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Escuela profesional de Ingeniera de

Sistemas
Trabajo Monogrfico

Tema:
Mercado Monetario

Curso:
Gestin Financiera

RESPONSABLE:
Ortiz Guillen Etsun.
DOCENTE:
Raquel Alvarez Siguayro

Contenido
INTRODUCCIN................................................................................................... 3
EL MERCADIO MONETARIO.................................................................................. 3
1.

2.

EL DINERO................................................................................................. 4
1.1

Las Funciones Del Dinero.....................................................................4

1.2

Clases De Dinero.................................................................................. 4

CLASIFICACIN DEL MERCADO MONETARIO..............................................5


2.1

Principales Mercados Monetarios..........................................................6

3. LOS PRINCIPALES VALORES QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE


DINERO............................................................................................................ 7

4.

3.1

Valores Del Tesoro................................................................................ 7

3.2

Papeles Comerciales............................................................................ 8

3.3

Certificado De Deposito........................................................................8

3.4

Eurodlares.......................................................................................... 8

FUNCIONES DEL MERCADO MONETARIO....................................................9


4.1

Principal funcin que cumple................................................................9

5. DESARROLLO DEL MERCADO MONETARIO EN EL PER............................9

6.

5.1

Funciones del Mercado Monetario Nacional...........................................9

5.2

Esquema de Poltica Monetaria............................................................10

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER...............................................10


6.1

Origen del Banco Central de Reserva del Per.....................................10

6.2

Estabilidad Monetaria: Diseo e Implementacin de la Poltica Monetaria


13

6.3

Sistemas De Pagos............................................................................. 17

6.4

Administracin De Las Reservas Internacionales.................................18

6.5

Emisin De Billetes Y Monedas...........................................................19

7.

CONCLUCION........................................................................................... 19

8.

REFERENCIAS.......................................................................................... 19

INTRODUCCIN
El mercado monetario o de dinero es creado por una relacin financiera entre los
proveedores y demandantes de fondos a corto plazo, los cuales tienen
vencimiento de un ao o menos. Su fin es permitir que los individuos, empresas,
gobiernos o instituciones financieras que dispongan de fondos temporalmente
ocioso, los cuales puedan ser colocados en algn tipo de activo lquido o
documento a corto plazo rediten
intereses. Y tambin otros individuos,
empresas, gobiernos, etc, necesitan financiamiento temporal.
Por lo tanto el mercado monetario se cre con el fin de reunir a proveedores y
demandantes de fondos lquidos a corto plazo. Dada su importancia para el
desarrollo de econmico de las empresas y el pas en algn momento dado, el
tema de mercado Monetario en general y del pas se trata en el presente trabajo.

EL MERCADIO MONETARIO

El mercado monetario, es una rama dentro del mercado financiero donde se


negocian activos financieros (certificado de depsitos, pagars, etc.) a corto plazo.
Su finalidad es ofrecer a los agentes econmicos la opcin de transformar su
riqueza en ttulos o valores con alto grado de liquidez.

1. EL DINERO
El dinero juega un papel fundamental en las economas basadas en el
intercambio a travs de los mercados.
1.1 Las Funciones Del Dinero
1.1.1 Medio de cambio
La funcin ms importante del dinero es servir de medio de cambio en
las transacciones. Para que su uso sea eficaz, debe cumplir una serie
de caractersticas:
-

Aceptado comnmente y generador de confianza


Fcilmente transportable
Divisible
No perecedero, inalterable en el tiempo
Difcil de falsificar

1.1.2 Unidad de valor


De la misma manera que la longitud se mide en metros, el valor de los
bienes y servicios se mide en dinero. Es lo que llamamos precios, que
representan el valor de cambio del bien o servicio.
1.1.3 Depsito de valor
El dinero permite su acumulacin para realizar pagos futuros. La parte
de dinero que no se gasta hoy, sino que se guarda para gastarlo en el
futuro, se denomina ahorro.

1.2 Clases De Dinero


El dinero no tiene en la actualidad ningn respaldo en trminos de metales
preciosos, sino que su valor descansa en la confianza de cada persona de
que ser aceptado por los dems como medio de pago (dinero fiduciario).

