Estados Financieros

1
UNIVERSIDAD SAN PEDRO

FACULTAD DE INGENIERA CIVIL
Error! No hay texto con
GESTIN EMPRESARIAL
el estilo especificado en el documento.Error!

No hay texto con el estilo especificado en el documento.Captulo 1
ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros, tambin denominados estados contables, informes
financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones
para dar a conocer la situacin econmica y financiera y los cambios que
experimenta la misma a una fecha o periodo determinado. Esta informacin
resulta til para la administracin, gestores, reguladores y otros tipos de
interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.
La mayora de estos informes constituyen el producto final de
la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad
generalmente aceptados, normas contables o normas de informacin
financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores pblicos que,
en la mayora de los pases del mundo, deben registrarse en organismos de
control pblicos o privados para poder ejercer la profesin.
Los Estados financieros obligatorios dependen de cada pas, siendo los
componentes ms habituales los siguientes:
ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL (tambin denominado

Estado de Situacin Financiera, Balance General o Balance de
Situacin)
ESTADO DE RESULTADOS (tambin denominado Estado de Prdidas

y Ganancias o cuenta de prdidas y ganancias)
ESTADO DE EVOLUCIN DE PATRIMONIO NETO (tambin

denominado Estado de Cambios en el Patrimonio Neto)
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (es un estado contable bsico que

informa sobre los movimientos de efectivo y sus equivalentes,
distribuidas en tres categoras: actividades operativas, de inversin y
de financiamiento)
1. INTRODUCCIN
La previsin es una de las funciones financieras fundamentales,
un sistema financiero puede tomar diversas formas. No obstante es esencial
que ste tenga en cuenta las fortalezas y debilidades de la empresa. Por
ejemplo, la empresa que prev tener un incremento en sus ventas, est en
condiciones de soportar el impacto financiero de este aumento? Por otro
lado, su endeudamiento es provechoso? Los banqueros que deben tomar

GESTIN EMPRESARIAL

decisiones en el otorgamiento de crditos a las empresas, cmo pueden
sustentar sus decisiones?
El objetivo de este trabajo, es exponer las ventajas y aplicaciones
del anlisis de los estados financieros con los ratios o ndices. Estos ndices
utilizan en su anlisis dos estados financieros importantes: el Balance
General y el Estado de Ganancias y Prdidas, en los que estn registrados
los movimientos econmicos y financieros de la empresa. Casi siempre son
preparados, al final del periodo de operaciones y en los cuales se evala la
capacidad de la empresa para generar flujos favorables segn la
recopilacin de los datos contables derivados de los hechos econmicos.
Para
explicar
muestro
esquema,
como modelo los estados financieros de la Empresa
utilizaremos
DISTRIBUIDORA MAYORISTA DE FERTILIZANTES

Y PRODUCTOS QUIMICOS DEL PERU LAIVE SA.
En el periodo 2003 - 2004. Para la aplicacin de los ratios operamos con las
cifras del ejercicio 2004 y cuando necesitemos promediar operamos con las
cifras del ao 2003 y 2004.
Al final del captulo insertamos un cuadro de la evolucin de
los indicadores en el perodo del 2003 al 2004 y la Matriz de Rentabilidad de
los Capitales Invertidos DU-PONT. En la presente obra empleamos los
trminos Capital Social o Patrimonio como sinnimos.
LAIVE S.A.
BALANCE GENERAL AL 31/12/2003 Y 31/12/2004
ACTIVOS
2004
2003
Caja y Bancos
194 196
191 303
Cuentas por Cobrar
741 289
809 514
Inventarios
1 452 419
1 347 423
Gastos pagados por anticipado
22 684
18 795
Otros activos corrientes
38 473
31 874
Activos Corrientes
2 449 060
2 398 908
Propiedad, Planta y equipo
1 745 231
1 681 415
(-) Depreciacin Acumulada
936 425
864 705
Activos Fijos Netos
808 805
816 710

