.
Il faut pour chaque catgorie dintrants, prciser :
- Les lieux dapprovisionnement
- Les quantits
- Les prix et
- La priodicit
3.2 Les Produits proposs et leurs caractristiques
Il sagit des outputs du projet : ce que le projet propose au terme dun cycle dexploitation.
Exemple 1 : Des bufs embouchs pendant 90 jours
Exemple 2 : Des moutons embouchs pendant 60 jours
Exemple 3 : Des poulets de chair sur pieds ou traits
Exemple 4 : Une restauratrice proposera
- des plats de type sngalais
- des plats europens sur commande
- des rafrachissants faits de produits locaux
3.3 Les marchs viss
Lidentification des marchs cibls par le projet passe par la rponse aux questions
suivantes :
- O comptons-nous vendre nos produits ?
- A qui ?
3.4 Les prix proposs
Il sagit des prix de vente des produits que le projet propose au march.
Indiquer pour chaque catgorie de produit le prix propos.
Apprcier ces prix par rapport ceux de la concurrence
3.5 Les concurrents
Ce sont les oprateurs prsents sur les marchs viss par le projet :
- ceux qui vendent les mmes produits que le projet,
- ceux qui proposent des produits substituables ceux du projet : les vendeurs de
poulets, de poisson frais ou sch etc.
Il sagit de renseigner sur ces concurrents, notamment sur :
- Leur localisation,
- Leurs canaux de distribution
8

- Leurs parts de march ventuellement


- Leurs forces et faiblesses
Proposer une stratgie du projet par rapport ces concurrents.
3.6 Canaux de distribution
Cest indiquer comment le projet compte couler ses produits.
Exemple 1 : Vente directe aux clients in situ
Exemple 2 : Vente en gros des revendeurs dtaillants
Exemple 3 : Vente directe sur les marchs urbains ou sur les Loumas
IV. ETUDE TECHNIQUE
4.1 Les Hypothses de production
Il faut noncer les hypothses de production envisages dans le cadre du projet.
Pour un projet dembouche bovine/ ovine,
- La race ( de prfrence on choisit les animaux qui ont achev leur croissance)
- Le type dembouche (noter que lembouche intensive en stabulation totale est
recommande pour ce genre de projet)
- Nombre de ttes par cycle
- Poids moyen lacquisition
- Dure dun cycle,
- Gain moyen quotidien (environ 800 g chez les bovins et entre 150 et 200 g chez les
ovins)
- Etc.
4.2 Les Investissements
Ce sont les dpenses de matriels et dquipement permettant de mettre en uvre le
projet. Gnralement les investissements portent sur :
4.2.1 Les Frais immobiliss
On met dans cette rubrique les frais de constitution (du groupement ou de la socit), les
frais dtude (du projet), les frais de prospection etc.
4.2.2 Les Constructions
Elles peuvent tre indispensables pour la mise en uvre optimale de certains projets.
Pour les projets dembouche, il peut sagir :
- dun magasin de stockage des aliments et du matriel,
- dun logement du gardien et du bouvier
- de ltable ( y compris les amnagements) : superficie recommande en moyenne,
hors couloirs et Auge = 5 m2 par bovin et 2 m2 par ovin
- de la grange de fourrage
- ou encore dun mur denceinte
- Une source deau (puits ou robinet),
- Une source de lumire (branchement au rseau ou lampe gaz ou encore groupe
lectrogne)
NB : IL est souhaitable de joindre en annexes au document de projet, les devis et autres
plans dtaills des constructions

Quelles quelles soient, les constructions doivent tre prises en compte, pour leur cot de
revient, dans le cot global du projet.
4.2.3 Le Matriel dexploitation
Cest le matriel li au processus de production. Il sagit gnralement :
- Des abreuvoirs et mangeoires (gnralement des demi-fts),
- Du petit matriel tel que : brouettes, rteaux, fourches, pelles, cordes, balance,
bouteille de gaz, lampe rechargeable, tenues et bottes pour le personnel.
Noter que la quantit de ces petits matriels est lie la taille de lexploitation.
4.2.4 Le Matriel de transport
Cest le matriel ncessaire au projet pour assurer les approvisionnements ou vacuer la
production : vlos, vhicules, charrette, pirogue etc.
NB : Le rdacteur du projet doit faire apparatre tous les quipements ou matriels requis
pour la bonne excution du projet ; et pour chaque quipement ou matriel, dire quelle est
son utilit dans le projet et indiquer son cot.
Ensuite dresser un tableau rcapitulatif des investissements et de leurs cots.
4. 3 Le Fonds de Roulement (FR)
Il porte sur les charges de fonctionnement du projet pendant le premier cycle
dexploitation. Il porte gnralement sur :