Si esta caracterstica desapareciera, el dinero no podra cumplir con su


funcin bsica.
Entre los economistas no existe acuerdo sobre la forma de clasificar el
dinero, y de hecho existen muchas tipologas diferentes. Aqu vamos a ver
la ms sencilla, que distingue entre dinero de curso legal y dinero bancario.
1.2.1 Dinero de curso legal
Est constituido por las monedas y billetes emitidos por el Banco
Central, institucin competente para ello.
1.2.2 Dinero bancario
Es el dinero creado por los bancos a partir de los depsitos que hacen
los ahorradores, que se convierten en nuevos depsitos, es decir,
nuevo dinero. Se distingue entre los depsitos a la vista (cuenta
corriente o de ahorro), de disposicin inmediata y sin remuneracin, y
los depsitos a plazo, cuya disponibilidad no es inmediata, sino una vez
finalizado el plazo de tiempo comprometido, y que obtienen una
remuneracin, un inters, durante ese tiempo.
Por otra parte existe el llamado dinero electrnico o de plstico, las
tarjetas de dbito y de crdito, que sirven como medio de pago pero no
constituyen dinero en s mismas. De ah que tambin se las califique
como cuasi dinero.
Por otra parte, se denomina dinero en efectivo o liquidez al de curso
legal ms los depsitos bancarios a la vista, las cuentas corrientes y de
ahorro, cuya disponibilidad es inmediata.
2. CLASIFICACIN DEL MERCADO MONETARIO
Dentro del mercado de dinero podemos encontrar la siguiente clasificacin:
-

Los Mercados de Crdito a Corto Plazo


Forma parte del mercado monetario o mercado de dinero y su
funcin reside en cubrir las necesidades de tesorera de las
empresas originadas por los ciclos de explotacin. Dentro del
mercado del crdito a corto plazo se hallan: el descuento comercial,
el crdito comercial, el crdito bancario y los prstamos a corto
plazo.
Los Mercados de Ttulos
Situado dentro del mercado de dinero o monetario, en l se negocia
deuda pblica a corto plazo pagars y letras del Tesoro, activos de
empresa pagars y letras de empresa y activos bancarios.

2.1 Principales Mercados Monetarios


2.1.1 El mercado interbancario.
El mercado interbancario o mercado interbancario de prstamos es un
mercado en el cual los bancos se prestan a un plazo determinado unos
a otros. La mayor parte de prstamos interbancarios se realizan con un
vencimiento de una semana o menos, siendo la mayora de un da.
Estos prstamos se realizan al tipo interbancario.
A los bancos se les exige mantener una cantidad adecuada de activos
lquidos, como por ejemplo efectivo, para poder hacer frente a
potenciales pnicos bancarios de sus clientes. Si un banco no puede
cumplir con estos requerimientos de liquidez, necesitar tomar dinero
prestado en el mercado interbancario para cubrir el descubierto.
Algunos bancos, por otra parte, tienen exceso de activos lquidos por
encima de los requerimientos de liquidez. Estos bancos prestaran
dinero en el mercado interbancario, recibiendo intereses sobre sus
activos prestados.
2.1.2 El mercado de divisas.
Mercado en el que las mercancas intercambiadas son monedas
extranjeras. Exchange market Mercado Libre.
(En ingles: currency market, foreign exchange market)
Mercado en el que el activo que se intercambia son las divisas de los
distintos pases entre sus instituciones financieras, de forma que
quedan fijados los tipos de cambio oficiales. Este mercado se clasifica
en mercado de divisas al contado, caracterizado porque la entrega de
divisas se produce a dos das vista; y el mercado de divisas a plazo,
que es aquel que se caracteriza porque la compraventa de divisas se
materializar en un futuro.
Mercado en el que se compran y venden las diferentes monedas
nacionales o, tambin, el mercado en el que se efectan compraventas
sobre ttulos en moneda extranjera. Son objeto de transaccin: los
depsitos bancarios denominados en moneda extranjera, los billetes
extranjeros y otros, como, por ejemplo, los cheques de viaje.
2.1.3 El mercado de renta fija.
El mercado de renta fija hace referencia, por lo general, a aquellos
mercados en los que se negocian activos financieros de deuda emitidos