GESTIN EMPRESARIAL

Inversin de Largo Plazo
69 263
----------------
Otros Activos
224 215
224 726
TOTAL ACTIVOS
3 551 344
3 440 345
Prstamos bancarios y pagars
490 173
389 630
Cuentas por pagar
162 215
140 501
Impuestos acumulados
39 566
139 295
Otros pasivos acumulados
208 675
179 546
Pasivos Corrientes
900 630
857 972
Deudas de largo plazo
689 380
684 656
TOTAL PASIVOS
1 590 010
1 542 627
Acciones comunes (UM 5,50 valor a

la par)
459 921
459 917
Capital adicional pagado
394 708
394 600
Utilidades retenidas
1 106 705
1 045 203
TOTAL PATRIMONIO
1 961 334
1 899 720
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
3 551 344
3 442 348
PASIVOS Y CAPITAL SOCIAL
Capital de los accionistas
LAIVE S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS AL 31/12/2003 Y 31/12/2004
ITEM
2004
2003
Ventas netas
4 363 670
4 066 930
Inventario inicial
1 752 682
1 631 850
Compras
2 629 024
2 447 775
Inventario final
1 452 419
1 347 423
Costo de ventas
2 929 287
2 732 202
Utilidad Bruta
1 434 383
1 334 728
875 842
794 491
121 868
124 578
Gastos de ventas,
administrativos
Depreciacin
generales

GESTIN EMPRESARIAL

Utilidad antes de Intereses
436 673
415 659
Intereses pagados
93 196
76 245
Utilidad despus de Intereses
343 478
339 414
Impuesto a la renta
123 541
122 793
Utilidad despus de Impuestos
219 937
216 621
Dividendos en efectivo
156 249
142 574
Utilidad Neta
63 687
74 047
COSTO DE VENTAS = INV. INICIAL +

COMPRAS INV. FINAL
EVALUAR LOS RATIOS ECONOMICO Y FINANCIERA DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS, UTILIZANDO LOS RATIOS FINANCIEROS
2. LOS RATIOS
Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos
nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar
dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios
proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes
estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos el
activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cul es la capacidad de
pago de la empresa y si es suficiente para responder por
las obligaciones contradas con terceros.
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en
la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios
estn divididos en 4 grandes grupos:
2.1. NDICES DE LIQUIDEZ. Evalan la capacidad de la empresa para

atender sus compromisos de corto plazo.
2.2. NDICES DE GESTIN O ACTIVIDAD. Miden la utilizacin del activo y
comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el
activo circulante o elementos que los integren.

GESTIN EMPRESARIAL

2.3. NDICES DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO.
Ratios que relacionan recursos y compromisos.
2.4. NDICES DE RENTABILIDAD. Miden la capacidad de la empresa para

generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).
3.
EL ANLISIS
3.1 ANLISIS DE LIQUIDEZ
Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a
sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que
dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo
de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para
convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Facilitan examinar la situacin financiera de la compaa frente a
otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo
corriente.
Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros,
requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar
a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un
excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su
actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las
necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de
endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro:
1.
RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente
entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye bsicamente las
cuentas de caja, bancos, cuentas y
letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio

es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas
de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin
en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las
deudas.

GESTIN EMPRESARIAL

LIQUIDEZ GENERAL =
ACTIVO CORRIENTE
PASIVOCORRIENTE
= VECES
Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004 es:
Esto quiere decir que el activo corriente es 2.72 veces ms grande que
el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda, la empresa cuenta
con UM 2.72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn,
mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.
2.
RATIO PRUEBA CIDA

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no
son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la
capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms
severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo
corriente y dividiendo esta diferencia entre el pasivo corriente. Los
inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos
lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.
La prueba cida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:

GESTIN EMPRESARIAL

A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser
considerada la parte menos lquida en caso de quiebra. Esta razn se
concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona datos
ms correctos al analista.
3.
RATIO PRUEBA DEFENSIVA

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo;
considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los
valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y
la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo
corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus
activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este
ratio dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo
corriente.
En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos:
Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a

los flujos de venta
4.
RATIO CAPITAL DE TRABAJO

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirla como una relacin
entre los Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn
definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de
Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas
inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes menos Pasivos

GESTIN EMPRESARIAL

Corrientes; algo as como el dinero que le queda para poder operar en
el da a da.
El valor del capital de trabajo en LAIVE S.A. en el 2004 es:
En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad

econmica para responder obligaciones con terceros.
Observacin importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no significa
nada. A este resultado matemtico es necesario darle contenido
econmico.
5.
RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que
puedan cobrarse en un tiempo prudente.
Razones bsicas:
Para LAIVE S.A., este ratio es:

GESTIN EMPRESARIAL

El ndice nos est sealando, que las cuentas por cobrar estn
circulando 61 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan
en convertirse en efectivo.
Para LAIVE S.A., este ratio es:
Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el perodo

promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o
bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar 5.89
veces al ao. Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el
ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo
promedio de cobranza. Podemos usar indistintamente estos ratios.
3.2 ANLISIS DE LA GESTIN O ACTIVIDAD

Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del
capital
de
trabajo,
expresan
los
efectos
de
decisiones
y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus
fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a
cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios
implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para
10