4.3.1 Les lments constitutifs du FR


Le cot dachat des animaux (prix dachat + transport)
Le cot dachat des aliments,
Le cot des matires et fournitures (produits dentretien, vaccins, etc.)
Les services extrieurs consomms (Eau, Electricit, Tlphone etc.) ventuellement,
Les dpenses diverses (par exemple, les charges lies au suivi vtrinaire)
Les salaires (bouvier et gardien), pendant tout le cycle.
Etc.

4.3.2 Lalimentation et son cot


Lalimentation, dans sa composition et son rationnement, est dterminante dans latteinte
des objectifs dune embouche optimale.
Le rdacteur dun projet doit particulirement veiller cet aspect et en dduire
rigoureusement les cots qui en rsultent.
Il est recommand au dbut dun cycle dembouche de proposer chaque ruminant une
ration qui respecte les proportions suivantes :
Nature
Aliments grossiers
(A) Aliment usin complet

Forme
Paille
Fanes
Produit fini

Proportions
60 %
40 %

OU
(B) Produits naturels ou sousproduits agro-industriels

Mas, Petit mil, Sorgho

24 %

Graines de coton

8%

Tourteaux ou Nib

8%
10

Exemple : Un bovin dun poids de 250 kg a une capacit dingestion de matire sche de :
250 kg X 3 % = 7,5 kg
Sa ration sera compose de :
7,5 kg x 60 % de paille, soit 4,5 kg
7,5 kg x 24 % de mas,
soit 1,8 kg
7, 5 kg x 8 % de graines de coton, soit 0,6 kg
7,5 kg x 8 % de nib, soit 0,6 kg
Le promoteur aurait pu opter pour un aliment usin complet la place des produits
naturels que sont le mas, les graines de coton et le nib. Dans ce cas la ration du bovin
serait de :
60 % de Paille, soit 4,5 kg
40 % daliments, soit 3 kg
NB : Il reviendra au rdacteur du projet de proposer une ration alimentaire quilibre, en
fonction des produits disponibles dans lenvironnement du promoteur.
Leau sera en permanence disponible pour les animaux
La mlasse sera incorpore raison de 1 kg / bovin / jour et 0,2 g / ovin / jour
Pierre lcher : prvoir 1 kg pour chaque ovin et 2 kg pour chaque bovin.
Le Fonds de roulement couvre lensemble des charges de fonctionnement du projet,
jusquaux premires rentres de fonds.
Il revient au rdacteur du projet de faire lestimation du Fonds de roulement qui ne doit
tre ni sous valu ni sur valu.
4.4 Le Processus de production
Dcrire le processus de production, cest expliquer lenchanement des activits qui
permettent de transformer les intrants en produits finis, ainsi que les procds utiliss.
Exemple : Pour un projet dembouche, cest depuis lentre des animaux en enclos, le
rythme et le systme dalimentation, le suivi vtrinaire etc.
V. ANALYSE FINANCIERE
Lanalyse financire permet de renseigner sur la viabilit conomique et financire du
projet.
Elle sappuie sur les tableaux suivants :
5.1
Le cout global du projet
Cest un rcapitulatif, par grandes masses, du cot du projet qui comprend deux grandes
composantes, savoir :
5.1.1 Les Investissements
On part du tableau rcapitulatif dress prcdemment pour trouver le Montant total des
investissements raliser
5.1.2 Le Fonds de roulement
On dtermine le Montant total ncessaire au Fonds de roulement, partir des donnes
prcdentes.