por los estados, organismos y entidades pblicas y por empresas


privadas.
El sistema financiero de cualquier pas desarrollado comprende dos
mercados de deuda o de renta fija, cuya diferencia radica,
bsicamente, en los plazos de colocacin de los fondos de financiacin
que canalizan cada uno de ellos:
- Mercado Monetario: en l se realizan las operaciones de crdito a
corto plazo.
- Mercado de Capitales: comprende las operaciones de colocacin y
financiacin a medio y largo plazo.
Sin embargo, esta clasificacin tiene sus lmites ya que existen
productos que, a pesar de su plazo medio o largo de vencimiento, se
suelen incluir en el primero debido a sus caractersticas de gran
liquidez.
2.1.4 El mercado hipotecario
Mercado que se crea para facilitar la financiacin de viviendas. Las
entidades que pueden participar en l son la banca privada, las cajas
de ahorro y las asociaciones de crdito hipotecario, las cuales emiten
ttulos con avales mobiliarios: cdulas, bonos y participaciones
hipotecarias. Estos ttulos gozan de gran liquidez gracias a que existe
un mercado secundario de ttulos hipotecarios.

3. LOS PRINCIPALES VALORES QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO


DE DINERO
3.1 Valores Del Tesoro
Las Letras del Tesoro son activos a corto plazo emitidos por el Tesoro
Pblico para financiar el dficit pblico. Son una de las principales fuentes
de financiacin de los gobiernos. Se emiten a plazos muy cortos: 3, 6, 9 y
12 meses.

Tradicionalmente, por contar con la garanta de un gobierno y con un plazo


de vencimiento corto, las Letras del Tesoro se consideran la inversin
financiera de mayor seguridad y liquidez del mercado monetario. De hecho,

son casi dinero porque se pueden convertir en lquido en poco tiempo.


Su tipo de inters se utiliza a menudo como referencia para la rentabilidad
de activos sin riesgo.

Las Letras del Tesoro se emiten al descuento, lo que significa que se


descuenta al inversor el importe de los intereses en el momento de la
compra.
Por ejemplo, usted compra una Letra a un ao con un valor nominal de
1.000 , pero paga un precio inferior; por ejemplo, 970 . Cuando vence la
Letra podr reembolsarla por su valor nominal (1.000 ), por lo que habr
obtenido una ganancia de 30 . Es decir, una rentabilidad del 3%.
1.000 970 = 30
30 / 1000 = 3%
Se dice que los ttulos emitidos al descuento tienen una rentabilidad o
rendimiento implcito.
3.2 Papeles Comerciales
El papel comercial constituye un novedoso instrumento de captacin
de recursos a corto plazo que viene a llenar el vaci existente en
el mercado nacional de capitales en lo referente a alternativas distintas de
las tradicionalmente ofrecidas por el sistema bancario.
Con la promulgacin de dichas normas, se posibilita a las sociedades
annimas e acceso a una fuente de financiamiento a corto plazo y al
pblico inversionista, la opcin de colocar sus recursos disponibles en un
novedoso instrumento de ahorro. Los papeles comerciales vienen, as, a
ampliar el espectro de alternativas de colocacin en el mercado.
3.3 Certificado De Deposito
El contrato de depsito se caracteriza por la entrega de dinero al banco,
con la obligacin expresa del intermediario financiero de guardarlos y
custodiarlos.
El contrato de depsito desde el enfoque bancario es quien custodia,
protege y dinamiza el dinero otorgado por sus clientes (ahorristas o
depositantes), en dicha operacin se emite un certificado o constancia de
depsito.
La figura es la misma pero con distintas operaciones y consecuencias
econmicas y jurdicas. Mientras en el mbito bancario, el depositante
transfiere la propiedad del dinero al banco; en el mbito comercial, el
depositante transfiere la propiedad para su custodia y conservacin.

3.4 Eurodlares
Dlares americanos adquiridos y negociados por un banco que tiene
su residencia fuera
de
los Estados Unidos.
La
prctica
de
efectuar depsitos en dlares y otras monedas extranjeras en bancos
situados fuera del pas al que corresponde la divisa es, desde luego,
anterior
al
nacimiento
del mercado de
eurodlares.
La principal caracterstica de este mercado radica en el hecho de que
os dlar es americanos son negociados por bancos, europeos o filiales
de bancos
americanos,
que
ejercen
su actividad
fuera
de
los Estados Unidos.
4. FUNCIONES DEL MERCADO MONETARIO

Eficiencia en las decisiones de financiacin de los agentes econmicos.


Financiacin ortodoxa del dficit por parte del Estado.
Logros de los objetivos de poltica econmica. El Estado utiliza el
mercado monetario para alcanzar sus objetivos de poltica econmica.
Formacin adecuada de la Estructura Temporal de los Tipos de Inters.