GESTIN EMPRESARIAL

soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado
valor de correspondencia entre estos conceptos.
Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se
convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de
liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de
tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario),
necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene
la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este
grupo los siguientes ratios.
1.
RATIO ROTACIN DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR)

Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El
propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos
otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El
saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas.
Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la
inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la
empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo.
Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente,
de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que
permita utilizar el crdito como estrategia de ventas.
Perodo de cobros o rotacin anual:
Puede ser calculado expresando los das promedio que permanecen
las cuentas antes de ser cobradas o sealando el nmero de veces que
rotan las cuentas por cobrar. Para
convertir el nmero de das en nmero de veces que las cuentas por
cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 das que tiene un
ao.
Perodo de cobranzas:
11

GESTIN EMPRESARIAL
(7)

ROTACIN
DE
CARTERA
CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO365

VENTAS
= das
Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 tenemos:
(7) ROTACIN DE CARTERA
741,289+ 809,514
)365
2
4363,670
= 64.86
das
Rotacin anual:
365
64.86
= 5.63 veces de rotacin al ao
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por
cobrar en 64.86 das o rotan 5.63 veces en el perodo.
La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una
acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en
cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de
cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de
perodo de cobro.
2.
ROTACIN DE LOS INVENTARIOS

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta
convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta
inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone.
12

GESTIN EMPRESARIAL

Existen
varios
tipos
de
inventarios.
Una industria que
transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de
materia prima, el de productos en proceso y el de productos
terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo
de inventario, denominado contablemente, como mercancas.
Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual:

El nmero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de
veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de
das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos
terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao.
Perodo de inmovilizacin de inventarios:
(8) ROTACIN DE INVENTARIOS
INVENTARIO PROMEDIO365
COSTO DE VENTAS
= das
Podemos tambin medirlo de dos formas, tomando como ejemplo

LAIVE S.A. en el 2004:
174 das
( 1452,419+2 1347,423 )365

2929,287
13

GESTIN EMPRESARIAL

Rotacin anual:
365
174
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 174 das, lo
que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso
2.10 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital
invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que
tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del
inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se
procede de igual forma.
Podemos tambin calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una
indicacin de la liquidez del inventario.
COSTO DE VENTAS
INVENTARIO PROMEDIO
VECES
2929,287
(1452,419+1347,423)
2
= 2.
09 VECES
Nos indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por

cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de
inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una
empresa.
3.
PERODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES
14

GESTIN EMPRESARIAL

Este
es
otro
indicador
que
permite
obtener
indicios
del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el
nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que
los proveedores le han otorgado.
Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea
mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de
buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas
inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder
adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito.
Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios

anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o
rotaciones al ao para pagar las deudas.
(10)
PERODO
PAGO
CUENTASPAGAR( PROMEDIO )365

COMPRA A PROVEEDORES
(10) PERODO PAGO A PROV
PROV
= das
162,215+ 149,501
)365
2
2629,024
das
Rotacin anual:
365
21.64
= 21.64
15

GESTIN EMPRESARIAL

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a
los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn
lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos
aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de
materia prima. Nuestro ratio est muy elevado.
4.
ROTACIN DE CAJA Y BANCOS

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de
venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 365
(das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.
(11) ROTACIN DE CAJA BANCOS
CAJA Y BANCOS365
VENTAS
= das
Para LAIVE S.A. en el 2004, tenemos:
(11) ROTACIN DE CAJA BANCOS
194,196365
4363,670
= 16 das
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir

16 das de venta.
5.
ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O
sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un
valor igual a la inversin realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos
totales:
16

GESTIN EMPRESARIAL

(12) ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES
VENTAS
ACTIVO TOTALES
VECES
(12) ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES
4363,670
3551,344
1.23
VECES
Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23
veces el valor de la inversin efectuada.
Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM
invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar
ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido.
6.
ROTACIN DEL ACTIVO FIJO

Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la
capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la
actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos
colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en
activo fijo.
(13) ROTACIN DE ACTIVO FIJO
VENTAS
ACTIVO FIJO
= VECES
17

GESTIN EMPRESARIAL

Para LAIVE S.A. en el 2004 resulta:
(13) ROTACIN DE ACTIVO FIJO
4363,670
808,805
= 5.40 VECES
Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo

invertido en activo fijo.
3.3
ANLISIS
APALANCAMIENTO
DE
SOLVENCIA,
ENDEUDAMIENTO
Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de

terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa
frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera
de la misma. Combinan las deudas de corto y largo plazo.
Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en
trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el
capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece
financiacin adicional a una empresa y determinan igualmente, quin
ha aportado los fondos invertidos en los activos. Muestra el porcentaje
de fondos totales aportados por el dueo(s) o los acreedores ya sea a
corto o mediano plazo.
Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con
los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de
un alto o bajo porcentaje. El analista debe tener claro que el
endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo
de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la

administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y
suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.
18