11

Le cot global du projet est = Investissements + Fonds de roulement


La Contribution la garantie du crdit est obtenue en appliquant 1% au Montant
sollicit (emprunt), dans les conditions actuelles du FONSTAB.
5.2 Schma de financement
- Apport : ----------------------------------------------(10 %)
- Emprunt : --------------------------------------------(90 %)
- Taux :
FR : ------------------------------------------------5.5 %
Investissements :-------------------------------3 %
- Dure :-------------------------------------------------n
- Garantie : ---------------------------------------------1 % Emprunt
5.3 Evaluation du Chiffre dAffaires (CA)
Le CA est estim en multipliant les quantits produites par le prix de vente unitaire.
Ce CA est dabord calcul pour un cycle de production, avant den dduire le CA annuel.
Pour une exploitation dembouche, si le cycle dure 3 mois, on calcule dabord le CA pour
ce 1er cycle ; ensuite on en dduit le CA annuel.
5.4 Amortissements techniques
5.4.1 Rappels sur la notion damortissement dun bien
Lamortissement est une notion qui dsigne la constatation comptable de lusure dun
bien.
Un bien acquis dans le cadre dune exploitation a une dure de vie technique ; cest
pourquoi la loi autorise le comptable dfalquer du bnfice imposable, la part annuelle
correspondant lusure du bien, pour faciliter son renouvellement.
Cette part annuelle appele annuit damortissement est obtenue en rapportant le cot
du bien sa dure de vie thorique.
Exemple 1: Les mangeoires et abreuvoirs dune exploitation dembouche ont t acquis au
cot total de 600.000 F
Dure de vie = 2 ans
Lannuit damortissement sera = 600.000 F / 2 = 300.000.F
5.4.2 Construction et Prsentation du tableau damortissement
Le tableau damortissement se prsente schmatiquement ainsi :
Libells

Valeur dorigine
(FCFA)

Frais immobiliss

Annuits
(F CFA)

Valeur rsiduelle
(F CFA)

XX

XX

3 ans max.

Constructions

entre 10 et 20 ans

Matriel dexploitation

entre 3 et 5 ans

Matriel de transport

5 ans max.

Matriel divers
TOTAUX

Dure de vie
(annes)

entre 3 et 5 ans
XX

12

La premire colonne reprsente les investissements raliss dans le cadre du projet ;


investissements regroups en grandes masses correspondant la nomenclature
comptable.

La deuxime colonne reprsente le cot dacquisition de chacune des catgories


dinvestissements.

La troisime colonne reprsente le dure de vie thorique respective de chaque


catgorie dinvestissements, telle que recommande par la loi comptable.

La quatrime est celle des annuits, correspondant pour chaque catgorie au


rapport de la valeur dorigine la dure de vie.

La dernire colonne regroupe les valeurs comptables nettes (Valeur initiale


somme des amortissements raliss sur chaque matriel ou construction) des biens
non entirement amortis, la fin thorique du projet.

Les totaux : Celui de la colonne 2 est identique au montant total des


investissements ; et celui de la colonne 4 reprsente la valeur prendre en compte
dans la rubrique Amortissements du compte de rsultat.
5.5 Amortissement de lemprunt
La possibilit de remboursement dun crdit est un pralable sa mise en place.
5.6 La priodicit de remboursement
Les modalits de remboursement sont dtermines par un ensemble de facteurs, parmi
lesquels : la nature du projet, la zone dimplantation et surtout par le cycle dentres de
fonds du projet.
Pour un projet dembouche, o les rentres sont cycliques (tous les 3 mois ou 4 mois), la
priodicit de remboursement correspond au cycle de rentres de fonds.
Noter que la fin du cycle, pour une embouche qui dure trois mois, correspond la fin de la
commercialisation, soit quatre (4) mois.
5.7 Elments de calcul
La notion dchance : cest le montant d chaque chance.
Le crdit obtenu est rembours par fractions ; chacune de ces fractions, appeles
chance , comprend la part de capital rembourser + les intrts y affrents.
Lchance rembourser est constante sur toute la priode de remboursement.
Mthodes de calcul des chances de remboursement :
La mthode de calcule des chances, gnralement en vigueur au niveau des institutions
financires est la mthode dite des annuits constantes .
Avec cette mthode, on calcule le montant de lchance qui sera la mme pour chaque
priode, du dbut la fin, en appliquant la formule :
V0 x i
e = ----------------------1 (1 + i) n
O,
13

e =
V0 =
i=
n=

Lchance
Le montant emprunt
Le taux dintrt
Le nombre de priodes (mois, trimestres, etc.)