4.1 Principal funcin que cumple.


La principal funcin del mercado monetario es la de proporcionar al pblico
y a los agentes econmicos en general la posibilidad de mantener una
parte de su riqueza en forma de ttulos o valores con un elevado grado
de liquidez y una rentabilidad aceptable.

5. DESARROLLO DEL MERCADO MONETARIO EN EL PER


En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica del
BCRP (Ley N 26123), el Banco Central de Reserva del Per cuenta con la
autonoma y los instrumentos de poltica monetaria que le permiten cumplir
su objetivo de preservar la estabilidad monetaria.
5.1 Funciones del Mercado Monetario Nacional
Las principales funciones del mercado monetario son los siguientes:

Facilita la financiacin a corto plazo de los emisores de deuda.

Permite una eficaz ejecucin de la poltica monetaria por parte del banco
de la reserva del Per, gracias a su actuacin en el mercado controla la
liquidez del sistema mediante diversos tipos de operaciones.
Permite una financiacin ortodoxa del dficit fiscal de tal manera de que
no provoca tensiones inflacionarias.
Contribuye a la formacin adecuada de la ETTI (Estructura temporal de
los tipos de inters).

5.2 Esquema de Poltica Monetaria


A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce bajo
un esquema de Metas Explcitas de Inflacin con el cual se busca anclar las
expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de una meta de
inflacin. Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 % anual, con
una tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y
hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0%,
mantenindose el punto porcentual de desvo mximo, con lo cual el rango
de tolerancia para la meta de inflacin se ubica entre 1 y 3 %.
El cumplimiento de la meta de inflacin en tres aos consecutivos y la consecuente disminucin de la incertidumbre sobre esta variable en el largo
plazo, avalan el xito de este esquema. Asimismo, estos resultados positivos han contribuido a reforzar la confianza en la moneda domstica promoviendo la sustitucin del dlar por el sol, con la consecuente disminucin del
nivel de dolarizacin en la economa peruana. No obstante, el grado de dolarizacin en la economa peruana sigue siendo alto comparado con otras
economas emergentes que conducen sus polticas monetarias bajo el esquema MEI. Por consiguiente, un reto todava presente para el Banco Central de Reserva del Per radica en cmo implementar su poltica monetaria
en un ambiente con dolarizacin parcial.

6. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER


6.1 Origen del Banco Central de Reserva del Per
El 9 de marzo de 1922 se promulg la Ley N 4500 que cre el Banco de
Reserva del Per. La institucin inici sus actividades el 4 de abril de dicho
ao, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer
vicepresidente, Eulogio Fernandini.

El Banco de Reserva del Per fue clave en esa poca para el ordenamiento
monetario del pas, al centralizar la emisin de billetes y monedas y las
reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria de acuerdo al
dinamismo econmico del pas; as como intervenir en el mercado
cambiario para estabilizarlo.
El Banco de Reserva inici la emisin de billetes bancarios en 1922, el
mismo ao de su creacin. La unidad monetaria era la Libra Peruana de
Oro.
La Gran Depresin de 1929 y la posterior cada de los precios
internacionales y las restricciones al crdito internacional, dificultaron el
financiamiento del gasto pblico y generaron una fuerte depreciacin de la
moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de
Reserva, Manuel Olaechea, invit al profesor Edwin W. Kemmerer,
reconocido consultor internacional para que brinde asesora.
En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos,
culmin un conjunto de propuestas, una de las cuales plante la
transformacin del Banco de Reserva. Esta fue presentada al Directorio el
18 de abril de ese ao y ratificada el 28 de abril, dando origen al Banco
Central de Reserva del Per (BCRP), cuya principal funcin fue la de
mantener el valor de la moneda.
Asimismo, como parte de recomendaciones de la misin Kemmerer, el 18
de abril se estableci al Sol de Oro como unidad monetaria del pas.
El 3 de setiembre de 1931 se inaugur oficialmente el BCRP y se eligi a
Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrn
como vicepresidente.