GESTIN EMPRESARIAL

1.
ESTRUCTURA DEL CAPITAL (DEUDA PATRIMONIO)

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al
patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al
patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
PASIVO TOTAL
PATRIMONIO
(14) ESTRUCTURA DEL CAPITAL =
=%
(14) ESTRUCTURA DEL CAPITAL =
1590,010
1961,334
= 0.81 %
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueo(s), hay UM
0.81 centavos o el 81% aportado por los acreedores.
2.
ENDEUDAMIENTO
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores,
ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el
objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de
fondos aportados por los acreedores.
(15) RAZON DE ENDEUDAMIENTO =
PASIVOTOTAL
ACTIVO TOTAL
=%
19

GESTIN EMPRESARIAL

Ilustrando el caso de DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:
(15) RAZON DE ENDEUDAMIENTO
1590,010
3551,344
0.4474
44.74 %
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2004, el 44.77% de

los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse
estos activos totales al precio en libros quedara un saldo de 55.23%
de su valor, despus del pago de las obligaciones vigentes.
3.
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS

Este ratio nos indica hasta qu punto pueden disminuir las utilidades
sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus
gastos financieros.
(16)
COBERTURA
DE
UTILIDAD ANTES DE INTERESES

GASTOS FINANCIEROS
GASTOS
=VECES
FINANCIEROS
20

GESTIN EMPRESARIAL

(16) COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS =
436,673
93,196
= 4.69
VECES
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta

una idea de la capacidad de pago del solicitante.
Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades
financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa
para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.
4.
COBERTURA PARA GASTOS FIJOS

Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia,
endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para
asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen
bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la nica posibilidad que
tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por cualquier
gasto adicional, como por ejemplo, los financieros.
(17) COBERTURA DE GASTOS FIJOS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS FIJOS
VECES
Aplicando a nuestro ejemplo tenemos:
(17) COBERTURA DE GASTOS FIJOS =
1434,383
997,710
= 1.44 VECES
Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de

ventas, generales y administrativos y depreciacin. Esto no significa
21

GESTIN EMPRESARIAL

que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los gastos
fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las
particularidades de cada empresa.

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ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL (tambin denominado

ESTADO DE RESULTADOS (tambin denominado Estado de Prdidas

ESTADO DE EVOLUCIN DE PATRIMONIO NETO (tambin

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO (es un estado contable bsico que

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DISTRIBUIDORA MAYORISTA DE FERTILIZANTES

Cuentas por Cobrar

Gastos pagados por anticipado

Otros activos corrientes

Propiedad, Planta y equipo

(-) Depreciacin Acumulada

Activos Fijos Netos

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Prstamos bancarios y pagars

Cuentas por pagar

Otros pasivos acumulados

Deudas de largo plazo

Acciones comunes (UM 5,50 valor a

Capital adicional pagado

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOS Y CAPITAL SOCIAL

Capital de los accionistas

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Utilidad despus de Intereses

Utilidad despus de Impuestos

COSTO DE VENTAS = INV. INICIAL +

EVALUAR LOS RATIOS ECONOMICO Y FINANCIERA DE LOS ESTADOS

2.1. NDICES DE LIQUIDEZ. Evalan la capacidad de la empresa para

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2.4. NDICES DE RENTABILIDAD. Miden la capacidad de la empresa para

RATIO DE LIQUIDEZ GENERAL O RAZN CORRIENTE

letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio

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Para DISTMAFERQUI SAC el ratio de liquidez general, en el 2004 es:

RATIO PRUEBA CIDA

La prueba cida para el 2004, en DISTMAFERQUI SAC es:

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RATIO PRUEBA DEFENSIVA

En DISTMAFERQUI SAC para el 2004, tenemos:

Es decir, contamos con el 21.56% de liquidez para operar sin recurrir a

RATIO CAPITAL DE TRABAJO

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El valor del capital de trabajo en LAIVE S.A. en el 2004 es:

En nuestro caso, nos est indicando que contamos con capacidad

RATIOS DE LIQUIDEZ DE LAS CUENTAS POR COBRAR

Para LAIVE S.A., este ratio es:

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Para LAIVE S.A., este ratio es:

Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el perodo

3.2 ANLISIS DE LA GESTIN O ACTIVIDAD

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RATIO ROTACIN DE CARTERA (CUENTAS POR COBRAR)