Aprs avoir dtermin lchance, on obtient la part de capital rembourser en dduisant


de lchance le montant des intrts dus, sur la mme priode.
Prsentation du tableau de remboursement
Le tableau de remboursement du crdit se prsente ainsi :
Priodes

Capital restant d

1
2
.
.
N
Totaux

Intrts

Principal

Echances

e
e
e
e
e
Z

La colonne 1 correspond aux priodes de remboursement du crdit qui peuvent tre


mensuelles, bimestrielles, trimestrielles ou encore annuelles.
La colonne 2 correspond au Capital restant d , obtenu en soustrayant du capital le
principal rembours prcdemment.
La colonne 3 Intrts : Les intrts sont toujours calculs sur le captal restant d.
Le principal pour chaque priode est dtermin comme nonc prcdemment.
La colonne Echances : lchance est constante et calcule par la formule
Aprs avoir dress le tableau, on procde aux vrifications des TOTAUX en observant que
X+Y=Z
Notion de Diffr :
Le diffr est accord au promoteur en fonction de la nature du projet, du cycle de ses
rentres de fonds etc..
Par le diffr, le promoteur est dispens de payer le principal du crdit, pendant quelques
temps (mois) ; mais noter bien que les intrts sur la priode de diffr sont calculs et
capitaliss.
.
Exercice :
Un promoteur, qui veut exploiter une unit dembouche bovine, a obtenu de la banque
un crdit dinvestissement aux conditions suivantes :

Crdit Investissements :
Montant
=
5.000.000 F
Dure
=
3 ans
14

Taux
Diffr

=
=

3%
8 mois

Sachant que le cycle de rentre de fonds du projet est quatre( 4) mois, vous suggrez des
chances de remboursement de quatre (4) mois.
Prsenter le tableau de remboursement de ce crdit.

15

Solution
I

Tableau de remboursement du crdit Investissement

Les donnes :
Montant emprunt, V0 = 5.000.000 F
Dure = 3 ans, soit 9 priodes de 4 mois
Taux = 3 % , soit un taux proportionnel de 1 % ( 3% / 3 priodes de 4 mois dans
lanne).

Tableau
Priodes

Capital d

Intrts

Principal

chances

5 000 000

50 000

5 050 000

50 500

5 100 500

51 005

707 074

758 079

4 393 426

43 934

714 144

758 079

3 679 282

36 793

721 286

758 079

2 957 996

29 580

728 499

758 079

2 229 498

22 295

735 784

758 079

1 493 714

14 937

743 141

758 079

750 573

7 506

750 573

758 079

TOTAUX

306 550

5 100 500

5 306 550

Comment faire le tableau de remboursement ?


NB : Nappliquer la formule que lorsquon a intgr dans le capital emprunt les intrts
produits pendant la priode de diffr.
1) La colonne 1 reprsente les priodes de quatre mois quil ya sur toute la dure
du crdit (3 ans).
2) La colonne 2 reprsente le capital restant d au dbut de chaque priode
3) La colonne 3 porte sur les intrts payer sur chaque priode : ils sont calculs en
appliquant le taux proportionnel au taux annuel de 3%, soit 1% au capital
correspondant.
4) La colonne 4 porte sur le principal d de la priode ; ce principal ou part du capital
d est obtenu en faisant la diffrence entre le montant de lchance et lintrt de la
priode.
5) La colonne 5 reprsente le montant fixe de lchance qui est calcul en appliquant
la formule :
16

V0 x i
e = ------------------------------------1 ( 1+i)-7
O e est lchance, i le taux proportionnel et 7 (la diffrence entre le nombre total de
priodes et Deux (2) ; soit le nombre total de priodes portant remboursement effectif du
crdit.
NB : Bien noter que pour le calcul des intrts dans le tableau (Colonne 3) et pour le calcul
des chances, on applique le taux proportionnel (1%) au taux annuel de 3%.
Exercice1 :
Un promoteur a obtenu un crdit pour mener une opration Tabaski.
Montant du crdit = 1.000.000 F
Dure :
4 mois
Solution
Noter que les oprations Tabaski sont des oprations ponctuelles : le crdit est mis en
place deux (2) mois avant la Tabaski et il est rembours deux mois aprs.
Dans ce cas le montant rembourser par loprateur sera de :
1.000.000 + 1.000.000 x (10,5% x 4/12) = 1.035.000 F
Capital +

Intrts

= Montant rembourser

Exemple 2 :
Un promoteur sollicite et obtient un crdit pour une exploitation dembouche ponctuelle
dune dure de 8 mois.
Le crdit Fonds de roulement obtenu est rembourser en fin dopration, dans 9 mois.
Montant = 6.000.000 F
Taux annuel = 5,5 %
Dterminer le montant rembourser par le promoteur, lchance
Solution
Montant rembourser =
6.000.000 + 6.000.000 x ( 5,5 % x 9/12) =
6.000.000 + 247.500 = 6.247.500 F
Noter que dans ces cas, le remboursement se fait en une seule fois.