6.1.1 Marco Legal


La Constitucin Poltica de 1993, como lo hizo la de 1979, consagra los
principios fundamentales del sistema monetario de la Repblica y del
rgimen del Banco Central de Reserva del Per.
La emisin de billetes y monedas es facultad exclusiva del Estado, que
la ejerce por intermedio del BCRP (Artculo 83).
El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene
autonoma dentro del marco de su Ley Orgnica y su finalidad es
preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son regular la
moneda y el crdito del sistema financiero, administrar las reservas
internacionales a su cargo y las dems que seala su Ley Orgnica. El

Banco adems debe informar exacta y peridicamente al pas sobre el


estado de las finanzas nacionales (Artculo 84 de la Constitucin
Poltica del Per). Adicionalmente, el Banco est prohibido de conceder
financiamiento al erario, salvo la compra en el mercado secundario de
valores emitidos por el Tesoro Pblico dentro del lmite que seala su
Ley Orgnica (Artculo 77).
El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est
compuesto por siete miembros que ejercen su mandato en forma
autnoma. El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al
Presidente. El Congreso ratifica a ste y elige a los tres restantes, con
la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros.
Hay dos aspectos fundamentales que la Constitucin Peruana
establece con relacin al Banco Central: su finalidad de preservar la
estabilidad monetaria y su autonoma.
La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central
puede hacer a la economa del pas pues, al controlarse la inflacin, se
reduce la incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y
futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular el ahorro,
atraer inversiones productivas y promover as un crecimiento sostenido
de la economa.
La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria para el
manejo monetario basado en un criterio tcnico de modo que sus
decisiones se orienten a cumplir el mandato constitucional de preservar
la estabilidad monetaria, sin desvos en la atencin de dicho objetivo.
Una de las garantas para la autonoma la constituye la no remocin de
los directores salvo falta grave, establecida en la Ley Orgnica del
Banco Central.
Asimismo, esta norma establece la prohibicin de financiar al sector
pblico, otorgar crditos selectivos y establecer tipos de cambio
mltiples, entre otros.
6.1.2 Ley Orgnica del BCRP (Ley N 26123)
El Banco se rige por lo establecido en la Constitucin, su Ley Orgnica
y su Estatuto. La Ley Orgnica del BCRP, vigente desde enero de
1993, contiene disposiciones sobre aspectos generales; direccin y
administracin; atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto
y resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos
autnomos, entre otros.

6.1.3 Circulares
Las circulares constituyen disposiciones de carcter general que
establece el BCRP al amparo de su Ley Orgnica. Estas normas son
de cumplimiento obligatorio para todas las entidades del sistema
financiero, as como para las dems personas naturales y jurdicas
cuando corresponda.
Las circulares emitidas establecen normas sobre billetes y monedas en
circulacin, reglamentacin de los instrumentos monetarios, normas de
encaje, sistemas de pagos, tasas de inters, lmites de inversin de las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, bancos de primera
categora, operaciones que se canalizan por medio del Convenio de
Pagos y Crditos Recprocos de la ALADI, informacin y reportes
enviados al BCRP, monedas conmemorativas e ndice de reajuste
diario, entre las principales.
6.2 Estabilidad Monetaria: Diseo e Implementacin de la Poltica
Monetaria
6.2.1 Poltica monetaria
En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su Ley Orgnica,
el Banco Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los
instrumentos de poltica monetaria que le permiten cumplir su objetivo
de preservar la estabilidad monetaria.
6.2.2 Esquema de poltica monetaria
A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP se conduce
bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin (inflation targeting),
con el cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del pblico
mediante el anuncio de una meta de inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin fue de 2,5 por ciento anual, con
una tolerancia de desvo mximo de un punto porcentual hacia arriba y
hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflacin se redujo a 2,0 por
ciento, mantenindose el punto porcentual de desvo mximo, con lo
cual el rango de tolerancia para la meta de inflacin se ubica entre 1 y 3
por ciento.
El BCRP evala el cumplimiento de su meta de inflacin de manera
continua desde 2006, revisndose mensualmente la evolucin de la
inflacin de los ltimos doce meses. De este modo, el Per se suma al

grupo de pases con tasas de inflacin bajas y estables que hacen uso
de una evaluacin continua del objetivo inflacionario.
6.2.3 Posicin de la poltica monetaria
El Banco Central toma decisiones de poltica monetaria mediante el uso
de un nivel de referencia para la tasa de inters del mercado
interbancario. Dependiendo de las condiciones de la economa
(presiones inflacionarias o deflacionarias), el Banco Central modifica la
tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo,
respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflacin en el
nivel meta. Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central
afectan a la tasa de inflacin con rezagos.
La tasa de inters interbancaria muestra una alta correlacin con la
tasa de inters de referencia del BCRP, lo que indicara un mayor
potencial por parte de la poltica monetaria para afectar las condiciones
monetarias en el sistema financiero.
6.2.4 Transparencia de la poltica monetaria
La transparencia es una condicin necesaria para fortalecer la
credibilidad en el Banco Central y, de esa manera, mejorar la
efectividad de la poltica monetaria. Por ello, las decisiones de poltica
monetaria son explicadas al pblico en general y especializado
mediante la difusin de:

Nota Informativa del Directorio sobre el Programa Monetario


Al comienzo de cada ao (desde 2001), el BCRP publica el calendario
de las decisiones de poltica monetaria. La decisin se comunica
mediante la Nota Informativa del Programa Monetario, la cual contiene
una breve descripcin de la evolucin macroeconmica reciente, la
decisin sobre la tasa de inters de referencia y el sustento de dicha
decisin, as como las tasas de inters para las operaciones del BCRP
con el sistema financiero.

Reporte de Inflacin
Mediante este documento, el BCRP informa sobre la evolucin
macroeconmica reciente y en particular la dinmica de la inflacin y la
ejecucin de la poltica monetaria. Adems, difunde las perspectivas de
las variables macroeconmicas y financieras que se utilizan en el
anlisis de la poltica monetaria, tales como el entorno internacional, las
condiciones de oferta y demanda domsticas y la posicin de las
finanzas pblicas, entre otros. Con base en esta informacin se publica
la proyeccin de inflacin del Banco en el horizonte relevante de poltica

monetaria y se hacen explcitos los principales riesgos de la proyeccin


(balance de riesgos). El reporte se publica 4 veces al ao, con
informacin a marzo, junio, setiembre y diciembre.

Reporte de Estabilidad Financiera


Desde 2007, el BCRP publica este documento con la finalidad de
identificar los riesgos que afectan el funcionamiento de los mercados
financieros y la situacin del sistema financiero y de los sistemas de
pagos. Los choques financieros pueden reducir la efectividad de la
poltica monetaria, en tanto alteren los canales que vinculan las
variables financieras con la variables reales y, eventualmente, con la
inflacin. El reporte se publica 2 veces al ao, con informacin a marzo
y setiembre.

6.2.5 Estabilidad Macro-Financiera, administracin de riesgos


Dentro del esquema de administracin de riesgos, el BCRP tiene en
cuenta acciones preventivas y acciones correctivas. Las acciones
preventivas son tomadas con el objetivo de reducir las vulnerabilidades
macro-financieras, mientras que las acciones correctivas son tomadas
despus de las medidas preventivas con la finalidad de atenuar el
impacto de choques, en particular frente a eventos de crisis.
6.2.6 Instrumentos de la poltica monetaria
La regulacin de la liquidez del sistema financiero es dinmica
conforme se conocen las condiciones del sistema financiero da a da
de modo que la tasa de inters interbancaria se ubique en un nivel
cercano al de referencia. Los instrumentos de poltica se pueden
clasificar en: instrumentos de mercado, instrumentos de ventanilla y
medidas de encaje.
Instrumentos de mercado

Certificados de Depsito del BCRP (CD BCRP)


Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del
sistema financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de
liquidez de los bancos. La colocacin de los CD BCRP se efecta
mediante el mecanismo de subasta o mediante colocacin directa por
montos nominales mnimos de S/. 100 mil cada uno y en mltiplos de
ese monto, a un plazo entre un da y tres aos.

Certificados de Depsito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)


Fueron creados en el ao 2002 con el objetivo de regular la liquidez del
sistema financiero a travs de la esterilizacin de los excedentes de

liquidez de los bancos y reducir presiones al alza sobre el tipo de


cambio. La diferencia con respecto a los CD BCRP es que los CDR
BCRP se reajustan en funcin de la variacin del tipo de cambio,
registrada entre la fecha de emisin y la de vencimiento, simulando la
cobertura de ventas forward de los bancos. Al igual que con los CD
BCRP, al efectuar una colocacin de CDR BCRP se reduce la base
monetaria y a su vencimiento sta se incrementa.

Certificados de Depsito Liquidables en Dlares del BCRP (CDLD


BCRP)
Fueron creados en octubre de 2010 para enfrentar presiones a la baja
sobre el tipo de cambio asociadas a operaciones de compras forward de
los bancos. Mediante el CDLD, el BCRP entrega un certificado de
depsito denominado en moneda nacional, pero el pago en la fecha de
emisin y vencimiento se realiza en dlares. Este instrumento es
equivalente a una compra temporal de dlares en el mercado spot
esterilizada con la colocacin de CD BCRP.