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5.8 Le compte dexploitation prvisionnel


Prsentation
Libells
Anne 1
I CHIFFRE DAFFAIRES (CA)
(La somme des chiffres daffaires de tous les
cycles raliss dans lanne)
II CHARGES DEXPLOITATION (CE)
(la somme des charges supportes dans
lanne)
III EXCEDENT BRUT DEXPLOITATION
(EBE)
- Amortissements
- Intrts
IV RESULTAT DEXPLOITATION (RE)
Impts (25 %)
V RESULTAT NET
VI CASH FLOW net

Anne 2

.........

Anne n

(1) Lexcdent brut dexploitation est la diffrence entre le (I) et le (II)


Excdent Brut dExploitation = CA- CE
(2) Le rsultat dexploitation peut tre bnficiaire ou dficitaire
Rsultat dexploitation = EBE Amortissements- Intrts
(3) Le Rsultat net ou Bnfice net est le bnfice aprs prlvement de limpt.
(4) Le Cash Flow net ou capacit dautofinancement nette est la somme du bnfice net
et des amortissements.
NB : Les groupements sont exonrs dimpts pendant au moins cinq ans.
5.9

Le compte de trsorerie

Libells
I. RESSOURCES

Anne 0

Anne 1

Anne 2

..

Anne n

R0

R1

R2

R3

R4

xx

xx

xx

xx

Apport

xx

Emprunt

xx

Cash Flow
Reprise du
roulement

Fonds

de

xx

Valeurs rsiduelles
II. EMPLOIS

xx
E0

Investissements

xx

Fonds de Roulement

xx

Remboursement capital
III. TRESORERIE
IV. CUMUL

R0 E0 = 0
0

E1

E2

E3

E4

xx

xx

xx

xx

R1 E1 = C
C

R2 E2= D
C+D

Rn - En
C+D+--+

+ ---+

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Le tableau de trsorerie donne une ide de lvolution de la trsorerie du projet, dune


anne une autre.
La reprise du Fonds de roulement et Les Valeurs rsiduelles reposent sur lhypothse
implicite que le projet prend fin en anne n ; cest pourquoi on intgre le montant du fonds
de roulement disponible pour lanne (n+1) et la valeur nette comptable des biens non
totalement amortis.
VI CRITERES DEVALUATION
Un projet productif est un investissement, au sens conomique du terme ; aussi on peut lui
appliquer les critres dvaluation des investissements que sont :
6.1 Le Dlai de Rcupration (ou Pay back period)
Cest la dure quil faut pour rcuprer le capital investi. Il correspond la priode ou la
somme des Cash Flow non actualiss galise le capital investi (ici le cot du projet).
6.2 La Valeur Actuelle Nette (V.A.N)
Cest la diffrence entre la somme des Cash Flow actualiss gnrs et le Cot du projet.
VAN = -I + CF1/ ( 1+i) + CF2 (1+ i)2 + ..+ CFn/ (1 +i)n
Si la diffrence est positive, le projet est bon financer, dans le cas contraire le risque est
trs grand de financer un tel projet.
Exercice dapplication :
6.3 Le Taux de Rendement Interne (TRI)
Mathmatiquement, cest le taux qui annule la V.A.N.
Economiquement, le TRI est un outil de dcision linvestissement : un projet ne sera
gnralement retenu que si son TRI est suprieur au taux bancaire, pour tenir compte de la
prime de risque propre au type de projet.
Sa formule est :
-I + CF1/ ( 1+i) + CF2 (1+ i)2 + ..+ CFn / (1 +i)n = 0
Dans la pratique, on encadre le taux et on procde par interpolation linaire.
De nos jours le taux est dtermin en quelques secondes par application Excel.
VII.

LA SENSIBILITE DU PROJET

Elle est perue lorsquon dtermine le comportement (les rsultats) du projet, lorsque
survient une variation brutale de certains paramtres.
Deux hypothses sont souvent poses :
H1 : Baisse du Chiffre dAffaires de 10 %
H2 : Hausse des Charges de 10 %
Une troisime hypothse peut tre :
H3 : Hausse des investissements de 10%
On apprcie dans chacun des cas lvolution du projet.
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