Certificados de Depsito con Tasa de Inters Variable del BCRP


(CDV BCRP)
Tambin fueron creados en octubre de 2010. Su rendimiento est sujeto
a un reajuste en funcin de la tasa de inters de referencia de la poltica
monetaria. Se utilizan para esterilizar cuando existe elevada
incertidumbre sobre las tasas de inters futuras, que reducen la
demanda por CD BCRP. Al estar indexados a la tasa de referencia se
reduce este riesgo y por lo tanto se incentiva una mayor demanda por
CDs.

Depsitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)


Fueron creados en octubre de 2010 en el contexto de importantes
entradas de capitales de corto plazo. Tambin son utilizados para retirar
liquidez. El BCRP reemplaz la emisin de CD BCRP a plazos menores
a un mes por depsitos a plazo.

Operaciones de Reporte (REPO)


Fueron establecidas en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto
plazo a las empresas bancarias en situacin de estrechez de liquidez.
Mediante este instrumento el BCRP puede comprar a las empresas del
sistema financiero, con el compromiso de que stas realicen la
recompra en una fecha pactada, todos los CDs emitidos por el BCRP,
Letras del Tesoro Pblico (LTP) y Bonos del Tesoro Pblico (BTP)
emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos sujetos a reajuste
con el ndice de Valor Adquisitivo Constante (VAC). Las compras de
estos ttulos se efectan mediante el mecanismo de subasta

Subastas de depsito a plazo con recursos del Banco de la Nacin


y Tesoro Pblico (COLOC TP y BN BCRP)
Desde mayo de 2015, el BCRP puede realizar subastas de depsito a
plazo con los fondos del Banco de la Nacin y el Tesoro Pblico para
proporcionar liquidez, transfiriendo nuevos soles al sistema financiero.
Dichas operaciones se han realizan a plazos de hasta un ao,
permitiendo
al BCRP alcanzar una mejor distribucin de la liquidez.

Operaciones de Reporte de Monedas (REPO de Monedas)


El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al
sistema financiero contra entrega de dlares. Mediante esta operacin el
BCRP compra temporalmente moneda extranjera a las instituciones
financieras con el compromiso de que estas la recompren en una fecha
futura. Se realizan a plazos de hasta cuatro aos, permitiendo al BCRP
alcanzar una mejor distribucin de la liquidez, en particular en periodos
de estrs en el mercado de dinero.
De igual manera, el BCRP tambin puede emplear los REPO de
Monedas como mecanismo para proveer liquidez en moneda extranjera.
Esta operacin es similar al REPO de Monedas para proveer moneda
nacional, slo que esta vez el BCRP entrega dlares a cambio de
moneda nacional, por lo que reduce la base monetaria.

Compra-venta de moneda extranjera


Las intervenciones cambiarias estn dirigidas a reducir la volatilidad del
tipo de cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo; no hay ninguna
meta sobre esta variable. De esta manera, se busca evitar movimientos
bruscos del tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances
de los agentes econmicos.
Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones
18 monetarias para mantener la tasa de inters interbancaria en el nivel
de referencia.

Swaps Cambiarios
Fueron creados en setiembre de 2014 y se utilizan para reducir la
volatilidad del tipo de cambio generada por presiones en el mercado de
derivados. Mediante este instrumento el BCRP provee exposicin al tipo
de cambio al comprometerse a pagar (o recibir) una tasa fija en moneda
extranjera ms la variacin del tipo de cambio, a cambio de recibir (a
pagar) un tasa variable en moneda nacional. A diferencia de los CDR
BCRP y las operaciones de compra-venta de moneda extranjera, este

instrumento no afecta la base monetaria puesto que no existe


desembolso del monto nocional al inicio o al vencimiento de la
operacin, slo se intercambia la diferencia entre los intereses por pagar
y por recibir al final de la operacin.
6.3 Sistemas De Pagos
El 19 de noviembre de 2009 se aprob la Ley de los Sistemas de Pagos y
de Liquidacin de Valores (Ley N 29440), cuyo objetivo fue establecer el
rgimen jurdico de los sistemas de importancia sistmica y complementar
el de los crditos que otorga el BCRP.
Los sistemas de pagos comprenden el conjunto de instrumentos, reglas y
procedimientos cuya finalidad principal es la ejecucin de rdenes de
transferencia de fondos entre sus participantes; constituyen la
infraestructura, a travs de la cual, se moviliza el dinero en una economa y
permiten que los clientes de una empresa del sistema financiero efecten
pagos a clientes de otras empresas del sistema financiero, as se
dinamizan las transacciones y las inversiones.
Considerando la importancia de los sistemas de pagos para la economa y
la estabilidad financiera, as como el riesgo sistmico al que podran estar
expuestos si estuviesen diseados y operados de manera inapropiada, la
Ley N 29440 otorga al BCRP la facultad de regular y supervisar los
sistemas de pagos de importancia sistmica, con el fin de garantizar su
funcionamiento seguro y eficiente.
6.4 Administracin De Las Reservas Internacionales
La administracin de las reservas internacionales es una funcin
encargada al Banco Central de Reserva del Per (BCRP) de acuerdo al
Artculo 84 de la Constitucin Poltica del Per, y sigue los criterios de
seguridad, liquidez y rentabilidad sealados en el Artculo 71 de su Ley
Orgnica.
Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad econmica y
financiera del pas, pues brindan una slida posicin para enfrentar
eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y
financieros, como un retiro extraordinario de depsitos en moneda
extranjera del sistema financiero o choques externos de carcter temporal
que puedan causar desequilibrios en el sector real de la economa.
La poltica de administracin de las reservas internacionales seguida por el
Banco Central considera prioritario preservar el capital y garantizar la

liquidez de las mismas. Una vez cubiertas dichas condiciones, se busca


maximizar el rendimiento de los activos internacionales.
La administracin de los activos internacionales guarda estrecha relacin
con las fuentes de los recursos, en trminos de monto, moneda, plazo y
volatilidad. De esta manera, se busca minimizar los riesgos financieros que
podran afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la
Administracin. Para ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo
compara con su portafolio para controlar los riesgos financieros y evaluar
su desempeo.
6.5 Emisin De Billetes Y Monedas
El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisin de billetes y
monedas y atiende el suministro oportuno y adecuado de la demanda de
numerario.
Para ello, realiza una programacin que toma en cuenta tres aspectos
fundamentales: cantidad, calidad y tipos de denominaciones demandadas,
a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el
pblico.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno,
denominado Demanda para Transacciones, que est en funcin del
dinamismo de la economa; y el otro, Demanda para Reposicin, que se
genera por el reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.
De otro lado, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad
de nuestros billetes y monedas, el Banco Central realiza actividades de
difusin, principalmente a travs de charlas gratuitas dirigidas al pblico en
general y al personal de empresas financieras y comerciales.
7. CONCLUCION
Debido a la evolucin de este sistema financiero es necesario que todos los
ahorradores o inversionistas tengan e incrementen su cultura financiera,
para que puedan aplicar sus recursos o excedentes disponibles con la
finalidad de que se inyecte capital a la entidades y con ello contribuir al
desarrollo econmico del pas, en la generacin de empleos, mayor
estabilidad y mejorar calidad de vida, adems obtener un beneficio
econmico para ambas partes (empresa e inversionista).
Adems de establecer la finalidad del Banco Central, la Constitucin
tambin le asigna las siguientes funciones: regular la moneda y el crdito

del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo,


emitir billetes y monedas e informar peridicamente al pas sobre las
finanzas nacionales.
8. REFERENCIAS
http://www.monografias.com/trabajos13/papel/papel.shtml#ixzz4CbqViY
z8

Banco Central De Reserva del Per


http://www.bcrp.gob.pe/docs/sobre-el-bcrp/folleto/folleto-institucional.pdf
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Proyeccion-Institucional/Museo/MuseoNumismatico-del-Peru.pdf
ECONOMIA
https://sites.google.com/site/economia20parabachillerato/temario/tema7-el-mercado-de-dinero/2-el-dinero-bancario
DICCIONARIO DE ECONOMIA Y FINANZAS
http://archipielagolibertad.org/upload/files2/009%20Otros/9.4%20Varios/
0035%20Sabino%20-%20Diccionario%20de%20economia%20y
%20finanzas.pdf
http://www.expansion.com/diccionario-economico/mercado-de-rentafija.html
ACCIONES EN EMPRESAS PERUANAS
http://www.esan.edu.pe/publicaciones/2014/04/15/serie_gerencia_desarr
ollo_36_emision_acciones_empresas_peruanas.pdf

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